[摘要]广西中小企业在发展中面临着资金缺口大，融资渠道单一，抵押担保难度大的困难，与广西区外和东盟各国引进外资竞争激烈。文章分析了广西中小企业融资困难的原因，提出要抓住北部湾开发的契机与泛北部湾经济金融合作的机遇，利用中国一东盟自贸区拓宽融资渠道，完善广西中小企业融资的金融体制。提高广西中小企业融资能力。以下是小编精心整理的《泛北部湾金融合作分析论文 (精选3篇)》的文章，希望能够很好的帮助到大家，谢谢大家对小编的支持和鼓励。
历届泛北论坛成果回顾
第一届环北部湾经济合作论坛(2006)
主题：共建中国—东盟新增长极
议题：1.环北部湾区域合作的未来发展
2.环北部湾区域合作机制的建立与路径
3.环北部湾区域合作的启动与实施
主要成果：论坛发表了《环北部湾经济合作论坛主席声明》，首次提出了构建“泛北部湾经济合作区”，构筑“南宁—新加坡”经济走廊，深化和拓展大湄公河次区域合作，从而形成由“泛北部湾经济合作区”、大湄公河次区域合作两个板块和“南宁—新加坡”经济走廊一个中轴构成的“一轴两翼”M型区域合作大格局。
第二届泛北部湾经济合作论坛(2007)
主题：共建中国—东盟新增长极——新平台、
新机遇、新发展
议题：1.泛北部湾经济合作与中国—东盟自由
贸易区建设
2.泛北部湾经济合作的机制、产业发展
与金融支撑
3.泛北部湾交通、港口、旅游合作
主要成果：论坛宣读了《泛北部湾经济合作研究报告》，并发表了《泛北部湾经济合作论坛主席声明》，深化了对推动泛北部湾经济合作意义的认识，提出了推进泛北部湾经济合作应遵循的三项原则，明确了启动泛北部湾经济合作的重要措施，提出了务实推进泛北部湾经济合作的行动建议。
第三届泛北部湾经济合作论坛(2008)
主题：共建中国—东盟新增长极——沟通、合作、
繁荣
议题：1.世界经济发展不平衡不确定性背景下
的泛北部湾经济合作
2.泛北部湾次区域合作的重点难点和趋势
3.广西北部湾经济区开放开发与泛北部
湾经济合作
主要成果：与会各方达成泛北部湾经济合作将进一步推进和加速中国—东盟自由贸易区的进程，并将在提高经济一体化、促进相关国家的经济和社会发展上发挥重要作用的共识。与会各方愿意加强交流和协作，共同努力把泛北部湾经济合作建设成为中国—东盟自由贸易区框架下新的次区域合作。泛北部湾经济合作联合专家组正式成立并召开第一次工作会议，建议东盟秘书处将本次会议的总结提交到于2008年8月在文莱召开的东盟经济高官会及东盟—中国经济磋商机制中审议。
第四届泛北部湾经济合作论坛(2009)
主题：共建中国—东盟新增长极——拓展合作
化危为机
议题：1.全球金融危机与泛北部湾经济合作
2.泛北部湾区域基础设施项目建设与合作
3.北部湾地区与东盟各次区域的合作发展
主要成果：1.形成应对全球金融危机更需要加强泛北部湾经济合作的广泛共识。2.提出加快南宁—新加坡经济走廊建设，推动形成南宁—新加坡通道经济带，是加强中国—东盟合作和泛北部湾经济合作的迫切需要和战略关键。3.提出应积极利用好中国设立的100亿美元“中国—东盟投资合作基金”和提供150亿美元信贷资金，加快泛北部湾区域基础设施建设步伐。4.泛北部湾经济合作机制化建设实现突破。泛北部湾经济合作联合专家组召开第三次工作会议，充分讨论了《泛北部湾经济合作可行性研究报告》，讨论通过了《关于加快泛北部湾经济合作的行动建议》。泛北部湾经济合作中方秘书处正式揭牌成立，秘书处设在中国广西。
第五届泛北部湾经济合作论坛(2010)
主题：中国—东盟自由贸易区建设与泛北部湾
经济合作
议题：1.中国—东盟自由贸易区建成与南宁—
新加坡通道建设
2.北部湾对话世界500强—泛北部湾经
济合作中的国际投资与产业发展
3.泛北部湾航运、港口、物流合作
主要成果：论坛总结了泛北合作5周年取得的成绩，分析了中国—东盟自由贸易区建成为泛北合作带来的历史性机遇，对以南宁—新加坡经济通道建设为重点，拓展泛北合作的空间和如何通过加快产业发展和航运、港口、物流合作来深化泛北合作形成了一系列共识和观点。论坛期间，广西北部湾国际港务集团与海口港、广州港、新加坡万邦航运公司、泰国RCL宏海箱运公司、柬埔寨西哈努克港、新加坡裕廊港等签订了合作协议或缔结友好港，推动泛北区域港航物流合作取得实效。泛北部湾相关六国国家智库机构发布了推进“南宁—新加坡经济通道”建设联合倡议。
第六届泛北部湾经济合作论坛(2011)
主题：中国—东盟自贸区建设与泛北部湾经济
合作
议题：1.泛北部湾智库峰会—区域联通与跨境
合作
2.泛北部湾金融合作峰会—跨境贸易和
投资
3.泛北部湾旅游合作峰会
主要成果：论坛对加强区域联通与跨境合作、扩大跨境贸易和投资以及深化旅游合作形成了一系列新的共识和重要的意见、观点，参会的中国有关银行与外方银行及有关企业共签订13个合作协议和1个合作备忘录，贷款授信总金额达510多亿元人民币。亚太旅游协会、广西、海南、越南、印尼等国家和地区旅游组织或企业签订了一批相关合作协议。论坛闭幕式上宣布了《泛北部湾经济合作可行性研究报告》，与会的泛北部湾相关国家智库机构发布了《泛北部湾智库峰会宣言》，并签署了泛北部湾智库联合研究机制备忘录。
第七届泛北部湾经济合作论坛(2012)
主题：泛北部湾区域经济合作与共同繁荣
议题：1.泛北智库峰会——全球经济再平衡：
泛北部湾区域合作与发展
2.泛北城市发展峰会
3.泛北电子信息产业发展峰会
4.中国—马来西亚产业合作峰会
主要成果：论坛全面深入总结了泛北合作六年来取得的成绩，对如何进一步深化泛北合作提出了很多有见地的观点，对推进泛北区域城市发展合作、电子信息产业合作、产业园区合作等达成了一系列共识，并签署了一批合作协议。其中：1. 泛北合作机制建设取得新突破：泛北部湾经济合作联合专家组发布了泛北联合专家组会议最新成果，审议了《泛北部湾经济合作路线图(草案)》和泛北部湾经济合作系列专项合作规划，深入研讨了泛北部湾路线图制定和联合专家组后续行动计划。2.通过本届泛北论坛形成了泛北智库峰会的机制。3.城市合作成为泛北合作的重要载体，签署合作项目6个，总投资24.76亿元。4.推动中马产业园区合作成为泛北合作的典范，对中国—马来西亚产业合作模式、发展重点和方向等方面进行了深入探讨和交流，提出了富有建设性的意见和建议，形成了《中国—马来西亚产业合作峰会声明》。5.电子信息产业拓展泛北合作新领域，签署了电子信息产业项目协议9项，投资总额7.8亿元。
第八届泛北部湾经济合作论坛(2014)
主题：携手推进泛北合作，共建海上丝绸之路
议题：1. 21世纪海上丝绸之路专题研讨会
2. 泛北金融创新专题研讨会
3. 泛北智库峰会
4. 泛北贸易与投资专题研讨会
5. 泛北港口与物流合作专题研讨会
6. 泛北文化传播的合作与创新专题研讨会
主要成果：1.以泛北合作为先导，推进21世纪海上丝绸之路建设成为共识。与会嘉宾普遍认为：携手共建21世纪海上丝绸之路的倡议，是一个符合中国—东盟共同发展愿望的重大战略构想。在新形势下，应将泛北合作纳入21世纪海上丝绸之路总体战略及规划，进一步释放其先导效应，使之成为共建21世纪海上丝绸之路、发展中国与东盟海洋合作伙伴关系的现行示范项目。各方应秉持开放精神，树立正确的义利观，结合沿线国家关切，寻求合作“最大公约数”，凝聚共识，共同推进。2.泛北各国智库发出携手共建21世纪海上丝绸之路倡议。泛北智库峰会总结了泛北合作九年来的努力，为共建21世纪海上丝绸之路积累了许多有益的成果与经验，形成了《泛北智库关于携手共建21世纪海上丝绸之路的共同倡议》，并在闭幕式上发布。
第九届泛北部湾经济合作论坛(2016)
主题：携手泛北合作，共建“一带一路”
议题：1.互利共赢，共建中国—中南半岛经济
走廊。
2.推进中国—东盟港口合作，建设“一
带一路”海上桥梁
主要成果：本届论坛取得了一系列重要成果，主要体现在四个方面：各方高度认同共建“一带一路”给泛北合作带来的重大机遇，达成携手推进“一带一路”建设的重要共识;各方共同探讨共建“一带一路”的推进路径，普遍赞成加快实施“陆海并举”;各方继续签署实施一批合作项目，务实推进国际产能和经贸合作;各方基于共同利益，进一步建立健全中国—东盟陆海合作平台机制。论坛还发布了《中国—中南半岛经济走廊建设倡议书》;中国—东盟港口城市合作网络中方秘书处揭牌;共签约9个项目。
广西中小企业融资问题研究
[摘要]广西中小企业在发展中面临着资金缺口大，融资渠道单一，抵押担保难度大的困难，与广西区外和东盟各国引进外资竞争激烈。文章分析了广西中小企业融资困难的原因，提出要抓住北部湾开发的契机与泛北部湾经济金融合作的机遇，利用中国一东盟自贸区拓宽融资渠道，完善广西中小企业融资的金融体制。提高广西中小企业融资能力。
[关键词]中小企业;融资;广西;中国一东盟自由贸易区
[作者简介]赵迪琼，南宁职业技术学院副教授，金融学硕士，广西南宁530003
在中国一东盟自由贸易区建成与全球经济一体化的趋势下，广西中小企业在经济、科技和社会各方面发挥的作用日益明显，在国民经济增长中的贡献率越来越高，已成为推动广西经济社会发展的重要力量。广西作为中国一东盟自由贸易区的桥头堡，具有沿江、沿海、沿边和对外开放窗口的优势，将进入加速发展的重要时期，每年需要新增上千亿的巨额资金。如何抓住机遇，充分利用资本市场盘活广西的存量和增量经济资源，解决广西中小企业融资问题与“麦克米伦缺口”，破解广西中小企业融资难题，成为当务之急。
一、广西中小企业发展与融资现状
(一)广西中小企业发展现状
截至2010年12月，广西中小企业约125万户，约占广西企业总数的98.59%，其实现的生产总值占全广西的57%。广西规模以上中小工业企业拉动广西工业增加值增长率达14.7%，增加值的贡献率高达64.8%。广西中小企业创造了超过全广西一半以上的利税和工业产值，提供了76%的就业岗位。作为广西国民经济的重要组成部分，中小企业的规模不断壮大，实力不断增强，在推进城镇化和工业化的进程中。在吸收劳动就业、缓解就业压力、增加地方财政收入等方面发挥了举足轻重的作用。广西的中小企业大多数属于非国有企业。分布在家具、食品、印刷、服装、皮革、文体用品、塑料制品、金属制品和木材等行业。
广西中小企业对国民经济的贡献很大，但与之不相符的是广西中小企业发展基础薄弱、生存环境差。广西市场经济基础薄弱，中小企业市场竞争机制难以形成，限制了中小企业的竞争优势，阻碍了资金、技术等要素向广西流动，制约了广西中小企业发展。广西中小企业缺乏创新机制，缺乏吸引、激励、发挥人才作用的有效机制，创新、研发能力弱，长期以来对研发投入较少，在产品、技术创新方面，思想观念落后，缺乏有效的激励和约束机制，特别是缺乏具有自主知识产权的核心技术。广西的企业“大而全”、“小而全”的现象非常普遍，使得中小企业专业化分工与协作水平低，参与大型企业的产业链比较困难。广西的大企业主要是资源密集型企业，与中小企业的产业关联度较弱，使得中小企业进入其产业链的门槛和交易成本较高，从而严重制约了广西企业体系中的专业化分工与协作的发展，导致中小企业区内外分工与协作规模小、层次低、附加值低、行业分散。
(二)广西中小企业融资现状
1、资金缺口大幅增长。据2009年广西区经委对全广西1197户规模以上中小企业调查的最新统计数据来看，可以从银行贷到款的大约有30%，从银行贷款很难的有40%，没有办法从银行贷款的有30%。这1197家中小企业资金缺口约为320.9亿元。2010年广西规模以上中小工业企业资金缺口在550亿元左右，预计在未来3年内，中小企业资金缺口每一年较上年增加的幅度约为150亿元。
2、融资渠道单一，融资渠道不完善。据相关资料统计，广西中小企业能够直接融资的比例只有2%。剩下98%的融资都是依靠银行的贷款，但由于银行风险考虑并不钟情于向中小企业提供贷款。截至2010年底，广西的上市公司仅占全国的1.53%，上市公司市值仅占全国的0.43%，累计的融资仅占全国的0.61%。广西中小企业中仅有5家在深圳中小板上市。在风险投资融资的引入方面，广西目前只有广西开元机器制造有限责任公司、广西博世科环保科技有限公司、广西田园生化股份有限公司等几家中小企业引入了风险投资机制。在债权融资方面，广西中小企业目前尚未实现。
3、引进外资竞争激烈。作为中国与东盟对接的桥头堡，广西具有独特的区位优势，各地为了抢占东盟庞大的市场，国内和国外的大量资金必定会流入。但中国比较封闭的金融体制相对于开放的东盟各国金融体制而言，广西在引进外资方面面临东盟各国的激烈竞争，同时也面临国内发达地区的竞争。
二、广西中小企业融资困难的因素分析
(一)中国与东盟各国金融体制的普遍缺陷
金融体制，又称金融体系，是指一个国家和地区以行政的、法律的形式和运用经济规律所确定的金融系统结构以及这个系统的各种类型的银行和非银行金融机构所形成的各级层次的职能作用。从“麦克米伦缺口”现象中不难看出，金融体制对中小企业融资壁垒是一个长期困扰各国中小企业融资的问题。面对中小企业强烈的资金需求，市场的力量不能把资金配置到中小企业，根本问题在于大银行的垄断、银行对中小企业掌握的信息不充分、与中小企业之间具有更多的信息不对称、交易成本更高等。金融体制的缺陷很大程度制约中小企业的融资。中国与东盟各国的金融体制尽管存在差异，但是从总体来看都属于赶超型的金融体制。其特征是集中资金投入优势产业，从而促进这些行业的快速发展，这种体制对中小企业融资十分不利。中国和东盟各国的金融体系基本上都是以大的商业银行为主体，而其中国有商业银行或者国家控股的商业银行一直是金融体系的主体，业务上基本处于垄断地位，其因为追求自身利益最大化目标而忽视了中小企业的贷款需求。
中国能够为中小企业融资的金融机构数量太少，导致大多数的中小企业必须依靠国有商业银行来借款。同时利率管制是赶超型金融体制的一个重要特征，风险相对较高的中小企业，不是商业银行首先考虑的对象。目前广西为中小企业贷款的银行主要是民生银行、城市商业银行、农村信用合作社、北部湾银行，规模都不大，远远满足不了中小企业的资金需求。广西在引入外资方面面临东盟各国的竞争，随着中国一东盟自由贸易区的建成，虽然存在机遇，但是相对封闭的金融市场和与东盟相对开放的金融市场相比，在吸引资金方面可能会处于劣势。
(二)广西中小企业自身的微观原因
1、广西中小企业缺乏核心竞争力，缺乏信用。中小企业的生产经营规模较小，抵御市场风险的能力较弱，市场不确定性和经营不稳定性较高，难以吸引常规的信贷或权益资本。同时相当多的中小企业经营管理不规范，内部控制不健全，财务公开信息不准确，银行难以快速、准确地评估企业资产价值。广西中小企业项目技术装备水平较低，多数是发达地区在产业结构调整过程中转移过来的企业，其设备的新旧程度、技术状况、自动化程度等与发达地区有明显差距，产品结构单一，技术含
量低，缺乏核心竞争力，在利润分配中“重消费、轻积累”的短期化倾向明显，信用缺失，很难得到银行的信任。
2、银企缺乏有效的信息沟通，存在逆向选择风险。根据对广西中小企业的抽样问卷调查，发现中小企业和贷款银行之间的联系比较单一，企业与银行的交往仅限于办理日常结算或需要向银行申请贷款。银行除了催还贷款或对其贷款申请的相关信息进行核实外也没有对企业作过多的了解。中小企业比其他一般企业存在更大的道德风险和信息不对称问题，因为中小企业的信息基本上是内部化的、不透明，银行很难获取其所需的信息。因此，银行要向中小企业提供资金，还需加大人力资源投入来提高信息的质量，出现成本增加或经营风险增加的两难选择。银行担心出现“逆向选择”，为规避风险，提高中小企业贷款的门槛或提高中小企业抵押担保条件，这样的后果是中小企业的贷款需求难以得到满足，同时银行也可能由于惜贷而达不到最佳效益的“双负”效应。
(三)我国政府对中小企业融资的支持不够
受计划经济的影响，我国政府有着支持国有大型企业的偏好，政策一直是向国有企业尤其是国有大型企业倾斜。即使这些大企业的经营业绩不佳，银行也要贷款给这些企业，因为其有国家信誉作为保证。即使银行有了呆账和坏账，国家财政也会“买单”。政府对中小企业的重视程度不够，支持中小企业发展的优惠政策较少，对中小企业的融资支持体系不健全。同时，现行金融体系对民间金融和中小金融机构活动控制过分严格，导致中小企业融资渠道更加狭窄。
三、解决广西中小企业融资困难的对策与建议
(一)提高广西中小企业融资能力
中国一东盟博览会的成功举办，使广西在中国与东盟合作中的地缘作用凸显。2008年，广西北部湾经济区、钦州保税港区、南宁保税物流中心等获国家批准设立。可以接纳大批中小企业进驻。广西中小企业要充分利用好中国一东盟自贸区平台，学习和了解各东盟国家有关的法律规则。要引导中小企业充分发挥特色产品优势，加大与东盟各国的贸易往来，以利用自由贸易区的各种资源帮助扩大自身产品的市场空间，提高利润水平，从而有效促进内源融资水平的提高。
广西中小企业应充分发挥自身的优势，提升产品创新能力，进行技术创新，提高产品的核心竞争能力，走小而新、小而特的发展道路。广西中小企业要利用中国一东盟自由贸易区的区位优势，不断创新，努力开发出满足东盟各国的商品来加强产品竞争力，提高企业抵御风险的能力，加大自身资本积累。借鉴国际经验，广西应加大对中小企业引导和培训的力度。通过定期或不定期的政府直接培训及社会咨询机构的服务，提高中小企业内部管理水平。健全中小企业管理制度，建立规范、透明、真实的财务制度，定期向利益相关者提供全面准确的财务信息，减少信息不对称给中小企业融资带来的负面影响。
(二)建立中国一东盟区域金融合作，促进广西中小企业融资
建立中国一东盟区域金融合作平台，建设区域金融生态，对促进广西中小企业融资具有重要意义。中国一东盟区域经济合作主要依赖以下两个方面：一是加快发展亚洲债券市场。这对于解决亚洲国家在全球金融危机中暴露出来的经济发展结构上的问题具有非凡的意义。一个完善的债券市场有利于将地区内大量私人储蓄向有效的企业和政府投资，从而消化经常项目盈余。二是尽快建立汇率稳定政策，目的是为中小企业的跨国投资减少汇率变动的风险。汇率不稳定会对中小企业的跨国投资带来负面影响，通过建立稳定的汇率制度汇率协调机制，尽量减少资金跨国流动的风险，这对风险承受能力低的中小企业是十分有利的。
研究掌握国家对北部湾开发的支持政策，大力扶持中小企业发展壮大，从而帮助中小企业解决融资困难的问题。改善广西的内投资环境，加大引进为中小企业服务的各种金融机构的力度。改善广西对投资环境，增强国际资本市场资金投入的吸引力，从而加快南宁区域性国际金融中心建设步伐。加大广西在泛北部湾经济金融合作的力度，增加金融业务的创新力，进一步提升北部湾金融中心辐射带动作用。积极创新，引进财务公司、小额贷款组织、融资租赁公司、产业链新型金融服务机构等新型金融服务组织和专业性金融企业。
(三)完善广西中小企业融资金融体系
建立专门为中小企业融资服务的多种所有制的中小金融机构，加强银行和企业之间的合作和沟通力度，减少道德风险和逆向选择，使各种金融机构能够为中小企业贷款提供更多的贷款。建立健全信贷担保体系，加大政府投入力度，鼓励民间资本介入，发展担保业务，使中小企业的间接融资渠道变得通畅。
促进中小企业向资本市场进行融资，拓宽直接融资渠道，以增强融资能力。可依托广西联合股权托管中心对广西非上市中小企业股权统一进行登记，可尝试与广西银行合作开展非上市中小企业股权质押融资试点工作。促进广西联合产权交易加快发展，通过整合、兼并、收购各类地方性产权交易市场，形成包括资产交易、股权和产权等在内的场外交易市场。这个市场可以成为中小企业融资的全新平台。大力推动南宁高新区、桂林高新区申报非上市股份有限公司股份报价转让试点，争取尽快得到中国证监会的批准。
[责任编辑：舒生]
作者：赵迪琼
泛北部湾经济区金融支撑效率研究
[摘要]文章运用数据包络分析(DEA)的方法对泛北部湾经济区的金融运行效率进行评价，主要探讨在既定的最佳技术前沿面上，把泛北部湾经济区各国金融运行的情况与选定的最佳前沿面进行比较，在找出金融运行中存在的金融要素投入冗余与产出不足两方面问题的基础上，确定各国金融运行申的最佳金融要素投入与最佳GDP增长率。为各国改善金融支撑现状提供有效支持。
[关键词]泛北部湾经济区;数据包络分析;金融支撑
[作者简介]马进，北京大学经济学博士，北京大学政府管理学院在站博士后，北京100871;谢巧燕，广西大学商学院2008级硕士研究生，广西南宁530004
一、问题的提出
在经济全球化深入发展的今天，一国或一地区经济的发展很大程度上取决于该国或该地区金融支撑的力度。金融支撑决定金融功能，而金融支撑效率作为金融支撑与金融功能的逻辑延伸，是联系金融发展与经济增长的重要纽带，也是该国或地区金融经济发展程度的具体表现。
泛北部湾经济建立以来，积极推动着区域金融合作，提高了区域内各国贸易自由化和便利化水平，经济区经济金融也发生了重大变化，主要体现在金融结构体系逐渐向多元化方向发展，经营能力和发展水平增强;金融与经济发展的层次和经济金融化的程度得到提高等两个方面。同时，随着中国——东盟自由贸易区的建立。泛北部湾经济区经济发展得到了前所未有的机遇，经济总量迅猛增长，资本大量积聚。但是，也呈现出金融业发展量性增长快速和质性发展不足的特点，出现金融服务不足、金融结构失衡、金融产业升级明显滞后和金融效率低下等现象。要解决这些制约泛北部湾经济区金融业发展的问题，迫切需要完善区域内各国的金融支撑，不仅需要建立新的金融机构或金融市场，提供缺位的金融需求，而且需要提高各国已有金融机构的运行效率，提高提供金融服务与资金配置的能力。本文着重考察泛北部湾经济区各国既有金融体系的效率，为各国优化即有金融支撑提供参考。
二、泛北部湾经济区金融供给与需求分析
由于经济发展的巨大差异，泛北部湾经济区七国金融发展也存在很大的差异，除了新加坡与中国之外，其余五国的金融发展尚处于初级阶段。随着中国一东盟自由贸易区的发展，各国经济建设的步伐越来越快，国与国之间的贸易、资金往来也越来越频繁，在这一背景下各国贫瘠的金融供给与越来越大的金融需求之间的矛盾日益突出，主要体现在资金缺口和金融服务缺口两个方面。
(一)资金缺口
泛北部湾经济区建立以来。经济区内各国经济得到迅猛发展，经济建设、基础设施建设以及各国的经济贸易往来都得到了前所未有的发展。资金需求上升到新的高度。然而，泛北部湾经济区资金的自给能力较差，存在较大的资金缺口。
近年来，泛北部湾经济区资金供给严重依赖外债的局面逐步缓解，但是。从外债现状来看，印尼、菲律宾、越南外债负担仍然很重，2007年总储备占外债的比重分别为40.44%、51.24%、96.93%;印尼与菲律宾的外债负担很大，外汇储备还不到外债的一半。越南近年来的资金供给状况明显好转。到2007年总储备与外债总额已基本持平。文莱、新加坡没有外债负担。中国外汇储备充足，外债不足以构成威胁。
同时，泛北部湾经济区各国的资金来源严重依赖国际金融机构贷款。以越南为例，2009年，越南政府使用的世界银行ODA贷款和外国优惠利率贷款为17.26亿美元。政府偿还外债计划为9.3亿美元;当年越南政府为企业提供的贷款共71亿美元，而越南商业贷款的实际发生额为97亿美元，有27亿美元要通过国际金融市场进行融资。
(二)金融服务缺口
近年来，泛北部湾经济区各国的双边投资呈迅猛上升态势，需要区域性、多层次的资本市场来支撑。然而，泛北部湾经济区目前仍然没有建立区域性的金融服务结算机构，金融机构的服务供给严重不足，主要体现在5个方面：
一是融资服务缺口。泛北部湾经济区各国债券交易费用高，增加了交易成本，降低了二级市场的流通性。债券的发行和购买都要交纳单据印花税，同时对持有债券产生的利息收入征收收入总额税和预扣税。流通市场债券的买卖成本高，债券资金的流动性不足。
二是区域性结算服务缺口。泛北部湾经济区域金融服务落后，缺乏统一有效的资金结算系统，交易成本高，机构投资者少。在商业票据市场上，菲律宾市场没有集中的登记机构，流通市场买卖的结算通过发行者指定的代理人进行。商业票据以实际票面的形式发行，没有采取无票据形式，不仅需要花费时间和成本，而且还有票据丢失的风险，泛北部湾经济区中，除中国、新加坡外，均无实时债券结算系统，其无纸化证券注册系统不能使债券所有权转让与中央银行的资金决算同步，同时，菲律宾在公司债券市场上没有集中的公司债券清算系统，债券结算独立进行，国债和公司债券、商业票据需分开清算，市场风险大、流动性低。
三是区域金融服务工具缺口。目前，泛北部湾经济区域仍以传统金融服务为主导，支付结算、风险管理等金融工具创新不足。此外，由于金融基础设施不够完善，已开发的先进金融工具应用范围也有限。如国际上普遍采用的从账户直接扣款的电子托收方式，必须在单一银行系统内实施。而菲律宾、印度尼西亚等国金融基础设施水平较低，电子托收的国际贸易通行方式无法在各银行间自由实施。此外，菲律宾尚不允许透支及账户正负余额间抵消，信用支付方式尚未建立，
四是风险管理服务缺口。金融中介部门对贷款、申请融资对象的信用分析和贷款抵押担保可以加强跨境投资和贸易中的风险控制。泛北部湾经济区的发展刚刚起步，各国征信系统发展很不完善，信用建设和市场建设任务较为繁重。企业财产保险、物流运输保险、公众责任保险、产品责任保险等风险管理服务发展程度较低，还没有实现保险系统风险分散的社会功能。菲律宾、印尼、越南等国社会政策性保险运行效率低下，出口信用保险等国际通行的贸易风险管理服务尚未面向企业。金融系统本身抗风险性低，以银行为主导的单一金融体系容易受外界不良因素影响。
五是区域金融合作缺口。泛北部湾经济区的经济发展需要加大各国间的金融合作力度，加强信息交流，提升防御和抗击金融危机的能力。然而。泛北部湾经济区各国在周边国家设立的分支机构及合资金融机构数量仍然有限，货币互换合作尚待加强，尚未设立针对泛北部湾经济合作的区域性银行机构和区域债券市场，尚未建立针对基础设施建设项目的银联体项目库和泛北部湾信用信息系统。
三、泛北部湾经济区金融发展程度及测度
对泛北部湾经济区金融发展程度主要从全部
金融相关比例、金融市场化程度、金融资产结构3个方面进行分析。
(一)各国金融发展水平呈现非均衡性发展态势，区域差距较大
金融发展指标参照周立教授提出的全部金融相关比率(total financial interrelation rauo,TFIR)来反映金融深化水平。根据数据的可获得性，将全部金融相关比率公式改为：
TFIR=银行流动负债，上市公司市值/GDP GDP
其中，银行流动负债为：M=Mo+M1+M2
从1999-2008年泛北部湾经济区各国全部金融相关比率来看。各国金融发展呈现非均衡发展态势。2008年，金融最发达的新加坡全部金融相关比率到达到428.46%，而中国全部金融相关比率为222.61%，印尼、文莱全部金融相关比率分别只有57.40%、57.73%。
为描述地区间金融发展差距，将泛北部湾经济区7国2008年金融发展划分为高等金融发展(TFIR>260)、中等金融发展(200
(二)金融市场化程度普遍偏低，经济区之间呈现较大的差别
金融市场化(financial marketization ratio，FMR)程度指标，是用来反映金融市场竞争程度的，相关衡量公式如下：
FMR=上市公司市值/GDP
从1999-2008年泛北部湾经济区7国金融市场化比例来看，泛北部湾经济区金融市场的发展亟待加强，存在严重的金融抑制，各国之间金融市场化程度差别较大。新加坡与马来西亚的金融市场化程度高，超过了100%，尤其是新加坡，2008年金融市场化比率将近300%，金融竞争程度高，金融对经济的推动作用大。近年来，中国、印尼、菲律宾的金融发展虽有所提高，但其发展程度仍然不高，金融竞争程度仍然不大。而越南在2003年才建立金融市场，文莱在2008年仍然没有建立金融市场。
(三)金融资产结构呈现不平衡发展，直接金融发展不足
对金融资产结构的考察通过金融倾斜程度指标(financial bias ratio。FBR)来表示，公式如下：
从1999-2008年泛北部湾经济区7国金融倾斜度数据可以看出。泛北部湾经济区7国直接金融的发展呈现出巨大的差别，新加坡直接金融的发展优先于其它6国，2008年金融倾斜度为117.63，中国从2007年开始直接金融发展取得的突破性发展，相对于其它5国也处于领先。新加坡与中国通过直接方式进行融资的额度大于通过间接金融融资的额度，从侧面反映出金融体系金融市场活跃度大。而其它五国中，文莱还没有金融市场，越南直接金融的发展处于起步阶段，印尼、马来西亚、菲律宾3国金融市场虽已建立，但其发展仍显不足。
四、泛北部湾经济区金融支撑效率分析
本文采用数据包络分析方法(DEA)对泛北经济区6国与中国金融行业运行效率进行评价。测算时把中国、新加坡、印尼、马来西亚、菲律宾、越南6国作为生产决策单位，运用Grosskopf andLovell(1994)改造的DEA方法构造2008年泛北部湾经济区6国金融运行效率的最佳前沿面。然后把每个国家的金融运行效率与最佳前沿面相比较。从而测算6国在目前的最先进的生产前言面下，如何改进自己的金融运行态势，达到目前技术水平下的最高经济增长。
(一)样本的选择及测算数据来源
本文测算样本包括泛北部湾经济区六国①：新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、越南与中国，样本区间为2008年数据，测算的投入与产出指标为：一是GDP增长率，用于衡量各国金融机构对经济发展的影响，作为输出指标;二是金融相关比率，衡量金融业与经济发展的密切关系，作为输入指标;三是金融市场化比率。衡量一国或以地区金融市场的发展程度，作为输入指标;四是金融倾斜度，衡量一国或以地区直接金融与间接金融发展的程度，也是衡量一国或以地区金融发展程度的指标之一。
在数据调整中，金融相关比率、金融市场化比率、金融倾斜度等指标均已剔除价格变动的影响，由于缺失各国的资本品价格指数，在实际处理过程中，均采用消费物价指数来替代资本品价格指数，把各名义变量转换为不变价格表示。GDP增长率也是剔除物价变动之外的GDP变动率。
(二)金融运行技术、规模效率测算结果
本部分运用DEA方法，使用DEAP Version2.1软件，模型的进行是在投入角度、规模报酬可变前提下得到6国金融运行效率的变化情况，限于篇幅，本文只给出了部分结果。
1 效率值分析
表1显示：从6国金融业发展的技术效率看，印尼与越南效率为1，说明金融业完全DEA有效;其余4国技术效率均低于1，说明四国DEA非有效或无效。从6国技术效率的平均值来看，六国金融业的总体发展水平还尚低。从6国的DEA技术效率的平均值来看，均值为0.571<0.6，表明泛北部湾经济区金融业的发展技术上处于初级阶段。从DEA纯技术效率与规模效率的均值看，均值均大于0.6，表明泛北部湾经济区各国在技术进步与规模上都具有很大发展潜力。但总体来讲，北部湾经济区金融业的发展还有很长的路要走。
从DEA无效的4国来看，中国的技术效率最高，新加坡最低，说明中国金融业运行的总和效率在4国中最高，新加坡最低。其中，中国金融业的技术效率值为0.64>0.6，表明中国的金融业发展具有很大的潜力。因此，应该充分利用中国经济现有优势。大力发展金融业，促进经济增长。但是，4国的平均DEA效率为0.356，表明4国金融业运行效率都在低级阶段徘徊，下一步的重心应该是提高金融业运行的效率。
另外，在DEA无效的4国中，无论是纯技术效率，还是规模效率，新加坡都是最低的，这说明新加坡金融业综合效率低下是由于较低的纯技术效率与规模效率共同作用导致的。新加坡金融业效率的现状是：金融业各投入要素的利用效率低下，金融业的规模扩张也呈现出效率低下的局面，即新加坡金融业的扩张处于规模递减的区间，因此，新加坡应该着眼于提高金融业的整体运作效率与提高投入要素的利用效率。马来西亚、菲律宾虽然总体效率高于新加坡，但是金融业面临的现状与新加坡相同，因此，他们的任务也与新加坡相同。中国综合效率低是由于较低的规模效率引起的，并且，中国金融业的扩张处于规模递减阶段，即中国金融业的发展存在着规模不经济的现象。在目
前产出、生产技术一定的情况下，说明金融业存在投入要素冗余现象。
2 投入冗余与产出不足分析
从表2可以看出，6国金融业发展呈现不均衡态势。在目前的技术前沿下，印尼与越南的金融业发展比较匹配，没有相对的投入冗余与产出不足的现象存在。中国在目前的技术前沿下，没有产出不足。但中国的金融投入与模型确定的最佳技术前沿面相比却出现了投入冗余的现象，即在目前的技术前沿面与产出的前提下，金融相关比率、金融市场化程度与金融倾斜度的比率都相对过高，出现了金融资源浪费的现象。马来西亚、菲律宾、新加坡的金融发展在目前的技术前沿下，出现了产出不足与投入冗余，即出现了金融业机构庞大。但产出低效并存的现象，马来西亚、菲律宾的投入冗余主要体现在金融市场化程度过高，金融倾斜度也过高。而新加坡在3个指标上都呈现出了绝对冗余，而且产出严重不足。
3 决策分析
从6国金融业DER分析的最后决策分析结果来看，中国在既定的技术前沿下，在保证各金融要素充分利用的前提下，最大的经济增长率为9%，而与其相匹配的金融相关比率、金融市场化比率、金融倾斜度分别为：143.14%、18.925%、33.903%。印尼与越南是DEA的参照集，其投入与产出不变。而马来西亚、菲律宾、新加坡在目前的技术前沿下，经济的最大增长率分别应该提高到6，123%、6.073%、6.138%。与之相匹配的三个指标依次分别为：马来西亚，86.407%、14.692%、30.967%;菲律宾，63.296%、18.284%、48.234%;新加坡，93.495%、13.59%、25.668%。
五、结论与启示
本文运用DEA模型对泛北部湾经济区6国2008年金融业的运行效率进行了评价，模型引入了投入与产出指标，主要在于考察金融发展对经济增长的推动作用，以此来评价金融运行效率的高低，研究结果表明，金融运行效率的高低与经济是否发达没有直接关系，但与金融资源的配置、利用却直接相关。从6国情况来看，越南虽然经济发展不如其它国家，但是其金融业的运行效率却很高，没有投入冗余与产出不足的情况，并且其技术效率与规模效率很高。新加坡经济发展相对较好，但由于其金融发展程度也很高，金融业的发展对经济的作用，其潜在的风险要大于其对经济的推动;并且，在目前的技术前沿下，其金融要素投入过多，且利用率不足，金融业的发展呈现规模递减态势，说明其金融业发展处在金融机构臃肿、金融资源利用率低的窘境。中国金融业的发展主要体现在规模效率低下这一环节。这与中国金融机构区域分布不均衡密切相关。马来西亚、菲律宾与新加坡相同，只是问题没有新加坡那么突出。因此，6国在调整各自金融运行时。最主要是找准效率低下的原因，对症下药，推动各国金融业的发展，进而带动区域内金融经济的发展。
[参考文献]
[1]周立，中国各地区金融发展与经济增长(1998-2000)[M] 北京：清华大学出版社,2004
[责任编辑：舒生]
作者：马进 谢巧燕
