棉花期货投资分析

棉花期货投资分析（共8篇）

棉花期货投资分析 篇1

分析对象：棉花1501 证券代码：CF1501

班级：金融1102 姓名：徐小童 学号：0121119620223

“棉花1501”投资价值分析报告

一、棉花概况

（一）棉花品种和用途

棉花是锦葵科棉属植物的种子纤维，原产于亚热带。植株灌木状，在热带地区栽培可长到6米高，一般为1到2米。花朵乳白色，开花后不久转成深红色然后凋谢，留下绿色小型的蒴果，称为棉铃。棉铃内有棉籽，棉籽上的茸毛从棉籽表皮长出，塞满棉铃内部。棉铃成熟时裂开，露出柔软的纤维。纤维白色至白中带黄，长约2 至4厘米，含纤维素约87-90%。棉花产量最高的国家有中国、美国、印度等。

棉花可以分为以下几种：粗绒棉--也叫亚洲棉，原产印度。由于产量低、纤维粗短，不适合 机器纺织，目前已被汰。长绒棉--也叫海岛棉，原产南美洲。纤维长、强度高是其特点，适合于纺高支纱。目前中国只有新疆生产。细绒棉--也叫陆地棉，原产中美洲，所以又称美棉。适应性广、产量高、纤维较长、品质较好是其特点，可纺中支纱。

棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨，能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。

棉花的主副产品都有较高的利用价值，正如前人所说“棉花全身都是宝”。它既是最重要的纤维作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的粮食作物，还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。因此，必须努力使棉花增产，搞好综合利用，增产增值，以增加棉农收入和满足国民经济发展多方面的需要。

另一个性的用途是用于护肤抗皱的美容产品。棉花还是一种重要的蜜源植物：

棉花共分叶脉、苞叶和花内 3种蜜腺，往往开花前叶脉蜜腺先泌蜜。长江中下游省区棉花的花期在7月下旬至9月上旬，黄河中下游各省为7月初至8月初，新疆吐鲁番为7月中旬至9月初。大流蜜期约40天，泌蜜适温35℃。新疆棉区一般群产蜜10～30kg，最高达150kg。其他棉区因花期频繁施用农药，伤蜂过重，蜜源利用价值大大降低，群产一般在10～20kg。80年 代以来，全国棉花面积增长较快，部分省区积极推广生物防治技术，它已成为当地夏秋主要蜜源。

（二）棉花期货合约

棉花1501期货合约：

二、棉花期货基本分析

（一）国际需求供给状况

根据美国农业部的预测，2013/2014，全球和美国棉花市场依然会受到气候、生产和需求不确定的影响，2013/2014全 球棉花种植面积预计为3400万公顷，较上年减少1%，单产预计降低至 753 公斤/公顷;尽管印度和巴西产量有所增长，但考虑到美国和中国棉花产量预期下降，该全球棉花产量或为1.178亿包，较上年减少3%。

棉花产量的预期下降，并未消除业界对库存增长的忧虑。从全球棉花库存来看，市场状况已明显供大于求。相关统计预测显示，2011/2012，全球棉花库存量增加了560万吨;2012/2013，全球棉花库存量可能再增加300多万吨;2013/2014，还将增加170万吨左右。而在本棉季，全球棉消耗量的增长还不到20万吨，从这一点来看，全球棉花产量已经过剩。

除了产出与库存外，棉业上下对终端消费的走势也倍加关注。随着经济回暖的预期增加，新一的棉制品消费及其对库存消耗的积极影响被寄予厚望。据美国农业部棉花展望委员会信息知识，过去几年来，美国消费者所使用的棉花量呈现下降趋势。2012年，人均棉花消费量仅为11.7公斤，造成这种现象的最主要原因就是人造 纤维制品逐渐取代了棉制品。但她认为，在对棉制品的优良特性认知加深的情况下，美国消费者2012/2013和2013/2014的棉花使用量或 将逐渐恢复。

在新一的棉花消费中，研究机构和企业代表普遍看好印度、孟加拉国及越南等新兴市场的表现。印度是世界上第二大棉花生产国，消费国和出口国。受益于经济的快速发展，印度的纺织产业不断向价值链上游移动。2012/213 印度棉花的本地需求强劲，国内消费量已增加了170多万包。如果印度的投资政策进一步开放的话，其棉花消费量很有可能在未来几年赶超美国。与此同时，孟加拉国及越南的棉制品消费也增长强劲。由于劳动力成本比较低，这两个国家的引资量逐渐增加，其棉纺产业发展速度加快。在过去7年里，越南的棉花消费增加了1倍之多。

（二）国内供给需求状况

从国内情形看，中国棉花进口量远远大于出口，需求量大于供给量，期末库存量大。

（三）国际国内经济状况

展望未来，预计全球增长将从2013年的3%上升到2014年的3.6%和2015年的3.9%，与2013年10月的预期大体相同。预计先进经济体的增长率在 2014-2015 年将上升到2?%左右，相比2013年，改善幅度约为1个百分点。关键驱动因素是，财政紧缩的放松（日本除外），以及依然高度宽松的货币条件。美国的增长将最为强劲，约为2.75%。欧元区 将是正增长，但增长速度有差异：核心国家的增长更为强劲，但债务水平高（包括私人和公共债务）、处于金融分割状态的国家的增长将更为疲软，因为高债务和金融分割都会抑制国内需求。新兴市场和发展中经济体的增长预计将从2013年的4.7%逐步加快到2014年的5%和2015年的5.25%左右。先进经济 体的更强劲需求将促进新兴经济体的增长，但金融条件的收紧将抑制国内需求增长。中国当局努力控制信贷增长并推进改革，同时确保经济逐步过渡到更平衡、更可 持续的增长路径，预计其2014 年增长将保持在 7.5%左右的水平。

在先进经济体，经济活动面临的与通胀水平极低有关的风险已经浮现出来，特别是在欧元区。庞大的产出缺口导致低通胀。由于通胀在一段时间内可能仍将保持在低水平，长期通胀预期可能下降，导致比当前预期更低的通胀水平，或者，如果经济活动面临的其他下行风险变为现实，甚至还可能变成通货紧缩。结果是，实际利率将上升，私人和公共债务负担将加重，需求和产出将进一步减弱。

从一季度经济表现来看，中国经济仍然是在一个合理的区间运营。首先，从宏观经济的角度来讲，大家都知道判断一个国家的宏观经济健康不健康，主要看四个指标，也是宏观调控的四大目标。一是经济增长率；二是通货膨胀率； 三是就业状况（失业率）；四是国际收支平衡。从这四个指标来看，经济同比增长7.4%，从物价来看，CPI在上涨，但幅度是比去年涨幅降低的情况。就业是 非常稳定的情况，一季度城镇新增就业岗位300多万，今年的工作目标是全年要新增900万个就业岗位，一季度已经有300多万个新增就业岗位。从国际收支平衡来看，中国仍然保持顺差。

中国经济的下行压力依然很大，中国目前处于经济增长速度的换档期。从一季度的经济表现来看，如果从投资的前三个月环比增速，一个月比一个月低，三月份的环比增速只有1.24%，1月份有1.38%。显然，环比增速是在下降的。从出口的数据来看，三月份无论是进口还是出口，下降的幅度也大于一、二月份，也就是说一季度从三个月的走势来看，三月份的经济从投资和出口来讲，不是比一、二月份更高，反而更低了，所以也不能说因为一季度经济仍然在合理 运行的区间就不重视下行压力。

（四）国内棉花收储政策

中国的中央一号文件一般会列出农业部门的工作重点。今年的一号文件提出针对新疆棉花种植和东北大豆种植推行目标价格补贴试点。棉花是准军事化的新疆生产建设兵团(Xinjiang Production and Construction Corps)的主要产品。东北则是中国大多数食用大豆的种植基地。

这份政策性文件中提到了对小麦、稻谷、玉米、油菜籽和食糖的继续储备，却没有提到任何有关棉花储备的内容，这表明中国正在悄然放弃棉花储备计划。中国储备棉管理总公司（简称中储棉）早些时候表示，在2013年收获季开始以来收购550万吨棉花之后，它不会再买入棉花。

中国政府试图用国家储备体系来维持棉花种植，从而保障纺织厂原材料的稳定供应，结果却弄巧成拙。更高的棉价意味着棉花流向国家储备体系（有人估计，目前该体系的库存占了世界棉花库存的一半），却没有满足纺织厂所需的供应量。

尽管官方还未正式宣布任何调整收储政策的决定，但棉花产业有关改革收储制度的呼声越来越高，主流意见是以“直补”代替目前的敞开收储政策。

（五）棉花及相关产品现货价格

从下图可以看出，棉花现货的价格在3月份保持稳定，进入4月份后，开始回落。

三、技术分析

（一）大连商品交易所棉花期货技术分析

从下图日K线图知，2013年12月31日左右，2014年1月28日和2014年4月3日出现了买入信号。目前，DIF和DEA处于0轴以下，属于空头市场，适合买入。棉花1501长期振幅较大大，投资机会相对较大。

四、投资建议

从当前看，中国棉花产业的未来趋势将是，棉花加工、流通行业继续洗牌，几家大棉商控制大部分市场。

目前，中国棉花加工和流通领域的企业过多，他们普遍规模较小、风险抵抗能力弱，没有可持续的经营模式，大量的重复建设导致了棉花加工能力的过剩，开机率不足，也造成了棉花收购市场的无序竞争。

对比国际棉商的成熟、先进的运作模式冲击，大量弱小的中国棉花加工企业将面临淘汰和整合，个别能幸存下来的棉商也将凭借摸索出来的成功经验快速做大做强。最后，除了新疆棉外，内地棉市场一盘散沙终将演变成国际棉商、国内少数大棉商诸侯争霸的局面。

国际棉商巨头优势十分明显，并结合中国实际情况，进行本土化经营，这是中国棉商很难与之抗衡的。

而从当前我国纺织服装业的发展看，纺织行业的发展已经峰回路转，结构不断升级，棉花消费增速将放缓下游需求增速放缓。中国纺织行业的发展已经达到了顶峰，利润空间越来越薄，甚至达到了亏损的边缘。整个纺织行业步入了寒冬，发展增速开始放缓，中国纺织行业加速洗牌和整合，而棉花消费增速也将随之降低。

近几年，中国社会纺纱量一直保持10%以上的增幅，其中2006年社会纺纱量为1722万吨，同比增长21.9%。根据笔者最新测算，2007年中国纺纱量也将达到1985万吨，同比增长15.3%，增速降低了6.6%。社会纺纱量和棉花消费的降速将是未来几年的发展趋势。郑州商品交易所每年注册的棉花仓单都在15万吨左右，为众多棉花加工流通企业创造大量稳定的期现套利机会。同时，也为现货市场转移了大量的经营风险和价格波动风险。

结合中央一号文件来看，棉花收储政策调整为直补，将使未来棉花的现货价格发生更大变动。结合中国和国际棉花市场来看，棉花的价格将会受到国际棉花市场和国内纺织业发展减速的冲击。

结合日线图来看，当前棉花期货市场是适合投资者进入的。但从长远来看，棉花期货的价格可能会有重大变化，面临着价格调整的风险，所以长期投资需谨慎。

下面是赠送的范文，不需要的朋友可以下载后编辑删除

2013党风建设心得体会范文

按照上级的统一部署，我们认真组织开展了党风廉政建设教育活动。通过学习，我对活动的重要意义有了一个更高的认识，使我对开展党风廉政建设的重要性和必要性有了更进一步的认识和了解。可以肯定地说，通过这次教育活动，使自己对相关内容在原有的学习基础上有了更进一步的提高，在一些方面拓宽了思路，开阔了视野，增强了搞好工作的信心。现就学习情况谈一点粗浅的认识和看法。

一、加强党风廉政建设，干干净净履行职责

党风廉政建设关乎民心向背，关乎事业成败。党中央领导集体对加强党风廉政建设和反腐败斗争给予高度关注和重视，采取了强力措施，中纪委三次全会上提出了“四大纪律”、“八项要求”，中央连续出台了《党内监督条例》和《纪律处分条例》两个法规，充分显示了坚持不懈反腐倡廉的强大决心。对于廉洁自律问题，要把握好两条：一要干事，二要干净，也就是既勤又廉。不勤政无以立业，就没地位;不廉政无以立身，就栽跟头。要把这两条统一起来对待，经得起考验，树立好形象。

1、要警钟长鸣，筑牢防线。任何腐化、腐败行为都是从思想的蜕化开始的，都有一个思想演变的过程。因此，把牢思想这一关是最有效的预防，加强思想教育也是反腐倡廉的根本之策。我们一时一刻都不能放松世界观、人生观、价值观的改造。要认识到权力是一把双刃剑，用好了能为民造福，用不好也能为自己造“罪”。我虽然只是公安局一名普通民警，也应该倍加珍惜得来不易的工作，不要因一念之差给家庭、给亲人带来无以挽回的痛苦。

2、从严自律，管住自己。当前市场经济的趋利性逐步渗透到社会生活的方方面面，形形色色的价值观不断充斥人们的思想，我们现在各方面的条件也有了很大的改善。但越是在这种形势下，越要保持清醒的头脑，越要保持艰苦奋斗的作风，越要从方方面面严格要求自己。稍有不慎，就可能犯错误、栽跟头。“常在河边走，难得不湿鞋”，就是要时时刻刻谨小慎微。我们每一名党员干部都要正确行使手中的权力，在大事上一定要泾渭分明，小节上时刻从严把握，哪些事能做，哪些事不能做，脑子里要有明确的界限，自重、自省、自警、自励，清清白白从政，踏踏实实干事，堂堂正正做人。

3、自觉接受监督。失去监督的权力，必然滋生腐败;脱离监督的干部，往往会犯错误。我们每一名党员干部都要正确地对待监督。党组织和群众的监督是一面镜子，经常地照一照，检查一下自己的缺点和不足，及时加以改正和纠正，对自己的成长进步大有裨益。“良药苦口利于病，忠言逆耳利于行”，常被泼点冷水，常听点逆耳之言，可以使头脑保持清醒。党中央颁布实施的《中国共产党党内监督条例(试行)》和《中国共产党纪律处分条例》，这是落实党要管党、从严治党方针，发展党内民主、加强党内监督的十分重要的党内法规，使党内监督走上了有法可依的路子。我们广大民警都要认真学习，严格执行。

二、坚持求真务实，扎扎实实干好工作

做好党风廉政建设和反腐倡廉工作，就要坚决贯彻求真务实的要求，推进各项改革建设事业更快发展，就要大力弘扬求真务实的作风。我们要使求真务实成为行动的准则，贯穿和体现在各项工作的具体实践中去。

1、要有求真的精神。求真说到底是一种觉悟、一种境界、一种品德、一种精神，是分析问题、研究问题、解决问题的有力武器。从大的方面讲，是科学判断新形势，准确把握规律，探求办法措施。具体到我们普通民警来说，就是坚持把人民群众的利益放在首位，坚持把公安事业发展放在首位，客观分析存在的问题和差距，清醒地看到前进中的矛盾和困难，增强加快发展的压力感、紧迫感。同时，又要看到我们良好的工作基础、各方面的优势条件，坚定信心，抢抓机遇，推动公安事业不断向前发展，一年比一年快、一年比一年好。求真就要开动脑筋，勤于思考，学会用心，善于从普遍性问题中发现和找到规律性的东西，总结和提炼经验性的做法，用以解决发展中的矛盾、前进中的难题、工作中的症结。总的来说就是既要有加快发展的高度热情，又要有扎扎实实的工作态度;使我们的各项工作体现时代性、把握规律性、富有创造性。

2、要有务实的作风。

说老实话、办老实事、做实在人，既是处事为人的立身之本，也是创业为政的基本准则。一个人的能力有大小、职位有高低，但只要是踏下心来做事、实打实地做人，就能干出名堂，也能取得组织的信任，得到群众的赞誉。

3、要有实干的行动。实干，是共产党人的作风;认真，是共产党人的品格。我们要继续坚持“干”字当头、“实”字为先，遇到困难不缩手，干不成功不罢手，以实干求实绩，以实干求发展。科学的决策再加上实干的行动，我们的事业就能无往而不胜。

4、要有实际的效果。

衡量工作能力的标准，主要是看实绩。只要是领导布置的任务、安排的工作，都要按时、按质、按量完成。

三、抓好党风廉政建设，深入开展反腐败斗争

腐败现象的存在是我们不容回避的问题，这方面的问题最伤群众的感情，最损害党和人民群众的关系。我们要毫不松懈地抓好党风廉政建设，以实际成效取信于民。要学习贯彻“三个代表”重要思想，坚持立党为公、执政为民，必须坚决把反腐败斗争深入进行下去。要坚持标本兼治、综合治理的方针，加大治本的力度，把反腐倡廉工作寓于改革开放和经济建设的全过程，寓于各项政策措施之中，从源头上预防和治理腐败问题。要强化理想信念教育和廉洁从政教育，牢固构筑拒腐防变的思想道德防线。要时刻把党和人民的利益放在首位，自觉地以党纪政纪约束自己，用群众的满意程度鞭策自己，模范地遵守廉洁自律的各项规定，始终做到自重、自省、自警、自励，始终保持共产党人的蓬勃朝气、昂扬锐气和浩然正气，以自身的模范行动实践为民服务的根本宗旨。

党的十六届四中全会通过《中共中央关于加强党的执政能力建设的决定》中，明确提出了加强党风廉政建设，深入开展反腐败斗争是我党提高党的执政能力，巩固党的执政地位的一项重大政治任务。实践证明，党的作风关系党的形象，关系人心向背，关系党的事业全局，作为一名普通民警，我们应自觉自愿拥护党的领导，旗帜鲜明地维护党的形象，各负其责，支持和参与党风廉政建设和深入开展反腐败斗争，做到廉洁自律，自觉纠正部门和行业不正之风，切实解决群众反映强烈的突出问题，加强自身业务学习，牢固树立正确的世界观、人生观、价值观，自觉增强廉政意识，增强纪律和法制观念，做遵纪守法、廉洁从政、勤政为民，切实转变作风、务实高效、开拓创新的模范。牢固树立“发展才是硬道理”的思想，牢牢把握发展经济这个中心，正确认识和处理好经济建设与党风廉政建设的辩证统一关系。与基层党组织从思想上、行动上保持一致，自觉抵制腐败，做到管住自己的口，管住自己的手，管住自己的腿，大力弘扬无私奉献精神和党员干部廉洁自律、严于律已的表率作用。

党风廉政建设和反腐败斗争是全党的一项重大政治任务，是一项社会性的系统工程。我们每一个人要从自己的工作性质、业务特点出发，彻底转变“反腐败是额外负担”“我们小民警不存在也不需要反腐倡廉”的错误想法，积极主动地承担起反腐倡廉职责，确保全局的党风廉政建设和反腐败斗争工作平衡发展。我作为公安局的一名普通民警，一是要认真学习党的路线方针、政策，学习专业知识，不断提高自身政治素质和业务素质，提高为人民服务的本领。二是要在实际工作中，严格遵守单位制定的各项规章制度，服从领导安排，遵纪守法，爱岗敬业，认真履职，完成领导安排的各项工作任务。做一名大公无私、廉洁奉公、吃苦在前、享受在后的好民警。三是要树立正确的世界观、人生观、价值观，自觉增强廉政意识，增强纪律和法制观念，做遵纪守法、廉洁从政、勤政为民，切实转变作风、务实高效、开拓创新的模范，以自己有限的力量把我局党风廉政建设工作推向一个新的高度。

中共中央总书记胡锦涛同志在中央纪律检查委员会，第七次全体会议上作了《全面加强新形势下的领导干部作风建设，把党风廉政建设和反腐败斗争引向深入》的全面讲话，此次讲话可以说拉开了我们党党风廉政建设新的篇章。把反腐倡廉工作融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设和党的建设之中，拓展从源头上防治腐败工作领域，坚定不移地把党风廉政建设和反腐败斗争推向深入。20XX年XX月XX日在中国共产党第十七届中央纪律检查委员会第三次全体会议上他强调，要充分认识反腐败斗争的长期性、复杂性、艰巨性，毫不动摇地加强党风廉政建设和反腐败斗争，坚持标本兼治、综合治理、惩防并举、注重预防的方针，以党风廉政建设和反腐败斗争的新成效取信于民，为改革发展稳定提供坚强保证。从这些讲话来看，我深深地感受到我们党之所以不断地兴旺发达，领导中国人民和政府一步一步地推进社会主义现代化进程事业的发展，促进和谐社会的构建，全面实现小康，其最根本的原因就是我们党在党风廉政建设中始终坚定不移，特别是把领导干部的作风建设始终放在党风廉政建设的重中之重。

一、反腐倡廉的艰巨性和长期性决定了党风廉政建设的艰巨性和长期性。反腐倡廉就是要促进各级党政机关和广大党员干部做到廉政，努力为人民办实事、办好事、谋幸福;就是要坚决纠正损害群众利益的不正之风，严厉查处腐败分子，更好地维护人民群众的诸多利益和政治文化权益。只有抓好这项工作，才能永葆我党的先进性和国家政权的人民性。

然而，当前反腐倡廉工作在我国具有长期性、复杂性和艰巨性，主要表现在：一是有些组织管党不得力，一些党员干部廉洁自律和拒腐防变的能力不强。二是当前经济类案件涉案金额越来越大，如2006年全国各级检察机关共立案侦查职务犯罪大案18241件，其中贪污、受贿百万元以上的案件就有623起。三是利用干部人事权，司法权和行政审批权违纪违法案件突出。四是窝案串案明显增多。五是领导干部与配偶子女串通进行腐败活动相当突出。六是作案手段隐藏性加强。七是一些领域中制度和体制还不完善。

从以上种种现象来看，当前反腐倡廉的斗争还非常艰巨，其斗争具有长期性和复杂性，这场斗争的成功与否直接关系到我们党的生死存亡，也直接关系到我党党风廉政建设的决心与勇气。因此，为了真正打好我们党的党风廉政建设这一生死战役，必须正确分析和判断反腐倡廉的形势，认真审视反腐倡廉的形势。所以，当前必须要做到的是：建立健全教育、制度、监督并重的惩治和预防腐败体系;要坚持标本兼治、综合治理、惩防并举、注重预防的方针;要加强对权力运行的制约和监督，确保权力的正确行使;加强反腐倡廉教育，筑牢拒腐防变的思想道德防线;进一步加强党风廉政建设，认真治理和纠正损害群众利益的不正之风;以改革统揽预防腐败的各项工作，从源头上防治腐败;正确处理好惩治和预防腐败的关系;充分发挥反腐倡廉领导体制和工作机制的作用，形成惩治和预防腐败的整体合力。

二、在党风廉政建设中一定要抓好领导干部的作风建设。加强领导干部作风建设是全面贯彻和落实科学发展观的必然要求。这是因为领导干部作风问题不解决好，科学发展观就很难落到实处，那种因循守旧不思进取的作法，那种违背规律，盲目蛮干的作法，以及那种只看眼前，不顾长远的做法和那种只热衷于做表面文章、喜欢搞花架子的做法都是与科学发展观的要求，科学发展的目标格格不入的。只有坚持不懈地抓好领导干部作风建设，不断教育和引导各级领导干部按照科学发展观的要求切实转变作风，自学纠正违背科学发展观的观念和做法，扎实解决好制约科学发展突出矛盾和问题，才能推动经济社会又好又快发展，不断开创科学发展的新局面。

与此同时，领导干部作风建设也关系到社会和谐稳定。我们知道，实现社会和谐，一个主要前提是政通人和，有好的政治风气和社会风气。我们党作为社会主义事业的领导核心，是整个社会的表率，党风对政风民风具有重要的带动和示范作用。领导干部是党和国家的骨干力量，他们的良好作风本身就是凝聚党心民心的巨大力量，就是促进社会和谐的重要因素。如果领导干部在坚持党的优良作风方面以身作则，做出表率，给群众做出好样子，群众就会密切团结在党的周围，为党和国家的事业而努力奋斗。反之，如果领导干部作风不好，就会使人民群众与党离心离德，就会动摇党的执政基础，削弱人民群众跟党走的信心。各级领导干部必须按照中央要求，坚持权为民所用、情为民所系、利为民所谋，认真解决群众最关心、最直接、最现实的利益问题，实现好、维护好、发展好最广大人民的根本利益，最大限度地调动和谐社会建设的积极力量，减少影响社会和谐的不利因素。党的执政能力和先进性，不仅体现在党的理论和路 线方针政策上，而且体现在广大党员、干部尤其是领导干部的优良作风上。领导干部的作风状况，是衡量一个政党是否具有较高执政能力、能否始终保持先进性的重要标志，也是人民群众评判一个政党是否值得依赖、能否执好政的重要依据。一个政党的领导班子作风好，其在人民群众中的凝聚力和号召力就强，其执政基础就稳固;一个政党的领导干部作风不好，就必然脱离人民群众、失去人民群众信任，其执政基础就会逐渐瓦解。只有坚持不懈地抓好领导干部作风建设，不断教育和引导各级领导干部自觉发扬党的光荣传统和优良作风，我们党才能更好地提高执政能力，才能永葆先进性。

棉花期货投资分析 篇2

自1998年国务院出台了《国务院关于棉花流通体制的改革的决定》, 决定于1999年新棉上市后, 棉花收购和销售主要由市场形成, 棉花现货市场已被全面放开。从图1可以看出, 棉花价格波动异常激烈, 特别是从2000年3月到2004年11月, 最低时价格达到7200元每吨, 而最高的时候价格达到17485元每吨。2004年11月以后, 由于棉花期货品种的上市, 且期货市场固有的套期保值和价格发现功能, 减缓了棉花价格的波动, 可见棉花期货市场的上市有利于棉花价格的稳定, 进而有利于整个棉花产业的发展。

期货市场进行的是大宗交易, 一般的农户根本没有实力直接参与到棉花期货市场, 这不利于发挥棉花期货市场的功效, 需要新的组织将农户联系起来, 间接进入棉花期货市场进行交易。而涉棉企业通过棉花订单农业与农户签订订单合同, 再利用自身的信息、资金、规模等优势在进入期货市场上进行操作, 从而间接将农户与期货市场联系起来, 更好的发挥期货市场的功能。棉花期货市场的价格发现功能可以给企业传达价格信息, 指导订单农业合同的签订, 有利于减少订单农业的违约, 提高订单农业的履约率。针对目前国内订单履约率大概只有20%的难题, 关键是订单农业的价格风险没有转移出去, 往往当市场价格高于订单价格的时候, 农户就少报数量, 或者出现一些收购者私下进行不合法收购;当订单价格低于市场价格的时刻, 又出现农户多报数量, 在没有法律的约束下很容易引发道德风险, 从而损害双方的利益, 不利用订单农业的稳定、可持续发展。利用期货市场, 通过期货市场的价格发现和套期保值功能能够将价格风险转移到市场上去, 进而减少农户与企业之间“敲竹杠”的问题。通过棉花“订单农业+期货”模型可以解决订单农业的可持续发展, 吸引更多的棉农参与订单农业, 壮大新疆棉花组织。

2 棉花“订单农业+期货”模型的功能

“订单农业+期货”模型实际上就是一个现货市场和期货市场的投资组合, 企业通过以期货市场价格为参考, 和农户签订订单, 然后在期货市场上进行套期保值操作, 将市场的价格波动风险转移给期货市场上的投机者。

2.1 涉棉企业可以利用棉花期货市场的价格为参照签订订单合约

期货市场具有价格发现功能, 当期货合约临近时, 现货市场的价格越来越接近期货市场的价格, 涉棉企业可以以期货市场的价格为参照来签订订单合约, 这样可以减少签订价格与日后履行合约价格的差距, 有利于合约的履行。

2.2 签订订单后, 涉棉企业可以到期货市场进行套期保值

目前, 新疆地方和生产建设兵团棉花的生产经营方式是家庭承包责任制, 与之相对应的棉花生产经营主体的大多数是一家一户的种棉农户。由于棉花期货市场进行交易或者套期保值属于大宗商品交易, 一般农户无法参与, 只有涉棉企业才有资金、信息、技术等优势进入棉花期货市场上进行套期保值。通过涉棉企业与农户签订订单后, 涉棉企业不仅可以锁定成本, 还能利用期货市场转移价格风险;种棉农户可以通过涉棉企业的指导进行生产, 减少盲目性, 农户收入受价格的波动影响也大大降低, 使双方都得到了实惠。

3 “订单农业+期货”模型对新疆棉花产业发展的作用

“订单农业+期货”模型对于稳定新疆棉花生产具有重要作用, 本模型具能发挥订单农业的作用, 又能通过期货市场将价格风险转移出去。国内外的实践经验表明, 期货市场对于农产品的流通有着非常重要的作用, 它特有的价格发现和套期保值的功能已被灵活运用到现货流通和涉棉企业, 利用期货市场已经成为现在涉棉企业的基本理念。

长期以来美国对棉花价格一直具有主导权, 是国际棉花价格的风向标。由于美国利用期货市场的成熟, 10%左右的大农场自己在期货市场上进行套期保值操作, 而其他小农户通过和企业签订各种各样的订单, 由企业在期货市场上进行操作。

3.1 “订单农业+期货”模型有利于客观反映新疆棉花市场的供求关系

通过期货市场可以形成棉花市场的基准价格, 在棉花价格开放前, 我国棉花价格一直处于政府部门的监管, 棉花价格开放后, 我国棉花处于不断的波动中, 使“卖棉难”与“买棉难“现象交替出现, 不仅损害农户的利益, 也严重影响了涉棉企业的生产。现货价格仅仅反映棉花当期供求关系, 均衡价格处于不断波动之中。另外, 棉花生产的周期比较长, 根据当期的市场价格信息来确定下一期的棉花供给, 安排下一期的生产, 必然会带来风险, 陷入价格循环往复的波动中。而期货市场是一种集中交易、公平竞争、秩序性强、性息公开的价格形成机制, 涉棉企业在郑州交易所注册成会员后, 就能在棉花期货市场上进行集中交易, 按照“公平、公正、公开”原则, 就此来形成即期、近期、远期价格, 调节供求关系, 这些优势是即期交易和远期交易所不具有的, 因此说期货市场能够将所有影响棉花价格的因素反映到上面来, 具有一定的权威性和预期性。

现货市场和期货市场共同组成一个完备的市场体系, 各自具有不同的功能;期货市场的主要功能是形成价格和分散风险, 而现货市场是形成价格的基础, 没有现货市场发展, 期货市场的功能就得不到保障。通过“订单+期货”模型涉棉企业与农户签订订单农业后在期货市场上进行套期保值, 壮大期货市场上的套期保值队伍, 从而更好的发挥期货市场的功能, 这即解决了农户“卖棉难”的问题, 也让企业对原材料的需求得到保障, 又多了一个交易平台, 可以在期货市场上直接进行交割, 增强了棉花的流通, 从而使棉花的价格更加科学和市场化。

3.2 “订单农业+期货”模型有利于调整新疆棉花产业结构

目前新疆地区参与棉花生产、加工和销售组织结构有农户、棉花合作社、生产棉麻公司和棉花进出口公司, 它们之间各自为战, 处于一种分散的状态, 不利于棉花产业一体化的形成和整个棉花产业的发展。而订单农业通过连接农户 (小农场) 与涉棉企业, 能够使生产、加工和销售三者之间由原来的单纯买卖关系变为以利益为联结纽带, 以契约为联结方式的新的利益共同体, 实现生产、加工和销售一体化, 减少中间环节, 降低交易成本。

棉花期货市场反馈的价格信息可以指导农户进行生产, 减少农户生产的盲目性, 还可以推广棉花种植技术, 提高棉花质量, 因为棉花期货市场上进行交割的棉花有严格的质量要求标准, 只有符合交割单标准的棉花才能在期货市场上进行交割, 这有利于提高整个棉花的质量, 也需要专门的质量检测机构的进行配合。现代农产品期货物流体系的形成, 取决于农产品利用期货市场以及其他金融衍生工具的成熟程度。发展订单农业, 壮大套期保值的队伍, 使整个棉花产业高效的利用棉花期货市场, 形成具有现代意义的物流体系, 有利于提高新疆棉花的竞争力。

3.3 “订单农业+期货”模型有利于分散新疆棉花风险

期货市场作为价格发现和风险转移的市场, 集中许多投机者和套期保值者, 市场风险可以在众多的参与者之间重新进行分配。由于现货价格交易先天的不足, 主要表现在现货交易的透明度低, 其交易在分散的市场进行, 缺乏组织和秩序, 还有明显的地理差价, 在一对一的交易中很容易产生欺诈和垄断的行为;现货市场供求分散、市场流动性差, 不利于合理价格的形成;现货市场的信息不通畅, 信息获得的容易程度、好坏直接影响市场主体对市场供需和价格走势进行判断和预测, 以及对竞争对手的信息掌握情况;现货交易缺乏对价格的预期性。在棉花期货品种没有上市前, 棉农和涉棉企业面临的价格波动风险非常大, 棉花品种推出后, 期货市场交易能够弥补现货市场交易的先天不足。

目前, 国内“公司+农户”型的订单农业发展很快, 但履约率很低, 主要原因就是订单的价格风险没有转移出去, 订单农业只是将风险在农户和企业之间进行转移, 而且实际上对公司来说, 众多农户的市场通过订单全都转移给了公司, 公司难以承担这种风险。因为若是农户违约, 由于人数众多且分散, 诉讼成本过高, 不可能一一追究违约责任, 国家又倾向于保护农民的利益, 所以很难真正的得到相应补偿;反之, 如果出现不利于企业的变动, 企业由于商誉、社会责任、舆论压力和合同法等原因不可能轻易违约, 即使违约也难以逃避名誉上的惩罚。引入棉花期货交易后, 涉棉企业可通过期货市场套期保值交易, 从而锁定未来的成本和收益, 提高订单的履约率。

4 “订单农业+期货”模型有利于新疆现代化棉花企业的形成

加入WTO后, 棉花等农产品市场实施对外开放, 我国涉棉企业面临前所未有的冲击, 由于国内在棉花价格和棉花质量都没有优势, 与国外涉棉企业的竞争优势比较, 明显处于弱势, 这急切需要发展壮大我国涉棉企业, 形成现代化棉花企业, 增强抵御市场风险的能力, 提高我国涉棉企业的竞争力。而“订单农业+期货”模型有助于现代棉花加工、流通企业的形成, 在一定程度上解决新疆棉花企业的发展问题。就棉花流通企业而言, 由于其流通量大、利润薄, 一旦价格发生变化很容易造成亏损, 加之影响棉花价格变动的因素很多, 价格难以预测, 因此很难形成大规模的棉花流通企业。但如果参与棉花期货市场, 棉花流通企业可以通过在棉花期货市场上进行套期保值、进行价格预测, 防止或避免价格过度波动带来的风险和损失, 企业才能扩大订单规模, 有了固定的风险管理手段, 订单农业才能有效地推广。就棉花加工企业而言, “订单农业+期货”模型一头牵着农户, 一头连着期货市场, 通过与农户签订订单, 提前确定了涉棉企业的生产成本, 保证了涉棉企业所需原材料的质量和需求, 另外, 涉棉企业可以通过期货市场套期保值, 可以降低和锁定企业风险, 使得利润或者收益更加稳定, 企业可以更好的进行长期生产的安排和规划。

5 “订单农业+期货”模型有利于新疆棉花产业化的形成

目前新疆棉花生产以家庭承包制的小农户生产为主, 是棉花产业化形成的最大障碍, 由于小农户生产的不一致性、随意性, 导致棉花市场质量变化、价格波动很大, 不利于涉棉企业的发展。这也表明新疆棉花产业化程度不高。棉花价格市场化后, 涉棉企业必须面对日益变化的市场, 要在激烈的竞争中生产和发展, 必须要寻找分散和规避棉花价格波动带来的风险的渠道, 而“订单农业+期货”模型能够解决这些问题。

涉棉企业通过订单农业和农户签订订单, 引入了新的市场组织形式, 并且将农户与市场联系起来, 减少了农户的分散性和生产的盲目性, 通过对农户的信息、技术等的推广, 可以确保农户生产的合理性, 保证棉花生产的标准化, 并积极利用棉花期货市场价格信息和订单需求的信息, 对符合交割标准的棉花实现优质优价。在适应市场需求的条件下, 大力发展规模化, 达到规模经济的效果, 并逐步形成棉花种子培育、技术推广、质量检测和销售生产体系。通过棉花期货市场、现货市场把生产、加工和销售有机的联系起来, 从根本上打破新疆棉花小农户的生产方式, 有利于棉花产业化的形成。

综上所述, “订单农业+期货”模型是新疆棉花产业发展的必然趋势, 是解决新疆涉棉企业发展瓶颈的有效途径。

参考文献

[1]李辉.中国新疆棉花产业国际竞争力研究[M].乌鲁木齐:新疆科学技术出版社, 2007.

[2]李敬, 李刚.关于期货市场参与订单农业的探讨[J].湖北社会科学, 2005 (3) .

[3]卢山, 格日乐其木格.论期货与订单农业的结合[J].北方经济, 2006 (11) .

[4]陈昕.利用棉花期货发展新疆棉花产业[J].甘肃农业, 2006 (8) .

棉花期货投资分析 篇3

[关键字] 棉花期货 期货市场 套期保值

棉花是仅次于化纤的第二大纺织用纤维，随着石油资源的日渐枯竭，棉花的可再生性决定其将在世界纺织舞台上扮演更重要的角色。中国是世界最大的棉花生产国、消费国，也是世界最大的纺织服装生产出口国。国内涉棉企业众多，注册登记的棉花加工企业有1万多家，棉花贸易企业2万多家，另外，还有大量的棉纺、印染和服装企业。因此，涉棉企业的健康发展对我国经济的发展和农民脱贫致富、安居乐业具有重要的作用。

一、期货市场是涉棉企业健康发展的稳定器

近几年来，随着郑州商品交易所棉花期货的上市，涉棉企业正逐步转变传统的原材料采购思路，关注并利用期货市场为企业的生产经营服务。期货交易是一种价格风险规避手段，通过其套期保值和价格发现功能，能够正确地引导市场价格并起到规避价格风险的作用。

1.期货市场的价格发现功能为涉棉企业提供了公开、权威的价格信息

期货市场是一个完全开放的自由竞争市场，参与期货交易者众多，如商品生产者、销售商、加工商、进出口商以及数量众多的投机者等，他们带来了各种有关供求的信息，按照各自认为最合适的价格成交，确保了市场的流动性和透明度。在规范的交易形式下产生的期货价格，包含的信息密度高、置信度强，能够比较正确地反映商品的供给和需求趋势以及人们对未来价格的预期。郑州商品交易所上市交易的棉花期货的价格已成为国内棉花市场的权威价格。因此，涉棉企业可以参考郑州商品交易所的市场行情，利用期货市场的价格发现功能，指导棉花现货的生产与购销，调节棉花现货购销量及库存。

2.期货市场的套期保值功能为涉棉企业提供了避险渠道

涉棉企业在实际的生产经营过程中，不可避免地会遇到棉花现货价格的剧烈波动导致成本上升或利润下降。期货市场的套期保值功能可以帮助涉棉企业实现规避价格风险的目的。参加套期保值的涉棉企业只要在期货市场买（卖)一个与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的合约，当价格发生任何方向的变化时，交易者在一个市场的亏损，可以由另一个市场的盈利所抵补。期货市场的这种特有的套期保值功能，其对于企业的作用就相当于买保险，企业通过套期保值交易，可以有效地避免市场价格朝不利方向波动对企业产生的负面影响。

二、涉棉企业参与棉花期货交易的获益

1.引导棉农合理安排生产

改革开放以来，我国棉花价格一直处于波动之中，其振幅在世界主要产棉国中也是罕见的。以2003年为例，中国棉花价格暴涨，从每吨13200元至13500元上涨到18500元至19000元，涨幅达到了43%。棉花现货价格的剧烈波动，带来棉花生产的大幅波动。最近10年，中国棉花种植面积最高为10253万亩，最低为5400万亩，两者相差近一倍。棉花期货市场能够根据不断变化的市场信息、充分的市场竞争形成体现未来市场供求变化的棉花价格，弥补了现货市场信息传递的滞后性和不完全性。政府可以根据棉花期货价格的变化，让广大棉农了解未来棉花供求情况和价格信息，及时调整经济政策，引导棉农合理安排生产，解决了棉农不知道种多少的问题，避免了生产的盲目性，防止因市场的大起大落而出现的“棉贱伤农”现象。同时，棉花期货严格的标准化合约和质量标准，可以充分体现棉花优质优价，引导棉农种植适当的品种，调动棉农提高棉花质量的积极性，有效地解决棉花质量下降的难题。

2.锁定涉棉企业价格风险

棉花是国内农产品中价格波动最大的一个品种，其根本原因在于产量的不稳定，棉花产量受天气影响相当大。棉花收获季节通常是气候最不稳定的时期，使得棉花亩产和质量存在很大不确定性，一旦有任何“风吹草动”，都将直接体现在棉花价格上。棉花现货价格的频繁波动，给我国棉花生产、流通、消费造成极大伤害，严重冲击棉花的生产和贸易。2003年中国棉花价格上涨43％，用棉企业生产成本增长超过20％,受影响最大。棉花现货价格的大起大落给涉棉企业带来了很大的风险，以往这种风险只能由涉棉企业自己来承担。棉花期货上市交易之后，涉棉企业可以通过参与棉花期货交易，在期货市场预买预卖，规避风险，锁定生产经营成本。

3.降低涉棉企业经营成本

涉棉企业通过期货市场进行买入套期保值，可以采取到期交割，以实物交收的方式了结交易；也可以在已签订现货购销合同的同时，以对冲平仓的方式了结交易。这样，涉棉企业既不用担心买不到原料以致停工待料，又不必准备各种储藏工具如仓库、苫布等，大大减少了原材料的储运和保管费用。而且以期货方式购进棉花无须全额付款，只需支付一定比例的“保证金”，可减少资金占用，节约财务费用。此外，棉花期货交易须在郑州商品交易所集中竞价，市场透明度高，有良好的市场规则和秩序，期货合约易于转手与清算，流动性强，交割仓库分布合理，管理健全，商品质量有保证，所以通过期货市场进行棉花现货交收，也能够降低流通中的无形费用。

4.拓宽涉棉企业采购渠道

涉棉企业单纯从事现货经营，局限性很大。如果在期、现货两个市场上经营，利用两条腿走路，就可以充分利用自身熟悉市场的优势摆脱这种困境。因此涉棉企业可通过期货市场的实物交割，取得一条稳定可靠的采购渠道。期货市场对交割棉花的质量、数量和包装等方面的要求，是按照国家标准进行的，而且必须由专业的纤维检验机构进行公正检验。只有各项指标达到标准的棉花才能注册成仓单，进入期货市场流通，因此这样的棉花在质量上有绝对保证。涉棉企业在期货市场上通过实物交割得到的棉花将很适合用棉企业的需求，从而有利于提高涉棉企业的产品质量，增强涉棉企业的竞争力。

5.提高涉棉企业合同兑现率

棉花现货交易存在的最大问题之一，就是合同兑现率不高，信用风险大，尤其在我国表现比较突出。棉花期货市场组织化和规范化程度高，进场交易的必须是交易所的正式会员，并缴纳一定的履约保证金。加之郑州交易所也负有履约担保的责任，因而使合约的履约有了切实的保证。同时，棉花期货品种全年有11个交易月份，交易和持仓规模完全能满足涉棉企业套期保值需要。郑州商品交易所的这种严格的履约保证机制，使得棉花期货交易自从开展以来，其履约率达到100%。

三、涉棉企业参与棉花期货交易应注意的问题

1.充分认识理解期货市场的各项机制

期货作为一种与其他行业完全不同的投资工具，具有很多自身交易上的特点。只有充分理解了这些特点，才能真正利用好市场。

2.加强棉花期货知识的培训和专业人才的储备

棉花期货是一个新生事物，大多涉棉企业对期货交易市场的运行规律和交易技巧还不熟悉。涉棉企业应当尽快学习期货市场的基本知识，分层次、分批次地组织各级干部参加棉花期货知识培训，首先从管理层面消除对期货交易的无知和误解。另外根据《国有涉棉企业套期保值业务管理制度指引》要求，主管套期保值业务的管理人员必须具备相应的棉花期貨专业知识以及涉棉企业至少拥有一名具有从事期货交易经验的交易人员。因此，涉棉企业招聘和储备相关人才是非常迫切和必须的。

3.在健全的内部管理制度基础上开辟套期保值业务

涉棉企业的价格风险不仅存在，有时甚至很大。涉棉企业要严格遵守企业内部控制制度和风险管理制度，在确保套期保值业务规范运营的基础上，充分利用期货市场的各种交易策略，为企业的生产经营服务。

随着国内棉花市场与国际市场的接轨，市场竞争必将更加激烈。涉棉企业应积极关注期货市场，深入研究并利用期货市场的功能和使用方法。只要科学运用期货市场，坚持理性投资，作好风险管理，涉棉企业就能够控制原材料剧烈波动带来的市场风险，保证企业生产经营的稳定性，增强企业的市场竞争能力。

参考文献：

[1]本书课题组:WTO与中国期货市场[M].中国财政经济出版社，2002

[2]俞树讯毛迎春:WTO与中国棉花[M].科学出版社，2002

[3]李强:中国期货市场的理论与实践[M].中国财政经济出版社，2000

[4]董培峰:利用期货市场 促进涉棉企业经营创新[J].山东纺织经济，2006.1

[5]张洪波:涉棉企业参与棉花市场优势分析[J].合作经济与科技，2005.1

[6]王春晓和丕禅:期货市场对我国棉花产业健康发展作用的探讨[J].价格理论与实践，2003.10

《棉花被子》阅读答案及考点分析 篇4

棉花被子衣向东(1)有些物品被我们珍藏着，成为我们生命的一部分，并不是因为它们多么稀奇贵重，而是其中融入了我们太多的情感。比如一支钢笔，一本书，一枚发卡，等等。马宁珍藏的是一床棉花被子。(2)马宁二十年前跟妻子赵薇结婚的时候，他的家乡马湾镇还不是风景旅游区，街道狭窄屋舍落败，一砖一瓦都显得那么寒酸。有一条水路和一条旱路通往马湾镇，水路不宽，旱路崎岖，把满眼的青山绿水，封闭在山峦叠嶂的一团宁静中。南方湿润的空气和缭绕的山雾，使得门前青石板上的苔藓，一年年滋蔓着。每年入冬之后，日子就阴冷得很了。(3)赵薇是北京部队大院出生的女子，对南方阴冷的天气，难免有些不适应。马宁说：“你别担心那边冷，我早就写信告诉我妈，让她缝做一床新棉花被子，冷不着你。”(4)赵薇知道这件事情对马宁的重要性，她就不再说什么了，跟随他走进南方阴冷而灰暗的小镇。(5)马宁的母亲按照儿子来信的要求，选用了上等的新棉花，缝做了一床棉被。白棉布的被里，大红的缎子被面，密密实实的针脚，看上去非常讲究。她怕冻着了北京来的儿媳妇，被子里垫了厚厚的棉花。赵薇拥着被子，就闻到了新棉花的气息，还有白棉布的香气。(6)等到儿子儿媳离去后，母亲就很细心地收起棉被，把它保存在厚重的木箱里。南方的屋子潮湿，遇到好天气，她总要把棉被放在阳光下晾晒，让棉花保持着蓬松细软的状态。(7)马宁结婚的第二年，家乡发了一场洪水，环绕马湾镇的河流水位暴涨，淹没了屋前的石阶。母亲屋内的水漫过了床铺。她用塑料布缠裹着那床加厚棉被，抱在怀里，站在客厅的方桌上，整整站了六个小时。马宁的哥哥试图帮她接过棉被，她却不肯松手。(8)屋前的柿子树绿了又黄，黄了又绿，一晃五六年过去了，北京的儿媳始终没有回来。一个夏天的晚上，母亲突然主动把电话打到北京，说她想他们了。马宁说：“这好办，你到北京来住些日子吧。”(9)马宁就让哥哥把母亲送到了北京，母亲住了二十几天，就再也住不下去了，吵着要回老家。眼下南方正是梅雨季节，她老是担心木箱内存放的那床棉被潮湿生霉了。母亲到家的当天，就把棉被从木箱内倒腾出来，果然挨近木箱底部的棉被子，有些潮湿，她急忙把被子抱出去放在阳光下晾晒。(10)这样又过了两个春秋。有一天母亲晾晒被子的时候，因为胸闷气喘，竟没有力气将被子搭在铁丝架上了。母亲心里就恨自己不中用，知道自己活不太久了，禁不住抱着棉被子，蹲在地上哭了。(11)也就是这个冬季，母亲在一个阴冷的雨天走了。在母亲生命最后的日子里，马宁的姐姐一直守候在病床前。母亲对女儿说的最后一句话是：“别忘了经常把木箱里的被子拿出来晾晒。”(12)马宁赶回家处理了母亲的后事。马宁的姐姐就把关于棉被子的一些细节，详细告诉了马宁。姐姐说：“妈说，要是以后赵薇回来，让她放心地盖那被子，还软乎呢。”马宁把棉被带回了北京。尽管他居住的楼房一年四季都很干燥，但他还是经常在阳光充足的时候，把棉被子放在阳台上晾晒。有时候他也陪伴着棉被，坐在温暖的阳光里，想一些很久远的事情。想到愧疚处，他就把自己的脸埋在棉被里，静静地流泪。(13)棉被因为吃足了阳光，贴在他脸上的时候，就更加柔软而温暖了。1.“想到愧疚处，他就把自己的脸埋在棉被里，静静地流泪。”请联系全文，说说这“泪水”中包含了些什么。(4分)答：______________________________________________________________________2.第二段的景物描写有何作用？请作赏析。(4分)答：______________________________________________________________________3.文中多次写到母亲晒棉花被子的情节，这样安排有什么作用？请作简要分析？(6分)答：______________________________________________________________________4.联系文章及实际生活，说说在你的生活中是否有像“棉花被子”一样的东西，请作简要的说明。不少于50字。(6分)答：______________________________________________________________________ 答案：1.泪水中既包含着对没有能够经常回家看望母亲的悔恨之意和自责，又包含着感受到母爱的幸福，更含有对母亲的思念和“阴阳两隔”的落寞和无奈。2.这里的环境描写突出了马宁家乡的衰败与封闭，为下文北京媳妇呆不久作铺垫；突出了江南的潮湿和阴冷，为下文写母亲缝做棉被和晾晒棉被作铺垫。3.①情节设计方面，一次次的晒棉被给读者制造了悬念——儿子、儿媳什么时候会回家啊，推动了情节的发展；②人物形象方面，多次的晒棉被这一行为，表现了母亲的淳朴与慈爱，把媳妇的话当作一辈子的诺言去坚守，把对儿女的爱都浓缩在每一次的“晒”中；③主题方面，反复出现的情节，强调表现了母亲深沉而质朴的牵挂与关爱，同时也表现出母亲渴望团圆共享天伦而不得的伤感。4.本题属于开放题，能言之成理即可。答案解析： 1.试题分析：泪水是情感的表达，泪水里包含的情感作者没有明说，但是已经融在前面的故事里了：文章的主体讲了三件事：马宁结婚前后只回了一趟家，因为，他的妻子怕南方的阴冷；母亲为了让儿子、儿媳不受冷而时时惦记晒被子；母亲病逝，最终也没有等来儿子儿媳，临终仍不忘晒被。那么感情都在这三件事情中。第一件，马宁只回家一趟，显然，他有一种内疚，一种深深的自责，他为了妻子，把娘的牵挂放在一边；第二件，娘时时惦记晒被，说明娘的深爱，那种无言的爱；第三件，母亲病逝也没有等来马宁，从此母子阴阳阻隔，马宁内心充满了悔恨、无奈、哀伤！2.试题分析：景色描写在小说和散文中的作用有交叉，在散文中，主要是衬托人物形象，为下文做一些衬托或者铺垫。本文第二节的景色描写，主要突出马湾镇的封闭和阴冷，这样，马宁媳妇不愿去，就显得合情合理了；另外，正是因为这样的阴冷，下面的母亲惦记晒被子才成文重点，才能用这样的细节描写寓含母爱这样的主题，母亲的举止也才能让人理解，让人动容。所以，都是为下文做铺垫。3.试题分析：首先要清除小说中情节的作用，主要包括两个方面：内容：

1、刻画人物性格。

2、表现主旨或深化主题。结构： 一是创造悬念，引人入胜；二是侧面衬托、埋下伏笔；三照应上文、点明题意 ；四是推动情节、用作线索。知道这个知识点，结合文章的具体内容，我们不难看出，首先，在刻画人物上，通过母亲几次晒被子，表现母亲的慈爱和纯朴；其次，在主题上，母亲的晒被形象的表现母爱的深沉和炽烈，质朴和恒久，也表现那种母爱不被理解的感伤；最后，在结构上，母亲的晒被子正是推动情节发展的主线。4.试题分析：“棉花被子”其实在文章中是一个感情寄托物和触发物，在生活上中，你有没有什么感情寄托物，让你想起一段往事，记起一个人，涌起一种情感。这些是本题答题的关键，注意，要在规定的字数内予以说明

棉花期货投资分析 篇5

2006年，我国棉花价格经历先涨后跌再走稳的过程，新棉集中收购期收购价格低于上年同期。受供求关系及国际市场价格的影响，预计2007年棉花价格总体走势稳中趋涨，价格小幅波动。

一、2006年棉花价格运行情况

(一)新棉收购价格高开低走，集中收购期平均价格比上年同期有所下降，全年平均价格高于上年。前三季度收购价格保持上年末的较高价位，9月初新棉开秤，主产区328级籽棉收购价格为每50公斤(下同)682元，较上年同期高4%，但从中下旬开始，价格逐步下降，到11月份，降到554.60元，比上年同期下降16.02%，12月份比11月份略有上涨。9-12月份新棉收购价格平均为583.70元，较上年同期下降9.18%。全年棉花平均收购价格为627.07元，较上年上涨9.54%。

(二)现货销售价格呈下降走势，全年平均价格比上年有所上涨。去年前8个月价格小幅下调，进入新棉花呈加速下降的态势。1月份，棉花销售价格为707.39元，比上年同期上涨24.89%，12月份为626.47元，较年初下降12.92%，比上年同期下降12.44%。1-8月平均价格为696.64元，较上年同期上涨6.61%；9-12月份价格平均为645.69元，较上年同期下降6.77%。全年主产区棉花销售价格平均为679.53元，较上年上涨4.00%。

(三)期货价格在波动中下降，年底价格有所反弹，但仍低于 1

上年水平。郑州商品交易所棉花期货收盘价格由年初的15295元/吨逐步下降，10月份降至13205元/吨的全年最低水平后，价格开始回升，12月份月平均收盘价格为13970元/吨，较年初下降

8.66%，较上年同期下降7.27%。

二、2007年棉价走势分析及预测

综合国内外棉花供求情况及国际棉价走势分析，预计2007年我国棉花价格总水平稳中趋涨，出现剧烈波动的可能性较小。

(一)2006/07国内棉花产量有较大幅度增加，供给压力得到缓解，但2007/08产量再度增加存在一定难度。据中国棉花协会预计，2006年全国棉花总产量预计超过670万吨，比上年增加100万吨，增幅达到17.5%。棉花产量大幅增加，使国内供应压力得到一定缓解，进口棉数量迅速下降，新棉收购期累计进口棉花61.42万吨，较上同期减少43.31%。但新棉花继续增产难度较大。据部分主产省农业部门调查，受2006年棉花价格走势的影响，新疆区2007年棉花种植面积可能下降3%，河北、安徽、江苏等省的一些地方下降的幅度在7%-10%之间。国际棉花咨询委员会近期发布的预测数据显示，2007/08中国的棉花种植面积与上年基本持平，但由于单产由上每公顷1209公斤降至1155公斤，导致中国棉花产量将降至621万吨。

(二)纺织业保持快速发展，国内棉花需求量增加。我国加入世贸组织以来，纺织业取得了长足发展，纺织品出口增长较快。近几年纺织品服装出口都在20%以上，2006年尽管受欧美等对我国纺织品设限等因素的影响，但由于我国实行了纺织品出口市场多元化战略，全年仍增长25.2%。2006年秋季广交会纺织服装出口签约增长20.57%，预计2007年纺织品出口仍将有较高增长，国内棉花需求量将保持较大幅度增加。据国际棉花咨询委员会预测，中国纺织业今年仍有较好的发展态势，2007/08将达到440万吨，比上一增大18.92%，棉花产需缺口会进一步扩大。

(三)国际市场棉花价格上涨直接影响国内棉花价格走势。据美国农业部1月报告预计，2006/07全球棉花生产增长低于消费增幅，出口量大幅减少并低于进口需求，库存继续下降，这将对国际市场价格上升产生影响。同时，由于国际市场玉米、小麦等农产品供应偏紧，市场价格维持高位运行，下粮棉争地现象将愈发突出，粮价上涨可能导致种棉面积下降，带动棉花价格走高。据预测，按目前玉米、大豆价格走势，国际市场玉米价格将维持在每蒲式耳3.75-4.0美元，大豆维持6.0-7.5美元，在保持正常的比价情况下，纽约期棉应维持在60美分的水平上，高于目前的55美分左右的价位。

但也要看到，虽然各方面预计我国纺织品出口仍维持较高增长，具有拉升价格的一面，而人民币升值趋势将会在一定程度上增加产品出口成本，挤压企业利润。据有关方面测算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装等行业利润率分别下降3.19%、2.27%、6.18%。这势必影响企业对棉花价格上涨的承受能力，构成对棉价上涨的制约，促使价格保持稳中略升态势。

三、几点建议

为促进今年棉花生产，努力保持棉花价格在一个相对合理、稳定的水平上，提出以下几点建议：

(一)加强对棉农的保护，稳定棉花生产。为保护农民利益并保持棉花产业的健康发展，应研究实施对棉花生产补贴等保护政策。目前国际上对棉农进行补贴的方式主要有两种：一是按种植面积直接补贴；二是制定保护性补贴政策，即根据棉农的生产成本等确定保护性价格，当市场价格低于保护性价格时，政府按差额对棉农提供补贴，我们可以研究借鉴。去年底在新疆区采取的棉花收储措施，对稳定棉花收购价格、保护棉农利益发挥了重要作用，今后应总结完善、形成机制。此外，还可以研究实行诸如对棉农进行种植方面的指导、良种补贴、农资直补以及为棉农自然灾害保险等一系列措施，在更广泛的范围内保护棉农生产积极性。

(二)应采取措施抑制棉花需求增长过快的势头。从人多地少的基本国情及保证粮食安全的需要看，大幅增加种棉面积不太可能，只能尽量利用国际市场棉花资源、保障国内供给。近几年，我国纺织行业发展较快，棉花进口数量已经占到全球棉花贸易量的41%，对外依存度高可能会导致国际投机基金炒作下进口价格大幅上涨等风险。因此，我国应采取措施控制纺织业产能过快增长，相应把棉花需求增长控制在适度范围内。同时，要通过品牌战略、技术改造以及产业升级等措施，促进纺织企业逐步摆脱依靠低价

竞争的产业模式，走上良性发展的道路。

(三)把握好调控时机，努力保持棉花价格基本稳定。近年来，国家通过配额、收储、关税等多种手段调控市场，对保持棉花供求总量平衡、维护价格基本稳定起到了重要作用。今年我国棉花仍存在较大缺口，2006/07前四个月进口数量下降幅度较大，预计2007年棉花进口数量将有较大增加。从当前棉价看，进口棉没有价格竞争力，国产棉可能会消耗较多，后期棉纺织企业使用进口棉将大量增加，报价也会上调，如果进口过于集中，可能会引起国际市场棉价上涨。因此，在配额发放时机选择上，既要避免冲击国内市场，还要防止国际棉价剧烈波动带来不利影响。

邯郸市物价局

棉花期货投资分析 篇6

一、公司简介，设计载体

（1）公司名称：振华棉花集团有限公司（2）公司简介：振华棉花集团有限公司作为棉花行业的企业，他坚持以服务“三农”为宗旨，以提升纺织企业的能力为根本，以加快振华资源占有和技术进步为重点，追求效益的最大化，积极推进棉花产业的经营，购销网络与棉花基地建设，实现振华集团的迅速发展。我们公司将把集团建设为采购，租赁仓库，销售为主具有行业领先地位的大型棉花产业集团。2010年-2013年棉花经营总量具体目标是，2010年达到50万吨，2011年达到60万吨，2012年达到70万吨，2013年达到80万吨。

（3）我在公司中的角色：销售部经理（4）公司类型：采购+租赁仓库+销售（5）时间窗口：2013年4月底5月初

二、设计分析情景 周（或月度）分析会

参加的对象：全体职工及公司高层领导 时间：2013年4月28日 地点：大会堂

组织者：策划部经理 主持人：涉交部部长 总结性意见：

根据棉花的趋势图来看，棉花在近期的波动不是很大，相对比较稳定。棉花受宏观经济，政治因素等等一系列的因素影响，在近期波动不是很大，整体呈现上升的趋势，并且上升的速度比较缓慢。我们可以适当的做好库存的准备。

三、基本面分析

(1)宏观经济政策：

两会和党的十八大政策的延续各个国家都在采用宽松量化货币政策，当前的基本面状况下，国内棉花现货较为紧张，近期仍将会继续高位运行。全球经济的再次探底对棉花的影响将会在后期有所表现，短期不会很快体现出来。我国将继续实施积极财政政策和稳健货币政策。未来我国继续进入经济扩张阶段。为了减少货币的流动性，抛债券，导致市场货币供应量减少，可以使大宗商品的价格回落政府采取货币政策调控经济(2)自然因素：

棉花价格上涨的主要因素还是受近年许多棉花产地受恶劣气候的影响，导致棉花产量减少。同时，由于一些地方的棉花产量不能满足本地的消费，商家不得不从主要的棉花产地引进，这无形中加大了商家的运输成本。棉花的成本价提高了，市场价因此也相应的上涨。(3)经济运行环境： 今年以来，我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。一是世界经济有望继续保持温和复苏；二是我国经济增长的内生动力依然较为强劲。三是信贷质量总体风险可控。总体而言，目前中国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，呈现出平稳减速的基本态势。但中东北非局势动荡、日本大地震等突发事件、欧债危机、美经济减速等增加了我国经济外部发展环境的不确定性，同时，国内面临通胀压力较大、负利率导致居民利益严重受损，房价调控难度加大、结构调整任务艰巨等挑战。国家实行积极的财政政策以及适度宽松的货币政策，对商品市场给予提振。棉花相较其他农产品来说，其需求弹性更强，金融属性也更强。随着大量流动性带来的通货膨胀时代的来临，棉花的金融属性将在未来得到更好的体现。(4)供求状况：

国内棉花供需状况：供给增加遭遇消费疲软 1.国内供给增加，但缺口仍存在

2.纺织产品量增速出现明显回落，出口形势复杂 3.本年度最大的棉花消费体——中储棉

总体而言，棉花的市场价格保持供给充足的状态，单手由于后期的政策，天气以及全球的经济状况都将在一定程度上影响棉花供给需求。(5)政治因素：

国家收储和抛储政策是必要的宏观调控手段。国家抛售储备棉花主要是抑制棉花现货价格持续上涨的趋势，动用棉花资源，尤其是动用前期已经收储的储备棉花资源，以达到稳定棉花市场供需关系的目的，其中既保护上游棉农和棉花企业合理生产销售收益，又要满足下游纺织企业合理用棉需要，并获得稳定的棉花采购价格。

(6)相关市场价格：

根据相关的市场价格数据表明，棉花的价格浮动不是很大，从棉花收购的情况来看，我国棉花总体呈现价格下行趋势。但从近期的情况来看，棉花的价格会持续上升，但是幅度不是很大，相对而言比较稳定。(7)投机与心理：

社会上的投机囤货商也是导致棉花价格上涨的原因之一，他们故意制造供不应求的形势，但我认为这对农作物价的上涨影响不是很大。

四、技术面分析

1.对K线形态分析价格走势

从以上图片上可以看出棉花的价格K线走势，整体呈现V形状。从图片的整体上看出，棉花的价格呈波动上升的趋势，虽然在四月份底的时候略显下降，但是近期开始回升，在五月份初会有上升的趋势。

2.对K线图画趋势线，分析价格走势

从近期的K线走势，棉花的支撑线最外围的最低点连线，如黄线所示，棉花的走势呈上升趋势，该商品的价格是涨的。所以在四月底五月初这段时间里，棉花的趋势是有所上升的，尤其是在五月份初，根据走势来看，五月初棉花的价格走势将会继续上升。

3.棉花最近的K线图和移动平均线组合图，分析价格走势

从近期的K线走势图来看，棉花的的价格虽然波动不是很大，但是总体上呈现上升趋势。近期却有所下降。从移动平均线来看，总体上是呈现上升的，虽然四月底的时候略显下降，但是五月初会有所上升。

4.用MACD,DIFF,DEA指标分析指定大宗商品价格走势

由图可以看出，棉花的价格波动比较大。从图中可以看出，DIFF曲线（白线）由上向下穿越DEA曲线（黄线），表示商品价格转向下跌。在此之前，MACD柱状线（红色，表示MACD是正值）缩短，而且出现蓝色柱状线。以上两点实际上就判断该商品的价格下跌，这时就是卖的时机。5.用黄金分割率来研判大宗商品价格走势

从三月份以来棉花的价格较稳定，四月份底棉花的价格没有太大的浮动，四月底五月初这段时间段，棉花的最高价和最低价都没任何变动。说明棉花的价格幅度还是比较稳定的。

棉花的最低价格是19340 棉花的最该价格是20945 19340+（20945-19340）×0.382=19953.11

五、综合分析

从总体上来看，棉花的价格走势相对而言比较稳定，波动不是很大，今年经济政策和局势来看，棉花的价格呈现上升趋势。由于今年的国家经济政策的变动，还有今年的两会都有所影响。特别是国家宏观经济政策的调整，人们的总体的收入水平都有所提高，然而欧美国家受到宽松量化货币政策的影响，我国人民币竟会有所升值，带给棉花价格上的波动。

从近期来看，四月份的棉花价格呈现稳定的趋势，但在五月初则会有上升的趋势，此外，还要值得注意的是棉花受到自然因素的影响，棉花在此受到产地受恶劣气候的影响，导致棉花产量减少。同时，由于一些地方的棉花产量不能满足本地的消费，商家不得不从主要的棉花产地引进，这无形中加大了商家的运输成本。棉花的成本价提高了，市场价因此也相应的上涨。从以上来看，我们应该做好准备工作，以备不时之需。

六、战略采购、战略销售时机分析

战略采购实际的分析：对于我们公司而言，当棉花的价格在下降时，我们应该增加棉花的购买量，当棉花的价格上升时，我们应该减少对棉花的购买量。从棉花的K线图可以分析，棉花的价格呈现的是上升的趋势。在这个时间段，棉花价格增加那就可以减少购买量。从以上的图可以看出，棉花的价格处于稳步上升的趋势，受到很多因素的影响，国家宏观经济政策的影响，自然因素加速了棉花的价格提升等等一系列的因素都使得棉花的价格比预期的增速很多，相爱那个对于四月份来说，棉花的价格还是相对比较稳定的，预计到五月份还会一直上升。

战略销售时机的分析：当棉花的价格处于顶部的时候我们就要出售，反之，当棉花的价格处于底部时，我们则减少对棉花的销售量。在四月底五月初这段时间段，我们应该对棉花进行大量的销售，因为这个时候的棉花的价格是呈现上升趋势的，当棉花的价格呈现下降的趋势时，我们应该减少对棉花的销售量。只有等到价格上涨了，我们就可以进行适当的出售，将利润可以达到最大化。

套期保值：套保意味着既非增值也非减值，而是对冲市场价值的不利波动的风险，即通过期货市场回避现货市场，确保预期市场得以实现，而不是通过期货市场投机赚钱。从上面可以看出，我们公司进行套期保值之后，假如棉花的取货与现货的价格同时上涨，其盈亏状况与期现货上涨的幅度有关，若期货价格上涨幅度小于现货价格的上涨幅度时，进行套保会有利。反之则相反。这样也是套期保值重要的一点，就是套期保值不是获得超额利润，而是能够帮企业对冲掉一部分风险，其他的不可避免的风险将不可全部对冲。

棉花期货投资分析 篇7

我国是全球最大的棉花生产国、消费国、进口国。根据美国农业部 (USDA) 数据显示, 2009年-2010年期间, 我国棉花产量达到696.7万吨, 占全球棉花产量的31.5%, 我国棉花的消费量为1088.6万吨, 占全球消费量的4 2.1 9%, 棉花进口量达到237.4万吨, 占全球进口量的30.39%。因此我国棉花现货市场能否形成合理价格会直接影响到我国乃至全球的棉花产业发展。然而2010年9月以来我国棉花现货价格经历了大幅度的上涨和下跌, 一方面严重影响到我国棉农种棉的积极性, 另一方面使我国棉企承担着巨大的经营风险。而期货市场是一种接近于完全竞争的市场, 汇集了市场参与者的价格预期, 形成的价格体系具有连续性、有效性和权威性。判断期货市场是否成熟取决于其价格发现和规避风险两大基本功能是否得到了有效的发挥, 而规避风险功能的发挥是建立在该期货市场已经具备了价格发现功能。棉花期货于2004年在郑州商品交易所上市, 至今已有7年的发展历程。那么我国棉花期货市场的价格发现功能是否得到有效发挥, 我国棉花期货价格和现货价格互动关系如何。这些问题的研究对于我国期货市场和现货市场的稳健发展具有重要的意义。

二、数据选取与数据整理

本研究选取2004年6月1日至2011年6月23日的棉花期货价格和现货价格的时间序列作为研究对象。根据交割月份的不同, 会有几种不同的合约在郑州商品期货交易所上市交易, 而且每种期货合约会随着交割月份的到期而终止。所以每个期货合约交易的时间是有限的, 为了构造连续的时间序列, 以每个月主力合约的每日结算价代表棉花的期货价格, 记为F, 该数据来源于郑州商品交易所网站。而以中国棉花指数CC Index328代表棉花的现货价格, 记为CC, 该数据来源于凤凰网。由于棉花期货在周六、周日及国家法定节假期不进行交易, 导致棉花期货价格和现货价格不完全吻合, 笔者遵循棉花期货价格和现货价格一一对应的原则, 将不吻合的数据进行删减。经过对数据的整理, 最后得到了1587个有效交易日的两组时间序列。

三、实证研究

(一) ADF检验

为了检验棉花期货价格和棉花现货价格两组时间序列的平稳性, 对两组时间序列分别进行ADF单位根检验。检验结果见表1。结果显示棉花期货价格F和现货价格CC均为不平稳序列;继而对其一阶差分DF和DCC进行ADF检验, 结果显示DF和DCC均为平稳序列。

以上分析说明序列F和CC均为一阶单整序列。

(二) 协整检验

为了检验F和CC这两组非平稳序列是否存在长期均衡的关系, 本研究采用E-G两步法。首先利用Eviews6.0软件对两时间序列F和CC进行最小二乘法估计, 得到残差序列, 记为e。对该序列e进行ADF检验, 检验结果见表2。表2中显示, e的统计值为-4.03, 在显著水平1%、5%、10%下, 拒绝零假设, 说明残差序列e为平稳序列。

协整检验分析结果显示我国棉花期货价格和现货价格之间存在着长期稳定的均衡关系。

(三) VAR模型

向量自回归模型可以预测相互联系的时间序列以及随机扰动对变量系统的动态影响, 通过把系统中的每一个内生变量作为系统中所有自变量的滞后值的函数来构造。根据AIC、LR原则, 选取滞后期为16。当确定VAR模型的滞后期P=16时, 共得到32个根。图1表明VAR模型全部根均落在了单位圆里, 说明该VAR模型是平稳的, 因此可以进行脉冲响应分析。

(四) Granger因果检验

两时间序列通过了协整检验, 但这只能说明棉花期货价格和现货价格之间具有长期均衡的特点, 不能确定二者在价格发现中谁起到主导性作用。Granger因果检验过程中选取和VAR模型相同的滞后期。检验结果如表3所示, 零假设“F不是CC的Granger原因”的概率为9.E-71, 因此拒绝该假设, 认为F是CC的Granger原因;零假设“CC不是F的Granger原因”的概率为3.0E-13, 说明CC也是F的Granger原因。因此棉花期货价格和现货价格之间具有双向引导关系。

(五) 脉冲响应函数

脉冲响应函数主要用于描述一个内生变量对误差冲击的反应。即在随机误差项上施加一个标准差大小的冲击后对内生变量的当期值和未来值所带来的影响。

由图2可以看出, 棉花现货价格在第一期就对来自于本身的一个标准差新息有强的响应值63.1%, 随后迅速上升至第53期达到最大值216.63%, 而后就缓慢下滑至300期时143.39%;棉花现货价格在第一期对来自棉花期货价格的标准差新息没有响应, 随后迅速上升至43期达到最大值249.86%, 而后下滑至300期的160.99%;棉花期货价格在第一期对来自棉花现货价格的一个标准差新息的响应值为43.26%, 随后震荡上升至87期达到最大值189%, 而后缓慢下滑至300期的136.88%;棉花期货价格对来自与本身的一个标准差新息有很强烈的响应, 响应值为216.58%, 随后震荡上升至13期达到最大319.9%, 而后缓慢下滑至300期的153.69%。

(六) 方差分解

方差分解是将系统的波动分解成系统中各变量冲击所做的贡献。方差分解结果见

棉花现货市场上, 预测期为1时, 棉花当前现货价格对棉花现货价格的贡献率为100%, 而这时棉花期货价格对棉花现货价格贡献率为0, 即棉花现货价格完全受其自身的影响。随着预测期的增加, 棉花现货价格对后面的现货价格影响越来越小, 而棉花期货价格对后面的现货价格影响越来越大。在棉花现货市场上, 预测期为300时, 棉花现货价格所占的信息份额稳定在44.44%, 棉花期货价格所占的信息份额稳定在5 5.56%;

棉花期货市场上, 当预测期为1时, 棉花当前的现货价格对棉花的期货价格的的贡献率为3.84%, 棉花当前的期货价格对后面的期货价格的贡献率为96.16%, 这时棉花的期货价格主要受到自身的影响。随着预测期的增加, 棉花现货价格所占的信息份额逐渐增大, 棉花期货价格所占的信息份额逐渐减少, 当预测期为300时, 棉花现货价格所占的信息份额稳定在36.6%, 棉花期货价格所占的信息份额稳定在63.4%。

四、结论

通过上述分析可得出以下结论:协整检验和Granger因果检验结果显示, 两者间具有长期的均衡关系和双向引导关系, 说明我国棉花期货市场和现货市场之间相互影响;脉冲响应函数说明, 从长期来看, 棉花现货价格对来自于棉花期货价格的标准差新息冲击响应值为160.99%, 而棉花期货价格对来自于棉花现货价格的标准差新息冲击响应值为153.69%, 表明棉花期货价格对棉花现货价格的新息冲击较大, 这意味着棉花期货市场对棉花现货市场的影响力更大;方差分解结果显示在棉花现货市场中, 棉花期货价格对棉花现货价格的贡献力达到55%以上, 说明棉花期货市场的价格发现功能发挥显著, 表明棉花期货市场机制逐渐走向成熟;在棉花期货市场上, 棉花现货价格对棉花期货价格的影响为36.6%, 表明棉花现货价格已经对棉花期货价格的形成发挥着重要作用, 但是还远远低于棉花期货价格对现货价格的影响, 说明棉花现货市场机制有待进一步完善。

摘要：本研究选取2004年6月1日-2011年6月23日间的棉花期货价格和现货价格, 运用ADF检验、协整检验、Granger因果检验等一系列计量方法对二者互动关系做实证检验。协整检验和Granger因果检验结果显示棉花期货价格和现货价格之间存在长期的均衡关系且有双向因果关系, 表明棉花期货价格和现货价格之间存在着互动关系。脉冲响应函数结果说明, 从长期来看棉花期货市场对棉花现货市场的影响力更大。方差分解结果表明我国棉花期货市场已经逐渐走向成熟, 而现货市场机制还需进一步完善。

棉花栽培技术分析 篇8

关键词：棉花栽培；生物学基础；栽培技术

中图分类号：S562 文献标识码： A 文章编号： 1674-0432（2014）-17-37-1

1 棉花栽培的生物学基础

棉花生育期。从种子开始萌发到种子形成结束为棉花的一生。这一生可分为五个生育时期，即播种出苗期，10～15天；苗期，40～45天；蕾期，25～30天，花铃期，50～60天；吐絮期，30～70天。棉花从出苗到吐絮所需的天数称为生育期。棉花生育期的长短与品种特性、气候条件和栽培管理措施有很大关系。陆地中熟棉品种的生育期多在130天左右。

棉花的生育特性。棉花为无限生长习性。棉花原产热带、亚热带地区，是多年生木本植物。长期以来，经过不断引种驯化，培育选择，逐渐成为一年生草本植物。但其个体生育仍保持一定程度的无限生长，在水肥充足时，表现出营养体易徒长，后期贪青晚熟；当生育过程遇到不利的环境条件时，对生殖生长有严重影响，会脱落一部分蕾铃，以维持其营养生长；当环境条件对其有利，土壤水分和氮素充足时，又可继续生长，有的甚至进入吐絮期，营养体又发生两次生长现象，浪费养料，对生长中的棉铃不利。

对棉花的无限生长性，既要利用又要控制。例如，适期早播，育苗移栽，促进壮苗早发，增蕾增铃，发挥其增产潜力。对于前期受灾的棉花，采取水肥促进，加强管理，也能得到一定产量，这些都是对无限生长的利用。而根据棉花的需要进行整枝、打叶、喷洒矮壮素或其他生长激素等，则是对无限生长性的控制。

棉花为喜温喜光性作物。在一定的温度范围内，棉花的生理代谢过程有随着温度的升高而增强的趋势。棉花适宜生长温度是25℃～30℃，低于25℃或高于36℃都影响棉花的生长发育。棉花是一种短日照作物。棉花的生长发育对光照条件特别敏感。叶片有明显的向光性。光照时间的长短或光照强度会影响到各生育期所需的时间，光照充足时，植株生长健壮，节间紧凑，铃多铃大，纤维品质好；光照不足时，茎、枝节间细长，蕾铃瘦弱。

棉花的再生能力强。棉花的根、茎、腋芽等器官都具有很强的再生性，表现了很强的抗灾能力，在虫害、天灾、机械损伤等自然灾害危害植株后，只要加强管理，棉花的根、茎、腋芽等器官还能长出新枝叶，仍能获得一定产量。

2.棉花栽培技术

2.1播前准备

整地施肥。棉田晚秋、早春深耕对杀虫灭蛹、晒土保墒有好处。种棉强调底肥要饱，基肥用量按纯氮计算应是总施氮量的60%～80%。基肥中每公顷施有机粪肥3500公斤，饼肥150～500公斤，过磷酸钙150～250公斤。为保证棉花苗期稳长，基肥中不宜施速效化肥，丰产棉田基肥中施用速效氮肥，常常招致棉株前期旺长；灌足底墒水。棉田浇底墒水的时间可以分为冬灌和春灌两种。一般棉田可用冬灌底墒水，既有利于土壤风化，又可确保春墒。冬灌要安排在冬耕后到封冻前这段时间。沙土地、盐碱地冬灌后不保春墒，不能压盐，所以采用春灌墒水。春灌时间要安排在土壤刚解冻后开始，到播前15～20天结束；精选种子及种子处理。棉花易于退化，收种时，应选中部靠近主茎的吐絮好、无病虫害的霜前花留种，冬春时间进行粒选，选用成熟饱满、具有本品种特征的种子。在播前半个月左右进行晒种，以促进种子后熟，提高发芽率。种子处理包括硫酸脱绒、药剂拌种、包种衣剂等项技术。硫酸脱绒处理可以消毒灭菌，使毛子变为光子。脱绒时注意将处理的种子冲洗干净。

2.2大田播种

播种期。棉花适期播种期，是以5厘米地温稳定在14℃时开始播种。黄河流域棉区，按着这个指标，抓住“冷尾暖头”播种，一般在谷雨节气4月中下旬为宜。南方棉区则适当提前，各年的具体播种期，还要根据当年气候条件种棉田土性决定；合理密植。合理密植是棉花优质丰产的一项关键措施。确定棉花密度要根据气候条件、土壤肥力、施肥水平、灌溉条件、不同品种以及栽培技术等灵活掌握。

2.3化学除草和田间管理

苗期管理。此期的主攻方向是保全苗，促苗早发，地下根系扎得深、伸展广、分布匀；地上株体墩实，茎粗节密，叶平展，大小适中。根据这个目标采取相应的管理措施。苗期管理。此期是棉花营养生长和生殖生长并进时期，主攻目标是在壮苗早发的基础上实现发棵稳长。花铃期。此期田间管理的中心任务是：灵活运用促控管理，协调好营养生长和生殖生长的矛盾，实现壮棵稳长，增蕾保铃，减少脱落。严格做好田间管理工作。在吐絮期，此期管理的中心目标是促进早熟和防止早衰。最后就是适时收花。棉花吐絮后，要注意及时收摘，一般每7天左右收一次。要待充分裂开后再收。在气候变化时，要注意雨前抢收，并要做到好花次花分收、分晒、分扎、分存，同时还要求棉株拾净、棉壳里掏净、地里捡净，减少损失，力争朵絮归仓，保证丰产丰收。