中小企业是国民经济发展的重要力量,但由于规模小,企业信用难以估量,难以获得银行信贷,因此存在融资难的问题。新三板的出现为企业融资难开辟了有效的直接融资渠道,通过在“新三板”挂牌,中小企业可以和上市公司在沪深板块融资一样,通过相应的融资方式筹集到自身发展所需要的资金,从而提高融资能力。截至2018年底,江西省在“新三板”挂牌的企业数量为150家,位于国中游水平,且与经济发展水平相当的省份存在差距。由此看来,江西省中小企业在“新三板”挂牌具有较大的发展空间。因此,促进江西省中小企业在“新三板”挂牌这一选题具有较高的调研和研究意义。
全国中小企业股份转让系统简称“新三板”,中关村科技园非上市股份公司于2006年1月23日进入股份转让系统,标志着“新三板”市场的形成。此后新三板市场发展迅速,尤其是从2013年到现在,经过六年的发展,新三板在中小微企业发展方面取得了很多成就。截至2019年3月31日,在新三板挂牌的企业数量达到10349家,在这1万多家企业中,有6286家挂牌公司累积实现融资4808亿元,为中小企业的发展起到了重要的推动作用。
中小企业在“新三板”挂牌具有许多积极影响,主要体现在公司治理结构完善、财务管理和内部制度规范、增强融资能力和提升品牌价值等方面。
首先,完善中小企业的公司治理结构。申请“新三板”挂牌的中小企业必须遵守“新三板”规则,即按规范设立股东大会、董事会和监事会,从而建立一个分权治理体系,做到两权分离,明确公司左右着、监管者和经营者之间的权责关系,建立合理的组织结构和相关的规章和制度。其次,形成规范的财务管理流程,完善内部控制。在“新三板”挂牌后,中小企业更加规范披露财务报表,中介机构在挂牌过程中及时干预,使得中小企业需根据相关规章制度建立和完善内部控制。再次,增强中小企业的融资能力。“新三板”的出现和扩大为中小企业带来了新的机遇,融资门槛降低,企业有更多的资金用于企业发展。
在市场规模方面,根据全国中小企业股份转让系统所得,如图1所示,截止2018年末,江西省“新三板”挂牌企业达到150家,同比下滑6.83%。在新增挂牌数量方面,2015年增加43家,2016年增加68家,2017年增加37家,2018年减少11家,挂牌公司数有所流失,说明2018年市场低迷状况较为明显。与其他省份相比,以2018年全国各省份GDP为基准,选取排名相近的辽宁、陕西、广西和云南作对比(剔除直辖市),如表1所示,江西省GDP排名第15,新三板挂牌数量排名第17,两者基本保持一致,但与辽宁省和陕西省差距大,后期发展空间较大。
数据来源:根据全国中小企业股份转让系统所得。
注:剔除与直辖市的比较
在行业分布方面,截至2019年3月末,江西省新三板挂牌企业覆盖了大部分行业。其中排名第一的电气机械及器材制造业11家,占比7.75%;其次为非金属矿物制品业10家,占比7.04%;第三名是软件和信息技术服务业9家,占比6.34%。江西省新三板挂牌企业主要以工业、材料和软件技术领域为主,而能源、金融和电信服务等领域挂牌相对较少,原因可能是新三板刚刚建立时,挂牌企业主要是科技型企业,这也反映了我省工业企业、材料工业和信息技术等产业快速发展的现状。
在全省地市分布方面,由图2可知,截至2019年3月31日,江西省11各地市均有挂牌企业,其中南昌市新三板挂牌企业41家,占比29%,排名第一;其次是赣州市25家,占比18%;然后是宜春市18家,占比13%,这三个地市挂牌企业数占全省比重为59%,这与三地市大力发展经济开发区有关。此外,景德镇和新余市新三板挂牌企业数不足5家,相对较少,这与两地经济发展规模较小有关。
数据来源：根据Wind数据库数据整理所得。
通过查阅证监局网站,我们发现,赣州圣尼特遮阳科技有限公司(简称圣尼特)一直存在资金占用问题,如公司实际控制人杨晓明和公司关联方曾春林等占用资金235万元。
同时,公司还存在投资决策程序不规范的问题。在2015年5月,圣尼特的董事会审议通过了1120万元闲置资金的股票投资决议,而该资金额占公司2014年度总资产的88.62%,数额较大,并且在2015年10月20日,该项投资通过信用证券账户进行融资交易,但是公司股东大会却没有对此进行审议,缺乏合规的投资决策流程。
此外,公司还存在定期报告信息披露不真实的问题。公司在2015年半年度报告中披露公司利用闲置资金进行短期金融资产投资这一事项通过了股东大会决议,明显与事实不符。这反映了公司信息披露管理制度的薄弱,易造成信息的不对称,误导投资者,不利于公司的经营发展。
对于挂牌公司而言,公司财务既要独立,也要有完善的管理控制系统。但是,我们通过调查研究发现,较多中小企业的财务管理意识较为薄弱,在管理上主观性较强,财务管理规范性不足。企业管理者将财务管理当成是简单的做账,甚至将相关的财务工作交给自己的朋友和亲戚。这违背了挂牌公司财务规范的要求,同时也容易造成公司财务信息的失真,产生公司资金占用的行为,进而导致公司财产和资金的浪费,不利于公司的发展。
以江西金达莱环保股份有限公司为例,公司分别于2014年7月25日和2014年11月11日代廖志民缴纳个人所得税100万元和691.38万元,占用了公司资金,严重影响公司的经营发展。
在新三板市场,较多中小企业的经营管理者对内部控制重视不足,容易造成企业的内部控制规范性不足。例如很多公司在固定资产的购买和报废等方面,均由公司的某一负责人决定,缺乏公司管理层的商议以及内部控制的管理,很容易导致由于个人的主观判断失误造成的固定资产的浪费和损失。
对于有意向挂牌“新三板”的公司,应采用多元股权结构,相互制衡,相互监管约束,形成风险共担的多元化投资主体。并且随着现代企业制度的建立,进而可以克服“家族情结”困扰,解决“内部人”控制问题。与此同时,企业在设计和优化股权结构时,可以采用核心人员的激励约束机制,即通过公司管理层和核心技术人员的股权激励形式,激发员工的积极性和创造力。
首先,中小企业必须建立和完善财务会计制度,加强和规范会计基础工作,真实记录和计算财务信息。公司管理层要认真学习财务管理知识,主持研究财务管理规定,建立起严肃的财务纪律,抵制欺诈行为。其次,发挥金融监管作用,规范公司日常收支,监督公司日常财务收支活动,消除业务经营过程中的财务违规行为。最后,要顺应环境变化,不断修订完善公司财务管理制度,保证企业各项经营的规范。
内部控制可以从公司内部对经营风险进行防范,从而避免和减少公司因经营风险而产生的损失。建立健全公司的内部控制体系,可以加强公司内部环境、风险评估、和控制活动等的管理,进一步规范企业的经营活动,提升财务报告的质量水平,减少信息的不对称,增强公司可持续发展能力。
摘要：中小企业是我国经济发展的重要力量,它对于增加国家税收、扩大就业和促进社会稳定都有着重要的意义。然而,中小企业由于条件所限,面临着融资难的问题。本文以江西省中小企业为研究对象,以促进中小企业顺利挂牌“新三板”为主要目的,对江西省中小企业挂牌“新三板”进行调研。本文通过多方途径,查阅相关资料和数据,深入了解江西省中小企业挂牌“新三板”的现状,重点分析中小企业挂牌存在的问题,并针对性地提出相应的对策意见。
关键词：江西省中小企业,融资,新三板挂牌
[1] 高建华.中小企业新三板上市对企业发展的影响[J].财经界,2018(3).
[2] 李岱哲.科技型中小企业新三板融资效率度研究[J].哈尔滨理工大学,2017(3).
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