货币银行学重点复习（共4篇）
2、贴现：票据持有者在票据到期前向银行贴付一定利息所作的票据转让行为。
3、金融市场：进行资金融通的场所。它可以是有形市场，也可以是无形市场。
4、原始存款：商业银行以现金的形式收入的存款，即商业银行最初的存款。
5、直接标价法：单位外币折合本币的方法。
6、基础货币：处于流通界社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包法定存款准备金和超额准备金）的总和。
7、存款准备金政策：中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施，它是一种威力强大不易常用的货币政策工具。
8、金融工具：是在信用活动过程中产生、能够证明债权债务或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
9、货币政策时滞：从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，即是货币政策传导过程所需要的时间。
10、官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，它是国家为了实现宏观调控目标的一种政策手段。
11、票据贴现：商业票据的持有人将其未到期的商业票据转让给银行，银行扣除贴息后将余款支付给持票人的票据行为。
12、货币乘数：在货币供给过程中中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间的扩张倍数。
13、货币政策的中介目标：中央银行为实现货币政策终极目标而设置的可供观测和调整的中间性操作目标。
14、普通股：随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份。普通股的基本特点是其投资收益不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。股东享有各种基本权利包括优先认股权、发言权和表决权和剩余财产分配等权利。
1、为什么说“金银天然不是货币，但货币天然是金银”？
货币产生于商品经济内在矛盾的运动和商品价值形式的发展，在使用贵金属充当商品交换的媒介之前，人们使用过形形色色的货币用于媒介商品交换，所以说金银天然不是货币。
在长期的商品交换活动过程中，人们逐渐发现了贵金属黄金和白银与其它商品相比具有优越的自然属性：化学性能稳定便于长期保存、质地均匀便于分割，体小值大便于携带运输，是最理想的货币材料，最终选择了金银来固定地充当为一般价物，所以说货币天然是金银
2、简述信用三要素。（1）债权债务关系（2）时间间隔（3）信用凭证
3、存款货币银行创造派生存款的限制因素有哪些？
(1)原始存款的多少(2)法定准备率的高低(3)提现率的高低(4)超额资金积累率的高低
(5)活期存款转定期存款的影响。第一个因素为正向影响因素，其余四个因素均为反向影响因素。
4、中央银行选择中间目标的原则是什么？
(1)可控性；(2)可测性；(3)相关性；(4)抗干扰性；(5)与经济体制、金融体制有较好的适应性。
5、商业银行有哪些功能(作用)？
1）充当信用中介（2）充当支付中介（3）变社会各阶层的积蓄和收入为资本（4）创造信用流通工具
6、简述商业银行经营原则。
西方商业银行经营原则为：盈利性、流动性和安全性。
我国商业银行经营原则为：效益性、安全性和流动性
7、货币层次划分的依据和目的是什么？
货币层次划分的依据是货币流动性的大小。
货币层次划分的目的是便于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作
8、简述再贴现政策的优缺点。
再贴现政府的优点：风险小，不会引起国民经济的振荡。既可进行总量调控，也可进行结构调控；灵活性强；主动权不在中央银行，而在商业银行。
再贴现政策的缺点：再贴现率的经常调整也会引起市场利率的经常波动。再贴率高低有限度。
9、国际收支平衡表由哪些项目构成？平衡项目、资本项目、经常项目、储备资产
10、简述金融监管的原则
顺应变化了的市场环境，对过时的监管内容、方式、手段等及时调整。
安全稳健与经济效益相结合原则自我约束与外部强制相结合原则合理
适度竞争原则依法管理原则
1、试述商业银行的性质。
商业银行是以经营公众存款、放款、汇兑为主要业务，并以利润为主要经营目标的金融机构，是一种特殊的企业。一方面，它与一般工商企业一样自主经营、自负盈亏，以盈利为目标。另一方面，它经营的对象不是普通商品，而是货币资本这种特殊商品；它的活动领域是货币信用领域，信用业务是其经营活动的特征。
2、试述建立中央银行的必要性。（1）统一发行银行券的需要（2）集中办理全国票据清算的需要
（3）向商业银行提供最后资金支持的需要（4）管理全国金融业的需要
3、在证券市场中，企业是直接在一级市场上筹集资金，那为何还必须有二级市场存在1.一级市场、二级市场的定义。
证券发行市场也称一级市场，是票据和证券等金融工具进行首次交易的市场。证券流通市场也称二级市场，是为已发行的票据和证券等金融工具转让买卖服务的市场。流通市场的主要场所是证券交易所。
2.二级市场功能不同。
二级市场可使一级市场发行的证券更具有流动性，从而更有利于证券发行；二级市场决定了一级市场证券的价格，从而决定发行企业再融资的数量和价格。
3.发行市场与流通市场各有独立的市场业务和市场功能，也有紧密的相互依存关系。
（1）发行市场是流通市场的前提。没有证券发行，就不会有证券的流通转让。同时，发行市场的规模、结构直接制约着流通市场的范围和构成。发行市场越发达，对流通市场要求越高。
（2）流通市场是发行市场的必要保证。没有流通市场，各种证券缺乏流动性，新证券的发行就难以推动，发行市场就会萎缩，导致无法存在。同时，流通市场上形成的证券市场价格，又制约着发行市场上新发行有价证券的价格及发行情况。
4、当出现存款外流时，商业银行如何进行流动性管理？
（1）向央行借款（2）收回或出售贷款（3）向同业或企业借款（4）出售证券
5、试比较中央银行三大政策工具
（1）法定准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。存款准备金政策是种威力强大但不宜常用的货币政策工具。
（2）贴现政策指中央银行变动贴现率，据此影响贴现贷款数量和基础货币，从而对货币供应量发生影响。中央银行能够利用它来履行其最后贷款人的作用，帮助解决银行流动性，防止金融恐慌。且具有告示效应。但缺点是比较被动，且易造成对中央银行意向理解的混乱。
（3）公开市场操作，是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。公开市场操作是最重要的货币政策工具。是决定基础货币变动的基本因素，也是货币供应波动的主要根源。可由中央银行主动进行，规模方向灵活性强，执行迅速；但前提是需要发达的证券市场。
三种工具需配合使用。
6、结合利率的功能和作用，论述我国为什么要进行利率市场化改革？
（1）市场经济中，价格机制是其核心机制，利率作为金融市场的价格，在宏微观经济运行中都发挥着十分重要的作用；
（2）利率在宏观与微观经济运行中的作用；
一、单选题 ：
1．货币的形式是不断发展变化的，这一过程经历了（C）A．实物货币、纸币、金属货币、信用货币 B．价值符号阶段、商品货币阶段
C．实物货币、金属货币、代用货币、信用货币、电子货币 D．实物货币、信用货币、金属货币、纸币
2．在一定时期内，我国企业之间存在严重的三角债问题，三角债属于（A）A．商业信用 B．银行信用 C．国家信用 D．消费信用
3．房地产企业向居民以分期付款方式销售住房，这属于（C）A．银行信用
B．商业信用 C．消费信用
D．国家信用 4．目前我国的市场利率是指（C）A．官定利率 B．浮动利率 C．银行同业拆借利率 D．公定利率
5．必须经债务人承兑才能进入流通的信用工具是（C）A．支票 B．本票 C．汇票 D．期票 6．下列银行中，（B）与其他几家的性质不同
A．中国工商银行 B．中国农业发展银行 C．招商银行 D．交通银行 7．不属于我国中央银行职责的是(D)A．制定和执行货币政策 B．发行人民币 C．经营国家外汇储备和黄金储备 D．接受普通居民存款
8．巴塞尔协议中规定银行拥有的总资本不能低于经风险调整后资产总额的（B）A．4% B．8% C．20% D．40% 9．下列关于商业银行流动性原则叙述错误的是（C）A．银行保持其流动性的第一道防线是银行的库存现金 B．第二道防线是存放中央银行的准备金和存放同业款项 C．第三道防线是银行所持有的长期有价证券
D．银行所持有的短期有价证券随时可以在金融市场上转换为现金，所以流动性很强 10．商业银行的资产业务是指（A）
A．资金运用业务 B．存款业务 C．中间业务 D．资金来源业务
11．中央银行首要的、基本的职能，同时也是中央银行的一个重要标志的是（A）A．独占货币发行权 B．充当最后贷款人 C．成为全国的资金清算中心 D．管理国际储备 12．中央银行的负债来自(D)A．一国政府与工商企业 B．一国金融机构与工商企业 C．工商企业与家庭个人 D．一国政府与金融机构 13．投资银行的传统业务是（A）
A．协助发行证券 B．交易证券 C．证券资产化 D．并购 14．下列不属于信用合作社特点的是（C）A．手续简便 B．利率较低
C．资金充裕 D．帮助经济力量薄弱的个人解决资金困难 15．“流动性陷阱”是凯恩斯理论中的一个概念，它出现在（A）传递机制中 A．货币供应量增加导致净利率趋于下降 B．利率趋于下降导致投资需求上升 C．投资需求上升导致就业量上升 D．就业量上升导致产出和收入增加 16．下列（C）不属于通货紧缩的主要特征
A．物价水平持续下降 B．货币供应量持续下降 C．社会总需求下降 D．经济衰退
17．在治理通货膨胀的政策当中，不属于财政方面的紧缩政策的是（C）A．削减政府支出 B．限制公共事业投资
C．制定物价、工资管制政策 D．增加赋税，以抑制私人企业投资和个人消费支出 18．下列属于货币政策的中间目标的是（A）A．基础货币 B．经济增长 C．充分就业 D．物价稳定
19．下列哪一项不属于货币政策中介目标的标准（D）
A．可控性 B．可测性 C．相关性 D．间接性
20．风险被分为信用风险、流动性风险、市场风险和操作风险等，这样的分类是根据风险的（A．产生的原因 B．金融风险的范围 C．所涉及的对象 D．金融机构的类别 21．货币的形式是不断发展变化的，这一过程经历了（C）A．实物货币、纸币、金属货币、信用货币 B．价值符号阶段、商品货币阶段
C．实物货币、金属货币、代用货币、信用货币、电子货币 D．实物货币、信用货币、金属货币、纸币 22．格雷欣法则起作用于（C）
A．银本位制 B．金本位制 C．金银复本位制 D．金汇兑制 23．信用的最基本特征是（B）
A．付息性 B．偿还性 C．双向性 D．流动性
24．房地产企业向居民以分期付款形式销售住房，这属于（C）A．银行信用 B．商业信用 C．消费信用
D．国家信用 25．以下选项中，哪一项不属于银行信用的特征（B））A A．银行信用具有创造扩张性
B．银行信用只能用于企业短期融资 C．银行信用借贷的对象是货币 D．银行信用是中介信用 26．目前我国的市场利率是指（C）
A．官定利率 B．浮动利率 C．银行同业拆借利率 D．公定利率
27．必须经债务人承兑才能进入流通的信用工具是（C）A．支票 B．本票 C．汇票 D．期票 28．一年内的短期政府债券称作（D）A．货币债券 B．公债券 C．政府货币债券 D．国库券 29．下列银行中，（B）与其他几家的性质不同
A．中国工商银行
B．中国农业发展银行 C．招商银行 D．交通银行 30．下列关于商业银行流动性原则叙述错误的是（C）A．银行保持其流动性的第一道防线是银行的库存现金 B．第二道防线是存放中央银行的准备金和存放同业款项 C．第三道防线是银行所持有的长期有价证券
D．银行所持有的短期有价证券随时可以在金融市场上转换为现金，所以流动性很强 31．商业银行“三性”原则是指盈利性、流动性和(C)A．投资性 B．投机性 C．安全性 D．风险性 32．商业银行的资产业务是指（A）
A．资金运用业务 B．存款业务 C．中间业务 D．资金来源业务 33．中央银行在公开市场上主要是买卖（A）A．政府债券 B．股票 C．公司债券 D．商业票据 34．中央银行组织全国的资金清算属于中央银行的（C）A．资产业务 B．负债业务 C．其他业务 D．公开市场业务 35．下列不属于信用合作社特点的是（C）A．手续简便 B．利率较低
C．资金充裕 D．帮助经济力量薄弱的个人解决资金困难 36．投资银行的传统业务是（A）
A．协助发行证券 B．交易证券 C．证券资产化 D．并购 37．通货膨胀引起的物价上涨指（A）
A．一般物价总水平的持续上涨 B．个别商品物价的上涨 C．短期性物价上涨 D．季节性物价上涨 38．通货紧缩对消费总量的影响是（B）
A．增加 B．减少 C．不变 D．都有可能
39．发生波及地区性和系统性的金融动荡或严重损失的风险，通常涉及整个金融系统的风险是（A）A．系统性风险 B．非系统性风险 C．宏观金融风险 D．微观金融风险
40．风险被分为信用风险、流动性风险、市场风险和操作风险等，这样的分类是根据风险的（A）A．产生的原因 B．金融风险的范围 C．所涉及的对象 D．金融机构的类别
二、多选题：
1．金银复本位制包括以下三种货币制度，它们是（ABC）A．平行本位制 B．双本位制 C．跛行本位制 D．同行本位制 E．金汇兑本位制
2．下列银行中属于我国历史上的“三大政策性银行”的是（ABC）A．国家开发银行 B．中国农业发展银行 C．中国进出口银行 D．邮政储蓄银行 E．中国光大银行
3．根据《中华人民共和国商业银行法》，我国商业银行可经营以下（ABCD A．吸收公众存款
B．发放短期、中期和长期贷款 C．提供信用服务及担保
D．从事同业拆借 E．买卖股票
4．货币政策目标一般包括（BCDE）
A．财政收支平衡 B．物价稳定 C．经济增长 D．充分就业 E．国际收支平衡
5．按照引发金融危机的主体不同可将其分为（ABCDE）A．银行危机 B．货币危机 C．债务危机 D．证券市场危机 E．保险市场危机
6．金银复本位制包括以下三种货币制度，它们是（ABC）A．平行本位制 B．双本位制 C．跛行本位制 D．同行本位制 E．金汇兑本位制
7．下列关于商业本票的表述正确的是（ABE）
A．见票即付，无需承诺 B．由债务人向债权人发出 C．由债券人向债务人发出 D．一种支付命令书 E．一种承诺还款的债务凭证
8．金融市场的主题包括（ABCDE）
A．企业 B．政府 C．个人 D．金融机构 E．中央银行
9．根据《中华人民共和国商业银行法》，我国商业银行可经营以下（ABCD）银行业务）银行业务A．吸收公众存款
B．发放短期、中期和长期贷款 C．提供信用服务及担保
D．从事同业拆借 E．买卖股票
10.按照贷款五级分类，商业银行不良贷款包括（CDE）A．正常贷款 B．关注贷款 C．次级贷款 D．可疑贷款 E．损失贷款
三、判断题：
1．（×）税务局向工商企业征收税款时，货币执行价值尺度职能。2．（√）格雷欣法则是在金银双本位制中发生作用。3．（×）商业信用的主客体都是厂商。
4．（√）一般情况下，中长期贷款选用浮动利率。
5．（×）从性质上看，股票和债券都是反映债权债务关系，而基金反映的是信托投资关系。6．（×）在交易之前，信息不对称造成的问题就是道德风险。7．（×）商业银行对中间业务和表外业务所承担的风险是相同的。
8．（×）信用合作社的非社员作为存款人向信用合作社提供了资金后，按规定一般有权获得信用合作社的贷款和服务。
9．（√）货币供给量是中央银行货币政策的重要调控对象。
10．（×）非系统性风险是指发生波及地区性和系统性的金融动荡或严重损失的风险，它通常涉及整个金融系统。
11．（×）税务局向工商企业征收税款时，货币执行价值尺度职能。
12．（√）由于辅币具有有限法偿性，因此用辅币向国家缴税时要受到数量的限制。13．（×）信用产生于货币执行贮藏手段的职能。
14．（×）从返还性上看，债券和基金到期必须还本付息，而股票则不具有返还性。
15．（×）《巴塞尔协议》中为了消除银行间不合理竞争，促进国际银行体系的健康发展，规定银行的资本充足率应达到4%。
16．（×）法定准备金和超额准备金都属于自由准备金，商业银行有权动用。17．（√）商业保险是以盈利为目的的保险。社会保险是不以盈利为目的的保险。
18．（×）如果中央银行计划扶持农业的发展，可以对来自农业的再贴现票据实行较高的再贴现率。19．（×）货币政策中介指标的可测性是指中央银行通过对各种货币政策工具的运用，能对该金融变量进行有效的控制和调节，能够较准确地控制金融变量的变动状况及其变动趋势。
20．（√）金融危机是指金融制度和货币体系的极度混乱和剧烈动荡，表现为股市狂泻、货币贬值、利率极高、工厂倒闭、银行破产、工人失业、市场一片混乱，是诱发经济危机和政治危机的根源。
四、名词解释（共5小题，每小题2分，共10分）
1．格雷欣法则：在两种实际价值不同而名义价值相同的货币同时流通的情况下，实际价值比较高的货币必然会被人们熔化、收藏而退出流通领域：而实际价值较低的货币反而充斥市场。2．同业拆借：银行等金融机构之间短期资金借贷的一种形式。
3．隐蔽性通货膨胀：在物价受管制的条件下，过量的货币供给不能直接地通过物价反应出来，而是以商品市场上的商品短缺的形式表现出来。
4．道德风险：在交易发生之后由信息不对称所造成的问题。
5．金融风险：指金融机构在货币资金借贷和经营过程中，由于各种不确定性因素的影响，使得实际收益和预期收益发生偏差，从而发生损失的可能性。
6．信用：商品和货币的所有者把商品和货币让渡给需要者并约定一定时间由借者还本付息的行为。7．回购协议 ：指卖出一种证劵，并约定于未来某一时间以约定的价格再购回该证劵的交易协议，实际上是一种以证劵为质押品的短期贷款。8．金融市场：货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和。
9．逆向选择：指的是那些最可能造成不利结果即造成信贷风险的借款人，常常就是那些寻找贷款最积极，而且是最可能得到贷款的人。
10．间接融资：是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程
11.无线法偿：指不论用于何种支付，不论支付数额有多大，对方均不得拒绝接受。
12公开市场业务：是指中央银行在公开市场上买进卖出有价证券（主要是政府债券）用以调控货币供应量的一种政策手段。
五、简答题
1．什么是货币制度？其主要构成要素有哪些？
答：是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通结构及其组织形式。
构成要素：货币材料的确定、货币单位和价格标准、本位币辅币及其偿付能力、发行保证制度。
2．银行信用相对于商业信用而言，具有哪些特点？
答：银行信用是中介信用、银行信用借贷对象是货币、银行信用具有创造扩张性。
3．什么是货币市场？货币市场有哪些子市场？ 答：指融资期限在一年内的短期资金交易市场。
子市场：同业拆倡市场、短期国债市场、可转让定期存单市场、商业票据市场、回购协议市场。
4．商业银行的经营原则是什么？相互之间的关系是什么？ 答：原则：安全性原则、流动性原则和盈利性原则。
关系：安全性是前提，流动性是条件，盈利性是目的，三者既是统一的，也是对立的，只有从实际出发，统一协调，才能获得最佳效果。
5．中央银行垄断货币发行的意义？
答：一是统一票面，方便商品交易；二是防止发钞银行倒闭，引起金融动荡和经济混乱；三是有利于货币流通的正常和稳定；四是有利于加强中央银行的金融宏观调节能力和国家货币政策的贯彻、执行。
6．简述商业信用的特点以及其局限性。
答：特点：a商业信用是商品生产经营者之间相互提供的信用。b商业信用的对象是处在再生产过程中的商品资金而不是从再生产过程中游离出来的货币资金。c商业信用和社会生产动态相一致。
局限性：a商业信用的授信数额和规模受债权人拥有的资金量的限制。b商业信用的授信方向还要受商品流动方向的限制。c商业信用有期限限制，一般用作企业短期性融资。因此在高度发达的信用经济社会，商业信用并不是信用的主要方式。7．简述中央银行的三大职能。
答：发行的银行、银行的银行、国家的银行。
六、计算题
1．你准备在三年后购买价值2万的液晶电视，年利率为3.6%：（1）按单利计算，你现在要存多少钱； P+P×3.6%×3=2 P=1.8万
（2）若按复利计算，你现在要存多少钱。P(1+3.6%)³=2 P=1.799万
2．某人购买了5年期，面值为1000元的债券，票面利息为50元，购买市价为960元。（AB卷重复出现此题）试计算：
（1）名义收益率；50/1000（2）当期收益率；50/960（3）实际收益率。{50/(1000-960)/5}/960
3．假定三年后可以收到100元，而年利率为12%：（AB卷重复出现此题）（1）如果每季度计息一次，计算现值； PV=100／（1+12%／4）^(4×3)=70.14（2）若是每月计息一次，计算现值。PV=100／(1+12%／12)^(12×3)=69.89
5．某国基础货币10000亿元，法定存款准备金率6%，现金漏损率10%，银行超额准备金率为8%：（AB卷重复出现此题）（1）求货币乘数；
(1+10%)／(6%+10%+8%)=4.583（2）求该国的货币供给量。M=m×B=10000×4.583=45830亿元
6．某人在银行存入3年期存款10万元，若3年期定期存款的利率的5%：（1）按单利计算，此人到期后将得到的利息额；
10×3×5%
（2）若按复利计算，此人到期后得到的利息额。
一、名词解释(每小题3分，共15分)
1、金融国际化——金融国际化是经济全球化的高级阶段，是贸易一体化和生产一体化的必然结果，20世纪90年代以后，金融国际化已成为经济全球化最主要的表现形式。国际金融化是指世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目管制，使资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场、统一货币体系的趋势。
2、货币存量——是指一国在某一时点上各经济主体所持有的现金、存款货币的总量。
3、信用风险——是指债务人无法按照承诺偿还债权人本息的风险。
4、国际收支——是指一定时期一个国家(地区)和其他国家(地区)进行的全部经济交易的系统记录。
5、货币均衡——是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。是社会总供给均衡的一种反映。是相对的动态的均衡。
二、判断正确与错误(正确的打√，错误的打X。每小题1分，共10分。答对给分，答错扣分，不答不给分)
1、布雷顿森林体系是以黄金为基础；但却是以美元为主要国际储备货币的国际货币体系，自此体系建立起来，金本位制度就宣告崩溃了。(√)
2、消费信用是银行或其他金融机构提供给消费者的信用，它属于间接信用。(X)
3、内生变量是指经济体系中由纯粹经济因素所决定的变量，这些变量通常不为政策左右，例如市场经济中的价格、利率、汇率、税率等等。(X)
4、货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的流量数量。(X)
5、当金融资产的收益率明显高于存款利率时，人们往往更倾向于购买有价证券，因而会增加投资性货币需求。(√)
6、一国国际储备应该是规模越大越好。(X)
7、银行同业拆借市场又叫通知放款市场，特点是利率波动大。(X)
8、从本质上说，回购协议是一种质押贷款协议。(√)
9、金融创新对经济发展具有双刃剑效应。(√)
l0、私募发行对发行人的要求较高，其社会责任和影响很大。(X)
三、单项选择题(每小题1分，共10分，每小题有一项答案正确，请将正确答案的序号填写在括号内)
1、马克思的货币本质观的建立基础是(A)。
A．劳动价值说B．货币金属说
C．货币名目说D．创造发明说
2、现代经济中，信用活动与货币运动紧密相联，信用的扩张意味着货币供给的（A）。
A．增加B．减少
C．不变D．不确定
3、下列关于初级市场与二级市场关系的论述正确的是(B)。
A．二级市场是初级市场的前提B．初级市场是二级市场的基础
C．没有二级市场初级市场仍可在D．没有初级市场二级市场仍可存
4、下列不属于我国商业银行业务范围的是（B）。
A．发行金融债券B．监管其他金融机构
C．买卖政府债券D．买卖外汇
5、我国习惯上将年息、月息、拆息都以 “厘”做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、拆息2厘，则分别是指(D)。
A．年利率为6％，月利率为0．04％，日利率为0．2％
B．年利率为0．6％，月利率为0．4％，日利率为0．02％
C．年利率为0．6％，月利率为0．04％，日利率为2％
D．年利率为6％，月利率为0．4％，日利率为0．02％
6、下列不属于货币市场的是(C)。
A．同业拆借市场B．票据市场
C．债券市场D．回购协议市场
7、从宏观角度分析货币需求的有(A)。
A．费雪方程式B．剑桥方程式
C．凯恩斯的货币需求函数D．弗里德曼的货币需求函数
8、市场经济条件下一国利率体系中的基准利率一般是指(B)。
A．再贷款率B．再贴现率
C．LIBOR利率D．存贷利率
9、能够作为商业银行“二线准备”的金融工具是(C)。
A．股票B．公司债券
C．国库券D．存单
10、商品价值形式最终演变的结果是(D)。
A．简单价值形式B．扩大价值形式
C．一般价值形式D．货币价值形式
四、多项选择题(每小题2分，共20分。每小题有数目不等的答案正确，请将所有正确答案的序号填写在括号内)
1、一般而言，要求作为货币的商品具有如下特征(ACDE)。
A．价值比较高B．金属的一种
C．易于分割D．易于保存E．便于携带
2、信用行为的基本特点包括(AB)。
A．以收回为条件的付出B．贷者有权获得利息
C．无偿的赠与或援助D．平等的价值交换
E．极高的利率水平
3、中国工商银行某储蓄所挂牌的一年期储蓄存款利率属于（BC）。
A．市场利率B．官定利率
C．名义利率D．实际利率E．优惠利率
4、下列属于影响货币需求的机会成本变量的是(AD)。
A．利率B．收入
C．财富D．物价变动率E．制度因素
5、凯恩斯认为，人们持有货币的动机主要有(CDE)。
A．投资动机B．消费动机
C．交易动机D．预防动机
E．投机动机
6、中央银行对金融机构的信用进行直接控制时通常采用下列手段（ABCD）。
A．信用配额B．规定商业银行的流动性比率
C．直接干预D．规定存贷款利率高限E．窗口指导
7、选择货币政策中介指标的依据有(ABCE)。
A．可控性B．可测性
C．相关性D．灵活性E．抗干扰性
8、货币供求与社会总供求的关系可表述为(BCD)。
A．货币供给决定货币需求
B．货币供给是社会总需求的载体
C．货币均衡的实质是社会总供求均衡的一种反映
D．社会总供给决定货币需求
E．社会总供给决定社会总需求
9、通货膨胀按照产生的原因可分为(ADE)。
A．需求拉上型通货膨胀B．隐蔽型通货膨胀
C．恶性通货膨胀D．结构型通货膨胀
E．体制型通货膨胀
10、货币政策最终目标之间存在矛盾关系的有(ABDE)。
A．稳定物价与经济增长B．稳定物价与充分就业
C．经济增长与充分就业D．经济增长与国际收支平衡
E．充分就业与国际收支平衡
五、简答题(每小题6分，共24分)
1、什么是商业银行的原始存款、派生存款和存款货币?
（1）原始存款一般是指商业银行(或专业银行)接受的客户现金和中央银行对商业银行的 再贷款。原始存款是商业银行从事资产业务的基础。（2分）
（2）派生存款是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申出来的存款。(2分)
（3）存款货币是指能够发挥货币作用、能够通过签发支票办理转帐结算的活期存款。(2分)
2、如何理解中央银行的职能?
(1)中央银行是“发行的银行”，对调节货币供应量、稳定币值有重要作用；(2分)
(2)中央银行是“银行的银行”，它集中保管商业银行的准备金，并对他们发放贷款，充当 “最后贷款者”；(2分)
(3)中央银行是“国家的银行”，它是国家货币政策的执行者和干预经济的工具；(2分)
3、银行在经营过程中面临哪些风险?
(1)银行作为经营货币信用的特殊企业，与客户间并非等价交换的商品买卖关系，而是一种以借贷为核心的信用关系。(2分)
(2)银行经营活动的特殊性决定了银行面临着—些与别的行业不同的特殊风险：信用风险、来自资产与负债失衡的风险、来自公众信任的风险、竞争的风险。(4分)
4、发展中国家货币金融发展的特征是什么?
(1)货币化程度低下。(1．5分)
(2)金融发展呈现二元结构。(1．5分)
(3)金融市场落后。(1．5分)
(4)政府对金融业实行严格管制。(1．5分)
六、计算题(6分)
面额100元的债券，票面利率8%，3年到期，市场利率为10%，试按单利计算该债券的行市。
解：该债券行市=100*（1+8%*3）/（1+10%*3）= 95．38(元)
七、论述题(15分)
试论金融国际化对不同国家的影响。
金融国际化对所有国家都是一把双刃剑——利弊共存，但是这种利弊影响是不对称的，它对经济发展水平不同的国家的影响存在差异。经济实力强大的发达国家，往往能获得“利大于弊”的效应；相反，处于弱势地位的发展中国家往往得到的是“弊大于利”的结果。在发展中国家内部，由于先天初始条件和后天经济政策的差异，金融国际化对不同类型的发展中国家产生的影响也存在差异。(2-3分)
1．对发达国家的影响。发达国家是金融国际化的主要受益者。在和平与发展的主旋律 下金融霸权成为发达国家对外扩张的重要手段，而金融国际化成为发达国家实现金融霸权的 载体。当然，对于发达国家来说，金融国际化也并非百利而无一害。首先，金融国际化加大了国家经济宏观管理的难度；其次，离岸金融中心的税收优惠政策吸引了大量的国际资本，影响了政府的税收：另外，资本输出伴随的技术输出很可能会培养起许多竞争对手，等等。(2—4分)
2．对新兴市场经济国家的影响。对于新兴市场经济国家来说，金融国际化利弊兼具。从有利的方面来看：首先，金融国际化有力地推动资金、技术、商品和劳务的跨国流动，新兴市场经济国家可以发挥后发优势；其次，新兴市场经济国家实行对外开放战略，大量引进外资，由此产生一批新兴的国际金融中心，通过这些金融中心进行的融资活动，在一定程度上缓解了广大发展中国家资金不足的困难，改变了单纯依赖发达国家金融市场的局面。最后，新兴市场经济国家经济实力的增强，有利于建立国际经济新秩序。从不利的方面来看，首先，发达国家一方面要求新兴市场经济国家开放国内金融市场，向其输入大量的资本，另一方面对其实行贸易保护主义，一旦新兴市场经济国家经常项目连续出现赤字或国内经济出现问题，国际资本又匆匆撤离，严重冲击新兴市场经济国家的经济发展。其次，发达国家通过资本输出向新兴市场经济国家转移夕阳产业和过时技术，影响了新兴市场经济国家的可持续发展。(2一5分)
3．对欠发达国家的影响欠发达国家。由于经济发展水平很低，他们在金融国际化的潮流中基本上处于被边缘化的位置。金融国际化正在逐步加大欠发达国家与发达国家的贫富差距，世界上前3名巨富的财富已经超过了48个不发达国家的国内生产总值之和。(2—3分)(答出要点给基本分，视发挥情况酌情加分)工行、农行、招行、建行、中国银行各银行招聘考试试卷试题资料大整理，提供电子版，本电子版由银行招聘考试编写组结合多年考试经验编写，辛苦搜集整理打包，现在提供给需要的考生，我们网友只需30元就可以购买，囊括预测试卷，历年真题卷，绝密预测卷，强化练习试卷，内部复习考试资料，考试一网打尽。店里所有资料
投资银行的内涵与发展
1.投资银行的组织形式：
①合伙人制：合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润。
其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任；它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；合伙人的组成规模可大可小。②混合公司制：通常是由在职能上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。这些并购活动的主要动机都是为了扩大母公司的业务规模，在这一过程中，投资银行逐渐开始了由合伙人制向现代公司制度的转变。
③现代公司制：赋予公司以独立的人格，其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。
特点：现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经营管理的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。
2.中国投资银行与国际投资银行发展的差距：业务内容上的差距；经营管理模式的差距；资产规模的差距；现有法律环境存在较大缺陷
国际投资银行发展趋势：投资银行业务的多样化趋势；投资银行的国际化趋势；投资银行业务专业化的趋势；投资银行集中化的趋势P23 投行与商业银行的差别、投行的职能：P3 投资银行的行业特征、经营理念：P5
3.国际国内投资银行的类型： 我国：具有银行背景的证券公司或银行作为主要股东的股份制证券公司；信托公司下属的证券公司或证券部；地方出资组建的股份制证券公司；商业银行附属的投资银行机构（，由于受到分业经营的限制，商业银行不能直接从事证券业务，但是各家商业银行都在通过成立全资附属的子公司或者收购境外的机构来涉足投资银行业务）；中外合资投资银行机构；其他提供部分投资银行专业中介服务的机构（包括具有证券资格的会计师事务所、律师事务所，资产评估机构和专业咨询公司等）。
全国性的：证券公司、信托投资公司；地区性的：专业证券公司、信托公司；民营性的：投资管理公司、财务顾问公司、资产管理公司。
4.现代投资银行的业务范围：证券承销发行、证券私募发行、证券经纪交易、兼并与收购、基金管理、风险投资、资产证券化、金融工程、项目融资、公司理财、财务顾问与投资咨询。
第二章
证券发行与承销
1.证券发行：政府、公司或其他组织为募集资金，依据法律规定的条件和程序，向投资人出售代表一定权利的有价证券。
特点：是伴随生产社会化和企业股份化而产生的，同时也是信用制度高度发展的结果；既是向社会投资者筹集资金的形式，更是实现社会资本优化配置的方式；有严格的法律法规限制；实质是投资者出让资金使用权，以获取以收益权为核心的相关权利的过程。发行种类：债券（政府债券、公司债权、可转换公司债、金融债券）；股票
发行方式：按发行对象的不同：私募发行、公募发行；按有无发行中介：直接发行、间接发行（由证券公司承销）
第 1 页 2.证券发行的管理制度、类型、承销方式：P30-31 包销方式承销商角色资金来源定价倾向对承销商的要求承销收入余额包销全额包销承销期结束时将售后剩按照协议先自行全部购入再向投资者销售。余证券全部自行购入。主要是中介 先买方、后卖方主要是投资者的认购款偏高的价格营销能力强 中等承销商先垫付资金适销的价格 更强的资金实力和定价、营销等方面的专业水平相对较高 我国核准制： 通道制：已废除。保荐制度：由保荐人负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行与上市文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任；在公司上市后的规定时间内，承担持续督导责任。该制度还要求保荐机构必须指定保荐代表人具体负责保荐工作。
3.公开招股的推销：——致力于与投资者的信息沟通，展示发行人良好的公司形象和上市后良好的预期业绩表现。
前提：对各类投资者群体进行分析，通过市场细分，寻找和确立本次公开招股所面向的重点投资者群体。
目的：① 创造对新股的认购需求，同时也是一个价格逐步发现过程；
② 使新股在发售上市后表现良好；
③ 树立良好的公司形象，形成投资者长期的投资信心。主要方式: 国际市场 路演（Road Show）→→ 国内
网上路演
4.招股说明书必须对法律、法规、规章、上市规则要求的各项内容进行披露，主要内容包括：发行概况，风险揭示，发行人基本情况，业务与技术情况，同业竞争与关联交易情况，重要人员(董事、监事、高级管理人员与核心技术人员)情况，公司治理结构，业务发展前景，经审计的财务报告，资产、盈利预测报告，募股资金运用计划，股利分配政策，其他重要事项等。
5.IPO定价P39
6.询价与定价：发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其主承销商应通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。
主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。
发行人及其保荐机构应向不少于20家(公开发行股数在4亿股及4亿股以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家)询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。
第 2 页 7.现行的询价与资金申购相结合的发行承销流程：
日期T－10～6 网下累计投标询价及配售 网上资金申购定价发行T－11 左右刊登《招股意向书》、《初步询价及推介公告》路演推介，初步询价（中小企业可适当缩短初步询价时间T－6T－5T－4T－3询价对象提交报价单截至日，确定发行价格区间初步询价结果向证监会报备刊登《初步询价结果及发行价格区间公告》、《网下累计投标询价发行公告》，开始网下申购网下申购截至、确定发行价格T－2T－1T累计投标询价结果向证监会报备刊登《定价公告及网下配售结果公告》，网下申购资金解冻刊登《网上路演公告》刊登《网上路演公告》投资者申购、缴款T＋1T＋2T＋3冻结申购资金对有效申购进行配号刊登《网上申购中签率公告》T＋4 主承销商将网上网下募集资金扣除发行费用后，划入发行人账户刊登《网上申购中签结果公告》，网上申购资金解冻 8.超额配售选择权P43：亦称绿鞋期权，是发行人给予主承销商在承销过程中的一项超额发行权，目的是在新股票刚上市的一段时间内，主承销商通过选择行使该权利，在不动用自有资金的情况下，平衡市场对该股票的供求关系、稳定市价。
按现行规定，A股市场首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。
9.公司债券公开发行的一般程序：申请与审批；聘请评级机构对本次债券进行信用评级；发布发行公告；债券发行；记账式债券的债权登记托管
证券评级机构通过信用评级，将发行公司的信誉和偿债的可靠程度公诸于众，为投资者提供有关债券风险性的实质信息，使之在认购时避免因信息不对称而作出错误的投资决策，以保护投资者的利益。
发行定价：1.确定票面利率： 一般是以发行当时、同期限的国债利率为基础，并上浮一定的利差；
2.确定发行价格：
大多是面值发行
10.国债的发行与承销
一）国债承销团成员的资格：
第五条 国债承销团按照国债品种组建，包括凭证式国债承销团、记账式国债承销团和其他国债承销团。记账式国债承销团成员分为甲类成员和乙类成员。
第六条 中国境内商业银行等存款类金融机构可以申请成为凭证式国债承销团成员。
中国境内商业银行等存款类金融机构以及证券公司、保险公司、信托投资公司等非存款类金融机构，可以申请成为记账式国债承销团成员。
第 3 页 二）凭证式国债的发行与承销 ——承购包销方式。凭证式国债券是一种不可上市流通的储蓄型债券。
三）记账式国债的发行与承销 1.记账式国债的发行——公开招标
记账式国债承销团成员，按照财政部确定的当期国债招投标规则，以竞标方式确定各自包销的份额及承销成本。招标标的：
利率
价格
招标方式：单一价格（荷兰式； 多重价格（美国式；单一价格与多重价格结合的混合式 2.记账式国债的承销：场内挂牌分销；场外签订分销合同；试点商业银行柜台销售
分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票或基金账户，在中央国债登记结算有限责任公司、试点银行开立债券账户的各类投资者。四）国债承销的收益和风险分析
1.承销收益：发行手续费收入、或差价收入；资金占用的利息收入；留存自营债券的交易收益
2.国债承销的风险
在发行期结束后，承销商仍有部分债券积压，从而垫付相应的发行款，„„上市后也没获得收益；承销商将所有包销的债券全部予以分销，但分销的收入不足以抵付承销成本。
影响因素有国债本身的发行要素、市场状况以及宏观经济因素等。
第三章
证券交易
1.证券交易所市场的特点：① 它本身不持有证券、也不进行证券的买卖、更不决定证券的交易价格；② 它只是为交易双方的成交创造、提供条件，并对双方进行监督。③ 在证券交易所交易的情况下，交易地点是固定的，即在交易所的交易厅中进行；进场参加的机构是固定的，即交易所的会员。
2.证券交易所的基本职责：（1）提供证券交易的场所和设施；（2）制定证券交易所的业务规则；（3）接受上市申请并安排证券上市；（4）组织并监督证券交易；（5）管理和公布市场信息。
3.投资银行在交易市场中的作用：
（一）证券经纪商（broker）证券经纪商指专门从事代理证券买卖业务的，以获得佣金收入的金融服务机构。经纪商是一个价格的接受者，没有存货风险。
（二）证券做市商（market
maker）做市商是指运用自己的帐户从事证券买卖，通过不断地买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构。做市商对他做市的证券为市场参与者确定一个报价系统，它是价格的创造者。
（三）证券自营商（dealer）证券自营商是指以获利为目的，运用自有资本，自担风险，自行买卖证券的机构。
证券经纪商的分类：
1.佣金经纪商：通过各地证券营业部接受投资者的投资委托，并授权各自在证券交易所中的场内经纪商买卖证券。
2.交易所经纪商：在场内接受佣金经纪商的再委托代为买卖证券，帮助其他佣金经纪商完成证券买卖交易，自己不能单独接受证券交易所以外投资者的买卖委托。
3.专营经纪商：兼有证券经纪商和证券做市商双重身份，既可以为证交所内的佣金经纪商或
第 4 页 自营代理商代为买卖证券，也可以运用自有资金自行买卖证券，亦称为“做市者”。
自营业务操作的种类：
投机业务：投机商着眼于从证券价格水平变化中谋取利润。套利业务：套利商期望从相关价值错位中套取利润。
风险套利业务：活动涉及股票市场上收购兼并活动或公司破产重组等其他形式的重组活动。自营交易的特点：
1.投资银行必须有一定量的资金；
2.投资银行买卖证券主要不是为了获取股息、利息和红利，而是赚取买卖差价； 3.自营交易不须交付手续费；
4.投资银行自己承担自营交易的风险。
自营商与做市商的关系：
共同点：持有某种证券存货，用自己的账户进行交易，报酬都来源于证券买卖差价。区别： 第一，做市商的交易动机主要是创造市场并从中获利，自营商持有头寸只是期望从价格水平变动中获利；
第二，做市商通常是在买卖报价所限定的狭窄范围内从事交易，赚取的差价是有限的，做市风险小，差价越大对自营商越好，风险也大。
4.证券经纪业务的四个阶段P56
（一）开设账户：到证券公司营业部,带上所需证件.在工作日到证券营业厅开办股东帐户；填写《自然人证券账号注册申请表》、《证券代理开户业务书》、《创业板风险揭示书》﹑《客户风险认知与承受能力评估调查表》等等;开立深证和上海股东卡；开通银证转账第三方存管业务；下载开户的证券公司的交易软件（带行情分析）在电脑安装使用。
（二）委托买卖
1、市价委托：即投资者向证券经纪人发出按当时市场价买卖某种证券的指令。证券经纪人在接到投资者指令后, 立即以可能的最有利价格买入或卖出投资者指定数量的某种证券。特点：优点一：成交迅速；优点二：成交的把握性很大。
缺
点：采用市价委托, 投资者只能确定买卖何种证券, 而不能确定以什么价格来买卖, 当市场价格波动较大,且所报的买价较高或卖价较低时, 容易出现高价买进或低价卖出的情况。机构投资者居多。
2、限价委托：有利于投资实现投资计划； 投资人在进行买、卖委托时, 即投资者向证券经纪人发出的买卖某种证券并对买卖价格有所限制的指令或在这种指令下, 不仅要确定买卖何种证券, 还要确定以什么价格买卖。
限价就是投资者对某种证券所愿付出的最高买价, 或所能接受的最低卖价, 过了这个界限, 委托单就失效。
限价委托的优缺点, 正好与市价委托相反: 市价委托的优点是成交迅速, 缺点是可能价格不够满意;限价委托的优点是价格由自己规定, 可以满足自己要求, 主要缺点在于成交比较难, 甚至长时期被搁置, 无法获得成交机会, 这种委托机会成本较大, 而且不能配合自己的打算。
3、止损委托——用于市场趋势是继续还是发转的关键点
即投资者为保障既得利益或限制可能的更大损失, 向证券经纪人发出的当某种证券价格上涨或下跌到超过所指定的限度时,便代其按市价买入或卖出。它本质上是市价和限价指令的
第 5 页 结合的应用, 是一种较为保守的委托价格指令方式。停损价指令分为停损买入和停损卖出两种:（1）停损买进委托：指投资者委托经纪人, 在股价上涨至某一水平或以上时, 就买进股票。这种委托规定的买价必然高于当前的市价。
（2）停损卖出委托：指投资者委托经纪人在某种股票的价格下跌到某一水平或以下时, 就为其卖掉股票。这种委托规定的卖价必然低于当前的市价。
（三）竞价成交
1.竞价原则：价格优先，时间优先。先看价格，后看时间。2.竞价方式：集合竞价和连续竞价（1）集合竞价 集合竞价：是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。
集合竞价要找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件：
成交量最大；
高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）；
与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。
（2）连续竞价
连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价期间每一笔买卖委托进入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理，能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让剩余部分继续等待。
（四）证券结算
清算和交割交收的概念：
证券交易的清算指在每个交易日中每个结算参与人证券和资金的应收、应付数量或金额进行计算的处理过程。
证券交易的交割和交收是指在买卖双方达成交易后，应根据证券清算的结果，在事先约定的时间内履行合约。
清算并不发生财产实际转移；而交割发生财产的实际转移。
5.证券公司经纪业务的行为限制：1.禁止全权委托；2.禁止利益承诺；3.禁止私下受托；4.禁止挪用客户交易结算资金；5.不得提供担保和融资；6.其他禁止行为
6.证券公司自营业务
买卖对象：依法公开发行的证券。这类证券主要是股票、债券、权证、证券投资基金等；中国证监会认可的其他证券。
自营原则：(1)真实、合法的资金和账户。不得以他人名义开立多个账户。证券公司不得将其自营账户转借给他人使用。(2)业务隔离。证券公司必须将证券自营业务与证券经纪业务、资产管理业务、承销保荐业务及其他业务分开操作，建立防火墙制度。(3)明确授权。建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。(4)风险监控。证券公司要在风险可测、可控、可承受的前提下从事自营业务。(5)报告制度。证券公司应当按照监管部门和证券交易所的要求，报送自营业务信息。自营业务的禁止行为：禁止内幕交易（指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。内幕信息是指为内幕人员所知悉、尚未公开的可能影响证券市场价格的重大信息。内幕人员：（1）公司内部人；（2）临时内部人；（3）相关监
第 6 页 管者；由于本人的职业地位、与发行人的合同关系或者工作联系，有可能接触或者获得内幕信息的人员）；禁止操纵市场（是指以获取利益或减少损失为目的，利用资金、信息等优势或滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序，以达到获取利益或减少损失的目的的行为）；其他禁止的行为（假借他人名义或者以个人名义进行自营业务；违反规定委托他人代为买卖证券；违反规定购买本证券公司控股股东或者与本证券公司有其他重大利害关系的发行人发行的证券；将自营账户借给他人使用；将自营账户业务与代理业务混合操作；法律、法规或中国证监会禁止的其他行为。）
操纵行为
（1）通过合谋或者集中资金操纵证券市场价格；
（2）以散布谣言，传播虚假信息等手段影响证券发行、交易；
（3）为制造证券的虚假价格，与他人串通，进行不转移证券所有权的虚买虚卖；（4）以自己的不同账户在相同的时间内进行价格和数量相近、方向相反的交易；（5）出售或者要约出售其并不持有的证券，扰乱证券市场秩序；（6）以抬高或压低证券交易价格为目的，连续交易某种证券；（7）利用职务便利，人为地压低或者抬高证券价格；
（8）证券投资咨询机构及股评人十利用媒介及其他传播手段制造和传播虚假信息，扰乱市场正常运行；
（9）上市公司买卖或与他人串通买卖本公司的股票。
7.做市商的买卖报价策略：
（一）决定买卖差额的因素
1.保留差额：是指做市商能够用来抵补执行下一笔交易成本的差额，其金额大小综合反映了委托单处理成本和风险承担补偿。2.市场竞争：做市商之间的竞争。3.限制性委托：做市商的买卖报价还面临着来自普通公众投资者通过限制性委托而施加的竞争压力。
（二）影响报价差额的因素
1.证券的交易量越大，差额趋向于越小。2.证券的变动性越大，其差额也会越大。3.证券价格越高，比例差额越小。
4.证券交易中的做市商越多，差额越小。
8.做市商的权利和义务
权利：
1、融资融券权与做空权；
2、信息优先权；
3、特殊经营权；
4、特别优惠权
义务：
1、双向报价；
2、价差限制；
3、特殊场合的买卖义务；
4、任职限制（做市商取得从业资格参与市场活动后不得自由退出。）；
5、信息披露
9.做市商报价驱动制度的优缺点
优点：做市商制度可以起到做市、造市、监市和发现价格四大作用。
做市，指的是当股市过度投机时，做市商通过在市场上与其他投资者的相反操作，努力维持股价、降低市场泡沫。
造市，指的是当股市过于沉寂时，做市商通过在市场上人为地买进卖出股票，以活跃人气，第 7 页 带动其他投资者实现价值发现。
监市，指的是做市商可以行使权利，获得交易对象的信息以监控市场的异动。这样做可以保持政府和市场的合理以抵消行政行为的刚烈影响。
发现价格，是指做事对证券进行报价时必须首先对企业的状况有个清楚的了解，报价尽量接近内在价值，否则报出的价格与实际价值偏离过大就会形成亏损的可能。
缺点：１、缺乏透明度。在报价驱动制度下，买卖盘信息集中在做市商手中，交易信息发布到整个市场的时间相对滞后。为抵消大额交易对价格的可能影响，做市商可要求推迟发布或豁免发布大额交易信息。
２、增加投资者负担。做市商聘用专门人员，冒险投入资金，承担做市义务，是有风险的。做市商会对其提供的服务和所承担的风险要求补偿，如交易费用及税收宽减等。这将会增大运行成本，也会增加投资者负担。
３、可能增加监管成本。采取做市商制度，要制定详细的监管制度与做市商运作规则，并动用资源监管做市商活动。这些成本最终也会由投资者承担。
４、可能滥用特权。做市商经纪角色与做市功能可能存在冲突，做市商之间也可能合谋串通。这都需要强有力的监管。
10.证券市场的交易机制：现代证券市场的交易机制分为两种：第一种是由买卖双方直接下达价格及数量指令，计算机按照“价格优先，时间优先”的原则自动撮合成交，即所谓的“指令驱动”机制（Order-driven system）；第二种是有某种证券的做市商提供报价，投资者据此下达买卖指令与做市商交易，这就是所谓的“报价驱动”机制（quotation-driven system）.报价驱动制度与指令驱动制度的比较
１、价格形成方式不同。采用做市商制度，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的开盘价与随后的交易价格是竞价形成的。前者从交易系统外部输入价格，后者成交价格是在交易系统内部生成的。
２、信息传递的范围与速度不同。采用做市商制度，投资者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，而成交量与成交价随后才会传递给整个市场。在指令驱动制度中，买卖指令、成交量与成交价几乎是同步传递给整个市场的。３、交易量与价格维护机制不同。在报价驱动制度中，做市商有义务维护交易量与交易价格。而指令驱动制度则不存在交易量与交易价格的维护机制。
４、处理大额买卖指令的能力不同。做市商报价驱动制度能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动制度中，大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。
第四章
信贷资产证券化
1.资产交易证券化的特征：资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入。资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性。债务人的地域和人口统计分布广泛。资产本息偿付分摊于整个资产的持续期间，资产的相关数据容易获得。原始权益人持有该资产已有一段时间，且信用表现记录良好。资产抵押物的变现价值较高。资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低。资产池中的资产应达到一定规模，从而实现证券化交易的规模经济。
2.资产证券化的主要理论和技术支持：资产证券化的理论基础（大数定律和资产组合原理）；资产证券化的核心原理（现金流分析）；资产证券化的主要技术（破产隔离和信用增级）
第 8 页 3.资产证券化的基本类型
分类依据基础资产现金流处理与偿付结构借款人数金融资产的销售结构发起人与SPV的关系以及由此引起的资产销售次数贷款发起人与交易发起人的关系证券化载体的性质证券构成层次基础资产是否从发起人资产负债表中剥离资产证券化的基本类型住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化过手型证券化与转付型证券化单一借款人型证券化与多借款人型证券化单宗销售证券化与多宗销售证券化单层销售证券化与双层销售证券化发起型证券化与载体型证券化政府信用型证券化与私人信用型证券化基础证券与衍生证券表内证券化与表外证券化
4.对比
一．住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化：
MBS是资产证券化发展史上最早出现的证券化类型。它是以住房抵押贷款这种信贷资产为基础，以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流为支撑，通过金融市场发行证券(大多是债券)融资的过程。
ABS是以非住房抵押贷款资产为支撑的证券化融资方式，它实际上是MBS技术在其他资产上的推广和应运。由于证券化融资的基本条件之一是基础资产能够产生可预期的、稳定的现金流，除了住房抵押贷款外，还有很多资产也具有这种特征，因此它们也可以证券化。
二．过手型证券化与转付型证券化
过手型证券化可以以权益凭证和债权凭证两种形式向投资者融资。
广泛使用的转付型证券化产品有抵押担保债券，简称CMO。
5.我国开展资产证券化的意义：1．赋予了传统的金融资产具备一定的流动性，解决了银行或其他金融机构的再融资问题。2．分散金融机构的经营风险。3．促进商业银行经营效率的提高。4 ．有助于解决银行存短贷长的矛盾。5 ．资产证券化有利于推进我国资本市场的发展,有利于我国资本市场的完善。6 ．资产证券化有利于盘活银行不良资产。7 ．资产证券化有利于推进我国不动产市场的发展。8 ．资产证券化有利于优化国企资本结构。
6.我国开展资产证券化的障碍：法制环境不健全、资产证券化专业人才不足、缺乏权威的信用评估体系、金融基础设施不完善 我国推进资产证券化的政策建议：资产证券化是一种市场行为，但也离不开政府的有力支持；扩大资产证券化一级市场的规模，进一步营造资产证券化的市场基础；完善相关的政策法规体系；建立规范的中介机构，严格执业标准；在试点的基础上选择资产证券化的突破口。
第 9 页 第五章
投资基金管理
1.证券投资基金特征：集合投资，降低成本；组合投资，分散风险；专家操作，增加收益；资产运作与保管相分离。
2.封闭式基金与开放式基金
公司型基金与契约型基金
公募基金与私募基金
第 10 页 3.货币市场基金
货币市场基金特征：
1、均为开放式基金；
2、投资于货币市场高质量的证券组合；
3、提供一种有限制的存款账户。可以用基金账户签发支票、支付消费账单；
4、法规限制相对较少；
5、投资成本低。通常不收取赎回费用；管理费用低，年管理费用为基金资产净值的0.25～1％（其他基金为1～2.5％）；
6、独特的分红方式——红利转投资。每份基金净值始终保持为1元，超过1元的收益会按时自动转化为基金份额。分红免征所得税。收益结转方式分为两种，一是“日日分红，按月结转”，相当于日日单利，月月复利；另一种是“日日分红，按日结转”，相当于日日复利。
4.收入型基金、成长型基金、平衡型基金 收入型基金：以获取最大的当期收入为目标。主要投资于政府债券、公司债券和大盘蓝筹股。成长型基金：以追求资本的长期增值为目标。可分为三种: 积极成长型基金，投资于高成长潜力的股票或其他证券； 新兴成长型基金，投资于新行业中高成长潜力小公司股票； 成长收入基金，投资于既有成长、红利也较丰厚的股票。平衡型基金：以稳定的收入和适度的成长为目标。
5.国内基金、国家基金、区域基金、国际基金
国内基金：投资于国内证券且投资者多为本国公民。
国家基金：在境外发行并投资于某一特定国家的资本市场。区域基金：分散投资于某一地区各个不同国家资本市场。
国际基金：也称为全球基金，分散投资于全世界各主要资本市场。
6.好
对冲基金：又称套利基金或避险基金。利用衍生工具对所持资产进行套期保值以控制风险的基金。
基本特性：投资对象除证券外还包括各种金融衍生工具。贷款投机交易，即买空卖空。在选准市场及投资对象后，以数额并不多的资本作底，到商行、投行巨额贷款，进行歼灭战，或大输或大赢。指数基金：以某种指数中各成份证券的相对权重作为投资组合中各证券的相对权重进行投资的基金，目的在于获得与该指数相同的收益水平。如我国封闭式基金中的兴和、普丰、天元 等基金。伞形基金：基金管理公司根据一份基金招募书设立的多只之间可以进行转换的基金，即一个母基金之下再设立若干子基金，如债券、指数和股票基金等等。各子基金的管理独立进行，依据各自不同的投资目标进行独立的投资决策。
交易所交易基金：简称ETF，指在交易所买卖的开放式指数基金，其申购和赎回通过买卖一揽子证券方式进行。
特点：1.被动操作的指数型基金；以某一指数包含的成分证券为投资对象。
2.一级市场与二级市场并存的交易制度；一级市场申购和赎回有数量限制，一般为5万个基金单位的整数倍；二级市场交易在交易所进行。
3.独特的实物申购赎回机制。以指定的一篮子证券申购；赎回时得到的是相应的证券。
第 11 页 7.证券投资基金作用：是中小投资者和资本市场的金融媒介；有利于证券市场的稳定和发展；间接推动了社会经济的增长；推动了资本市场的国际化。
8.证券投资基金发行的一般过程：申请、核准、发售、备案和公告
9.开放式基金的发行和认购
发行：通过商行、券商等代理机构发行。
认购：采取金额认购方式。通常规定最低认购金额。认购费用模式。
前端收费；后端收费。
前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式。
后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式。
10.证券投资基金的交易
（一）封闭式基金的交易 在交易所交易。
交易规则与股票基本类似，但不交印花税，且最小变动价位小。
（二）开放式基金的申购与赎回 申购指基金发行结束后的申请购买。
申购采取金额方式，赎回采取份额方式。
申购与赎回价格的确定。
已知价（前一日份额净值）与未知价（当日收盘后份额净值）；
申购与赎回采用未知价，即在未知价基础上分别增减一定比率费用。
11.证券投资基金的投资目标：总目标（总体投资原则）减少和分散投资风险，确保基金资产安全，谋求长期稳定的投资收益。
12.证券投资基金绩效评价的步骤：
1、基金业绩持续性的检验；
2、基金绩效指标的计算；
3、基金绩效指标一致性的检验。
第六章
项目融资
1.TOT“转让－经营－转让”：甲方把已经建好的项目有偿转让给乙方经营，甲方凭借项目在未来若干年内的现金流量，一次性地从乙方那里获得一部分资金。经营期满，乙方再把项目无偿转让给甲方。
2.公司型结构与合伙制结构相比较：
1公司型结构资产是由公司而不是其股东所拥有；而合伙制的资产则是由合伙人所拥有； 2公司型结构的债权人是项目公司而不是其股东的债权人；但合伙人将对普通合伙制的债务承担个人责任；
3公司型结构的一个股东极少能够请求去执行公司的权利；但每一个合伙人均可以要求以所
第 12 页 有合伙人的名义去执行合伙制的权利；
4公司型结构的股东可以同时又是公司的债权人，并根据债权的信用保证安排可以取得较其它债权人优先的地位；而合伙人给予合伙制的贷款在合伙制解散时只能在所有外部债权人收回债务之后回收；
5公司型结构股份的转让，除有专门规定外，可以不需要得到其他股东的同意；但是合伙制结构的法律权益转让必须得到其他合伙人的同意；
6公司型结构的管理一般是公司董事会的责任；而在普通合伙制中，每一个合伙人都有权参与合伙制的经营管理；
7公司型结构可以为融资安排提供浮动担保；但大多数国家合伙制结构不能提供此类担保； 合伙制结构中对合伙人数目一般有所限制；但对公司型结构的股东数目一般限制较少；
3.普通合伙制结构的优缺点：
优点：税务安排的灵活性。与公司型结构不同，合伙制结构本身不是一个纳税主体。合伙制结构在一个财政内的净收入或亏损全部按投资比例转移给合伙人。
缺点： 无限责任； 每个合伙人都有约束合伙制的能力； 融资安排相对比较复杂
4.项目融资模式的设计原则：有限追索原则；项目风险分担原则；成本降低原则；完全融资原则；近期融资与远期融资相结合的原则；表外融资原则；融资结构最优化原则
5.投资者直接安排的融资模式，它是由投资者直接安排项目的融资，并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式，是最简单的一种项目融资模式。
直接融资方式在结构安排上主要有两种思路。一种是由投资者面对同一贷款银行和市场直接安排融资；另一种是由投资者各自独立地安排融资和承担市场销售责任。
优点：选择融资结构及融资方式比较灵活；债务和税务安排比较灵活；可以灵活运用发起人在商业社会中的信誉
缺点：实现有限追索相对复杂；项目贷款很难安排成非公司负债型的融资。
6.项目公司融资模式：项目公司融资模式是指投资者通过建立一个单一目的的项目公司来安排融资的一种模式，具体有单一项目子公司和合资项目公司两种形式。
7.单一项目子公司融资模式：单一项目子公司融资形式，是项目投资者通过建立一个单一目的的项目子公司的形式作为投资载体，以该项目公司的名义与其他投资者组成合资结构安排融资。
8.合资项目公司融资模式：通过项目公司安排融资的另一种形式，也是最主要的形式是由投资者共同投资组建一个项目公司，再以该公司的名义拥有、经营项目和安排融资。这种模式在公司型合资结构中常用。
投资者通过项目公司安排融资结构有以下特点：
1、在融资结构上较易为贷款银行接受，法律结构相对简单；
2、项目投资者不直接安排融资，较易实现有限追索和非公司负债型融资的目标要求；
3、通过项目公司安排共同融资既避免了投资者之间在融资上的相互竞争，又可充分利用大股东在管理、技术、市场等方面的优势获得优惠的贷款条件；
4、在税务结构安排和债务形式选择上缺乏灵活性。
第 13 页 9.“设施使用协议”融资模式：指在某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成的一种具有“无论使用与否均需付款”性质的协议。
以“设施使用协议”为基础安排的项目融资具有以下几个特点： 1投资结构的选择比较灵活。
2项目的投资者可以利用与项目利益有关的第三方（即设施使用者）的信用来安排融资，分散风险，节约资金投入。
3具有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议是项目融资不可缺少的组成部分。
10.“杠杆租赁”融资模式：杠杆租赁是一种承租人可以获得固定资产使用权而不必在使用初期支付其全部资本开支的一种融资结构。特点：
1、杠杆租赁融资模式在结构设计时不仅需要以项目本身经济强度特别是现金流量状况作为主要的参考依据，而且也需要将项目的税务结构作为一个重要的组成部分加以考虑。因此，杠杆租赁融资模式也被称为结构性融资模式。
2、杠杆租赁项目融资中的参与者比上述融资模式要多。它至少需要有资产出租者、提供资金的银行和其他金融机构，资产承租者（投资者），杠杆租赁经理人等参与。
3、杠杆租赁融资模式对项目融资结构的管理比其他项目融资模式复杂，其运作需要五个阶段：项目投资组建（合同）阶段、租赁阶段、建设阶段、经营阶段、终止租赁协议阶段。
该结构与其他项目融资结构在运作上的区别主要体现在：一是投资者在确定组建一个项目的投资之后，需要将项目资产及其投资者在投资结构中的全部权益转让给由股本参加者组织起来的杠杆租赁融资结构，然后再从资产出租人手中将项目资产转租回来；二是在融资期限届满或由于其他原因中止租赁协议时，项目投资者的一个相关公司需要以事先商定的价格将项目的资产购买回去。
11.“生产支付”融资模式：是建立在由贷款银行购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入的权益的基础上的，即提供融资的贷款银行从项目中购买到一个特定份额的生产量，这部分生产量的收益成为项目融资主要偿债资金的来源。因此，生产支付是通过直接拥有项目的产品和销售收入，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。
12.B O T 模式：“Build－Operate－Transfer”，“建设－经营－转让”。甲方通过特许权协议，授予乙方承担项目的设计、融资、建造、经营和维护，在协议规定的特许期限内，乙方拥有项目的所有权，允许向项目的使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报。特许期满后，乙方将项目无偿地移交给甲方。甲方一般为政府。BOT的运作过程：
项目规划阶段：政府/发起人根据项目需要，规划、确定项目内容和具体投融资方式
项目准备阶段：政府编制、确定BOT招商条件，投资者为寻找投资机会进行市场调查研究 招标阶段：政府在公开招标的基础上，通过评标确定中标投资者
合同谈判阶段：政府就项目与中标者进行实质性谈判，签署特许经营协议
融资、建设阶段：中标者按照特许权协议规定的各种要求，组建项目公司，进行项目融资，并负责实施项目建设
经营阶段：项目建成投入运营后，向产品/服务的使用者收取项目使用费用偿还贷款，取得利润
转让阶段：特许权期满后，按合同要求进行项目产权转让
第 14 页 BOT对于政府的益处：
1减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在财力资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目
2由于BOT以社会资本建设和营运，可以极大地提高项目运行效率
3BOT通常以公开招标的方式进行投资者招商，所以项目的建设成本相对较低
3实行公开招标，避免政府自行投资中经常出现的腐败情形，解决政府投资的超工期、超成本和营运服务差等弊病
4活跃培育社会资本，符合国家发展民营经济的大政方针
第七章
企业并购
1.关于中国产业的几个基本判断：
分拆：打破行政垄断格局，引入市场竞争；主辅分离和企业办社会的剥离；共同的目标是：塑造市场主体，发育市场机制
整合：让产业资源和市场份额向优势企业集中；优化资源配置结构；造就产业领袖；维护产业秩序和效率；领导产业升级换代
2.并购的经济学理论解释：规模经济理论、产业组织理论和产业生命周期理论对横向并购的解释；以交易费用理论为主对纵向并购的解释；范围经济、企业竞争战略理论为主对混合并购的解释；价值低估论；经理扩张理论
3.企业并购的正面效应分析：经营协同效应、财务协同效应、促进企业发展。P153
4.企业并购的负面效应及风险：并购的负面效应（收购成本高，并购活动更多地为目标公司创造价值。难以准确地对目标企业进行估价和预测。整合难度大，组织、文化冲突可能断送并购的成果。伴随不必要的附属繁杂业务，收购企业往往需做出重大承诺并承担大量义务。）、企业并购中的七大风险
风险类型简要情况政治环境风险并购在相当程度上受制于政治环境。如石油业的并购就与中东局势有关。法律风险信息风险财务风险产业风险营运风险体制风险各国的反垄断法案和政府对资本市场的管制均可能制约并购行为。因信息不对称造成对企业资产价值和赢利能力判断失误。并购融资的筹资方式不当，资金成本过高，与现金流回笼不匹配。并购方必须对目标企业所处行业或产业细分中存在的风险进行充分估计。企业对未来经营环境的不确定性和多变性无法准确预测体制转轨时期，许多法律法规正处于不断建设和完善过程中，且市场经济体制尚未健全，一些经济手段还不能充分发挥作用。
5.并购遵循的原则：合法性原则、可操作性原则、产业政策导向原则、自愿互利原则、有偿转让原则、市场竞争原则
6.投资银行为收购方提供的服务：根据经营战略和发展规划，制定并购计划；协助搜寻目标、进行尽职调查，选定目标公司；帮助收购方对目标公司进行评估和出价；与出让方沟通、协助谈判；协助进行购并后整合
第 15 页 具体操作流程：制定并购计划、成立项目小组、尽职调查提出可行性分析报告、总裁对可行性研报告进行评审、与目标企业草签合作意向书、价值评估及相关资料收集分析、制订并购方案与整合方案、并购谈判及签约、资产交接及接管、主要文本文件
7.并购后的整合工作：战略一体化、管理一体化、功能一体化、文化一体化
8.投资银行为反并购提供的服务：股份回购和寻找白衣骑士；焦土战术；金降落伞、灰色降落伞和锡降落伞；毒丸条款；绿色勒索；帕克门策略；聘用鲨鱼观察者；利用诉讼阻止并购
9.杠杆收购成功的条件：
（1）有较为发达的资本市场，能够实现多种形式的融资结构。
（2）目标公司预期有稳定的现金流，以偿还到期的债务，现金流量稳定性较其现金流量数额大小对收购方的方案更有意义，也更有吸引力。
（3）被收购公司的产品有较为稳固的需求与市场，市场占有率较高，意味着其整体竞争力和盈利性较强，收购后仍会保持稳定充足的利润来源。
（4）被收购公司的财务状况比较良好，经营状况和公司价值被市场低估。
（5）企业经营者的综合管理水平和能力比较高，有充裕的成本降低空间，降低成本的可能办法包括：降低原料采购成本、清理闲置设备、减少资本性支出、控制营运杂费、行政裁员、停息挂帐和财政补贴等。
（6）具有良好的资本结构。被收购前较低的负债，尤其是负债相对于可抵押资产的比率较低，则收购方即可能获得较大的借贷空间；否则，收购方就无法得到新的负债能力。有比较充足的流动资金。
（7）有合理健全的企业长期发展计划，有易于分离的非核心产业，收购方可以在必要的时候通过出售这些资产而迅速地获得偿债资金。
10.MBO的融资问题和法律问题
11.中国企业海外并购：制定清楚的规划和战略、尽快确定管理层的责任、实事求是地评估
第 16 页 和发挥协同效应、制定和实现“速赢”的目标、限制风险、消除文化障碍、有效地进行交流
12.企业并购是指在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权而进行的一种让渡行为，其实质是产权结构的重新配置，实现结构改变后的功能最优化。杠杆收购是企业兼并的一种特殊的形式，其实质在于举债收购。管理层收购是杠杆收购的一种特殊形式，当杠杆收购的主体是公司的管理层时，杠杆收购就变成了管理层收购。
第八章
风险投资
1.国外风投公司典型的组织架构：有限合伙制 优势：1.有限合伙最大程度地减少了道德风险，有效实行对管理人的激励和约束机制；2.优惠的税收政策；3.为风险投资提供便捷的退出通道；4.灵活的运作机制 有限合伙制——在中国的障碍：1.法律障碍；2.税收障碍
2.风险投资在科技成果转化中的作用：1.催化剂：资金推动、缩短周期、产业化（上市）；2.分散风险：事前尽职调查（分散市场风险、技术风险），投入资金（分散金融风险）、经营管理（经营风险）；3.参与管理
3.风险投资的高风险与高收益性
高风险的投资：技术风险、管理风险、市场风险、人才风险、其他风险 高收益的投资：风险投资家非常专业的通过严格的程序选择投资项目，因此被选项目本身具有潜在的投资收益；投资收益往往通过股权获得来表现；风险投资家丰富的管理经验提高了创业公司的业绩表现；风险投资会通过企业上市的方式，从成功的投资中退出，从而获得超额的资本利得收益。
4.国际投资市场中风险投资主体的构成：
欧美的风险投资中以养老基金、银行、公司为主,家族及个人占有一定的比例；政府投资在美国、日本、欧洲的统计中比例都非常小。
英国的风险资本来源中，金融机构的资金为主，依此是独立民间基金、政府，则是政府企业所占比重很低。
我国则以政府的创业投资机构为主，然后是境外创业投资机构，其余来自个人投资者。
5.风险投资的投资主体类型：
风险投资家、风险投资公司、产业附属投资公司、天使投资人
养老基金捐赠基金、政府投资、公司资金、金融机构、家族私人投资
6.风险投资机构的组织模式选择：有限合伙制投资公司、准政府投资机构、金融机构的分支、产业或企业附属投资公司、小型私人投资公司
7.搜寻目标企业
1.优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要，团队和领军人物的素质将会被非常关注。2.至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。3。行业和企业规模（如销售额）的要求。4。估值和预期投资回报的要求。5。3－7年后上市的可能性，这是退出机制之一。
第 17 页 8.有限合伙制与公司制的比较
9.VC的尽职调查过程
对目标企业进行全面的尽职调查业务尽职调查产品技术市场及销售竞争环境业务流程财务尽职调查内部控制制度财务审计帐务处理资本结构税务人力资源/法律尽职调查管理团队法律事务公司治理交易设计资本结构设计交易结构设计退出设计运营计划
10.中国风险投资项目退出现状特点：1.我国创业风险投资的退出方式仍然以公司股权回购为主；2.从盈利表现来看，中国创业风险投资项目中亏损仍占绝大多数。
11.创业板市场的设立方式与运行模式：
设立方式：由证券交易所直接开设、由非证券交易所得机构设立
运行模式：非独立的附属市场模式、英国AIM市场采取的独立新市场模式、独立模式
12.创业板与主板市场角色定位：
创业板：是针对那些中小企业而设，以便为相关企业提供一个持续融资的途径，以助其尽快的成长与壮大。主板市场：是针对那些具有一定业绩基础的大中型企业而设，为该类企业实现规模的扩张提供融资途径。
功能互补：主板市场与创业板市场之间的竞争将有助于提高证券市场的效率。它们都是证券市场的重要组成部分。
创业板的发展又可以进一步促进主板市场的发展。
创业板有助于吸引更多创业资金。
第 18 页 3－5年业务发展计划、财务汇报预测创业板还有助于提高证券市场的层次性。
相互促进：主板市场与创业板市场的投资热点与板块轮动极有可能表现出一致性，从而相互推动市场行情的演进。
不管是创业板，还是主板市场，两者所依托的宏观经济背景是完全相同的。
无论是创业板，还是主板市场，其中任何一个市场的波动都有可能引发另外一个市场的连锁反应。
竞争与矛盾：创业板与主板市场的之间的竞争突出体现在对于上市公司和市场资金的争夺上。创业板的建立将在一定程度上加大两个市场的走势波动。创业板市场的保荐人制度、做市商制度、无涨跌幅限制等制度安排与主板市场差别较大，与主板市场的监管方式也不尽相同，将带来监管过程中的矛盾。
13.创业板市场的监管
强化信息披露：增加信息披露的频次和数量、进展比较、强化中介机构在信息披露方面的责任、制裁
保荐人制度：将符合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任，保荐人的责任被法定延续到公司上市后的若干年之内。
优点：防范风险的重要举措、保护投资者之利器、强化中介机构职责的手段、使投资者的投资理念进一步增强、使投资者的地位得到进一步提升。
做市商制度：1.有利于提高市场运作效率；2.有利于创业板市场的稳定；3.有利于提高市场的流动性 ；4.有利于股票价格保持连续性；5.有利于实际价格回归真实价格，减少泡沫
14.我国创业板功能定位：创业板将直接为成长期或者成长初期中小企业注入急需的股权资本，而且会带动创业投资等私募股权投资市场发展，进一步形成包括天使资本、创业投资引导基金、专业创投机构、私募股权投资机构到公开股票市场的完整的投融资产业链，全面完善中小企业金融支持体系。这将在整体上优化我国中小企业融资市场的供给结构，缓解我国高风险承受能力的股权资本供给不足的结构性矛盾。
我国创业板现状 存在的问题：“三高”现象较为严重、PE腐败问题、高管辞职套现问题 对策建议：完善发行制度和信息披露制度、加强监管力度，构建新监管体系、引入做市商制度
15.补充：风险投资的整个流程可用八字方针概括：融资、投资、增殖、退出，分为四个阶段。
风险投资是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种高风险高收益投资方式。风险投资主要由六大要素组成，即风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式。
分段投资一般分别是：种子期、启动期（导入期）、成长期(初期)、扩张期（发展期）和成熟期(过渡期)。不同的投资主体在介入时机选择上存在差异。风险投资者退出的方式是公开上市、出售或回购、清算。
创业板市场主要是指为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场，是风险投资退出问题中研究的重点。
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