试析上市公司的金融特性与金融风险论文

试析上市公司的金融特性与金融风险论文（共12篇）

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇1

作者:高 勇,研究员,经济学博士,现任中国证监会成都证券办副主任,西南财经大学兼职教授,四川大学兼职教授。

一、上市公司是具有较强金融特征的特殊企业

(一)上市公司的金融特性是由其自身的特点所决定的

上市公司作为现代企业制度的高级形态,它与一般国有企业或未上市公司有着本质上的差异。其中,最明显的差异是上市公司具有资本市场最直接的支撑和促动,具有直接同金融市场特别是证券市场相连接的金融管道,这一特点使上市公司被赋予了特殊的金融特征。

1 上市公司为市场提供金融产品―――股票和债券。

作为一个上市公司,实际上生产着两种产品―――实物产品和金融产品,并从事着两种经营―――生产经营和资本经营。上市公司为市场提供的金融产品主要就是以企业实物产品和生产经营为基础、作后盾的企业股票和债券等。股票作为有价证券参与证券市场和资本市场的流通、运动、融资、变现,其价值体现和流通、变现的质量除了与宏观政治经济环境相关外,本质上同企业效益存在正相关关系。因为,在客观上,上市公司的两种产品、两种经营是互为依存和相互促进的。一方面,上市公司与普通企业一样从事着一般商品的开发、生产、销售,另一方面上市公司的各种资产被以股票的方式证券化。只要上市公司生产经营及其效益稳步攀升,公司就可不断地通过发行新股、配股等融资手段,从资本市场上直接获取货币资本以投入实物产品和优势项目的经营和开发,推动上市公司生产经营的进一步发展,并由此实现上市公司两种产品、两种经营的充分结合和飞跃。可见企业股票作为上市公司的金融产品,是上市公司有形价值与无形价值的结合体。

2 上市公司具有从资本市场直接融资的金融管道。

(1)股份制的重要功能之一是筹集社会资本,公司上市的重要目的之一是融通资金。企业通过发行股票的方式介入证券市场,既是公司作为一般企业追求扩张的要求,也是公司谋求金融支持的`有效选择。在市场经济条件下,企业本身具有追求利益最大化的内在欲望,它需要通过各种手段筹措资金、开发优势项目,实现超常规发展,发行股票并上市自然是一条捷径。企业公开发行股票筹措资金,这种筹资方式与其他方式相比,不仅具有本质上的区别,而且还具有筹资成本低、筹资数额大和见效快等特点。从某种意义上讲,筹资从一开始就成为公司上市的重要目的。因此,上市公司的金融特性自公司上市之日起即被赋予。

(2)上市公司具有从证券市场融资、投资、再融资、再投资的功能。上市公司的运作和经营绩效只要达到相应的条件要求,就可以从证券市场上多次融资、以多种方式融资。上市公司具有一条聚集、吸纳社会资本的特殊管道,它可以源源不断地从资本市场上获取资金来源。只要公司的融资与生产经营能有效结合并产生良性循环,公司的这条金融吸管就会畅通无阻。从这个意义上讲,上市公司既是生产性企业又具有准金融企业的性质和特点,它的日常运作与资本市场密切相关。

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇2

互联网金融是以互联网平台和信息技术为依托的资金融通的方式。根据提供资金方式和金融机构提供服务, 可以将互联网金融的业务形态分为P2P网贷、众筹、大数据金融、第三方支付和金融机构信息化五类。

从互联网金融的产品特点来看, 由于互联网金融的门槛较低, P2P网贷在实现普惠金融的功能时难以全面控制资金流向的风险。平台只作为资金信息的提供者而对资金的使用情况不予监管, 较高的资金利率水平也将限制平台规模的进一步发展。而众筹虽然提供了较好的产品创新机制, 但是由于其缺乏对投资者的保障和对融资者的硬性约束, 在实现平台金融功能的同时具有较高的项目风险。在信息金融的趋势下, 大数据金融能够提供更具有针对性的风险策略, 而对不活跃的用户难以获得准确的风险结论。第三方支付和金融机构信息化都是在互联网平台上利用技术优势实现碎片金融的便捷性功能, 与此同时的安全性保障却不能在资金扩张的同时得到同步。

二、互联网金融风险的特点

从互联网金融的风险来源看, 互联网金融风险具有筛选难、约束弱、差异大和发展迅速的特点。

1. 筛选难。

借助互联网平台的多连接性, 互联网金融能够覆盖更多对资金有投资需求和使用需求的用户。然而普惠金融虽然面对着需求更大的市场, 但是由于互联网本身面对的是金融市场中的长尾市场, 用户的不确定性较大。以P2P网贷为例, 虽然能更好的对接用户的需求, 但是缺少对操纵风险、用户风险和资金风险的全面筛选。由此带来的互联网金融的风险出口难以充分控制。

2. 约束弱。

由于互联网金融本身没有线下的服务网点, 所有的产品提供和维护服务都通过互联网进行。对于像众筹一类的互联网金融的产品模式, 互联网金融的平台可以保证参与的双方需求的充分对接, 但是对于完成交易之后的资金使用去向、产品实际效果和双方沟通协调并没有可持续可监测可规范的约束, 这样会引发很多“圈钱”的企业损害话语权相对较弱的小额资金的投资者。

3. 差异大。

大数据和云计算是互联网金融技术的核心, 通过对用户信息和交易信息等的分析, 形成对用户风险的精确判断和用户个性化投资需求的识别。但是这样的信息技术应用的前提是互联网平台可以提供充分的数据, 如果用户本身并未留下大量可分析的历史数据, 这时候产生的互联网征信的评价就会与用户真实的信用水平和风险偏好形成较大的差异性。

4. 发展迅速。

互联网金融是在互联网信息技术的普及度提升的前提下, 迅速的发展成为新兴的金融业务模式。互联网金融的优势在于互联网技术能实现的低成本、多连接和可持续的服务模式, 但是随着技术的不断革新, 互联网金融产品和服务形式的不断创新, 与此同时的风险管理模式和监管手段却并没有同步更新。从整体来看, 互联网金融的风险管理还主要以内部管理为主, 各互联网金融的产品平台利用自身的互联网征信手段对用户进行信用评估和风险预测。在互联网金融资金总量大规模扩张的同时, 行业的整体风险控制和安全措施并没有形成一致性的标准和措施, 风险的隐患很大。

三、互联网金融风险的监管

由于互联网金融的风险具有筛选难、约束弱、差异大和发展迅速的特点, 在互联网金融应用情景全面覆盖和复杂化的趋势下, 应该从监管经营风险、法律风险、操作风险和流动风险四个方面进行监管。目前互联网金融还未形成对多元化业务进行风险管理的整体策略, 但是在监管时还应该分别对银行、基金、证券和保险等互联网金融产品提出各自的风险管理的细化要求。完善互联网金融的法律建设, 明确各互联网金融平台、机构和协会等的性质和法律地位, 对其组织形式、准入资格、经营模式等进行规范。加强对互联网金融的技术开发与管理, 保障互联网用户应用互联网平台的安全操作。限制互联网平台使用资金的方式, 管理线上交易的金融流动性风险。

摘要：互联网金融依托互联网平台的多连接和信息技术的持续创新不断衍生出新的产品和服务形式, 与此同时对风险的监管形势也变得更加严峻。从互联网金融的主要业务模式P2P、众筹、大数据金融、第三方支付和金融机构信息化的盈利模式出发, 本文归纳了互联网金融具有筛选难、约束弱、差异大和发展迅速的四大特点, 并从监管经营风险、法律风险、操作风险和流动风险的主要途径出发, 为互联网金融的风险控制提供建议。

关键词：互联网金融,风险特点,监管

参考文献

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[5]闫真宇.关于当前互联网金融风险的若干思考[J].浙江金融, 2013, (12) :40~42.

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[7]许雯.互联网金融的风险及其防范研究[D].中共中央党校, 2015.

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[9]王泽华.互联网金融风险及风险管理研究[D].河南大学, 2014.

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇3

关键词：后金融危机 跨国公司 财务风险 有效管控

一、后金融危机时代跨国公司财务风险的基本特点

后金融危机时代是指在2008年国际金融危机后，国际经济处于脆弱性复苏、尚没有摆脱本轮金融危机阴影的这一段特殊历史时期。这一阶段，金融危机带来的风险集中释放，但形成财务风险的各种因素依然存在，全球经济格局以及金融体系还在发生重大变化，各国经济的不平衡状态加剧，产业、区域、企业的不平衡加剧，经济波动性加剧，全球性通胀预期加剧，国际、国内的不确定因素增加，国际贸易保护主义再度抬头，投机资本流动性更加活跃，各类资本不愿意在周期较长的实体经济领域投资，流向虚拟经济和资产、资源、特定产品进行炒作，相比之下，实体经济缺乏资本支持，步履维艰。在如此冷酷的博弈和较量中，跨国经营的公司必然遭遇前所未有的财务风险。如何有效管控现有财务风险，增强危机意识，确保公司在恶劣的市场环境中拓展生存空间，提高抗风险能力、提高竞争力，这是十分现实而严峻的课题。

二、后金融危机下跨国公司财务风险成因分析

跨越国界后，各国的法律制度、政治环境、经济制度、研发环境、营销环境、文化背景不同，跨国公司与一般国内企业的经营财务风险就有明显区别，在更加复杂的环境中开展经营活动的跨国公司，受诸多不确定性因素的影响，会面临更多的潜在损失。导致风险的主要因素有：

（一）系统风险

金融危机引发了各国银行金融资产瞬间缩水，外国政府大量印发钞票，市场通货膨胀，经济衰退，跨国公司的市场环境恶化，形成市场风险；外国政府套用世贸规则，采用非常规、歧视性手段，限制公司的运作，形成政治风险；各国政府地方保护主义盛行，调整利率、汇率和税收政策，跨国公司的经营环境恶化，形成外汇风险和税收风险；各国政府与监管部门还可能通过设立贸易壁垒，干扰公司的经营运作，形成经营风险；高端企业通过技术垄断，恶意竞争，形成技术风险。以上因素会导致跨国公司缩减生产经营规模，资金链断裂，失业剧增，市场环境持续恶化，公司筹资管理、投资管理、结算管理、风险管理和纳税管理等方面将面临更多的挑战。

（二）非系统风险

一是财务目标风险。公司财务管理层片面追求利润最大化，过于关注销售、利润增长，忽视公司财务战略的研究，或以股东财富最大化为目标，过分追求每股收益，以期产生规模效应，不因地制宜导致方向性失误。二是财务决策风险。公司财务决策系统不能适应市场环境的变迁，在重大决策前，缺乏充分的调研和论证过程，容易出现决策性错误。三是投资风险。公司在主营业务面临困难时，盲目投向非主营业务，比如投资房地产、金融衍生品，不进行投入产出的论证，反而造成投资结构不合理，投资风险被扩大。四是信贷风险。在国外资本市场各种保护性、限制性政策的制约下，公司各种票据贴现、资产变现更为困难，长期短期融资能力被弱化，融资结构配置不当，过度负债经营，过度运用财务杠杆，导致现金流量风险加剧。五是财务内部控制风险。在后金融危机时代，公司面临的竞争环境、竞争对手、市场需求发生了重大变化，如果不能审时度势，实时调整内部控制策略、健全内部控制机制，母公司对子公司及子公司内部各部门之间会失去有效控制，由此导致的财务内部控制风险是十分危险的。

此外，跨国公司还有因“水土不服”、缺乏适应性和统筹性而产生的公司财务管理制度设计风险，由于财务往来款等运作不当产生的结算风险，由于缺乏有效的成本控制机制、过分关注短期成本目标而产生的成本控制风险，由于概念模糊或欺诈产生的合同风险，由于利率波动而引起的对未来收益、资产或债务价值的不确定性所可能导致的损失产生的利率风险，由于信息不对称产生的道德风险，也存在诸如评估风险、法律风险、税收风险、诉讼风险在内的各种与财务相关的风险。

三、后金融危机下跨国公司财务风险的有效管控

（一）化解政治风险

金融危机及深度演变带来了国际经济、社会的动荡，跨国公司要事先周密安排，对东道国的政治风险作出评估，与当地有关部门就经营环境问题进行磋商，以取得某种承诺，在融资、销售、税收、利润分配、失业安置等方面争取优惠条件，签定协议；调整公司发展战略和经营策略，调整产品结构，采取风险分散化的方法，如：寻找国际合作伙伴（包括大型跨国公司、金融机构等）共同投资，与东道国的不同利益集团建立联盟；向当地企业出售股票、债券；必要时制订一个反危机的计划，时刻应付可能发生的政治事件及由此导致的一系列风险，解决当地系统性风险存在的共性、个性问题，强化适应东道国经营环境变化的能力。

（二）防范外汇风险

一是增强风险意识。充分研究产生外汇风险的潜在因素，关注各国基本经济、央行政策因素，政治与传媒因素，心理及市场预测因素，突发事件因素对外汇市场的影响，做好风险防范。二是技术性防范措施。提高运用金融工具防范风险的能力，充分利用各银行的金融衍生工具规避风险，如远期结售汇业务、远期外汇买卖、外汇期权、外汇掉期、货币掉期等业务，还可以通过外币应收票据贴现、投保货币保险、短期外币信贷、安排与外币透支等，把外汇汇率风险控制在可预见、可控制的范围内。三是外币变动时的财务应对办法。当跨国公司预测东道国货币将要升值时，可以采取相应的措施，如：减少承担风险的资产，增加承担风险的负债。具体做法包括：提前偿还公司按当地货币计算的欠款；突击增加出口，利用东道国货币升值引起的出口货价下降，增强子公司产品在东道国的竞争力，抢占东道国中实力衰退公司的市场；减少库存量，以便在货币升值后调整存货价格；减少在东道国银行的借款，推迟偿还母公司的或其他子公司的应付款项，以减少资金运用成本，反之亦然。四是增加外汇管理人才的引进、储备与培养，设立研究室专职从事国际汇率的预测和防范外汇风险的研究。endprint

（三）分散市场风险

金融危机导致发达国家跨国公司融资困难、盈利下降，纷纷收缩甚至撤回海外投资，客观上为跨国公司产生了向境外上游生产活动和下游市场经济领域进行投资、收购外国的优质资产、开拓国际市场的战略需求。跨国公司应从战略高度提前新一轮布局，放弃需求疲软的市场，进一步“走出去”，在以下重点领域实施多品牌战略，拓展新兴市场，保持行业龙头地位，掌握主导权。一是在海外建立研发、设计中心，利用国际先进技术、管理经验和优秀专业人才，加快提升企业自主创新能力。二是投资开发能够弥补国内资源不足的资源类项目。三是集中公司的资金投资于有前景的高端市场，带动国内技术、产品、设备等出口和劳务输出，确保市场多元化和预期收益，促进产品结构的调整与升级，拓展生产基地、营销网络，打造国际品牌，降低和分散单一的市场经营风险，提高在国际不同的市场合作份额，为生存与发展腾出空间。

（四）降低筹资风险

资金链是公司的“生命线”。跨国公司应将这次危机视为调整公司财务资本结构的契机，推出稳妥的现金管理政策，在注重资金回收风险和汇率变动风险的同时，从公司财务发展战略出发，加强监控，确保资金链的连续、安全、完整。具体控制手段如：公司所筹资金量应与需求量相结合，控制筹资规模，既减少筹资成本，又充分满足公司拓展主营业务的需要；实施最佳的筹资结构，在负债到期日与公司适量的现金流入时间、规模相配合，把握有利的筹资时机；选择合理的筹资期限，提高资金的利用效率，拓宽筹资渠道，如运用融资租赁业务，通过融物的方式达到融资的目的；科学、合理、灵活运用长短期融资方式，增强支付能力；缩减资本项目支出、出售非核心业务，增强变现能力；此外，在国际金融市场中，公司还应该加强信用管理，防止信用缺失，保持良好的信誉。

（五）控制投资风险

公司应建立一套适应国际环境的投资决策系统，通过对公司外部环境的全方位监测与评价，掌握市场发展规律，采取有效对策，变被动为主动，提升应变能力。针对投资项目，公司应该建立科学的投资决策程序，加强投资项目的可行性研究，分析可能带来的风险性因素，制定完备预案；对投资指标进行动态监控，在固定资产与流动资产合理分配资金，保持投资结构的平衡；强化项目投资成本控制，规避盲目扩张中潜在的风险。

（六）强化风险管控能力

面对国际经济环境中的不利条件、不确定性因素，加强对系统性、非系统性风险的科学管理是跨国公司持续、有效运营的基础。因此，公司应建立、健全“多元化”的财务风险预警机制，具体措施有：一是风险识别。对所处国家的行业特点、地理环境、经营条件、经营方向、经营理念准确定位，对所处国家的经济政策动态、金融环境、风险因素、潜在损失进行系统评价。二是风险量化。实时监测敏感性财务指标的变化，针对风险评价指标合理构建数字化模型，以定性与定量指标相结合的方式，不定期全方位检测，不定期综合分析。三是风险管控。制定完整的、可操作性强的应对预案，准确拟定决策方案，从事前、事中、事后的角度，通盘协作，把风险管理落实到公司的各个经营环节、各个业务流程，覆盖所有的部门与岗位，提升应变能力、处置能力，把潜在的风险和损失降到最低，把潜在的机遇化为公司真实的效益。

四、结束语

在后金融危机时代，跨国经营公司还应该积极研究、分析东道国各项财经政策、税收制度、海外投资保险制度等对公司经营的影响，解决好内部结构性矛盾，按照当地投资者、股权持有者、利益相关者预期财务收益的要求，因地制宜地设计内部会计制度，合理制定标准化的会计核算办法、成本控制规则、利润分配办法，建立健全财务战略中心、成本责任中心，会计结算中心，规避各种转嫁风险，化风险为机遇，全面提升核心竞争力，实现公司财务目标利润或财富的最大化。

参考文献：

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[3]顾新莲，季盈杉.后金融危机时代企业财务风险防范对策探析[J].山西高等学校社会科学学报，2011（11）

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇4

林兰钧

2012-4-24 10:10:12 来源：《金融经济》 2012年第3期

摘 要：金融创新作为金融机构的新生概念，其内容丰富、体系庞大。总体而言，金融创新包括理论、体制、管理、机构、业务、金融产品等创新；本文所指的金融创新主要是金融业务和金融产品的创新。文章以金融创新为切入点，对由金融创新带来的金融风险作了着重的阐述，并进一步提出了针对金融风险的防范措施。

关键词：金融创新，金融风险，防范措施

一、目前中国金融创新活动所具备的特点

1、金融业务丰富多样

银证银保等销售业务的驻入集中体现了金融业务的多样性，据对当前全球金融业业务普遍存在多元化的态势统计，大概有六十多个国家的证券业务及四十多个国家的保险业务允许在我国银行经营。商业银行尝试性地创建金融集团旗下同时设立基金公司和保险公司，实现了银行资金的跨业流动。自二十世纪初以来，工农中建交五家银行先后提出了设立保险公司的意向，而后，开发银行和建设银行进行了资产证券化业务试点的工展工作，开发银行已经发行了90多亿元以公司贷款为支持资产的证券化债券；建行发行了30多亿元以个人住房抵押贷款为支持资产的证券化债券。银行紧随市场需求的步伐，探索跨业经营中力求稳健，业务拓展中力争创新，使资金运营效率和盈利能力得到了提升。形式多样化的多种经营已成为多家银行寻求发展的途径。

2、金融活动趋同国际化

我国当前外汇储备已达到1万多亿美元，居民本外币储蓄存款也超过16万亿元，现阶段我国宏观经济运行的重点是利用巨额的外汇储备和居民储蓄存款进行投资以降低风险。基于此种情况，中资银行实施引导国内向国外稳健金融产品的投资，即代客境外理财业务，到目前为止已有8家中资商业银行5家外资银行内地分行获取了代客境外理财业务的开办权，使得我国资本成功融入国际市场，不仅使中资银行的业务结构得以优化，还在一定程度上积累了丰富的境外投资经验，由此我国银行业将全面步入国际化正轨。

3、金融交易的电子时代

时效性和便捷性作为现代金融独有的特点，势必需要金融机构研制高效安全稳定的电子金融服务平台。目前，电子银行和银行卡业务得以信息技术的全面扶持而迅速发展，电子银行业务几乎遍布了我国所有的大中型商业银行，通过互联网电话和手机，进行信息查询、支付结算和投资交易等，广泛用于企业个人用户的电子银行和银行卡作为现代化的支付结算工具具备方便快捷的特点，深受金融消费者的欢迎。为此，银行卡的使用量始终处于持续增长中，银行业金融机构发卡量不断刷新记录，同时信用卡的发行量也在迅速增加，其电子化金融服务的不断升级，在降低交易成本便于信息交流与资金融通的同时，更以全新的技术为金融领域注入新生力量。

4、金融服务力求独特化

在社会进步、改革开放、经济增长、人民生活水平不断提高的大环境下，促成了城镇居民个人财富的累积。为此，银行专门开展了针对特定用户进行特殊服务的业务，根据特定用户的财务情况为其提供投资规划和财务分析等个性化的服务意见，独特的金融服务将成为未来金融创新的主要阵容。

二、金融风险在金融创新活动中的主要表现

金融创新与风险永远休戚相关，有金融创新的地方，就有金融风险的存在。我们不能因存在金融风险而放弃金融创新，也不能只注重金融创新而忽略了风险。一般针对单个金融企业而论创新是可行的，但偶而却是由许多的“可行”造成了整体的“不行”，这就印证了经济学中所讲的“合成谬误”，应当从全局看待这个问题。我国的金融风险具有潜在性，随着我国改革开放的快速发展，经济步入全球化之后，这种潜在的风险越来越膨胀，当达到一定程度的时候就会爆发金融危机。金融危机带来的影响将是毁灭性的，其危害的规模程度将远远超过战争。在面临着来自全世界的各种挑战与风险，及由中国金融市场的对外开放而带来的与世界金融产生的矛盾，应当深入地探讨、分析、研究我国金融业潜在的风险以及存在的法制弊端，势必要改革我国现行的金融体制，有效的采取防范措施，并以法律法规为依托，对我国金融乃至全国经济都具有非常重要的现实意义。在金融业面向全球和金融创新深入发展的同时，其风险也会逐步演变得更加复杂，具体表现为：

1、我国现行的金融体制虽然比改革开放以前有较大的变化，但实际上其体制主体仍延续了计划经济，而且这种迹象显而易见。虽然改制一直在持续进行着，但仍然摆脱不了“产、权、责”不明的轨迹。商业性金融机构介于行政和企业之间，没有将商业性质和企业文化真正体现出来。在完成了计划经济到市场经济的过度，并且加入世贸组织而使我国经济全球化之后，我国的金融体制仍没有发生实质性的转变，不能按照现代企业制度和运行机制进行营运而形成独立的经济实体，其内部管理仍然延续着行政化的管理模式，这种管理模式有悖于现代商业性银行企业的管理要求。其潜在的危险是缺乏包括内部竞争在内的竞争活力，同时更缺乏抵挡来自国外的金融冲击。假如根据我国现行的金融体制和运行机制而令金融市场直接对外开放，当我国金融市场迎来较大的对冲基金时，若不是政府的干预政策，我国金融业便很难抵御。金融市场还未对外开放时，以外汇控制和封锁为途径来抵御外部金融投机商的入侵，而市场的完全开放，则很容易削弱抵制冲击的机制能力。因此我国作为世贸组织成员的主体应当履行承诺，对外完全开放中国的金融市场。

2、金融创新增加了金融业的系统风险之后，也增强了各机构间的密切交往，形成了以资金为联系纽带的同伴关系，具有很强的关联性。这样，任何一个环节出现问题都会以“多米诺骨牌”效应而迅速影响其同伴，从而破坏整个金融系统的稳定性。一九九七年的泰国金融风暴以迅雷之势覆盖东南亚国家，连日本韩国也未能幸免于难，“同伴风险”的巨大危害被充分显示出来。与此同时，大规模的金融电子创新不但提高了金融活动的效率，还派生出新的带有明显系统性特点的电子风险，如，网络病毒，黑客攻击等一系列网络安全问题。随着金融电子创新的不断推进，相应的产生了一些高收益和高风险并存的新型金融工具和金融交易，如股票指数交易、期权期货交易等，衍生工具的虚拟性特征破坏了金融市场的稳定性。站在现代投资的角度，左右市场价格的因素关键在于投资者对未来价格的预测。当某种金融产品价格向上波动时，就会使投机者针对价格上涨的预测而入市投机，发生所谓的“羊群”效应，出现虚拟资本市场价格数倍数十倍于原生资本市场价格而膨胀的现象，这种过度的膨胀和投机造成金融资产价格失衡，膨胀过后必然造成价格狂跌，引发金融波动，铸成整个金融系统的风险，成为导致金融危机发生的直接原因。

3、现行金融体制还存在着实际权责不明确的弊端。根据《商业银行法》第四条之规定“商业银行以效益性、安全性、流动性为经营原则，自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束”。针对国有银行而言，现在虽然按商业银行来实施经营，但对于具体的经营者，并没有按法律的规定落实其实际权责。商业银行主要的经营项目是信贷业务，但针对信贷业务的具体实施，各级银行在经营过程中所达到的经营目标，在经营过程中出现纰漏时应承担的具体责任，在企业取得良好的经济效益时经营者应该享受的具体待遇和经济利益等等，这些权责根本没有落实到实际，因此制约了金融机构内部运行机制，缺乏应对挑战的业务创新和主动权。经营者服务于银行企业，给人一种为生存而谋职的感觉，没有实现人生价值的意识，这就是缺乏经营责任感的明显体现。权责不明确的内部运行机制，缺乏一种抵御外来金融市场冲击的能量。这是在开放后的金融市场体现出因金融业的体制弊端而潜在的金融风险。

4、国内金融业之间因体制的弊端而引起了无序的竞争，其结果必然导致了抵御外来金融冲击能量的减弱。我国银行业的经营非常单一，其经营利益的主要来源就是信贷的利息收入。放贷的资金除金融机构原有的储备资金外，主要依靠的是居民的储蓄存款。居民的储蓄存款按一定比例预留作为支付准备金，剩余再作为信贷资金进行投放。鉴于此，各商业银行都会给职工下达内部揽存任务，以支付高利和揽储回扣来作为吸收储蓄存款的渠道。这样就使居民储蓄存款的规律和秩序毋庸置疑得被人扰乱，增加了各商业银行的额外负担和经营成本。另外，国家采取降低利率和征收利息税的方式来鼓励生产投资，这样，虽然居民存款的数额增加了，而实际存款的另一部分则作为信贷资金被银行投放到信贷市场，这种投放是有一定期限的，如果在一定期限内或者说在短于贷款期间的时间内发生存款挤兑，银行则无法应对，势必会导致金融危机的发生。近期发生的农村合作基金会无法兑付到期“存款”的事例便印证了以上的事实。因此国内各商业银行之间的无序竞争导致我国金融业对外的抵抗力和竞争力的减弱是必然的。面临即将到来的世界金融市场的冲击，也同样是我国潜在的金融风险，鉴于此，我国金融业应当借鉴中国石化集团的经营方式和企业化的运行机制，充分行使经营自主权、自担风险、自负盈亏。因此，若想规避来自世界金融市场冲击的潜在危机，势必要按现代企业的要求和市场运行规律对现行的金融体制进行改革。

三、金融风险管理措施

（一）强化政府部门的金融监管

金融监管是国家确保宏观经济平稳有序地运行，为达到宏观经济目标的实现，通过金融主管机关，按照法律法规程序，对各金融机构和金融市场实行检查组织协调的过程。依照国际惯例，从市场准入市场运营市场退出各个环节进行有效性监管中国金融业已全面对外开放。明确国有银行（不包括政策性银行中国人民银行）的金融企业性质和地位，明确商业银行的商业性质，明确银行企业的权利义务、经营者的法律责任，建立趋同国际化的现代企业制度和运行机制，强化商业银行的自主经营权，增强银行抵御外部干预的能力；强化商业银行的成本和效率、效益意识，增强机制运行的效率性。最主要的是要求各级政府部门真正树立银行是自主经营、自负盈亏的独立的经济实体的观念，从而减少行政权对银行的干预和施加压力，为银行企业的经营自主创造良好的社会环境。

（二）优化商业银行内的各个元素

目前国有商业银行是计划经济时代的产物。制定商业银行法的目的，把所谓的专业性银行从称谓上改变为“商业”银行，转变人们对银行的观念。现国有商业银行包括：工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、中国银行等等。重复性的机构设置造成了银行运转成本的庞大和运转机制的惰性及缺乏灵活性，浪费各项资源配置，导致经营成本增大，自身负担加重，相对于外来的冲击，难免降低了抵御活力等等，这些都是体制设置上存在的缺陷。因此，目前的许多国有“专业”银行的商业化经营的有效方式便是将多家银行进行合并，集中力量管理经营。在此基础上可以允许其他股份制银行，区域性银行，地方银行，同时并存和竞争。国有的多家银行并为一家，可以减少机构的重叠，资源配置的浪费，更好地集中优势资源和优势力量，减少内部无序的竞争和不必要的“内耗”，增强抵御外来冲击的能力。同时上述其他性质银行的存在可以灵活地适应金融市场的需要和增强竞争活力。

（三）加强银行企业内部的整顿改革

首先将行政化的内设机构进行改造，按市场规律运行机制设置内部机构，并不是因人而宜，即根据运行的需要与工作量来设定并配备人员，而不是为了给相关人员提供职位而设置机构。机构的设置要以效率和效益性为原则。其次以高素质的人才为选择对象，并充分调动他们的积极性和创造性，增强他们服务于企业的灵活性。内部利益分配的合理性，能够积极调动职员的工作热情，执行有效激励方案。人员配置实行优胜劣汰，并明确岗位的职责。

面对来自国内外潜在的金融风险因素，采取必要的有针对性的防范措施和法律程序，力争市场竞争主动权，对金融危机的防范可以做到有备而无患。建立公平的市场交易规则，完善法律法规；另外，监管机构和商业银行还共同承担对投资者教育的责任，向社会公众普及金融知识，增进投资者对金融产品，特别是对创新产品收益和风险状况的了解，提高风险防范意识和风险承受能力，但要规避真正的金融危机，关键还是在于发展经济，提高综合国力，以增强国家实力来应对金融危机应该是最得力、最有效的方式。

参考文献：

1、高山。《金融创新、金融风险与我国金融监管模式研究》《当代经济管理》2009年第04期

2、钟滨。《金融创新条件下的我国金融监管》《科技情报开发与经济》2005年第20期

3、李明。《金融创新对金融业的正面影响》《今日科苑》2009年第14期

国际金融市场的机遇与风险 篇5

这种风险的不断强化很可能使得过去的金融市场风险由新的金融监管风险所取代。

并且随着金融信用风险的不断扩大，两种风险都会对金融市场产生影响，如果控制不住，还有可能造成金融机构的信用崩溃的惨痛代价。

2.2金融产品被价格风险取代虽然世界货币体系中美元挂钩已经取消，但是目前的`全球经济，美国作为全球最大的经济体，美元汇率以及利率的动荡仍旧是对国际金融市场产生重大的影响。

并且目前金融市场都是通过美元资产进行统计，一旦美元的价值变化，国际金融信用问题在未来也必将会更加动荡欺负，弊端日益明显。

可见价格风险深深地影响着国际金融风险。

这将导致各个国家的政策调整以及市场的调整的难度系数大大地提高。

纵观这几年的美元变化，动荡不定的，但是更可怕的是美国的操纵美元。

国家助学贷款的金融风险与对策 篇6

国家助学贷款的金融风险与对策

 

吴勇

为了解决贫困学生就学难问题，我国政府自开始在一些省份试行助学贷款制度。但由于我国缺少全社会的诚信保障机制，银行在发放贷款时面临诸多金融风险，以来，全国范围内助学贷款的违约比例高达33%左右。于是，春季以来，全国几大商业银行陆续停止了大部分助学贷款业务。针对这种情况，206月8日教育部、财政部、人民银行、银监会联合下发了《关于进一步完善国家助学贷款工作的若干意见》对助学贷款政策作了一些重大调整，并在全国普通高等学校全面实施。7月国家财政部、教育部联合印发《国家助学奖学金管理办法》，把过去的“国家奖学金”改为“国家助学奖学金”，同时增加了经费数量，扩大了资助范围，修订了管理办法。新的助学贷款政策一定程度上解决了贫困学生的燃眉之急，但却仍存在一些不尽如人意的地方。

一、国家助学贷款的金融风险

国家助学贷款是由国家、银行、学校、学生组成的综合主体，分别承担相应的责任和义务。组成这一总体的各部分都存在一定的风险，对于学校来说，助学贷款拖欠率太高会对学校的声誉和未来生源产生负面影响，破坏“银校关系’，影响学校在其他方面和银行的资金合作关系。对于学生而言，助学还贷期限过短、还款时间设计缺乏弹性而导致学生还款负担过重，甚至不能按时归还贷款，产生违约行为。不论是学校、国家还是学生，在助学贷款中的收益都明显高于其各自面临的风险，是助学贷款的极大受益者。而银行却在我国刚刚起步且发展不够规范的国家助学贷款市场中承担了较大的风险，具体表现在以下几个方面：

（一）信贷风险

所谓信贷风险，亦称信用风险，是指债务人不能按期偿还债务本息，使债权人受到一定经济损失的可能性。信贷用风险的来源是多方面的，主要分为两大类：第一类是借款人的履约意愿出现了问题，这主要由借款人的品格决定。第二类是借款人的履约能力出现了问题。借款人的履约能力最主要还要看其生产经营能力的大小、获利情况如何。

（二）利率风险

所谓利率风险是指由于预期利率水平和到期实际市场利率水平的差异而造成损失的可能性。助学贷款由于实行的是固定利率，利率早已确定，若还款期间出现贷款利率上涨，银行不能因为贷款利率的增加而从原来的助学贷款获得更多的利息收入，因而遭受收益的损失。若贷款归还期间出现市场利率降低或者出现通货紧缩，那么按固定利率还款的借款人就有可能因为还款负担的加重而影响按期归还贷款，甚至可能因资金短缺造成违约风险。

（三）政策风险与法律风险

政策风险是指国家政策与助学贷款不配套或者相脱离而形成的风险。由于助学贷款具有显着的政策性，其政策风险就比较突出。任何关于助学贷款本身的政策变化会对助学贷款产生影响。另外，任何影响到大学生收入的国家政策都会对助学贷款的回收产生积极或消极的影响。法律风险是指因现行法律法规不健全、无法保障银行债权而导致银行产生损失的风险。[1]

二、国家助学贷款的金融风险成因分析

国家助学贷款中金融风险存在的原因主要有以下几个方面：

1、个人信用的评价机制的缺乏

由于缺乏个人信用体系造成的信息不对称，极易产生逆向选择和道德风险，降低了商业银行办理助学贷款的积极性。信息不对称可能发生两种情况：

（l）贷款前的逆向选择。那些最积极寻找贷款、最可能得到贷款的人，通常是最可能造成信贷风险的借款者。譬如，某些有超前消费意识的学生，尽管家庭经济较好，但他可能是最努力获得贴息贷款的申请者；反之，一些家庭经济确实困难、品学兼优的学生可能出于“自尊”而消极对待国家助学贷款。

（2）贷款后的道德风险。在国家助学贷款业务中，道德风险突出表现在：获得国家助学贷款的大学生，有可能用这笔钱去从事非学业活动，不认真学习，以至受到学校开除等处罚，甚至还有少数人会故意逃避还贷义务。[2]

2、政策法规的不完善

我国目前还没有专门针对助学贷款的法律法规，银行现在发放助学贷款多按《担保法》、《贷款通则》等金融法律法规发放，而现行金融法律法规都是针对生产性贷款制订的，因而对助学贷款不完全适用。此外还应该看到，我们对欠贷问题的追究还只是停留在行政规定的层次，缺少法律的约束力和稳定性，同时缺乏切实可行的追讨贷款的办法，对故意拖欠贷款的学生处罚力度不够，对银行和学校的不作为行为缺乏监管机制，对一些具体问题的规定还不够全面和清晰，这此问题都间接的加剧了助学贷款的金融风险。

3、大学生毕业生履约能力不高

借款学生毕业后归还贷款面临三重困难，即①就业的不稳定。②地区收入的不平衡。③低收入，高消费。学生刚毕业，既要为就业、再就业继续投资，又要为恋爱、结婚和孝敬父母花费大量的资金。这使相当一部分人处于恪守信誉与维持起码生存的两难选择境地。

4、缺乏担保，银行放贷积极性不高

国家助学贷款从一开始就带有很强的政策性，但却又定性为商业贷款，从银行方而看，商业银行目前正处在上市的关键时刻，对金融不良资产的管理非常严格，造成商业银行放贷的积极性不高；其次，助学贷款是纯粹的个人信用贷款，在目前个人信用制度不健全的情况下，银行几乎承担了所有的风险，从贷款管理的.角度来看，这种贷款笔数多、金额少、成本高、收益低，一旦发生呆帐坏帐，收账成本高于收益。因此，银行对助学贷款能拖就拖，能不办就不办，造成目前助学贷款中间冷（银行）两头热（学校和学生）的局面。

三、国家助学贷款的金融风险防范对策

推进国家助学贷款业务可持续发展，关键在于兼顾市场主体各方利益，合理分担金融风险。现阶段，在推进市场化运作、加大捆绑营销力度的同时，重点应强化政府、高校和银行的职责，逐步完善风险管理机制，最大限度的防范与减少金融风险。

1、完善学生的诚信评价体系。针对目前我国个人信用评价机制的缺失，可以尝试建立省级乃至全国的学生诚信系统，详细记录学生贷款信息，作为学生在校考核、毕业评定和就业的终身档案；逐步建立监督诚信行为机制，尤其在人事录用方面，把诚信纳入道德考核范围，同时增强失信行为约束力和威慑力。加大违约风险，同时加大学生诚信教育力度，提高当代大学生的信用意识。

2、加强管理，健全助学贷款相关法律制度。教育属公共产品范畴，财政策应发挥主导性的作用，信贷政策（助学贷款）作为财政政策的补充，在实践中其职能与作用有其局限性。()因此，政府应主要负责国家助学贷款的实施与管理，尤其在现阶段外部配套条件尚不健全的情况下，应加强部门协调与管理，牵头研究解决国家助学贷款政策实施中出现的一些重大或突出问题，提高信贷政策传导实效。各高校同样应加强组织领导，设立相应的管理机构，明确职责，责任到人，对于组织领导和答理不力的高校建议采取约束性措施。与此同时尽快建立健全助学贷款的相关法律制度，确实做到有法可依。

3、转变助学贷款的担保方式。对于一贫如洗的大学生来说，个人信用是其唯一的担保。但在目前我国信用体系不完善的现实条件下，学生毕业后又流动性很大，导致信用担保等于没有担保，商业银行承担了几乎所有的贷款风险。因此，化解助学贷款的还贷风险，最好的办法就是变信用贷款为担保贷款。对此可以设立专门的国家担保基金、采用民间担保、让学校（校办实体）或企业担保甚至可以考虑采用学生联保等形式。[3]

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇7

究其根源, 金融衍生工具风险性的产生源自其与生俱来的虚拟性, 它是虚拟经济的重要组成部分。金融衍生工具依托着金融基础工具及实体经济而产生和发展, 它是一种有价证券, 是交易双方签订的或标准或不标准的契约, 本身没有任何价值, 而只是某些有价值的商品或证券的所有权凭证。而对于以有价证券为原生工具的金融衍生工具来说, 它本身已经是在虚拟资本的基础上再虚拟, 这样的扩张极易误导资源的配置, 且膨胀过度后容易形成泡沫经济, 一旦泡沫破灭则会使整个金融市场都遭受破坏。从事金融衍生工具交易, 并不能真正创造价值增值, 而是在进行以钱生钱的活动, 再加上它的高流动性、买空卖空机制以及炒作效应, 使得这个虚拟市场具有高度的不确定性和收入的波动性因此金融衍生工具本身的风险也就是不言而喻的了。

根据国际证券事务委员会及巴塞尔委员会发表的联合报告参与衍生交易所涉及的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、结算风险、法律风险等。

一、市场风险

市场风险是所有交易活动都将面临的风险, 它主要是指市场价格波动而造成的风险。而对于金融衍生工具来说, 它是指基础资产或指数价格的波动所带来的损失, 如汇率风险、利率风险。金融衍生工具交易的基本机制是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的判断形成预测, 进而制定合约, 约定未来的交易条件。但是在整个过程中金融工具的价格、利率、汇率、股价等因素都可能会发生很大变化, 合约的价格是交易双方无法控制的, 它受到政治、法律、经济等诸多环境的影响, 合约价值可能会大幅度上升从而给交易者带来巨大收益, 但同时也可能会不断缩水带来巨额亏损。金融衍生工具交易中市场信息不对称、监管体系不完善无疑也加大了市场价格变动的不确定性增大了市场风险。此外, 金融衍生工具的市场风险不同于一般商品的市场风险是在于它的虚拟性, 它的价值是以基础工具的价值为基础的, 又加上它特有的扩大效应和炒作机制, 基础工具的市场风险在衍生工具市场会得到无数倍的扩大。

二、信用风险

信用风险是指由于交易对方违约而带来损失的风险, 现在广义的信用风险也指由于对方的信用状况降低而使资产价值降低的风险。金融衍生交易在时间和金额上都是不确定的, 因此到期时很可能面临各种各样的信用风险。首先, 进入金融衍生市场的交易主体既有金融机构, 又有普通企业、散户投资者等, 交易主体的多样化和复杂化导致了各交易者所处的信用等级参差不齐这样就必然会有一方处于不利地位;信息的不透明和不对称又使交易者面临信用的不对称, 机构交易者可以利用自身的信息垄断地位隐藏自身信息, 散布虚假消息, 引诱散户投资者上当。其次进入金融衍生产品交易市场的交易者主要有套期保值、投机、套利等几个目的, 交易目的的不同导致市场可能产生和投资者预备承担的风险具有很大的不对称性, 套利投机的程度越大, 信用风险的暴露程度越大, 交易者承担的潜在信用风险也就越大。再者, 金融衍生工具交易的高杠杆性也是导致信用风险的一大因素, 交易中只要有一定比例的保证金就可以进行数倍资产的交易, 如此下来, 最后的交易结果可能超过交易者的履约能力或减弱其履约意愿, 比如利率互换涉及的只是利率的差额, 违约风险较小, 但是货币互换涉及的是本金和利息, 当市场变动过大时交易者就很可能遭受违约风险。最后, 信用风险具有传递效应, 交易一方的违约往往会导致交易对手也发生违约, 进而信用风险会在整个市场上扩散。

三、流动性风险

高流动性是金融衍生工具最大的特点, 正是衍生产品的高流通能力使其具有杠杆性、融资性, 使金融产品如此盛行。基于网络基础上的金融衍生产品, 具有高度的流通性, 在具有不同投资需求和对市场有不同预测的投资者之间流动, 给企业和个人的资本运作带来极大的流通便利。事实上, 金融衍生产品只有具有流动性, 投资者才有退出机制, 才能满足各种投资需求。若是金融衍生产品的流动性出现问题, 则不管是表面上盈利或亏损, 对投资者来说都没有实际意义。

四、操作风险结算风险法律风险

在网络如此发达, 电子化交易如此盛行的今天, 操作风险是极为重大的风险之一, 目前的衍生产品交易大多是无纸化的虚拟交易, 在这样的情况下, 交易者自身或管理员的操作出现错误以及系统出现故障等造成的损失都是无法弥补的, 有时一个操作上的风险甚至会造成整个市场的动荡。结算风险是指交易对手无法按时付款或交割。而法律风险是指合约因不符合所在国的法律, 无法履约或合约条款遗漏、模糊而引致的损失, 它是在交易前可以通过采取措施进行防范的。

金融衍生工具的风险特性体现在它交易活动中的方方面面并且在市场上具有波及性, 虽说不能完全被消除, 但是可通过采取措施来进行风险控制, 将其降低到可接受的范围内。

摘要：金融衍生工具具有虚拟性, 在规避风险的同时本身也存在风险。本文主要论述它的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、结算风险、法律风险。

关键词：金融衍生工具,风险,虚拟性

参考文献

[1]刘素琴.金融衍生工具的风险特点分析[J].消费导刊, 2009 (3) [1]刘素琴.金融衍生工具的风险特点分析[J].消费导刊, 2009 (3)

[2]孙宁华.金融衍生工具风险形成及防范[M].南京大学出版社, 2004.[2]孙宁华.金融衍生工具风险形成及防范[M].南京大学出版社, 2004.

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇8

FSI指数是采用Themis评级技术对上市公司进行财务安全评级，将评级结果进行统计分析，并据此建立反映证券市场各目标经济群体的财务安全总体状况和波动情形的指数值。近3年来，中国非金融类上市公司FSI总指数一直呈现下降趋势，尤其2013年上半年，中国上市公司FSI总指数降至近5年来新低。据分析，超过1/4的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险，反映出2013年中国宏观经济将面临调整，实体经济出现的经营和财务困难不容忽视，企业财务风险进一步加大，应引起国家和有关部门的重视。

多行业显现财务风险

中国上市公司整体财务安全状况存在以下不利因素：第一，我国上市公司总体成本上升速度较快，成为吞噬企业利润的主要原因；第二，实物性资产周转仍然存在异常，其中固定资产周转变化度更为异常，说明固定资产投资过大，同时固定资产投资回报率很低；第三，借款效率普遍低下，大量上市公司借款对销售的贡献度很小，借款被用于各种不能产生销售的无效环节中。

据分析，主板上市公司总体财务安全状况最低，中小企业板表现稳健，创业板呈现快速下降趋势。在评估的全部20个行业中，有11个行业财务安全状况出现快速下降。其中，农林牧渔行业财务安全指数下滑幅度较大，整体风险正在形成。机械工业财务安全状况快速下降，财务指标多项恶化。与第一、第二产业密切相关的电力、燃气及水的生产供应业总体财务安全快速下滑。

2012年财务安全状况出现下降的行业已经超过了全部20个行业数量的一半，这种现象在近4年中第一次出现。从资产系数指标来看，2012年我国上市公司20个门类行业中16个行业资产系数指标出现轻度异常、异常或严重异常（资产规模远高于销售收入数倍）。其中，房地产业、电信业、农林牧渔业为重大异常。除此之外，报告还显示，多个行业经常收支出现恶化，部分行业成本压力巨大，半数行业银行借款使用效率低下，部分行业存货严重异常。

以市场来看，主板、中小板、创业板3个分市场均出现不同程度下降。相较而言，2013年中小板上市公司财务安全状况最好，财务安全状况表现最差的是主板。同时，近5年来上市公司FSI主板指数低于同期FSI总指数，说明主板上市公司的总体财务安全状况低于中小板和创业板，这与监管当局和投资者普遍认为的主板上市公司经营状况和财务状况好于中小板和创业板、主板上市公司更安全的观念相反。

不过，报告同时指出，总体上我国上市公司财务安全状况尚在可控范围，预计不会出现重大系统性财务风险。尽管FSI总指数跌至近5年来新低，但下降幅度相比2012年趋缓。尤其是作为发生系统性风险的重要参考指标，我国上市公司总体资产泡沫化正在好转。

优秀企业数量减少

值得关注的是，通过定量分析发现，在2230家样本中，有766家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑，占全部样本上市公司的34.35%。其中房地产业存在财务报表粉饰嫌疑的上市公司最为密集，达到96家，占行业上市公司总家数的74.42%。

据分析，存在财务报表粉饰嫌疑、同时又存在财务风险的上市公司数量为306家，占所有存在财务风险上市公司总数的50.83%。这说明由于面临股价、监管和退市等压力，越是财务风险大的上市公司，其财务报表粉饰的动机和意愿越强烈，出现财务报表粉饰的可能性越高。

据研究发现，部分企业由于资金压力巨大，偿付债务速度明显放缓，另一些企业出现大量应收账款无法回收，严重影响企业的正常经营，并影响该行业上下游行业的资金状况。

2013年中国上市公司优秀企业的总体数量减少，同时存在风险的上市公司数量正在增加。鉴于中国证券监管机构已经大力推动退市制度，已有财务风险的上市公司将面临更为严格的审查。可以预计，中国上市公司退市数量和比例将在今后数年快速增加。

防范系统性风险

资本市场是经济“晴雨表”。在上市公司营业收入已占到我国GDP半壁江山的今天，上市公司的总体经营财务状况也在很大程度上体现了我国宏观经济运行、行业发展和微观企业经营状况。

可以确定，2012年我国经济的主要风险来源于中小企业，因此建议进一步加大对中小企业的扶持力度。此外，鉴于第一、第二产业以及与之密切相关的公共事业行业的上市公司财务安全状况下滑非常明显，应该加大对第一、第二产业的扶持力度，出台行之有效的政策措施，以防范我国支柱产业的系统性风险。

此外，鉴于房地产业、电信业、农林牧渔业等多个行业上市公司的资产系数庞大，资产存在明显的“虚增”、“虚胖”现象，可能造成行业甚至整体的系统性风险，政府有关部门和金融机构有必要对资产系数过大的行业进行调研分析和评估，以判断这些行业出现系统性风险的几率。上市公司也应该开展经营和财务风险内控分析和内查，从主要财务风险入手，深入研究企业存在的问题和风险，并进行有针对性的整改，防止企业出现更大的经营和财务危机。

金融会计风险防范与化解 篇9

关键词：金融会计风险;成因;防范;策略

金融会计是金融管理工作的重要组成部分，金融愈发展，会计愈重要。

金融会计的重要性，要求其对金融机构经营管理活动的核算监督及其所反映的财务信息必须绝对准确，符合客观实际。

但现实中，金融会计面临着复杂的外围环境和人为因素，会带来的各种各样的金融会计风险。

所谓金融会计风险，就是金融机构在经营管理过程中，因会计核算错误或会计信息提供失误而导致的决策失误，以及因为主客观条件恶化或其他情况，使金融机构的资金、财产、信誉等蒙受损失的可能性。

一、金融会计风险的类别

1.

会计权限不明，操作失误造成的风险。

这类风险是指在银行组织内，由于会计操作上的失误带来的风险。

主要包括：会计、储蓄或经办人员责任心不强和法制观念淡薄而造成的财产损失。

银行会计作为一项专业性较强而风险性又大的部门会计，面对大量结算票据、现金资产，以至密押、印章、重要空白凭证、有价单证等，一旦发生工作疏漏和制度不健全造成的资产损失是巨大的，同时还会造成银行信誉受损。

虽然对各个会计岗位的权限和不同权限的职责都进行了划定，但是这种职责的划定是人为因素占有主导，传统固定划分模式占据主导。

这些职责划分，不能适应金融机构在市场经济条件下的发展具体要求。

2.

账外有账，监督乏力产生的风险。

因缺乏严格的会计管理，很多的金融机构，在大账之外设小账，搞几套账，这就在一定程度上加剧了违规经营的风险。

物流金融主体与风险控制策略论文 篇10

5结语

物流金融作为物流与金融相结合的创新金融服务产品。鉴于我国物流金融业务目前尚处于初步发展时期，理论学说与实践技术也处于摸索阶段，其业务模式存在一定缺陷是难以避免的。我们应充分认识到我国物流金融发展尚不成熟这一基本状况，建立起完善的物流金融风险防控体系，努力探寻物流金融发展新模式，对我国物流与金融行业均意义重大。

参考文献

[1]吴保德.基于物流金融的中小企业信用评价体系构建[J].物流技术,(3).

[2]温志桃,董雄报.物流金融下风险主体的博弈行为分析[J].资本运营,(12).

[3]吕莹.物流金融业务信用风险体系的研究[J].价值工程,(7).

[4]王元元.物流金融面临的信用风险及参与方博弈分析[J].中国证券期货,(3).

[5]胡佳.我国商业银行物流金融业务风险研究[J].物流工程与管理,(3).

[6]陈新平,张荷兰,徐广印.第三方物流企业的物流金融服务浅析[J].商场现化,(11).

[7]李毅学,徐渝,冯耕中.国内外物流金融业务比较分析及案例研究[J].管理评论,2007(10).

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇11

一、金融危机对航空企业金融风险管理提出新的要求

(一) “谨慎性”是重要前提

因为参与高杠杆的金融衍生品交易, 华尔街的投行顷刻间销声匿迹, 所剩无几。这给了我国金融机构、公司企业重要启示:谨慎使用金融工具。套期保值才是首要目的, 而不是以投机获得收益为目标。

案例1:将南方航空公司和东方航空公司 (以下分别简称为南航和东航) 年报中披露的燃油期权交易做比较。

2007年, 南航将2006年的空头燃油期权合约转为多头。根据南航年报数据显示, 2007年交易性金融资产 (航油期权) 为200万元人民币, 2006年交易性金融资产 (航油期权) 为2600万元人民币。2008年6月, 南航总经理刘绍勇参加国际航空运输协会大会时, 就认为航油套期保值业务风险极大, 该业务的推出不是以燃油的实际供求关系为出发点的, 机构炒作的嫌疑很大。至2008年9月, 南航之前签署的套保合约到期后都自动终止 (年报显示:“2008年12月31日, 燃油期权合约全部期满结清。”) 。

相比较之下, 东航企图通过航海套期保值手段盈利, 带有很强的投机性质, 导致2008年全年航油套期保值合约预计亏损达64.01亿元, 占总亏损的46%。东航2008年的年报中披露该集团于2008年度签订了三方组合的原油期权合约, 即本集团上方买入看涨期权价差, 下方卖出看跌期权。简单的说, 就是这个合约组合由买入看涨期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权构成。此等合约将分别于2009年与2011年间到期。然而, 2008年中期油价开始下跌, 卖出看涨期权对东航是有利的, 但是对方不会行权, 盈利只是期权费;而买入看涨期权损失的期权费加上卖出看跌期权带来了巨额亏损, 是前者远远无法弥补的。

案例分析:从以上案例可以看出, 航空公司在金融风险管理过程中谨慎性应得到高度的重视。谨慎性是在金融危机后复杂的金融环境下管理金融风险的前提。大宗商品的波动无常、汇率波动难以预测, 大胆甚至盲目的金融投机只会自取其祸。

(二) 金融风险管理更加需要“前瞻性”

以往依赖于建立在历史数据基础上的风险识别、风险评估已经不能充分的管理金融风险, 前瞻性的预测成为有效金融风险管理的保障。

对于航空公司, 本次金融危机加大了汇率的波动, 汇率的非预期风险成为了关注焦点。如果缺乏前瞻性的预测, 外汇期权交易必将蒙受巨大损失。

案例2:东航外汇套期合约交易情况如表1所示。

在2007年和2008年销售日元、买入美元是基于对日元会贬值而美元会升值的预测。但是事实并非如此:在金融危机后, 2007~2008年度美元和日元变动趋势与预测的完全相反, 因此, 在2007年度, 套期净收益只有1586千元人民币, 比2006年度的5376千元减少了70.5%。而在2008年, 净收益已经为44222千元人民币。

资料来源:根据东方航空公司2006年至2009年年报内容整理

作为对前两年度外汇套期损失的反应, 2009年东航保留了部分原类型合约的同时签订了销售美元买入日元的合约。这一举措体现了对历史的依赖, 认为“历史可以预测未来”。但是, 在动荡的金融危机时代, 这一信条已经没有太大价值。事实是欧洲数国主权债务危机和国际大宗商品价格反复波动助推的美元升值, 日本受美国贸易打击导致的日元疲软又一次违逆了东航的初衷。所以, 尽管保留了部分销售日元、买入美元的外汇合约, 套期净收益却只有3272千元人民币, 仍少于2006年的5376千元。

(三) 金融风险管理更加关注风险的极端化

风险分为预期风险、非预期风险和异常风险。这次金融危机使各国经济体开始重视异常风险。压力测试成为风险管理的重要方法。敏感性分析中, 对于缺口的控制更加严格, 对波动范围的估计更加放大。

案例3:在南航2007年和2008年的年报中, 对外汇风险进行分析时, 假定于当年12月31日人民币兑换美元和日元的汇率分别提高5%和2%, 并在此假定的基础上计算将导致的净利润及股东权益的增减情况。这一假定中的变动百分比经计算, 即美元兑日元降低3.06%。而在2009年, 年报的外汇风险分析已经这一变动百分比调整为“美元对日元的汇率升值/贬值3.4%”, 估计在此基础上将增加或减少的集团税后净利润。由此可见, 在2009年这一年变动百分比的幅度调大, 这是南航在分析风险时对金融危机的影响做出的反应。

二、金融危机下航空公司金融风险管理的对策

本次金融危机以金融衍生产品为导火索, 范围国际化。对于航空公司, 其业务与国际接触比其他企业更为紧密, 在金融工具的应用过程中与国际渗透更广泛。也就是说航空公司的风险更国际化, 受金融危机的影响更为深远。除了一般企业具备的商业风险、利率风险、流动风险, 还面临着外汇风险和大宗商品 (燃油) 价格风险。因此, 尽管从前文的分析可以看出, 一些航空公司已经为应对金融危机做了金融风险管理的调整, 但是航空公司应根据自身特点, 针对以上3点新要求采取相应的措施, 以强化金融风险管理。

(一) “套期保值”是硬道理

不论航空公司运用何种金融工具, 其目的最合理的应当是套期保值。套利是利用相对定价错误的证券获取无风险利润, 而许多国际投行推出的金融产品经过复杂的设计环节, 甚至包含金融欺诈, 投资者很难把握其真实价格, 准确判断出定价错误。投机更不可取, 汇率波动和大宗商品价格波动无常而且幅度很大, 对未来波动方向下赌注是非常危险的行为。

(二) 完善风险评估机制

为实现前瞻性的风险管理, 航空公司一方面要纳入更多的考虑因素, 另一方面要对风险进行持续的评估。“历史可以预测未来”的信仰在动荡的金融危机时代没有太大的价值。紧跟金融市场的变化持续的进行风险评估才能尽量减小风险衡量误差, 也才能更精确的发现本公司面临风险因素的变化规律。

(三) 及时根据自身风险容量调整公司战略

不同的战略会使主体面临不同程度的风险, 航空公司应选择与风险容量相一致的战略。金融危机加剧了市场的不稳定性, 航空公司也开始考虑极端化的情形。而应对极端化的情形, 企业就应当具备充足的资本实力。因此, 应尽量避免激进的战略, 朝稳健经营方向调整。

摘要：本轮金融危机改变了当今国际金融环境, 也对金融风险管理提出了新的要求。本文从我国航空公司的视角探讨了金融危机给企业金融风险管理带来的影响, 并针对如何建立具备谨慎性、前瞻性、透彻性的金融风险管理提出初步建议。

关键词：金融危机,金融风险管理,航空公司

参考文献

[1]佘丽.浅析金融危机下中资企业的套期保值——中国航空公司巨额亏损的启示[J].中国经济与管理科学, 2009 (6) .

[2]刘凤霞.应对新型全球威胁的企业风险管理[J].科学经济社会, 2009 (3) .

[3]周春生.企业风险与危机管理[M].北京:北京大学出版社, 2007.

试析上市公司的金融特性与金融风险论文 篇12

金融风险指的是与金融有关的风险，如金融市场风险、金融产品风险、金融机构风险等。一家金融机构发生的风险所带来的后果，往往超过对其自身的影响。金融机构在具体的金融交易活动中出现的风险，有可能对该金融机构的生存构成威胁；具体的一家金融机构因经营不善而出现危机，有可能对整个金融体系的稳健运行构成威胁；一旦发生系统风险，金融体系运转失灵，必然会导致全社会经济秩序的混乱，甚至引发严重的政治危机。

种类

市场风险 信用风险 流动性风险

行业风险

法律、法规或政策风险

人事风险

自然灾害或其他突发事件 股票投资风险

本文提到的风险属于政策风险（财政风险）

防控建议：首先，要强化财政对经济的监管而不是直接参与，规范政府干预经济的行为，这样才可能减少或有债务转化为财政负担的可能。如，制定全国统一的担保法规，规范政府担保工作。明确政府担保的原则、条件和处理办法，使政府担保有法可依。严格控制政府担保的范围，控制担保事项的决策权，担保金额要控制在合理的额度内，建立担保人从立项到还款全过程的管理和监督机制，为按时如数还款创造条件。其次，要特别防止借企业改制悬空和逃废债务，区别对待，分类处理，对实行股份合作制及被兼并的企业要由改制后的企业及兼并企业承担全部贷款本息，并落实相应担保措施。对出售、拍卖、转让的企业所得债务采取追索和重组、资产置换、转让及销售、企业重组，债转股及阶段性持股等措施，最大限度保全资产，减少损失。最后，就现有的或有债务而言，不仅要注意研究和分析财政赤字和财政综合偿还能力，还要研究国有企业债务、国有银行不良资产以及国有资产有效性，采取多种途径解决国有企业的过度负债问题。对利用金融资产管理公司化解不良资产对财政造成的影响要进行深入研究。

国有银行不良资产是我国现有的或有债务的主要组成部分，因此，深化国有银行改革是解决并减少或有债务的重要条件。国有银行不良资产大，效益低下，是多年来经济生活中各种矛盾在银行经营上的综合反映，是银行经营的外部环境差和内部管理乱两方面共同作用的结果。因此，要切实有效地防止新的或有债务的产生，就要求针对或有债务的性质分别采取不同的对策。一方面要改善其经营环境，另一方面则应改革国有银行的经营机制。

首先，要改革目前银行国有独资的状况。当前，加强我国银行实力并防止演变为财政风险的有力措施，从长远看，可考虑吸收其他投资者持股，补充核心资

本，近期可考虑允许商业银行发行长期债券，补充附属资本。借加入世贸组织的机会，加快开放我国金融业，不仅要对外资开放，而且要对国内民间资本开放，这样一方面可以使银行有较多的渠道扩充资本金，另一方面可以改善国有银行经营机制。其次，要减少政府其它部门对国有银行的行政干预，强化出资人对银行业的监管，充分发挥银行业协会的作用。目前，其他政府部门对国有银行干预过多，影响银行的经营状况，而做为出资人的财政部又由于是政府部门，为了不干预银行的经营权，不可能也做不到像社会其他股东那样关心银行的经济效益。因此，要正确处理银行的出资者和监管者之间的关系，改变目前出资人无法关心银行经营状况，而银行的监管者又不关心银行财务状况的局面。最后，要强化对政策性银行的财政管理，将政策性业务和商业活动严格区分开，对政策性银行从事商业活动所造成的损失，财政不宜再给予弥补，防止政策性银行将商业经营亏损转嫁为财政风险；财政作为出资人和国有银行债务的最终承担者，要加强对国有银行的考核，建立以利润为核心的考核体系。同时，改善国有银行的经营环境，改革其内部管理机制，强化国有银行的内部管理，提高收贷率和收息率，防止新的不良资产的产生，对现有不良资产，要加大企业的改组、改制和改革力度，促进企业提高投资效率。

财政风险 目前，理论界对财政风险（Fiscal Risk）有不同定义：一种提法是，一般而言，所谓财政风险是指政府不适当的财政活动或财政行为（作为事件）给政府本身，给政府进一步的财政活动以及给社会经济带来的各种潜在危害的可能性。另一种提法是，“财政风险是专指财政领域中因各种不确定因素的综合影响而导致财政资金遭受损失和财政运行遭到破坏的可能性。”

按照具体财政活动类型划分

在我国，人们通常倾向于按照具体财政活动类型划分财政风险，这些风险主要包括以下几类并且都属于内生性风险：（1）源于收入方面的财政风险 如中央政府可调控财力不足，主要收入来源不稳定，财政收入占GDP的比重、中央财政收入占国家总财政收入的比重（国际比较）均偏低，预算外资金膨胀、增长过快的势头尚未得到有效控制，税基被侵蚀问题长期得不到解决，等等。

（2）源于支出方面的财政风险

如支出体制的惯性及经济运行中产生的新问题使财政支出刚性增长，在民间投资尚未成功的启动情况下，财政投资也仍面临着继续扩张的压力，财政支出结构不甚合理，财政“越位”和“缺位”现象并存，等等。

（3）源于公共投资的财政风险。

我国财政支出中有相当部分用于生产性投资，或资本性投资，这种投资与私人投

资在风险影响方面具有大体相同的性质。

（4）源于预算赤字的财政风险

我国的财政赤字存在着长期化、数额大、增长快的问题，尽管我国赤字率与国际安全警戒线标准相比，仍存在一定的扩大空间，但赤字依存度较高则相应增加了政府财政的脆弱性。

（5）源于国债管理的财政风险。

虽然从债务负担率指标看，我国远低于发达国家的水平，但这并不意味着我国债务量偏小，债务发行余地大。由于在我国明显存在着国债资金使用缺乏经济效益、税收结构不能适应经济结构和所有制结构的变化等问题，导致大部分国债几乎都要通过发新债还旧债的方式运作。这样，在财政困难未能扭转的情况下，国债规模会像滚雪球一样越滚越大。

（6）政府财政的公共风险

由于在我国的经济改革本质上属于政府主导型，这就决定了改革中方方面面的矛盾和问题都会直接、间接地反映到财政上来，都对财政提出了财力上的要求，因而我国财政所承担的风险是全方位的，且呈扩大趋势。

（7）政府财政的制度风险

目前我国财政体制改革相对滞后，各级政府财政行为中还有很多盲目的、不规范的行为，比较突出的制度风险主要表现在：财政体制建设不稳定，各级政府财政预算约束软化，政府财政决策机制不科学，财政法规建设滞后，等等。

（8）政府财政的系统风险 财政政策系统风险主要是指源于政府原因导致的公众心理预期变化，进而自发地采取“理性”或“非理性”行为给政府财政活动带来的不利影响。

（9）官员道德风险与职业能力风险

由于政府的权力实际上是通过政府官员行使的，如果政府官员不能正确地使用权力，就会把国民赋予的用以谋求公共福利的权力改变为官员们谋取私利或集团利益的工具。此外，即使人们相信政府官员的职业道德是可靠的，也没有足够的理由把处理重大社会经济事物的决策权力集中在少数人手中。因为政府官员与普通社会成员一样，不可能保证个人所做出的各种决策总是正确的，而权力则有助于产生实际上是按照个人性格、作风制定的“政府决策”，推行这种决策往往在滥用权力的同时还给经济社会造成效率损失。

财政风险的防控

比较两种说法，不难看出，前一种提法是假定特定行为主体（政府、公众等）的特定行动（财政活动）引发了财政风险，那么减少或规避风险的途径主要在于改变行为主体的活动范围、方式、方法。后一种提法是假定行为主体的活动是合理的，但该活动的最终结果要受各种客观存在的风险和不确定性因素影响，而不受行为主体控制。那么，减少或规避风险的主要途径就是改善环境因素以减轻其对人们行为的不利影响。

本文中提到的财政风险为第一种意义上的财政风险

在实施积极财政政策过程中，我们必须警惕由此所引发的财政风险。扩张性财政属于财政工作非常态运作，不能频繁、长期使用。为此，在稳定经济增长的同时，加快财政体制改革，强化财政宏观调控的作用，增强防御财政风险能力，已经成为当前以至今后一个时期财政乃至经济工作的重要内容。正如朱镕基总理所指出的，“从较长时期看，只要经济保持较快增长，经济效益不断提高，财政偿还债务的能力是有保障的。同时，我们也要积极采取措施，认真警惕和防范财政风险。”这就需要我们十分重视国债和赤字规模问题，加强财政能力和公共风险研究，严密监测财政运行态势，同时要准备必要的应对措施，注意防范财政风险。具体来说，主要有以下几点：

一是合理界定政府职能范围及财政投资范围

应从市场经济出发，按照市场经济规律重新认识并准确界定财政的职能范围，压缩不必要的支出，改善政策手段，并在此基础上确认财政投资范围，增强财政资金的导向和带动作用，避免出于政府包揽过多、财力分散而使财政职能缺乏必要的财力保障。

二是适度控制赤字规模，加强国债管理

确保国家的财政安全及国民经济的稳健运行。目前应积极探索我国当前及今后一段时期财政赤字的适度区间，并将赤字规模控制在这个区间内，避免将短期刺激政策长期化，减少经济增长的赤字依赖，赤字和发债手段运用不能仅仅重视当前的经济增长，更要保证经济的可持续增长。

三是规范政府收入行为

这既要解决好“费改税”问题，规范收费；又要解决好目前税收行为不规范的问题，杜绝诸如税收“空转”、寅吃卯粮、贷款缴税、包税等现象的发生。要严肃国家的财经纪律，加强税收执法力度，坚决杜绝财税工作中的违法违纪行为和不规范的现象。要加强纳税人的法制观念和依法纳税意识，采取有效措施解决欠税问题，坚决打击各种偷税、骗税和暴力抗税行为。决不允许以言代法、以权代法、越权减免税。

四是强化国债投资的使用效益

国债投资应遵循市场经济发展的一般规律，向基础设施和基础产业方向倾斜，为此各级经济管理部门要努力提高决策的科学性，各级人大和政府也要切实加强对投资项目的监管，严防“无效项目”和“豆腐渣”工程的出现，以确保投资的质量和效益。它同时也要发挥政府投资对全社会资金投入的带动作用，引导各种经济成分参与其中，充分调动各方面的积极性，防止政府投资的“单兵作战”。

五是深化改革