摘要：资本运营是市场经济发展到一定阶段的必然要求，也是实现资源优化配置的有效形式，对企业的发展具有重大意义。但当前我国企业资本运营过程中存在诸多问题，严重影响了企业的成长与壮大。在分析企业资本运营存在的问题的基础上，提出相应的解决对策。今天小编为大家推荐《资本运营与企业投资论文 (精选3篇)》的文章，希望能够很好的帮助到大家，谢谢大家对小编的支持和鼓励。
企业人力资本运营效率评价模型构建
［作者简介］杜小伟（1981-），男，河南南阳人，河南科技学院经济与管理学院助教，硕士，研究方向：现代企业理论与实践；史保金（1963-），男，河南新乡人，河南科技学院经济与管理学院院长，教授，研究方向：企业管理；龚俊鹏（1982-），男，河南平顶山人，河南科技学院人事处教师，研究方向：现代企业理论与实践。
［摘要］企业人力资本运营是指企业为了实现企业收益的最大化而进行的企业人力资本的引进、投资开发、使用以及流动等活动。企业人力资本运营的效率关系到企业人力资本运营的目的是否实现。文章试图构建企业人力资本运营效率评价模型来衡量企业人力资本运营的效率。
［关键词］ 企业人力资本；运营效率；评价模型
［
［文献标识码］ A
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企业人力资本运营指企业为了达到企业收益的最大化而进行的人力资本的引进、培训开发、使用等一系列活动。企业作为市场的主体，它的目标是收益最大化，所以评价企业人力资本运营的成本、风险和收益是企业人力资本运营的一个重要环节。
一、企业人力资本运营收益率计算模型构建
企业是市场中的主体，它的一切活动都是为了企业的生存和发展。企业收益的最大化是企业的根本目标。企业人力资本运营的目标是尽可能获得较高的收益率。集中到企业人力资本的运营，可以用人力资本运营的收益率R来衡量企业人力资本运营的效率。人力资本的收益率R的最基本的计算公式为R=P/C，其中P是企业人力资本收益，C是企业花在人力资本身上的总支出。
企业在人力资本的运营过程中的成本包括招聘引进费用、教育培训开发费用、工资等。为简化计算模型，本文作如下假设：（1）年内各项人力资本费用(含招聘费用、技能培训、工资等)，合并成年度一次的人力资本花费；（2）一般性人才流动对企业人力资本运营收益（也就是人力资本为企业创造的收益）的影响是平衡的，即迁进和迁出的人员对企业收益的影响大致相当；（3）所选计算基年前一相当时期内无人力资本花费。
企业对人力资本运营的直接结果是获得运营收益或利润，因此，企业一段时期的收益应包含有企业人力资本的贡献。当然这种贡献可能是正向，也可能是负向的，取决于企业人力资本运营过程中的战略与决策的正确或失误，以及其他主、客观环境要素的影响。由于人力资本运营收益显现的滞后性，如果要求得某一年企业人力资本运营收益率的时候会出现以下问题：企业人力资本该年的收益有一部分肯定得益于以前各年的投资，如果直接用该年的收益除以成本来获得收益率，会使人力资本运营的收益率发生扭曲；另外，该年花费了人力资本费用，这些费用所产生的收益可能持续若干年，甚至其收益可能在若干年以后才能显现。考虑到这种情况，为了增加企业人力资本运营收益率计算的准确性，在构建企业人力资本运营的收益率模型的时候，将企业人力资本运营的时期扩大为n（n越大，人力资本运营收益率误差越小）年，同时假定基年期以前无人力资本花费。为便于计算模型的建立，从年度序列意义上，可以认为企业在各年度的人力资本运营的费用是连续的。假定ri为第i年的市场贴现率，Pi为第i年的人力资本运营收益，Ci为第i年的人力资本运营成本，选择第0年为基年，则从基年起，n年内企业人力资本运营收益率为：
二、企业人力资本运营收益率的获得
（一）企业人力资本运营成本的计算
企业人力资本运营的成本Ci可分解为直接成本Cdi和风险成本Cri(或称机会损失)，即:
Ci=Cdi++Cri
1.直接成本的计算。企业人力资本运营的直接成本包括人力资本
技能培训费用、企业意识培养费用和企业保健支出费用、为企业保健支出费用以及人力资本的报酬等。我们用Cdi来表示以上费用支出，可以通过财务部门以及统计部门获得。
2.风险成本的计算。企业人力资本运营风险是指企业在人力资本运营决策和实施过程中，对未来不确定因素的状态和变化缺乏准确地判断和合理地预测，从而导致企业投资失误或投资损失发生。企业人力资本运营的风险主要表现为以下两个方面。第一，企业外部风险因素。这些因素涉及政治、经济环境、社会、科学技术等，具体包括国家对产业政策的调整。这种调整的时机和力度难以把握。市场环境的变化，都会对企业人力资本的投资带来一定风险。在目前经济全球化环境中，任何不确定因素的影响，都可能波及到世界各地，带来较大的系统性风险。科学技术研究产生的加速发展和突破，导致人力资本快速折旧的贬值风险。某项新技术的产生与普及，必将使原有技术的人力资本投资(或培训)失去价值，难以获得投资收益，使企业对原有技术的人力资本投资产生较大的风险。第二，企业内部风险因素。主要包括对人力资本投资效果认识不足的风险。企业制定的人力资本投资方案，对投资收益应有一定的预期，但由于投资收益的实现与人力资本承载者的主观能动性密切相关，可能会因其他因素而影响承载者的发挥，从而产生投资风险和人才流动的风险。由于企业的制度环境或工作环境的不完善，特别是竞争对手企业吸纳人才的优惠措施，使企业失去这些未获取投资收益的人力资本。随着企业的发展，企业人力资本投资是逐年进行的，如果企业发展速度较快，有可能企业来不及收回原有全部人力资本投资时，又需要进行新的人力资本投资等。既然企业人力资本运营存在风险，那肯定存在风险成本。为了能够量化企业人力资本运营风险成本，假定本企业的人力资本运营方案在第i年内（i=1，2，…中有j=1，2，…I，每个方案中的不确定因素为k，k=1，2，…m)。设在第i年内，第j个方案不确定因素k发生的概率为Qkj(i,j,k)，由于因素发生而给企业带来的经济损失为Lijk，则第i年的风险成本Cri可表示为:
在实际计算时，由企业根据经验分别对Qijk和Lijk做出估计。以上求出了人力资本的风险成本Cri。
（二）企业人力资本运营收益率的计算
人力资本运营的收益包括了企业的人力资本的运营的各个环节对企业收益的贡献。由于人力资本的收益和非人力资本的收益在企业中是以总收益的形式存在，为了获得人力资本运营的收益就必须能够
对企业总收益进行合理的分割。但难点是企业的收益是人力资本和非人力资本相互作用的结果，很难准确界定二者对收益的贡献。虽然有学者对这一问题进行了探讨，但是大多也都存在问题。例如：安营民（2003）在其主编的《企业人力资本投资与管理》中分析了人力资本和非人力资本的收益分割，但是在分析的过程中作者为了减少二者共线性的影响，将人力资本的报酬（工资）计到了非人力资本的成本里面，然后结合案例，利用回归求得二者对收益的贡献。利用这种方法计算人力资本运营收益，会人为提高人力资本的收益率。吴国存（1999）在《企业人力资本投资》中研究人力资本投资收益成本的时候，给出了人力资本的投资收益的直接计算法和间接计算法，但是这个收益仅仅是从人力资本的培训的收益的方面来获得的，人力资本的运营不仅仅包括人力资本培训活动。笔者在目前所收集的资料的基础上，采用了如下的处理办法。为求得第i年的人力资本运营收益Pi，假定企业的第i年收益总额为Yi，其中：Yi=Pi+Gi+Fi。Gi为第i年企业非人力资本的收益，Fi是第i年其他因素产生的企业收益。对于非人力资本（主要物质资本）的绩效比较常用的是投资报酬率，一般企业投资于实业的资本不低于社会资本的平均利润率，在这里近似的用第i年的非人力资本企业的投资总额Ei乘以第i年的社会资本的平均收益率ki来表示第i年非人力资本的收益。那么有：
Pi=Yi-Gi-Fi=Yi-EiKi-Fi
其中Yi、Ei、Ki、Fi可以通过财务部门以及统计部门获得。
（三）企业人力资本运营收益率的获得
在获得企业人力资本运营收益率计算公式和企业人力资本运营的成本和收益公式后，即：
三、企业人力资本运营的效率评价
在文章的前面已经获得了一段时期企业人力资本运营的收益率。文章设计了两个评价企业人力资本运营收益率的标准，来判断企业人力资本运营是否有效。一是同时期企业人力资本运营的收益率是否大于非人力资本运营的收益率。企业是人力资本和非人力资本的特殊合约。如果同时期企业人力资本运营的收益率小于企业的非人力资本运营的收益率，说明企业人力资本运营效率不高，这有两种可能。（1）人力资本和非人力资本作为企业两种生产要素再配置比例上存在问题，人力资本在企业总的资本所占的比例过大。（2）企业的人力资本运营的出现了问题。反之，人力资本运营的收益率大于企业的非人力资本运营的收益率，说明同时期企业人力资本的运营要好于非人力资本的运营。二是同时期本企业的人力资本运营的收益率是否大于行业的人力资本运营的平均收益率。如果同时期一个企业人力资本运营的收益率大于行业平均人力资本运营的收益率，这说明企业的人力资本的运营相对于整个行业来说比较有效率。反之，则说明效率不高。行业人力资本运营的平均收益率可以用行业内各企业人力资本运营收益率的平均数来获得。
假定Mx代表同时期企业人力资本的收益率大于非人力资本收益率，My代表同时期人力资本的收益率小于非人力资本的收益率；Nx代表同时期企业人力资本运营的收益率大于行业的平均的收益率，Ny代表同时期企业人力资本运营的收益率小于行业内的平均的收益率。根据上面评价标准，对企业人力资本的运营的收益率进行评价，会出现四种情况。（1）企业人力资本运营同时满足条件Mx、Nx。在这种情况下，说明在一定时期内企业的人力资本运营比较有效率。（2）企业人力资本运营同时满足条件Mx、Ny。在这种情况下，虽然同时期内该企业人力资本运营相对于非人力资本来看比较有效，但是对于整个行业人力资本运营的平均水平来说仍然存在差距，企业可以进一步改善人力资本的运营来提高人力资本的运营效率。（3）企业人力资本运营收益率同时满足条件My、Nx。在这种情况下，同时期企业人力资本运营收益率超过了行业人力资本运营平均收益率，但是要低于该企业非人力资本运营收益率。这种情况可能说明该企业的非人力资本的利用效率比较高，可以进一步增加非人力资本的投资，同时说明该企业人力资本运营在该行业比较有优势。（4）企业人力资本运营收益率同时满足条件My、Ny。这种情况说明在一定时期内该企业的人力资本运营最无效率，企业需要改进企业的人力资本的运营。
［参考文献］
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［责任编辑：李国燕］
作者：杜小伟 史保金 龚俊鹏
企业资本运营对策研究
摘要：资本运营是市场经济发展到一定阶段的必然要求，也是实现资源优化配置的有效形式，对企业的发展具有重大意义。但当前我国企业资本运营过程中存在诸多问题，严重影响了企业的成长与壮大。在分析企业资本运营存在的问题的基础上，提出相应的解决对策。
关键词：资本运营；经营风险；资本市场；对策
F2
文献标识码：A
1资本运营的涵义及特点
所谓资本运营，是指企业将拥有的一切有形、无形存量资产及生产诸要素，通过流动、裂变、组合、优化配置等方式进行有效运作，为实现资本赢利的最大化而开展的经济活动。资本运营注重资本效率和资本成本，以资本增值为目的，存在于社会经济生活的各个领域之中。归纳起来，资本运营具有以下几个特点：
（1）价值性。资本运营是资本参与企业再生产过程并不断变换其形式，参与产品价值形成运动。它要求把可以利用的一切资源、生产要素都看作能运营的价值资本，通过充分挖掘潜力，以最少的资源要素获得最大的收益。在资本运营的条件下，只有运用价值手段才能反映企业资本成本和收益状况，进行成本收益比较，实现资本增值的目标。
（2）流动性。流动性是指企业的各类资本在形态、结构、地区乃至产权关系等方面的流动。从资本流动的方式看，主要有实物投资、证券交易、借贷信用、产权交易、融资租赁、期货买卖等。资本运营理论认为，资本只有在运动中才能增值。因此，要把企业的有形资本和无形资本等作为可以流动的社会资源，通过不同的资本运营方式实现资产重组，促使效益低下的存量资本流动到报酬率高的产业和产品上。
（3）市场性。资本是市场经济发展的产物，市场是资本运营的必要条件，资本运营离不开资本市场。无论资本是作为一种生产要素，还是作为一种生产关系，必须通过市场才能实现。资本运营主体的选择、资本的价值以及产权交易等，都要通过市场活动才能完成。因此，资本运营营实质上就是市场运营，没有发达完善的资本市场，资本运营很难充分地表现。
（4）风险性。现代市场经济条件下，企业的内部和外部环境变化莫测，资本运营的赢利性总是和风险相伴而行。在资本运营的整个过程中，融资、投资、交易等都可能产生风险。资本运营在注重资本增值的同时，更要注意风险防范。企业管理者要通过正确的决策，采用有效的规避风险措施，尽量减少可能的风险损失。
2资本运营的种类
（1）按资本运用的状态划分，可以将资本运营分为存量资本运营和增量资本运营。存量资本运营是指对企业现有资产进行筹划，以增值为目标而进行的盘活存量资产的经济活动。其目的是通过内部资源整合、优化配置，提高资本使用效率。增量资本运营实质上是企业新增投资行为，即对企业的新增投资进行运筹和管理，包括投资方向、投资结构、投资决策、投资管理等。
（2）按资本运营的对象划分，可以将资本运营分为实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营。实业资本运营是指企业运用资本投入到生产经营活动所需流动资本和固定资本之中，以形成产品生产或提供劳务能力的资本运作方式。实业资本运营是企业资本运营的基本方式，也是实施其他资本运营的基础。产权资本运营是指以产权为对象，通过收购或出让产权而进行的资本运营，其经营的方式是产权交易。所谓的金融资本运营，是指企业以金融资本为对象而进行的对外投资活动，主要包括股票投资、债券投资、期权投资、外币投资等业务。无形资本运营，即企业对所拥有的各类无形资产进行运筹和规划，使其实现价值的最大增值。
（3）按资本运营的方式划分，可以将资本运营分为外部交易型资本运营和内部运用型资本运营。外部交易型资本运营是指通过资本市场对资本进行买卖，实现资本增值，包括股票发行、产权交易等。内部运用型资本运营是指通过对资本使用价值的有效运用，提高资本效率和效益，增加资本积累。
3当前企业资本运营存在的主要问题
（1）资本运营主体模糊。从理论上讲，企业是资本运营的天然主体。然而，在资本运营实务中，资本运营主体长期处于模糊状态，政府往往成为资本运营的实际主宰者。资本运营的重心不在于企业之间的谈判，而是在于政府对被并购企业权利与义务的谈判以及政府对资本运营的支持力度。由此可见，政府的这种特殊地位会对企业资本运营模式产生重大影响。虽然政府的干预在一定程度上会有其促进作用，但总的来说，它严重影响了资本运营效率的发挥，使资本运营中的“扶危济困”、“拉郎配”现象非常普遍，严重影响了资本运营效率。
（2）资本运营认识存在误区。近年来，我国许多企业对资本运营的认识存在误区，主要表现在以下方面：一是将筹集资金视为目的。多数企业将筹集资金作为资本运营的主要目的，为上市而上市，对企业进行过度包装，制造和发布虚假资讯，忽视资本运营实质的追求。二是将资本运营误认为是简单扩大经济规模。企业片面追求资产规模，忽视资本运营后企业的整体效益以及各种风险，导致资本运营的效果没有发挥出来。三是脱离生产经营进行资本运营。有些企业认为资本运营比生产经营更为高级，是独立于生产经营而存在，甚至可以不要生产经营。这是一种错误观点，事实上资本运营是手段而非基础，生产经营才是企业生存与发展的基础，资本运营最终必须服从或服务于生产经营。
（3）资本市场不健全。资本市场的完善，是资本运营的必要条件。但目前我国资本市场存在不少问题，致使企业的资本经营活动陷入困境，造成了资源结构不合理，不利于经济结构的调整，影响了企业资本运营的成效。我国资本市场不足的表现如下：一是资本总量规模小，资本市场金融品种数量少；二是资本市场的流动性存在不足，导致经济发展缓慢；三是资本市场资源配置功能丧失。
（4）中介机构执业不规范。资本运营的主要业务是从事资金融通、产权交易和资产重组等，这些业务不仅需要广泛而正确的信息，而且需要专业化的分析、资本市场的操作能力等。资本运营是一项极其复杂的工作，仅仅依靠企业自身的力量是远远不够的，必须借助于高度专业化的中介机构服务。目前中介机构主要包括会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、投资银行等。但我国的中介机构起步较晚，对企业的购并、内部财务管理等知之甚少，服务手段落后，专业化服务程度低，导致了企业资本运营过程中出现了各种风险。
4解决对策
（1）转变政府职能，培育资本运营主体。资本运营是一项专业化程度高、技术性强的系统工程，与社会生活的许多方面有着密切联系，关系到社会的稳定和发展。因此，政府从国家产业政策和战略构想出发，参与企业兼并重组以求得国有资产的优化配置和国民经济的快速发展，是十分必要的。但是，政府参与国有资本运营不能包办代替。在资本运营过程中，要明确政府的职能。政府对资本运营只发挥宏观导向和保驾护航的功能，为资本运营创造符合市场经济条件的外部经营环境。兼并重组是市场竞争的必然结果，企业才是真正的市场经营主体。
（2）推行多元化经营战略，优化企业资本结构。在市场竞争日益激烈的环境下，多元化经营已成为中外著名企业谋求发展的主要经营战略。实行多元化经营，不仅可以促进生产要素的合理流动，实现规模经济效益，而且可以优化资本结构，分散经营风险。企业采取多元化经营的主要措施如下：一是纵向延伸。即企业各经营要素相互依存，递延推进，环环相扣，紧密延伸。二是横向拓展。即企业各经营要素所涉及的领域、行业互不相干，没有内在联系的多元化经营。三是多元混合发展。即确立大市场观，进行多主体、多用户、多元化、立体化发展，科、工、贸、金融等优势互补，混合经营，活化资本，形成规模优势。
（3）规范资本市场，促进资产合理流动和重组。完善规范的资本市场，可以促进企业由外延式为主向内涵式为主的经济增长方式转变，并提供广阔的发展空间。为了进一步培育和规范我国的资本市场，建议做好以下几项工作：一是扩大资本市场规模；二是增加金融工具品种的数量；三是加大监督力度。
（4）加强中介机构建设，提高鉴证服务水平。中介机构的行为关系到资本运营的成败，中介机构在资本运作中发挥着越来越重要的作用。因此，应根据市场的需要设立配套的中介机构，加强与业务发展相适应的硬件建设，充分利用电子计算机的功能，大力推动中介服务信息化、程序化、现代化进程，同时建立健全监督约束机制，提升中介机构的自我约束能力，促进中介组织健康发展。此外，中介机构的执业人员应具有从业资格证书，严格遵守业务准则，在工作中实事求是，杜绝弄虚作假等不正当行为，提高服务对象满意率，推动企业开展资本运营，促进企业转型升级。
参考文献
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作者：张伟立 戚拥军
企业资本运营管理研究—以华为公司为例
摘 要：对于企业来说，资本运营的最终目的是将企业资本扩大到最大，是需要经过长时间的，有计划有目的的来进行资本最大化增值。企业的资本运营是一种控制手段，能够将内部控制和外部战略更完美的融合在一起，增强企业管理。很多企业对于资本运营管理的认识都比较片面，认为资本运营就是简单的产品买卖或是股票投资等。本文以华为公司为例，分析资本运营的特征和基本原则，并针对华为公司资本运营管理中存在的问题进行分析，并提出相应的解决策略。
关键词：资本运营；问题及对策；华为公司
在我国现代经济市场发展中，企业资本运营是企业的一种经营手段，资本运营又称“资本运作”“资本经营”，它是指通过运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作和科学性运动以实现价值增值，是效益增长的一种经营方式，所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现企业利润增值。随着市场经济体制的不断完善，资本运营逐渐被越来越多的企业应用。资本运营能够提高资本运营效率，有效提高企业发展速度，优化企业资源配置，最后获得更多的经济效益。对于企业来说，资本运营的最终目的是企业资本保值增值，所以企业的资本运营管理应该要以企业资本为核心，对企业资本的投资回报率给与重点关注，通过一系列方式来分散企业的经营风险，将企业资本最大化增值。
一、资本运营对企业的作用
（一）有助于完成资本运营和公司核心竞争力的有效融合
对于一个企业来说，实现收益最大化是企业的目标，资本运营应该是以资本的获利效率为中心的，应该要以资本增值为目的进行资本运营管理。因此，资本运营应该要以提高企业竞争力为基础，通过资本运营管理实现企业的获得更多的经济效益，扩大企业生产经营的范围，促进资本最大化增值。资本运营能够加快内部控制和外部战略的有效融合，将企业所有经营环节中的资本运营都联合起来，构成一个完整的资本运营系统，提高企业的市场竞争力，扩大企业在市场上的份额，以促进企业健康持续发展。
（二）有助于促进品牌优势和企业实力的结合
企业要想获得更大的发展空间和前景，必须要拥有自己的品牌，并且通过不断的提升品牌优势，才能够提高企业的核心竞争力，保证企业在市场竞争中具有足够的优势和发展空间。通过品牌效应，能够促进企业得到更多的产品认知。好的品牌代表好的产品，更受大众的喜爱，并且能够通过这种认知，有效提高企业的市场份额，为企业带来无形的宣传与推广。所以，好的品牌能够提高企业的市场占有率，擴大企业的影响范围，提高企业的综合竞争力。资本运营不仅是对资本进行整顿管理，也应该要和企业品牌进行有效结合。资本运营应该要与企业的品牌策略相吻合，提高企业的资源利用效率，企业资本应该要重点投放在品牌建立上，最大限度的扩大企业资本价值，通过品牌影响力来提高企业的竞争优势，促进企业可持续发展。因此，企业实力与企业品牌优势的有效结合，是企业资本运营的一大原则，也是企业资本运营的一大重点。
二、资本运营的特征
对于企业来说，资本运营比较特殊，不同于一般的企业运营手段。资本运营管理需要企业将企业资本作为重点关注对象，通过公司重组、收购等方式，将企业资本扩大化，注重企业资本的回报率，通过企业资本增值来降低企业风险，最大限度的提高企业资本回报率。受我国资本市场的影响，企业的资本运营管理并不完善，企业的资本运营主要呈现出以下特征：
（一）多样化的资本运作方式
企业进行资本运营管理时，需要以自身发展情况为基础，制定适合自身经营情况的管理制度，选择适合的资本运营方式进行资本投资，以获得更高的回报。在我国，很多上市公司都选择扩张型资本运作方式来支配和使用企业资本。这种运作方式主要分为三种，一种是横向型，一种是纵向性，还有一种是混合型。这三种运作方式各有不同，最终效果也都不同。首先，横向型资本运作能够最大限度的提高企业的行业竞争力，依据市场需求来进行产品的生产和销售，市场支配能力提高，也就能够占据更多的市场份额；其次，纵向型资本运作能够将企业的投入产出更加可控，增强企业对风险的控制，突出企业的关键性优势，提高企业的市场影响力；最后，混合型资本运作综合了横向型和纵向型的优点，对于企业的内部控制和外部投资有更好的协调作用，推动企业的多元化发展，对于企业文化的形成有更好的促进作用。
另外，也有部分企业采用收缩型资本运作方式，这种方式主要适用于重组企业或集团企业。通过这种方式对主营业务进行调整，优化企业资本结构，促进企业更好的发展。
（二）流动性与开放性逐渐增强
固定不变的资本是不会产生任何利益的，只有不断的流动和循环，才能够产生额外利益达到增值。很多公司在市场竞争中，都会通过兼并重组的方式来提高竞争力，占据更多的市场份额，以提高企业资本的运作效率，获得更多的经济收益，实现资本最大化增值。我国经济市场结构的逐渐完善，促使我国企业的发展也越来越快，更多的企业参与到市场竞争中，不仅是国内市场，也逐渐向国外市场进发，以联合经营的方式改善企业经营方式，强化经营手段，提高企业的竞争能力，以获得更大的发展空间。可见，我国企业资本运营的流动性和开放性逐渐增强。
三、华为公司资本运营中存在的问题
（一）体制不健全严重限制资本运营
相对单一的产权，对于企业的资本运营会产生较大的不利影响。如表1所示，2015年企业的华为运营资本为89，019百万元，2016年就涨到了116，231百万元，总共增长了27，212百万元，占比30.5%。由此可见体制不健全对公司的资本运营造成了多大的影响。华为公司的管理结构存在一定的缺陷，公司的所有权和经营权混为一体，没有明确的划分，公司的管理者和经营者都是同一个人。这种管理结构对于小型企业来说没有任何问题，但是对于较大型的企业来说则不恰当。尤其是一些上市公司，因经营规模较大，单一的产权结构比较容易造成企业对产品市场没有全面的了解，不能及时的更新企业创新技术，无形中约束了企业的健康发展。并且，在很多企业中，管理者的整体素质并不高，管理观念有待加强，对于企业的未来发展没有明确的规划，导向作用不明显。由此可见，体制不健全对于资本运用有着很大的限制。
（二）资本运营人才不足
对于企业来说，人才是必不可少的。尤其是资本运营，涉及的范围较广，所以资本运营人才必须要对金融、财务、法律、证券等方面要有全面的了解，对于各种金融工具以及金融管理方法能够熟练的使用，对于金融市场具有着敏捷的观察力和洞察力，对企业的繁杂事件也能够全面的应对和处理。由此可见，企业的资本运营需要高水平人才。但是在我国很多企业中，资本运营人才非常匮乏，人才任用机制也过于传统，不能灵活调整和应用。虽然华为公司对于人才比较关注，但是他们对于人才的任用机制并不成熟，企业与员工的关系仅是单纯的雇佣关系，对于员工的人格尊严并不重视，导致了大量人才的流失。简单来说，人力资源对于华为公司的资本运营有着很大的影响，人力资源的欠缺，资本运营效率会相对较低，企业的经济效益减少。
（三）企业资本运营管理不到位
华为公司作为国内一流大企业，开展了“云、管、端”战略运营管理，但是对于企业高额的开发成本和没有完善的成本控制系统，对华为公司的资本运营提出巨大挑战，华为公司曾与美国网络设备公司的收购、西门子公司的兼并，在一系列海外市场的收购失败中发现，华为公司缺乏对市场认识完整的清晰度，对行业的发展、市场挑战和风险预警能力不足，缺乏自身定位和战略性运营管理，高新技术每时每刻都在发展，過去的成绩和规模优势在未来并不能给与公司光明前途，华为公司的失败为企业资本运营管理奠定了基础。
（四）企业创新能力低
高新技术是一个时代的新词，它是一个公司运营能力大小的重要组成部分，目前，对于高新技术企业华为公司，大部分智能产品都属于精细的粗加工，缺乏自主研发能力，一味的模仿行业大型公司的智能产品，智能产品的附加价值不高，依靠廉价劳动力或丰富的资源来获取利益，产品创新水平非常低。对于华为公司来说，自主研发创新能力的高低直接影响了企业的未来发展，科技在不断的创新，时代在飞速的发展，人们对于智能化产品的要求不至于眼前，前人言科技改变世界，对于华为公司资本运营管理，只有不断开发自主创新能力和更新产品技术，降低产品成本，提高产品的科技含量，将企业资本投入到更好的产品项目中，才能在中国智能市场上占有一份羹。
四、华为公司资本运营管理措施
（一）建立现代产权制度
虽然华为公司的资本运营模式为其带来了较大的经济利益，但是并不是所有公司都适用这种模式。企业应该要建立现代产权制度，以适应现代经济市场。企业管理并不通用，所以企业在建立现代产权制度时应该要根据自身经营特点、价值链以及不同的经营环境来确定适合自身发展的制度。具体来说，企业的所有权和经营权应该要明确，设立董事会和监事会等，各个部门之间存在制约关系，以促进部门之间的相互监督。另外，企业在投资时应该要多元化，同时制定相应的激励机制，是出资者和投资者的利益达到最大。在投资时应该要关注长期效益和短期效益的结合，尤其是关注企业的投资风险，在影响企业利益的前提下投资多元化。需要注意的是，企业投资应该要以总体战略为前提，不能够本末倒置，一味的以获取利益为目的进行大范围圈钱。例如，企业并购应该要注重并购公司的未来发展前景以及商品的市场需求和占有率，而不是经营规模的扩大。
（二）提高公司管理层素质
资本运营不仅是公司的经营理念，也需要公司管理层采用合适的管理方法和技巧来实施管理。所以，公司管理层的素质尤其重要，对于资本运营的影响非常大。企业想要获得长远的发展，必须要提高公司管理层素质，强化专业管理能力，不但要对企业经营发展有丰富的管理经验，也要对公司资本运营有较强的管理意识和管理能力，对企业的生产经营以及资本运营都能够进行全面的管理。
另外，企业在对人力资源进行管理时，应该要采用适当的方法来激发人才的潜能，最大程度上挖掘人才的潜在能力，为企业的经营发展做出更多的努力，这对于企业的经营与发展有很大的影响作用。企业在选择人才时，应该要有比较全面的人才选拔机制，关注人才的专业能力和潜在能力，测评人才在工作中是否能够成为企业发展的真正生产力。尤其是关注人才的创新能力，这对于企业经营发展非常重要。因为企业需要不断的进行创新，只有人才创新才能够带动产品创新。因此，不紧要提高公司管理层素质，还要提高员工的专业素质，包括创新能力、专业能力等。对于人才的使用，必须要有一定的标准，依照员工的能力特点安排在合适的岗位上，明确员工的岗位职责和权利范围等，对员工进行全面的考核与评审。
（三）加强企业战略管理能力
今后随着中国智能手机企业国际化的继续深入，将会带来更多、更关键的世界级考验。对与华为这个日渐成熟的公司来说，加强战略性资本运营是公司首要目标，战略性资本运营能够促进企业内部有效控制，完善的企业运营成本控制，减少开发成本，企业高层管理完善各级员工的业务范围和权限分明，分析企业运营成本费用构成情况，并将运营成本分配到每一个员工，集中对企业战略运营成本的使用情况监督，提高风险预警能力，同时企业战略管理能够促进企业得到更多的产品认知，有效提高企业的市场份额，实现企业资本价值，为企业的获得更多的经济效益，以提高企业在国际上的竞争力。
（四）提高创新能力培养企业核心竞争力
创新对于企业来说时必不可少的，随着市场经济的变革，传统企业已经无法适应经济市场的发展。尤其对高新技术企业来说，创新尤为重要。华为公司正是凭借不断的研发新技术，即使不上市也能够保证企业资金流的正常运转，这对于单一产业结构的企业来说是一个非常好的借鉴。企业不仅要产品创新，融资方式也要创新。就如华为企业通过“养大”旗下产品再出售一样，其他企业也应该要寻找适合自身的融资方式。以阶段性股权融资来说，这种融资方式主要适用于房地产行业，通过增资的形式向房地产企业进行融资，获得一定的股权，在房产销售到一定数量之后再由房地产企业进行股权回收。另外，企业不仅要进行融资创新，还要在不断发展过程中，对产品市场进行深度的挖掘，改善资本结构，对企业组织结构及制度等都进行全面的创新改革，提高企业的核心技术，提高企业的综合市场竞争力。
结语
本文以华为公司为例，通过研究资本运营对于企业运营的作用，从有助于完成资本运营和公司核心竞争力的有效融合和有助于促进品牌优势和企业实力的结合两个方面来叙述其作用，再通过分析资本运营的特点，对其资本运营模式进行了研究与分析，并提出了华为公司资本运营的模式借鉴。再提出华为公司资本运营中存在的四个问题，体制不健全、资本运营人才不足、企业资本运营管理不到位、企业创新能力低这四个资本运营问题。再针对问题提出自己的对策。企业应该要给予资本运营一定的关注，选择更加恰当的融资模式，实现利益最大化。通过分析华为公司的资本运营模式，给予其他企业借鉴和启示。
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作者：陈曦 包苏日古嘎
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