民间资本风险投资论文

[摘要]科技进步是增强综合国力的动力，然而科技创新过程的高创新性、高难度性、知识密集性和低成功率使得传统的资本市场无法解决科技型中小企业的资金来源问题，因而风险投资在其中起了极大作用；然而由于种种原因，民间资本一直没有成为我国风险投资的主要来源。下面是小编为大家整理的《民间资本风险投资论文 (精选3篇)》，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助！

民间资本风险投资论文 篇1：

推动民间资本参与风险投资的问题与对策

摘要:推动民间资本参与风险投资,对促进我国高新科技发展具有重要战略意义。当前民间资本参与风险投资有法律法规制度不完善、产业准入壁垒限制、中介服务机构不健全、退出机制不完善等问题。要推动民间资本参与风险投资,必须采取完善相应的法律法规制度、建立吸纳民间资本的风险投资基金和鼓励天使投资、拓展投资的渠道、构建中介服务体系、完善退出机制等对策。

关键词:民间资本;风险投资;对策

风险投资,又称创业投资,是把资本投向蕴藏着失败风险的高新科技及其产品的研究开发领域,旨在促进高新科技成果商品化、产业化,以取得高收益的一种投资活动。实践证明,风险投资在促进高新科技发展中起到重要作用。民间资本,指的是民营企业的流动资产和家庭的金融资产。经过数十年的积累,我国民间资本已成长为一股影响颇大的资本力量。2010年5月国家发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》后,民间资本的投资范围得到扩大,将会成为推动经济新一轮发展的重要力量。借此契机推动民间资本参与风险投资,对促进我国高新科技发展具有重要的战略意义。

一、民间资本参与风险投资动因分析

(一)民间资本需要拓展投资渠道

我国经济经过三十多年高速增长,积聚了大量民间资本。据不完全统计,2009年城乡居民人民币储蓄存款余额达260772亿元,2010年光是浙江省的民间资本达上万亿元。由于我国民间资本投资渠道狭窄,投资品种单一,前些年大部分民间资本集聚到房地产业,推高房价,对国民经济造成一定负面影响。2010年国家房地产调控政策出台后,民间资本退出房地产炒作大蒜、绿豆等农产品,对国家通货膨胀造成了压力。民间资本的逐利性要求要有一定的投资渠道,才能发挥其促进经济增长、创造社会财富的作用。因此,在风险投资业蓬勃发展的今天,加强对民间资本的投资引导,推动民间资本参与风险投资,可以为民间资本拓展投资渠道,促进国民经济长期稳定发展。

(二)风险投资需要资本支持

风险投资具有高投入、高收益、高风险等特点。风险企业从产品研究开发阶段到成长阶段都需要大量资本投入,为分散风险而采取的组合投资策略进一步扩大风险投资融资需求规模。为了获得大规模的风险资本,风险投资需要有多元化的融资渠道。与政府资本、企业资本和金融业资本相比,民间资本更能满足风险投资高风险高收益的市场本质要求,成为高新技术风险投资雄厚的资金支撑。民间资本参与风险投资,可以使风险资本来源主体多元化,有助于风险投资机构与风险企业运作规范化,有助于实现资源优化配置,促进风险投资业健康发展。

二、民间资本参与风险投资的问题

虽然国家颁布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》后,民间资本参与风险投资的热情得到进一步激发,但是当前民间资本参与风险投资仍然存在不少问题。

(一)法律法规制度不完善

民间资本参与风险投资可能出现治理机制问题造成投资者利益受损;风险投资参与者的委托代理关系可能会使风险项目面临高风险。因此,风险投资需要相应的法律法规制度规范参与者之间的经济行为,确定参与者的权利和义务。虽然国家在政策层面上鼓励民间资本参与风险投资,但在法律法规上还得不到有效的配套支持。目前我国涉及民间资本参与风险投资的主要法律《公司法》、《证券法》和《信托法》等,对风险投资的限制严格,准入门槛高,而相关的风险产业法,如《风险投资法》等一直没有出台,这导致民间资本难以进入风险投资领域。

(二)产业准入壁垒限制

由于受产业准入壁垒限制影响,我国民间资本参与风险投资在选择投资项目时受到很大限制。很多预期收益较高、风险较小、较为成熟的产业领域被有关部门垄断。这严重打击了民间资本投资的积极性。虽然国家于2005年5月颁布了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》,但是传统的思想认识藩篱仍然存在,民间资本的投资渠道仍然没有根本性的拓展。2010年5月颁布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,无论从鼓励和支持民间资本进入的领域和范围角度看,还是从鼓励和支持民间投资的方向角度看,突出强调了降低准入门槛、规范准入方式和明确准入原则等问题。但是,如果相关部门没有出台相关细则,民间资本亦难以打破行业壁垒限制,难以参与风险投资发展。

(三)中介服务机构不健全

民间资本参与风险投资需要有相应的中介机构起引导作用。中介机构包括律师事务所、会计师事务所、审计师事务所、项目评估机构、专业融资担保公司等、投融资管理顾问公司等。虽然这些中介机构在我国有不同程度的发展,但为风险投资特别是民间资本参与风险投资服务的专门中介机构如科技项目评估机构、风险投资担保机构、风险投资咨询机构等在我国还不健全。缺乏中介机构服务,民间资本难以进入风险投资业发挥投资增值的作用。

(四)退出机制不完善

便捷有效的退出机制是民间资本参与风险投资的必要条件。资本投入后只有通过退出才能实现增值目的。风险投资的最佳退出方式是上市,上市流动性好,溢价高,投资回报率高;其次是场外交易市场退出,场外交易市场可以为尚未达到创业板上市条件的风险投资公司提供风险投资退出的渠道。由于目前民间资本参与的风险投资公司普遍规模较小,难以达到创业板上市的要求,因此创业板市场难以成为民间风险投资资本退出的渠道。另外,我国风险投资场外交易市场不发达,交易成本过高,交易过程漫长,监管落后,风险企业容易错过最佳退出时机,这些都抑制了民间资本参与风险投资的积极性。

三、推动民间资本参与风险投资的对策

(一)完善民间资本参与风险投资的法律法规制度

虽然风险投资是市场行为,但是必须有完善的法律法规制度与之相适应。为了保护投资者利益,吸引更多民间资本参与风险投资,促进风险投资行业健康发展,必须从多方面完善我国风险投资法律制度。在法律方面主要是完善现有的相关法律,包括《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》、《信托法》等;尽快出台一些新的法规,包括《风险投资法》、《风险投资基金法》等,为民间资本参与风险投资形成完整的法律体系,使民间资本进入风险投资领域能够有法可依。除此以外,还需要在税收方面制定一个适度的优惠政策,促进民间资本参与风险投资的积极性。另外,政府相关部门应以《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》的颁布为契机,制定促进民间投资健康发展的细则,如投资某行业的条件细则,以此为民间资本在该行业进行风险投资提供明确的制度保障。同时还要确保这些法规制度的持续性,杜绝朝令夕改,以免挫伤民间资本的积极性。

(二)建立吸纳民间资本的风险投资基金和鼓励天使投资

由于我国民间资本参与风险投资还处于初级阶段,因此有必要建立吸纳民间资本为主的风险投资基金和鼓励天使投资。建立吸纳民间资本的风险投资基金,政府可以以“官办民助”的方式建立引导民间资本参与相关产业投资的风险投资基金,聚集高水平的经营专家、技术专家和金融专家对风险投资项目做出科学的评估,直接或间接地参与风险项目的管理,监督风险资金的使用,保证风险企业的成功和民间资本投资的获益。另外,鼓励民间建立以促进科技型中小企业发展的投资基金,选择一些预期收益较为稳定,风险相对较小的投资项目和产业进行投资,从而获取更多收益。除了建立风险投资基金外,还应该鼓励民间资本参与天使投资。天使投资,是风险投资的一种形式,是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资。天使投资门槛低,投入金额一般较小,而且是一次性投入,能更好地促进民间资本参与风险投资的积极性与和提高参与度。

(三)拓展民间资本参与风险投资的渠道

积极拓展民间资本参与风险投资的渠道,放宽民间资本投资的产业准入范围,破除风险投资的准入壁垒是当前推动民间资本进入风险投资领域的重要措施。除了国家有特殊规定的领域外,均应鼓励民间风险资本进入;在对国有资本实行优惠政策的领域,其优惠政策同样也应对民间资本适用;对不同民企要同等对待,逐步取消某些产业的国有垄断,增强民间投资信心;对一些赢利水平和市场前景较好的产业,应尽快放开对民间资本的准入限制。另外,中西部地区的科技成果产业化、风险投资业发展滞后,未来几年中西部崛起将为风险投资带来极大的机遇。因此国家引导民间资本参与中西部企业发展的风险投资,不仅为民间资本参与风险投资拓宽了渠道,还为中西部建设做出贡献。

(四)构建民间资本参与风险投资的中介服务体系

风险投资中介服务体系是指沟通和联结风险投资机构与风险企业并为其提供投融资中介服务的专业服务机构统称,主要通过运用各种专业工具与技术手段,为投融资双方提供高水平的财务、法律咨询与投资顾问等风险投资过程中所涉及的专业性服务。与风险投资相关的主要中介机构有投资银行、会计师事务所、资产评估机构、项目评估机构、律师事务所、研究所等,其服务质量直接影响着风险投资的进程和成败,也关系到投融资双方的利益。要使民间资本参与风险投资活动得以顺畅进行并实现投资收益,需要构建完善的中介机构服务体系,为其健康发展创造有利的外部环境。

(五)完善民间资本退出机制

风险投资的退出机制是风险投资体系的重要组成部分。只有完善的退出机制才能保证民间资本参与风险投资获得增值收益。应从以下三个方面着手完善民间资本参与风险投资的退出机制:一是放宽风险资本通过现有国内国外证券市场退出的限制;二是加强股权流通的基础性交易平台建设,积极培育我国产权交易市场,严格准入条件和交易程序,强化信息披露,规范稳妥地开展高新技术企业和项目的产权交易活动,为民间风险资本退出提供便捷的服务;三是以完善破产法为契机,改善风险企业破产清算条件,使各利益相关者享受平等的待遇,简化各种清算手续,提高清算机关的办事能力,加快破产清算的速度,降低民间资本参与风险投资的风险。

参考文献:

1、李月平,王增业.风险投资机制与运作[M].经济科学出版社,2002.

2、邓小明.我国发展风险投资的制约因素与策略[J].中国管理信息化,2007(5).

3、苏朝晖.发达国家引导民间资本参与中小企业技术创新对我国的启示[J].生产力研究,2007(8).

4、魏建国,龚克.民间资本与中国风险投资发展模式研究[J].华中农业大学学报,2006(1).

(作者单位:李其林,南京陆军指挥学院研究生五队;王老军,南京陆军指挥学院国防经济教研室)

作者：李其林 王志军

民间资本风险投资论文 篇2：

民间资本介入风险投资的可行性及主要障碍分析

[摘要]科技进步是增强综合国力的动力，然而科技创新过程的高创新性、高难度性、知识密集性和低成功率使得传统的资本市场无法解决科技型中小企业的资金来源问题，因而风险投资在其中起了极大作用;然而由于种种原因，民间资本一直没有成为我国风险投资的主要来源。文章对我国民间资本介入风险投资的可行性和存在的主要障碍进行分析，旨在为拓宽我国风险资本的来源渠道、解决风险资本来源不足的问题提供理论支持。

[关键词]民间资本;风险投资;可行性

[作者简介]陈希，广东科学技术职业学院助教，硕士研究生，广东珠海，519090

科技进步是增强综合国力的动力，然而科技创新过程的高创新性、高难度性、知识密集性和低成功率使得传统的资本市场无法解决科技型中小企业的资金来源问题，因而风险投资在其中起了极大作用。然而由于种种原因，我国的风险投资一直是以政府投入为主导，民间资本没有成为风险投资的主要来源，导致风险投资来源不足，影响了我国风险投资的整体发展，从而制约了我国的科技进步。由于环境的变化，民间资本已经有了介入风险投资的可行性，同时也还存在一些障碍。

一、民间资本介入风险投资的可行性分析

(一)民间资本的蓬勃发展势头

经过几十年经济的高速发展，我国民间资本的实力已非常雄厚，尤其在江苏、浙江等省份，民间资本已支撑起了经济社会建设的半壁江山，这些民间资本完全可以满足风险投资的资本需要。关于民间资本的总量，2004年12月，国家统计局副局长邱晓华算过一笔账是：7万多亿元的储蓄存款、1万多亿元国债、800多亿美元的居民外汇储蓄、国家2000多亿美元的外汇储备中民营企业的创汇部分，再加上其他的经济资源，中国的民间资本已经超过了10万亿元。截至2007年12月31日，仅我国城乡居民储蓄存款就超过了17万亿元，存贷差超过了12万亿元(见表1)。

(二)有限合伙制的法律障碍已被扫除

从全球风险投资最为发达的国家——美国的发展情况来看，有限合伙制是美国风险投资的最主要的组织形式。在这种体制下设立风险投资基金，是由风险投资基金管理公司和风险投资家订立合伙协议设立的，其中风险投资管理公司出资为1%左右，为普通合伙人，负责基金的运作，对外承担无限责任;风险投资家出资99%，为有限合伙人，以出资额为限承担有限责任。随着养老金等涌入美国风险投资行业，有限合伙制逐渐在美国风险投资领域占据了主导地位。自20世纪80年代以来，有限合伙制形式占美国整个风险投资机构的80%以上，堪称美国的典型模式。

我国修订后的《合伙企业法》已于2007年6月1日起实施。新法明确了有限合伙制在我国的合法地位，从风险投资的组织形式上为加快民间资本介入风险投资扫清了障碍。

(三)新《公司法》的实施为民间资本介入风险投资提供了助推器

我国修订后的《公司法》已于2006年1月1日起实施，新法对创新型中小企业的设立和发展有相当大的推动作用。

1　降低了设立公司的门槛。设立股份公司不再需要经国务院授权部门或省级人民政府批准，只要具备了《公司法》规定的设立条件就可以设立股份公司，而且允许设立只有一个股东的一人有限公司，降低了公司注册资本最低限额，有限公司从10万～50万元人民币，一律降为3万元人民币，股份公司由1000万元人民币降为500万元人民币，这样有利于创新型中小企业的设立。

2　实行注册资本分期缴纳制。允许公司注册资本分两年缴足，投资公司注册资本可分5年缴足。由此保障投资者可根据经营需要投放资金，提高资金利用效率。这将有助于实现“软承诺”的筹资方式，经营者压力减小，对投资者也有利。

3　放宽了对外投资限额。放宽了原定的公司向外累积投资不得超过本公司净资产50%的规定。原来这一规定对风险投资是致命的障碍，如果只准投资50%资金，那剩下的50%资金就无处可去了。新《公司法》规定公司可以向其他企业投资，并对投资额与净资产比例不再限制。

4　大幅放宽了股东出资的规定。“股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币资产作价出资”，还规定其他出资形式可以高达公司注册资本的70%，废除了原知识产权入股最多不能超过20%的规定，这也有利于民间资本介入风险投资。因为如果不能以知识产权控股，有些好技术的持有者就不愿与风险投资者合作。

二、民间资本介入风险投资的主要障碍分析

经过多年的发展，我国的风险投资业已经有了巨大的进步，民间资本也有了大举进军风险投资的可行性，但还存在一些障碍。具体表现在：

(一)政府支持力度不够

经验表明，政府的大力扶持是风险投资迅速发展的一个重要推动力，但是支持力度远远不够。我国虽然对高新技术企业有一定的税收优惠和出口优惠的政策，但各方面政策细化程度和措施力度远不及风险投资发达国家。如我国仅对高新科技企业实施15%的所得税率，而对高科技企业的投资人却没有所得税方面的优惠。

(二)没有健全的风险投资退出机制

风险投资退出一个风险投资循环的最迅捷方式是IPO，健全的证券市场是必不可少的。我国的证券市场建立时间不长，没有建立起专门适宜于高新技术风险企业的风险的股票上市发行和交易的二板市场，高新技术风险企业上市公开发行更谈不上，大量优质企业被迫赴海外上市(见表2)。

(三)没有完善的产权交易市场

我国高科技资源分布的重心多在科研院所和高等院校，企业尚未真正成为技术进步的主体，许多高新技术企业本身就是从科研机构脱胎而来，它们与原单位的产权关系模糊，在很大程度上阻碍了风险投资的发展。例如龙芯系列项目中，最早是由综艺股份(600770)出资5100万元风险投资来进行国产CPU项目的研发，后来龙芯二号、三号中却没有了综艺股份的身影，而是成为了中科院计算所的项目。这个项目的发展情况错综复杂，产权之争却是不争的事实，直接导致了项目的进展速度缓慢，国产CPU的面世也是遥遥无期。

(四)没有发达的信息体系

目前我国还没有全国性的风险投资协会，缺乏高效率的信息交流网络，省级的科研项目各自为政，技术开发有着很大的盲目性和重复性，风险项目的创建跟不上国际高科技的步伐，企业的适应能力低下，风险投资机构和风险企业很难找到合适的风险投资项目。

(五)法律、法规建设滞后

我国目前尚没有制定关于风险投资方面的具体法律法规和规范化的管理条例办法，使得风险投资的发展得不到法律保证，难以走上规范化之路。

总而言之，民间资本是风险投资的重要主体，对风险投资的繁荣和发展起着非常重要的作用，希望能够早日扫除障碍，加快民间资本介入风险投资，大力推进我国的风险投资事业，从而对高新技术产业提供强大的支持，增强我国的核心竞争力，实现中华民族的伟大复兴。

作者：陈　希

民间资本风险投资论文 篇3：

政府参与和民间资本进入风险投资行业的关系研究

摘要：政府参与和民间资本进入风险投资行业的关系如何?本文通过理论模型证明在风险投资行业发展初期，政府微觀上直接参与风险投资能够对民间资本起有效的示范引导作用，并且不会影响市场运行效率，但是当风险投资行业发展到一定阶段、投资规模需要急剧扩张而政府财力有限时，政府部门同时扮演投资者和政策制度提供者双重角色就会带来政府代理问题，抑制民间资本进入风险投资行业。

关键词：金融学;抑制效应;理论研究;风险投资;政府代理问题;

作者：刘　亮　刘碧波