股票趋势理论运用分析论文

股市中买入时间非常关键，因此，对股市趋势的把握显得至关重要。在高中数学所学习的统计学标准差基础上进行适当的改进，提出一种加权标准差方法，应用到股市趋势分析中，结果表明对股市的中长期趋势预测具有较高的参考价值。选股不如选时，可见股市中买入股票时间的重要性。要选择买入股票的时间就必须准确的把握股票运行的趋势，尤其是中长期趋势。下面是小编整理的《股票趋势理论运用分析论文 (精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。

股票趋势理论运用分析论文 篇1：

浅谈如何撰写财务分析报告

【摘要】IPO（initial public offerings）即首次公开发行股票。发行定价环节对于一个股票的成功发行起着重要的作用。文章在对我国IPO定价方式的文献综述的基础上，指出我国IPO定价方式的演变及当前询价制下的存在问题，提出了完善我国IPO定价方式的对策建议。

【关键词】IPO 定价方式 对策建议

一、财务分析报告的类型

财务分析是运用财务报表的有关数据对企业过去的财务状况，经营成果及未来前景的一种评价。财务分析的主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。运用多种分析方法，从经营者、债权人、投资者等多角度的分析。及时、迅速、准确地获取有用的信息，为决策提供正确客观的依据。财务分析报告是对企业经营状况、资金运作的综合概括和反映。

财务分析报告按其内容、范围不同，可分为综合分析报告，专题分析报告和简要分析报告。综合分析报告。综合分析报告主要用于半年度、年度进行财务分析时撰写。是企业依据会计报表、财务分析表及经营活动和财务活动所提供的丰富、重要的信息及其内在联系，运用一定的科学分析方法，对企业的经营特征，利润实现及其分配情况，资金增减变动和周转利用情况，税金缴纳情况，存货、固定资产等主要财产物资的盘盈、盘亏、毁损等变动情况及对本期或下期财务状况将发生重大影响的事项做出客观、全面、系统的分析和评价，并进行必要的科学预测而形成的书面报告。它内容丰富、涉及面广，对财务报告使用者做出各项决策有深远影响的特点。能为企业的重大财务决提供科学依据，可作为今后企业财务管理进行动态分析的重要历史参考资料。专题分析报告。专题分析报告是指针对某一时期企业经营管理中的某些关键问题、重大经济措施或薄弱环节等进行专门分析后形成的书面报告。它具有不受时间限制、一事一议、易被经营管理者接受、收效快的特点。简要分析报告。简要分析报告是对主要经济指标在一定时期内，存在的问题或比较突出的问题，进行概要的分析而形成的书面报告。具有简明扼要、切中要害的特点。通过分析，能反映和说明企业在分析期内业务经营的基本情况，企业累计完成各项经济指标的情况并预测今后发展趋势。主要适用于定期分析，可按月、按季进行编制。

财务分析报告按其分析的时间，可分为定期分析报告与不定期分析报告两种。

定期分析报告：定期分析报告一般是由上级主管部门或企业内部规定的每隔一段相等的时间应予编制和上报的财务分析报告。如每半年、年末编制的综合财务分析报告就属定期分析报告。不定期财务分析报告：不定期分析报告，是从企业财务管理和业务经营的实际需要出发，不做时间规定而编制的财务分析报告。如上述的专题分析报告就属于不定期分析报告。

二、财务分析的基本方法

1、比较分析法

比较分析法是财务分析普遍使用的重要的分析方法。它是通过对经济指标在数据上的比较，揭示经济指标之间数量关系和差异的一种分析方法。绝对数分析法。绝对数分析是将不同时期、相同项目的绝对金额进行比较，以观察其绝对额的变化趋势。定基分析法。定基分析是以分析期间某一期的报表数据作为基数，其他各期与之对比，计算百分比，以观察各期相对于基数的变化趋势。环比分析法。环比分析是以某一期的数据和上期的数据进行比较，计算趋势百分比，以观察每期的增减变化情况。

2、比率分析法

比率分析法是通过计算经济指标的比率来考察、计量和评价经济活动变动程度的一种分析方法。结构分析法。结构分析是通过计算某项经济指标各个组成部分占总体的比重，探讨各个部分在结构上的变化规律。用于考核各部门在总体中所占的比重，或各费用在总体费用中所占比重等。相关比率分析法。相关比率分析法是根据经济活动客观存在的相互依存相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。

3、辨正分析法

分析要遵循差异—原因分析—建议措施原则。因为撰写财务分析报告的根本目的不仅仅是停留在反映问题、揭示问题上，而是要通过对问题的深入分析，提出合理可行的解决办法。报告的有用性或分量才可能得到提高和升华。对具体问题的分析采用交集原则和重要性原则并存手法揭示异常情况。单一分析时难以反映问题。因此在运用交集原则时，头脑中要有重要性原则的意识；在运用重要性原则时，同样少有了闪集思想。问题集中点法亦可称之为焦点映射法。财务分析人员一方面在具体分析时，要有意识地知道本月可能存在的重点问题，另一方面要善于从前面零散的分析中筛选出一至两个焦点性问题。

三、撰写财务分析报告的步骤

1、撰写前的准备工作

搜集资料。搜集资料是一个调查过程，深入全面的调查是进行科学分析的前提。但调查要有目的地进行。分析人员可以在日常工作中，根据财务分析内容要点，经常搜集积累有关资料。这些资料既包括间接的书面资料，又包括从直属企业取得的第一手资料。具体包括：各类政策、法规性文件；历年财务报告的历年财务分析报告；各类报纸、杂志公布有关资料；统计资料或年度财务计划。整理核实资料。各种资料搜集齐全后，要加以整理核实，保证其合法性、正确性和真实性，同时根据所框想的分析内容进行分类。整理核实资料是财务分析工作中的中间环节，起着承上启下的作用。

2、财务分析报告的标题

标题是对财务分析报告的最精炼的概括，它不仅要确切地体现分析报告的主题思想，而且要用语简洁、醒目。由于财务分析报告的内容不同，其标题也就没有统一标准和固定模式，应根据具体的分析内容而定。应围绕标题利用所搜集的资料进行分析并撰写报告。

3、财务分析报告的结构

标题：简明扼要，准确反映报告的主题思想。基本情况：注明财务分析报告的分析期，即报告的范围段；对企业分析期内经营状况做简要说明，对企业计划执行情况和各项经济指标完成情况做大致介绍，概括地反映分析期企业经营的基本面貌。各项财务指标的完成情况和分析：这是分析报告的主要部分，一般要对企业的盈亏额、营业收入额、成本费用水平、资产运营情况及偿债能力等项目的实际指标与其各项计划指标进行对比分析，与上年同期各项指标进行对比分析，与历史同期最好水平进行对比分析，也可与同行业其他企业进行简要的对比分析。要采用绝对数与相对数指标相结合的方法，分析各项经济指标已完成情况、未完成的原因，采取的措施及取得的成绩、成功的经验，存在问题。建议和要求：财务分析应根据企业的具体情况，有针对性地提出一些建议。对企业经营管理中的成绩和经验，应加以推广。对发现的问题，应提出一些切实可行的建议，以利于问题的解决。

4、财务分析报告的起草

在搜集、整理的资料、确定分析报告的标题后，就可以根据企业经营管理的需要进入编制财务分析报告的阶段。这阶段的首要工作就是报告的起草，起草报告应围绕标题并按报告的结构进行。特别是专题分析报告，要将问题分析透彻，真正地分析问题解决问题。对综合分析报告的起草，最好先拟定报告的编写提纲，然后在提纲框架的基础上，依据所搜集整理的资料，选择恰当的分析方法，起草综合分析报告。

5、财务分析报告的修改和审定

财务分析报告起草后形成的初稿后应反复推敲，不断进行修改，充实新的内容，使之更加完善，更能反映出所编制财务分析报告的特点。审定后的财务分析报告应填写编制单位和编制日期，并加盖单位公章。

6、重点披露的会计信息

（1）重点披露衍生金融工具所产生的收益和风险信息。如不对这类衍生金融工具的风险加以披露，极有可能导致财务报告使用者在投资和信贷方面的决策失误。虽然我国现阶段资本市场尚不成熟，衍生金融工具尚不多见，对企业的影响还不大，但也应该及早着手进行这方面的研究，以配合我国资本市场的发展和完善。

（2）重点披露人力资源信息。解决对人力资源信息的披露，除了需要深入研究人力资源计量的理论和方法，还进一步涉及到人力资本的确认问题，以及由此而产生的利益分配等问题。

（3）重点披露股东权益稀释方面的信息。给公司经营者提供了通过权益交换方式来增加利润的机会。比如公司发行可转换债券，可以通过降低转换价格的方式来降低债券利息，因利息率降低而减少的利息费用就转化为了企业利润。

（4）重点披露企业全面收益的信息。随着经济活动的复杂化，市值变化频繁化，这种传统会计收益与企业真实的全面收益差异日益扩大。如用传统的会计收益作为基础进行决策，就有可能做出错误的决策。全面收益除了包括在现行损益表中已实现并确认的损益之外，还包括未实现的利得或损失。

（5）重点披露对公司未来价值的预测信息。按一般观念，财务报告的相关性具有重要意义。在经济环境剧烈变化的条件下，人们已不可能直接用过去的财务报告去推论企业未来。这就导致财务报告的相关性降低。解决这一问题的思路是向财务报告的使用者提供企业未来价值趋势的预测信息。

（6）重点披露企业对社会贡献的信息。第一，货币资本的支配力逐渐减弱，人力、知识资本的贡献比例却日趋增长，这就要求财务报告要为这些信息使用者服务；第二，政治经济民主化的趋势要求货币资本的支配者公布企业对社会的贡献额以及贡献额的分配，以利于社会对企业的监督；第三，公布企业对社会的真实贡献额及其分配状况，有利于协调劳资双方、各种资本供应者，以及企业与社会、国家政府的关系，从而在化解利益分配中的矛盾，增加利益创造中的合力等方面起到积极的作用；第四，国家了解企业对社会的真实贡献，有利于国家科学地制订宏观调控措施，促进经济的发展。

（7）重点披露企业对环境影响的信息。环境对企业生存和发展的影响可从如下两个方面来考察：一是环境本身对企业生存和发展的影响；二是因环境而引起的社会原因对企业生存和发展的影响。

四、撰写财务分析报告的注意事项

要注意撷取本企业财务数据背后的生产经营活动过程中发生的资料数据和情况，不能随意杜撰，照搬现有的账本、报表数字中找数字，闭门造车。要对发生的差异实行追踪分析，从中去观察因素变动及其对被分析指标的影响，揭示事物内部相互联系、制约的关系。必要时还要采用各种方法作进一步分析，以求达到帮助企业领导揭露矛盾、发现问题、解决问题、改进今后工作而做出正确决策的目的。不能为进一步作深入细致的财务分析费时、费事、费脑而采取浅尝辄止、敷衍的态度，要突出财务分析重点项目，不能面面俱到。分析手法要符合企业内部管理工作的真正需要。要慎重评价企业财务指标情况。不能想当然撰写财务分析报告必然要对企业财务主要指标的完成情况及其形成差异的影响原因、管理现状做出评价。合理化建议要合理可行，不能说空话。财务人员在平时的工作当中，应多一点了解国家宏观经济环境尤其是尽可能捕捉、搜集同行业竞争对手资料。因为，公司最终面对地是复杂多变的市场，在这个大市场里，任何宏观经济环境的变化或行业竞争对手政策的改变都会或多或少地影响着公司的竞争力甚至决定着公司的命运。分析报告的行文要尽可能流畅、通顺、简明、精练，避免口语化、冗长化。

作者：柳　敏

股票趋势理论运用分析论文 篇2：

高中数学中标准差在股市趋势预测中的运用

股市中买入时间非常关键，因此，对股市趋势的把握显得至关重要。在高中数学所学习的统计学标准差基础上进行适当的改进，提出一种加权标准差方法，应用到股市趋势分析中，结果表明对股市的中长期趋势预测具有较高的参考价值。

选股不如选时，可见股市中买入股票时间的重要性。要选择买入股票的时间就必须准确的把握股票运行的趋势，尤其是中长期趋势。虽然目前常采用一些股票技术分析方法对股票的趋势进行预测，但是这些方法也常被庄家采用，通过人为的做市成为迷惑投资者的工具，从而导致有些技术分析方法的效果往往适得其反。因此，寻找一些新的分析方法往往会取得较好的效果。文章在高中数学知识的基础上引入加权标准差方法，通过对权值的修正达到预测股市趋势的目的。

股市技术分析方法概述

股市的分析通常包括基本面分析和技术分析方法。股市基本面分析是从国家的政策和公司的发展等角度对股市运行的趋势进行预测。投资者通过深入分析这些基本面信息能有效的把握股市的长期趋势并选择相应的股票买入和卖出。股市技术分析则是以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，通过数学中的统计学理论计算和分析相应的股市评测指标并通过这些指标及其相应的图表对股市及其单个的股票价格趋势进行预测的方法。投资者通过对股市进行深入的技术分析能较有效的确定股市的趋势以及买入和卖出股票的时间。股市技术分析的重点是分析股票的价格、成交量、时间以及股票价格波动的幅度。 股市技术分析中最经典的方法是道氏理论、江恩理论和波浪理论。

道氏理论最初由美国人查尔斯·道提出，通过实践的检验它成为预测市场趋势的晴雨表，同时成为股市技术分析方法的开创者。道氏理论是一种技术理论，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。道氏理论认为股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势[1]。由于其对股市运用趋势良好的把握，因此，今天道氏理论仍然运用在股市分析中。道氏理论由于认为对数据的统计与前期数据存在较大的偏差才能对趋势的变化进行确定，因而其预测的结果存在滞后性。

江恩理论最初由投资大师威廉·江恩提出，它通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起独特分析方法和测市理论并结合其在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验总结而来。江恩理论主要包括江恩时间法则，江恩价格法则和江恩线等。江恩理论认为股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。它的实质就是在看似无序的市场中建立严格的交易秩序，并以此来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位[2]。

美国证券分析家拉尔夫·.纳尔逊·.艾略特通过对股市指标描述的技术图形的分析发现股市存在13种形态和波浪，并认为其在股市上会重复出现，以此为依据通过技术图形中波浪数量和结构的研究实现对股市运行趋势的预测。他认为股市运行的过程呈现一种周期性的变化，每一周期包含5个上升浪和3个下跌浪。艾略特波浪理论认为股市运行的周期有长短之分，长的达到上百年，短的仅仅以小时计，同时其将股市运行的周期按时间长短分为九大类，九大类结构中不论周期的长短每一周期均由8个波浪构成。

目前的股市技术分析方法被大多数投资者采用，成为买入和卖出股票的重要参考依据。但一旦大多数投资者都采用这些相同的方法时，结果往往适得其反。并且机构投资者往往通过这些技术分析方法逆向操作，迷惑和欺骗投资者。因此，如果避开这些传统的方法分析股市的趋势效果往往更好。

标准差

标准差是整个测量数据标准值与其平均数离差平方的算术平均数的平方根。它反映的是测量的数据中偏离平均值的个体多少的离散程度。标准差越大说明数据偏离平均值越多。标准差越大也可以认为数据越不稳定。一个较大的标准差，代表大部分的数值和其平均值之间差异较大；一个较小的标准差，代表这些数值较接近平均值。

基于标准差的股市趋势分析

标准差表示的是数据集中的个体偏离标准差的多少，标准差越大说明偏离平均值的数据越多。当股市发生趋势性变化时，将有越来越多的指标所代表的数据偏离原来数据集合的平均值，因此，采用标准差能对股市趋势进行预测。在采用标准差预测股市趋势前有两个问题要解决。首先，股市每一天的指标数据对预测股市的贡献是不一样的，越是近期的指标数据越能代表当时股市的趋势。其次，指标数据尤其是股票的价格包括每天的最高价，最低价，开盘价和收盘价庄家是可以操纵的，如果直接拿来分析结果往往会存在较大的误差。与股价相比成交量往往更接近真实的情况，因此要结合成交量来分析股价。第一个问题可以对指标数据施以权重来解决，根据指标数据不同的时间给予不同的权重，越是近期的数据权重越大，从而能对趋势的预测有指引作用。股市中的各种价格常常带有欺骗性，因此可以把成交量作为权重计算一个带有权重的价格，为更加真实的反映实际情况，每天成交量的计算时间不可太长，如可取10分钟，15分钟，30分钟等。

采用标准差的股市趋势分析方法具体步骤如下：

（1）设10分钟内的某股票成交的最高价为 ，成交的最低价为 ，则认为这10分钟内股票的价格为 。

设这1 0分钟内的该股票成交量 为，则这10分钟内该股票的价格为

（2）设该股票全天成交量为M，以10分钟为一个时间段全天的交易分为p个时间段，该股票全天的价格为 ，则

（3）对N天的股票价格进行分析，设每天股票价格的权重为 ，越是近期的价格权重的值越大，N天的股票平均价格为μ，则该股票的标准差为σ

。

（4）对股市中股票的标准差进行分析，确定标准差σ的阈值，当标准差σ超过阈值时可确定股票的趋势正发生变化。

实验分析

为确定本方法的有效性，本文采用了深万科股票作为研究对象，时间区间为2015年11月至2016年8月，下图1为深万科的股价走势，图2为万科股票日标准差。

从图2看出当股价日标准差数值发生突变时对应的股价这时刚好发生趋势性改变，两者的变化是同步的，没有滞后效应，因此，采用标准差的方法预测股价的走势具有可行性。

传统的股市技术分析方法均存在某些缺陷，并且易为庄家利用进行反向操作，因此通过新的技术分析方法进行综合分析能克服现有的弊端，也是对现有技术分析的有益补充。随着统计学的不断发展和完善，趋势分析的结果会更加的符合实际。

（作者单位：长沙市南雅中学）

作者：常璟瑄

股票趋势理论运用分析论文 篇3：

道氏理论的缺陷及应对方法

摘 要：道氏理论是证券市场技术分析的理论基础，是投资者应用最广泛的和最具影响力的理论。该理论虽然对股市运行有较大的指导意义，但在实际运用中有不少缺陷，如滞后性等，应加以充实完善，才能扬长避短，才能在新的市场条件和市场环境下体现出强大的市场生命力。

关键词：道氏理论；主要趋势与次级趋势；波浪理论；指数相互确认

道氏理论是技术分析派代表查理士·道创立的。该理论是证券市场技术分析的理论基础，也是投资者应用最广泛的和最具影响力的理论。笔者归纳，其核心内容是：（1）股价的运行遵循一定趋势，并从具有代表性的股票反映证券市场总体趋势。（2）股价的运行分为三种趋势：主要趋势、次级趋势与日常趋势。（3）价格行为决定趋势。（4）指数必须相互确认。该理论创立以来曾多次在股市长期趋势的转折关头及时发出准确的信号，最为典型的是准确无误的成功预测了1928年10月开始的美国股灾。之后相当长的时间在美国等国外股市得到验证。该理论在我国的股市上亦证明具有相当的可靠性。

道氏理论虽然对股市运行有较大的指导意义，但该理论在实际运用中有不少缺陷应加以完善。

一、道氏理论发出的信号具有滞后性导致实际操作效果降低

由于该理论得出的结论落后于价格变化，会让投资者错过较佳买卖时机。按道氏理论交易，可靠性增强了，但却会让交易者错过近三分之一的行情收益。买入和卖出信号通常发生在指数到达波峰或波谷底之后20%—30%的位置。有学者以美国1942—1946年股市92.2涨到212.5牛市验证，道氏理论只有当指数到达125.88点时才会发出买入信号，而指数经峰位下跌至191.04点时才会发出卖出信号。若严格按照道氏理论进行操作，投资者能够得仅仅65.16点，稍高于总涨幅的一半。对此，笔者认为可作如下应对：（1）降低收益预期，以保持资金安全。这尤其适合稳健投资者，因为证券市场是高风险的。美国学者爱德华和迈吉在《技术分析解释》中分析了道琼斯指数从1897—1999年长达103年的变动情况，若完全按道氏理论发出的信号采取行动，那么1897年投入市场100美元到1999年变成了362 212.97美元。相比之下选择买入—持有的投资者即使在29.64点最低点买入，在最高点11 762.71卖出，所能获得的也仅是39 685.03，优势显而易见。（2）利用技术指标信号做提行动。笔者通过长期跟踪国内股市，认为当行情经过长时间下跌后，技术指标月KDJ的K值低于10后都会成一波行情的底点。这时应买入，而不必等道氏理论的明确信号。但在下跌来临时还是建议投资者以道氏理论操作，因为下跌信号不会滞后太多，且相对收益能增加。（3）参照波浪理论的B浪高点。当反弹无法创新高时，一波行情已结束。道氏理论的信号常迟于B浪高点。二者谁先出现就可作卖出信号操作，是较好的应对方法。

二、道氏理论仅对长期投者有较大的指导意义，对中短期却无法操作

该理论虽明确了股价三种运行趋势，但却不可能指明每种趋势的时间跨度。由于次级趋势包含与主要趋势方向相反的反抽行情，该理论却对于中、短期趋势根本不给出任何信号。该理论认为，多头市场平均27个月空头15个月，与实际差距不小，尤其是国内股市，每轮都是“牛短熊长”。就上述情况，可采取应对的方法有：（1）以波浪理论的浪形与道氏理论趋势叠加判断。把上升与下跌趋势都利用起来，坚持大趋势理念不动摇，争取到1、3、5浪利润。另外，短线还可把ABC浪拆细做，这仅限对于市场敏感程度高的激进投资者，不建议大多数投资者应用。（2）设立止损均线，把20日移动平均线作止损线，可较好地保留住中短期趋势的利润，又增加了中短期可操作性。这样主要趋势下做次级趋势兼顾了中短线，使赢利机动性与灵活性增强。以上2点同步应用能弥补道氏理论的这一短板。

三、指数确认的时间间隔不明确

指数的相互确认是道氏理论中最重要的原则之一，该理论认为，只有道琼斯工业指数与运输指数呈现出相同或相近的波动时，趋势才能被确认，即同步走强或走弱时才确认是反转的趋势的信号。“双确认”这一原则的准确性在美国股市已被多次验证。我国股市没有运输指数，本人对国内股市观察，认为国内的工业指数与地产指数具有同样的作用。由于这两种指数的波动不可能完全同步，即使它们能够相互确认从而对趋势加以肯定，这之间也会存在一定的时间间隔。不明确多长时间才具有效性，是道氏理论的又一缺陷。应对办法是：（1）选择其中对市场更敏感性的一个指数，作为卖出参照操作。买入仍按“双确认”来操作。美国是道琼斯工业指数而我国是地产指数，它们都先于市场见底和见顶。故一波行情是否见顶该指数已提前反映。如地产指数2007年8月3日见到波段高点8 360.41，而工业指数到10月17日才见到波段高点5 574.05，相差一个多月。这一个月正是上证指数诱多，暴跌前的准备。以地产指数作卖出参照，投资者将安全避开一轮暴跌损失。2009年7月28日与8月6日各自创波段新高6 184.19和2 893.63又出现同样情形。所以不必等到“双确认”而怡误时机。但股指在底点时，通常两指数时间间隔很短，一般在3个交易日左右，且“双确认”时，上涨幅度也非常小，买入仍按“双确认”过后来操作，更安全可靠。（2）采取分批建仓与跟强建仓法。当出现两指数见底时间相隔较长时，市场会比较迷茫。这时投资者可以选择先见底的强势指数，建少于四分之一的仓。例如，地产指数先确认见底回升，就先建仓地产股小仓位，相反则建仓工业股，等指数周线“双确认”后仓位再过半。这样，既回僻了大势风险，又抓住了强势板块。

四、道氏理论不能指导板块与个股的投资操作

道氏理论是一种用来判断市场基本趋势的工具，它能通过市场指数的变动告诉投资者，当前的市场正朝着哪个方向运动，或是即将改变运动的方向。尽管绝大多数股票运行与股指的运行具有同向性，但实际各只具体股票的变动与股指变化差异非常大。例如，我国上指数2007年10月16日达最高点6 124点，到2013年7月31日跌至1 993点。按2007年点复权计，伊利股份由36.29元涨到了84.14元，上海家化由40.90涨到了177.30元。从板块来看，创业板、IT板块、生物医药板块从2012年12月到2013年7月均走出一波8个月的上涨行情，而上证指数基本原地不动。投资者的收益最终要落实到板与个股上，道氏理论对选板块抓个股却无能为力。自从开设中小板和创业板后，结构性的行情更加复杂，创业板指数在相当长一段时间走出独立的行情，不受上证指数趋势的确认与否影响。许多投资者错失宝贵的板块和个股的机会。针对以上情形，投资者的对策是：（1）采用多选“二”法，选强势板块。当主要趋势不明朗或处在弱势市场中，如果出现了多个热点板块走强，就可以断定有结构性行情，这时就可以选择其中最强的两个板块。例如，2012年12月以来出现了新兴产业，如新一代信息技术、智慧城市、医药、文化传媒、新能源等板块纷纷走强，若投资者用此法选板块，收益便有保证。此法实际是道氏理论的趋势精神在板块上的细化反映与阶段性反映。创业板基本包含了新兴产业，走强是理所当然的。（2）采用“三交叉”法，选个股。也就是在指数、板块、政策三项重叠中选择个股范围。也可称为“一二三”选股法。一是指数走势最强的为创业板指数，而不是上证指数、深圳指数、沪深30指数或中小板指数，故选择创业板的个股。二是在走强板块中选最强的两个，比如新一代信息技术和智慧城市。三是受政策扶持或鼓励超过3个月以上的甚至可达3年的，以上新一代信息技术和智慧城市板块都符合。那么，在两个板块中选刚刚启动的或启动不久的个股，就能获取较可观的收益。今年，美国代表高科技股的纳斯达克指数在一段时期内也出现走强，新兴产业的个股同样涨幅惊人，远跑赢大势。中国概念的网易、百度、新浪等也相当引人注目。

综上，道氏理论作为最经典技术分析理论之一，虽并不十分完美，但经过国外成熟股市几十年的检验，和我国股市的检验，都体现了较强的理论生命力。我们只有进一步充实完善，才能扬长避短，才能更好地灵活应用，并使其在新的市场条件和市场环境下体现出强大的市场生命力。

参考文献：

[1] 郑忠.证券投资实务[M].北京：高等教育出版社，2012.

[2] 贝政新.证券投资学[M].上海：复旦大学出版社，2009.

[3] 胡昌生，熊和平，蔡基栋.证券投资学[M].武汉大学出版社，2006.

[4] 邵宇，秦培景.证券投资分析[M].上海：复旦大学出版社，2009.

[责任编辑 柯 黎]

作者：符忠