资本预算论文提纲

论文题目：基于实物期权的资本预算方法改进研究

摘要：企业价值最大化目标客观上要求管理层通过做出合理有效的长期资本投资决策来尽可能的创造价值，而选择适当的资本预算方法是企业通过长期投资获得增值价值的重要途径。目前财务领域已经形成了以现金流量折现模型（DCF）为主的传统资本预算方法体系。然而，传统资本预算方法忽视了管理层在不确定条件下所能做出的主观选择权以及存在于投资项目中的机会价值（即期权价值），从而导致决策偏离甚至决策失误。鉴于此，本文探讨了在进行项目投资决策时将现金流量折现模型与实物期权定价方法结合起来的决策模式，以便优化和完善企业资本预算决策方法体系。 本文首先从财务学与金融学理论出发对实物期权、实物期权定价方法及其应用进行分析，提出了将期权定价方法引入到资本预算并且应用于实物资产管理的基本思想，然后对如何通过基于实物期权的资本预算方法改进体系进行研究，包括从布莱克-期科尔期定价模型和二项式期权定价模型对传统净现值进行改进分析。最后，通过实物资产案例分析对这两个改进的资本预算方法模型进行检验。 本文共分为六章，主要围绕如何进行资本预算方法改进展开研究。第一章阐述了研究背景及意义，分别从国内与国外两个方面对当前的有关文献进行分析，并说明主要研究方法；第二章对现金流量折现方法包括净现值法、内含报酬率法等传统方法进行剖析，分述其内容及理论基础并给出相应示例；第三章从金融学及财务学的视角对实物期权进行概述，说明其含义、类型、影响因素以及相关性等，通过对期权定价原理的相关描述，说明将现金流量折现法与实物期权法相结合的原因；第四章阐述了基于实物期权的资本预算方法改进体系的构建，包括建立从布莱克-期科尔期定价模型和二项式期权定价模型对传统净现值进行改进的过程；第五章进行案例研究，选取A珠宝公司和B矿业公司的投资项目决策问题进行数据实证分析。实证结果表明，相比单一的传统的资本预算方法亦或是单一的实物期权方法，改进的资本预算方法在解决复杂的资本预算决策问题方面具有显著的优势。第六章是对基于实物期权的资本预算方法改进体系的总结，并对未来方法体系的完备与改进提出了展望。

关键词：实物期权;资本预算;现金流量折现法;实物资产管理

学科专业：会计学

摘要

Abstract

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外研究现状

1.2.1 传统的资本预算方法研究

1.2.2 基于实物期权的资本预算方法研究

1.2.3 现阶段资本预算方法的运用情况及不足研究

1.3 研究内容与方法

第二章 资本预算的基本理论

2.1 资本预算基础理论

2.1.1 资本预算工具

2.1.2 加权资本成本

2.1.3 资本资产定价模型

2.2 现金流量折现方法

2.2.1 现金流量折现方法概述

2.2.2 净现值法

2.2.3 内含报酬率法

2.3 现金流量折现法的缺陷与不足

2.3.1 现金流量折现率

2.3.2 调整现金流量法

2.3.3 风险调整贴现率法

第三章 实物期权的基础理论

3.1 期权与实物期权的基本含义

3.1.1 期权和实物期权的基本类型

3.1.2 影响期权价值的因素

3.2 期权估价原理

3.2.1 复制原理

3.2.2 风险中性原理

3.3 实物期权的估值技术

3.3.1 二项式期权定价模型

3.3.2 布莱克-斯科尔斯期权定价模型

3.3.3 应用于实物期权的特定原因

3.4 基于实物期权改进传统现金流量法的原因

第四章 基于实物期权的资本预算方法改进体系建立

4.1 利用布莱克-斯科尔斯定价模型改进传统净现值法的模型

4.1.1 模型改进的基本思路

4.1.2 基于布莱克-斯科尔斯定价模型的实物期权求解 ARO

4.2 利用多项二项式期权定价模型改进传统净现值法的模型

4.2.1 模型改进的基本思路

4.2.2 基于多期二项式期权定价模型的实物期权求解 APO

第五章 案例研究

5.1 A 珠宝公司基于黄金的资本决策——基于改进模型一

5.2 A 珠宝公司基于改进的净现值的投资决策

5.2.1 决策过程

5.2.2 决策过程分析

5.3 B 矿业公司基于玉石矿的资本决策——基于改进模型二

5.3.1 决策过程

5.3.2 决策过程分析

第六章 结论与展望

6.1 结论

6.1.1 资本预算模型改进的关键结论

6.1.2 与资本预算特点有关的关键结论

6.1.3 解决资本预算模型改进问题的关键结论

6.2 展望

参考文献

致谢

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