评级机构信贷市场论文提纲

论文题目：声誉机制、信用评级与信贷资产证券化融资成本

摘要：近年,我国信贷资产证券化市场规模不断扩大,该市场的发展对我国的银行体系、金融系统乃至经济发展都有着重要的作用。但由于信贷资产证券化过程的复杂性导致在该市场中的投资者和发行人之间存在严重的信息不对称问题,而信息不对称问题将会导致该市场成交量小、流动性差等一系列问题,同时还会导致发行人融资成本较高。信用评级机构作为专业的信息收集和分析的第三方机构,被认为能够很好地缓解信息不对称问题,从而降低融资成本,所以本文通过相关研究设计探究了在我国信贷资产证券化市场中信用评级对融资成本的影响。还进一步对比研究了具有不同声誉等级的评级机构出具的信用评级对融资成本的影响,以及对比研究了不同付费模式的评级机构出具的信用评级对融资成本的影响。为了探究评级机构在我国信贷资产证券化市场中的作用及相关问题,本文收集了我国信贷资产证券化市场中从2016年1月到2018年7月的信贷资产支持证券的相关数据进行了实证研究,并对相关结论提出相应的政策建议。结果显示:（1）信用评级越高,信贷资产支持证券的融资成本越低。基于前人的相关研究和假设可以说明信用评级一定程度地缓解了信息不对称,让质量更好的证券得到更好的定价,从而使得相应的发行人的融资成本降低。（2）评级机构的声誉越高对融资成本的降低作用越大。这表明了高声誉的评级机构出具的评级更受市场认可,能更好地缓解市场中的信息不对称问题,也说明了声誉机制确实在我国信贷资产证券化市场中发挥着作用。（3）信贷资产证券化市场中存在发行人付费和投资者付费两种付费模式,前者的评级比后者的评级对融资成本的降低作用更大。说明了在信贷资产证券化市场中投资者更认可发行人付费模式下的评级,具有垄断性质的投资者付费模式的信用评级机构并不能更好地解决市场中的信息不对称的问题。因此,应该进一步推进制度创新和付费模式创新来促进声誉机制的作用,让评级机构更好地起到缓解信息不对称。本文不仅研究了信贷资产证券化市场中信用评级对融资成本的影响,还进一步研究了评级机构的声誉机制和付费模式的不同导致的信用评级对融资成本的影响,结合前人的研究揭示了信用评级机构及其声誉机制和付费模式对信贷资产证券化市场中信息不对称问题的作用。最终的实证分析结果不仅为发行人发行信贷资产支持证券提供了信用评级机构的选择参考,还为信贷资产证券化市场存在的问题的解决和市场的发展提供了建议。

关键词：信贷资产证券化;信息不对称;信用评级;声誉机制;投资者付费

学科专业：金融

摘要

abstract

1.绪论

1.1 研究背景与意义

1.2 问题的提出

1.3 研究创新与不足

2.文献综述与研究假设

2.1 资产证券化相关文献

2.1.1 国内资产证券化的相关文献

2.1.2 国外资产证券化的相关文献

2.2 信用评级相关文献

2.2.1 信用评级中的利益冲突与声誉机制

2.2.2 信用评级对债券价格影响的实证研究

2.3 债券融资成本相关文献

2.3.1 信息不对称对融资成本的影响

2.3.2 评级对融资成本的影响

2.3.3 资产证券化融资成本相关文献

3.我国信贷资产证券化及其信用评级

3.1 我国信贷资产证券化的发展

3.2 资产证券化信用评级的内容及常用方法

4.研究设计

4.1 研究假说

4.2 样本选取及数据来源

4.3 变量设定

4.3.1 被解释变量

4.3.2 解释变量

4.3.3 控制变量

5.实证分析

5.1 描述性统计

5.2 回归分析

5.2.1 信用评级对信贷资产证券化融资成本的影响

5.2.2 不同声誉评级机构的信用评级对融资成本的影响

5.2.3 不同付费模式的评级机构的信用评级对融资成本的影响

5.3 稳定性检验

6.研究结论及政策建议

6.1 研究结论

6.2 针对我国信贷资产证券化市场中的信用评级提出的政策建议

参考文献

致谢