2019年3月21日，陈光明的睿远基金旗下首只公募产品——睿远成长价值混合型证券投资基金的实时销售金额不断刷屏，首日认购超过700亿元，接近招募书设定的60亿元募集上限的12倍。这也打破了2006年12月嘉实旗下一只基金1天卖出419亿的历史纪录。下面是小编为大家整理的《保险资金投资管理论文 (精选3篇)》的相关内容，希望能给你带来帮助!
被曝“踩雷”华夏幸福!横琴人寿激进扩张背后
日前，据媒体报道继平安集团之后，横琴人寿保险有限公司(以下简称“横琴人寿”)也踩雷了华夏幸福多个项目，风险敞口较大。
而在此前，横琴人寿因监管处罚等受业内关注。年初，横琴人寿因违规投资涉及三项合规风险问题，被银保监会采取监管措施。银保监会要求其及时整改投资能力，且半年内不得新增股权和其他金融资产投资。7月30日，银保监会人身险部通报横琴人寿报送的某终身寿险产品，现金价值计算不合理，存在着长险短做的风险。
作为一家成立仅4年多的人身险公司，横琴人寿资产规模已超200亿元。只是在资产规模快速增长的同时，横琴人寿偿付能力陷入困境，而激进打法也遭监管敲打……
横琴人寿被曝踩雷华夏幸福
日前，据界面新闻报道，横琴人寿参与投资华夏幸福多个融资项目，余额合计近19亿元，对单一主体投资超过上季度末净资产。而且这些投资项目受到华夏幸福债务化解方案延期的影响，大概率无法足额兑付。对此，横琴人寿董事会秘书张林回应称，信息不符合实际情况。
知名评级机构联合资信、大公国際等机构近期发布相关评级报告。其中，大公国际7月30日发布的《横琴人寿主体与相关债项2021年度跟踪评级报告》显示，截至2021年3月末，横琴人寿所持的部分非标资产信用质量为BBB-级，较2020年末所获的 AAA 级信用质量发生较大幅度下调。相关资产风险暴露合计规模为19.19亿元，风险敞口较大，未来资产质量下降及减值风险需持续关注。
一位业内人士向《金融理财》透露：“过去几年不少中小险企为了高收益，热衷赌博式投资，这也是有些小险企业绩闪亮的真相，不过以它们的体量，一旦踩到比较大的雷就是生与死的问题。”
违规投资涉“三宗罪”遭行政监管
事实上，横琴人寿的违规投资操作早有端倪。今年1月28日，银保监会在官网发布2021年第二份行政监管措施决定书，监管对象正是横琴人寿。
处罚决定书显示，横琴人寿保险资金投资管理存在重大问题，银保监会对横琴人寿采取监管措施：横琴人寿自接到行政监管措施决定书之日起6个月内不得新增股权和其他金融资产投资。具体来看，其存在三方面合规风险问题：
一是投资管理能力不符合监管规定。横琴人寿于2018年和2019年分别取得信用风险管理能力和股权投资管理能力备案。随后，该公司将相关专业人员调整至资产管理事业部其他岗位，导致公司不符合信用风险管理能力和原股权投资管理能力对专业人员的要求。
二是违规开展其他金融资产投资。截至2020年6月末，横琴人寿投资的信托计划，部分合同载明受托人不对或无法对信托计划资金的实际用途进行监控，违反了保险资金投资信托计划的相关规定。2019年4月末和6月末，横琴人寿其他金融资产占上季末总资产的比例为25.23%和25.14%，违反了保险公司投资其他金融资产监管比例的规定。
2019年6月，横琴人寿签订再保险合同，当年8月仅支付少量结算金额，2020年3月与交易对手签订补充协议，决定延期支付剩余的再保费金额。公司开展此类短期再保险业务，后续支付剩余再保费的意愿不足，不具有合理商业实质。
三是违规购买债券和不动产。2020年5月，横琴人寿投资的债券违反了保险资金投资的非金融企业(公司)债券的相关要求。2019年8月，公司购置的自用不动产，在支付投资款项后未及时完成该不动产物权的权属变更登记，且在项目违约后未向银保监会报告，违反了保险资金投资不动产的相关规定。
总资产、保费规模快速增长，偿付能力却急速下滑
横琴人寿成立时间并不长，但其强大的股东背景、快速增长的资产规模等备受市场关注。
公开资料显示，横琴人寿成立于2016年12月28日。注册资本20亿元。珠海铧创投资管理有限公司、亨通集团有限公司、广东明珠集团深圳投资有限公司、苏州环亚实业有限公司、中植企业集团有限公司5家公司分别持股20%。
近年来，横琴人寿保费规模快速增长。2017-2019年保费收入分别为8.63亿、24.62亿、59.55亿，三年时间里保费规模增长近7倍。2020保费收入66.2亿。
不过，横琴人寿销售渠道高度依赖银保渠道。横琴人寿披露的2020年度保险保费收入居前5位的保险产品信息中，银行代理渠道占三席，贡献保费收入达51.28亿元，占总保费收入的77.4%。
净利方面，2017年亏损8241万元，2018年增亏至2.46亿元，2019年亏损2.41亿元。2020年横琴人寿亏损情况有所改善实现0.59亿元的净利润。
与此同时，其资产规模也在迅速“膨胀”，成立仅4年总资产已突破200亿元。2016年至2018年，横琴人寿总资产分别是20.9亿元、29.81亿元和55.43亿元。到2019年年末，横琴人寿总资产猛增至161.08亿元，资产规模同比翻近3倍。2020年年报显示，横琴人寿总资产 233.87亿元 。
不过扩张中的横琴人寿，在今年也开始逐渐品尝到激进的“苦果”。
横琴人寿资产规模快速扩张的同时，核心偿付能力充足率急速下降。历年年报显示，其核心偿付能力充足率已从2017年底的936.76%，降至2018年底的332.57%，到2019年则降至170.43%，而2020年下降至92.91%。
为提高偿付能力，横琴人寿于2020年12月在全国银行间债券市场成功发行11亿元的资本补充债券。此次债券为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权;票面利率为5.5%。不过，据近日横琴人寿披露的二季度偿付能力报告显示，目前核心偿付能力充足率已低至117.48%。
除上文提及开年遭遇监管处罚之外，7月30日银保监会人身险部通报横琴人寿报送的某终身寿险产品，现金价值计算不合理，存在着长险短做的风险。
据前述从业人员透露，“一些险企之所以热衷长险短做，就是为了快速增加保费。有了保费才能去投资获利。不过这种做法将导致退保率高，风险大，不利于长期经营。”
作者：邢莉
顶级“流量”基金经理陈光明
2019年3月21日，陈光明的睿远基金旗下首只公募产品——睿远成长价值混合型证券投资基金的实时销售金额不断刷屏，首日认购超过700亿元，接近招募书设定的60亿元募集上限的12倍。这也打破了2006年12月嘉实旗下一只基金1天卖出419亿的历史纪录。
这只基金之所以有如此大的吸引力的关键在于，这是一只由陈光明执掌、傅鹏博挂帅的公募基金，陈光明与傅鹏博的“超级IP”让睿远的这只基金被整个市场寄以厚望。
在王亚伟之后，公募基金虽然也有一些明星基金经理诞生，但是真的能够带来这样顶级“流量”的恐怕就只有陈光明了。
早在陈光明担任东证资管董事长的时候，东方红的产品就一直是爆款：2016年7月28日，东方红睿华沪港深打算募集8亿，结果一天就有65亿;2017年5月23日东方红内需增长集合资产管理计划卖了超过95亿;2017年9月19日，东方红睿丰三年封转开，仅仅一天的交易时间销售额就达到近百亿。
1974年出生的陈光明原来是东证资管的董事长，他在东证资管的20年是行业的一大传奇。1998年，陳光明作为资产管理部的实习生进入东方证券。2005年，当年的实习生出任东方证券资产管理部总经理，并带领东证资管异军突起。
作为管理者，陈光明一直坚持在投资一线，自己管理着多只产品。陈光明管理的东方红4、5、6、9号、领先趋势、稳健成长等收益和风险控制都非常突出，其中东方红4号任职期间累计回报更是高达457%。
作为A股市场久经沙场的“老炮”，抄底伊利股份、恒瑞医药、宇通客车、格力电器、中国平安等公司带来超额收益的历史战绩，让陈光明数次登顶国内最优秀的基金经理行列。
2010年，东方证券首家获批设立券商系资产管理公司。2012年，东证资管首批获得可受托管理保险资金投资管理人资格。2013年，东证资管成为业内首家获得公开募集证券投资基金业务资格的证券公司。
2018年初，陈光明选择功成身退，找来了同样是明星基金经理的付鹏博成立睿远基金。当初把陈光明招入东方证券的正是付鹏博。
投资这个圈子，从来不缺明星式的大佬;但真正能够像陈光明这样穿越牛熊，保持业绩常青的少之又少。 “我是一个选股者。我做了这么多年了，即使做了董事长，也一直是一个选股的手艺人。” 陈光明曾表示。
作者：吴凡
七大突围关键点
一方面，养老社区发展进入了“抢滩登陆”的黄金机遇期，另一方面，该领域又存在着投资周期长、回报率低、落地难等发展阻碍，跨界求变的保险公司要想突围成功，必须把握以下七大关键点。
端正建设理念
理念正确，路才能走得长远。保险公司投资建设养老社区，在给失能、半失能老人提供适宜助养场所的同时，应当把为老年人创造“有作为、有进步、有快乐”的生活方式放在核心位置，不仅解决吃喝住医护等基本问题，使老年人安度晚年，也要努力提高老年人的生活品质，维护老年人尊严和权利，使老年人各得其乐。
只有这样，才是真正服务于满足人民群众对美好生活向往的需要，才能在为社会、为人民服务中获得实实在在的收益。
关注市场开发
在市场开发过程中，也有一些问题需要引起保险公司注意：一是当前需要入住的客户主要是“30后”“40后”，这两个年龄段的老人习惯居家养老，不愿意住养老社区，在消费观念、消费习惯、消费能力等方面都存在一定差距，因此要做好耐心细致的市场开发工作，并讲究市场开发的技巧和策略。二是根据国家相关规划，机构养老应以失能、半失能老人为主要服务对象，提供专业的长期照护服务，但保险公司建设的养老社区多倾向于面向健康老年群体的“活力养老”，如何把失能失智老人作为养老服务的重点人群，把长期照护体系作为社区建设的重要内容，值得深入研究和探讨。三是由于销售人员对养老社区的后续运作及客户入住后的一些情况不甚了解，加之一些业绩的冲动或压力，可能会存在一定程度的销售误导，这会给社区未来的正常运营埋下一些风险。
慎选投资策略
投资策略决定着保险公司投资养老社区的具体方式。投资养老社区究竟是采用重资产模式还是轻资产模式?轻资产模式资金投入少、简单灵活，可以快速复制，易受资本商青睐，但形不成规模经济，对养老产业链的参与、整合力度小;重资产模式资金投入大，盈利模式复杂，不易复制，回报率低，但易形成规模经济、提高服务效率，能推动养老设施全产业链发展，并与保险业务及其他业务板块产生战略协同。二者各有优劣，公司如何选择，应服从服务于自身的总体发展。
厘清盈利模式
总体上看，投资养老社区是一种低回报、长周期的项目。从拿地、建造到推向市场，要真正实现盈利需要多年时间，在实现盈利前的这段时间是赚不到钱的，但未来社区成熟后会带来长期、稳定的现金流和收益。
目前，国际上养老社区的盈利模式有多种：一种是出售型，即利用银行资金和短期资金来开发建设，开发完后直接出售收回投资并获取利润;另一种则是长期持有型，即通过获得运营收入(主要是入门费、月租金和服务费)和土地、物业增值收益来收回投资并盈利。保险公司由于受到保险投资监管政策的制约，只能采取长期持有型运营模式。当前，我国保险公司建设的养老社区基本都是借鉴美国成熟的持续护理退休社区模式，采取出租的方式向老年人提供日常所需的生活照料以及医疗护理，所以前期投资主要通过房租及后续的运营净现金流来回收。在投入端，各种投入主要包括前期投资、折旧摊销费用、运营管理成本等。在收费端，主要通过“押金+房租+服务费”的收费模式获得收入，投资回收期限可能长达30年，对保险资金投资管理及风险管控提出了较高要求。
规划医养结合
医养结合指促进医疗资源与养老资源的有机衔接，推动医疗、康复、养生、养老等的“医养一体化”发展，实现社会医养资源利用的最大化。这其中，“医”包括医疗康复保健服务，具体有医疗服务、健康咨询服务、健康检查服务、疾病诊治和护理服务、大病康复服务以及临终关怀服务等;“养”包括生活照护服务、精神慰藉服务、文化娱乐服务等。对于拥有世界最大规模老年人口的中国而言，医养结合是发展养老产业的一个十分重要的方向。
养老社区与医疗保健是“天然拍檔”，没有医的协助，养老社区将无法开办。基于“医”和“养”的这种天然黏合关系，保险公司在投资运营养老社区时，应从一开始就对“医养结合”进行统筹规划，使“医”和“养”等功能性设施在养老社区内得到合理配置和有机统一。
直面人才短缺
养老社区建设需要大量养老服务专业人才。这其中，既包括高水平的养老机构经营管理人才，也包括从事照料、护理、康复、家政等服务工作的养老从业人员。为了解决这一问题，不少保险公司已经支付了高昂的成本。
养老服务专业人才培养是国家建设养老服务体系的重要组成部分，也是养老社区实现正常运营必须要解决的重要课题。为此，保险公司一方面应加强与相关职业院校、应用型本科院校的人才培养合作，另一方面加强公司的职业教育培训。通过这两个方面“双管齐下”，努力造就一支数量充足、结构合理、质量较好的养老服务人才。
强化风险防范
保险公司投资运营养老社区面对着一些潜在风险，必须引起高度注意。一是投资风险。养老社区投资量大，动辄十几亿元或上百亿元，如遇到土地和房地产市场价格较大波动，将无法及时收回投资成本。二是业务风险。保险公司重资产投资养老社区，会全方位介入养老产业链，涉足医疗、护理、照料、物业等全新领域，业务范围更宽，时间跨度更长，无法准确估测其中很多环节的成本，复杂程度远高于一般保险业务，这种情况意味着更高的业务风险。三是销售误导风险。由于产品复杂，而且时间、范围跨度大，保险公司在销售中存在有意或无意误导的动因与外部条件，一旦发生大面积误导，就可能引发误导风波。
有效控制风险是实现养老社区可持续经营的必要前提。为此，无论是重资产还是轻资产投资养老社区或其他养老服务项目，都应将风险防范放在首要位置，通过加强风险分析和监控处置，为平稳推进养老社区业务奠定基础。 ■
作者：易水寒
