中小企业融资创新分析

中小企业融资创新分析（精选7篇）

中小企业融资创新分析 篇1

摘要„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

关键词„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

一、中小企业融资目前存在的问题„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

二、金融创新是解决融资难的重要途径„„„„„„„„„„„„„„„„3

三、中小企业融资创新途径„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„4

参考文献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„6

中小企业融资创新分析

作者：叶业学号：0836001203211指导老师:曾琼芳

【摘要】中小企业已成为我国国民经济中重要且活跃的力量，对经济发展起着不可替代的作用。但与此形成鲜明对比的是中小企业备受融资难的困扰，因此大力倡导中小企业融资创新，拓展融资渠道和空间，是解决融资难的当务之急。

【关键词】中小企业，融资创新

目前，我国中小企业已达4200万户，约占我国企业总数的99%，在促进经济增长、扩大就业、推动技术创新和调整优化经济结构等领域发挥越来越重要的作用。中小企业的工业产值、利税和出口额分别占全国的60%、40%和60%左右，中小企业还提供了85%的城镇就业机会和75%以上的GDP。我国中小企业已成为国民经济中一支重要且活跃的力量，对经济发展起着战略性的作用。

但与此形成鲜明对比的是中小企业备受融资难的困扰，据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，中小企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。81%的中小企业认为，一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，60.5%的中小企业没有1—3年中长期贷款。融资难已成为我国中小企业发展的重要制约因素。因此大力倡导中小企业融资创新，拓展融资渠道和空间，是解决融资难的当务之急。

一、中小企业融资目前存在的问题

多年以来形成的中小企业融资难有其复杂的原因。

（一）内部原因

1.大多数中小企业生产技术相对落后，缺乏核心技术和无形资产，行业进入门槛低造成低水平重复生产，产品结构单一雷同，产品生命周期短，企业生存过度依靠低价竞争，导致经营绩效欠佳，进而难以得到外部融资。

2.多数中小企业所有权归属于个人，整体管理水平不高，普遍缺乏良好的公司治理机制，很少具备健全的内控制度和财务制度，财务报告的真实性和合法性难以得到认可。

3.中小企业规模较小，在产品销售上许多企业多采用现金交易方式，关联关系复杂、隐蔽，经营信息难以被外界充分了解，即使获得融资，之后的经营活动也难被外界了解掌握。

（二）外部原因

1.由于担保体系不健全，担保机构缺乏补偿机制，融资方要单独承担中小企业无法还贷的损失，影响了他们融资的积极性。

2.中小企业贷款的特点是时间紧、频率高、数量少、管理成本高，经营的不确定性及高风险性，使得以安全性为前提的银行在授信业务活动中难有作为。从银行自身

来说，考核企业静态财务指标过多，深入了解和分析企业发展潜力不足，加之商业银行内部管理和外部监管，强化风险责任的追究，奖励机制缺乏，也在一定程度上影响了基层信贷人员的工作积极性。

3.我国中小企业缺少在资本市场直接融资的途径。二板市场建立时间短，运行机制有待完善，影响了符合上市条件的中小企业上市融资。从企业债券市场看，我国企业债券的发行受到政府的严格控制，中小企业很难取得发行债券融资的资格。

二、金融创新是解决融资难的重要途径

创新是一个涵盖范围较广的概念，美国经济学家熊彼特从经济学的角度，给创新下的定义是“生产要素的新组合”，是“当我们把所能支配的原材料和力量结合起来，生产其他的东西，或者用不同的方法生产相同的东西”。

社会经济发展的历史表明，创新是在人力、土地、资本等常规生产要素的基础上，推动社会进步和生产力发展的强大动力。金融创新是金融领域的创新，是将金融领域内部的各种要素进行重新组合和创造性的变革所创造和引进的新事物，是创造并普及新的金融工具、金融服务、金融机构、金融市场、金融制度的活动。

金融是现代经济的核心要素，金融体系是市场经济配置资源的一个最重要的渠道，金融创新在推动金融业发展的过程中，也成为现代经济发展的关键动力。国内外著名的金融机构都是通过金融创新不断发展壮大的，如我国的招商银行，推出了以“招商银行一卡通”为代表的创新型金融工具，在成立后短短的15年间，创造了足以令中国骄傲的银行业奇迹，并连续四年荣膺“世界25家最佳资本利润率银行”。20世纪50至80年代是西方发达国家金融创新的“黄金时期”，目前市场上主要的以增加资产流动性、收益性和降低资产风险的金融工具都是在这一时期产生的，而且促进了全球金融市场的形成和发展，并为经济全球化提供了金融服务。总体上看，金融创新具有如下重要作用：

第一，促进金融产品多元化，满足不同层次客户多样化的金融服务需求。随着社会经济的发展，市场和客户的金融需求特点逐步转变，在特定的经济环境下某种需求可能有显著增长。不断的产品创新能使金融机构提高服务水平，满足多样化的客户需求，超脱营销领域的低层次竞争战。同时信息技术的日新月异又成为创新的推动力，这些都导致了金融产品创新呈现出新的发展。20世纪70年代和80年代西方国家较高的利率风险，增加了那些能够降低风险的金融产品和服务的需求，催生了可变利率抵押贷款、金融期货和期权市场。

第二，提高金融机构的盈利能力和避险能力，扩大了金融企业的发展空间。各种形式的金融产品创新将各个金融市场紧密地联系在一起，这就为金融机构在全国甚至全球范围内开展业务提供了广阔的天地，使得金融机构可以根据自己的需要进行资产负债管理和风险管理，利用金融创新产品增强盈利能力和规避风险。金融产品创新使金融机构丰富了金融产品，开发出潜在的金融需求，不断进行市场创新，拓展生存空间。特别是在分业经营条件下各种边缘性创新产品能够突破分业限制，向其他领域渗透。

第三，改善金融市场的有效性，提高经济运行效率。金融市场是金融产品交易的市场，金融产品的不断创新和发展，金融市场日趋成熟，各类金融产品之间的替代性不断增强，产品之间的转换率上升，使得交易者的机会成本下降，市场的有效性不断

增加。同时金融市场交易品种的增多，各种融资方式及交易技术的出现，使得资金需求者能低成本的获得融资，供应者可以按照各自对风险和收益的不同偏好进行投资组合，保证在获利的同时分散和转移风险。社会作为整体通过金融市场顺利实现了资源的有效配置，避免资源的低效率使用。

基于金融创新的分析可以看出，当前我国面临的中小企业融资难对金融业来说，其实是一个难得的发展机遇，抓住机遇即可为金融业赢得广阔的发展空间，同时为中小企业提供宝贵的发展资金，推动国民经济快速发展。

三、中小企业融资创新途径

（一）金融制度创新

在金融创新中，制度创新是其他创新的基础，特别在我国金融监管背景下，政策和制度创新或突破是关键环节。2007年上半年发改委已分别批准两单打包发行的中小企业债券：北京中关村科技担保有限公司牵头对北京中关村8家中小企业打包的“中关村高科技企业债券”，以及由深圳贸易工业局中小企业服务中心牵头的对十多家中小企业打包的债券。发改委下批的发债额分别为中关村3.7亿元、深圳贸易工业局10.3亿元，其中“中关村高科技债券”是期限为3年的中短期债券，直接担保人为中关村科技担保有限公司，3.7亿元的额度是根据这8家企业自行上报的融资需求确定的。如这一批中小企业债券能够顺利发行将是历史性突破，打开中小企业直接融资驱渠道。

今年7月份，银监会颁布了《银行开展小企业授信工作指导意见》。《意见》强调小企业授信程序可简、条件可调、成本可算、风险可控、利率可浮、责任可分；鼓励银行在法律法规允许的范围内，重点从小企业授信机制、经营管理、业务流程、风险管理、内部控制、产品和担保等方面进行大胆尝试和创新。与2005年银监会出台的《银行开展小企业贷款业务指导意见》相比，扩展了业务范围、授信小企业范围和授信银行范围；提出考核小企业授信的整体质量，强调注重实地考察，注重收集非财务信息，制定小企业信用评分体系，突出对小企业业主或主要股东个人信用评价；放宽贷款种类、抵质押品范围和担保条件，为商业银行开展中小企业融资提供广阔空间。近几年我国二板市场的发展和各地股权交易市场的兴起意味着股权融资的不断

发展，结合上述债券融资和银行融资相关政策和制度的创新，为中小企业融资创新提高了制度保障。

（二）间接融资创新

我国目前企业融资结构决定了银行贷款仍然是最重要的资金来源，中小企业虽然以前面临着贷款难的现象，但在融资创新中必须重视间接融资这一渠道。

近几年来，随着经营理念转变和经验水平提高，商业银行逐渐发现中小企业是一个应重点发展的领域，并通过产品创新来开拓这一市场。许多银行提出了大力发展中小企业融资业务的战略方向，银行针对中小企业融资推出的产品亦层出不穷。如交行推出了“展业通”，广发行推出了“中小企业贷款直通车”、兴业银行推出了“金芝麻中小企业服务方案”，建行的“速贷通”、工行的“小康通”、民生银行的“易押通”、深发展的“创业宝”等均为针对中小企业的融资产品。据统计，截至2006年12月末，工、农、中、建、交5家大型银行小企业授信户数达68.43万户，小企业贷款总额为17907.65亿元，与年初相比增幅为9.87%。工行提出中小企业贷款余额占全行各项贷款的比重要达到50%以上，招行更是提出将中小企业贷款占贷款总额的比例提高至60%的目标。

（三）直接融资创新

据统计美国中小企业的长期融资额中有25%—85%来自企业内部积累。20世纪90年代中期，企业内部融资占全部资金来源的比重由61.5%上升到82.8%，由此看出，美国中小企业取得商业融资的比重并不高。我国中小企业在融资过程中不能依赖银行贷款单一渠道，应注重直接融资。

目前我国已开通了中小企业上市融资、股权融资、债权融资、产权交易、创业投资、风险投资等直接融资渠道。在中小企业股权融资创新方面，截止到2006年底，中小企业板已经有102家公司，当年累计股票筹资额179.3亿元，总市值2015亿，流通市值724亿。中小企业板块的开通有效地解决了不少企业的融资难问题，对于中小企业的发展将起到巨大的推动作用。

为进一步促进中小企业直接融资发展，应推动创业板上市制度创新，在健全中小企业的内部控制制度和约束制度，健全公司治理结构，提高透明度的基础上，适当简化上市程序，便捷服务，提高效率并尽可能减少筹资成本。

同时强化市场监管，坚决打击违规和欺诈行为；建立市场化的退出机制，实现优

胜劣汰。完善我国区域股权交易市场，在实行统一入市标准、统一交易系统和交易规则、统一信息披露、统一自律监管（即“四统一”）的框架下，逐步构建双层递进式结构，形成中国资本市场完整体系的基础层和中层，为中小企业提供便利的股权融资服务。企业债券、创业投资、风险投资等融资渠道也应创新产品和服务，降低风险和成本，为中小企业提高资金支持。

参考文献

【1】中华人民共和国统计局．2006年国民经济和社会发展统计公报【R】．统计局网站

【2】张宗新．中国融资制度创新研究【M】．北京：中国金融出版社，2003

【3】陈乃醒．中国中小企业发展与预测【M】，北京：中国财政经济出版社，2003

【4】林毅夫．服务民营中小企业，银行贡献社会和谐[J]．新金融，2007第2期：17-18

【5】国家统计局企业调查总队课题组．民营经济发展和民营企业成长研究[J]．经济参考消息，2004年第22期：2-12

【6】高正平．中小企业融资新论[M]．北京：中国金融出版社，2004年：55-65

【7】高正平．中小企业融资实务[M]．北京：中国金融出版社，2006年：8-l0

【8】胡健，李茗，张树琴．如何看待民营资本对中小商业银行的改造[J]．金融理论与实践，2007年第1期：45-46

【9】刘惠川．引导民间借贷解决中小企业融资难[J]．金融时报，2006年1月21：4

中小企业融资创新分析 篇2

一、企业自主创新的主要融资渠道 分析

(一)债券融资渠道。债券融资是企业以某种方式在一定期限取得他人 资金的使用权, 投资者不能取得企业所有权和管理权, 但在约定期限届满后有权要求企业偿还本金, 并支付约定利息。债券融资是我国企业融资的一条重要渠道, 也是近年来国家比较推崇的一种较新的融资方式。

我国的债券 市场为众 多企业提 供了一种低成 本、高效率 的融资方 式,以促进企业自主 创新,债券的发行 管理也与国家 产业政策结合 的越来越紧密。目前债券市场重点支持一 些新兴产业实施技术创新,为节能环保、新能源、新材料 等产业提供更 为有利的融资条件,使其能够更有效地提高企业 的自主创新能 力和核心竞 争力,有利于产业结构优化升级和发展方式的转变。

(二 )股权融资渠道。股权融资也就是通过发行股票来筹集资本,由于没有年终分红的法律强制性规定,股市成为在 债券融资渠 道后的又一主 要融资方式。股权融资是我国很多进行技术创新的企业融资的首选,中小企业板和 创业板更是给 自主创新的 科技型企业 提供了一个很 好的融资平台。

(三)私募股权基金融资渠道。私募股权融资(PE)一般投资于 私有公司即非上市企业, 是一种主要以非公开方式面向少数机构投资者或个人募集资金的权益型投资方式, 一般倾向于已形成一定规模和产生稳定现金流的企业,投资期限往往比较长,资金来源广泛。PE投资机构一般采取有限合伙制,投资退出渠道多样化,但是流动性比较差。

2009年10月推出的创业板为我国科技型企业提供了一种新的融资渠道, 同时也为私募股权投资以及风险投资提供了一种新的退出渠道。根据清科研究中心的统计, 截至2010年10月22日 , 在130家创业板上市企业中, 有风险投资及私募股权投资机构参与的企业达73家, 占比56.2%; 150家风险投资及私募股权投资机构支持了这73家企业,支持资金达26.8亿元, 每家企业平均融资0.37亿元; 150家机构中包括122家风险投资机构,融资18.81亿元,28家私募股权投资机构,融资7.99亿元。可见,风险投资和私募股权投资的出现为企业自主创新融资创造了一个很好的条件。

(四)政府财政资金融资渠道。《科技型中小企业创业投资引导基金管理 暂行办法》于2007年6月由财政部与科技部共同颁布实施, 这对于广大的创业投资者来说具有重要的意义。截至2010年11月,8.14亿元的财政资金已经通过创业投资基金投向企业, 其中3.5亿元以投资保障、风险补助等方式投出, 有220家科技型企业获得了资助; 以参股的方式出资4.6亿元设立了19家重点投资于科技型企业的创业投资企业, 这些创业投资企业累计注册资本达31.43亿元。

为解决企业自主创新的资金困难问题,各个地方也实施了不同的政策。如天津财税部门对于企业自主创新项目采取了积极的政策措施, 通过财政手段,对其资金支持量达到6.3亿元, 并实施了多项税收优惠政策来帮助其发展; 福建省安排了6亿元用于建立省级创新项目投资资金, 在企业中推进技术创新的尝试, 引导和支持企业研究与开发创新型项目。

二、企业自主创新融资存在的问题

(一)企业自主创新资金来源不足。

1.大规模工业企业R&D经费投入强度偏低。企业R&D经费投入强度, 即企业R&D经费支出占销售收入的比重, 该指标是衡量企业科技创新努力程度的重要指标, 也是衡量企业竞争力的基本指标。由表1可以发现,较大型的企业针对研发所投入的人、财、物均在不断增加,但是R&D经费投入强度依然较低,几年来变化幅度不大。根据经济合作与发展组织《奥斯陆手册》的标准,企业R&D投入强度达到1%-4% , 表示其创新能力中等 , 达到5%以上时 ,企业在市场上才具有竞争力。发达国家企业一般达到3%-5%, 高新技术企业则达到10%,有些企业甚至达到20%。与世界先进水平相比, 我国企业研发经费的投入强度只相当于发达国家的17.5%(按平均水平4% 计算)。

只有充足 的研发投 入才能维 持和不断推进企业自主创新。目前我国企业 留利中转化为 自主创新的 投入比例还偏低。企业自主创新资金主要 来源于股东集资投入,这就受到了一定的限制。而银行贷款要求较多,融资就比较困难。我国的资本市场发展还很 不成熟 , 市场交易机 制还不完 善,层次结构单一 ,与之配套的 政策环境、监管体系和法律体系等都有待完善,对科技型企业的融资构成了很大的障碍。

2.中小企业自主创新融资渠道狭窄。对于占全国企业90%以上的中小企业来说,融资渠道更加狭窄,主要依靠自身的内部积累, 外源融资方式比重较低。一方面,由于中小企业自有资本较少、固定资产比重较低、信用条件较差等原因, 一般从商业银行取得贷款不太容易。民间借 贷在中小 企业融资 中比较普 遍,但其缺点非常明显,财务风险 比较大,所融资金规模有限,仅是一种重要的补充渠道。另一方面,由于发行债券、股票等法律法规方面都有严格的要求, 能够满足这些条件的中小企业数量较少, 通过这种方式融资的能力也较差, 而且从政府部门获得R&D资金支持的可能性也比较小,即使可能,也只占中小企业总数的很小比例, 有限的资金对广大中小企业来说可谓杯水车薪。这些也成为影响企业融资的重要原因。

(二)政府资金投入严重不足。

1.政府对企业的资金投入和政策的引导欠缺。自20世纪90年代以来 ,我国用于 研发创新 的经费一 直保持较 高的增长速 度。2011年 , 我国投入R&D经费8 687亿元, 较2010年增长23%,其中企业资金增长速度较快,年均增长36%,政府资金增长速度较慢,年均增长26%,说明我国企业对自主创新的重视程度日渐加强, 而政府资金的投入相对不足。另一方面,从表2可以看到我国的R&D经费投入强度仅为1.84%, 仍落后于很多发展中国家。2012年,我国政府财政支出总额达109 247.79亿元, 对中央支出总额为16 514.11亿元,对地方支出总额为92 733.68亿元。而政府的财政资金对科学技 术方面的支出 总额仅为3 828.02亿元, 仅占总支出的3.50%, 对中央的科学技术支出为1 942.14亿元,占中央总支出的11.76%,对地方的科学技术支出为1 885.88亿元,只占地方总支出的2.03%, 财政支出中用于科技方面支出的比重较低。

值得指出的是,技术创新投资规模较大,研发期限较长 ,并且其未来 前景存在着非常大的不确定性,风险较大,由于商业资本趋利避害的本质属性,使得一般的商业资本不愿大规模进入该领域,因此存在严重的市场失灵现象。而同时科技型中小企业自身实力往往也有限, 内源资金不足, 最终导致技术创新资金投入不足。鉴于此,政府有充分的责任和义务支持科技型中小企业技术创新。虽然国家设立 了科技型中小 企业技术创 新基金,但其资金规模毕 竟有限 ,大量的处于种 子期的科技型 企业最终还 是无法得到这项资助。2012年度科技型中小企业技 术创新基金共 支持项目7 423项 , 支持金额48.04亿元 , 从绝对额来看资金额较大,但对于我国数量庞大的中小企业而言,资金明显不能满足需求。

2.政府科技扶持资金投向企业自主创新的基础研究项目明显不足。目前,我国对研发经费的投入保持较快增长,但政府出于鼓励企业做大做强的目的,其科技投入以产业化项目为主,大部分投向了处于应用性研究开发阶段的项目,一旦开发成功就会带来直接的经济效益,而在此阶段之前的基础性研究,由于不能带来直接的经济效益,从理论上来讲仍然是政府资金的投资范围,但实际上政府资金投入力度却非常小。2011年,我国基础研究投入411.8亿元, 占研发经费的4.7%,用于应用研究的占11.83%, 83.4%的资金用于了试验发展。从近 几年来看,用于基础研究的资金比重均在5%以内,远低于发达国家10%20%的平均水平。从具体项目来看 ,目前主要有国 家重点基础研 究发展计 划(973计划)和国家高技术研究发展计划(863计划)项目等。以973计划为例,2013年国家支持 项目184项 , 总额约30亿元, 从总体来看项目数仍然偏少,基础研究投入力度仍有待加强。

(三)金融信贷运行机制存在缺陷。虽然商业银 行对企业贷款 的规模不 断扩大,但受金融机构审慎信贷政策的影响,商业银行为了严格控制和降低风险,对风险较高的科技型企业自主创新的投入非常少,企业在产品产业化之前 是很难得到信 贷资金支持 的。创新项目往往资金投入大、财务风险高,金融机构考虑到安全性和效益性,更加注重抵押、担保等条件,因此在支持 企业创新成果 的研究和转 化方面的资金 投入上存在一 定的难度。 商业银行缺乏支持企业自主创新的信贷品种,目前商业银行对企业自主创新的 信贷支持主要 采用的是短 期和中期流动资金贷款、票据贴现和综合授信等方式,可供选择的信贷品种、融资方式较少。

三、完善企业自主创新融资的措施

(一 ) 从政府职能角度 , 完善市场制度建设,搭建公共融资平台。首先, 企业进行自主创新, 研究的新技术、新工艺、新产品一 旦获得成功 ,其他人便有可能无偿享 用,因此 ,政府应首先完 善专利技术及 知识产权保 护制度 , 以提高企业自 主创新的积 极性。其次,各地政府应积极扶持、培育本地有发展优势和发展潜力的产业, 同时重点建设 企业自主创 新公共支持平台,以细致而周到的技术服务促进企业自主创新的实施。再次,从创新和完善融资渠道上,政府应采取一系列的市场 管理办法来引 导和支持 企业进行自主创新,增加对技术创新基金的投入,利用包括税收优惠等措施在内的 公共政策有效 引导创业投 资机构将资金投向高新技术企业,同时加强对创业板的管理和完善,培育专业化的投资团队, 防范投资风险, 为科技型企业融资拓宽融资渠道。

(二 )从企业自身角度 , 提高核心竞争力,加强信用形象 建设 ,注重人才培养。促进企业进行自主创新,不仅需要改善外部条件和外部环境,还需要从企业内部入手,增强核心竞争力与融资能力,提高企业的管理水平和资本运营能力。企业要想获得持久的竞争优势,必须要长期致力于核心竞争力的学习和研究,同时要加强企业的信用形象建设,注重其生产运作的规范性,建立重合同、守 信用的自我约束意识,塑造并保持良好的企业形象,提升银行对企 业的信心 ,为自身创造良好的融资环境,以拓展融资渠道。

人才是企业 自主创新 中最宝贵 的资本,注重人才培养主要体现在两个方面 , 即培养企业 家和企业家 精神,以及完善人才培养机制。优秀的企业家 往往在企业管 理创新决策 中起着决定性作用,对吸引风险投资的注入也发挥着重要 影响 ,因此 ,培育企业家及 企业家精神是 形成企业良 好的管理创新 内在动力机制 的一个重要方面。 同时,企业不仅要关注对员工的物质奖励,还要体现对员工的人文关怀, 培养员工的集体荣誉感, 最大限度地 发挥每位员工 的技能才智和创造力。

(三 )从金融机构角度 , 创新金融产品, 加大银行对企业自主创新支持力度。风险投资和商业银行是科技型企业的两个主要融资来源, 但从总体来看,风险投资资金量有限,满足不了数量众多的科技型企业的需求, 而商业银行只愿意为相对稳定的小微企业服务, 对于初创期或是轻资产的企业又爱莫能助。完善企业自主创新金融服务体系需要进一步创新金融机构的 服务方式。商业银行应制定专门针对企业自主创新的授信和授权政策,在信贷计划中安排一定比例的资金专门用于扶持企业的自主创新。中国银行 推出的张江模式就值得各银行学习和借鉴, 即聚焦张江高科示范区内示范群体, 重点关注科技型企业的经营模式, 根据中小企业的生命周期设计个性化的授信方案。截至2013年6月, 超过百家科技型中小企业已经得到批复,授信总额超过15亿元。

另外, 各银行应不断完善现行的知识产权质押贷款,提高贷款规模,使其成为企 业自主创新的 主要融资渠 道。同时,对于银行贷款给企业进行自主创新的项目, 政府应选择恰当时机制定出切实可行的优惠政策, 例如给银行一定额度的贴息, 或减免征收银行提供给企业自主创新贷款的营业税等, 从银行和政府两个角度促进企业自主创新的实施。

参考文献

[1] .王珍义.金融安排、外源融资与自主创新——基于中部六省的面板数据分析[J].科技进步与对策,2013,(2):115-121.

[2] .刘淑贤,陈昆玉.企业自主创新的融资渠道选择研究——来自中国信息技术行业上市公司的经验证据[J].科技管理研究,2011,(19):9-12.

[3] .田竞宸.谈企业自主创新项目的融资渠道[J].商业会计,2011,(1):40-42.

浅析中小企业融资创新分析 篇3

关键词：中小企业；股票融资创新；债券融资创新；DPO融资

中图分类号：D922.23 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）08-0093-01

一、中小企业融资难的现状分析

中小企业融资难是我国社会各界公认的顽症。尽管截止到2009年，我国中小企业数量已超过1000万户，占公司总数量接近90%，而且为我国经济发展和解决就业做出巨大贡献。但是数量庞大的这一公司群体处境尴尬。

众所周知对于任何经济组织（无论盈利还是非盈利）来说，资金都如同血液一样宝贵。充足的资金流能为企业增加产品种类、扩大规模、提高产品质量、拓展新市场等等，不一而足。但是我国中小企业想要获得充足的资金并不容易，能够选择的融资渠道比较单一。据有关资料统计，我国大多数中小企业（比例约为67%）目前最主要的资金来源为各类金融机构贷款。进行权益性融资的企业比例为33%，选择发行债券这一融资方式的企业最少，仅占1.8%。详细情况如图所示：

尽管中小企业最倚重的融资方式为长期借款，但由于受到金融危机影响，各类金融机构尤其是银行对发放中小企业贷款提出的要求越来越高，审批手续也越来越严格。大多数企业都受此影响无法获得贷款使得企业的资金流更加紧张，严重影响企业的经营业绩，导致银行投放贷款更加谨慎，如此恶性循环对于中小企业的短期盈利和长远发展极为不利。

解决融资难的重要途径之一是金融创新。金融是现代经济的核心要素, 金融体系是市场经济配置资源的一个最重要的渠道。金融创新是金融领域的创新，是将金融领域内部的各种要素重新进行组合和创造性的变革的产物,是创造并普及新的金融工具、金融机构、金融服务、金融市场的活动。金融创新在推动金融业发展的过程中已经成为现代经济发展的关键动力。

二、中小企业融资的对策分析

（一）证券性融资创新：我国资本市场经过多年建设已日趋完善和成熟,中小企业版和创业板的相继开设是我国解决中小企业融资难问题的有力尝试。两个板块的健康发展证明大胆的金融创新可以使企业和投资者获得“双赢”。

1、股票融资创新。中小企业的经营规模有限、公司体制不健全、公司治理结构不合理都是导致风险较大的重要原因。采用股票融资——这一最活跃的融资方式，能够使中小企业通过在资本市场上市解决以上问题。要上市的中小企业必须达到相应标准。因此必须改进以往不合理、不完善的地方，建立符合要求的新规则，这样不但可以降低了中小企业信息不对称的可能性，还能够健全了中小企业的公司治理结构。

2、债券融资创新。债券融资由于发行成本过高、限制条件极多，因此对中小企业来说可望不可即。但是债券融资对中小企业来说无疑是一种融资创新工具,可以开发出适应中小企业特点的债券品种。例如，央行前日适时推出缓解中小企业融资的“区域集优债券融资模式”，受到了广大中小企业的欢迎。沿此思路继续创新，定能推陈出新，使越来越多的中小企业享受到债券融资的优势。

（二）DPO——网络时代的融资新方式

1、DPO的含义：所谓DPO(Direct Public Offering),就是互联网直接公开发行,即证券的发行者不通过承销商或投资银行公司,通过internet,在互联网上发布上市信息、传送发行文件,从而直接公开发行公司的股票。

2、DPO的优势和缺陷：（1）DPO的优势。在网络时代，DPO方式充分借助了互联网传递信息的强大功能,突破了时间与空间的限制。DPO与传统的IPO相比，有以下的优势:发行效率高；发行费用低；限制较少和便于信息交流等。（2）DPO的缺陷。DPO也存在很多缺陷和亟待改进的地方。主要表现为:由于网络监管比较困难,就要求有一种基于互联网的新型监管方式的出现；DPO股票交易缺乏活跃的二级市场；DPO股票交易的有效性难以保证； DPO股票难以吸引高质量的投资者等。3、DPO的发展前景。DPO主要是利用Internet来进行投资，尽管具有在实体交易市场不可比拟的优势，但仍有许多方面需要完善。目前我国还没有出现DPO这种融资方式，但这种融资方式在国外的成功有很多值得我们借鉴的地方,势必能解决我国很多中小企业面临的现实问题。因此,随着科技的发展、技术的创新、制度的完善,我们可以预计,DPO在我国必将蓬勃发展并给中小企业的发展提供新的机会,特别是在解决中小企业发展的问题上将发挥不可估量的作用。

中小企业已经成为我国国民经济增长和协调运行的基础性力量。在我国生产体系中的基础性地位，在吸纳更多的就业人数、保持经济持续稳定运行和培育新的经济增长点、创造更多的物质财富等方面的巨大作用，越来越受到了我国政府的重视和人民的肯定。但是中小企业普遍面临融资难问题，为更好地解决此问题这就需要由各级党委、政府，中小企业，金融机构和社会中介组织共同努力，通过我国的资本市场的不断建设，借鉴国外先进经验取长补短，提出适合我国国情的创新方案。

参考文献：

[1](美)约瑟夫·熊彼特.经济发展理论———对于利润、资本、利息和经济周期的考察[M].北京:商务印书馆,1990.

[2]傅元略.中级财务管理第二版[M].上海:复旦大学出版社,2005.

[4]吴瑕.融资有道[M].北京:中国经济出版社,2009.

中小企业融资创新分析 篇4

银企创新(一)：中国银行中小企业融资服务创新

核心提示：笔者扫描中国国有及地方银行(包括国际银行)，探寻金融服务创新模式，把脉金融发展脉向，将国内二十余家银行一一扫描。以下是中国银行的中小企业融资服务创新产品。

在金融危机中，各商业银行纷纷出招，创新金融服务，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，加大对新兴行业和中小企业贷款。

扩大中小企业信贷投放不仅是响应国家政策，更是银行自身发展的要求。随着金融竞争日趋激烈，国内银行业的业务结构必将因外在市场环境的变化和自身资产效率的要求而发生转变。笔者扫描中国国有及地方银行(包括国际银行)，探寻金融服务创新模式，把脉金融发展脉向，将国内二十余家银行一一扫描。以下是中国银行的中小企业融资服务创新产品。

产品名称：个人投资经营贷款。

产品说明：个人投资经营贷款是指中国银行发放的用于解决借款客户投资经营过程中所需资金周转的贷款。

一、贷款限额

个人投资经营贷款的金额起点为3万元人民币，最高金额一般不超过300万元人民币。

二、贷款期限

个人投资经营贷款的期限最长不超过5年(含5年)。

三、应提供以下资料

1、资格证明文件，如身份证、户口簿或其他有效居留证件、营业执照等;

2、贷款用途证明文件，如购销合同等;

3、经营企业的财务报表(或经营收入证明)、税单及其他还款能力证明等;

4、担保所需的证明文件。抵(质)押担保须提供抵(质)押物清单、权属证明、价值证明，以及有处分权人同意抵(质)押证明;信用担保须提供保证人同意履行连带责任保证的文件及有关资信证明材料;

5、具有固定职业和稳定的经济收入证明;

6、借款申请书(内容应包括借款人简历、工作业绩、投资项目可行性研究报告、还款来源、担保情况、申请借款的金额和期限);

7、不低于投资项目总投资额的30%的自有资金或付款证明;

8、中国银行要求提供的其他文件资料。

借款客户所提供文件资料应真实、合法。

四、贷款的担保

您应在签订借款合同之前提供中国银行认可的财产抵押、质押或第三方不可撤销的连带责任保证，担保人必须签订书面担保合同。

(一)以抵押方式申请贷款的，抵押物必须符合《中华人民共和国担保法》的有关规定，以房地产进行抵押的应符合中华人民共和国建设部《城市房地产抵押管理办法》的规定，借款人必须将房产价值全额用于贷款抵押，其抵押率一般不得超过50%，同时，借款人在获得贷款前必须按照《中华人民共和国担保法》的有关规定办理抵押物登记。

(二)以质押方式申请贷款的，质物仅限于商业银行开立的储蓄存单、国债等价值稳定、且易于变现的有价证券。银行存单和国债质押率不超过90%，其它有价证券质押率须视其价值分别确定。借款客户借款人提供的质物必须符合《中华人民共和国担保法》的规定，并按有关规定办理有关登记手续。需要公证的，济南rx270 济南rx450h 济南汽车网

借款客户(或质押人)应当办理公证手续。

(三)以第三方保证方式申请贷款的，您应提供中国银行可接受的第三方保证。第三方提供的保证为不可撤销的连带责任全额有效担保。

适用对象：借款客户指中国境内具有完全民事行为能力的自然人，包括个人独资企业，即依法在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。

中小企业融资创新分析 篇5

一、案例背景和市场分析

浦发银行作为绿色信贷业务的生力军，在对节能服务公司进行授信业务的过程中积累了一定的经验。由于通常的节能服务公司具有典型的规模小、模式新的EMC企业特点，融资存在一定的困难。经办行需要积极打开思路，充分挖掘客户潜力，利用该公司自身的特点。

某些节能服务公司获得过风险投资机构软银中国创业投资有限公司的投资，经办行引导投资方对被投资企业进行担保，利用投资方离岸存款质押，可以设计出投贷结合、外保内贷的融资方案。

二、案例内容及主要特点

SR公司是某节能服务公司在能效管理方面有着较深的经验。近年来公司专营钢厂和电厂的节能服务，并率先在国内企业中提出工业燃煤除湿节能服务技术，并借助该技术的领先性，与国内几家大型钢铁生产厂家签订了节能服务协议，采用合同能源管理的方式开展业务，项目的实施需要大量资金的投入，公司缺乏自营资金，但该公司的发展前景得到了软银中国创业投资有限公司的认可，软银中国与该公司签署了投资协议，对该公司投资1050万元人民币或等值美元。在第一期资金注入后企业发展较好，软银中国准备对该企业进行第二次注资。在软银投资第二期投资款到位之前，为了解决该公司当前阶段的资金需求，软银同意为该公司向银行融资时提供担保。由于软银中国为境外注册的公司，按照我国外管政策，不能够对目前尚为内资企业的SR公司直接提供担保。于是，软银中国选择了在浦发银行离岸账户存入外币担保的模式。

分行在2010年11月份即通过节能服务组织接触了该项目，积极跟进项目进展。经过分行与软银中国、外管局、SR公司等多方探讨，最终确定了上述担保模式。分行于2010年12月23日授予SR公司500万元流动资金贷款的授信额度，期限半年，由软银在我行存有的离岸存款质押担保。

该业务的特点在于担保模式的创新，在我国外管政策允许的范围内，总行离岸业务部，实现了软银等海外基金对内资被投企业进行融资担保。

三、案例影响及效果分析

1、该笔业务使我行更早期的介入被投企业，从而拥有了更多话语权，锁定了企业未来引入投资的收益和经营上的其他收益。该笔业务中，软银和企业都对我行承诺将未来投资款直接打入我行账户，在我行办理验资，以及企业日常流水全部在我行办理。

2、该笔业务解决了海外风险投资基金为被投内资企业提供融资担保的问题。在该笔业务的模式下，海外基金可以通过我行离岸账户直接存入保证金，从而实现海外基金对被投内资企业的间接担保。

3、积极拓展软银中国的其他投资企业，形成银行、被投资企业、投资企业三方合作模式，形成一种稳定的业务合作渠道，设计专门的产品，规模化的叙作业务，提高浦发银行收益。

四、案例带来的主要启示

中小企业融资创新分析 篇6

一、中小企业的界定

中小型企业的界定标准的差异会影响到不同主体之间的利益关系, 中小企业所处的不同地区经济发展程度不同, 以及企业自身的发展就是一个动态的, 复杂的过程, 很难获得统一的标准, 一般理论界定都基于相对性原则和定量, 定性指标, 中小企业是指经营规模中等以及中等以下的企业, 是相对于大企业而言的。美国经济学家卡普兰在战后初期曾给中小企业下过定义:“小企业通常是指管理权所有权一致, 没有执行个别职能的专业人员, 没有专门进行研究和分析的机构, 不能通过发行有价证券或依靠投资银行投入自己所需要的资本的办法来取得自己的活动资金, 在所有者和雇员以及消费者之间有着直接关系, 商行只和本地区有联系并完全依赖当市地场。”《中国企业管理百科全书》1984年版给出定义:“中小型企业 (small and medium-sized enterprise) , 指生产规模较小的企业, 即劳动力, 劳动手段和劳动对象集中度较低的企业。”为了灵活界定中小企业, 保障企业的利益, 2003年出台了《中小企业标准暂行规定》。见表1。

二、中小企业融资的融资方式

在市场经济中, 企业融资方式总的来说有两种:一是内源融资, 二是外源融资。内源融资是指公司经营活动结果产生的资金, 即公司内部融通的资金, 它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄 (主要包括留存盈利、折旧和定额负债) 转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点, 是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体人筹集资金。是指吸收其他经济主体的储蓄, 以转化为自己投资的过程。外源融资分方式包括:银行贷款、发行股票、企业债券等, 此外, 企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。

由于我国中小企业融资情况比较特殊, 中小企业均高度依赖内源融资, 从资金的结构看, 不仅有原始资本金, 而且日常经营性资金绝大多数源于内部集资通过下表便能清晰反映不同的融资方式。见表2。

三、中小型企业融资的影响因素

1. 银行等金融机构面临的影响因素

中小企业融资贷款具有周期短, 频率高, 需求急的特点, 银行方面会因此面临管理成本提高, 监督力度加强, 易遭受损失的不利, 而不愿意向中小企业提供贷款。中国人民银行上海分行对辖区内浙江, 福建两省300户中小企业的问题调查显示, 到2002年9月底, 银行贷款在企业外部融资来源中所占的比重达到58%, 而且企业规模越大, 银行贷款占比越高, 约11%的企业有过内部集资, 约8%的企业利用过民间借贷, 其中资产规模低于500万的小企业, 职工集资与民间借贷资金占16%, 短期资金40%源于供应商或合资合作伙伴的商业信用, 企业资本金主要来自内部集资与非正规民间借贷, 其中内部集资占25%, 民间借贷占14%, 其余来自业主及主要创业者内部自筹资金。在上述数据中发现, 银行更愿意为规模较大的企业放贷, 其原因在于银行的贷款程序。我国银行往往抱怨寻求融资的项目质量差, 然而, 他们所认为的“银行可接受”的项目部分取决了筛选这些项目的程序。这些程序正式和非正式的依靠抵押关系和个人关系, 不是项目评议。此外, 部分由于历史原因, 这些项目部具有灵活性, 是为典型的国有企业所制定的, 不能为中小企业提供相对应的服务。特别考虑的是申请一项贷款的同时不得不避免的官僚程序将会花费甚巨。

2. 中小企业自身融资的影响因素

(1) 中小企业的内源融资缺失

中小企业直接融资的方式随着我国新的融资体制的逐步发展, 已成为中小企业的发展的众多资金需求者的主要融资方式, 它包括集资, 股票, 债务, 民间资本等。由于我国资本市场的不成熟, 中小企业发展缺乏直接融资手段, 市场结构存在重大缺陷, 融资层次单一, 缺乏适应中小企业发展中各类企业的融资层次, 具体表现: (1) 单一层次的证券市场, 由于进入条件的限制, 中小企业的这条直接融资渠道基本上没有开通, 中小企业无法利用现有正式资本市场融资, 严重影响了中小企业改制提供资金需要; (2) 长期票据市场发育程度低, 几乎处于空白状态; (3) 长期以来, 企业债券市场发展缓慢, 忽视债券市场的作用, 没有将市场的培育作为民营企业融资的重要手段; (4) 民间集资是非正式金融融资手段, 是中小企业发展的重要融资手段, 而我国对民间集资采取不予提供法律保护的歧视政策, 并且民间集资也存在不规范和金融风险, 使民间集资的这条低成本的融资渠道难以畅通。

(2) 中小企业融资制度缺失

中小企业通常不愿意对外披露企业的信息, 而银行等金融机构在信息收集和处理方面存在着规模不经济的问题, 致使双发信息部对称的情况发生, 最终导致商业银行拒绝给企业放贷或不愿意给有困难但有可能成功的企业提供资金, 如果金融机构没有掌握借贷者较详细的信息, 无法甄别客户风险, 采取两种对策:一是提高贷款利率, 以此降低金融机构可能的风险损失。二是出于安全的考虑, 选择不发或者信贷配额制度, 这样会产生两种后果, 一是体改贷款利率会使风险较低的贷款者退出市场, 贷款需求减少, 但贷款风险增加, 产生逆向选择风险;二是减收贷款数量, 会使一些企业贷款需求不能满足。由于中小企业没有信息公开制度, 加之中小企业本身的劣势, 例如, 企业规模小, 产品在市场上的竞争力弱, 企业银行不愿向其放贷, 及时中小企业愿意付出较高的利息, 往往也难得到贷款。中小企业常常不按照与商业银行的协议或对商业银行的承诺使用资金或有能力偿还银行债务的情况下, 不偿还银行债务的风险。而监管来自借款人的风险, 使银行在实际工作中, 采取减少向中小企业贷款或提高贷款的门槛, 加强贷款评估。对我国中小企业而言, 即使按照银行要求向其提供现金流, 利率及还款计划, 银行依然难以确认。

(3) 中小企业的信用问题

银行等金融机构对借款人的投资项目和借款人偿还贷款的意愿缺乏完全的信息, 因此面临着来自借款人道德风险。为慎重起见, 一般也不会轻易向中小企业贷款。从价值导向方法看, 中小企业难以拿出令银行满意的抵押品作担保。也就是说, 单靠中小企业自身的信誉难以从银行那里获得贷款, 中小企业普遍存在信用问题:

(1) 融资信用。中心企业缺乏对融资信用的重视, 还贷不及时, 给中小企业造成不良的印象。而中小企业往往没有能力还贷, 风险较大, 银行业不同意对其放贷。

(2) 中小企业倒闭和停业的可能性较大。中小企业的倒闭和停业的概率会大于大型企业, 这一点往往使金融机构在考虑对中小企业放贷时难以决断。

(3) 中小企业常有产权不明晰、公司治理结构不完善的问题。由于企业的规模问题, 中小企业管理者无论是所有者自己, 还是管理人员, 他们的素质往往无法与大企业相比。此外, 技术水平落后, 产品没有竞争力, 经营风险大都会使金融机构对中小企业失去信心。如此, 势必会造成贷款条件严格, 手续复杂, 交易成本也大为增加。

(4) 财务信用用缺失。中小企业的信息基本上内部化, 中小企业提供完备公正信息的成本比较高。大多数中小企业的财务状况缺乏透明度, 银行业无从判断企业的经营状况和财务风险, 即通过一般的渠道很难获得中小企业的真实信息。金融机构如果要克服信息不对称, 避免风险, 就必须加强调查、审查和监督, 为此需要花费较多的人力、物力投入来提高信息的收集和分析的质量。

四、中小企业的融资结构分析及创新

1. 中小企业融资结构分析

所谓中小企业的融资结构, 是指中小企业资金来源的结构和比例关系。同其他企业一样, 中小企业的资金来源可以分为股权资金与债务资金两种。中小企业可使用的资金有自有资金, 风险投资, 公众股权等, 其债务资金的来源可分为私人贷款, 商业信用, 金融机构短期借贷, 金融机构长期贷款等。就经济相对发达的浙江而言, 中小企业众多, 金融机构较我国其他地区分布也更为细致浙江地区民营经济较活跃的地方, 另称“中小企业经济”, 从所有制结构观察, 以民营企业为主导, 在企业规模上, 以大量中小企业为主流, 在中小企业的生态上, 有集群经济, 轻工业型, 虚拟经营等特点。虽然可以选择的金融工具较多, 但各类金融工具有其使用的权限, 依然对中小企业造成很大的门槛。

2. 适应中小企业成长周期的融资方案

企业的发展如同生命的发展, 在不同时期会呈现出不同的特点, 因此, 在不同时期, 其融资方式必然发生变化。企业在不同的发展阶段有不同的风险, 成长周期对中小企业的资金需求进行细分化的提供, 有助于优质企业的快速成长。

中小企业的生命周期可以概括为四个阶段:第一阶段是创业期。此时企业缺少固定资产, 具有技术, 产品服务, 市场前景不明, 风险大的特点。应采用直接融资, 中国是一个注重亲情的社会, 在企业建设的初期, 可以向自己的亲戚, 朋友借款, 一般这样的借款是不需要多支付利息的, 因此不会给初期的企业发展带来太多约束。对于一些高科技公司, 起步阶段并没有太多可抵押的产品, 这时需要建立专门为中小企业提供信用支持的担保机构, 例如小额科技型企业创业担保帮助其度过困难时期, 在未来再来判断企业的价值。第二阶段是投入经营期。通过财务借款进行合理避税, 此时企业的产品开始被市场接受, 而且企业已经有一定的信用基础, 但依然对前景的预期不太明显, 所以在直接融资方面不能懈怠, 可以间接尝试对外举债或通过自己的商业伙伴之间进行借贷, 提高资金的使用效率, 或者在与自己的相关产业之间进行物物交换, 以摆脱对货币资金需求的紧张。第三个阶段为高速发展阶段, 企业的前景开始明朗化, 有远见的投资者和私募开始愿意为此投资, 且对企业的信用已经有了完整的评估, 这时即可以将融资方案转向股权融资与债务融资。第四个阶段为企业的成熟期, 此时企业在市场份额, 利润率上已经趋于稳定, 风险大大降低, 可通过资本市场融资来谋求更大的发展, 但一家企业同时也会进入衰退期, 企业此时应当转换经营方向, 并尽可能通过发行债券来进行融资。

3. 容纳多方资金形成担保计划

目前, 中小企业依然在管理的规范程度上十分有限, 信息内部化倾向明显, 信息质量难以保障, 在经营上易受环境影响, 平均利润不高, 且有经营的盲目性, 有较强的机会主义倾向, 银行方面对其的放贷不得不支付较高的信息费用, 监管费用。加之中小企业对其的贷款有数额小, 频率高, 次数多的特点。使银行业无法有效率地降低交易费用, 而且银行目前的创新十分有限, 一般只接受房产、土地、设备和流动性强的有价证券作为抵押担保品, 这也大大削弱了中小企业的资产抵押担保能力。与此相反, 许多地区, 例如浙江省有大量民间资本在等待出路, 其有大量的地下钱庄等民间资本的组织, 民间金融机构活动有着借贷手续简便, 贷款数额弹性大, 不需要过多抵押品, 投资方向灵活的特点, 因此在1978年到2001年期间, 这些地区的民间利率水平高于银行水平, 但依然能持续下去。

中国的民间融资行为并不受到法律的保护, 易发生纠纷, 因此, 政府可以利用全社会中的金融机构及民间资本为中小型企业提供担保计划。试行一个以政府牵头的信用担保计划, 对于一些具有风险的企业, 在能得到资金或能成功的情况下放贷, 可以使更多的人来创业, 但考虑对这类高风险企业的放贷银行可能有去无回, 因此应该充分发挥保险公司的作用, 为信用担保计划中的贷款打包, 组合成金融产品出售或将此证券化, 也可对其进行再保险。将风险尽可能分散到多个主体中, 通过全社会的资金力量来分担风险, 通过这个政府牵头的作用的信用计划, 不仅能让中小企业获得较大的发展空间, 而且可以引导民间资本向正确的方向流动, 使全社会能达到利益共享, 风险共担的和谐状态。

4. 建立大企业与小企业合作互补关系

小企业可以与大企业形成合作互补的关系。中小企业与大企业相互依靠。中小企业在经营上具有很大的灵活性, 在金融危机中, 许多中小企业依靠着组织结构简单, 市场敏感性强, 起着迅速调整经营策略, 适应危机, 并能稳定经济增长的作用。

银行对大企业的信贷较为宽松, 对中小企业的放贷则非常谨慎。大企业与银行和邻近的中小企业合作可以降低企业的运输成本, 经常的合作可以加强企业相互间的信任, 同时也降低了信息成本和信用成本。由此提出两个方案对中小企业提供帮助。

(1) 大企业可以对其熟悉的优质的中小企业提供资金援助, 帮助和培养大企业的一条完整的产业链, 可以通过对中小企业股权融资, 让大企业在帮助中小企业的同时, 分享企业的盈利和增长。同时, 大企业也可为中小企业担保, 并帮助银行一起为中小企业的贷款还款提供指导和帮助, 银行可以利用其广泛的关系来帮助中小企业解决发展中的问题, 这样可以保持大型企业和银行的利润增长, 也为大企业注入了活力。

(2) 由于同属一个行业, 大企业和小企业的物资交换可以不通过货币来进行, 因此采用原始的交易模式, 使用物物交换的交易模式, 来规避货币带来的不稳定因素。大企业可以在一条产业链上锁定三到四个中心企业, 形成一个由大企业主导的集团群, 由于大企业的规模实力, 它可以同时发展三到四个集团群, 比如资源类企业, 可以与初级加工的企业合作, 初级加工企业生产的产品可以用来与资源类企业交换原料, 资源类企业在发掘时能享受到自然红利, 因此, 资源类企业可以另谋其职, 增加其在加工产品的销售渠道的力量, 发挥其多余力量。

五、结语

从以上分析可知, 中国的中小企业融资依然面临巨大的挑战, 即使在经济发达的地方, 虽然有充裕的民间资本, 但依然没有良好的政策引导。中小企业自身初期规模较小, 经济实力弱, 内部制度不健全, 财务管理不规范, 失信的行为常有发生, 因此也难以获得银行的青睐。其次, 我国的融资制度也对中小企业产生了极大的约束, 各种政策时常对中小企业产生制度歧视。这些顾虑都源于金融机构不愿过多地承担中小企业在初期经营时面临的极大风险, 有鉴于此, 应当努力发展中国的担保体系, 充分利用大量滞留的民间资本, 保险公司对社会运行的保险作用, 让中小型金融机构的力量来分担中小企业在初期的经营风险, 使更多的资本流入最需要资金的企业, 调动全民经济的活力。

摘要：在过去的几十年中, 中国经济经历了根本性的变化, 从完全依靠国有和集体企业转变到民营企业, 而民营企业多为中小企业, 在经济发展中中小企业的地位日益显著, 特别在吸引劳动力、启动民间资本、优化经济结构和推动科技创新等方面发挥着重要的作用。但是, 中国经济依然处于转变的时期, 法律制度、融资政策、服务体系的不完善, 加之中小企业本身财务制度不健全、信用缺失、抗风险能力弱等因素, 造成金融机构对中小企业贷款十分谨慎, 由此导致中国金融市场的层次趋于单一, 在不利于中小企业的同时, 也制约着金融市场的发展。本文通过对目前中小企业的实际困难的分析, 找出能适应目前社会的需求, 推行制度的改革和融资方式的创新来改变中小企业融资难的现状, 赋予优质的中小企业的生命力, 有利于经济多元化的发展。

关键词：中小企业,融资,制度,创新

参考文献

[1]李子彬.开创我国中小企业发展新格局[J].中国科技投资, 2007 (1) :47.

[2]雷霆.美国小企业如何获得金融支持[J].国际融资, 2003 (5) :45-47.

[3]许进.中小企业成长中的融资瓶颈与信用突破[M].北京:人民出版社, 2009:168.

[4]孔兰德.中小企业融资结构与融资策略研究[M].北京:中国财政经济出版社, 2009:128.

[5][孟加拉]阿西夫·道拉 (Asif Dowla) , 迪帕尔·巴鲁阿 (Dipal Barua) .穷人的诚信[M].北京:中信出版社, 2007.

[6]殷孟波, 翁舟杰, 梁丹.解读中小企业贷款难理论谜团的新框架[J].载金融研究, 2008 (5) :99-105.

中小企业融资创新分析 篇7

【关键词】创新项目 融资方式 中小企业 融资渠道

一、引言

众所周知近年来，我国政府也为中小企业提供了一些列的便利，中小企业在我国快速的发展，中小企业在逐步扩大、推动创新等方面也面临也融资难的问题，使得许多好的项目难以实施，以至于搁浅，尽管我国也出台了一系列中小企业融资的管理政策和法规，的确这些政策也产生了好的效果，但是中小企业融资的问题依然受到困扰。这也一直制约着中小企业自身发展的特殊性问题。那么如何使我国的中小企业在市场中能有一个宽松的发展环境，如何更好的解决融资难的问题，是我们本文所要探讨的问题。

二、中小企业中创新项目融资方式的现状

在我国中小企业中普遍存在着融资难的问题，它不仅关系到企业今后的发展而且也会成为企业生死攸关的问题。那么中小企业能否通过有效的融资渠道来促进生产力的发展，从而提高自己在市场中的竞争力，这是我国快速实现国民竞争力的有效途径。对于融资一词的理解，顾名思义是指经济财务的主管部门通过一定的资金调配方式，有效的动员财务的统筹分配。它是一种资金的双向流动过程，资金在资金的投入这与使用者之间相互流通。从更加专业的角度来说融资是通过现有的资金活动方式和资金的聚拢来保证经济项目活动本身的顺利进行。对于中小型企业来说，企业大多会面临这资金缺少的问题，要使企业能有条不紊的发展，创新项目的实施等就需要强大的资金支持，这个时候融资就以一种经济活动方式出现在中小型企业当中。在这个过程中中小型企业大多数处于被动的状态，一旦没有资金的帮衬就会出现资金链不够而迫使企业停产或创新项目搁浅的现象。这也是我国目前中小型企业中所面临的一大问题。如何转变这种局面，转变主被动的角色换位，是我们要思考的问题。

目前来说中小企业的融资主要分为内源投资和外源投资两大类，这两大融资方式的产生于外国，内源融资顾名思义是指企业内部所聚拢或企业产生的现有的资金财务。外源融资主要是值企业通过创新项目发展状况的号召力来进行的企业资金筹措的经济活动，如我国现有的融资形式：银行贷款、股票发行、国家支持等等。相对于内源融资来说，外源融资不具主动性和自主性，而且存在着较大的风险性，中小型企业大多处于较为被动的状态，但外源融资也有其优势如资金来源的形式种类多样，资金投入型大，能够及时的填补企业内源资金空缺帮助创新项目能够顺利的进行。

三、创新中小企业融资渠道的重要性

中小型企业融资难问题不在是企业内部发展的现状，而是一个关乎于国民经济增长的新问题，中小企业融资难不仅会限制中小企业的生产力发展，而且也会造成不健康的货币政策的流通。因此解决中小企业的融资难问题势在必得。中小企业的传统融资方式如银行贷款，也是间接融资的一种方式，银行这个时候就发挥了中介的作用，在更多的情况下是为了满足企业资金的周转问题，这也是我国长期以来中小型企业所采取的融资措施，但是银行大多数对中小企业带着有色眼镜，更倾向于将资金借贷给国企以及大型民营企业，这在一定程度上就给中小企业造成了融资渠道不好走的现状。尽管国家近些年来一直对中小企业融资问题上开通绿色通道，银行对中小企业的歧视态度也有所改观，但是扔不能取得实质性的效果。

我国中小企业融资渠道现状出现困难的局面也是由于多种原因所造成的，一企业内部的因素，中小企业在市场生产力的竞争中，相对处于弱势的地位，但经营的风险大，由于资金问题的出现许多中小企业大多面临着倒闭的局面，另外银行借贷对于中小企业的信任度也持着观看的态度，一些信誉较差、管理不严、资金信息不明确的中小企业很难得到银行和有关部门的信任，因此会出现贷不到钱的窘境。所以中小企业应从自我本身做起，建立起良好的企业文化，在企业发展的过程中要履行承诺、重信誉，建立完善的内部管理机制，大部分的中小企业的管理模式较为集中，董事长和企业高层领导独断专行，一人做出企业发展的决策。也没有相关的公司经营管理制度，如家族式企业的存在，所以应以国企及央企内部的管理模式为学习对象，加快企业发展和改革的步伐。最后，我国的中小企业在国有资本市场中的建设还不够完善，企业在证券市场上的审查条件也略微严格，很多中小企业都很难达到要求，中小企业的市场占有率相对较低，规模较小的企业很难像银行和证券公司接到资金，及时一夜盈利较好的企业在证券市场上很少会或得资金的支持，这种情况的出现，中小企业普遍采取通过自身的盈利来客服融资的困境。那么相对也中小企业融资难的问题，可以借鉴国外的一些融资方式如私募股份融资，其融资方式具有灵活性、多样性和针对性等特点，能够快速的为中小企业产业发展的平台。不像银行和证券股份审核的严格，更不会带着有色眼镜来观看中小企业的发展，私募股份融资，作为一种基金的投放方式，在大多数情况下其通过地下的运作方式进行，目前也相对成熟

结论：总结来说，我国中小企业的融资渠道狭窄，相对于国企及央企国有企业的融资渠道过于单一，银行对于中小企业的信誉度也相对持观看的态度，中小企业并没有一个属于自我宽松发展的经济环境。企业内部管理方式不够健全，没有相对稳固的担保机制，一旦企业出现资金紧张的情况，很难去快速的融集到资金。结合到我国现有中小企业的融资发展的现状，可以采用多样性的资金融入如典当融资、私募股份融资等等模式。这样在中小企业发展的过程中才能有着更加安定的环境。

参考文献

[1]陈乃醒等.中国中小企业发展报告（2007-2008）[M].北京：中国经济出版社，2008.

[2]杨娟.中小企业融资结构：理论与中国经验[M].北京：中国经济出版社，2007.

[3]李璞.中小企业融资困难与成因与对策[J].国际商务财会，2008.