短线操作经验（通用8篇）
比如每天应该注意是否有涨停个股开盘，如果有，那么说明主力资金还在努力选择突破口，如果两市都有10只以上的涨停个股开盘，则说明市场处于多头气氛，人气比较旺，少于这个标准则说明市场人气不佳，应该当心大盘继续下跌风险。如果每天盘面都有跌停板，并且是以板块方式出现，那么，应该警惕新一轮的中级调整开始。
在热点上，如果前一交易日涨停的个股或是上涨比较好的板块难以维持两天以上的行情，那么，就说明主力资金属于短炒性质，此个股或板块不能成为一波行情的领头羊，同时也意味着这一轮上涨属于单日短线反弹。反过来讲，如果热点板块每天都有2-3个以上，平均涨幅都在2%以上，并相互进行有效轮番上涨，则中期向好行情就值得期待。7月初、中期，有色资源、煤炭资源、稀土资源以及新能源、智能电网等板块交替上涨，从而产生中级行情。
第二：看盘应该注重关注成交量。根据两市目前市值情况看，上海大盘成交量小于1000亿应做震荡整理理解，700亿以下为缩量，小于500亿可以理解为地量，超过1100亿应该理解为放量。
地量背后往往意味着反转，例如，206月底和7月初之间，先后多个交易日上海股市成交量低于500亿，这个时候空仓资金应为自己的重新进场做好准备。当大盘摆脱下降趋势，走出一个缓慢的底部构筑的形态下，成交量温和状态下，投资者可以以不超过半仓的水平买股持股。
如果，当股票持续上涨，成交量放大，换手率超过15%(中小板、创业板个股特定条件下可以放宽到20%左右，另外新股、次新股、限售股、转赠股、配股上市日不在此列)，5-20日线开始死叉转向，那么此类短线题材股和概念股应该考虑逐步抛售。
第三：努力培养盘感，运用技术手段捕捉市场机会。不管是什么品种的股票，如经过短期暴跌，跌幅超过50%，下跌垂直度越大，那么关注价值就越高，当某一天突然缩量，短线买进的机会来了。
因为急跌暴跌后，成交量突然萎缩就杀跌盘已经枯竭，肯定会出现反弹，这个时候可以坚决地战胜自己恐慌情绪积极进去抢一把反弹就走人。同样，如果股票价格在接连涨了很多时间，而且高位开始频繁放量，可是价格始终盘旋在某个小区域，连续用小单在尾盘直线拉高制造高位串阳K线，筹码峰密集严重扩散，则说明这个完全是主力在出货!必须坚决清仓。
第四：别小看低位的三连阳，别漠视高位的三连阴。一般讲股票价格在接连下跌一段时间后，突然在某天不那么狂跌，而且，K线上接连出现红三兵，价格波动幅度又不是那样大，通常价格一串上去又被单子砸下来了，请你注意了，这个时候往往就是有主力潜伏着开始收货中;
反过来，如果在涨势继续了一段时间，股票价格已经很大幅度地脱离了主力原始成本，这个时候出现了高位几连阴，股票价格重心开始下移，尤其是在一些时候，主力利用快要收盘的时候，突然用几笔单把股票价格迅速买回日均线，在随后的几天里同样的手法经常出现，K线图上收出长下影，那说明主力出货的概率已经达到80%以上，它的这些做法都是为了麻痹经验不足的资金。假如某天连10日、20日、30日线都跌破，不管是赚还是赔，坚决离场。
第五：大涨买龙头，如何发觉龙头，其实在市场大跌气氛里很容易判断龙头股，应密切注意涨幅榜中始终跃居前几位的逆市红盘股，特别是价格处于“三低”范畴，或是股价在15-20元之间，离新多主力拉升底部区域不足50%空间，在大盘大跌的当日或随后几天时间里，果断用长阳反击K线收复前期长阴失地的，则有望成为反弹的龙头。市场的法则永远是“强者恒强，弱者恒弱”。
当中级以上行情出现的时候，投资者要善于提早发现谁是龙头，并果断追进，抓稳抓牢，别因一时盘面震荡轻易下马。通常洗得越凶，后期飚涨概率越大。炒股抢占先机概念很重要。有的股票难当龙头最好在行情启动初期果断放弃，不要跟自己过不去。
第六：在涨势中不要轻视冷门股、问题股。你只要它涨得好，涨得牛就是，“涨时重势，跌时重质”就是这个道理。任何时候，主力和庄家比我们聪明，他们不是傻瓜，当股票一个敢于在大势不好的情况下缩量封出涨停板，肯定有其不被市场大众知道的东西隐藏在后面。
熊市里，很多2-5元中小盘个股就是这样无量快速涨停，通常这个时候非常考验短线高手的看盘功力，因为这样的股票往往留给人的思考、判断、下单时间不会超过一分钟，一般此类股很容易出现连续涨停，甚至是一字涨停，像年7月27日，很多ST股大跌的时候，ST黑化却震荡走高，上方买盘都被逐步吃掉，并在临近收盘的最后10分钟封上涨停，这说明市场已有嗅觉灵敏的资金闻到了变盘气息在重组前夜下手。
1 辊压机的边缘效应
针对辊压机边缘效应这一特点, 经常造成辊压机的侧挡板使用周期缩短 (有时甚至只能使用2～3天) , 严重时可能造成辊子的侧面磨损, 使辊压机辊子的有效宽度缩窄, 降低辊压机的生产能力, 分料阀磨损较快, 入磨粒度增大而使磨机台时降低。处理方法:用高耐磨焊条 (一般用ZD310或FW969) 将辊子的侧面补焊 (使其达到有效宽度) , 对辊压机的辊面补焊并拉成“一”字型或网格状。“一”字型高度6～10mm, 宽度10～20mm。网格状网格的间隙50mm, 网格的高度6mm, 网格要均匀, 网格中间用焊条或焊丝打成均匀的小段, 辊面的最外端焊一圈高度为6mm, 宽度为20mm的台阶以减小边缘效应。
2 喂料溜子及喂料斜插板形式的改变
将原有的辊压机喂料溜子的口部由原来的尺寸缩减40mm, 喂料斜插板的两侧加一高度为6mm、宽度为20mm的台阶 (不能影响斜插板的调整) , 保证没有或只有少量的料到达辊侧。
3 侧档板的磨损
侧档板可采用一块125×125×125mm的合金钢或轴承钢制作, 以延长使用寿命。
4 调整辊压机的操作参数
因为物料在受到120～150MPa的压力时颗粒变化较为明显, 而超过150MPa时颗粒变化较小或不变化, 所以要调整合理的工作压力 (不同的工作条件, 压力不相同) 。主电机的电流可适当偏高 (要充分利用考虑电机的富余量) 。
5 入辊压机物料的粒度
入辊压机的粒度要控制在50mm, 以保证辊压机的平稳运行。
6 辊缝的调整
第一阶段，是盲目的无策略阶段。早期商业地产的短线操作，是在根本没有任何规划的情况下盲目建造商用物业，然后把产权分割出售，基本上不考虑后续的经营。在地产市场充满一夜暴富神话的环境下，这种做法居然也大行其道。
第二阶段，是初步的有策略阶段。以万达模式为例，为了快速回笼资金，万达也采取了商铺产权分割出售的做法，但有了明显的进步：第一，万达采取了与世界500强商业巨头结盟的方式，将二楼及以上楼层出租（或其他合作方式）给沃尔玛、家乐福、欧倍德等跨国企业，再将一楼规划成外街铺和内街铺，并出售给投资客。万达此举的目的，是借助跨国商业巨头来吸引其他的经营户，并以其人气来带动周边店铺生意。第二，万达开始了对后期经营管理的思考，尽管其商业策划能力还较为薄弱。
第三阶段，是系统的策略阶段。以上海国际包装印刷城等项目为例，与盲目的短线操作完全不同的是，上海国际包装印刷城的短线操作模式恰恰是基于长线规划。它不是将物业出售给投资客，而是直接出售给经营户，从而以“产权式经营”为其主要特征。
市场没有一成不变的模式。适合国外的模式也不一定就适合中国。从中国商业地产的发展来看，结合实际摸索出适合中国国情的短线操作模式，无疑是真正务实的做法。
所谓短线操作，主要是从资金回笼的角度而言。资金回笼快谓之短线操作。目前流行的短线操作之弊端在于，虽然资金能够快速回笼，但由于产权分散在大量投资型小业主手中，因此埋下了后续经营的隐患。而通过策略的调整，这种短线操作的弊端是完全可以避免的。而短线操作与长线操作的结合，既可使开发商资金快速回笼，又能有效地规避后期经营的风险。对处于当前市场环境下的中国开发商来说，无疑是两全其美的可行之策。
目前在中国众多开发商的短线操作，则根本还没有达到商业地产的层次，属于非理性的投机行为，严格来讲还称不上是短线操作，而充其量是短线投机。
MALL与ICBD：中国商业地产代表形态
中国商业地产的短线操作在经历了初期的非理性盲动后，正逐步向系统的理性靠拢。
中国商业地产发展到目前出现了多种形态。但本文所关注的是目前中国商业地产中两种最具代表性的模式：即MALL（大型购物中心）模式和ICBD（行业中央商务区）模式。这也是中国商业突破十面埋伏的两种典型形态。
目前中国具有代表性的MALL有广州天河城、深圳铜锣湾广场、东莞华南MALL、北京爱家MALL城等。具有代表性的ICBD则有上海国际包装印刷城等。
MALL产生的背景是城市居民对现代消费模式的需求。ICBD产生的背景是产业集群和产业集聚的需求。MALL的目标客户是大众性的。ICBD的目标客户是小众性的，即行业性的。尽管两者目标客户不同，但作为商业地产的营销模式却有相通之处。
MALL是一种广为人知的商业形态，而ICBD则鲜为人知。所谓ICBD，是指在一个集中的区域中，集一个特定行业的贸易、采购、展览、研发、信息、物流、金融等于一体的项目。在一个ICBD中，最突出的形态是贸易，而其他则是配套的服务功能。
ICBD表面看起来像一个专业市场，但其层次已远远超越了一般的专业市场。它不是单纯的交易平台，而是以整个产业链为纽带的立体行业集聚平台。作为产业集聚平台的上海国际包装印刷城，实际上已经不是单纯的商业地产，而是产业地产。在其后期的规划中，还包括大面积的生产加工区。但其最具代表性的，还是ICBD形态。
近年来，各地的MALL和ICBD均有泛滥之势。ICBD由于是行业性的，因此，影响的广泛性不及MALL。但在营销模式的构筑方面，ICBD的营销模式——特别是短线操作模式已初步形成。
笔者以下将就MALL和ICBD这两种代表性的商业地产模式，分析中国商业地产短线操作突围之道。
策略篇：“吸星大法”+“葵花宝典”
按潘石屹的说法，“吸星大法”的实质就是要善于学习，“葵花宝典”中“要想成功，先要自宫”，含义就是不要太自我了。中国商业地产只有善于学习，集中精力于市场与商圈研究，才能在夹缝中走出一条创新之路。以下策略，既有拿来主义式的学习，又有针对中国市场的权变，可谓短线操作的系统方法论。
量体裁衣的论证规划
MALL论证与选址主要取决于以下因素：市内交通、区域的人口数量、消费力以及项目的建设规模等。按国际上的惯例，一个MALL应该辐射200万人口。在国外MALL一般选择交通枢纽地带，而国内的MALL多选择中心城区。但也不尽然，如华南MALL就选址在市郊。
目前中国的商业地产有一种盲目求大的现象，开发商往往不考虑商圈购买力，各地上马的MALL动辄就是数十万平方米。与之对照的，日本的购物中心平均2.1万平方米，英国的购物中心平均1.37万平方米，美国只有１／３的购物中心是规模较大的。
ICBD的论证集中在行业需求、区域经济基础分析等方面。在选址方面，“地段第一”适用于所有的商业地产，但不同的商业地产对交通的要求不尽一致。ICBD对交通的要求更多的是从省/市际交通的角度来考量。同时，由于ICBD展示交易的都是专业的原材料和机械设备等，对仓储和大型交通工具的要求较高，中心城区反而不适合。一是成本高，二是运输不便。较适合ICBD的是城市二、三级中心区或交通便捷的城市边缘地带。特别是如果周边拥有现代化的物流配套，就更加完美。比如上海国际包装印刷城，就选址在有上海“西大门”之称的上海市西北物流中心。
而ICBD或以ICBD为核心的产业基地，同样也存在着规模上的考虑。以大上海为背景、辐射长三角乃至全国和国际的上海国际包装印刷城之ICBD部分，占地仅5.8万平方米，建筑面积8万平方米。
对于MALL来说，前期规划的重点是区域及品类规划。购物、休闲、娱乐、餐饮等区域比例的设定以及品类规划，是MALL短线操作前期策略中十分关键的因素。对于ICBD来说，前期规划的重点更分为硬件和软件两大部分。其中硬件主要是店铺、写字楼与展览等区域的比例划分；软件主要是从产业链角度构筑完善的服务功能。
虚实结合的经营规划
经营管理规划是成功经营的必备因素。目前中国内地商业地产的经营管理，主要有以下两种方式：一是委托国际专业公司，二是开发商自己管理。其中前者成本太高，而后者大多缺少专业人才。比较可行的办法是，开发商自己组建管理团队，同时采取与专业咨询机构合作的方式。
在上海国际包装印刷城的经营管理中，采取了实体经营与虚拟经营结合的方式。
采取实体经营的中心，都是与促进城内交易息息相关的功能。实体经营可以确保有效地把控其实施力度。如信息网络中心致力于为入驻企业提供全方位的国内、国际商业科技信息和行业发展动态信息，促进企业交易和把握战略方向。会议展览中心常年策划一系列大型行业展览会和行业论坛、研讨会等，带动人气，促进交易，提升项目品牌影响力。
虚拟经营的中心则大多是与可持续发展相关的功能，且公司自己组建专业团队的难度较大，或不具备这样的条件。如技术中心，作为一个行业性技术研发平台，不是一家企业能够胜任的，必须整合整个行业的资源。因此，技术中心由上海市经委、普陀区经委和上海市包装技术协会牵头，在政府和行业协会的主导下运营。金融服务中心则由上海银行等机构承担具体的运营，在包装城设立支行，并为入驻企业提供企业发展融资服务，甚至为大宗产品买家提供按揭服务等，有力地支持了城内的交易。
打造开发商、政府及行业协会的“金三角”
对于中国开发商来说，争取将MALL建设纳入政府的规划中，并避免同一区域的重复规划，是MALL最终稳步经营的前提，也是MALL能否取得短线操作成功的重要保障。
但政府并不是理性的代名词，有时候政府甚至比开发商更不理性。因此，很多项目其实是在毫无道理的情况下，因为有可能成为“形象工程”，就在开发商的游说和政府官员的好大喜功下上马了。北京的金源MALL作为超级大盘“世纪城”的配套，本来并不在政府规划之内。但项目被提升成“亚洲最大的MALL”之后，最终也争取到了政府的支持。但金源MALL在选址上的错位和前期规划的不够专业，在此种状况下的政府关系构筑，就不仅没有任何积极意义，反而有消极作用。
从某种角度而言，目前中国商业地产的非理性繁荣，地方政府和开发商都有不可推卸的责任。我们所说的在商业地产开发中构筑政企关系，当然不是这种非理性的关系。
而对于ICBD来说，不仅要建立与政府的密切关系，还要积极争取行业协会的全力支持。随着中国行业协会发展的逐步国际化，行业协会在经济调节中的作用将越来越大。很多原来属于政府的职能，都将由行业协会来承担。因此，ICBD甚至必须构筑这样一个“金三角”关系，即打造一个政府、行业协会和发展商三位一体的联动模式。
构筑主题文化，经营品牌影响力
体量庞大、业态复杂的MALL最容易陷入无个性、无特色的误区。因此，一个MALL要塑造自己鲜明的个性，以产生强烈的品牌认同，取得短线操作的成功，在初期就应该着力塑造自身的主题文化。而主题文化的塑造，应该依据主力消费群的心理特点和文化取向。如华南MALL以“水乡风情”为主题，奥林匹克购物中心以“体育公园”为主题，都是较为成功的主题文化构筑。
随着现代都市日常购物的社区化，即使是有着鲜明文化个性的MALL也会受到越来越多的冲击。于是，在差异化基础之上的细分化，又将成为今后MALL发展的一个重要趋势。
与MALL相比，ICBD主题文化的构筑相对简单。因为ICBD是专业化的中央商务区，其主题本来就非常鲜明。ICBD主题文化主要取决于项目锁定行业本身的文化特性。
攻击篇：短线七剑
■莫问剑+天瀑剑：产权式经营破解租售悖论
莫问剑强在进攻，天瀑剑强在破敌，两者结合，正是当前商业地产短线操作的破立之道。
万达模式是中国商业地产发展初期的产物。人们在总结万达模式的失败原因时，都把产权分割出让当成了罪魁祸首。然而，在除了银行贷款之外，没有其他融资渠道的情况下，商铺预售成了开发商惟一的希望。销售商铺也成为商业地产短线操作的标志。产权分散与商圈统一经营的矛盾似乎成为商业地产的一个难以越过的门槛。并且已使得包括万达在内的许多知名开发商交付了昂贵的学费。从2004年到2005年，包括万达在内的全国各地众多分割产权出让的商业地产项目已陷入困境。
然而，抛弃万达模式，采取国际流行的只租不卖模式如何呢？事实证明，这同样行不通。一是开发商缺少这样的实力；二是即使有这样的实力，也未必有经营商业的经验。
通常的产权式商铺是国际流行的一种所有权和经营权分离的房地产商铺产品形式。但产权式商铺有一种特殊形式，即建立在产权式商铺基础上的产权式经营。在产权式商铺的基础上进行产权式经营，只要改变销售对象就可以了。把商铺直接卖给有实力的经营户，而不是投资客。而在投资客购买时则可以附加一些条件，要求投资客签订委托管理协议书，使之接受开发商的统一规划。
■游龙剑+舍神剑:跳脱“沃尔玛陷阱”与构筑品牌联盟
游龙剑强在防守，舍神剑巧于借势，与大品牌联盟，正是借力打力之道。
万达独创的商业地产开发模式——即预先与商业巨头签订联合发展协议，得到其租赁承诺后才进入实质开发。万达将主力店出租给跨国商业巨头，再将附属商铺出售，获得资金回报。在销售中，通过宣传战略合作伙伴，可以使投资者对商铺回报产生较高的预期，从而使开发商顺利地高价出售商铺。在招商中，可以通过跨国商业巨头吸引中小品牌经营者。在经营中，中小铺面可以利用跨国商业巨头的消费群。
因此，自2000年6月以来，在与沃尔玛、家乐福、百安居、欧倍德等签订了联合发展协议的基础上，万达集团已与16个城市达成了开发建设商业广场的协议。
但是，在2003年1月长春万达沃尔玛发生流血事件后，万达模式遭到了置疑。万达在长春的购物广场开业之际，一楼大半空置的黄金铺位与楼上沃尔玛的热闹形成了强烈的反差。商业巨头生意兴隆，附属商铺惨淡经营。在巨大的反差前，中小投资者纷纷问罪万达，并发生了流血冲突。随后，万达在沈阳、南京、武汉、长沙等地的项目，都遇到了类似的情形。事实表明，万达所构筑的品牌联盟，并未在经营阶段产生预期的效应。
事实上，沃尔玛等大型连锁超市，在国外大多是建立在城郊结合部的独立建筑。大型连锁超市的特点是以低价取胜，并不是高档次的代名词。因此，引进跨国商业巨头，并不一定能够提升项目档次。另外，从提升人气、促进中小店铺生意的角度，跨国商业巨头的引进也未必一定奏效。因为，大型连锁超市的目标客户往往不是高级购物中心等其他商业设施的目标客户。万达商业广场经营的反差现象，已充分证明了这一点。
目前中国大多数MALL项目都建在中心城区，引进跨国商业巨头在成本方面也不具有优势。因为，跨国商业巨头往往在租金和停车位等方面提出许多苛刻的要求。
但与跨国商业巨头及其他品牌商业企业策略联盟的构筑，仍然是十分必要的。关键是在操作过程中，需要根据项目的具体情况选择不同的合作方式，以及不同的合作对象。万达商业广场目前出现的现象，并非表明这一模式是无效的。而是说，万达应该在此基础上，进一步调整、完善这一模式。毕竟，在销售和招商阶段，万达模式已发挥了效力。
■青干剑:销售与招商合一
青干剑精妙之处便在协调统一，短线之道亦见于此。
产权式经营实际上还是一种销售与招商合一的模式。即使部分先售后租的商铺，也可以与产权式经营的商铺同步招商。即先预租，等物业卖出开业前再正式签订租赁合同。总之，不应像传统的产权式商铺一样，把销售与招商分割成两个阶段，既增加了成本，又提高了风险。
销售与招商合一模式的挑战性在于，销售和招商对象的锁定需要花费较大的心力。但这是无法逃避的理性行为，是确保项目短线操作成功的不二法门。对于MALL来讲，销售和招商对象锁定的难度固然很大，但只要初期在区域和品类的规划方面多下工夫，就一定能够取得明显的成效。
对于ICBD来说，销售和招商对象的锁定要比MALL容易一些，但同样充满挑战性。上海国际包装印刷城在目标客户锁定方面就投入了大量的人力物力。作为中国第一个ICBD项目，上海国际包装印刷城前期招商并无任何经验可资借鉴。由于是第一个采取产权式经营模式的商业地产项目，在销售和招商初期，在目标对象的锁定方面多下了一些功夫。
首先是目标区域的锁定。通过调查分析，上海国际包装印刷城将主要客户锁定为江浙两省的包装印刷企业，其次是上海本地、广东和全国其他包装印刷业较发达的地区，以及台湾、香港、东南亚等地区和国家的华人企业。
在完成了目标客户的区域划分后，上海国际包装印刷城通过行业协会、大型专业展会、地方企业家组织等，搜集整理有效客户名录，进行不间断的DM直邮广告攻势，以弥补媒体广告的不足。客户资料的分析、筛选，是一项十分细致的工作。而为了确保产权式经营模式的有效性，确保销售和招商工作一矢中的，这些基础性的工作是无法逃避的。在产权式经营模式中，销售和招商对象锁定方面的工作做得越细，项目成功的胜算就越大。
■竞星剑:公关营销
竞星剑，华美出彩，魅力无穷。
在商业地产的短线操作中，我们看到了后广告时代的来临。当然并不是要废弃广告，而是说，在这里体现了公关第一、广告第二的原则。
无论是华南MALL的体验式营销现场秀，还是上海国际包装印刷城的论坛营销，本质上都是一种攻心为上的营销模式。
在ICBD的公关营销中，应该始终都是政府、协会和开发商的联袂登场。而且开发商看起来始终都处于附属的地位。这是向客户传达一个信息：项目是政府和行业协会主导的，是政府产业规划和行业协会产业协调的结果，因而具有绝对的可信度。
商业地产要在短期内取得骄人的销售业绩，大型公关活动的策划往往会发挥关键的作用。因为通过公关活动，可以直接向目标客户展示项目的雄厚背景、可信度和品牌形象。在公关活动中，政府官员、行业协会领导、业内权威专家、企业家等，实际上都担当了高级推销员的角色。这些人的说服力和影响力，显然要远远大于开发商自己的销售人员。
■日月剑：后期营销投入
日月剑，后劲绵绵不穷，短线之道，亦不能见好就收，应立足长远。
后期营销投入是商业地产的最终攻略，是决定项目成败的生死关头。如果在这一阶段，产生战略认识失误，将会使项目功亏一篑，前面的所有努力都将付之东流。这无疑是商业地产短线操作之大忌。看轻这一阶段的投入，说明发展商对真正的短线操作并不了解，从而陷入短线投机的陷阱中去。
沈阳万达商业广场开业后的广告投入与前期销售时广告费的大量投入相比，有着天壤之别。而上海国际包装印刷城的广告投入，在前期销售和招商是一个高峰，后期经营又是一个高峰。自2004年4月21日开业后，上海国际包装印刷城一直持续地进行大量的广告投入。而仅在开业后一周的时间内，上海国际包装印刷城就不仅投入了大量的广告，还耗费巨资举办了以“中国包装财富论坛”为核心的大大小小数十个国际、国内行业论坛、研讨会、国际包装设计大赛、展览会等公关、促销活动。
之所以会有如此不同，首先是因为万达在观念上缺少上海国际包装印刷城的前瞻性；其次，万达在商铺售出后，缺少后续广告费的来源。仅靠物业费，无异于杯水车薪。而上海国际包装印刷城事先就把这笔开业期的广告费，从销售收入中预留了出来。更为高明的是，上海国际包装印刷城还通过为整个行业提供知识型服务，以及通过代理国际知名包装印刷机械及原辅材料品牌，使经营管理公司具备了后续投入和可持续发展的能力。
防守篇：五招规避风险
■把握好专业客户和投资客户的比例
从理论上讲，ICBD的产权式经营户的比例应为100%。但在实际操作中，往往会留一部分所有权与经营权分离的传统的产权式商铺给投资客。但这一部分比例不能太大，以20%左右甚至更少为佳。
对于MALL而言，以产权式经营为主的难度似乎比ICBD大，但这完全看实际操作的水准。理论上讲，MALL的区域划分和品类规划越科学，推行产权式经营模式的阻力就越小。
■提前招商，客户参与规划设计
香港太古广场的两大策略是值得内地开发商学习的：一是拣客招商策略；二是提前招商策略——在这种情况下可以让客户参与规划和工程设计。特别是后者，对商业地产短线操作的风险规避，具有重要的意义。
事实上，在内地的商业地产项目中，作为中国第一个ICBD的上海国际包装印刷城，对这一模式运用得更为深透。除了让客户参与项目规划和设计外，上海国际包装印刷城还在区域分割以及服务功能构筑等方面，充分发挥了中国包装技术协会以及上海市包装技术协会的重要指导作用。
■严格执行区域和品类规划及设置必要的入驻门槛
严格执行区域和品类规划，并非始于经营，而是始于商铺的销售。对于产权式经营来说，销售阶段的严格控制不仅会消除未来经营的隐患，也会给客户和准客户以信心，使他们深信开发商对未来是有着严密规划的。如此，门槛的设置反倒会引起消费者更强烈的购买欲望，从而确保销售的成功。
在严格执行区域和品类规划的同时，有时还有必要设置入驻门槛。比如，对入驻商家的品牌知名度或资产规模提出要求。这同样能够提升商家的信心，并激发商家的进驻欲望，促进物业销售。
■提前打造房地产专业人才与商业策划人才结合的团队
中国地产商涉足商业地产时，往往是出了问题后，才想到商业策划人才的引进。实际上这时大多已经回天乏力了。亡羊补牢不如未雨绸缪。在项目开发初期就打造一支房地产人才与商业策划人才相结合的队伍，无疑是真正的聪明。
特别是对于资金实力有限，无不需要短线操作的中国开发商而言，这样一个复合型的团队，实在是必须具备的。房地产人才可以使开发商在产品设计和销售策略方面占据优势。而商业策划人才则可以确保前期规划和未来经营管理规划行驶在理性的轨道上。两者结合才能缔造真正的商业地产奇迹。
■与专业的营销策划机构及管理咨询机构合作
商业地产运营的复杂度远超一般的住宅地产。要想取得短线操作的成功，就需要更加专业的水准。对于MALL来说，涉及到的业态极其繁多，对于ICBD而言，每一个项目都涉及一个行业的整合，开发商也不可能具备这样完备的人才。因此，在商业地产的运营中，开发商需要和专业的营销策划机构及管理咨询机构达成战略伙伴关系。
从非理性的短线操作到理性的短线操作，是中国商业地产发展的必然。商业地产的短线操作，是符合中国目前现实的科学模式。而成功的短线操作，对开发商是一种复杂的挑战，且必须建立在完善的长线规划的基础之上，才可能取得爆炸性的市场效果，并最大可能地规避后期经营的风险，赢得最终的成功。
［编辑 周云成］
前期不断的短线买卖，有输有赢，通过多次的实战，感觉短线也有它的魅力性，只要方法得当，市场节奏踏得准，并且保持良好的心态，也不排除可以赚到大钱。
短期出击首先要摆脱基本面的约束，完全就是看图说话，或者说就是跟着大资金走，资金在短期内不断活跃，咱俩踏准节奏，果断介入，从而博取短期利润。
尽管是在这种前提下操作，也要注意是在大盘强势或至少是震荡期间操作，也就是大盘不能暴跌，大盘暴跌会引来更多的抛盘，从而会导致短线严重被套，造成这种局面会非常被动，所以短线出击不能开始就产生大幅度亏损。
短线操作介入时机非常重要。在大盘强势时期，可以追涨，甚至是早盘感觉图像经典，有资金拉升也可以大胆介入，但如果市场连续几天上涨后就要考虑避免早盘介入，没有只涨不跌的行情，在大盘连续上涨几天后再行计入，万一遇到大盘疯狂洗盘，可能一单会使短线产生较大的损失，最佳的方法是连续赚了几单后，大势连续上涨几天后短期要等待调整下来的机会，而不是继续操作;在震荡期间尽量要规避早盘拉升出击，因为一旦早盘追涨，午后万一不能持续则就有可能被套，最好是午后出击，如果午后大势继续弱势，则可放弃当天操作，一旦大势继续稳定，个股有短期拉升的迹象可以考虑大胆介入。
除了上述两种情况外，就是单边下跌中短线操作。单边下跌态势中，要保持长期空仓，等待短期彻底恐慌完毕。可能一周就仅此操作一次，或者两周操作一次。单边下跌中，最该杜绝买放量拉升个股，大多数情况下放量为主力减仓，而且很多时候都会形成冲高回落的态势，一旦追涨当天就可能大幅度被套，第二天大多数也会低开打压，假如强行操作，可能会造成大幅度的亏损。
以上是短线操作在三中不同情况下的总体策略。短线本身每单博取的利润都非常有限，所以为了使利润最大化，也要注意一些细节问题：
避免追涨杀跌。即使要出手买，也要尽可能买在当天的回调，不能在放量拉升中追，除非有可能涨停的情况，一般情况下要努力做到在拉升之后的回调中介入;卖出一定要等待当天的高点，一只股票一天中上下的高低点很多，不要急于恐慌被卖在当天的地板价上，要等待当天上冲的过程中了结。每单少买一个点和多卖一个点，长期积累下来对整个利润会产生很大的影响。
心态平和、遵守纪律。我们要根据不同的情况制定不同的短期操作思路，不能有每天都想赚钱的心态，否则很容易产生赚了三单可能一单就将所有的利润丢失。二是短线操作本身风险很大，除了事前的准备工作外，还要有果断止损的心理，不能拖泥带水，把亏损越整越大，一旦感觉有问题就坚决离场，等待下一次机会。
短线操作的经典图形：
明显的空头陷阱(阳包阴)。当技术上出现连续下跌或者短期下挫后出现放量收复的态势，这种情况说明主力下跌为洗盘，短期上涨概率较大。
放量之后的连续打压。这种情况是买回调，当个股前期出现连续性放量拉升，而后放量打压，一般找低点果断计入，可以作为反抽品种，短期反抽起来也可以博取短期利润。
横盘后的放量突破。当技术上前期长期横盘震荡，某天出现放量突破，短期上涨的概率也较大。
逆势大盘运行的个股。这种情况适合在大势强势和震荡期间，某天如果哪只个股拒绝随大势调整并且放量，只要大盘稍微反弹，这种个股大多数情况下会率先拉升，短期赚钱的概率很大。
市场中最热板块个股的.回调。我们有时候做股票总是会有一种感觉，市场中最热的板块经过短期拉升后开始调整，但是他们的行情不会很快结束，大多数情况都会再次活跃，而且很多还有创出新高，所以等待市场最热的板块个股调整进行介入也是一种不错的短期赚钱的方法。
1、选一个流通盘不是特别大的，业绩较好的股票。如果手中有4000股的钱，你只能买股。
2、把已经买来的2000股当成你开的“商店”，除非大盘要爆跌时把“店”也卖掉，否则，手上永远持着这2000股。因为没有了“店”，你肯定赚不了钱。然后根据每天的 波动，做T+0，将手中的钱在当天的低位买入同一支股的1000股或2000股(可视 而定)，在高位时，根据你当天的买入数抛出相应股数。如当天低位买的是1000股，高位就卖出1000股，这样手上永远是2000股，你的“店”还在，你就能不停地赚钱。牢记：大盘不爆跌，永远不要卖店。大盘的每天小跌，只要不是4%以上的下跌，哪怕是一路跌下去，你只好做好T+0，你仍然是每天赢利的。当然，你不能去衡量2000的股本是否亏了多少，因为那是店，值多少钱是不要紧的，只要它每天能给你带来利润就行了。
3、如何每天做好低吸高抛：根据5天线。首先，开盘后就打开你手中持有股票的那种股，然后按电脑键盘上向下的那个箭头键，连续按4下，则当天的 曲线与前4天的曲线连成了一条连续的曲线，5天的最高点和最低点你一眼就能看明白，根据前5天内的最低点附近买入，最高点附近卖出就OK了。
4、每天买卖时的几个时间点：早上9：37-43分，上千11：00左右，下午2：40-50分，一般都是不爆涨爆跌时的最低点。卖出：早上 9：30-33上冲时，9：50-10：00上冲时，下午1：20—30分庄家拉升时，下午2：00庄家发狂拉时，收盘时最后3分钟，一般都是不爆涨爆跌时的最高点，
5、如果手中股票一天内的涨跌幅较大，高位时可以全部卖出，但在当天的低位时一定要买回2000股去，否则，“店”没有了，明天就没法做生意赚钱了。
6、手中股票爆涨之后(按初升、中升、末升，末升段的猛涨出来后)，全部抛出手中的这支股票，换一支未爆涨过的质地好的股票，按同样的方式操作。
7、大盘猛跌时，如果你害怕了，就全部抛光，休息一段时间。如果你是大胆的，没有关系，大盘天天小跌你仍然可按此方式操作，除了作为成本的2000股总价下跌之外(你可以不好去计较它)，你每天仍然是可以赢利的，这种做法要切记一条，就是这支股票无论跌到哪里，你都要一直持它到底，否则，每天的赚数总和可能加起来还抵不上2000股总成本所造成的下跌，而且，只要你一直持着手中这支股，从长线看，它肯定是每年都上涨的(快慢不管它)，这样你可以确保长线赚钱，每天也赚钱。
8、忌贪!如果你按这样开店赢利的方式做股票，每天进帐几百就够了，所以，在现在印花税降下来后特别好操作，哪怕是除了交易成本后有2毛钱一股的赚头，你也要去赚它，就象开店，一分钱的针也卖。当然，一般的股票每天正常的波动幅度是在3-4%，你肯定不止赚2毛，除非大盘特别坏。
9、最后一条，未升段的最后几天，全仓，不再每天做T+0的波段，因为这几天常常是几个涨停的，卖了就买不回来了，但一般持股4天内一定全部清光，换股操作，或者不换的话就按下跌时的T+0方式做。
记住一个原则，只有店一直在手，你才能每天赢利，店的成本是涨是还是跌了，都不是卖店的理由，因为店值多少钱，和你每天的赢利是没有关系的。当然，战争来了的话，店是肯定保不住的，要毁于战火的，所以，大盘每天跌4%的话，一定要先把店卖光，上山躲难再说，战火平熄后再下山来开店，这才是明智之举。
一、引导学生丰富的操作活动, 积累行为操作的经验
行为操作是进行抽象的直接素材, 学生在实际的外显操作活动中可以获得来自感官、知觉的直接感受、体验等经验。这里经验的获得看似简单, 让学生进行动手操作, 但在实际操作中也需要老师进行精心的设计和引导, 让学生能通过操作理解知识, 掌握知识, 更重要的是能够明确通过操作是可以获得数学知识一种途径, 让学生在今后的学习中能自主地运用操作方法解决数学, 积累行为操作经验, 从而更好的理解数学问题, 运用数学的思维来解决问题。如三年级学习《认识分数》, 需要让学生动手折一折、涂一涂来理解分数, 认识分数。这时的课堂理应是学生边动手边思考的过程, 但通常我们的课堂却是比较乱的, 学生交流讨论趁机讲话什么都有, 此时的操作对于学生而言效果就很不明显, 学生感受不到操作的好处, 也就不能体验到有效的活动了。那么在操作前教师就必须先提出要求, 告知学生基本的操作方法, 保持安静, 边操作边思考, 让学生带着问题去操作, 如这时的操作就可以让学生先说说自己准备折出什么分数, 让学生带着思考进行操作, 当学生能通过折一折、涂一涂的方法表示出自己想得到的分数, 必能获得成功的喜悦也能积累了有效的活动经验。让学生经过思考再交流, 此时的交流对于学生而言更具有意义, 更利于培养学生的数学学习习惯, 积累有效的数学活动经验。单纯的活动体验对于学生而言还是浅层次的, 我们教师必须进行必要的引导, 让学生对操作的过程进行有效的反思, 疏通环节, 理解过程, 明确意义, 才能真正获得数学活动经验, 也才能将这一经验自觉的运用到学习数学的过程中去。
二、引导学生通过自主探究操作, 积累探究的经验
探究是指围绕已有问题的解决而展开的数学活动, 既有外显行为的操作活动, 也有思维层面的操作活动。这种探究的直接价值取向是问题解决, 而不仅仅是为了获取第一手的直接感受、体验和经验。积累探究经验不是通过简单的活动和思考就可以完成, 它更强调的是一种真实的情境, 对数学思想方法的学习和体验。因此, 教师应精心创设问题情境, 组织适度开放的探究性活动, 启发学生拓宽思路, 多方位、多角度地获取多样化的信息, 积累丰富的探究经验。
如《三角形的面积计算》一课时, 教者事先准备了大量的三角形, 有完全相同, 有不同的让学生去研究如何才能求出三角的面积。当学生面对一堆三角形, 不知所措是正常的, 那么如何引导学生进行思考。教者就先进行了平行四边形面积的复习, 并复习了转化过程, 让学生明白可以通过剪、移、拼的方法将平行四边行转换为长方形, 将转化的思想灌输到学生的头脑中, 对学生进行有效的提示, 可以通过转换来解决问题。这样就给学生指明了方向, 那么如何才能通过剪、拼、移等方法将三角形转化为已学过的图形的面积的计算呢?就需要学生自己进行思考, 交流, 在小组合作中, 运用各种不同的方式, 找出合适的方法, 通过学生大量的试验, 不难得出结论, 两个完全相同的三角形可以拼成一个平行四边形, 到此学生已经明白了两个完全相同的三角形可以拼成一个平行四边形, 可以解决三角形的面积计算了, 教者并没有就此打住, 而是进行了引导, 帮助学生回忆操作过程, 理解活动过程, 明确可以用转化的方法解决类似问题, 使学生的活动体验上升一个层次, 拓展学生的思维空间, 培养思维能力。探究经验的获得是一个不断猜想、验证和思辨的过程。为学生创设多样化的、开放性的探究情境, 引领学生在广阔的数学背景下自由驰骋, 学生所积、累的探究经验将更科学、更丰富。
三、引导学生通过自主思考, 积累数学思维的经验
学生的数学思维活动是学习数学所特有的思维活动, 包括归纳的活动、数据分析的活动、类比的活动、推理的活动。这里的思维活动, 指学生经验的生成是在思维层面进行的, 没有依附于具体的情境, 仅在头脑中进行判断和推理, 并且整个过程逐渐趋于有序。在平时的教学中我们要善于抓住机会让学生对所学知识进行有效的内化, 培养学生的思维能力, 积累数学思维的经验, 如三年级教学乘法计算之后, 对于一道12题的口算题我进行了这样的处理, 首先学生独立口算结果, 然后让学生对这些题目进行分类, 学生经过思考, 将这些题目按不同标准分成好几类, 有按进位不进位进行分类, 有同学按积的末尾是否有0进行分类, 有同学按积是几位数进行分类等, 在学生进行分类时趁机进行引导, 你为什么这样分类, 如果遇到这样的题目, 你会如何提醒你的同学注意些什么, 把学习的主动权交给学生, 让学生通过自主的归纳、比较得出结论, 从而丰富他的数学学习方法, 积累数学学习活动经验, 使他们能再次明白, 数学不仅仅是解决问题, 更是通过解决问题了解解决问题的方法, 积累更多的数学活动经验, 在这里学生没有直观的操作, 只能通过归纳、比较、分析等方式进行思维活动, 而这样的思维活动恰恰是我们平时教学中需要教学生, 帮助学生逐步积累的各种数学活动经验, 从而丰富学生的数学活动方式, 积累更有效的活动经验。
上期谈到，上证综指2655点很关键，如果没有管理层的刻意护盘，就会有下跌的危险。事实上，各位已看到，上周指数在2655点上下摇摇欲坠。现在处于关键时刻，我们要高度警惕了。
有一句名言——“在战略上要藐视敌人，在战术上要重视敌人”，股市也同样适用。战略上，因为机构在运作股指期货以适应与国际市场接轨的卖际需要，所以我们对其他一些公开信息不必太在意；战术上，实际操作必须重视股市规律，如每只股票的上升期需要有已建仓完毕的庄家拉抬。
目前，由于处在股指期货时期，众多机构几乎都在寻求新市场中的盈利机会，也就是不给散户机会，很多股票放出了历史天量。而出现天量，80％的概率意味着机构出逃，这是职业操盘手都知道的。现在只有所谓“股评家”们才会盲目认为成交量大乃至天量是机构或什么神秘资金进入。错了!除了某只股票在突然有了绝好的题材而时间又紧的情况下，某投资机构才会拉高建仓，并高开高走一步到位(如2000年3月13日的马钢股份)，其他的80％以上的天量均为资金出逃。
各位可以查看股票的K线图。比如，银河科技2002年3月22日、6月24日的天量便是典型的例子。而沪深股市在2009年11月24日、2010年4月13日放出的历史天量，也说明是众多庄家与机构，包括基金，在高位大肆减了仓，所以其后在机构没有充分建仓的情况下，面对再好的消息，股指也无动于衷。任何投资机构都不会用自己的资金去帮助别人赚钱，况且大机构都有自己的投资智囊团，怎么会在没有仓位的情况下去拉抬股票，让散户赚钱呢?这就是战术上要重视股市的规律。
现在散户的水平逐步提高了，机构也不停地改变技术策略来应对散户的跟风，它们不断地在各个不同点位做出不同K线形态。比如，有时K线图出现连续3根阴线，许多股评家说是“三只乌鸦”，而笔者的“殷氏定律”的操作方法中却是“线上阴线买”；有时K线图出现3根阳线，股评家说是“红三兵”，是上涨的开始，而笔者的“殷氏定律”却是“线下阳线抛”的时候。如果你不知道这个技术，就只可能是一个字——输!如果这个市场没有技术的人能赚到钱的话，那么全世界的人都来这个市场赚钱了，全世界的人都来赚钱而都赚到钱了，那么什么人输钱呢?这种市场是不存在的，因为股市不是印钞机。
下周如何操作?6月9日(星期四)，深证成指站在江恩2号线之上，10日在线上盘整，主要是因为9日的成交量大了才出现回调。许多市场分析人士每每遇到反弹就担心市场缺乏资金，这又错了!由于外围无很好的投资市场，房产及国债价格处于高位，一般机构又大多是专款专用，再加上融资及回购资金，如此庞大的资金在虎视眈眈地等待着市场的风险释放期过后的规模投资期，一旦机会成熟，行情会随时随地出现。
所以，笔者认为，如果深证成指能站稳在江恩2号线10202点之上，并等到上证综指翻上江恩2号线2589点之上，就可以考虑参与短线反弹了。沪深指数分别突破周9号线2655点与10347点后才会有大反弹的机会。
1.1 我国商业银行的内部控制
20世纪70年代以来, 全球金融业进入了一个动荡的时期, 银行业危机频发, 金融风险不断发生, 严重威胁着金融业的安全。1994年发生的墨西哥金融危机, 以及随后的巴林银行事件、大和银行事件、住友银行事件、东南亚金融危机, 和我国银行业不断发生的事件, 给我国银行管理敲响了警钟。这些银行事件发生的根本原因在于银行机构内部控制不严, 从而掀起了各国对银行业内部控制研究的高潮。
内部控制是20世纪中叶随着现代经济的发展而建立起来的一个重要管理方法。国际上比较成熟的内部控制模式有英国的Cadbury、美国的COSO和加拿大的COCO。巴塞尔银行监管委员会在这些先进模式和经验的基础上, 提出了《银行内部控制系统框架》的13项原则, 为各国商业银行的内部控制提供了有效的模式和方向[1]。
我国金融界认为, 商业银行内部控制是商业银行在经营管理活动中, 为保证管理有效、保障资产安全完整、保证会计资料准确、真实, 为实现其经营目标, 以及鼓励遵守既定的管理政策而采取的所有相应的手段和方法。依据人民银行1997年公布的《加强金融机构内部控制的指导原则》, 金融机构的内部控制是金融机构的一种自律行为, 是金融机构为完成既定的经营目标而制定和实施的涵盖各项业务活动、涉及内部各级机构、各职能部门及其工作人员的一系列具有控制职能的方法、措施和程序的总称。人民银行在2002年4月公布的《商业银行内部控制指引 (征求意见稿) 》中指出, 内部控制是商业银行为实现经营目标, 通过制定和实施一系列制度、程序和方法, 对风险进行事前防范、事中控制和事后评价的动态过程和机制。
1.2 我国商业银行的操作风险控制
操作风险是银行业面临的最古老的风险之一, 在全球范围内给许多金融机构造成了严重的经济损失, 但操作风险的理论研究、实际应用、制度规范等远远落后于信用风险和市场风险。《巴塞尔新资本协议》在第一支柱中对操作风险提出最低资本要求, 是巴塞尔银行监管委员会在资本监管要求方面的最大变化[2]。
巴塞尔银行监管委员会认为, 操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险, 这一定义包括法律风险, 但不包括策略风险和声誉风险。巴塞尔银行监管委员会将操作风险归结为7个类型:内部欺诈、外部欺诈、就业政策和工作场所安全、客户关系、实体资产的损害、业务中断及系统失灵、执行交割及流程管理。
操作风险控制就是对操作风险进行识别、评估、监测、报告、应对的过程。我国商业银行具有高度的同质化现象, 一家银行的操作风险特征基本上代表了我国商业银行整体的操作风险特征。张吉光认为, 今后几年内我国银行业如果出现破产倒闭事件, 罪魁祸首不是信用风险, 也不会是市场风险, 而是被人们长期忽略的操作风险[3]。
2005年3月27日, 我国银监会发布了我国银行业第一个关于操作风险的管理指引———《关于加大防范操作风险工作力度的通知》 (简称操作风险十三条) , 标志着我国商业银行操作风险管理进入了一个新的阶段。操作风险十三条分别从规章制度建设、稽核体制建设、基层行合规性监督、订立职责制、行务管理公开等方面对银行的机构管理提出了要求, 从轮岗轮调、重要岗位人员行为失范、监察制度、举报人员的激励机制等方面对银行人员的管理提出了要求, 从对账制度、未达账项管理、印压证管理、账外经营监控、改进科技信息系统等方面对银行的账户管理提出了要求。
1.3 本文研究目的
巴塞尔银行监管委员会认为, 操作风险的防范主要依赖于完善的内部控制, 内部控制的最终目标就是实现商业银行安全稳健地运行, 所以, 有效的内部控制体系可以确保商业银行具有强大的风险防范和风险控制能力。巴塞尔监管委员会于1997年在《有效银行监管的核心原则》中强调, “最重大的操作风险在于内部控制和公司治理结构的失效”[4]。从我国近几年来的一系列不良银行事件中可以看出, 内部控制的失灵必然造成大案要案的发生, 这既可能是由于内部控制体系要素缺失或不健全引起的, 也可能是由于内部控制体系运行中某个或某几个环节失灵或存在漏洞造成的。
因此, 商业银行内部控制是操作风险控制的有效措施, 操作风险控制绩效在很大程度上依赖于内部控制的完善程度。针对近年来操作风险频发的现象, 我国商业银行大力实施和开展内部控制活动, 以期最大程度地降低操作风险的危害程度。本文运用结构方程模型, 对我国商业银行的内部控制绩效进行实证检验, 同时揭示了我国商业银行操作风险控制过程中的若干现实性问题, 为我国商业银行加大操作风险控制力度、提高经营绩效提供有益的理论借鉴。
2 模型构建
2.1 假设的提出
2.1.1 内部控制要素分析
现代内部控制理论赋予了内部控制宽广的职能, 把内部控制置于较高的管理层面上, 从而强化了内部控制的突出作用。COSO委员会认为, 内部控制由控制环境、风险评估、控制活动、信息与交流、监督评审5大要素组成。而巴塞尔委员会则在控制环境中强调了管理层的监督和控制文化, 在控制活动方面又突出了职责分离的重要性, 特别对信息与交流作了更多的解释, 除了监督评审活动外, 还把缺陷纠正这种被COSO委员会认为并非内控的行为也纳入内控框架。
根据我国商业银行内部控制的实践可知, 我国商业银行内部控制是由不同要素、不同环节组成的有机体。从要素体系来看, 内部控制包括内部控制环境、风险识别和评估、内部控制措施、信息交流和反馈、监督评价与纠正5大要素。从运行体系来看, 内部控制是一个由决策、建设与管理、执行与操作、监督与评价、持续改进等5个环节组成的有机系统。目前, 我国商业银行内部控制体系的缺陷是:银行各分支机构管理模式不统一;缺乏对分支机构主要负责人的内部牵制;制度庞杂、难以掌握和遵循;控制不足与控制过度并存;制度评估反馈机制缺失;激励约束不足;重结果轻过程等。
根据以上分析, 并结合文献[5-6]的研究成果, 可以将我国商业银行内部控制体系分为4个要素:内部控制设计、内部控制执行、内部控制评价和改进、内部控制环境。
2.1.2 操作风险控制要素分析
按照国际上操作风险管理的通常做法, 有效的操作风险管理体系应该包括战略、流程、方法、工具、信息系统、报告、激励约束机制等。一般而言, 我国商业银行操作风险管理框架由操作风险管理战略目标、操作风险管理环境、操作风险管理体系3部分组成。实际上, 我国尚没有一家银行建立较为完整的操作风险管理体系, 较为领先的银行刚刚建立操作风险管理的组织机构, 开始制定操作风险管理政策、收集操作风险管理数据、研究操作风险定性定量化的管理技术和方法。
张吉光认为, 国内商业银行操作风险控制存在如下6个值得重视的问题:员工违法行为和外部欺诈是我国商业银行经常发生的操作风险, 所占的比例非常高, 且危害性极大;从操作风险发生的业务线来看, 商业银行应该密切关注公司金融业务和个人金融业务;操作风险不仅仅存在于运营部门或操作部门, 就连管理部门和后勤部门也不能幸免;操作风险的危害程度绝不亚于信用风险和市场风险, 将风险管理等同于信用管理甚至信贷管理的传统观念是错误的;基层人员可以引发操作风险, 高层管理人员同样会引发操作风险, 而且危害性更大;操作风险中的高科技因素日渐增多[3]。
根据以上分析, 并结合文献[7-11]的研究成果, 可以将我国商业银行操作风险控制体系分解为3个要素:操作风险控制意识、操作风险控制行为、操作风险控制绩效。
2.1.3 研究假设设计
本文设内部控制设计为ξ1、内部控制执行为ξ2、内部控制评价和改进为ξ3、内部控制环境为ξ4, 同时设操作风险控制意识为η1、操作风险控制行为为η2、操作风险控制绩效为η3, 并根据以上的理论分析及相关研究成果, 提出本文的理论假设 (见表1) 。
2.2 指标体系设计
2.2.1 内部控制系统指标体系的分解
根据文献[5-6]的研究成果, 可以对我国商业银行内部控制体系各构成要素进行指标测度体系的分解。内部控制设计要素 (ξ1) 分解为如下4个测度指标:职责分离X1, 指重要岗位的职能和责任分离;层次性X2, 指在银行业务的每一层次都有明确的内控措施;审计制度X3, 指银行设立独立的审计部门并拥有一批训练有素的内部审计人员;内控激励机制X4, 指银行存在有效的内控激励机制以提高全体员工的诚信意识。内部控制执行要素 (ξ2) 可以分解为如下4个测度指标:职责明晰性X5, 指银行能够明确划分部门之间、岗位之间、机构之间的职责;持续监督X6, 指银行机构实现对主要风险进行持续的监测和督察, 并使之成为日常业务;内控及时性X7, 指职员能够实现随时将发现的内控缺陷向适当的管理机构汇报;职能独立性X8, 指风险管理的职能部门在风险管理过程中具有高度的独立性。内部控制评价与改进要素 (ξ3) 可以分解为如下4个测度指标:内控规章完善性X9, 指银行内部存在全面、系统、成文的内控政策、制度和程序;制度适应性X10, 指内控制度系统能够同银行表内表外业务中的潜在风险相适应;内控制度更新X11, 指内控制度不间断地得到修改和完善以适应新风险的出现;潜性冲突识别X12, 指银行内控机构能不断地识别潜在的利益冲突并将其消除。内部控制环境要素 (ξ4) 可以分解为如下4个测度指标:董事会监督X13, 指董事会定期对银行的经营策略和重要政策进行检查和监测;内部控制文化X14, 指银行内部存在强健的、有效的、自我适应的内部控制文化;信息系统建设X15, 指银行内部具有稳健的信息系统和反映所有重大业务的数据库;组织结构性能X16, 指银行内部存在灵活有效的组织结构以支持内控行为的实施。
2.2.2 操作风险控制系统指标体系的分解
根据文献[7-11]的研究成果, 可以对我国商业银行操作风险控制体系各构成要素进行指标测度体系的分解。操作风险控制意识要素 (η1) 可以分解为如下4个测度指标:风险防范意识Y1, 指业务层人员日益认识到并能有意识地克服操作风险的危害;领导层自律意识Y2, 指银行领导层能够自觉地抵御导致风险产生的非理性思想;风险监控意识Y3, 指商业银行员工认为除了提高自己对风险的警觉性以外, 还认为很有必要在业务系统的范围内监控他人的风险动机与风险行为;专业人才培育Y4, 指银行加强对专业风险管理人员的引进、选拔、培训和激励。操作风险控制行为要素 (η2) 可以分解为如下4个测度指标:风险信息披露Y5, 指商业银行积极地对客户、监管机构、公众等披露操作风险发生的过程、诱因、损失、赔偿等信息;操作风险计量Y6, 指商业银行对操作风险事件发生的概率、损失、周期、效应等特征进行全方位的衡量和测度;风险转移能力Y7, 指银行借助于特定的金融工具以一定的成本将操作风险转移到银行外部;业务流程优化Y8, 指以操作风险控制为目标的银行业务流程的重组和再造。操作风险控制绩效要素 (η3) 可以分解为如下4个测度指标:风险发生频次Y9, 指在固定时间周期内 (如1年) 银行操作风险发生的次数;风险损失额Y10, 指每次由操作风险所导致的损失金额;健全稽核体系Y11, 指确保银行内部权力制衡和杜绝制度性漏洞的内部监控制度;风险经验积累Y12, 指银行员工与组织关于隐性风险控制知识和能力的积聚。
2.3 模型确立
根据假设内容与指标体系, 可以建立结构方程模型, 如图1所示。
3 模型验证
3.1 验证思路
至此, 本文已根据理论分析的12个假设构造出结构方程模型, 通过对结构方程的路径检验可以验证理论假设的真伪性与影响幅度。结构方程模型是基于变量的协方差矩阵来分析变量之间关系的一种统计方法, 是一个包含面很广的数学模型, 用以分析一些涉及潜变量的复杂关系[12]。通常的回归模型只能包含一个因变量, 只能分析直接效应, 不能分析间接效应。而结构方程可以有效地解决这一问题。
本模型已建立4个外源变量 (ξ1、ξ2、ξ3、ξ4) 、16个外源变量指标 (X1~X16) 、3个内生变量 (η1、η2、η3) 、12个内生变量指标 (Y1~Y12) 、12条因果路径关系、6条相关路径关系。通过生成外源变量对内生变量的效应矩阵 (Γ) 、外源变量协方差矩阵 (ф) 、外源变量因子负荷矩阵 (ΛX) 、内生变量因子负荷矩阵 (ΛY) 、外源指标方差矩阵 (Θε) 、内生指标方差矩阵 (Θδ) 、模型残差协方差矩阵 (ψ) 、各种拟合指数等来测度路径系数显著性、因子负荷显著性、因子误差方差显著性, 并经过模型修正, 得到最优模型, 从而实现对模型理论的验证。
3.2 数据收集
本文采用七点量表制对28个观察指标进行行业调查, 在全国范围内的四大国有商业银行独立核算单位中选择样本238份, 调查对象全部为各单位的高层管理人员。这些样本分布于京、津、沪、陕、豫、渝、皖、甘、新、滇、川、粤、苏、浙、湘、蒙等16个省市自治区, 可以认定在地域上能够有效地代表我国商业银行总体的分布情况。其中中国工商银行74份、中国建设银行76份、中国农业银行47份、中国银行41份, 可以认定在结构上能够代表我国商业银行的总体分布情况。
通过电子问卷、邮寄问卷、电话采访、面谈等形式, 笔者向238家调查对象寻求数据支持。本次调查共收回有效样本数据238份, 有效回收率为100%, 满足调查研究中样本回收率不低于20%的要求。
3.3 验证分析
本文采用了SPSS 11.5和LISREL 8.7进行模型验证, 得外源变量对内生变量的效应矩阵 (Γ) , 见表2。
注:阴影部分是模型修正过程中剔出的路径系数参数。
同时得模型拟合指数列表 (修正后) , 见表3。
所以, 模型拟合效果较好, 无需继续进行模型修正[13] (其他相关验证结果在此略去) 。
4 结论与启示
(1) 我国商业银行内部控制设计对操作风险控制意识、控制行为和控制绩效都具有明显的正向促进作用。
(2) 我国商业银行内部控制执行对操作风险控制行为具有正向的促进作用, 但对控制意识和控制绩效没有发生明显的促进作用。
(3) 我国商业银行内部控制评价与改进对操作风险控制行为具有正向的促进作用, 但对控制意识和控制绩效没有发生明显的促进作用。
(4) 我国商业银行的内部控制环境对操作风险控制意识和控制行为具有正向的促进作用, 但对操作风险控制绩效没有发生明显的促进作用。
