企业内部资本市场融资问题研究
【摘要】民航业是资金密集型行业，有较大的融资需求，需要不断创新融资方式，拓宽融资渠道，降低融资成本。如何有效利用内部资本市场和外部资本市场已成为理论界和民航企业重点研究的一个问题。从理论上来讲，当外部资本市场处于无效情况时，上市公司可以通过构建内部资本市场来实现内外资源的均衡配置，从而提高企业经济资源的利用价值。管理会计所要解决的问题之一，就是如何在资本运作中使企业获得更大的经济收益。内部资本市场融资理论，恰恰符合管理会计对企业资本成本管理的有关要求。本文借鉴了国内外关于内部资本市场的研究进行比较，结合我国上市公司的实际，对于内部资本市场的存在性、有效性以及如何提高内部资本市场资源配置效率，推动企业价值最大化等问题做出相应的研究和结论。
【关键词】内部资本市场有效资源配置企业价值
一、内部资本市场理论研究发展历程及取得的主要成果
(一)内部资本市场的概念及研究现状
企业通过集团财务资金管理的方法，把多条渠道的现金流量集中起来，在内部形成资本市场，投向高收益领域，这种企业内部形成的资金流动和资本配置，称为企业内部资本市场。内部资本市场理论研究起源于20世纪六七十年代Ichian(1969)、Williamson(1970)等人的探索，到20世纪中后期，美国经济学家Stein在内部资本市场上的研究取得了一定的成效。相对于西方国家，我国外部资本市场尚不完善，内部资本市场还在争议声中不断地发展，在理论上有着提高公司价值的可能。但同时，内部资本市场因其本身局限性和受治理结构的影响，具有一些先天的劣势。本文从管理会计的视角对企业内部融资进行深入探讨，综合分析采用何种措施才能让资源配置效率达到最高，为民航企业拓展融资渠道、丰富融资方式提供有益的借鉴。具体从四个方面来分析解释此问题，如图1所示。
(二)内部资本市场是管理会计融资理论的重要创新
管理会计可以划分为成本会计和管理控制系统两大组成部分。对成本问题的研究，张敦力认为，成本是为了实现特定的目标，将要或已经发生的合理与必要的支出(张敦力，2004)。成本视角下的管理会计框架如图2所示。
不难发现，通过成本理论可以在一定程度上构建起一个管理会计的理论框架，成本信息是管理会计关注的重点之一。在外部资本市场融资成本加大时，内部资本市场的融资自然成为管理会计在关注企业成本时所应关注的重点。内部资本市场的产生，使得企业总部拥有更多的剩余资金控制权，即集团内形成了内部资金规模的充裕度和资金使用的自主权。
(三)内部资本市场融资研究是管理会计的重要应用
在对内部资本市场效率问题的研究历程中，很少有人关注到管理会计与内部融资之间的关系。美国次贷危机引发金融危机后，国务院国资委积极地推动中央企业集团的并购重组，推动多元化企业战略(陈明月，2013)，在此过程中，由于外部资本市场融资难度加大，不少企业对尝试通过内部资本市场满足融资需求，有效缓解企业的融资约束，进一步提高资源配置效率。此后，内部资本市场逐渐成为上市公司进行融资的重要渠道。
二、良好的内部资本市场能较大提高融资效率
(一)内部资本市场能充分发挥融资作用
相对于外部资本市而言，上市公司能够充分发挥内部资本市场的融资作用，利用其特殊功能，产生融资效果。这是由上市公司经营多元化、部门多元化、结构多元化形成的。上市公司普遍存在着多个分子公司，为了促进各分子公司的成长，上市公司总部会通过各分子公司之间竞争的最终结果，将资本等禀赋要素资源配置到边际效益最高单元中，实现通常所说的优胜者选拔效果，最终让内部资本市场具有更优货币效应(Stein，1997)。
(二)良好的内部资本市场具有信息对称的优势
上市公司选择在外部资本市场开展投融资时，由于双方信息不对称问题的普遍存在，融资双方必须承担较高的交易成本，且因为信息不对称存在较大的风险。而内部资本市场因其内部性，在内部资本市场中，企业总部与各部门同属一个大家庭，一般在信息交换方面具有较大的优势和先进性，获取的信息更真实，并且所花的费用也较少，有利于上市公司获取足够的信息进行最优选择，达到成本较低目标。
(三)良好的内部资本市场能够发挥监督激励优势
在上市公司中，企业总部拥有收益权和分配权，董事会一般根据各业务单元利润、现金流量、发展潜力等因素，确定资源分配的重点，与外部资本市场资金提供者比较，集团公司总部具有更强的动机和分配权进行监督，能够实现监督的边际收益与边际成本时相等时找到最优监督水平。而外部资本市场上的投资者不能从监督中获得额外的收益，所以即便有监督的能力，其自身动力先天不足的缺陷，影响了监督的效果。
(四)良好的内部资本市场能够发挥资源配置优势
上市公司的最终价值是不同分子公司价值的总和，换言之，上市公司在对各种经营资源进行调配时，会全面衡量每个分子公司资金使用的效率，将资源投入到资金使用效率高、投资收益率高的项目上，以使企业整体收益实现最大化。如果一个部门业绩不佳或资金使用效率太低，其本来可用的资源可能会被进行重新配置。而当上市公司从外部资本市场融资时，外部资本出资人除把资产出售给其他使用者外，再无其他资源配置的方式，资源配置效率较低，渠道较窄。因此，上市公司在内部资本市场融资时，资金可以通过内部竞争择优，按照投资收益率高低由总部加以重新分配，进一步提高资金的使用效率。
三、内部资本市场控制缺失导致融资功能不足或无效
(一)过度投资问题
内部资本市场在资源配置方面有两方面的消极影响：一方面由于高层管理者有灵活调配资源的权利，有可能为谋取个人私利而进行过度投资;另一方面，多元化公司为了加强竞争力而耗费大量资源。上市公司经理有“滥用自由现金流”的倾向(Jensen.1986)。这个理论说的是，在上市公司中的企业家由于受到了一些不相关的因素影响，会将资本或资金投入到那些资源配置效率低或者无法增加企业财富的方面。Jensen同时还指出有些多元化企业甚至还会提供更多便利去运作资源，所以就导致了更严重的过度投资的行为，最终造成了内部资本市场的无效。
(二)代理成本和寻租问题
Rajanetal、Scharfstein和Stein(2006)等人深入组织内部，发现分部经理与总公司有着很大的冲突和矛盾。集团公司寻租行为存在两层代理问题，第一层代理问题导致的寻租行为是分部经理积极地对总部管理者进行公关活动确保自身利益，管理者会将资本分给能给自己带来最大利益的分部经理，损害了股东与公司的利益。第二层代理问题导致的寻租行为是在企业中，控股的股东掌握分部经理的酬劳，而分部经理为了保护自身利益，就要服从控股股东的调配命令，将资本悄悄地传送出去，这时候股东的利益就会受到侵害。这两种寻租现象在一定程度上导致了内部资本市场的失效。
(三)跨部门补贴问题
经济学家Berger和Ofek通过多年数据进行分析以后发现，多元化公司常会过度投资于收益较差的部门，而且对这种部门的资金“补贴”是造成公司价值下降的主要原因，其他学者的大量研究也支持这种跨行业补贴假说。公司内部的资金流从投资机会较多、净现值为正的部门流向投资机会较少、净现值为负的部门，从而损害公司的整体价值。
四、目前我国上市公司内部资本市场存在的两个缺陷
(一)上市公司内部资本市场易成为控股股东谋利的工具
我国许多公司为了上市融资，不得不将优质的资源剥离出来，设立新公司上市或者是“借壳”来满足上市的要求。那么上市的公司就存在着子母关联集团，构成了内部资本市场。而中国的上市公司“以控股股东为核心”，产生很多复杂的关联交易行为、关联担保行为。假如企业中的资金链一旦出现问题，那么整个集团企业就会面临着危险，这无疑增加了成员企业的财务风险。而且近年来上市公司控股股东占用资金的手法复杂多变，对上市公司资源配置造成了严重影响，结局是上市公司内部资本市场俨然成为了控股股东谋利的工具。
(二)上市公司内部资本市场不规范易出现内部“掏空效应”
我国上市公司股权结构还是处于过于集中的状态(陈倩，2011)，大股东就有很大的便利去侵占小股东的权利。同时由于控制权和现金流权分离，即大股东掌握着较少的现金流，却可以控制整个上市公司，这导致了“掏空效应”的产生，大大增加了大股东对中小股东的侵害可能性，使得资源配置被扭曲。另外，我国上市公司对于经济战略还不够敏感，对投资者保护程度较弱(叶康涛、曾雪云，2011)，信息不够透明，监管法规不完善、自身监管不到位(栗秀娟，2015)。
五、提高内部资本市场资源配置效率的对策建议
(一)积极推动企业整体上市，发挥内部资本市场价值
整体上市有利于集团企业改善股权结构，有效减少管理机构和管理层级，更便于股东对上市公司的监管。简洁的委托代理关系还可以从源头上杜绝企业集团内部核心企业及其成员企业与已上市的股份公司之间产生利益输出型关联交易的可能性，消除上市公司同集团公司之间的利益输送隐患。企业整体上市会大大提高在外部资本市场的融资能力，在集团内部形成持续的资金池，使得企业融资有了更多选择。
(二)有效运用内部资本市场，推动企业经营多元化战略
多元化战略的实施造就了内部资本市场的诞生，经济学家Weston(1970)认为多元化企业可以借助总部的控制权使资源向效益更高的分部转移。如：三峡总部集团发展多元化项目，运用前一个项目的资金做后一个项目的资金扶持，最后成功的克服了资金不足的问题。海航集团通过不断融资并购，在内部资本市场进行资金调剂，形成了多元化的经营格局。多元化对于内部资本市场效率的影响呈倒U字型，程度过高过低都会降低上市公司的效率。为此，应该在主导战略项目上采取专业化经营，集中业务组合，在其他项目上大力发展多元化战略，规避控制权和现金流分离的现状，还可以通过多元化和专业化的结合，互相弥补不足，降低代理成本和信息成本，减少“交叉现象”和信息不对称等缺陷。
(三)运用集团财务资金管理模式，加强资金配置监管
上市公司应充分运用集体资金管理办法，设计切实可行的集团财务资金管理模式，尤其是应大力推广集团财务公司模式，把财务公司作为独立非银行金融机构的资金管理平台，全面参与集团财务战略和融资方案设计、内外部资金市场投融资运作，集团财务风险监控等，进一步构建集团公司金融板块。与此同时，要充分发挥中小股东在财务治理中的作用，通过股权分散等方式，把大股东独立权和决定权的适用范围和使用力度尽可能予以消减，减少大股东对中小股东财权形式的压制，对中小股东的提案权、知情权、监督权等财务权力通过公司章程等予以明确和加强，使内部资本市场摆脱被控股股东主导这一被动的地位。
(四)加强融资信息披露和关联方交易监管，防范资金失控风险
建立有效和及时的信息沟通机制，加强和健全内外部融资信息披露，确保内部资本市场融资信息公开化、透明化。强制上市公司定期披露其股权结构和交叉持股的情况，特别要加强对控制权和现金流权分离程度较高公司行为监管，防范不具备产业经营的控制集团收购上市公司套取资金。要求股权结构中的上市公司对控制链进行详尽披露，对于高风险家族企业中的上市公司，尤其要求详尽披露其所有相关联公司的关联关系。对属于同一集团控制的上市公司间技术转让与合作进行适当的披露，及时披露公司拟进行的并购活动，降低股东之间的信息不对称程度。有效防范由于控股股东及其所控制的董事、监事和高管人员会隐瞒、拖延或歪曲信息的披露以及关联方之间交易的非关联化。
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作者：徐政华
摘 要：金融业是一种以经营资金周转为主的服务性行业，在不同的发展阶段，其战略目标各有不同，但确保资本金充足始终是金融企业发展基础环节。再融资是金融企业为了实现经营利润最大化和可持续发展的必然选择，同时健全的内部控制机制能有对金融企业的再融资过程进行监督和控制，从而尽可能规避各种潜在风险 并提出了完善我国金融企业再融资风险内部控制的具体措施，希望对未来金融企业的发展有所裨益。
关键词：金融企业；再融资；风险；内部控制
一、金融企业风险内部控制的含义及其重要性
金融企业风险内部控制是指风险内部控制的控制目标与控制要素在企业金融中的运用，其内容主要包括：环境控制；风险评估；严格监控各项经营活动；保证经济信息的真实性、可靠性。内部控制是金融企业自身的内在要求，是防范金融风险与危机的基础性、根本性制度。
二、金融企业再融资的主要风险
1.配股
配股是指企业根据股东持有比票的比例再一次发行股票，它根据股东的身份进行发售，首先是企业最大股东和国家法人，其次是社会大众股东。配股是企业为了满足发展需要，根据国家相关规定向原股东增发新股的行为。我国证券监管部门是配股政策制定者，证券监管部门的独立性有待加强。政府是金融企业配股资格的审批者；它通过证券部门实现对股市的监管；同时政府是金融企业最大的股东，是企业配股的直接参与者。目前我国金融监管机构尚无法完全独立，身份的特殊性决定了其与中小股东等流通股东存在严重信息不对称问题，最终为金融企业配股带来巨大风险。
2.增发新股
增发新股是指金融企业为了提高资金流动性再一次发售股票，它首先向原有股东发售，其次向社会企业或个人发售。增发新股是企业通过增加金融市场的股票总量实现再融资。例如2014年京东方完成第五轮定向增发，募资457.13亿元，京东方在当时准确把握了持续景气的良好融资窗口期，目前投资入账面浮盈超过50%。但增发新股会引起新股东与老股东间的权益冲突；增发新股的价格一般与二级市场的价格较为接近，股价跌破增发价格的可能性较大，特别在当前市场低迷、股价难以得到支撑的情况下，增发新股必然面临新股东反对的风险。与欧美等发达国家相比，我国证券市场的相关制度上存在漏洞，导致信息不对称的问题屡禁不止，例如企业的经营者比大众投资者掌握更准确、可靠的财务信息。信息不对称容易导致外部投资者误解企业再融资的安排与意图，大幅增加企业增发新股的成本。这些都会给股东利益带来不利的影响。
3.融资风险
融资风险主要有财务风险、市场风险、经营风险等。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下，由权益资本承担的附加风险。20世纪70年代日本赫赫有名的百货业集团--八佰伴，在急剧扩张的同时，缺少周密有效的投资计划，仅从1990年至1994年，共发行总值约500亿日元的可转换债券，1997年9月18日，负债总额高达1613亿日元，公司宣布破产，从而成为日本流通业中规模最大的一宗破产案。市场风险是指影响同行业所有公司的外部因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、利率变动、汇率变动、市场需求和政府行业政策变化等。1997年的东南亚金融风暴就是市场风险的一个典型例子，当时的大宇集团在韩国金融危机后不断扩充投资规模，盲目大量发行债券，导致大宇集团走向破产深渊。经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能，我国郑州亚细亚集团的衰败就是经营风险的一个典型实例。
三、我国金融企业风险内部控制存在的问题
1.董事会功能未完全发挥
董事会在企业经营中起到决策和监督的作用，是金融企业的心脏。我国《企业法》中明确规定，股东大会是企业的权力机构，其职权包括审核企业年度财务预算方案、决算方案、决定企业发行债券等。股东大会权利过大，一定程度上对董事会的职能造成削弱。同时由于我国企业的股本结构较为特殊，大多数上市企业的股东大会与董事会的职能相互重叠，在部分法人治理机制不完善的金融企业中，董事会甚至成为了控股股东牟取上市企业利益的道具，不仅没有有效发挥董事会应有的功能，还严重损害了广大中小股东的合法权益。
2.激励与约束机制不健全
导致激励与约束机制不健全的原因主要包括：首先，企业治理结构不合理。目前我国金融企业主要采取以国有产权为主导的治理结构，股东大会的决策权集中于国有大股东或绝对控股股东，小股东对董事会成员的选举、更远产生的影响微乎其微。这就造成管理层往往由行政手段产生，最终导致企业的发展战略缺乏长远性；其次，信息不对称现象突出。一方面，金融企业结构复杂，导致企业内部各成员的授权关系、管理责任较为混乱，使投资人、债权人、管理层无法从整体上把握企业可能遭遇的风险。另一方面，金融企业内部有大量业务部门或下属企业。各个金融业务部门利益主体存在结构性差异，而下属企业作为独立的法人，在经营过程中会将自身的利益摆在第一位，造成母公司决策的执行力大幅下降。
3.风险评估机制的科学性不足
大量金融企业缺乏专业性的内部审计机构，也未形成固定的风险评估机制，使企业抵御风险的能力大幅下降。风险评估机制的不完善，对金融企业的未来发展造成巨大威胁。
四、金融企业再融资内部风险控制的国际比较
1.美国上市银行再融资内部风险控制情况
（1）风险评估机制。美国拥有世界上最完善的银行危机评价和预警体系，对维持金融体系稳定和美元在世界货币市场的地位做出了不可替代的贡献。美国的银行危机评价与预警体制有银行评级法、数理统计法与金融比较法。同时根据《新巴塞尔协议》中的相关要求，美国绝大多数商业银行还建立了一套完整的评价体系用于控制信用风险。
（2）控制金融活动。美国的各大金融企业根据自身业务活动的特点，在设立业务部门时严格遵循职责分离的原则，并保证各部门间相互监督，相互制约，从而实现对风险管理的交叉监督。以花旗银行为例，其职能部门下设市场部、业务部、信贷部等多个部门，其中财务监控部负责对相关财务指标进行实时监控，在再融资风险控制发挥着重要作用。
（3）监督机制。美国金融企业极为关注内部控制的监督，内部审计是其中关键的环节。例如花旗银行形成了管理者认识等级系统与审计等级系统两个不同的评价系统，分别用于监督部门管理者的业务操作情况与发现、纠正潜在的风险问题。
2.德国上市银行再融资内部风险控制情况
（1）内部控制环境。德国商业银行以股份制银行为主，其法人实体由股东大会、管理委员会和监事会共同组成。管理委员会与监事会形成了德国公司治理结构的核心。监事会代表股东与职工的利益，职责是监督执行董事会的经营业务，具有任免执行董事会成员、聘任与解雇银行经理及其他高级管理人员的权利。执行董事会主要参与公司的日常经营，并将结果向监事会报告。这种“两会制”的组织结构，从根本上确保了股东的控制与监督职能能够得到有效发挥。
（2）风险评估机制。在《新巴塞尔协议》实施后，德国要求所有商业银行必须建立内部资本充足率评估程序，但银行可自行选择信用风险与操作风险的计量方法。德意志银行、德国合作中央银行等国际活跃银行普遍采用内部评级高级法，而中小银行采用由银行业协会开发的风险计量方法，不仅有效地节约了成本，还实现了银行间的信息共享。
（3）监督机制。德国银行内部普遍形成了卓有成效的风险管理机制，通过银行所有权人对经理人的行为进行监督，达到控制经营风险的目的。此外董事会、市场风险管理部及其他业务部门均各自承担相应的风险责任。董事会全权负责银行的风险管理，并确定风险额度上限。银行每天通过数学模型确定风险大小，一旦结果超出了限定上限，董事会会立刻采取相应措施降低风险；市场风险管理部门主要负责衡量市场风险指标，并提供风险信息；内部审计部门的主责是通过内部稽核，及时发现经营过程中出现的问题，并向董事会报告。
五、完善我国金融企业再融资风险内部控制的措施
1.完善金融企业再融资风险管理
首先，金融企业的管理层应根据企业的内部实际情况，向投资者详细介绍企业再融资的意图，减轻信息不对称造成的影响，降低新股发行的成本与风险，进一步优化企业的资本结构；其次，完善上市公司信息披露制度。国家有关部门应完善信息披露的相关法规与企业信用机制，提高资本市场的信息透明度；再次，强化第三方监督机制。完善社会会计、审计的相关法规，实现企业信息强制性披露和社会审计机构信息审核的有机结合，使企业股东能够全面掌握经营信息，减轻股东与管理者因信息不对称造成的风险。例如美国金融业采取由内外审计部审计机构与银行审计委员会相结合的外部审查体制，二者相互配合，既有效地保证了审计的独立性，还避免了重复审计，大幅降低审计成本。
2.完善金融企业的内部经济责任考核制度
金融企业的风险责任主体在获得经济收益的同时也必须承担相应的经济责任、通过完善内部经济责任考核制度，能使经济责任落实到每一位企业管理者身上。例如中国航油（新加坡）股份有限公司由于缺乏必要的经济责任考核制度，造成总经理陈久霖擅自参与风险性极高的石油期权投机业务，最终导致公司发生巨额亏损。内部经济责任考核制度应坚持全面性、真实性、合法性原则。
3.完善风险评估机制
企业应将日常经营活动中收集到的信息进行整理、分类，并通过完善的风险评估机制对信息的来源、影响力进一步细分，再分别进行定量分析和定性分析，发现可能存在风险的环节。完善的风险评估机制其流程主要包括：首先，相关人员将信息进行初步分析和整理，判断信息的真伪，并预测信息的来源和影响程度；其次，风险评估专业人员对信息进行进一步分析。专业人员应根据信息的成因、涵盖范围等要素加以分类，再次判断信息的真伪，以更专业、更全面的角度对风险进行分析。同时，还应将分析结果以数据模型的形式计算出具体的影响程度，为采取风险防范措施提供必要的依据。例如德国大型全能银行通过构建有效的风险评估机制，对各项经济业务的风险进行准确控制，使银行能够在某些业务发生亏损时，以其他业务的利润进行填补，达到稳定收益的目的。
4.完善风险预警机制
首先，企业应建立全面的风险应对机制，并将其纳入日常工作范畴。风险的防范和应对不仅是目前已经出现的风险，还包括未来可能发生的种种风险。风险应对机制能够帮助金融企业尽可能地降低当前风险造成的损失，也能最大程度规避未来潜在风险的影响，并提出科学、合理的建议，防止类似情况再次出现[8]。其次，深化风险预警机制的意义。确保企业收集的各项经济信息真实可靠，且具有典型性，能够从中归纳出具有通用性的标准。同时全面、系统地对风险评估要素进行分析，在分析过程中应充分结合当前外部经济环境与企业内部的实际发展情况。
六、结语
再融资是金融企业做大做强的重要环节，但外部经济环境、市场竞争等因素不可避免地增加了再融资过程中的风险。金融企业应重视内部控制制度，将再融资风险降到最低，实现企业的可持续发展。
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作者简介：刘艳玲（1992.03- ），汉族，女，四川省凉山州德昌县，长江师范学院财务管理金融与投资方向5班
作者：刘艳玲
摘 要：资本市场受到金融融资的影响，对发展区域经济具有约束力，探讨区域金融发展所涉及的内部资本市场在融资过程中的约束性可以理清金融融资思路，指导区域金融建设。通过积极的市场调查和分析为企业的资本动作和金融发展提供有价值的参考。
关键词：区域金融 企业融资 融资约束 区域金融发展 内部资本 企业融资约束
资本运作为企业发展输送动力，是区域金融融资的媒介。通过对集团企业发展的研究发现，企业的融资资本运作关系着一个企业的发展态势和存亡，是企业健康运转的基本保障。本文就区域金融、资本市场对融资状况的影响做一具体分析和探讨。
一、基本理论模型设定研究与融资约束分析
1.文献理论。在1988年，Fazzari et al.的经典文献开创了对公司融资约束研究的案例，随后得到了业内人士的广泛关注和重视，在此基础上逐渐发展成为企业财务研究的重要领域。随着人们对这一领域的深入研究，一个关于如何影响公司企业的融资约束，以及金融发展与否的问题更为突显出来。
2.基本模型。通过构建理论模型，这种具有参照性的方式，对区域金融发展所需要的内部资本市场，以及企业在融资过程中所受到的约束影响进行分析和研究，从而掌握其中的规律和基本要素，进行有效的做出融资缓解。企业的经营主要利用净现值来实行投资决策的制定的，也就是说，投资水平是一个固定值，而企业净投资值就是企业的投资收益与累计投资成本之间的一个差值。下表是这个模型当中所涉及到的一些常用变量。
3.区域金融发展对企业融资的约束。通过研究数据分析，在区域金融发展较为良好的情况下，企业的融资成本相对就会低一些，因为这取决于资本市场机制是否完善和齐备，相反则对企业融资带来不利的影响。所以，利用区域金融发展、内部资本市场这一理论模型，能够有效地掌握企业融资约束与区域金融发展之间关联性，对区域金融及融资研究更为具体。
4.内部资本市场对企业融资的约束。通过对理论模型的分析研究发现，内部资本市场对企业的融资影响也是十分明显的。企业公司在内部资本市场构建上有着自身的积极作用，其在在发展过程中，可以通过调整企业内部结构进行资本市场的构建。内部资本市场的形成，可以有效降低企业融资成本，并且对企业之间融资运作带来更多的便利性。
5. 企业融资受区域金融发展和内部资本市场的重合约束。通过对模型研究发现，企业对外部资本市场的需求远远大于内部资本市场，区域金融在一发达阶段，由于信息环境不完备，主需要企业公司形成自身的内部资本市场来进行市场资本配置。总体来说，内部资本市场效率不是很高，同时也投资强度较低，企业公司形成的内部资本市场无法有效处理企业市场融资所受到的约束。随着区域金融市场的不断发展，逐渐对内部资本市场的依赖性降低，外部资本市场起到了积极的作用，给企业的融资注入新的活力。
二、样本选择和数据来源
1.样本选择说明。本文在对企业融资影响制约因素的研究分析过程中，选取以2011年到2016年这5年之间的具有企业代表性的不同层次的企业和公司作为研究对象，对36050多个有效数据进行了长期的追踪和观察。
2.基本数据分析来源。本文在研究分析过程中所涉及的数据信息，分别来自中国金融数据库和Wind 资讯金融终端系统，所用数据在操作之前需要进行预处理操作，并通过回归分析模型进行相关研究。
三、实证结果和分析
1.企业融资受区域金融发展影响的结果分析。通过对计量模型的研究发现，区域金融市场资本的配置对企业融资的影响约束十分强烈，企业公司的回归系数基本为负数显示，从而可以证实，区域金融积极向上的发展建设，可以有效降内部资本对企业发展产生的不利影响和牵制性。区域金融能否有效平稳发展，关系着企业公司在融资上的良性循环。
2.企业融资受内部资本市场影响的结果分析。内部资本市场的影响需要从两个维度进行分析，一个是国有企业，另一个是民营企业，所以我们在建模时，进行了双向分析模式。在民营企业模型设置内，回归系数基本呈现为负数，企业在投资建设中利用自身资金的能力是有限的，在一定程度上需要通过扩展民营企业自身资金往来渠道，以解决自身资金的不足。
针对所受波动影响较大的民营企业来说，个来在资金运作中，应强调资金流转的操作模式，不断地促进内部资本市场的形成，以有效抵抗融资运作给民营企业带来的冲击力。
3.企业融资受区域金融发展和内部资本市场重合影响的结果分析。由设置模型分析结果可见，我国经济发展基本是从东部向西部呈现出阶梯式发展水平。首先是发营企业，特别是在区域金融发展相对落后的地区，内部资本市场就会存在进一步完善的空间，这也就出现对企业融资约束不是特别明显的现象。但在区域金融较为发达的地区，民营企业的内部资本市场基本处于成熟阶段，也就在一定程度上缓解了企业融资所受的约束。
四、结语
对于本文所做的分析研究，其目的所在是为了探讨企业在融资上受所受约束的有效解决办法，从上述可见，完善区域金融体系建设，对企业资源进行合理配置，是解决企业融资的有效途径。
参考文献：
[1]潘俊，王亮亮，吕雪晶.金融生态环境、內部资本市场与公司现金策略[J].管理评论， 2015.(05)： 58-69.
作者：李海妮
按照西方财务管理的惯例，企业的融资过程多始于内部融资，企业利用自身资源优势和市场机会，通过科学完善的管理手段，组织采购、生产、销售和获得利润等一系列生产经营过程，然后再此基础上实现企业内部融资，完成资本的初始积累，靠自有资金实现滚动发展。内部融资使企业有较大的自主性，几乎不受外界的影响和制约。因此中小企业在融资困难的情况下，会首先使用内部融资。
内部融资是企业进行外部融资的基础，内部融资不需要实际对外支付利息或股息，不会减少公司的现金流量，由于资金来源于公司内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。
一、 留存盈余融资
留存盈余融资主要源自企业内部正常经营形成的现金流，是企业内部融资的重要方式，中小企业的收益分配包括向投资者发放股利和企业保留部分盈余两个方面，企业利用留存盈余融资，对税后利润进行分配，确定企业留用的金额，为投资者的长远增值目标服务。留存盈余融资能在不增加企业负债的情况下增加企业的资本金，企业利用自有资金进行滚动投资可以保证企业稳健发展，防范投资风险，并增强原始股东对企业的控制权保障原始股东的利益。
同其他融资方式相比，留存盈余融资最大的特点就是融资成本低、风险小、方便自主，其主要的表现形式是向股东配股。留存盈余不仅是最直接的资金来源，而且是提高外部融资能力的先决条件，一个内部融资占主导地位的资本预算，对金融机构和其他投资者都具有很大的吸引力。从企业的发展阶段来看，留存盈余融资是企业成长阶段的首选融资方式。企业在创业期间规模较小，赢利较少甚至为负，获取银行等外部融资渠道的资金比较困难，所以只有通过留存盈余融资才可以得到方便自主、风险小的资金。特别是那些前景看好的高新技术 ，股东也会为获得长期的利益而愿意放弃股利分红或者少拿股利分红而继续增加资本金。
二、 票据贴现融资
票据贴现融资是指票据持有人在资金不足时，将自己手中未到期的商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。票据贴现融资是中小企业可供利用的一条重要的融资渠道。票据一经贴现便归贴现银行所有，贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款。在我国，商业票据主要包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。
票据贴现融资具有以下四大优点
1、票据融资保证充分，可提升中小企业的商业信用，促进企业之间短期资金的融通。目前，我国中小企业大多达不到商业银行贷款标准与等级，难以从银行及时补充流动资金。同时各商业银行在加强风险管理后，又纷纷出现惜贷现象。这就使得资金的需求和供给陷入两难的境地。而票据贴现则有利于解决这个问题：商业银行通过对企业票据的承兑贴现将原本计划用于贷款却放不出去的资金不断输入这个较为安全的市场。
2、票据融资简便灵活，中小企业可以不受企业规模限制而方便地筹措资金。银行目前的信用等级标准主要是按国有大中型企业的标准设定的，把中小企业排除在外，从而导致中小企业因达不到信用等级标准而不能顺利申请到贷款。采用银行承兑汇票贴现融资则基本不受企业规模的限制，中小企业可以轻松地“用明天的钱赚后天的钱”。
3、票据融资可以降低中小企业的融资成本。利用票据融资要比向银行贷款的成本低得多。
4、票据融资可以优化银企关系，实现银企双赢。采用商业汇票融资，一方面可以方便中小企业的资金融通;另一方面商业银行可通过办理票据业务收取手续费，还可以将贴现票据在同业银行之间办理转贴现或向中央银行申请再贴现，从而在分散商业银行风险的同时，从中获取更大的利差收益。
此外，企业持票贴现，只需考察票据的真实性及其交易背景的真实性，而无须考察企业本身的情况。所以票据贴现实际上解决的是中小企业的融资问题，票据多是大企业开出的，中小企业收到票据后，按照票据的付款期通过贴现，企业可以尽早实现货款回流，取得资金。
三、 资产典当融资
资产典当融资是指资产所有者将其拥有的动产、财产权利或不动产抵押给典当行而取得当金，当户按约定的期限支付当金利息、偿还当金、赎回当物的融资行为。在中国近代银行业诞生之前，典当是民间主要的融资渠道，在调剂余缺、促进流通、稳定社会等方面占据相当重要的地位。典当融资是我国中小企业融资渠道的有效补充。当中小企业把有关物品用来质押典当时，典当行就会根据该物品的市场零售价及新旧程度、质量优劣，尽可能做出公平、合理的评估，然后在此基础上确定典当发放的额度，并向中小企业提供资金。
总体来讲资产典当融资有如下主要特点
(一)具有较高的灵活性1、当物的灵活性。典当行一般接受的抵押、质押的范围包括金银饰品、古玩珠宝、机动车辆、生产资料、商品房产、有价证券等，这就为中小企业的融资提供了广阔的当物范围。2、当期的灵活性。典当的期限最长可以是半年，在典当期限内当户可以提前赎当，若经双方同意可以续当。3、当费的灵活性。典当的息率和费率在法定的最高范围内灵活制定，往往要根据淡旺季节、期限长短、资金供求状况、通货膨胀率的高低、当物风险大小及债权人与债务人的交流次数和关系来制定。4、手续的灵活性。对一些明确无误、货真价实的当物，典当的手续十分简便，当物当场付款;对一些需要鉴定、试验的当物，典当行则会争取以最快的速度来为出当人解决问题。
(二)融资手续简便、快捷通过银行申请贷款手续繁杂、周期长，而且银行更注重大客户而不愿意接受小额贷款。作为非主流融资渠道的典当行，向中小企业提供的质押贷款手续简单快捷，除了房地产抵押需要办理产权登记以外，其他贷款可及时办理。这种经营方式也正是商业银行不愿做而且想做也做不到的。
(三)融资限制条件较少对融资者的信用度没有要求，且典当行认物不认人使融资者免去人情之苦，只要质押品符合条件即可贷款。
四、商业信用融资 商业信用融资是指企业利用商业信用，在销售商品、提供服务的经营过程中向客户筹集资金的行为，包括收取客户的预付款、押金、订金，给客户赊款、开具商业汇票等。它是企业之间的一种直接信用行为，是商业交易中由于钱与货物在时间上和空间上分离而产生的。
企业利用商业信用融资的具体方式通常有应付账款、应付票据和预收账款三种。应付账款是企业购买货物时暂时未付款而对卖方的欠款。即卖方允许买方在购货后一定期限内支付货款的一种信用形式，它是最典型、最常见的商业信用形式。应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据，一般分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期限最长为九个月。预收账款是指销货单位按照合同或协定在交付货物之前向购货企业预先收取的部分或全部货款的信用形式。
总的来说商业信用筹资具有及时、便利、外在风险较小的好处。1、商业信用容易获得。因为商业信用的载体是商品的购销行为，一般企业总会有一批既有供需关系又有相互信用基础的客户，所以对大多数企业而言应付账款和预收账款是自然的、持续的信贷形式。2、企业有较大的机动权。企业可根据需要决定筹资的金额大小和期限长短，同样要比银行借款方式灵活得多。如果在期限内不能付款或交货时，一般还可以通过与客户协商，请求延长时限。3、企业一般不用提供担保。通常情况下，商业信用部需要第三方担保，也不会要求筹资企业用资产进行担保。
商业信用在为企业带来及时和便利融资的同时也存在一些弊端：商业信用筹资期限短，还款压力大;商业信用筹资受外部影响较大，稳定性差;在法制不捡健全的情况下，若企业缺乏信誉容易造成企业之间相互拖欠，影响资金周转。
企业融资是一个随经济发展由内部融资到外部融资再到内部融资的交替变迁的过程。就内部融资和外部融资的关系来说，内部融资是最基本的融资方式，没有内部融资，也就无法进行外部融资。原因在于企业之所以可以进行外部融资，首先取决于企业内部融资的规模和比重。内部融资规模大，才能吸引更多的投资者投资，同样也能获得借入资本。从融资原理分析，企业负债经营，首先是企业自有资本实力的体现，自有资本为企业负债融资提供了信誉保证。而且经济效益好的企业，投资回报率高，股东收益好，更应注重内部融资
甲方：
法定代表人：
乙方：
因甲方发展需要，于20XX年X月XX日向乙方筹集周转资金元(大写元整) ，至20XX年X月XX日(转走、增存)本金元，留存本金元，留存部分按新利率从20XX年X月XX日起计息。
一、 融资存款不满X个月按月利率X‰计息;融资存款满X
个月不满XX个月按月利率X‰计息;融资存款满XX个月按月利率XX‰计息。
二、 到位资金以甲方财务收据为准。
三、 乙方如需提前退出资金 ，应提前XX天告知甲方。
四、 此协议一式贰份，甲方保存一份、乙方保存一份。
甲方(签章)：乙方(签章) ： 法定代表人：
财务负责人：
协议日期：年月日
资金对企业的重要性就像血液对人体一样,在企业的运行中占有核心地位。如果企业资金缺乏,就会严重影响企业的正常经营运作和可持续发展,使企业丧失生存能力。因此,如何管理好企业的资金是我国企业改革后所要解决的重要问题,关系到企业的生死存亡。但是,由于长久以来的体制弊端,资金的分散管理成了普遍现象,给企业未来的发展带来隐患。为了提高资金利用率,各行业都对企业资金管理模式进行了探讨。建立集团内部银行成了最佳方案。一、 内部银行
内部银行即对内的银行,是为了更好地管理分散资金而模仿外部银行的机制建立的一种新型的管理制度,是企业内部管理的一部分,为集团利益服务,在集中管理的基础上,通过对集团内部资金的转账、结算、调拨以及对外引资、管理贷款、调节各部门利益以及提供资金信息等,为企业未来发展提供一系列的金融服务。这种管理制度,较之改革开放前的旧模式,其优点主要表现在:
(一)较高的资金利用率
内部银行直接在企业内部进行集资、分配,节约了外部流通所造成的财务浪费,在节约的同时,集合闲散资金再投入生产,用以“开源”,使得资金利用率大幅度提高。通过内部银行的管理,企业的资金在外部银行被高度集中,也为一些企业的经营工作所需开立相关资信证明提供了保证。
(二)完善了企业的管理
内部银行统一管理企业资金,在内部结算方面降低内部交易成本,对各部门财务问题的处理变得及时、快速,提高了企业运作效率。
(三)改善了资金观念
内部银行的优越性,使得企业充分认识到这种管理模式的合理、高效以及经济效益,在各类企业中得到了广泛应用。
企业内部银行的建立,与企业的体制与管理方式的改革是分不开的。企业改革后,在组织结构、产权结构、外部市场环境以及外部资金环境方面发生的变化,都促进了这一管理模式的建立。
二、 资金管理的不同模式及未来发展趋势
内部银行的资金管理大都是高度集中式管理,借助现代信息技术手段,随时掌握、监控公司的财务状况和现金流动。根据集团财务管理的分权与否,内部银行的管理可以分为三种模式:高度集中模式;相对分散模式;分散模式。
(一)高度集中模式
这种模式主要是指通过统一采购原材料集中管理资金。这样有利于减少采购过程中的虚报现象,节省开支,并可利用大规模的采购而获得价格优惠。 这种模式需要建立信息和市场监督机制,才能保证资金的使用效率,控制资金使用成本。
(二)相对分散模式
这种模式适用于特大型企业集团,尤其是建立了多个子公司的企业。由于各子公司在生产经营内容上有较大差异,在相对分散的模式下集团对外融资及纳税,各个子公司的资金在统一的内部银行开户,各子公司通过内部银行调整资金利用,既节约了流动资金占用,又降低了企业集团因对外流动资金贷款造成的财务费用。
(三)未来发展趋势——松散模式
内部银行进行资金管理的这种模式,主要是为企业内部的资金流通与结算工作服务,内部银行也真实地扮演着银行的角色,但只是在集团内部活动。这种模式要求将集团的流动资金存入内部银行,并且将一部分资金作为内部银行的准备基金,以应对突发情况。同时可以面向内部成员或者子公司实行贷款服务,当然这种贷款的利率与外部银行是不一样的,也因此有更大的自由度。这种模式目前我国企业集团尚不多见,笔者的工作单位目前就是采用这种资金运作模式。这将有助于整个集团的资金运转,使得资金一直为集团的运营状况服务。这种模式的发展空间比较大,在未来必将成为企业尤其是特大企业进行资金管理的主要方式。因此,要发展好这种管理模式,笔者简单提出了一些建议:
1、 完善内部银行的财务规章制度和管理流程
集团公司在建立内部银行后,必须对内部银行的资金流转制定相关的规章制度,通过制度来约束和规范资金流转的操作程序,对内部银行不合理的活动,集团可以直接采取行政措施加以整改,使内部银行的运作建立在规范有序的管理之中。
2、建立高效安全的资金管理网络
由于这种模式的主要参与成员是集团的各个机构以及各个子公司,因为办公地点不同,所以对资金运作的高效性也提出更高的要求,不但需要强大的网上银行支付平台,还需要集团内部有通畅的网上审批和票据传递、调阅流程,要求信息共享、传递及时,这就需要建立高效安全的资金管理网络,并具备业务能力强的网络管理人员。
3、建立一支高效的财务管理团队
建设集团公司内部银行的过程中,需要高素质的财务人员。集团公司可以通过集团内部选拔、校园招聘、社会招聘的方式,保证内部银行的人才资源,从而保证内部银行的顺利运转。
三、企业融资的主要目的及方式
融资就是企业吸引资金与利用资金的总称,是企业根据自己的发展需要,通过科学的信息平台筹集、利用资金的理财行为,并且伴随着集团规模的扩大以及发展速度的提高而增加。企业要高度重视融资风险,充分发挥资金的杠杆作用,有效、合理地配置和使用所融资金;与银行保持良好合作关系,选准各种渠道做好融资工作。
(1)企业融资的首要目的是获得发展资金,扩大生产规模,取得更大的经济效益,即以钱生钱。根据马克思主义经济学原理,资本的积累必然导致财富的集中。企业在获得经营利益后,为了获得更大的利益,一定会将所得利益投入再生产当中。这种再生产,能够扩大企业的盈利规模,促进集团业务的有序扩张,占据更大的市场份额。
(2)为企业的可持续发展做规划。企业融资,根本在于获得资金用以支持企业发展。企业融资一方面通过内部银行的资金管理,节约资金,节省开支,储备资金,为未来发展做资金储备;属于“节流”;另一方面,企业积极引进外部资金,借力使力,壮大自己的实力,属于“开源”。企业在资金方面,开源与节流双管齐下,合理地控制和扩大企业的资金规模,给企业更新提供足够的资金准备。
(3)改善企业现状。现在的企业最缺失的就是人才。通过融资,可以吸引新的资金,购置新的设备,为企业注入新鲜的血液,同时可以广泛地向社会招揽人才,获得专门人才以及中介机构的帮助,进而提高知名度,获得企业荣誉以及更多的合作机会。
大中型企业如果已经上市,则融资方式就更多,比如发行债券、向银行贷款、招商引资等,并且有时还可以向国家寻求财政支持。虽说大中型企业比较容易获得融资,但是在当今外部金融环境相对紧张的情况下,盲目融资所承担的风险更大。企业必须控制好自己的融资规模,降低利息及筹资费用等,并根据各种融资方式的优缺点及风险大小进行选择,考虑融资成本及风险这两个因素,为企业的经营发展配置最合理的融资组合。同时发挥内部银行集聚资金为集团内部成员或子公司贷款的职能,使得资金的使用最大化、效率最优化。
企业的内部银行在降低资金运作费用与风险,提高资金运作效益方面发挥着重要作用, 与企业集团财务管理的集权程度相适应,使企业能够保持可持续融资的能力。企业资本是企业选择资金来源、拟定融资方案的依据,同时也作为企业根据预期收益风险变化,动态调整资本结构的依据,在企业的生存发展中处于战略核心的地位。资本融资作为获得企业资本的重要方式,是企业发展过程中的关键环节。无论是大型还是中小型企业,都需要重点解决企业的融资问题。
电力内部审计在施工企业工程管理
控制的作用
文章标题：电力内部审计在施工企业工程管理控制的作用
面对强烈竞争的市场经济，实施公司治理及内部控制已经成为企业进入资本市场的门槛，但是显然规章制度的建立并不代表企业已经拥有了良好的内部控制制度，良好的内部控制要素之一是适时的内部审计。健全内部审计制度是建立现代企业制度的重要内容，是企业内在的需要。目前企业管理中存在不少薄弱环节，例如财务核算弄虚作假、会计信息不真实，内部控制漏洞较多，经营风险无处不在，这些问题被掩盖在企业的持续经营中，严重影响企业的信誉和生存。所以，建立完善的审计制度，
应用先进的审计技术是保持良好的公司治理结构和严密的内部控制机制的关键。目前，电力施工企业经济体制已基本步入市场经济的运作状态，施工企业时时面临着严峻激烈的市场竞争，保证企业占有市场不被淘汰唯一途径是以电力施工企业的坚强实力提供高效优质的服务信誉。而实现这一切的手段加强施工企业的工程管理，加大审计工作力度，在这里就内部审计在施工企业工程管理的作用谈三个问题
第一个问题：审计的目的和职责
内部审计是一种建立在组织内部的独立的评价职能，该职能作为对组织的一种服务，目的是检查和评价组织控制以确保揭露组织潜在的风险和有效果、效率和经济地达到组织的目标和目的。帮助组织的成员有效地履行他们的职责，为组织成员提供与检查活动有关的分析、评价建议、忠告和信息。并对组织的内部控制系统的适当性和有效性以及完成指定责任过程中的工作效果所进行
的审查和评价。
这里的组织是在一定的管理机制下由操作层、管理层和其他人员建立起来的具有系统性和完整性的集体。
去年7月份我们公司组织了由副经理带队的全国先进企业考察行动，我们一行人在山东辛店现场与现场的管理人员与施工人员就工程管理控制问题进行了一次面对面交谈，专业公司反映最大的问题是机械管理制度问题，涉及到小型机械的运输过程中损坏、小型机械现场维护管理问题，有的机械卸车后就不能使用，这笔维修费用谁来承担，是专业公司还是机械租赁公司?虽然那次访谈的性质并不是审计的方式，但作为审计人员，有责任对公司的任何管理控制职能作出评价，我们认为2001年的管理制度汇编没有机械使用与保养制度、施工机械设备事故调查处理的规定细则，经过评议认为这类问题属于管理制度设计不完善，不属于操作层执行政策不当。所以在2002年管理制度汇编出台前的设
计阶段我们就把这类问题如实向主管领导反应，2005年的管理制度汇编对这类问题的处理有了明确规定。
再比如一次修路工程决算审计时，发现道路找坡竟用砼找坡，查看设计图，错误就出现在道路工程的设计阶段，设计图纸有上层把关领导的签字，预算书上有预算员的签字，我们的审计报告出来，砼找坡的费用全部拿掉。施工技术员委屈：“我们按设计图施工、设计图也得到公司把关领导签字，活儿已经干了?找谁要钱?预算员也不服气：“我们按有把关领导签字的施工图批预算，我们有什么错?”在这里我们还是不评价管理人员是否尽责，至于为什么?这个问题我会在后面的讨论中提到，我们在我们的审计报告中对这类问题作出两方面评价:
1、考核管理标准和工作标准的监察职能部门从何渠道掌握组织成员尽责情况的信息?
2、公司企业标准明确了完成量化工作目标的考核办法，却没有对工作完成质量的考核办法。我们认为：组织
被划分为多个组成部分如财务、人事、生产技术、机械管理等，这些各行其职的部门结合起来成为一个整体，为实现组织的整体目标而努力。划分组织结构，不但要把组织划分为几个相对独立的部分，而且要明确各部分之间在业务活动和信息沟通的内在联系。有效的管理控制应该是一个层层链接,环环相扣严谨的完整的控制系统。有效的管理控制系统还应该一方面要让员工懂得如何完成自己的工作，另一方面要让员工明白严格按照规章制度履行自身职责的重要性。为了使员工体验控制责任的重要性，最有效的方法是把控制责任包含在业绩评价系统中。
上一个事例充分反映了我们企业管理控制没有对各部门之间业务上联系和沟通的规定，管理控制的链接环节非常薄弱，某种程度上阻塞了企业管理控制的良性运行，补充和完善有关的政策势在必行。
审计的主要职责是监督组织的控制结
构
控制系统是指各个层次的活动必须服从于所建立的政策、标准和程序。所有的管理活动都可看作是控制系统的内容。控制实现的目的是为了：
1、保证信息的可靠性和完整性 随着我们企业步入市场经济，独立开发市场并占有市场，信息系统变得越来越重要、信息系统本身也日趋复杂。信息系统分为会计信息系统和经营信息系统。会计信息系统生成包括管理人员使用的预算报告和成本报告在内的一系列财务报告。内部控制的目标之一就是保证信息系统产生的信息的可靠性和完整性，这对于管理层制定决策是非常重要的,内审的责任审查财务和经营信息的可靠性和完整性以及鉴别、衡量、分类
电力内部审计在施工企业工程管理控制的作用
第一章
融资租赁有限公司档案管理和公章管理制度
第一条 档案是公司的重要资源，公章是公司对外开展业务活动并承担相应法律责任的主要依据。为了加强档案和公章的科学管理，规范档案和公章管理行为，维护档案和公章安全，提高档案和公章使用效率，根据国家现行法律和公司的实际情况制定本制度。
第二条 档案分为行政档案，业务档案，财务档案，法务档案;档案的保存形式有文字档案，电子档案(包括照片、录像、音像资料)和实物档案(包括实物凭证、身份凭证等)。
第三条 档案实行专人专职和集中管理制度。档案管理人员应该勤勉尽责，以维护档案安全，保守档案秘密和方便档案使用为己任，充分发挥档案管理服务于公司发展的作用。
第四条 公章是本公司能够对外开展活动的所有公章。包括：行政公章、财务公章、合同专用章、法人代表公章、董事会章、股东大会章。
第五条 本制度适用于公司全部档案和公章管理。
第二章 档案的分类
第六条 行政档案 是公司在行政和人力资源运作过程中发生的档案资料。它分为：
1、公司工商登记档案：公司在工商局注册登记的全部资料(公司成立及变更批文、股东会决议、董事会决议、董事个人资料及签字样本、企业法人营业执照、税务登记证、组织机构代码证、验资报告、审计报告等);
2、公司机要档案：重要会议的决议、纪要、记录、录像;由主要领导签发的文件、函件、批示、答复、讲话稿、传真件等;
3、公司荣誉档案：公司获得的各种奖励证书、奖牌、资质、资信评级、品牌，对外交往的重要活动记录、录像、照片等;
4、公司人力资源档案：劳动合同、员工基本资料及其相关的担保资料、任职文件、保险、考核记录、培训记录、离职审计或审批等;
5、公司财产档案：房产所有权资料、房产租赁权资料、车辆登记证书、行驶证、车辆保险单、计算机及其网络的硬件和软件资料、重大办公设施或设备的资料;
第七条 业务档案 是公司对每一笔业务从受理、调查、审查到业务发生、跟踪检查、担保责任解除等环节办理过程的系统记录，是担保业务操作的重要依据。它分为：
1、直接租赁类：
企业(个人)：业务主办完成的项目调查表、风险管理部落实到反担保措施、内部评审、和支付凭证、融资租赁合同、买卖合同、反担保措施中的各项合同(包括物权凭证、实物及其它约定的保证手段等)、授权书及其委托公证、租后管理资料等。
2、售后回购类：
业务主办完成的项目调查表、风险管理部落实到反担保措施、内部评审、借款合同(主合同)和支付凭证、融资租赁合同、买卖合同、反担保措施中的各项合同(包括物权凭证、实物及其它约定的保证手段等)、授权书及其委托公证、租后管理资料等。
3、项目资料、合同书、其他与项目或者合作有关的全部资料。
第八条 法务档案是公司案件在司法程序过程中留下的各种法律文书、证据材料、资产证明文件及其它与案件有关的资料。它分为：
1、法律文书类：诉讼案件的起诉书、保全申请书、开庭传票、授权委托书、答辩状、代理词、法庭开庭记录、法院调解书、判决书、裁定书、执行申请书、执行裁定书、和解协议书等;
2、证据文书类：公司提交的案件证据、对方提交的案件证据、申请法院调查的证据等;
3、其他：办案人员的研究记录、摘要;案件讨论会记录、策划方案等。
第九条 财务档案是公司财务管理过程中形成的重要凭证。它分为：
1、资金往来的档案;
2、帐务记录和处理档案;
3、各类报表档案。
第十条 其他档案。除上述分类文件之外的重要文件等。
第三章
档案的管理
第十一条 档案的分类建立。档案资料应该及时移交档案管理员。档案管理员应当建立文字档案和电子档案。
第十二条 档案的规范整理：对文字档案按照A4纸进行统一的整理，小于A4纸的资料应在A4纸上粘贴，编上页号，制作封面和目录装订成册;重要的文字档案应该有2人分工管理或者双锁管理，任何一人是不能独立取出该档案的。对电子档案应有电子版本目录，方便员工查找和使用。档案实行集中保存。
第十三条 使用：员工使用档案原则上应尽量使用电子文档。确实需要使用原件应该办理档案借阅审批手续，档案管理员凭借阅人所在部门主管签字和公司分管档案工作的领导签字审批单提供档案并对借阅人及借阅的档案进行登记，借阅人使用后及时归还。
第十四条 维护：公司为档案维护提供必要的条件，包括专用的档案室、档案柜、保险箱、光盘、移动存储器等。档案管理员应做好文字档案和电子档案的维护工作，除了要防止档案丢失、受损、泄密，切实维护档案安全。
第四章 档案管理职责
第十五条 档案管理员的职责：
1、维护档案完整与安全职责：档案管理员接收档案资料后，以维护档案完整和安全为目的进行应分类整理、保存;因档案整理混乱或档案完整性受到破坏等，档案管理员应承担工作严重失职的责任，公司依照员工管理制度的相关规定予以处罚。
2、档案管理员为了维护档案安全，在出现紧急情况或重大风险等情况下有权独立做出处理再汇报;档案管理员有权制止任何干扰或破坏档案管理行为的事情。
3、泄漏档案机密的职责：档案管理员的应严格保守档案机密，未经批准不得随意向任何人以任何方式透露档案内容。泄漏档案秘密给公司造成损失的，公司有权给予相当于本人2个月工资额度的处罚直至解除劳动合同;尚未造成损失的给予记过处分并扣发相当于本人当月工资额度的30%。
4、档案管理员怠于履行档案管理职责，造成公司员工抱怨或投诉的，经查实，给予批评直至处以相应的罚款，罚款金额为本人当月工资额的5%。
第十六条 档案使用人的职责：
1、使用档案应办理借阅手续，档案使用人应合理使用并维护档案的完整。损害档案或者从档案中故意抽出部分资料等应承担损害档案完整的责任。公司有权处以相当于借阅人2个月工资的罚款;情节严重的，应赔偿损失。
2、借阅人不得泄露档案秘密，泄漏档案秘密给公司造成损失的，公司有权给予相当于本人2个月工资额度的处罚直至解除劳动合同。尚未造成损失的，公司给予记过处分并扣发相当于本人当月工资额度的30%。
第十七条 档案审批人的职责：
审批档案借阅的负责人应认真核实借阅的理由、用途、使用范围、使用期限等，因审批失职或利用职务之便故意为借阅人提供“方便”，给公司造成损失的应承担玩忽职守或者营私舞弊的责任。公司有权处以相当于审批人2个月工资的罚款;情节严重的，应赔偿损失。
第五章 公章管理
第十八条 公章存放管理实行最高密级管理。有专人、有专柜、有独立密码，且密码管理和专柜钥匙由主管公章的负责人管理，确保公章存放安全。
第十九条 公章使用管理实行严格的审批使用制度。其流程是：
1、公司所出具的与担保业务有关的文件资料需加盖公章的必须由评审委员会审议。实行先登记后审批。
2、使用人在法务部领取公章登记表;
3、使用人填写公章登记表;
4、公司副总经理签字;
5、公司总经理审批签字;
6、公司法务部主管最后对盖章的文件内容合法性和审批领导签字的真实性进行核实，并签名确认;
7、公司公章主管负责人做最终的确认审核并报董事长书面同意，方可加盖公章。公章管理人应该及时核对上述签字与盖章的文件内容一致后在文件的合适位置加盖公章，不得拖延。公章要求清晰、完整，不偏不歪。
8、任何公章一律不准带出公司。如遇特殊情况须将公章带出公司，必须由公司主管公章的负责人一同外出。
第二十条 公章管理人发现审批内容与盖章的文件不符的有权拒绝盖章，在向公章使用人说明理由的同时，应该将拒绝盖章的事件及时报告登记表中所有签字的相关人员，并提请审批领导再次确认后予以盖章。
第二十一条 违反公章管理的处罚：
1、公章管理人的职责：公章管理人在管理公司公章过程中，包括公章存放、密码保密、公章维护、专柜钥匙管理、用印登记表管理、盖章操作等违反本制度，不按照规定保存公章或专柜钥匙、不按照规定流程加盖公章，尚未给公司造成损失的，公司将给予本人月工资30%的处罚;给公司造成损失的视情节轻重公司有权给予降级直至解除劳动合同的处罚。
2、公章审批人职责：审批人违反本制度或者营私舞弊或者利用职务之便谋取个人利益或者损害公司利益等情形的，公司有权给予本人月工资30%的处罚，可以并处降级、免职直至解除劳动合同的处罚。
3、公章使用人的职责：公章使用人使用公章时应该诚信履行职责，严禁违反公司经营宗旨使用公章，更不能利用工作上的便利为自己或公司之外的任何人谋取不正当的利益。使用人违反本规定公司有权给予本人月工资30%的处罚，可以并处降级、免职直至解除劳动合同的处罚。
租赁公司各岗位人员工作职责及管理制度
一、公司经理：
1、全面负责公司经营管理工作，组织实施年度经营计划和租赁业务承接、合同签订与履行、租赁费回收等工作。分管合同、财务等工作。
2、认真贯彻执行国家的法律法规和集团公司的决议决策，负责程公司各项管理制度的贯彻落实。
3、负责制定和组织实施本单位各级管理人员的岗位目标责任制等制度，建立健全管理保证体系，明确人员职责和目标。
4、负责开拓市场，搞好业务对象的社会信誉度调查，认真洽谈并签署有关租赁合同，保证经营目标的实现。
5、负责组织编制安全措施计划并贯彻实施。
6、负责制定陈欠款回收计划，并亲自组织回收。对正常程序无法回收款项的，要积极经法律咨询通过款确保应收款的回收。
7、认真搞好员工队伍建设，严格按《员工守则》及其实施细则、岗位目标责任制对所属人员进行考核。
二、会计
1、遵守国家法律法规，严格按照公司的财务管理制度及其他各项规章制度的规定办理业务。
2、严格按公司财务部要求设置各类账本，及时准确登记各类明细帐。
3、每月定期与出纳和对账(银行帐、现金帐)，做到账实相符、账证相符、账账相符。
4、及时准确按规定的程序计算核对租赁费;并提示负责人及时催收。
5、定期报账，并按公司财务部要求上报各种报表。
6、做好相关财务资料、质量安全体系运行文件的整理存档工作。
7、负责合同的审核传递、登记、分发及归档工作。
三、出纳
1、遵守国家法律法规，严格按照公司的财务管理制度及其他各项规章制度的规定办理业务。
2、严格按公司财务部要求设置各类账本，及时准确登记各类明细帐。
3、必须按批准的用途使用资金;单据记载内容必须与真实发生的业务一致，不得擅自变通;认真审核原始凭证，对不符合手续的单据坚决退回，发现有违规的情况及时向分管领导汇报;
4、每日盘点现金，确保日清月结、账实相符;定期与公司会计对账，保证账实相符、账证相符、账账相符;
5、每日收取的款项必须及时报告公司，严禁坐支;严禁私设小金库;
6、及时准确的按公司财务部要求上报各种报表;做好相关财务资料的整理存档工作。归集质量安全体系运行文件、整理会议纪要。
7、完成领导交办的其它工作任务。
四、业务经办部门为公司租赁业务部
(一)、对申请租赁的客户进行初审，确定是否达到基本条件，决定是否受理;
(二)、收集申请人提供的有关材料，审核材料的真实性和完整性;
(三)、租赁前调查，编写详细、客观、全面的调查报告，提出初审意见，报项目审核委员会(以下简称委核会)审批，对调查结果负责;
(四)、对未获批准的项目，及时向企业说明情况，对获批准的，办理租赁合同，并确保合同签订符合法律要求;
(五)、办理公证、保险及抵(质)押物权利登记，落实有效登记，取回权利凭证并妥善保管;
(六)、监督设备租赁款按合同约定用途使用，制定具体监控措施;
(七)、定期对租赁项目进行监督检查，跟踪租赁设备使用情况，发现问题汇报，采取对策;
(八)、定期报送租赁统计报表(含逾期项目本金、欠息);
(九)、参与项目竣工验收，及时了解项目建设情况;
(十)、及时掌握企业资金状况，按时收回到期租金;
(十一)、对申请租赁展期的客户，调查展期理由是否充分，客观真实，验收展期资料是否真实;
(十二)、对逾期租金采取各种有效措施进行催收，及时发出“逾期租金催收通知书”，取得回执，交业务员员归档保管，保证诉讼时效的延续;
(十三)、初审拟核销租赁项目是否符合条件，收集有关资料，审核材料的真实性，撰写呆账核销申请报告;
(十四)、租赁项目档案保存要完整并设置租金明细台账，随时记录租金的动态;
(十五)、租赁本息收回后，对项目进行总评价，编写项目总结，报公司管理部门。
风控部门
一、项目初审
1、公司业务部根据人员和业务量的实际情况，确定第一调查人和第二调查人。第一调查人为项目负责人，负主要调查责任，第二调查人协办。
2、项目初审主要是通过资料审核和实地调查，获取租赁项目、项目承担企业及反担保人真实、全面的信息，通过综合分析、比较、评价，形成最后综合性的评定和结论，即《项目调查报告》。
3、资料审核是项目初审的开始阶段，是对申请租赁企业提供的资料、信息进行搜集、整理和审核，以确定这些信息的有效性、完整性和真实性。对上述资料，信息审核过程中需要进一步明确、补充、核实之处以及发现的漏洞、疑点即是下一步进行实地调查的重点。
资料审核要点：
(1)按“清单”要求提供的材料是否齐全、有效，要求提供的文件是否为原件，复印件是否和原件一致，复印材料是否加盖公章。各种文件是否在有效期内，应年检的是否已办理手续;
(2)各有关文件的相关内容要核对一致，逻辑关系要正确，通过对企业成立批文、合同、章程、董事会决议、验资报告、立项批文、可行性研究报告、资信等级、环保及市场准入等具体文件的审核，了解借款人(担保申请人)和反担保人是否具备资格，是否合法。
(3)财务报表是否由会计师事务所出具了审计报告，是否有保留意见报告，初步分析财务状况，记录疑点，以便实地调查核实。
(4)对反担保人提供的文件资料的审核与以上三项基本相同，重点是审核反担保人提供的反担保措施是否符合《担保法》和有关法律法规(如房地产、土地)及有关抵押登记管理办法的规定，抵押物、质物的权属(权力凭证)是否明晰。
二、实地调查 项目初审过程中，部门负责人、项目负责人与协办人(至少双人下户)应到借款人和反担保人及有关部门进行实地调查，实地调查至少要进行一次，公司负责人根据具体情况参与调查。进行调查前，要列出调查提纲，明确调查目标，以保证调查的质量和效率。
实地调查要点：
1、访问企业，会见有关当事人，了解企业和项目背景、市场竞争范围、销售和利润、资源的供应等情况;弄清借款用途和还款来源;考察企业管理团队的整体素质(文化程度、主要经历、技术专长、经营决策、市场开拓、遵纪守法等方面)，了解主要领导人的信用状况和能力。
2、对需要进一步核实的材料，要求企业提供原件核对;
3、考察主要生产、经营场所，通过走、看、问，判断企业实际生产、经营情况，印证有关资料记载和有关当事人介绍的情况;
4、对财务报表的调查审核，通过采用抽查大项的方式，审核企业是否做到了账表、账账、账证、账实四相符，核实资产、负债、权益是否有虚假;
5、察看抵押物、质物。以房地产抵押的，要察看、了解抵押物的面积、用途、结构、竣工时间、原价和净值、周边环境等;以动产抵押、质押的，要察看、了解抵押物、质物的规格、型号、质量、原价和净值、用途等;以汇票、本票、债券、存款单、仓单、提单等出质的，要察看权力凭证原件，识别真假，必要时请有关部门鉴定。
三、综合分析
1、分析、判断借款人(担保申请人)的主体资格、清偿债务意愿及是否能严格履行合同条款;
2、分析经济环境对租赁项目和项目承担企业的影响，主要包括：项目产品在行业中的地位、产品经济寿命期、技术、工艺先进程度，市场结构和市场竞争能力，市场风险程度及政府的管制程度等;
3.分析借款人的还款能力。通过财务分析和现金流量分析，掌握借款人的财务状况和偿债能力，预测借款人的未来发展趋势。
财务分析的主要内容：
(1)偿债能力(财务杠杆比率) (2)盈利能力(盈利比率) (3)营运能力(效率比率) (4)资产质量
(5)资金结构 (6)预测近三年的发展趋势。现金流量分析是预计在未来的还款期间内，是否能够产生足够的现金流量偿还银行借款。
4、分析反担保人的担保资格和担保能力。重点分析担保方式的可操作性，抵押、质押是否合法合规，与抵押物、质押物的流动性相关的预期变现难易程度、交易成本和价格的稳定性及可预见性;
5、基本风险度分析。
四、融资租赁项目评审与决策
1、融资租赁项目的评审包括两个环节，即部门审核和会议评审。
2、项目初审工作结束后，项目负责人将企业提交的各项资料和《项目调查报告》提交风控部，部门负责人组织人员对上述资料进行评审。部门评审的重点是项目资料和《项目调查报告》。
风控部审核的主要内容有：
(1)项目资料的真实性、完整性、正确性;
(2)对反担保措施提出意见;
(3)对企业的报审资料从法律角度加以审核;
(4)对项目的风险度进行评价;
(5)对企业的财务状况进行评价。
3、风控部评审完毕后，将《融资租赁项目评审书》连同其他资料一并提交会议评审。
4、会议评审的组织机构是公司项目评审会员会，成员由公司总经理、部门负责人组成，主任委员由公司总经理担任。评审委员会日常工作由风控部负责;参加会议人员从合法性、安全性、效益性等方面对项目进行综合分析并提出具体意见;会议评审采用签字表决制，参加会议评审人员须在《融资租赁项目评审书》上明确填写"同意"或"不同意"并签字，不得弃权，三分之二以上的评审人员同意视为项目评审通过。
五、项目合同的签订
1、项目正式批准后，由客户经理通知项目承担企业办理担保手续，通知包括以下内容：公司同意融资租赁项目的决定、缴纳融资租赁项目费用的金额、付款期限的方式、办理担保手续应备资料和其他准备工作。
2、项目负责人为合同经办人,签约程序如下：
(1)准备(或拟定)空白法律合同文本，包括买卖合同、租赁合同及其他须准备的法律文书;
(2)由业务部、风控部、法律顾问审核上述合同文本，对需要调整和修改的合同条款应及时与对方当事人协商、谈判，将修改意见报总经理审定;
(3)涉及到股东、法人代表、董事会成员、共有人、反担保人(自然人)等签字盖章的情况，当事人必须当面签字、盖章，我公司至少应有二人在现场;
3、办理完签约手续的项目资料移交担保部档案管理员统一管理。重要合同和证件：包括借款合同、保证合同、反担保合同等须单独管理。
六、反担保措施
1、对获得批准担保的企业，必须落实反担保措施，包括财产抵押、财产或权力质押、保证金、企业的保证反担保等，公司根据企业和项目的实际情况，采用一种或几种保证措施。
2、企业提供抵押物、质押物的范围，按《担保法》的规定执行，并按有关规定办理抵(质)押登记手续。办理完抵(质)押登记手续后，应取得抵(质)押登记部门发放的《他项权力证书》或经抵(质)押登记部门签章的《抵(质)押登记表》等证明文件
3、适度掌握好用不动产抵押的抵押率，动产抵押率，股权、债券等权利质押率。
4、采用保证反担保措施的企业，必须满足以下条件：
(1)必须具备《担保法》规定的担保资格。
(2)资产负债率不超过70%。
(3)连续2年盈利。
(4)企业资信和经济实力要优于借款企业。
七、租后管理
1、租后
检查分日常检查和重点检查。日常检查是根据企业的实际情况，如租赁金额、租赁期限、反担保措施、风险等级等确定检查频率，日常检查至少每个季度要进行一次。重点检查是对借款封闭管理的项目、认为风险较大的项目及其他需要特别关注的项目进行不定期检查或全程跟踪。检查完毕后，检查人员须填写《租后管理报告》并附要求企业提供的资料，报总经理签批意见后与有关资料一并归档。
租后检查的内容：
(1)企业经营和财务状况。
(2)反担保措施中是否发生了新的不利因素。 (3)贷款增减变化。 (4)其他须说明的情况。
2、检查人员在检查中发现企业存在较大问题，须当日向部门负责人口头报告，部门应在2日内将存在问题和处理意见书面报告总经理。对发现的重大问题，部门负责人应立即报告总经理，总经理认为有必要时，可召集有关人员进行专题讨论并提出相应的对策及措施。
3、.对所有租赁项目，在租赁期届满前30日，由客户经理通知项目承担企业。
4、追偿方案由风控部负责制订并报总经理审定，项目责任人为具体经办人。
5、对设定反担保人的，应依法向反担保人追偿，反担保人拒绝清偿的，应依法对主债务人及反担保人提起诉讼。
xxxxxxxxxxxxxx有限公司
集资协议意见稿
公司本着自身发展规划、资金运作需要，同时提高员工参与公司的发展、规划、建设的积极性，加强员工的主人翁精神，为员工提供一种可靠、有效的投资理财方式，特向公司员工筹集资金。本着公平、公开、公正、自愿的原则，经双方协商一致，制定以下内容，共同遵守：
一、 集资对象：认同公司经营模式及发展理念，对公司有 基本了解，有责任感及主人翁精神且在公司正式入职3个月以上的所有员工。
二、集资金额：10000元为一股，1.入职两个月以上一年以 内的员工，集资限额为最低10000元，最高500000元可以以现金或信用卡两种方式入股，信用卡交由公司专人统一管理，以免发生逾期还款、欠息等不良记录。
三、集资期限： 出资日开始计算，按照实际天数计息，每月利息以工资形式打入个人账户。
四、集资分红：集资分红：现金集资的月收益率为2%;以当年6月1日集资50000元为例，来年5月31日可领取连本带息共计62000元。信用卡集资的全年收益率为1.5%;以当年6月1日集资50000元为例，来年5月31日可领取连本带息共计
59000元。
五、注意事项：
1. 出资人需保证集资资金的合法性，若集资款项属于向他人借款或非法所得，公司不承担任何民事及法律责任;
2.集资员工若从公司离职，仍然可以待集资满半年后领取本金及集资收益，之后不能再参与公司集资。
3. 本次集资实行集资自愿、零风险原则;无论企业盈利及亏损，员工都能按时领取集资收益，到期还本付息。集资完全采取自主自愿的原则，对是否参与集资的员工一致对待，无任何区分。 出资人与公司签订一式两份的《集资协议》，盖有公司公章，方可保证出资人集资的合法有效性;
4.出资人有退出集资和取回本金的权力;如中途退出集资，应书面向公司提出退出申请，并填写《集资退出申请》办理相关手续;
5.退出集资：
出资人如需退出集资时，需提前15天提出申请，公司自接到出资人提出退资申请1周内归还其本金以及当期利息，不足1月的按实际天数计息。
6.出资人退出集资，在提出书面申请时，公司将收回与出资人签订的相关票据资料。
7.如出资人退出集资，则不再享有出资人的所有权利;
五、协议一式两份，公司、员工各执一份，双方自签字盖章日起生效。
六、协议未尽事宜协商处理，协商不成可向第三方仲裁或提起诉讼。
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