董事高管责任保险与公司绩效
内容提要：董事高管责任保险被视为一种新兴的公司外部治理机制，近年来在发达国家受到重视，在我国其治理功能如何、对公司绩效产生怎样的影响，需要进行相关的研究。基于我国上市公司2009-2015年数据，本文运用混合截面最小二乘法、倾向得分匹配法和Heckman两阶段分析等方法，实证检验董事高管责任险与上市公司市场绩效和财务绩效的关系。研究结果表明，董事高管责任险与上市公司市场绩效呈显著正相关，而与上市公司财务绩效却呈显著负相关，这说明董事高管责任险的激励效应与机会主义行为并存。上述研究结果为我国上市公司认识董事高管责任险的治理职能、促进我国现代企业制度建设提供了经验支持，因此应积极引入董事高管责任险，加强上市公司治理制度建设，促进机制间交互治理作用的发挥。
关键词：董事责任保险;市场绩效;财务绩效;激励效应;机会主义
一、引言
随着法律制度的不断完善，投资者等利益相关者群体的维权意识日益增强，涉及上市公司的诉讼案件数量及索赔金额与日俱增，与此同时，董事高管在工作中因疏忽和过失造成的损失而需要承担的法律责任日渐加重。高额索赔的可能性或导致理性的董事和高管畏手畏脚，不敢大胆创新，无法施展才能，此背景下董事高管责任保险开始受到重视。董事高管责任险是指董事、高级管理人员(经理、监事、财务负责人等)在行使职权时因工作疏忽或行为不当，导致第三者(股东、债权人、雇员等)遭受经济损失，其依法应承担的民事赔偿责任由保险公司代为支付的一种职业责任保险。
董事高管责任险起源于20世纪30年代的美国，但因当时风险意识较低，这一险种并未受到广泛重视;随着美国证券法律的不断完善，尤其是进入21世纪，《萨班斯—奥克斯利法案》的颁布进一步加重了董事高管可能面临的索赔风险，此险种愈加受到青睐。截止目前，美国、加拿大等西方国家上市公司中董事高管责任险的拥有率已经达到了90%以上，德国、日本、韩国等国公司也都极为重视此险种的引入。但董事高管责任险直到2002年才被引入我国，2002年出台的《上市公司治理准则》规定上市公司可以为董事高管购买责任保险，当年中国平安和美国丘博就联合推出了“公司董事及高级职员责任保险”，万科公司成为我国第一家投保此险种的公司。2006年新《公司法》、《证券法》明确规定了董事虚假陈述的民事责任，且随着法律的不断完善、中小投资者及消费者的维权意识不断增强，维权案件数量在快速增加，董事高管所面临的职业风险不断增大。为了更好地满足市场需求，国务院2006年发布的《关于保险业改革发展的若干意见》和2014年发布的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》两个保险业顶层设计文件中都积极鼓励发展董事责任保险。但是截至目前，我国上市公司中只有5%左右的公司购买了董事高管责任险。
董事高管责任险是一种新兴的外部治理机制。虽然关于董事高管责任险治理功能的争论未曾停息，但目前董事高管责任险近乎成为发达国家上市公司董事高管任职的标准配置。我国引入董事高管责任险的时间晚、引入公司数量少，这一机制至今仍未引起广泛的关注。董事高管责任险是否会对我国上市公司的绩效产生影响迫切需要我们进行研究，尤其是在目前上市公司诉讼案件数量及索赔金额激增的背景下，探究董事高管责任险与公司绩效的关系对于完善现代企业制度、推动上市公司治理结构和治理机制建设、提升上市公司竞争力均具有重要的理论意义和现实意义。
本文借助于我国上市公司2009-2015年的数据，运用混合截面最小二乘回归、倾向得分匹配法(PSM)、Heckman两阶段分析法实证检验了董事高管责任险与上市公司市场绩效和财务绩效的关系;研究发现董事高管责任险对托宾Q值呈显著的正相关关系，而与每股收益却呈显著的负相关关系，这一结论说明董事高管责任险既能够激发董事高管的工作积极性，也可能为其机会主义行为提供一定的空间。
二、文献综述与研究假设
董事高管责任保险是一种对冲意外风险损失的风险管理工具，一经推出即引起了关于“激励效应”、“外部监督假说”和“机会主义假说”之间的争论。
(一)董事高管责任险与董事高管激励和外部监督假说
上市公司购买董事高管责任险的初衷是为避免董事高管的法律风险，将其可能面临的赔偿责任转嫁给保险公司，从而免去董事高管的后顾之忧，使其在履职过程中不再畏手畏脚、瞻前顾后，激发他们充分发挥个人才能、积极履职、大胆经营，提升公司价值。所以，董事高管责任险的引入既是对高层管理者的激励，也是一种吸引优秀人才加盟公司的有效措施。施卫忠(2004)认为董事高管责任险能够鼓励董事高管大胆创新;Priest(1987)指出借助董事高管责任险能够对董事高管进行风险识别和甄选，而且对优秀高级人才具有吸引力;胡国柳和李少华(2014)发现其能够免除董事高管的后顾之忧，不但为董事高管提供了施展才能的平台，也能够吸引优秀人才。因此，董事高管责任险将对公司董事及高管产生显著的激励效应，提升公司市场价值。
保险公司作为专业经营风险的商业性机构，具有较强的风险识别、风险评估、风险控制能力，通过购买董事高管责任险将为上市公司引入一个有效的外部治理者，提升公司价值。首先，保险公司在承保之前，会对承保对象(董事和高管)开展专业、系统和全面的风险评估，这一过程将使上市公司能够较清楚地认识这一群体的风险特征，并能够对他们進行甄别甚至是人选的再选择，能够保证优秀的董事高管得以聘用而辞去能力不合格的人员;其次，承保之后，可能面临的高额理赔风险将促使保险公司对上市公司进行持续的监督，最大限度地减小风险发生的概率;再次，风险发生时，保险公司能够借助其丰富的风险管理经验，通过技术传导职能降低损失额度。所以，保险公司将作为一个有效的外部治理机构发挥理治理职能。一些学者的研究也证实了上述观点，潘晓影和张长海(2016)的实证研究均发现董事高管责任险能够使保险公司加强对上市公司的监督。Boyer和Stern(2014)发现董事高管责任险的费率与公司治理风险正相关即董事高管责任险费率具有信号传递的职能，说明保险公司是一个有效的外部监督者。Lee和Liu(2014)发现董事高管责任险能够抑制高管的超额薪酬，有利于公司价值提升。郑志刚等(2011)、许荣和王杰(2012)研究发现董事责任险能够降低代理成本;胡国柳和胡珺(2014)实证结果显示此险种可以对高管产生警示和激励，从而提升公司绩效(如托宾Q)，赵杨和John hu(2014)也得出类似的结论;此外，朱建廷和胡国柳(2017)发现董事高管责任险能抑制上市公司过度投资。
(二)董事高管责任险与机会主义行为
外部监督假说的前提是上市公司拥有完善的公司治理机制。而实际上，就我国目前阶段而言，无论内部治理机制还是外部治理机制仍然存在众多的不足，如一股独大使股东大会成了名副其实的大股东会，独立董事不独立而成为管理层和大股东的“俘虏”，甚至是某些大股东谋取私利的工具等。在这样的背景下引入董事高管责任险可能并不会克服这些治理机制的不足，反而因减轻了董事和高管的责任风险，而进一步恶化治理机制的缺陷，导致机会主义行为更加严重。
机会主义说认为，董事高管责任险有可能恶化公司治理中的机会主义行为。一家公司在引入董事高管责任险之后，因董事高管所面临的责任风险转嫁给了保险公司，赔偿责任由保险公司埋单，意味着减弱了法律对董事高管的威慑与惩戒作用，这将弱化董事高管本应该秉持的忠实义务、勤勉和审慎义务(Jia和Tang，2015;Gillan 和Panasian，2015)，导致董事高管履职行为出现怠慢，其必然结果将导致董事高管对此险种产生病态依赖，甚至诱发本来就较为严重的道德风险。同时，公司购买了董事高管责任险之后，借助于保险的庇护，大股东有可能进一步侵占中小股东的利益，公司经营管理者也可能进一步侵占股东的利益，甚至为了增加私人收益而提供激进的财务报告，如贾宁和梁楚楚(2013)发现董事高管责任险将提升内地上市公司的盈余管理程度。这些都将增加公司的第一代理成本和第二代理成本，从而降低公司绩效(Lin等，2013;Li和Liao，2014;许荣和王杰，2012)。同时，因为保险公司与投保公司往往不在同一地点以及保险公司之间激烈的市场竞争，加之我国保险业发展阶段滞后，保险公司并不是一个积极的外部治理者，致使其外部监督职能也难以顺利履行(赵杨和John hu，2014)。
一些学者指出董事高管责任险的引入向市场传递出了机会主义信号。胡国柳和秦帅(2016)实证发现董事高管责任险引入后公司诉讼风险增加;郝照辉等(2016)发现高管的货币性收益将因董事高管责任险的购买而显著增加;郝照辉和胡国柳(2014)指出拥有董事高管责任险的公司的兼并行为会明显增加，而兼并行为的目的在于获取更多的私有收益。陈险峰等(2014)发现董事高管责任险与上市公司再融资能力负相关，与权益资本成本显著正相关，即董事高管责任险庇护了高管的自利行为。这些行为的最终结果必然会对公司绩效产生负面影响(李俊成和唐国梅，2016)。这些研究均发现董事责任险将进一步恶化本来就存在的机会主义行为。
(三)董事高管责任险发挥治理职能的途径
针对上文议题，本文分析如下。首先，就目前阶段来讲，我国董事高管责任险业务发展滞后，保险公司只关注自身业务规模的发展，并不是一个积极的外部监督者、不具备较强的参与公司治理的能力，加之业务来源狭窄、业务竞争激烈，主客观上都难以让保险公司充当一个有效的外部治理机制实施持续的过程监督的条件。其次，我国现代企业制度正处在不断完善的过程中，很多内外部机制建设存在缺陷，如大股东控制公司、独立董事的非独立性、外部法律制度的不完善，这些都可能导致董事高管责任险引入之后，因保险公司承担着最后赔款人角色，而导致机会主义行为的恶化;且目前我国董事高管责任险的保费均由上市公司负责，而赔偿责任由保险公司承担，作为被保险人的董事和高管其权利和义务并不对等，这也将为机会主义行为提供可乘之机。其三，从董事高管责任保险引入的目的分析，上市公司引入董事高管责任险的根本目的是为了引入一个风险对冲工具，而并不想引入一个外部治理机制;而对于证券监管部门来讲，鼓励上市公司引入董事高管责任险的目的是为了引入一个外部监督机制，从而完善我国现代企业制度。上市公司和证券监管机构对董事高管责任险引入目的的不一致导致了此险在我国并未受到高度重视。综上所述，本文认为一方面董事高管责任险能够对公司董事高管产生显著的激励效应，能够鼓励大胆创新、发挥个人才能，这将有利于公司市场价值的提升;另一個方面，因我国上市公司现代企业制度并不成熟，缺少外部治理机制发挥职能的环境，董事高管责任险的引入不但不能有效引入保险公司这一外部监督机制，也不能够改变独立董事被管理层所“俘虏”的现状，反而可能会因为董事高管责任险的引入而为大股东侵占中小股东的利益、管理层侵占股东的利益提供了机会，加剧代理成本和隧道效应，引起公司财务绩效的降低。因此，董事高管责任险的引入，在对董事和高管产生激励效应的同时也有可能增加大股东和管理者的机会主义行为倾向，即董事高管责任险的激励效应和机会主义行为并存(见图1)。
基于此，提出本文研究假设：
假设1：董事高管责任险将激励董事和高管大胆经营，提升公司市场绩效。
假设2：董事高管责任险将进一步激发机会主义行为，降低公司财务绩效。
三、研究设计
(一)数据来源
本文以沪深2009-2015年的上市公司为研究样本，所有的财务数据均来自于国泰安(CSMAR)数据库。在研究时考虑到金融保险业的特殊性，将其从样本中删除，并删除了净资产为负和处于S、ST、PT状态的公司及研究数据缺失的公司，同时为了保证结果的稳健性，我们删除了当年新上市的样本公司。最终得到了13905组样本观测值，其中有603组观测值购买了董事高管责任险。
本文使用的董事高管责任保险数据来自于中国资讯行数据库，通过关键词搜索的方法手工查询了每一家上市公司是否购买董事高管责任险的信息，并以巨潮资讯网所提供的相关公告信息进行确认。当购买董事高管责任险的提案被董事会决议通过且被股东大会决议通过，我们就认为该公司购买了董事高管责任险。
(二)变量选择
1.被解释变量。借鉴以往学者的研究，本文选择的公司绩效变量包括市场绩效和财务绩效两个方面，其中市场绩效变量选用目前学术界最为常用的托宾Q值;财务绩效变量以稀释每股收益EPS表示，之所以未选择基本每股收益指标是为了避免基本每股收益虚增可能带来的信息误导。
2.解释变量。解释变量为董事高管责任险(DOI)。因是否购买董事高管责任险的信息并非上市公司公开事项，所以这方面的信息并不透明，尤其是较多公司并未公开董事高管责任险的保险金额与保费支出的信息，所以本文在变量选择时借鉴已有研究，将董事高管责任险界定为虚拟变量，如果上市公司购买了董事高管责任险则将这一变量界定为1，否则为0。同时，借鉴胡国柳和李少华(2014)的研究方法，当公司购买了董事高管责任险后如没有发出公告明确声明停止购买，则视同其持续购买。
3.控制变量。为了控制其他变量对回归结果的影响，本文在研究时控制了以下变量：首先，我们控制了董事会特征变量，包括董事会规模(Lnds)、独立董事比例(Indep)和董事会领导权结构(Dual)，鉴于多数学者研究发现董事会规模与公司绩效间呈非线性关系，在研究时控制了董事会规模的一次方项(Lnds)和二次方项(Lnds2);其次，控制了监事会规模(Lnjs)对公司绩效的影响;第三，控制了股权结构对公司绩效的影响，包括第一大股东持股比例(Share1)、国有股持股比例(SOE)、管理层持股比例(Mshare);第四，控制了公司资产规模(Lnta)对公司绩效的影响;另外，本文还控制了上市公司上市时长(Lntime)、上年度审计意见(Shenji)、年份虚拟变量(Year)和行业虚拟变量(Ind)。各变量的具体信息见表1。
(三)模型设计
四、实证结果
(一)主要变量描述性统计
表2呈现了本文研究的主要变量的描述性统计结果。董事高管责任险的统计显示，4.3%的样本公司购买了董事高管责任险，说明目前董事高管责任险在我国上市公司中并未被普遍引入。托宾Q值的均值为2.293，标准差较大，意味着不同公司之间存在较大的差异。上市公司中，独立董事平均占比为37.1%，表明整体上市公司独立董事占比已经满足了我国证券监管部门的要求。76.9%的上市公司采取了董事长和总经理两职分离的领导权结构，说明仍有23.1%的上市公司是两职合一。第一大股东平均持股比例为35.80%，仍处于相对控股地位。管理层持股比例显示其平均持股比例为10.7%，但标准差较大，说明了不同公司间管理层持股存在显著的差异。资产负债率的统计结果显示，所有样本公司平均负债率为45%，但是负债率最高的公司为97.4%，而负债率最低的公司只有4.7%，也显示不同公司间存在明显的差异。统计结果显示，96.5%的上市公司上年度审计结果为标准无保留意见。
(二)主要变量间相关性分析
为了检验变量间的多重共线性，我们借助Stata进行了方差膨胀因子(VIF)分析，结果显示VIF均值为1.37，最大值为1.85;同时，变量间的Pearson相关系数最高为0.50。上述分析表明变量间不存在严重的多重共线性问题。
(三)实证检验结果分析
表3显示了采取混合截面回归方法时董事高管责任险与公司市场绩效和财务绩效的回归结果。表3第二列的回归结果显示，董事高管责任险与公司市场绩效即托宾Q值之间呈1%水平上的显著正相关关系，这一结果与胡国柳和胡珺(2014)的研究结果相同，这一结论支持了假设1，说明董事高管责任险具有激励效应。之所以呈现这一结果的原因在于：上市公司通过引入董事高管责任险，能够免去董事、高管的后顾之忧，能够激发其履职积极性，为其施展才能、大胆经营提供良好的平台;董事高管责任险能够吸引优秀高级人才加盟，为公司注入智力资源，推进创新经营;保险公司在一定程度上能够监督公司经营风险，减少风险发生的频度和强度，这些均能够提升公司市场绩效。与此相对应的是，表3第三列显示董事高管责任险与上市公司每股收益(EPS)呈1%水平上的显著负相关关系，意味着董事高管责任险的引入将会降低上市公司的财务绩效，这一结果与李俊成和唐国梅(2016)的研究结果一致，这一结论支持了假设2，说明董事高管责任险将会引致机会主义行为。出现这一结果的原因可能在于以下四个方面：第一，董事高管责任险因将董事高管面临的诉讼风险转嫁给了保险公司，致使董事高管出现怠慢行为，放松了监督职责，可能为管理層的机会主义行为提供机会;第二，董事高管责任险的引入并不会改变一股独大及独立董事不独立等问题，反而会因为董事尤其是独立董事责任风险的降低而放松监督而使得大股东的公司操纵和侵权行为更为严重;第三，董事高管责任险因降低了董事高管的职业风险，可能激发高管打造个人商业帝国的欲望，通过股权融资的方式实现增资扩股，从而造成了每股收益的降低;第四，Chen等(2012)认为董事高管责任险能够给管理者提供强烈激励，而作为对承担风险的补偿，外部投资者会要求更高的权益成本，从而降低财务绩效。综合上述回归结果，可以发现董事高管责任险既能够通过激励效应提升上市公司的市场绩效，又会通过机会主义行为而降低上市公司的财务绩效，即董事高管责任险的激励效应与机会主义行为并存。
关于控制变量的回归结果显示，董事会规模与托宾Q之间呈显著的U型关系，而与每股收益呈显著的倒U型关系;独立董事比例与Q显著正相关，而与每股收益显著负相关;领导权结构与公司市场绩效和财务绩效均显著负相关;第一大股东持股比例、高管持股比例与公司绩效显著正相关，而资产负债率与公司绩效显著负相关;结果还显示，资产规模、公司上市时间长度、上年度审计结果等变量对市场绩效和财务绩效存在不同的影响。
(四)稳健性检验
为了避免董事高管责任险的购买可能具有的内生性而导致的样本选择偏差问题，本文在稳健性检验时，主要采用了以下几种方法来克服样本选择偏差可能带来的内生性问题及进行稳健性检验。
1.PSM倾向得分匹配。由于购买董事高管责任险的公司数量仅占样本公司数量的4.3%，较小的占比意味着回归结果可能会受到样本选择偏差的影响。为了克服这一缺陷，我们采用了PSM样本倾向得分匹配法，对603家购买了董事高管责任险的公司按照1：1的比例选择出同一年、同一行业、资产规模最为接近的样本公司进行样本配对。通过样本配对，减少了总体样本公司数量，能够避免样本选择偏差对回归结果带来的影响。PSM样本配对后，再对模型(1)进行回归的结果见表4，对比表3和表4的结果可以发现，主要回归变量的结果基本一致，证明了本文的回归结果具有稳健性。
方程(2)中Law为上市公司所在省份法律制度环境指数，之所以加入这一变量是因为法律制度越健全，利益相關者的维权意识越强，意味着董事高管可能面临的索赔风险越大，该数据来自于王小鲁等(2017)出版的《中国市场化指数报告(2016)》;同时，加入了营业费用率变量(Cost)和企业终极控制人性质(Control)变量，当终极控制人为国有时，Control取值为1，否则取值为0;模型(2)中的其他变量与模型(1)中的定义一致。模型(2)的回归结果见表5，可以发现法律制度环境对董事高管责任险的购买呈显著的正相关关系，意味着法律保护程度越完善上市公司越有可能购买董事高管责任险，同时，营业费用率、资产负债率、企业终极控制人性质和资产规模等变量对董事高管责任险的购买都具有显著的正向影响。
表6呈现了Heckman第二阶段回归结果。结果显示逆米尔斯比(IMR)与上市公司市场绩效呈1%水平上的显著正相关关系，而与每股收益则呈1%水平上的显著负相关关系。这一结果与模型(1)的回归结果一致，再次证明了本文回归结果的稳健性。
3.滞后一期的解释变量回归。本文以滞后一期的解释变量重新进行了模型(1)的回归，回归结果高度一致，说明了本文回归结果具有稳健性。
4.公司绩效敏感性指标分析。我们以市净率(P/B)作为市场绩效指标替代托宾Q，以总资产收益率(ROA)作为财务指标替代每股收益(EPS)重复上述回归，结果同样显示本文回归结果具有稳健性。
五、主要研究结论与政策建议
董事高管责任险是一个新兴的外部治理机制，但是关于其治理职能学者们并未达成共识。本文基于我国上市公司2009-2015年的数据，实证检验了董事高管责任险与上市公司市场绩效和财务绩效的关系。研究发现，董事高管责任险能够显著提升上市公司的市场绩效，但同时也会显著降低上市公司的财务绩效，这一结论证实了董事高管责任险对上市公司不同绩效指标具有不同方向的影响，证明了我国上市公司中董事高管责任险的激励效应和机会主义行为并存。对于这一研究结果，我们采用了PSM倾向得分匹配法、Heckman两步法和其他方法进行内生性问题处理及进行稳健性检验，回归结果依然成立。本文的研究结果一方面说明在发达国家治理职能发挥良好的董事高管责任险在我国上市公司中同样具有一定的公司治理职能;另一方面，鉴于我国现代企业制度建设不完善、公司治理结构和内外部治理机制建设滞后甚至缺失、上市公司引入董事高管责任险的初衷与证券监管部门倡导的董事高管责任险的初衷存在差异，又因保险公司处于初级发展阶段而并不具备有效发挥外部治理职能的能力等众多原因，结果使得此险种的引入可能会加剧上市公司的机会主义行为。激励效应和机会主义行为并存最终导致董事高管责任险的治理职能在我国上市公司中未能明显呈现，这也是为什么至今此险种在我国并未受到高度重视的原因所在。
本文的研究丰富了董事高管责任险的研究视角和理论，证明了这一治理机制在我国上市公司中的治理功能，并为监管部门和上市公司重视董事高管责任险提供了经验支持。但董事高管责任险对公司绩效的激励效应和机会主义行为的传导机制与综合影响程度等需要继续开展深入研究。
为了更好地促进董事高管责任险这一外部治理机制在我国上市公司中治理职能的发挥，本文提出三个方面的政策建议：首先，上市公司应积极引进董事高管责任险，并将此险种的引入初衷从仅仅作为董事高管职业风险的对冲工具转变为职业风险对冲工具与完善公司外部治理机制并重，充分发挥这一险种的激励效应和外部监督职能，实现公司绩效的提升和治理机制的不断完善。其次，证券监管部门应不断加强公司治理制度建设，完善上市公司治理结构和充实公司治理机制，为董事高管责任险的引入和治理职能的良好发挥营造适宜的制度环境。目前，董事高管责任险并没有发挥其应有的外部治理监督职能，其根本原因在于上市公司内外部治理机制不健全，提升董事高管责任险的治理职能一方面必须确保各项内部治理机制有效运行，如改变一股独大的普遍现象，实现股东之间及不同性质股权之间的制衡，从选聘机制上确保独立董事的独立性，另一方面，要不断充实上市公司外部治理机制，积极促进保险公司这一外部治理机构发挥积极的外部治理者职能。再次，为董事高管责任险治理机制与各项内外部治理机制间交互作用的发挥创建良好的平台和制度保证，发挥机制间的交互治理效应。现代企业制度是一个系统问题，不但要保证各个机制能够发挥治理作用，也要创造条件发挥机制间的交互作用，以期达到更好的治理效果，因此，证券监管部门、上市公司应该积极尝试、探索并深入认识董事高管责任险等各项新兴治理机制，不断完善公司治理结构和治理机制，积极推进我国现代企业制度建设。
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Key words：directors′ and officers′ liability insurance; market performance; financial performance; incentive effect; opportunism behavior
(责任编辑：李江)
作者：凌士显 白锐锋
近期，国内网络视频行业具有较大影响力的两家公司优酷和土豆的合并引起业界人士的广泛关注。7月，伴随着优酷土豆合并后出现首位高管离职，分析人士纷纷猜测合并后人事调整难以避免，高管团队的整合或将带来离职潮。在众多公司合并案例中，合并后高管离职几乎是必然现象，例如在今年的谷歌收购摩托罗拉移动事件中，就有摩托罗拉移动CEO桑杰?贾及八名高管离职；又如康师傅并购百事后，也已传出多位高管离职的消息。那么，在公司合并后，为何往往伴随着一部分高管离职？该怎样看待高管离职的问题？本文将对这些问题进行分析，以期抛砖引玉，启发对公司合并高管离职问题的思考。
资源整合，合并谋发展
2012年3月12日，优酷网和土豆网宣布合并，虽然此次合并存在较浓厚的投资者推动色彩，不过从视频网络行业发展的情况以及两家公司自身运营方面看，合并是优酷、土豆两家公司进行资源整合，谋求发展的理性选择。
从大环境来看，国内网络视频行业近年来竞争日趋激烈，多强林立，但尚无具有相对垄断优势的公司。并且，随着版权费等成本支出的增加，公司自身运营压力也越来越大，联盟合作以期降低成本的趋势凸显。财务报告显示，优酷网去年净亏损1.72亿元，土豆网去年净亏损5.11亿元。
在这种情况下，优酷土豆合并，必然存在着整合双方资源，降低运营成本方面的考虑。如易观国际分析师张颿认为，“（优酷网和土豆网）合并流量、广告资源共享将提高双方变现能力，并将缓解过快的版权压力”。
暗流涌动，合并后高管团队能否平稳组建？
优酷网和土豆网合并，采取的方式是，双方以100%换股的方式组建新公司，新公司中优酷占71.5%股份，土豆占28.5%。这就意味着新公司中优酷具有较大的话语权。从今年三月到七月，优酷土豆合并后人力资源整合方面一直比较平静，没有传出高管离职或大规模裁员的新闻。
然而，根据企业并购问题研究专家P·普里切特和D·鲁滨逊的调查，在并购的第一年内，有47%的高层管理人员会辞职，在三年里，这些人中的72%会最终离开，在留下来的人中，将有很多人不再忠于职守。在今年谷歌正式宣布完成收购摩托罗拉移动的当天，谷歌同时宣布摩托罗拉移动CEO桑杰?贾及首席战略官、财务官、运营官等8名高管离职。又根据南方都市报报道，康师傅百事并购整合也出现了人事振荡，从2012年3月28日联盟批准至5月底的两个月内，已有多达8名以上的高管被调职或被辞职，中层管理人员也正在进行大换班，康师傅的力量已大大进入百事系统。根据这些经验，并且考虑到优酷、土豆两家公司之前经营的业务高度重叠，对优酷土豆合并后人事调整的预期一直存在，甚至有人认为会出现高管离职潮。7月11日，土豆COO（首席运营官）王祥芸离职，双方合并后首位离职高管出现，这被认为是合并后高管团队进入激烈整合的信号。
王祥芸于2007年加入土豆网，担任销售和市场传播副总裁，并主管全国策划中心，2010年3月王祥芸晋升为首席营销官，管理全国销售以及市场传播，并直接向土豆网CEO王微汇报。王祥芸的下属职能部门包括销售部、市场传播部和全国策划中心、内容部以及市场和商务合作部，可谓是土豆网实力派高管。由于新公司中优酷股票占绝对多数，新浪科技分析文章认为，两家公司整合是以优酷整合土豆的方式进行，土豆高层和员工被边缘化。优酷土豆已经在各方面加快整合，技术、带宽、内容购买等板块已被优酷接管。其中，版权部门最先与优酷对接部门，相关业务向优酷高级副总裁魏明汇报。此次随着土豆网COO王祥芸离职，分析文章认为优酷土豆合并进入到深水区，双方将对广告和销售进行整合。另据知情人透露，由于优酷直接与土豆业务线对接，作为土豆高层的王祥云已经被架空。而据新闻报道，除了COO王祥云离职，土豆上海一名人力资源总监也已离职。随着整合的继续深入，对于优酷是否会将土豆的主要部门全部整合到自己主导的大框架之下，并带来土豆高管的离职潮，外界尚不可断言，然而，从以往大量的公司合并案例来看，这种可能性是很大的。
也就是说，在优酷土豆合并的前四个月内，表面上看，合并后尚无高管离职、人事调整稳健，实则暗流涌动，部门整合在紧张地进行着。直至7月出现首位高管离职，两家公司合并后高管团队能否平稳再建的问题就更被各方所关注。
拨开迷雾，高管缘何纷纷离职
从以往和今年的众多案例可以看出，公司合并往往伴随高管离职，且离职的高管多来自被并购一方公司。一般来说，公司高管群体具有较强的职业能力，并往往密切联系着与职业相关的重要资源，他们具有进取心强、重视个人职业发展、追求自我实现等特点。基于这样的认识，这次优酷土豆合并出现高管离职的原因可以从以下几个角度来分析。
以上三方面的原因彼此联系，互相交织，往往造成公司合并后高管离职潮产生。
利弊权衡，公司发展才是硬道理
探讨公司合并后高管离职问题，首先需要考虑的高管离职到底是福是祸。笔者认为利弊皆有。在一些情况下，随着公司的合并，高管团队的确需要精简，部分高管的离开是公司发展的必然，有利于公司运营尽快进入正常轨道。而在另一些情况下，公司高管的离开有可能带走公司发展的关键资源，还有可能造成公司发展后劲儿不足。因为合并后面临利益重组问题，分到蛋糕的高管留下了，没有分到的离开了，而企业从长远考虑想做大蛋糕的话，人才是至关重要的。再从外部环境考虑，人才的流失即是给竞争对手提供了人才供给，在网络视频行业竞争日趋激烈、合作趋势凸显的今天，高管的流失有可能会削弱此次合并所带来的规模效应。在利弊权衡中，基本的立足点是以公司发展为导向。如果高管离职弊大于利，那么在公司合并后如何留住高管就是一个值得深思的问题。
作为企业的HR部门，要想在公司并购这一重大事件中做好人力资源工作，降低高管离职可能给企业带来的损失，可以从以下几个方面努力：
第一，在公司并购前，人力资源部门需要进行一定的调查。一方面，需要调查对方公司的人力资源制度和企业文化，明确两个公司的不同之处。针对制度和文化的差异，人力资源部门可以对合并后可能出现的人事问题进行预期并有针对性地进行制度、文化整合。另外，人力资源部门还需要在公司合并后的发展战略基础上，确定哪些是企业未来发展的核心人才，并重点制订核心高管人才的保留计划。
第二，在公司并购后，为防止人事调整使公司形象受到影响，企业需要做好人力资源方面的对内、对外公关工作，既要稳定人心，也是争取利益相关者对公司的信任。例如在宣布两个公司合并后，很快传出两公司创始人联名发出内部邮件，明确承诺在整个合并过程中及合并后，土豆和优酷都不会进行裁员，并且原加薪计划继续执行。同时，优酷高级运营副总裁魏明在接受媒体采访中强调“先人后事”的整合策略，提出“开放、包容、合作、尊重”是双方整合的核心。如上通过有力的公关措施，传达出企业希望留住员工的明确信号，有利于合并后的企业平稳渡过整合期，进入下一阶段的发展。
第三，明确公司未来发展战略和目标，靠事业留人。公司合并后，在业务、制度、文化等方面的整合过程中，可能会出现一些高管对公司未来发展战略不明，对自己将在公司有何作为感到迷茫。这就需要人力资源部门尽快学习和领会公司未来发展战略，并与高管进行有效沟通，让其看到自己的努力方向和发展机会，激励他们热爱这份事业并继续留在公司。
1.重叠业务整合导致高管冗余
合并前，优酷和土豆各自的业务就高度重叠，此次合并的目的也在于通过资源整合形成规模效应，降低运营成本。所以，合并后进行部门整合、形成整体上以优酷主导的新框架是必然趋势。在这个过程中，土豆原有部门被并入新公司的相应部门，而新公司的部门主管又多由原优酷高管担任，这样，就不难理解为何出现“土豆高管被架空”的局面了。部门的合并使得一部分高管无人可管、无事可做，从公司的核心变成边缘人物，并且高管们难以预测这个“职业空窗期”将会持续多长时间，这种情况直接造成的结果是，离职成为高管们现实的选择。
2.被合并公司高管难以接
受地位下降
在两个公司合并的案例中，由于公司之间在企业文化、经营理念、工作方式等方面的差别，被并购公司的高管往往因为难以适应并购公司的一系列改革而离职。对于土豆高管层来说，合并后可能意味着新公司框架由优酷主导，自己不再对公司发展具有话语权，在公司的影响力和地位下降，同时也意味着自己施展能力的空间被压缩。如果高管们不能实现自己的想法而是要接受原来与其同级的人的领导和指挥，在前后对比中他们感受到自身地位的下降，对于追求进取和努力作为的高管来说很难接受，这很可能是造成高管离职的另一个原因。
3.新公司不能实现高管对个人职业生涯的期望
其实所谓的公司合并，往往并不能够以完全平等的姿态合为一体。优酷土豆合并，由于优酷原来就有足够的高管成员和其他管理资源，故在合并过程中，优酷倾向于利用其已有的管理资源对新公司进行管理，而土豆的高管如果由于种种原因难以融入优酷的高管团队，就将面临职业生涯夭折的风险。职业生涯路径不畅，对高管激励不足，是高管离职另谋出路的原因之一。
作者：刘红日
摘要：以2007-2014年中国A股上市公司为样本，采用面板数据固定效应回归分析方法，对董事高管责任保险购买如何影响研发投入以及第一大股东持股比例的调节作用进行了实证检验。实证结果表明：董事高管责任保险购买会降低公司的研发投入水平，且第一大股东持股比例能够削弱这种影响；作为一种在西方广受青睐而于近十年间被逐步引入中国的公司治理机制，董事高管责任保险尚未完全发挥出其治理效应和作用，未能真正降低公司的代理问题，相反还具有强化董事和高管机会主义动机和行为的负面影响。
关键词：董事高管责任保险；研发投入；代理问题
作者简介：田五星，华侨大学工商管理学院/应用经济学博士后流动站讲师，管理学博士，博士后，主要研究方向：公司治理（福建 泉州 362021）。陈金龙，华侨大学工商管理学院教授，博士生导师，管理学博士，主要研究方向： 企业管理。王凯，首都经济贸易大学工商管理学院讲师，管理学博士，主要研究方向：公司治理（北京 100070）。
基金项目：国家自然科学基金面上项目（71372075）
一 引言
随着全球化进程的不断加快以及资本市场的逐渐完善，上市公司面临的经营环境日益复杂。相应的，作为经营决策的制定者与执行者，上市公司的董事和高管所承担的风险越来越高，他们往往会因为本身并无恶意的经营行为而受到诉讼。为了消除上市公司董事和高管的后顾之忧，一些上市公司开始学习国外的做法，尝试引入董事高管责任保险（D & O Insurance）。作为一种比较新的保险形式，董事高管责任保险已被越来越多的中国上市公司所采纳。
针对上市公司购买这种保险的行为，国外学者已经开展了较为丰富的研究。其中一些研究分析了上市公司为何购买董事高管责任保险，提出了相应的理论假说。第一种假说为风险厌恶假说，即为了降低董事和高管所面临的经营风险，公司为他们购买董事高管责任保险。如CoreCore J E.On the corporate demand for directors’and officers’insurance.The Journal of Risk and Insurance，1997（1），pp63-87.发现，如果公司面临着较大的诉讼风险和较高的财务困境可能性，越可能购买这种保险。Boyer和Delvaux-Derome[JP4]Boyer M M，Delvaux-Derome M.The demand for directors’and officers’insurance in Canada.Corporate Ownership & Control，2002，4（4）.以及O’SullivanO’Sullivan N.The demand for directors’and officers’insurance by large UK companies.European Management Journal，2002（5），pp574-583.也得出了类似的结论。第二种假说为外部监督者假说，即董事高管责任保险的引入将保险公司的利益同上市公司的利益进行了绑定，因此保险公司开始有动机对董事和高管的行为进行监督。有学者为此提供了实证证据，如O’SullivanO’Sullivan N.Insuring the agents：the role of directors’and officers’insurance in corporate governance.The Journal of Risk and Insurance，1997（3），pp545-556.检验了董事会结构、管理者所有权及外部大股东所有权与董事高管责任保险购买之间的关系，发现董事高管责任保险与其他治理机制的监督作用之间为替代关系。第三种假说为股东利益保护假说，即引入董事高管责任保险的最终目的旨在有效地保护股东利益。BoyerBoyer M M.Directors’and officers’insurance and shareholder protection.Working paper，2005.通过检验不同因素对这种保险购买的影响，发现董事高管责任保险不是为公司或董事和高管提供保护，而是为了保护股东的利益。
除了上述分析上市公司购买董事高管责任保险影响因素的研究之外，一些研究开始分析这种保险的购买为上市公司带来了什么。例如，CoreCore J.The directors’and officers’insurance premium：An outside assessment of the quality of corporate governance.Journal of Law，Economics and Organization，2000，16（2），p449-477.和KangKang C.Directors’and officers’insurance：Ordinary corporate expense or valuable signaling device？.Working paper，2011.研究了董事高管责任保险的信号传递作用，发现公司的治理水平越低，为董事和高管投保的费用越高。这一结果表明，保险公司在与上市公司签订合约时会对其治理水平进行评价，且合约的具体内容可以反映上市公司治理水平。O’SullivanO’Sullivan N.The demand for directors’and officers’insurance by large UK companies.European Management Journal，2002（5），pp574-583.分析了董事高管责任保险的购买对董事和高管的激励作用，认为由于保险的购买消除了董事和高管的后顾之忧，因此他们能够更积极地工作。Bhagat等Bhagat S，Brickley J A，Coles J L.Managerial indemnification and liability insurance：The effect on shareholder wealth.The Journal of Risk and Insurance，1987（4）， pp721-736.一些學者的实证研究也为此提供了证据，发现董事高管责任保险的购买对股东财富具有正面影响。董事高管责任保险带来的影响也有可能是负面的，如Chalmers等Chalmers J M R，Dann L Y，Harford J.Managerial opportunism？ Evidence from directors’and officers’insurance purchases.The Journal of Finance，2002（2），pp609-636.发现公司购买的董事和高管责任保险额度与IPO之后三年间的股价存在负相关关系，说明管理层在IPO之前便知晓公司股价高估，因此购买保险以避免自己因诉讼等而造成损失。此外，学者们还分析了董事高管责任保险对其他变量的影响，如O’SullivanO’Sullivan N.The impact of directors’and officers’insurance on audit pricing：Evidence from UK companies.Accounting Forum，2009（33），pp146-161.检验了这种保险与审计费用之间的关系，发现董事高管责任保险的购买会提高审计费用。
分析已有研究可以发现，董事高管责任保险无论是为董事和高管提供激励，还是加剧了他们的代理问题，都会对他们的决策产生一定影响。研发投入作为上市公司的一项重要决策，依照公司法是由董事会决定的。而董事高管责任保险的引入如何影响董事会的这一决策，已有研究尚未对此问题进行回答。有鉴于此，在本文中，我们尝试通过挖掘董事高管责任保险发挥作用的内在机理分析这种保险对公司研发投入的影响。此外，为了进一步解释董事高管责任保险是如何发挥作用的，我们分析了股权结构，即第一大股东持股比例对董事高管责任保险和研发投入之间关系的调节作用。
利用2007-2014年中国A股上市公司的数据进行研究发现：董事高管责任保险的引入提高了上市公司董事和高管的机会主义动机，使他们仅着眼于当前而忽视长远利益，从而降低了公司的研发投入。当股权集中程度较高时，第一大股东的监督动机较强，因而会降低董事和高管由于董事高管责任保险引入而诱发的机会主义动机。在这种情况下，董事高管责任保险与研发投入之间的负向关系得以削弱。本文的研究贡献主要体现在两个方面：第一，通过分析董事高管责任保险与上市公司研发投入之间的关系，检验了当前阶段董事高管责任保险在上市公司中是否发挥了相应作用，为董事高管责任保险如何影响董事和高管的行为提供了新的实证证据；第二，通过进一步分析上市公司股权结构对董事高管责任保险和研发投入之间关系的调节作用，识别了影响董事高管责任保险发挥作用的情境因素，并且为上市公司在何种情况下选择引入董事高管责任保险提供了一定的实践启示。
余文结构安排如下：第二部分为理论分析与研究假说，通过分析董事高管责任保险引入与上市公司研发投入之间的关系以及第一大股东持股比例如何影响上述关系提出了研究假说；第三部分为研究设计，介绍样本选取、变量定义及模型构建等；第四部分为计量结果与分析，对实证结果进行报告及分析；最后一部分为结论与启示。
二 理论基础与研究假说
如前所述，已有文献分析了影响上市公司购买董事高管责任保险的影响因素，并提出了多种理论假说，如胡国柳和康岚胡国柳、康岚：《董事高管责任保险需求动因及效应研究述评与展望》，《外国经济与管理》2014年第36（3）期，第 10—19页。，赵杨和Hu John赵杨、John Hu：《董事及高管责任保险：激励还是自利？基于中国上市公司的实证检验》，《中国软科学》 2014年第9期，第147-164页。。首先，董事高管责任保险的购买可以有效地消除董事和高管的后顾之忧，从而使他们更为积极地履职Core J E.On the corporate demand for directors’and officers’insurance.The Journal of Risk and Insurance，1997（1），pp63-87.。基于这一假说，董事高管责任保险的购买可以促进公司的研发投入。这是因为，作为一项长期导向的决策，研发投入是具有一定风险的。而保险的购买可以有效地规避这种风险，从而使董事和高管在制定和执行研发投入决策时没有了顾虑。第二种假说认为，公司在购买董事高管责任保险的同时，也将保险公司作为公司治理的利益相关方引入，从而能够有效地对公司行为进行监督O’Sullivan N.Insuring the agents：the role of directors’and officers’insurance in corporate governance.The Journal of Risk and Insurance，1997（3），pp545-556.。一些研究为董事和高管责任保险的这种监督作用提供了实证证据，例如Lee和LiuLee S Y，Liu C L.D & O insurance，excess director compensation and firm value：Evidence from Taiwan.Working paper，2014.发现，公司购买董事高管责任保险可以有效地降低管理层的超额薪酬，且相对保额越大，越能够提升公司价值。许荣和王杰许荣、王杰：《董事责任保险与公司治理机制的互动影响研究——来自中国A股上市公司的证据》，《保险研究》2012年第3期，第68—78页。发现，董事高管责任保险的购买有利于降低公司的代理成本。韩晴和王华韩晴、王华：《独立董事责任险、机构投资者与公司治理》，《南开管理评论》2014年第17（5）期，第54—62页。分析了独立董事责任险的治理效应，发现独立董事责任险可以起到降低管理层代理成本、提高信息披露质量的作用。刘向强和康岚刘向强、康岚：《董事高管责任保险、管理者过度自信与过度投资》，《现代管理科学》2015年第9期，第106—108页。的研究表明，董事高管责任保险购买所带来的外部监督可以削弱管理者过度自信所导致的过度投资。胡国柳和宛晴胡国柳、宛晴：《董事高管责任保险能否抑制股价崩盘风险——基于中国A股上市公司的经验数据》，《财经理论与实践》2015年第36（198）期，第38—43页。发现，保险的购买能够有效地约束管理者的机会主义行为，从而降低股价崩盘风险。基于这一假说，保险公司的监督能够降低董事和高管的机会主义动机，激励他们为公司长远利益考虑，从而提高研发投入。第三种假说指出，董事高管责任保险的目的旨在为股东利益提供保护Boyer M M.Directors’and officers’insurance and shareholder protection.Working paper，2005.。对于股东，尤其是那些长期投资者而言，他们的利益取决于公司的长远发展。因此，如果董事高管责任保险可以保护股东利益，那么这种保险的购买会促进董事和高管聚焦于公司长远利益，加大研发投入。
然而，另外一些研究则表明董事高管责任保险会提高董事和高管的机会主义动机。例如，KimKim I.Directors’and officers’insurance and opportunism in accounting choice.Working paper，2006.发现，在购买董事高管责任保险之后，董事和高管的机会主义行为被激发，更容易出现财务重述。Chung和WynnChung H H，Wynn J P.Managerial legal liability coverage and earnings conservatism.Journal of Accounting and Economics，2008，46（1），pp135-153.检验了董事高管责任保险购买与会计盈余稳健性之间的关系，发现二者显著负相关。保险的购买还会影响董事和高管的自愿性信息披露，如WynnWynn J P.Legal liability coverage and voluntary disclosure.Accounting Review，2008，83（6），pp1639-1669.发现购买董事高管责任保险之后，企业自愿披露负面信息的倾向降低。贾宁和梁楚楚贾宁、梁楚楚：《董事高管责任保险、制度环境与公司治理——基于中国上市公司盈余管理的视角》，《保险研究》2013年第7期，第57—67页。分析了保险购买与盈余管理之间的关系，发现总体上购买保险的公司其盈余管理程度更高。除了对会计信息的影响之外，在董事高管责任保险对企业具体行为的影响上也可以体现保险提高了管理者的机会主义动机。例如，Lin等Lin C，Officer M S，Zou H.Directors’and officers’liability insurance and acquisition outcomes.Journal of Financial Economics，2011，102（3），pp507-525.发现董事高管责任保险的保额越高，企业并购的累积差额回报率越低，同时企业作为并购方支付的并购价格更高，且难以实现协同性。一些学者也分析了董事高管责任保险购买对并购的影响，发现保险购买会促进公司并购行為，且管理者在并购行为中会谋取私人收益郝照辉、胡国柳：《董事高管责任保险、私有收益与公司并购行为的研究》，《保险研究》2014年第12期，第78—89页。。Li和LiaoLi K F，Liao Y P.Directors’and officers’liability insurance and investment efficiency：Evidence from Taiwan.Pacific-[KG*5]Basin Finance Journal，2014（29），pp18-34.分析了保险购买对企业投资行为的影响，发现董事高管责任保险的购买会损害企业的投资效率，导致过度投资现象的出现。陈险峰等陈险峰、胡珺、胡国柳：《董事高管责任保险、权益资本成本与上市公司再融资能力》，《 财经理论与实践》2014年第35（187）期，第39—44，102页。检验了保险购买与上市公司权益资本成本之间的关系，发现投资者为了规避保险购买可能导致的董事和高管的机会主义行为而降低投资，从而使得公司权益资本成本提高。此外，Jia和TangJia N，Tang X S.Directors’and officers’liability insurance，independent director behavior and governance effects.Working paper，2014.直接考察了保险的购买对独立董事履职行为的影响，发现在购买保险后，独立董事的勤勉程度降低，表现为参会次数减少。基于这些研究可以发现，董事和高管在购买保险之后，更加着眼于他们的私人利益，而忽视了公司及股东的利益。因此，在这种情况下，他们不会增加公司的研发投入。
针对上述两种相互矛盾的观点，我们认为，董事高管责任保险在中国资本市场中刚刚引入，相关法律制度尚不成熟，且该部分收入在保险公司保费收入中占比较低，因此保险公司的监督动力不足。有鉴于此，当前董事高管责任保险购买的效应更多体现为道德风险效应，即提高了董事和高管的机会主义动机。基于以上分析，本文提出假说1：
H1：购买董事高管责任保险的上市公司研发投入更低。
现代公司治理问题的根源在于股权分散所导致的所有权与经营权的分离[美]伯利、[美]米恩斯：《现代公司与私有财产》，甘华鸣、罗锐韧、蔡如海译，北京：商务印书馆，2005。。在股权分散的情况下，股东没有动机对管理者的经营行为进行监督，此时便出现了股东与管理者之间的委托-代理问题。然而，当股权较为集中时，控股股东在董事和高管的选派上有着较大的话语权。被控股股东选派的董事和高管为了获得较高的薪酬以及连任资格，会迎合控股股东的利益崔晓蕾、徐龙炳：《迎合理论对公司决策影响研究评述》，《经济学动态》2011年第6期，第132—137页。。更有甚者，控股股东和管理层联合在一起侵犯中小股东的利益Wang K，Xiao X.Controlling shareholders’tunneling and executive compensation：Evidence from China.Journal of Accounting and Public Policy，2011，30（1），pp89-100.。此时，董事和高管的利益与控股股东是一致的，不存在第一类代理问题。因此尽管董事高管责任保险提高了董事和高管的机会主义动机，但控股股东的存在削弱了他们的这种动机。另一方面，董事高管责任保险购买这一决策的制定很大程度上受到控股股东的影响，控股股东在制定购买这种保险的决策时会对购买保险是否有利于维护其利益做出评价。控股股东往往是长期投资者，更注重公司的长远发展，因此控股股东不会让董事高管责任保险的购买阻碍公司的研发投入。由此，我们提出假说2：
H2：当第一大股东持股比例较高时，董事高管责任保险购买与上市公司研发投入之间的负相关关系减弱。
三 研究设计
1.样本选取与数据来源
本文选择2007-2014年中国A股上市公司作为初始样本。之所以选择2007年作为初始年份，是因为数据库中关于研发投入的数据从这一年开始披露得较为充分。此外，为了规避董事高管责任保险购买与研发投入之间的内生性，我们在分析时采用了前一期的保险变量，即2006-2013年。也正是从2006年新《公司法》实施开始，购买董事高管责任保险的上市公司逐渐增多。在剔除了（1）金融行业上市公司，（2）被ST、PT的上市公司，（3）关键变量缺失的樣本后，最终得到一个包含13910个firm-year的样本。在本文所涉及的变量中，关于董事高管责任保险购买的数据通过手工搜集上市公司的公告进行整理，公告主要来自Wind数据库以及巨潮资讯网。其他关于公司治理结构的数据及财务数据均来源于CSMAR国泰君安数据库。
2.变量定义
本文的因变量为上市公司的研发投入（rd），参考解维敏和方红星解维敏、方红星：《金融发展、融资约束与企业研发投入》，《金融研究》第 2011年第5期，第 171—183页。的研究，我们采用经过公司总资产标准化的研发支出进行衡量。
由于关于董事高管责任保险购买合同的披露尚不太多，在本文中，我们采用上市公司是否购买了董事高管责任保险（Insurance）这一虚拟变量作为自变量。具体的，如果上市公司在当年购买了这种保险，Insurance赋值为1，否则为0。参考赵杨和Hu John赵杨、John Hu：《董事及高管责任保险：激励还是自利？基于中国上市公司的实证检验》，《中国软科学》2014年第9期，第147—164页。的研究，我们选取“董责险”“董监高责任险”及“董事高管责任保险”等作为关键词，手工搜集上市公司公告并进行分析，从而识别公司在某一年度是否购买了董事高管责任保险。
为了分析第一大股东持股比例对董事高管责任保险购买和上市公司研发投入之间关系的调节作用，本文选择第一大股东持股比例（no1）作为调节变量，用第一大股东持股数量除以总股数计算。
控制变量方面，参考解维敏和方红星①、康志勇康志勇：《融资约束、政府支持与中国本土企业研发投入》，《南开管理评论》2013年第16（5）期，第61—70页。、苏朝晖等苏朝晖、吴晓晓：《研发投入、科技成果对经济增长的影响——基于2003-2012年省级面板数据的实证研究》，《华侨大学学报（哲学社会科学版）》2014年第4期，第97—107页。研究，本文在回归分析中引入了诸多变量，以消除它们对公司研发投入的影响。首先，公司的研发投入会因为公司规模大小的不同而存在差异，规模大的公司具有较强的资源优势，而规模小的公司灵活性较高。因此，我们控制了公司规模（size），用公司年末总资产取自然对数计算。公司的研发投入会受到其融资能力的影响，因此，本文控制了公司的财务杠杆（lev），用负债总额占总资产的比例计算。我们也引入了衡量公司盈利能力的变量净资产收益率（roe）作为控制变量，因为公司盈利能力会影响其研发投入。其他控制变量还有：公司现金持有情况（cfa），用公司经营活动产生的净现金流量除以总资产计算；无形资产比例（resource），用无形资产占总资产的比例计算；公司托宾Q值（q），用以代理企业的投资机会；公司年龄（Age），根据公司成立的时间计算；公司的成长性（growth），用营业收入增长率进行计算；高层管理人员薪酬（salary），用公司前三名董事和高管薪酬之和取对数计算；实际控制人性质（state），为虚拟变量，如果属于国有控股，state=1，否则为0。最后，为避免行业和年度对研究结果的干扰，本文还在模型中加入了行业虚拟变量（industry）和年度虚拟变量（year）。
在表1中，我们列示了本文因变量、自变量、调节变量及各控制变量的具体定义情况。
其中，模型（1）用以对假说1进行检验，如果insurance的估计系数β1在统计上显著为负，则表明董事高管责任保险的购买会降低公司的研发投入水平，支持假说1。模型（2）用以对假说2进行检验，如果第一大股东持股比例与是否购买董事高管责任保险交乘项的系数β3在统计上显著为正，则表明第一大股东持股比例可以削弱董事高管责任保险的购买对研发投入的负向影响，支持假说2。如前所述，考虑到公司研发投入和董事高管责任保险的购买之间可能存在内生性，本文在这两个模型中选取了前一期的保险变量作为自变量。
四 实证结果与分析
1.描述性统计分析
本文首先对上市公司购买董事高管责任保险的分布情况进行了统计，具体结果见表2。在表2中，我们列示了不同行业以及不同年份中购买董事高管责任保险的上市公司数量及比例。可以发现，在行业分布方面，制造业上市公司购买保险的数量最多，其次分别为交通运输、仓储业和房地产业。总体上，上市公司购买这种保险的行业分布情况与中国上市公司整体行业分布结构相一致。在年度分布方面，可以看到上市公司购买董事高管责任保险具有逐年增长的趋势，表明越来越多的上市公司开始重视为董事和高管提供这种保险。
在表3中，我们列示了本文中各变量的描述性统计结果。为了消除异常值的影响，本文在分析过程中对连续变量进行了上下1%水平的winsorize处理。观察表3可以发现，总体上我国上市公司的研发投入水平较低，表现为研发投入变量的均值仅为0.34%，即研发支出占总资产的0.34%。一些上市公司甚至不进行研发投入，表现为该变量的最小值为0。此外，投入最多的上市公司其研发支出也仅占总资产的5.21%。自变量方面，上市公司是否购买董事高管责任保险的均值为1.70%，表明仅有1.70%的样本公司购买了这种保险。由此可见，董事高管责任保险在我国资本市场中尚处在起步阶段。其他变量方面，第一大股东持股比例的均值为36.65%，说明“一股独大”的现象在我国上市公司中比较明显。其中，第一大股东持股比例最大可达到75.99%。在本文的样本中，有46.53%的样本公司属于国有控股。此外，从其他财务变量和公司治理变量的分布情况来看，在经过winsorize之后，各控制变量不存在异常值对分析结果造成影响。
2.相关性分析
在对各变量进行了描述性统计之后，本文对不同变量之间的相关性进行了分析，以初步对研究假说进行验证，同时检验模型的自变量及控制变量之间是否存在多重共线性。
表4列示了各变量之间的相关性分析结果。观察表4可以发现，是否购买董事高管责任保险这一变量与研发投入变量的相关系数为负，且在1%的水平上在统计上显著，即购买董事高管责任保险的上市公司研发投入水平更低，初步验证了假说1。从其他变量与因变量之间的相关系数来看，公司规模与研发投入之间的相关系数为负，且在1%的水平上在统计上显著，表明相比于规模大的公司，规模小的公司研发投入水平更高。資产负债率与研发投入之间的相关系数在1%的水平上显著为负，说明负债率较大的上市公司更不可能进行研发投入。代表盈利能力的变量roe与研发投入之间的相关系数为正，且在1%的水平上在统计上显著，说明盈利能力较强的上市公司研发投入水平更高。公司现金持有水平与因变量的相关系数在5%的水平上显著为正，表明公司的研发投入在一定程度上取决于其现金持有水平。无形资产比例与研发投入之间的相关系数在1%的水平上显著为负，这可能是由于公司拥有了一定的无形资产后，便不再致力于加大研发投入。托宾Q与因变量之间的相关系数为正，且在1%的水平上在统计上显著，表明公司的研发投入能够有效回应公司的投资机会。公司年龄与因变量之间的相关系数在1%的水平上显著为负，说明新成立的公司更注重研发投入，而成立较久的公司则相反。对董事和高管的薪酬激励与因变量之间的相关系数为正，且在1%的水平上在统计上显著，说明对高层管理人员的激励能够促进他们着眼于公司长远利益。对比该变量和是否购买董事高管责任保险变量，更能突出购买董事高管责任保险的不利影响。是否国有控股与因变量之间的相关系数为负，且在1%的水平上在统计上显著，表明相对于非国有控股公司，国有控股公司的研发投入水平更低。
观察表4中各变量之间相关系数的大小可以发现，有个别系数超过了0.3。本文又计算了各变量的方差膨胀因子（VIF），发现所有变量的VIF值都小于3，表明模型不存在多重共线性问题。
3.回归分析
为了进一步验证研究假说，本文采用面板数据分析方法对模型（1）和模型（2）进行了回归分析。首先，本文采用Hausman检验的方法以判断采用固定效应模型还是随机效应模型。Hausman检验的结果显著拒绝了原假说，因此本文采用面板数据的固定效应模型进行回归分析，回归分析结果见表5。
表5列示了三个模型的回归结果。其中，model1为仅将因变量对各控制变量进行回归的结果。观察model1可以发现，一些变量的回归系数与相关性分析保持了一致。例如，公司规模的回归系数在5%的水平上显著为负，托宾Q的回归系数在5%的水平上显著为正，董事和高管薪酬变量的回归系数在1%的水平上显著为正。这些变量影响因变量的内在机理在相关性分析部分已有探讨，此处不再赘述。同时，我们也可以发现一些变量的回归系数与相关性分析的结果出现了不一致。比如，资产负债率、无形资产比例及公司年龄的系数都由负变为正。其原因可能是，在综合考虑所有变量对因变量影响的情况下，这些变量对因变量的影响受到了其他变量的干扰。
表5中的model2在model1基础上加入了本文的核心变量公司是否购买董事高管责任保险，即对模型（1）进行回归分析。分析model2可以发现，是否购买保险变量的回归系数在5%的水平上显著为负，表明购买董事高管责任保险的公司研发投入水平更低，假说1得以验证。对比model2和model1的R2和F值可以看到，在加入是否购买保险这一变量后，模型对因变量的解释力度提高了，证明自变量对因变量具有较大影响。为了验证假说2，本文在model2基础上加入了第一大股东持股比例与是否购买董事高管责任保险的交乘项，即对模型（2）进行回归分析，结果见model3。分析model3可以发现，交乘项的回归系数在10%的水平上显著为正，表明第一大股东持股比例的提高削弱了董事高管责任保险购买对公司研发投入的负向影响，假说2得以验证。此外，对比model3和model2的R2和F值可以看到，在加入交乘项之后，模型对因变量的整体解释力度随之提高。
4.稳健性检验
在验证了本文的研究假说之后，本文采用更换变量测量方式的方法重新对模型（1）和模型（2）进行回归分析，从而保证研究结论的稳健性。具体的，已有研究在对公司研发投入水平进行测量时，除了本文采用的按总资产对研发支出进行标准化之外，还有的学者采用了按营业收入进行标准化的方法，如康志勇。有鉴于此，本文也采用这种方法重新计算了研发投入水平并进行回归分析，结果见表6。观察表6可以发现，在model5中，是否购买董事高管责任保险变量的回归系数在10%的水平上显著为负。尽管在model6中交乘项的系数在统计上不显著，但符号为正，且显著性水平已达到15%。总体上，之前的研究结论未发生改变。
五 结论与政策建议
本文通过回顾已有关于董事高管责任保险的研究，从两个角度论证了董事高管责任保险购买对上市公司研发投入的影响。结合董事高管责任保险当前在中国资本市场上的发展情况，本文指出这种保险的治理作用仍比较有限，相反会提高董事和高管的机会主义动机。基于此，我们提出了关于董事高管责任保险购买如何影响公司研发投入的假说，并进一步分析了第一大股东持股比例对两者之间关系的调节效应。随后，本文利用2007-2014年中国A股上市公司的数据，对研究假说进行了检验。实证结果表明，购买董事高管责任保险的上市公司研发投入水平更低，但保险购买对研发投入的这种负向影响关系在第一大股东持股比例较高时会得到削弱。
本文的研究结论表明，作为一种在西方广受青睐而于近十年间被逐步引入中国的公司治理机制，董事高管责任保险尚未完全发挥出其治理效应和作用，未能真正降低公司的代理问题，相反还具有强化董事和高管机会主义动机和行为的负面影响。与此同时，发现由于一些情境因素的存在则可以有效规避董事高管责任保险的不利影响，如第一大股东持股比例等。因此，本文提出如下政策性建议：首先，对于西方舶来品董事高管责任保险，我国上市公司在决定是否购买这种保险时，应该综合考虑相关情境因素，分析这些因素是否有利于促进这种保险的正面效应并抑制其负面效应，从而决定是否购买。此外，上市公司可以在董事高管责任保险合约的具体条款上列示何种情况下为董事和高管提供赔偿，并规定由董事和高管的恶意行为而导致的损失不予赔偿，即设置“限制性条款”，这样便可以在一定程度上降低董事和高管机会主义行为发生的可能性。
Key words：D & O insurance；R & D investment；agency problem
【責任编辑 吴应望】
作者：田五星 陈金龙 王凯
1. 第一个发射人造卫星上太空的国家是：苏联
2. 第一条国人自行设计和施工的铁路是：京张铁路
3. “对酒当歌，人生几何。”是哪位诗人的诗句：曹操
4. 宋朝名人：陆游、欧阳修、苏轼
5. 中国军队第一次大胜：平型关战役
6. 第二次国共合作时间：1937.9
7. 唐三彩：黄、白、绿为基本釉色
8. 商业银行代理销售保险产品的工作人员应定期接受相关业务培训。培训费用由保险公司承担。
9. 加快保险业改革发展的指导思想是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，坚持以人为本、全面协调可持续的科学发展观，立足改革发展稳定大局，着力解决保险业与经济社会发展和人民生活需求不相适应的矛盾，深化改革，加快发展，做大做强，发展中国特色的保险业，充分发挥保险的经济“助推器”和社会“稳定器”作用，为全面建设小康社会和构建社会主义和谐社会服务。 总体目标是：建设一个市场体系完善、服务领域广泛、经营诚信规范、偿付能力充足、综合竞争力强，发展速度、质量和效益相统一的现代保险业。
围绕这一目标，主要任务是：拓宽保险服务领域，积极发展财产保险、人身保险、再保险和保险中介市场，健全保险市场体系；继续深化体制机制改革，完善公司治理结构，提升对外开放的质
量和水平，增强国际竞争力和可持续发展能力；推进自主创新，调整优化结构，转变增长方式，不断提高服务水平；加强保险资金运用管理，提高资金运用水平，为国民经济建设提供资金支持；加强和改善监管，防范化解风险，切实保护被保险人合法利益；完善法规政策，宣传普及保险知识，加快建立保险信用体制，推动诚信建设，营造良好发展环境。
10. 团体保险，是指投保人为其5人以上特定团体成员（可包括成员配偶、子女和父母）投保，由保险人用一份保险合同提供保险保障的一种人身保险。
11. 投资连结保险风险金额受 保险公司的投资收益的波动而波动。
12. 担任合规负责人，应当具备下列条件：
（一） 大学本科以上学历
（二） 了解保险法律、行政法规和基本的民事法律，熟悉保险监管规
定和行业自律规范；
（三） 了解合规工作，具有一定年限的合规从业经历，从事5年以上
法律、合规、稽核、财会或者审计等相关工作，或者在金融机构的业务部门、内控部门或者风险管理部门等相关部门工作5年以上。
（四） 具备一定的合规管理能力，在金融机构担任过2年以上管理职
务；
（五） 能够熟练使用中文；
（六） 具备在中国境内正常履行职务必需的时间；
（七） 中国保监会规定的其他条件。
拟任合规负责人具有5年以上金融监管部门工作经历的，不受前款第
（三）、
（四）项规定的限制。
13. 信息披露方式包括但不限于下列形式：
（一） 媒体、公司网站上的说明和介绍；
（二） 产品说明会上的说明和介绍；
（三） 销售人员的说明和介绍；
（四） 客户服务人员的回访；
（五） 定期寄送报告资料。
14. 保险公司应当妥善保管回访的录音及其他证明材料，保管期限自保险合同终止之日起计算，保险期间在1年以下的不得少于5年，保险期间超过1年的不得少于10年。
15. 现代奥林匹克运动会是由古希腊人创办的。
16. 伊拉克有悠久的历史，两河流域是世界古代文明的发祥地之一，存在了古巴比伦王国，波斯帝国、马其顿帝国、阿拉伯帝国。
17. 《展业证》是保险营销员接受保险公司委托代表其从事保险营销活动的证明。
《展业证》应当包括下列内容：
（一） 姓名、性别、身份证明及号码；
（二） 《资格证书》编号；
（三） 《展业证》编号；
（四） 业务范围和销售区域；
（五） 保险公司名称；
（六） 保险营销员编号；
（七） 保险公司、保险行业协会投诉电话；
（八） 发证日期和有效期。
《展业证》的业务范围和销售区域不得超出所属保险公司经营许可证上的业务范围和经营区域。
18. “和而不同”就是在坚持原则的基础上,不强求一致,承认、包容乃至尊重差异,以达共存共荣.19. 保险活动当事人行驶权力、履行义务应当遵循诚实信用原则。
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一、单选
1、保险类机构性质变更、跨地区迁址或者依法终止的，该机构编码___。 自动作废
2、保险许可证的机构编码实行___制。 永久
3、当公司章程记载的基本事项或规定的相关权利、义务、职责、议事程序等内容发生变更，公司应当与___召开股东大会对章程进行修改。 3个月
4、保险许可证有效期满，保险类机构需要延续保险许可证有效期的，___ 应当在规定的时间内，向中国保监会提出申请
5、向保监会上报的公文应当标注主题词。主题词一般为___个。 一般为3至5个
6、保险公司章程的基本事项不包括： 法定代表人的住所
7、根据《保险法》的规定,资本保证金是指，保险公司成立后按照其注册资本总额的___提取的，除保险公司清算时用于清偿债务外不得动用的资金。 20%
8、保险公司提存资本保证金应遵循的原则不包括： 定期
9、保险公司在___家存放银行就单一币种能开立___个资本保证金存款专用账户。 1;1
10、保险公司应在资本保证金存妥后___个工作日内向中国保监会备案。 10
11、那些类型的保险条款，费率可以为零? 规范类附加险
12、财产保险公司分公司调整其总公司报经审批的保险费率超过___的，应当由其总公司报送中国保监会审批。 30%
13、财产保险公司总公司应于每年___前，将上一年度内所有正在经营使用的和上一年度内停止使用的保险条款和保险费率的《财产保险公司保险条款费率经营汇总表》以及保险产品开发和经营情况的总结分析报告，向中国保监会报告。 1月底
14、预定型产品的收益率不得超过同期银行定期储蓄存款利率的___%。 80
15、在保险期限内，被保险机动车所有权转移，应当办理交强险合同变更手续，且交强险费率
。 不浮动
16、在交强险案件中，保险公司应当自收到被保险人提供的证明和资料之日起___内，对是否属于保险责任作出核定，并将结果通知被保险人; 5日内
17、对于采取任何形式，诱导、怂恿投保人不缴或缓缴机动车车船税的，各地地方税务机关应依照《中华人民共和国税收征收管理法》第六十九条规定，对保险机构处应收未收税款
的罚款。
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万一网 中国最大的保险资料下载网 50%以上3倍以下的罚款
18、已生效的交强险单证或交强险标志发生损毁或者遗失时，交强险单证或交强险标志所有人应向保险公司申请补办。保险公司在收到补办申请后的
工作日内，完成对被保险人申请的审核，并通过业务系统重新打印保险单、保险标志。 5个
19、保险公司应当在电销专用产品获准使用后___个工作日内向电销专用产品销售地区的保监局报告。 10 20、金融机构应当勤勉尽责，建立健全和执行客户身份识别制度，遵循___的原则,针对具有不同洗钱或者恐怖融资风险特征的客户、业务关系或者交易，采取相应的措施，了解客户及其交易目的和交易性质，了解实际控制客户的自然人和交易的实际受益人。 了解你的客户
21、金融机构在履行反洗钱义务过程中，发现涉嫌犯罪的，应当及时以书面形式向___报告。 中国人民银行和公安机关
22、反洗钱调查的主体是___;客体是___。
中国人民银行或省一级以上派出机构;可疑交易活动
23、负责接受保险公司大额交易和可疑交易报告的机构是___ 中国反洗钱监测分析中心
24、按照《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法》，客户身份资料和交易记录的保存期限至少保存多久? 5年
25、单笔或者当日累计人民币交易___元以上或者外币交易等值___美元以上的现金缴存、现金支取、现金结售汇、现钞兑换、现金汇款、现金票据解付及其他形式的现金收支，金融机构应当向中国反洗钱监测分析中心报告大额交易。 20万;1万
26、可疑交易识别标准的“频繁投保、退保、变换险种或者保险金额”中的“频繁”是指“频繁”系指交易行为营业日每天发生___次以上，或者营业日每天发生持续___天以上。 3，3
27、金融机构未按规定履行客户身份识别义务，情节严重的，处___罚款，并对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员，处___罚款。 20万元以上50万元以下,
1万元以上5万元以下
28、《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》规定的可疑交易识别标准“短期内分散投保、集中退保或者集中投保、分散退保且不能合理解释”中的“短期”是指___。 10个工作日以内
29、保险公司不应当将下列___交易或者行为，作为可疑交易进行报告。 短期内相同收付款人之间频繁发生资金收付，且交易金额接近大额交易标准
30、根据《保险兼业代理机构管理试点办法》的规定，中国人寿保险股份有限公司可申请成为___类保险兼业代理机构。 A
31、在北京和辽宁地区，保险兼业代理许可证的有效期为___年。 2年
32、对于投保交强险的机动车，在道路交通事故中有责任的赔偿限额为：财产损失赔偿限额___元人民币;被保险机动车在道路交通事故中无责任的赔偿限额为：财产损失赔偿限额___元人民币。
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万一网 中国最大的保险资料下载网 2000,100
33、若理赔服务责任人、联系人、联系电话发生变更，以及理赔(给付)程序和所需材料发生调整，各保险机构应在___个工作日内向我会及相关保监局报备，并及时对外公布。 7
34、《关于加强机动车交通事故责任强制保险管理的通知》规定，交强险每份保单代理手续费不得高于保费收入的___%。 4
35、交强险的资金___单独管理和运用，___不单独管理和运用。 可以,也可以
36、保险公司关联交易应当符合_____的原则。 合规、诚信、公允
37、保险公司关联交易定价原则是_____。 不得偏离市场独立第三方的价格或者收费标准
38、根据《保险公司关联交易管理暂行办法》的规定,保险公司与一个关联方之间单笔重大关联交易指交易额占保险公司上一年度末净资产的多少比例以上并超过多少金额? 百分之一,五百万元
39、根据《保险公司关联交易管理暂行办法》的规定,一个会计年度内保险公司与一个关联方的重大关联交易是指累计交易额占保险公司上一年度末净资产多少比例以上并超过多少金额的交易?
百分之十,五千万元
40、下面哪项不是《保险公司风险管理指引(试行)》规定的风险类型? 处罚风险
41、保险公司根据自身财务状况、经营需要和各类保险业务的特点，在平衡风险与收益的基础上，确定愿意承担哪些风险及所能承受的最高风险水平，并据此确定风险的预警线，这项工作称之为____。 确定风险限额
42、内部控制是保险公司的一种自律行为，是公司为完成既定工作目标，防范经营风险，对内部各种业务活动实行____管理和控制的机制、措施和程序的总称。 制度化
43、保险公司各职能部门和业务单位____接受风险管理部门的组织、协调和监督，建立健全本职能部门或者业务单位风险管理的子系统，执行风险管理的基本流程，定期对本职能部门或者业务单位的风险进行评估，对其风险管理的有效性负责。 应当
44、根据《保险公司内部控制制度建设指导原则》规定，保险公司的____是综合管理和评价内部控制制度的职能部门。 内部控制
45、除核保险、航天保险外，再保险接受人的实收货币资本金不得低于___元人民币或等值货币,除核保险、航天保险外，合约再保险业务的首席接受人或合约再保险业务的最大份额接受人为非专业再保险机构时，其实收货币资本金不得低于___元人民币或等值货币。 2亿,10亿
46、再保险分出公司所选择的再保险接受人，在再保险合同起期前的___个会计年度应无重大违法违规行为。 2
47、非投资型财产保险按照保费收入的___缴纳保险保障基金。
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万一网 中国最大的保险资料下载网 0.8%
48、保险公司撤销分支机构，应当经中国保监会批准。分支机构经营保险业务许可证自被批准撤销之日起自动失效，并应当于被批准撤销之日起——日内缴回。 15
49、中国保监会准予保险类机构延续保险许可证有效期的，保险类机构应当自收到准予决定之日起___日内向中国保监会缴回原证，并领取新保险许可证。 15 50、保险类机构有伪造、变造、出租、转借、转让保险许可证的,除由中国保监会责令改正，处以3万元以下罚款，还要对直接负责的高级管理人员处以___元罚款;构成犯罪的，依法追究其刑事责任. 5000
51、筹建期间届满未完成筹建工作的，____ 应当根据本规定重新提出设立申请
52、某保险公司的资本金为RMB30亿，公积金为10亿，该公司在承保某一工程的建工险时，每一危险单位单次事故法定最大净自留应为___ 4亿
53、关于“地震险”说法错误的是?
保险公司承保地震项目，可不必在保单中单独列示地震险费率
54、对于公路工程建工险，关于危险单位划分的说明，正确的是___ 公路长度超过100km可划分危险单位
55、办理船舶保险的临时分保，每一危险单位分给同一家再保险分入公司的业务，不得超过直接保险业务保险金额或者责任限额的___。 80%
56、办理货运险临时分保，每一临时分保合同分给投保人关联企业的保险金额或者责任限额，不得超过直接保险业务保险金额或者责任限额的___。 20%
57、各保险公司，对所有险种不论赔款期限多长，一律不得支付“无赔款退费”，对违规机构暂停该项业务___个月经营权 1-6
58、各财产保险省级分公司及所属分支机构参与的投标业务项目，由省级分公司在保险协议签署前或投标前___日内向当地保监局书面报告投标业务项目名称。凡是各财产保险公司分支机构作为投标主体中标的投标业务，由各财产保险省级分公司负责在投标结束的___日内将分公司及所属分支机构参与的中标项目的招标书、投标书副本、再保险安排情况、总公司批复意见等相关资料，密封后报当地保监局。 5,3
59、下列关于保险代理人和保险经纪人的表述，哪条是正确的?
保险经纪人因过错给投保人、被保险人造成损失的，依法承担赔偿责任 60、关于保险中介机构的表述，以下哪条是正确的?
保险专业代理机构、保险经纪人凭许可证向工商行政管理机关办理登记，领取营业执照 6
1、保险专业代理机构是指符合中国保监会规定的资格条件，并经中国保监会批准取得___,经营保险代理业务的单位。 《经营保险代理业务许可证》
62、对于保险代理机构代收保险费、代领退保金和保险金的，以下哪条是不正确的? 保险费、退保金和保险金帐目可以混用，但不得挪作他用
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3、下列业务中，哪些可以采用统括保单的形式承保? 工程保险业务
64、保险公司应当在电销专用产品获准使用后___个工作日内向电销专用产品销售地区的保监局报告。 10 6
5、电销专属产品可承保哪项任务? 分散性个人业务
66、保险公司业务数据、财务数据等重要数据应存放在 中国境内 6
7、《保险公司内部审计指引(试行)》规定，保险公司内部审计责任人应当至少每年一次向审计委员会和管理层提交___。 内部控制评估报告和审计工作报告 6
8、《保险公司内部审计指引(试行)》规定，保险公司应当配备足够数量的内部审计人员。专职内部审计人员原则上应当不低于公司员工人数的___。保险公司员工人数不足一百人的，至少应当有___专职内部审计人员。 千分之五，一名
69、根据《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》规定，保险机构投资者为投资连结保险设立的投资账户，投资股票的比例可以为____ 100% 70、根据《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》的规定，受托的证券经营机构应是注册资本在____亿元人民币(含)以上 10
二、多选题
1、中华人民共和国境内的哪些保险类机构，应当依法取得保险许可证?
(一)经营保险业务的保险控股公司和保险集团公司;
(二)保险公司及其分支机构;
(三)保险资产管理公司及其分支机构;
(四)保险代理机构、保险经纪机构、保险公估机构及其分支机构;
(五)保险兼业代理机构;
(六)中国保监会规定的其他保险类机构
2、保险许可证包括哪些类型?
保险公司法人许可证;经营保险业务许可证;保险营销服务许可证;经营保险代理业务许可证
3、保险机构向保监会行文应遵循下列规范：
公文标题应当准确简要地概括公文的主要内容，并准确标明公文种类;上报的公文必须加盖印章;上报的公文应当标注主题词。主题词一般为3至5个，包括公文内容和文种;应采用“请示”和“报告”两种公文形式
4、各保险机构报送保监会的“请示”，凡涉及下列哪些方面的，一律报送3份。
机构设立、高级管理人员任资资格审查(包括各种申报材料)和任命、保险条款费率审批和备案、申请扩大业务范围
5、保监会信息发布的主要途径有___、___两种形式。 信息刊物;网上发布
6、根据《金融企业财务规则》，下列说法正确的是：
金融企业本年实现净利润应当按照提取法定盈余公积金、提取一般(风险)准备金、向投资
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万一网 中国最大的保险资料下载网 者分配利润的顺序进行分配;法定盈余公积金按照本年实现净利润的10%提取;法定盈余公积金累计达到注册资本的50%时，可不再提取法定盈余公积金按照本年实现净利润的15%提取
7、根据《金融企业财务规则》，下列说法正确的是：
金融企业本年实现净利润应当按照提取法定盈余公积金、提取一般(风险)准备金、向投资者分配利润的顺序进行分配;法定盈余公积金按照本年实现净利润的10%提取;法定盈余公积金累计达到注册资本的50%时，可不再提取法定盈余公积金按照本年实现净利润的15%提取
8、向中国保监会备案产品应当附何声明书?
法律责任人声明书;精算责任人声明书;
9、短期意外伤害保险的经营必须采用___的方式?
10、保监发〔2008〕70号规定严禁____严禁虚挂应收保费、帐外账等等违法违规行为。 虚假批单退费;阴阳单证;净保费入账;系统外出单
11、保监发〔2008〕70号规定严禁____等违法违规行为。
故意编造未曾发生的保险事故进行虚假理赔;故意扩大保险事故损失范围虚增赔款金额;将与赔案无关的费用纳进赔案列支;与汽车修理厂或投保人合谋等单位合谋骗取赔款
12、以下哪些车辆可以免税?
拖拉机;军队、武警专用的车辆;警用车辆;依照我国有关法律和我国缔结或者参加的国际条约的规定应当予以免税的外国驻华使馆、领事馆和国际组织驻华机构及其有关人员的车辆
13、保监发〔2008〕70号规定要___，建立快速理赔机制，切实提高理赔时效。 提高理赔服务质量;建立健全系统理赔服务标准;规范理赔流程;
14、保险公司开发和销售电销专用产品应当具备以下哪些条件?
具有合法的电销业务办公场所;具有专门的电销管理部门，并配备符合要求的工作人员;具有专用的电销服务号码，并在销售电销产品地区的主流媒体上公布后长期使用;建立专门的电销运营基础设施和电脑系统;建有完善的专项内控管理制度和管理流程
15、保险公司在管理电销专用产品各个环节中，应建立以下哪些内控管理体系并严格执行? 建立电销业务专用电脑系统和电话系统;建立电销人员管理制度，对电销人员实行统一管理;建立电销专用产品独立核算制度;建立客户信息安全管理制度;建立健全质量监控机制和建立统一的售后服务制度
16、金融机构应按照客户的特点或者帐户的属性，并考虑____等因素，划分风险等级，并在持续关注的基础上，适时调整风险等级。 地域;业务;行业;客户是否为外国政要;
17、按照《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法》，自然人客户的“身份基本信息”包括客户的___
客户的姓名、性别、国籍、职业;住所地(客户的住所地与经常居住地不一致的，登记客户的经常居住地)或者工作单位地址、联系方式;身份证件或者身份证明文件的种类、号码和有效期限;
18、按照《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法》，法人、其他组织和个体工商户客户的“身份基本信息”包括___
客户的名称、住所、经营范围、组织机构代码、税务登记证号码;可证明该客户依法设立或者可依法开展经营、社会活动的执照、证件或者文件的名称、号码和有效期限;控股股东或者实际控制人、法定代表人、负责人;授权办理业务人员的姓名、身份证件或者身份证明文件的种类、号码、有效期限;
19、对于保险费金额人民币1万元以上或者外币等值1000美元以上且以现金形式缴纳的财产保
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万一网 中国最大的保险资料下载网 险合同;保险费金额人民币20万元以上或者外币等值2万美元以上且以转账形式缴纳的保险合同，保险公司在订立保险合同时，应怎样履行客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存义务?
应确认投保人与被保险人的关系;核对投保人和人身保险被保险人、法定继承人以外的指定受益人的有效身份证件或者其他身份证明文件;登记投保人、被保险人、法定继承人以外的指定受益人的身份基本信息，并留存有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件; 20、对于在客户申请解除保险合同时，如退还的保险费或者退还的保险单的现金价值金额为人民币1万元以上或者外币等值1000美元以上的，保险公司应当怎样履行客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存义务?
保险公司应要求退保申请人出示保险合同原件或者保险凭证原件; 核对退保申请人的有效身份证件或者其他身份证明文件，确认申请人的身份;
21、对于在被保险人或者受益人请求保险公司赔偿或者给付保险金时，如金额为人民币1万元以上或者外币等值1000美元以上，保险公司应当怎样履行客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存义务?
保险公司应核对被保险人或者受益人的有效身份证件或者其他身份证明文件;确认被保险人、受益人与投保人之间的关系;登记被保险人、受益人身份基本信息，并留存有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件;
22、金融机构有下列___行为之一的，由国务院反洗钱行政主管部门或者其授权的设区的市一级以上派出机构责令限期改正;情节严重的，建议有关金融监督管理机构依法责令金融机构对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分。
未按照规定建立反洗钱内部控制制度的;未按照规定设立反洗钱专门机构或者指定内设机构负责反洗钱工作的;未按照规定对职工进行反洗钱培训的;
23、按照《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》的规定，下列属于可疑交易的是___。
24、出现以下___情况时，金融机构应当重新识别客户。
客户要求变更姓名或者名称、身份证件或者身份证明文件种类、身份证件号码、注册资本、经营范围、法定代表人或者负责人的;客户行为或者交易情况出现异常的;客户姓名或者名称与国务院有关部门、机构和司法机关依法要求金融机构协查或者关注的犯罪嫌疑人、洗钱和恐怖融资分子的姓名或者名称相同的;客户有洗钱、恐怖融资活动嫌疑的;金融机构获得的客户信息与先前已经掌握的相关信息存在不一致或者相互矛盾的;先前获得的客户身份资料的真实性、有效性、完整性存在疑点的;
25、保险公司不得以下列方式向保险兼业代理人支付代理手续费： 直接冲减保费;现金;
26、以下哪些条款或者用语不得在个人保险代理合同的条款和用语中出现。 员工;工资; 工号
27、保险公司应当按照规定准确、合理评估交强险各项业务准备金并如实披露，不得存在___的行为。
恶意挤占交强险赔款;恶意挤占理赔费用;故意扭曲准备金评估结果;
28、保监会建立保险理赔(给付)程序公开制度中明确：各保险公司应在公司外部网站上公布保险理赔(给付)程序，___并在各营业网点(包括代理网点)明显位置公示哪些重要环节。 理赔(给付)服务的具体流程;所需材料的清单;联系电话等;
28、保险代理机构、保险代理业务人员和保险营销员不得接受___。
投保人委托代缴保险费;代领退保金;被保险人委托代领保险金;受益人委托代领保险金;
29、保险公司应当以规章制度保障合规负责人、合规管理部门和合规岗位享有以下权利?
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万一网 中国最大的保险资料下载网 对违规或者可能违规的人员和事件进行独立调查，必要时可外聘专业人员或者机构协助工作;为了履行合规管理职责，通过参加会议、查阅文件、与有关人员交谈、接受合规情况反映等方式获取必要的信息;享有通畅的报告渠道，根据董事会确定的报告路线向总经理、董事会审计委员会或者董事会报告;董事会确定的其他权利
30、保险公司各分支机构总经理的合规管理职责包括_____
每年至少组织一次对公司合规风险的识别和评估，并审核下年度公司合规风险管理计划;发现公司有不合规的经营管理行为的，及时采取适当的补救措施，追究违规责任人的相应责任，并按规定进行报告;
31、保监会要求的开展治理商业贿赂专项工作的治理范围和重点包括保险公司及其工作人员的哪些不正当交易行为：
账外暗中直接、间接给予投保人、保险中介机构或其工作人员回扣、财物或其他利益;向合法保险中介以外的机构或其工作人员支付手续费、账外暗中给予财物或其他利益;因收受投保人、被保险人、受益人给予的财物或其他利益，违规进行承保或理赔;在定点、定损中，账外暗中收受利益相关人给予的财物或其他利益;在资金运用业务中，账外暗中收受利益相关人的财物或其他利益，或账外暗中给予利益相关人财物或其他利益;在业务招标、广告宣传、服务采购、研究资源采购、物资采购、资产处置、基本建设等过程中，非法收受、给予财物或其他利益
32、保险公司关联交易是指保险公司与关联方之间发生的哪些交易活动：
保险公司资金的投资运用和委托管理;固定资产的买卖、租赁和赠与;保险业务和保险代理业务;再保险的分出或者分入业务;为保险公司提供审计、精算、法律、资产评估、广告、职场装修等服务;担保、债权债务转移、签订许可协议以及其他导致公司利益转移的交易活动
33、《保险公司风险管理指引(试行)》规定的风险管理工具包括： 风险规避;降低;转移;自留;分保
34、保险公司的岗位设置应遵循什么原则： 相互监督;相互制约;协调运作
35、大型商业风险及招投标业务关于再保险安排的规定包括
根据各公司实际承保能力及时、足额办理再保险;严禁在未落实再保险的情况下，擅自对外承诺、签发保险单;自主安排再保险，严禁代出单(fronting)行为;严禁通过贴费(贴费率、贴条款、贴免赔额等)进行再保险
36、大型商业保险或招投标业务管理规定对以下行为加大处罚力度：
不严格执行经保监会审批或备案的保险条款和保险费率，擅自变更保险条款、任意扩展保险责任、任意调整保险费率，免费赠送附加险或其它险种，使用未经保监会备案的保险条款和保险费率;任意拆分危险单位，违规共保、贴费分保;经营数据不真实，坐扣保费、阴阳单证、账外账、虚挂应收、违规批单退费、违规支付手续费、虚假赔案等;在正式投标协议之外，以补充协议、约定、备忘录等方式，承诺向投保人、被保险人及招标方变相支付费用或给予其他利益;未按要求在规定的时间内报送相关资料的，或报送资料不全的，或有故意隐瞒不报的;
37、保险公司开业验收标准包括?
股权结构和公司章程;高管人员和业务发展;财务人员和财务制度;信息系统建设
38、下列哪些业务不属于保险保障基金的救助范围，不缴纳保险保障基金。
保险公司承保的境外直接保险业务;保险公司的再保险分入业务;由国务院确定的国家财政承担最终风险的政策性保险业务;保险公司从事的企业年金受托人、账户管理人等企业年金管理业务以及中国保监会会同有关部门认定的其他不属于保险保障基金救助范围的业务
39、以下哪些情形需在变更发生之日起15日内，向中国保监会报告：
变更出资额不超过有限责任公司资本总额5%的股东，或者变更持有股份有限公司股份不超过5%的股东，上市公司的股东变更除外;保险公司分支机构变更名称;保险公司的股东变更名称，
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40、分支机构管理制度至少应当包括哪些内容
各级分支机构职能;各级分支机构人员、场所、设备等方面的配备要求;分支机构设立、撤销的内部决策制度;上级机构对下级分支机构的管控职责和措施;
41、以下业务，不得由保险标的所在地以外的保险公司异地承保的有___
机动车辆保险、信用保证保险、雇主责任保险、法定保险及中国保监会的规定除外的其他保险业务不得以异地共保或异地承保------核保险;
42、符合以下要求的共保业务为规范共保___
被保险人同意由多个保险人进行共保;共保人共同签发保单或由主承保人签发保单，同时附共保协议;主承保人向其他共保人收取的手续费应与分保手续费平均水平有显著区别;
43、在办理船舶保险临时分保时，以下符合监管规定的是___。
每一危险单位分给同一家再保险分入公司的业务，不得超过直接保险业务保险金额或者责任限额的80%; 每一临时分保合同分给投保人关联企业的保险金额或者责任限额，不得超过直接保险业务保险金额或者责任限额的20%;
44、规范的货运险共保业务应符合___要求。
被保险人同意由多个保险人进行共保;共保人共同签发保单，或有主承保人签发保单，同时附共保协议; 主承保人向其他共保人收取的手续费应予分保手续费平均水平有显著区别。
45、保险公司要从保险单证入手，健全完善应收保费管理制度和控制机制，通过___，提高应收保费控制能力。
制度规范;系统控制;绩效考核;稽核监督
46、70号文规定，规范财产保险市场秩序应着力抓好哪些重点
确保公司经营的业务财务基础数据真实可信;严格执行向保险监管部门报批或备案的条款费率;解决理赔难题;确保公司主要内控制度的执行落实。
47、宣传材料应当按照保险条款全面、准确描述保险产品，要在醒目位置对哪些方面进行提示?
经营主体、保险责任、退保费用、现金价值和费用扣除情况进行提示
48、中国保监会对保险兼业代理机构与保险公司建立代理关系的数量实行分类管理，下面哪些描述是正确的?
与同一家A类保险兼业代理机构建立代理关系的保险公司数量不限;与同一家B类保险兼业代理机构建立代理关系的保险公司数量不得超过5家;与同一家C类保险兼业代理机构建立代理关系的保险公司数量不得超过1家;
49、下列险种中，哪些是保监会规定禁止异地经营的险种?
机动车辆保险; 雇主责任保险;
50、保险公司开发和销售电销专用产品应当具备以下哪些条件?
具有合法的电销业务办公场所;具有专门的电销管理部门，并配备符合要求的工作人员;具有专用的电销服务号码，并在销售电销产品地区的主流媒体上公布后长期使用;建立专门的电销运营基础设施和电脑系统;建有完善的专项内控管理制度和管理流程
51、中国保监会在收到保险公司报送的关于电销专用产品的完整申请材料后，对保险公司验收的项目有?
电销运营场所情况;电销技术平台系统运行情况;电销业务的各项管理制度;相关内控合规制度
52、下面哪些性质的内容属于信息系统安全性要求范围
可用性;完整性;保密性;可靠性;
53、保险公司信息技术工作应包括以下哪些方面
设立信息技术的主管部门;配备专职的信息技术人员;明确信息安全的主管领导和责任人;设立信息安全管理岗位
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54、内部控制评估报告应当至少包括以下内容：
公司内部控制基本情况;本年度完善内部控制的措施及上年度内部控制缺陷的改善情况;目前内部控制存在的问题和缺陷;下一年度改进内部控制的计划
55、2007年4月，强化保险公司风险管理，加强保险监管，提高风险防范能力，中国保监会制定并印发了___和___两个重要文件。
《保险公司内部审计指引(试行)》;《保险公司风险管理指引(试行)》;
56、《保险公司内部审计指引(试行)》规定，保险公司应当按照___要求向中国保监会报告： 每年四月三十日前向中国保监会提交内部审计工作报告和经董事会审议的内部控制评估报告;及时向中国保监会报告审计中发现的重大风险问题;内部审计部门对下属分支公司进行审计的，应当同时将审计报告抄报审计对象所在地的中国保监会派出机构;保险公司对内部审计中发现的问题未予有效整改处理的，审计责任人应当直接向中国保监会报告相关情况;中国保监会要求的其他事项;
57、国有保险机构应当按照《国有保险机构重大案件领导责任追究试行办法》追究相关人员的领导责任，是指发生下列___重大案件。
违反《中华人民共和国刑法》，构成贪污、挪用、贿赂、侵占、骗取保险金等犯罪，涉案金额100万元以上，人民法院已经作出生效判决的案件;因不遵守法律、法规和规章制度，造成国有保险机构实际损失10万元以上的案件;
58、国有保险机构发生重大案件，造成10万元至50万元损失的，其部门负责人、分管领导、主要负责人有下列___情形之一的，根据情节轻重，给予警告、记过、记大过、降级处分;造成50万元以上损失的，根据情节轻重，给予降级、撤职、开除处分;构成犯罪的，移交司法机关处理。对相关责任人可同时采取限制薪酬水平等必要措施。
不贯彻执行法律、法规和各项规章制度;严重失职，管理不力，致使内部控制制度和风险管理制度存在严重缺陷;因违反决策程序造成重大决策失误，导致保险资金发生损失;因参与内幕交易或者非法关联交易，导致保险资金发生损失;未按规定进行业务检查，导致案件隐患未被及时发现，或者因对检查发现的问题不及时进行有效整改，导致重大案件发生;对举报的案件隐患不按规定进行调查处理;
59、国有保险机构发生重大案件，损失金额100万元以上，情节严重的，除追究相关人员领导责任外，发案机构上二级机构部门负责人、分管领导、主要负责人有___所列情形之一的，根据情节轻重，给予警告、记过、记大过、降级、撤职处分;情节特别严重的，给予开除处分。对相关责任人可同时采取限制薪酬水平等必要措施。
对国家有关方针政策、法律、法规、规章以及各保险机构总公司制定的制度不及时传达、认真贯彻，致使下一级机构未能及时了解和执行;未建立对下一级机构的有效监督管理制度，或者未严格执行各项监督管理制度;对已经暴露的案件隐患未及时采取有效措施进行处理，导致重大案件发生;对举报的案件隐患不按规定进行调查处理;
60、根据《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》的规定，保险公司投资基金的比例应符合___要求
各保险公司投资基金的余额按成本价格计算不得超过本公司上月末总资产的15%;保险公司投资于单一基金的余额按成本价格计算，不得超过上月末总资产的3%;保险公司投资于单一封闭式基金的份额，不得超过该基金份额的10%;
61、根据《保险公司次级定期债务管理暂行办法》的规定，保险公司申请定向募集次级债，应当符合____条件
经审计的上年度末净资产不低于人民币5亿元;募集后，累计未偿付的次级债本息额不超过保险公司上年度末经审计的净资产值;具有良好的公司治理结构;内部控制制度健全且能得到严格遵循;
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三、判断题
1、保险公司向保监会报送“报告”，原则上不得夹带请示事项，如有特殊原因，应作说明。错
2、在对外宣传和行文时，各保险机构分支机构的名称一律不得简化，全称为：××××公司××分公司或支公司，不得使用××省(市、县)××公司字样。对
3、保险机构不得迟报、漏报、瞒报、虚报、拒报或者伪造、篡改统计信息，报送的统计信息不得有误导性陈述。对
4、金融企业应当按照风险程度对表外业务进行授权，并严格按照授权执行，禁止违规操作。对
5、短期健康保险和意外伤害保险产品应单独列账，单独核算。对
6、保险公司各分支机构应当严格执行经中国保监会批准的商业机动车辆保险条款费率，不得擅自修改。对
7、停驶期满后，需要提交申请,原交强险保险合同效力才可恢复，保险人恢复承担保险责任。错
8、有下列情形之一的，保险公司在机动车交通事故责任强制保险责任限额范围内垫付，并有权向致害人追偿：(一)驾驶人未取得驾驶资格或者醉酒的;(二)被保险机动车被盗抢期间肇事的;(三)被保险人故意制造道路交通事故的。对
9、保险公司可以不代收代缴车船税。错
10、根据保监会的规定，可以批改交强险保险期间。错
11、保险公司应当严格执行经中国保监会批准的保险条款和费率。可在中国任意区域内开展电销专用产品销售活动 错
12、各地区保险公司必须使用本地区经批准的电销专用产品保险条款和费率，不得使用异地条款费率承保，也不得异地承保。对
13、中国反洗钱监测分析中心发现金融机构报送的涉嫌恐怖融资的可疑交易报告有要素不全或者存在错误的，可以向提交报告的金融机构发出补正通知，金融机构应当在接到补正通知的5个工作日内补正。对
14、金融机构应当金融机构可以采取回访客户、实地查访、要求客户补充其他身份资料或者身份证明文件等措施重新识别客户。 对
15、金融机构应当保存的客户身份资料包括 记载客户身份信息、资料以及反映金融机构开展客户身份识别工作情况的各种记录和资料。对
16、金融机构应采取合理方式确认代理关系的存在，除对被代理人采取客户身份识别措施外，还应当核对代理人的有效身份证件或者身份证明文件，登记代理人的姓名或者名称、联系方式、身份证件或者身份证明文件的种类、号码。 对
17、金融机构委托其他金融机构向客户销售金融产品时，应在委托协议中明确双方在识别客户身份方面的职责，相互间提供必要的协助，相应采取有效的客户身份识别措施。对
18、金融机构通过第三方识别客户身份的,应当确保第三方已经采取符合相关法规要求的客户身份识别措施;第三方未采取符合识别《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法》要求的客户身份识别措施的,由第三方承担未履行客户身份识别义务的责任。错
19、金融机构应当在大额交易发生后的5个工作日内，向中国反洗钱监测分析中心报送大额交易报告。对
20、保险公司委托未取得《资格证书》和《展业证》的人员从事保险营销活动，支付其手续费或者佣金的，将受到监管部门的处罚。对
21、《展业证》的业务范围和销售区域不得超出所属保险公司经营许可证上的业务范围和经营区域。对
22、保险公司不得委托没有取得兼业代理资格的商业银行开展代理保险业务。对
23、汽车消费贷款保证保险业务中，各保险公司可根据投保人的风险状况确定承保期限，原则
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24、《保险业重大突发事件应急处理规定》2004年2月1日起施行,其中规定,保险公司及其分支机构应当实事求是地报告重大突发事件,不得瞒报、谎报，但可以缓报。错
25、《保险公司营销服务部管理办法》自2002年3月31日起施行，未经批准，未经注册，任何单位和个人不得擅自设立保险营销服务机构，但分支机构可在营业区域范围外设立营销服务部。错
26、公司与其关联方之间就长期、持续关联交易签订的统一的交易协议，按规定审查通过的，在执行过程中主要条款发生重大变化或者协议期满需要续签的，可以不必重新按照公司规定的管理制度进行审查。错
27、保险公司关联交易未按照公司规定的管理制度进行审查的，中国保监会可以责令其限期改正;逾期不改正的，由中国保监会依法对保险公司及相关负责人予以处罚
对
28、保险公司应当建立涵盖风险管理基本流程和控制环节的信息系统，提高风险管理的信息化水平。对
29、保险公司各职能部门和业务单位应当定期对其风险管理工作进行自查，自查报告不必报送风险管理部门。错
30、保险公司的业务宣传材料可以由分公司自行审核和印制。对
31、承保与理赔、展业与核保可以不相分离。错
32、保险公司应建立计算机安全管理制度，对计算机系统采取口令管理和权限管理，用户使用的密码和口令应定期更换。对
33、保险公司应建立规范的劳动人事管理制度，对公司工作人员进行考核、调配、任免、奖惩。对
34、再保险分出公司所选择的再保险接受人，在再保险合同起期前的2个会计年度应无重大违法违规行为。对
35、在再保险合同的存续期内，如再保险接受人的财务实力评级连续4年低于保监会《关于再保险业务安全性有关问题的通知》(保监发[2007]112号)的要求时，分出公司应考虑采取适当措施降低风险。错
36、保险公司的营销服务部不得直接改建为支公司等其他分支机构。对
37、财政部负责保险保障基金公司的国有资产管理和财务监督。对
38、统括保单可以由总公司授权的省级分公司出具;对金融、铁路、邮电等行业和企业的商业保险，可以由保险公司出具统括保单承保。错
39、“存疑不分”是财产保险危险单位划分的重要原则。对
40、在货运险业务承保中，如使用未经报备的条款或费率，不需要向保险监管部门进行产品或费率的报备就可直接承保。错
41、沿海内河船舶保险中可以免费附加附加险条款。错
42、保险机构可以对已经审批或者备案的保险条款或保险费率进行组合式经营使用，无需报送保监会审批或备案。经营使用组合式保险条款和保险费率，应当分别列明各保险条款对应的保险费、保险金额或者责任限额。对
43、共保可以采用共保集团或签订共保协议的方式。对
44、保险专业代理机构应当妥善管理和使用被代理保险公司提供的各种单证、材料;代理关系终止后，应当在30日内将剩余的单证及材料交付被代理保险公司。对
45、保险兼业代理机构可以代替投保人签订保险合同，不得接受投保人、被保险人或者受益人的委托代领保险金或者保险赔款。错
46、保险经纪人是基于投保人的利益，为投保人与保险人订立保险合同提供中介服务，并依法收取佣金的机构或者个人。错
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47、保险佣金只限于向具有合法资格的保险专业代理机构、保险经纪人支付，不得向其他人支付。对
48、保险中介机构及其保险代理业务人员对在经营过程中知悉的被代理保险公司、投保人、被保险人或者受益人的商业秘密及个人隐私，负有保密义务。对
49、保险中介机构应当向投保人明确提示保险合同中免除责任或者除外责任、退保及其他费用扣除、现金价值、犹豫期等条款。对
50、对金融和邮电行业企业的保险项目，可以以统括保单的形式承保。对
51、各地区保险公司必须使用本地区经批准的电销专用产品保险条款和费率，不得使用异地条款费率承保，也不得异地承保。对
52、保险公司电销专用产品只能用于承保分散性的个人业务对
53、保险公司信息技术的设备和通信线路必须具有冗余备份错
54、计算机系统用户口令和密码必须定期更换对
55、《保险公司内部审计指引(试行)》规定，保险公司内部审计部门应当每年对公司内部控制的健全性、合理性和有效性进行全面评估，出具风险评估报告。错
56、《保险公司内部审计指引(试行)》规定，保险公司董事长、总经理和审计责任人在组织实施内部审计工作中有重大失职行为的，国家审计署将依照相关规定给予处罚。错
57、根据《保险公司次级定期债务管理暂行办法》的规定,募集人的单个股东和股东的控制方持有的次级债不得超过单次或者累计募集额的10%，并且单次或者累计募集额的持有比例不得为最高;募集人的全部股东和所有股东的控制方累计持有的次级债不得超过单次或者累计募集额的20%。对
58、根据《关于增加保险公司债券投资品种的通知》，保险公司投资无担保债券的余额不得超过上季末总资产的15%对
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本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题(共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意)
1.张某是某企业的销售人员，随身携带盖有该企业公章的空白合同书，便于对外签约。后张某因收受回扣被企业除名，但空白合同书未被该企业收回。张某以此合同书与他人签订购销协议，该购销协议__。 A.不成立 B.无效 C.可撤销
D.成立并生效
2.人寿保险产品按照设计类型分为普通型人寿保险和新型人寿保险。按照保险责任分类，普通型人寿保险不包括下列__。 A.年金保险 B.定期寿险 C.万能保险 D.两全保险
3.职业、职务和职位之间的关系是：同一职业包含一系列不同复杂程度的职务，一种职务可以有多个职位。__ A.对 B.错
4.在沿海内河船舶保险中，除外责任主要包括()。 A.海啸
B.清理航道、污染和防止或清除污染的责任和费用 C.浪损、搁浅 D.船舶不适航
E.被保险人及其代表(包括船长)的故意行为或违法犯罪行为
5. 李某投保了保险金额为5万元的家庭财产保险，并注明了现在的地址为保险地址。在保险期内，李某的住处造雷击导致家电受损，损失2万元。据悉李某的家庭财产为20万元。那么根据我国家庭财产综合保险的规定，保险人应该负责赔偿的金额是____ A：比例责任制 B：主要保险制 C：限额责任制 D：顺序责任制
6. 由于寿险合同的投保人缴纳保费的时间与保险人给付保险金的时间有很长的间隔，因此，人寿保险的保险人对投保人所缴纳的保费应该承担的特殊责任是____ A：补偿保险 B：给付保险 C：医疗保险 D：收入保险
7. 设立保险公估机构应具备的一般条件，下列不正确的是__。 A.股东、发起人或者合伙人信誉良好，最近2年无重大违法记录 B.具备健全的组织机构和管理制度 C.住所固定，且应与业务规模相适应
D.有与开展业务相适应的计算机软硬件设施
8. 中国保监会受理《保险代理从业人员资格证书》补发申请的，应当自受理申请之日起__日内，予以补发。 A.10 B.15 C.20 D.30
9. 以死亡为给付保险金条件的合同，自成立之日满两年后，如果被保险人自杀的，保险人的理赔方案是__。
A.不承担给付保险金的责任，但全额退还已交保费 B.不承保给付保险金的责任，但退还保单对应现金价值 C.不承担给付保险金的责任，而且不退保费 D.全额承担给付保险金的责任
10. 保证金存款协议中应当约定：“未经__书面批准，保险经纪公司不得擅自动用或者处置保证金。”
A.中国保监会
B.保险经纪公司董事会 C.保险业协会 D.中国人民银行
11. 保险公司只能向取得《资格证书》且__的人员发放《展业证》。 A.品行良好
B.具备两年以上从业经验 C.经保险行业协会登记注册 D.具备完全民事行为能力
12. 投保人对保险标的所具有的法律上承认的利益被称为____ A：汽车第三者责任险 B：建筑工程保险 C：航空器责任保险 D：海洋运输货物保险
13. 应付分保账款用于核算寿险公司开展分保业务发生的各项应付款项。该科目余额如出现贷方余额，表明期末寿险公司()。 A.尚未支付的分保账款 B.尚未收回的分保账款 C.应付的准备金 D.应收的准备金
14. 当受益人有数人时，保险金的请求权由数人行使，若受益的顺序和受益份额未确定，则对受益权处理方式是____ A：《继承法》 B：《保险法》 C：《合同法》 D：《保险公司管理规定》
15. 我国与__一样，各类保险公估人都可以接受保险人或被保险人的委托，为其提供公估服务。
A.法国和加拿大 B.英国和美国 C.日本和韩国 D.德国和意大利
16. 反映保险公司一年以内(含一年)的财产保险业务、意外伤害保险和健康保险业务提取的未到期责任准备金的会计科目是__。 A.长期责任准备金 B.未到期责任准备金 C.寿险责任准备金
D.长期健康险责任准备金
17. 团体保险最基本的承保标准类别包括__：①特别风险;②标准风险;③基本风险;④拒保风险;⑤次标准风险。 A.②④⑤ B.①②③④⑤ C.①③④ D.①③
18. 我国《反不正当竞争法》规定，经营者可以从事抽奖销售，但是最高奖金不得超过() A.5000元 B.10000元 C.50000元 D.100000元
19. 保费较低，一般不考虑现金价值的寿险产品是__。 A.短期定期寿险 B.长期定期寿险 C.定期两全寿险 D.定期返还型寿险
20. 在人身保险合同中，已确定受益人的，保险金__。 A.不属于被保险人的遗产 B.当属于被保险人的遗产 C.视情况纳入遗产分配
D.不论是否纳入遗产，首先得用于清偿被保险人的生前债务
21. 为国内商业贸易的延期付款或分期付款行为提供信用担保的一种信用保险业务被称为。 A：贷款信用保险 B：个人贷款信用保险 C：赊销信用保险 D：出口信用保险
22. 在我国的公众责任保险合同中规定的免赔额形式是____ A：受害人 B：被保险人 C：受益人 D：保险人
23. 在保险合同成立后，保险人向投保人签发的正式书面凭证是____ A：被保险人 B：受益人 C：投保人 D：保险人
24. 保险经纪机构的现金流量表中，下列选项中属于经营活动产生的现金流入的是__。 A.销售商品、提出劳务收到的现金 B.购买商品、接受劳务支付的现金 C.收回投资所收到的现金 D.借款所收到的现金
25. 我国与__一样，各类保险公估人都可以接受保险人或被保险人的委托，为其提供公估服务。
A.法国和加拿大 B.英国和美国 C.日本和韩国 D.德国和意大利
26.{单选26}
27.{单选27}
28.{单选28}
29.{单选29}
30. {单选30}
31. {单选31}
32. {单选32}
33. {单选33}
34. {单选34}
35. {单选35}
36. {单选36}
37. {单选37}
38. {单选38}
39. {单选39}
40. {单选40}
41. {单选41}
42. {单选42}
43. {单选43}
44. {单选44}
45. {单选45}
46. {单选46}
47. {单选47}
48. {单选48}
49. {单选49}
50. {单选50}
本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题(共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意)
1.根据我国2008 年9 月1 日起施行的《保险公司偿付能力管理规定》，偿付能力充足率低于100%的保险公司，监管机构可能对其采取的监管措施不包括__。
A.提交和实施预防偿付能力不足的计划
B.责令增加资本金或者限制向股东分红
C.接管
D.限制资金运用渠道
2.根据我国海上运输货物保险条款的规定，如果被保险货物从发货人仓库起运，先运往打包厂打包，再装火车，后经起运港海轮运输。若在打包厂打包时发生火灾造成损失，保险人的正确处理方式是()。
A.赔偿从发货人仓库到打包厂的运费损失
B.不赔偿任何损失
C.赔偿货物损失
D.比例赔偿货物损失
3.下列关于社会保险和商业保险的陈述，正确的是__。
A. 所有商业保险均不能强制，由当事人双方签订保险合同来实施
B.社会保险可以由政府或商业机构共同组织实施
C.社会保险的原则是覆盖全部的目标群体，不受个体年龄、健康状况、生活习惯等限制
D.社会保险机构工作人员的经费由保险基金内部消化，通过提取管理费的方式处理
4.在计算意外伤害保险费率时，应根据意外事故发生的频率及其对被保险人造成的伤害程度、对被保险人的危险程度进行分类，进而对不同类别的被保险人。
A：分别厘定保险费率
B：厘定同一保险费率
C：合并厘定保险费率
D：集体厘定保险费率
5. 在我国的公众责任保险合同中规定的免赔额形式是____ A：受害人
B：被保险人
C：受益人
D：保险人
6. 受要约人在承诺期限内发出承诺，按照通常情形能够及时到达要约人，但因其他原因承诺到达要约人时超过承诺期限的，除要约人及时通知受要约人因承诺超过期限不接受该承诺的以外，__。
A.该承诺无效
B.该承诺有效
C.需双方协商
D.需重新要约
7. 某保险公司的老保户对该公司新推出的保险需求类型属于____ A：消费者违反本法规定，损害其他消费者的合法权益，扰乱社会经济秩序的行为
B：经营者违反本法规定，损害其他消费者的合法权益，扰乱社会经济秩序的行为
C：消费者违反本法规定，损害其他经营者的合法权益，扰乱社会经济秩序的行为
D：经营者违反本法规定，损害其他经营者的合法权益，扰乱社会经济秩序的行为
8. 账外财产和代保管财产的保险价值是出险时的____或重置价值。
A：保险利益
B：补偿
C：近因
D：诚信
9. 利用保险经纪人展业对于保险公司来说是相当经济的。通过经纪人开拓市场，保险公司可以扩大保险需求，增加保费收入，__，促进产品创新。
A.增加保险利润
B.节约成本费用，提高效益
C.提高保险金额
D.降低赔付金额
10. 风险的不确定性不包括__。
A.风险是否发生不确定
B.风险何时发生不确定
C.风险产生的结果不确定
D.造成风险的因素不确定
11. 在最大诚信原则基本内容中，弃权与禁止反言的主要约束对象是____ A：a.收取保险费和上缴利润
B：b，收取保险费和资金运用
C：c.收取保险费和赔付保险金
D：d.收取保险费和提取准备金
12. 实现企业价值最大化的途径是__。
A.提高报酬率，减少风险
B.降低报酬率，减少风险
C.提高报酬率，增大风险
D.降低报酬率，增大风险
13. 人寿保险产品按照设计类型分为普通型人寿保险和新型人寿保险。按照保险责任分类，普通型人寿保险不包括下列__。
A.年金保险
B.定期寿险
C.万能保险
D.两全保险
14. 在我国，保险中介市场监管机构是______。
A.中华人民共和国财政部
B.中国保险业协会
C.中国保监会
D.国家工商总局
15. 海上拖航合同的订立方式为__。
A.口头形式
B.书面形式
C.求救热线
D.当事人约定
16. ()是指保险标的遭受保险责任范围内的损失，保险人按保险金额全数赔付后，依法取得该项标的的所有权。
A.物上代位
B.权利代位
C.损失补偿
D.代位求偿
17. 我国机动车辆保险的基本险包括____ A：a.以收货人接到到货通知单后10天为限
B：b.以收货人接到到货通知单后15天为限
C：c.以收货人接到到货通知单后30天为限
D：d.以收货人接到到货通知单后60天为限
18. 保险专业代理公司的解散事由不包括__。
A.公司合并需要解散
B.股东会、股东大会决议解散
C.因许可证有效期限届满解散
D.公司章程出现的解散事由出现
19. 在机器损坏保险中，人为因素造成损失在确定责任时应注意的问题不包括__。
A.工人或技术人员必须是经考核合格并获得上岗证书以后上岗操作
B.铸造和原材料缺陷
C.该行为必须是非经被保险人或其代表授意、暗示或默许的事故
D.该行为的结果必须构成一次意外事故，并产生实际的物质损失或费用
20. 在最后生存者年金保险中，保险人停止年金给付的条件是____ A：期首年金
B：期末年金
C：即期年金
D：延期年金
21. 损失预防的目的在于通过消除或减少风险因素而降低损失发生的。
A：密度
B：广度
C：频率
D：幅度
22. 下列所列保险合同中，适用代位追偿原则的合同是____ A：特定式保险合同
B：单一危险保险合同
C：特定危险保险合同
D：特约式保险合同
23. 在万能寿险中，影响保单现金价值积累情况的主要因素包括()等。
A.保费缴纳情况
B.费用估计结果
C.死亡率的变化
D.利息率的变化
E.净风险的变化
24. 仅对某一可保风险提供保险保障的保险被称之为__。
A.风险保险
B.单一风险保险
C.附加风险保险
D.综合风险保险
25. 海上拖航合同的订立方式为__。
A.口头形式
B.书面形式
C.求救热线
D.当事人约定
26.{单选26}
27.{单选27}
28.{单选28}
29.{单选29} 30. {单选30}
31. {单选31}
32. {单选32}
33. {单选33}
34. {单选34}
35. {单选35}
36. {单选36}
37. {单选37}
38. {单选38}
39. {单选39}
40. {单选40}
41. {单选41}
42. {单选42}
43. {单选43}
44. {单选44}
45. {单选45}
46. {单选46}
47. {单选47}
48. {单选48}
49. {单选49}
50. {单选50}
本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题(共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意)
1.投保人与保险标的之间存在利害关系的标志是______。
A.保险利益
B.保险责任
C.保险收益
D.保险补偿
2.我国宏观调控的经验表明，以税收形式从企业获得财政收入，然后再通过社会保障系统进行转移支付，其效率远远高于通过税收优惠的方式将资金留在企业以员工福利的形式直接补充在职职工。__ A.对
B.错
3.人身意外伤害保险的基本保险责任之一是____ A：最大限度的保障被保险人和受益人的利益
B：最大限度的保障被保险人和保险人的利益
C：最大限度的保障被保险人和保险代理人的利益
D：最大限度的保障被保险人和投保人利益
4.关于寿险理赔过程中初审环节的叙述，错误的是__。
A.审核出险时保险合同是否有效
B.无论初审结果如何，都要进行核赔调查
C.审核出险事故的性质
D.审核申请人所提供的证明材料是否完整、有效
5. 新《保险法》第一百条规定，保险公司应当缴纳保险保障基金。保险保障基金应当集中管理，并在下列情形下统筹使用：
(一)在保险公司被撤销或者被宣告破产时，向投保人、被保险人或者受益人提供救济;
(二)在保险公司被撤销或者被宣告破产时，向依法接受其人寿保险合同的保险公司提供救济;
(三)国务院规定的其他情形。保险保障基金筹集、管理和使用的具体办法，由国务院制定。由此可知，保险保障基金的作用是切实保障被保险人权益，促进()。
A.保险公司稳健经营
B.投保人投保
C.受益人获益
D.保险公司治理结构改善
6. 企业年金方案讨论通过后，应提交相关劳动保障部门审核，向劳动保障部门申请审核企业年金方案时，应提交的材料有__。①本单位企业年金方案②上年度本企业财务报表③建立企业年金的职工名册④企业年金审批申请
A.①②
B.①③
C.①②③
D.①②③④
7. __指以各种木材林或经济林等林木为保险标的的保险。
A.农作物保险
B.种植业保险
C.森林保险
D.林木保险
8. 残疾收入补偿保险中所指的“残疾”的类型包括()
A.严重残疾
B.完全残疾
C.轻微残疾
D.部分残疾
E.中度残疾
9. 英国的保险公估人大多属于__。
A.“专业型”保险公估人
B.“技术型”保险公估人
C.“综合型”保险公估人
D.“保险型”保险公估人
10. 近因原则是判断风险事故与保险标的损失之间的因果关系，确定保险赔偿责任的一项基本原则。这里近因是指导致损失的____ A：医师对自己工作上的疏忽或过失具有保险利益
B：财产所有人对其财产具有保险利益
C：子女对于父母具有保险利益
D：债权人对债务人具有保险利益
11. 澳大利亚负责监管企业年金行业的政府机构主要有四个，以下不属于这四个监督机构之一的是__。
A.审慎监管局
B.证券与投资委员会
C.税收局
D.劳工部
12. __的重点在于通过事故发生前所作的财务安排，来解除事故发生后给人们造成的经济困难和精神忧虑。
A.控制型风险管理技术
B.财务型风险管理技术 C.选择风险管理技术
D.风险评价
13. 再保险合同是原保险人和再保险人之间签订的正式的、有法律效力的文件，其形式__。
A.必须是法律文本形式
B.可以是一般书面形式
C.可以是口头形式
D.可以是书面或口头形式
14. 重复保险下，各保险人分摊赔款的方式不包括____ A：风险避免
B：风险转移
C：自留风险
D：损失抑制
15. 我国《经纪人管理办法》规定，经纪人是指在经济活动中，以__为目的，为促进他人交易而从事居间、行纪和代理等经纪业务的公民、法人和其他经济组织。
A.促进发展
B.帮助他人
C.传递信息
D.收取佣金
16. 在中华人民共和国境内设立保险专业代理机构，应符合__规定的资格条件。
A.中国证监会
B.中国保监会
C.中国人民银行
D.国务院
17. 在责任保险经营实践中，保险人为了求得经营上的稳定，考虑了多种方法来明确或限制自己的最大承保责任。其中，最常见的方法包括()
A.限制投保人资格
B.规定赔偿限额
C.规定免赔额
D.提高保险费率
E.缩小赔偿范围
18. 保险公估人专门从事承保时的风险评估和理赔时的损失理算，使保险业务经营环节__，从而提高保险公司自身的运作效率和保险业的整体经营效率，提高保险质量。
A.分散化、一体化
B.集中化、专业化
C.分散化、专业化
D.集中化、一体化
19. 对于__而言，死亡给付可能随着时间变动。 A.A型万能寿险、B型万能寿险和终身寿险
B.终身寿险和变额寿险
C.B型万能寿险和变额寿险
D.A型万能寿险、B型万能寿险、终身寿险和变额寿险
20. 保险公司的可保风险具有__，这主要是由于在保险经营中，风险发生的概率及其所导致的标的损失的概率是费率厘定的依据。
A.不确定性
B.现实的可测性
C.损失的大量性
D.损失的集中性
21. 下列属于普通保险的是__。
A.农业保险
B.社会保险
C.进出口信用保险
D.财产保险
22. 参加同一救助作业的各救助方的救助报酬，应__。
A.按各方救助程度确定
B.由各方协商确定
C.按各方参与顺序确定
D.按各方救助成本确定
23. 甲不具有保险公估人员从业资格，近年来，甲看到保险公估行业特别热，赚钱容易，于是找到在某保险公估机构作负责人的朋友乙，希望能够通过其机构帮忙介绍一些“业务”，公估机构可以从每笔业务中提取一定比例作为业务介绍费。根据该案件，下列说法正确的是__。
A.保险公估机构的做法属于合法的举荐行为，收取报酬是应当的
B.保险公估机构的做法是违反规定的，保险监督管理机构应当给予警告，处以其违法所得5倍以上10倍以下罚款
C.保险公估机构的做法是违反规定的，保险监督管理机构应当给予警告，处以其违法所得1倍以上5倍以下罚款
D.保险公估机构的做法是违反规定的，保险监督管理机构应当吊销其《许可证》
24. 某一标的本身所具有的足以引起风险事故发生或增加损失机会或加重损失程度的风险因素属于__。
A.无形风险因素
B.心理风险因素
C.道德风险因素
D.实质风险因素
25. 我国《经纪人管理办法》规定，经纪人是指在经济活动中，以__为目的，为促进他人交易而从事居间、行纪和代理等经纪业务的公民、法人和其他经济组织。 A.促进发展
B.帮助他人
C.传递信息
D.收取佣金
26.{单选26}
27.{单选27}
28.{单选28}
29.{单选29}
30. {单选30}
31. {单选31}
32. {单选32}
33. {单选33}
34. {单选34}
35. {单选35}
36. {单选36}
37. {单选37}
38. {单选38}
39. {单选39}
40. {单选40}
41. {单选41}
42. {单选42}
43. {单选43}
44. {单选44}
45. {单选45}
46. {单选46}
47. {单选47}
48. {单选48}
49. {单选49}
50. {单选50}
本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题(共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意)
1.人身保险产品的基本要素包括__ ：①产品服务对象为人;②产品具体内容为人的生存保障、老年保障、疾病保障、死亡和伤残保障;③产品标的是人的生命和身体。 A.①②③ B.①③ C.①② D.②③
2.根据《保险营销员管理规定》，保险代理从业人员资格证书持有人申请换发时应当具备的条件之一是____ A：中国人民银行及其分行 B：中国保险行业协会 C：中华人民共和国财政部
D：中国保险监督管理委员会及其派出机构
3.足额保险合同是指保险金额__保险事故发生时的财产实际价值的保险合同。 A.不等于 B.大于 C.相当于 D.小于
4.我国机动车辆保险赔偿处理中采用的免赔方式是__。 A.集中免赔方式 B.绝对免赔方式 C.相对免赔方式 D.递减的免赔方式
5. 最低保证年金中的确定给付年金是指规定了__。 A.最低给付金额 B.最低给付年限 C.最低缴费金额 D.最低缴费年限
6. 在人寿保险中，投保人在整个缴费期间每年均按同一金额缴纳保险费的保费形式被称为()。
A.相同保费 B.固定保费 C.均衡保费 D.自然保费
7. 下列选项中，当出现__的情况时，可视为保险利益消灭。 A.投保人将保险标的转移给受让人 B.保险合同因保险效力的中止而失效 C.保险利益随保险标的的灭失而消灭 D.保险利益因保险赔偿的支付而终止
8. ____没有现金价值，且保险人有权根据团体的年龄结构、性别等方面的变化，在每年续保时调整率费。 A：团体缴清寿险 B：团体定期寿险 C：团体信用寿险
D：均衡保费的团体寿险
9. 保险公司信息化选择的影响因素包括__。①生产方式②规模与组织结构③发展阶段④效益状况 A.①④ B.①③④ C.①②③④ D.②③
10. 保险利益成立的条件主要包括()。 A.保险利益应为合法的利益
B.保险利益应为经济上有价值的利益 C.保险利益应为确定的利益
D.保险利益应为具有利害关系的利益 E.保险利益应为不可测量的经济利益
11. 保险车辆X的新车购置价为20万元，保险金额为12万元，该车在保险期限内，因驾驶不慎撞上一辆货车Y的尾部，X负事故全部责任，损失6万元，Y没有损失，若按绝对免赔率20%计算，保险公司赔偿金额应为__万元。 A.60000 B.48000 C.36000 D.28800
12. 制定团体保险费率时所考虑的主要因素是该团体的理赔记录。这里的“理赔记录”是指__。
A.上该团体的理赔记录 B.上该行业的理赔记录 C.上该地区的理赔记录 D.上该险种的理赔记录
13. 按照我国《民法通则》的规定，因防止、制止国家的、集体的财产或者他人财产、人身遭受侵害而使自己受到损害的，由____ A：产品缺陷造成损害 B：违约
C：违反产品默示担保条件 D：违反产品明示担保条件
14. 两全保险是一种把____和生存保险结合起来的保险形式。 A：“失效”保单 B：“变更”保单 C：“孤儿”保单 D：“独立”保单
15. 下列表述中，不正确的是__。
A.合同关系发生在平等的民事主体之间 B.合同关系的发生属于一种民事法律事实 C.合同关系应当为有偿关系
D.合同关系的缔结以当事人间的合意为基础
16. 保险商品是一种为______面临的风险提供保障的特殊产品。 A.保险人 B.代理人 C.经纪人 D.被保险人
17. 从建国到20 世纪80 年代中期，是我国养老保险制度传统体制阶段，其特点是__。 A.养老保险费由单位和个人共同负责 B.财务模式采用基金积累制 C.经营中具有较强的单位化色彩 D.基本养老保险实行社会统筹
18. 下列事件中关于近因的认定与保险责任的确定说法正确的是__。
A.某人投保了普通家庭财产险，地震引起房屋倒塌，家庭财产受损，则保险人一定负责赔偿
B.洪水和风暴均属保险责任，洪水和风暴同时造成企业财产损失，保险人负责赔偿部分损失
C.被保险人王某骑车被卡车撞倒，造成伤残并住院治疗。在治疗过程中，王某因急性心肌梗塞而死亡。被卡车撞是被保险人死亡的近因
D.有一艘装载皮革和烟叶的船舶遭遇海难，大量海水浸入船舱，皮革腐烂。腐烂皮革的恶臭，使烟叶完全变质。烟叶全损的近因是海难，保险人应负赔偿责任
19. 下列属于家庭财产综合保险责任范围的是__。
A.空中运行物体的坠落以及外来不属被保险人所有和使用的建筑物和其他固定物体的倒塌 B.战争、敌对行为、军事行动、武装冲突、罢工、暴动、盗抢 C.核反应、核子辐射和放射性污染
D.被保险人及其家庭成员、寄居人、雇用人员的违法、犯罪或故意行为
20. 根据我国家庭财产综合保险的规定，房屋的附属设备如煤气管道、暖气管道等属于__。 A.可保财产 B.不可保财产
C.加费特约承保财产 D.不加费特约承保财产
21. 当重复保险发生保险事故，按照各保险人在无他保的情况下独立应负的责任限额比例来分摊损失的方法是__。 A.限额责任制 B.比例责任制 C.顺序责任制
D.均摊损失责任制
22. 账外财产和代保管财产的赔偿金额，通常按照其不同损失程度来计算。下列说法不正确的是()。
A.全部损失时，受损财产的保险金额等于或高于出险时实际价值或账面余额时，其赔偿金额以不超过出险时实际价值或账面余额为限
B.全部损失时，受损财产的保险金额低于出险时实际价值或账面余额时，其赔款可以超过该项财产的保险金额
C.部分损失时，受损财产的保险金额等于或高于出险时实际价值或账面余额，按实际损失计算赔偿金额
D.部分损失时，受损财产的保险金额低于出险时实际价值或账面余额，应根据实际损失或恢复原状所需修复费用，乘以保险金额与出险时实际价值或账面余额的比例计算赔偿金额
23. 资产投资中的信用风险是个别风险，无法通过大量投资组合进行风险分散。() A.是 B.否
24. 热毒蕴结带下过多的治法是__ A.清热解毒 B.清热止带 C.清热泻火 D.清热利湿 E.利湿解毒
25. 下列表述中，不正确的是__。
A.合同关系发生在平等的民事主体之间 B.合同关系的发生属于一种民事法律事实 C.合同关系应当为有偿关系
D.合同关系的缔结以当事人间的合意为基础
26.{单选26}
27.{单选27}
28.{单选28}
29.{单选29}
30. {单选30}
31. {单选31}
32. {单选32}
33. {单选33}
34. {单选34}
35. {单选35}
36. {单选36}
37. {单选37}
38. {单选38}
39. {单选39}
40. {单选40}
41. {单选41}
42. {单选42}
43. {单选43}
44. {单选44}
45. {单选45}
46. {单选46}
47. {单选47}
48. {单选48}
49. {单选49}
50. {单选50}
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