现代投资股票投资报告（通用8篇）
基本面分析：
ROE=净利润/所有者权益=(453,480,117.98×4/3)/5,593,028,257.59×100%≈8.46% 预计不分红：
可持续增长率（g）=ROE×留存率=8.42%
市盈率=8.50%
根据国外经验正常市盈率一般在20几，因此当前股价被低估
每股现金流量（CFPS）=0.8400(元)
说明现代投资的EPS属于一般质量的盈余
毛利润率=毛收益/净销售额
=（主营业务收入-主营业务成本）/净销售额
≈66.42%>15%
由于毛利润率>15%所以，现代投资业绩良好
营运利润率=51.43%
ROA=净利润/总资产=（453,480,117.98×4/3）/7,754,175,586.81 =7.79% ROE=净利润/股东权益=(453,480,117.98×4/3)/5,593,028,257.59≈8.46% 从以上看现代投资的业绩不是很理想
现代投资(000900)2012年1-9月每股收益0.76元，每股净资产9.33元，净资产收益率
8.46%，营业收入116887.52万元，同比减少18.97%%，净利润45317.55万元，同比减少24.77%。
对2012经营业绩的预计。
经济的强势发展直接影响了金融市场的繁荣昌盛, 在股票市场不断突破新高的同时, 各行各业的人们也涌入了股市, 大学校园作为社会的一个缩影, 大学生参与股票投资同样也成为了热点话题。近几年来, 大学生生活水平逐渐提高以及零用钱的增多, 选择投资理财已成为了大学生生活的一个重要部分, 并且大部分大学生将股票作为主要的投资理财方式。但是, 许多大学生在炒股时便会凸显一些具有代表性的问题, 例如没有固定收入、缺乏抗风险能力、学业炒股不平衡等。我们针对大学生股票投资行为进行研究, 将调查结果进行分析, 最终给出大学生股票投资一些建设性的意见与建议。
二、问卷设计及调查实施
本研究采用问卷调查及数据分析的方法。问卷分为五部分:共二十题, 第一部分:了解调查者的基本信息, 包括了性别、年级、专业;第二部分:为调查者是否有过证劵交易的经历, 是否想参与股票投资以及不想参与的理由;第三部分:调查者的股票交易过程中出现的问题, 包括交易金额多少、交易金额的来源、家人的态度;第四部分:大学生在大学期间对股票交易的行为和风险的了解, 其中包括影响股票投资风险的因素、参与投资的原因、知识的了解程度、了解知识的途径;第五部分:调查者目前参与投资行为的盈亏现状以及原因。此次问卷调查纸质版共发出300份, 网络问卷200份, 实际收回有效问卷460份, 我们将这460份实际收回的有效问卷作为研究的有效样本。
1. 调查的时间与地点:
调查的时间是2015年2月到4月, 理由是因为2月刚好是年初, 春节刚过完, 刚好处于开学期, 大学生都处于返校时间, 所以这个时间会有很多学生出现在学校附近。地点:选在学校门口、教室中, 食堂门口, 社团内等, 这样可以有充分的时间给予学生填写问卷, 也有利于实时回收问卷。网络问卷通过网页链接链接给身边的同学推广发放, 2015年5月统一收回。
2. 调查对象的范围以及调查方法:
调查的对象是北京工商大学嘉华学院在校大学生。调查的方法:采用随机抽样法, 将调查问卷随机发送给调查者, 现场填写, 现场收回。
三、在校大学生股票投资行为分析
1. 基本信息分析:
本次调查中的男生共有236人, 女生224人;大一学生91人, 大二学生102人, 大三学生211人, 大四学生56人;金融投资类专业有338人, 非金融投资类有122人。本次调查数据客观人数集中于大二和大三的学生, 以金融专业的学生为主。
2. 参与投资行为分析:
本次调查共460人次, 其中表示已经参与过股票投资的人有363人, 没有参与过的有107人, 其中有79人表示没有参与过投资比较后悔, 原因有:忙于学习、社团工作繁忙、基础知识不了解等, 有机会的话这些人表示也想参与股票投资。性别与投资行为关系:已经有过投资行为的大学生有343人次, 其中男生218人, 女生125人, 没有参与过投资行为的人有117人次, 其中男生18人, 女生99人。从分析中可以看出男生对于股票投资明显更加感兴趣, 其中有92.97%的人都参与了投资行为, 女生也有59.42%的人也参与了投资行为。证明了大学生参与股票投资已经是必然的趋势了。专业与投资行为的关系:金融专业的学生有99%的人都参与了投资行为, 而非金融投资的学生也有高达20%以上的人参与了投资行为。这说明股票投资行为已经开始进入大学生的日常生活中了。不想参与股票投资行为的原因分析:参与调查的群体中, 很多学生忌惮股市的高风险和由于自身专业技能的缺乏, 从而不敢入市。有43%的人认为自己的专业技能不足, 32%的人认为风险太大, 11%的人表示家人不允许, 还有14%的人认为是其他原因。
3. 证劵投资交易过程分析交易金额及来源分析:
男、女生投资的金额相差还是较大的, 女生投资金额一般在5000元之内, 男生大部分在10000元以上, 其中男生为126人, 女生为131人, 可以看出女生投资相对更加谨慎, 男生投资金额相对较大。从数据中得到其中有305人的资金都来自父母, 73人的资金来自勤工俭学, 54人的资金来自奖学金助学金。父母对于子女参与投资的态度:父母对于子女参与股票投资行为大多表示赞同, 因为对于商科类学院来说, 家长对股票投资表示赞同, 有30%的家长反对孩子炒股, 这部分家长认为大学生应以学习为主。家长们对孩子的炒股行为很谨慎, 认为以增长经验为主, 盈利其次, 家长对于大学生炒股的支持很大程度上决定大学生的炒股之路, 因为家长提供的资金还是占了非常大的比重。大学期间是否需要学习投资理财:认为在大学期间有必要学习投资理财的远远超过认为工作之后才有必要学习的, 因为大学有足够的时间让大学生去学习相关知识, 进入社会后迫于工作和生活的压力, 很多学生认为再去学习股票投资知识是一件很困难的事。所以在大学期间学习专业课程的同时学习相关投资理财知识也是很有必要的。
四、投资风险分析
1. 影响投资风险的因素及投资目的:
本次调查者中认为影响投资风险的因素为以下几点:初始资金对于投资的重要性占100%, 宏观形势的影响占92%, 投资风险影响的占87%, 课余时间的占75%, 家庭支持的占73%, 股票知识与经历占50%, 其他的占68%。
2. 投资知识水平和来源分析:
在校大学生中投资水平为模拟级的占24.36%, 投资水平为初级的占39.83%, 而中级投资水平最高且占30.93%, 剩下的为投资水平高级和大师级分别为4.45%和0.42%。
五、投资盈亏分析
1. 盈利分析:
股票投资盈利的人群中能分析基本信息或分析他人推荐信息的人占52%, 其次就是跟从对股票操作熟悉的人购买股票从而获得盈利, 这部分人占了总数的34%, 其他方式的占9%, 经验丰富的则有5%。
2. 无盈亏组分析:
跟风导致股票无盈亏的占49%, 在投资过程中没有设置止盈止损而导致投资无盈亏的有22%, 在交易过程中频繁交易导致盈利不全的占25%, 其他因素的则占了4%。
3. 亏损组分析:
重仓交易导致股票亏损的占56%, 投资过程中喜欢跟风操作而导致投资亏损的有30%, 交易过程中喜欢追涨追跌导致盈利不全的占9%, 其他因素的则占了5%。
六、结论和建议
1. 结论:
沉静了7年的A股, 终于在去年底开始爆发, 股民们看到了希望, 社会看到了股市耀眼的诱惑, 改革的红利让股市一片繁荣, 越来越多的人投入到股市中去。作为一个新生代的大学生, 同学们纷纷进入股市, 茶余饭后聊的话题大多是股票, 不论盈亏, 这都是大学生人生一段宝贵的经历。大学生作为一个具有较高素质的特殊群体, 自然会受金融市场的吸引。大学生作为经济上没有独立和思想上没有完全成熟的一个群体, 进入股票市场需要更加谨慎。虽然本文只针对北京工商大学嘉华学院在校大学生的股票投资状况进行研究, 但是对于大学生参与股票投资有一定的借鉴作用。通过研究我们发现, 大学生股票投资热情高涨, 有的学生在股市里挣到了钱, 还有部分大学生最后以失败告终。我们结合调查, 分析大学生股票投资行为, 帮助他们做出正确的判断与选择。
2. 对大学生炒股的建议正确引导大学生客观认识股票投资行为:
对于大学生炒股现象, 可谓仁者见仁, 智者见智。通过研究分析可看出, 大学生每个人都有其个人的特质, 他们具有不同的动机, 不同的风险偏好, 不同的心理素质以及不同的资金实力。我们不能明令禁止大学生炒股, 同时也不能放任自流, 毕竟炒股要占用大量的时间和部分金钱, 在一定程度上会影响学业甚至日常生活, 所以必须加以正确引导。大学生首先需要分析自身情况, 不要盲目从众。其次如果只是想通过简单的基础知识就可以在市场上随意掘金, 这是不现实的, 所以不断学习是很关键的一部分。最后就是家庭和学校能给予大学生股票投资一些支持与建议, 帮助孩子提前适应社会。加强理财教育, 树立正确的交易理念:很多大学生参与投票投资是出于利益驱动, 一夜暴富的梦每个学生都做过, 进入股市终极的目标还是挣钱, 想通过炒股取得一定的经济收益大概是每个大学生进入股市的初衷。从数据分子中可以看出, 66%的大学生炒股的资金主要来源于父母, 剩下的一部分是其他方式获得的收入。经济能力与心理承受能力比较薄弱, 一旦获利, 就希望获得更多的收益, 从而滋生赌博的心理, 不符合大学生基本素质的要求。一旦亏损, 就会产生再投入资金回本的心理并且伴随着巨大的压力, 严重影响日常的生活与学习。所以培养大学生的风险控制意识, 树立正确的金钱观。做好大学生股票投资的心理疏导:大学生炒股行为反映了大学生们盲目从众、赌博等心理。大学生炒股投机心理大于投资心理, 因此要引导大学生良好的投资心态和成熟的思想, 切忌盲目入市, 跟风买卖。避免使用学费、生活费、或者借贷资金进行投资, 如果实在对股票投资有兴趣, 可以利用父母支持的小额资金, 或者奖学金等在不影响学习与生活的前提下进行投资。股票市场波动较大, 风险较大, 不掌握专业的知识, 盲目的进入股市是十分不理智的, 部分大学生心理承受能力有限, 应该平衡对待炒股得失, 才能应对炒股的挑战与冲击。大学生应正确处理学习与炒股的关, 将炒股作为提高自身素质的基石, 重点锻炼自身能力, 积极的面对自己的大学学习生涯。
指导教师:俞爱群
参考文献
[1]九零后大学生股票投资行为调查问卷[Z].北京工商大学, 2015.
美国经济复苏强劲，居民部门杠杆率与债务水平均有所上升，且未来居民信贷需求上升，这意味着新一轮信贷扩张的开始，也意味着美国经济复苏具有更坚实的基础。
此外，劳动力市场稳步复苏，具有非常明确的改善前景：过去6个月月均新增非农就业23.3万人，显著超过2005-2006年经济繁荣时期的水平;目前非农就业人数已经完全恢复到了金融危机前的水平。预计长期利率温和上升，美联储或将于年底加息。我们预测今年美国GDP增速约为3.4%。
作为欧元区增长引擎的德国前景有所恶化。2014年下半年，德国GDP增速出现下滑，制造业新订单环比与出口环比均明显下挫，一度创出全球金融危机以来最大的跌幅。
日本作为能源进口国，油价下跌有利于增加企业利润，带动工资增长与消费支出。但短期来看，油价下跌会对通胀造成拖累，日本经济仍存在衰退风险。
由于发达国家经济增长和货币政策分化，国际外汇市场形势更为复杂，美元极有可能出现历史上第三次趋势性升值，我国人民币汇率管理有必要采取更为灵活的政策，在保持汇率基本稳定的基础上用足2%的波动幅度，释放市场压力引导预期，实现汇率有序波动。从国内国际经济金融形势来看，人民币仍在强势货币之列。
考虑到资本流出问题，人民币不宜对美元过度贬值，亦考虑到保出口问题，也不适宜对欧元过度升值。我们认为维持汇率的相对平衡将是货币政策的重要目标。
欧洲QE推出一段时间后，如果国际资本流动发生变化，预计资金将从欧洲和新兴市场流向美国，部分基本面好、改革前景明朗的新兴市场反而可能与美国一道，成为全球资金追寻的目的地。
虽然中国信贷增速快、亦存在改革的预期，抗风险的能力较高，但总体预计将会受到流动性的负面冲击。央行于2月5日降低存款准备金率就是应对措施，同时考虑春节因素的影响应适当投放货币。
全球经济不排除将进入一个“新常态”即长期低增长，而改变这种状况需要一次技术革命的出现。关键看美国。二战后美国经济的持续发展有赖于技术进步。平均10年左右，有一个新的产业形成，并带动消费升级。
综合看，全球经济形势对我国经济的影响不是很有利。
地利有加——中国经济或将企稳
弱流动性不扰需求企稳，shibor对社会融资总量具有10-11个月的反向领先作用，故我们预计社会融资总量增速将于近期企稳缓升。那么，鉴于利率的顶部极值为2014年1月，我们判断融资的底部或将为2014年11月～2015年1月之间。从目前的数据来看，社会融资总额已经连续3个月维持在14%的位置上，故目前的融资底部很有可能正在形成。
从历史规律来看，外部流动性的下降难以靠宽松的货币政策而完全对冲，我们预计M2增速受外部流动性影响将会继续回落，预计今年增速为11%（2014年增速为12.2%）。那么，今年的流动性或将紧于去年。
我们即使假设今年的M2增速与去年持平的话（12.2%），需要增加的M2绝对值为15万亿，而我们看到，去年外汇占款仅增加7787亿，在乐观假设下，如果今年的外汇占款增量为1万亿，按照M2=外汇占款+新增贷款这一粗略公式计算的话，今年的贷款需增加14万亿，比起今年9.8万亿的贷款增速来说存在40%的涨幅，40%的涨幅在今年基本无法达到，故我们认为今年的M2增速继续下滑为大概率事件。
我们预计今年货币增速将有继续下滑可能，并对流动性形成制约，因此年内央行将根据松紧适度的原则继续降低存款准备金率或降息的可能性较大。
在投资平稳运行的判断下，我们判断今年经济的边际优于去年，融资增速的小幅回升或将对工业增加值形成提振作用。
我们认为基建投资在今年将总体保持平稳，预计基建投资全年增速约为20%，与去年20.3%的增速基本持平。
房地产投资将在销售放量的带动下出现见底回升。房企拿地的积极性亦可作为房地产投资回升的侧面佐证。预计房地产投资全年增速约为13%，比去年10.5%的增速小幅加快。
由于内需疲弱，资金供给在稳健偏紧的货币政策下难以充分满足实体经济融资需求，即使上游商品成本降低，制造业投资亦难以走出低迷。预计制造业投资全年增速约为11%，相对于去年13.5%的增速来说，小幅回落。
我国经济由高速增长步入中高速增长时期，改革将释放新一轮红利，带动经济发展。“走出去”改革即“一带一路”如中国经济的东西两翼，在金砖国家开发银行、亚投行成立后，“一带一路”规划水到渠成，随时可能出台。它带动京津冀、粤港澳、海西经济区与长三角经济带，通过“六省六港”辐射全国经济的发展。中国在高铁、高速公路、核电、水电、装备制造等领域具备优势，可以进行技术输出和基础设施输出，在未来的几年内极大程度上拉动我国的基建投资。
国企改革将通过混合所有制、国有资本投资公司、国有资本流动平台等一系列制度安排，建立更加市场化的国有资本运营、更加市场化的国有企业管理。国企改革将激活中国最大的一块资产存量，即国有资产存量。目前中国央企资产规模48.6万亿，地方国企总资产55.5万亿，其红利之高，不言而喻。
土地改革已确定方向“三权分置”，即土地所有权、承包权与经营权的分置，加快促进土地流转。土地制度改革将有助于盘活农业用地和农村宅基地，释放土地红利，解决农业现代化的土地约束。
以上改革措施虽然对中国经济实际增速的作用较为有限，但无疑将会明显提升中国经济的增长质量。
从过去的市场来看，上证综指处于底部抬升的状态中，而市场市盈率处于底部下降的状态，也就是说，业绩（实际分红规模）对全市场形成了明显支撑作用。（图表1）
由于收益率变化已经主导市盈率变化，可以看到二者在近两年形成了一定的线性关系，按此来计算的话，我们可计算出目前的上证综指理论市盈率据理论的13.5倍市盈率差距不大，泡沫行情没有开始。另外，因为我们看到，年度股息率已形成了逐年上升的态势，按照上证指数来看，过去四年间股息率年均上升幅度为0.5%，故照此推算的话，今年的整体股票市场估值比去年还应增加0.5%。
从过去10年来看，其平均市盈率为28倍，随着经济中枢的下降，我们预计28倍这一均值很难被目前的市场环境所打破。（图表2）
把发展股票市场作为改革的核心，扩大股权融资比例，将大幅降低企业融资成本。
我国经济传统发展模式的死结是，在间接融资为主的背景下，地方政府和企业过度举债投资，导致社会经济结构固定资产化，金融市场运行效率低下，M2巨大而市场流动性却明显不足。2014年下半年中央大力激活股市，将债权融资模式转向股权融资模式，使市场获利开始显现。这个改革的基本思路是：
1）搞活股市，在赚钱效应的激励下，大量理财产品投资者转向股市投资，股票市场大涨。
2）股市上涨后，企业融资成本降低，企业资本充实，偿债能力恢复。
3）企业经营情况好转，还贷能力加强，银行不良资产比例将出现回落趋势。
这个思路的本质是，鼓励居民直接投资，把企业的债券转化为居民的股权，居民与企业共担风险，共度危机时刻。
摒弃以往的行政调控方法，市场化手段应对房地产下跌。
尊重市场规律导致房地产平稳回落，安全着陆，一方面降低固定资产投资比例，缓解35年来的投资过度问题;另一方面，在投资增速回落的情况下，加大市场流动性，提升资金运转效率。
一季度上证综合指数或走出W型走势，二季度或为V型走势，并在货币政策持续放松的前提下于三季度震荡走高于年内创出新高。（图表3）
在目前这一时点上，市场环境面临着周期和季节的双重影响，从周期来看，受利率下降和流动性释放的影响，经济有望受房地产投资改善而有所企稳，但由于基建增速和出口增速可能转为负面因素，整体经济增速今年不会表现出太强的弹性，对于债券市场的影响较为有限。而价格因素可能会对今年的市场趋势起到更加主导的作用，虽然春节错月因素带来一月价格数据明显减速，但从后期来看，价格可能会面临更加明显的积极因素，供给收缩、原油价格修复以及春节扰动的过去都将使价格边际性提升，那么，一月的价格因素很有可能属于最后一跌。
从季节角度来看，由于出于周期维度的流动性投放亦反映在了季节性上，今年的节前存款流失对资金面的冲击力度似乎不大，虽然利率有所上升，但尚在平稳水平。总体而言，其虽然对货币市场利率存在影响，但这种影响并未作用在债券收益率上，故从近期来看，国债收益率呈现出平坦化下行的态势，利差的变化也隐含了市场对未来资金利率下降的预期。
综合来看，节前的周期性和季节性对收益率的影响方向是相反的，而季节性相对来说显得较弱，那么顺推到节后的话，周期性也应是债券市场的主导因素。根据我们的判断，随着一月价格因素的最后向下的脉冲，节后名义周期会随之企稳，以此来带动债券市场收益率总体企稳。而从利差的角度，我们知道经济增速影响供给结构，而名义周期影响需求结构，当供给结构变化偏低，而需求结构明显出现长端资金向短端资金挪移的时候，短端收益率将会面临更快地上升，债券市场有望呈现出平坦式上升的局面。
而在债券市场的风险逐步开始显现时，一个结构性机会仍然是低评级信用债。从趋势来看，高收益率债仍然未能出现明显收益率下降的情形，然而我们知道，当其基本面进入风险阶段时，其锚定指标将从无风险收益率过渡至景气度上来，这将会带来低评级信用债的收益率企稳微降。我们重点推荐的基本面较好的个券为：13安经开、13磁湖高新债、13海财01（02）、13海城金财债01（02）、14涪陵债、12渝李渡、13荆门投、12荆门债、12莱士债、13瓦国资债。
人和有势——政策及制度改革对市场的影响
我国的证券化水平仍然偏低，且自2007年以来证券化率持续下降。当前证券市场的一系列改革有助于提高直接融资在融资规模中所占比例，促进证券市场的发展。
从谨慎原则出发预判2015年这一数值的波动区间在50%～80%（2008年沪市1664点时为37%）。以2014年GDP636463亿元人民币同比增长7.0%计算，得到2015年GDP为681015亿元，两市总市值波动范围在340508亿～544812亿元人民币之间的可能性较大（未考虑新股发行的因素），对应的上证综合指数的波动区间为2700点～4300点。核心波动区间进一步缩小为：两市总市值与GDP比值在55%～75%之间，对应的上证综合指数为2950点～4050点之间。
新三板的发展伴随着各种政策的不断出台，2006年1月17日新三板诞生;2012年8月新三板扩容，园区扩大至四个;2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式揭牌;2013年6月19日，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施;2013年7月1日，再次明确要将试点扩大至全国;2013年12月14日，国务院发布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》;2014年1月24日，有266公司在新三板集中挂牌，新三板正式全面扩容。
从新三板企业数量变化情况看，在2012年新三板扩容前，企业数量一直保持在100家以内，每年新增企业数量也在20家左右，2012年激增到200家，截至2013年底新三板企业已经突破300家，达到355家，截至2014年底，新三板挂牌公司数量更是达到1827家。（图表4）
市值方面，截至2013年年末，新三板市值为410亿元，2014年则猛增至2420亿元，同比增幅达到732.8%。（图表5）
新三板首次挂牌虽然没有融资的作用，但上市之后可以进行增发融资，2014年新三板挂牌公司猛增之后，增发融资量也出现井喷，2014年共有517家公司公布融资方案，计划募集资金259亿元，同比2013年增长14倍，每家公司的平均融资量也达到了5019万元，同比增长9倍有余，新三板市场的融资功能正在增长。
券商可以通过做市、推荐挂牌、做市经纪、投资咨询、直投、推荐转板、再融资咨询等业务参与新三板业务。（图表6）
新三板的扩容或将是注册制改革以及转板制度的有力保证。
2014年中国证券市场开始了新一轮的上升周期，联讯证券抓住了多层次市场建设的机遇，通过新三板上市和融资，一跃从一个小券商成为中大型券商。2015年，中国改革的进程已经再次提速，证券市场也迎来了时隔7年后再次亮剑的时机。
股票模拟投资报告
姓 名：___________
学 号：___________
专 业: ___________
指导教师：___________
本人签名：___________
授课时间： 2014 —— 2015 学年 第 一 学期
成绩：___________
教师签名：___________
郝志玮 13251127 目录
华夏银行...................................................................................................................................3 基本分析...............................................................................................................................3 宏观经济分析...................................................................................................................3 行业分析...........................................................................................................................3 公司分析...........................................................................................................................4 技术分析...............................................................................................................................5 结论.......................................................................................................................................6 中国银行...................................................................................................................................7 基本分析...............................................................................................................................7 宏观经济分析...................................................................................................................7 行业分析...........................................................................................................................7 公司分析...........................................................................................................................7 技术分析...............................................................................................................................8 结论.....................................................................................................................................10 中国石化.................................................................................................................................10 基本分析.............................................................................................................................10 宏观经济分析.................................................................................................................10 行业分析.........................................................................................................................10 公司分析.........................................................................................................................11 技术分析.............................................................................................................................13 结论.....................................................................................................................................14
郝志玮 13251127
华夏银行
基本分析 宏观经济分析
2014年12月2日，中国银行在北京发布《2015年经济金融展望报告》(以下简称《报告》)。《报告》在回顾2014年经济金融运行情况的基础上，展望了2015年全球经济金融形势、中国经济金融形势与政策取向以及全球银行业的发展趋势，并对相关热点问题做了专题分析。
关于全球经济金融形势，《报告》认为，2014年以来，全球经济复苏依然不平衡，由于人口红利正在消失、技术创新缺乏显著亮点，全球经济复苏内生增长动力不足，预计全球经济增长率约为2.2%。2015年，随着干扰经济复苏的短期性因素缓解或消除，全球经济增速将有所加快，全球GDP增速有望提升至3.0%左右，但仍面临货币政策分化、地缘政治等方面的风险。具体而言，美国经济复苏步伐加快，欧洲经济维持疲弱态势，日本经济将在较低水平徘徊；亚洲新兴经济体增速继续领跑全球，非洲将保持可观的发展势头，但拉美地区可能延续低迷状态。预计美联储将于2015年下半年启动加息进程，欧元区和日本继续扩大宽松力度，政策分化将对全球资本流动产生新的影响。
关于中国经济金融形势，《报告》认为，在“三期叠加”大背景下，2014年中国经济继续放缓，预计全年GDP增长7.4%左右，显著低于改革开放以来9.9%的年均增速。但总体来看，中国经济依然运行在合理区间，同时出现了一些积极的趋势性变化，以服务业为主体的第三产业快速增长、比重提高，电子商务、移动互联等新型业态加快发展，就业和节能降耗等指标好于预期。展望2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新的增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长。但增长动力切换、“去产能”压力较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长。预计2015年GDP增长7.2%左右，CPI增长2.4%左右，全年经济运行依然呈现“低增长+低通胀”格局。
行业分析
关于全球银行业发展形势，2014年，全球经济进入调整期，各国银行业经营出现分化:美、英银行业整体表现有所改善；日本、欧元区复苏乏力，银行业经营面临挑战；中国银行业在经济呈现“新常态”的背景下，资产负债以及净利润增速放缓，信用风险压力上升，但整体可控。2015年，全球银行业将面临较大的经营压力，艰难前行、业绩分化将成为关键词。2014年经济增长虽有所放缓，但却是改革取得积极成果的一年。预计2015年GDP增长将由2014年预期的7.3%放缓至7.1%，从季度GDP增长看，预计一季度增长7.1%，二、三季度增长7.2%，四季度增长7.0%。预计央行将在2014年四季度降息之后，于2015年一季度再度降息25个基点，以支撑经济增长。报告认为，2015年一季度央行或将再度降息以支撑经济复苏。预计在这之后央行可能暂停利率调整步伐并评估降息的实际效果。预计明年一季度央行将再次下调存款利率25个基点，并将存款利率浮动上限由基准利率的1.2倍上调至1.3倍，以进一步推进利率市场化。在利率机制转型期间，央行或将再度下调贷款基准利率40
郝志玮 13251127 个基点。预计2015年底前，央行将采取切实措施推进存款利率市场化，可能在取消存款利率浮动上限的同时，下调基准利率。中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤也表示，明年降准、降息概率都比较大，目前预计可能各有1-2次下调。因为经济增速进一步下滑，单一季度GDP落在7%附近，或者外汇占款减少，且持续一段时间构成趋势性变化，两个条件满足其一，就可能触发降准。
公司分析
公司的经营范围：
吸收公众存款;发放短期、中期和长期贷款;办理国内外结算;办理票据承兑与贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;买卖政府债券、金融债券;从事同业拆借;买卖、代理买卖外汇;从事银行卡业务;提供信用证服务及担保;代理收付款项;提供保管箱服务;结汇、售汇业务;保险兼业代理业务;经中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。
主营业务：
华夏个人外汇买卖、华夏国际结算、华夏国际业务、华夏基金业务、华夏卡、华夏理财——人民币稳盈、华夏丽人卡、华夏联名卡、华夏人民币创盈系列、华夏人民币慧盈系列、华夏人民币稳盈系列、华夏人民币增盈系列。
产品市场：移动银行是指通过无线网络，利用手机等移动终端为客户提供7×24小时全天候自助金融服务。华夏银行移动银行为客户提供了全面丰富的金融服务功能。其中包含了账户管理、转账汇款、贵金属、基金、三方、理财、电子现金、信用卡、预约取现、公司业务等十多项金融服务和机票、火车票、电影票、生活缴费、手机充值等多项移动支付的功能，使客户仅通过操作移动设备就可享受到便捷的金融服务。
华夏银行移动银行同时支持跨行账户管理功能，通过华夏银行的移动银行，客户可自助实时查询其在他行开立的账户资金情况，无需亲临柜台即可坐享移动银行新生活的无限便捷。股本情况：华夏银行股份有限公司前身为华夏银行，系经中国人民银行[ 银复(1992)391 号 ]批准，于1992 年10 月14 日由首钢总公司独资组建成立的全国性商业银行。1996 年4 月10 日，中国人民银行下发《关于同意华夏银行变更注册资本并核准〈华夏银行股份有限公司章程〉的批复》[ 银复(1996)109 号 ]，批准华夏银行以发起方式改制变更为股份有限公司。1998 年3 月18 日华夏银行依法取得了由国家工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》(注册号为1000001002967 号),并依法取得中国人民银行颁发的《金融机构法人许可证》(编号B10811000H0001 号)。华夏银行由33 家企业法人单位共同发起设立，注册资本为人民币25 亿元，业经建银会计师事务所于1996 年3 月13 日出具建银验字(96)第2 号验资报告予以验证。2003 年7 月21 日,经中国证劵监督管理委员会[证监发行字(2003)83 号] 文批准，华夏银行向社会公众公开发行人民币普通股股票(A股)10 亿股，每股面值人民币1.00 元，每股发行价5.60 元，扣除上市发行费用及加上筹集资金利息收入后，共募集资金现金净额人民币54.60 亿元。上述股票于2003 年9 月12 日在上海证券交易所上市交易。变更后的注册资本为人民币35 亿元，业经北京京都会计师事务所于2003 年9 月5 日出具验资报告予以验证。根据2004 年4 月28 日召开的华夏银行2003 股东大会的决议和修改后章程的规定，华夏银行以2003 年末总股本35 亿股为基数,按照每10 股转增2 股的比例将资本公积金转增股本7 亿股。变更后的注册资本为人民币42 亿元，业经北京京都会计师事务所于2004年5 月26 日出具验资报告予以验证。2006 年6 月6 日,华夏银行完成股权分置改革，非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排，流通股股东每持有10股流通股获付3 股股票。各非流
郝志玮 13251127 通股股东支付股票的数量按各自持有非流通股的比例确定；对价安排执行后，华夏银行原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为3.6 亿股。
技术分析
从上面K线图，可以看出：华夏银行在经历了半年多的盘整之后，在11月中旬又有了上升的趋势。在11月初，可能由于一些利好的消息，出现放量上涨的情况，之后股票价格更是以大成交量大幅升高，上升趋势基本形成。从11月中旬到1月初，股票走势形成一个上升通道。上升通道可以抢反弹。在通道形成后，待股票价格下跌到下轨附近，即为买点。如图所示，在这几个点可以大胆买进。看其均线，每次反弹点在20日均线附近，由此可以预判20日均线作为其支撑线，预测如果股价在跌倒20日均线或下轨附近，可以买入。若其以大成交量突破上轨，说明股价还有可能上涨一段时间，如果以较大成交量突破下轨，则上升趋势结束，股票反转下跌，这时要抓住机会出货。
郝志玮 13251127
看其能量指标：由CR带状能量指标可以看出，在10月底11月初，BR指标由下向上穿透4条均线，为强势买入点，虽然股价并未马上爆发，但为其后续的增长提供了基础；由其PSY心理线指标可以看出，在11月初一次突破75，预示了人们的心理。股价经过12月初的大幅度增长，在12月中旬，PSY出现一次突破了90，这说明了人们的逆反心理作用，果然，股票又出现小幅下跌。短线操作者，应把握这次机会出货，再结合通道理论合理进货从而赚取一定差价。
再看其超买超卖指标：超买超卖指标我们只看一个，就是BIAS乖离率。在11月中旬，BIAS出现一次接近-5%，这是一个超买信号。果然在随后的几天股价开始上涨。在12月初，BIAS向上突破了10%，这时一个强烈的超卖信号，果然股价又发生了小幅下跌。之后又在相隔一个星期左右连续出现两次BIAS低于-5%，强烈的超买信号。果然股票又开始大幅上涨。所以乖离率BIAS较为准确。
结论
由宏观经济与行业分析, 2014年中国经济继续放缓，预计全年GDP增长7.4%左右，显著低于改革开放以来9.9%的年均增速。但总体来看，中国经济依然运行在合理区间，同时出现了一些积极的趋势性变化，展望2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新的增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长。预计2015年GDP增长7.2%左右，CPI增长2.4%左右，全年经济运行依然呈现“低增长+低通胀”格局。预计央行将在2014年四季度降息之后，郝志玮 13251127 于2015年一季度再度降息25个基点，以支撑经济增长。2015年一季度央行或将再度降息以支撑经济复苏。预计在这之后央行可能暂停利率调整步伐并评估降息的实际效果。预计明年一季度央行将再次下调存款利率25个基点，并将存款利率浮动上限由基准利率的1.2倍上调至1.3倍，以进一步推进利率市场化。在利率机制转型期间，央行或将再度下调贷款基准利率40个基点。预计2015年底前，央行将采取切实措施推进存款利率市场化，可能在取消存款利率浮动上限的同时，下调基准利率。所以华夏银行非常具有中长线投资价值。
由技术分析，华夏银行出现有规律增长，把握时机就可以做短线投资。做短线投资就要抢反弹，在股价接近上升通道下轨时买入，接近上轨卖出。
中国银行
基本分析 宏观经济分析
同上。
行业分析
同上。
公司分析
产品市场：
中国银行配合公司客户最新业务需求，组合和创新公司金融产品；加大与金融同业的产品合作，积极开展同业间公司信贷资产的转让业务；推出融易达（基于应收账款的融资服务）、通易达（应收账款质押开证）、融信达（基于投保出口信用险的应收账款的融资服务）和融货达（货物质押融资）等产品，进一步丰富了“达”系列贸易融资产品种类；推出隐蔽型出口保理、D/A银行保付票据项下福费廷等新产品；顺应全球贸易主流结算方式的变化，在中国内地同业中首批加入SWIFT组织服务设施平台（TSU），实现国内首笔TSU真实交易。
中国银行汲取国内外同业成功做法，借助战略投资者的经验，改进中小企业业务模式；修订中小企业授信政策制度，简化中小企业信贷业务操作流程；根据中小企业融资需求的特点，推出中小企业融资产品“快富易”，为中小企业客户提供短期融资支持。
中国银行整合清算资源，在中国内地首家推出融海外分行与代理行服务于一体的系列支付产品“全额到账”、“台湾汇款”、“优先汇款”、“特殊汇款服务”，实现海外行与代理行业务共同发展，最大限度扩展了产品的覆盖面，填补了市场空白。其中，“台湾汇款”产品改变了该项业务一直由代理行包揽的局面，拓展了业务市场。
经营状况：
2014 年以来，本行紧紧围绕“担当社会责任，做最好的银行”的战略目标，深化改革以促发展，加强创新以争市场，加快转型以求效益，管理风险以控成本，经营业绩稳步提高。
郝志玮 13251127 上半年，集团实现净利润 934.09 亿元，实现归属于母公司所有者的净利润897.24 亿元，同比分别增长 10.97%和 11.15%。净资产收益率（ROE）为 18.57%，平均总资产回报率（ROA）为 1.27%。
股本结构：
发展战略：
中国银行股份有限公司拟以相当于人民币75亿元的等值外币投资于山西中南部铁路通道项目。本次投资将通过本行的全资子公司中银集团投资有限公司以发起人身份参与发起设立项目公司。项目公司注册资本暂定为519亿元人民币，股份总数为519亿股，每股面值人民币壹元。为尽快完成项目公司注册登记程序，项目公司注册资本初定为22.8亿元人民币。有利于本行在铁路行业大规模投资建设和市场化改革中获得更多的业务机会，符合本行的发展战略。
技术分析
看其K线图，可以看出，经过多半年的盘整，股价在10月份末出现了上升趋势，经历几个波折开始稳定下来。可能由于某些利好消息，在11月份初期突然出现了放量上涨情况，之后股价开始上涨，最后形成了一个稳定的上升通道。上升通道建立后，股价便在这个通道内运行。此时可以进行短线操作，当其运行到通道下轨时，可以大胆买进，之后则会反
郝志玮 13251127 弹，可在上轨附近卖出，赚取差价。当到了15年1月初的时候，股价明显突破了通道上轨线，二成交量也相配合增长，这说明好行情将会持续一段时间，可以持仓观察，选择合适时机出货。
观察其均线，股价大约每次在20日均线附近发生反转，故20日均线作为其支撑线，可以为投资者提供买点。在接触或接近20日均线则买进，接近或接触上轨则卖出。
观察其CR带状能量指标，在10月末，CR指标上穿4条均线，为强势买进信息。果然，从那之后股价开始飞速增长。先经历一个小的波动，之后稳定下来。又由PSY心理线指标可以看出在11月3日和12月5日左右PSY相对较高，后者高于80，这说明逆反心理出现，所以股价就出现了些许阶段性下跌，但影响不大，之后PSY向下回转，股价又继续飞快增长。到2015年初，PSY指标又高于80，这表明有可能在这里又形成一个阶段性顶部，短线投资者要注意。
观察其超买超卖型指标，由BIAS乖离率可以看出，在11月11日左右，股价正是出于阶段性顶部，此时BIAS高于了10%，强烈卖出信号，果然在一两天内股价出现下跌。在11月18
郝志玮 13251127 日左右，BIAS又下降到-5%左右，此时为强烈的买入信号，果然在之后出现上涨，然而马上BIAS又在12月初上升到了10%以上，股价又有些许下跌，但紧接着在2月9日，BIAS下降到-6%附近，强烈买入信号，之后股价现大幅度增长。可见，BIAS乖离率为短线投资者提供了较为准确的信息。
结论
从公司基本面角度看，无论是宏观环境还是行业态势，银行业都是我国未来经济发展的核心行业，投资银行业可以分享我国经济高速增长的成果，而且中国银行作为我国银行业中的龙头企业，在国名经济中处于重要地位，适合长期投资持有。
从技术分析角度看，中国银行出现有规律增长，把握时机就可以做短线投资。做短线投资就要抢反弹，在股价接近上升通道下轨时买入，接近上轨卖出。但持仓时一定要密切关注其超买超卖以及一些能量指标，在股价过于高时可能会下跌，要及时做出预警。
中国石化
基本分析 宏观经济分析
同上。
行业分析
中国一直都很重视国外石油项目的投资。这主要有三方面的原因：对石油供应突然中断的战略担忧、对新技术的渴望，以及受上游石油产业的利润驱动。中国的石油公司已经制定了收购国际石油项目股份的雄伟目标，即所谓的“资产石油”（equity oil）政策。2012年，中国石油天然气股份有限公司的海外运营项目的油气产量已经占到该公司油气总产量的37%。同年，中国三大石油企业的并购总额达到340亿美元，较2008年的170亿美元翻了一番。另外，在2013年，中国国有石油公司的海外投资较之前一年至少增加一倍，而且分布范围更广—秘鲁、新西兰、新喀里多尼亚、东非和俄罗斯北极地区等。如果将银行贷款计算在内，中国在过去5年里的海外石油投资预计高达4000亿美元。
中国未来能否在北美非常规石油生产上获利，目前来看仍不明朗。但即便如此，三大石油企业还是非常愿意投资该大陆的新兴油气区，因为这里的能源转型市场可以为它们提供最新的技术和最好的商业实践。
随着时间的推移，中国在北美的投资也变得越来越容易。虽然中国政府支持国有石油公司进军北美能源市场，但在北美未来的能源革命中，它们能否发挥重要作用仍不得而知。中国海洋石油有限公司似有意撤离北美市场，但中国石油天然气股份有限公司却刚好相反。
随着对原油和石油产品需求的不断增加，中国已经将目光瞄向了新的石油资源，比如俄罗斯的各类石油、加拿大的油砂、委内瑞拉的沥青和巴西的盐下石油等。
郝志玮 13251127 毋庸置疑，中国不断增长的石油需求将会对气候变化、空气质量和人们的生活质量产生重大影响。石油留下的碳足迹是显而易见的。随着石油消费的增加、海外石油投资的扩张和炼油能力的提升，中国将会在亚洲乃至全球石油产品市场发挥关键作用。
即便经济增长放缓，中国石油消费仍会保持每年大约5%的增长率。为满足这一需求，中国将不得不加工和使用那些价格便宜但却会对环境产生更大破坏作用的“脏油”，比如油砂油。若没有将环境变化或碳税考虑在内的新的监管规则，那么中国不断增长的石油需求将会对空气质量和气候变化产生重大负面影响。
作为投资者，目前中国三大石油企业在国内都缺乏新的重大经济增长点，同时也缺乏西方石油巨头所掌握的最新的技术和最佳运营模式。不过，它们可以通过政治和财政支持来弥补这些短板。
对于西方石油巨头认为存在政治风险的国家，中国通常会给予“无附带条件”的支持。因此，在这些国家，中国公司享有相对于西方公司的比较优势。
中国与委内瑞拉和哈萨克斯坦等国的国有石油公司签署了合作协议，与伊朗和苏丹等国签署了“贷款换石油”协议。从非洲到中亚，中国已经实现了市场多样化的国家目标，而这也给予了中国前所未有的影响力。
目前来看，没有迹象显示中国将会改变其能源安全战略思维。同时，它也不愿意做出新的政治或安全承诺，尤其是在美国和其他国家仍能确保全球石油市场稳定的情况下。
需要注意的是，随着中国在海外石油市场影响力的不断提升，一些国家可能会产生反中国情绪，进而危及中国的能源需求。
公司分析
经营业绩：2014年上半年，世界经济增速回落，中国经济保持增长，国内生产总值(GDP)与去年同期相比（以下简称“同比”）增长7.4%。据统计，上半年境内成品油（包括汽油、柴油和煤油）表观消费量同比增长3.6%，其中汽油、煤油大幅增长，柴油同比下降；乙烯当量消费量同比增长6.5%。2014年上半年，国际原油价格高位波动，整体呈前低后高走势。普氏布伦特原油现货均价为108.93美元/桶，同比上涨1.3%。国内原油价格与国际市场原油价格走势基本一致，汽柴油价格随国际原油价格变化及时调整，共经历了5次上调，4次下调。受进口产品冲击和境内新增产能投产的影响，化工产品价格持续下跌，化工毛利下降。
市场分析：展望2014年，预计世界经济将延续复苏态势。伴随国家改革的不断深入，中国经济将保持平稳增长。预计国内成品油市场需求将保持稳定增长，结构将进一步调整，成品油质量升级步伐稳步推进。国内化工产品需求将稳步增长。2014年，国际原油供需面相对宽松，地缘政治趋于缓和，随着美国量化宽松政策逐步退出，预计国际油价将保持高位弱势震荡。
财务分析：净利润现金含量高表明公司收益质量良好，现金流动性强。该指标行业平均值：221.0950% 股本结构：
郝志玮 13251127
郝志玮 13251127 技术分析
从K线图看，在今年9月份初，中国石化股价出现了小幅度的增长，但成交量却没有及时的配合导致好景不长。但在12月初，股价由于某些利好消息在大成交量的配合下飞速增长，虽然在12月中旬有小幅度下跌，但上升趋势已然形成，股价继续上涨。整个增长过程股价基本以20日均线为支撑，每次反转下跌基本都在20日均线处出现逆转，而变为上升形态。故可以以20日均线为依据，股价在20日均线附近则可以买进，在较高处卖出，赚取反弹差价。
观察其CR带状能量指标，可以看出，虽然前期并没有可靠地信息预示着股票的上涨，但在12月初股票达到一个高点时，CR突破200，为卖出信号，果然紧接着股价就发生了阶段性下跌，这对短线投资者尤为重要。而且同时，PSY心理线指标也向上接近了100，这也正是明显的逆反心理做主导，因而股价下跌。另外，PSY心理线指标在11月中旬时就接近25左右，强烈预示着股价要向上涨，然后有了12月的上升，在12月中后期，股价接近阶
郝志玮 13251127 段性底部时，PSY由下降到25附近，果然股价又开始上涨。在12月初BRAR情绪指标也接近400，说明股价随时可能回档下跌，也预示了紧接着的阶段性下跌。在10月末，BRAR指标就接近100，说明随时有上升可能。
观察其超买超卖型指标，BIAS乖离率的第一次预示是12月初阶段性顶部时，BIAS向上突破12%线，是极为强烈的卖出信号，然后就出现了下跌，紧接着五六天后，BIAS就迅速向下突破了-6%线，强烈的买入信号，所以紧接着股价再次上涨。
结论
宏观上分析2012年以来，我国石油行业生产总体运行平稳，主要产品产量均保持低速增长。由于消费需求增长缓慢，成品油消费增速低于预期。2013年，我国原油产量2.0825亿吨，同比增长1.7%；原油加工量4.4398亿吨，同比增长6.9%。2014年1-7月，我国原油产量12116万吨，同比增长0.5%；原油加工量26374万吨，增长3.2%。所以在这种趋势下，适合中长线投资。
---浦发银行（600000）股票投资分析报告
一、公司概况
1.1 公司名称：上海浦东发展银行股份有限公司。证券类型：上海证券交易所A股 董事长：吉晓辉 行长： 朱玉辰
注册资本(万)：1865347.1415 上市初总股本(万)：241000 最新流通股本(万)：1492277.7132 1.2公司背景：
公司是1993年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。截止到2013年中期，公司已在全国开设了113家直属分支行、共820家营业网点，并在香港设立了代表处。公司向法人客户和个人客户提供包括公司银行、个人银行、资金营运、电子银行和国际业务在内的本外币全方位金融服务。公司2014年获评英国《银行家》杂志世界银行排名第48位，中资银行中排第8名；2014年美国《财富》评出的世界500强中位列383名。所以浦发银行的综合实力还是非常强的，投资的风险就会相对小一点。1.3经营范围:(1)吸收公众存款；(2)发放短期,中期和长期贷款；(3)办理结算；(4)办理票据贴现；(5)发行金融债券；(6)代理发行,代理兑付,承销政府,买卖政府债券；(7)同业拆借；(8)提供信用证服务及担保；(9)代理收付款项及代理保险业务；(10)提供保管箱服务；(11)外汇存款,外汇贷款,外汇汇款,外币兑换；(12)国际结算；(13)同业外汇拆借；(14)外汇票据的承兑和贴现；(15)外汇借款,外汇担保；(16)结汇,售汇；(17)买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；(18)自营和代客外汇买卖；(19)从事银行卡业务；(20)资信调查，咨询,见证业务；(21)离岸银行业务；(22)经批准的其它业务。1.4主营业务：
吸收公众存款；发放短期,中期和长期贷款；办理结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行,代理兑付,承销政府债券；买卖政府债券；同业拆借；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保险箱业务；外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；同业外汇拆借；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇,售汇；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；自营外汇买卖；代客外汇买卖；资信调查,咨询,见证业务；离岸银行业务；证券投资基金托管业务；全国社会保障基金托管业务；经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准经营的其他业务。
1.5 行业分析
1.6 历年分红
从上表可以看出，公司每年都会分红，所以该公司的信誉挺好的，值得长期投资。
二、财务分析
2.1、盈利能力分析
2.1.1净资产收益率分析
银行的净资产收益率是衡量其资产运作能力、盈利能力的重要指标。根据浦发银行2013年年报，我们可以了解到浦发银行2013年的净资产收益率为21.53%，从2011年到2013年不断增长，所以可以肯定2014年的净资产收益率还会继续增长,大概会在22.5%左右。
2.1.2 营业收入分析
根据2013年的年报，我们可以知道2013年营业收入为1000亿元，同比增长20.57%；归属净利润为409亿元，同比增长19.7%；预测2014年营业收入为1200亿元，归属净利润为490亿元左右。
2.1.3 每股收益分析
从上表中可以看出每股收益从2006年的0.85增长到2013年的2.19，平均年增长率为14.5%，以此预测2014年每股收益为2.5元。2.2 财务风险分析
从上表可以看出近三年的资产负债率保持稳定水平，从2007年到2013年资产负债率呈不断下降的趋势，总体上还是在合理的范围内，有利于风险与收益的平衡。
三、前景分析
3.1日K线图：
从上图的日K线可以看出，最近一个月股票价格增长了很多，并且一直保持着增长的势头，所以预测其股票价格还会继续保持这种增长的势头，大幅增长。
3.2最近五天股票价格走势：
从上图可以看出浦发银行股票价格的增长势头很猛，并且增长幅度很大，五天内涨了1.5元，日平均增长率为2.6%。
3.3 盈利预测
截至2014-12-20，6个月以内共有 19 家机构对浦发银行的2014业绩作出预测；预测2014年每股收益 2.51 元，较去年同比增长 14.4%，预测2014年净利润 469.52 亿元，较去年同比增长 14.74%。
评级统计：
机构预测：
3.4 整体分析
浦发银行的业绩符合市场预期,公司主要的利润驱动因素来自生息资产扩张9.8%,手续费收入增长72%,以及成本收入比同比改善(25.5%v.s30.3%)。营收的积极增长较好地对冲了拨备计提力度的提升,公司由规模导向转向效率导向的经营思路逐渐鲜明。公司不良延续双升态势,公司期末不良贷款余额为142.3亿元,较上季度末增加11.6亿元,不良率为0.77%。我们认为未来资产质量的调整仍需通过一定幅度的核销来实现。由于当季公司并未进行核销和其他处置,我们认为一季度不良率表现指向资产质量下降的态势存在环比改善,公司拨贷比为2.49%,已基本接近监管要求,未来计提压力取决于资产质量的走势。
浦发银行目前拥有包括基金(浦银安盛),金融租赁(浦银金融租赁)等牌照，对上海信托的收购将提升公司作为金融控股集团的功能完整性,提升银行业务与信托业务的协同效应,对其传统对公业务的大投行化发展亦有正面作用。考虑到上海信托17%左右的ROE水平,收购案短期对EPS有轻微的摊薄,但影响甚小.公司同期发布了私募发行优先股预案,总额不超过300亿,静态将提升一级资本充足率至1.24个百分点。
长期来看,作为上海市政府在国企改革过程中着地打造的地区性银行系金控集团,我们继续看好公司综合金融业务能力的提升和效率的改善。而优先股的发行也将缓解公司未来较长一段时间的资本压力,打开未来资产运用空间。同时考虑到公司自贸区的先发性，以及NFC移动支付在目前监管环境下具有相对优势,继续维持对公司的推荐。
四、股票内在价值
4.1市盈率
目前浦发银行的静态市盈率为6.42，2014年12月19号的动态市盈率为5.67，所以该公司的市盈率比较低，其股票价值被低估，值得投资。4.2 市净率
目前，浦发银行的市净率为1.14，其股票市净率比较小，所以投资风险很小，股票投资价值很高。
五、投资建议
公司明年的重要看点之一仍是在上海国资改革推进下，公司作为上海国资金融整合平台或将获得大量的金融资产，进一步提升公司综合化经营能力和经营效率。公司战略清晰，转型红利持续释放，低估值、高分红，维持“强烈推荐-A”上海国资改革+自贸区金融，制度与地缘优势将成为公司亮点。公司将通过定增方式受让上海信托控股权，未来上海国际集团或将大量剥离经营性资产，浦发银行作为上海国资委下面的重要金融平台，在本次上海国资改革中有望获得大量的金融资产整合，从而提升其在金融控股领域的竞争力。同时地处上海的地缘优势也使得公司充分受益于自贸区金融改革的各种优惠政策，有利于公司在未来创新业务发展中奠定先发优势。
战略清晰，转型红利持续释放。2013 年以来，公司确定以投行业务、资金市场和金融同业业务、中小和小微企业业务、财富管理及移动金融为五大重点发展战略。银行业务投行化使得公司投行业务迅速发展，9 月末公司应收款项类投资达7000 亿元，占自营投资的66%，居上市银行首位，推动公司息差持续回升和手续费净收入快速增长。未来优先股补充资本后同业投资仍将保持较快增长。
资产质量平稳，拨备计提力度加大。9 月末，不良贷款余额190 亿元，不良率为0.96%，较年初上升22BP。资产质量风险逐步释放的同时，公司加大了拨备计提力度，前三季度计提资产减值损失同比增105%，拨备覆盖率268%，拨贷比已达2.58%。随着货币政策放松，公司资产质量边际将逐渐改善。维持“强烈推荐-A”
————
中国建设银行
报告人：XXXX 学号：
2014年10月1日 1.宏观经济分析
2013年欧债危机的影响，欧洲经济收到巨大的打击，而美国依旧恢复缓慢，这使得中国外资的涌入相对变少。同时，由房价拉动的内需进一步下降，中国经济依然处于从2008年金融危机带来的整体下滑中，GDP的增长速度已经逐步放缓，跌落到7%的平台，仅为7.7%。但是随着一系列的政策的落实，例如李克强总理阐述的打造“中国经济升级版”五大路径，中国经济能小幅波动回暖，我国进出口增速可能随着世界经济轻度复苏而反弹，只是进出口增速难以恢复到危机前水平。
2014年全球经济相对去年有小幅的回升，而美国与欧盟经济的上升有助于中国出口。由于反腐带来的服务性消费增长会比商品增长快，同时，新型经济，比如网络，电商等的快速增长促进了行业结构的变革。各种外部环境的改善以及内部政策的落实使中国经济能较好的恢复。
1.1国内GDP增长率
图1.GDP同比增长率
图2.我国GDP
————数据来源：国家统计局
2012年是中国自2002年以来第一次经济增长率低于8%的年份，房地产市场崩盘是最大的风险所在。在历经数年房价上涨后，一些房地产开发商开始纷纷降价，截至12月中旬的新楼盘单价已大幅调降20%。
在经济紧缩和欧洲部分国家主权债务危机的情况下，欧洲经济依然萎靡不振，欧盟作为中国最大的贸易伙伴，严重拖累了中国的出口业，由于欧元的贬值，也导致中国的外汇储备下降，导致中国的经济增长率一直下降。
1.2 股票指数
图3.近集年上证指数
——数据来源：东方财富网 可以看出，在2012年前，股票指数与GDP得到增长算是趋同的，上升下降基本吻合，而到了2012年之后，中国经济的下滑同时影响了股票市场，但是2013年股票市场有小幅的上涨，说明股票市场的涨跌不完全取决于GDP的涨跌。
1.3 利率
图4.一年期银行基准利率
————数据来源：银行利率网
可以从表格看出，银行的基准利率从2010年到2013年一直在增加，加息可以看作是房价上涨的应对措施，使更多热钱掌控在银行手中，避免房产的泡沫，同样也是应对通货膨胀的必要手段，使得通胀在可控的范围之内.同样，虽然加息与股市的涨跌是负相关的，但是可以看看作是经济回暖的标志，对于股市影响也并不是绝对的，加息时市场正处在上涨行情的初期或者中期，则加息引起短期震荡而不会改变市场的上涨趋势。
但是2014年央行降息25个基点，从各股指相对于该基准贷款利率的弹性看,统计上,沪指、深指和中小板指数都是和该利率同方向变动的,但是,创业板指数却是和该利率反方向变动的。这就是说,预期降息意味着应该看好创业板，对沪市和深市有不利影响。
1.4经济政策
我国经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。但国际国内经济下行压力大，各种矛盾交织。既要对我国发展长期向好的基本面充满信心，又要对困难和挑战有充分估计，注重用新视角把脉经济，以新思路拓展新局，在持续发展中扩大就业、增加收入、改善生态、提质增效。
要保持宏观政策的连续性稳定性，坚持区间调控、定向调控、预调微调，突出三大取向，着力以深化改革的办法稳增长、促发展，着力以调整结构的举措补短板、添后劲，着力以改善民生的成效增福祉、加动能，保持经济中高速增长、向中高端水平迈进。
2.行业分析
商业银行作为一个以营利为目的，以多种金融负债筹集资金多种金融资产为经营对象，具有信用创造功能的金融机构，一直是政府所扶持保护的对象，因此银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制，而主要依靠政府信用。在政府信用提供的预算软约束中，将危机和成本转嫁给全社会，所以自身承担的风险大大降低。中国的银行监管实际上不能允许出现任何形式的银行倒闭，这样使得商业银行有更大的空间进行放贷，对债权人进行掠夺。
2014年各种银行政策的出现更加是的银行业务变得更加活跃，不论是李总理的八条还是房贷的放开，对刺激银行业的发展起了重要的作用。
3中国建设银行现状分析
3.1银行概况
中国建设银行主要经营领域包括公司银行业务、个人银行业务和资金业务，中国内地设有分支机构14,121 家（2012年），在香港，台湾，墨尔本等地设有分行，拥有建信基金、建信租赁、建信信托、建信人寿、中德住房储蓄银行、建行亚洲、建行伦敦、建行俄罗斯、建行迪拜、建银国际等多家子公司，为客户提供全面的金融服务。中国建设银行拥有广泛的客户基础，与多个大型企业集团及中国经济战略性行业的主导企业保持银行业务联系，营销网络覆盖全国的主要地区，于2013年6月末，市值为1,767 亿美元，居全球上市银行第五位。2014年5月8日，2014福布斯全球企业2000强榜单出炉，建行蝉联全球第二大企业。
2.2 银行业内竞争力
在巩固传统业务优势的同时，投资银行等新兴业务发展迅速，2008年实现收入32.03亿元，通过推进企业首次公开发行及再融资、并购重组、股权投资、项目融资等新型财务顾问业务，不断拓展AA级以上客户、跨国公司、外资银行、大中型企业等财务顾问客户，仅财务顾问业务实现手续费收入23.77亿元，增幅高达165.10%。
为小企业量身定做的系列金融产品不断推陈出新，到2008年，全行小企业贷款余额达2,495.32亿元，较年初增长11.16%。与阿里巴巴合作开发了电子商务联贷联保、速贷通和订单融资等产品，半年内向175个客户发放贷款5.2亿元。
4财务报表分析
4.1主要财务报表分析
(以下部分数据来源于网易财经与和讯网，并用excel整理成表格）一，资产负债表 1.趋势分析
图5 资产负债表简表
（1）资产总额：由表中可以看出，建设银行的总资产一直呈增长趋势。从数值来看，11年到12年增长13.7个百分点，12年到13年增长大约10%，13年到14年中期增长大约7%，增增长率越来越慢，可见中国银行这几年的扩张能力不是很强大，保持资产的扩张趋势的几率不大。
（2）客户贷款额和存款额：由表中可以看出，建设银行的客户贷款额从2012年中到2013年中增长了14.4%，13年到14年中期增长7%，存款额12年到13年增长7.76%，从13年到14年中期增长6%，增长率有所下降，而且存贷比率一直在上升，可以推测出建设银行资金流入比资金流出快。
（3）股东权益可以看出一直在增长，从201年到2012年增长16.27%，2012年到2013年增长13.14%，从13年到14年中期增长6.77%，增幅一直下降。
2.结构分析
以2014中期年为例，从表中可以看到，总资产中客户贷款与垫款总额占的比例最大，达到56.64%，是建设银行最重要的资产。固定资产比例很小，仅为0.84%，这与建设银行的金融业性质有关。
在负债方面，客户存款是银行最重要的负债，占银行总负债的84.95%，对于所有银行来说，客户存款都是最重要的资金来源。在股东权益方面，股本占1.64%。，股东权益占7.52%。
二，利润表分析
从上图可以看出，建设银行的营业收入一直保持上涨趋势。从数值来看，建设银行2014年的营业收入比2013年的增长了14.20%，其中净利息收入增长了12.59%，手续费及佣金净收入增长了8.39。同比上，增长率只有佣金费用减少了，说明建行业务更加精简，流程更加快捷。
三，现金流量表
以2013和2012做比较，从表中可以看到，2013年在经营现金流量在流入量净额都比2010年有所减少，其中流量净额比2012年减少了约一倍，而在投资现金流量上，2013年相对于2012年负的更多。在筹资方面，2013年筹资现金流入比2012年减少了接近一倍，流出量增加了13%，2013年的筹资现金流量净额为负，而2010年则为正，从2010年开始筹资额一直为负，且数额持续递增。
详细分析2014年6月30日的现金流量表
公司总流入中经营流入占83.95%，是主要的来源，投资流入占15.22%，投资占1.20%%，影响较小。
公司总流出中经营流出占77.11%，投资流出占22.07%，筹资流出占0.81%。经营活动流入流出比为1.067，表明企业1元的流出可换回1..067元的现金，此比值越大越好。
投资活动流入流出比为0.6757，表明公司还有待成长。筹资活动流入流出比为1.003，表明还款明显大于借款。
对于一个健康的正在成长的企业来说，经营活动的现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。
4.2主要财务指标，盈利能力
图11 股票盈利能力
——来源：和讯网
（盈利能力是用来衡量上市公司获取利润的能力。以总资产收益率、每股收益、成本费用利润率、主营业务利润率、净资产收益率、每股未分配利润作为主要解释因子，计算盈利能力得分，该能力得分越高，说明盈利能力越好。）
从图表可以看出，建行的盈利能力明显高于市场均值和ICB行业，12年到13年有小幅的下降，到14年开始急速回升。但是，和其他同行相比，还是有所欠缺，盈利能力明显低于同行业的其他银行。
再来看具体数值
从图中可以看出，建设银行的总资产净利润率、都保持持续上涨的趋势，但是净资产收益率和净资产报酬率保持持平，可见建设银行这几年的盈利能力不太可观。
2，偿债能力
图12 偿债能力
——来源：和讯网
（偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证程度。以速动比率、流动比率、现金负债比率、股东权益比率、资产负债率作为主要解释因子，计算偿债能力得分，该能力得分越高，说明偿债能力越好。）
可以明显看出，从13年第三季度开始到13年末，建行的偿债能力急剧下降，而到了14年出才有所回升，但是总体来看，建行的偿债能力一直很欠缺，不论是相比于同行还是ICB行业都是处于比较低的水平。说明建设银行的风险相对来说比较大，这样也可以侧面看出收益会比较高。
再来看具体数值
从图上可以看出，建设银行的资产负债率都保持在90%以上。这于建设银行的金融业性质有关。银行是发行债券的主力，贷款，借款业务频繁。自然而然，资产负债率相比其他企业就高出很多。而再看股东权益，比率越高，偿还债务的保证越大。可从上图我们可以看出，建设银行的股东权益比率很小。这是因为银行要通过借贷、放贷来经营，自身的股权不是至关重要，能有储者、能放出去款、到时收的回来就能不断发展。
3，投资收益
图13 投资收益 ——来源：和讯网
（投资收益是用来衡量财务报表中投资收益对财务状况的影响。考虑到新准则中投资收益确定对财务报表产生较大影响，将投资收益中的投资收益净利比作为主要解释因子，计算投资收益得分。该能力得分越高，说明投资收益越好。）
建行的投资收益一向是行业领先，而且稳定，上海证券综合指数成份股50家蓝筹股之一，恒生神州50指数成份股之一，说明建行的盈利能力是出于前段的，整个行业的盈利也是有目共睹的。
4.3 总结
1、建设银行的总体财务情况良好。
2、财务报表分析结果
（1）在资产负债表方面，建设银行的总资产、客户存款、客户贷款和股东权益等总体上都呈增长趋势。但是负债率一直高居不下。
（2）在利润表方面，建设银行的营业收入、营业成本和净利润一直保持着增长趋势。（3）在现金流量方面，经营现金流量一直保持最大比例，投资现金流与筹资现金流的净值在有的年份为负值，建设银行需要加大筹资活动与投资的效益。
3、财务指标分析结果
（1）在盈利能力方面，建设银行的总资产净利润率、净资产收益率和净资产报酬率基本上都保持稳定，但是与其他行业相比稳居高位。
（2）在偿债能力方面，总体低于行业标准，甚至低于其他行业，在13年末偿债能力急下降，虽然在14年有所回升，但是依然不令人看好。
（3）在投资收益方面，建设银行的总资产，净资产和净利润增长率一直很稳定，不见增长，但是一直处于所有行业的颠端，由此可见建设银行的发展能力还是不错的。5股票技术分析
5.1 K线理论分析
（以下数据来源：同花顺）
图14 股票周K线
图15 日K线
由周K线看，建行在2013年11月到2014年10月内价格整体呈下降趋势，股价最高点4.52，最低点3.75。从2.13年11月到14年3月一直下降，从2014年3月开始缓慢回升，形势开始得到好转。
从日K线看，结尾的十字星说明开盘价与收盘价基本相等，蜻蜓十字星跟在阴烛后面，可能成为价格的转折点，由下降转为小幅度的上升。5.2 MACD指标
（MACD称为指数平滑异同平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆功能，对其加以双重平滑运算，来分析、研究市场的走势，从而决定买卖时机）
从8月6号至今，MACD指标一直平稳推进，择静观其变是好的选择。5.3 RIS指标分析
（RSI 是相对强弱指数，该指标是利用一定时期内平均收盘涨数与平均收盘跌数的对比来判定买卖力量的强弱，并以双方竞争的结果——价格的涨落来计算强弱指标，以此预测市场的趋势。）
8月20日到9月4日，RIS降到30以下，市场进入超卖区，可以适当买入。9月5日后，RIS曾升到50以上，为强势市场，可卖出。10月1日之后趋于平稳，可以观察走势再作考虑。
6.投资建议
对建设银行的报表分析、财务分析以及技术面综合分析，本报告认为：
首先，2014 年，我国经济处于复苏的状态，银行业政策开始逐渐落实，不论是房贷放开还是海外市场的开拓也有起色，银行业的发展处于一个稳中求变的过程，在利率市场化进行到如今，改革的方向逐渐改变，银行业也处于摸索的过程。
但是从行业看，建设银行以其强大的经济基础，有着较高的投资回报。但是资本增长开始变缓慢，风险之间加大，现金流量开始变少，偿债能力低下，无疑是需要注意的层面。
从技术分析角度看，截止2014年10月10日，多种指标均显示建设银行短期内处于均衡的状态，不会有太多的改变，需要静观其变。
募资完成基金25支, 募资规模52.68亿美元, 募资规模环比上升24.1%。
募资完成中资基金数量14支, 募资规模25.52亿美元, 中资机构募资完成基金数量大幅超过外资。同时, 外资基金的基金数量及募资规模增长也较为明显, 募资完成基金数量7支, 环比上升75.0%;募资规模20.32亿美元, 环比上升728.3%。
首轮募资完成基金11支, 募资规模为19.38亿美元, 首轮募资完成基金数量增加, 募资规模有所下降。
开始募资基金数量及规模增长显著, 开始募资基金数量为18支, 环比上升125.0%;目标规模为69.90亿美元, 环比上升104.2%;平均单支基金目标规模为3.88亿美元, 环比下降9.2%。
第一部分:2010年第一季度中国投资市场募资情况
1.募资综述
2010年第一季度, 中国创业投资及私募股权投资 (以下简称VC/PE投资) 市场基金募资活动保持活跃态势, 首轮募资完成及开始募资基金数量出现上升。募资完成、首轮募资完成和开始募资基金数量分别为25支、11支和18支 (见图1) , 分别与上季度持平、增长37.5%和1 2 5.0%;募资规模方面, 三类基金环比分别增长24.1%、减少12.5%和增长104.2% (见图2) 。更多基金处于募资途中, 反映了市场募资活动加速, 由此预计2010年第二和第三季度募资活动将更为活跃, 募资完成基金数量及规模有望上升。
从中外资角度分析, 中资基金继续成为本季度募资主要力量, 但募资完成外资基金数量及规模增长明显。募资完成外资基金数量7支, 环比上升75.0%;募资规模20.32亿美元, 环比上升728.3%。
第二部分:2010年第一季度中国投资市场募资统计分析
2. 募资完成基金分析
2.1 基金规模分析
2010年第一季度, 中国VC/PE投资市场募资完成基金数量25支 (见图3) , 与去年第四季度持平;募资规模52.68亿美元, 环比上升24.1%;平均单支基金募资规模2.11亿美元, 较之上季度的1.70亿美元, 环比上升24.1%。
从分布角度分析, 募资规模整体高于2009年第四季度。1亿美元以上基金数量9支, 占本季度募资完成基金总数36.0%, 比例为近1年以来最高。规模在1亿美元以上的基金中, 绵阳科技城产业投资基金和中信资本中国投资基金二期募资规模最高, 分别为13.18亿美元 (90亿人民币) 和9.25亿美元。5000万美元以下基金数量仅为7支, 占募资完成基金总数28.0%。
2.2 基金类型分析
在募资完成的25支基金中, 创投基金和成长基金占主流, 分别有11支基金募资完成。其中, 成长基金保持增长趋势, 募资完成数量环比上升37.5%。
2.3 基金中外资分析
本季度中资基金继续占据市场主流, 募资完成基金数量14支, 占据募资完成基金总数近五成;募资规模25.52亿美元, 环比下降31.5% (见图4和图5) 。
本季度外资基金的基金数量及募资规模增长明显, 募资完成基金数量7支, 环比上升75.0%;募资规模20.32亿美元, 环比上升728.3% (见图4和图5) 。
3. 首轮募资完成基金分析
3.1 基金规模分析
2010年第一季度, 中国VC/PE投资市场首轮募资完成基金数量及规模环比呈现上升态势。首轮募资完成基金数量11支 (见图6) , 环比上升37.5%;募资规模为23.07亿美元, 环比下降12.5%, 平均单支基金首轮募资规模达2.10亿美元。
3.2 基金类型分析
2010年第一季度, 中国VC/PE投资市场首轮募资完成的基金中, 成长基金数量最多, 共7支, 占首轮募资完成基金总数的63.6%, 所占比重较上个季度大幅提高;募资规模为20.00亿美元, 环比增长654.9%。其中, 湘江产业投资基金完成首轮募资, 已募资金额50亿元, 其LP包括湘投控股和招商证券等投资者。
3.3 基金中外资分析
本季度, 首轮募资完成中资基金数量和规模环比均出现下降, 首轮募资完成中资基金5支, 首轮募资完成规模14.69亿美元, 首轮募资完成基金数量和规模分别下降28.6%和38.1% (见表1) 。中外合资基金募资活动较为活跃, 共5支基金完成首轮募资, 募资规模7.64亿美元。其中, 浙商产业投资基金和中信证券国际基金首轮规模最大, 分别为4.39亿美元 (30亿元人民币) 和1亿美元。
4. 开始募资基金分析
4.1 基金规模分析
2010年第一季度, 中国创业投资及私募股权投资市场开始募资基金数量为18支 (见图7) , 环比上升125.0%;目标规模为69.90亿美元, 环比上升104.2%;平均单支基金目标规模为3.88亿美元, 环比下降9.2%。以上数据显示, 一季度以来, 国内资本市场开始回暖, 募资活动加速, 开始募资基金的数量与规模亦同步上升。本季度凯雷人民币基金开始募资, 目标规模为50亿元, 该基金为凯雷设立的首只人民币基金。基金旨在通过募集人民币资金, 在中国境内对大型、高成长企业进行股权投资。
4.2 基金类型分析
本季度开始募资的18支基金中, 成长基金开始募资数量和规模增长较为明显, 共有9支基金开始募资, 环比增长200.0%, 总目标规模为62.65亿美元, 环比增长307.0%, 平均单支募资规模达6.96亿美元, 环比上升35.7%。
4.3 基金中外资分析
一系列政策的出台必然伴随着新的产业机遇的出现，在2016年的山东政府工作报告中，我们能够管窥到哪些投资机会？
生鲜、“三创”、去库存：
供给侧里的投资机遇
刚刚过去的2015年，济南涌现出若干生鲜电商品牌。乐农优选成立不到三年，已经是济南生鲜圈的“老人”，其他如鲜果淘、三千果农、千滋百菜、订果果、伯乐农庄等品牌层出不穷。
生鲜电商已站在资本、政策、消费升级的多重风口。以生鲜电商为代表的农业电商改革多次被国务院办公厅、中央农村工作会议提及，是作为互联网+农业的重要切入点。实际上，年增速100%、三年内市场规模有望突破1500亿的生鲜电商行业是对供给侧改革内涵的最实际演绎。
政府报告中提到，突出供给侧管理，推动结构性改革。具体来说，即通过供给端发力破除增长难题，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，提高供给体系质量和效益。一是以处置彻底丧失自我修复和自我发展能力的企业为抓手化解产能过剩。二是以降成本增效益为抓手提高企业竞争力。三是以消化库存为抓手稳定房地产市场。四是以品牌质量建设为抓手扩大有效供给。五是以金融创新为抓手防范化解金融风险。
具体到生鲜电商，其发展完全符合供给侧改革的含义，生鲜产品的电商化包含着很多生产可能性边界和条件的变化，每一个革命性、关键性的改变，都能使生产可能性实现一个很大的飞跃。
在北京大学国家发展研究院法律经济学研究中心联席主任薛兆丰看来，经济下滑最主要原因并非“需求不足”，因为人们的需求从来没有被满足过。供给侧改革的实质是推动生产的可能性边界，通过减税、减管制、鼓励创新、鼓励企业家精神，这就是供给侧改革的根本含义。供给侧改革是政府为应对所出现的经济周期进行探索，是在寻找巨大的生产可能性。
同时，政府报告鼓励楼市库存转作他用，支持各地各部门收购或长期租用符合条件的商业房、写字楼，改造为中小学、幼儿园、养老院用房。鼓励房地产企业将库存商品房改造为电商用房、教师公寓、养老地产、旅游场所等专业设施。
实际上，在此之前，不少创客空间、长租公寓等均已瞄准市区内的库存房产。比如云豹国际青年创客特区即租用天鸿万象新天底商为办公空间，舍友咖啡厅甜品店，以及路演、会议等，既满足创客需求，也合理利用房产资源。
自贸区促跨境电商崛起
据不完全统计，在目前已经或正在召开两会的地方政府中，包括陕西、甘肃、重庆、河南、广西、江西、江苏、湖北武汉、四川成都等10省区市，都提出了积极申建或争取设立自贸区的设想。
山东省在政府工作报告中也提到要加快推动威海中韩自贸区地方经济合作示范区和烟台中韩产业园建设。探索实行准入前国民待遇加负面清单管理模式。积极申建中国（山东）自由贸易试验区，或将定位智能制造产业。
统计显示，山东2015年外贸进出口总额2417.5亿美元，实际利用外资163亿美元，对外实际投资57.8亿美元。拥有渤海黄金海岸、毗邻日韩的山东如何继续外向型经济转型也在政府工作报告中得出较为明确的答复，推动对外经贸投资双向优化，抓住中韩、中澳自贸协定正式实施机遇，在贸易、投资、金融等领域争取先行先试，加快推动威海中韩自贸区地方经济合作示范区和烟台中韩产业园建设，积极申建中国（山东）自由贸易试验区。
跨境电商的发展最为人关注。据了解，1月12日，国务院批复同意在青岛等12个城市设立跨境电子商务综合试验区，下一步，青岛跨境电商综试区建设将围绕建立“国际贸易信息流引领发展、监管服务窗口一体化、区域合作协同发展”三大机制逐渐展开，重点在B2B模式先行先试，为全省跨境电商健康发展打造可靠样板。
据海关统计，青岛已有15家企业完成“跨境贸易电子商务进出口公共服务平台”建设，近200家企业利用海关“阳光通道”开展跨境电商业务，跨境零售出口货值超过3000万美元，在全国位居前列；直购进口货值超过8000万元，跨境B2B出口额近3亿美元。
养老与“大健康”的产业“蓝海”
本次政府工作报告多方面、多层次提到对养老产业的重视，涉及养老地产、养老服务升级、养老养护机构专业化、社区养老以及医疗卫生等相关领域方面。
联合国人口预测数据显示，到2050年，中国将继日本、德国之后成为第三大老龄化国家。与此同时，养老业作为大健康主题的细分领域龙头，投资价值日渐凸显。
同时，老龄科学研究中心编制的《中国老龄产业发展报告（2014）》显示，2014-2050年间，中国老年人口的消费潜力将从4万亿左右增长到106万亿左右，占GDP的比重将从8%左右增长到33%。此外，元大证券（香港）分析指出，当下中国超高净值人群主要集中在40-59岁，与现阶段老年人收入水平普遍较低相比，“富人”即将慢慢变老，他们在消费水平上的提升也助推养老市场的发展。
山东是老年人口大省，全省现有60岁以上老年人1800万，数量居全国之首。去年底，山东省质监局发布《养老机构等级划分》《医疗养老结合基本服务规范》等5项养老服务地方标准。标准的制定和实施，将为推动该省养老服务业市场化、产业化和规模化发展提供有力技术支撑。新标准已于今年1月1日起正式执行。
同时，威海、烟台、青岛等各地均在布局养老产业，除了包括根据年龄阶段、心理状态、经济基础、社会发展文明等差异背景，针对未来有养老需求的个人或老年群体提供生命保障服务和产品的产业外，还包括民营医疗、饰品、保险等行业。
事实上，随着中国人口结构的变化和老龄化问题日趋严重，养老作为“健康中国”的一部分已被提升到国家战略性高度，养老与“大健康”的其他相关产业也正在不断融合，交叉发展。在许多养老基金中，除国民养老产业外，医疗保健、国民身心健康和环境改善产业都是其投资方向，而在这三个方向中所涉及的健康恢复、疾病预防和治疗、国民身体素质提高和精神文明建设，以及生态环境改善、家居环境改善等，与养老产业都密切相关。
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