我国中小企业融资问题研究
[摘要]改革开放以来，我国中小企业发展迅速，众所周知中小企也在提供就业、技术创新等方面有着重要的作用，由于其为市场经济中不可或缺的一部分，世界各国都重视中小企业的发展，出台相应的政策支持中小企业的发展，虽然有各国政府的政策支持，但是，中小企业的发展仍然受到各方面的限制，融资问题就是其中的一个，中小企业的融资难的问题是各国研究中小企的重要课题，其影响是多方面的，本文主要针对我国的中小企业的融资问题进行探讨。
[关键词]中小企业;融资
一、引言
随着改革开放的逐步深入中小企业在我国发展十分迅速，占到了企业数量的99%，为我国劳动力提供了大部分的岗位，同时，中小企业缴纳的税款也是国家重要的财政来源，中小企业的存在也为技术的创新提供了更为广泛的来源，由于其数量众多、分布广泛，故中小企业直接影响着我国居民的日常生活，可见，中小企业的在整个市场经济中的作用十分显著，我国也相继出台各种政策来引导、支持中小企业的发展。但是，中小企业由于其自身原因，例如，规模较小、抵押品较少等等，以及我国银行业发展水平的限制，在我国一直存在着融资难的问题，虽然进行的相关的研究，收效甚微，解决中小企业融资难的问题，是一个复杂的工程，需要多方面之间的相互配合与协调，而非单一问题。我国中小企业融资问题现状怎样?该如何解决?值得探讨。
二、中小企业融资理论分析
(一)信息不对称理论
在经济学中，最早研究市场的时候，往往都是假设市场是完全的、市场的信息的交流是畅通无阻的，虽然这些假设对于经济的研究有一定层度上的帮助，因为，减少了问题的复杂层度，但是，却与实际市场情况有很大的差别。信息不对称理论主要内容是，市场上的信息并不是充分的被每一个人掌握，信息的分布是不均衡的，信息往往只被市场上的一部分人掌握，另一部分人是无法获取这些信息的，掌握信息的那一部分人往往通过自身了解的情报，为自己谋取利益，往往会损害其他未掌握信息的人。所以，未能获取信息的一方就需要采取措施防范别人对自身利益的损害。中小企业融资困难根本原因就是因为企业与银行之间存在着这种不对称性。中小企业由于其规模较小，内部治理机制较差，年报往往又不太规范，市场是可以获得关于中小企业的信息数量少之又少，带同样条件下，银行向中小企业贷款就需要花费更多的时间和精力对中小企业的“可信任性”进行严格的审查，必然产生更大的费用，因此，银行为了节约成本、避免道德风险而不贷款给中小企业。
(二)代理成本理论
代理成本理论主要是指以下两种冲突：一个是股东和企业管理者的代理冲突，另一个是股东与债权人之间的代理冲突。股东和企业管理这的代理冲突主要是因为经营权和所有权的分离造成的，随着经济的发展，工厂的规模不断的增大，股东由于能力和专业的局限，已经无法对企业的日常事务进行管理，那么专业经理人这一阶层逐渐出现在人们的视野之中，经理人负责企业的日常管理活动，股东负责企业的投资，由于企业的实际管理人(即经理人)不拥有企业的所有权，所以其利益往往会与股东之间产生偏差，这种偏差往往会使得股东出于自身的利益而做出对经理人行为的限制，两者之间上述行为付出的成本即为代理成本。另外一种是股东和债权人之间的代理冲突，企业从债权人手里获得资金，用于企业的日常生产，获得的收益绝大部分归股东所有，债权人仅仅获得的是微薄的利息收入，如果企业贷款经营失败，那么债权人的本金就有可能丧失，如果企业经营成功，跟债权人没任何关系，正式基于此，企业往往会将借来的钱用高风险、高收益的项目，债权人处于自身的利益不得不对贷款的用途做出限制等，两者之间所产生的耗费，即代理成本。
三、我国中小企业发展的现状
(一)我国中小企业数量多，在经济中的作用显著
中小企业在我国经济社会发展中具有重要的地位，调研表明，我国中小企业发展迅猛，目前已有1100多万户，占全国实有企业总数的99%以上，提供了近80%的城镇就业岗位，完成了75%以上的企业技术创新，创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，纳税额约占国家税收总额的50%左右。1从上面来看，中小企业不单单为国家提供了大量的收入，而且从就业上来看，中小企业的发展对于社会的稳定有着重要的作用。
(二)地区发展水平不均
我国中小企业虽然在总量上占有绝对的优势，但是，中小企业的分布却在我国地区之间出现了差异，这种差异不仅仅是体现在地区之间的数量上的差异，而且在竞争力等方面明显不同，在我国东部地区由于临近沿海，改革开放的时间相对较早，更易获得国外的设备和管理经验，因此，在数量上和竞争力方面都远远高于中西部地区的中小企业。
(三)中小企业的融资难
在我国中小企业融资难，主要体现在以下几个方面：⑴获得的贷款数量少，全国工商联发布的《2011中国中小企业调研报告》报告中显示中小企业获得的贷款数额仅仅占到20%，但是中小企业的数量却占整个企业数量的99%。⑵融资的成本高，由于中小企业与银行之间存在着信息的不对称性，银行往往采用预留利息等方式给中小企业发放贷款，同时要求中小企业提供更多的担保，同时，也往往将浮动的利率调升到最大值，贷款给中小企业。银行出于自身利益采取的措施使得中小企业的贷款成本较高，有时使企业往往望而却步。
四、中小企业融资难的原因分析
虽然中小企业融资难的问题并不是我国所独有的，但是由于我国市场经济的发展程度与西方发达国家仍有很大的差距，尤其是银行业为代表的金融体系的发展不充分使得我国中小企业的融资与西方发达国家的中小企业融资相比难度更大。下面我们逐一进行分析：
(一)我国中小企业发展层度低
我国中小企业虽然在数量上和规模上与以往相比都有了很大的发展，但是，其整体发展水平仍然偏低，我国的中小企业往往产品比较单一、更新换代的时间较慢，竞争力量偏弱，更容易被市场经济淘汰。内部治理机制不健全，我国中小企业没有建立完善的企业内部管理制度，内不管理较为松散，权利划分不清楚，最为典型的就是内部财务账簿的设置，往往随意性较大，账目混乱，财务造假现象层出不穷。虽然在数量上和规模上与以往相比都有了很大的发展，与西方发达国家相比，规模仍然较小，尤其缺乏实物资产。上述现象都表明我国中小企业的发展层度相对较低，正式这种整体的发展不足，使得银行不得不花费大量时间和精力筛选，实力较强的客户，由于这种成本的花费较大，而被银行放弃。
(二)我国金融发展水平不足
我国的信贷系统主要依赖于银行系统，而且主要依靠大型银行，中小银行较少，往往大型银行不缺少客户，而且相对于其他客户，中小企业需要花费更多的时间和精力，这种成本偏高，大型银行往往会放弃向中小企业提供贷款，而我国中小银行数量较少，而且分布不均衡，专门为中小企业提供贷款的金融机构少。我国现阶段的金融体系限制了中小企业的融资。在国外金融体系健全的国家，一般中小银行的数量较多，而且其他类型的金融机构，例如担保公司等，也能为中小企业提供相应的融资方面的来源。
(三)我国对中小企业的扶持仍然不足
虽然近些年以来国家相继出台政策扶持中小企的发展，但是，国家经济建设的重点仍是多围绕大型战略企业，从银行信贷的支持和分配的力度既可以看出，同时，政策性银行的支持等，也对中小企业融资问题扶持不足，这些方面也进一步使得中小企业的融资有较大的限制。在税收和财政补贴的倾斜力度上来看，国家政策并未向中小企业提供较大的倾斜。
五、中小企业融资困境的对策
首先，从国家角度，应当改善中小企业融资的宏观环境。一方面应当出台政策，相对放宽中小企业获得银行贷款的限制，另一方面在税收方面，对中小企业进行相应的扶持，减少中小企业税收的支出，进而减少中小企业融资的需要，同时适当对中小企业实施财政上的补贴等，进一步减少企业融资的需要。同时，国家掌握的政策性银行多向中小企业进行倾斜。其次，从金融体系角度上来看，应当完善金融体系的建设，大力发展中小商业银行，应对我国中小企业众多的问题，缓解中小企业融资难问题，同时，大力发展其他金融机构，例如，鼓励发展担保公司，尤其是中小担保公司，为中小企业的融资拓宽渠道。同时，亦可以开拓新的信贷产品。再次，从中小企业自身角度来看，中小企业应当完善内部管理机制，改进生产技术，提高自身的竞争力，只有自身“硬实力”的提高才是获得贷款的根本途径，中小企业亦可以进行联合，提升自己的竞争力，加强企业之间的合作，通过合作，来防范风险，获得更多的收益。同时，企业应当主动加强与银行之间的关系，建立与银行之间的合作关系，这样可以降低银行和企业之间的信息不对称性，有利于企业将自身良好的一面展现在银行面前，从而使企业获得更多的贷款，解决其融资问题。
六、小结
现阶段中小企业对于世界各国的经济的发展、社会的稳定都有极大地推动和帮助，然而中小企业由于各种的限制，往往发展受到限制，虽然各国都出台相应政策进行缓解，然这一问题仍没有得到根本的解决，我国中小企业融资难，虽然有着与它国一样的共性原因，也有我国经济环境造成的个因，我国中小企业融资难的问题应当在借鉴国外解决经验的基础上，立足我国的实际情况加以解决。
参考文献
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[4]尹丹莉.我国中小企业融资问题研究[D].天津财经大学，2009.
[5]冯珊珊.我国中小企业融资问题研究[D].西南财经大学，2013.
作者简介
王鑫磊(1989—)，男，汉族，河南省开封市，在读研究生，河南大学商学院，财务会计.
注释
1全国工商联发布的《2011中国中小企业调研报告》.
作者：王鑫磊
摘要：中小企业创造了我国近六成的经济总量，提供了近一半的财税收入，提供了我国近八成的就业岗位。中小企业在发展中一般都会遇到融资困难的问题。本文分析了我国中小企业现状以及存在的问题，最后提出了相应的对策。
关键词：中小企业;信贷;融资;政策
一、我国中小企业融资现状
随着经济体制的改革与进步，中小企业在国民经济中所占的比重越来越大，中小企业的快速发展可推动国民经济的快速发展。中小企业融资难一直困扰着中小企业。虽然我国中小企业的融资形式多样，比如银行贷款、股票、债券、金融租赁、民间借贷以及近年所兴起的风险投资等等，但是总的来说，我国中小企业直接融资门槛较高，风投和上市公司能够提供资金的企业数量有限，民间的信贷行为不够规范等问题严重阻碍了中小企业的发展。为此，国务院在2010年度举行的政府报告工作中明确指出：要进一步拓宽中小企业融资渠道，切实解决中小企业特别是小企业融资难的问题。
二、中小企业融资存在的问题及原因
1.从国家政策及制度方面
首先，现阶段我国的信用担保机制还不够完善，各银行对中小企业的信用等级要求比较高，一些处于发展或者危机中的中小企业由于自身的资信不足往往需要从外部获得信用担保。作为担保的企业进行担保时将会承受巨大的风险，因此这些企业不愿意为实力不足的企业进行担保。于此同时，现行的抵押担保办法也已经不能满足中小企业贷款的需求。其次，在融资相关的法律和制度方面比较缺乏。现行的许多法律已经不利于甚至是阻碍了中小企业的发展，比如《贷款通则》和《担保法》中许多内容的要求过高，绝大部分的中小企业很难达到要求。
2.从银行等金融机构分析
中小企业融资困难的一个重要原因是我国的金融体系效率较低。四大国有银行占据着银行业绝大多数的份额，银行业中90%以上的份额属于国家。这些国家控股式银行缺乏发展动力，而且在实际操作中经常出现大量不良资产，金融产品及其衍生产品不足，服务效率低下。另外，金融网点的分布与中小企业的布局配置不合理也是造成中小企业融资困难的一个重要原因。国有商业银行实行的是“大城市、大项目、大企业”战略，并且消减和扩并基层网点，上收贷款权限，这些措施无疑是对于中小企业相适应的中小金融机构判了死刑。
3.从中小企业自身分析
我国的中小企业大多数是劳动密集型的企业，经营规模小，产品技术含量低和附加值不高是我国中小企业普遍存在的问题。一些中心企业由于成立时间短，自身的资产以及规模都达不到生产的要求，这种企业没有办法发行股票和债券，只有通过银行融资，但是国有银行由于大量坏账死账的存在使他们对中小企业融资存在太多的顾忌，有些中小企业在融资中屡有逃债逃费的现象发生，这就更加增加了商业银行的不信任，使中小企业贷款困难。另外，中小企业财务制度的不健全，运行也不规范。我国中小企业比较普遍性的一个问题是家族企业，家族企业有利有弊，但是有些企业人员素质相对较低，如果是一些关键位置如果存在这种问题，那么对企业的发展是致命的。因此中小企业应当特别注意组织管理制度的建设与经营管理行为的规范。
三、针对我国中小企业融资困难的对策
中小企业在国民经济中做出如此大的贡献，中小企业在经济社会发展中的作用和地位日益增强，特别是在当前金融危机的背景之下，加快中小企业的健康发展对促进经济增长、增加财政收入、扩大城乡就业、维护社会稳定都具有十分重要的意义。
1.从国家层面制定利于中小企业发展的政策措施
早在2006年国家就建立了专项基金，这些基金由中央财政预算统一安排，采用无偿资助或者贷款贴息的形式提供给中小企业。国务院也正在酝酿一项旨在促进我国中小企业发展的政策，在2009年国务院发布了《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，意见中提出进一步营造中小企业发展的良好环境、缓解中小企业融资困难、加大对中小企业财税扶持的力度等等政策来推动中小企业发展。随着经济形势不断变化，针对中小企业发展的政策也在不断拟定之中。
2.从银行金融机构方面进行改革
银行机构特别是国有银行要首先完善信贷的管理机制。完善信贷管理机制可从以下三个方面着手，第一要做到转变观念，加大对中小企业的贷款的支持比例;第二要做到简化中小企业申请贷款审批程序以及适当放宽贷款条件;第三要为中小企业提供全方位的金融服务。其次应该整合银行现有的资源。在我国居民的大部分金融资产都进入了银行，然后这些资金中只有小部分再经过商业银行安全流出，这些使银行集中了全社会的风险。因此，从长远来看，要解决中小企业融资难得问题就只有通过增加资金流入企业的渠道这一方法。银行需要做的是适当地扩大贷款抵偿率、完善信用以及担保体系，并通过内部改革，整合内部资源。
3.中小企业自身进行改革
我国的很多中小企业在经营中管理不够完善，战略常出现失误，这些缺点都使企业的生产效率低下、出现负债、信用变差等问题，严重影响了企业的发展。因此中小企业需要加强自身建设。首先，中小企业应该加强内部管理，提高管理水平。我国很多中小企业具有家族式的特色，家族企业会造成决策上的独断专行。因此，企业应该走产权主体多元化的路，对企业实行改造。其次，加强财务制度的建设，使企业财务透明。中小企业要赢得银行的信任就必须建立和健全各种财务制度，保证会计信息的真实以及合法性，增强企业诚信意识。
作者：叶孝闽
【摘要】本文首先分析了中小企业融资困难的原因，接着提出了中小企业对国民经济正常运行的重大意义，然后从以下几个方面对中小企业融资途径进行了探究：产业链融资、区域性股权交易中心、新三板、融资租赁以及产业集群等。最后提出了中小企业融资的前景。
【关键词】中小企业 融资 股权交易 信贷
一、中小企业融资困难原因探究
中小企业受限于自身的经营规模，往往更注重现金管理。然而因其在与上下游的合作商谈判中处于劣势，中小企业在付款条件、交货方式等方面都面临不利因素，导致预付款、存货、在途品等资金占用量大，影响生产规模扩大及新业务开发。
企业的融资需求强烈。传统的融资渠道包括来自企业自身、证券市场的直接融资以及银行等金融机构的间接融资。中小企业的留存收益有限，无法满足发展所需。利用证券市场最常见的融资方式是发行股票和债券。对于股票市场，中小企业往往因达不到经营规模及盈利水平的门槛限制而无法融资。发行债券要求发行公司具有良好的信用等级，这点也是中小企业不具备的，因此无法很好地利用债券进行融资。中小企业需求资金特点是金额小、速度急、频率高，这增加了银行的管理成本，再加上信息不对称带来的逆向选择和道德风险，加大了银行的贷款风险。因此银行通常是把中小企业列为信贷配给的对象，极大增加了企业的借款成本。上述因素共同造成我国的中小企业融资困难。
二、中小企业对国民经济的影响
中小企业的发展对于经济社会正常运行有着不可替代的重大意义。中小企业数量众多，行业分布广，业务开展灵活，极大促进了就业，并且为大企业提供配套生产材料、协同生产，减少了大企业的生产运营成本。中小企业极具创新活力，是新兴行业的试验田。中小企业中的优胜者逐渐发展成为大企业。
我国的经济社会建设离不开广大中小企业的持续健康发展，因此解决中小企业的融资难问题有特别重要的战略意义和现实意义。
三、中小企业融资途径探究
(一)产业链融资
产业链金融是由商品交易下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资。是以核心企业为切入点，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，针对核心企业上、下游长期合作的供应商、经销商的融资服务。通过对核心企业、上游供应商、下游经销商的整体风险管理，有效避免了面对单一企业的信息不对称，极大降低了授信风险，提升了整个产业链的资金配置效率。具体操作中，既可以通过核心企业担保和承担连带还款责任，也可以利用核心企业对供应商、经销商的筛选管理及有利的谈判地位帮助银行减少授信风险。因此中小企业要增强自身经营品质管理水平，建立起与其客户的稳定合作关系。
(二)区域性股权交易中心
区域性股权交易中心是对股票交易所的有效补充。相比场内市场，区域性股权交易中心的准入门槛低，更利于中小企业融资。通过对符合条件的公司进行挂牌展示，提高企业知名度，让投资者更好地了解企业，企业可以找到有意向的投资者进行股权融资和债权融资，如增资扩股、股权质押、定向增资以及发行私募债券等。针对中小企业信用评级低，股权交易中心还可以提供经认可的增信机构进行增信匹配，例如提供担保、签署远期回购承诺等。既可以发行单一债，也可以发行集合债。企业可以自主决定发债金额、发行期限、附带条款等要素，具有低成本、高效率的优点。
(三)全国中小企业代办股份转让系统(新三板)
新三板是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，与区域性股权交易中心类似，为非上市股份公司提供股份转让、股权融资服务。目前挂牌展示只是针对北京中关村、上海张江、天津滨海、武汉东湖四家高新技术园区的企业，有一定的局限性。不符合中小板、创业板上市条件的企业可选择新三板作为跳板，在满足要求后可以直接转板。
(四)融资租赁
融资租赁适合于需要筹资购买设备的中小企业。企业将拟购进的设备名称、品牌、制造厂商等信息提供给租赁公司，由租赁公司购买设备，然后出租给企业使用。企业只需按期交纳租金，并承担设备的维护保养责任。租赁期与设备的使用寿命基本一致。租赁期满以后，企业享有回购的权利。融资租赁可以减少企业的债务负担，尤其是对于急需增资扩产的企业而言，可以提高流动资金的使用效率，同时改善财务指标。
(五)产业集群
产业集群是一种有效的产业组织形态，是指在某一特定领域内互相联系的，在地理位置上集中的公司和机构的集合，包括一批对竞争起重要作用的、相互联系的产业和其他实体。产业集群中的企业处于相同的行业，所处地理位置集中，营业水平具有联动性，极大减少与金融机构的信息不对称，将单个企业的风险转变为行业风险。同时也有利于金融机构减少贷款管理成本和风险控制成本。因此产业集群内的中小企业较易获得金融机构的融资。
四、中小企业融资前景分析
最近随着国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见的颁布，必将有更多地有利于中小企业融资的措施出台，中小企业融资前景总体上是乐观的。
(一)信贷资产证券化
一般来讲，满足监管要求、能够产生稳定的、可预期现金流的信贷资产均可以作为基础资产进行证券化。基础资产类型包括但不限于公司类贷款、小微企业贷款、重整资产等。资产证券化使得金融机构可以将募集的资金专项用于中小企业融资，并且有效转移风险，從而大大提高对于中小企业融资的主动性。近日，阿里巴巴1—10号专项资产管理计划已获得中国证监会批复，将在深交所综合协议交易平台挂牌转让。阿里小贷开启了来自证券业的资产证券化闸门。未来随着信贷资产证券化常态化，中小企业融资也将更为便利。
(二)新三板扩容至全国
新三板扩容速度加快，有望于年内扩容至全国，并且超越高新科技园区的限制，只要符合条件的企业都可以挂牌展示。个人投资者的资金门槛也有望于降低至300万元以内。
(三)民营银行设立带来的便利
国务院、银监会已表态支持设立由民间资本出资、风险自担的民营银行。民营银行的出现有利于金融创新，可以拓宽中小企业的融资渠道。
作者简介：雷鸣(1979-)，女，汉族，四川达州人，毕业于北京大学深圳研究生院在职研究生班，研究方向：金融学。
(编辑：龙大为)
作者：雷鸣
【摘要】本文结合我国中小企业发展实际,针对中小企业融资难问题,从政府、企业、金融三个方面阐述了中小企业融资难问题的现状、存在问题及其原因。通过借鉴国外经验,结合我国的现状,从微观和宏观两个层面提出解决我国中小企业融资困难的具体对策。
【关键词】中小企业 融资方式 融资结构 融资体系
截止到2008年10月,据国家发改委统计资料显示,我国经工商部门注册的中小企业已超过480万户,包括个体工商户,我国中小企业总数已超过4200万户,占全国企业总数的99%以上。中小企业创造的最终产品和服务的价值占GDP的59%,生产的商品占社会销售额60%,上缴税收占全国的51%,提供的就业岗位占全国城镇就业岗位总数的75%以上。在20世纪90年代以来的经济快速增长中,工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额分别占全国的60%、57%、40%和40%。中小企业已成为技术与创新的主体。目前,我国专利的66%是由中小企业发明的,技术创新的75%以上是由中小企业完成的,其研发的新产品占全国的82%。但是,与此相矛盾的是,中小企业蓬勃发展与其狭隘的融资渠道形成了鲜明的对比,中小企业的经济产出占全部经济产出的比例与其获得银行贷款的比例是极不相称的。占全国企业总数99%以上的中小企业占贷款资源不到20%,股票、债券发行等融资方式几乎与中小企业无缘。融资已经成为制约中国中小企业发展的主要因素,因此,对我国中小企业融资问题的研究十分迫切。
一、我国中小企业融资现状分析
1、融资状况分析
2008年8月5日在广州召开的“第二届广东中小企业经济论坛”上,国家发改委中小企业司发布的统计结果显示:在国际经济形势增速放缓、国内宏观调控结构调整等因素影响下,2008年相当部分中小企业面临资金链断裂等困难,全国约十分之一的规模以上中小企业在上半年工业增加值增长率接近30%,较上年同比减少15%;全国2008年上半年有6.5万家规模以上中小企业倒闭。同时,我国中小企业在资金融通方面也受到了较大的限制,占全国企业总数99%以上的中小企业占贷款资源不到20%。
(1)财务状况分析。首先,资金结构分析。根据中国中小企业2007年抽样调查报告,我国中小企业对融资的需求比较迫切。在被调查的企业中,35.4%的企业表示有很大的资金缺口,急需融资;38.1%的企业表示略有资金缺口,需要融资;只有26.5%的企业表示没有资金缺口,无需融资。在需求的资金类型上,中小企业最需要长期投资资金。在别调查的企业中,59.1%的企业表示主要需要长期投资基金,36.3%的企业表示主要需要短期流动资金。
其次,财务结构分析。自2008年以来,贷款利率的连续上调增加了中小企业的财务成本,挤占其利润空间,使其财务状况恶化,融资资金受到影响。据浙江中小企业局统计分析,由于受银行利率上调和民间高息借贷等影响,2008年1—4月份,全省规模以上中小企业财务费用增长40.55%,其中利息净支出增长45.18%。温州市800家企业财务费用支出增长51.7%,利息支出增长51.2%。正是出于对此问题的担忧,人民银行2008年下半年数次下调贷款基准利率。理论上说,利率的下调将减轻中小企业的财务负担,但鉴于目前经济形势仍不明朗,出于对风险的考虑,向中小企业发放贷款的积极性变低,这就导致了其融资困难。
(2)融资结构分析。由于我国特殊的经济背景,造成我国融资渠道狭窄,以致我国中小企业融资结构比较单一。就股权融资而言,在发达国家占据比较重要地位的风险基金和公众资金在我国发展非常缓慢;就债务融资而言,我国中小企业所得到的信贷资金种类也非常单一;就资本负债率而言,我国中小企业融资结构最明显的特点为企业的资本负债率总体上高于一般水平。根据世界银行国际金融公司中国项目开发中心的抽样调查(2007),内源融资占全部中小企业股权融资的2/3以上,是中小企业融资的最大来源。分析以上数据可发现,我国非公中小企业大都高度依赖内源融资,而来自于间接融资和直接融资的比例很小,融资渠道单一。
2、融资问题分析
2008年中小企业面临的融资瓶颈尤为突出。据银监会统计,今年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元,其中只有约3000亿元贷款落实到中小企业,占了全部商业贷款的15%,比去年同期减少300亿元,中小企业融资面临前所未有的困难。广东小企业融资状况的变化既是当地外向型经济的晴雨表,也是全国金融机构信贷投放的测温计。据广东银监局初步统计,截至2008年6月末,广东银监局辖内小企业贷款余额合计1555.85亿元,比年初减少近150亿元,占余额1/10。
根据中国中小企业2007年抽样调查报告(样本企业包括江苏、北京、河南、广东和江西的640家企业)可知,我国中小企业融资存在的问题较多,依次是:中小企业融资渠道少(27.2%),贷款额度少、频率高、增加交易成本(18.9%),可抵押物少、抵押折扣率高(15.7%),少税收优惠、财政补贴和贷款援助(8.6%),中小企业信用等级低(6.5%),资产少、负债能力有限(5.3%),风险投资机制不健全(2.1%)等。
可见,我国中小企业面临的主要困难有。
(1)企业贷款难和银行放款难并存。我国中小企业贷款难主要表现为抵押难和担保难,同时还表现为基层银行授权有限,办事程序复杂。
首先,企业贷款难。第一,抵押难。中小企业可抵押物少,抵押物的折扣率。目前抵押贷款的抵押率、土地、房地产一般为70%,机器设备为50%,动产为25%~30%,专用设备为10%;评估等级部门分散、手续繁琐、收费昂贵;资产评估中介服务不规范,还属于部门垄断服务,对抵押物的评估往往不按市场行为准确评估,随意性很大。第二,担保难。主要表现为中小企业难以找到合适的担保人,效益好的企业既不愿意给别人作担保,也不愿意请人为自己作担保,免得给自己添麻烦。效益一般的企业,银行又不允许作担保人。第三,基层银行授权有限,贷款程序复杂繁琐。中小企业借一笔数额不大的贷款至少要办十道手续,少则一周,多则数月,即使钱到手,商机可能早已错过。
其次,银行放款难。银行贷款是中小企业融资的主要渠道,但成功申请银行贷款的比例低。根据2008年广东省经贸委中小企业局对345家中小企业的调查中可知,当企业出现资金困难时,超过70%的企业选择通过商业银行和信用社贷款来解决资金问题。其中抵押贷款是银行贷款的主要形式,但贷款周期短、门槛高、成功率低。在调查的305家企业中,近三年曾向银行申请过贷款的只有135家获得银行贷款,占39.1%,而且全部是通过抵押获得贷款。信用贷款严重缺乏,在没有抵押和担保的情况下,凭借商业信用可以获得银行贷款的只有25家,仅占调查企业的7.2%。这也证实了中小企业在取得银行贷款方面处于不利地位。
(2)缺少为中小企业服务的金融机构。从总体上说,国有商业银行为中小企业提供全方位金融服务的力度在逐渐增大,但与近年来不断发展壮大的中小企业对金融服务的需求仍有较大差距。20世纪90年代我国中小企业从金融机构获得贷款的比例一直是在10%左右徘徊,年均增幅略有增长,而从国有银行贷款比例则更为低下,还不到10%,中小企业的贷款占贷款总额的比重就一直处于非常低的水平。例如,在2008年12月4日招商银行获得银监会的正式批准,在苏州市设立了小企业信贷中心,这是全国首家拥有小企业信贷业务专营资格的金融机构。但是仅有招商银行一家银行还不足以支撑起全国中小企业的融资需求,因此需要银行业的共同努力。
(3)中小企业高负债率。中小企业的高负债率表明中小企业资本性融资存在困难或障碍。从2000—2007年,无论是大型企业还是中小企业,在资产负债率上的变化都不明显,呈略微下降,但中小企业同大型企业相比,资产负债率高出近10%,这说明中小企业资金规模小,融资更依赖于银行。
(4)融资渠道单一和窄小。我国直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高、创业投资体制不健全以及公司债券发行的准入障碍,中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。虽然深圳中小企业板已经建立,但符合上市条件的企业仍是少数。
由表1可知,在被调查的企业中,大多数企业只有一种融资渠道,平均每个企业只有1.5种融资渠道,中小企业资金结构仍以内部融资和银行间接融资这两种传统融资方式为主。而民间融资作为一种补充形式,在中小企业融资中发挥了一定的作用。而其他融资方式,特别是发行股票和债券等直接融资方式在企业资金结构中显得十分薄弱。这一方面说明内部融资和以银行信贷为主的间接融资在中小企业融资中作用重大,另一方面也说明了我国中小企业融资渠道和融资方式单一问题比较突出。
(5)融资政策和环境不健全。据国家发改委中小企业司2007年调查统计显示,在参与调查的中小企业中,认为融资环境较以前有明显好转的不足7%;认为稍有好转的也仅为13.93%;认为融资环境较前几年没有变化的占59.02%;认为融资环境恶化的超过20%,与认为融资环境好转的企业比例基本相当。对现有融资方式感到较不满意和很不满意的企业分别占19.84%和15.87%,较满意的企业占19.84%,非常满意的企业仅占3.17%。调查结果表明,尽管各方面采取了一系列措施改善中小企业融资环境,但收效并不大。特别2008年以来受国际金融海啸影响,国际经济下滑、国内原材料价格上涨过快、劳动力成本上升及人民币升值,国内有相当部分中小企业经营困难。现有的融资环境与中小企业的融资要求仍有较大差距,其融资难的问题并未得到根本解决。
3、融资障碍原因分析
根据青岛市2008年中小企业调查报告可知,在被调查的企业中,认为造成中小企业融资难的最重要的原因是企业内部因素,占29.64%;其次是金融机构的原因和政府扶持不够,各占25.93%和25.91%;最后是国有金融机构对中小企业的政策歧视,占18.52%。
由此可见,当前造成我国中小企业融资困难的主要三个方面的原因,其中中小企业自身因素是最主要的原因,包括信息不对称问题突出、中小企业人员素质低、技术落后、中小企业财务管理不健全、产权模糊、信用能力原因等;其次是金融机构因素,包括金融机构体系不完善、缺乏为中小企业服务的金融机构等;最后是政府政策因素,包括利率政策的缺陷、税收政策的缺陷、法律政策体系不健全等。
除了上述三个方面的原因外,我国中小企业在融资方面还面临诸多障碍。如经营环境劣化、金融管理体制、利率管制、资本市场缺陷、国有商业银行的制约等。
二、解决我国中小企业融资障碍的对策
自2008年9月以来,由美国次贷危机引发的世界金融风暴已席卷全球,这其中受害最深的是中小企业,对外方面由于出口订单骤减、应收账款回收期加长,对内方面由于原材料及人工成本升、资金支付压力空前加大,众多企面临资金链断裂的危险。根据世界商业环境2007年调查数据库中的有关资料显示,世界各国中小企业在资金融通方面都存在着不同程度的困难,为此,西方发达国家普遍采取了解决和扶持中小企业发展的政策。第一,完善中小企业法律制度体系。如美国的《联邦贸易委员会法》、《小企业法》等,日本的《中小企业基本法》、《中小企业金融公库法》等;第二,建立专门中小企业金融机构。如美国政府的联邦小企业管理局(SBA),主要为中小企业贷款担保;第三,健全直接融资渠道。各国政府都采取了积极的措施,包括从贷款担保、贷款抵押、贷款贴息等方面扶持中小企业;第四,完善资金扶持政策体系。主要有税收优惠政策、补助金政策等。
西方国家通过以上政策在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。我国应因地、因时制宜,遵循市场经济规律的内在要求,根据我国具体国情和经济发展所处的阶段等来选择融资模式。因此,可以从微观和宏观两个方面来解决我国中小企业融资难的问题。
1、微观方面的融资对策
(1)从中小企业自身角度考察。首先,要加强中小企业素质。中小企业要想彻底摆脱融资困境,单靠外部条件与外部环境的改善是不够的,还必须致力于提高自身的素质。第一,改善经营机制,健全管理制度。尽快建立健全内部管理制度;应该大胆借鉴、积极汲取发达国家中小企业的经营策略和管理经验,进行管理制度创新,打破传统的家族经营管理模式,建立现代企业制度。第二,加速进行知识与技术更新。
其次,完善中小企业信用体系。“信息不对称”和“道德风险”的存在是造成银行对中小企业惜贷的主要原因,因此,建立完善的信用体系是解决中小企业贷款不畅的重要保障。第一,努力提高自身的信用等级;第二,加强企业信用文化建设,培育企业家的信用意识,提倡和宣扬信用观念;第三,建立有效的中小企业信用评价体系。
再次,要规范各种财务管理制度。目前我国中小企业的财务制度不健全、财务信息虚假,这已严重阻碍了金融机构对其资金的投入。因此,中小企业应该提高财务管理水平,建立起规范的财务制度和信用制度。第一,要健全财务管理制度,建立全面、准确、真实的财务制度,增加信息透明度;第二,要及时还本付息,树立守信用、重履约的良好的企业形象;第三,要保持合理的贷款水平,制定有效的应收账款管理制度。
然后,拓展多种融资渠道。当前中小企业不仅仅是缺少资金来源,更重要的是缺少如何找到适当的融资渠道。这就要求中小企业建立正确的融资观念,善于利用多种融资方式,缓解中小企业融资压力。主要有租赁、典当融资、票据贴现、同业拆借等。
最后,加强与发展企业间的战略联盟。加强和发展企业间的战略联盟,以群体的力量弥补中小企业个体力量的不足。这样做,既可避免单个中小企业在市场竞争中弧军奋战,降低市场风险,又可使中小企业在人才、资金、技术、信息方面做到资源共享与优势互补,提高外部经济性,还可使中小企业充分享受社会分工协作的恩惠,降低成本水平,获得更高的经济效益。
(2)从金融机构的角度考察。首先,健全金融机构体系。我国金融机构体系的缺陷是造成中小企业融资困难的重要原因之一。必须从以下方面进一步完善我国的金融机构体系。第一,建立中小企业银行。它是专门为中小企业提供融资服务的政策性金融机构。其运行的基本目的不是赢利,而在于对符合政策要求但难以从商业银行等金融机构获得资金的中小企业给予融资支持;第二,建立中小企业投资公司。中小企业投资公司以购买中小企业股份的方式向中小企业投资,从而可以为中小企业特别是从事新产品、新技术开发的中小企业拓宽资金来源;第三,适度发展民间信用融资市场。建立支持中小企业发展的基金,如中小企业信用保证基金、中小企业科技风险墓金、中小企业创业发展基金等。
其次,成立独立的政策性金融机构。解决中小企业的融资问题最根本的办法是发展独立的政策性金融机构,诸如地方性民营银行中小金融机构。政策性金融机构对克服中小企业的“信息不对称”和防范道德风险有得天独厚的优势。
最后,金融机构要转变观念。金融机构应转变观念,进行信贷制度改革:第一,积极创新金融产品和服务方式,加大对中小企业的扶持力度;第二,银行金融机构要根据中小企业的实际情况,对不同的企业制定相应的贷款和审批程序,在对中小企业的金融支持中坚持有进有退的信贷政策;第三,银行金融机构应适当提高基层机构的授权,简化办事程序。
(3)从担保机构的角度考察。首先,应建立中小企业信用担保体系。我国应尽快建立中小企业特别是高科技型中小企业为主要服务对象的信用担保体系。第一,借鉴日本政府的做法,设立“特别信用保证制度”;第二,由政府出资组建中小企业融资担保机构,支持中小企业发展;第三,鼓励民间资金投入,设立商业性担保公司。
其次,建立并完善贷款担保机制。建立和完善与担保机制相配套的制度设施:第一,建立和完善担保机构的准入制度,资金资助制度,信用评估和风险控制制度,放开准入门槛;第二,对担保公司实施减免税政策,达到一定条件的担保机构,国家减免所得税;第三,建立担保贷款的风险补偿机制,包括建立国家再担保机构、银行对担保公司的坏账分担、通过风险基金提供补偿等等。
(4)从资本市场的角度考察。资本市场包括债券和股票的发行与交易市场、长期信贷市场。必须建立健全有利于中小企业特别是高新科技型中小企业融资的货币市场和资本市场。要大力开展柜台交易业务,加速形成股票二板交易市场,积极引导中小企业到香港和海外上市融资,拓宽中小企业的股票融资渠道。发展资本市场,逐步扩大中小企业的直接融资渠道。
首先,完善资本市场的法律制度。核准制规定若干证券发行的具体条件,申请证券发行的企业必须经过主管机关审查后,方可发现证券。我国对公司发行证券规定了较为严格的条件,使得中小企业很难达到证券发行的条件,导致中小企业不能通过资本市场进行直接融资。注册制则对证券发行管理实行公开原则,这种证券发行管理制度较核准制来说,发行条件较为宽松,中小企业很容易做到。我国应该对证券发行实行注册制,并针对中小企业的特点,对有关证券发行的法律法规进行适当的完善,为中小企业开通直接融资渠道。
其次,建立健全的二板市场和柜台市场。建立二板市场对中小企业融资有重要意义。我国设立二板市场的目的之一就是吸引一批高科技企业到港上市。因此我国的风险企业可选择香港的“创业板”市场作为上市场所,有条件的高科技中小企业还可争取到美、英等发达国家的二板市场上市。同时,柜台市场也为中国风险投资搭建了退出平台,有利于促进我国风险投资市场的发展,而且柜台市场还能起到为二板市场、主板市场输送成长性、成熟性企业的作用,形成良好的融资循环。
最后,发展风险投资。风险投资是指通过创建风险基金或风险投资公司为中小企业融通资金。如果中小企业获得风险投资,不仅可以改善企业的资产负债结构、提高资信水平、增强企业融资能力,还可以使企业在其他方面的许多需求也会得到很好的满足。我国在发展风险投资时,政府应当积极创造良好的环境,如构造良好的政策环境、完善风险投资法律体系、创立风险投资基金等。
2、宏观方面的融资对策
(1)从政府扶持的角度考察。因中小企业是社会主义市场经济建立的微观经济活动主体,是解决就业问题的主要载体,也是我国经济发展的重要经济增长点,因此,从宏观经济稳定运行的角度出发,政府必须给予中小企业相关的法律、政策及财政支撑,以政府的力量帮助中小企业生存和发展。
首先,金融支持。政府应提供全面的金融服务和强有力的政策支持。第一,加大政府对中小企业融资的支持力度,成立专门为中小企业提供政策性贷款的“中小企业信贷银行”。对需要扶持的中小企业发放免息、贴息、低息贷款。第二,制定强有力的金融扶持政策。充分发挥政府在中小企业信用担保体系中的作用。第三,建立适合中小企业特征的直接融资体系。一方面创造条件开辟二板市场,另一方面积极发展风险投资。
其次,资金支持。我国应充分考虑国情,着重从以下三个方面循序渐进地推进具有中国特色的对中小企业的政府资金支持系统的建设。第一,建立中小企业发展准备金。第二,给予中小企业特定事项的资金扶持。政府应针对某些特定事项,给予中小企业必要的资金扶持。第三,取缔一切不合理的收费。从源头上制止乱收费现象,切实减轻中小企业税费负担。
最后,政策性扶持。政府对中小企业的政策性扶持主要包括贷款、税收优惠、财政补贴、基础设施服务、提供培训及信息交流等形式。我国自2008年8月起,一系列旨在支持中小企业健康发展的财税、金融等利好政策已相继由强烈诉求变成了现实,各种力量迅速集结到为中小企业排忧解难的思考与行动中。如央行通过窗口指导,对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%;对地方性商业银行调增10%,并要求这部分额度必须用于中小企业、农业或地震灾区;随后又出台政策放宽了中小企业贷款额度,对个人小额担保贷款的最高额度从2万元提高到5万元;对劳动密集型小企业小额担保贷款的最高额度从100万元提高到200万元。
(2)从融资环境的角度考察。首先,法律环境。我国可以借鉴市场经济发达国家的经验并结合我国实际制定《信用管理法》,以法律规范企业信用行为。各级政府要从本地区的实际出发,积极改善中小企业的经营环境,还应尽快普及和全面推行《中小企业促进法》。继续废止和清除不适应中小企业发展的法律法规,减轻中小企业负担,真正使中小企业发展走上法制化轨道。
其次,服务环境。银监会应该同人民银行尽快出台相关政策,完善民营银行的进入和退出机制,为市场创造公平的竞争环境,搞好对中小企业的金融服务。此外还必须完善中小企业服务中介体系。
二二
【摘要】融资困难是当前制约中小企业发展的主要障碍。这一问题能否得到有效解决,不仅关系到中小企业的健康发展,更直接影响到国民经济既定目标的实现。而中小企业融资难的原因是多重的和复杂的。文章通过找出并分析中小企业资金不足的主要原因,提出要解决资金不足的困难应当采取的相关对策。
一、我国中小企业融资现状
1.中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高,创业投资体制不健全,公司债发行的准入障碍,中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。由于我国创业投资体制不健全,缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系,影响创业投资的退出,中小企业也难以通过股权融资。
2.获得信贷支持少。因贷款交易和监控成本高等原因,银行不愿对中小企业放贷。同时,中小企业因资信等级低,缺乏抵押资产,融资成本高等原因,难以得到银行资金支持。
3.流动负债所占比例较大,而长期负债则占很少的部分。主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款,而由于各种原因一般不会提供长期贷款。
4.中小企业之间互相担保,申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失,则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金,中小企业之间会互相拆借,或通过内部融资的方式解决。
5.自有资金缺乏。我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强,企业发展主要依靠自身积累、内源融资,从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料,业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30%和26%,公司债券和外部股权融资不足1%。
二、我国中小企业融资难的基本成因
在市场经济条件下,企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资,即主要通过银行贷款;二是直接融资,即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。但是,由于我国金融改革中存在的一些问题和中小企业自身存在的一些不足,导致我国中小企业融资难的现象。 1. 部分非国有中小企业经营效益相对低下,资信普遍不高。由于中小企业经营规模一般较低,技术水平落后,难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争,经营风险增大,中小企业原有的优势已逐步丧失,亏损企业增加
2.部分中小企业财务管理水平有待进一步规范。由于部分中小企业的财务报告制度落后,信息不透明,缺乏审计部门确认的财务报表和良好的经营业绩,增加了银行对企业财务信息的审查难度,银行经营面临的风险较大。
3.社会中介服务机构不健全,中小企业担保难、抵押难。企业要办理一笔财产抵押,需办理财产评估、登记、保险、公证等手续,涉及许多职能部门,并要提供多种相关资料,对于习惯进行灵活经营的中小企业而言,无疑会带来很大的制约。
4.银行信贷管理体制需要进一步完善。商业银行加强风险管理以后,在信贷管理中推行的授权授信制度,以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的,使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化,而且近两年来,银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势。同时,由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点,银行对中小企业贷款的管理成本相对较高,在商业银行尚未将盈利最大化作为主要经营目标的前提下,这就影响了银行的贷款积极性。
三、解决中小企业融资困难的对策
1.政府层面——政府要积极推进金融体制改革,对中小企业给予政策支持
(1)税收优惠。这是最直接的资金援助方式。政府可利用降低税率、税收减免、提高税收起征点和提高固定资产折旧率等方法对中小企业给予金融支持。
(2)财政补贴。政府可采取就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴等形式对中小进行金融支持。
(3)政府可以考虑在财政预算中建立一定规模的中小企业贷款风险准备金,或设立中小企业办互助会等形式,设立风险投资贷款担保基金。
2.金融系统层面——加快银行等金融系统改革,改善中小企业间接融资渠道
首先,具备条件的银行在进行改造时,要允许民间资本以建设投资基金方式参股。其次,国有金融机构要进一步扩大向中小企业发放贷款的比例,并在贷款审批、结算、等方面提供给中小企业以高效优质的金融服务,为中小企业筹集资金创造条件。最后,可适当考虑设立专门为中小企业服务的银行。
3.中小企业自身层面——中小企业要全方位提高自身素质
(1)提高中小企业经营者和管理者的水平,大力引进优秀人才和先进技术。要建立规范的现代企业制度,进一步完善法人治理结构;要合法经营,规范管理,引进优秀人才,开发新产品、新技术,提高产品的科技含量,用先进的管理方法来管理企业,规范行为,提高社会影响;要引进现代化管理模式,提高自身和企业的经营水平和管理能力。总之,只有提高了自身的管理水平和经营能力,才能在资本市场上成功地进行融资活动。
(2)改善中小企业的信誉形象。中小企业的良好信誉形象在融资成功的过程中扮演着非常重要的角色,中小企业可以建设诚信文化,凝聚诚信精神,扩大社会影响力,提高企业的知名度和美誉度。同时中小企业应注重自身信用建设,大力提高自身信用水平,提高信用意识。
4.社会层面——构建信用担保体系、分散化解信用风险
在建立以中小企业为主要服务对象的信用担保体系时,首先,鼓励民间资本参与担保,成立多种形式的担保机构。应加大对担保机构的政策支持力度,从市场准入、税收、资信共享等方面提供支持。另外,要建立再担保机构,降低担保机构的风险。担保是一项高风险事业,如果仅靠担保机构自身的资金实力,是很难实现持续经营的。因此,可以组建全国范围和省内范围的两级再担保机构,与直接面向中小企业的各种形式的担保机构一起形成的担保体系,来共同解决中小企业融资难问题,促进中小企业的发展。
浅析我国中小企业融资现状及其解决对策
一、我国中小企业融资现状
(一)资本市场中小企业融资状况。目前，中小企业在资本市场中小企业融资的状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1200多家，但大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。由于证券市场门槛高，为筹得更多的资金，各地、各部委都竞相推荐大公司上市，这也导致中小企业进入证券市场中小企业融资非常困难。在加之创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。
(二)民间、政府中小企业融资状况。长期以来，中小企业多数在民间中小企业融资，采取职工入股的方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间中小企业融资。但由于民间资本毕竟规模不大，且具有极大的不稳定性，所以中小企业民间中小企业融资不是长久之计。在政府方面，又存在这样的观念：大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失，所以银行一般对中小企业贷款十分谨慎，条件较为苛刻。
(三)金融机构中小企业融资状况。截至2007年末，全国小企业授信户数381万户;小企业贷款余额2.52万亿元，仅占全部银行业金融机构贷款余额的9。对于中小企业来说，取得银行贷款很难，主要表现为抵押难;中小企业很难找到合适的担保人;一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。这就使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。中小企业借款的特点是“少、急、频”，加之为中小企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款。
二、解决中小企业融资难问题的对策
(一)中小企业自身要加强各项制度建设，提高信用等级
1.建立科学的经营机制。中小企业要尽快建立健全适合中小企业发展的经营决策机制，提高企业经营决策的透明度与科学性，充分实现信息公开，解决银企关系中信息不对称的问题。中小企业应努力克服自身的缺陷，想尽各种办法来提高自身的经营管理水平，规范经营并按现代企业制度要求，挖掘内部潜力，按市场规律发展经济，提高产品档次和科技含量，逐步增强对信贷资金的吸引力。
2.
摘要：×××××
关键词：利率;企业;融资
改革开放以来，我国中小企业发展迅速，它们不仅在创造财富、增加税收、繁荣城乡经济、方便群众生活等方面发挥着日益重要的作用， 而且还在吸纳社会闲散人员和国有企业下岗职工等方面，为社会的稳定和经济的发展做出了积极的贡献。近几年，中小企业总产值和实现利税分别已占全国的60%和40%，而在出口方面，中小企业也已达到全国出口总额的60%。这足以看出中小企业已经成为我国经济发展的重要组成部分，成为国民经济一个新的增长点。然而纵观中小企业的发展不难发现，中小企业在积累发展资金方面与大型企业相比，存在着更多的困难， 融资壁垒已经成为制约中小企业进一步发展的重要因素。 中小企业融资难是一个世界性的难题。据世界银行国际金融公司( IFC) 在我国进行的调查，有41%的中小企业认为融资困难是影响其发展的主要因素，小企业贷款申请失败的概率为 23%，中型企业贷款申请失败的概率为22.13%，而大型企业贷款申请失败的概率为12%。而对于大多数中小企业而言，通过金融机构贷款是其融资最主要的方式。面对中小企业的外源融资瓶颈，我国在银行开展小企业贷款业务指导意见中指出积极开展中小企业贷款，促进我国中小企业发展，缓解融资难问题。
一、我国中小企业的融资现状
1、中小企业融资渠道单一
我国大部分中小企业主要采取内部融资方式，由创办人自筹资金，外部融资占的比例很小。在中小企业发展过程中，仅依靠内部融资是难以满足资金需求的。而在外部融资中，以银行贷款为主，但银行出于防范风险的目的，通常不愿贷款给中小企业。
中小企业属于非公有制企业，其发展经历了从无到有、从小到大、从弱到强的过程，主要依靠自身积累、内源融资，单一的资金获取方式，极大地制约了中小企业的快速发展和做大做强。据中国银行统计调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自于银行贷款，直接融资仅占总融资的1.3%。由于我国资本市场体制发育不完善，证劵市场准入条件过高，创业投资体制以及公司债券市场不完善，使得中小企业无法通过资本市场进行融资。另外，现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构。这也使得我国中小企业的融资渠道趋于狭窄。
2、融资成本较高
中小企业在借款时，不仅无法享受优惠利率，而且还要支付比大型企业借款高的多的浮动利率。商业银行从自身控制经营风险的角度，一般都会要求中小企业采取抵押或担保方式进行融资。中小企业还要支付担保费、抵押资产评估费等相关费用。这些都加大了中小企业的融资成本。
3、我国中小企业信用担保体系不健全
我国中小企业普遍存在经营规模小、分散、孤立、寿命短、行为不确定的现象，而且多以家族企业管理为主，固定资产少，抵押品不足，流动资产在生产过程中易发生物质形态变化，无形资产难以量化，因此，更加需要第三方提供银行申请贷款信用担保。但我国信用担保体系才开始建立，能提供担保的金融机构较少，且担保基金不足等问题都表明我国中小企
业信用担保体系作用有限，运作机制不健全。目前各类政府主导的担保机构有几百家，但分布分散且很不平衡。而且担保机构普遍规模较小，自负盈亏的担保机构为了减少风险，只能提高担保条件并严把担保业务办理关。这严重限制了中小企业的资金融通。
二、我国中小企业融资困难的原因
1、企业自身的原因
(1)企业管理水平低，财务管理制度不规范
我国中小企业的企业管理技术水平比较低，企业内部缺少有效的监督机制，其所造成的结果就是企业资金使用率不高。中小企业经营透明度低，许多中小企业不同程度的存在财务制度不健全，财务报表不规范，财务管理混乱，达不到银行对企业贷款的条件和要求。中小企业还存在另一个比较普遍的现象，大部分中小企业都不愿公开太多的内部信息，并且存在做假账的问题。企业财务状况的真实性等较难取得银行等信贷金融机构的认可，这产生了“信息不对称”问题。因此，银行等信贷金融机构便紧缩面向中小企业的贷款，使中小企业难以筹集到资金。
(2)中小企业信用较低，抵押品或担保不足
由于中小企业的资产规模和生产经营规模都比较小，利润回报率也比较低，从而使得其抵抗风险的能力差，直接导致中小企业偿还贷款的能力较容易受到削弱，中小企业出现倒闭的几率较高。中小企业资产规模和经营模式一般较小，很难向银行提供其所要求的抵押物或担保机构要求的担保物。这是企业向银行等金融机构获取资金的重要限制因素之一。社会信用体系的缺乏，致使银行和企业处于信息不对称状态，一方面，银行找不到一个标准来评价企业信用情况，不敢贸然对中小企业提供贷款。另一方面，因为缺乏社会信用体系支持，中小企业没有足够证据证明自己的信用情况，使自己在向银行贷款中处于不利地位。
2、金融体系的原因
(1)我国金融体系业务效率低
我国目前的金融机构体系还是以银行为主导，四大国有银行占据了银行业务的多数份额。从所有制结构看，尽管我国银行的所有制形式是国有独资、股份制、合作制等多种形式，但根据2009年4月份统计局发布的相关数据，52%以上为国有银行。这样的所有制形式实质是国家对银行的风险承担了无限连带责任，导致银行业内发展动力不足、缺乏竞争 ，金融业务产品供给不足，金融服务效率较低，从而影响到中小企业的信贷资金业务。
(2)我国金融机构的融资程序和融资条件阻碍中小企业融资的可获得性
金融机构针对资金使用的原则是“收益性、安全性、流动性”，在实际操作中的金融机构以有效担保作为向客户提供贷款的前提条件，但是中小企业却因为自身资本的限制无法提供足额担保。此外，中小企业融资量少，频率高，需要金融机构提供简捷迅速的融资服务。然而金融机构为了保证其自身融资安全度，推行严格完整的融资程序和融资企业资格条件，这难以满足中小企业对融资业务简捷迅速的要求，阻碍了中小企业融资。
(3)我国金融机构高息贷款增加中小企业融资难度
从银行的贷款业务来看，我国大部分商业银行把经营战略定位于大型企业，中小企业的主动参与意识不强，导致贷款数量明显偏少。对于中小企业的贷款定价，银行一般会根据市场情况，采取动态方式来制定，即使某一时期制定上浮或下降一定比例的标准，具体执行起来，会根据企业的具体情况来定。尤其是商业银行为了提高经济效益和信贷资产质量，近年来普遍实行了授权授信制度，客观上使贷款条件更加严格，环节更加复杂，增加了中小企业从商业银行贷款的难度。
由于中国大中型银行的体制改革滞后，小型银行的数量太少，中小企业融资困难问题远未根本解决。目前，国家成立的一些政策性中小企业担保公司的担保费比较高，小额贷款公司利息更高。
三、中小企业贷款利率的定价——当前商业银行贷款定价理论述评
(一)成本加成模式
该模式的公式为：预定利差水平 =[目标利差收益/贷款总额—(贷款收入—借入资金成本)/贷款总额]*100%。该模式在计算贷款的最低利率时，全面考虑资金成本、贷款管理成本、风险补偿水平和目标收益率。银行以最低利率为底线，根据市场竞争情况和相对于客户的谈判地位确定贷款利率，以保证每一笔贷款都能获取目标收益。
(二)基准利率加点模式
该模式公式为：贷款利率=优惠利率(或基准利率)*[1+系数(即风险加点)]。该模式是国际银行业广泛采用的贷款定价方式。主要是把对资信最好的客户发放的短期营运资金贷款的最低利率作为基准利率，每笔贷款根据其违约风险和期限风险的大小，在基准利率的基础上加点或乘以一个系数来确定。
(三)客户盈利分析模式
该模式公式为：贷款额*利率*期限*(1—营业税及附加税率)+其他服务收入 *(1—营业税及附加税率)=为该客户提供服务发生的总成本+银行的目标利润。该模式强调银行确定贷款利率时，以客户为中心，考虑客户与银行各种业务往来的成本和收益，试图从银企全部关系往来中寻找最优，得出具有竞争力的利率水平。
上述三种模式各有优劣：成本加成模式可以保证银行每笔贷款有利可图，但这种内向型的定价模式可能影响贷款定价的市场竞争力;基准利率加点模式表现出更强的市场导向，但作为“外向型” 的贷款定价模型，它由于对资金成本重视不够，有时可能导致占有市场而失去利润;成本收益分析模式较为全面，使银行在贷款得到合理回报的同时，又保有银行贷款对高质量客户的吸引力，但该模型更适用于银行大客户，对中小企业贷款定价适用性一般。 在实践中，银行必须根据各种模型的优缺点和实际情况选取适合自身的定价模式。
四、对策及建议
1、重视企业内部管理，实现内部资金良性循环，提高信用水平
解决中小企业融资难问题的根本途径是提升其自身素质。重视企业内部管理，提高企业自有资金的使用效率，使得企业内部资金充足的同时又能够获得外部资金的支持。首先需要提高管理者自身的管理水平，改变其保守落后的管理观念，满足现代经营管理的需要。其次，需要制定适合中小企业的正确的经营战略，积极创新培育名牌特色产品，突破自身资金不足、技术落后的局限性。
强化信用观念，构筑良好的银企关系。中小企业必须强化信用意识，保全银行债权，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。中小企业要注重健全规范财务制度，提高自身的信用水平，增强信誉，创造良好的贷款条件，以争取更多的融资机会。加快建立现代企业制度，严格按照会计准则编制财务报表，及时、完整、准确提供财务信息，提高信息透明度。
加强银行的联系与沟通，及时将企业的生产、经营、财务状况、企业规模、存续时间以及企业拥有可抵押资产等信息反馈给银行，降低银行获取信息的成本，增进相互了解，建立互相信赖的银企合作关系。
商业银行也应充分重视与中小企业的合作项目，不断完善现行的信贷风险评估体系， 科学合理的评估中小企业的信贷风险。
2、强化政府部门的支持保障作用。
由于中小企业经营风险大、资金筹措能力低，在市场竞争中一般处于劣势地位。政府应当制定或完善有利于中小企业发展的法律法规，营造良好的经营环境，确保中小企业健康快速发展。同时，政府应加大对中小企业的资金支持，缓解中小企业对资金的需求，辅助中小企业的发展。健全中小企业贷款担保体系，完善中小企业中介服务体系，继续加大中小企业贷款风险补偿基金和财政贴息、税收减免等政策实施力度，积极设立落实中小企业贷款奖励
专项基金，为中小企业直接融资提供和创造更多的渠道与选择。
3、构建中小企业政策性金融体系，发展地方性中小金融机构
地方中小金融机构具有为中小企业提供服务的信息优势，中小金融机构通过与中小企业的长期合作关系，对中小企业经营状况的了解程度逐渐增加，这有利于解决两者之间的信息不对称问题。为了使中小金融机构更好地为中小企业服务，应做好以下工作:
(1)调整中小金融机构的产权结构和制度，建立规范的公司管理模式。
(2)改善中小金融机构的监管制度，加强监督力度，控制市场风险。
(3)制定符合中小企业的弹性利率调整机制。
(4)建立科学完善的中小企业信用评估体系，根据中小企业的管理水平、风险保障能力、经营状况、偿债能力及信用记录等，综合评出其信用等级，作为中小金融机构对中小企业信贷决策和重点扶持的依据。
4、充分利用利率市场化趋势， 推动中小企业健康发展
利率市场化趋势为商业银行提供了一定的信贷风险决策权力，在合理判断中小企业类型和实际调研其贷款用途的基础上，通过恰当的贷款定价规范和引导中小企业贷款资金的应用，从而推动中小企业的健康发展。
5、拓宽中小企业直接融资渠道
我国中小企业的融资方式主要是间接融资，直接融资比较少，而国外直接融资方式要成熟很多，我国应借鉴国外的成功经验，大力发展直接融资渠道。(1)制定多套标准大力发展二板、三板市场，加快创业板市场发展，对不同的企业设定不同标准。(2)降低债券市场在企业规模、发行额度等方面的标准，为中小企业发展风险提供担保，鼓励经营情况良好、偿债能力强的中小企业采取发行债券的融资方式筹集资金。
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摘要:中小企业对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，供给了75%以上的城镇就业岗位，中小企业的稳固和可持续发展关乎中国经济保增长、保稳固和促就业的完成。然而对中小企业的信贷规模与其占国民经济的重要地位的极度不匹配将会导致中小企业的发展受到克制，进而影响中国经济的可持续发展。重要针对目前我国中小企业融资中存在的问题及原因，并提出相应的对策建议。
关键词:中小企业;融资;金融机构
1中小企业融资存在的问题
1.1融资渠道狭窄，融资方法单一
早在20世纪30年代初，英国议员Macmillan在向国会供给的关于中小企业问题的调查报告中就指出中小企业融资面临着“金融缺口”，Macmillan创造，当企业需要的外源性资本规模低于25万英镑时，它们就很难在资本市场上融到资金。曹邦英、罗爽(2006)指出，在直接融资方面，股票、公司债券等直接融资方法门槛过高，中小企业难以利用资本市场筹集资金。中小企业在资本市场上直接融资的道路有证券市场、包含中小板和创业板，还有私募股权基金、产业投资基金、创业投资基金、风险投资基金以及债券市场等等。而到目前为止，我国也仅仅发行了三种中小企业集合债，而且入围企业请求很高。如今，尽管资本市场上的创业板块在千呼万唤中终于破冰，然而由于上市手续繁琐、其请求对大多数中小企业而言仍然过高，短时间内其作用将不会很明显。刘洪弟(2007)指出，我国财政资金的赞助对象重要是国有大中型企业，只有部分科技型中小企业有机会从处所财政获得少量的资金支撑。在间接融资方面，国外的经验表明，银行和其他金融机构的贷款仍然是中小企业最大和最重要的外源性债务融资渠道。一般情况下，能获得银行贷款的大部分是成熟且有实力的中小企业，而一些处于初创阶段有发展潜力的企业却往往被苛刻的担保和抵押条件拒之门外;效益差的中小企业更是难以符合条件而无法获得银行贷款。
1.2严重依附银行间接融资，而银行等金融机构“惜贷”
在我们现有的金融系统中，商业银行特别是大中型商业银行盘踞着主导地位，以银行动媒介的间接融资是企业融资的重要方法。曹永华(2006)指出，商业银行承担了向中小企业供给绝大部分信贷资金的职能，但从银行融资数量上看，占全国企业总数99%的中小企业占领的贷款不超过贷款总额的20%，与其在国民经济中的贡献极不相称。冯立(2006)指出，中小企业不仅权益资金的起源极为有限，而且很难获得长期债务的支撑。流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分，这重要是因为银行即使为中小企业供给贷款，也只是供给短期流动资金，而很少供给长期信贷。这无疑给中小企业在短期内还款增长了压力。马玉峰(2009)认为，信用状态低下加之第二还款起源缺失导致银行等金融惜贷。在以诚信为基础的第一还款起源没有保障的情况下，作为第二还款起源的担保资源又很难供给，对于中小企业融资业务，各家商业银行动了戒备风险均提出了抵押或保证的请求，而中小企业尚处于成长初期，自身规模和实力较小，缺乏满足银行请求的价值充分的抵押物，作为以盈利为目标的商业银行动了规避风险就涌现了“嫌贫爱富”的现象。
2中小企业融资难的原因
2.1信息不对称
(1)企业自身原因。李扬(2001)认为，我国中小企业的信息不对称问题比发达国家的情况要严重得多，我国的中小企业大多难以向银行供给经过审计的合格的财务报表，以供银行做出断定，更有甚者，在很多情况下，即使中小企业拥有会计师事务所供给的审计意见，银行还会猜忌会计师事务所的可靠性，大多数银行还会对申请企业的财务报表进行重新审查;另外，银行和企业之间没有建立起长期的合作关系，使得银行难以长期分析企业存款账户的资金往来情况。杨丰来、黄永航(2006)还指出中小企业较之于大企业道德风险更为严重的原因是中小企业所有权与把持权联合较为紧密，缺乏职业经理人对股东的制约。
(2)银行等金融机构方面的原因。张青庚、费洁春(2006)指出，银行对中小企业的信用分析经验不足、银行风险管理能力不高是造成中小企业融资难的原因之一。同时，陈文汉(2006)指出，银行信贷管理体制对贷款责任人的追究很严，而勉励机制不足，使后者缺乏用于冒险的精力，“信贷责任毕生制”的实行，使得国有银行的信贷员涌现了“信贷恐慌综合症”，丧失了开展业务的能力，一些本不应当流失的优质中小企业客户就这样失去了。但笔者认为信贷责任制是有必要的，这样可以大大降低银行信贷人员为寻求事迹而过于激进、疏忽风险从而给银行带来风险的可能。但不可否定的是，这会导致商业银行在审批中小企业贷款时，重视对企业的财务信息、产品数量和价格的信息等“硬”信息的考核，而大企业在这方面具有优势，因而银行信贷人员偏好于向大企业房贷，中小企业融资遇到束缚。中小企业融资过程中，金融机构尤其是银行的作用不可疏忽。大多数文献(林毅夫、李永军，2001;张杰，2000;于清治，2008)都提到，金融系统中国有商业银行的垄断状态是造成中小企业融资难的重要原因。
2.2体制不完善、法律法规不健全
金丽红、辛珣(2006)认为，目前，我国间接融资供给主体重要有国家政策性银行、商业银行、非银行金融中介机构。而由于银行与客户存在信息不对称，信用担保机构就自然成了中小企业与银行之间的信用桥梁，但是，我国的信用和担保系统并不完善，导致担保机构施展作用非常有限。郭涛(2003)指出，我国中小企业信用担保系统涌现的问题重要分为担保中介机构的问题、企业的问题、银行的问题和政府的问题四方面。信用担保机构方面，担保机构资金规模小、起源单一，缺乏有效的风险管理机制和高素质的担保人才;企业方面，企业信用意识单薄，参与担保兴趣不浓;银行方面，银行不愿承担风险，对小额担保贷款不感兴趣;政府方面，担保系统存在不同程度的行政干涉。曹永华(2006)指出，我国不少地区的担保机构在向中小企业供给担保时，还要向中小企业收取较高的担保费用和保证金，并且请求企业供给反担保，这种盈利性的商业运作使得不少中小企业不堪重负。杨丰来、黄永航(2006)指出，我国中小企业融资难更为严重的原因:缺乏强有力的个人破产制度;税收管理体制透明度和效率相对较低;金融系统不完善，金融创新不足。
3应对中小企业融资难的对策
3.1中小企业自身方面
张根水、郑玉刚(2008)认为，中小企业首先要规范财务制度，进步财务管理程度，增长财务信息的透明度，经营管理者要熟练控制金融知识、金融政策，学会运用现代金融知识联合自身条件，拓展更多的融资渠道;其次，要强化信用观念，建立良好银企关系十分重要。马玉峰(2009)认为，中小企业想要扭转管理劣势造成的与银行信息不对称局面，要努力加强经营管理，建立做大做强的长期发展目标，摒弃家族管理的迂腐模式，引进先进的管理模式，健全并完善法人治理架构，进步财务管理程度，造就一批专业素质高，职业素养好的财务人员，规范操作，守信经营。陈文汉(2006)则认为，进步中小企业内源融资能力是中小企业融资的一条重要道路。而中小企业要进步内源融资能力，必须深化内部体制改革，加强管理，转变经营理念，重视技巧进步，进步产品德量，努力降低成本，强化营销力度，从而最终达到进步经济效益的目标。
3.2银行、信用担保机构等金融系统方面
马玉峰(2009)认为，为了保证担保机构的可持续发展，有必要建立担保资金的内部补偿机制，按照实际情况提取各种风险筹备金。即担保机构从担保收入中提取必定比例的资金，用于代偿和坏账处理。另外，为使企业融资多样化，应借鉴国外成功经验，发展多种融资模式，其中陈晓红(2007)提出的中小企业集群融资理论具有减少信息不对称、降低银行交易成本和信贷风险、增长银行收益等优点，其中包含互助担保融资模式、“群体贷款”模式、企业间融资机构模式、区域银行模式和印度园区融资模式等，其中的互助担保融资模式和区域银行模式都与林毅夫提出的观点有异曲同工之妙。近年来，越来越多的学者提出关系型融资模式(叶明霞)和金融租赁(陈春霞，2003)等，学者们提出的解决方案为企业、银行等金融机构和政府在中小企业融资实践中供给了理论根据。
3.3政策、法律法规方面
马玉峰(2009)指出，我国应从法律上确立征信系统的合法性和规范性。目前我国法律尚无一部关于规范“征信”的法律，导致无论是国民银行还是银监会等建立的征信系统缺乏法律保障，而征信系统的建设还要依附于公安、税务、司法、金融以及其它相干机构的通力合作，实现网络联动。刘洪弟(2007)认为，应加强中小企业立法，有必要就中小企业的法律地位、发展的基础方针、政策和管理、服务等内容加以规范。黄艳华(2007)指出，政府需要放宽对民间借贷、民间融资的限制，制定相干法律明确对民间借贷中债权人的掩护和债务人的法律束缚和处分机制，容许、掩护合法的非正规融资渠道的存在和发展。
4总结
中小企业融资问题已成为影响我国经济发展的重要因素，为解决这一难题，国内外学者展开了深入探讨和研究实践，提出了许多可贵的意见和建议，但在很多方面并没有深入的研究，如:如何使民间金融合法化，如何使民间金融在降低投机、洗钱等风险的同时加强其为中小企业融资的作用?目前我国的信用担保机构泛滥，且大多数信用担保机构并不能取信于银行，要如何规范信用担保机构的发展?根据国外经验，大多数信用担保机构是由政府领导的，但根据我国目前的国情，由国家出资领导担保机构似乎不太可行，如何平衡政府和民间资本的比例也是一个难题;大型商业银行资金雄厚，但对中小企业贷款方面由于信息不对称导致成本过高，而中小型银行虽然在信息方面具有必定优势，但由于其规模较小，不能给众多中小企业供给大额贷款，毕竟是发展大型商业银行还是中小型银行?笔者认为，理论界应当加强对这些问题的研究，以更好地为解决中小企业融资难问题供给赞助。
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摘 要：随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业在保证国民经济持续、健康、稳定发展中的作用越来越重要。然而，融资困难这个世界性的问题在我国经济发展中也同样存在，并且更加突出，目前已成为中小企业快速、健康发展的“瓶颈”，阻碍了中小企业的发展。本文首先通过对我国中小企业融资中存在的问题的分析，从而找出中小企业融资困难的问题所在，进一步研究这些问题找到有效可行的解决办法，促进中小企业的发展
关键词：中小企业;融资;金融机构;风险;信用
一、引言
随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业在保证国民经济持续、健康、稳定发展中的作用越来越重要。然而，融资困难这个世界性的问题在我国经济发展中也同样存在，并且更加突出，目前已成为中小企业快速、健康发展的“瓶颈”，阻碍了中小企业的发展。因此，分析目前我国中小企业融资中存在的问题及成因，积极研究解决的对策，对中小企业的可持续发展非常重要。
二、当前我国中小企业融资的现状
(一)中小企业在我国经济发展中的地位
在我国，随着社会主义市场经济的不断发展，中小企业逐渐成为拉动我国经济增长的重要力量。在缓解社会就业压力方面发挥了尤其重要的作用。然而追求规模经济和实施赶超战略使我国中小企业的发展处于“强位弱势”的尴尬境地。其中中小企业所普遍面临的融资困境最为人们所重视。它成为中小企业发展中一个非常突出的矛盾，严重制约了企业的生产经营和发展壮大。
(二)中小企业融资现状及困境
中小企业为了适应变幻莫测的市场经济，必须保持经营灵活、变化快捷的特点，因而在时间和数量上对资金的需求具有不确定性。一次性融资的量较小但发生的频率较高，不仅融资的复杂性加大而且融资的成本代价较高。中小企业在创立之初，由于市场需求不旺，生产规模有限，难以承担高额负债成本，因此十分重视自有资本的积累，避免过度负债经营。企业主要依靠自身积累资金来追加投资、扩大生产规模进行融资。但一般来说，当企业的规模达到一定程度以后，单靠企业内部积累难以满足全部资金需求，还需通过企业外部融资来解决。由于中小企业的直接融资渠道狭窄，银行贷款是中小企业外源融资的重要渠道，但企业的资产规模是企业能否获得银行贷款的决定性因素。据浙江银监局调查有56.1%的中小企业贷款申请因无法落实抵押担保而被否决，另外亲友借贷、民间借贷、职工内部集资等非正规金融在中小企业融资中也发挥了重要的作用，但普遍缺乏长期稳定的资金来源导致企业规模受到限制技术创新投入不足。
四、中小企业融资难的原因分析 导致中小企业融资困难的原因可以从企业外部环境和企业自身存在的问题两个方面进行剖析。
(一)中小企业融资的外部环境
1.信贷歧视
当今社会国有商业银行在信贷中仍然存在着严重的“成分(国有制)歧视”。中小企业获得国有银行的信贷支持是非常有限的。在当前银行体系中，国有商业银行仍占有支配地位。国有银行主管部门在向中小企业贷款时往往顾虑重重，生怕中小企业赖债而使自己难脱干系。相比较而言，国有银行向国有企业贷款即使出呆账，也不会承担很大的政治风险。这导致了国有银行的“逆向选择”，即宁愿向效益差的国有企业贷款，也不愿向效益好的中小企业贷款。
2.缺乏通畅的直接融资渠道
证券市场是市场经济的重要组成部分, 是现代企业的孵化器, 具有向社会筹资, 促进产权流动、优化资源配置等作用。 虽然我国于2009年5月1日起实施《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，之后不断补充和发展，但是它对
(一)纺织、服装;
(二)电力、煤气及水的生产供应等公用事业;
(三)房地产开发与经营，土木工程建筑;
(四)交通运输;
(五)酒类、食品、饮料;
(六)金融;
(七)一般性服务业;
(八)国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业等行业有限制性。因此它是不完善的，我们还需不断发展和完善。
中小企业通过发行债券来融资很困难，我国《公司法》明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个国有以上成立的有限责任公司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业一下被拒之门外;同时《公司法》又规定:有限责任公司净资产额6000万,股份公司净资产额3000万,这样一来,就是具备发行主体发行条件的中小企业也是只有少数企业才符合这一条件，这对我国的中小企业来说,条件就十分苛刻, 根本无法通过这种融资方式来融资。
3.政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因
比照国际经验，许多国家对中小企业融资都采取各种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比，我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构，社会化服务体系尚未形成。各国的经验证明，中小企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培训、管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。我国的社会中介机构发展较晚，且较少对企业特别是中小企业直接开放;新成立的一些商业性较强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。
(二)中小企业自身存在的问题
1.中小企业信用低
中小企业财务制度不健全，信用观念淡薄。中小企业管理不规范，财务制度不健全，缺乏内部控制机制，不能提供准确及时的财务报表，加大了银行产生不良贷款的风险。另一方面。中小企业信用观念不强，法制意识淡薄，欠息，逃债，赖债等现象时有发生，造成了中小企业整体信用不良的局面，制约了中小企业的融资。 2.中小企业经营风险较大
企业规模较小，抗风险能力较弱。从目前总体上看，中小企业规模较小、多集中在竞争性领域，生产技术水平落后、产品科技含量较低，仍然处于一个较低层次，相当一部分小企业没有自己的拳头产品，依靠大企业来料加工维持经营，有的小企业在产品研发和市场开拓上投入不足，产品生产周期较短，经营行为短期化，市场竞争力不稳定，其生产经营存在较大的风险。
3.中小企业信息不对称
中小企业融资难的一个重要原因是银行在确定贷款对象时容易作出逆向选择。而逆向选择现象的产生，恰恰是因为中小企业信息不透明，银企双方在对企业状况的了解上存在信息不对称。目前，金融机构能以较低的成本比较容易地获取大企业特别是上市公司的信息。
4.中小企业贷款缺乏足够的抵押担保
在我国，企业向银行申请贷款必须提供抵押、质押等担保，信用贷款只在极少的场合对极少的企业适用，中小企业很难获得信用贷款。而与此同时，绝大多数中小企业又普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题，因而寻求担保又遭遇重重的困难。所以，中小企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。
五、解决中小企业融资困境的对策思考
解决中小企业融资困境，需要企业、国家、金融部门、地方政府和全社会共同努力，必须采取综合措施。
(一)提高中小企业整体素质，树立社会信誉
深化产权制度改革，规范内部管理，开展技术创新，提高中小企业的整体实力。中小企业要想解脱融资困境，必须从自身做起，重塑良好形象，提高资信程度。首先，要深化产权制度改革。通过改组、联合、兼并、租赁承包经营、股份合作制、出售等多种形式推动中小企业改革，使其获得最大的自主权，真正成为自主经营和市场竞争的主体。
提高信誉，改善融资环境。中小企业在加快发展的同时，要不断提高社会信誉，增强重合同、守信用的自我约束意识，要充分认识到诚信的重要性，坚持信誉第一的原则，不做假帐，保证会计信息真实可靠，提高自身的信用程度，从根本上改善企业的形象，增强银行贷款的信心，创造良好的融资环境，拓展融资渠道。
通过提高中小企业的的整体素质从而改善国有商业银行信贷对中小企业的看法来解决商业银行在信贷中仍然存在着严重的“成分(国有制)歧视”的问题。
(二)修订和完善相关的法律法规和政策
许多融资渠道与政府的政策法规有重要联系。风险投资的资金及配套服务的支持对私营中小企业的融资与发展可以起到相对较大的作用。特别是高科技企业的发展，更需要风险投资的支持。风险投资中风险资本的分阶段管理参与的性质无形中形成了对中小企业的严格激励机制，同时也给予了中小企业在管理上、技术上的支撑，这是传统融资方式是难以发挥的。我国早在10年前就已经建立了国家级高新技术产业开发区，但相应立法滞后。像风险投资在我国早已开始实践，但至今也没有风险投资基金法。立法上的滞后严重影响着风险投资业和高科技产业的发展。实际上，我国有许多政策法规不仅直接影响中小企业融资的某一方面，而且还有可能对其他方面的融资行为产生基础性的影响。此外，民间的借贷行为也可能会因为公开契约无法得到保护而转入地下。因此要尽快建立和完善我国的法律法规保障体系。在法律、法规上将中小企业与大企业一视同仁，并以《中小企业促进法》为基础，全面制定《中小企业担保法》、《中小企业融资法》、《社会信用管理基本法》、《风险投资法》等法律、法规。以此提高中小企业的经济地位，为其营造公平竞争的市场环境。
(三)建立多元化金融体系，创新借贷机制
1.建立健全中小企业信贷服务的组织体系。国有商业银行应建立专门为中小企业服务的信贷部门，把培育和发展中小企业作为一项重要的发展战略。对银行来说，向大量中小企业贷款，可以分散金融经营风险，降低成本，防止贷款过度向大企业集中而潜伏信贷风险。
2.建立中小企业信用担保体系，改善中小企业的融资环境。中小企业贷款难，首先难在担保上，建立中小企业信用担保体系，可以从根本上解决中小企业贷款时的担保问题，从而保证贷款的顺利进行。中小企业信用担保体系可以由发展互相担保和建立中小企业信贷担保公司组成。
3.适当下放中小企业流动资金贷款审批权限。商业银行要根据不同地区的实际情况以及各分支行信贷管理水平和风险控制能力，合理落实各级行的贷款审批权。对中小企业流动资金贷款的审批权，各商业银行应适当下放。 4.对符合条件的中小企业发放信用贷款。商业银行对经过贷款审查、评估，确认资信良好，确实能偿还贷款的中小企业，尤其是对评定为本行优质客户的中小企业，可以发放信用贷款。
(四)转变政府职能，为中小企业融资提供有效服务
地方政府应该充分发挥其职能，通过政策设计和引导，调动金融部门的积极性和社会各方面的力量积极为中小企业融资提供帮助。通过招商引资，为中小企业引进外资，搭建好舞台。在招商引资过程中要扮演好组织者和促进者的角色，当好企业的参谋，不搞行政指定，把决定权留给企业，从而真正帮助中小企业拓宽融资渠道。
六、结束语
我国中小企业融资难问题，是亟待解决的重要问题，对待中小企业融资困难这一传统问题，我们不应当拘泥于传统观念的束缚，而应当以现代的观点去分析它，不仅要从国家政策的角度加大倾斜力度，而且也要从企业自身的角度去寻找对策。借鉴国内、国外的良好经验，根据具体的实际情况，拿出可操作的具体措施并加以实施。中小企业融资问题是个系统工程，既需要中小企业提高自身融资能力，也需要国家主导的多层次的资本市场和良好的外部环境支持，也需要金融机构在控制风险条件下的信贷市场创新，只有相关各方协调利益、互相合作，困扰中小企业发展的融资问题才能得到解决。
【摘 要】中小型企业是我国国民经济的重要组成部分，对国民经济的繁荣和扩大就业、构建和谐社会发挥着举足轻重的作用，推动着我国经济社会的发展。但长期以来，融资难一直是制约我国中小企业发展的最大障碍，影响了中小企业社会功能和作用的充分发挥。随着宏观政策环境的变化，中小企业融资又出现了一些新情况，这成为我们研究解决问题新的突破口。本文就此进行分析，并提出了相应的解决对策。
【关键词】中小企业;融资;环境;对策
随着世界经济缓慢复苏，我国经济进入新的发展阶段，在深刻的方式转变和结构调整的过程中，外部环境的逐渐好转，在一定程度上有利于我国中小企业的发展。中小企业为国民经济逐步释放增长潜能、推动科技进步、孕育新的增长引擎、缓解日益增长的就业压力、缩小贫富差距、保持社会稳定等，发挥着不可或缺的重要作用。截至2013年年底，中国中小微企业占全国企业总数的99.7%，其中小型微型企业占97.3%，提供城镇就业岗位超过80%，创造的最终产品和服务相当于国内生产总值的60%，上缴利税占50%。中国发明专利的65%、企业技术创新的75% 以上和新产品开发的80% 以上，都是由中小企业完成的①。但从现实发展的角度来看，一些自身难以克服的矛盾和问题一直困扰着中小企业。企业规模限制、体系不健全、收集分析市场信息的能力弱、抗风险能力弱等问题影响着企业的成长壮大;而中小企业资金筹集渠道狭窄、门槛较高、融资难、成本高等因素，也导致了中小企业资金不足，这无疑首当其冲使其丧失发展动力，最终也影响了我国国民经济的发展。
一、我国中小企业融资存在的问题
中国人民银行金融研究所研究员邹平座称，近几年来金融主要的投资投向了固定资产和基建，投资进一步强化挤占了大量的民营企业需要的资金，到目前为止，中小企业融资难变本加厉，情况不乐观②。对于全国众多小微企业来说，融资难、融资贵，依然是当下反映最强烈且最突出的问题。
1.内源融资能力不足
内源融资虽然是中小企业融资方式的首选，但与发达国家相比，我国中小企业的内源融资能力还严重不足，并且目前我国关于中小企业内源融资方面的官方数据很少，说明内源融资不被重视。
2.股权融资和债权融资难以拓展
中小企业板和创业板是随着新融资体制的确立而逐步发展起来的，为中小企业提供了直接融资的平台和成长的空间。2004年6月25日，中小企业板首批8家公司上市，目前(截至2014年12月31日)的数量为732家，创业板上市的企业有406家。由此可以看出中小企业板和创业板的发展较快，但它们在解决中小企业融资困境方面发挥的作用却非常有限，只解决了部分高科技成长型中小企业的直接融资问题，其他类型的中小企业几乎与之无缘。与我国上千万的中小企业数量及其融资需求相比，中小板和创业板提供的融资可谓杯水车薪。
在债权融资方面，目前仅有少数大型国有企业发行了公司债券，中小企业很难达到发行要求。
3.银行信贷融资困难
银行贷款是中小企业主要的外部融资渠道，如果贷款的请求得不到满足，便会形成融资缺口。而事实正是如此――我国中小企业长期以来一直面临获得银行贷款困难的问题。目前有一定政策性支持的银行信贷的发放对象主要仍是一些达到一定资产规模并有较高信用等级的中小企业，无法真正覆盖整个中小企业群体。
4.民间融资受阻且成本高
民间融资虽然是中小企业正规金融的一个有益补充渠道，但其运用却受到较多限制。目前34万户年销售收入2000万元以上规模的中小企业总体保持平稳发展，但从业人员20人以下的众多小微企业，存在的困难仍然比较突出。大企业拖欠小微企业货款时，小微企业敢怒不敢言，于是带来一系列问题。民间融资往往还局限于一个狭小的地域空间，难以满足跨地区、大规模经济活动的资金需求。此外，我国的金融体系中一直都没有确立民间融资的正当性，民间融资大多处于地下或半公开状态，中小企业利用民间融资存在一定风险。
二、我国中小企业融资问题的原因分析
1.中小企业自身素质阻碍了融资
中小企业在迅速发展过程中暴露出来的经营管理问题、不健全的财务制度以及糟糕的信用体系造就了融资困难的关键内因。
首先，中小企业内部治理结构不规范，不仅为中小企业内源融资困难埋下了伏笔，而且也会抑制正规金融机构向中小企业放贷的积极性，甚至成为股权融资的障碍因素。其次，中小企业经营管理水平不高，经营风险较大。在战略管理和营销管理方面意识薄弱、手段单一落后，应对突发事件的能力不足;在财务管理方面，中小企业往往缺乏规范严格的制度体系和高素质的财务人员，以致财务舞弊严重、融资决策和融资创新能力差、资金运用缺乏科学严密的规划、存货及债权债务管理控制不足等问题在中小企业中十分突出。所有这些问题造成了中小企业平均盈利不高的现实，而且在收益分配方面，中小企业往往注重当前利益分配，长远考虑不够，以致中小企业内部融资非常有限。再次，中小企业信用文化缺失，整体信用水平较低。在银行的不良贷款中，虽然大企业所占的存量较大，但中小企业不良贷款率要高出大企业很多。长期以来大量存在于中小企业中的不诚信现象，使中小企业整体的信用形象大打折扣。最后，中小企业经营状况和财务信息不透明，信息不对称严重。企业的经营状况信息和财务信息，是各利益相关者做出投资或信贷决策的主要依据，而信息不透明则会阻碍企业的外部融资。中小企业的信息不透明主要表现在两个方面：一是缺乏信息披露，二是信息披露质量不高，所披露的信息在充分性、及时性、准确性和相关性等方面还比较欠缺。中小企业难以从银行获得贷款，其中很重要的原因之一便是中小企业中存在着严重的信息不对称。
2.多层次的资本市场体系不健全
缺乏多层次的资本市场是我国中小企业直接融资渠道不畅的主要原因。2010年创业板的推出标志着我国多层次资本市场的建立向前迈进了重要的一大步，然而与发达国家相比，我们的差距还很大。就现有的中小企业直接融资平台来看，中小企业板的运作和主板市场接近，上市条件要求仍很高，“中小”的特色并不突出，而且交易的品种极其稀少，主要是股票现货交易。而创业板本身蕴含了较大的风险，我国创业板市场又刚刚起步，鉴于其他国家的经验和教训，我国对创业板发展过程中的把关还相当谨慎。创业板上市条件虽然较中小板更宽松了些，但也强调了净利润、企业规模、成长性等条件，“门槛”依然相当高。创业板的上市要求有利于规模较大的企业，对盈利能力强、发展潜力大但规模小的企业几乎排除在外。
3.信用评级和担保系统不健全
在市场经济中，信用是一切经济交易的基础，在中小企业融资过程中更是如此，信息不对称是影响中小企业融资的一大障碍因素。中小企业可用信用资源缺乏，银行难以获知中小企业的真实信用状况，因而导致不愿放款。
首先，完善的征信体系和信用评级体系尚未形成。目前，我国有关信用方面的立法还不健全，信用管理十分薄弱，我国独立进行市场化运作的征信以及信用评级机构还很少。其次，中小企业融资的信用担保体系不健全，担保机构发挥的作用有限。信用担保制度是银行贷款业务中降低银行风险、保障银行债权的一种重要制度安排，建立信用担保体系是许多国家支持中小企业信贷融资的通用做法，目前全世界约48%的国家和地区已建立起中小企业信用担保体系。从现有担保机构整体来看，其自身发展仍存在一系列不可忽视的缺陷。这主要是由于存在担保机构资金少、所提供的担保品种单
一、担保机构缺乏充分的风险分散和风险补偿机制、担保方面的专业人才欠缺等方面的原因。
上述种种问题的直接后果就是，担保机构难以发挥强有力的作用，广大中小企业仍然难以得到有力的担保支持。
三、解决我国中小企业融资问题的对策
就目前国内的具体情况来看，我国中小企业融资问题并非一朝一夕可以根治，也非某种单一的方法能够解决，解决这一问题乃是一个长期的系统工程，需要有针对性地加大政策扶持力度，在企业、金融机构、担保机构、政府等多方的努力和配合下，有效地降低融资成本。
1.提高中小企业自身发展的内生动力
中小企业融资问题的产生，在很大程度上根源于中小企业自身素质的缺陷和固有的一些特点，因此要想从根本上解决中小企业融资，还得从中小企业自身入手。长期性的制度建设和规范化的操作逐步替代了以往应急性、临时性的政策措施。围绕着专、精、特、新加大投入，以创新实现转型升级;改善经营管理，通过改革转变经营机制，通过改组优化企业结构，通过改造增强企业后劲;健全财务制度，规范各项财务制度与规范，严格按照国家相关政策与法律来规范企业内部财务管理，加强自身财务水平，讲信誉、守诚信。只有在良好的信用环境下建立和维护良好的银企关系，才能为从根本上解决中小企业融资难的问题奠定坚实的基础。
2.进一步鼓励银行、非银行金融机构为实体经济服务
政府从政策配套的角度，鼓励支持给予实体经济实质性帮助的金融机构。经济发展面临的下行压力虽然在缓解中，但中小企业融资难、融资贵问题仍然凸显，政府对中小企业融资制度的改革步伐加快，推动股票市场、企业债券的借款，并推动IPO上市的融资及保险市场的融资。另外一个就是众筹市场，与网络市场有关，还有就是各种专利抵押，各种保理的抵押等等。
3.完善中小企业融资的相关法律法规
认真落实已经出台的支持小型微型企业税收的优惠政策，根据形势发展的需要研究出台继续支持的政策。政府作为市场经济的规则建立者与管理者，应该创造一个有利于中小企业融资的大环境，为中小企业的融资提供完善的法律和政策支持。
第一，中央政府与地方政府分工明确。随着金融改革的深化，中央政府要引导建立一个适应我国国情的中小企业融资体系，整合相关的资源，协助中小企业突破融资瓶颈。地方政府要做的是如何聚集本地的金融资源，通过金融工具、扶持政策等倾斜产业，实现地方经济的理性繁荣。第二，推动整个社会信用体系建设，为中小企业营造良好的信用环境。根据已经制定的《征信业管理条例》以及《征信机构管理办法》等相关法律，尽快推出相应配套法律，例如《中小企业信用担保法》等等相关配套法律，全面促进改善中小企业的融资环境。这一系列的政府措施和政策，旨在加强对中小企业的支持力度、扩展其融资渠道，通过政府主导进一步完善宏观市场环境，努力为中小企业提供发展、创新、升级的温床。
4.营造公开透明的政策环境，加强政府专项督查
各级政府相关部门应搭建平台，将所有细化的优惠政策和企业所接受到的实际帮扶情况，全部在平台上公开，通过营造公开透明的政策环境，敦促各级政府尽快落实相关扶持政策，并派出强有力的专项督查小组，真正地贯彻实施惠企措施，加强监管、评估、追踪、反馈，减轻企业负担。
5.大力投入创投引导资金，带动各方资金破解创新型中小企业融资难题
扩大中央财政新兴产业创投引导资金的规模，加快设立国家新兴产业创业投资引导基金，完善市场化运行长效机制，实现引导资金有效回收和滚动使用，并带动各方资金特别是商业资金用于创业投资，完善竞争机制，优化市场创新资源配置，破解创新型中小企业融资难题，支持新兴产业和高技术产业处于成长期的创新型中小企业发展。京东方液晶面板的模式是一个成功的案例，企业到一个地方建生产线，首先要求当地企业认购增发股，然后把融来的资金全部投入到生产线上去。
注释：
①李子彬主编.2009中国中小企业蓝皮书--国际金融危机下的中国中小企业融资、创新、国际化经营[M].企业管理出版社.2009年.3-5页.
②第十届北京国际金融博览会暨2014金融街论坛.
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摘要：中小企业在我国经济中占有举足轻重的地位，中小企业融资问题，直接关系到我国经济的发展。如何改变资源配置的不平等，扩大中小企业的融资，完善金融融资渠道和体系建设是目前我国经济体制改革急需解决的问题。本文通过分析当前中小企业的现状，找出原因，并提出对策。
关键词：中小企业;融资;银行;借贷;政策
有数据显示，2009年，中国民营企业吸纳90%以上劳动者就业,成为就业主渠道之一。其中大部分为中小型企业，中小企业在我国经济中占有举足轻重的地位，在当前中国经济银根紧缩的情况下,中小企业融资困难,严重的制约了自身的发展，如何改变资源配置的不平等，扩大中小企业的融资，完善金融融资渠道和体系建设是目前我国经济体制改革急需解决的问题。
首先，来看融资的定义。国内大部分人对融资的定义有两种 : 一是资金融通 ; 二是储蓄向投资的转化。从融资主体角度，可将企业融资方式分为外源融资和内源融资。其中，内源融资又包括：资本金，折旧资金，存留利润，发行股票;外源融资又可以分为直接融资和间接融资，其中间接融资又包括：发行债券、其他企业资金、民间资金(民间借贷和内部集资)、外商资金;直接融资包括：银行信贷资金、给银行金融机构(融资租赁、典当)、商业信用。另外，发行股票也是属于间接融资。
一、我国中小型企业融资现状
(一)首先，内源融资方面，自有资金不足，处于创业起步阶段资金积累少。
从世界范围来看，中小企业在人创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。2005年中国成长型中小企业发展报告显示，在中小企业目前筹资的首选方式中，48.41%的企业选择利用企业积累的自有资金。这表明，相比于银行贷款发行股票或债券等外源性融资来说，内源融资仍然是我国中小企业的首选融资方式。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资;向关系人借贷。然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。以私营企业为例，目前平均每户注册资本才100 多万元。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境
地，内源融资的比例过低，只有企业融资总额的30%左右。如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成问题。
(二)在外源融资方面，间接融资基本集中于银行贷款，但中小型企业或得银行贷款金额有限。
我国中小企业由于经营规模的限制以及我国资本市场的不完善、不成熟，其间接融资过分集中于银行贷款。但目前我国银行方面未能真正起到服务实体经济的作用，过分的注重于敛财，强调风险，对还贷风险较高的中小型企业的贷款控制太严，我国中小企业获得银行贷款的金额非常有限，从而陷入重重困难之中。主要有以下几方面：
1、我国银行信贷投入量相对较少，且在投向上偏向国有企业;
2、我国信用担保制度不健全，在操作技术上存在许多漏洞;
3、我国中小企业由于其资产结构特点、金融机构在抵押物上的偏好及政府行为的不协调，使得抵押担保贷款不足、抵押担保难以落实;
4、为我国中小企业服务的金融机构不健全、势力弱、服务滞后;
5、我国中小企业自身的经营风险较大，并且缺乏信用观念。
(三)在外资融资的直接融资方面，证券市场准入门槛高
目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能问津。按照《公司法》《证券法》的要求，上市公司股本总额不少于5000 万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。因此,平均每户注册资本100多万元的广大中小企业，根本没有资格争取到上市或发行企业债券的指标。从债券融资看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小，信誉等级相对差的中小城市企业就更不用说了。靠股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业，尤其是非国有中小企业融资问题不现实。
二、我国中小型企业融资难的原因
中小企业融资难的问题是一个世界性的难题，各国皆有，但对于我国中小型企业融资难问题，究其原因，主要有四方面原因。
(一)企业自身方面，许多中小企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范。
大多数中小企业是以家庭经营、合伙经营等方式发展起来的，由于经营者自身的问题，许多企业未能建立现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低;经营行为短期化，负债多，积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰;财务管理和经营化管理不规范。再加上一些中小企业存在逃避银行债务，多头抵押等情况，因而其资信等级不高。由于银行对其
缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益，银行不愿冒险向中小企业发放贷款。
(二)股票融资解决中小企业融资难问题的作用有限
证券交易所建立的中小企业版实际上只能解决部分的高风险、高回报的科技型企业的融资问题。对劳动密集型中小企业等没有太大帮助的。我国今后一段时期内资源禀赋结构的特点都将是资本相对稀缺、劳动力相对丰富，劳动密集型企业中小企业很难象搞科技型企业那样成为高收益、高成长的企业。
(三)国有银行惜贷严重
国有银行惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本的角度来分析。由于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，贷款人很难收集到有关借款人的全部信息，或者收集、鉴定这些信息需要花费大量的成本。中小企业大多处于初创期，不仅数量多，规模小、而且单个企业需要资金量少、财务管理透明度差，这就造成中小企业信用水平低。此外大多数中小企业处于竞争性领域所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，投资回报相对较低。因此，银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷，而中小企业也不愿按银行的要求提供相关的财务信息。如此一来，银行的贷款成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息，不能做出适宜的风险评价。此外，中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别，以及银行追求规模效应等原因，大型金融企业通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿意为资金需求小的中小型企业提供融资服务。
三、解决中小企业融资难的对策
(一)加强中小企业公司的治理建设
我国很多的中小企业还具有明显的家族特色。用人方面任人唯亲，家庭成员占据重要的管理岗位，决策上独断专行。这种管理模式不利于中小企业引进优秀的管理人才，不利于提高中小企业经营决策的科学性，加大了中小企业的经营风险，降低了中小企业的信用水平，导致银行和投资者不愿意向其贷款和投资。
鉴于此，中小企业应走产权主体多元化的道路，按照现代企业制度的要求实行公司改造，解决家庭制对其发展的束缚，进行所有权的结构调整，引入优秀的管理人才，提高经营效率，降低经营风险，这样才能提高信用水平，增强融资能力。
(二)转变国有商业银行经营观念和经营方式，改进中小企业融资服务
对于进入成熟期的广大中小企业来说，最为关注和期盼的莫过于能够及时获得银行贷款。从发达国家的情况来看，无论其资本市场的发达程度如何，银行信贷融资始终是中小企业的主要来源。国有商业银行应当承担起其服务实体经济的责任，调整国有商业银行的信贷政策，强化和健全为中小企业服务的信贷机构。
另外，还需建立和完善中小企业信用担保体系，大力发展互助性担保制度。再者，还有几种融资路径，如发展融资租赁业，推行资产证券化，设立专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助等。
总之，在我国经济高速发展的今天，解决我国中小企业的融资问题已经越来越迫切。我们必须充分认识解决我国中小企业融资问题的重要性和艰巨性，借鉴国外现有的经验，建设具有中国特色的中小企业融资渠道。只有这样，我国中小企业才能获得长远的发展，我国经济才能日益强大
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