我国物流业上市公司绩效分析论文

我国物流业上市公司绩效分析论文（精选8篇）

我国物流业上市公司绩效分析论文 篇1

“物流”（logistics）又称为“物流管理”或“供应链管理”，20世纪50年代在美国形成。到底什么是“物流”，国内外的不同企

业和机构对此有不同的定义。1986年美国物流管理协会的定义是：“把消费品从生产线的终点有效地移动到有关消费者的广泛活动，也包括将原材料从供给源有效地移动到生产线始点的活动”。英国物流运输研究院的定义是：物流是为了满足用户需要而对资源进行的定位，该定位与时间紧密相关。丹麦有利集运公司总裁蓝恒力称物流是动态及静态之库存管理：动态即运输，静态即仓储。其所包含内容可以用“5准确”来概括，即准确的产品、准确的场所、准确的数量、在准确的时间、用准确的价格。对工商企业而言，就是要不断对自己公司的物流进行整合，以图利用最佳的运送时间、最佳的运送货量，在最恰当的地点进行加工整合，然后送到消费者手中。

物流业是指所有与物流有关或为物流提供支持的业务。广义的物流业可分为：信息主导型，以提供畅通的物流信息为主；仓储型，主要以各种公用和专用仓库为基础，为客户提供商品储存、仓库内的搬卸和装运、打包和理货等业务；.运输型，为货物提供各种速度和形式不同的空间转换服务，如铁路，航空，公路运输和水运等；服务主导型即第三方物流业务，其核心能力是提供最佳物流解决方案的能力，而不是所谓的仓储、运输能力。

在我国，以1991年1月14日深圳市蛇口安达实业股份有限公司上市为标志，拉开了我国公路、水运、空运、港口等物流企业进入资本市场的序幕。到目前为止，在我国a股证券市场中上市的物流业或与物流相关的企业至少有63家（具体公司见文章后半部分），这63家上市公司被分为主营物流业上市公司和与物流业务相关的上市公司。主营物流业上市公司有8家，它们是渤海物流、*st炎黄、外高桥、外运发展、g捷利、g招商局、ｇ物华、g中储；其余为与物流业相关的上市公司。物流业上市公司从事物流活动的内容涵盖了仓储、运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。

上市公司效绩分析指标的选取

企业效绩是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。企业经营效益水平主要表现在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中，企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。

为适应市场经济体制下政府职能转变和强化企业监管的需要，1999年6月，财政部、人事部、和当时的国家经济贸易委员会和国家发展计划委员会联合颁布了《国有资本金效绩评价规则》和《国有资本金效绩评价操作细则》，2002年3月做了进一步修订，颁布了《企业效绩评价操作细则（修订）》。企业效绩评价指标由反映企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四方面内容的基本指标、修正指标和评议指标三个层次组成。基本指标是评价企业效绩的核心指标，用以形成企业效绩评价的初步结论；修正指标用以对基本指标形成的初步评价结果进行修正，以产生较为全面、准确的企业效绩评价结果；而评议指标是用于对基本指标和修正指标评价形成的评价结果进行定性分析验证，以进一步修正定量评价结果，使企业效绩评价结论更加全面、准确。由于资料搜集及文章篇幅所限，笔者仅选用基本指标对物流类上市公司效绩进行初步评价。基本指标由反映四部分评价内容的8项计量指标构成，这8项指标为净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、流动资产周转率、资产负债率、已获利息倍数、销售（营业）增长率、资本积累率。在这8项指标中，除资产负债率外，其他指标均为正指标，指标数值越大，企业效绩越好；对于资产负债率，很难简单用其指标的高或低来判断负债状况的优劣，因为过高的负债率表明企业财务风险太大，过低的负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。所以，在企业效绩分析中，笔者剔除了该指标。

物流业上市公司效绩分析

纵向比较

根据物流业上市公司2002、2003、2004、2005年年报资料计算出反映其效绩的指标（见表1），从7项指标的变化看，资本积累率、销售增长率存在较大的起伏波动，说明物流业上市公司的后续发展能力不稳定，2004年较2003年大幅度提高，2005较2004年大幅度下降；净资产收益率和已获利息倍数有相当程度的提高，说明其盈利能力较好；总资产周转率和流动资产周转率2004年较2003年有一定程度的下降，2005年较2004年有一定程度的提高，说明2005年物流业上市公司资产运营状况有所好转。总体上看，物流业上市公司的效绩变化趋势是好的。

我国物流业上市公司绩效分析论文 篇2

关键词：上市物流公司,成分分析模型,主成分分析法,经营绩效

一、引言

面对国际物流企业的压力, 近年来物流在我国政府部门、学术研究和企业运营中兴起了一股物流“热”。特别是随着众多高科技企业和国际物流公司上市的强力介入, 物流热骤然升温。席卷全球的金融危机导致很多外资物流公司大面积减少订单, 中国的物流公司如今也加快了对中国国内市场的开拓, 争夺原先并不在意的中小企业市场, 并且通过整合上市来发展自已。随着中国物流业竞争加剧, 民营物流行业也由最初的丰厚利润转为现在的微博利润。依靠单一的轻资产运营, 新时代物流运输业发展遇到了瓶颈。依据国外物流企业成功发展道路, 要通过发展物流和上市, 实现业务扩张, 发展企业。物流公司在上市之前对现有资产进行重新组合, 以获得物流企业的进一步发展, 这是世界各国物流公司通行的做法。

近年来, 我国金融、证券市场的发展日益趋于完善, 不断增多的上市公司, 企业经营者、投资者和相关部门机构对上市公司的经营绩效越来越关注, 对上市公司的经营绩效准确、客观的评价更加重要。所谓企业绩效评估, 指运用数理统计和系统分析的思想, 建立评价指标体系, 通过定量定性对比分析, 在一定经营期间, 对企业的经营效益和经营者的业绩作出客观公正准确的综合评价。在这里, 我们采取进来比较新的评价方法, 即主成分分析法。运用此方法可以从不同的角度对公司绩效进行客观准确的实证分析。本文采用主成分分析法[1]构建物流上市公司经营绩效的因子分析模型[2], 对2011年度我国物流类上市公司财务状况进行综合排名, 并分析讨论这些上市公司的经营业绩[3]的评价结果。本文选用的上市公司不包括航空运输类企业和央企, 运用SPSS16.0, 选择11家公司[4]2011年年报, 运用主成分分析法, 建立绩效评估模型, 进行绩效评估分析, 并对主成分分析法进行探讨。

二、数据的筛选及主成分分析法的应用

1. 主成分分析法原理及模型简介

主成分分析是设法将原来众多具有一定的相关关系的指标 (比如P个指标) , 组合形成一组新的无相关关系的综合指标来代替原来的指标。通常数学上的处理就是将原来P个指标作线性组合, 组成新的综合指标。

设有n个样本数据, 观测每个样本的P项指标 (变量) :X1, X2…Xp, 得到原始数据资料阵:

其中 设F1表示原变量的第一个线性组合所形成的主成分指标, 即 , 其中方差Var (F1) 越大, 表示F1包含的信息越多。在所有的线性组合中选取F1的应该是X1, X2…Xp组合中方差是最大的, 故称F1为第一主成分。如果第一主成分的贡献率达不到标准量, 不能表示原来P个指标的信息, 那么进一步选取下一个主成分指标F2, 依此类推构造出的F1, F2, …Fm, 表示原变量指标X1, X2…Xp, 第一、第二、……、第m个主成分, 直到累计贡献率大于等于80%, 选取前m个成分作为该问题的主成分。

2. 主成分分析相关参数计算

(1) 协方差矩阵的求解

计算样本数据的协方差矩阵:

其中

(2) 求出Σ的特征值及相应的单位特征向量

特征值 , 指前m个主成分Fi所对应的方差, 主成分上的载荷系数由λi对应的单位特征向量αi表示, 原变量抽取的主成分Fi为:

主成分的方差贡献率指标αi为:

(3) 主成分变量选择

通过变量F1, F2, …Fm的方差累计贡献率G (m) 确定主成分: ;

当累积贡献率大于85%时, 就确认足以反映原来变量所包含的信息了, 对应的m个变量就是通过模型计算得出的m个主成分。

(4) 主成分得分的计算

样本m个主成分得分为:

在实际问题中, 由于不同的指标量纲, 为消除量纲的影响首先对原始数据进行标准化, 如下:

三、物流上市公司绩效评价主成分分析模型的建立

1. 指标选取原则

作为物流上市公司绩效评价指标, 应能全面反映物流上市公司经营特征。在选取指标时不仅应遵循客观性、科学性, 有效性等普遍原则, 同时以下原则:

(1) 层次性原则

物流上市公司绩效的评价因素具有多元性和多层次性, 根据影响房价的宏观微观因素, 使选取指标条理化、层次化、简单化, 便于使用。

(2) 全面性原则

所选指标必须能够全面地反映影响因素, 既要有反映物流上市公司特色的指标, 又要有各行业相互协调的指标, 以便提出相应的政策。

(3) 区域性原则

尽管从总体上上市公司的影响因素基本一致, 但是不同行业的经营绩效具有不同的实际情况, 因而, 需要因地制宜, 根据物流行业的特点, 选取相应的评价指标体系。

(4) 可比性原则

在物流上市公司发展过程中, 各公司之间由于管理水平、地区、环境特征、经济发展水平的不同具有差异性。所以我们要选取那些基本的、统一的、具有共性的指标, 可以有效地对物流上市公司进行评价。

2. 所选指标

选取恰当的变量指数, 确立准确的指标评价体系是主成分分析法的一项重要工作。为客观、真实、全面、系统评价物流类上市公司的经营绩效, 本文借鉴财政部颁发的企业绩效评价体系, 选取反映上市公司综合绩效的4类19个指标, 建立本文的指标评价体系。在选取财务指标时, 从影响企业本身的经营因素考虑, 即从盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力四个方面设定经营绩效的评价指标体系:其中表示盈利能力的指标包括:净资产收益率、盈余现金保障倍率、成本费用倍率、总资产报酬率、主营业务收益率;表示企业偿债能力相关指标包括:速动比率、资产负债率、利息保障倍数、现金流动负债率、流动资产周转率;表示企业资产运营能力的指标包括:库存周转率, 应收账款周转率、总资产周转率;表示企业未来发展潜力的指标:资本保值增长率、资本收益率、营业收入增长率, 共16个指标。

四、运用SPSS软件对数据进行主成分分析

为了方便计算, 本文取特征值大于1的前m个主成分。在某种程度上, 特征值可以看成是表示主成分影响力度大小的指标, 如果特征值小于1, 说明对原始信息的解释力度, 该主成分的不如直接引入的原变量大, 因此一般可以用特征值大于1作为纳入标准。

1. 通过SPSS软件计算主成分特征值

可知得出五个主成分, 特征值分别为:

λ1=4.506 λ2=3.813 λ3=2.854 λ4=1.616 λ5=1.294

2. 求解主成分F系数

根据每个指标所对应的F系数, 依据模型, 计算出主成分分析法的综合模型为:

通过计算我们得出物流上市公司的主成分系数矩阵。

F=0.32F1+0.27F2+0.20F3+0.12F4+0.09F5

五、影响因素分析

通过主成分分析的仿真结果分析, 得到16个因子的累计贡献率如表1所示。可以看到, 前5个因子的累计贡献率已经达到88.014%, 基本上反映了原有信息。可将这5个因子作为评价物流上市公司综合业绩的主因子。

1. 物流上市公司总体分析

利用SPSS软件选取了5个主因子, 这5个主因子的方差飞机贡献率达到88.014%, 大于85%, 基本上反映了原有信息。可将这5个因子作为评价物流上市公司综合业绩的主因子。

主因子F1可以用净资产收益率 (X1) 、成本费用利润率 (X3) 、主营业务收益率 (X5) 、资本保值增长率 (X14) 、资本积累率 (X15) 5个因子指标来表示, 它们的因子载荷值最大, F1的累积贡献值达到28.161%;主因子F2可以用速动比率 (X8) 、现金流动负债比率 (X9) 2个因子指标来表示, 他们的因子载荷值最大, F2的累积贡献值达到23.833%;主因子F3可以用资产负债率 (X6) 、利息保障倍数 (X7) 、应收账款周转率 (X12) 3个因子指标来表示, 他们的因子载荷值最大, F3的累积贡献率达到17.837%;主因子F4可以用盈余现金保障倍率 (X2) 、总资产周转率 (X13) 2个因子指标来表示, 它的因子载荷值最大, F4的累积贡献率达到10.099%;主因子F5可以用总资产报酬率 (X4) 、流动资产周转率 (X10) 、存货周转率 (X11) 、营业收入增长率 (X16) 3个因子指标来表示, 他们的因子载荷值最大, F5的累积贡献值达到8.085%。

进行VARIMAX旋转后得到成分矩阵表2。该表给出了主因子与16个原始变量的相关系数。成分矩阵表显示了5个主因子是如何用原来的变量表示的, 从而得到式 (1-5) , 此为第1-5主因子得分的计算公式:

2. 计算物流上市公司绩效因子综合得分

通过每个主成分的方差贡献率占五个主成分总方差贡献率的比重作为权系数进行加权计算, 得出企业经营业绩评价的综合得分为:

根据原始指标的标准化计算各成分得分, 再将11家物流上市公司绩效的各分子得分代入绩效综合评价指标函数中可得出1绩效的综合分数以及排名表。

根据表2本文得出, 这11家物流企业的综合得分中有一半是正数, 一半是负数, 其中, 保税科技的综合得分最高, 也就是在本文的评价体系中, 其综合绩效最高, 该公司的F1因子得分最高, 也就是该公司的经营能力比较好, 成长能力强, 业绩增长块。该公司的F3的得分比较低, 表示公司偿债能力相对较低, 另外从各上市公司的主因子F3的数值可以看出物流上市公司普遍存在偿债能力的问题, 公司的偿债能力有待加强, 根据各公司的不同情况实行不同的融资方式完善公司的资金组合, 提高偿债能力。通过对物流上市公司绩效的综合分析及得分, 本文也可根据此得出其在行业内的地位, 根据F1–F5的实际得分, 找出其经营特色的方面以及需要改进的方面, 例如排名最后的长江投资实业, 其主要的差距在F4上, 反映了该公司现金流动不足, 容易造成资金链的断开的危机, 如果该公司进行改进, 主要是调整现在的资金分配与业务安排问题, 避免盲目扩大规模造成财务危机。

我国物流业上市公司绩效分析论文 篇3

关键词：出版业；财务绩效；公司治理

近年来，出版传媒行业作为我国文化产业中覆盖而最广、比重最大的重要分支得到了前所未有的发展契机，同时出版行业内的竞争将更加激烈，外部投资也将更加活跃。根据中国证监会行业分类，传播与文化产业中的出版业上市公司从2008年的8家发展到2012年的11家（分别是大地传媒、天舟文化、国学时代、中文传媒、时代出版、浙报传媒、长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、出版传媒、ST传媒）。其中，国有控股9家，民营公司2家。本文根据CSRC行业分类，以出版业上市公司2008年-2012年的横截面数据和时间序列数据为研究对象，考察了其近5年来的财务业绩表现特征和发展趋势。

一、出版业上市公司绩效与运营能力指标的选取和定义

在我国现有的市场和法律环境下，财务指标能够更好地反映公司的经营业绩。净资产收益率是公司净利润与平均股东权益余额的比例。净资产收益率越高，盈利能力越强。净资产收益率是最全面的财务业绩指标，是最有代表性的经营业绩指标，故本文将主要使用净资产收益率来衡量出版业上市公司的绩效表现。另外，资产负债率、公司规模、无形资产比重和净利润增长率是公司运营绩效的重要影响或相关因素，因此在绩效和运营能力评价时有必要纳入这四个特征变量，以综合反映出版上市公司的财务表现和运营能力。需要说明的是，出版传媒业的特点，决定了其经营与盈利更多依赖于以知识产权和内容资产为代表的无形资产，所以考察出版企业的无形资产在总资产中的比重也能反映我国出版行业的运营能力和发展潜力。综上，本文选择下列变量（如表l所示）作为我国出版业上市公司绩效和运营能力评价指标。

二、我国出版业上市公司绩效和运营能力的实证评价

本文全部数据来自于深圳证券交易所、上海证券交易所和全国中小企业股份转让系统公布的上市公司年报数据。为了保证数据的有效性，在样本的选择上遵循以下原则：考虑到极端值不能反应财务正常的出版公司特征和对实证分析的不利影响，剔除了业绩过差的ST、*ST、S*ST公司的年报数据。通过对样本数据的筛选与整理，应用Excel2003进行相关处理后，我们可以得到2008年～2012年的出版行业上市公司绩效数据的描述性统计结果如下。

1.我国出版行业上市公司整体绩效不太理想，盈利能力波动较大，公司规模和成长能力趋于平缓。

表2表明，2008年-2009年净资产收益率均值小于0，最大值和最小值也有较大差异，即个体差异较大，这反映出版行业上市公司绩效水平不一。究其主要原因，可能是金融危机所带来的不利影响。2010年～2012年净资产收益率比较稳定，均在10%左右，但这三年净资产收益率没有明显提高（见图1），说明出版行业缺乏活力。尽管我国出版业已在国民经济中占据了十分重要的位置，但整体上仍然处于产业化的初级阶段，和西方国家发达的出版业相比，我国的出版行业仍然具有巨大的发展空间。

从表3中可以看出，净利润增长率个体差异相对比较大，可以看出我国出版行业上市公司的净利润稳定性较差，波动性大。而且净利润增长率趋于稳定（见图2），表明出版业近几年盈利能力自2009年以后基本保持不变，说明我国出版业持续增长动力不足。受我国出版传媒行业的市场和产业政策影响，出版业公司规模比较适中，而且个体差异不太大，普遍呈较弱上升趋势（见表4），反映了我国出版产业规模还是呈现良好的发展壮大态势。

2.出版业资产负债率个体差异较大，全行业负债水平变动幅度较大；无形资产比重尽管明显大于全行业平均水平，但是呈现下降趋势。

分析表5和图3可以看出，我国出版企业的资产负债率个体差异相对比较大，2008年-2012年负债变动幅度很不稳定（见图3），表明我国出版业还没有形成一套成熟的运营模式，负债不稳定的原因可能是企业融资能力或者运营能力还处于较低水平。负债是把“双刃剑”，在好的情况下，在竞争市场条件下充分利用负债的财务杠杆效应，不仅有利于企业最佳资本结构的形成，而且还可为企业带来超额投资回报。当然企业必须同时重视负债可能带来的财务风险的识别和控制。

表6表明，2008年-2012年我国出版业上市公司无形资产在总资产中的比重平均值为5，86%，明显高于全行业平均值1，06%。但是无形资产比重各年变化不大（见图3），基本没有表现为增长，造成这种现象的原因可能有两种，一是近几年无形资产的投资力度基本保持不变，二是我国会计准则对无形资产的确认和计量不能反应真实的无形资产投资情况，使得部分无形资产可能被计入了资产负债表的其他资产或者费用中。

此外，我国出版行业上市公司整体绩效处于中等偏下的水平。2012年出版行业上市公司平均净资产收益率为9.81%，低于沪市954家上市公司2012年实现的净资产收益率13.53%，略高于深交所1538家上市公司2012实现的净资产收益率8.43%。究其原因可能是出版业在公司治理和运营管理中没有充分认识和发挥负债的财务杠杆效应和无形资产在知识经济时代的价值创造潜力，客观原因可能是受全球金融危机的滞后影响和市场竞争的影响。自2008年9月份以来，由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，许多国家经济增速放缓，银行濒临倒闭。受全球原材料价格上涨、劳动力成本上升、需求减少、资金紧张等诸多因素的影响，我国企业受到较大的冲击，公司绩效明显下降，出版行业也不例外。由于后金融危机的影响，同时国有控股公司占大多数，2010年公司绩效提高后，近两年并没有明显提高。

三、完善我国出版企业运营管理，提高企业绩效的对策建议

上述实证分析表明，目前我国出版行业上市公司整体绩效不太理想，缺乏活力。针对这一绩效现状和运营特征，出版行业上市公司的未来发展应旨在完善经营管理水平，提高公司经营绩效。

nlc202309021504

1.建立规范的公司治理结构与职业经理人市场，提高经营效率

公司治理结构是现代公司制度的核心，狭义上是指所有者对经营者的一种监督与制衡机制，广义上是指公司各个利益相关者之间的利益协调和相互制约机制。目前大部分出版业上市公司尚未真正建立起符合市场经济体制条件的规范健全的公司治理结构，法治化对于其实现公平、高效不可或缺，同时要建立多元的股权结构，充分发挥上市公司外部独立董事和监事会的监督作用，加强内部控制。我国出版企业转企改制后，建设现代企业制度，完善公司治理结构是当前深化改革最为紧迫的任务。

职业经理人市场的实质是充分发挥企业家竞争优势，实现人才资源有效配置的机制。持股激励制度要发挥有效作用，不仅需要有高素质的企业家，还需要引入公平竞争和选拔机制，建立公司与职业经理人双向选择的资源优化机制。国内出版业尚没有成熟的经理人市场，对职业经理人的重要作用还没有充分认识，也谈不上给予他们股权激励，即使有也是很少量的，所以未来要充分发挥政府对出版职业经理人市场的宏观管理职能，政府有计划地制定市场的各种配套的法律、法规，保障公平竞争，保护公司与职业经理人的合法权益。同时，出版业要调整产业政策，改变经营策略，使企业的经营管理更加灵活，提高企业的经营效率，创造比较稳定的利润水平，使企业能够快速成长。

2.规范管理层持股，实现激励机制与约束机制同步发展

我国应尽快完善相关的法律法规，健全股权激励机制，以便充分调动出版上市公司管理层的积极性。股权分置改革后，尽管管理层持股得到较大范围的应用，股权激励得到更多公司的认可，但是没有合理的股权激励机制做后盾，股权激励效果依旧不太理想。从某种意义上来说，上市对于部分出版公司而言，更多的是作为一个获得更多资金的渠道，公司的管理层持股机制也多为上市时根据工作岗位认购的股份，并未与公司绩效很好地挂钩，所以建立合理的股权激励机制已是当务之急。

在加大管理层持股力度、提高持股比例的同时，也应该考虑对管理层的有效约束。管理层是出版公司控制权的核心，主导公司的生产经营活动和日常管理，影响公司未来的发展前途。因此，公司对管理层实施持股激励，共同分享经营成果的同时，也应该适当缩小管理层的行为空间，进行必要的约束，防止激励过度导致激励失效。例如，完善公司的内部控制体系，合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告和相关信息真实完整；在设立监事会的同时，在公司内部设立监督委员会，该委员会直接由董事会管辖，负责对管理者的工作和行为进行全方位的监督。

3.适度举债，加大无形资产投资力度和管理水平，提升可持续增长能力

债务融资具有税收屏蔽的作用，所以可适度举债，有利于公司绩效的提高。从上述实证分析结果得知，目前我国出版行业上市公司的负债比率不太合理，个体差异很大，说明出版业整体没有发挥负债的杠杆作用，也没有重视适度负债问题。出版上市公司应结合自身的发展规划和财务战略，通过财务分析预测，寻求一个合适的负债水平，进行有效的融资和投资。政府应使信用担保体系更加完善，加大信贷政策对出版行业上市公司的支持。

近年来我国企业无形资产投资普遍持续增长，速度高于总投资的增长速度，但在总资产中所占比重仍处于较低水平。无形资产是重要的经济资源，在出版物相对过剩的买方市场中，一个出版企业所拥有的出版品牌、出版社的信誉等无形资产的数量与质量已成为影响其市场份额和市场业绩大小的关键，决定了其在市场中的竞争能力和竞争优势。能否有效地开发、使用和管理无形资产，将决定我国出版企业的市场竞争力和出版业产业化的发达程度。当前我国出版业对无形资产的管理相对落后，近几年无形资产投资力度没有呈现增长趋势，为了使无形的财富创造最大价值，出版企业应采取有效的措施对其进行管理和开发，在加大无形资产投资力度的同时，还应加强对无形资产的保护管理。

另外，出版企业还应该努力进行投融资创新，改善资金状况，如成立企业基金会，吸引风险投资，为企业的持续健康发展提供保障。

我国物流业上市公司绩效分析论文 篇4

文献综述

摘要:经过几十年的发展，白酒行业除了要面临激烈的国内企业的竞争压力，还要迎接国内外酒类的竞争。如何在激烈的竞争市场竞争中战胜对手打败巩固现有的市场份额，退出新的产品占据更广大的市场，成为了当今企业所面临的重大决策问题，面临这样的经济竞争形势，白酒企业的营销活动已经成为所有经营活动至关重要的活动，与此同时客观科学对我国白酒企业的财务绩效分析也越显重要。因此构建我国国情的财务绩效分析模型，对白酒行业企业的财务绩效分析评价,依据财务绩效评价结果的指导对白酒企业进行营销战略的调整和企业经营管理的改善，已经成为白酒营销部门关注的焦点。在充分吸收前人在市场财务绩效分析评价的理论研究的基础上，并对国内外与财务绩效评价相关文献进行回顾和总结，结合熵值分析方法和系数法的研究理论，并运用熵值法进行评价，得出白酒企业的相对率对白酒上市公司绩效进行分析，最后在得出具体分析结果的基础上，给出具体、有效的提高白酒企业上市公司效率的相关对策，论文在文献的研究基础，理论联系实际，力求整个研究工作客观和研究成果富有成效，且希望能后续的营销绩效研究奠定良好的基础。

关键字:白酒上市公司;熵值法;效应分析;财务绩效分析;主成分析

前言

我国上市公司的财务绩效研究目前还处于探索阶段，但实际应用方面已逐步体现出其价值。白酒上市公司财务绩效是指在许多相关财务活动影响下的财务业绩，具体由财务指标体系来体现。据现有的国内外研究情况，国内对白酒企业治理财务绩效的研究很少，国内对白酒上市公司的研究也不会是很多，因此本文的主要目的是给予公司治理财务绩效一个新的界定，以白酒上市公司为主要研究对象，通过今年来的相关数据，对治理财务绩效进行专门的实证研究。近年来，我国白酒行业发展迅速，白酒作为社交工具出现在大众面前，因此各种各样大大小小的白酒生产企业应运而生。到2011年年底，中国白酒生产企业已达到3万多家。但是以茅台五粮液等为首的大 型 上 市 公 司，一 直 领 舞 中 国 白 酒 行 业 的 发 展。基 于 此，本 文 将 对 茅 台五粮液的五个大型白酒上市公司进行财务绩效定量实证研究分析。首先本文将采用主成分分析方法对白酒上市公司财务绩效指标体系进行降维优化处理，得出各优化因子得分。然后再引入熵值赋权法对优化后的因子进行赋权，最后用加权平均法对白酒上市公司财务绩效进行综合评价分析，用以为信息使用者提供参考依据。公司治理财务绩效是评价公司业绩的重要指标，是确定公司下一步发展公司重要资料来源，是公司稳步发展的重要组成部分。一 财务绩效的基本概念

绩效：就是有关组织或者个人为了实现一定的预期的目的采用的各种行为、措施等做法。绩效评价：组织依照先前认定的要求和某种评价过程，而采用科学的评测方法、按照评测的要求和准则对评测对象的工作实力、工作成果会有周期或不周期的考察和评论，国内的一些学者觉得，绩效评价就是利用某种的评测方法、量化了的指标及评测指标，为了对中央部门去实现他们的职能所规定的绩效目标的达标程度，以及为了完成这些目标对所安排预算产生的结果进行的全面评测。我国的绩效评价主要运用的是人力的资源管理，重点在于对员工个人的绩效评价，并且会将这些绩效评价概念应用到企业的营销活动中去，绩效评价是公司管理人员应用某种评测方法对企业绩效的这些定量评价指标和定性评价指标作出的归纳和总结，以达到对企业绩效进行的综合评测。

二 国内外企业财务绩效评价综述 2.1是国内研究现状

企业治理财务绩效是指在许多相关财务活动影响下的财务业绩，具体由财务指标体系来表现。企业治理财务绩效是评价公司业绩的重要指标，是确定公司下一步发展的重要资料来源，是公司稳步发展的重要组城部分。

近年来，绩效评价问题逐渐受到中国学术界关注，并取得了一系列的新成果。《企业会计准则》和《企业财务通则》的颁布是中国会计改革和企业绩效评价变革的重要里程碑。《企业财务通则》规定了8项企业绩效评价指标，根据经营权和所有权分离的要求，主要从出资者角度重新设置了新的评价指标。但是，《企业财务通则》所规定的8项指标仅仅从偿债能力、营运能力、获利能力3个方面对企业绩效进行评价，忽视企业的长期发展和社会贡献，容易产生企业的短期经营行为，不利于可持续发展。

1995年财政部颁发了《企业经济效益评价指标体系（试行）》。这套指标体系由销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率（或速动比率）、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率等10项指标组成。但是，上述指标体系仍然存在许多缺陷：没有考虑现金流量；没有考虑人力资本的作用；没有考虑企业社会责任的履行情况；没有考虑企业环境保护和资源节约的贡献和影响。

1999年6月国家财政部、经贸委、人事部、国家计委联合颁布的《国有本金效绩评价规则》和《国有资本金效绩评价操作细则》。这两个法规包括基指标、修正指标和专家评议指标3个层次，8项基本指标、16项修正指标和项评议指标，对国有企业的业绩评价进行了规范，其重点是评价企业资本效益状况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力状况等4项内容，初步形成了财务指标与非财务指标相结合的企业绩效评价指标体系。具体评价方法为综合数法，选取净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、速动比率和全部资本化比率6个指标分别进行考核。为适应企业绩效评价工作深入开展的需要，进一步规范企业绩效评价行为，增强评价结果的客观公正性，以全面反映企业的生产经营状况和经营者的业绩。

为了建立有效的激励与约束机制，财政部、国家经贸委等于2002年2月对《国有资本金绩效评价规则》及《国有资本金绩效评价操作细则》进行修订，制定了《企业绩效评价操作细则》，将企业绩效评价指标体系由犯项指标为28项。与原评价体系相比，该体系更加科学、完整，较好地适应了社会主市场经济的要求。在中国比较有影响的绩效评价体系还包括中国诚信证券评估有限公司、《中国证券报》合作提出的上市公司业绩综合评分模型；《中国证券报》和亚商咨询股份有限公司合作的“中证亚商中国最具发展潜力上市公司排行榜”等。

另外，中国学者也提出了一些新的企业绩效评价指标体系。龚巧莉主张建立一个基于绩效预算管理的企业评价指标体系，包括经济效益指标和社会效益指标两大部分。李苹莉以利益相关者理论为基础，研究了不同利益相关者的利益保护机制，建立了经营者业绩评价的利益相关者模式。冯丽霞将EVA作为业绩评价指标体系的核心指标，运用平衡计分卡原理，把一系列与创造EVA密切相关的主要程序互相联系起来，建立了一个金字塔形的业绩评价系统。杨宗昌、许波构建了以利息、所得税、折旧、摊销前利润为起点的绩效评价体系。朱治龙等借鉴平衡记分卡和《企业绩效评价操作细则》的基本结构，构建了由基本指标体系、修正指标体系、评议指标体系所构成的上市公司绩效评价指标体系。主要体现以下几个结合：财务指标与非财务指标的结合、定量指标和定性指标的结合、过去业绩评价和未来发展能力评价的结合、内部层面和外部层面的结合、经济效益和社会效益的结合。刘亚莉从投资者、定规者、政府、公众、消费者5个方面设置了自然垄断企业利益相关者导向的综合绩效评价指标体系，评价内容涉及到经济绩效、环境绩效、社会绩效和风险绩效。施家芳、张媛将供应链与平衡计分卡结合研究，提出了一种新的供应链绩效评价方法——平衡供应链计分法（BSC-SC）。这种观点把供应链的特点和平衡计分卡自身的特点结合起来，从供应链、客户、企业的利益出发，以提高企业核心竞争力为目的，建立了一套包含客户导向角度、供应链内部运作角度、信息技术角度、供应商关系角度、未来发展角度及财务价值角度等6个方面的新的理论框架。2.2 国外研究现状

1939年，美国的Keene首先研究了美国经理人的报酬和绩效评价的关系网。20世纪50年代Modigliani和Miller提出MM资本结构理论，首次以严格和科学的方法研究资本结构于企业价值的关系。自此对企业绩效及其评价的研究逐渐增多。在企业绩效评价的研究进程中，按照不同的评价角度可以将企业绩效评价划分为不同的发展阶段。

从绩效评价发展本身可将企业绩效评价划分为3个阶段：第一阶段为企业绩效评价形成时期，绩效评价限于财务评价；第二阶段为企业绩效评价完善时期，人们开始系统地将客户满意度、战略以及学习与创新能力等非财务指标引入企业的绩效评价体系中去；第三阶段为企业绩效评价创新发展时期。

第一，早期的财务指标仅仅表现为成本指标，随着所有权与经营的进一步分离，财务指标的范围从单一的成本指标扩大到了包括偿债性指标、收益性指标和经营性指标在内的更大范围。主要代表有：亚历山大•沃尔的《财务报表比率分析》和杜邦财务系统。到20世纪80年代，形成了以财务指标为主的较为规范的绩效评价体系，考虑到汇率、通货膨胀、转移定价等不可控的环境因素，将非财务指标作为绩效评价系统的补充。

第二，在20世纪90年代，非财务指标受到了更多地关注。随着世界经济一体化进程的不断加快和信息时代的到来，市场情况瞬息万变，全球性竞争日趋激烈，这一时期出现了许多新型的目标体系。企业认识到组织搜集其主要竞争对手信息的重要性。主要代表是平衡计分卡（Balanced Scorecard），它是由美国著名的管理大师卡普兰（Robert S.Kaplan）和复兴方案国际咨询企业总裁诺顿（David P.Norton），在总结了12家大型企业的业绩评价体系的成功经验的基础上，提出的战略管理业绩评价工具。平衡计分卡的内容主要包括以下4个方：财务方面、顾客方面、内部经营过程方面、学习和成长方面。

第三，进入21世纪以来，绩效评价理论更是得到了长足的发展，创建了以绩效棱柱为代表的评价系统。这时对于企业绩效的理论评价，已基本从财务绩效评价过渡到战略性绩效评价阶段。绩效棱柱评价体系是英国克尔菲尔德学院的安迪•尼利、克里斯•亚当斯、迈克•肯尼尔利等编著的《战略绩效管理——超越平衡计分卡》一书中创造性地提出的，它是在日趋发展的战略业绩评价时期，以利益相关者的价值为取向的评价体系。主要包括如下相互关联的5个方面：利益相关者的满意、利益相关者的贡献、战略、流程、能力。三 国内外企业财务绩效评价研究成果

国内外对于企业财务营销的探究比较少，而对于财务营销的评测大都是从企业财务这一方面去研究，很少有从营销的角度去评测公司的财务绩效。国内企业绩效评价的产生“不是靠增加公司信誉和改善资源配置需求，却是政府为了巩固企业的管理与掌控，确保企业能够实现政府要求去采取的策划治理措施”。

山西财经大学的的司林胜、夏朝贤、崔晓萍等建立了“商业企业为财务营销综合评价指标体系”，指出体系主要包括：商品流转效果、公众效果、竞争效果、营销效率、财务效果、安全效果、服务效果、社会向导。定量和定性是用来测评市场营销组织的运作好坏的指标,Kolter,Gregorand Rodgerr(1977),分别提出了通过测评财务定量和定性来测评财务绩效的方案。

丁家华、吴勇毅都认为在财务绩效评价中引入市场完成任务的难度系数可以平衡各区域市场间的外部环境差异，引入区域完成任务难度系数法比较客观和公正，但不足之处在于它是应用在财物营销管理的后期即激励措施阶段。国内白彦壮和汪波（2004）等提出构建企业绩效考核指标体系；梁建春和李朗的研究主要是运用企业战略目标进行分解，运用定量和定性的方法获取关键绩效指标，以构建企业绩效考核指标体系。

我国企业的绩效评价系统一直都是以财务报表为核心，侧重于结果的评价，而对于企业财务绩效的评价还没有形成理论体系。王月辉、张骁南在《中国加入WTO后的市场环境变化与企业财务绩效的综合评价》中立于入世后的环境变化，财务业绩及营销创新能力四个方面对企业财务绩效进行综合评价的设想。孙淑英、王秀村、刘菊荣通过实证研究建立了企业财务绩效评价模型，对于指导我国企业的财务绩效评价有很好的现实意义，该实证研究并没有对评价方法进行阐述。综上，关于白酒企业财务营销评价依据的理论依据如下： 1.在进行财务绩效评价指标体系的选择的时候充分运用目前在企业实际采用中指标，并结合专家看法来进行设计。2.论文借鉴财务绩效评价的理论和鲍明、卢为民等人的思想，采取相对指标而非绝对指标来建立财务绩效评估模型。3.借鉴了白彦壮、汪波、和梁建春、李朗这些学者的运用思想去建立评估模型，在前人的基础上进行改进和弥补，加强了评价指标。4.在评价方法上，论文借用了前人的管理决策分析中的方法，其中包括运用主层次分析法评价企业的整体业绩。

总结

综上所述，中国关于企业绩效评价的原创性成果较少，大多数研究成果都是对国外研究成果的应用或整合。从评价内容和指标属性来看，中国的绩效评价体系基本上属于财务模式。西方学术界在绩效评价体系方面的研究文献比较多，对中国企业绩效评价指标体系的研究提供了有益的借鉴。

参考文献

我国政府绩效审计的现状分析 篇5

在我国经济的不断发展和政府政务公开的趋势下，对政府绩效的评估已经已经越来越受到社会各界的重视，政府绩效审计的开展是我国经济发展的客观要求。与美国、英国、加拿大、澳大利亚等已经开展绩效审计的国家相比，我国的政府绩效审计起步较晚，迫切需要开展政府绩效审计理论与实务的研究。

一、政府绩效审计的含义

绩效评估以授权或委托的形式让独立的机构或个人来进行就是绩效审计，是指由独立的审计机构或人员，依据有关法规和标准，运用审计程序和方法，对被审单位或项目的经济活动的合理性、经济性、有效性进行监督、评价和鉴证，提出改进建议，促进其管理、提高效益的一种独立性的监督活动。

二、我国开展绩效审计的现状

近几年来，我国兴起的领导干部经济责任审计和专项资金审计，除了对其真实、合规、合法性进行审查外，还对其经济性、效率性、效果性进行评价，这说明绩效审计的观念在我国已经开始萌芽、成长。

投资审计于2001年至2002年分别组织对农村电网“两改一同价”审计和民航“一金一费”审计调查及重点机场项目审计，从中积极探索绩效审计的路子并取得了初步成效；外资审计对国际赠援款项目开展绩效审计也已积累了数年的经验。接受世界银行赠款的某两个项目是根据《蒙特利尔议定书》的要求，对于消耗臭氧层物质的生产企业或生产线实行配额生产、减转产或关闭措施，涉及全国十多个省市的有关企业，并做出审计评价。

范文摘录自：

三、我国开展政府绩效审计存在的问题

（一）政府绩效审计尚没有明确适用的绩效标准

在政府绩效审计过程中必须有一个指导审计活动、衡量审计事实、鉴定经济效益质量的标准，这就是绩效标准。绩效标准是管理部门或审计人员对实际效果进行衡量或评价的鉴定要点，是衡量经济效益优劣的尺度，是审计人员分析、评价并出具审计意见的依据。1999年6月1日，财政部等联合印发的《国有资本金效绩评价规则》、《国有资本金效绩评价操作细则》，以及同年6月29日财政部印发的《国有资本金效绩评价指标解释》（后均经修订），可以看成是绩效审计的配套法规。除此之外，目前尚无绩效审计的具体规定，审计人员还没有一个公认可接受的适用于各种情况的审计标准可供利用，在这种情况下，就造成了对绩效的评价无据可依，无疑会影响绩效审计的质量和审计结论的可信度。

（二）政府审计中不能全面实施绩效审计

目前的政府绩效审计中，更多的是针对基本建设投资、金融业务进行的，而对于主要的公共部门，即行政事业单位的经费开支、专项资金，现在还很少开展绩效审计，与此同时国有企业是开展经济效益审计最早的领域，但最近一些年来，随着国有企业转换经营机制，现代企业制度以及有效激励与约束机制的逐步建立，国有资产管理方式得以逐步改革和完善，注重企业绩效已经越来越成为企业经营管理者的自觉行为，这些企业的绩效似乎已不再是政府审计所关注的重点问题，有向内部审计倾斜的趋势。然而，目前在国有企业中存在的一个显著问题就是对外投资的绩效问题，许多不良资产是由于投资决策失误、管理不善、或化公为私导致的。另外，随着政府采购工作的兴起，对政府采购活动的审计已经开展了好几年，目前主要关注的仍是真实和合规，对于整个采购活动的经济性、效率性和效果性则考虑不多。

（三）相关部门对绩效审计重要性认识不足

在我国审计界，对绩效审计的认知还局限于一个比较小的范围，有相当一部分审计人员只是对这个名词有一些初步印象，至于它的实际内容是什么、具体该如何操作，还知之甚少。从目前仅有的一些文献资料来看，大多数还停留在对国外有关情况的介绍上。甚至有一种观点认为，绩效审计是西方国家的产物，不符合中国的国情，在现有的审计任务非常繁重的情况下再去搞这种花俏的东西，似乎意义不大。诚然，现在我国会计信息失真的现象还比较普遍，在这个基础上开展绩效审计的难度确实较大。不过，值得欣慰的是，各级审计机关的领导层却越来越重视绩效审计工作，对它的呼声越来越高，从他们在各种业务工作会议上的讲话中可见一斑。

四、解决我国政府绩效审计问题的对策

（一）必须提高广大政府审计工作者对绩效审计的认识，同时要提高相关的业务水平与技能。审计机关不仅要利用多种渠道广泛宣传绩效审计，比如专业刊物、研讨会和论坛、业务会议等，还要积极广泛地组织绩效审计知识的业务培训，让大多数政府审计人员逐步掌握绩效审计的基本知识，在实践中能够结合本专业技能运用绩效审计的方法。当前，最佳的方法是配合对某一领域或行业绩效审计，进行审前培训。着重拓宽审计人员的思路，一方面使审计人员具备创新能力，能够发现与财务审计不同的问题；另一方面，能够以联系发展的观念看待或解决审计查出的问题。要进行政府环境培训，使审计人员非常深刻地了解政府工作并对政府业绩形成有价值的评判。要进行绩效审计方法和技术的培训，重点提高审计人员绩效审计的能力和经验。要进行具体绩效审计项目的技能培训，如统计学、社会科学、计算机技术等。范文样本

（二）要适当扩大绩效审计的范围，妥善选择试点项目，继续推进绩效审计的探索工作。选择的试点项目要有针对性和代表性，既要考虑到试点项目在社会上可能形成的影响力和影响面，也要考虑到它是否是政府有关决策部门比较关注和重视的问题，还要考虑到审计难度和审计成本。在未来的几年时间里，我国的绩效审计估计还是属于尝试阶段，因此，应该侧重选择那些相对比较容易操作，同时又具有重大参考价值的项目。在开展绩效审计工作时，尽可能与财务审计结

合起来一起搞，这样可以利用财务审计的结果，减少重复劳动、提高工作效率。在客观条件受到限制、两者不能同步进行的情况下，也应尽量利用以前财务审计已经取得的信息资料。

（三）建立绩效审计的法律、法规依据

法律依据是开展绩效审计关键的一环，因为依法审计是审计的基本原则，只有以法律、法规的形式把绩效审计确定下来，审计人员在进行审计时才有法可依。首先，要认真总结在经济责任和专项资金审计中取得的绩效评价方面的经验，结合财务收支审计的审计准则，制定比较系统、操作性较强的绩效审计准则。在准则中要对绩效审计对象、审计目的、审计程序、审计报告基本形式等作出具体规定。鉴于绩效审计具体情况比较复杂，可分门别类制定出具有各个行业特点的准则。其次，建立一套科学可行的指标评价体系也是开展绩效审计刻不容缓的措施之一。指标的科学性可以在一定程度上体现公平。绩效审计指标内容包括对经济效益的评价和社会效益的评价。经济效益的评价可以参考企业的经济效益指标评价而定，对于社会效益的评价可以根据不同的行业、不同性质的内容而定。由于社会效益是一个很难用定量指标来衡量的，而定性指标有时难以保证公平。答案补充

其实呢这些得你自己去意识，认识．才是对自己的提高．

[参考文献]

我国物流业上市公司绩效分析论文 篇6

2015年某保险公司绩效报表分析Flash展现分析逻辑思维为：通过flash 显示的仪表盘，模拟描述了不同销售人员的业绩分析情况。中间的列表中选择不同的销售人员，该仪表盘会显示出该销售人员对应的销售绩效情况。

通过实际销售和预算销售的差值，我们可以以数字形式知道每个员工的实际销售，预算销售能力，通过差值的展现我们可以知道，哪个员工偏离预算更多，哪个员工进步更大。

通过柱状图，柱状折线图的实际销售与预算销售的比较，我们可以以图形的形式一目了然的了解到实际情况，可以知道谁进步，谁还是有些不足。

通过各个成员之间的贡献度的比较，我们可以知道哪个员工对公司的贡献最大，对公司的付出最多，哪个员工付出最少，对公司的贡献最小。

我国上市银行绩效的因子分析 篇7

现在一些上市银行都根据自己的实际情况从各个方面入手对自己的绩效作出了评定。在市场经济进行的如火如荼的今天, 上市银行之间的竞争也愈演愈烈。如何抓住有利的时机, 对银行的各方面的影响因素进行分析, 进而采取有利的措施, 就会在竞争大潮中夺得头筹。因此, 研究上市银行绩效的主要影响因素, 对银行的发展, 进而对社会的发展都有着不可忽视的影响。

二、建立数学模型

数学模型的构建需要变量。而变量的选取则需要遵循许多原则。第一是全面性原则, 调查的变量要尽可能的涵盖绩效测评所需要的方面;第二是重要性原则, 变量的选取同时也要挑选出重点变量;第三是层次性原则, 选取的变量应该具有层次以便在后期能够将它们很好的分类。

基于以上构建数学模型的三项原则, 本文选取了上交所的多家上市银行, 其中依次为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行、民生银行、光大银行、华夏银行、北京银行、深发展A、宁波银行以及南京银行16家上市银行作为研究样本。

根据统计研究的数据, 本文找出了几个银行绩效的影响因素, 成为原始变量, 基本每股收益 (元/股) 、净资产收益率、成本收入比、资本充足率、不良贷款率、资产负债率。

三、主成分因子分析

本文选取上海证券交易所发布的上市银行的2013年的年报几个主要的数据, 通过整理, 得到了各个样本银行的原始数据表, 如表1所示:

将原始数据依次输入SPSS软件中, 可以看出, Bartlett球度检验P值接近于0.说明6个变量之间具有较强的相关关系。而KMO统计量接近于1, 说明适合做因子分析。 (见表2)

由上表可以看出, 前三个因子的初始特征根都大于1, 而且解释了83.512%的原始变量, 说明, 前三个变量能够比较好的解释本文所选取的六个变量。 (见图1、表3)

上表为旋转后的成分矩阵, 根据上表可以写出模型表达式:Xi=ai1 F1+ai2 F2+ai3 F3

计算因子得分结果及评析: (见表4)

根据上表可将因子表示为变量的线性组合:

从线性组合中看出:公共因子F1在资本充足率、净资产收益率和资产负债率上有较大的载荷;公共因子F2在不良贷款率、每股收益上有较大的载荷;公共因子F3在成本收入比上有较大的载荷。其中, 资本充足率、不良贷款率和资产负债率代表银行的偿债能力;净资产收益率和成本收入比代表银行的盈利能力;而每股收益代表了银行的投资收益能力。

四、综合评价:

(见表5)

上表通过公式:

计算得出综合的因子得分。由上表看出, 排名前五位的依次是兴业银行、民生银行、深发展A、招商银行、光大银行。而排名后五位的是工商银行、建设银行、中国银行、宁波银行和南京银行。

通过因子分析, 选出来的三个因子为资本充足率、不良贷款率和每股收益。分别可以归为银行的偿债能力和投资收益能力。兴业银行在所选取银行中综合排名是第一名, 主要是因为其资本充足率较高而将其总分拉上, 而相对来说, 兴业银行的每股收益得较高, 说明其投资收益能力对银行绩效有着举足轻重的作用, 与此同时, 兴业银行的不良贷款率是倒数第一的, 这说明兴业银行偿债能力是非常强的。而南京银行之所以在所选取银行中排名倒数第一, 主要是代表银行偿债能力的资本充足率相对较低、不良贷款率较高, 而代表银行投资能力的游资收益能力相对较弱。由此, 我们不难得出这样的结论, 资本充足率、不良贷款、每股收益对银行绩效的影响是尤为重要的, 是我们研究银行绩效不可忽略的因素。

五、提出建议

(一) 保证银行资本充足率

为了保证银行的资本充足率, 首先是银监会等金融监管机构要加强对银行资本充足率的监管, 只有这样, 才能在源头上控制银行的资本充足率。次之银行要防范经营风险, 准备足够的风险准备金以应对银行资本的不足, 充分发挥其信用杠杆的作用。最后银行的资本充足不能单靠股市融资, 应该能多的通过公开或定向增发的方式, 但在这其中通过二级市场增持对股价有较大影响, 并不适合用于大规模的增加相关的持股比例, 因此定向增发方式无疑也是汇金这类机构投资者大幅度增加对银行股投资规模的一种重要手段。

(二) 严格控制不良贷款率

为了控制降低不良贷款率, 银行首先要做到的是完善贷款监督机制, 严格把关贷款机构或贷款人的准入资格, 必须建立一套完善的机制考核贷款人的诚信标准、还款能力。与此同时, 对于逾期未还贷款以及其他因素不能偿还贷款的机构或个人应该严格计入银行的有关备忘录, 以后银行应审慎对其放贷。同时应配套“审贷分离”机制。应建立“信贷制度制定权”、“贷款发放执行权”和“风险贷款处置权”三权分立的贷款审查组织构架, 建立相对独立的风险调查制约系统、风险审查制约系统、风险审批制约系统和风险检查制约系统。

(三) 提高银行每股收益

我们知道银行的每股收益跟银行的利润是紧密相连的, 因此我们可以通过优化银行经营管理, 提高银行收益, 减少银行不必要负债, 来稳定提高银行的利润。更为重要的是银行应该充分发挥财务杠杆的作用, 充分利用银行资源, 有效率的提高银行的整体利润, 从而提高银行的每股收益。最后, 银行要做到科学经营, 自动给市场释放积极的信号, 只有这样才能增强投资者对其投资信心, 进而提高其每股收益。

(四) 宏观协调影响银行绩效的各因素

我们应该清楚的知道, 尽管不同因素对银行绩效影响深度是不同的, 我们会根据各因素影响深度合理调整经营策略, 但是我们必须以整体的视野, 宏观把握控制影响银行绩效的各因素, 要在整体的基础之下把握部分, 只有这样我们才能减少银行经营中的失误, 真正的在认识到各因素权重来进行科学经营。

六、结束语

上市银行的发展近年来面临着巨大的挑战, 如何从挑战中坚持下来, 需要决策者们做出正确的决定, 而影响银行发展的因素是不能忽视的, 只有抓住了最主要的因素, 才能够事半功倍, 实现快速发展。而今, 银行不费吹灰之力挣到钱已是过去式, 银行面临着不良贷款率上升的趋势, 而上市银行更是压力巨大。如何维护自己的形象、让投资者信任, 让投资者投资, 正是上市银行目前正要极力解决的问题。因此, 研究上市银行绩效的因子分析具有一定的指导意义。

参考文献

[1]卢瑜, 张筱峰.主成分因子分析法在上市银行绩效评价中的应用.特区经济, 2005 (10)

[2]谢霏.基于因子分析的我国上市银行财务分析与评价[J].经营管者.2010 (22)

[3]孙继国, 伍海华.我国商业银行绩效的综合评价[J].华东经济管理.2004 (04)

我国物流业上市公司绩效分析论文 篇8

关键词：多元化；绩效；因子分析

一、引言

随着我国对旅游业越来越多的重视，打造一批具有竞争力的旅游集团作为带动中国旅游业发展的中坚力量，也已成为我国整合旅游业发展的重要手段。但由于这些旅游集形式多样、规模不一、经营业务有所区别，在发展和经营模式上存在很大的区别。

因此，本文就旅游企业集团要不要实行多元化的问题，通过选取我国已上市的20家实行多元化和未进行多元化的旅游集团进行了相关实证分析，以探索旅游企业集团多元化与其绩效之间的关系，希望为我国旅游集团的经营和发展提供有用的建议和决策依据。

二、文献回顾

如何衡量企业的多元化战略是多元化与企业业绩关系研究的一个首要的问题。虽然大多数研究者们都认为多元化是指企业经营两种以上的行业，且这几种行业都不是横向整合，或纵向整合所形成，但对多元化战略衡量的研究却不一致。

（一）多元化分类方法综述

实行多元化发展，会使人首先想到的是企业多元化战略所涉及的行业数目。因此，安索夫和戈特（Ansoff，1985；Gort，1962）等最初研究多元化战略时采用企业经营所涉及行业数目的多少来衡量企业进行多元化管理的水平。潘罗斯（E.T.Penrose，1959）认为多元化包括最终产品的增加、垂直一体化的增加以及企业运作的基本领域数量的增加。他的定义弥补了安索夫多元化定义中的不足，更接近企业多元化经营的实质。

（二）多元化与企业绩效关系研究综述

从国际研究状况看，美国著名战略管理学家Rumel（1974）首次将多元化战略与企业绩效结合起来，并对各种多元化类型企业的经营业绩进行分析研究，赞成企业实行相关多元化经营。然而，Bettis和Hail（1982）对Rulnelt的结论提出了质疑，他们用总资产收益率和总资产收益率的标准方差，对企业多元化战略和企业收益和风险的关系进行研究，发现多元化对企业的收益和风险的影响并不显著。

从国内研究状况看，朱江（1999）实证研究我国146家上市公司1997年的年报，发现多元化程度和企业的业绩并没有显著的因果关系，但多元化企业的经营风险很低。马洪伟和蓝海林（2001）研究了我国工业企业多元化程度与公司业绩之间的关系。结果表明，我国采用多元化战略经营的企业较少，并且各个业务之间的相关性较弱，企业的多元化经营与经营绩效之间没有显著的关系。

显然，关于企业多元化发展模式与企业绩效的关系学术依然是众说纷纭，并未达成统一的意见，但是对企业多元化模式与企业绩效的关系能够给企业的在发展模式上的选择提供指导性意见却是一致的。

三、研究方法

在文献回顾的基础上，本文在结合行业分类指标，运用鲁梅尔特对多元化和非多元化划分的方法選取我国目前在沪市和深市上市的10家实施多元化发展和10家实施非多元化发展的家旅游集团，对其多元化、非多元化发展模式与其绩效关系在SPSS17.0平台上运用因子分析法进行了实证分析。

（一）指标选取

为了更全面、更完整地评价上市公司经营状况，本文根据以下原则选择了初步的财务指标：（1）指标以尽可能地多地反映上市公司经营业绩为原则；（2）指标数量不应过多，以避免不必要的权衡和重复；（3）指标尽量为相对指标，而非绝对指标。

根据上述原则选择了10项财务指标，分别如下：

（1）净利润增长率，是指企业当期净利润比上期净利润的增长幅度。

（2）每股收益，是指本年税后利润与流通在外的普通股股数的比值。

（3）净资产收益率，是指企业净利润与平均净资产的百分比。

（4）存货周转率，是指平均存货与销售成本所得到的比率。

（5）应收账款周转率，是指销售收入除以平均应收账款的比值。

（6）股东权益比率，是指股东权益与资产总额的比率。

（7）流动比率，是指流动资产除以流动负债的比值。

（8）总资产收益率，是指企业净利润与平均资产总额的百分比。

（9）主营业务利润率，是指主营业务利润与主营业务收入的百分比。

（10）主营业务收入增长率，是指本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。

根据上述指标反映的财务特征，分为五大类：1）反映企业盈利能力的指标，如每股收益等；2）反映企业偿债能力的指标，如流动比率等；3）反映企业资产营运能力的指标，如应收账款周转率；4）反映企业主营业务情况的主营业务收增长率；5）反映企业扩张能力的指标总资产收益率等。

从以上得分可得出这样的结论：我国上市旅游企业集团多元化发展模式优于非多元化发展模式的经营绩效。此结论与我国上市旅游集团目前的发展现状基本相符，旅游集团的多元化战略的确在现阶段为我国旅游企业集团的绩效发展做出了很大的贡献，说明多元化策略在促进企业集团发展方面的确具有协同效应等很多优势特点，但是同时也说明我国旅游企业集团还没有充分的去挖掘旅游业的经济效应，这与我国旅游业本身所具有极大经济发展潜力的现状不是很相符。在我国这样一个旅游业经济潜力巨大而旅游资源和市场开发又不完全的巨大市场，旅游企业集团完全有机会在旅游业本身大有所为，而且旅游企业集团对旅游业本来就很熟悉，因此，旅游企业集团可以在非多元化上，例如专业性和主导型这种模式上下功夫，深挖旅游行业的经济效益，促进自身的发展。

五、结束语

本文就我国上市旅游企业集团是否实施多元化战略与企业业绩之间的关系进行了定量分析研究，并得出我国上市旅游企业集团实施多元化战略优于实施非多元化战略的结论。但由于数据源的限制、数量有限的样本、研究方法等因素的影响，本文仍有很多不足之处，所以只能算是起到一个抛砖引玉的作用，还希望广大有识之士对我国旅游集团实施多元化战略与其绩效之间的关系进行更深入的研究。（作者单位：北京工商大学）

参考文献：

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