金融支持对农户创业决策的影响

摘要：文章采用CFPS 2018的数据，构建二值Probit模型和工具变量模型，研究了金融支持对农户创业决策的影响。实证结果显示，金融支持有助于农户跨越创业资金门槛，对农户创业决策有显著的正向促进作用。进一步研究证明，非正规金融较正规金融能更有效地促进农户进行创业决策。此外，目前农村地区中正规与非正规金融之间还存在显著的替代效应。为了提高农村地区创业比率，建议我国政府积极扶持和引导农村金融体系发展，提高农户创业金融可得性。

关键词：正规金融;非正规金融;创业决策;农户;

在党的十九大的2020年全面实现小康政策的引领下，“三农”工作步入新阶段，其中，鼓励农户创业是关键一环。推动农村劳动力就业创业，是促进农村产业发展和产业兴旺的重要内容，是建设社会主义新农村的突破口之一，对于加快农业和农村经济发展、增加农民收入至关重要。虽然影响农户创业的因素众多，但资金匮乏、融资困难一直是关键因素，解决农户创业的资金约束是缓解其他创业制约因素的先决条件。在我国经济发展较为落后的农村地区，金融支持已成为农户创业的有效途径。CFPS 2018数据显示，10.04%的农户获取了正规金融支持，15.82%的农户获取了非正规金融支持;创业农户中，19.54%的家庭获取了正规金融创业，18.50%的家庭获取了非正规金融创业。不同融资途径选择的农户存在较明显的创业差异，甚至间接决定着农户创业成败与否，从而影响农户创业的活跃度。为帮助农户更好地进行创业决策，提高农户的创业绩效，了解金融支持对农户创业的影响机制显得格外重要。以往研究表明，农户创业决策既需要自身的创业动机，也需要足够的金融支持迈过资金门槛。那么，金融支持到底能否对农户创业形成有效资金支持?正规金融和非正规金融在农户创业选择中有何差异?现阶段正规金融与非正规金融之间究竟存在何种关系?在“大众创业，万众创新”的时代背景下，这些问题都值得深入探讨。

2 文献综述及研究假说

农户即农村家庭，是由血缘组合而成的一种社会组织单位，有着不同于城市家庭的典型特征。以舒尔茨为代表的形式经济学派理论认为农户是理性的个人，只要外部条件允许，一旦传统农业范畴中涌现出进取精神，农户便会自觉遵循资源有效配置，追求最大化期望效用，比如进行创业决策行为。创新经济学大师约瑟夫·熊彼得很早就指出，资金能够促进企业家进行创业并进行创新组合([1] BECK T,DEMIRGUCKUNT A,HONOHAN P.Access to financial services[J].World bank research observer,2009,24(1)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">Beck等， 2009)。国内学者[2] 翁辰，张兵.信贷约束对中国农村家庭创业选择的影响：基于CHFS调查数据[J].经济科学，2015(6)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">翁辰等(2015)认为，资金约束对家庭创业决策有重要影响，特别是对初始资本门槛较高的农户企业家，资金短缺显著制约农户的创业决策，对创业规模和水平产生了负面影响。反之，有力的金融支持和良好的金融环境对创业活动具有促进作用，[3] 卢亚娟，张龙耀，许玉韫.金融可得性与农村家庭创业：基于CHARLS数据的实证研究[J].经济理论与经济管理，2014(10)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">卢亚娟等(2014)通过CHARLS数据研究发现，金融可得性对农户的创业决策显著正相关，[4] 项质略，张德元.金融可得性与异质性农户创业[J].华南农业大学学报(社会科学版),2019,18(4)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">项质略等(2019)在此基础上进一步深入，从农村土地流转的视角，研究金融可得性对异质性农户创业的影响，证实金融支持有助于农户跨越创业资金门槛，促进我国农村创新创业。结合上述研究，不难发现金融支持是培育我国乡村发展新动力的关键所在，据此提出研究假说1。

H1:金融支持对农户创业决策具有促进作用。

由于我国农村金融市场存在双轨制的特征，故农户的金融支持可以细分为正规金融和非正规金融两种途径来实现。目前已有研究中，大部分结果显示非正规金融较正规金融能更有效的促进农户创业。如国外学者[5] DJANKOV S,QIAN Y,ROLAND G,et al.Who are China’s entrepreneurs?[J].The American economic review,2006,96(2)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">Djankov等(2006)结合我国各省市的经济数据，发现中国创新企业的融资来源中，个人储蓄和亲朋借款等非正规融资比例高达75%,而正规融资仅占4%。[6] 郭云南，张琳弋，姚洋.宗族网络、融资与农民自主创业[J].金融研究，2013(9)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">郭云南等(2013)利用农业部的固定观察点调查和中国经济研究中心的补充调查数据实证发现，在一些正规金融机构相对缺乏的村庄，以宗族组织为基础形成的民间借贷网络等非正规金融对自主创业的影响更大。主要是与城镇创业家庭相比，计划创业的潜在农户家庭一般都缺少抵押资产、有效担保和财务状况等易于被观察和评估的信息，难以满足银行等正规金融机构的要求，而非正规金融在信息甄别、监督管理以及合约实施上有着比较优势，并且愿意接受部分正规金融不愿意接受的抵押物，在一定程度上弥补了正规金融供给不足的缺口，激励农户捕捉创业机会进行创业决策([7] 程恩江，刘西川.小额信贷缓解农户正规信贷配给了吗?——来自三个非政府小额信贷项目区的经验证据[J].金融研究，2010(12)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">程恩江等，2010)。然而，也有学者研究结论与之大相径庭，如[8] 陈郁，罗丹.信贷约束下农户的创业选择：基于中国农户调查的实证分析[J].中国农村经济，2009(11)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">陈郁等(2009)的研究结果显示，非正规信贷在促进农户创业方面的作用是非常有限的。[9] 杨军，张龙耀，姜岩.社区金融资源、家庭融资与农户创业：基于CHARLS调查数据[J].农业技术经济，2013(11)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">杨军等(2013)基于870户农村家庭数据，发现正规融资额越高的农户，更有可能参与创业。而[3] 卢亚娟，张龙耀，许玉韫.金融可得性与农村家庭创业：基于CHARLS数据的实证研究[J].经济理论与经济管理，2014(10)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">卢亚娟等(2014)的职业选择模型实证表明，正规金融促进农户创业的边际效应更大。基于以上研究结论，毋庸置疑，在正规和非正规金融支持促进农户创业决策的作用上还存在一定争议。本文认为，由于农村金融体制的长期不健全和信息资源不对称，基于人缘、地缘和亲缘的非正规金融更能满足创业农户的大部分融资需求，进而缓解农户金融约束，故提出研究假说2。

H2:相较于正规金融支持，非正规金融支持对农户创业决策促进作用更显著。

正规金融与非正规金融之间是否可以相互替代，这个问题困扰着很多学者。[10] 马光荣，杨恩艳.社会网络、非正规金融与创业[J].经济研究，2011(3)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">马光荣等(2011)指出依托亲友关系的民间非正规金融弥补了农村正规金融制度的缺陷，在某种程度上对正规金融存在替代作用。[11] 李祎雯，张兵.非正规金融对农村家庭创业的影响机制研究[J].经济科学，2016(2)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">李祎雯等(2016)基于内生性金融的视角验证非正规金融对农村家庭创业的影响机制，发现农村正规金融与非正规金融市场之间存在替代效应。[12] 刘雨松，钱文荣.正规、非正规金融对农户创业决策及创业绩效的影响：基于替代效应的视角[J].经济经纬，2018,35(2)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">刘雨松等(2018)运用CFPS 2014的农村家庭为样本进行实证分析表明，一旦正规金融出现“离农背农”现象，无法满足农户创业的融资需求时，农户只能通过非正规金融获取资金。非正规金融大多没有抵押，甚至不需签署合同，而是更多地依赖借款者与贷款者之间的信任程度与私人关系，因此大多数学者认为非正规金融具有替代正规金融的可能性。但也有学者得出不同结论，如[13] 温涛，冉光和，熊德平.中国金融发展与农民收入增长[J].经济研究，2005(9)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">温涛等(2005)研究表明，鉴于非正规金融发展起步晚、规模小、可持续性弱，目前尚难以完全替代正规金融。此外，[14] 刘西川，杨奇明，陈立辉.农户信贷市场的正规部门与非正规部门：替代还是互补?[J].经济研究，2014(11)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">刘西川等(2014)的研究认为正规部门与非正规部门存在某种互补关系而非替代关系。从已有文献的梳理中可以看出，正规金融和非正规金融作为农户创业资金选择的两种来源，在农户受到融资约束时是否存在替代关系尚不明确，故在此提出研究假说3。

H3:在农户进行创业决策时，非正规金融对正规金融存在替代效应。

3 实证分析

3.1 数据来源

本文数据源自具有全国代表性的大型微观入户调查CFPS 2018的数据(China Family Panel Studies),数据质量有保证。CFPS 2018调研数据覆盖了全国28个省/市/自治区，最终完成14218户家庭和37354位个人的访问。本文研究对象为农户，故仅选取居住地属性为乡村的家庭数据样本(6752)进行考察。所获实际数据中，CFPS的个人数据库与家庭数据库相分离，为了获得农户家庭层面所对应的个人数据，本文依据家庭经济问卷中的“财务回答者”变量，将CFPS 2018中家庭数据与个人数据进行匹配，剔除了因个人数据缺失而无法匹配的样本后，最终选取有效样本为6333户农村家庭及其主要成员的数据信息。

3.2 变量设置与描述性统计

农户创业决策是指在获得金融支持的情况下，农户是否进行自主创业，本文采用CFPS问卷中“过去12个月，您家是否有成员从事个体经营或开办私营企业”来衡量农户的创业决策行为。本文的核心解释变量为金融支持，数据取自CFPS家庭经济问卷中“金融资产与债权债务”专栏，将 “待偿银行贷款额”作为农户的正规金融支持来衡量，将 “待偿亲友借贷额”与“待偿民间借贷额”之和作为农户的非正规金融支持来衡量。为了控制农户个体特征差异的影响，在模型中加入包括性别、年龄、受教育程度及个人经历在内的农户特征变量，为了控制农户家庭经济水平差异的影响，在模型中加入包括家庭总人口、年收入和年支出、货币资金、社会资本、自有资产和生活条件在内的家庭特征变量。参考相关研究变量设定，本文倾向于将“人情礼支出”作为社会资本的代理变量，但CFPS中相关数据缺失过多，故选取“每月邮电通信费”作为社会资本的代理变量。此外，本文还构建地区虚拟变量控制地区特征对农户创业决策的影响。各变量名称、含义及描述性统计情况如表1所示。

续表

3.3 实证检验

农户创业决策分为“创业”和“不创业”,是一个二元选择的过程，因此构建二值Probit模型来研究金融支持对农户创业决策的影响，模型具体形式如下所示：

undefined

Zi=F-1(P)=α0+βFT+γXT+μ (2)

式(1)中，Ti是被解释变量，代表农户创业决策行为，取值为1代表农户从事个体私营，取值为0代表农户没有从事个体私营。Zi是解释变量，F(Zi)是Z的标准正态分布特征函数。

式(2)中，FT为金融支持变量，包括金融支持、正规金融和非正规金融支持。XT代表控制变量，包括农户个人特征、农户家庭特征、所属地区等影响农户创业的其他因素。α0表示回归方程的常数项，μ为误差项。在上述模型的基础上，为进一步研究正规金融与非正规金融农户创业过程中的替代效应，在模型中引入正规金融和非正规金融的交互项fin×infin进行回归，具体形式如式(3)所示。系数β3表示正规和非正规金融对农户创业的替代效应，若值为负，认为两者之间存在替代效应，反之则认为两者之间存在互补效应。

Zi=α0+β1fin+β2infin+β3fin×infin+γX+μ (3)

基于CFPS 2018微观调查截面数据的6333个有效样本，Probit模型实证结果如表2所示。模型(1)汇报了金融支持对全样本农户创业影响的实证分析，模型(2)汇报了正规金融和非正规金融对农户创业决策的总体回归效应，模型(3)纳入正规金融与非正规金融的交互项，汇报了两者交互效应的回归结果。为了避免同方差假设造成标准差的低估，本文实证结果均采用异方差稳健的标准误进行调整。

从表2可以看出，模型中金融支持的影响系数始终为正，并在1%的统计水平上显著，表明金融支持对农户创业决策具有显著的正向促进作用，与本文的研究假说1相符。在模型(2)和模型(3)中，非正规金融的影响系数始终大于正规金融，这说明非正规金融对农户创业的促进作用较正规金融更显著，进一步验证了本文研究假说2。模型(3)中，正规金融支持与非正规金融支持的交互项显著为负，可见在农户创业融资决策中，正规金融支持和非正规金融支持的确可以相互替代，符合本文的研究假说3。

续表

注：*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

控制变量方面，男性居民的影响系数在1%统计水平上显著为正，说明性别对农户创业决策有一定影响，男性更趋于创业。农户年龄系数显著为正，年龄平方系数显著为负，表明农户年龄与创业决策呈倒“U”型关系，主要是因为伴随着年龄增长，农户会趋于更加保守稳定的工作。受教育程度系数显著为正，这意味着拥有更高个人学习能力和更多知识储备的高学历水平农户，创业的可能性更大。

外出务工、从事农业和工资性收入变量三者均显著为负，表明农户的职业越多，所耗精力就越多，越不利于农户进行创业决策。家庭特征变量中，家庭年收入、货币资金和生活条件变量对农户创业决策有显著正向影响，家庭年收入越高，货币资金越多，生活条件越好，农户家庭可承担的风险也越高，做出创业决策也越容易。自有资产对农户创业决策影响显著，主要是拥有房屋和车辆等自有资产的农户易于获得金融机构抵押贷款，进而增大了农户进行创业的可能性。

社会资本对农户创业的影响显著为正，是因为社会资本越广的农户受到的信贷约束会越小。家庭年支出在5%的显著水平上影响农户创业决策，可能是家庭年支出较多的农户面临较大经济压力，进而增强了农户的创业意愿。

在上述估计方程中，金融支持与农户创业决策行为之间可能存在内生性问题。一方面，回归方程中被遗漏的某些不可直接观测的因素可能使得金融支持与随机扰动项相关;另一方面，金融支持与农户创业之间可能存在反向的因果关系，农户可能会因创业决策产生更大的资金需求，且在创业后尤其是经营绩效较好情况下，农户再获取金融支持可能更容易。

若回归方程中存在内生变量，估计结果将会有偏且非一致，因此需要找到既满足与金融支持高度相关，又独立于农户创业的外生变量作为金融支持的工具变量。

本文参照[15] 董晓林，孙楠，吴文琪.人力资本、家庭融资与农户创业决策：基于CFPS 7981个有效样本的实证分析[J].中国农村观察，2019(3)." href="http://kns-cnki-net-443--bjmu.bjmu.doc110.com/KXReader/Detail?invoice=hX8LPnofSAjpIobxj0G8OLx1Hpmjp%2Bht3piXa3KkUUqJ4G1%2FsvBNe2zml07azWebFVPKtcrxfk2d17YuezCfBStWebscZ6iqljDtHaxhkk9aB6L4zXtZHwVlh7JyN%2FrQBjAKiFye4wO6Rn%2FpBoMtv%2BvvnrPX5PQfbDHbSJzqHM0%3D&DBCODE=CJFD&FileName=SCZG202208003&TABLEName=cjfdauto&nonce=4A30429E7FDC4B608D665C75731CFA48&uid=&TIMESTAMP=1648655659009">董晓林等(2019)的做法，采用受访农户所在区县平均家庭融资规模作为金融支持的工具变量，采用这一工具变量的原因有两点：一是农户平均家庭融资规模与受访者所获金融支持具有较强相关性，同一地区的农户融资偏好相似，信息传播速度较快，农户获得金融支持便利程度也相同;二是农户平均家庭融资规模与农户是否进行创业决策不相关，农户平均家庭融资规模很难通过其他渠道间接影响农户的创业决策，故本文认为该变量是替代金融支持的较好工具变量。表3给出了利用工具变量进行二阶段Probit估计的结果。

注：**、***分别表示5%和1%的显著性水平。

一阶段估计中，Ft工具变量影响系数显著为正，表明所选工具变量均为有效工具变量，对内生解释变量有较强的解释力，农户平均家庭融资规模与农户所获金融支持显著相关，农户平均家庭正规融资规模与农户所获正规金融支持显著相关，农户平均家庭非正规融资规模与农户所获非正规金融支持也显著相关。

表3提供了F值结果，其Wald检验P值在1%的显著水平下显著，在1%的显著水平上拒绝了金融支持为外生解释变量的原假设，表明原方程存在内生性问题。二阶段回归结果显示，加入工具变量后，正规和非正规金融支持效应方向与之前保持一致，对家庭创业决策影响依旧显著，进一步验证了本文研究假说1。

模型(5)排除内生性因素后，非正规金融支持的影响系数仍大于正规金融，说明非正规金融更有利于农户进行创业，再次验证本文研究假说2。其余控制变量系数显著性与之前一致，可见回归结果较为可靠。

本文研究金融支持对家庭创业决策的回归原模型采用 Probit 模型，为了使模型更加稳健，本文还利用另一种离散选择模型Logit模型对数据再一次拟合进行稳健性检验。Logit检验结果与原Probit模型的回归结果保持一致，即用Probit模型来拟合金融支持与农户创业决策的关系是合理稳健的。

4 研究结论与政策启示

本文基于2018年中国家庭追踪调查中6333个农村家庭的数据，实证考察了金融支持与农户创业决策间的关系，得出如下主要研究结论：首先，金融支持有助于农户跨越创业资金门槛，促进农户进行创业决策，且家庭获得金融支持规模越大，农户越有可能做出创业决策。其次，正规金融和非正规金融支持对农户创业决策的影响具有差异性，借贷手续灵活、交易成本低、信息获取便利的非正规金融较正规金融能更有效地促进农户进行创业决策。此外，正规金融和非正规金融之间存在某种替代效应，当正规金融无法满足农户创业的资金需求后，将会引致农户通过非正规金融获取资金。

基于本文研究结论，提出以下三点政策启示。

第一，加大农户创业的金融支持力度。

金融支持促进农户创业的最直接影响就是能够缓解农户的金融约束，因此要加快统筹“三农”经营战略的步伐，培育农村金融市场，致力于构建覆盖面广泛的农村金融机构布局。

第二，扶持和引导非正规金融的健康发展。

目前非正规金融仍是农户创业资金来源中不可或缺的一部分，农户创业所需资金依旧倾向于以亲友借贷和民间借贷为主的非正规金融，政府要加强对民间资本的法制监督，鼓励非正规金融与正规金融的适度竞争和有效合作，切实为农户创业活动排忧解难。

第三，要提升农户自身金融素养。

农户金融素养的提升有助于获取创业资金并实施创业计划，因此要求农村正规金融机构主动了解农户的创业意愿，鼓励有创业动机的农户参加相关创业产品和创业政策的金融知识宣讲会，帮助其掌握相关专业知识。当农户自身的知识不断积累、综合素质不断提高，创业项目才具有可持续性。

参考文献

[1] BECK T,DEMIRGUCKUNT A,HONOHAN P.Access to financial services[J].World bank research observer,2009,24(1).

[2] 翁辰，张兵.信贷约束对中国农村家庭创业选择的影响：基于CHFS调查数据[J].经济科学，2015(6).

[3] 卢亚娟，张龙耀，许玉韫.金融可得性与农村家庭创业：基于CHARLS数据的实证研究[J].经济理论与经济管理，2014(10).

[4] 项质略，张德元.金融可得性与异质性农户创业[J].华南农业大学学报(社会科学版),2019,18(4).

[5] DJANKOV S,QIAN Y,ROLAND G,et al.Who are China’s entrepreneurs?[J].The American economic review,2006,96(2).

[6] 郭云南，张琳弋，姚洋.宗族网络、融资与农民自主创业[J].金融研究，2013(9).

[7] 程恩江，刘西川.小额信贷缓解农户正规信贷配给了吗?——来自三个非政府小额信贷项目区的经验证据[J].金融研究，2010(12).

[8] 陈郁，罗丹.信贷约束下农户的创业选择：基于中国农户调查的实证分析[J].中国农村经济，2009(11).

[9] 杨军，张龙耀，姜岩.社区金融资源、家庭融资与农户创业：基于CHARLS调查数据[J].农业技术经济，2013(11).

[10] 马光荣，杨恩艳.社会网络、非正规金融与创业[J].经济研究，2011(3).

[11] 李祎雯，张兵.非正规金融对农村家庭创业的影响机制研究[J].经济科学，2016(2).

[12] 刘雨松，钱文荣.正规、非正规金融对农户创业决策及创业绩效的影响：基于替代效应的视角[J].经济经纬，2018,35(2).

[13] 温涛，冉光和，熊德平.中国金融发展与农民收入增长[J].经济研究，2005(9).

[14] 刘西川，杨奇明，陈立辉.农户信贷市场的正规部门与非正规部门：替代还是互补?[J].经济研究，2014(11).

[15] 董晓林，孙楠，吴文琪.人力资本、家庭融资与农户创业决策：基于CFPS 7981个有效样本的实证分析[J].中国农村观察，2019(3).