融资平台交通工程论文

【摘要】上市是企业发展过程中的一个重要里程碑和转折点，对于拟筹划上市的企业来说更是重构企业的一个充满挑战的过程。文章结合上市融资的相关理论，分析了交通技术咨询企业上市融资的利弊，并结合案例对交通技术咨询企业上市策划相关问题进行了分析，旨在为其上市融资提供一些参考和建议。下面是小编为大家整理的《融资平台交通工程论文 (精选3篇)》，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助！

融资平台交通工程论文 篇1：

对我国交通建设投融资政策的探讨

摘要:通过对我国交通建设投融资政策的研究和探讨,提出拓宽交通建设融资渠道,除了财政拨款､征收费税和银行贷款之外,可视情况适当采用通过资本市场发行企业债券､引入外资投资或参股､交通基础设施经营权有偿转让和在证券市场发行股票等融资方法,以提高我国交通建设的规模｡

关键词:交通建设;投融资;资本市场;债券

继续加快交通运输建设,是国民经济和社会发展“十一五”计划的重要内容｡2006年召开的黑龙江省交通工作会议上,提出今年黑龙江省交通建设计划完成投资170亿元｡由于交通建设造价高昂,使得筹集建设资金成为制约交通发展的首要障碍｡通过探讨我国交通建设投融资政策,研究出符合国家政策的､实用的投融资渠道和方法,就显得尤为重要｡

1.国内交通建设资金需求现状

交通业发展,影响未来中国发展模式｡今年3月交通部长李盛霖提出“构建人性化交通运输网”的全国“十一五”交通发展的主基调｡交通事业的发展,需要全社会的参与｡要建成经济强省,加快以公路为重点的交通基础设施建设将作为战略重点｡完善多元化投融资政策,进一步健全交通投融资体制,强化资金监管,为交通发展提供资金保障｡积极利用社会资金,加快公路､沿海港口､内河航运的发展;研究建立交通基础设施特许经营制度,强化政府监管能力,保护投资人､用户及公共利益;搭建融资平台,扩大资金渠道,探索新的融资工具在交通领域中的应用;健全交通资金监管制度和约束机制,提高资金的安全性和使用效益｡山东今年的交通投资351亿,浙江去年交通完成投资490亿元,今年要完成500多亿,明年继续安排500多亿,河南今年交通投资400亿,明年安排500亿｡云南这几年每年的投资都在200亿元以上｡发展交通建设的主基调定下了,资金的筹措就显得更为关键了｡

以高速公路为例,加快高速公路建设是我国经济社会发展的需要｡到目前为止,所修建的高速公路仅满足了所需高速公路的30%多｡在我国珠江三角洲､长江三角洲和京津冀地区,高速公路的建设和发展速度最快,为这些地区带来的经济效益也十分显著｡根据交通部最新公布的《国家高速公路网规划》,从2005年起到2030年,国家将斥资两万亿元,新建5.1万公里高速公路,使我国高速公路里程达到8.5万公里｡未来高速公路建设存在着很大的资金缺口,单靠国家投资发展高速公路是不现实和不可行的｡除了现有的筹资方式外,一方面,组建高速公路公司,充分利用资本市场的资源配置功能,发行股票上市和发行企业债券,是我国公路投融资体制改革的一项重大举措｡另一方面,目前外资及民营资本充足,可以有效利用这些资本为高速公路建设的发展发挥积极作用｡我国高速公路业正处在产业的扩张期,国家政策扶植是高速公路发展的首要因素,稳定的行业背景为投资提供了稳定的投资回报[1]｡

2.国外交通建设投融资状况和发展趋势

对国外发达国家来说,收费公路融资活动的对象绝大多数是高速公路或国家干线公路｡各国当前收费公路融资活动从整体上呈现出两种状况｡首先,以政府投入为主,并进一步发展资本市场融资｡在美国,联邦资助是发展高速公路的主要资金来源｡一般情况下联邦政府资金在项目投资中占90%左右,州政府资金占10%｡但是美国部分州也存在一些收费公路,其建设资金主要来自非政府渠道,融资方式是发行公路债券｡英国自1919年颁布道路法,实行国家预算拨款制来资助收费公路｡随后又建立了道路建设基金来资助收费公路,该基金由汽车牌照税和燃油税组成｡1989年,英国政府宣布将更为直接地允许私人集资建设和管理道路｡此后吸引非政府渠道资金的收费公路项目逐渐增多｡融资方式除了推行BOT以外,还出现了将高速公路的经营权进行有偿转让的融资方式[2],另外,英国还建立了多种BOT衍生形式,如DBFO(设计､建设､融资和运营),目前已有4个高速公路项目､总造价为6亿美元的工程正在运用DBFO方式运作｡其次,对收费公路实行特许经营制度,收费公路融资比重较大｡法国于1969年对“高速公路法”进行了修订,通过吸收私人资本和发行非国家担保债券,开辟了高速公路建设资金的新来源｡

3.我国交通建设投融资研究

交通运输是我国国民经济发展的战略重点之一｡交通建设是国民经济发展的基础,它的发展对国民经济､区域经济､国防建设､第三产业､综合运输体､国土资源开发､产业结构调整､城镇体系布局和区域间平衡发展都产生巨大的影响｡在制定它的发展方向时,要考虑国家和地区的经济先导性､网络经济性､规模经济性､社会公益性､资源利用性和军事战略性｡借鉴世界发达先进国家的经验,交通建设的发展将日益网络化､智能化､信息化和高性能化｡

改革开放20多年､特别是20世纪90年代以来,我国公路､水路交通取得了巨大成就,公路､水路交通的紧张状况得到缓解｡但从总体上看,公路､水路交通仍然是国民经济和社会发展的薄弱环节,突出的问题是:交通基础设施总量不足､标准不高;结构性矛盾突出;运输生产规模化､集约化水平低,市场机制不健全;地区间发展不平衡进一步加大;运输安全隐患多,形势严峻｡要实现这个战略构想,不仅需要有正确的政策作保障,还需要大量的财力物力投入,以便在加强和改善宏观调控的同时,调整和优化产业结构,提高产业素质,进行资源合理优化配置,促进公路和水路交通事业的发展｡

我国交通建设投资主体主要是国家和当地政府,投资机构也相对单一｡融资方式主要包括财政拨款､征收费税和银行贷款｡财政拨款､征收费税为政府行为,但资金规模要受到一定的制约｡而银行贷款,除了国内的政策性银行的贷款外,主要通过政府行为,向世界开发银行和亚洲开发银行申请贷款,采用“贷款修路,收费还贷”的模式进行｡随着我国交通建设需求的日益增加,资金渠道明显不足,筹资方式也显得单一｡为此,交通部在2001年5月颁布的《2001—2010年公路水路交通行业政策及产业发展序列目录》第五项中明确提出了“公路交通投资融资政策”,提出多渠道筹集公路建设资金,加快公路建设｡继续坚持“统筹规划,条块结合,分层负责,联合建设”的基本方针,充分发挥中央､地方和全社会兴办公路交通事业的积极性｡争取各级政府对交通基础设施建设采取优惠政策,鼓励通过发行债券､股票､贷款､盘活存量公路资产以及企业和个人投资等渠道筹集公路建设资金;继续坚持“以工代赈”政策,促进县乡公路建设;继续鼓励在公路建设中利用外资｡拓展各种社会基金向公路事业投资的渠道,扩大融资规模｡公路建设项目风险低､回报稳定,可满足各种社会基金对投资项目的要求｡鼓励公路交通主管部门积极争取拓展保险基金､养老基金､住房公积金以及某些证券投资基金等向公路事业投资的渠道｡设立公路产业投资资金｡此外,黑龙江省人民政府也在2005年3月发布了题为“关于进一步加大招商引资力度加快推进公路基础设施建设的通知”的文件,提出全面放开公路基础设施建设市场｡要运用市场机制和手段,有效解决交通基础设施供需不平衡､投资主体单一､建设资金匮乏等问题｡今后境内外依法设立的企业或其他经济组织以及自然人,具有拟投资项目所需的资本金,有良好的社会信誉､银行资信､财务状况及承担风险能力,都可以投资参与黑龙江省公路基础设施的建设｡切实加强公路基础设施招商引资建设项目的管理｡积极为公路招商引资建设项目创造良好的外部环境,等等｡这些都为充分利用充足的民营资本､个人资金和外资提供了有效的政策依据｡

依据以上政策和条例,为了拓宽我国交通建设融资方式,可视情况适当通过资本市场发行企业债券､引入外资投资或参股､交通基础设施经营权有偿转让和在证券市场发行股票等融资方法,以提高我国交通建设的规模｡在资本市场方面,首先,可以地方政府资信作担保发行交通建设企业债券;其次,发行投资于交通建设项目的信托投资产品;另外,由于公路收费收益乐观､稳定和安全,吸引保险基金､社保基金和住房基金等大型基金和民营资本参与投资｡一方面可以保证大资金的安全性;另一方面,又具有稳定和较高的投资回报｡在利用外资方面,在建立健全外资投资法律法规的基础上,外资可以中外合作基金或中外合资公司的形式参与投资,严格遵循相应法律法规｡在经营权有偿转让方面,个人和民营资本可以参与投资和经营,公共部门(或政府)向私人部门付费作为对其生产成本的补偿和收益的回报,支持和引导非公有制经济参与交通建设经营,这是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代融资模式｡而在证券市场方面,体制上进行改革,政企分开,组建交通控股投资建设公司,调整交通负债结构,以交通控股投资建设公司的名义在证券市场上发行股票,将证券市场上广大投资者的资金用于进行交通建设｡在利用民营资本上,研究特许经营､委托经营以及BT(建设—移交)､BOT(建设—经营—移交)､PPP(公共部门与私人企业合作)等多种公共基础设施投资建设经营模式,探索适合中国特点的合资经营机制,鼓励和引导非公有资本投入交通基础设施建设[3]｡使收费高速公路建设向民营企业开放｡真正实现“政府主导､多元化投资､市场化运作”｡对应地,政府可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿,如税收优惠､贷款担保､给予民营企业沿线土地优先开发权等,通过实施这些政策调动和提高个人和民营资本投资交通基础设施项目的积极性｡在实践方面,2004年,中国第一个高速公路BOT项目营运,北京引入了BOT融资模式建高速公路｡2005年,广西利用BOT和外资建高速公路｡

通过引入民营资本和外资,实质是在具有自然垄断特征的公用事业领域引入竞争机制,其实现的关键就是政府职能的合理定位和有效执行｡政府在交通建设投融资中的角色需要改变｡政府应由过去在交通建设中的主导角色,变为与私人企业合作,提供公共服务中的监督､指导以及合作者的角色[4]｡在传统的“国有国营”模式的基础上对交通建设的融资渠道､建设和运营环节进行一定程度的改革,建立多种收益模式,不同程度地吸引社会投资,同时引入市场竞争机制,达到对交通建设市场化运作的目的｡在很大程度上,可以优化项目融资与实施模式,这是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代融资模式｡丰富投资主体,拓展融资渠道,使更多的民营资本和外资参与项目建设和经营,而且在一定程度上能够保证民营资本和外资的投资回报,减轻政府初期建设投资负担和风险,形成政府､企业和私人企业“多赢”的合作形式｡参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果,参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益,但总收益却是最大的,实现了“帕雷托”效应,即社会效益最大化,符合公共基础设施建设的宗旨｡

参考文献:

[1] 张极井.项目融资[M].北京:中信出版社,2003.

[2] 韩传峰,台玉红.英国的工程项目融资方式[J].建筑,2002(5).

[3] 刘志.PPP模式在公共服务领域中的应用和分析[J].建筑经济,2005(7).

[4] Bradford N. Public-private partnership Shifting paradigms of economic governance in Ontario.

Canadian Journal of Political

Science,2003,(36):1005-1034.

Discussion On Investment and Finance in Traffic Construction in China

JIN Hong

(Department of Management, Heilongjiang Institute of Technology, Harbin 150050, China)

Key words: traffic construction; investing and financing; capital market; bond

(注:本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文)

作者：金　虹

融资平台交通工程论文 篇2：

拟上市企业融资筹划的研究

【摘要】 上市是企业发展过程中的一个重要里程碑和转折点，对于拟筹划上市的企业来说更是重构企业的一个充满挑战的过程。文章结合上市融资的相关理论，分析了交通技术咨询企业上市融资的利弊，并结合案例对交通技术咨询企业上市策划相关问题进行了分析，旨在为其上市融资提供一些参考和建议。

【关键词】 交通技术咨询企业;上市融资;策划研究

随着我国各项经济制度不断完善和市场经济的不断发展，资本市场特别是股票市场得到长足发展，在促进社会经济发展方面发挥着重要作用。当前我国交通建设行业正处于快速发展时期，面临着良好的发展机遇。而资金是任何企业运营与发展不可或缺的血液，特别是交通行业内的大多数企业普遍存在着庞大的资金需求，更需要获得稳定的资金来源。大部分交通技术咨询企业通过股份化改革，改制成了股份有限公司，向社会募集所需资金，为交通技术咨询企业提供了坚实的资金与发展保障，提升了企业的发展能力。

一、企业融资方式的选择分析

广义概念上讲，融资是指企业通过资本市场进行筹措或贷放资金的行为。狭义上的融资是指企业根据未来发展需求，结合自身生产经营和资金状况，为保证正常生产和经营需要，向投资者或债权人筹集资金的行为。

(一) 融资方式及其选择的分析

企業融资方式包括内源融资和外源融资。所谓内源融资是指企业将经营活动所产生的留存收益和折旧等储蓄转化为投资的过程。外源融资是指企业以股权融资、债权融资等筹资方式向银行等金融机构进行资金筹集。企业间的商业信用和融资租赁在一定程度上也属于外源融资的范围。

在融资方式的选择方面，美国经济学家Mayer在研究企业融资规律的基础上，提出了“优序融资理论”，认为存在一个可以使企业价值最大化的最优资本结构。内源融资的资金来源于企业内部，具有自主性、低成本、抗风险等显著特点。在市场经济发达的国家，内源融资是企业首选的融资方式，在内源融资与外源融资的选择上，内源融资要优于外源融资。外源融资中，债权融资具有显著的节税效应，融资成本更低。因此，债权融资要优于权益性融资。总之，按优序融资理论，企业的融资模式选择应当遵循“内源融资→债权融资→股权融资”的顺序。

我国企业，特别是国有大中型企业融资模式的选择与“优序融资理论”相异。长期以来，我国企业不太注重内部积累，缺乏自我积累的动力和约束力，自注资金能力弱，内源融资比例极低，融资主要依赖于外源融资。与西方国家相比，我国企业存在明显的股权融资偏好，往往容易忽视债权融资。因此，我国企业形成了与“优序融资理论”相悖的融资顺序选择：先外源融资、后内源融资;重股权融资，轻债权融资。

(二)上市融资方式的选择分析

企业上市融资是指企业将全部资本等额划分，经批准后，以股票的形式上市流通，公开发行。上市是一个充满挑战的过程，更是需要重新构建企业的过程。在这个过程中需要企业与监管机构、媒体、保荐机构、会计师、律师等以前从来没有或很少接触的方方面面打交道，需要提交海量的材料。

一般情况下，企业可通过发行新股、配售、分拆、借壳上市、可转换债券等五种方式实现企业上市融资。现阶段我国企业上市的方式主要有首次公开募股和借壳上市两种：首次公开募股(Initial Public Offerings，简称IPO)是企业通过证券交易所，首次公开向资本市场上的投资者发行股票、筹集资金的过程。IPO具有股权流通性好、回报高等特性;借壳上市也称“反向并购”，实际上是非上市公司通过对外收购，剥离被收购公司资产，注入自己资产，实现间接上市的过程。

二、我国交通技术咨询企业上市融资的利弊分析

(一) 交通技术咨询企业上市融资的利

1.为企业发展提供资金保障。交通技术咨询企业开展公路试验检测、工程设计、工程咨询等业务时，需要桥梁检测车、路面检测车、隧道检测车、激光弯沉车等大型检测设备和诸多精密仪器，这些都造成了交通技术咨询企业庞大的资金需求。通过上市融资可获得企业发展所需的资金，完善企业的资本结构，提高抗风险能力，增强企业发展后劲。公开发行股票也可以增加企业的资本净值和股东权益比率，提升企业融资募股的能力，为交通技术咨询业务的开展提供资金保障，支撑企业的多元化经营和扩张战略。

2.提高企业的社会声誉。交通技术咨询企业通过上市可以提高企业的知名度，为企业赢得良好的社会声誉。在公路试验检测、工程设计、工程咨询、项目监理、安全评价、招标代理等业务拓展过程中，良好的社会声誉能够促进交通技术咨询企业业务的顺利开展，为企业在项目竞争、合作伙伴的选择、项目融资等方面获得明显优势。

3.提高企业的综合治理能力。交通技术咨询企业上市将促进企业规范法人结构，形成完善的现代企业管理制度与内部制衡体系，提高企业的现代化管理水平。同时，上市公司通过股权奖励等方式，可以吸引并获得高质量人才，激励员工积极性，提高工作效率，促进整体管理能力和管理水平的提升。

(二) 交通技术咨询企业上市融资的弊

1.面临更为严格的约束环境。企业上市要求将企业的运营及财务状况完全暴露在公众的审视之下。任何有关企业的信息，如销售和收入、竞争优势和策略及人员薪酬、股东等多方面信息将为竞争对手、客户、员工、政府部门及其他人所知。同时，上市企业需要面对更多的监管，需要遵守的法律、法规、规章和规则会增多，使交通技术咨询企业面临着更为严格的约束环境。

2.分散企业的时间和精力。通常情况下，首次公开招股需要花费较长的时间来完成，上市的整个过程将花费巨大的人力、物力、财力。上市过程中需要经常会见承销商、律师和会计师并花费大量时间来收集公司的财务及经营数据。此外，企业经营者需要向投资人积极推销，分散企业管理人员的时间和精力。

3.削弱企业控制权。交通技术咨询企业要上市必须通过改制成为股份有限公司，改制过程中必然需要引进新的投资人，意味着需要将企业的部分控制权转移到新股东。现代资本市场要求企业的所有权和经营权相分离，企业挂牌上市后，相当于将企业的所有权放置公开市场，分散原有股东对企业的控制和影响。交通技术咨询企业的决策和投资将受到资本市场上新股东的约束，原股东和管理层对企业的控制将会被削弱。

三、A交通技术咨询公司上市融资筹划的案例分析

(一)A交通技术咨询公司概况

国有大中型企业在促进经济发展和维护社会稳定方面发挥着重要作用。随着我国市场经济秩序逐步建立和完善，为国有大中型企业的融资与发展创造了良好的环境。A交通技术咨询公司(以下简称A公司)于2015年7月成立，为省属国有企业的全资子公司，是一家集公路试验检测、工程设计、工程咨询、项目监理、安全评价、招标代理等为一体的集团化现代高新技术企业。公司内设综合部、财务部、经营管理部、企划发展部、技术审查部和人事党群部等6个职能部门以及检测中心、试验中心、咨询中心等三个事业部，K检测有限公司和M招标造价咨询有限公司等两家子公司。

(二)A公司上市的基本条件分析

企业首次公开募股需要满足我国关于股票发行上市的相关法律制度规定。总体而言，A公司基本具备了股票发行上市的条件，在主体资格方面：A公司股权关系清晰明了，不存在重大权属纠纷，有独立的法人资格。在公司治理方面，A公司建立了完善的内部控制机制，企业制度完备，企业管理层达到上市筹资的基本要求。在独立性方面，A公司在人员、管理部门及业务等各方面独立运行，资产完整;主营业务突出，暂时未涉足其他业务领域。在财务方面，具有明显优势。A公司资产负债表财务数据见下表。

A公司近三年内主营业务和实际控制人、董事、高管人员无重大变化，注册资本足额缴纳，股东出资的财产权转移已完成，生产经营符合国家法律、法规、政策和公司章程，不存在重大违法行为。

(三)A公司上市筹划的内外部环境分析

任何企业上市之前都需要面对各种风险的挑战和不断变化的监管环境。这就需要企业在上市筹划前对内外部环境进行充分的分析：

1.外部环境分析方面。A公司上市筹划过程需要对宏观环境、行业环境和经营环境进行充分分析：(1)政治和法律环境。随着我国市场经济体制的建立，我国的证券市场从无到有，再到逐步完善。金融体制的改革为国有大中型企业的上市融资创造了稳定的政策环境，股权融资制度逐渐规范。《公司法》和《证券法》等一系列法律法规为上市工作的规范开展提供了法律规范，我国以上市为基础的法律框架已构建完善，基本覆盖各环节各领域。政策方面，2015年，党中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》(中发[2015]22号)，鼓励非国有资本以多种方式参与到国有企业改制重组、国有企业增资扩股及经营管理中，为国有企业上市融资提供了政策支持。(2)市场环境。我国资本市场历经几十年的发展，取得了巨大的成就。资本市场机制逐步完善，大盘蓝筹股的上市工作平稳推进，为国有大中型交通技术咨询企业上市提供了良好且稳定的资本市场环境。同时，内地两大证券交易所(上海证券交易所和深圳证券交易所)为企业和广大投资者提供了完善的证券市场制度保障。《深圳证券交易所股票上市规则(2018年修订)》历经九次修订，《上海证券交易所股票上市规则(2018年修订)》历经十次修订，从披露、报告、重大事项、停牌复牌等环节做出了详细的制度规范，为证券市场的平稳运行提供保障。(3)行业环境分析。行业环境分析的主要目的是分析行业的盈利能力和盈利潜力，从而判断出A公司的上市潜力。A公司在F省内的行业竞争程度相对较低。与行业中现有企业的竞争中，A公司处于优势地位;受制于法律约束等因素影响，A公司所处行业的新加入企业竞争的威胁也较小;由于行业内的企业数量相对于其他行业较少，A公司有很强的市场议价能力。(4)经营环境方面。A公司面对的经营环境总体态势良好，有良好的市场发展前景，F省及周边省份的劳动力市场中可以帮助A公司快捷地雇佣到优秀人才到公司中，从而提升企业经营能力。

2.内部环境分析方面。(1)企业资源方面。A公司有形资源优势明显，公司现拥有大型桥检车、路面检测车、弯沉车等大型检测设备60余台套，拥有三维测距仪、桥梁远程检测装置、手持式检测终端等先进试验仪器设备300台套，拥有综合试验研发大楼10 000平方米。公司主要承担F省5 000多公里高速公路路面、桥梁、隧道路况技术评定和桥梁、隧道、高边坡安全监测等技术服务及应急保畅检测，并积极拓展省内外试验检测、交竣工验收、工程设计、招标代理、造价审核、监理咨询等业务。无形资源方面，公司一直秉承“精品、守信、领先”的质量方针，以科技开拓市场，以质量占领市场，以诚信赢得市场，将公司建设成为行业中的品牌企业，在品牌、技术、专利、企业文化、团队能力等方面都取得了一定的成绩。A公司以“统一部署、整合资源、强强联合、优势互补”为原则的战略思路，开展股份化改造工作。通过重组、收购、合作等方式，迅速取得公路设计、工程监理、造价咨询、招标代理等资质与市场，打造管理科学、技术先进、专业全面的公路工程领域咨询服务集团公司。(2)企业能力方面。公司的研发能力、生产管理能力、营销能力和财务管理能力等方面通过这几年的经验积累都得到有效提升，管理制度完备，为公司上市创造了良好的内部环境。(3)核心竞争力方面。目前，公司拥有公路工程试验检测综合甲级、公路工程设计乙级、交通工程设计乙级、造价咨询乙级以及招标代理暂定级等资质。现有员工162人，其中硕士及以上学历24人;高级职称人员30人，中级职称35人，各类专业技术职称的员工共计87人。公司成立以来，以桥梁管养整体式服务作为重点发展方向，开发了桥梁管养信息化平台。

(四) 启示

上市融资是现代企业不可或缺的重要融资渠道，也是企业发展壮大的重要途径。A公司作为省属大中型国有企业，其所处的内外部环境均已具备上市条件，上市融资能促进公司的进一步发展与壮大。与此同时，上市融资的利弊也是十分显著，需要A公司全面综合分析所处的内外部环境，做出科学决策。

A公司应充分评估与识别上市筹划过程中可能出现的风险并做好以下几个方面的工作：(1)加强与政府相关部门的沟通。交通技术咨询企业的日常管理和收入水平受国家对公共交通的宏观调控、税收、临时性收费减免政策的影响。因此，交通技术咨询企业应与政府有关部门做好沟通工作，在尽可能的情况下，争取政府政策的支持，对政策做出及时应对。同时，拓宽业务收入的对象和范围，减少政策变化等不确定性因素对企业经营的不利影响。(2)增强利率风险管理能力。利率的提高将使交通技术咨询企业面临更高的筹资成本和债务负担，也会使得企业一部分投资者流失。交通技术咨询企业应对利率变化及时做出反应：当利率较高时，一方面拓宽融资渠道，减少因利率提高而多支付利息的风险;另一方面应出台股利分红等措施，防止投资者流失。当利率较低时，可适当增加企业债务，进行对外投资，提高企业利润。(3)不断提高运营管理水平。交通技术咨询企业在上市及之后的管理过程中应注重内部运营管理制度的完善，加强成本费用控制，严格规定成本开支的范围和标准，建立有效的财务监督机制，对所筹集资金的使用情况进行有效的监督，避免资金的浪费和违法使用，提高资金的使用效率，从而提高企业整体的运营管理水平。

四、結论

交通技术咨询企业是典型的资金密集型企业，通过上市能够为企业注入大量的资金，为企业的后续发展提供保障。与此同时，交通技术咨询企业应及时关注上市产生的各类风险，从而做出相应的应对措施，推动企业整体管理水平的提高。Z

【参考文献】

[1] 朱加鸣.陕西YC集团上市研究及策划 [D] .西安理工大学，2008.

[2] 陈艳.高速公路上市公司财务风险评价与对策研究[D].长安大学，2014.

【作者简介】

陈智光，男，福建省高速技术咨询有限公司，高级会计师;研究方向：上市公司策划与财务风险研究。

作者：陈智光

融资平台交通工程论文 篇3：

融资租赁在城市轨道交通建设中的应用研究①

摘 要：随着我国大城市人口的增加，城市轨道交通的建设问题引起政府与公众的共同关注。城市轨道交通建设投资规模大，其发展存在很大的资金压力。相对于银行贷款，融资租赁有还租周期灵活，企业自筹资金少等优势。然而，融资租赁在城市轨道交通建设中的发展并不乐观，因此加强社会对融资租赁的认识，提高融资租赁在城市轨道交通建设中的竞争力成为本文研究的意义所在。

关键词：融资租赁 轨道交通 可行性 应用

城市轨道交通担当城市公共交通的主力，大城市的交通拥挤情况日益严重，此时需要城市轨道交通的助力。但是建设城市轨道交通需要大量的资金，如果这些资金全部来源于政府财政支出，很容易导致地方财政乏力，而且轨道交通建设周期比较长，回收期长，短时间内很难填补财政支出的空缺，凸显财政收支矛盾。融资租赁是复合的融资模式，使承租方通过租赁物能够在短时间内获取经济效益。在城市轨道交通建设中如果能把主要的融资方式转向融资租赁，充分地发挥其作用，也许会使城市轨道交通建设取得更有利的效果。

1 融资租赁的内涵

融资租赁是指在约定时间内，出租人把资产使用权让与承租人以获取租金的协议。主要特征是有偿地转移租赁期内的资产使用权而不是所有权，融资租赁有别于资产购置和服务性合同，资产购置中承租人的目的是获取资产所有权，服务性合同，如劳务合同、运输合同，其不需要将资产的使用权从合同的一方转移到另一方，而是由提供服务方主导资产的使用。一项交易要根据其经济实质判断是否属于融资租赁。

2 融资租赁在城市轨道交通建设中的可行性

城市轨道交通属于城市基础设施项目，一般是由与政府有紧密联系的各个城市轨道交通建设公司建造完成。另外，城市轨道交通建设项目属于民心工程，同时也具有潜在的营利性，如地铁高峰时段单向运量在每小时30000～50000人次，具有强大的客流量，所以融资租赁公司作为出租方承担的风险比较小，出租方更倾向于与保障性强的城市轨道交通建设公司实现交易，增强融资租赁在城市轨道交通建设中发展的可行性。

从承租方的立场出发，城市轨道交通的建设方想顺利建成项目不能仅靠政府财政的支持，此时在城市轨道交通建设中发展融资租赁就显得尤其重要。政府往往也会在相关项目开发等方面给予政策支持，如广东自贸区允许融资租赁企业收取外币租金，天津、广东、厦门、晋江、西安、济南、武汉等多地对达标的融资租赁项目给予补助奖励，出台多种优惠政策，如出口退税、利息补贴、设立融资租赁产业发展基金或融资风险补偿金等。目前我国城市轨道交通建设施工水平与发达国家比较还是相对低的，融资租赁可能会间接地帮助国家突破一些技术难题，融资租赁便于吸引外资，然后利用外资从其他地区进口高价值设施。因此，融资租赁发挥其融资融物的优势，未来能够助力城市轨道交通建设更有力的发展。

3 融资租赁在城市轨道交通建设中的优势

城市轨道交通项目可分为两大主要组成部分：一部分是包括车站在内的土建部分;另一部分是包括机车、自动售检票系统等在内的资产。在城市轨道交通建设中，两部分资产可以单独地参与融资租赁，解决全部或部分融资问题，将融资租赁应用到城市轨道建设中是有显著优势的，城市轨道交通建设中需要巨大的资金投入，比如地铁造价每公里数以亿计，一条地铁线全长数10公里，通过融资租赁可以实现减小对轨道交通建设的一次性投资。另外，租赁物归出租方拥有，从担保物权的角度考虑，出租人承担的承租方风险相对较小，利于融物。融资方面，在售后回租方式中有显著效果，即将目前已拥有资产出售给融资租赁公司，然后再租回使用，则可以将已在使用的资产转化为货币资本，可用于继续投资。

4 适用于城市轨道交通的融资租赁模式

4.1 直接融资租赁

直接融资租赁模式是运用在城市轨道交通建设中的所有融资租赁模式中是最方便使用的模式。公司直接租赁融资租赁公司现有的资产，或由融资租赁公司根据企业需要购买具体型号的资产，然后将该资产出租给承租方，在此基础上融资租赁公司和供应商签订对应的购货合同。与此同时，融资租赁公司和承租方之间也要签订一份合同，对于租赁期、租金以及合同到期资产的处置问题等作出具体说明。专业的融资租赁公司可以为城市轨道交通企业节省购买资产的成本，如果承租方需要，还可以为其提供后续一站式服务，为公众的安全和出行提供更好的保障。

4.2 售后回租

售后回租指卖主将资产出售后又将资产从买主租回，资产的原所有者将固定资本转化为货币资本，这是在保留了原来的控制权、使用权和占有权的前提下。在我国城市轨道交通建设中缺乏资金运营的时候更多的是使用这种模式，由于出售获取全部价款现金，租金是分期支付的，而出租人获得了一项投资机会。实际上该资产从始至终是没有移动的，不但可以使用资产还可以融资，通过这种方式进行融资特点是成本低，期限长。天津地铁3号线当年就是使用这种方式进行融資的，2013年7月，融资租赁公司与天津市地下铁道集团有限公司签订了售后回租协议，项目的租赁标的物为天津地铁部分土建资产，租赁资产价值总价为10.08亿元，盘活了原有资产，在城市轨道交通建设方面填补了天津地下铁道集团存在的资金漏洞。

4.3 项目融资租赁

该种租赁模式考虑整体角度，从整体运营的现金流出发，设置租金支付日以及应还租金数，项目融资租赁模式比较突出，承租人未来将要发生的现金流是出租人计算租金支付概算表依据。出租人没有此项目之外的其他财产追索权，当预期该项目未来产生的现金流不足以偿还相应的租金时。当然，出租人在这方面也不要表现得忧心忡忡，城市轨道交通一旦建成将有大量的乘客，也将伴随着可观的物业收入，足以偿付租金。

4.4 销售式租赁

销售式租赁可以解决城市轨道交通建设企业的资金短缺问题，特别的是供货方可以通过成立独立核算的子公司对外销售设备，这是一种新型的销售设备方式。供货方生产出设备并准备销售时，供货方可以和融资租赁公司签订销售协议，卖出设备通过其他的销售公司，城市轨道交通企业再与销售公司签订租赁合同。

5 当前融资租赁在我国城市轨道交通建设中的应用

我国第一家中外合资融资租赁公司在1981年的成立标志着融资租赁业在中国产生，迄今在中国发展了37年。在这些年的成长历程中创造了重要价值，优化了社会资源配置，加速社会总资金周转，提高国家整体效益，还可以改善企业的资产质量，解决企业资金不足的问题，促进我国各个方面的协调发展。即使近年来融资租赁被越来越多的企业应用到各种交易中，有更多地参与市场经济，但融资租赁的渗透率与其他地区相比还是偏低的，2017年我国渗透率仅7%左右，部分欧美发达国家有20%左右的渗透率，我国融资租赁的发展仍然处于萌芽期，说明融资租赁在我国还有更广的市场等待开发。目前在我国城市轨道交通建设中，武汉地铁、天津地铁、重庆市轻轨、北京地铁及郑州地铁多条线路建设中都筹集到大量资金，这是融资租賃的功劳。目前融资租赁方式中，直接租赁和售后回租最受欢迎，天津地下铁道集团有限公司与天津佳永租赁有限公司就天津地铁3号线价值10亿元的部分土建资产签订融资租赁合同，采用了售后回租的模式。

直至2017年上半年，轨道交通已达31个城市，135条轨道交通线路，全国轨道交通线路运营里程长度约为3726公里，中国土木工程学会判断，到2020年，规划线路176条，总里程数将达到6200公里，2050年规划的线路将增加到289条，总里程数将达到11700公里。快速增长的轨道里程必将伴随着对资金的需求，预期会有庞大的投资额需求，不能仅仅依靠政府一次性的财政支出来建设城市轨道交通，这无疑将会使地方政府的债务激增，于是引入社会资本的需求越来越高。但目前我国的城市轨道交通建设在解决融资问题时，由于融资租赁缺乏银行贷款具有的普遍性，这也侧面体现了城市轨道交通企业在选择融资方式方面的惰性，同时，银行也具有相对应的支持性政策，例如交易的贷款利率往往会低于基准利率，使公司倾向于考虑银行贷款，体现了加强融资租赁宣传工作的重要性。

6 融资租赁助力我国城市轨道交通融资的对策

6.1 健全我国关于融资租赁的法律法规

“没有规矩不成方圆”，要想发展融资租赁，首先需要使融资租赁业务有法可依。我国针对融资租赁的法律法规少之又少，阻碍了融资租赁向规范化发展，如果出租人与承租人就租赁合同产生纠纷而没有相关法律制约，这无疑会导致融资租赁的发展受到严重影响，相关部门需要就融资业务中各方应承担的义务及应享有的权利作出具体的规定，完善融资租赁公司的管理办法以及业务过程中可能遇到问题的解决方法示例。

6.2 增强业务创新能力

发挥融资租赁的功能与优势，积极引导融资租赁公司根据客户需求，提高放款速度以及产品结构、租金安排环节的专业性，使融资租赁服务得到普遍认知，根据城市轨道交通建设中的需求，增强业务创新能力，增加服务的多样性。在风险可控的基础上，结合我国市场特点，借鉴发达地区业务模式的发展经验，积极推动融资租赁公司增强业务创新能力的积极性。

6.3 寻找新的资金来源，拓宽融资渠道

已有融资租赁公司因出现资金瓶颈而破产，融资租赁公司开展业务的前提是其强大的筹集资金能力，在城市轨道建设中更是需要巨额的资金保障，各租赁公司可通过银行贷款等方式扩大资金来源，或者鼓励融资租赁公司转型，符合要求的转型为股份制公司，发行企业债券或股票，也可以通过委托发行融资租赁信托基金的方式筹集资金。融资租赁实现了融资与融物，同时，这种融资方式方便引进外资，充分利用融资租赁的有利条件必将能助力我国城市轨道交通建设的发展。

参考文献

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[9] 宋久乐，陈桂香，王广斌，等.我国地铁项目投融资模式主要问题及对策研究[J].建筑经济，2015(11).

①基金项目：天津商业大学租赁学院研究生创新计划。

作者简介：吕彤彤(1993-)，女，河北沧州人，主要从事融资租赁方面的研究;胡琨(1965-)，女，黑龙江哈尔滨人，博士，天津商业大学经济学院教授，硕士导师，主要从事服务经济方面的研究。

作者：吕彤彤 胡琨