当前通胀原因分析

当前通胀原因分析

当前通胀原因分析 篇1

一、通胀形势分析

一个经济体的通胀水平通常由该经济体的消费者物价指数 (CPI) 的同比增幅来反映。从上图可以看出, 最近一年多的时间里, 我国的通胀水平有涨有跌, 但总体上升趋势明显。通胀水平自去年年初1.5%的低位一直升到了11月份5.1%的最高位, 短短11个月的时间, 通胀增长速度之快, 令国人瞩目。《2010年国民经济和社会发展统计公报》显示, 去年居民消费价格指数一季度同比上涨2.2%, 二季度上涨2.9%, 三季度上涨3.5%, 四季度上涨4.7%, 全年平均比上年上涨3.3%。[1]今年1月和2月消费物价指数同比上涨4.9%, 延续了去年强劲的上升势头。虽然没有达到市场普遍预期的5%以上, 但今年的通胀压力依旧巨大。这就不难理解央行连续9次上调存款准备金率的动因了。由于现在的存款利率和通胀水平之间还存在较大差距, 可以预期上半年央行还会进一步提高存款准备金率, 收紧银根, 控制市场过多流动性。

二、通胀原因分析

(一) 人民币信贷规模急剧扩大

始于美国的次贷危机在2008年演变成世界金融危机。我国在2008年末推出了4万亿的一揽子财政刺激政策和适度宽松的货币政策。2009年为进一步刺激市场, 增加流动性, 央行大规模增加信贷总额, 由08年4.90万亿增长到09年9.58万亿 (见上图) , 同比增长95.3%, 远超前3年度28.1%的平均新增贷款同比增长水平。尽管2010年新增贷款总额同比下降17.26%, 但其绝对量仍有7.92万亿。2009和2010年货币供应量M2分别为61.02万亿和72.58万亿[2], 同比分别增长28.42%和18.94%, 即过去两年货币存量以50%的增长速度扩张。从而市场流动性急剧增长, 而商品数量增长远不及货币增长, 自然造成货币贬值, 通货膨胀压力增大。

(二) 国内劳动力成本迅速增加

春节过后, 全国各地出现了不同程度的“民工荒”, 尤其是浙江、江苏、广东等经济发达沿海省份和城市的招工形势更加严峻。这反映了我国当前剩余劳动力消化殆尽, 新增劳动力受限, 不能满足沿海产业生产需求量的特征。国内许多经济学家指出我国劳动力供给已经出现了刘易斯拐点。所谓刘易斯拐点, 即劳动力由过剩向短缺的转折点, 是指在工业化过程中, 随着农村富余劳动力向非农产业的逐步转移, 农村富余劳动力逐渐减少, 最终枯竭。另外, 80后、90后新生代农民工占外出务工人员的比重已经超过了60%。与上一代农民工相比, 他们对工资水平、工作环境、社会福利等方面提出了更高的要求。为了招到足够的工人、满足工厂生产, 很多企业不得不提高工人工资、改善工作环境、增加工人福利。这样就增加了企业生产成本, 抬高了制成品价格, 进一步推动了整个经济体的通胀水平。

(三) 国内农副产品价格持续上涨

据国家统计局最新数据显示, 去年全年食品价格上涨7.2%, 农产品生产价格上涨10.9%, 远超消费价格指数3.3%的增幅, 拉动全年通胀水平上扬。农副产品价格偏离其他商品价格趋势早在2006年已经显现。近几年, 化肥、农机、劳动力等农业生产成本不断上涨, 推动了农副产品价格上升。此外, 我国服务行业、物流行业本身的效率较低, 造成了农产品在运输、销售环节成本较大, 进一步提升农副产品价格。而人们对农副产品需求具有刚性, 需求量不会因价格的上涨而有显著的下降。当工资上涨幅度低于农副产品上涨幅度时, 人们等量收入所能买到的商品减少, 通货膨胀加剧。

(四) 全球大宗商品价格持续走高

由于受到经济复苏、弱势美元等诸多因素影响, 以美元计算的焦煤、铜、废钢、铁矿石等国际大宗商品价格均大幅上涨。近日, 中东局势持续紧张, 北非主要产油国利比亚部分石油生产中断, 增加市场对石油供应的担忧, 纽约市场油价大幅飙升, 不断创下收盘新高。大宗商品价格上涨将不断抬高企业生产成本。而自去年以来, 全球频发极端恶劣天气, 包括我国今年严峻的干旱形势, 造成了全球农产品和食品价格迅猛上涨。当前, 国际大宗商品价格普遍上涨, 将不断提高企业生产成本, 抬高产成品物价, 推动物价水平整体上扬。

综上所述, 人民币信贷规模急剧扩大、国内劳动力成本迅速提高、国内农副产品价格持续上涨和全球大宗商品价格持续走高是造成我国当前通胀水平迅速提升, 通胀压力不断加大的主要原因。笔者认为, 今年我国经济通胀水平还将持续上升, 并在上半年达到峰值, 下半年通胀形势将由于国内稳健的货币政策和国际形势的逐步好转而得到缓解。

摘要：自2010年2月CPI增幅超过一年期存款利率以来, 我国一直处在实际负利率时期, 持续迅速上涨的CPI一次又一次地挑战着人们的心理防线。本文从近一年我国CPI增跌幅率入手, 分析了当前我国面临的严峻通胀形势, 并对造成如此形势的国内外原因进行了研究。

关键词：通货膨胀,消费价格指数,新增信贷额

参考文献

[1]《2010年国民经济和社会发展统计公报》