论股东协议与公司决议的区分
摘 要：通過分析华电公司决议撤销案的争议点，引出股东协议与公司决议在内涵、形成方式、针对事项、效力方面存在的较大差别。商事实践中出现不少违反股东协议的公司决议，其效力如何，可通过利益衡量的方法，在股东自治与交易安全及效率上作出选择。
关键词：股东协议;公司决议;共同行为
1 华电公司决议撤销案
华电公司决议撤销案((2016)赣05民终328号)基本案情：2009年12月29日，华电电力有限责任公司(以下称华电公司)的第一大股东、法定代表人胡达与张国庆签署了股东协议，约定华电公司向张国庆定向增发股份，但张国庆所持华电公司股份的投票在华电公司股份上市交易前须与胡达保持一致。2015年12月10日，胡达在股东大会上对华电股东会股字(2015)第7号决议持赞同票，但张国庆投了反对票，基于股东协议，胡达将张国庆的反对票改为赞同票。张国庆就此向法院提出诉讼。经过两审，法院认为该胡达与张国庆之间的股东协议合法有效，张国庆投反对票是对股东协议的违反，华电公司股东大会根据股东协议的内容进行计票，符合约定，因此，对张国庆请求撤销公司决议的诉请不予支持。
在该案件中，张国庆辩称如其未履行股东协议，只能由华电公司诉请其承担违约责任，改变其投票，属于对其表决权的剥夺。然而法院坚持了公司基于股东协议的内容进行计票从而产生的公司决议是有效的。由此可见，股东协议的效力是弱于公司决议的，但究竟该如何理清二者之间的关系和效力层次高下，尚待进一步分析论证。
2 股东协议、公司决议的内涵及其性质比较
2.1 股东协议内涵及性质
2.1.1 股东协议的内容及基本表现形式
股东协议是股东与股东之间有关于公司事务、内部权力分配等的约定，通常表现为表决权拘束协议、股东会的私人安排、董事会的私人安排、雇佣协议、股权收买协议、解散公司协议、股东争议解决协议等。华电公司决议撤销案中胡达与张国庆所签署《股份认购协议》与《期权授予协议》中关于张国庆在股东大会上的投票应与胡达一致的内容，即属于一致行动协议条款，是表决权拘束协议的一种。
2.1.2 股东协议的性质讨论
有学者认为股东协议属于民法中的共同行为，因为股东协议的内容通常是公司内部经营管理事项或股东之间利益、控制权分配事项，协议双方的利益是共同的、平行的，符合共同行为意思表示同向的构成要件。也有学者认为股东协议仅属于合同法所规定的合同，因为协议需要双方当事人意思表示一致，且从德国公司法和英美公司法的学说和判例来看，股东协议是股东之间的私人安排，股东可以自由决定协议的对方当事人、内容及其他事项，属于平等的财产关系，本质上反映交易关系。
笔者认为，股东协议属于合同法所规定的合同。股东协议是股东之间作出对向的意思表示，针对事项可以是公司范围内也可以是公司范围外的事项，效力仅限于签订协议的股东之间。
需要补充的是，股东协议的效力具有相对性，但其相对性在公司法领域具有一定的限制，即首先需要遵从公司法的相关规定，股东协议的内容与公司章程及公司法不相一致时，很可能会破坏公司章程及公司法原定的公司内部权利义务的平衡。对此，有学者表述为，股东协议不同于传统的民事合同，作为商事合同的一种，它的意思自治性需要依附于组织法，即需要遵从公司法及其他相关法规范的规定;当股东协议与公司、其他股东、其他利益相关者以及公共利益相冲突时，股东协议之间的效力受制于外部规则，即突破相对性规定。
2.2 决议的内涵与性质
决议行为是团体内多个民事主体对外作出意思表示的行为，通常按照多数决的方式及特定的程序进行，具有程序性和团体性的特征;决议一旦作出，团体内所有成员均受到决议的约束。
至于决议的性质，有认为属于法律行为，也有认为属于意思形成过程，还有认为对决议的不同定性源于观察视角的不同，从内部关系来看，决议是公司意思表示形成的过程，包括决议形成的程序、表决方式等;从外部关系来看，一旦决议形成并对外作出，则意味着公司对外作出了意思表示，属于法律行为。
笔者认为，决议行为具有内部效力和外部效力，当决议形成但不涉及外部第三人，则决议的效力原则上不对外部产生。当决议形成且对外部善意第三人产生效力时，不能再以公司内部决议瑕疵主张对外意思表示的效力。
2.3 股东协议与公司决议的区分
股东协议与公司决议的区别在于几点：一是形成方式不同，股东协议建立在股东双方或多方合意的基础上，意思表示是对向的，它既可以在股东(大)会上作出，也可以私下作出;而公司决议须在股东(大)会上作出，遵循多数决的方式达成，意思表示指向同一个方向。二是针对的事项不同，股东协议既可以针对股东(大)会职权范围内的事项，也可以针对其他任何事项;而公司决议只能在股东(大)会职权范围内的事项作出。三是效力不同，股东协议效力仅限于签署该协议的股东之间，不及于之外的第三人;而公司决议一旦作出，效力不仅及于所有股东，更及于公司之外的第三人。
3 违反协议的决议效力认定
3.1 股东协议存在的风险
股东协议之所以广泛存在于公司尤其是有限责任公司中，是因为有限责任公司股东人数相对较少，股东之间更容易就公司内部事项达成一致，股东也更有意愿参与公司治理。这也正是公司自治的体现。
股东协议适用于合同法，要实现合同目的，须协议有效且有充分权利保障和救济机制。由于我国公司法尚未明确规定股东表决权协议的效力及相应的救济，股东表决权协议在履行过程中可能面临一些风险：一是存在无效的可能，按照合同法理，当股东表决权协议侵害其他股东权利时可能会被判定无效，但具体标准尚不明确;二是股东表决权协议被违反时，救济手段单一，即金钱损害赔偿，但赔偿金额的确定非常困难，且难以填平损失。
3.2 違反股东协议的决议是否具有瑕疵
违反股东协议的决议具有瑕疵，但不能因此就否定公司决议的效力。根据我国《公司法》第22条以及《公司法司法解释四》的相关规定，公司决议效力无效或可撤销，仅限于决议内容或程序违反法律规定或公司章程约定，不包括违反股东协议的情形。如果股东协议上升为公司章程，则违反股东协议的内容而达成的公司决议可能因其内容违反公司章程而可撤销。
深究其原因，主要在于股东协议的效力仅限于签订协议的股东之间，具有相对性。公司对外活动，须通过公司决议形成对外的意思表示，股东协议效力还仅限于股东内部，不具有对外的效力。假如赋予股东协议对外的效力，则对公司交易相对方及未来股东不公平。有学者称之为协议的“独立性原则”。
再者，股东协议体现了股东之间高度的意思自治，但其实股东可以分为具有一定专业知识的股东以及不具有充分专业知识的股东。对于第一类股东，无论是否认定因违反股东协议的公司决议具有瑕疵，他们都具有较好的应对能力和应对方案;但对于第二类股东，由于缺乏专业知识，如果决议违反协议而未被认定为瑕疵，他们可能也未必有较好的救济手段和救济方式。因此有学者认为，功能性理论未必具有妥当性，理由是认定违反股东协议的公司决议具有瑕疵，第一种当事人能够节约合同的签订费用;第二种当事人则可以直接获得相应的违约金。但是，笔者认为，如果就此认定违反协议的公司决议具有瑕疵从而被宣告无效或撤销，可能有违股东协议订立的本衷。股东协议的多数内容不在公司章程约定之内，具有超脱公司章程的内容，他们在签订股东协议时也不会考虑协议目的。因此，不宜将违反协议的决议直接认定具有瑕疵，可以通过其他途径予以救济，例如直接规定违约损害赔偿。
3.3 股东协议及公司决议的利益衡量问题
3.3.1 利益衡量理论
利益衡量方法是指在面对不同的法的解释时，深入考虑不同法解释背后的利益，依据利益衡量进行决定，从而选择某种法解释的方法。利益可以分为当事人个人利益、群体利益、制度利益和社会公众利益，当事人个人利益是指具体案件中的当事人的具体权力和利益，群体利益是类似案件中的当事人的利益，制度利益是某项法律制度背后所代表的利益，社会公众利益则是社会公众所享有的共同的利益。在进行利益衡量时，须以当事人个人利益为起点，着重于制度利益，结合群体利益和社会公众利益，妥当得出结论。
3.3.2 股东协议与公司决议之间的利益衡量
股东协议是股东之间高度意思自治的产物，各国对于股东协议的效力均采取较为宽松的态度。我国学者认为，股东协议的生效要件与合同相同，即当事人适格、当事人意思表示真实、不违反法律禁止性规定和社会公共利益，股东协议即生效。因此，股东协议反映的股东私人之间的意思自由和自我决定的价值取向。
公司决议是公司意思的形成机制，其内外部效力决定了公司决议不仅涉及股东的具体权益，还会影响与公司交易的外部第三人。由于公司决议的外部性，公司决议效力更多反映的是交易安全和交易效率的问题。
当公司决议违反股东协议时，即二者之间存在冲突时，利益衡量方法要求我们在对二者背后的利益进行分析时，需要对不同的利益进行比较、衡量和选择。股东自治与决议所体现的股东权益可能有一致之处，但与交易安全和交易效率显然存在冲突，因此，股东协议与公司决议冲突所体现的利益选择为股东自治与交易安全、效率之间的利益冲突。
在商事法中，意思自治是其精髓与核心，交易安全与效率是为维护商事秩序之目的所存在。在处理股东协议与公司决议效力冲突时，应当尽可能尊重股东协议所体现的自治性，但股东协议的效力也应当在尊重交易安全、效率的基础上。因此，在利益选择时，法院在股东协议有效的基础上选择了股东自治这一价值取向。
3.3.3 重述华电公司决议撤销案的争议点
回归到华电公司决议撤销案，张国庆与胡达之间签署的股东协议体现了两个股东之间高度的意思自治，公司在尊重股东协议的基础上作出决议，并不违反股东协议所体现的自治性。公司在作出决议时，根据张国庆和胡达之间的股东协议改变了张国庆的投票，尊重了股东之间的私人安排;张国庆借此理由诉请撤销公司决议，实际上是对股东协议的违反。法院在裁判时驳回张国庆的诉请，体现了对股东协议即股东之间意思自治的尊重。假如案件是相反情形，在计票时胡达未将张国庆的反对票改为赞同票，作出的公司决议效力如何?笔者认为，秉持优先选择股东意思自治的价值取向，应当根据张国庆所占表决权数能否影响决议作出为准，如张国庆的表决权数不构成对决议的实质影响，则决议有效;如构成实质影响，可撤销决议。
4 结语
回归到本文开篇提出的问题，究竟该如何理清股东协议与公司决议这二者之间的区别和联系，应当在具体内涵、形成方式、针对事项、效力方面存在较大差别。违反股东协议的决议具有瑕疵，是否因此否定公司决议的效力，视股东协议是否上升为公司章程而定。
股东协议背后的利益集中于股东自治，公司决议则涉及上市交易的安全与效率问题，区分二者之间的效力层级，可以运用利益衡量的方法得出结论。在华电公司公司决议撤销案中，张国庆与胡达之间作出的相对的意思表示时，张国庆未遵守两人所签订的股东协议，此时张国庆违反了股东协议。在尊重交易安全和交易效率同时，法院选择尊重股东之间的意思自治，从而此时法院认为该胡达与张国庆之间的股东协议合法有效，张国庆投反对票是对股东协议的违反，华电公司股东大会根据股东协议的内容进行计票，符合约定，因此对张国庆请求撤销公司决议的诉请不予支持。
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作者：高睿婷
2017年1月23日，中国人民银行办公厅印发《加强交易场所类特约商户资质审核和風险监测 严禁为非法交易场所提供支付结算服务》的支付业务风险提示指出，一些支付机构、商业银行未贯彻落实国务院清理整顿各类交易场所相关要求，为非法交易场所提供资金划转、账户开立等支付结算服务，存在较大风险隐患。该风险提示中提到的非法交易场所，普遍采用了“银商转账”支付结算模式。所谓银商转账，是一些商业银行为大宗商品电子化交易场所开发的转账服务系统，在银行和交易场所双方系统联网的基础上，为大宗商品投资者提供在其本人银行结算账户与大宗商品保证金账户之间定向实时划转资金的服务。银商转账服务在地方交易场所监管制度和体系不健全的环境中暴露出若干功能缺陷，在地方交易场所无序发展形势下面临严重风险，应该采取果断措施尽快将其退逐出市场。
银商转账服务面临严重风险
一些地方交易场所利用银商转账服务开展非法证券期货活动。2016年底，清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室印发《关于地方交易场所涉嫌非法证券期货活动风险提示的函》指出，一些交易场所多以白银、原油等大宗商品为交易标的，涉嫌组织开展非法期货活动，导致大多数投资者亏损严重;还有一些交易场所以邮资票品、钱币、磁卡为交易标的，或以珠宝玉石、茶叶、老酒等为交易对象，涉嫌违规组织“类证券”交易活动，造成大量投资者被洗劫一空。在此前由证监部门牵头组织的交易场所风险排查摸底中发现，这两类涉嫌非法证券期货活动的交易场所普遍采用了一些商业银行提供的银商转账服务。最初是某几家大型商业银行将其“银期转账”或“银证转账”产品改造成银商转账产品，在一些大宗商品电子化交易平台上线。这一做法引来一些股份制商业银行甚至城市商业银行的纷纷效仿。随着一些交易系统开发商将银商转账结算模块嵌入到交易系统中，购买了这种交易系统软件的交易场所可以灵活主动地选择银商转账合作银行。在激烈的市场竞争中，一些商业银行出现了放松对交易场所资质审核的情况。到后来邮币卡交易平台兴起时，一些商业银行又将其银商转账服务扩展到了邮币卡交易领域。
不法交易平台利用银商转账服务大量招揽不合格投资者。一些不法交易场所一旦接入商业银行的银商转账服务，就大肆宣传，给投资者造成其资金是由银行存管，交易场所是被银行监督的错误认知。一些商业银行在对自身银商转账服务的介绍中也会强调其具有安全性优势，虽然这里所说的安全性只是资金转账的安全，但一般投资者较容易误解为个人资金的安全有了保障。不法交易场所通过经纪会员招揽投资者，有的甚至将受理终端或网络支付接口出租、出借、出售给经纪会员。这些经纪会员利用商业银行网点遍布全国，且部分银行可提供网上银行自助签约的便利，大量招揽不合格投资者。某银行总行曾接到其多地分行反映，在一些营业网点出现经纪会员带领大批老年人现场开立银商转账账户的情况。
一些地方交易场所利用银商转账服务的漏洞进行违法违规资金操作。一些交易场所利用银商转账产品无法受交易系统监控、单纯依据交易场所指令即可执行资金划转的这一漏洞，或在交易系统中设立虚拟资金账户，进行价格操纵;或自设投资者账户，直接做庄交易;或引入期货交易的每日无负债结算制度，对投资者保证金账户实施强行平仓;或将会员单位账户与投资者账户混同管理，方便会员单位与投资者进行对赌交易;或随意修改手续费规则，强行从投资者账户中提取各种名目的费用;或修改系统设置，延迟向银行发出出金指令，占用投资者资金;甚至改动出金指令，挪用交易资金。
银商转账服务存在的主要问题
银商转账服务支持的集中交易方式被国务院明令禁止。由于银商转账脱胎于“银证转账”和“银期转账”，所以它也同样具备“银证转账”和“银期转账”产品的两大特点：一是为投资者在交易场所的资金账户或保证金账户与其在银行的结算存款账户或借记卡之间建立起对应关系;二是与交易场所联网，可以依据交易指令实现投资者银行结算账户与其在交易场所资金账户之间实时的资金划转。由于这两个特点可以满足投资者交易资金频繁出入和划转的需要，银商转账很自然地被一些地方交易场所用来组织集合竞价、连续竞价、电子撮合等集中交易方式。这些交易方式在2011年11月《国务院关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》(国发[2011]38号)中即被明令禁止。当一些交易场所采取这些集中交易方式开展采用保证金制度的标准化合约交易时，即已涉嫌组织开展非法期货活动;另有一些交易场所采取这些集中交易方式开展发行申购制度的交易活动时，即已涉嫌违规组织“类证券”交易活动。
与商业银行合作的地方交易场所不履行自身的风控责任。虽然各商业银行在与地方交易场所签订银商转账服务协议时，都采用了规范的格式化合同文本，对双方责任做出了明确划分，但交易场所一方通常疏于履行，甚至怠于履行其自律、监管和风险防范的相应责任。根源在于，地方交易场所仍处于清理整顿阶段。在这样的特殊时期，行业整体上投机的收益远大于风险防控投入的收益，因此，在劣币驱逐良币效应下，交易场所不可能具备防范风险的自觉。商业银行与交易场所的银商转账合作，依赖于双方风险防控责任的协调共担。任何一方不履行相应的风控责任，合作便会丧失基础。在当前发展阶段，银商转账合作已沦为单边责任的合作，这样的合作注定行不通。
银商转账服务本身不具备防范交易风险的功能。即使商业银行一方愿意独自承担风控责任，银商转账产品本身的功能局限也不支持商业银行向交易场所提供风险管理服務。银商转账产品只是依据交易场所发出的指令来执行资金的出入和划转操作，既没有监测交易过程的功能，也没有将交易合规性参数植入结算逻辑的设计，自然也就无法核验每一笔资金流向背后的权益流转是否真实，或者交易过程是否合规。
银商转账服务缺乏安全运行的监管环境。银商转账所服务的地方交易场所行业，与银证转账和银期转账所服务的证券期货行业在监管环境上存在很大差距。证券期货行业中，已建立起覆盖交易、结算等各环节的比较健全严密的监管体系。仅就结算活动而言，相关各方，无论是交易所、证券期货公司，还是结算银行、登记结算公司，也都受到较严格的监管。反观地方交易场所行业，经过五年多的清理整顿仍未进入正常发展，相关监管体制机制仍处于初创探索阶段，监管法律制度十分薄弱，集中登记结算等市场基础设施建设在一些省市刚刚起步。在这样薄弱的监管环境下，提供银商转账服务的商业银行很难独善其身，其银商转账产品反倒常常被不法交易平台所利用，从事非法证券期货活动。
银商转账服务应坚决有序地退出市场
银商转账服务的对象，实质上是地方交易场所采用集中交易方式开展的交易活动，而这些集中交易方式已被国务院明令禁止。即使依法获批的地方交易场所也不可采用集合竞价、连续竞价、电子撮合等集中交易方式。商业银行即便加强对交易场所的资质审核，也难以规避依法获批的交易场所利用银商转账服务而开展集中交易所带来的法律和政策责任。因此，相关商业银行宜将其银商转账服务从地方交易场所行业全面撤出。
(作者单位：中国社会科学院研究生院财经系)
作者：凌文杰
摘 要：对于大型的投资活动来说，上市公司进行收购这一举动关系着投资者、股东、董事会以及相关责任人的利益，也会影响大众对于资本市场的信息获取，使得证券市场的健康发展受到影响。根据各个国家的立法实践证明，信息披露是上市公司收购进行法律监管的主要制度设计。这一制度的实施在我国上市公司收购监管方面发挥着重要的作用，但是也存在着较多不完善的地方。
关键词：上市公司；并购；信息披露；制度优化
随着新《公司法》、《证券法》的出台与实施，我国上市公司收购信息披露制度的法律框架已经基本建成，其中核心为《证券法》，以《上市公司收购管理办法》等相关法律法规作为基础，使其能够在上市公司收购信息之中占据着重要的作用。以目前我国上市公司并购信息的披露制度来说，规则在不断的细化与强化，也说明了证券市场的监管者一个追求目标，就是要增加市场的透明度、保障投资者的利益以及建立健全有效的市场秩序，使得我国证券市场能够在监管之下稳步的发展。但是目前我国的证券市场上还是存在着诸多的虚假陈述、隐瞒欺诈以及误导欺骗的现象，并且一些上市公司还会与中介机构进行勾结，故意散播虚假信息，以此来操作牟利。所以说，对于我国上市公司收购信息的披露制度的完善有重要的意义。
一、中国上市公司并购信息披露存在的主要问题
1.信息披露主体地位的不对称
根据《证券法》中上市公司并购信息披露制度的规定，要求上市公司收购、保护中小股东的利益，并且要积极的维护证券市场的秩序，但是还是存在着不完善的地方。
首先是对于上市公司收购过程中收购主体的“一致行动人”进行的规定。这方面的规定在中国证券立法中没有对“间接持股人”和“一致行动人”进行明确的界定与区分，在《股票条例》中第47条对于“间接持有股份”没有进行明确的规定。《证券法》第41条以及第79条中对于大股东持有股份进行了规定，但是太过于笼统，“持有”一词中没有明确的对“间接持有”和“一致行动人”做出表示，在法律规定方面出现了空白，使得中小股东的权益得不到有效的保障。
其次，《证券法》上市公司协议收购之中，并没有出现关于收购者的相关信息的披露规定，但是以目前我国收购中的具体情况来看，大部分为协议收购。在进行协议收购的过程中，因为并购信息只有一次并且并购信息披露的并不全面，使得收购方在达成协议之后三日之内将收购协议向证监会以及证券交易所出示书面报告并且进行公告，就完成了信息披露的义务。所以说，在实际的实践过程中，持股预警的披露制度无法真正的实现，与此同时在收购的目标已经达成，在收购方持股比例在法定的三成之后，就能够免除收购方的要约收购义务，不能够保障中小股东的权益。
2.信息披露立法的不完善
信息披露的立法监管机制还存在着不完善的地方，首先是中国规定股东持股达到了5%及以后，持股每增减5%就需要进行披露，但是这个规定对于股市来说不够有效，对于持股状况的信息进行频繁的公布就会导致股市的价格有所上涨，并且使得企业的并购成本有所增加。其次，《实施细则》中对于收购者的信息公开的内容要求只需要公开前三年的资产负债、盈亏概况以及股权结构等情况，但是对于信息是否是经过了审计，这方面的规定也存在着缺乏。
3.信息披露内容的不真实和不准确
《证券法》中第三章第三节对于“持续信息公开”的内容进行了说明，但是在颁布之前就已经存在的规则与其相似，说明颁布的信息效果一般，一些规则也只是对现有的零散规则的法典化。造成这种问题的原因一般包括以下几点。首先是对于公司经营管理的经营者来说，信息披露的不真实以及蓄意歪曲真实信息的目标就是要隐藏公司资产负债的实际情况；其次上市公司一般都会披露那些对于公司有利的信息，而对于容易使公司受到损害的信息则选择拒不表示；最后，一些上市公司并不會按照法定的程序或者是原则来履行披露的义务，许多的信息披露都会超过了规定的期限，存在延迟性。上市公司对于信息披露内容的不真实与不准确性影响了并购过程中的透明性与公平性，使得上市公司的并购发展受到制约。
二、中国上市公司并购信息披露制度优化对策
1.建立完善并购信息披露制度
并购市场的不断发展使得目前并购信息披露在立法、内容问题上存在着较多的缺陷问题，上市公司并购市场需要得到有效的完善，以此来紧跟上市公司并购的发展脚步。所以说，在进行信息披露制度的设计与监管的过程中，需要将收购者与潜在收购者并入证券发行人的义务之中，对其所披露的内容进行规定，包括交易内幕以及市场操纵等以明文禁止的规定来作为并购信息披露制度的关键，并且以目前我国的具体实际情况来对并购信息披露制度的相关条例进行创新性的修改，使其能够不断地适应上市公司的并购市场环境。
2.加强政府的监管力度，完善法律法规体系
作为我国完善并购信息披露的参考依据，《公司法》、《证券法》等相关法律法规中一些细则问题还需要尽力的完善，比如说在现行的《证券法》中股东持股披露义务的起点需要由5%提升至10%等。政府在这方面需要加大支持力度，应该不断的发挥自身的职能，运用政府的强制力，不断完善法律法规体系，完善对并购信息披露制度的管理机制。
3.完善并购信息披露的内容
上市公司证券市场能够健康发展的基础就是要保障上市公司信息的真实性、全面性以及及时性。如果信息披露出现不真实的情况、不准确以及不完整的问题就会导致股权分置改革后的证券市场存在着诸多的问题。所以，我们需要从以下几方面着手改进。
首先，需要不断的规范并购信息披露的内容以及操作的程序等。根据我国《证券法》中第82条规定的内容来说，收购人必须要事先要呈送上市公司收购报告书给国务院证券监督管理机构，并且对于以下几种事项进行说明，包括收购人的名称、住所；收购者的背景、身份；收购人对于收购的决定以及各种详细信息等内容。在进行实际的操作中，应该将信息披露的内容做到真实有效、透明公开。
其次，必须要严格的惩处虚假信息披露的行为，证监会等机构需要运用多种途径及方式，对于披露的虚假信息以及相关企业进行监督与约束，对于违反信息披露真实性的行为，可以运用经济惩处、行政惩处以及移交司法机关依法制裁等手段对相关企业进行惩处，保障并购信息披露的真实性与有效性。
三、结语
在目前上市公司协议收购信息披露制度的约束下，相关企业的投资者尤其是中小投资者最终得到的只是收购协议的签订内容，对于收购协议进行的谈判与履行等行为以及影响收购实现与否的因素没有能够了解的途径。协议收购信息披露制度还存在着供给不足的问题，这样就会造成收购责任人与被收购的公司进行勾结与串通，以此来牟取暴利，损害中小投资者的合法权益。
在目前的信息披露制度实行过程中，由于存在的定位不准确以及体系化问题亟待解决、协议收购特殊性还没有最终的体现以及动态信息的披露量存在不多的情况下，需要从法律条文的细则入手，并且从建立与完善并购信息披露制度、加强政府的监管力度，完善法律法规体系以及完善并购信息的内容等几个方面对于现行的制度进行优化，使上市公司协议并购信息披露制度能够保障中小投资者知情权的基础上，充分地发挥其存在的诸多优势，完善上市公司信息披露制度。
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作者简介：黄蓓艳（1997.01- ），女，汉族，浙江人，北京林业大学金融学，本科在读
作者：黄蓓艳
债务转让协议
甲方：
乙方：
丙方：
协议签订时间：20年月日
协议签订地点：
为妥善解决甲、乙、丙三方的债权债务问题，甲、乙、丙三方经协商，依法达成如下债务转移协议：
一、根据甲方与丙方于年月日签订的《合同》(合
同编号：)，截止年月日，丙方尚欠甲方货款共计元。
现三方同意将丙方应付给甲方的部分债务(金额：人民币元)转移
给乙方承担。
二、乙方应在本协议签订后的日内直接向甲方偿还上述元债务，并承担法律规定的债务人的相关义务。
三、除上述元债务由丙方转移给乙方承担外，丙方仍应按合同约定
承担对甲方的其他债务的偿还义务。
四、如本协议无效或被撤销，则丙方仍需按与甲方签订的原合同及其附件约
定的相关条款履行付款义务。同时，乙方承诺对丙方的上述债务(金额合计人民币元)向甲方承担连带担保责任。
五、甲方同意在本协议上签字以确认乙丙双方对上述债务的转让事宜。
六、如有未尽事宜，三方应按相关法律规定友好协商解决。
七、本协议自甲、乙、丙三方当事人签章后生效。
八、本协议一式叁份 ，甲、乙。丙三方各执壹份。
九、因履行本协议发生的一切诉讼，均由甲方住所地人民法院管辖。
甲方：
法定代表人或授权代理人：
乙方：
法定代表人或授权代理人：
丙方：
法定代表人或授权代理人：
甲方：**集团股份有限公司
乙方：**集团股份有限公司哈尔滨家电商场
丙方：重庆**电器销售有限公司哈尔滨分公司
丁方：哈尔滨**工贸有限公司
甲、乙、丙、丁四方经过平等协商一致，确认并签订此协议。
一、截至XX年1月1日，丁方欠甲方货款为70553.80元人民币。
二、因经营需要，甲、丁双方于 年 月 日终止合作，丁方业务由丙方接替。故此，丁方于 年 月 日依法将欠甲方的上述货款一次性转入丙方账户，对此，甲方予以同意。
三、自丁方将欠甲方的上述货款一次性转入丙方账户之日起，甲、丙双方发生的业务往来与丁方无关，丁方不承担任何义务和责任。
四、乙方是甲方的子公司(或直属销售机构)，负责向丙方订购并销售其产品，对甲、丙双方的业务往来有审核、督促的权力和义务。乙方与丙方核对账目的行为，甲方予以承认并提供协助，丙方应积极配合。
五、本协议未尽事宜，由甲、乙、丙三方协商解决。
六、本协议自甲、乙、丙、丁四方签字盖章之日起生效。
七、本协议一式四份，甲、乙、丙、丁四方各执一份，具有同等法律效力。
甲方：**集团股份有限公司 乙方：**集团股份有限公司哈尔滨
家电商场
丙方：重庆**电器销售有限公司 丁方：哈尔滨**工贸有限公司
哈尔滨分公司
盖章日期： 年 月 日
甲方：**************** 乙方： ******************* 丙方： *********** ***************承接施工的***************总包的断桥窗工程12000平方米。因************与*************有资金业务往来，现经三方共同协商：**********所欠******************剩余工程款中50万元资金由***************直接转入**************账户。经协商丙方向乙方支付工程款10万元后，乙方于2018年1月30日前向丙方出具未开的成本发票2122493.54元。 2018年5月底转付20万元，2018年底转付20万元。断桥窗工程断桥型材发票由******************直接开给********************。本协议一式三份，三方各执一份。
甲方 (盖章) 乙方(盖章) 丙方(盖章) 法定代表人： 法定代表人： 法定代表人： 委托代理人： 委托代理人： 委托代理人： 日期：
日期： 日期：
甲方： 乙方：身份证号码： 身份证号码： 甲方中国开户行及美国开户行甲方因在美国投资EB-5项目，需兑换货币。 乙方中国开户行双方经协商同意，根据以下条款，乙方将协助甲方进行货币兑换和转账。
1. 根据中国银行年月日发布的汇率为准，中甲方兑换美元所需人民币总额为.
2. 甲方将3. 乙方将在在年年月月日转入乙方账户。 日从乙方账户转入甲方美国账户。 RMB,本协议
4. 甲方承担所有交易费用。
5. 本协议在上方签字之日起有效。
6. 上述条款构成本协议的全部内容。
甲方：
日期：日期：乙方：
1905674/1/XQW/107281-0001
甲方：北京首创期货有限责任公司
乙方：
乙方期货资金账户资金账号：
第一章 总则
第一条 为了方便广大期货投资者期货交易资金的调拨，甲乙双方依据《中华人民共和国合同法》、《人民币银行结算账户管理办法》、《期货交易管理条例》、《期货公司管理办法》、《关于规范期货保证金存取业务有关问题的通知》、《期货经纪公司保证金封闭管理暂行办法》等国家法律法规和规章以及甲方现行有关业务规定，现就甲方为乙方提供期货保证金银期转账服务，及其他相关事宜达成如下协议，供双方共同遵守。
第二条 本协议所称银期转账，是指将甲方合作银行对私或对公存款系统与甲方委托交易系统进行实时联网，乙方通过网上交易自助交易终端或银行柜面、银行端网上银行等方式，对期货资金账户和银行存款账户之间的资金进行调拨的一项金融服务。
第二章 双方的声明
第三条 甲方声明如下：
1、甲方保证自己是依法成立、合法经营的期货公司。
2、甲方开办银期转账业务将遵守有关法律、法规及规章的规定。
第四条 乙方声明如下：
1、乙方保证自己是具备从事期货交易主体资格的自然人、法人或其他经济组织。
2、乙方保证在其申请开通银期转账业务时，向甲方提供的资料均真实、有效、合法完整，并保证当上述资料发生变化时，及时前往甲方和相关银行营业网点进行变更;否则，乙方对此导致的后果承担全部法律责任。
第三章 业务的开通与变更
第五条 甲方为乙方提供自助网上交易终端方式办理银期转账业务。
第六条 乙方在甲方开立期货资金账户并签署《期货经纪合同》后可向甲方提出银期转账申请并签署本协议。乙方可根据自己需要选择甲方合作银行的任一家作为银期转账的银行，并可根据甲方与该银行的约定在甲方或银行指定的营业机构开通银期转账服务。乙方选择的银行为：。
第七条 乙方应按照所选银行的有关规定，在银行开立银行结算账户(银期转账专用)。
第八条 乙方(自然人)在甲方开通银期转账服务时，应提供本人的银行结算账户、本人有效身份证及身份证复印件、本人期货资金账户资金账号，并输入本人银行结算账户和期货资金账户资金密码。若乙方为法人的，须提供授权代理人的有效身份证件、工商执照原件及加盖公章的复印件、单位法定代表人身份证原件及加盖公章的复印件、法人代表授权书原件以及相应的单位银行结算账户等，并按甲方要求填写申请表或签署《银期转账协议》，选择转账方式，经甲方及其银行双方系统确认后确立与甲方和银行的代理服务关系。
乙方在甲方的银期转账方式为：首创期货自助网上交易终端。
第九条 需要在银行端开通银期转账服务的由乙方与银行双方进行约定，开通手续按银行规定执行。
第十条 乙方办理银期转账业务的时间为：8：45—15：15 。
第十一条 乙方需变更银行基本信息和银行账号的，必须先到甲方申请变更并办妥备案手续，再到银行经办网点办理撤销手续，由甲方和银行根据新的信息按规定流程重新开通银期转账业务。
第四章 业务约定
第十二条 甲方根据乙方划转资金指令，通过专线向相关银行传输资金划转信息，为乙方提供银期转账服务;甲方向乙方提供期货资金账户余额及其相关信息的查询。
第十三条 乙方应遵守甲方对单日最高、最低限额;单日转出的最多次数、转账开放时间等具体规定，和其他出入金管理的规章制度。关于上述问题的具体规定及相应的规章制度，以甲方网站最新公示为准。
第十四条 乙方保证向甲方发出的任何指令都是乙方的真实意思表示，乙方同意甲方依据乙方指令对乙方期货资金账户与相应银行进行银期转账处理。对因乙方自身原因和违反甲方及其合作银行规定操作导致转账交易不成功造成的损失，由乙方自行承担。第十五条 甲方因以下情况不能执行乙方指令的，甲方不承担任何责任：
1、甲方接收到的指令信息不正确、不完整或无法辨认;
2、乙方付款账户存款余额不足;
3、乙方付款账户内资金被依法冻结;
4、乙方付款账户已正常销户或授权账户已撤消授权;
5、乙方不按照甲方有关规定的操作手续和权限办理业务;
6、不可抗力或其他不可归因于甲方的情况。
第十六条 若银期转账出现错账或单边账，甲方将协助银行查明原因，如当日不能查明原因则以甲方转账数据为准，确保当日完成对客户期货资金账户的结算。甲乙双方均有义务在下一交易日开市前配合银行查找错账原因，并在核对查实后进行相应的账务处理。若一方拒绝配合并由此产生不当得利，另一方有权通过法律手段追缴。
第五章 双方的责任及免责条款
第十七条 乙方应对其转账交易使用密码的保密性负责，乙方应对交易密码进行修改。乙方对其交易密码的失密自行负责，其所产生的任何经济损失和法律责任均由乙方自行承担。
第十八条 乙方应妥善保管其银期转账业务的相关资料，乙方的储蓄卡或借记卡发生遗失，应凭有效证件及时到开户行按有关法律、法规及银行的有关规定办理挂失和补办手续，在开户行受理挂失前的经济损失由乙方自行承担。
第十九条 甲方对乙方的开户资料和交易资料负有保密义务，未经乙方许可不得泄露，但法律法规、法院判决或监管机构要求的除外。
第二十条 由于系统故障、设备故障、通讯故障、软件故障、停电等突发事故或自然灾害、战争以及其他不可抗力等原因造成甲方服务系统无法接收或无法及时接收银期转账委托指令，或由于乙方所在银行端系统故障等原因导致甲方无法正常接受转账的，甲方不承担责任。
第六章 协议终止及争议解决
第二十一条 乙方需要解除银期转账业务代理关系时，需持银行规定的有效证件及相关资料到银行柜台办理撤销银期转账业务的手续，经甲方及银行双方系统确认无误后解除银期转账业务代理关系，本协议亦立刻终止。
第二十二条 本协议与《期货经纪合同》具有同等法律效力。甲乙双方《期货经纪合同》终止，本协议立刻终止。
第二十三条 本协议的终止，不影响甲方依法追究乙方违约责任的权利。
第二十四条 因本协议所发生及与本协议有关的纠纷，双方应友好协商解决，协商不成的，将争议提交甲方所在地人民法院处理。
第七章 附则
第二十五条 关于银期业务收费的标准，以乙方所选择银行当时公布的收费标准执行。
第二十六条 关于建行银期直通车业务付费的特别约定：
乙方同意向建设银行支付转账业务手续费，具体付费标准按照当时建设银行公布价格执行。乙方同意选择以下方式支付手续费：
1、逐笔付费：同城转账按每笔一定金额支付，跨一级分行转账按转账金额的一定比例支付;
2、按月付费：每月按照一定金额支付。乙方变更手续费付费方式时，当月变更下月生效。
乙方办理本服务签约时，系统默认收费方式为“逐笔收费”，短信通知服务为“不开通”，乙方如需要修改收费方式、短信通知或需要其他增值服务(如网银预约转账等功能)必须通过建行办理。使用本服务及相关增值服务所产生的所有费用由乙方自行承担，乙方由于欠费等原因导致本服务或相关增值服务不能正常使用而产生的损失，甲方和建设银行不承担责任。
对于逐笔收费方式，乙方转账时，乙方未支付手续费或建设银行扣收手续费失败都将导致转账交易失败;对于按月付费方式，当乙方连续欠费满6个月时，建设银行将暂停该签约关系的转账服务。发生欠费时，乙方有义务及时到建设银行补交欠费;乙方补交欠费后，建设银行系统将自动为乙方开通转账服务。乙方同意自行承担因欠费导致的转账失败以及由此引起的其他后果。
本特别约定构成乙方对建设银行的直接义务和责任，建设银行可依据本特别约定向乙方主张相关权利，乙方对此不存任何异议。 本特别约定效力独立于本协议的其他条款，本协议全部或部分条款无效、撤销、变更、解除或产生争议都不影响本特别约定的效力。
第二十七条 本协议签署后，如国家法律法规、交易所交易规则发生变化，导致本协议有关条款与法律法规、交易所规则冲突的，按有关法律法规和交易所规则的规定执行，但本协议其他内容及条款继续有效。修改或增补内容将由甲方在其网站以公告形式通知乙方，若乙方在七日内不提出异议，公告内容即成为本协议组成部分。
第二十八条 本协议自双方签字盖章后并于乙方银行结算账户与其期货资金账户对应关系的成功建立时起生效。有效期自生效之日至第二十二条中所指情形发生或乙方申请办理撤销手续时止。
第二十九条 本协议壹式两份，甲、乙双方各执壹份，具有同等法律效力。
甲方：北京首创期货有限责任公司乙方：
乙方(开户代理人)签字：
经办人：盖章：
签约日期：年月日签约日期：年月日
甲方：吉粮期货有限公司
乙方：___________________________________资金账号：____________
第一条 依照国家有关法律法规、规章制度以及相关期货交易规则，甲乙双方就乙方使用甲方以及银行提供的银期转账业务系统达成如下协议，双方共同遵守。
第二条 本协议所称银期转账业务系统，是指将银行核心账务处理系统与吉粮期货有限公司(以下称甲方)的交易系统进行实时联网，乙方通过多种委托渠道在银行结算账户和期货账户之间进行资金调拨的一项金融服务。
第三条 乙方保证自己具有合法期货交易资格，按照甲方有关规定在甲方开立期货账户，并按银行有关规定在银行开立银行结算账户。乙方保证其资金来源合法。
第四条 乙方使用甲方提供的银期转账业务系统前，必须本人到甲方或指定的银行营业网点办理开通手续，不得代办。通过甲方开通时，须提交乙方在银行开立的银行结算账户借记卡、有效身份证件原件及复印件，二者户名一致、证件类型和号码一致。乙方保证向甲方提供的证件和资料内容完整、真实、准确、合法、有效。
第五条 乙方如需增加或变更期货结算账户，须先向甲方提出申请，甲方同意后，方可到银行办理变更手续。如乙方未通过甲方，直接到银行办理期货结算账户增加或变更手续，甲方将有权视其为无效账户，由此造成的相关损失，乙方自行承担。
第六条 乙方如需撤销某一期货结算账户，须将该期货结算账户的银期转账业务解除;乙方如需变更某一期货结算账户，须将原期货结算账户的银期转账业务解除;乙方如解除与甲方的期货交易委托代理关系，须将该期货账户中所有期货结算账户的银期转账业务解除，否则后果乙方自行承担。需要解除某一期货结算账户银期转账业务时，须持有效身份证件到甲方或相应银行营业网点办理取消手续。
第七条 乙方在通过甲方交易系统使用银期转账业务系统进行转账时，需使用乙方在甲方期货系统内的资金密码进行转账交易。凡使用上述密码通过银期转账业务系统进行的有关交易，均视作乙方亲自办理，银行会依据交易指令对乙方银行结算账户和期货资金账户进行处理。乙方应妥善保管上述密码，及时核对账户资金余额。甲方对因乙方密码泄露等非甲方原因造成的损失不承担责任。
第八条 银期转账业务的办理时间为甲方交易系统在各银行银期转账业务系统中处于签到状态的系统开启时间，通常时间为期货交易日8:30-15:30(银期出金的时间一般为9:20-15:30)，如有变更以甲方营业场所或网站公告为准，甲方不再另行通知。
第九条 乙方应保持其银行结算账户余额充足和账户状态正常，乙方的出金限额由甲方设定和通知。甲方对因乙方账户可用资金不足、冻结、挂失或出金超过限额等原因导致转账失败以及由此产生的后果不承担责任。
第十条 乙方同意向使用银期转账业务的银行支付因使用银期转账业务而产生的手续费，具体付费标准按照各银行公布价格执行。因乙方未向银行支付手续费而导致的银期转账业务不能正常使用，所造成的损失及其他后果由乙方自行承担。 第十一条 因技术故障、通讯故障等原因而导致乙方期货结算账户或银行结算账户的资金异常时，乙方应立即与甲方及银行联系，甲方对由此可能给乙方造成的损失不承担责任。如果非乙方原因造成资金减少并影响乙方资金使用，甲方及银行按相关合同约定进行调整。如果出现非正常多余资金，乙方不得支取或动用，否则乙方将承担由此引起的法律责任。 第十二条 由于地震、火灾、水灾、战争等不可抗力因素导致转账失败引起的损失，甲方不承担责任，但应在条件允许的范围内采取一切必要的补救措施，以减少因不可抗力造成的损失。
第十三条 出现不可抗力或不可预知因素导致银期转账业务系统中断，乙方应采取其他同行转账方式办理资金划转业务。乙方可登录甲方网站或期货保证金监控中心网站的投资者查询系统查询甲方期货保证金账户信息。
第十四条 期货交易数据以甲方数据为准，基于银期转账业务的资金转账数据以银行数据为准，乙方对此均予以认可。甲方、银行应按照法律、法规规定的形式和期限保存交易记录和相关资料。
第十五条 甲方对乙方的账户信息、委托事项、交易记录等资料负有保密责任，除银期转账业务系统需要向银行、期货交易所等机构提交上述信息外，不得向第三方透露。但法律法规另有规定及有权机关另有要求的除外。
第十六条 乙方清楚地理解并同意：在本项业务中，甲方及银行各自负有不同的职责，甲方对银行的行为不承担任何责任。乙方与银行的任何纠纷、争议由其另行解决，与甲方无关。
第十七条 当甲乙双方出现争议时，通过友好协商解决。协商不成的，任何一方有权向甲方所在地的人民法院提起诉讼。 第十八条 乙方撤销与甲方的委托代理关系，或甲方、银行业务停办公告期满，本协议自动失效。
第十九条 双方确认并声明，甲方已就本协议的相关条款进行了充分的解释说明。双方理解并同意：今后所进行的一切银期转账相关业务活动均受本协议之约束。
第二十条 本协议经乙方签字、甲方加盖合同专用章后生效，甲方执二份，乙方执一份，具有同等法律效力。
甲方：吉粮期货有限公司
授权签字或盖章：
(单位盖章)
乙方： 法定代表人或 开户代理人签字： (单位盖章) 签署日期：年月日
