外汇及黄金交易的黑色骗局
2009年以来,大量避险和投机资金麋集黄金市场,金价顶到每盎司1000美元上方;再加上前不久美国宣布要购买3000亿自己的国债,美元的一轮恶性贬值由隐性成为显性,全球资本市场风声鹤唳,对黄金、资源、外汇交易的关注空前高涨。
对保证金交易的一次白描
如果金融杠杆会说话,肯定第一个跳起来为自己翻案:我本来就是一个工具,真正的罪魁是使用我的人。
从事技术外包的瑞典斯威兰特上海公司执行总经理肖茂洋,日常工作的一个重要内容就是人民币和外币的清算,在汇率波动下做一些欧元、美元的套期保值,并时常做几笔外汇保证金交易,作为抵御汇率风险的对冲。他说,外汇保证金交易就像汽车里的安全气囊,你可以不知道它藏在哪儿,甚至可以不用管它的工作原理,但你的汽车上不能没有它。
保证金外汇并不新鲜,它就是一个金融衍生工具,以外汇市场的货币为买卖对象,进行扩大百倍以至数百倍的增值交易的金融衍生品,所以也称杠杆式外汇。
不仅是外汇,所有的期货市场和部分现货市场,都使用着这种杠杆进行交易,因为杠杆率从一比十几、几十到数百不等,所以蕴藏的能量大到超过人们的直观感受。从理论上讲,杠杆交易面前人人平等,无论你是财团掌门还是小散户,面临的风险都是一样的。那么,这种交易究竟是如何运行的呢?我们以外汇保证金交易为例,因为既然大财团和小散户接受的是同样的游戏规则,我们就虚拟一个散户张某,然后用通俗的语言放大描述他的交易行为。
某天,张某把他的私房钱1000美元交给银行,打算进行外汇交易。银行收取了这1000美元,放进了保险柜里作为张某的保证金,这个时候,这1000美元还是属于张某的。然后银行告诉张某,可以提供一个100倍的金融杠杆,1000美元乘100,张某名下一下子就有了10万美元可以进行操作,这就是保证金和金融杠杆的“化学反应”。
张某开始操作了。他首先卖出10万美元,买进欧元,假设目前欧元/美元是1︰1,这时候他就换了10万欧元在手。然而2个小时后,他沮丧地发现目前欧元/美元的报价已经是1:0.9990了,汇价变动了0.001。这时候,郁闷的他再把手里的10万欧元兑换成美元,显然,他只能换到9.99万美元,他的帐户里就此少了100美元,被银行拿走了。我们不难算出,张某的保证金最多只能承受10次这样的亏损,当1000美元保证金亏完以后,银行会催促他追加保证金,否则他只能离场出局。
张某虽然亏完了,但是他曾经有那么一个机会,支配他手上通过保证金借贷来的10万美元进行交易,张某最后并没有背上一身债务,那1000美元亏完了就完了,不会因为那10万美元的操作失误而自杀轻生。外汇保证金交易的亏损额度,被限制在了初始缴纳的保证金额度之内,在那个额度之内,银行提供杠杆和借贷供客户操作,额度亏完就收摊完事。斯威兰特的肖茂洋这些年来虽然也经常失手,但他严格控制自己的额度,不让风险成几何级数上升。
值得一提的是,在这个交易场中,失手的反面必然存在一个得手的,如果忽略银行和交易场所的佣金以及税金,应该是一个零的博弈。
保证金交易中的黑色骗局
在中国内地,外汇黄金的交易流程都还很不成熟,不仅事端频发,而且还出现了很多在市场红火的背景下玩“猫腻”的机构。
2008年6月,银监会发布《中国银监会办公厅关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》,叫停了金融机构开办外汇保证金交易业务。不过,虽然银监会治下的各大金融机构外汇保证金交易业务偃旗息鼓,但各种金融机构仍在内地大行其事,交易范围基本集中在外汇和黄金两个领域。如香港金银业贸易场将近200家会员中,多数在内地开设了机构吸纳客户,从事主要包括伦敦现货金在内的多种投资业务。
姚春来现在大唐金融驻沪的一个机构供职,此前,他曾在一个日本在沪的投资机构任客户经理。姚春来在那里呆了半年就离开了,出于职业的敏感,他认为那家机构藏有很多猫腻:“他们的滑点太频繁了。出现滑点很正常,但太频繁了就不正常……”
所谓滑点,就是假设炒家的止嬴或止损点设置为40点,但往往会高于或者低于这个设置点平仓,而方向和投资者的意愿正好相反。对于有经验的炒家来说,滑点频发,往往意味着他开户的这个机构是对赌公司。所谓对赌,就是一些外汇或黄金公司将买涨和买跌的用户单子对冲,这样就不用去交易了,可以免去一些成本。理论上这对用户一般无害而对交易商有利,但在实际操作中,用户因为不能在他的心理价位上完成交易,结果使得亏损不断累积起来。很多人知道什么叫滑点,但是滑点是怎么产生的就不知道了。有的人说行情变化大了,所以有滑点,其实这不正确。正确的说法是,滑点要么是交易商故意的,要么是交易商服务跟不上。
外汇、黄金现货交易与股票、期货交易不一样,股票、期货是撮合成交,而外汇交易是客户通过平台与银行成交,银行与客户成交。姚春来说,通过滑点,成交价不利于客户,银行与交易商是有利可图的。甚至有的银行与交易商签订合作条约时,私下约定滑点分成。当然,有的交易商并没有将客户的交易帐单推向市场,这时候,滑点对他们利益更大。
一般来说,外汇交易是银行提供报价给交易商,交易商提供报价给客户。客户做交易时,交易指令到达交易商的服务器,然后转发到银行系统,并在那里成交。由于存在转发,提供的报价会部分失真,行情大的时候,滑点就出现了。
2008年最典型的一个纠纷,就是有客户在高德黄金投资黄金期货亏损出局后,严重怀疑高德在交易过程中做手脚。
按照公开的游戏规则,高德应该赚取佣金,合同中,佣金收费标准为138元每手,而公司支付给代理商的费用也是138元每手。这位客户在大行情启动的时候经常无法交易,眼看赚钱了赶快下单,却通常会出现一种现象,比如你看到当前价格为1080美元/盎司,可是成交价却成了1008美元/盎司,即“滑点”了。眼看赚1万却只赚20元,反之,本来只想亏1000元,结果一成交,亏损却扩大到5000元。
类似现象频频发生,而高德有关人员解释为是系统故障,可为何一般小行情系统就没什么问题,每次大行情启动系统就要发生故障,而且总是会遇到两种情况:要么赚钱时卖不出去,要么成交价格明显低于下单卖价?
高德的这位客户认为,“公司并没有把钱拿到外盘去做对冲,而是在公司内部操作,拿客户的钱互相对冲,通过公司有‘猫腻’的系统,将客户的钱装进了自己的腰包。”
如何鉴别非法炒金公司
近一阶段,因为黄金交易火爆,俗称“炒金公司”的交易商,再次吸引很多投资者的眼球。因为这个市场在内地形成较晚,还不为人所熟知,因此有不少业内人士呼吁通过媒体向公众进行介绍,尽最大可能净化这个市场。
银河证券研究部总经理李锋长期以来关注外汇和黄金交易市场,他对如何识别非法炒金公司有一番自己的心得。
他说,现在所有的炒金公司,都是在内地吸收客户,公司主体在境外。境外投资也分很多种,境外有可能是英国、美国,也可能是没有法律法规监管的国度。不管这个公司叫什么名字,大家都需要通过网络或者电话途径查询该国官方网站,看到底有没有这家公司、受不受该国法律监管。
相对完善的黄金投资市场,还是境外市场。一个投资者选择了某一个国家或者地区的黄金投资市场,要圈定境外黄金投资公司办理开户申请,同时进行入金操作。做境外投资,我们的资金肯定要流入境外,人民币还不是可自由兑换的货币,真正在国际上被认可的境外投资货币是美元、英镑、欧元。这可以看出,我们真正做正规境外黄金投资的时候,币种的使用,是否流入国际市场,就成为正规渠道基础的表现形式。
大唐金融的姚春来认为,境外投资肯定受当地或者某一个境外国家的政府监管。比如说在境外进行黄金交易,不妨先选定其金银业贸易场的会员,其所有会员在官方网站上都有公示,如果那些黄金投资公司不能出示会员号,就应该赶紧拒绝。现在,在内地吸纳客户到境外炒金的机构实在太多,非法境外炒金资金无异于赌博。
作者：刘 欣
摘 要：黃金市场增值税政策是黄金市场发展的坚实保障。本文运用交易经济学中的交易环理论，以市场主体、市场运行和市场治理为切入点，构建交易环分析增值税政策对黄金市场发展的影响。研究发现，黄金税收政策对黄金市场的影响存在成本因素交易环、效率因素交易环以及风险因素交易环，其组合交易环的关键核心环节是“市场参与者进入场内市场”和“市场流动性提高”，可以从加强场内市场的产品供应、扩大税收优惠覆盖范围、进行税票全流程管理等角度来放大这两个核心环节的作用。在此基础上，本文提出了搭建黄金全品种专业型交易场所、健全黄金税收政策、加强税票流程管理等三个政策建议。
关键词：黄金市场;增值税政策;交易经济学;交易环
DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2022.02.006
一、引言
黄金具有货币、金融和商品三重属性，对于国家经济社会发展具有重要的意义(鲜路，2020)。建国初期，我国一直对黄金产品严格管制，实行统购统配政策(吕芙蓉等，2012)。随着改革开放的深入推进，黄金的零售管理等方面逐渐放开，并于2002年10月正式设立上海黄金交易所，揭开了我国黄金生产、交易和流通市场化的序幕(年四伍，周贤宇，2014)。经过十余年的发展，我国黄金市场逐步成长为金融体系的重要组成部分，形成了与货币市场、债券市场、股票市场和外汇市场互补协调发展的局面，并一直保持着蓬勃向上的发展势头。2020年，上海黄金交易所成交总金额①突破四十万亿元关口，达到同期股票市场沪深两市成交总金额②的五分之一。
在黄金市场改革创新的十数年里，黄金市场增值税政策(以下简称“黄金税收政策”)引导黄金市场合理配置资源，是形成规范化、市场化、国际化市场的坚实保障之一(戴新竹，余滔，2018)。2002年，在上海黄金交易所成立前夜，财政部和国家税务总局印发《财政部、国家税务总局关于黄金税收政策问题的通知》《黄金交易所黄金交易增值税征收管理办法》，奠定了我国场内黄金交易的运转基础。随着黄金期货市场的发展，财政部和国家税务总局印发《财政部、国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知》《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》，进一步加强黄金期货交易的增值税征收管理。
从国际视角来看，黄金税收政策对各国黄金市场的发展发挥了重要的影响(钱源源，钟思倩，2019)。我国黄金税收政策总体上顺应黄金市场化改革的需要，减轻了用金企业的税负，促进市场合理发现价格，提高产业链运行效率，为黄金市场发展创造了良好的制度环境。然而，在市场繁荣发展的表征下，黄金税收政策也带来了一定的市场风险，企业利用增值税发票进行虚假抵扣的现象在黄金市场同样存在(戴新竹，余滔，2018)，造成了一定程度的市场秩序混乱。与此同时，由于不同交易市场之间存在割裂的现象，使得税收政策的寻租空间加倍放大。随着黄金市场产品的丰富，既有黄金税收政策难以全面覆盖，新的黄金产品若一昧“参照”执行旧有政策，具有较强的不确定性，甚至出现“无法可依”的局面(戴新竹，余滔，2018)。
总体而言，黄金税收政策对市场的影响具有综合性、复杂性等特点，不能从单一角度进行分析，应当借助具有全面系统观的分析方法进行分析。交易环理论源于王振营(2019)提出的交易经济学理论，从构筑反馈环分析各环节影响的角度入手，具有全局性、动态性、客观性的特点。本文运用交易环理论考察黄金税收政策对于黄金市场的影响，从成本因素、效率因素和风险因素构建交易环并分析交易环的运转机理，进而形成对黄金税收政策影响的全局理解，为更好发挥黄金税收政策作用提供政策建议。
二、基于交易环理论的黄金税收政策影响分析
(一)交易环理论
在经济系统中，多个事件的相互关联会产生自我强化的循环过程，如翁智澄和骆品亮(2021)提出共享单车市场中存在“风险投资加大—单车投放增加—用户骑行变多”的自我强化循环过程，而交易环理论便采用交易环形式来刻画这类循环过程。所谓交易环，是指通过交易关系连接的各环节相互作用的方式(王振营，2019)，其既可以是完全闭环结构(即各环节存在循环往复的影响关系)，也可以是半闭环结构(即存在启动因素和循环结构)。
交易环分析方法(交易环理论)是交易经济学(王振营，2019)的核心工具之一：通过对单一循环过程的刻画，可以提供一个局部现象的解释;通过对组合的循环过程的分析，可以寻找系统的关键环节，进而依据实施目标进行针对性的削弱或加固，引导产生激励导向。与因果分析方法相比，交易环分析方法具有两个突出特点：一是交易环分析突出动态性，强调环节之间的相互作用与相互关联;二是交易环分析包含众多环节，既包括主要的、作用大的，也包括次要的、作用小的，但这些环节都是不可或缺的。这两个特点使交易环的分析更加客观，也更加准确(王振营，2019)。
(二)黄金税收政策交易环的构建思路
与某个具体事件或主体(启动因素)相关联的环节纷繁复杂，如何从众多环节中提炼出具有核心脉络的交易环，是交易环分析方法首要解决的问题。围绕市场主体、市场运行和市场治理三个核心的市场机制问题，本文提出了黄金税收政策交易环的构建思路(见图1)。具体而言，市场主体是市场机制的构建基础，考虑市场主体交易行为的利益驱动特点，可以构建成本因素交易环;市场运行是市场机制的功能实现，考虑市场运行中的市场效率，可以构建效率因素交易环;市场治理是市场机制的支撑保障，考虑市场治理中的风险问题和权益保障问题，可以构建风险因素交易环。事实上，明晰了如何构建交易环的问题，也就回答了所构建的交易环的意义问题。如果将启动因素所产生的影响视为目标的话，那么，成本因素交易环是该目标的动力源，效率因素交易环是该目标的扩张度，风险因素交易环是该目标的收敛性。
(三)黄金税收政策交易环
1.成本因素交易环
降低税负成本是黄金税收政策最为直接的导向。以《财政部、国家税务总局关于黄金税收政策问题的通知》为例，其规定“黄金交易所会员单位通过黄金交易所销售标准黄金(持有黄金交易所开具的《黄金交易结算凭证》)，未发生实物交割的，免征增值税;发生实物交割的，由税务机关按照实际成交价格代开增值税专用发票，并实行增值税即征即退的政策”，这一税收政策的启动向市场传递出了降低成本的信号，吸引了市场参与者加入到场内市场中。同时，黄金税收政策与国际主流市场的税收政策看齐，有助于国内金价与国际金价接轨，减少了市场参与者“地下炒金”的动力，将市场参与者转移到场内市场中来。随着场内市场参与者的增加，市场流动性增强，而流动性的提高意味着市场交易更易达成，交易成本随之下降，市场参与者在适宜的价格位置获取适量的黄金会更加方便。如此，场内交易的市场参与者在税负上、交易上都实现了成本的降低，进一步激励他们参与到这个市场，循环往复，形成了交易环(见图2)。
2.效率因素交易环
在黄金税收政策启动后，会带动提高市场流动性。需要明确的是，在市场运行中流动性的提高会形成自我强化的循环过程，即随着市场流动性的提高，市场本身的投融资属性、交易属性等功能会大大增强，从而更进一步提高市场流动性。具体到黄金市场，由税收优惠带来的市场流动性提高，能促使场内交易愈发成熟，市场参与者的活跃度提高，价格发现功能更加明显，国际定价影响力逐步提升。而随着国际定价影响力的提升，市场参与者的活跃度不断加强，市场流动性也会变得更强(见图3)。
3.风险因素交易环
对于场内市场的参与者而言，场内集中统一的市场具备监管有效、信息透明、披露完全、风控完备等场外市场所不具备的特点，可以充分保障权益，更进一步激励他们加入市场(见图4)。税收优惠是通过“免征”或是“即征即退”来体现的，对于“即征即退”的情形，还存在税票虚假抵扣的现象，扰乱市场秩序。深圳市国家税务局课题组(2010)指出了黄金市场存在的两种常见的税票虚假抵扣模式①。事实上，不管是哪种模式，其根本在于税票与实物黄金的分离，即“票货分离”。举例来说，市场参与者在完成场内交易、实物交割等流程后，获取了实物金和增值税发票，其可以利用精炼企业开展的收购和代加工业务，或者境外销售等途径，将实物金变现而不开具相应发票。同时，他们可以市场上收集发票需求信息，对外虚开增值税专用发票兜售并收取高额手续费。如此一个流程可以让他们获利颇丰，他们会乐此不疲地继续参与交易。(见图4)
4.组合交易环
我们将三个因素构建的交易环叠加一起，形成了组合交易环(见图5)。诚然，从单一因素构建的交易环上来看，很难找出关键的环节，或者说每一环节看起来都是必不可少的。从构建的组合交易环则可以更清晰看到黄金税收政策影响的传导结构，进而找出关键核心环节。
从图5中不难看出，组合交易环中“市场参与者进入场内市场”和“市场流动性提高”占据了核心位置，而这两者也正是促进黄金市场持续健康稳定发展的关键所在。因此，应当加固这两个环节，减少对这两个环节的抑制，放大这两个环节在交易环中的作用。事实上，提高场内市场吸引力和流动性是相互关联的(在交易环中也表现为直接的关联)，而除了降低成本外，产品创新及产品体系丰富正是提高市场吸引力和流动性的有效手段。因此，从更好发挥黄金税收政策作用的角度来看，应当一方面加强场内市场的产品供应，如扩大黄金投资品种、打通现期货交易等，另一方面扩大税收优惠的覆盖范围。此外，正如风险因素交易环所揭示的，既有机制存在税票虚假抵扣的风险，产生了一些非本意的激励导向。对于这一交易环的扰动，我们不应从取消税票、提高交易门槛等“一刀切”的角度着手，而应从税票的全流程管理入手，如建立黑名单制度、税票额度管理制度，加强精炼环节等的尽职调查等，提高不法分子的违规成本。
三、结论与政策建议
(一)结论
本文运用交易环分析方法，提出了黄金税收政策交易环的构建思路，并据此构建了成本因素交易环、效率因素交易环、风险因素交易环以及组合交易环，分析了黄金税收政策对黄金市场的影响。研究得出，黄金税收政策对黄金市场的影响存在三个因素的交易环，一是通过降低成本提高市场流动性而形成的成本因素交易环，二是通过提高市场流动性增强市场价格发现功能的效率因素交易环，三是通过参与者权益保障以及税票虚假抵扣获利来促进场内市场参与的风险因素交易环;黄金税收政策交易环的关键核心环节是“市场参与者进入场内市场”和“市场流动性提高”，应当加固这两个环节，减少对这两个环节的抑制，放大这两个环节在交易环中的作用;应当从加强场内市场的产品供应、扩大税收优惠覆盖范围、进行税票全流程管理等角度来更好发挥黄金税收政策的作用。
(二)政策建议
基于交易環理论分析的结果及我国当前黄金税收政策现状，本文提出搭建黄金全品种专业型交易场所、健全黄金税收政策、加强税票流程管理等三个政策建议。一是搭建黄金全品种专业型交易场所。金融基础设施对于金融的发展具有至关重要的作用，场内交易所的交易品种不应受限于现货和期货等的简单划分，而应从交易产品本身的联动性出发，以底层资产为核心，建立一个集现货和期货交易为一体的专业型交易场所。二是健全黄金税收政策。税收规则应当囊括更为全面的分类标准，如明晰投资性黄金和非投资性黄金标准等。此外，在对黄金流通等环节继续维持现在税收政策的同时，应逐步扩大优惠政策至黄金饰(制)品等领域。三是加强税票流程管理。通过建立黑名单制度、税票额度管理制度、尽职调查制度等加强税票的流程管理，同时要推进不同监管部门的信息互联互通机制，提高不法分子在税票虚假抵扣上的违规成本，治理虚假抵扣行为。
(责任编辑：孟洁)
参考文献：
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作者：翁智澄
6月28日，云南省人民政府副省长和段琪、上海黄金交易所副总经理宋钰勤代表双方在昆明签署战略合作备忘录。在签字仪式上，上海黄金交易所理事长焦瑾璞向昆明银行电子结算中心理事长徐滔授牌，昆明银行电子结算中心正式成为上海黄金交易所金融类会员。
备忘录签署前，云南省省长陈豪等领导会见了上海黄金交易所理事长焦瑾璞等一行。陈豪省长说，云南省位于我国西南边疆，与三个国家陆路相邻，是中国唯一从陆上沟通东南亚、南亚的省份，是泛亚铁路与新亚欧大陆桥的交汇枢纽，也是古代南方丝绸之路的必经之地，具有独特的区域优势。
焦瑾璞介绍，上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建的专门从事黄金交易的国家级市场，也是全国唯一的黄金集中交易平台。2002年10月正式运行以来，金交所始终坚持服务实体经济和产业发展，逐步成为中国黄金市场的核心枢纽以及全球重要的黄金、白银等贵金属交易市场，连续九年成为全球最大黄金现货场内交易市场。
根据备忘录，双方将坚持金融服务实体经济的要求，把云南打造成我国西南地区开发开放发展新的战略支点、增强昆明区域性国际金融服务中心辐射功能，为推进跨境金融开放与合作提供有效载体，为中国深入推进金融改革开放积累经验;以建设沿边金融综合改革试验区和打造孟中印缅经济走廊、中国—中南半岛经济走廊为契机，不断加强合作，利用各自业务特色及优势，推动建立云南省内以及南亚、东南亚国家重点黄金企业协作发展机制、市场参与创新机制、新产品新服务合作机制，积极开展技术、监管、人才、服务等方面的合作交流，推进云南黄金市场的改革创新和稳定发展，打造中国黄金市场的南亚、东南亚国家辐射圈;共同发挥组织、监管、引导职能，遵循黄金市场“公平、公正、公开”原则，规范市场运作和提高质量效率，维护市场稳定和谐，提升中国黄金市场国际化水平，促进中国黄金市场功能发挥。
双方表示要共同加强对云南黄金市场的培育和支持。一是鼓励并支持云南黄金龙头企业、证券公司、保险公司及其他合格投资者开展金交所业务，积极利用交易所平台为其开展自营、融资、交易等相关业务提供便利。二是合作开展面向省内市场的产品推广和投资者教育宣传活动，促进扩大市场投资者规模，优化云南黄金市场投资者结构。为云南相关部门和企业搭建黄金领域平台，推动云南省相关部门、企业加强与全国其他同业交流。三是引导相关部门、企业探索、实践黄金市场的新产品、新服务。
共同促进云南黄金产业优化升级。一是积极推进云南黄金产业升级转型。云南省人民政府作为云南黄金产业监管和服务主体，积极推进辖区内企业开展黄金勘探、开采、选冶、交易、投资、加工和零售业务，完善云南黄金产业链条，积极推动深化中国与南亚、东南亚国家产金和用金企业的合作发展。鼓励辖内金融机构积极发展产业链金融，加大产品创新力度和金融服务水平，为黄金企业“走出去”和“引进来”提供金融支持;金交所将在发展龙头会员的基础上，强化对会员的融资业务如黄金质押、租借业务的支持力度，推动深化中国与南亚、东南亚国家产金和用金企业的合作发展。二是以云南黄金产业升级为契机，打造黄金产业的“云南模式”，条件成熟时，在云南设立黄金、白银交割库，并以云南为中心，辐射西南黄金市场，带动西南地区黄金产业升级。
共同致力打造中国黄金市场的南亚、东南亚国家辐射圈。一是探索发挥云南地缘优势，开展中国黄金交易市场和云南黄金企业宣传交流互动。云南省人民政府积极支持在中国—南亚博览会商务与投资峰会中增设黄金市场重要专题活动，引进金交所、国内和东盟国家黄金类企业参与峰会及展览。金交所可积极利用南亚博览会，从边境贸易入手，与云南省政府合作开展南亚、东南亚国家(重点是缅甸、印度、孟加拉国)贸易宣传，提升云南在南亚、东南亚国家的黄金市场辐射力。二是推进建立南亚、东南亚国家主要黄金生产、贸易、消费企业和相关市场主体共同参与的黄金合作发展机制，沿孟中印缅经济走廊、中国—中南半岛经济走廊构建黄金贸易生态圈，形成新的核心产业贸易群落。三是探索基于南亚、东南亚国家需求特点的黄金产品创新，运用云南与南亚、东南亚国家开展的货币兑换试点工作成效，研究符合南亚、东南亚国家需求和特点的黄金交易产品。
共同致力将云南打造为南亚、东南亚黄金贸易转口中心。双方发挥各自职能，通过搭建交流平台、宣传、引导等方式，提升上海黄金交易所国际板知名度和影响力，提升云南黄金贸易转口便利度，共同将云南打造成为南亚、东南亚黄金贸易转口中心。
作者：苏丽霞
2014全球排名前十的黄金外汇经纪公司一年一度的黄金外汇经纪公司的排名盛典又拉开了帷幕，经过1月至5月网友的投票，就外汇黄金经纪公司的品牌，口碑，监管，资质，交易与出入金各方面给出2014年全球排名前十的黄金外汇经纪平台，供各位新老投资者选择，仅供参考。
1、SST
SST平台，FCA监管，监管号：186237，集团公司于1792年成立，经营模式：STP交易模式，外汇无交易员模式;支持平台软件：正版MT4，首次最低入金500美元，支持0.01手交易，支持信用卡，银联卡出入金，全年出入金手续费免费，目前有赠金活动。
2、NFU
NFUFOREX是英国的平台，FCA监管，监管号：121921，于1984年成立，经营模式：STP交易模式，外汇无交易员模式;支持平台软件：MT4，网页交易;最低入金400美元，支持0.01手交易，支持信用卡，电汇，银联出入金，全年出入金手续费免费。获得“英国最深入人心的外汇交易平台”。
3、欧福市场
欧福市场是是英国的平台，FCA监管，监管号：466201，于2007年成立，经营模式;Market Maker(做市商)、STP-NDD, 支持平台软件;MT
4、XTS、移动软件, 最低入金250美元，支持信用卡、电汇、银联出入金，每月免费出金一次。
4、捷凯GKFX
捷凯GKFX属于英国的平台，FCA监管，监管号：501320，于2009年成立，经营模式：Market Maker(做市商)，支持平台软件;MT
4、MYFX、网页交易、移动软件; 最低入金500美元，支持信用卡、电汇出入金，每次出金25-40美元的手续费，无优惠。
5、万达
万达属于加拿大的平台，美国的分公司，NFA监管，监管号;0325821; 于1966年成立，经营模式;Market Maker(做市商);支持平台软件;FXtrade、MT4;最低入金100美元，支持电汇、PayPal出入金，每次出金每次出金25-40美元手续费，无优惠。
6、嘉盛
嘉盛属于加拿大的平台，英国有分公司，FCA监管，监管号190864，于1999年成立，经营模式;Market Maker(做市商),支持平台软件;FOREXTrader、MT
4、手机版;最低入金250美元，支持信用卡、电汇出入金，每次出金25-40美元手续费，无优惠。
7、福汇
福汇是属于英国的平台，FCA监管，监管号;217689,于 1999年成立，经营模式：外汇无交易员模式 非外汇做市商模式，支持平台软件;TS2.0、MT
4、网页版、手机版;最低入金1000美元，支持信用卡、电汇出入金，每月免费出金一次。
8、ETX
ETX是属于英国的平台，FCA监管，监管号;124721，于1965年成立，经营模式：MM模式、STP模式;支持平台：ETX Capital platform，MT4软件，二元期权账户;最低入金：250美元;支持电汇、信用卡、银联出入金，免费出金。
9、盛宝金融
盛宝金融是属于丹麦的平台， 在英国等国有分公司，FCA监管，监管号;551422，经营模式：Market Maker、STP;支持平台：桌面软件、网页平台、手机软件;最低入金：1美元;支持电汇、银联、信用卡、Moneybookers出入金，免费出金
10、铁汇
铁汇是属于塞浦路斯的平台，塞浦路斯证券交易委员会成员，经营模式：Market Maker(做市商)，于2010年成立，支持平台：网页软件.MT4.移动软件;最低入金：500美元;支持电汇、银联出入金;每次出金25-40美元手续费，无优惠。
中国银行代理个人上海黄金交易所交易业务
产品简介
中国银行代理个人上海黄金交易所交易业务，是中国银行以上海黄金交易所金融类会员的有效代理资格，为个人投资者提供参与上海黄金交易所交易的渠道，根据委托进行贵金属现货和延期合约的交易，并代理个人客户进行资金清算、保证金管理和提出现货等。
客户端下载地址
产品优势
金交所代理业务为个人投资者提
供了国内贵金属市场的交易渠道，具有以下优势
一、交易品种丰富：金交所代理业务包含了上海黄金交易所主要的交易品种，目前中国银行提供的交易品种有现货合约、、Au100g和延期合约Au(T+D)、Ag(T+D)、mAu(T+D)。
二、杠杆双向交易：延期合约采用保证金交易的形式，具备杠杆放大功能。同时延期合约支持多空双向交易，满足了客户灵活交易的需求。
三、费用低廉：在中国银行金交所代理业务推广期间，免收客户开户手续费。交易手续费最高不超过万分之八，具体费率可咨询中国银行当地分行。
四、资金安全：中国银行对开户的资金实行保证金专户管理，确保客户资金安全。
五、价格透明：客户自行参与上海黄金交易所的交易报价，报价与系统实时同步，价格透明，不加点差。代理黄金交易
六、交易快捷：业务实行T+0交易清算，可满足客户日内短线交易的需求。
七、交易系统先进：中国银行提供的网银端具有先进的风险控制与保证金管理功能，系统稳定性高;交易客户端拥有清晰友好的下单界面与丰富便捷的下单交易功能。
八、提货保障：提取的实物符合上海黄金交易所交割标准。
适用客户
具有较高风险承受能力，具备一定的市场分析能力和金融投资知识的个人客户。
交易币种
人民币
交易渠道
投资者通过个人网上银行或客户端直接参与上海黄金交易所交易。
交易时间
除法定节假日外，每周一至周五
早市：09:00—11:30
午市：13:30—15:30
夜市：20:00—次日02:30
周五夜市逢周五或下周一为节假日时休市。如因系统重大维护需要周五夜市临时休市，我行将提前予以通知。
业务须知
交易品种
Au100g、、、Au(T+D)、Ag(T+D)、mAu(T+D)
报价单位
黄金合约报价单位为人民币元/克，精确到小数点后两位，最小价格变动单位为元/克;
白银合约报价单位为人民币元/千克，精确到个位，最小价格变动单位为1元/千克。
交易单位
、Au(T+D)、Ag(T+D)品种每手单位为1000克;
mAu(T+D)、Au100g品种每手单位为100克;
品种每手单位为10克。
办理流程
客户在叙做金交所代理业务前，需到中国银行柜台开立代理保证金账户。开户需持本人有效身份证件和主账户为活期一本通的长城电子借记卡，以此作为金交所代理业务的签约账户，即资金结算账户;如在他行已开立代理金交所账户，需先至他行进行解约，解除金交所账户与他行保证金账户关联关系，再至我行柜台办妥以下手续：
一、完成《中国银行股份有限公司个人客户风险评估问卷》，确认本人的风险承受度。
二、完整阅读、理解并签署《代理个人上海黄金交易所交易风险揭示书》。
三、与中国银行签订《业务协议书》。
四、待银行柜员对客户资料审核无误后，通过系统为客户办理开户手续。
在中国银行门户网站下载“中国银行金交所代理交易客户端”，并参照《中国银行金交所代理交易客户端安装手
册》安装成功后，即可登录客户端进行交易。
风险提示
贵金属延期交易是一项高风险的投资，可能获取较高的收益，也有可能发生大额损失，损失的总额可能超过全部初始保证金以及追加保证金。投资者在进入市场前，应充分了解贵金属市场的相关风险和交易产品的各项特点，认真阅读上海黄金交易所的业务规则以及中国银行的相关业务规定。代理黄金交易投资者应充分评估自身的风险承受能力，理性地进行贵金属投资。
纸黄金交易，就是不做现货黄金交割的账面黄金交易，因此又称为记账黄金交易。与投资实物黄金一样，"纸黄金"是黄金投资的一种方式，因此它兼有长期保值和搏取差价收益两种功能。
1.交易品种
目前的交易品种是"黄金宝----上海金"，今后还将推出"黄金宝----伦敦金"。"黄金宝"交易门槛为10克黄金以上。"黄金宝----上海金"的交易单位为"克"，用人民币元/克报价和结算;"黄金宝----伦敦金"的交易单位为"盎司"，用美元/盎司报价和结算。
2.交易手续
客户只需持本人身份证，到银行的所属营业网点填写"××银行个人账户开户申请书"，存入一定数额的人民币资金或外汇，取得××银行存折、××银行"××借记卡"、电话委托密码，即可参与买卖交易。
3.买卖交易
××银行向客户提供多种买卖交易方式：柜台交易、电话交易、网上交易方式等。柜台交易----客户凭"活期一本通"存折即可前往相关银行的营业网点办理黄金买卖交易;
电话交易---- 客户拨打银行提供的黄金交易电话号码，凭电话交易密码即可进入××银行黄金电话交易系统，根据电话语音的提示，作黄金买卖交易。
网上交易----客户凭开户时银行提供的网址及网银密码登录××银行的网页，作黄金买卖交易。在交易次数上和炒卖外汇一样，没有次数限制，市民完全可以根据报价的变动高卖低买，从中获利。
河南省金世达黄金服务有限公司--是经上海黄金交易所正式授权从事黄金及白银现货及现货延期交易(T+D)业务。为广大投资者提供投资黄金、白银及其衍生品的规范、专业、标准化服务。
河南省金世达黄金服务有限公司主要经营黄金销售服务、黄金投资服务、黄金信息咨询等业务，公司秉持诚信规范经营、树立行业典范的宗旨。
在交易业务上，拥有规范化、合法化、现代化的黄金交易服务大厅。公司恪守上海黄金交易所的交易规则，坚持公开、公平、公正的诚信原则，开展国标黄金、白银交易业务。努力提升服务品质，改善服务手段，为供需双方提供便捷通畅的交易通道，为广大黄金投资者和收藏爱好者提供完善的交易平台。
面对时代赋予的机遇和市场竞争的挑战，公司将秉承优秀传统，实践创新精神，追求新的、更高的发展目标。同时，我们也秉执诚信、开放理念，愿与国内外各界朋友加强合作和交流，携手共进，同创商机，共铸辉煌。公司的企业精神是“专业、诚信、高效”，企业宗旨是“信誉第一，顾客至上”，企业目标是“争一流管理，创一流服务，办一流企业”。 公司特别聘请国内外知名分析师，组建成专业化团队，采用全球最先进的投资模式，程序化交易组成的后台决策系统，行业首创且长期保持领先.极大提升了行情剧变中处理风险帐户能力;独创账户诊断，为客户已往交易进行分析操作习惯和待改进方面;为投资者打造黄金投资平台，及时地把握和传递国际国内最新的行情资讯，为投资者提供全方位的投资服务和稳定的黄金现货资源。
公司秉承：“客户至上、恒久发展”的经营理念，以最优的服务来满足投资者及客户的需求.努力实现客户资产的保值、增值的经营理念，追求公司与客户的双赢。 黄金投资的优势:
交易合法正规,资金安全
交易价格透明:公平,公正,公开透明的投资市场.
门槛低：黄金约5万元即可操作,白银约1000元即可投资交易.
双向交易：可做多亦可做空，即可买涨买跌。
连续交易：可以当天买卖也可以无限期持有。
交易时间：9：00-11:3013:30-15:3021:00-02:30
个人客户可当天交割也可以延期交割(可申请提取实物),具有抵御通货膨胀的作用. 资金银行第三方存管，客户交易简便,操作方便快捷.
联系人：陈生
联系方式：13592454193
QQ：857898105
总部地址：郑州市金水区经三路纬五路广汇国贸506室
网址：
现货黄金
现货黄金是一种即期交易，指在交易成交后交割或数天内交割，因为最早起源于伦敦，所以又叫伦敦金。现货黄金是一种国际性的投资产品，做市商包括英国汇丰银行、加拿大枫叶银行、美国共和银行、洛希尔国际投资银行，他们是国际四大金商，其中伦敦是世界上最大的黄金现货市场。
黄金是根据国际黄金保证金合约的交易标准，利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖，由各黄金公司建立黄金交易平台，以杠杠比例的形式向做市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。现货黄金通常也被称为世界上第一大股票，因为现货黄金的日交易量在20万亿美元左右，交易量巨大，因此没有任何财团或者机构可以操控如此大的市场。现货黄金市场没有庄家，市场规范，自律性强，法规健全。
人类早在新石器时代就已经识别了黄金，在19世纪之前，黄金一直都是帝王的财富和权力的象征，用来制作供奉的器具和修饰保护神灵形象，地球上的黄金稀少，储量一定，所以黄金的价格十分稳定，决定了其具有货币的特征。1816年，英国颂布了《金本位制度法案》，开始实行“金本位制”，黄金开始转变成为世界货币。直至世界大战爆发，物价飞涨促进了“金本位体制”的崩溃。1944年的布雷顿森林会议签订了“布雷顿森林协议”，建立了人类第二个国际货币体系，在这一体系中，黄金正式与美元挂钩。但在20世纪60年代，美国陷入越南战争的泥潭，各国抛售美元，抢购黄金，使得美国的黄金储备急剧减少，金价暴涨，布雷顿森林逐渐瓦解。1973年，美国总统尼克松宣布正式取消黄金双价制，这意味着国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成。
目前黄金交易市场主要有伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场、纽约黄金市场、香港黄金市场等，其中伦敦黄金市场历史最为悠久，也是世界上主要的现货黄金市场，由5家大黄金公司组成;苏黎世黄金市场以瑞士三大银行为中心，联合经营黄金，是第二次世界大战后发展起来的世界性黄金自由市场。与伦敦金商不同的是，他们不但充当经纪人，还掌握大量黄金储备进行黄金交易;纽约黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场，每年有三分二的黄金期货契约在纽约成交，纽约黄金市场的发展时间很短，但是发展速度很快;香港黄金市场从20世纪60年代开始，至今已有70多年的历史，已经发展成为世界主要的黄金交易中心。
第一章总则
第一条为了规范市场参与者的交易行为，促进市场健康、规范发展，根据《上海黄金交易所现货交易规则》制定本规则。
第二条上海黄金交易所(以下简称交易所)坚持公开、公平、公正的宗旨，按照价格优先、时间优先的原则，采取自由报价、撮合成交的方式组织黄金和白银品种的延期交收交易(以下简称延期交易)。
第二章 交易时间、交易品种
第三条交易所周一至周五开市(国家法定节假日及交易所公告的休市日除外)：
早市09:00——11:30，
(其中，周一早市时间为08:50——11:30);
午市13:30——15:30 ;
夜市20：50——2：30。
第四条黄金延期合约代码为Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)，白银延期合约代码为Ag(T+D)。
第五条黄金的基准交割物为符合交易所金锭质量标准的标准重量3千克、成色不低于99.95%的标准金锭，标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭可替代交割。白银的交割物为符合交易所银锭质量标准的标准重量15千克、银含量不低于99.90%的标准银锭。
第六条黄金延期合约的交易报价单位为人民币元/克，最小变动价格为0.01元人民币，最小交易单位为1手，每手代表的实物标准重量为1千克，最小实物交收量为1手。白银延期合约的交易报价单位为人民币元/千克，最小变动价格为1元人民币，最小交易单位为1手，每手代表的实物标准重量为1千克，最小实物交收量为15手、并以15手的整倍数申报交收。
第三章 延期交易业务
第七条延期交易是指以保证金交易方式进行交易，客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费(简称延期费)机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
第八条延期合约的交割采用实物交收申报制度(简称交收申报)，在每日的交收申报时段，多头持仓可进行收货申报、空头持仓可进行交货申报。交收申报成功，在当日清算时完成资金和实物的过户。
第九条延期费为客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本，延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定。当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费;当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费;当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。
第十条 延期费=持仓量×当日结算价×延期费率。延期费有逐日收付和定期收付两种收付方式。Au(T+D)合约和Ag(T+D)合约的延期费按自然日逐日收付，节假日按节假日前一交易日确定的方向提前收(付)延期费。Au(T+D)合约和Ag(T+D)合约的延期费率为万分之二。 Au(T+N1)合约和Au(T+N2)合约的延期费为定期收付，根据合约规定的延期费支付日的延期费支付方向，在该日的全部多、空持仓之间进行延期费的收付，非延期费支付日的延期费率为0。Au(T+N1)合约的延期费支付日为1月、3月、5月……单数月份的最后一个交易日，Au(T+N2)
合约的延期费支付日为2月、4月、6月……双数月份的最后一个交易日。Au(T+N1)合约和Au(T+N2)合约的延期费率为百分之一。
交易所可根据市场情况对延期合约的延期费率进行调整。
第十一条延期合约的开盘价为合约开盘集合竞价产生的成交价格，开盘集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价作为开盘价。
收盘价为合约收盘前最后五笔成交的加权平均价。
结算价是指某延期合约整个交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日持仓盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的基准价。
第十二条 集合竞价：
(一)延期合约通过开盘集合竞价产生开盘价，开盘集合竞价在每个交易日开市前10分钟内进行，其中前9分钟为买卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。
(二)集合竞价采用最大成交量原则。高于集合竞价产生价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生价格的卖出申报全部成交;等于集合竞价产生价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方申报量成交。
(三)开盘集合竞价中未成交的申报单自动参与开盘后的竞价交易。
第十三条延期合约的报价按交易方向可分为买报价、卖报价;按交易性质可分为开仓报价、平仓报价：开仓报价是指买入或卖出一定数量的延期合约以增加多头或空头持仓的报价;平仓报价是指对多头或空头持仓执行反向的卖出或买入指令以了结合约义务的报价。
第十四条 客户的报价在一个交易日内一直有效，直到该报价全部成交或被撤销。
第十五条报价尚未全部成交前，客户可以下达撤单指令撤销报价。撤单指令只对原报价未成交部分有效，若该笔报价已全部成交，则该指令无效。
第十六条交易所按单边持仓方向分别限定会员可持有某延期合约的最大持仓数量。客户的最大持仓量由会员在其总限仓量内进行分配。当会员某一方向的持仓达到限仓上限时，只能进行平仓报价，不能进行开仓报价。
第十七条 延期合约的平仓按照先开先平的顺序处理。
第十八条交易所的交易系统将买、卖申报指令分别以价格优先、时间优先的原则进行排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：
当bp≥sp≥cp时，最新成交价=sp
当bp≥cp≥sp时，最新成交价=cp
当cp≥bp≥sp时，最新成交价=bp
集合竞价未产生开盘价时，开盘后第一笔成交的前一成交价为上一交易日的收盘价。
第十九条新上市合约的挂盘基准价由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板价的依据。对曾经有成交而目前无持仓的合约，当其结算价与市场存在较大差距时，交易所可以公布新的基准价。
第二十条交易所按合约成交金额的一定比例收取交易手续费。黄金延期合约的交易手续费为万分之四，白银延期合约的交易手续费为万分之三。通过交收的方式了结持仓和通过中立仓的方式获取持仓免收手续费。如有交易手续费率调整，交易所将另行公告。
第二十一条客户可根据持仓情况在15:00—15:30进行交收申报。黄金的最小申报量为1千克、白银的最小申报量为15千克，并按整数倍进行申报。交、收申报的客户需准备好交收所需的实物或资金，交收申报结束前，客户可以撤销申报。
第二十二条 当交收申报结果为交、收数量不相等时，通过中立仓调节实物交收的矛盾。
第二十三条中立仓是指通过资金(或实物)满足交收申报差额部分的交收需求来获取延期费收益的一类市场参与者。当交收申报结果为收货量大于交货量时，中立仓以交实物的形式入市，收回货款并按当日结算价获得多头持仓;当交收申报的结果为交货量大于收货量时，中立仓以出资金的形式入市，收进黄金并按当日结算价获得空头持仓。
第二十四条客户在15:31—15:40可就交收申报量较小一方的方向进行中立仓申报，并以当日结算价冻结获取持仓所需的保证金。黄金的中立仓最小申报量为1千克、白银的中立仓最小申报量为15千克，并按整数倍进行申报。中立仓申报结束前，客户可以撤销申报。
第二十五条交收申报和中立仓申报按时间优先的原则进行集中撮合配对，配对成功的申报在当日清算时完成交收。交收配对成功但清算时没有足够的可用资金或库存，按实物交收违约处理。
第二十六条实物交收违约，按当日结算价和交易所公布的违约金比例，违约方支付违约金给守约方，同时合约终止。违约部分不足1手按1手计。
第二十七条延期合约可连续持有，直至平仓或完成交收。当市场持仓量水平超过一定警戒值时，交易所对连续持有时间超过一定期限的超期持仓征收超期费。超期持仓期限及不同期限对应的超期费率按交易所的公告执行。超期费按交易日计收，归入交易所风险基金。超期费=超期持仓量×当日结算价×超期费率。
第二十八条交易所有权根据市场状况和风险管理办法中的有关规定，调整合约保证金比率、单日最大涨跌幅、违约金比率以及延期费率、超期费率等合约参数;有权对会员出现保证金不足或其它应予强行平仓的情况执行强平。具体按《上海黄金交易所风险控制管理办法》执行。
第四章 清算业务
第二十九条 交易所实行“集中、净额、二级”的资金清算原则和每日无负债结算制度。
第三十条 当日交易结束后，交易所对会员的盈亏、保证金、手续费等款项进行清算。 第三十一条 会员当日盈亏为平仓盈亏与持仓盈亏之和。
第三十二条 会员的保证金余额低于交易所规定的最低余额，应追加资金。
第三十三条会员须在下一个交易日开市前补足至交易所规定的最低金额。未补足的，若保证金余额低于最低金额，禁止开新仓，且交易所有权对该会员强行平仓。
第三十四条 清算业务程序：
延期交易实行T+0的清算速度办理资金清算。对会员买入和卖出申报，按交易所规定的保证金比例收取保证金，日终根据会员的持仓按当日结算价和保证金比例收取保证金。在交割申报成功后当日，将资金从收货会员(自营或代理)资金账户上扣除，将资金划入交货会员(自营或代理)资金账户，会员可在T+1日将资金划入会员在清算银行开立的(自营或代理)专用账户。延期持仓以当日结算价为基准、按交易所规定的保证金比例收取保证金。
第三十五条 会员须在交易所指定的银行分别开立自营专用账户和代理专用账户用于资金清算。代理客户资金应存入代理专用账户。
第三十六条 交易所对会员的自营和代理交易分别清算。
第三十七条交易所负责会员自营资金的清算，金融类、综合类会员负责代理客户的资金清算，交易所负责向会员提供其代理客户交易资金清算明细数据。
第三十八条违约处理按《关于系统对保证金交易品种违约判断处理程序的说明》公告的相关规定执行。
第五章 交割业务
第三十九条 交易所实物交割实行一户一码制，实物交割管理到客户。
第四十条 会员及客户实物账户的实物可用于交易所不同品种的实物交割履约。
第四十一条 交易所指定仓库为会员及客户办理实物出入库手续。金锭实行“择库存货、择库取货”原则。白银指定仓库地点为上海。
第四十二条黄金延期交收合约的基准交割品种为标准重量3千克、成色不低于99.95%的金锭。标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭可替代交割，并实行升水制度，升水标准根据交易所公告执行。交收实物须为3千克和1千克整数倍。
第四十三条延期合约交收处理程序：延期合约持仓的交收申报及中立仓的交收配对确立以后，当日完成交收。收实物方按当日结算价支付货款，交实物方按实际交割量交实物，并按当日结算价收取货款。
第四十四条构成交收违约，由交易所根据违约金比例扣除违约方违约部分的违约金支付给守约方，同时交收终止。违约金比例跟随合约保证金比例的变化进行调整并公告。
第四十五条 若交收双方均违约，由交易所根据违约金比例分别扣除违约方的违约金，违约金归交易所风险基金，同时合约终止。
第四十六条有实物的指定仓库，申请提货当日可提取实物。申请提货当日无实物的指定仓库，交易所负责统一调运的，提货时间为提货申请日后3个工作日内，最多不超过5个工作日。 第四十七条 会员应按照规定缴纳实物仓储费、运保费及其它相关费用。
第六章代理业务
第四十八条客户参与交易所的交易，必须事先在具备相应代理业务资格的会员处办理开户登记。
会员应按交易所规定的客户开户流程办理客户开户手续，并将规定的开户资料报交易所备案。 第四十九条交易所实行一户一码的客户交易编码管理制度，会员必须为客户申请交易编码。客户交易编码为交易所客户在交易系统中进行交易活动的唯一标识。会员和客户必须遵守一户一码的客户编码管理制度。
第五十条 会员的自营业务、代理业务都必须通过交易所的竞价交易系统完成，不能相互私下对冲。
第五十一条会员不得以任何形式向客户作获利保证、分享风险或盈利。
第五十二条会员可参照交易所对会员收取的保证金水平，根据自身风险管理要求，确定代理业务的保证金水平。会员收取客户的保证金必须高于交易所对会员收取的保证金水平。
第五十三条会员代理业务与自营业务的会计账目必须严格分开，客户交纳的保证金存放于会员代理专用资金账户，以备随时交付保证金及有关费用。严禁会员以任何形式挪用客户资金。
第五十四条交易所对会员进行清算，会员对其客户进行清算。会员对其在交易所开立的自营和代理保证金账户的清算结果先行承担全部责任，客户对自己委托的交易结果负全部责任。客户可向交易所反映委托交易业务中存在的问题。
第五十五条会员应通过会员服务系统及时查看每日清算数据，出现代理账户或自营账户的可用资金不足时，须在下一个交易日开市前补足至交易所规定的最低金额，开盘一小时后可用资金未补足，交易所有权对会员执行强行平仓。对代理账户强行平仓时，若会员未提供需平仓的客户名单，交易所按客户持仓市值从大到小的顺序执行。
第五十六条会员负责客户交易的风险控制。为控制交易风险需要对客户持仓实施强行平仓的，应当符合双方合同规定的标准和条件，并以约定的方式通知客户。
第七章 附 则
第五十七条 本规则未尽事宜按《上海黄金交易所现货交易规则》及其它业务规则执行。 第五十八条 本交易规则解释权属于交易所。
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