券商参与风险投资论文提纲

论文题目：风投“快进快出”的动因及其经济后果 ——来自2009-2014年创业板IPO的证据

摘要：本文从风投在IPO前持股时间长短和IPO解禁后是否立即减持的角度出发,选取2009-2014年创业板IPO公司中有风险投资机构支持的样本,运用均值T检验、多元线性回归和Logistic回归的方法,对风投的“快进快出”行为进行研究,发现在IPO前快进的风投更倾向于在解禁后迅速大规模减持,表现出明显的快出倾向。进一步分析风投特征和公司特征发现:（1）声誉较低的风投快进快出倾向更明显,同样说明了风投机构的逐名动机;（2）描述性统计显示部分券商直投存在明显快进快出行为,但是回归分析的结果并不显著;（3）在大股东持股比例高的公司,风投更有可能快进快出,说明风投更加没有动机参与公司治理。在风投快进快出的经济后果方面,本文发现,风投在IPO前的突击注资能够对企业IPO前绩效带来正面效应,但IPO后业绩变脸更为严重,表现为公司盈利能力和成长性出现更为显著的下滑。证明了风险投资机构的pre-IPO投资行为存在逐名动机。上述结论表明,快进的风投不仅对公司的绩效和成长性带来IPO前虚假的繁荣,而且IPO后的迅速退出凸显了其强烈的投机心理与逐名动机。本文的结论对打击风投突击入股行为的必要性提供了实证依据。

关键词：风险投资;快进快出;绩效;成长性

学科专业：工商管理

摘要

ABSTRACT

第一章 绪论

1.1 研究背景

1.1.1 风险投资及其发展现状

1.1.2 制度背景与政策因素

1.2 研究意义

1.3 论文的主要内容与章节安排

1.4 论文的创新点与不足

1.4.1 论文的创新点

1.4.2 论文的不足

第二章 理论回顾与文献综述

2.1 风险投资相关理论

2.1.1 认证假说

2.1.2 监督假说

2.1.3 增值服务假说

2.1.4 逐名动机假说

2.2 IPO前风投介入时机与IPO后退出时机的相关研究

2.3 IPO前后绩效与成长性相关研究

2.3.1 IPO前后绩效

2.3.2 IPO前后成长性

2.4 本章小结

第三章 风投快进快出动因研究

3.1 研究数据与描述性统计

3.2 变量定义

3.2.1 快出的定义

3.2.2 描述性统计

3.3 研究假设

3.4 研究设计

3.5 回归分析

3.6 进一步分析

3.6.1 风投声誉与快进快出行为的关系研究

3.6.2 券商直投与快进快出行为的关系研究

3.6.3 公司特征与风投快进快出行为的关系研究

3.7 稳健性检验

3.8 本章小结

第四章 IPO前风投持股时间长短对企业绩效及成长性的影响

4.1 研究假设

4.2 研究设计

4.3 回归分析

4.4 本章小结

第五章 主要结论与政策建议

5.1 主要结论

5.2 研究启示与政策建议

5.3 后续研究工作

参考文献

致谢