银行借款是企业筹资的一种重要手段, 只要是银行通过向企业内部和外部组织进行筹资活动, 这种筹资方式会对企业造成负债, 也是企业负债的主要来源之一。银行借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好, 不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。
债券是企业或者公司发行的有价证券, 企业想要发行债券, 就需要对这些债券发出书面邀请, 需要在规定的日期中归还对参与人员的本金和利息, 这也是企业进行筹资的主要方式之一。如果中小企业想要实行股票筹资手段, 则需要具有股份有限公司才具有这种功能, 而债券这种筹资方式是任何有收益的企业都能采用的。债券筹资的优点:资金成本低, 保证控制权, 可以发挥财政杠杆作用, 债券筹资具有优化资本结构, 提高公司治理的作用。债券筹资的缺点:筹资风险高, 限制条件多, 筹资数额有限。
融资租赁称为财务租赁, 它是一种长期性租赁, 相对于其他的租赁来看, 其更加具有稳定性, 故也称为资本租赁, 分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁, 融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方, 现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点:1.融资租赁筹资速度快, 融资往往比借款购置设备更速度, 更灵活, 因为租赁是筹资与设备购置同时进行, 可以缩短设备的购进、安装时间, 使企业尽快形成生产能力, 有利于企业尽快进入市场, 打开销路。2.融资租赁限制条款少, 设备淘汰的风险小。3.融资租赁筹资风险小, 租金在整个租期内分摊, 不用到期归还大量本金。这样把风险分摊在整个租期内, 可适当减少不能偿付的风险。4.融资租赁的租金可在税前扣除, 具有抵免所得税的效用。融资租赁主要的缺点: (1) 资金成本较高。由于出租人所承受的风险大, 必然要求较高的回报, 导致融资租赁的租金要比债券和借款的利息高。每期固定支付的租金也有可能成为负担。 (2) 利率变动的风险。我国政府为了刺激消费近几年七次降低利率, 在租赁期间, 如果利率继续下跌, 但承租人仍需按照规定的利率支付租金, 就享受不到利率降低的好处。 (3) 租赁契约一般规定:未经出租人的同意, 企业不得擅自对租入的资产加以改良, 因而企业只能在设备原有的生产能力下组织生产, 这会使企业的发展受到限制。
吸收直接投资是中小企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。吸收直接投资的优点:有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点:资本成本较高、容易分散控制权。
股份公司的资本金称为股本, 是通过发行股票方式筹集的。股票是指股份有限公司发行的, 用于证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。股票的发行、股票的上市有严格条件和法定程序, 在我国须遵守《公司法》和《证券法》有关规定。按股东权利和义务股票分为普通股和优先股, 普通股是股份公司资本的最基本部分。
资本结构不尽合理:企业资本结构通常用资产负债表来表示, 企业适度负债经营可以发挥财务杠杆作用, 提高自有资本的利润率, 取得较大利润。一般资产负债的正常标准在40%-50%之间, 而我国中小企业资产负债率往往超过80%。由于我国中小企业在发展过程当中常常会出筹资难的问题。负债比率的过大不仅加重了企业的负担, 并且让中小企业在发展的过程当中出现其他的负债, 最终会出现制约中小企业的发展。
对于我国中小企业而言, 影响企业筹资活动的外部因素包含了我国行业的成长性、国民经济整体的运行形势、银行利率波动、物价水平、国家信贷政策的调整与变化等多个方面, 上述外部因素的变化在很大程度上对企业筹资风险的高低起到决定性影响。市场经济深入运行以来, 我国的整体经济增长形势较好, 但是对中小企业筹资的外部情况造成的影响是不容忽视的, 尤其是在目前世界经济处于波动期和危机蔓延期的背景下, 我国实体经济受其影响日益显著, 在这样的情况下, 我们更需要深入的讨论和探究如何从企业筹资对外部环境来促进企业的筹资活动。
中小企业进行筹资有很多种路径, 不但要考虑从金融机构或者是其他企业介入资金来解决其资金问题, 还包含了从内部留存收益中获得所需的资金。一般来说, 中小企业都会拥有一定的可用闲散资金, 比如商业信用下的应收账款以及闲置的固定资金等等。假如中小企业可以对其外部资金强化管理, 便可以有效地领用这一资金。但是当前我国很多中小企业缺乏对这一领域的关注程度, 经常存在资金闲置和资金短缺的并存现象。
企业借助资本市场向社会募集资金的主要方式是债券发行和股票发行等手段, 但是由于股票发行对中小企业的准入门槛较高, 审核程序复杂旷日持久, 对绝大部分的中小企业而言门槛太高, 无法将其作为有效的筹集手段。相当一部分的企业都期望借助债券发行来筹集资金, 但是债券发行也需要有一定的条件, 对于一些利润率较低, 经营效益一般的中小企业而言, 同样无法得到有效利用。
中小企业筹资困难, 并不是全部的企业都存在筹资困难, 中小企业自身的素质对其筹资能力起到非常重要的影响。我国中小企业要想在激烈竞争的市场环境下立足, 并获得金融机构的足够支持, 从强化企业自身的建设而言, 首先需要建立起良好的信用形象。对中小企业而言, 必须拥有良好的信用思想, 按照公平竞争、诚实信用的基本原则, 依法实施各项经营、生产与筹资活动。另外, 中小企业要强化财务管理水平, 完善各项财务管理制度, 定期地向社会相关部门提供准确、全面的会计信息, 确保按期如数的偿还银行的信贷, 不断在社会上建立起守重履约、信用的有效形象, 获得银行的信任。企业还要提升其内部的经营管理水平。中小企业特别是一些刚刚成立发展的民营企业, 要尽快建立起有效的、能够满足市场经济需要的管理经营模式, 最大限度地吸收专业性的技术和管理人才, 不断建立和健全企业的内部控制制度。不断完善企业的经济责任追究制, 实现规范管理、合法经营, 尽快地进入到银行的授信范围之内, 最大限度地获得金融支持。
拓展中小企业的直接筹资渠道, 准入满足条件的中小企业借助资本市场进行直接的筹资。伴随我国创业板的出现, 过去处在弱势的中小企业也可以进行股票的发行, 筹资的渠道进一步拓展。一旦中小企业上市成功, 必然会大大提升企业的筹资能力。对中小企业的长远发展非常重要。但是公开上市对很多企业而言要求相对较高, 操作审批时间较长, 为此, 中小企业也需要进行多方准备, 最大限度地提升企业的核心竞争能力。作为我国多层次资本市场的重要内容, 企业板市场的目标是一些发展较为成熟和稳定的企业, 而创业板市场则吸收成长型的企业。创业板的开启问世, 为主板市场以外暂时没有资格上市的中小企业提供了较大的筹资途径与成长空间, 是企业主板市场的有效支撑。所以, 对于资金水平不是特别雄厚的企业而言特别是基于互联网、通信技术的高新中小企业快速筹集资金提供了一条有效的路径。
此外, 还要完善民间的筹资渠道。尽管民间筹资是解决中小企业筹资困难的一条有效的路径, 但是民间筹资无法成为中小企业筹资的主要方式, 也无法彻底解决中小企业的筹资困难问题, 唯有起到补充和辅助的作用。此外, 民间筹资活动一般是非法的, 对中小企业来说, 法律和资金的风险较大。要规范和引导民间资本, 实现既有民间金融机构的合法化, 促进民间借贷方式和内容更为规范化和透明化, 建设起专门为企业提供服务的民间金融公司, 例如成立城市社区银行、中小企业投资公司、股份合作制民营银行等等, 意在为中小企业打造一条便捷方便的金融筹资渠道。
当前, 很多地区已经开始加强制定、出台与落实企业的促进政策。如在“十二五”期间, 天津南开地区推动科技型企业大力发展专项资金将累计实现总额3亿元;而上海市浦东新区将设立孵化资金, 对处在创业期的中小高新企业, 每家给予30万元以内的创业资金扶持, 成立高新企业“小巨人”的专项计划资金, 每年选择一大批具有一定规模, 有着较大自主知识产权的高新企业, 给予其2年的扶持。2010年, 苏州工业园新区设立了“苏州工业园区企业发展促进中心”, 为该地区的中小企业提供扶持资金及办公载体, 搭建金融服务平台, 为入驻其中企业的发展供应包含筹资注资、风险投资、小额贷款与创业基金等特色的金融服务, 为中小企业的发展提供源源不断的动力。
中小企业尤应慎重分析国家产业政策的调整趋势, 并结合自身的核心优势技术向“专、精、特、新”的方向发展, 努力成为能获得国家首批重点金融支持的通信、电子信息、生物工程、新能源、新型材料等具有高科技含量、高附加值、高成长性行业, 并由此争取一大批能促进就业、节能降耗、有利于环境保护、出口创汇的项目。
由于中小企业筹资需要付出成本, 因此中小企业在筹集资金时, 首先是预估并确定企业的筹资规模。筹资过多, 或者可能造成资金闲置浪费, 增加筹资成本;或者可能导致企业负债过多, 使其无法承受, 偿还困难, 增加经营风险。如果企业筹资不足, 会影响企业投资计划及其他业务的正常开展。因此, 中小企业在进行筹资决策之初, 要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及筹资的难易程度和成本情况, 量力而行地确定企业合理的筹资规模。然后, 要根据筹资的用途和对待风险的态度, 合理选择筹资方式。对于建设周期短、收益高、效果显著的投资项目适宜采用短期筹资方式, 如债券筹资、债权筹资等;对于发展前途好的长线投资项目适宜采用长期的筹资方式, 如股票筹资、金融租赁等。
对我国企业发展来说, 制约其发展的关键瓶颈就在于筹资上, 企业如何选择合适的筹资方式, 尽力扩大其筹资渠道, 以及注重筹资中的风险管理是企业需要面对的关键问题。因此, 我国企业要不断优化内部经营、管理, 树立良好的诚信度, 而政府要努力培育民间金融机构, 降低中小企业资本市场准入限制, 加强扶持和引导, 为企业的发展提供保障。
摘要：对于中小企业而言, 筹资是保持中小企业正常经营和生产的前提, 资金犹如企业生存和发展的血液, 只有维持合理的资金比例和筹资金额, 中小企业才能在立足市场的同时谋求进一步的发展。当前, 中小企业在进行筹资方式上变得比较单一、能够进行直接筹资的方式比较少、信用体系不够健全、对企业筹资问题起到保护作用的制度也比较不全面, 能够为企业的发展进行服务的金融机构也比较少, 这对我国的中小企业尤其是民营中小企业的发展起到了很大的限制作用。基于此, 本文在筹资理论的基础上, 结合我国市场经济的发展形势, 对我国企业的筹集资金的问题进行研究, 提出拓宽企业筹资渠道的策略, 对我国中小企业的筹资活动提供一定的建议和参考。
关键词：中小企业,筹资管理,筹资方式的选择
[1] 高宇峰.试论银行财务风险成因与防范[J].南京金融, 2008 (9)
[2] 卢闯.财务管理信息化[S].机械工业出版社, 2009
[3] 王铁军.中外小企业融资28种模式.北京:中国金融出版社, 2012
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