科技型企业融资

第1篇：科技型企业融资

江苏海洋科技型企业融资创新探索

摘要知识产权质押融资是科技金融创新的重要方式，海洋科技型企业也可以运用该融资方式。本文对海洋产业金融以及知识产权质押融资的研究文献进行了综述;对江苏海洋科技型企业开展知识产权质押融资的客观必然性进行了阐述;最后对江苏海洋科技型企业运用知识产权质押融资的策略进行了思考。

关键词海洋科技型企业知识产权质押融资科技金融融资创新

一、海洋产业融资的研究回顾及述评

1.文献回顾。21世纪是海洋的世纪，早在20世纪90年代以来，西方发达国家均投入巨资将海洋资源勘探与开发利用列为国家发展的主要目标。西方国家对海洋产业的金融支持主要体现在：第一，财政拨款是海洋产业发展的最主要资金来源;第二，建立适应海洋经济发展的海洋信托基金;第三，为海洋产业提供财政补贴和贷款支持。

国内学者关于海洋产业融资的研究主要观点有：吴庐山(2005)从广东海洋产业发展现实出发，认为广东海洋产业融资应坚持走多渠道，包括财政倾斜投入、企业债务融资、股份制等直接融资、建立海洋产业基金、引进外资等。张帆(2009)对区域海洋产业融资机制问题进行了研究，建议设立区域海洋产业投资基金是海洋产业融资的长效机制。唐正康(2011)提出应实施金融创新，拓展海洋产业融资渠道，尤其提出建立海洋产业风险投资基金以及推进海域使用权抵押融资新主张。张继华、姜旭朝(2012)对海洋港口基础设施建设融资问题进行了理论研究，提出海洋港口融资的理论涉及海洋港口融资基本理论、海洋港口融资渠道、投融资模式选择、港口融资风险与投融资决策评价等方面。张培英、张克宜(2012)认为集群融资是适合海洋经济产业中小企业发展的有效融资模式。陈峰燕(2012)对海洋工程融资进行了探讨，提出多元化融资的对策主张。周昌仕(2013)认为海洋产业融资应在政府投入的引导下，发展民间投资、产业链金融、债券融资、产业基金和和风险担保，发挥各种资金来源渠道缓解融资约束的作用，促进现代海洋产业的转型升级。刘一展、王婧(2012)对浙江船舶产业融资问题进行了研究。此外，施湘锟、谢志忠(2013)对福建省海洋产业融资风险生成机理进行了分析并提出了相应的对策建议。

2.研究述评。(1)从逐年增长的研究文献数量看以看出，海洋融资问题的研究近年来对其关注度越来越高，但是，屈指可数的文献数量也说明海洋产业融资研究目前还未引起我国学者普遍性的高度重视。(2)目前对海洋产业融资的研究主要集中在海洋工程基础设施建设、海洋船舶制造等领域，还没有关注海洋科技型企业的融资研究。(3)普遍性的观点认为发展海洋产业必须依靠融资创新。(4)海洋产业融资还需要关注融资风险与健全相关法律问题。(5)在海洋产业融资领域的总体研究还比较薄弱，在理论与实务方面均有很大的研究空间。

二、科技型企业知识产权质押融资的研究回顾及述评

1.文献回顾。科技型企业运用知识产权质押融资方式来进行融资在欧美非常盛行。美国知识产权质押融资业务的开展较早。美国知识产权质押融资大部分偏向以知识产权权利金作为担保标的，银行还是重视借款人本身的现金流量及相关的信用状况。在推动知识产权融资质押融资的过程中，美国小企业管理局(SBA)起到重要作用。亚洲的日本从1995年开始实施知识产权质押融资。我国2006年起正式推行知识产权质押融资工作，并在全国16个城市陆续开展试点，目前试点正在进行中。

从公开文献看，我国学者对科技型中小企业知识产权质押融资问题的研究始于2006年，研究成果主要集中在知识产权价值评估、质押融资风险、质押融资的法律问题、质押融资模式及政策研究与制定等几个主要领域。

(1)关于知识产权价值评估研究。Cox、Ross和Rubinstein提出了二叉树模型(binomials tree model)等丰富了期权定价方法，而实物期权方法则可运用在知识产权估价方面。国外学者对知识产权评估研究基本上沿着价值、市场价值、市场价格、最可能市场价格的概念顺序(谢秀红，2009)。

(2)关于知识产权质押融资风险研究。李文江(2012)认为专利质押贷款是新型权利质押贷款的主要方式，实践中尚存在法律风险、专利预期价值难以确定的风险以及保证难以落实的风险等。张静华(2011)针对目前对知识产权质押融资风险的研究缺少定量测度，将模糊评价法引入了知识产权质押融资风险的测度。

(3)关于质押融资的法律问题研究。黎四奇(2008)认为担保法和物权法关于质押合同生效规定的不一致成为知识产权质押融资的法律障碍。胡学英(2012)、金明新(2012)等学者也对知识产权质押贷款法律风险及防范进行了研究。

(4)关于知识产权质押融资模式研究。白少布(2010)，余薇、秦英(2012)，欧晓文(2013)等将目前我国试点的知识产权质押融资模式归纳为“北京模式”、“天津模式”、“江苏无锡模式”、“上海浦东模式”、“广东模式”、“武汉模式”、“合肥模式”、“湘潭模式”等。

(5)关于知识产权质押融资的政策研究。杨晨、陶晶(2010)分析了政府支持科技型中小企业知识产权质押融资的两种基本政策：信用支持政策与财政支持的利弊。陆铭、尤建新(2011)，程守红、周润书(2013)认为政府应促进质押融资政策法制化、引导企业提升质押融资条件、促进知识产权交易市场建立和发展、鼓励发展中介机构，充分发挥政府、社会和市场三者的作用。

2.研究述评。(1)目前国内关于科技型企业知识产权质押融资问题的研究正在形成研究热点。基于科技型企业以及知识产权战略在建设创新型国家中的战略地位，科技型企业知识产权质押融资问题在未来较长一个时期内都将是热点问题。(2)科技型企业运用知识产权质押融资既是一种融资创新，又是未来科技型企业融资的一种有效方式。(3)目前知识产权质押融资还没有一套最优模式，国家在政策层面是鼓励各地进行大胆探索与尝试，这对各类科技型企业融资发展来说都是一个值得研究的机遇。

三、知识产权质押融资：江苏海洋科技型企业融资创新的重要渠道

上述文献回顾表明，国内外海洋科技型企业的融资渠道还比较传统，主渠道还是依赖国家财政对海洋产业的金融支持，其支持方式有财政拨款、建立海洋产业基金、海洋产业信托基金、财政补贴和贷款等。另外，依靠企业债务融资、股份制融资、民间投资、引进外资，以及发展产业链金融与风险担保等作为海洋科技型企业的融资渠道也日益引起人们的关注。然而，起至目前，作为科技型企业融资的新兴渠道———知识产权质押融资，还未引起学者与业界的关注。笔者认为，知识产权质押融资渠道既可以用在一般科技型企业的融资创新上，也可以用在海洋科技型企业的融资创新上，其客观必然性在于：

1.这是由海洋科技型企业的自身特点决定的。毋庸置疑，科技型企业是国家科技创新的生力军，如何促进科技型企业的持续健康发展对于创新型国家战略的实现、对于我国国际竞争力的提升等具有十分重要的意义。然而，科技型企业尤其是科技型中小企业的融资问题是一个世界公认的难题。因为对于这一类企业，固定资产占比不多，更多的是以知识产权形式占用的无形资产，一般而言，其无形资产占比在60%左右。在这种“硬件不足软件有余”的情况下，基于商业银行“爱富嫌贫”的利益驱动与风险规避需要，期望商业银行对海洋科技型企业尤其是处在起步阶段的中小企业给予贷款是相当困难的。既然海洋科技型企业拥有知识产权的优势资产，根据扬长避短法则，推出知识产权质押融资新渠道，理应成为海洋科技型企业融资创新的重要方向。

2.这是由知识产权质押融资的有效性决定的。知识产权质押融资早在上世纪90年代就在国外发达国家实施了，我国在2006年开始试行该融资创新模式。经过近10年的全国各地试验，目前在国内已经形成了比较成熟的知识产权质押融资模式。尽管形式多样，但都是因地制宜的有效模式。这也说明了知识产权质押融资模式可以具体问题、具体分析、灵活多样，这使得知识产权质押融资这种创新方式更有利于接受，更有利于其在更大的范围内得到推广应用。海洋科技型企业在本质上属于科技型企业，因此，在一般性的科技型企业中试验积累的知识产权质押融资经验，也一定适用于海洋科技型企业的融资发展。

3.这是由政府在知识产权质押融资领域的支持与鼓励所决定的。知识产权质押融资业务从出生那一天起，就与政府的扶持与鼓励分不开，国内外都是如此。我国开展知识产权质押融资工作促进的政府相关部门是：国家科技部、各省科技厅、各市县科技局及其知识产权管理部门等。就江苏而言，江苏省为促进知识产权质押融资业务的开展，通过省科技厅与省财政厅联合设计了“苏科贷”模式，其实质就是知识产权质押融资模式。既然政府在培育知识产权质押融资市场，作为海洋科技型企业理应顺势而为，不失时机地学会运用知识产权质押融资模式，开辟新的融资渠道，为企业自身加快发展服务。

4.这是由江苏海洋经济在江苏国民经济中的重要性决定的。21世纪是海洋的世纪，是蓝色的世纪。海洋强国战略无论从军事还是从经济视角都迫切提到了议事日程。江苏地处沿海，是我国海洋大省之一。但遗憾的是，江苏海洋经济发展比较缓慢，在江苏国民经济中占比不高，与广东、浙江、福建、山东等沿海省份相比，江苏海洋经济发展数量与质量都严重不足，这与江苏海洋大省的地位不相称。因此，加快发展江苏海洋经济已经形成江苏省委、省政府的共识。江苏的海洋经济如何发展?是发展传统的海洋经济吗?笔者的回答是否定的。江苏是全国创新强省，江苏的海洋经济理应坚持走高科技发展之路。基于此，海洋科技型企业的培育之于江苏海洋经济的发展意义重大、未来地位显赫，由此也决定了知识产权质押融资在江苏海洋科技型企业融资创新中的重要地位。

四、知识产权质押融资在江苏海洋科技型企业中的应用策略思考

综上所述，知识产权质押融资是江苏海洋科技型企业未来融资创新的必然选择，那么，从现在开始我们就需要思考如何有效运用该融资创新渠道为江苏海洋科技型企业服务。笔者认为，江苏海洋科技型企业在运用知识产权质押融资渠道时，应注意处理好以下三个问题：

1.正确处理好“有形与无形”的关系问题。知识产权质押融资是一个崭新的事物，虽然有很多优点，但其局限性也很大，最大的局限就是知识产权的无形性、价值的难以估计性以及价值的易变性。所以，商业银行等金融机构往往是“名义看知识产权，实际看企业其他资产”，换句话说，名义上看无形，实际上看有形。如果海洋科技型企业仅有无形资产而缺乏有说服力的有形资产(包括企业经营团队、企业管理水平、企业员工素质、企业环境等可见的资源)，则商业银行是很难给予其知识产权质押融资贷款的。因此，作为海洋科技型企业，一定要明确这个道理，既要在知识产权无形资产质量上下工夫，也要在企业有形资产形象上下工夫。这样做既是企业可持续发展的内在需要，也是顺利争取银行知识产权质押贷款的需要。

2.正确处理好“企业实力与政府扶持”的问题。毋庸置疑，知识产权质押融资业务的开展主要依靠海洋科技型企业自身的实力，其中关键是其知识产权的真实价值，但是，如果离开政府的有效支持与引导，仅仅依靠各市场主体自发地开展这项创新业务是不可能的。因为，作为海洋科技型企业资金供给方———商业银行，其行为总是趋利避害，这对于商业银行而言也无可厚非。要打破这一僵局，政府在其中所发挥的作用就非常重要。政府可以通过设立财政性担保资金引导商业银行积极开展知识产权质押融资业务;可以通过提供财政性补贴资金给科技型企业，以调动科技型企业开展知识产权质押融资的积极性;可以通过在税收、规费收取等政策方面创造优惠条件，积极扶持知识产权质押融资的中介服务机构，如知识产权评估机构、律师事务所、知识产权权属交易机构、知识产权风险担保机构、知识产权保险机构等。只有这些中介结构繁荣发展起来了，科技型企业利用知识产权质押融资的外部生态环境才能够得到较好的改善。

3.正确处理好“既有模式与模式创新”问题。截至目前，全国各地开展了诸多的知识产权质押融资业务的试点，积累了很多的经验。江苏省政府层面上也开展了“苏科贷”业务的试点与推广。这些既有的知识产权质押融资模式为江苏海洋科技型企业实施知识产权质押融资业务奠定良好的基础。然而，继承与创新永远是对立统一的关系。江苏的海洋科技型企业要有效利用知识产权质押融资新渠道，一定要坚持继承与创新相结合的原则。一是要在坚持用好“苏科贷”业务的同时，海洋管理部门可以尝试设计江苏“海洋苏科贷”业务，使江苏既有的“苏科贷”业务更适合海洋科技型企业的需要;二是要在用好“苏科贷”业务的同时，大力开创形式多样的知识产权质押融资新形式，不搞“一刀切”;三是作为江苏海洋经济的三个主要战场南通、盐城与连云港市，在利用好省政府的政策同时，更要立足本地实际，地方的海洋管理部门、经济管理部门、科技管理部门应联起手来，设计适合于地方海洋科技型企业需要的知识产权质押融资模式。

五、结束语

本文的研究表明，知识产权质押融资不仅是科技型企业有效的融资模式，也是江苏海洋科技型企业可资运用的融资创新模式。为了开展好这项崭新的融资业务，实践中我们还需要正确处理好“有形与无形”的关系问题、正确处理好“企业实力与政府扶持”的问题、正确处理好“既有模式与模式创新”问题，唯有如此，江苏海洋科技型企业知识产权质押融资才可能走出一条可持续发展的路子，江苏海洋产业尤其是海洋高科技产业在江苏国民经济中将会发挥其愈来愈重要的作用。

(本文受江苏省海洋资源开发研究院开放课题基金项目资助(项目号：JSMR201326);教育部人文社会科学研究规划基金项目资助(项目号：12YJA630153)

参考文献

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[5]梁飞.科技型中小企业知识产权质押融资模式研究[D].北京邮电大学，2013.

作者：肖侠

第2篇：金融支持科技型企业融资问题研究

【摘要】目前苏州市科技型中小企业产业领域广阔，核心竞争力不断增强，已成为经济发展的重要增长点。初步形成的“一库一池一平台”的苏州模式，将为科技型企业融资提供全方位的服务。但在经济新常态发展阶段，也面临金融和科技型企业发展如何更加有效融合的新挑战，只有形成全方位的科技金融体系，才能从根本上解决科技型企业的“融资难”问题。

【关键词】科技型企业 融资 金融 现状 对策

一、引言

在经济新常态阶段，我国经济增长的动力将从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。理论和实践均表明，金融对社会资源配置具有先导作用，是实现由要素驱动转型创新驱动的关键。因此近几年来依靠自主创新和科技技术创建起来的科技型中小企业发展非常迅速，科技型中小企业以其自身技术先进性、创新性和高成长性，逐步发展成为推动我国经济可持续高速增长的主力军，成为国民经济中的重要组成部分。

苏州市科技局的统计数据显示，2015年初苏州市科技型中小企业总数超过20000户，数量居江苏省第一，苏州的科技型中小企业已经在苏州市经济“转型升级”浪潮中扮演着重要角色，年产值、纳税收入均居全省前列。与此同时，科技型企业融资问题也逐渐凸现出来，如何针对科技型企业特性，有效支持苏州科技型企业发展也面临众多难点和挑战。

二、金融支持苏州市科技型企业发展成效

(一)苏州银行“科贷通”搭建银企绿色通道

“科贷通”是苏州在全国地级市率先建立科技型中小企业信贷风险补偿专项资金后，推出的一款金融创新产品。2014年以来，苏州银行通过“科贷通”产品对全市名单内科技型企业贷款规模、支持客户数均位列全市同业第一。根据苏州市科技金融服务中心在2015年7月15日发布的数据显示，“科贷通”累计为1560家科技型中小企业提供贷款129亿元，入库科技企业7383家，新增兴业银行为“科贷通”合作银行，累计达19家。上半年有521家入库企业提出贷款需求，进入“科贷通”流程贷款的有357家，对接率达68.5%;合作银行已为241家企业提供贷款，贷款金额16.83亿元，风险补偿资金16521万元，撬动比率达10.2倍;241家科贷通贷款企业中贷款金额在500万元以下的企业共174家，占比72.2%。

(二)新三板“苏州板块”拓展融资渠道

与主板市场和创业板市场相比，新三板具有审核周期短、准入门槛低、挂牌数量大、审批程序简便等特点，满足了科技型中小企业的融资需求。截至2015年底，苏州新三板挂牌公司达到117家，数量列北京、上海之后，居全国第三位，占全省的39%。117家挂牌企业中，苏州工业园区以25家位居榜首。挂牌公司中高新技术企业占比达80%，其中，制造业企业总数87家，占挂牌企业的74%。涉及专用设备制造业和电气机械、器材制造业，计算机、通信和电子设备制造业，仪器仪表制造业，医药制造业等不同类型。

(三)初步形成“一库一池一平台”苏州服务模式

一库，即全市中小科技企业数据库。截至2014年底，已经遴选了6642家科技含量高、市场潜力大、信誉良好的科技型中小企业入库企业;整合了120家各类科技金融服务机构，422位专家资源，342项科技金融创新产品，有效改善了企业融资环境。

一池，即省、市共建的苏州科技信贷风险补偿资金池，首期规模达到3亿元。

一平台，即科技保险、创投、担保等蓬勃发展。2014年，科技保险为81家企业补贴193.62万元，提供风险保障37.05亿元;累计帮助我市创投机构向上争取各类创业投资引导资金支持达5.4亿元，投资总额125亿元;累计为684家科技型中小企业补贴科技贷款利息支出4822.5万元，平均为每家企业减少利息支出约20%。

三、金融支持苏州科技型企业融资难点

(一)银行信贷支持面临宏观环境、企业与银行三方面的制约因素

从外部环境来看，当前宏观经济形势下行、行业不良贷款风险加大和区域信用评级显著降低使整个社会的金融文化都偏于谨慎，并且在制度层面上，我国的征信体系尚不健全，相关的约束机制还不成熟。在外部众多不利因素的影响下，近年来，苏州市吴江区部分企业出现经营困难等情况，导致商事金融案件高发，区域信用评级再次堪忧。2015年上半年，苏州法院共新收一审金融商事纠纷案件6654件，同比上升17.60%;涉案标的总金额为187.74亿元，同比上升18.68%。新收二审金融商事纠纷案件236件，同比上升151.06%。其中，金融借款合同纠纷、担保追偿权纠纷、信用卡纠纷是金融商事案件的主要类型，占整个金融商事案件的九成以上。这些案件涉及辖区内绝大部分的银行、小额贷款公司和投资担保公司。

从企业层面来看，影响银行信贷支持的原因依次为科技型企业财务制度不健全、信息不对称风险、有效担保抵押物品不足、企业治理结构不完善、财务状况无法满足贷款条件、经营状况欠佳无法满足贷款条件、申请贷款项目的风险较大、缺乏可靠信誉记录、不符合银行要求的其他贷款条件。

最后，从银行层面来看，主要是银行管理制度和对新技术新产业特点认识与经验不足。首先，银行内部考核激励制度落实存在一定难度。其次，对科技型企业及其创新活动的认识把握不足，信贷经验不足，也一定程度影响了放贷的风险控制模式创新。

(二)贷款考核机制无法满足科技型企业资产结构创新的要求

传统的财务报表考核方式计算简便且对企业盈利状况一目了然，但是企业的基本素质、人力资源、行业前景等非财务因素却不能被反映。特别是科技型企业，其工艺的改进使资产结构发生改变，有时一个专业技术人员就可以成为资产结构的核心。同时科技型中小企业在初创期普遍存在亏损状况，财务状况可能较差，但其科技含量高、发展前景好，这些优势在当前的考核机制下都不能得到很好的反映，企业希望能有更多科研专家上门深入了解，肯定自身的偿债能力。

(三)融资担保产品无法满足企业融资需求

商业银行、政策性银行为解决科技企业融资难问题，不断创新信贷产品，但是通过知识产权融资等无形资产质押获得贷款的企业还很少，多数科技企业还是被挡在了银行融资大门之外。苏州市的科技银行只是支行机构，规模尚小，贷款产品有限，面对量大面广的科技型中小企业，无法满足其融资需求。科技型企业在融资担保申请中遇到了诸如信贷配给、知识产权及动产难以作为反担保资产等问题，担保机构也存在着收益与风险不对称、政策性与商业性不兼容等突出问题。

(四)科技型企业金融服务组织和模式创新尚需提升

近年来，苏州在推进科技强市和创新型城市建设进程中，围绕提升自主创新能力，促进科技产业化，大力支持科技型中小企业快速发展。苏州需要建立完整的金融服务体系来实现有效的金融支持，然而，由于金融机构风险控制和内部管理制度有待完善等原因，苏州市金融服务科技企业的创新活力并没有充分调动起来，金融机构在组织、服务和产品创新方面动力尚需进一步提升，围绕科技企业创新链的银行、保险、担保、天使投资、创业投资、租赁和知识产权质押金融服务体系尚未完整有机融合发展，仍处于碎片化发展阶段，一定程度上也制约了各环节创新绩效的发挥。

四、金融支持苏州科技型企业融资建议

(一)完善风险补偿机制，化解银行贷款风险

当前，苏州已初步形成信贷风险补偿专项资金池，作为信用保障资金补偿银行贷款所发生的风险，为科技型中小企业承担有限代偿责任，同时，使政府部门用少量的财政资金就能带动银行放大倍数投放到科技型中小企业，极大提高了政府资金的使用效率。资金池的完善还需从以下三个方面着手，一是进一步明确风险补偿资金支持的中小科技企业标准，通过建立差别化的风险补偿体系，着力解决“苗圃—孵化—加速”科技创业孵化链上三类企业的“首贷”问题;二是进一步优化风险补偿资金贷款流程，引导合作银行加大对中小科技企业的自主信贷投放，提高银行和中小科技企业的融资需求对接契合度;三是探索建立快速代偿机制，进一步提高风险补偿资金运作的安全性。

(二)构建符合科技型企业实际的信用评价体系

1.引入第三方评级机构为银行提供信贷决策的外部依据和参考。传统方式是银行自身，依靠信贷员承担搜集工作，信贷员的业务素质和判断在很大程度上影响信息的有效性，存在委托-代理关系，不利于实现合理的信贷决策。信用评级机构具有专业化、高素质的研究人员，能够对企业发展状况有较好的判断，并作为第三方具有一定的客观性、公正性。因此，两者可以进行专业化分工，充分利用各自的比较优势，有利于银行部门降低聚会信息方面付出的人力、财力成本，提高工作效率。

2.区域市场化与信用评级相结合。不同地区的市场化程度对于经济的影响不一样，从而对于企业发展的影响也存在差异。市场化程度越高的地区企业的发展空间越大，显然可以获得更好的信用评级结果。这就要求商业银行在对企业进行信用评级时，应当充分考虑区域经济市场化给企业本身造成的影响，以提高信用评级结果的准确性。

(三)拓宽担保方式，创新质押业务

1.完善科技型企业贷款担保体系。组建适应各类产业发展的多种形式的贷款担保公司，包括以政府为主体的信用担保体系，商业性担保体系和小微企业互助型担保体系等，并实行市场化运作，以更好地为科技型小微企业提供融资担保服务，提升其担保获得能力，助力银行创新科技信贷产品，扩大科技贷款覆盖面。

2.探索适合高新技术企业发展的信贷模式。商业银行需要进行信贷制度创新，建立适合科技企业发展的业务流程，邀请行业知名专家进入审贷委员会，建立一支既懂科技又了解金融的专业团队，完善审核评估方式。同时也要调整对创新企业的信用评级和信用增级方式，以更为科学的方式评估创新企业的未来现金流，采取灵活担保方式，增加担保物品种，探索在专有技术、专利等动产上设置抵押或质押，开展税款返还担保、股票股权抵押、保单抵押、债券抵押、应收货款抵押及其他权益抵押等多种贷款形式。

(四)建立专业性创投引导基金

1.细化创投引导基金市场定位，实现投资职业化。按照市场在资源配置中发挥主导作用的原则，创投引导基金应确立投资的产业领域，以及投资企业的发展阶段。苏州需要设立产业泛化类创投引导基金，这类基金要以针对创客空间和孵化器的天使投资引导基金为主。另一方面，应结合科技型企业发展规划和演变趋势，设立具体行业的产业引导基金。此外，苏州还应设立一带一路创投引导基金，支持企业高起点对接国家战略发展机遇。

2.完善考核激励机制，推动创投基金可持续发展。人才是创投引导基金发展的核心要素，政府应大力支持专业人才的引进、培育与使用，打造优秀的投资管理团队。同时，在人才激励方面给予基金管理人才一定倾斜，遵循市场化激励机制，对优秀创投人才采取期权、跟进投资和绩效分成等激励方式。

3.完善创投引导基金运作机制，实现市场化运行。当前，创投企业领导层主要由政府相关部门人员组成，导致创投引导基金业务开展经常偏离创业资本市场的客观要求，成为实施科技扶持政策和招商配套的政府延伸部门。因此，政府有关部门应主动及早按照市场化原则，建立市场化的项目决策、资产管理、股权转让和考核体系。

(五)加强金融生态环境建设

1.创新财政科技经费支持方式。调整和优化市自主创新专项资金的结构设置，探索财政科技资金支持的新路子，对科技型企业的产业化项目，可采用科技贷款贴息、科技保险补助、创业投资支持等方式进行扶持，发挥财政科技资金的引导作用和市场对财政科技资金的配置作用。

2.完善科技金融信息服务平台。采用O2O服务模式，搭建网络工作平台。借鉴电商网站的成熟运营模式，针对科技型中小企业的需求以及相关服务机构的特点，采用O2O服务模式，搭建科技金融、仪器设备、创业载体、科技信息等科技服务的在线对接平台，科技型中小企业和服务机构可免费发布需求、产品，并进行在线咨询，在线业务对接及交易评价等。

3.组建科技金融服务中心。定期组织培育企业与创投机构、金融机构进行路演、对接活动，为企业创造展示自我价值、与各投资机构沟通的平台。一方面，企业的优秀表现有可能直接为自己找到投资人，另一方面，投资机构与企业的近距离接触，使他们了解到企业的需求，有利于进行及时跟进，帮助企业获得更多融资机会。

4.做优专门为科技企业服务的科技金融支行。一方面，以交通银行苏州科技支行为例，支行在实践中建立了不同于传统商业银行的运营模式。但在现有的管理体制下，苏州科技支行仍然归属于苏州分行的管理，传统的商业银行思维对其进一步创新形成掣肘。因此科技支行可以考虑通过设立直属的创投基金形式，提高自身的盈利能力，缓解风险与收益的不对称性，实现独立运营，自主管理。另一方面，科技银行与投资机构之间还需加强合作。前者为科技型企业开展金融服务的同时可以向股权投资机构推荐一些优秀的中小企业，后者为极具发展潜力的科技型中小企业进行风险投资、协助上市。

五、结论

作为金融活跃地区，苏州金融支持科技型企业创新发展积累了一定经验，但在经济新常态发展阶段，也面临金融和科技型企业融资如何更加有效融合的新挑战。为了支持科技型企业创新发展，现行金融体系主体银行业还需不断创新运行机制，融资租赁、股权引导基金、风险投资、产业金融及其他新兴金融新业态也亟需做优做实，才能高效满足科技型企业发展的需要。

基金项目：本文是江苏省大学生创新实践训练计划项目“苏州市创新型中小企业融资体系现状与完善对策研究”(编号201510332033Y)的阶段性研究成果。

作者简介：李苏(1995-)，女，汉，江苏苏州人，就读于苏州科技学院，研究方向：金融学;胡启清(1994-)，男，汉，江苏苏州人，就读于苏州科技学院，研究方向：金融学;乔小燕(1984-)，女，汉，江苏苏州人，任职于苏州科技学院，研究方向：经济学。

作者：李苏　胡启清　乔小燕

第3篇：构建科技型企业融资担保基金体系

随着产业结构转型升级速度的加快，中央及地方各级政府都十分重视企业科技创新、自主研发的能力，这也成为政府未来经济工作的重中之重。党的十八大和十八届三中全会、五中全会都明确提出进一步深化科技创新，促进创新资源高效配置和综合集成，把全社会智慧和力量凝聚到创新发展上来。科技型企业作为实施国家科技创新战略的主力军，理应承担起主要责任，但融资难一直是制约其快速发展的主要问题，在发展初期如何获得资金支持进而加快科技创新已成为众多科技型企业的发展瓶颈，构建科技型企业融资担保基金主要是要求政府加强金融对科技的推动作用，从金融的视角构建科技创新的助推器，为科技型企业的成长壮大保驾护航。

一、构建科技型企业融资担保基金体系的必要性

加快科技型企业的融资速度与规模。科技型企业由于成立时间较短，急需大量的资金进行科技研发，而本身企业所拥有的有形可抵押物品又比较少，商标、专利等无形资产成为企业获得资金支持的最大担保物品，但很多商业银行等金融机构考虑到自身利益，一旦企业到期无法偿还债务，担保的无形资产经过市场的变化，价值会发生较大缩水。所以，缺乏有权威性的担保机构进行担保，仅靠企业知识产权质押就放贷显得十分谨慎。为此，如果由政府牵头，成立科技型企业自主创新的担保机构，设立专门的担保基金用以支持科技型企业的贷款担保，对于科技创新的深入发展具有重要作用，商业银行可以放心地将更多资金投向科技型企业，为企业的研发提供资金保障，加快科技型企业的融资速度与规模。

降低风险。对于大型科技型企业来讲，将知识产权作为担保进行融资会较好地被商业银行所接受，因为这样的企业到期发生违约的可能性比较小，而对于中小科技型来讲，情況就不太一样了。由于成立时间短、规模小等原因，科技创新受到各个方面的限制，投入生产的产品在市场上有可能短期内不能产生较大的经济效益，当银行的贷款要到期时，就会发生资不抵债的情况，银行内部的不良贷款率会上升。但如果有了这种融资担保基金，银行在审批中小型科技企业贷款时，可以大大降低对后期企业无法贷款的顾虑，一旦企业到期无法按期偿还款项，可以根据之前签订的协议，动用担保基金向银行进行补偿。

融入国际经济新形势的必然要求。从2001年我国加入WTO以来，经济发展速度十分惊人，但随着2008年金融危机的发生，世界各国的经济增长都遇到了前所未有的困难，传统的经济增长方式正受到严峻的挑战，科技型企业正是在这样的背景下应运而生。客观地讲，产业转型升级已经到了刻不容缓的地步。因此，政府有必要大力支持科技型企业快速成长壮大，设立融资担保基金就是一个相当有必要的选择。另外，近几年来我国对科技型企业的重视程度日益增强，从《商标法》、《专利法》、《反不正当竞争法》的相继完善，科技型企业自主创新的知识产权观念更加明显，促使企业更重视发挥知识产权的价值。回顾美国过去20年的经济发展历程不难看出，在国民经济中占主导地位的就是具有高科技含量的创新型企业，知识产权担保融资在美国科技型企业中发挥着举足轻重的作用，美联储仅在2014年一年的时间里就对国内科技型企业知识产权担保融资注入2000亿美元的资金担保，给企业创新发展提供了强劲动力，每个州都有专门为科技型企业服务的担保银行，政府直接为向科技型企业提供贷款的银行提供担保，最高承保损失可达80%。因此，随着经济全球化、市场竞争的加剧以及我国科技型企业的快速发展，迫切要求我国能建立针对支持科技型企业融资的担保基金体系。

二、科技型企业融资担保基金体系的运作模式

1.担保基金的资金来源

政府财政。对于科技型企业融资担保基金的资金来源，应主要依赖于政府财政的大力支持，这是由该种担保基金的性质所决定的。从中央科技部成立专门的担保基金评审委员会，根据各省市对科技创新的贡献度和知识产权的创造、运用、保护、管理、服务来制定分配的资金比例。以专利为例，根据2014年全国的统计结果显示，广东、北京、江苏、浙江、上海、四川、山东、湖南、福建、湖北分列前十位，可以欣喜地看到，内陆地区的科技创新获得了迅速的增长，所以在财政重点支持东南沿海一带省市的同时，应大力关照西部省份。

民间资本。随着科技型企业的迅速发展，有一部分民间资本也感觉到高新技术这种“朝阳产业”具备极强的竞争力，纷纷跃跃欲试，虽然融资担保基金带有浓厚的行政色彩，但为了实现担保基金来源的多元化，在不改变性质的前提下，引入民间资本还可以盘活现有资产，以略高于银行存款利率的利息给予回报，根据我国人民银行发布的数据显示，截至2014年末，我国人民币存款余额突破百万亿元大关，这么多的资金需要有一个合理的场所放置以便能跑赢通货膨胀，科技型企业担保基金的构建有利于引导民间资本的投资方向，更有利于国内金融市场的稳定。

科技型企业的集合资本。随着产业转型升级的进一步深化，越来越多的科技型企业在国内经济发展中占据重要的地位，同时经济形势的转变对科技型企业也提出了新的要求。为了使科技型企业能够获得更好的资金支持，不妨借鉴美国的成功经验，当一家新的科技型企业成立时，要求在经营成本中单列出一块资金作为对担保基金的原始启动金，地方政府或是行业协会可以出面组织协调成立专门的集合资本管委会，缴纳份额没有严格的规定，但原则上至少不低于企业注册资本的1%，多缴纳的企业未来获得担保基金的数量也相应较多，从银行得到的贷款数量也就会较多。需要说明的是，这种科技型企业的集合资本并不是类似于财产、人身方面的保险金，每年科技型企业如果在担保过程中不存在违约情况，可以向集合资本管委会申请返还资金，如果企业在当年内出现违约事件，则这笔资金将作为原始启动金继续滚动壮大，并且可以将多余资金奖励给当年为经济发展做出突出贡献的科技型企业。

2.担保基金的管理

科技型企业担保基金由于会产生大量的现金流，在设立初期就应该制定严格的管理制度以保障资金的安全与收益并行。政府部门指定的担保机构应有一定比例的政府注资，担保机构可以按照独立核算、独立支配的原则，专款专用，最终审批时应有两位分管领导同时签字方可实施，避免资金被挪用的风险发生，当担保机构为科技型企业进行资金担保时可以收取一定的手续费，用以弥补担保机构各项成本支出。另外，在保证安全的前提下，担保基金可以适当购买一些风险相对较小的国债、短期理财产品、国家重点支持的企业债券，确保担保基金能保值增值，但严禁出现担保基金投入高风险的股票、信托基金、期货的行为发生。担保基金在初期除了为科技型企业进行融资担保外，等到运作成熟后，可以扩展为企业注册担保、票据融资担保、工程履约担保等多种形式。[1]

3.担保基金的流程设计

科技型企业融资担保基金在对企业创新技术、成果进行审核过程中，应遵循实事求是的原则，认真核定国内真正具备成长潜力的企业优先给予担保。首先，由地方政府指定一家具有资质、权威的担保机构对递交申请的企业进行初审，就企业的技术能力水平、财务状况、产品市场前景做出一個最基本的评估。一旦通过以后，进一步采用定量分析方法进行复审，把企业内部的情况设定为一个总的指标，下面再分设若干个子指标，每个子指标设定相应的评分标准和等级，然后由担保机构的评审委员会深入要求担保的企业进行实地考察，就评审时企业递交的数据资料进行核实并打分，根据书面的评估与实地打分进行加权汇总，最后以评审报告的形式给出该企业的资信级别及相应可担保的规模。其次，当评审阶段完成以后，就可以进入实质性的担保过程。评审委员会将评估报告发给担保机构，担保机构在保证风险可控的前提下坚持“能保则保”的原则，扩大担保基金的受益面，与企业签订担保协议，收到企业交纳的手续费，随即向商业银行开具信用保函，银行根据科技型企业递交的申请材料和担保机构的保函仔细审核，通过后就可以向企业发放贷款。最后，款项到账后，担保机构应定期对资金运用情况进行监督管理，贷款到期后，科技型企业偿还贷款，担保协议解除，如果要求新的贷款，可以再次向担保机构和商业银行申请。[2]

4.担保基金的代偿等事项

设立科技型企业担保基金的主要目的是为了缓解企业的融资难问题，这本身是一项对科技型企业的优惠政策，但这并不意味着可以放纵企业肆意违约，放任到期拖欠贷款的行为发生。因此，作为政府指定的担保机构而言，当为一家科技型企业成功办理贷款业务后，需要配合银行对借款企业的资金管理，督促其按时还本付息，可以在贷款到期前两个月内向贷款企业进行还款提醒，确定企业到期无法还款的，担保机构就要开始准备动用担保基金进行代偿。[3]需要指出的是，代偿率可以根据企业、担保机构和银行三方签订的协议来确定，一般来讲，担保机构承担80%的资金量，银行自己承担20%。接下来的工作就是担保机构向科技型企业进行追偿，在追偿的过程中，担保机构可以审查企业在未来三个月内是否有到期的远期承兑汇票，可以要求企业在汇票到期时先行还清担保机构的代偿金额，在这样的情况下，可以不记入企业的不良信用记录，企业因市场状况不佳确实无力偿还时，担保机构可以向省财政厅申请核销款项，省财政厅收到申请后应组织专家对该企业进行再次评估，一旦结果显示该企业已无成长潜力，则在核销的基础上可以联合担保机构对企业的担保财产进行拍卖，所得资金用以代偿损失。每年各省财政厅还应根据财政预算对融资担保基金进行补偿，主要是用以充实基金，更好地发挥为科技型企业融资担保的作用。

参考文献：

[1]郭俊华，黄思嘉.知识产权政策评级指标体系的构建及其应用研究[J].中国软科学，2009(7)：17-21.

[2]李毅.中小企业信贷融资信用担保缺失研究[J].当代经济研究，2008(10)：53-57.

[3]龚宇.美国信用评级业监管体制变迁——“次贷危机”下的反思[J].证券市场导报，2008(7)：56-60.

责任编辑：高 莉

作者：王涛

第4篇：科技型企业融资问题

第一章 绪论

1.1 研究背景

中小企业的持续成长关系着一方经济的繁荣，随着我国市场经济的发展，中小企业日益成为扩大社会就业、培育新的经济增长点和促进产业结构调整的重要力量;然而与之相应的一个局面却是，大量中小企业，尤其是高科技、新经济、新商业模式企业缺乏在国内资本市场获得直接融资的渠道，融资难问题已经成为影响中小企业发展的一个突出瓶颈。

科技型中小企业在无锡经济发展中占有不可或缺的地位。科技型中小企业在扩大就业、提高产品的科技含量及增加出口贸易方面都发挥了积极重要的作用，已经成为无锡经济发展的重要内容。可是目前还有一些因素阻碍了科技型中小企业的发展，其中比较突出的是科技型中小企业融资难的问题。不解决科技型中小企业融资难的瓶颈问题，科技型中小企业就很难得到长足健康的发展，就势必影响无锡经济的整体发展。资金是企业的血脉,是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。企业的创立、生存和发展,必须以一次次的融资、投资和再融资为前提。而无锡科技型中小企业由于受自身因素和外部因素的影响,在其长期的发展过程中一直受融资的困扰。如何破解科技型中小企业的融资难题已成为企业、银行和政府的当务之急。

随着对科技型中小企业融资问题认识越来越深入，对科技型中小企业融资现状的研究与分析也越来越多，如何创建一种高效互利的融资渠道还是一个值得深入研究的课题。本论文旨在对无锡科技型中小企业融资的现状、特点，存在的问题和可行的融资渠道进行初步研究，希望能为无锡科技型中小企业的发展及科技型中小企业的融资难题的解决做出一点贡献。

1.2 本文的研究思路和方案

本论文针对无锡科技型中小企业融资现状的调查与分析的阐述，首先就必须全面了解无锡科技型中小企业的发展现状，编制一份调查问卷，针对科技型中小企业的高层管理人员和基层人员设计问题，并向无锡地区主要的科技型中小企业发放问卷并进行分析，同时还会针对存在的共同问题进行总结。

在论文撰写阶段首先需要了解无锡科技型中小企业的融资现状，并阅读大量的参考资料。其次需要根据回收的问卷进行统计，并结合国内外对科技型中小企业融资现状的研究总结出无锡科技型中小企业的发展现状及其融资现状，对无锡科技型中小企业融资时遇到的主要问题进行研究。第三根据调查结果并结合国内的研究成果找出最适合无锡科技型中小企业融资的渠道和方法。最后结合问卷结果及其分析，联系理论知识得出对目前存在问题的对策，总结出行业发展最佳模式，为无锡科技型中小企业的发展及解决其融资困难的问题做出一定的贡献。在研究方法上，主要体现规范研究与实证研究相结合，并合理运用定量研究与定性研究。一方面通过理论研究的形式，结合现有的理论成果，对无锡科技型中小企业的融资现状进行理论模型的建立。另一方面，通过问卷的形式，进行调查问卷，以期发现存在的问题，使研究更贴近实际，做到理论与实际的结合。另外，将定量研究与定性研究合理地运用到论文研究的各个阶段，从而能够更全面、更有力地分析无锡科技型中小企业的融资现状。

第5篇：设立首家科技银行,江西破解科技型企业融资瓶颈,100亿元授信额度优先安排科技型企业融资

设立首家科技银行

江西破解科技型企业融资瓶颈

100亿元授信额度优先安排科技型企业融资 本报讯 (记者宋茜、魏星)1月7日，记者从省科技厅与交通银行江西省分行全面战略合作暨科技协同创新体项目签约仪式上获悉，交通银行南昌高新科技支行设立后，将打破传统管理模式，提高风险容忍度，为轻资产、高成长、高风险的科技型企业提供量身定做的金融服务，破解科技型企业融资瓶颈。

去年以来，省科技厅安排1亿元资金，组建了首批5个协同创新体(试点)，以股权质押、有偿使用、回收滚动的方式，支撑战略性新兴产业的跨越发展。作为5个协同创新体的资金监管银行，交通银行南昌高新科技支行的设立是我省促进科技金融创新发展的重要举措。

根据协议，交通银行江西省分行将提供全牌照金融支持，尤其针对科技型中小企业设计专属金融产品，推出“小企业智权融资”。同时，将提供100亿元的意向授信额度，优先审批和安排科技管理部门推荐的科技型企业融资需求，探索知识产权质押贷款，进一步建设和完善科技型中小企业知识产权金融服务体系。科技管理部门也将逐步建立风险补偿等机制，鼓励银行给予科技型企业信贷支持，为银行信贷业务提供技术咨询等保障服务，夯实科技支行发展基础。

省科技厅负责人表示，交通银行南昌高新科技支行的设立，有利于引导更多的金融机构转变经营思路，带动更多的省内外金融机构和金融资本支持我省的创新驱动发展，促进科技成果转化和产业化，从而实现科技、银行、企业的共赢。

第6篇：科技型小微企业融资创新机制的研究

一。绪论

科技型小微企业在我国国民经济特别是在就业中占有重要地位。科技型小微企业已经逐渐成为国民经济的重要组成部分之一，同时也成为了推动社会发张的重要动力。科技型小微企业融资问题也越来越受到包括政府，学术界等在内的各方面关注和重视。

二。科技型小微企业的概念界定及融资概述

科技型小微企业的是指从事高新技术研究于开发，高技术产品生产与经营，独立核算或相对独立核算的智力密集型企业，科技企业既具有高新技术的科研开发能力，又具有高新技术产品的生产经营能力，目前在各地的高新技术开发区中，有相当数量的科，技，工，贸一体化的高技术小微企业，集中在新能源，新材料，生物技术和新医药，节能环保，软件和服务外包，物联网等六大新兴产业。实践证明，科技型小微企业的发招高新技术产业的一种重要力量，是高新技术转移形成科技型大中型企业或企业集团的“孵化器”，是培养大批高技术产业的人才基地，是高科技开发区的经营细胞与高科技产业发展的基础。

从企业的资金来源来看，科技型小微企业的融资划分为内源性和外源性融资。内源性融资，就是企业通过自身的积累获得资本，其实质是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。企业通过这种方式形成的资本具有自主性，低成本和低风险等特点。外源性投资，即从企业外部筹集资金。其实质是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程。通过这种方式形成的资本具有高效性，灵活性，集中性，大量性和集中性的特点。

三。科技型小微企业融资存在的问题及原因分析

1.对科技型小微企业贷款效率低，成本高

对科技型小微企业贷款效率低，成本高是科技型小微企业向各商业银行间接融资时的主要劣势之处。科技型小微企业规模小，成立时间短，行业分布广，产品品种及销售渠道变动大，贷款回笼不稳定，导致房贷银行的审查和监督难度加大，使得商业银行对科技型小微企业授信的单位成本和风险远远大于对传统大中型企业贷款成本和风险，使得商业银行倾向于向大中型企业放贷。

2.中小企业融资观念狭窄，导致融资渠道单一

遇到资金困难时，73%的民营科技型小微企业首先想到的是向各商业银行等金融机构借款。当向银行借款遇到困难时，很多小微企业由于知识和经验的缺乏，又不懂如何开拓协议投资，小额股权转让，融资租赁等融资渠道，特别是有些股份制科技型小微企业对出让部分进行融资的做法比较抵触，导致企业的发展资金不能顺利到位，从而束缚了企业的发展潜力。

3.科技型小微企业财务报告不规范，缺乏可信性

科技型小微企业资金的需求方，首先要使自身成为银行可信赖的优质企业，才能顺利从银行获得贷款。因此能显示良好盈利能力和稳定现金流的企业财务报表是成功获得银行贷款的必要条件。

然而由于部分科技型小微企业只追求短期利益，缺乏长远的发展规划，为应对税务，工商买银行等记过的审查设置多套账簿体系，导致企业很难提供连续三年完整，规范，公允，客观的财务报表给银行。科技型小微企业制度不健全和财务信息不透明，大大增加了各商业银行对民营小微企业放贷过程中的风险和监管成本。因此即使部分中小企业提供了反映其业绩优秀，发展前景良好，内容真实可靠的财务报告，也很难让各商业银行确信其内容的完整，公允，真实，可靠性。在这种情况下，科技型小微企业就极有可能被商业银行拒绝放贷。而要取得境外风险资金的注入或上市融资等对企业财务报表更高要求的融资渠道，就更加不太可能了。

4.科技型小微企业制度不规范，企业管理水平低

许多民营科技型小微企业并没有真正建立起现代化的企业管理制度，市场化和规范化程度

还远远不够，主要表现为企业负责人权利过大，导致企业经营具有较大的主观性，缺乏对企业长远发张的规划，公司管理层的家族特性表现明显等方面。在这一定程度上也影响了企业的发展潜力和财务规范性，使得银行对该类企业的放贷持保留意见。

5.科技型小微企业贷款抵押物少，担保难

大部分银行对科技型小微企业的贷款都需要其提供相应的抵押物。但实际上许多的科技型小微企业并不能提供银行认可的抵押物，导致银行拒贷。此外抵押物的价值评估也是一个容易引起争议的问题，一般科技型小微企业的可抵押资产专用性强，流动性，变现性差，一旦发生还贷纠纷，银行变现资产的难度大。除了抵押物之外，银行也很难看重科技型小微企业的担保情况，但一般科学家小微企业很难取得具有担保资格的大企业或担保机构的担保。这些原因都是导致商业银行在权衡放贷风险过大后而拒绝贷给小微企业。

6.纵使科技型小微企业从银行获得资金来源的间接融资渠道兵不通畅，但间接融资方式依然是主要考虑对象并非无理由的。因为能够通过上市融资和发行企业债券直接融资的只有极小部分受到国家或地方政府重点扶持的高新科技型中小企业。这些企业除了要具备相对较强的发展潜力外和盈利水平外，还要具有相对完善的现代企业和规范的财务报表等。这些准入条件对绝大多数科技型小微企业而言是相当具有难度的，因此现阶段直接融资对对大多数科技型小微企业难以实现，不会成为缓解我国普遍科技型小微企业融资困境的主要渠道，银行放贷自然应当更受重视。

四。完善或缓解办法

1.民营商业银行的引入

我国的金融体系由四大国有商业银行，股份制银行和城市商业所组成，设计期初的目标是四大国有银行解决大型大型国有企业的融资需求，股份制和城市银行解决广大中小企业融资的需求。但随着市场化程度的提高，股份制银行和城市商业银行都加入大型国有企业或政府项目放款的争夺中。在大型企业的贷款上，银行竞争激烈，反而贷款不足，甚至撤销原有的专给中小企业贷款的机构，使广大中小企业贷款难问题加剧。

因此，必须从机构设置上进行金融体系改革，才能突破现有的融资难问题的制度原因。一个有效的途径就是引入民间资本，成立民营小型商业银行，在静音范围上加以限制，并给这些银行税收和政府上的优惠，成立民营小型商业银行，在经营范围上加以限制，并给这些银行税收和政策上的优惠。民营小型商业银行由于在向国有大型企业贷款上不占优势，为了在激烈的竞争中存活下来，必须将主要服务对面定位为广大中小企业，同时更注意风险收益情况。这些因素决定了民营小型银行在向科技型小微企业贷款时更需要熟悉企业情况，更加注意对市场深度的扩展，同时也决定了民营小型商业银行一般只能立足于当地市场。

民营小型商业银行的引入有助于扩展科技型小微企业的融资市场，解决国有大型商业银行在向中小企业贷款时信息成本较高的问题。民营小型商业银行立足当地，更加熟悉企业的经营环境，能快速察觉企业生存环境的变化，迅速对变化做出反应，对风险加以控制，在解决信息不对称方面具有更大优势。这些优势都是大型国有商业银行不能比拟的。因此，在解决科技型小微企业融资难这样一个问题时，民营小型商业银行是主力军。能在小微企业融资市场上引入更多民营小型商业银行的参与，加大市场竞争力度，同时对中小企业贷款给予税收和政策上的优惠，将有助于解决中小企业贷款供给不足的问题。

2.金融产品的创新

目前银行贷款的主要模式是抵押贷款，要求企业有房产或机器等不动产做抵押物。一般来说，科技型小微企业规模小，缺少不动产的抵押物，资金的需求远远大于自身所能提供抵押物的价值，在银行较高的贷款门槛下，广大科技型小微企业很难获得贷款。抵押物的缺乏成为科技型小微企业融资难的重要原因。因此，为了有效解决上述问题，就必须对银行的主要贷款模式进行改革，允许更多面向科技型小微企业的金融产品出现，比如说无抵押金融产品，

直接融资品等。

3.外部金融竞争者的引入

外资商业银行的引入，不但可以增加金融市场的竞争，是的我国的大型国有银行更加注重小微企业融资市场的开拓，而且有助于小微企业的融资贷款供给。与此同时，外资商业银行将带来许多金融创新的产品，其中很多是面向科技型小微企业需求的，这些金融创新理念和产品豆浆有助于解决目前科技型小微企业融资难，融资渠道单一的问题。

第7篇：中国科技型中小型企业融资创新研究分析

黑龙江外国语学院2014届毕业论文

中国科技型中小型企业融资创新研究

第1章 绪论

1.1 研究背景

我国正处于转变产业结构，经济体制转型的重要节点。新兴科技产业的崛起将会起到关键性作用，如何通过培养一大批掌握国际一流技术的企业，达到抢占全球经济制高点的目的。首先就要打破新兴科技型企业融资难的困境，这就要求国家建立起与科技型新兴中小企业配套的金融创新体系，打破当前以大型金融机构为主导的，制约中小型企业发展的融资瓶颈。

只有把科技和融资、直接融资和间接融资结合起来，中国的科技型产业才能迅速崛起，多层次的市场资本体系才能逐步成型。科技型企业由于其在技术上的创新性,以及市场上的稀缺性和难预测性,通常难以筹集资金。

1.2 研究目的及意义

1.2.1 研究目的

中小科技企业对于我国经济的发展有着重要的意义。本文拟在基于风险投资，企业融资等多角度下通过对经济型技术公司发展的案例总结出融资的规律，分析科技型中小企业融资难的原因，为科技投融资平台建设和科技型中小企业融资提供建议。解决的中小科技企业的问题也是解决得了许多就业问题，解决了中国的经济问题等一系列的问题，使得中国整个的经济可以得到良好的发展。

1.2.2 研究意义

中小企业作为我国市场经济中最具活力和生命力的民营企业，在创业阶段、方法、手段和组织建制等方面上都不正规，企业的组织结构、管理机制等就会表现出先天的不足，尤其是财务管理观念和财务管理系统的滞后。为了让中小

黑龙江外国语学院2014届毕业论文

科技企业在国民经济中的分量得到充分的发挥，我们就要分析中小科技企业存在的问题，而财务管理是核心，我们应该先找到财务管理存在的问题，解决了财务管理存在的问题，其他的问题就容易解决了。

1.3 国内外研究现状

1.3.1 国外研究现状

资金是经济发展的一个决定性因素，是企业的血液，资金的数量、结构等状况直接制约着各类企业的运行和能否可持续发展。中小企业规模较小，难以获得银行和其他金融机构的支持是世界各国中小企业发展过程中普遍面临的问题。

20世纪30年代初，英国议员麦克米伦 (Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口” (Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。 Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。

1.3.2 国内研究现状

安迪樊(2011)在他的书《融资奔向中国创业板》中认为虽然通过创业板解决融资问题的企业数量和科技型中小型企业的总数量比仍然是杯水车薪，但是它在心理上为中小型企业主们带来了一丝曙光，这种精神上的鼓励是不容小觑的。他认为未来能否成功转型，关键取决于金融创新。

在其金融体制深化改革视域下企业融资管理对策探讨一文中，对于如何解决中小科技企业融资难问题，李洁(2012)认为逐步扩大汇率的灵活性.推进汇率的市场化从而吸收海外资本也可能对解决问题起到推动性作用。企业的自身能力欠缺也是融资难问题的核心所在，因此企业必须提升自己的专业核心竞争力。

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吴超鹏(2011)通过外部性理论，信息不对称理论和代理成本，的探讨了知识产权保护薄弱的国家(以中国高科技企业的理论与实证证据为依托)，他认为如果想要进一步发展高科技产业，促进科技创新型中小型企业发展，必须建立知识产权保护并形成完善的企业财务融资理论。鉴于目前中国知识产权体制正在不断完善，这种评价体系相信不久将会运用在实际中。

浙江稠州商业银行的季俊(2012)就银行资本与科技企业的融资对接问题进行了完整的分析，他的结论是银行应该紧随政府的引导基金，与风险投资公司合作，风险共担，与担保机构等非银行金融机构联手以塑造新型的银行合作模式。这种模式在中国的一些地方已经推行并取得了不错的效果，是金融创新的实例。

1.4 研究内容及方法

我国的中小企业是一个特殊的群体。由于长期以来形成的生产资料所有制思维定式和重点扶持国有大中型企业观念的影响，中小企业在我国经济发展中一直受到“歧视”。虽然，目前各国政府特别在金融危机深度发展的今天，通过各种方试扶持和保护中小企业，促进其发展，提高其市场竞争力。我国不仅出台了《中小企业促进法》，深圳证券交易所还于2004年中小企业板，更是在2009年下半年推出了创业板，彰显了国家对中小企业发展的充分重视。但歧视依然存在，中小企业融资依然困难重重。

本文以科技型中小企业作为立足点和视角，通过对科技型中小企业生存现状、发展轨迹规律、融资特点等自身特点的分析研究;国际国内经济和金融环境及对科技型中小企业的发展的影响分析研究;国家在金融、证券、税收、创新基金等扶持发展的政策研究;不同融资方法的特点和要求等的分析研究;一些科技型中小企业发展案例的分析研究等，为科技型中小企业在不同发展阶段、不同经济和政策时期，提供一些行之有效的融资方法、机制创新或融资方法组合，从而为作为国家经济发展重要组成部分的中小企业的发展作出一点相应的贡献。

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第2章

中小科技型企业融资现状概述

2.1 科技类企业特点概述

科技企业首先需要一个有序的竞争环境。美国硅谷创业型科技企业如：Oracle, Microsoft, Apple, Facebook。这些在今日仍然牢牢占据着互联网和软件硬件行业龙头企业，无不见证了硅谷的兴起，经历了许多的起起伏伏。他们成功的故事揭示出，灵活的小公司能够比官僚主义的大公司更高效的获得技术突破，从而抢占市场，和硅谷的整体技术和融资环境有着不可分割的联系。硅谷之所以存在，是因为IBM，施乐等公司无法充分利用自己的研究成果。而因特尔、微软、苹果、Adobe、甲骨文等作为创业公司，就能够乘虚而入。而当他们成长为官僚化的大公司时，Palm、Google等新一代暴发户同样有机可乘。

所以说一个市场上的大型企业的可怕之处不在于他的技术市场的垄断地位，而在于如果它能够扼杀或吸收创意型的小公司，那么这种行为造成的后果将是破坏整个“生态系统”的。只有在逐渐创建了这样的宏观外部条件的基础上，我国的科技企业才有可能蓬勃发展。

科技型创新企业具有高风险高收益特质，因此在调查和评估方面要十分谨慎而且对投资者的眼光有很强的考验性。新型高科技产业可以从以下方面去理解：

2.1.1 广泛存在

创新不一定需要被限定于技术创新更包括如服务创新、管理创新、方法创新、工艺创新，而不仅仅是专利和发明，因为这些都属于广泛的自主创新的范畴，也是第三产业崛起的重要途径。这类创新更多的具有实用性而非理论性，这些可以带来直接收益的发明创造，需要受到其应有的重视。

2.1.2 复合性

随着行业分工日益的细化，没有跨媒介，跨学科的融合很难产生创新的点子。

黑龙江外国语学院2014届毕业论文

如科技型农业、物联网、文化创意产业等都是统筹综效，综合发展的创新例子。

2.1.3 突破性

如新能源产业，电信产业和IT产业作为最有可能成为引领世界的突破性技术的集中领域，以后的生活将围绕着网络经济展开，因此信息技术等在发展前景上具有良好的条件。也处于国家整体发展的关键领域。

2.1.4 变革性

科技发展速度迅速，要想保持领先必须要一刻不停的自我革新，否则就将被时代所淘汰、被后起之秀所取代。面对日新月异行业，企业的经营模式也要具有一定的前瞻性储备和适当的弹性，以给自己留有回旋的余地。

根据以上体现出来的创新企业特点，融资对于投资方和筹资方出现了一下困难。首先信息不对称的情况普遍存在。科技行业瞬息万变，而且不同的产业特点又千差万别，根据这些企业的迅速变革性。其次，选择决策难，成长周期长，不仅需要激励机制更需要完善的约束体制保证投资方利益。第三点，需要专业咨询机构评估，才能调查清楚具体行业情况，成本巨大。最主要的是风险得不到有效的控制，这些中小型科技企业往往抗风险能力在最需要筹资的阶段非常弱，单靠金融机构或单个金融产品很难承担全部风险，虽然信贷政策已经放宽，国家也一再强调扶持中小型企业但是银行一直有所顾忌。

2.2 创业风险投资项目阶段理论

Berger and Udell 从信息经济学的角度出发持有这样的观点，企业随着所处于生命周期的不同时段，将会体现出不同的风险特征并且表现出不同的竞争力。在还处于劣势情况下信息不对称的初创企业，往往依靠自身内源融资、天使投资人以及一定情况下银行等提供的的抵押和信贷。当企业长成了，其依靠中介的权益融资(创业资本)和债务融资(商业银行)。最后，如果企业能够存活并继续成长，则公开权益和债务市场大门将向其敞开。高科技企业的发展和众多其他中

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小型企业的发展是一样的，再融资上同样具有阶段性特点，而且这些特点根据企业处在生命周期的不同阶段而有较大差别。通常情况下高科技企业的普遍认可的生命周期，为种子期(Seed stage)、初创期(Star-up stage)、成长期(Grow-up stage)、扩张期(Expansion stage)、成熟期(Mezzanine stage)。

2.2.1 种子期

种子期是高科技项目仍然处于设想阶段，要想转化为直接经济利益的成果，还需要科技人员的进一步研究和完善。科技人员的劳力和智力是这一阶段中的最主要的投资，因此投资资金的所需量较少，仅为初创期的5%-10%。而由于这一阶段的科技成果未完全成型，市场前景不明朗，且尚未产生稳定收益，所以风险十分之大。基于这个特点，在这个阶段，创业者的自有资金、亲朋好友、天使投资资金、财政资金、政府创业引导基金这样的途径，是资金的主要来源。

2.2.2 初创期

初创期是研究成果已经成型，需要向经济利益转化的阶段。这一阶段企业凭个人能力很难解决资金问题。而且此时企业并没有固定资产也没有实现了规模效应的产品，银行出于审慎性要求在这一阶段一般不会贷款给企业，也不能进行抵押或质押。公众在此时也存在着信息不对称，不甚了解企业前景的情况，通过传统的公开资本市场融资此时也不太可能。所以企业资金来源只能依靠商业性创业投资基金、政府直接购买、引入政府财政投入等政策性资助。

2.2.3 成长期

这个阶段高科技企业的产品逐渐得到市场的接受，而且拥有的专利在市场上较为稀缺呈竞争对手少的高速成长态势。和传统企业不同的是高科技企业只有保持强劲的科技创新能力，才能不被对手迅速超越，因此在R&D上必须始终保持较大投入。此时企业发展前景逐渐明朗，盈利模式日渐稳定，有可见的预期回报。融资企业的渠道逐渐扩宽，除了创投资本的持续进入外，对高科技企业熟悉的银

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行也逐渐进入，另外企业还可以到小盘股市场或创业股市场进行进一步融资。

2.2.4 扩张期

相比其他阶段，这个阶段企业对于长期资金的需求根据研发投入比，少于大量的流动资金的需要。从风险投资角度，此时企业的商誉，运营直接获利和抵押能力等一系列的综合实力都提高了，从而增强了企业的抗风险能力。在这一期间融资相对于前几个阶段较为容易，既可以得到银行大规模的信贷资金支持，又可以到主板市场进行公共市场IPO融资。

2.2.5 成熟期

这一阶段企业的产品得到了广泛的认可，占有了一定的市场份额，技术、财务、市场风险已经降到较低的程度。企业生产规模扩大，技术、管理日趋规范成熟，销售和利润大大增加，有了充分稳定的现金流和盈利。如果企业没有新一轮的创新活动，除了日常经营外应该有大量资金盈余。

至于有存在必然有衰败的问题，企业的衰退期没有融资的具体需求，企业可能由于经营不善而被收购，分解，或清算，这里不做重点讨论。

通过分析高科技企业在生命的不同阶段的特征，和不同金融体系中投资主体对于风险的偏好，所以在企业创办的前期充分利用自有资金和渠道或者寻找天使投资人和创业资本是一项明智的选择，随着企业的实力日趋加强即可通过整合多种融资渠道达到自己的目标。

“2011年中国创业风险投资机构投资重心进一步后移，对成长(扩张期)项目投资占比高达48.3%，对种子期和初创期投资占比仅为32.4%，创历史新低，尤其是对种子期的投资项目占比低至9.7%，投资全额仅占4.3%。项目平均退出时间为3.85年，明显小于2010年的4，37年。可见，伴随着中国创业风险投资业的快速扩容，大量资本集中于后期项目中，行业发展急需正本清源”。

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表1：

第3章 中小科技创新型企业融资存在问题及原因

3.1 中国科技金融创新遇到了两大瓶颈限制

3.1.1 政策限制

政策方面限制在一定程度上那个阻碍了科技金融创新。如关于国有资产的报纸增值要求以及对管理者的考核评价体质使得不少风险投资机构正在进行“无风险投资”“短平快投资”，在一定程度上限制了政府引导基金运营磨时的创新和引导作用的生效;《商业银行法》的某些限制也束缚了银行在科技贷款方面的创新。

3.1.2 金融生态较差限制

金融生态也束缚了科技金融创新。如中国目前尚无风险贷款(Venture Debt)行业，主要原因是中国创业风险投资发展滞后，VC投资PE化和信誉机制不畅通。

3.2 中国科技金融创新致力于解决的三大问题

3.2.1 信息不对称问题

为解决信息不对称问题，银行、创投、担保和政府等主体之间开展了合作与 8

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互动。政府通过构建投资融资平台，着力解决解决科技型中小企业与银行和创投等机构之间的信息不对称，在知识产权质押贷款方面，政府也在项目筛选方面提供信息服务，科技银行的五方联动更是剑指信息不对称。

3.2.2 风险收益结构不合理问题

风险收益结构的不合理是阻碍金融(服务)机构(特别是银行)向科技型中小企业提供融资最重要的因素，为解决这一问题，“统借统还”贷款模式通过政府和政策性担保公司的介入,降低了银行提供贷款的风险，改善了风险收益结构;科技支行则通过与担保机构和创投机构之间的联动，降低风险，增加收益，改善风险结构收益。

3.2.3 公共投入引导社会资金方面的问题

由于政府公共资源的有限性以及配置目标的约束性，公共投入如何引导社会资金也是科技金融创新需要着力解决的问题。为解决这一问题，一些政府引导基金尝试完全市场化的运营方式，实施同股同权，解除投资地域方面的限制;一些高新区政府设立风险准备金，引导银行和担保机构加大投资，一些地方政府设立奖励资金，鼓励企业上市融资，利用外部资金、外地资金到外国资金。

3.3 中小科技创新型企业融资存在的原因分析

中小科技企业的融资难的原因，根本在于我国资本市场不够完善，金融体制尚未完全建立，中小型创新企业受到的制约在下面几个方面得到了集中的体现。

3.3.1 金融服务的种类不够多样

相较于美国纳斯达克市场337家区域银行中，98家招股说明书终身名主要服务于中小企业，131家小型金融机构专门服务于初创企业和个人。我国的资本市场形成了以大型金融机构主导的金融体系，这制约了新兴创新企业的发展，原

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因是这些机构以普遍大众的金融服务为主，对有针对性的、灵活多样的科技企业的支持不足。如果整个资本市场被大型机构占有那么中小微企业将很难有获得融资的机会。况且，目前市场上仅有的中小型金融机构也都以逐渐壮大为己任，把获得大客户放在首要位置上，连小额贷款公司也出现了这种趋势。

3.3.2 金融服务专业性不强

导致整个金融体系向创新性高科技中小型企业渗透能力不够。目前，一方面市场上整体上已经体现出资本过剩经济过热的情况，与此同时投资的结构性矛盾却也十分明显，大型国有企业、传统制造业、传统房地产企业获得了大量的应该用来支持高科技型企业发展的融资资金。资金总量所在领域过于集中。另一方面创新型科技企业急需的股权、债务资本供给仍然十分短缺。

金融技术发展仍然处于比较滞后的水平，都出现了先进的金融技术推广力度还不够，缺乏服务于新兴产业的具体办法。对于新兴产业和创新型企业提供金融服务，风险定价，风险监控，信息不对称的成熟解决方案，客户管理等方面都将遇到更多的困难

3.3.3 金融技术发展仍然处于比较滞后的水平

金融技术发展都出现了先进金融技术推广力度不够，缺乏服务在新兴产业的具体办法。对于新兴产业和创新型企业提供金融服务，风险定价，风险监控，信息不对称的成熟解决方案，客户管理方面都将遇到更多技术问题。没有先进金融技术，就不可能顺利进行资金配置。这些能力的培养才刚刚开始，一些来自第一线的创新金融实践没有及时得到监管部门的批准，由于与过时的政策产生冲突。

3.3.4 各类金融机构之间相对分离

各类金融机构之间相对分离，尚未形成综合治理，统合综效。从企业萌芽，一直到成长为行业独当一面的企业集团，因为其新兴性，带来的是一套崭新的金融服务要求。因此构建一整套互相联系、协同的共赢的金融服务显得尤为重要。

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有限的财政资源，管理和治理方面分庭而治，银行，保险，投资，贷款和其他空间尚待挖掘业务合作机会，因此金融系统，各子系统之间的协同效应还有待建立。

第4章 构建科技创新企业金融创新体系的对策和建议

中国目前的金融市场体系，金融体机构系，金融工具系统，金融服务体系，以及财政部门之间的协同作用，将很难达到为创新性科技产业的发展提供全面，有效和高效的金融支持。优化金融生态环境，应包括三个主要内涵：首先是金融机构和精力投入到系统的产品组合，特别是中小企业，创新型金融机构要足够的资源丰富，其次是必须有足够的实力和活力的创新和发展，以适应不同类型成长阶段的业务需求，提供多样化的金融工具和产品，同时代表最先进的市场经济中最活跃的经济形态，即资本市场可以在这个系统中发挥核心作用，产生枢纽，杠杆，带动效应。要培育和发展科技产业，我们必须深化金融体制改革和创新，科学和技术，引导金融资源，加快创业型企业多个维度配置，并在此基础上，带动更多的资源的向科技型新兴产业集聚。

4.1 以发展创业板和风险投资为重点

加强直接金融体系建设，使得科技型创业型企业能够吸收民间公开市场上的资本。创业板市场的推出，让众多中小企业的创富者看到了希望，直接推动科学家把实验室搬到企业、民间资金积极参与创新的热情，正在形成创业者个体，创业中小初创企业，吸收创投资金，创业板上市“四位一体”的创业和投融资链条。另外，借鉴于美国纳斯达克的成功经验和全世界前后开办过的近百个创业板所积累的沉痛教训，我国创业板采取了比主板更严苛的全天候全方位监管。

随着我经济总体向好，根据二八原理，20%少数人掌握着巨额财富。在政策层面，可以考虑为天使投资基金或个人投资机构的形成提供保护优待措施。

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4.2 以发展细分的中小新型金融机构为重点

全面建立健全金融体系，整体多样性发展。科技创业型企业的金融服务需求迫切，要求高度异质化，这和我国现存的金融机构系统中普遍存在的同质化非常不符合。

4.3 发展非标准化产品，丰富金融产品线

在美国，硅谷银行的中小企业初创阶段，从过去的服务是商业银行业务的禁区，逐渐成为一种低风险高收益的业务，近年来，中国的一些商业银行也推出了“首次公开发售前购股权”等产品或服务的投资贷款，其中，创新是一个重要的工具，为客户取得贷款股票认购期权，在提供信贷限额及信贷服务有关的服务时，通常需要获得客户端购买股份股本认股权证。在实践中，在2009年推出，杭州小企业债券信托基金，中信证券的产品设计上使用的“风险分层”和“次级债认购”等金融风险匹配技术的中小企业集合票据。

4.4 以解决专业性服务及信息资源的有效利用等问题为重点

以解决类似知识产权评估、定价、交易等特殊项目的专业性服务以及信息资源的有效利用等问题为重点建立高效，专业的金融中介服务体系，解决投融资桥接的问题。知识产权质押贷款申请过程，在实践中很难。银行贷款难，以大量专业性科学性的判断，以及对产业理解不明的问题是最为突出的，特别是估值风险和法律风险这两方面也成为了阻碍。评级机构需要专业的评估，知识产权质押的概念有一个准确的把握。目前评级机构开始建立“信贷员、指导员、评估人、担保人”四位一体知识产权质押评估模式。金融中介机构，孵化器等也更进一步设立。一些商业银行还开发了技术类似于硅谷银行的银行中心服务，推荐可靠的项目投资，提供合作，以达到进一步以银行贷款这种方式来提高信贷质量和风险防范，同时提供了一个新的通道来实现的企业，银行，风险投资的多赢。

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4.5 以政府引导基金、产业投资基金发展为重点

政府的财政资源和市场四轮驱动配置为科技型创新产业提供更有效支持。我们应该着眼于利用以市场为基础的激励机制和约束机制，政府资金的杠杆引导作用。政府充分的履行职能，按照以市场为导向的方法，筛选优秀的专业机构按照与国际接轨的管理产业基金办法进行管理，严格审核机制和监控手段，这样才能保证政府资金投资的质量和效率。

通过近几年的实践可知，政府引导基金，产业基金呈现较快的发展势头。据初步统计，从去年开始，国家，省的产业基金超过40只。对早期成长阶段的重大投资或战略性新兴产业，小企业和微型企业，主要投资产业基金，政府基金应该发挥引导、带动作用。同时，该基金经营业绩考核也应该和其他类型的基金采取的标准不同。此外，根据不同行业，不同领域的产业集群，企业集群化发展的趋势，量身定制更专业的产业基金，以促进不同的行业发展，科技型创新产业在不同地区协同累积效应的发展。

4.6 注重金融资源和要素的整合

全力支持金融系统中各个子系统，分系统的统筹综效，整合协作。一个部门的单个元素，个别政策不能从根本上解决科技公司的融资问题。要做到政府，产业界，学术界，科研，金融，“五方联系”，强调金融创新和科技型创业产业相结合，强调金融创新资源的整合，不仅包括各类金融机构的合作，也包括股权质押贷款，科技贷款，创业投资基金，行业的兼并和收购基金等众多金融渠道和服务。甚至可以考虑围绕“产业链”，为行业搭建投融资服务链。在实践中，深圳，中关村，四川当地的商业银行，保荐人，信托，风险投资机构，信用担保机构和保险公司建立了金融技术创新联盟，为企业提供综合金融解决方案。中国工商中国银行推出“创业板服务方案”，其目的是为了实现信贷和资本市场提供所涉及的主体从开始增长，上市及其他阶段的协同服务。

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4.7 以金融生态软环境为重点

当然，由于新兴产业发展的特殊性，面临着更大的风险，淡化工业园区的地理空间概念是明智的选择，以金融创新，金融服务体系为基础，而金融创新，金融服务需要更灵活和更全面的风险控制体系，实现金融创新和金融的稳定，从而促进新兴产业集群的形成。传统的工业园区服务更侧重于基础设施，政策支持等方面。我们应该不再遵循一个简单的，高科技园区成立前二十年前采取的做法，应该注重运用市场化的筛选。

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结语

借鉴国外经验，科技产业的发展从来都结合了金融创新。而我国的金融创新在深度广度，质量、数量的各个方面都还有较长的路要走。解决融资难问题需要多层次，多途径统筹。这需要全社会齐心合力建立一个充分发展的金融创新体系，创造更多样化的社会经济环境，为中小科技企业的发展提供一个宽松的融资环境。以金融创新促进科技型企业创新的能力的提高是中国科技金融创新的核心目标。中国的科技金融创新，不管是政府引导基金还是科技银行，不管是知识产权质押带宽还是科技保险，不管是高新区投融资服务平台还是小企业集合票据，其目标都是通过金融创新(新型金融机构、新型金融产品、新型金融模式)便利科技型中小企业的融资，改善科技型中小型企业的公司治理，促进科技企业创新能力的提高。

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注释与参考文献

[1]Adler. P., Kwon. S. Social capital: the good the bad and the ugly.Marshall Research Paper Series working paper.2009 [2]Tullberg. Trust-The importance of trustfulness versus trustworthiness .Journal of the Socio-Economies.2008 [3]Cardullom.Technological Entrepreneurism . Philadelphia Research Studies Press.1999，11 [4]王淮，祝文让.打造Facebook.印刷工业出版社.2013,8 [5]安迪樊.融资奔向中国创业板.石油工业出版社.2011,5 [6]宋昕.中小企业融资问题浅探.现代商业.2011,5 [7]孙念. 基于风险投资角度的武汉科技企业融资问题分析.大众商务.2010，12 [8]刘博，鲍矛，李彦雪.中小型科技企业上市融资的利与弊.企业导报.2010，2 [9]刘法慧.论我国中小企业的融资出.商业经济.2010，8 [10]王婕妤.中小科技企业融资的现状分析及对策.华章.2012，2 [11]罗强.国外中小企业信用担保体系对中国的启示.江苏科技信息.2009，9 [12]郑怀瑾.外资银行对小企业贷款市场的影响及中资银行的对策.消费导刊.2008，2 [13]陈春.构建我国中小企业金融支持体系的思考.金融与经济.2009，11 [14]高德秋.中国中小企业融资现状分析及对策.商业文化.2009，11

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致谢辞

光阴似箭，转眼间，我已在黑龙江外国语学院学习了四年，这四年对我来说是既丰富多彩又无比充实，我为自己的不断成长而感到欣慰。

对于论文的完成，我首先要诚挚的感谢指导我论文的曲悦老师，老师悉心的指点让我的研究有了方向和目的，使我在学习中不再迷茫。导师渊博的专业知识，严谨的治学态度对我影响深远。本论文从选题到完成，每一步都是在导师的指导下完成的，倾注了导师大量的心血。在此，谨向我的诸位老师表示崇高的敬意和衷心的感谢!

感谢黑龙江外国语学院各位老师对我的教育培养，使我在思想上和学习上不断的提升，养成了良好的思想品德，打下了坚实的理论功底。更感谢各位老师在我论文写作过程中给予的支持和帮助。

我还要感谢黑龙江外国语学院图书馆为我提供了大量的专业书籍，以及相关的网络信息平台，使我有机会阅读有关资料，丰富和完整了我的论文构思，同时感谢阅览室老师为我借书提供的帮助，因为有你们使我在借阅方面有了更多的便利。

感谢身边所有的朋友与同学，谢谢你们的关照与宽容，与你们一起的点点滴滴，将会是我一生最珍贵的回忆。你们是我完成论文必不可少的动力，我们一起交流，讨论，相互帮助，更为我论文写作提供工具以及环境，为我提供了大量的便利。由衷的感谢你们。

最后，感谢父亲、母亲对我的养育，无微不至的关怀，给予我的支持和帮助。 由于自身知识的局限、时间及掌握资料的有限,使论文留下了不少遗憾，文中的纰漏在所难免,恳请各位专家批评指正。

第8篇：解决科技型中小企业的融资难题论文

[摘要]科技型中小企业每个发展阶段的风险、收益、资金需求各不相同,融资方式也不应是单一的方式,而应是有效的组合。解决科技型中小企业的融资难题,近期应考虑在以下几个方面寻求突破:明确政府在科技型中小企业融资体系中的职责;建立健全科学的风险投资运行机制;改革现行银行信贷管理方式;规范和发展主板市场,为其提供更广阔的融资空间。[关键词]科技型中小企业;融资方式组合;风险投资;银行信贷

科技型中小企业是指以科技人员为主体,从事科学研究、技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询和高新技术产品研制、生产、销售,以科技成果商品化为主要内容,以市场为导向,实行自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的知识密集型经济实体。自改革开放以来,随着经济体制和科技体制改革的不断深入,科技型中小企业获得了蓬勃发展,已经成为我国经济增长的一个新的亮点。尽管如此,但由于科技型中小企业本身具有的一些特点,如创建初期风险较高、自身资产规模较小、经营体制不健全、盈利能力波动较大等,其在市场上融资较为困难,这也在一定程度上限制了它们的发展及其经济潜能的发挥。因此,正确认识科技型中小企业的发展周期与规律,科学掌握其融资特点,是我们探讨问题的基础和关键。

一、科技型中小企业的融资方式组合

科技型中小企业的发展周期可分为创业期、成长期和成熟期三个阶段。每个阶段的风险、收益、资金需求特点及需求量都不相同,因此各个阶段所表现出来的融资特点与融资渠道也不尽相同。根据科技型中小企业发展的不同阶段,应确定与之相适应的不同融资方式。由于社会经济活动的复杂性以及各个阶段科技型中小企业发展的环境不同、风险与收益要求不同等,更要注重在每个阶段合理有效地进行各种融资方式的组合,以最大限度地满足科技型中小企业的融资需求。

创业期特点及融资组合。

在创业期,企业主要是利用新发明、新技术,完成新产品的研究和开发,但其面临的最大风险是技术风险和市场风险。技术风险是指在产品研究和开发过程中,由于技术失败而引致的损失,它可能高达30%左右。市场风险是指生产出来的符合标准的新产品能否为市场所接受,能否取得足够的市场份额。一个新产品从研制、开发到试生产、批量生产,一直到产生效益,短则两三年,长则七八年甚至更长的时间。在这期间,市场情况会发生难以预料的变化,原来预计能为市场所接受的产品很可能不再适应市场的需求,或是竞争对手已经抢先一步推出成熟的产品。由于这些客观风险的存在,加之企业没有以往的经营记录,投资风险仍然较大。这一时期企业融资只能采取以下各种组合方式:(1)内源融资,创业者通过自身渠道输入适当的资金。(2)政府科技基金。一般地,处于创业期的科技型中小企业尚无商业价值,且投资风险较大,投资责任主要应由政府承担。因此,西方发达国家大多设立了中小科技企业基金,以支持其发展。目前,我国科技部设有中小企业创新基金,各省市也设立了相应的支持企业创新的基金,如高新技术企业担保风险基金、中小科技企业创新基金等。(3)天使投资资金。天使投资者通过利用自己富有的资金和创业经验,帮助新兴科技公司创业与发展。之所以称之为“天使”,是因为他们的投资行为对创业者而言,确实如同天上下凡的天使一般,为创业者提供难得的资金,并通常提供经营上的建议和顾问意见。(4)风险投资。是指一种直接面向科技企业的股权投资,即投资人将风险资本投资于新近成立或快速成立的高科技企业,同时参与企业的经营管理决策,在企业发展成熟后则通过资本市场出售和其他方式转让所持有的股权以收回投资并获取较高的投资回报,继而进行新一轮的投资。风险投资所特有的本质属性,决定了它是科技型中小企业在创业期和成长期的最佳融资方式。

2.成长期特点及融资组合。

在成长期,企业的新产品经过不断改进,产品的技术难题已基本解决,新产品已逐渐适应市场要求并被逐步认可,销售规模和资产规模不断扩大,获利能力不断增强,风险随之降低。但企业为了扩充设备、拓展产品市场,以求在竞争中脱颖而出,还需要大量的资金支持。这一阶段,尽管企业已经具备了向外部融资的条件,但由于风险因素并未消除,投资风险依然较高,获取一般银行贷款和在主板市场融资仍几乎不可能。其主要融资组合方式为:(1)二板市场融资。二板市场是指在一国证券主板市场(第一板市场)之外的证券交易市场,其明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务,是科技型中小企业的直接融资渠道。与主板市场相比,二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低,科技型中小企业更容易上市募集发展所需资金。应当明确,2004年5月经中国证监会批准在深圳证券交易所设立的中小企业板块是对二板市场的积极探索,它是分步推进创业板市场建设的一个重要步骤,在条件成熟时将整体剥离成为独立的创业板市场。(2)银行担保贷款。是指借款方向银行提供符合法定条件的第三方保证人作为还款保证,借款方不能履约还款时,银行有权按约定要求保证人履行或承担清偿贷款连带责任的贷款方式。处在这一阶段的科技型中小企业欲想获得银行信用贷款比较困难,但可通过此种方式融资。(3)买壳或借壳上市。买壳上市,是指非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司,剥离被购公司资产,注入自己的资产,从而实现间接上市筹措资金的目的。而借壳上市是指上市公司的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中,实现母公司上市之目的。上市公司的上市资格即“壳”,已成为一种“稀有资源”。由于有些上市公司机制转换不彻底,经营管理不善,业绩表现不尽如人意,丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力,处于成长期的科技型中小企业就可以充分利用上市公司的这个“壳”资源,对其进行资产重组,增强其向社会融资的能力,寻求更大发展。(4)风险投资。

3.成熟期特点及融资组合。

在成熟期,企业的高科技产品得到市场的检验,产品市场占有率逐步扩大,销售和利润快速增长,产品逐步进入成熟期。此阶段,产品的技术与市场前景均趋于明朗,原有的高风险也逐渐降低,融资渠道迅速拓宽。一般情况下,风险投资基本上在这个时期套*退出。这一阶段的融资组合方式为:

(1)主板市场融资。是指通过在上海、深圳两个证券交易所上市而融通资金。主板市场所容纳的上市公司基本归属成熟产业,公司在达到一定规模后其发展也会相对稳定。

(2)银行贷款。是指科技型中小企业凭借自己的信誉、行业地位而从商业银行获取的商业贷款,如信用贷款、抵押贷款等。

(3)国外资本市场融资。是指具备一定实力和发展潜质的科技型中小企业通过到国外资本市场发行股票,从而筹措资金。据报道,目前新加坡、美国等地的资本市场已开始重视中国科技型中小企业的推荐上市工作。

二、科技型中小企业融资方式的创新与突破

目前,科技创新的速度不断加快,科技产品的生命周期在缩短,科学技术对社会经济发展的决定作用也越来越大。就整体而言,科技型中小企业发展过程中每一阶段的资金需求都在迅速增长,因重对以下融资方式进行创新与突破。

(一)加大政府科技投入力度,强化政府在科技型中小企业融资体系中的作用

改革开放以来,我国虽然陆续实施了星火

计划、火炬计划、成果推广计划和新产品计划等,促进了中小科技企业的发展,但它们主要集中在支持技术创新的成熟阶段上,目的在于解决我国科技成果商业化水平较低的问题。在我国风险投资还比较落后的情况下,这一策略无疑是正确的。但从长远看,随着科技进步的加快,科技创新和新产品、新技术、新工艺的研发也更加重要,政府应逐渐加大这一方面的支持。政府可直接组建为中小科技企业服务的风险投资基金,用以支持中小科技企业的科技创新与开发。需要说明的是,政府直接组建风险投资机构,在风险投资还不被社会众多人所接受的时候,其发挥的表率作用是显而易见的,但随着事业的发展壮大,这并不是最佳的选择,相反可能会限制其发展。政府支持科技型中小企业的发展,主要是发挥政府资金的乘数作用,引导其他社会资金进入这一领域。美国支持科技型企业的做法值得借鉴。为解决创新型技术企业的资金短缺问题,美国于1958年成立了中小企业管理局(SBA)。中小企业管理局主要通过发行债券和担保的方式为小企业投资公司提供资金支持,而很少直接参与到风险投资实务中去。总之,政府的主要职责就是为科技型中小企业的发展提供一个健康有效的制度环境、政策环境,以少量的引致资金吸引更多的社会资金投资于科技型中小企业。

(二)完善风险头资运行机制,为科技型中小企业融资提供基本保障

经验表明,美国高科技企业的发展很大程度上受益于其发达成熟的风险投资体系。资料显示,美国90%的高科技企业是按照风险投资机制发展起来的,正是这些高科技企业的发展才铸就了令世人瞩目的美国“新经济”。反观我国,尽管风险投资正在兴起,各地政府相继建立了风险投资基金,但由于缺乏社会资金的广泛参与,缺乏科学的管理制度和切合实际的简便易行的营运机制,缺乏公正独立的专业化中介服务机构,缺乏一个有效的进入和退出机制,风险投资的潜能未能很好地发挥,也未能很好地支持科技型中小企业的发展。

针对我国风险投资的现状及存在的诸多问题,现在应从以下几个方面寻求完善风险投资运行机制的途径。 第一,拓宽风险投资资金来源。从我国目前情况来看,许多风险投资的主角仍是政府,或者是带有明显的行政色彩。其资金来源仍然主要是财政科技拨款和银行科技开发贷款,投资主体过于单一。这种以政府出资为主导的风险投资体系难以满足未来科技型中小企业发展的资金需求,必须加以创新。西方国家风险投资的资金来源大都来自机构投资者,比如美国是风险投资业最为发达的国家,据1995年统计,风险投资的资金来源中,养老基金占38%,基金会和捐赠金占22%,银行与保险公司资金占18%,个人占17%,其他占5%。现阶段,一方面,我国政府应抓紧制订相应的优惠政策和优惠措施,引导社会资金向风险投资业的投入;另一方面,要积极创造条件,允许证券公司、保险公司、养老基金等机构资金介入风险投资。

第二,完善社会中介机构和风险投资网络。由于我国科技型中小企业与风险投资者缺乏有效的沟通渠道,许多好的投资项目得不到风险资本的支持,而大量的风险资本又找不到好的投资方向。因此,借鉴美国、加拿大等国风险投资发展的经验,我国应尽快着手建立和完善为科技型中小企业服务的社会中介服务机构和投资信息交流网络。一是要成立一些非盈利性的社会中介机构,能够为风险投资机构提供准确的各种信息和评估报告;二是应由政府出面建设一个高效率的风险投资网络平台,为风险投资行业提供实时、便捷的信息服务,促进科技型中小企业与风险投资的对接。

第三,建立完善的风险投资退出机制。风险投资的目的是获取资本性收益,而非财务收益。风险投资的失败机率虽然很高,但一旦成功,其回报率也相当高。在西方国家,其平均利润率一般保持在30%~60%,远远高出一般投资项目,甚至使向来以稳健着称的商业银行也为之动心。但这种高回报,最终取决于是否有一种风险资本顺畅退出的机制。只有能够自由而有效地退出风险企业,风险资本才能保持其灵活性,不断选择和支持新的风险企业,从而使风险投资保持生机与活力。在西方国家,风险资本退出机制主要有三种方式:公开上市、股权协议转让和企业回购股权。其中,公开上市既能使创业企业的市场价值大大提高并得以实现,又可以增强其原有股份的流动性,为企业日后的再筹资打好基础,故其是首选退出方式。结合我国的实际情况,现应着手做好以下工作:一是创造条件,扶植更多的科技型中小企业进入二板市场进行融资。目前,深圳证券交易所中小企业板主要看中的是企业的成长性,而非高科技属性。这需要我们培养大量极具潜质的高科技中小企业,而非仅有科技因素即可。因此,对于有条件的成长型高新技术中小企业,政府应积极对其进行“孵化”,助其进入中小企业板进行融资。通过中小企业板的建立,风险投资资本可以较便利地退出,消除了众多风险投资机构的后顾之忧。二是恢复建设地方性柜台交易市场。对于大多数科技型中小企业而言,上市融资条件苛刻,耗时耗力,并非最佳选择,而柜台交易市场交易灵活、交易成本低廉,且对于交易股票的条件要求较宽松,更适于成长阶段的科技型中小企业进行证券化的股权流通和交易,便于风险资本的灵活退出。但鉴于我国1993~1997年之间对于场外交易市场探索的失败,在重新恢复建设的过程中,应做好各类市场风险的防范工作,完善交易程序和交易制度,保证交易过程的透明、合法、公平和规范。三是完善破产清算等方面的法律法规,为实施破产清算铺平道路。由于投资科技型中小企业具有较大的风险性,因此一旦确认所投资的企业失去发展可能性,风险投资机构就要迅速通过破产清算的方式收回投资,以避免更大损失的发生。虽然破产清算是一种迫不得已的方式,但

美国的事实表明以破产清算方式退出的投资大约占风险投资的32%,以这种方式能收回原投资额的64%。应该说,破产清算也是风险资本退出的重要途径。

通过上述各个方面的完善,风险资本进入科技型中小企业会比较顺利,退出通道也会比较畅通。 (三)改革银行信贷管理方式和运作机制,建立多元化的科技型中小企业融资体系

在科技型中小企业的创业期,由于企业没有形成自己的品牌,尚未形成自己的商誉,资产规模较小,金融机构无法知晓企业的资信情况,因此,企业欲从银行获取贷款确实很难。但当企业进入成长期和成熟期后,商业银行就可选择合适的时机介入企业,为其提供充足的信贷资金。

1.积极发展多元化、竞争性的中小金融机构,为科技型中小企业提供资金支持。中小金融机构天然适合为中小企业提供金融服务,并因其规模较小、分支机构较少、立足于地方经济而具有得天独厚的优势。由于信息和交易成本的问题,中小企业成本最低的金融服务应当来自于中小金融机构。因此,新兴股份制银行、城市商业银行和城乡信用社就应该是科技型中小企业的主要金融服务供给者,但与科技型中小企业的需求相比,其机构数量信贷规模是远远不够的。为了更好地满足科技型中小企业的融资需求,我国应进一步发展多元化、竞争性的地方中小金融机构。

2.改进银行对科技型中小企业的信贷管理办法此在其发展的任何一个阶段,仅靠某一个渠道的资金来源远远不够,还需其他融资渠道予以配合,形成合力。就我国科技型中小企业的融资现状来看,目前需着。目前银行对科技型中小企业的贷款基本上沿用了原有针对大中型企业的管理模式:通过企业的信用等级确定贷款风险程度,通过制订严格的审贷分离、三级审批制度控制风险,通过要求企业提供担保转移风险。由于科技型中小企业客观上具有点多、面广、量大、风险高、涉及行业多、所有制结构比较复杂等特点,以传统信贷方式进行管理难以把握风险,且手续复杂、管理成本较高。因此,需要结合科技型中小企业自身特点,以企业发展潜质、技术领先水平、市场开发潜力、企业还贷能力、企业退出机制等为主要审贷标准,完善贷款管理方式及风险评估技术。

3.结合科技型中小企业的经营特点,创新银行信贷担保方式。针对科技型中小企业一般资产规模较小,且主要是无形资产的特点,可以尝试担保抵押方式发放贷款。(1)开展知识产权担保融资贷款。科技型中小企业通常拥有较高的技术水平,但缺乏土地、不动产等传统的可以用作抵押的物品,可以考虑以知识产权作为担保品替代传统的物质担保。当然要实现这种融资方式,还需要完善相应的法律法规。(2)开展订单担保贷款。如果企业拥有大量订单,就说明企业产品有市场。有市场,就可能产生利润,还本付息就有保证。因此,根据订单数量,确定贷款额度,是一种可以探讨的新的融资方式。(3)开展动产担保贷款。以企业的原材料、半产品、产品库存等动产作为抵押物发放贷款,对银行来讲是一种可以考虑的贷款方式。动产本身流通性强,具有较强的变现能力,关键是要正确给予估价。

4.加强与风险投资方式的融合,共同为科技型中小企业提供服务。风险投资机构在决定对科技型中小企业投资时,可与商业银行合作,由银行对企业提供结算、财务顾问等金融服务。这样,银行可以明正言顺地介入企业,为下一步银企合作打好基础。随着科技型中小企业的成长扩张,其对资金的需求加大,由于事先已经对企业有了充分的了解,银行就只可以对一些发展前景明朗的企业及时发放信贷资金,帮助其尽快发展壮大。

(四)规范主板市场交易行为,为科技型中小企业提供更多有效的融资途径

随着资本市场尤其是主板市场暴露出的问题越来越严重,中央政府已经充分认识到了完善资本市场,扩大直接融资对国民经济发展的重要意义。2004年国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出了要“继续规范和发展主板市场,逐步改善主板市场上市公司结构。分步推进创业板市场建设,完善风险投资机制,拓展中小企业融资渠道。”“积极稳妥发展债券市场。在严格控制风险的基础上,鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金,改变债券融资发展相对滞后的状况,丰富债券市场品种,促进资本市场协调发展。”

随着上述政策方针的逐步落实,我国资本市场(包括主板市场)将在今后一段时期内逐渐得到规范和完善。公司债券市场将会有大的发展,完整规范的创业板市场的推出也为时不远。科技型中小企业应抓住公司债券市场发展和创业板创立的有利时机,加速企业改制,完善管理机制,力争开拓新的融资渠道,采用新的融资手段。特别指出的是,随着我国社会保障制度改革的深入,将涌现出大批的养老基金、保险基金等社会保障基金,公司债券市场的发展也将为这些基金提供很好的投资工具。因此,配合我国资本市场的改革进程,规范主板市场交易行为,创新交易品种,加大债券融资比重,将会有利于我国科技型中小企业筹集到更多的社会资金,解决企业发展中面临的资金瓶颈问题。

第9篇：风险投资在科技型企业融资中的运用论文

1 风险投资在实施中遇到的障碍风险投资作为一种资本组织形态,是知识创新支持体系的重要一环,是一种新的经济形态下新的投资方式。风险投资在中小企业融资中遇到的障碍主要表现在以下几个方面:

1.1 中小企业融资难的内部因素

①经营风险系数过高。中小企业由于资金少,技术力量薄弱,在进行新技术研究和产品开发时,由于其研究和设计的复杂性和超前性,在整个过程中常会存在一些不稳定和不确定性因素,极有可能导致研究失败,引发投资风险。一旦经营失败,投资者将血本无归。这就使得中小企业向银行贷款较为困难。

②信用等级偏低。银行作为金融主体,主要承担着筹集资金和分配资金的重责,是一种传统的融资中介。而在贷款的发放中,信用等级是银行考量借款人资质的重要参照标准。而目前,中小企业的信用等级普遍偏低,资金偿还率较低。因此,很多企业均因为信用问题而被银行拒之门外。

③缺少足够的抵押和担保资产。银行和担保机构等金融机构为了降低贷款风险,均要求贷款企业必须交纳一定比例的资金或将一些财产作为抵押。而中小企业由于其有形资产有限,无法提供相应的贷款抵押,而造成融资困难。

1.2 中小企业融资难的外部因素

①融资渠道单一,资金来源结构不合理。目前,中小企业在融资时主要存在着融资渠道单一,资金来源主体较少,资金来源结构不合理等问题,主要表现在:内源融资比例过高,外援融资比例过低。在外源融资中,由于缺少直接的融资渠道,使得中小企业资金紧张,影响其长远发展。

②政策扶持力度不足。目前,我国尚未形成一整套系统完善的中小企业扶持政策体系,经济和金融政策主要依据所有制类型和规模以及行业特征来定,大多数资源都流向大企业,而对中小企业的资金支持力度明显不足。

③缺乏运作风险投资的人才。当前,我国风险投资业从业人员十分有限,且层次单一,整体水平不高,严重影响了我国风险投资的实施。因此大力培养高素质的风险投资经营人才是当务之急。

2 解决风险投资实施障碍的对策

2.1 充分发挥以政府为中心的引导机制的作用 目前,我国的风险投资体系尚未建立。相关政府部门没有意识到风险投资的重要性,缺乏相关引导机制。因此,政府应积极发挥示范作用,引导和鼓励民间投资参与到风险投资中来。

①创造风险投资的政策环境。制定相关优惠政策,如降低税率、降低信贷担保比例、提供风险补偿等。同时国家还可以通过政府采购的方式,降低中小企业风险投资的风险,扶持中小企业健康发展。

②建立风险投资的法制环境。要想帮助中小企业及时获得风险投资,相关部门就必须加快相关法律法规的制定,为中小企业的融资创造一个稳定的法制环境。如健全相关法律体系,完善资产评估制度,加强执法力度。

③营造风险投资的产业环境。可以通过适当放宽技术创新型企业的创办条件,推动我国的经济体制科技体制改革,以市场为导向,大力发展优势产业,科企协同创新,促进科技与经济紧密结合。

2.2 建立与风险投资相适应的服务机构与配套制度 服务中介机构可以及时地为企业提供有效信息和技术指导,以降低投资风险,避免投资失败。因此,相关部门应该成立起一批专业的从事风险金融投资服务的机构,为企业提供专业的风险投资配套的服务。

2.3 完善风险资本的退出机制 风险投资及时从风险企业退出,一方面可以使风险投资家实现投资收益或锁定投资损失,另一方面还可以使风险企业独立发展,提高风险应急能力。因此,我国必须积极完善风险退出机制,保证我国风险投资市场的持续稳定健康发展。

①完善我国的证券市场。IPO是金融市场对公司发展业绩的一种认同。由于主板上市难度较大,所以应致力于积极推动创业板,通过创业板来实现IPO更具现实意义。

②继续发展和完善产权转让机制。产权交易市场具有高效率、低门槛、融资快的特点,能够实现金融资本、技术资本、产业资本三者的统一。因此,我国要积极发展高科技企业间的产权协议转让机制,实现科研技术资源的集中与协同利用,提高资本与技术结合的效率。

3 小结

随着我国市场经济的不断发展成熟,市场分工也进一步细化,中小企业作为大企业上下游产业链之间的关键性环节,越来越成为推动我国经济增长的重要力量。中小企业在促进国民经济增长、提供服务、增加就业等方面做出了突出的贡献。但在中小企业的发展过程中,融资问题始终是制约中小企业健康发展的最大障碍。本文就风险投资在推动中小企业发展上遇到的问题做了详细的分析和研究,并提出了合理化建议。