创新型中小企业作为创新活动的主体，在国家创新型体系中扮演中重要的角色。截至2015年年底，国内中小型企业创造出的产品和服务价值占我国GDP总量的60%;全国共新登记中小型企业443.9万户。然而，我国中小型企业依然存在占融资资源份额较低、普遍存在融资渠道狭窄、贷款金额有限等问题。融资效率低下已成为我国经济结构转型阶段制约中小型企业发展的重要瓶颈之一。
国外学者对于中小型创新企业融资问题的研究始于20世纪80年代，Stiglitz和Weiss (1981)认为，中小型创新企业融资困难的原因主要归结于信贷双方信息不对称，往往很难获得大额低利率的贷款。
基于以上分析，本文首先从国内外研究现状入手，对中小型企业融资能力关键因素的内容进行文献综述并进行实证分析，为缓解中小型创新企业融资困难提供一定的参考建议。
创新型企业是指企业自身拥有自主产权的核心研发技术、知名品牌和良好创新管理制度、在整个行业内部处于领先地位的企业。创新型企业将研发工作作为整个企业核心工作，是集研发、生产制造、销售三位一体的现代化企业，能够通过不断的创新获得持续性利润。
中小型创新企业由于受自身以及整个融资环境制约，在融资金额和贷款利率上都存在一定的限制，存在可选性融资渠道少，融资支付成本高，融资风险大以信贷双方信息不对称等问题。目前，中小企业融资渠道主要限于中小板和创业板，并且上市条件较为严苛。而其他融资方式不仅融资利率较高，而且融资风险都较大。
对于创新型中小型企业融资能力的关键因素选择应当充分考虑其特点。本文阅读文献并结合创新型企业特点，归纳总结了影响创新型中小企业融资能力的5大因素变量，分别为：企业研发能力、市场能力、抵御风险能力、盈利能力、合作能力。
(1)研发能力。企业研发能力是保证企业在该行业中持续获得核心竞争力的重要来源，衡量企业研发能力的因素主要包括研发成果转化比例、研发人员数量比例、研发金额投入比例、产品专利数量等因素。
(2)市场能力。企业的市场能力是企业获得利润的直接体现，主要包括年销售额、市场占有率、获取市场需求能力等因素。
(3)抵御风险能力。企业抗风险能力是衡量融资能力的另一重要因素，衡量抵御风险能力主要包括企业规模、企业资产担保价值、企业速动比率等因素。
(4)盈利能力。企业盈利能力直接反映企业的经营状况，可以直接利用净资产收益率来进行衡量。
(5)合作能力。企业合作能力是创新型企业的重要特征之一。衡量企业合作能力主要包括银企合作关系和产学研合作关系等因素。
为了确保调研数据的有效性，本次问卷设计的过程可分为三个阶段，在问卷设计初期，问卷相关问题的选择是在大量文献和企业家访谈的基础上获得;问卷设计中期，利用德尔菲法结合相关专家反馈意见对问卷问题进行多次修正;第三阶段以东部沿海地区企业为调研对象，按照企业规模、企业所有制性质以及涵盖行业进行问卷发放。本次调研通过访谈、电子邮件等方式共发放问卷1500份，其中回收1467份，有效问卷1432份，回收有效率达到95.4%。调研结果数据科学有效。
本次实证分析过程主要分为三个阶段，首先对本次选取的指标数据进行因子分析，对选择数据指标进行同质信度和结构效度的检验，提炼影响创新型中小企业融资能力的主要因素，保证每类因素的有效性。第二阶段为在利用多元回归方程对融资能力与各个指标之间建立多元线性回归方程，确定各类指标对企业融资能力的影响大小。第三阶段利用相关性分析方法，对各个指标之间相互影响作用进行分析。
将本次调研问卷得到的数据结果进行无纲量化处理，利用SPSS18.0软件对数据进行因子分析，并对各个指标进行信度检验和效度检验。指标的Cronbach's系数的平均值为0.831，代表指标的信度是在可接受的范围之内。同时对结构效度进行检验，企业研发能力、市场能力、抵御风险能力、盈利能力、合作能力等5项指标的方差贡献率分别为30.125%、12.315%、12.245%、10.321%、8.128%，方差贡献率的累积值达到73.13%，因此认为以上5各主成分能够覆盖原变量的大部分信息。
假设将融资能力设为因变量M，将研发能力、市场能力、抵御风险能力、盈利能力、合作能力分别设为N1、N2、N3、N4、N5
研发能力、市场能力、抵御风险能力、盈利能力、合作能力等5各个指标的B值分别为0.865、0.763、0.831、0.781、0.812，经过因子分析的各因子之间不存在多重共线性关系。为了验证以上假设，建立多元线性回归方程如下：
从多元线性回归方程可以看出，研发能力、市场能力、抵御风险能力、盈利能力、合作能力对于企业的融资能力有较为显著的影响，验证因子分析和回归方程分析的有效性。
利用SPSS18.0对企业研发能力、市场能力、抵御风险能力、盈利能力以及合作能力进行相关性分析发现，研发能力与市场能力、合作能力、盈利能力有显著正向相关作用。因此，通过加强与银行、高校、企业之间的产学研合作，能够提高合作力度，保证获得有效融资的机会。
创新型中小企业的生存发展根本之道在于产品、经营管理的不断创新。创新能力的提高能够保证企业在行业竞争中保持核心竞争力，从而提高企业盈利能力。政府及有关部门应制定激励中小型企业增强创新能力、增加创新投入的税收政策，促进中小型企业不断增加具有自主知识产权产品数量。
创新型中小企业应当不断完善规范企业管理和财务制度，将企业管理从粗放式转向科学有效方式进行转变，以从内部提高企业融资能力，消除信息不对称的影响。
银行应自身灵活优势，加大对中小型企业的融资力度和融资效率。银行可以建立专门针对中小型企业的融资机构，使其能够快速适应中小型创新企业融资特点。应当鼓励具备一定规模和经济条件的创新型中小企业在中小板、创业板的上市，提高融资规模。
摘要：创新型中小企业是科研创新的重要载体。文章通过问卷调查和因子分析的方法, 对影响创新型中小企业融资能力的关键因素如企业研发能力、市场能力、盈利能力、抵御风险能力以及合作能力进行确定, 并在此基础上利用多元线性回归方程对影响创新型中小企业融资能力的因素进行实证分析, 结果显示, 以上5类因素对企业融资能力呈现出正向显著性相关。最后, 分别从加强企业产品创新、建立科学管理方式以及拓宽企业有效融资渠道等角度, 提出提高企业融资能力相关政策建议。
关键词：中小企业,创新,融资,影响因素,实证
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