看懂上市公司资产负债表的猫腻

当投资者挑选股票的时候，都会习惯性地看这家公司的财务报表，其中关注度最高的要数财务报表里的资产负债表。一家公司资产负债的情况，或多或少可以证明这家公司的实力。接下来，我们看看企业资产负债表中可能会存在哪些猫腻, 是可以用来隐藏公司真正的资产总值以及盈利状况的。

一、猫腻科目一：应收账款

我们在看乐视网的财务报表时，发现从2016年起，40%以上的应收账款是由乐视网的关联企业所产生的，而与乐视网相关的85家关联企业中有64家又是受贾跃亭直接控制的。作为上市公司来说，乐视网的风险极大，截止至2018年6月，应收账款占企业流动资产总值41.8%, 其中关联企业产生的应收账款占应收账款总额50.53%。为什么前乐视网老板贾跃亭不将其控制的另外64家关联企业都装入上市公司中呢?根据会计法，凡母公司编制的财务报表必须将其控股的子公司的财务报表进行合并，再提供给预期使用者。若将64家关联公司一并装入上市公司，那么在上市公司发布财务报告时，则需将内部企业之间的应收和应付账款予以抵消，将未销售出的货物反映到存货科目上。若是反映到存货科目上，一是由于存货的价值受到市场价值和公允价值的限定，不利于企业随意定价，做大资产总额;二是存货科目需要对实物进行盘点，不像应收账款那么好操作，局外人甚至连产生这笔应收账款的交易是否真实发生都不清楚。而且根据会计法规定“对于确实无法收回的应收账款，凡符合坏账条件的，应在取得有关证明并按规定程序报批后，作坏账损失处理。”这样，借助关联企业的应收账款就可以做大上市公司的资产，使其股价上升。待股价上升到一定高度，就可以去找银行进行股权质押套取现金。这是好处是，控制人既继续控制着企业，又规避证监会对企业高管减持规定，在不影响股票市场价格的前提下套现离场，并将企业的自身的问题与银行绑架。

二、猫腻科目二：无形资产

以乐视网为例，乐视网的无形资产中最重要的是影视版权，在2016年时，影视版权金额达50.75亿元，占无形资产总值73.7%，占总资产15.8%。一般情况下，视频播放网站会根据人们观看影视节目的习惯对影视版权进行加速摊销，如优酷、爱奇艺、腾讯视频等企业往往在3年内完成一部影视作品的摊销。但乐视网并没有遵循一般视频播放企业对影视版权摊销的规律，而是采用直线摊销法，按年计提影视作品金额的10%进行摊销。乐视网利于此方法进行摊销处理相当于变相加大了该企业的资产总值。

三、猫腻科目三：商誉

商誉，一般会在一家企业溢价收购另一家企业时发生。在没有内幕交易的前提下，一般商誉的金额越高，说明该企业的前景越被收购企业所看好，而该溢价收购行为往往又会对两家企业的股价造成正面影响。2015年7月，深交所上市公司三湘印象发布公告称，将对张艺谋的观印象公司作价19亿进行收购，但当时观印象的净资产账面价值仅为0.99亿元。2019年5月，三湘印象发布年报，观印象在2015年至2018年期间未完成业绩承诺, 故将观印象的估值下调为6.9亿元，商誉减值11.54亿元。为什么企业往往会在经营不善时选择对商誉进行减值，这不是让本已糟糕的业绩雪上加霜吗?在我国，证券法规定，企业连续两年处于亏损，需进行退市警示。所以在一般情况下，当企业处于亏损而又有较大金额的商誉时，企业往往会选择在当年一次性将商誉减值到位，这样的好处是有利于该企业在来年可以轻松上阵，更加容易扭亏为盈，远离退市风险。

四、猫腻科目四：递延所得税资产

递延所得税资产科目不但可以计入母公司的递延所得税资产，还可以将其控制的子公司、联营企业、合营企业的递延所得税资产计入在内。以乐视网为例，在2012年至2016年期间，递延所得税资产从238.05万元增长到7.63亿元。受资产负债表日递延所得税资产转回所得税费用的影响，乐视网的所得税费用从0.38亿元降到-1.07亿元。由于企业的净利润等于营业利润减去所得税费用，通过递延所得税资产的所得税费用转回，可以达到粉饰公司业绩，隐藏真正营业利润的目的。

五、猫腻科目五：存货

2014年10月31日，停牌半月之久的深交所上市公司獐子岛突然宣布，因遭遇北黄海异常的冷水团，公司饲养的扇贝发生大面积死亡，公司决定对受灾底播虾夷扇贝存货进行核销处理，合计影响净利润7.63亿元。受此影响獐子岛的业绩由上半年的盈利4845万元转而变为亏损约8.12亿元。该股票复牌当日，便被打到了跌停板。时隔8个月后的6月1日晚间，獐子岛发布公告称：“公司底播虾夷扇贝生长正常，符合预期，尚不存在减值的风险。”公告发布后，该股票得到了一轮拉升。坊间戏称，“扇贝又活过来了”。那为什么獐子岛要在存货这个科目上动脑筋呢。因为生鲜类企业的存货资产存在着很大的不确定性，又跟天气，运输，存储等等因素相关。生鲜类企业利用存货科目，可以较为合理地按照企业的意愿去调节这家企业的资产，乃至利润，也便于隐匿内幕操作。

六、结语

研究一家上市公司的财务报告时，要重点关注资产负债表中的应收账款、无形资产、商誉、递延所得税资产、存货科目，这可以帮助我们尽可能远离那些藏有猫腻的公司的股票。

摘要：一家公司资产负债的情况，或多或少可以证明这家公司的实力。关注资产负债表中的应收账款、无形资产、商誉、递延所得税资产、存货科目，可以帮助我们尽可能远离那些藏有猫腻的公司的股票。

关键词：应收账款,无形资产,商誉,递延所得税资产,存货

参考文献

[1] 方荷.乐视网关联交易分析[J].品牌研究, 2018 (2) .