公司资本性支出投资管理办法

公司资本性支出投资管理办法（共9篇）

公司资本性支出投资管理办法 篇1

第一条 为加强公司资本性支出投资的科学决策，充分发挥投资的作用，提高其效益和效率，保证投资管理的准确性、严肃性和可控性，根据国家法律法规和中国南车股份有限公司投资规定，特制定本办法。

第二条 投资工作必须符合国家有关法律、法规和政策的要求，坚持审批和实施流程，符合公司发展战略和产品结构调整目标，以提高公司核心竞争力，增强企业发展后劲和提高经济效益为目的。

第三条 投资有效文件

1、公司资本性支出计划；

2、经批准下达的规划通知书。

第四条 本办法所指投资管理，是指资本性支出计划范畴内投资项目的申报、评审、立项报批、计划下达与实施过程跟踪、费用控制、竣工验收、投资效果评价、制造资源的调拨和报废等。

公司资本性支出投资管理办法 篇2

叶陈刚:博士后, 对外经济贸易大学国际商学院教授, 博导, 现为国务院学位办审计专业硕士指导委员会委员, 美国与英国多所大学访问学者。主持国家自然科学基金等课题12项, 发表中英文论文200多篇, 多项成果获得奖励。

导师点评:熊裕霞同学的论文以2006年到2008年的上市公司为样本进行实证研究, 研究发现管理层质量越高, 在投资活动中越谨慎, 资本投资规模越小。相对于国有企业, 在民营企业中, 管理层质量与资本支出正相关, 且相关性显著。作为外部治理机制的制度环境对企业的资本支出会产生一定的影响。本文研究还发现制度环境能够提高管理层质量———资本支出敏感度。所以, 该文是一篇较高质量水平的学术论文。

一、样本数据选择

本文选取2006年到2008年期间沪深两市全部上市公司为初选样本。为了保证结果的准确性和客观性, 对初选样本进行了如下处理:1、剔除掉了金融保险行业的上市公司, 因为金融保险行业的负债不同于非金融行业的公司;2、剔除掉全部ST和*ST上市公司。3、剔除掉了控制人性质不明朗的企业, 因为本文研究了控制人性质不同对公司资本投资的影响。经过上述处理, 我们共获得3 133家样本公司, 其中2006年1 055家, 2007年963家, 2008年1 112家。为了避免异常值的影响, 本文对回归模型中的被解释变量资本投资上下1%的样本都进行了缩尾调整 (winsorize处理) 。

二、变量定义

(一) 被解释变量———投资的衡量

企业的投资有多种类型, 例如金融投资, 研发投资, 实物投资, 本文只考虑实物投资, 因为这是企业最重要的投资行为, 也是企业运转的基础, 当然这也是根据数据来源的考虑。从前人的研究成果来看, 周杰 (2005) 采用固定资产的投资支出来作为企业的投资水平, 其计算方法是本年固定资产净值增加额与该年的固定资产折旧之和;程钟鸣, 夏新平等人 (2008) 用新增投资支出来作为企业的投资水平, 具体是用构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、购买和处置子公司及其他营业单位所支付的现金、权益性投资和债券型投资支出所支付现金之和与年初资产总额的比值。陈运森、朱松 (2009) 用现金流量表中购置固定资产、无形资产和相关资产的现金、权益性投资、债券型投资支出所支付的现金之和减去处置固定资产、无形资产及其他长期资产而收回的现金, 除以期初总资产。以上对投资的计量都是从增量视角进行的, 只不过对投资的表征略有差异。本文采用:

(二) 解释变量

本文是研究制度环境, 管理层质量与公司投资水平的关系, 在前文中已经提到, 管理者质量可以用是否获得MBA学位、CPA资格, 曾在其他公司担任过管理层, 在其他公司担任董事来衡量。那么整个管理层的质量用比例来衡量则具有可比较性。

1. PMBA。

管理层中获得MBA的比例, 用公司管理层中获得MBA的人数除以公司管理层的总人数来表示。我们认为管理层中获得MBA的比例越高, 代表其接受教育的水平越高, 对公司治理更加擅长, 管理层质量越高。

2. PCPA。

管理层中获得CPA的比例, 是公司管理层中获得CPA的人数占管理层总人数的比例。公司管理层中获得CPA的比例越高, 代表公司管理层中有更多的人员受过专业培训, 有更系统的财务知识, 管理层质量越高。

3. PManager。

管理层中以前曾在其他公司担任副总裁以上级别职位的比例。用公司管理层中曾在其他公司担任副总裁以上级别职位的人数除以总人数来表示。我们认为以前曾在其他公司担任副总裁以上级别职位的管理者, 拥有更多的经验, 有更多的人脉, 该比例越高, 管理层质量越高。

4. PDirector。

管理层担任其他公司董事的公司数量。如一个公司有两个高级管理者在其他公司担任董事, 每个人分别在3家公司担任董事, 则PDirector为6。我们认为在其他公司担任董事的管理者在社会中拥有更高的声誉, 获得更多人的认可, 有更丰富的经验, 掌握更多的资源。因此, 该数值越大, 管理层质量越高。

5. Average。

尽管前面4个变量可以衡量管理层的质量, 但是单个变量在衡量管理层的质量时, 可能存在缺陷。例如, 某公司的管理层可能都获得了MBA学位, 但是却没有发挥作用, 也就是说这个学位的含金量并不高, 只是单纯的获得了学位而已, 这并不能说明他们比其他公司管理层质量高。为了解决这个问题, 我们构建了一个单独的变量Average来作为前面4个变量的综合替代变量。其构建方法如下:把前面4个变量分别按大小排序, 分成10等份, 每一份按由小到大的顺序赋值为1到10, 然后对每一个公司的4个变量的数值求平均数, 得出的值就是Average。

6. Private。

虚拟变量, 代表终极产权, 如果是民营企业赋值为1, 国有企业赋值为0。

7. Marketindex。

市场化总指数, 选自樊纲、王小鲁的《中国市场化指数———各省区市场化相对进程2009年报告》。

(三) 控制变量

管理层规模对公司投资水平可能会产生一定的影响, 我们将其作为控制变量加以约束。管理层任期的长短对于投资水平也可能产生一定的影响, 任期太长一方面可能会造成独裁主义, 使高级管理者对自己盲目乐观, 另一方面, 长期在本公司工作, 也可能会让管理层对公司更了解, 对公司会持更加负责的态度, 因此在投资决策上可能会有不同的效果。为了控制公司规模, i公司上市时间对投资水平的影响, 我们也将其作为控制变量加以考虑。当公司有不同的成长机会时, 他们的投资水平也会出现差异, 在本文中对其进行了控制。同时董事会中独立董事的比例, 总经理和董事长两职合一的情况也会对公司资本投资产生一定的影响, 在本文的模型回归中将这些可能会影响公司投资水平但与公司高级管理层质量又无关的变量均作为控制变量加以制约, 以保证结论的严谨性。

1. TSize。管理层规模。代表管理层中副总裁级别以上管理者的人数。

2. Tenure。管理层任期。代表管理层中管理者的任职时间长度。

3. Size。公司规模。用公司账面价值的自然对数来表示。

4. TobinQ。衡量公司的投资机会。

5. Lnfirmage。公司年龄。用1加上公司存在年限的自然对数来表示。

6. Industryi为行业类型哑变量, 用以控制行业因素对公司价值的影响。根据中国证监会2001年颁布的《上市公司行业分类指引》, 我们将样本公司的行业类型分为21类 (制造业由于公司数量特别多, 取两位代码分类, 其他行业取一位代码分类) , 并以农业类上市公司为参照系, 设置20个行业控制变量, 即Industry1～Industry20。由于篇幅关系, 我们在检验结果中未报告这些行业控制变量的回归系数及显著性1。

7. Indep。董事会中独立董事的比例。用独立董事人数比上董事会中董事人数得到。

8. Duality。虚拟变量。描述了总经理和董事长两职合一的情况, 若存在这种情况, 赋值为1, 否则赋值为0。

三、模型设计

本文采用国内外实证研究中广泛采用的模型来度量公司的投资水平:

模型一:

模型二:

稳健性检验:

为了全面的考察管理层质量对公司投资水平的影响, 本文用Average来作为综合变量来衡量管理层的质量, 将其带入模型:

四、实证结果与分析

(一) 描述性统计分析

本文首先对变量进行了描述性统计分析, 可知:

投资的均值为0.053, 最大值0.26, 最小值为0, 标准差是0.057。在所有的样本公司中, 平均有17.1%的管理者获得MBA, 14.2%的管理者获得CPA, 最大值均为55.7%, 最小值为0, 标准差分别为0.2和0.217, 说明在我国的上市公司中, 获得专业资格的管理者并不多见。在统计的上市公司中, 有39.2%的管理者曾在其他公司担任过副总经理以上级别的职位, 最大值为62.3%, 最小值为0。管理层在其他公司担任董事的公司数的平均值为0.645, 最大值为6, 最小值为0, 标准差是1.319, 是均值的两倍, 说明在不同的公司中, 管理者担任其他公司董事的公司数量差异很大。为了保证结构的稳健性, 我们制作了上述4个变量的综合替代变量Average, 其均值为5.438, 均值为2.876, 最大值是10, 最小值为1。

虽然获得MBA, CPA, 曾在其他公司担任过管理者, 在其他公司担任董事都可以度量管理层的质量高低, 但是每一个单独的变量在度量管理层质量时, 可能会存在一些缺陷, 也就是说在某些情况下, 仅凭一个变量不能说明管理层质量的高低。为了预防这种情况, 保证结果的稳健性, 笔者单独设计了一个能够把这4个变量都考虑进去的综合变量———Average。其构建方法如下:把前面4个变量分别按大小排序, 分成10等份, 每一份按由小到大的顺序赋值为1到10, 然后对每一个公司的4个变量的数值求平均数, 得出的值就是Average。为了考察各变量之间的关系以及Average与其他4个变量的关系, 笔者对这5个变量进行了相关性分析。通过计算可知, 各变量之间相关性显著, 用他们来描述同一个问题即管理层质量是可行的。Average与各变量之间的相关系数均在0.5以上, 说明Average可以很好的代表各个变量, 用Average来进行线性回归是可行的。

为了区分管理层质量和其他变量对公司投资水平的影响, 本文设置了一系列变量来对影响公司投资水平的其他因素进行控制。主要选取的控制变量有成长性指标, 公司规模、公司年龄、管理层任期、管理层规模、独立董事的比例等。通过计算可知, 各变量之间的相关系数不大, 不存在共线性问题。

(二) 实证分析及结果

1. 管理层质量与公司的资本投资

本文首先对管理层质量与投资水平进行了实证检验, 实证结果说明在我国的上市公司中, 管理层质量越高, 在投资的问题上越谨慎, 管理层在面对投资机会时更加保守, 投资支出越低。在所有模型的回归结果中, 虚拟变量duality与投资支出负相关, 且显著, 可能是因为只有管理层质量很高, 获得了公司的普遍认可, 才能够同时担任董事长和总经理, 即两职合一就表明管理层质量很高, 他们的能力和在资本市场的经验使他们在公司的投资问题上更趋于谨慎, 投资支出更低。公司规模、TobinQ均与公司投资支出显著正相关, 说明公司规模越大, 未来成长机会越多, 投资支出越高。公司年龄、独立董事的比例与公司投资支出呈负相关, 但只有公司年龄与投资支出显著负相关, 可能是上市公司的存续期越久, 在资本市场上经历过的事件越多, 在面对投资机会时出现盲目乐观的情况更少, 会更加谨慎, 投资支出更低。更多的独立董事, 能加强对大股东、内部董事和管理层的制约, 可以抑制企业的过度投资行为, 使公司的投资支出更少, 说明在我国上市公司中, 独立董事发挥了一定效用。但是独立董事有效履行职责的先决条件是独立董事能获得足够的信息和更辛勤的工作, 但这在目前独立董事领取固定报酬, 没有奖金, 缺乏激励机制的情况还很难做到, 所以相关性并不显著。管理层规模与公司投资支出呈显著正相关, 可能是管理层规模越大, 人数越多, 不但没有形成相互牵制的局面, 还演变成相互妥协, 共同攫取公司利益的情况, 这样一旦有某位管理者想要建立“企业帝国”, 就会得到更多人的拥护, 导致公司投资支出更多。管理层任期与公司投资支出负相关, 但不显著, 即管理层的任期越长, 公司投资支出更低。这可能是因为管理层的任期越长, 他对公司的了解越深入, 在该领域的经验越丰富。而且长期在本公司工作, 对公司会有更深的情感, 更加把公司当做自己的公司, 这样就不愿意拿公司去冒险。当管理者在公司任期比较长时, 可能更不希望出现什么纰漏, 希望能够功成身退, 这样在面对投资时会更加谨慎, 只有在投资比较保险时, 才会进行投资, 所以投资支出更低。

2. 管理层质量、终极产权与资本投资

根据终极产权的不同, 把样本公司分为国有企业和民营企业, 在此基础上所做的管理层质量与公司投资支出的回归结果。由模型可知, 在引入终极产权变量, 形成民营企业和管理层质量的交叉变量以后, 各交叉变量均与资本投资显著正相关, 可以得出相对于国有企业, 在民营企业中, 管理层质量与公司资本投资水平正相关, 且相关性显著。出现这种状况的原因可能一方面与中国的现实状况有一定的关系:国有企业从建立开始, 就受到政府的大力支持, 无论是从资金来源上还是各项优惠政策上, 都使得这类企业的规模一般相对于民营企业而言要大很多, 有许多企业已经成为了行业的龙头老大。企业即使不扩张, 保持目前状态平稳发展, 也会盈利。这样企业的管理层就没有动机进行投资, 维持现状也是一个不错的选择。而且国企的管理层一般都有政治诉求, 在担任一段时间的国有企业领导以后, 只要没有出现什么纰漏, 往政界发展是有可能的, 因此国有企业的管理层们一般不会冒着风险进行不确定的投资, 这些因素的存在就抑制了他们进行资本投资。另一方面, 在国有企业中, 企业通常肩负着更多的使命, 企业的目标呈现多元化, 管理层的行为会受到较多的约束。管理层在进行投资时有时候并不是根据企业的需要或者项目的好坏来作出抉择, 可能是迫于政府的和社会使命的压力。在这种企业中, 管理层质量发挥的作用比较小。而且在很多国企中, 管理层是由政府来任命的, 而不是从外部人力资源市场中选拔, 管理层更多的听从政府的安排, 因此管理层质量与公司资本投资之间的关系不显著。但在民营企业中, 目标比较单一, 就是为了公司利益最大化而投资, 企业倘若不发展, 就会被其他企业所取代, 管理层的个人声誉会受到影响, 在经理人市场的价值也会降低。管理层一般会珍惜每一个能使企业得到发展的投资机会, 争取战胜其他的竞争者。在民营企业中, 管理层质量越高, 一方面越能识别好的投资机会, 另一方面在遇到投资机会时, 更容易进入资本市场筹得资金, 也受到大家的认可, 比质量一般的管理层更容易获得投资机会, 因此, 在民营企业中, 管理层质量越高, 资本支出越大。

3. 制度环境、管理层质量与资本投资

中国有不同于西方国家的特殊国情, 为了了解中国上市公司的投资情况, 必须结合中国的制度背景来考虑。在本文中, 用王小鲁和樊纲所编制的《中国市场化指数———各省区市场化相对进程2009年报告》中的市场化总指数来综合反映各省区的制度环境好坏, 市场化总指数值越大, 代表该地方的制度环境越好, 政府干预越少, 金融机构越独立, 法制化水平越高。

在描述了加入市场化总指数以后, 分析管理层质量与公司资本投资之间的关系可知:考虑制度环境, 得到管理层质量与市场化总指数的交叉变量以后, 该交叉变量与公司资本投资正相关, 且相关性显著。这表明好的制度环境可以促进企业进行投资。这可能是因为在制度环境比较好的地方, 企业受到来自政府的干预比较小, 企业管理层能根据公司的需要和项目盈利能力来决定是否进行投资, 当企业面临资金困难时, 独立的金融机构可以根据公司未来状况和项目盈利能力来给予支持, 而且在法制水平比较高的地方, 金融机构也放心把资金借贷给有需要的企业, 能够按时收回贷款, 即使收不回贷款, 也有好的法制环境为它排忧解难。这样当企业的管理层质量较高时, 能够根据自己所掌握的知识和过去所积累的经验, 识别投资机会, 评价投资项目的盈利能力和公司的实际执行能力, 并能较容易的从金融机构获取资金, 以获得投资项目, 进行资本投资, 这样管理层质量越高, 资本支出越多。

五、研究结论与启示

本文以2006年到2008年的上市公司为样本, 考察了制度环境、管理层质量与资本投资之间的关系。在处于经济转轨时期的中国, 管理层在商场中发挥的作用日渐显著, 成为推动经济发展的不可忽视的力量。本文通过实证研究, 得出如下3个结论:

(一) 管理层质量越高, 资本投资越小。

(二) 相对于国有企业, 在民营企业中, 管理层质量越高, 资本投资越多, 而且管理层质量与资本投资之间有显著的关系。

(三) 在制度环境越好的地方, 管理层质量越高, 资本投资越多。

我们得出的结论与西方学者得出的结论存在差异, 这说明对于具有特殊国情的中国, 在考虑问题时, 要结合中国的具体国情, 从本国的实际情况出发, 才能抓住事物的本质。对于各企业的领导人, 应该从外部人力资源市场去选拔具有真才实学的管理者来构建领导班子, 共同带领企业的发展。对于国有企业, 不仅需要扭转领导们的思想观念, 还要进一步的减少政府对企业的干预, 杜绝政府把社会性负担转嫁给其控制的上市公司, 放开对他们的政策性保护, 让他们积极参与市场竞争, 真正成为具有实力的企业。对于各省市的政府, 应该完善本地区的治理环境, 提供一个公平、公开、公正的市场环境, 引入企业前来投资建厂, 拉动本地区的经济发展。

(注:本文部分内容因篇幅原因做相应省略)

摘要：本文以上市公司为样本进行实证研究, 研究发现管理层质量越高, 在投资活动中越谨慎, 资本投资规模越小。同时, 本文延续徐莉萍 (2006年) 的研究, 将上市公司分为国有企业和民营企业, 进一步考察终极控制人对企业资本支出的影响, 实证结果表明, 相对于国有企业, 在民营企业中, 管理层质量与资本支出正相关, 且相关性显著。作为外部治理机制的制度环境对企业的资本支出会产生一定的影响。本文以王小鲁、樊纲编制的《中国市场化指数——各省区市场化相对进程2009年报告》中的市场化指数来反映各省区的制度环境, 研究发现制度环境能够提高管理层质量——资本支出敏感度。

关键词：管理层质量,制度环境,资本支出,终极控制人类型

参考文献

[1]陈运森, 朱松.政治关系、制度环境与上市公司资本投资[J].财经研究, 2009 (12) .

[2]陈晓明, 周伟贤.股权结构、公司治理与上市公司投资水平的实证研究[J].金融与经济, 2008 (3) .

[3]Gedajlovic, Eric R, Motomi Haihimoto.Ownership structure, Investment Behaviour and Firm Performent in Japaneses Manu-facturing Industrial.ERIM Report Ieriel Relearch in Manage-ment, 2010.

公司资本性支出投资管理办法 篇3

【关键词】资本性支出；预算管理；对策探析

资本性支出中的预算管理是企业战略目标下有效配置企业整体资源，实现资源使用与运作效率最优化的一种过程，可以将企业战略细化分解，优化存量资源，企业通过强化预算管理，可以优化财务结构，有效提升核心竞争力。资本性支出中的预算管理要求企业财务工作前瞻性较强，既要对年度预算事项全面考虑，又要综合平衡可用资金额度，保障投资重点事项妥善完成。

一、企业资本支出预算管理现状分析

1.企业发展中规划资产增配目标模糊

企业发展主要规划指标即税利规划指标与生产经营规划指标，当前阶段规划中企业固定资产增配目标模糊，组织配套措施缺失，企业规划与资本性支出中的预算及年度投资计划衔接不紧密，同时预算编制目标准确性不高。资本预算的重要基础与前提是投资计划，企业年度计划通常根据一定权限与范围层层审批，年度项目计划下达时间晚于预算编制，致使审批下达计划失去指导意义。资本支出预算自下而上编报，特别是需要审批的投资项目预算，在未经批复前只是大致估计数字，内部审核部门未审核认定，时常出现“有预算无计划”、“有计划无预算”现象。

2.企业预算项目审批及预算过程控制疏漏

多数企业列入年度预算的自立项目，其前期准备工作粗糙，基础资料存在缺陷，预算编制项目粗糙，预算金额准确性较低、弹性较大，存在“企业年初留置预算，临时分配项目”现象。企业预算批复后不细化、不分解，执行情况不考核、不分析，无法维护预算严谨性，致使资本性支出中的预算编制、预算审批、预算下达、预算执行、预算控制、预算考核等工作成为预算管理中的薄弱环节。

3.企业预算管理模式落后

企业规模扩大，资本性支出庞大，企业先进管理手段与科学管理工具需求增强，企业必须以严格规范监管各类项目建设，现阶段许多企业预算管理采用Excel工具，在实际执行预算控制中，项目预算执行分析信息无法即时自动生成，预算管理人员花费较大精力加工统计，预算管理信息利用率较低、时效性较差，无法实现实施控制项目预算目的。多数企业预算管理模式与现有经营规模、线性组织结构不相匹配，也与企业管理规范化、精细化要求无法适应。

4.企业投资项目监督管理力度不足

各行业每年新建项目、拟建项目、续建项目及维修项目较多，资金额度较大，在企业自理项目中，需要在项目执行前层层审批，对其可行性实施调查论证，基础准备工作繁琐沉重，项目各环节需要全程监管，企业项目多由临时机构实施，其员工较少，且不稳定，项目管理水平较低，完工后遗留问题较多。不仅如此，信息化项目多由应用部门组织实施，没有统一规范标准，此类管理模式无法适应当前企业监管工作规范要求。

二、解决措施

1.提高预算编制质量

企业内部监管体系完整闭环由绩效考核、预算管理、年度计划及发展规划组成，企业通过逐步完善中长期发展与规划体系，做好层层发展规划、预算管理及项目计划三者间对接的工作。其管理层与决策层定期对行业内外发展环境与政策实施分析研究，以此准确把握发展趋势，为企业规划中资产增配目标细化、量化，制定配套措施并落实，将配置目标转化为投资计划，做好前期准备工作，将企业预算编制工作准确性提高。

2.加强日常监管

企业结合先行管理要求，理顺投资项目监督管理机制，对监管部门赋予管理监督权力，规划建设项目及信息化建设并组织实施，确保项目审查与可行性论证工作切实落实，指导子公司项目建设，开展投资项目考核等工作，制定项目建设规范，根本上解决监管职责不明、力度不足问题。

3.优化预算管理

企业可以充分利用网络平台，建设集预算编制、预算审批、预算汇总、预算控制、预算调整、预算执行、预算分析、预算考核等为一体的信息系统，秃顶预算管理规范化、系统化、信息化发展。通过利用高新预算管理工具，全过程监控资本性支出，将合同监管作为重点工作，确保企业资源配置始终以既定目标分配。

4.加强过程控制

针对当年预算中的资本性支出规划项目，企业可以实施精细化管理，逐一编号项目，履行公开程序，加强招投标、资金支付、合同管理等关节的监管力度，监督管理部门必须严格把关，确定采购文件规范性与完整性，及时审核合同合法性与有效性，监督合同价格与付款缓解，加强分析控制预算执行情况，对分析报告实施逐月检查，在企业报表中增加预算书栏目，综合分析评估企业资本性支出中的预算执行情况，有力支持企业考核管理工作。

三、结语

综上所述，必须建立符合企业结构的预算管理体系，确保资本性支出中的预算决策、执行、监督及分析体系构建完善，将预算管理作为有力手段推动核心产业发展，调整产业结构，实现企业战略目标，加强控制预算过程，合理安排资本结构与资金来源，有效提高投资效率。

参考文献：

[1]徐伟.企业预算管理的实施难点及效果分析[J].财经界，2015（27）.

[2]崔巍.企业预算管理的工作难点与对策分析[J]. 经营者，2015，29（12）.

公司资本性支出投资管理办法 篇4

国有资本经营预算支出管理工作的通知

财文资[2012]9号

财政部代表国务院履行出资人职责的中央文化企业：

为规范中央文化企业国有资本经营预算（以下简称资本预算）管理，明确支持重点,依据现行资本预算管理制度和文化产业发展相关政策，特发布本通知。

一、指导思想

中央文化企业资本预算支出管理以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，坚持科学发展观，贯彻十七届六中全会精神和国家文化改革发展规划纲要，发挥国有资本杠杆作用,支持中央文化企业做大做强,促进文化产业全面振兴，推动社会主义文化大发展、大繁荣。

二、适用范围和管理原则

本通知适用于财政部代表国务院履行出资人职责的已纳入中央资本预算实施范围的中央文化企业。资本预算支出管理工作遵循以下原则：

（一）扶优扶强。资本预算支出要集中资源，培育一批有竞争力、控制力和影响力的骨干文化企业及企业集团。

（二）突出重点。资本预算项目按轻重缓急排序，结合当年财力，优先支持中央和国务院确定的重大项目，以及符合本通知重点支持方 1

向的项目。

（三）注重效益。资本预算项目坚持社会效益放在首位，实现社会效益与经济效益相统一。

三、资本预算支出重点

（一）支持中央文化企业兼并重组。主要支持中央文化企业作为兼并主体，通过出资购买、控股等方式取得被兼并企业所有权、控股权，或通过合并成立新企业。鼓励拥有多家出版社的部门(单位),结合行政管理体制改革,整合出版资源组建出版集团公司。鼓励业务相近、资源相通的出版社，按照优势互补、自愿组合的原则，组建出版集团公司。对于企业为取得被兼并企业的直接支出采取资本性支出方式支持。

（二）推进文化科技和内容创新。主要支持中央文化企业进行具有典型示范效应的数字出版、网络传播平台、移动多媒体等项目建设，进行具有经济效益和社会效益前景的文化原创产品生产，以及进行拥有自主知识产权，有利于推动本企业产业结构调整或升级的关键技术研发。对于项目建设、产品生产采取资本性支出方式支持；对于技术研发，采取费用性支出方式支持。

（三）推动文化“走出去”。支持具有竞争优势、品牌优势和经营管理能力的中央文化企业与国外有实力的文化机构进行项目合作，建设文化产品国际营销网络，对外投资兴办文化企业。对于企业对外投资、项目建设采取资本性支出方式支持。

四、资本预算编制与审批

按照现行资本预算管理制度要求，财政部（文资办）指导中央文化企业做好以下相关工作：

（一）编报布置。每年6月下旬，财政部（文资办）根据编报中央资本预算建议草案相关通知要求,向中央文化企业下达资本预算支出项目计划编制通知，组织编报下一资本预算支出项目计划。

（二）项目申报。每年7月下旬，中央文化企业根据通知要求，按企业级次逐级编报资本预算支出项目计划，确保各项数据准确、真实和完整，经汇总后报送财政部（文资办）,并抄送财政部（企业司）。

（三）项目审核。每年9月下旬，财政部（文资办）根据财政部（企业司）确定的中央文化企业资本预算编制数，按统筹兼顾与重点保障相结合的原则审核中央文化企业资本预算支出项目，对于重大项目，可以组织专家或者委托中介机构进行评审。审核完成后，编制资本预算建议草案，报送财政部（企业司）。

（四）预算批复。财政部（文资办）根据财政部（企业司）批复的中央文化企业资本预算，批复中央文化企业。

五、资本预算执行与决算

（一）中央文化企业收到资本预算资金后，纳入本企业预算管理，按相关财务管理规定处理。每季度向财政部（文资办）报送资本预算执行情况，及时推进项目实施，确保资本预算支出进度。

（二）对于确需做出调整的资本预算，中央文化企业于预算执行7月底前向财政部（文资办）提交预算调整申请，财政部（文资

办）审核后，报财政部（企业司）。审核通过的调整事项，财政部（文资办）批复中央文化企业。

（三）财政部（文资办）根据各项资本预算管理制度，对企业申报的预算项目，建立项目库实行滚动管理。中央文化企业在资本预算项目完成后，及时向财政部（文资办）提交项目结项报告，财政部（文资办）审核后，报财政部（企业司）。

（四）每年3月底前，中央文化企业编制上一国有资本经营决算报告，全面说明本企业资本预算项目实施情况、资金使用情况以及项目管理相关措施，报财政部（文资办）。财政部（文资办）编制中央文化企业资本决算草案，报财政部（企业司）。

六、资本预算项目绩效考评与资金监督检查

（一）财政部（文资办）负责指导中央文化企业开展绩效考评工作。绩效考评结果作为下一安排资本预算的重要参考。

（二）中央文化企业应严格按照国家相关规定使用资本预算资金，对资金实行专款专用，不得截留、滞留、挤占和挪用。财政部对企业资金使用情况进行监督、检查。

三）中央文化企业违规使用资本预算资金的，按照《财政违法行为处罚处分条例》（国务院令第427号）等相关规定处理。

财政部

公司资本性支出投资管理办法 篇5

人力资本是与物质资本相对而存在的一种资本形式,作用于人的身上,提供未来的收人。教育是人力资本形成的最重要的途径,教育通过人力资本的形成而对经济增长产生连续的作用。虽然人力资源管理专家与管理者对于人力资本的定义不同,但有一点认识是一致的,那就是人力资本代表组织在员工身上所做的投资与随后获得的回报之间的关系。企业对人的知识、才能、工作、自身身体状况等人力资本方面的投资收益率大大超出一切其他形态资本的投资收益率。上个世纪90年代以来美国经济100多个月持续增长主要得益于人力资本投资。

然而,人力资本有着其自身的特点,如人力资本的能动性、人力资本的投资连续性、人力资本的不可转让性及人力资本的异质性使得人力资本投资收益的不确定性增大,投资的回收期增长,这都预示着人力资本投资的风险增大。一旦人力资本投资失败,企业所损失的除了投资的成本(物质与时间成本),而且还有人力资本所能创造价值的机会成本。尤其对于企业价值来源于员工的纯服务性行业,人力资本的投资风险防范是尤为重要的。

二、企业人力资本投资回报途径

了解人力资本投资回报路径有利于企业在日常管理中推动人力资本的生成,从而完善激励机制,发挥人力资本的潜能。企业追求利润增长必须储备作为战略性资源的人力资源,其主要途经是增加对人力资本的投资。目前,企业在人力资源方面的投人已经逐渐成为企业支出的最大部分之一。西方发达国家的平均人力资本支出占企业业务总收入的29%左右。企业为培养各种高管人才和技术人才付出了庞大的人工成本,但同时也从中获取了丰厚的利润。总体来说,人力资本的投资回报路径是员工参与企业生产经营活动,投人劳动而后取得薪酬等收人。

人力资本的投资回报大量涉及到个人的切身利益,同时个人的劳动贡献又关系到企业的发展壮大。激励机制是人力资本取得投资回报的重要路径,其具体形式包括:薪酬方式、福利方式、工作待遇与环境、提供学习机会、提供股权方式等内容。

三、实现企业人力资本投资回报率最大的策略

(一)完不善企业工作分析

工作分析是确定完成各项工作所需技能、能力、如识、任务、责任和职责的系统过程,是一种重要的人力资源管理技术。工作分析的结果提供了与工作本身的要求有关的信息,而工作要求又是编写工作说明书和工作规范的基础。企业将工作分析规范化、系统化有利于避免因聘用不合适员工而造成人职不匹配的无效人力资本投资。

(二)建立完善的培训制度

企业培训涉及两个培训主体一企业和员工。由这两者的性质决定了其参加培训的目的存在一定的差别。因此要想提高培训的效率就必须建立一套完整的培训制度来明确双方的权利和义务、利益和责任,理顺双方的利益关系使双方的目标和利益尽量相容。培训制度主要包括:培训服务制度、人职培训制度、培训激励制度、培训考核评估制度、培训奖惩制度、培训风险管理制度以及培训实施管理制度、培训档案管理制度、培训资金管理制度等等。由于培训制度是由企业制定的所以制度的主要目的是调动员工参与培训的积极性,提高员工队伍的素质,提高工作效率,使培训真正满足企业生产发展需要并为企业创造未来效益。

(三)完善人力资本投资回报的测评体系

目前,人力资本投资的定量分析还没有完全确立,但是在很多方面已经有了一些研究成果。运用可靠的方法计算人力资本投资回报率需要综合考虑多个因素。其中四个重要因素包括:

1、系统性的评估体系。确定评估的不同程度、数据类型、获取数据的方法。

2、精准的流程模型。提供计算投资回报率的步骤,包括如何将人力资源项目为业务带来的经济影响从其他因素中分离出来。

3、规范性的操作标准。作为指导原则,这些标准可以确保评估过程的一致性,同时可以建立公司的关键利益相关者对评估的信任度。

4、为评估的实施准备足够的资源,确保计算项目投资回报率方法的可操作性,并使评估成为企业的例行工作。实施项目涉及的工作包括确定工作职责、政策、目标和技能培养等。

公司资本性支出投资管理办法 篇6

管理暂行办法

第一章 总则

第一条 为完善国有资本经营预算管理制度，规范和加强省本级国有资本经营预算支出，根据《中华人民共和国预算法》和《云南省人民政府转发国务院关于试行国有资本经营预算意见的通知》（云政发„2008‟57号）等有关规定，参照《中央国有资本经营预算支出管理暂行办法》（财预„2017‟32号），制定本办法。

第二条 云南省省级国有资本经营预算支出对象主要为省属国有企业（一级企业），国有资本投资及运营公司（以下简称“预算单位”）,以及履行出资人职责的部门。

省级国有资本经营预算支出应与一般公共预算、政府性基金预算相衔接，避免与一般公共预算和政府性基金预算安排的支出交叉重复。

第三条 省级国有资本经营预算可以根据我省国有企业改革发展需要，经省人民政府批准，设立对各州（市）的转移支付项目。

第四条 省级财政部门可以会同相关部门制定省级国有资本经营预算支出专项管理办法。

第五条 省级财政部门负责确定省级国有资本经营预算支出方向和重点，布臵预（决）算编制，审核预算单位预算建议

2的行政运行支出。

第三章 预算编制和批复

第十四条 省级财政部门按照财政部及省委、省政府编制预算的统一要求，根据省级国有资本经营预算支出政策，明确当年支出重点，印发编制省级国有资本经营支出预算通知。

第十五条 省级财政部门会同履行出资人职责的部门，对省属企业盈利情况进行测算后，按照“量入为出、收支平衡”的原则，确定省级国有资本经营预算支出规模。

第十六条 预算单位根据省级财政部门通知要求以及预算支出规模，编报支出计划建议报省级财政部门，同时抄送履行出资人职责的部门。其中：

（一）解决国有企业历史遗留问题及相关改革成本支出计划建议，根据相关专项资金管理办法编制；

（二）国有企业资本金注入计划建议，根据党中央、国务院及省委、省政府有关要求，结合投资运营公司和省属企业章程、发展定位和战略、投资运营计划、投融资计划等编制。

第十七条 预算单位负责将支出计划涉及的项目，按规定在省级国有资本经营预算项目库系统中进行申报，项目库实行滚动管理。

第十八条 省级财政部门根据国家宏观调控目标，并结合国家和云南省重点发展战略、国有企业历史遗留问题解决进程、国有资本布局调整要求以及绩效目标审核意见、以前绩效评价结果等情况，对预算单位申报的支出计划建议组织评审后，向预算单位下达预算控制数。

第十九条 预算单位根据省级财政部门下达的预算控制数，结合省属企业经营情况、历史遗留问题解决及改革发展进程等，对本单位支出计划建议进行调整和完善后，再次报送省级财政部门。

第二十条 省级财政部门根据预算单位调整后的支出计划建议，商履行出资人职责的部门后，编制省本级国有资本经营预算建议草案。

第二十一条 省级国有资本经营预算经省人代会审议批准后，省级财政部门在20日内向预算单位批复预算，同时抄送履行出资人职责的部门。预算单位应当在接到省级财政部门批复的本单位预算后15日内向下属单位批复预算。

第四章 预算执行

第二十二条 省级国有资本经营预算支出应当按照经批准的预算执行，未经批准不得擅自调剂。确需调剂使用的，按照省级财政部门有关规定办理。

第二十三条 省级财政部门按照国库集中支付管理的规定，将预算资金拨付至预算单位。省级财政部门要逐步建立预算执行考核制度，督促预算单位按照相关规定尽快形成支出，提高资金使用效益。

第二十四条 预算单位应按规定用途使用资金。属于国有

第八章 附则

第三十七条 各州（市）国有资本经营预算支出管理办法由各地参照本办法制定。

第三十八条 本办法由省财政厅负责解释。

烟草行业资本性支出预算管理浅析 篇7

关键词：资本性支出,预算管理

一、资本性支出的定义。

根据《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》, 作为国有资本经营预算支出主要组成部分, 资本性支出是指根据产业发展规划、国有经济布局和结构调整、国有企业发展要求, 以及国家战略、安全等需要, 安排的资本性支出。《中央企业国有资本经营预算建议草案编报办法 (试行) 》还明确, 中央国有资本经营预算试行范围包括中国烟草总公司。同时按照企业会计准则的界定, 资本性支出是指其效益与几个会计年度相关的支出, 诸如形成固定资产、无形资产、长期股权投资等的支出。可见, 资本性支出是企业的战略成本支出, 具有追求盈利和跨年度收益回报的特性, 目的为了使企业能够生存并持续获得发展。

二、资本性支出预算对烟草行业的必要性。

从2002年国家局下发《烟草行业企事业单位预算管理试行办法》以来, 到2004年国家局在天津召开行业财务审计工作会议, 正式提出加强预算管理工作, 再到最近几年, 国家局明确将全面预算管理定位于实现基础管理上水平的重要“抓手”之一, 专门设立预算处, 出台《烟草行业全面预算管理办法》和工、商企业《全面预算管理规程》, 颁布全面预算管理系列应用指南推行全面预算管理信息系统, 预算管理取得了长足进步。然而在取得成绩同时, 我们也看到, 行业资本性支出每年预算几百亿但执行率一直不理想, 是全面预算管理的短板。根据总公司关于行业工商企业2009年度和2010年度预算执行情况的通报, 2009年和2010年行业工商企业资本性支出预算执行率分别为62.14%和72.26%, 各企业2010年执行率较上年虽有所提高, 但普遍较低。因此加强资本性支出预算管理, 不仅是深入推进全面预算管理的需要, 也是严管理、促规范的需要, 更是全面推进“卷烟上水平”、促进烟草行业持续、协调、共同发展的需要。

三、烟草行业资本性支出预算管理存在的问题

(一) 投资项目计划与资本性支出预算脱节。

目前烟草行业资本性支出预算分为项目管理类预算和非项目管理类预算。对于项目管理类预算, 必须按照国家局批复的年度计划填列, 无计划不得列入预算, 因此国家局下达的年度投资项目计划是资本性支出预算编制的基础前提。在实际编制过程中, 国家局下达年度投资项目计划的批复时间往往滞后于预算草案编制时间, 这导致项目预算编制的依据不够充分, 预算数缺乏可靠性;其次, 即使在预算方案上报时, 已经下达了投资计划批复, 但由于近几年投资项目计划执行率偏低, 国家局按照新开工项目、续建项目和拟建项目类别, 分别采取不同的折扣率, 一揽子打折后进行批复这又导致具体项目计划无法做到与具体项目预算的有效衔接。为了尽可能接近实际, 省级公司也就只能采取对各市公司进行总额控制, 允许在具体项目间调剂, 尤其在涉及统建项目, 还会增强预算的复杂性, 延长预算编制周期;再次, 投资项目时间跨度大一般都是按期支付, 最后的尾款或者质保金, 往往需要该项目运行一定年限后才给予付款。由于该项目当年度已经不再报计划, 该项目的尾款也不能在项目预算中编报, 而只能变通, 选择在非项目管理类, 诸如维护性工程等进行编报, 与实际与出入, 同时还会影响预算信系统的项目编制与报销环节。

(二) 信息化建设项目概念理解模糊。

首先表现在有些单位对信息化建设项目与信息系统维护费、信息化咨询费之间分不清。信息系统维护费和信息化咨询费等虽然都是信息化支出, 但是在预算编制环节属于费用类项目, 不属于资本性支出范畴, 实际发生时就具体事项其执行率是准确的, 但在编报预算执行报表时, 就会导致费用与资本性支出预算执行分别出现偏差;其次, 在信息化建设项目与一般性信息化软件采购方面, 虽然都属于资本性支出, 但是信息化建设项目属于项目管理类, 而一般性信息化软件采购, 却属于非项目管理类, 归属于其他资产购置, 影响资本性支出明细项目之间执行率。

(三) 固定资产投资项目未能分清内容实质。

尤其在涉及房屋建筑物装修改造过程中, 虽然报计划时整体列入投资项目, 但是该项目在实际操作中很可能大部分是维修费, 不形成资产, 或者大部分是空调等资产的购置。前者应该属于非资本性支出, 列入费用预算, 而后者虽然是资本性支出, 不影响资本性支出预算整体执行率, 但由于并不是项目管理类支出, 而是非项目管理类, 归属于其他资产购置, 影响资本性支出明细之间预算执行率。

(四) 资本性支出执行控制不严。

在卷烟物流配送中心以及楼堂馆所等基本建设项目执行过程中, 往往会涉及政府城市规划的调整、立项审批时间延后、招投标时间跨度大、工程进度慢以及竣工决算审计时间长等影响, 加上预算办获得基础资料有限, 信息不畅, 工程建设项目管理上缺乏相应的人才储备, 对项目的事先估计不到位, 事中执行往往缺乏有效控制, 导致预算实际执行数大大偏离预算数。

(五) 预算调整不够严肃。

预算虽然具有一定的弹性, 但这种弹性必须控制在合理的范围内, 否则预算将失去控制作用。从实际执行情况看, 无预算不得开支的理念虽已不断得到加强, 但执行部门在编制预算时对确定要执行的, 金额往往放大, 对是否执行无法预料的, 先报再说, 使得预算的弹性过大, 年初预算编制时就把希望寄托在中期调整, 导致前两个季度执行率偏差较大。加上不少单位对预算调整的严肃性不够重视, 预算调整的制度、办法、手续还不完善, 有些超预算或无预算的项目由于预算调整失控而照样开展, 导致预算对实际行为的控制作用受损, 达不到预算管理的预期效果。

四、资本性支出预算管理的改进建议。

(一) 理顺投资项目计划和资本性支出预算之间的关系。

由于投资项目实行无计划不得列入预算, 因此, 首先在投资项目报计划时, 要做好可行性研究, 按照项目实施进度, 科学分期, 合理测算当年度所需资金, 提高投资项目计划的准确性, 从而提高投资项目预算编制质量;其次要及时下达投资项目计划批复, 使得投资项目编制预算时有可靠的依据, 预算管理委员会办公室要与工程投资、烟用物资、宣传促销管理委员会办公室做好相互及时沟通。

(二) 准确界定资本性支出预算与费用预算的范畴。

预算管理委员会办公室要加强预算知识宣传, 加大对信息化支出具体内容的了解, 分清信息化建设项目与信息系统维护费、咨询费等之间的差别, 准确界定是属于资本性支出还是费用支出。对房屋装修改造项目, 要与具体执行部门深入沟通, 加大了解内容实质将来在实施完工后, 是构成资产还是作为修理费在费用中列支构成资产是一个整体资产, 还是分成多项的小类资产。

(三) 强化资本性支出执行过程控制。

资本性支出执行过程控制要与项目管理的全过程有机结合, 预算办要加强与企业管理处、信息中心等职能部门的沟通, 充分考虑当地政府因素, 检查合同的执行进度, 合理估计项目的现金流, 把握招投标节奏, 关注竣工决算审计时间跨度, 减少跨年支出, 妥善处理好资金支付与工程进度之间的衔接, 切实提高资本性支出执行率。

(四) 提高预算执行分析的质量。

加强对资本性支出预算执行情况分析和评价, 充分调动兼职预算管理员参与执行分析的能动性, 让执行部门与归口部门共同参与探讨, 查找偏差原因, 提出改进措施, 适时提醒各部门各单位资本性支出项目的执行进度是否与预算吻合, 充分发挥预算执行分析对经营管理决策的支持作用, 逐步引导预算管控模式由“以财务部门控制为主”向“以业务部门自我控制与归口管理控制相结合”转变。

(五) 增强预算调整的严肃性。

各级预算办要对直属企业申报的资本性支出预算的必要性和合理性多加了解, 减少信息的不对称, 增强预见性和统筹观, 制定和完善预算调整的制度和办法, 在根据计划及项目变动情况进行相应预算调整时, 要按规定及时履行报批或备案手续, 并建立相应的考核机制, 增强预算调整的严肃性。

(六) 充分发挥预算管理信息系统的作用。

加大对预算管理系统应用的研究力度, 充分发挥项目预算模块的功能, 使资本性支出预算管理逐渐由手工预算转变为计算机控制, 从人为的软性约束转变为系统平台的硬性约束, 并能实现快速的查询分析统计功能, 提高资本性支出预算管理的效率。

综上所述, 烟草行业的健康发展离不开资本性支出的有效管理, 各烟草企业要妥善处理好投资项目计划与资本性支出预算工作机制, 准确区分资本性支出与费用预算, 强化资本性支出执行的过程控制, 提高预算分析质量, 完善预算考核体系, 充分发挥资本性支出预算管理在实现资源配置, 规划战略目标的作用, 进一步提升基础管理水平, 实现烟草行业持续、协调、共同发展。

参考文献

[1]《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》 (国发[2007]26号)

公司资本性支出投资管理办法 篇8

摘要：企业人力资本投资与企业固定资产投资等相比，具有投入產出关系不明显、投资回收期长、投资风险大等特点，更容易产生投资不足等非效率投资现象。文章借鉴固定资产投资预期模型，构建了企业人力资本预期投资模型，然后通过理论分析提出了研究假设，建立了公司治理和政府干预对企业人力资本投资不足影响的关系模型，采用我国上市公司样本进行了实证分析。实证研究得出：（1）我国上市公司人力资本投资不足的样本数量比投资过度的样本数量更多；（2）公司的股权集中度、股权制衡度、董事会规模和政府干预程度越大，企业人力资本投资不足程度就越小。

关键词：公司治理；政府干预；人力资本投资不足；上市公司；实证研究

一、 引言

企业人力资本投资是形成企业核心竞争力的战略性投资。有证据表明企业固定资产投资存在着投资过度和投资不足的非效率投资现象，那么，企业的人力资本投资是否也存在着非效率投资现象呢？目前对企业固定资产非效率投资研究的比较多，而针对企业人力资本非效率投资的研究则比较少见。企业人力资本投资与企业固定资产投资等相比，具有投入产出关系不明显、投资回收期长、投资风险大等特点。企业人力资本投资决策中存在着更加严重的企业内部和外部的信息不对称性。尤其是作为外部投资者对企业的这种“软资本”的花费情况更不易观察到，因此，更容易使企业决策者在人力资本投资行为上产生逆向选择或道德风险。所以，企业人力资本投资更容易产生投资不足等非效率投资现象。企业人力资本投资不足的原因可以从企业内部和企业外部来考察，从企业内部来看主要是公司治理和高管团队，从企业外部来看主要是国家税收和补贴等政策。本文将借鉴已有的固定资产投资预期模型，建立企业人力资本投资预期模型，以我国上市公司为样本，采用实证方法，探索公司治理和政府干预对企业人力资本投资不足的影响情况。

二、 人力资本投资预期模型的建立

杜两省（1996）认为企业价值的实现既需要物质资本，也需要人力资本，且是两种资本相匹配的结果；当两种投资的边际效率相等时，投资对经济增长的贡献作用达到最大化，当一种投资的边际效率较低时，应该增加另一种资本投资，直到两者边际效率接近为止。詹姆斯·赫克曼（2004）认为在社会经济、生产力发展水平一定的条件下，物质资本和人力资本投资必须有适当的比例，人力资本投资和物质资本投资只有达到平衡状态，过分强调其中一方都会损失效率。在企业投入资金量一定的情况下，企业物质资本投资比例越大，则剩余给企业人力资本投资比例就会越小，存在物质资本投资挤占人力资本投资的现象。因此，企业物质资本投资比例是企业人力资本预期投资的另一个解释变量。

企业雇佣关系的稳定性影响着企业人力资本投资决策和收益，企业在做人力资本投资决策时，除了结合企业自身的可雇佣能力，还要考虑雇佣关系的稳定与否（姚先国，翁杰，2005）。人力资本理论认为无论是一般性人力资本投资还是专用性人力资本投资，企业对员工进行人力资本投资的前提条件是雇佣关系的稳定，这是因为雇佣关系越稳定，企业就越加拥有收回人力资本投资成本的时间。企业更愿意长期雇佣能持续、稳定为企业创造经济价值且忠诚度较高的员工，更愿意为留住他们而进行更多的培训深造、升职、保健等增值性人力资本投资。因此，企业雇佣关系稳定性也是企业人力资本投资的另一个解释变量。

其中，Invi，t表示i企业t年的人力资本投资，MCIi，t-1和ERSi，t-1分别表示i企业t-1年的物质资本投资比例和雇佣关系稳定性，？着i，t表示残差。物质资本投资比例用固定资产、无形资产和其他长期资产的净值改变量除以年初总资产来衡量。雇佣关系稳定性采用“1-员工离职率”来衡量，当计算结果越高表示雇佣关系越稳定，反之则表示雇佣关系不稳定。修正后的模型的相关系数的t值都大于2，t分布的双尾显著性概率Sig.皆小于0.05，因此，回归系数是显著的，说明自由现金流、上一年人力资本投资、企业上市年龄、物质资本投资比例和雇佣关系稳定性对因变量新增的人力资本投资有较好的预测作用。

三、 研究假设和回归模型

1. 研究假设。

（1）股权集中度与人力资本投资不足。在股权高度集中的企业中，股东拥有对企业经营决策和投资计划的决定权，更可能着眼于企业的长远发展，提高人力资本的投资水平。在股权分散的企业中，大股东持股比例相近，很难出现少数股东控制企业的情况，因而可能形成强势管理者与弱势所有者的局面。此时“权利控”型管理者会加大物质资本投资和人力资本投资，为建立“企业帝国”奠定基础，但是他却承担着巨大的投资风险；而“偷懒型”和管理防御型管理者往往为了逃避风险，尽量减少新的投资或仅投资于能获得短期收益的物质资本。他们通常把人力资本投资视为一项成本，认为进行人力资本投资会减少当期利润进而影响自己的薪资水平，导致人力资本投资不足程度比较严重。总的来说，在股权集中度增大时，企业对人力资本的投资较多；在股权集中度减小时，企业更容易出现人力资本投资不足的情况。因此，提出假设1：

假设1：股权集中度越高，企业人力资本投资不足程度就越小。

（2）股权制衡度与人力资本投资不足。随着股权制衡度的提高，企业投资容易出现扭曲行为。理由是股权制衡度越高，其他股东持股比例与第一大股东持股比例相差越小，他们对投资决策的干预权就越大，出于利己的目的，投资目标很容易出现分歧。股东之间为争夺控制权而导致投资决策不一定符合公司价值最大化的准则。而且，过高的股权制衡度，可能降低第一大股东参与公司治理的热情和积极性，减少或者放弃能够给企业未来带来较大收益的人力资本投资项目，造成人力资本投资不足。因此，我们提出假设2：

假设2：股权制衡度越高，企业人力资本投资不足程度就越大。

（3）董事会规模与人力资本投资不足。自委托代理理论提出以来，作为监督和控制管理者行为的董事会在公司治理中的作用越来越受人们的重视。董事会规模的大小不仅影响着公司的业绩，而且还影响着企业的投资行为。随着董事会规模的扩大，董事会拥有的不同领域的专业知识的人才也会增加，这使得董事会内部人力资本的互补性增强，有利于其发挥监督作用以及做出更合理的人力资本投资决策。也就是说，董事会规模越大，越能减少人力资本投资不足。由此，提出假设3：

假设3：董事会规模越大，企业人力资本投资不足程度就越小。

（4）政府干预与人力资本投资不足。潘双庆（2010）提出政府运用税收政策和财政补贴政策能促进民营企业人力资本投资，通过提高企业员工教育经费的提取比例，建立企业职业培训投入加倍扣除制度，以及提供直接的财政补贴等方式增加企业人力资本投资的资金来源，可以提高企业人力资本投资的积极性，缓解人力资本投资的不足。喻兰（2008）通过实证研究认为企业人力资本投资的税收负担相比较物力资本较重，我国税收政策还没有充分重视并鼓励企业进行人力资本投资，现行税收政策压制了企业进行在职培训和与研究、开发活动有关培训的热情。可见，政府的干预度越大，如给予更多的税收优惠、财政补贴，要求企业提供更多的培训活动、员工健康福利等，可以向企业传递政府对人力资本投资的重视信号，从而增强企业人力资本投资的动力，缓解投资不足，反之，如果政府的政策没有体现重视或鼓励企业进行人力资本投资，企业就更倾向于物质资本投资。由此提出4：

假设4：政府干预度越大，企业人力资本投资不足程度就越小。

2. 回归模型。借鉴Richardson（2006）模型的残差度量思路，先用回归方法估计出企业人力资本预期投资水平，然后该模型的残差表示公司的非效率投资，如果残差值为正，表示过度投资，反之，残差值为负，表示投资不足。为验证股权集中度、股权制衡度、董事会规模、政府干预和股权性质度对企业人力资本非效率投资的影响，分别建立企业人力资本投资过度回归模型、企业人力资本投资不足回归模型如下：

四、 实证结果与分析

1. 样本选择。选取2011年～2013年我国上海证交所和深证交所的制造业、电信广播电视和卫星传输业、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业的C19、C25、C26、C27、C28、C30、C32、C34、C35、C36、C37、C38、C39、C40、I63、I65和M74等17类行业936家上市公司为样本，其中制造业企业846家，占90.4%，服务业企业90家，占9.6%；国有企业312家，占33.3%，非国有企业624家，占66.7%；样本中剔除了ST、*ST或PT公司以及数据缺失的公司。

2. 回归分析。企业人力资本投资不足模型的回归结果如表2所示。从表2可以看出，股权集中度、董事会规模、政府干预3个自变量通过了显著性检验，验证结果如下：（1）股权集中度与人力资本投资不足呈负相关关系，表明股权集中度越大投资不足程度就越小；（2）董事规模与投资不足呈负相关关系，表明董事规模越大投资不足程度就越小；（3）政府干预与投资不足呈负相关关系，表明政府干预越大投资不足程度就越小。股权制衡度没有通过显著性检验。

为了进一步分析，将样本按照股权性质分为国有控股企业和非国有控股企业两类，进行回归分析，回归结果如表3所示。在国有控股企业组，所有变量都没有通过显著性检验。在非国有控股企业中，股权集中度、股权制衡度、董事会规模和政府干预4个自变量全都通过了显著性检验，检验结果如下：（1）股权集中度与投资不足呈负相关关系，表明股权集中度越大投资不足程度就越小；（2）股权制衡度与投资不足呈负相关关系，表明股权制衡度越大投资不足程度就越小；（3）董事会规模与投资不足呈负相关关系，表明董事会规模越大投资不足程度就越小；（4）政府干预与投资不足呈负相关关系，表明政府干预越大投资不足程度就越小。

五、 研究结论

本文借鉴Richardson（2006）等的固定资产投资预期模型，构建了企业人力资本预期投资模型，然后通过理论分析提出了研究假设，建立了公司治理和政府干预对人力资本投资不足影响的关系模型，采用我国上市公司样本进行了实证分析。实证研究得出：（1）我国上市公司人力资本投资不足的样本数量比投资过度的样本数量更多；（2）股权集中度、股权制衡度、董事会规模和政府干预程度越大，企业人力资本投资不足的程度就越小。根据实证研究结论，几点建议如下：（1）适当提高股权集中度；（2）增强股权制衡的作用；（3）优化董事会结构；（4）增加政府的人力资本投资，加大对企业人力资本投资相关的补助和税收优惠。

参考文献：

[1] Richardson S.Over-investment of the free cash flow[J].Review of Accounting Study，2006，（11）.

[2] 竇炜，刘星，安灵.股权集中、控制权配置与公司非效率投资行为——兼论大股东的监督抑或合谋？[J].管理科学学报，2011，（11）.

[3] 杜两省.人力资本投资必须与物质资本投资相适应[J].学习与探索，1996，（5）.

[4] 姚先国，翁杰.工资结构、雇佣关系稳定性和企业的人力资本投资[J].石油大学学报（社会科学版），2005，（6）.

[5] 潘双庆.民营企业人力资本投资不足研究——基于行为经济学视角[J].武夷学院学报，2010，（6）.

[6] 张功富，宋献中.我国上市公司投资：过度还是不足？——基于沪深工业类上市公司非效率投资的实证度量[J].会计研究，2009，（5）.

[7] 郝颖，林朝南，刘星.股权控制、投资规模与利益获取[J].管理科学学报，2010，（7）.

[8] 辛清泉，林斌，王彦超.政府控制、经理薪酬与资本投资[J].经济研究，2007，（8）.

[9] 刘星，刘伟.监督，抑或共谋？——我国上市公司股权结构与公司价值的关系研究[J].会计研究，2007，（6）.

[10] 魏明海，柳建华.国企分红、治理因素与过度投资[J]. 管理世界，2007，（4）.

[11] 高雷，宋顺林.掏空、财富效应与投资者保护——基于上市公司关联担保的经验证据[J].中国会计评论. 2007，（1）.

基金项目：国家社科基金（项目号：13BGL028）。

作者简介：张瀛之（1989-），女，汉族，山东省济南市人，南开大学商学院博士生，研究方向为公司财务；张炳发（1961-），男，汉族，山东省沂南市人，济南大学管理学院会计系主任、教授，西安交通大学管理学博士，研究方向为知识资本；唐燕（1989-），女，汉族，四川省泸州市人，济南大学管理学院硕士生，研究方向财务管理。

公司资本性支出投资管理办法 篇9

第一章 总则

第一条 为适应建立现代企业制度的需要，制定统一的、操作性强的集团财务管理制度，规范子公司重要财务决策的审批程序和会计核算，加强集团公司国有资本与财务管理，根据《中华人民共和国会计法》、《企业会计制度》及《企业国有资本与财务管理办法》等有关法律、法规，结合集团各子公司的实际情况，特制定本办法。

第二条 本办法所称“国有资本”，是指集团公司对企业各种形式的投资和投资所形成的权益，以及依法认定为集团公司所有的其他权益。

本办法所称“子公司”是指由集团公司直接投资或者直接管理并取得控制权的企业。

第三条 本办法适用于集团公司和集团公司的全资子公司。与集团公司合并财务报表的控股子公司参照执行，并通过本企业章程或股东会、董事会决议等形式，加以法律化的规定和界定。

第四条 各子公司应根据本企业的会计业务需要设置会计机构，配备相应的会计机构负责人和专职会计人员。

第五条 全资子公司财务负责人（财务总监）由集团公司委派和任免，向集团公司负责并接受集团公司的考评。其主要职权是：负责本企业的财务会计管理工作，参与本企业的经营决策和财务计划的制定，严格执行集团公司财务制度，享有财务计划执行的监督权，依法保证财务信息真实可靠等。

控股子公司财务负责人（财务总监）的任免，由集团公司通过子公司股东会、董事会依法产生，集团公司享有对子公司财务部门进行业务上的指导权。控股子公司财务负责人（财务总监）的职权同上。

第六条 各子公司应根据《中华人民共和国会计法》、《企业会计制度》等国家法律、法规和本办法，结合本企业的具体情况，规范会计基础工作，建立健全以财务与预算管理为中心的企业内部财务会计管理制度，并报集团公司备案。严格执行会计法规制度，做到诚信为本、操守为重、坚持准则、不做假帐，如实反映企业财务状况和经营成果，保证国有资本不受侵犯。

第二章 管理职责和权限

第七条 集团公司的主要职责如下：

（一）执行国家有关国有资本与财务会计管理的各项规章制度，指导和督促子公司建立健全内部国有资本与财务会计管理办法；

（二）对国家所有的国有资本承担保值增值的责任；

（三）确定集团内部财务管理体制；

（四）编制集团财务决算和财务会计报告；

（五）按照规定的程序和权限处置各项资产；

（六）按照国家政策确定企业内部工资总额制度；

（七）拟订集团公司资产重组方案，依法审定子公司及其以下企业的资产重组事项；

（八）拟订集团公司增加或减少注册资本的方案，依法审定子公司注册资本增加或减少；

（九）实行集团公司资金集中统一管理，依法管理子公司投资、融资事项；

（十）制定集团公司对外担保管理措施，依法审定子公司对外担保事项；

（十一）制定集团公司的税后利润分配方案和弥补亏损方案，依法审定子公司税后利润分配和弥补亏损事宜；

（十二）组织集团内部财务考核与评价工作，落实国有资本保值增值的责任；

（十三）对子公司财务会计报表进行合并，对财务预算进行汇总，并统一报送财政部；

（十四）按照财政部的规定报送国有资本和财务会计管理的有关审批事项；

（十五）按照国家规定加强集团的国有资本产权管理和财务监管、审计工作，依法监管国有资本变动。

第八条 子公司因合并、分立、清算、转让、非货币资金对外投资、公司制改建等涉及国有资产产权变动的，属于集团内部的，由集团公司审批；涉及集团外部的，由集团公司报财政部审批；子公司所属以下单位涉及国有资产产权变动的，由子公司报集团公司审批。

集团公司投资的股份有限公司国有股设置方案和上市公司国有股减持的，按国务院和财政部的有关规定执行。第九条 子公司国有资本与财务会计管理的重大事项，包括合并、分立、清算、转让、公司制改建、注册资本变动、重大投融资、对外担保、会计政策和重大会计事项、工资制度、财务预算等，财务部门应参与研究并提出审核意见，报企业董事会审议决定；没有设立董事会的企业，由经理办公会研究决定。对工资制度、社会保障、职工安置等涉及职工合法权益的财务事项，应当按照国家法律、行政法规的有关规定，事先听取职工代表大会的意见。

企业董事会或经理办公会研究、审议国有资本与财务会计管理事项，必须做出会议纪要。企业财务部门负责人应当出席或者列席董事会或经理办公会等相关会议。

第十条 子公司对于需要按规定报告集团公司的国有资本和财务管理重大事项，需以书面形式报送，并附相关资料。

第十一条 子公司的主要职责如下：

（一）对所持有的国有资本承担保值、增值的责任；

（二）对所属以下企业行使出资人的权利；

（三）制定企业内部财务会计管理等行之有效的内部控制制度；

（四）按照规定的程序向集团公司报批将要处置的各项资产；

（五）按照国家有关政策和自身情况确立工资分配方案，全资子公司报集团公司审批，控股子公司报集团公司备案；

（六）拟订企业所属单位的资产重组方案，报集团公司审批；

（七）拟订企业注册资本增加或减少事项，报集团公司审批；

（八）拟订企业的投融资方案，严格按规定程序报集团公司审批；

（九）制定对外担保管理措施，报集团公司审批；

（十）拟定税后利润分配和弥补亏损方案报集团公司审批，审定所属各投资单位税后利润分配和弥补亏损事宜；

（十一）组织企业内部财务考核与评价，落实国有资本保值增值的责任；

（十二）按要求上报企业财务会计报告和财务预算；

（十三）拟定重大资金运作等事项报集团公司审批；

（十四）加强对所属单位的财务监管和审计工作；

（十五）按照集团公司的要求，制定相关制度和上报各项报表。

第三章 流动资产管理

第十二条

各子公司应设置现金和银行存款日记帐，按照业务发生顺序逐日逐笔登记，做到日清日结和日清月结。要按照钱帐分管原则，严格现金及各种存款的管理，严禁多头开户、私设“小金库”、超额存放现金、坐支现金及白条抵库等。

第十三条 各子公司开展短期投资业务，须报集团公司审批，并按《企业会计制度》的有关规定依法核算。

第十四条

各子公司要加强对各种应收款及预付款项的管理，根据各种应收及预付款项的明细帐进行及时清算、催收。建立预警制度，严格定期检查、帐龄分析，定期与对方对帐核实，避免发生呆死帐。

第十五条 各子公司应于期末时对应收帐款计提坏帐准备，专项用于弥补坏帐损失。按照期末余额百分比法于终了按年末应收帐款余额计提，计入当期费用。具体提取比例，由各子公司确定并报集团公司备案。

第十六条 各子公司要加强对存货的购进、销售、储存的管理，建立健全适合于企业经营特点的商品购销存管理办法。各种存货的购进应按取得时的实际成本核算。发出时，可根据企业实际情况，选择使用先进先出法、加权平均法、个别计价法或后进先出法等其中一种方法确定其实际成本，一旦确定不得随意变更，并报集团公司备案。

第十七条 实行存货定期盘点制度，按季盘点。对有效期规定的商品和易变质的商品，应实施预警制度，提早处置，避免损失。

第十八条

各子公司应于期末时按成本和可变现净值孰低计量，对可变现净值低于存货成本的差额，计提存货跌价准备，并计入当期损益。具体计提比例，由各子公司确定并报集团公司备案。

第十九条 各子公司当年发生的坏帐损失应在当年处理，对超出合理部分的坏帐损失，应将坏帐损失的主要内容（包括债务人、欠款数额、欠款年限、损失原因、损失数额等）详细列单报集团公司（对全资子公司）或董事会（对控股子公司）审批。

各子公司当年发生的商品损耗和跌价损失应在当年处理，对超出合理部分的商品损耗和跌价损失，应将损失的主要内容（包括损耗或跌价品种、规格、数量、原进价、现市价、损耗或跌价原因、损失数额等）详细列单报集团公司（对全资子公司）或董事会（对控股子公司）审批。

对因管理不善、措施不力等主观原因造成的坏帐损失和商品损耗、跌价损失，集团公司或董事会将根据情节，追究企业负责人和主要责任人的行政与经济责任。

第四章 长期投资管理

第二十条 全资子公司对外长期投资（指股权性质的投资）必须经集团公司批准，控股子公司对外长期投资须经股东会或董事会批准，报集团公司备案。需要报送的材料内容包括：被投资单位情况、投资方式、投资金额、投资报酬率、可行性报告、投资来源等。

第二十一条

企业对外长期投资，原则上不得超过上年末企业净资产的50%。要加强对外投资项目的管理，确保投资效益及其安全，对因管理不善，措施不力等主观原因造成资产流失、效益低下，集团公司或董事会将追究企业主要负责人的责任。

第二十二条 各子公司的对外长期投资按国家相关规定核算。企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%或20%以上，或虽投资不足20%但具有重大影响的，应当采用权益法核算。企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%以下，或对其他单位的投资虽占该单位有表决权资本总额20%或20%以上，但不具有重大影响的，应当采用成本法核算。企业对其他单位的投资占该单位总股本比率超过50%的，应采用合并报表核算。

第二十三条 各子公司开展长期债权性质的投资业务，须报集团公司审批，并按《企业会计制度》的有关规定依法核算。

第二十四条 各子公司可根据企业实际情况，在每个会计期期末按照帐面价值与可收回金额孰低计量，对可收回金额低于帐面价值的差额，计提长期投资减值准备，计入当期的投资损益之中。计提长期投资减值准备需报集团公司审批。

第五章 固定资产管理

第二十五条 全资子公司金额在10万元以上的固定资产购建、转让等需报集团公司批准。控股子公司按企业章程的有关规定执行。

第二十六条

要定期或每年至少一次对固定资产进行盘点清查，作到帐卡、卡物相符。对盘盈、盘亏、毁损的固定资产，按《企业会计制度》的有关规定处理。

第二十七条 固定资产的折旧可根据固定资产的原值、预计净残值和预计使用年限，按照《固定资产分类折旧年限表》，采用年限平均法。如符合有关规定，也可采用其他加速折旧方法，但需报集团公司备案，并在会计报表附注中予以说明。折旧方法一经确定，不得随意变更。

第二十八条

各子公司固定资产修理费用，应纳入财务预算，并按照有关规定，计入当期成本、费用。对固定资产大修理费用，可采用预提或待摊的方式核算，但需向集团公司备案说明。

第二十九条 各子公司可在期末时按照固定资产帐面价值与可收回金额孰低计量，对可收回金额低于帐面价值的差额，计提固定资产减值准备。计提固定资产减值准备，需报集团公司审批。

第六章 无形资产和其他资产管理

第三十条 无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权，非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等；不可辨认无形资产是指商誉。无形资产的计量、摊销、出售、出租均应按《企业会计制度》的有关规定执行，并报集团公司备案。计提减值准备的，需报集团公司审批。

第三十一条 其他资产是指除上述资产以外的其他资产，例如长期待摊费用。应按照《企业会计制度》的相关规定，严格界定待摊费用与长期待摊费用。对长期待摊费用项目不能使以后会计期间受益的，应当将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益，以免虚列资产，并报告集团公司备案。

第七章 资产减值

第三十二条 各子公司可在每年终了，对各项资产进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求，合理地预计各项资产可能发生的损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备，但不得计提秘密准备。各子公司计提有关资产项目减值准备，需报集团公司审批或备案。

第三十三条 计提资产减值准备的资产项目主要包括短期投资、应收债权、存货、长期投资、固定资产、无形资产等。

第八章 负债管理

第三十四条 各子公司要加强以负债形式筹集到位的资金，包括长、短期借款以及在结算中形成的各种债务的管理，确保按期偿还，保证企业负债率水平在正常合理的幅度内。

第三十五条 各子公司必须坚持适度筹措的原则，按年编制因经营需要须向银行申请流动资金贷款计划，并纳入财务预算管理。全资子公司须报集团公司审批，控股子公司须报企业董事会审批，并报集团公司备案。需要报送的材料内容包括：借款银行、借款用途、借款期限、借款金额、借款利率、借款担保单位或抵押物明细、借款项目的有关情况、还款能力和做出借款决定的会议记录等。

第三十六条 各子公司不得以任何名义向企业内部职工筹资或向社会非金融机构筹资。企业对外提供担保等或有负债事项，必须经集团公司（对全资子公司）或董事会（对控股子公司）审批。需要报送的材料内容包括：被担保单位情况、担保方式、担保期限、担保金额、借款银行、借款利率、反担保方式、做出提供担保决定的会议记录等。经集团公司审批通过后，应建立相关备查帐簿，逐笔进行登记。

第三十七条

各子公司因基本建设和技术改造等项目需向金融机构申请长期贷款时，须经集团公司（对全资子公司）或董事会（对控股子公司）审批，并附项目的立项批复、可行性研究报告及工程设计方案等材料。

第九章 所有者权益

第三十八条 集团公司对各子公司享有的所有者权益包括实收资本（或者股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等，对各子公司注册的国有资本实行保全原则。各子公司对企业的所有者权益承担保值增值任务。

第三十九条 各子公司拟定以盈余公积、资本公积转增实收资本的，全资子公司由经理办公会决定，报集团公司审批。控股子公司由董事会决定并经由股东会审议通过。第四十条 各子公司及所属以下单位必须按规定办理国有资产产权登记和产权检查。国有资产登记证（表）是国有资本的出资证明，是企业持有并经营国有资本的法律凭证。

第四十一条 各子公司及所属以下单位发生因合并、分立、清算、转让、非货币资产对外投资、公司制改建等涉及国有资产产权变动的经济行为，经集团公司或财政部立项审批后，必须聘请有相应资质的中介机构进行资产评估，并将评估报告报集团公司核准或备案，以此作为确定实际交易价格的基础。

第四十二条 各子公司实现的净利润，归出资者所有。以前未分配利润，可并入本分配。对净利润的使用方案，全资子公司须经集团公司审批，控股子公司须经股东会审议通过，并报集团公司备案。

第四十三条 各子公司发生的经营亏损，依法用以后实现的利润弥补。连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经集团公司（对全资子公司）或股东会（对控股子公司）审批，可依次用企业盈余公积，资本公积弥补。企业在以前亏损未弥补完以前，不得向投资者分配利润。

第四十四条

各子公司被责令关闭，依法破产或者经营期限届满终止经营或解散的，应当按照法律、行政法规的规定实施清算，集团公司依法分享企业清算所得净收益。

第十章 成本和费用管理

第四十五条

各子公司为生产经营商品和提供劳务等发生的直接人工、直接材料、商品进价等直接耗费，直接计入生产经营成本。为组织和管理生产经营活动而发生的经营费用、管理费用、财务费用等期间费用，直接计入当期损益。各子公司应合理的区分本期成本、费用和下期成本、费用的界限，不得任意预提和摊销费用，使企业的成本、费用核算更加真实，准确。

第四十六条

各子公司应根据国家有关财务制度，结合企业实际情况，建立健全各项成本、费用管理制度，并报集团公司备案。努力改善和提高企业经营管理水平，开源节流，励行节约，降低成本费用水平。

第十一章 营业收入、利润及其分配

第四十七条 各子公司应合理确认营业收入的实现，并及时将已实现的收入准确入帐，不得隐匿。

第四十八条 各子公司应按照国家工商、物价、医药等部门的有关规定依法经营。不得将不应作为销售折让和折扣的费用，作为营业收入的抵减项目记帐。

第四十九条 各子公司实现的利润，应按照国家规定，依法缴纳所得税。

第五十条 各子公司缴纳企业所得税后的净利润，加上年初未分配利润（或减去年初未弥补亏损）和其他转入后的余额，为可供分配的利润。可供分配的利润按下列顺序分配：

1.提取法定盈余公积。提取比例一般为当年实现净利润的10%，但以前累积的法定盈余公积达到注册资本的50%时，可以不再提取。

2.提取法定公益金。提取比例一般为当年实现净利润的5%-10%。3.向投资者分配。

第五十一条

全资子公司可供分配利润的实施，需报集团公司审批；控股子公司可供分配利润的实施，由企业董事会或股东大会审议决定，并报集团公司备案。

第十二章 财务会计报告与评价

第五十二条 各子公司须按月、季、年向集团公司报送财务会计快报或财务会计报告，包括会计报表，会计报表附注和财务情况说明书。企业负责人对财务会计报告的合法性、真实性、完整性负法律责任。

第五十三条

各子公司的财务会计报表须接受由集团公司委托的注册会计师事务所进行审计，并将会计师事务所出具的审计报告连同财务会计报告按规定的时间一并报集团公司。

第五十四条

各子公司对内的生产经营，资本运营与各项财务活动，应当实行财务预算管理制度。

第五十五条

各子公司应加强对企业经济活动的分析与评价。月度作简要分析；季度作影响较大的损益专项分析；终了进行全面地总结、考核及评价企业当期财务状况和经营成果。除采用通常的对比法分析外，应着重从以下方面进行分析与评价：

（一）企业的盈利能力分析：

主要分析指标：净资产收益率、总资产报酬率、成本费用利润率。

（二）企业的偿债能力分析：

主要分析指标：资产负债率、流动比率、速动比率。

（三）企业的营运能力分析：

主要分析指标：销售利润率、应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率。

（四）企业的发展潜力分析：

主要分析指标：技术创新投入率、销售收入增长率、净利润增长率。

（五）企业对员工的吸引力分析：

主要分析指标：人均收入增长率。

第十三章 附则

第五十六条 各子公司领导要重视和加强企业财务会计工作，保障会计人员的合法职权不受侵犯。企业会计人员的任用必须实行回避制度。

第五十七条 本办法未涉及到“非货币性交易”、“外币业务”、“会计调整”、“或有事项”、“关联方关系及其交易”等有关财务问题，均以《企业会计制度》、《企业国有资本与财务管理xxx办法》等国家法律、法规为准。