P2P网贷, 是指个人对个人的网络信贷, 和传统借贷方式实质差不多, 主要操作是通过网络终端。网络信贷发源于英国, 2007年引入中国, 以各种形式出现。但是一般的基本模式为:信贷公司在网络上提供借贷服务平台, 借款人在平台上发布筹集资金的项目, 贷款人根据自己的条件找到借款人, 双方自由商定价格, 完成借贷交易。借款人到期归还本金并支付利息, 贷款人收回本金并且获得利息收益, 还要承担一定风险, 信贷公司不参与交易, 只从中收取中介服务费。
P2P网贷的兴起是在我国互联网技术的进步和金融业也探索着进入互联网的背景下, 而中小企业因为自身和外界多种因素阻碍导致融资难的问题一直未解决, 民间借贷市场巨大的需求缺口促使P2P网贷的快速发展。本文联系相关经济学理论探讨了兴起的原因, 如下:
网络经济突破了边际收益递减规律的传统经济学的框架, 依托互联网产生的新产品和相关服务行业正慢慢改变现代人的生活方式, 开始从多投入、高消耗、低产能转向智能化、轻污染、高效率, 网络经济就是这种几乎零成本、低功耗和高收益的经济模式。
首先, 成本递减。P2P网贷平台借助于互联网这个巨大的信息网和智能化操作, 运行成本比较低。当中相关的交易操作, 包括对于借款人信息认证、项目金额、款项计算等等都能够通过网络快速完成。而且大部分借贷信息是可以被贷出人查看的, 随着用户的增加, 管理的边际成本是递减的。从投资者讲, 在线投资具有更大的选择余地、更加方便的操作、更加广泛的信息交流渠道、更加个性化的投资组合以及更低的手续费用, 也使其交易成本降低, 能更显著地刺激投资欲望。
其次, 报酬递增。网贷平台通过收取中介服务费盈利, 而用户投入的金额不同收取的服务费比例也不同。因为没有地域的阻碍, 网贷平台上有来自各地的资金借出人和借入人, 交易业务量是巨大的, 回报也很可观。如果常规产业的规模效益是线性的, 那么网络金融的规模报酬是呈指数增长的。
网络信息技术的成熟为金融投资行业提供了一个重大的载体, 并形成网络信息产业和金融投资业良性互动的发展格局, 两个产业互补延伸成为网络金融业。出现了两种新变化:一网络金融的产品可替代性增大, 原先的金融投资商品可替代性很小, 现在转变为具有更大的可替代性的商品。原先中小企业融资方式只能是商业银行和民间借贷, 但是商业银行的借贷门槛高, 民间借贷的利息高, P2P网贷模式弥补了这两种方式的缺陷;二产品的差异化增大。体现在分工上的不同:工艺和对象。与现实中传统借贷的服务方式不同, 传统借贷主要依靠人力服务为主来达成借贷双方的对接, P2P网贷依靠的是网络的信息技术和智能化操作为主。在服务对象上, 选择的对象是中小企业和个人这两个势力小规模却庞大的群体。融合后的产品尽管实质上没有什么不同, 但是网络金融以其独特的优点使消费者的偏好发生变化, 成功吸引大众瞩目。
国家长期推行的低利率政策刺激了企业的投资欲望, 中央银行为采取紧缩的货币政策压制市场上企业投资过热的现象, 表现在干预存款名义利率从而实际存款利率降低, 民众减少储蓄金额, 进而金融机构可以贷给企业的资金缩减, 造成市场生产投资资金供给不足。政府为保障有政府背景的企业和重点发展产业的运营, 银行的可贷资金则主要向国有企业、重点项目发放, 民间中小企业可以获得的贷款更少而且门槛也更高。中小企业获取资金来源只能转向民间借贷, 也就形成了民间借贷巨大的需求。在人际网络里, 民众多是不愿意将钱交给不熟悉的中介, 然后经由中介借给不认识的另一方。民间借贷的可贷资金相对于有需求的众多中小企业来说, 也是不足够的。
信息不对称理论是指信息被掌握的程度是有差异的, 掌握信息比较充分的一方参与者在市场经济活动中处在有优势的地位, 而掌握信息相对缺乏的另一方处于劣势地位。P2P网贷的全部流程都是通过互联网进行的, 以互联网海量数据与快捷信息流而产生的征信手段创新为基础, 用极短的周期和运行成本剔除了中小企业融资的信息不对称的缺陷, 体现在三方面:一、P2P平台能短时间内, 跨越地域局限吸引大众的关注, 经由互联网可以快速广泛地得到市场信息反馈, 在借款人产生融资需求的同时, 几乎即刻就能获取到这个需求, 把社会中大量闲散资金汇集, 放贷给需要大额资金的融资项目, 做到“把钱用在刀刃上”;二、资金的借贷双方在平台上发布和搜索信息操作简单, 符合条件即可有效完成交易匹配;三、网络上搜寻信息和认证能帮助贷方了解更多关于借方的信息, 如企业基本状况、信用程度 (一般是平台评选的) 、交易历史等等。
“有效市场假说”理论的陈述和新金融学理论的内容是相反的。前者认为金融市场是一个均衡的线性系统, 在此当中, 投资人是完全理性的, 所做出的决策也是经过理性预期, 而且能以线性形式对信息作出及时反应。P2P网贷属于网络上的民间借贷, 投资人以完全理性的思维从风险大小和收益率的角度选择借款人作出借款行为, 符合“有效市场假说”。
新金融理论认为金融市场是一个非线性的、非均衡的复杂系统, 投资人和所做的决策也并非完全理性, 不能及时清楚地了解所面临的状况, 会出现“反应过度”和“反应不足”等非理性行为。P2P网贷平台没有抵押或担保的情况下, 只依赖于平台的承诺, 可能会做成非理性的决策, 从而出现“反应过度”和“反应不足”的现象。
在经济学的假设中任何人都是“理性”的, 当然不可能是“完全理性”。作为企业的运营者追求最大化的利益更是一种天性, 也是企业发展壮大的关键。在央行实行贷款利率无下限后, 具有规模优势的大企业可以享受平价贷款, 而中小企业由于信用额度和规模的原因, 只能购买银行理财产品, 或是执行上浮的贷款利率、银行收取高额服务费等办法获得贷款, 折算下来的贷款成本是2-3倍的市场基准利率。作为经济理性人, 不得不转向其他方向寻求资金。在一定资本、一定风险分析和法律素质的前提下, 通过P2P网贷平台获取资金的期望少于机会成本, 中小企业的经过对比就能得出更有利于他们的融资方式, P2P网贷随着时间的推移规模逐渐变大, 就形成了一个新的网络融资市场。
我国中小企业数量占全部企业数的80%左右, 创造的GDP占全国的60%, 新增85%就业机会, 而且中小企业完成的70%发明专利和80%的新产品推动了行业生产的优化升级。一系列数据表明, 中小企业是促进了我国的经济发展, 为社会稳定和进步做出了重要贡献, 但它们普遍面临着融资危机, 融资难一直是困扰中小企业发展乃至生存的重要问题。
一直以来, 中小企业融资都非常依赖民间借贷, 作为互联网金融的新秀——P2P网络借贷的出现弥补了这一传统金融无法满足的市场空白, 比传统的民间借贷更方便、更透明、利率也更低, 有效地缓解了中小企业融资压力, 有助于融资问题的解决。主要体现在以下方面:
商业银行的贷款业务条件里面必须要有担保、抵押物, 同时还要提供企业的财务报告等, 而P2P网贷多数则是凭借企业信用完成贷款交易。借款人只需要在平台完成企业的信息认证, 综合信用评分, 贷出人只要觉得符合自己的条件, 就由平台自动匹配交易完成。而且到款速度很快, 双方借还之间基本能做到快速到账。借款成功率高, 也鼓舞了中小企业的发展信心。P2P网贷目前主要可贷小额度的金额, 低至万元也能申请成功, 可以缓解中小企业短期运转资金缺少的压力。较之接受大额贷款来获得规模经济效益的商业银行贷款模式, P2P网贷更加符合中小企业的融资特点, 具有商业银行不可比拟的竞争优势。
产业融合化使P2P网贷和传统借贷业务形成了差异化。在受到大众追捧下, P2P也如雨后春笋般纷纷建立, 行业间为避免激烈的竞争氛围, 细化业务和服务对象, 走差异化服务的方向。有专门为中小企业发展和投资提供的信贷平台, 如和信贷、宜人贷;有的则是针对个人提供的信贷需求, 对于创业的促进起了很大帮助, 如人人贷;也有为了房屋贷款和旅游提供的信贷等等。这种行业趋势也使得网贷之间的形成良好的竞争氛围, 管理更专业化, 针对性的业务也符合不同群体的需求。
P2P网贷建立的无时间限制网络服务平台, 相比股票、基金一类的投资, 平台产品简单明了, 没有复杂的技术操控, 熟悉网络操作的民众可随时随地在平台投资, 可以将数额巨大的闲散资金汇集起来, 帮助更多的中小企业成长, 有效地提高资金的流动性和使用率, 产生的社会效益也能惠及百姓。同时将每一笔资金分散成多笔小额资金再分别借给不同的借款人, 分散了借款人可能出现的违约风险, 保障群众的资金安全。正好补充正规金融机构的贷款服务盲区, 进一步发挥民间借贷在我国金融体系中的补充作用。
P2P网贷中的利率, 不是和银行的利率一致也不由平台制定, 完全由参与借贷项目的双方在平等的交易地位上凭借项目内容、期限等条件以议价的方式确定。现行的一般利率高于银行储蓄利率4-6倍, 吸引这民间更多资金投入。同时这种方式适应了市场经济的规律, 公平公开, 尽可能符合参与双方的交易意愿, 制止地下高利率的不法行为, 让资金能够在一个合理的利率范围内流通, 尽可能创造更多价值, 也能维护市场借贷行业的有秩序发展。
P2P网贷作为新型网络式民间借贷, 还处在起步探索阶段, 行业发展时间短, 存在着没有安全保障和评判标准、信用度不高, 缺乏专门机构和法律条文的管控等问题, 而且又不断有自筹资金和携款潜逃的消极的新闻出现, P2P网贷受到了很多质疑和挑战。但是不可否认, 其解决中小企业融资难的问题和民间闲散资金利用, 推动民间借贷阳光化运作等方面做出了积极贡献, 为金融业的发展提供了新方向和推动产业升级优化, 甚至也推进信用体系的建立。作为新生的发展事物, P2P的发展具有很强的可塑性, 前期需要社会和国家多方扶持, 在以后行业的学习成长中、国家的法律和条例的完善、监管机构的形成以及信用体系的逐渐形成的条件下, 发展得健康、繁荣。
摘要：中小企业在繁荣的市场经济中快速发展, 因为其在提升国民生产总值、缓解就业压力及优化经济结构等方面的显著贡献, 成为国民经济中重要组成部分。但是, 规模小、信用水平低下、融资条件苛刻一系列内外部因素阻碍中小企业后续的运行和发展。在互联网信息技术成熟和余额宝等网上理财方式的流行的背景下, P2P网贷的新型网络借贷模式进入大众的视线, 这种借贷模式操作简便, 成本低廉、周期短并且突破地域的阻碍, 如同为中小企业的发展注入了鲜活的血液, 也为解决融资问题指明了新方向。虽然P2P网贷处于初期, 存在着不同方面的缺陷和不同程度的阻碍, 不可否认这种模式的出现帮助中小企业的成长, 大有发展前途。
关键词：P2P网贷,中小企业,融资困境
[1] 周芙.P2P金融模式对于解决我国中小企业融资难题的研究[D].北京:对外经济贸易大学, 2013.
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