证券投资多元统计论文提纲

论文题目：蒙古国商业银行流动性风险管理研究

摘要：商业银行的流动性风险是一种综合性风险。商业银行的各种风险通过货币市场或资本市场最终可能导致流动性风险的发生。流动性风险很容易造成银行体系的不稳定,甚至会生成一个国家的经济危机。作为一种新的工具来管理流动性风险,压力测试有助于商业银行预测在金融市场最不利的情况下其抵御风险的能力,并能更有效地防止流动性风险的发生。作为蒙古国现代金融业和经济社会的主要枢纽,商业银行影响了蒙古国经济和金融业的发展,而流动性问题则影响到金融体系的稳定。所以,对蒙古国商业银行的流动性风险及其管理的研究是很重要的。首先,本文的理论部分介绍了商业银行的流动性风险及其管理的基本理论,如商业银行的流动性风险的概念及衡量,商业银行的流动性风险的成因,流动性风险压力测试的概念,商业银行的流动性压力测试的主要方法,以及流动性风险的管理策略。商业银行的流动性指当商业银行需要资金时,运用合理的成本获取充足的资金。当银行需要资金或它具有适当数量资金时,无论通过借款还是发行债券迅速筹集资金。流动性风险被称为“商业银行的最致命危险”,因为其强大的不确定性和较大的破坏性影响的特点。商业银行在日常经营管理过程中,面对商业银行的主要风险是流动性风险。当商业银行无法提供足够的资金及时满足客户的取款需求及支付到期债务时,该商业银行将面临流动性危机,并这个危机可能很容易导致银行倒闭。因此,我们需要了解流动性和流动性风险的基础,这将帮助我们化解流动性风险。商业银行的流动性风险的成因是非常复杂的,不但受资产和负债结构的影响,而且受宏观经济的影响,因此,本文从宏观和微观角度来阐述了商业银行的流动性风险的成因。本文阐述的宏观经济因素包括以下几个因素:国际资本流,国家经济增长,国内货币政策,金融市场的发展程度,以及市场利率的波动。本文阐述的微观经济因素包括以下几个因素:资产和负债期限结构错配,贷款结构,银行负债结构,以及银行资产结构。未来的资金需求和资金来源的不确定性引起商业银行的流动性风险。如果商业银行要有效地控制流动性风险,它必须科学地识别和评估潜在的资金需求,也必须估计资金需求的规模和时间。通过分析和测算,商业银行将充分地认识自身的流动性状况,为了使得流动性风险的管理更有效,商业银行应该深入地理解自身的流动性。目前,商业银行的流动性风险的衡量可大致分为以下两种类型:静态衡量方法和动态衡量方法。静态衡量方法主要通过多种类型的比例和指标（比如,存贷比,核心存款比率,流动性资产比率,中长期贷款比例,以及贷款比率）针对商业银行经营状况的评价。研究这些指标和比例,在一定程度上反映商业银行流动性风险的水平。在实践中,在使用这些指标和比例的过程中,考虑到这些指标和比例体现了商业银行的流动性风险,因此,我们必须对这些指标和比例进行描述和解释,这样我们就可以更好地理解和使用它们,也真正理解商业银行的流动性风险水平。流动性风险是在资本移动的动态过程中由各种内部和外部原因的联合作用引起的,因此,流动性风险管理也应该是一个动态的过程。静态衡量方法是基于时间,商业银行根据这些比率（比如,流动性缺口,净流动资产分析,以及现金流方法）反映经过一段时间的流动性风险管理状况,同时相关部门做出决策,制定相应的对策,以应对流动性风险可能带来的问题。从1997年底开始,巴塞尔委员会要求通过Va R（风险价值）模型评估内部资本充足水平的金融机构应该进行压力测试。压力测试模型是Va R模型的补充,2009年,巴塞尔银行监管委员会指出,压力测试是当银行面临着严重损失时评估经济损失的工具。压力测试在最极端情况下分析对银行资产组合的影响。商业银行进行压力测试有明确的目的,在正常情况下对在未来一段时间内可能发生的不利影响的变化进行分析,商业银行也为了采取预防措施对各种极端情景进行分析。极端的情景可能由商业银行的内部因素或外部市场的变化引起,它会导致商业银行的流动性风险增加。通过分析我们可以判断商业银行流动性风险所带来的负面影响,评估商业银行是否具有抵御相关风险的能力,并提前采取必要的措施,以加强抗风险能力,而减少突发事件对商业银行业务的影响。压力测试的对象是在极端情景下的投资组合的价值变动,而选择极端情景是压力测试成功的一个关键因素。取决于不同情景的变量选取,现在最常用的压力测试方法是以下两种方法:敏感性分析和情景分析。敏感性分析主要对影响商业银行的单一重要的风险因素进行考量或考虑一些大量的风险因素,由于假设被改变,单一重要的风险因素或一些大量的风险因素对商业银行的抵御风险能力影响。敏感性分析只需要考虑风险指标的变化,而不需要确定风险指标变化的原因,所以利用敏感性分析是更简单和快捷的。情景分析的含义是,假设商业银行承受风险能力的多个因素,它们在同一时间发生了一些变化或者在同一时间段,一些极端不利事件发生的情况对商业银行所进行的分析。情景分析有很多种情景,一般,人们比较多地使用历史情景和假设情景。历史情景分析指:分析的情景发生了在过去的特定历史时期,而现在假设这些具体的事件会再次发生,这样就可以呈现出这种情况下商业银行持有的资产组合在市场的价值变化情况。它的优点在于,一方面其测试结果的真实性较高,另一方面,其测试结果是简洁易懂。假设情景分析意思是所假设的主要市场事件还没发生,不过这种主要市场事件可能发生或不发生。假设情景分析所考虑的这种发生概率极小的压力事件通过如下方式进行预测:商业银行的资产组合配置,商业银行外部市场的分析,以及过去特定历史经验的总结。根据以上条件做出冲击结构并进行测试。商业银行是社会资金流动的枢纽,它们能够调整社会资金流动,同时管理大量和不同的资金。因此,资本管理已经成为了其工作的核心内容,支持商业银行的整个业务系统,并为商业银行的其他业务发挥指导作用。资产负债管理理论在商业银行管理的实践中表明各种使用形式,然而,其最终目标主要有如下两个方面:一方面,商业银行根据负债和资产的内部关系争取把期限和利率中的资产和负债进行良好的匹配以减少或避免资产和负债的片面缺口,从而获得最佳利润。另一方面,商业银行为了有效地控制整体风险的发生应该注意资产和负债的总量平衡。为了解决商业银行资产的盈利性和流动性的矛盾应采取以下三种不同的资产管理方法:资金汇聚法,资金分配法,以及线性规划法。资金汇聚法的基本思想是:商业银行不需要考虑资金是定期存款还是活期存款,也就是说它们不需要考虑资金来源的性质,也不管自有的资金或借来的资金,都把它们放在一个共同的集合库。这样,在总库内的资金就可以被看作是同质的单一来源,然后根据优先权进行排列,资金使用的优先顺序为:流动性资产,贷款和投资。资金分配法补充了资金汇聚法的缺陷,其主要思想是:商业银行所需要的流动性和商业银行负债的性质密切相关,这样就可以根据商业银行资产流动性的具体情况来划分商业银行的资金来源。它有两个判断标准:一是资金的周转率,二是法定存款准备金率,因为准备金率的大小可以直接决定商业银行流动性水平。线性规划法是指,在一定的约束条件下通过数学模型对资金配置和资金的流动性进行管理。它有如下几个步骤:第一,建立目标函数。该目标既可以是多个目标（如在追求利润最大化的同时,还要求风险最小化）,也可以是单一目标（如要求利润最大化）。第二,确定在目标实现过程中能够对商业银行的收益实现的客观限制,一些外部管理部门所限定的各种约束条件。第三,通过数学方法算出函数的最优解,然后根据这个数据判定商业银行进行资金配置的最佳模式。其次,本文的实证部分分析了蒙古国商业银行的流动性风险及其管理现状。澄清了蒙古国商业银行的流动性风险的现状及成因,选择了压力测试模型,对蒙古国商业银行的流动性风险进行了实证分析,分析了蒙古国商业银行的流动性风险管理的现状和存在的问题,并通过综合指标分析、流动性资产分析和负债及所有者权益分析说明了蒙古国商业银行潜在的流动性风险,并指出了蒙古国商业银行的流动性风险管理的一些问题。本部分选取四个指标来分析蒙古国商业银行的流动性风险的现状,分别为:存贷款比率,准备金比率,不良贷款率和流动性资产比率。四个指标的数据均为2008年第一季度到2014年第二季度的数据。选取的银行为蒙古国商业银行总指标。蒙古国商业银行的存贷款比率很高,在2011年第三季度的存贷款比例达到60%-80%之间。蒙古国商业银行的流动性严重不足,隐藏着流动性风险,且近几年来仍未有下降的趋势,这说明商业银行内部的流动性资金严重缺乏。近年来蒙古国商业银行的准备金比率呈现上升的趋势,这说明蒙古国商业银行越来越重视流动性风险,在央行的准备金金额越来越多。但准备金比率越高并非越好,一些商业银行有良好的口碑,其存款的增长速度较快,不需要储备更多的准备金,而蒙古国商业银行的准备金如此高,综合其他指标来看,其在储户心中的口碑并不好,所以需要较高的存款准备金。从2010年开始,蒙古国商业银行的不良贷款率急剧下降,尤其从2012年第二季度开始,蒙古国商业银行的不良贷款率已稳定达到0.05以下。蒙古国商业银行想尽一切办法来降低不良资产,从不良贷款率数据来看,蒙古国商业银行的资产回收程度十分乐观。蒙古国商业银行在2008年9月到2010年12月份的流动性资产比率一直处于上升趋势,商业银行的流动性风险较低。从2010年12月开始到2012年9月蒙古国商业银行的流动性资产比率逐渐下降,商业银行的流动性风险开始增大,但近几年有缓慢的上升趋势,蒙古国商业银行流动性风险逐渐改善。通过上述数据的分析,我们可以从所选取的比率中看,一定的流动性风险存在于蒙古国商业银行的流动性状况,从存贷款比率来看,蒙古国商业银行的流动性并未达标,隐藏着十分严重的流动性风险。从后三个指标来看,蒙古国商业银行的流动性仍很充裕,流动性风险较低,综合所有指标,蒙古国商业银行的流动性资产结构不合理,应降低存贷款比率,同时为了更充分的利用资金,也应相应地降低存款准备金和不良贷款的比率。自从2008年金融危机爆发以来,同其他发展国家一样,积累时间延续了一段之后,蒙古国市场的资金渐趋紧缩,同业拆借资金显得困难。融资成本的波动性会在融资的成本总体上升的同时越来越高。由于资本市场的低迷导致了同业存款的日益下降,这使得蒙古国商业银行的存款营销力度增加,反映整个银行体系面临着较大的流动性压力。近年,蒙古国商业银行的存贷款比率逐渐上升,从2008年一季度的100.88%上升到2014年二季度的125.34%。从成因上看,蒙古国商业银行的流动性风险是由负债和资产的失衡所致,主要体现为存款的活期化和中长期贷款的居高不下。本文选择蒙古国商业银行作为研究对象以进行基于压力测试的蒙古国商业银行流动性风险管理的研究,所用到数据为蒙古国所有商业银行的综合数据指标。通过对商业银行综合指标的压力测试,我们能够解释蒙古国商业银行的流动性风险状况。基于蒙古国商业银行的流动性风险管理的现状及资金使用的特点,根据选定的风险因子的原理,再经由筛选各种可能性比率,本文将银行的“有价证券投资与总资产之比”,“存款增长率”和“中长期贷款比率”作为流动性压力测试的风险驱动因素。最近今年,蒙古国商业银行提高了中长期贷款在贷款总额中的比重以实现利润最大化的目标。蒙古国商业银行的票据融资和短期贷款量相比中长期贷款量较少,所以我们可以使用“中长期贷款比例”来衡量蒙古国商业银行的资产方的流动性。贷款的出售和转让机制仍然没有健全,这是因为蒙古国的资产证券化起步比较晚。这样,可备用的流动性资产就主要包括政策性金融债券,央行票据和国债。所以有价证券投资的规模会反映蒙古国商业银行的资产方的流动性水平。蒙古国银行机构而言,因为融资渠道的有限和对存款资金的高度依赖,所以在存款规模的变化对商业银行的流动性产生很大的影响。2010年以来,蒙古国商业银行的存款在增长速度上渐趋下降,从而进一步加深了商业银行的资金来源的波动性,这也就成为了对蒙古国商业银行的流动性风险增加的一个诱因。从蒙古国关于商业银行的年度信息可见,最常用的指标就是存贷比。若存贷比高,商业银行发放的贷款金额会较高,并商业银行的流动性将降低,流动性风险的发生可能性也将增大。基于以上的分析,得出蒙古国商业银行的流动性风险的因素冲击结论,另外,从直观性角度和可操作性角度来出发,本章使用存贷比作为衡量蒙古国商业银行流动性水平的监测标准。考虑到压力测试实施和蒙古国商业银行流动性风险管理水平,根据所用数据的特点和研究问题的特点,本文的压力测试基础就是计量模型的多元回归模型。从回归结果我们可以判断:回归方程的参数估计的P值分别为0.0738,0.0727,0.0142,在10%的显著性水平下全部通过测试,方程的决定系数为R2=0.612,并且调整后的R2=0.554,可以看出,模型整体上更好地拟合到样本数据。此外,模型的F统计量为10.534,这表明上述三个风险因子共同对蒙古国商业银行的存贷比具有很大的影响。为了便于分析,通过敏感性分析,检查与具体的回归参数相对应的解释变量对存贷比的影响。我们可以根据每个变量前面的系数符号推断出:1)中长期贷款与贷款总额之比（X1）和存贷比的关系是负相关。2011年1月后,虽然蒙古国商业银行的中长期贷款的总量上升了,但在新贷款结构中的增量比重却下降了,我们可以看出这种状况在一定程度上缓解了流动性压力。由于产业结构转型和经济发展调整的影响,蒙古国商业银行资产结构的调整压力增大,并贷款的长期化趋势减弱。2)有价证券投资与总资产之比（X2）和存贷比的关系是正相关。一般来说,证券作为商业银行的流动性资产储备,随着有价证券投资的上升而使商业银行的偿付能力加强。此时,为了实现盈利性和流动性之间的更好的平衡,蒙古国商业银行增加贷款的发放量,而存贷比将相应增加。3)存款增长率（X3）和存贷比的关系是负相关。存款增长率是一种评估商业银行资金供应的松紧程度的比率,它主要是从负债的角度来进行评估的。如果存款增长率提高,商业银行的可使用的资金相应增加,而若商业银行的贷款需求并没有增长,其存贷比就自然下降,存款就会在更大程度上支持贷款的发放,如此就会使流动性风险有所下降。在上述影响存贷比的三类风险指标中,有价证券投资与总资产比值相较于其他两类风险因子而言对存贷比的影响最为显著。上述说明,对流动性储备的保有是便于流动性风险管理的。其次,存款增长率对存贷比的影响程度位居第二位,其作为风险因子对蒙古国商业银行流动性的影响还是很大的。最后,中长期贷款与贷款总额之比对存贷比的影响最弱,这表明风险因子对蒙古国商业银行流动性的影响较有限。敏感性分析以后,我们需要分析在压力情景下的商业银行流动性风险状况。因此,本文在上面的回归模型的基础上进行情景分析。考虑到假设情景方法和历史情景方法在设定压力测试情景中的优点及局限,由于历史情景方法的实际的可操作性和其他许多优点,本文的设计压力情景的基础和参考标准就选择了风险因子的历史波动。本文对上述三类风险因子的具体设定如下:根据历史数据,从2008年1季度-2014年2季度,蒙古国商业银行的中长期贷款与贷款总额之比在50%-79%之间波动,最低为50.79%,最高为78.88%。所以分别设定49%为轻度,47.5%为中度和45%为重度压力指标。蒙古国商业银行的有价证券投资与总资产之比在2%-11%之间波动,最高达到10.37%。在此基础上,分别设定11%为轻度,13.5%为中度和16%为重度压力指标。此外,蒙古国商业银行的存款增长率的最低水平为-10.8%,因此,分别设定-11%为轻度,-12%为中度和-13%为重度压力指标。设定情景之后,还需要测量在压力情景下蒙古国商业银行的流动性水平。截至到2014年6月,蒙古国商业银行的中长期贷款与贷款总额之比为63.78%,有价证券投资与总资产之比为10.33%,存款增长率为2.25%。所以,用于回归模型估计的蒙古国商业银行的存贷比为131.03%,但实际的蒙古国商业银行的存贷比为125.34%,这比预期的值低5.69%。这表明蒙古国商业银行的流动性压力目前还比较缓和,但仍需要密切关注其流动性压力。通过综合指标分析,资产流动性分析和负债与所有者权益分析来对蒙古国商业银行潜在的流动性风险进行分析,并得出蒙古国商业银行的流动性风险管理中存在的问题有不完善的金融环境导致较低的金融效率,缺乏合理的风险管理人员,金融资产的结构失衡,存款和贷款的期限结构不匹配,应急计划程序和风险预警机制不成熟,负债和对资产的管理依然不够全面,对现金流的注意是不够的,流动性风险管理的主动性小于流动性风险管理的被动性,以及监管较僵化和监管体系不健全。最后,本文针对蒙古国商业银行的流动性风险管理的问题和现状介绍了相应的建议和对策,它包括两个方面的内容。第一个是蒙古国商业银行的流动性风险管理的政策建议。本文的第三章表明了压力测试的结果,流动性资产储备水平和贷款期限结构对蒙古国商业银行的流动性风险产生较大的影响,所以如何合理优化资本结构成为了蒙古国商业银行的流动性风险管理立即解决的问题。此外,存款管理的重要地位也不容忽视,它是作为负债流动性的重要影响因素。为了降低危机发生的概率,提出了弱化和预防流动性风险给蒙古国商业银行带来的不利影响的一些可用的建议。具体包括:持有适度的流动性资产储备,培养高素质的风险管理人才,加强员工队伍的素质,合理推进资产证券化,主动发展表外业务和中间业务,对于期限错配的限度要能够在贷款发放中很好地掌控,加强风险管理和内部控制,提高防范意识,建立预警机制,调整资产负债结构,对资金来源进行敏感性分析,应注意监测负债的集中度,以及防止依赖单一资金来源。第二个是蒙古国商业银行的流动性风险监管的改进建议。经过多年的发展,流动性问题成为了蒙古国商业银行管理的关键领域之一。由于商业银行机构的特殊性和流动性风险,蒙古国央行对商业银行所管理的各项经营活动与产品服务采取一定的限制性措施,使其能够在系统阶段解决流动性危机。但是,现有的央行监管框架是有很多不足之处的,并流动性风险监管强调了商业银行的日常经营。所以需要结合蒙古国商业银行发展的特点和实际状况,对现有的监管框架做出必要的修正,这样更有效地评估商业银行的流动性风险。提出的建议具体包括:对不同大小的商业银行实施不同的监管,汇总各商业银行流动性状况的变化情况,加强在商业银行的风险管理应用中的流动性计划,完善存款保险制度,重视情景分析的应用,以及建立压力测试的行业标准。

关键词：商业银行;流动性;流动性风险;压力测试

学科专业：金融学

Abstract

1 Introduction

1.1 Background and significance of the subject

1.2 Review of literatures

1.2.1 Literature’s review abroad

1.2.2 Literature’s review in Mongolia

1.2.3 Summary of the literature’s review

1.3 Content of the subject and research methodology

1.3.1 Content of the subject

1.3.2 Research methodology

2 Basic theories of commercial bank’s liquidity risk and management

2.1 Concepts and measurement of commercial bank’s liquidity risk

2.1.1 Concepts and causes of commercial bank’s liquidity risk

2.1.2 Measuring index of commercial bank’s liquidity risk

2.2 About the stress test model

2.2.1 Concept of the stress test

2.2.2 The importance of the liquidity risk stress testing

2.2.3 The main methods of the liquidity risk stress test

2.3 Management strategy of the liquidity risk

2.3.1 Capital aggregation method

2.3.2 Capital allocation method

2.3.3 Linear programming method

2.4 Summary of the chapter

3 Analysis of the Mongolian commercial banks liquidity risk andcurrent situation of its management

3.1 The current status and causes of the Mongolian commercial banksliquidity risk

3.1.1 The current status of the liquidity risk of the Mongoliancommercial banks

3.1.2 Causes of the liquidity risk of the Mongolian commercial banks

3.2 Analysis of the Mongolian commercial banks liquidity risk based onthe stress test model

3.2.1 Construction of the basic model of the stress test

3.2.2 Application analysis of the Mongolian commercial banksliquidity stress test

3.3 The current status and problems of the management of the Mongoliancommercial banks liquidity risk

3.3.1 Analysis of the potential liquidity risk of the Mongoliancommercial banks

3.3.2 Analysis of the liquidity risk management problems of theMongolian commercial banks

3.4 Summary of the chapter

4 Suggestions for strengthening the management of the Mongoliancommercial banks liquidity risk

4.1 Suggestions for the Mongolian commercial banks liquidity riskmanagement

4.2 Suggestions for the liquidity risk supervision authority of Mongolia

4.3 Summary of the chapter

Conclusion

References

Acknowledgements

Resume

Appendix

详细摘要