影子银行报告

影子银行报告

影子银行报告 篇1

近日，我行开展了担保公司相关业务自查工作。因这些非银行金融机构虽有部分银行功能，但不受监管或少受监管，所以，风险防范更不能松懈。为加强融资性担保公司管理，有效防范小企业贷款风险隐患，我行对有业务合作关系的担保机构及相关小企业贷款风险状况进行全面排查。

针对以上文件要求，我行积极组织实施自查工作。认真的学习融资性担保公司及小企业贷款风险排查的相关文件。了解我行担保公司的基本情况、存在的问题，排查的内容及方法等。各个客户经理依照分管客户的名单对相应的担保公司及小企业进行逐一风险排查。

本次自查主要涉及以下两部分：

一、融资性担保公司的风险排查情况

我行目前合作的融资性担保公司为XXXX。该企业是XXXX共同发起设立的融资性担保机构。通过本次自查，我行查询了XX的申报材料。

在申报材料中，我行真实、完整地披露了担保公司的相关信息，包括公司治理状况、风险管理水平、财务状况资本金到位情况、经营状况、与他行业务合作情况、资信情况等。在合作的过程中，XX均能及时存入相应的保证金，对担保方式进行了分类。针对由担保公司担保的授信业务，我行客户经理查询档案，对所涉的客户基本信息、担保方式、贷款支付、贸易背景等方面的真实性进行审查，重点关注信贷准入政策是否得到执行、信用评级是否准确、授信条件是否严格落实、信贷资金监管是否到位等方面。其三，客户经理对相关信贷客户进行贷后回访，了解企业真实贷款用途，还款能力及方式，与担保公司的合作情况。同时，走访担保公司，了解担保公司资格的合规性、担保能力的充足性、不良情况等，确保风险的充分揭示。其四，客户经理查询客户银行流水及凭证，了解客户的还款来源。严密监视客户还贷来源是否涉及小贷公司、典当行、高利贷等。一旦发生融资还贷行为将立即采取措施，对偶尔发生且经营运转正常的客户将给予风险警示，对频繁融资还贷的客户采取压降授信额度、缩减贷款甚至保全退出等措施，避免信贷资金受损。

本次自查主要涉及以下两部分：

一、与非银行融资机构的业务往来 从担保公司

我行主办的担保机构共XX户，为XX。XX是经XX市政府批准，由XX共同发起成立的担保公司。该公司注册资金为XX万元，其中国有企业出资XX万元，占股XX%。依据通知要求，我行对XX担保公司进行了自查，情况如下：

（1）担保人信息真实，担保机构准入规范，评级为XX，真实反映客户情况，等级评定准确，资本金也已全部到位。

（2）在开展相关业务合作前，与xx银行签署担保合作协议，其中涵盖了双方的权利义务、担保对象、担保的业务范围、担保的额度、担保风险保证金及其管理、相关业务操作程序等相关约定。

（3）XX担保公司的担保放大倍数未超过最高担保放大倍数，符合规定。（4）XX担保公司的保证限额为XX亿，担保余额为XX万元；其担保的xx银行债权本息未超过保证限额。我行按季对担保机构代偿率进行监测。

（5）XX担保公司在我行开立了保证金账户并签署了《保证金质押合同》，缴存了相应的风险保证金。单笔业务保证金缴存比例未低于10%的要求。

从对担保公司作为担保人的授信业务角度分析，我行非银行融资机构的授信业务仅包含担保公司作为担保人的授信业务，无信贷客户与非银行融资机构的资金往来的现象发生。截至XX月XX日，我行由担保公司作为担保人的授信业务共涉及XX户，占比XX，XX笔，金额总额为XX万元，其中XX担保公司共担保XX户，XX笔，其他均由其他担保公司作为担保人。业务总体风险状况为正常。

影子银行报告 篇2

一、影子银行体系融资业务需要合理的监控

虽然人们直到2007年才初步认识影子银行,但是影子银行已经存在很长时间。人们事后发现到美国次贷危机爆发前,美国影子银行体系提供的融资规模甚至超过了传统受监管的商业银行的融资规模。保罗·克鲁格曼认为影子银行就是具有金融全部或者部分功能、但是不受金融监管的组织及相关业务。

值得注意的是影子银行体系主要按照业务性质来界定,而不是按照组织特点来界定。因此影子银行体系并不是指某类特定组织,或者组织体系。只要承担了融资功能而不受监管的业务都可以划入影子银行体系。如果需要给影子银行体系寻找主体,那么进行了不受监管的融资业务的组织或个人都应该属于影子银行体系。因此任何企业组织和非企业组织,包括传统银行和自然人,都有可能成为影子银行体系。从整个人类社会历史进程来看,人类进入资本主义社会阶段后才逐步建立金融监管制度,而现代金融监管体制是在上个世纪30年代大萧条之后才逐渐完善,不过数十年时间。但是在封建时代,甚至奴隶时代就已经有了融资业务。如果以是否纳入监管作为影子银行与传统银行的标准,那么在现代金融监管体制建立前的金融业务都应该属于影子银行体系。这些融资业务对社会经济发展也产生了积极作用。事实上,在美国次贷危机爆发前,影子银行体系被当作金融创新而被许多人极力称赞,甚至很多学者认为美国已经摆脱了经济危机周期的限制。

美国影子银行体系快速发展的时期是互联网泡沫破裂后到次贷危机爆发前。危机的爆发充分展现了影子银行体系的破坏性。危机带来的痛苦使人们意识中放大了影子银行体系消极的一面。其实,影子银行体系也有积极的一面。

影子银行体系所从事的业务主要是传统银行没有进入的领域。这些领域主要包含两个方面:①传统银行受监管体制约束,不能从事的业务领域;②传统银行受成本约束,不愿意从事的业务领域。前者属于高风险领域,而后者属于微利领域。从社会经济发展来看,高风险领域中有一部分也符合社会经济发展的需要,如高科技、基础研究等领域。这些项目一旦成功不仅能够带来丰厚回报,而且促使人类社会经济大步朝前发展。但这些项目需要投资巨大、回报周期长,投资失败可能性较高。而微利领域通常存在于竞争激励的小型传统企业经济业务中,他们吸纳了大量就业,对于稳定社会发挥了积极作用。在传统银行不能提供融资的条件下,影子银行提供的融资服务是保持和发展这些业务的主要资金渠道。由此可见,影子银行体系不可能被根除,因为影子银行体系的业务确实有些积极作用。影子银行体系已经是人类社会经济生活的一部分。

影子银行体系的积极作用说明影子银行体系有存在的合理,不可能、也不应该彻底消除影子银行体系。尽管影子银行体系的存在有其合理性,但是人们需要监控影子银行体系蕴含的高风险,以免影子银行体系风险爆发带来的巨大冲击。人们所需要做的只是尽量控制影子银行体系的风险,减少其带来的破坏。

二、信息不对称是影子银行体系融资业务的主要风险源之一

不论是资本市场还是商品市场,信息始终是影响交易决策的主要因素之一。公开公平的市场要求交易各方都能够获得充分信息。充分的信息是形成公允价格的基础。如果市场中信息不充分,极易造成交易各方获得的信息不对称。那么,信息量相对较少的一方很可能会由于没有掌握交易的全面信息而作出错误的决策。错误的决策导致交易不能够以公允的价格完成交易,使得交易中的一方面临损失。

商业银行的传统融资业务受到法律约束和政府机关的监管,包括资本充足率、只允许达到法定要求的特定机构才能从事传统融资业务等。在商业银行的传统融资业务中,银行先要获得存款,然后以存款为基础提供贷款。银行的存款来自于社会不同主体的零散资金,贷款则是大批量提供给各类经济组织从事牟利活动。银行的存款利率相对于贷款率较低。存贷款利率差是传统商业银行的主要利润源泉。

经过数百年的发展,商业银行的传统融资业务已经形成了完整的信息交流模式,而且这些信息交流模式受到法律的强制保护,因此其中的信息不对称相对较低。财务报告就是商业银行的传统融资业务信息交流模式的主要载体之一。监管方和投资方可以要求商业银行按照特定规则编制财务报告,从而使财务报告能够反映传统融资业务的安全性和损益状况。在传统的融资业务均在商业银行财务报告中得到体现:存款体现在财务报告的负债方,而贷款则体现在财务报告的资产方。股东、存款人等投资者和监管者能够从财务报告中获得充分信息,察觉并约束管理者在传统融资业务中的危险行为。这样使得传统融资业务处在公平状况,资产价格比较公允,投资安全性较高。因此商业银行的财务报告能够满足政府监管和投资者等各方面对传统融资业务的信息要求。

美国影子银行系统的重要媒介是金融创新产品。美国影子银行体系是通过出售证券或票据等金融创新产品的方式来获得资金,又以购买新的金融创新产品的方式来发放贷款。如前所述,任何非特定机构都有可能参与影子银行体系的融资业务。一个完整的次级按揭抵押债券往往涉及的主体有投资银行、保险公司、退休基金、对冲基金、共同基金、按揭贷款公司等众多机构。在美国影子银行体系的众多融资业务中,有些机构通过发行金融创新产品来进入影子银行体系,有的机构是通过为金融创新产品的买卖提供服务来进入影子银行体系,更多的机构是通过投资某种金融创新产品的方式来进入影子银行体系。但对于这些机构来说并不需要全程参与整个融资业务,只要完成了整个影子银行体系融资业务的一小步便已经抽身事外,如按揭贷款公司向偿还能力低的人发放按揭贷款而进入影子银行体系,但是通过将按揭贷款的权益出售给投资银行而退出影子银行体系;美国许多商业银行通过设立特殊目的的法人主体(Special Purpose Entity,简称SPE)来实现证券化产品,而SEP通过资产打包和分销来获利,并不持有债券到期来获利;保险公司通过担保提升了次级债券的信用等级,并相应取得保费收入。金融创新产品的买卖没有时空范围限制,任何主体通过买卖来进入或者退出影子银行体系的融资业务。同时,影子银行体系作为一种新型事物,也不存在类似商业银行传统融资业务的监管要求,如银行存款准备金制度等等。因此美国的影子银行体系资金来源广泛,而且杠杆率很高。我国的影子银行体系主要表现为企业委托贷款、信托投资产品和民间借贷市场,资金规模和和杠杆率相对于美国影子银行体系的来说要小很多,融资工具也相对比较简单。但是不论美国和还是我国的影子银行体系融资业务都存在严重的信息不对称。

美国影子银行体系依赖的金融创新产品是由投资银行依据复杂的数学模型而生成的产品,一条融资链条中又涉及的许多不同的金融创新产品。这些金融创新产品组合在一起,形成很长的金融投资品种链条,远离了最初的基础资产。金融投资品种与基础资产之间的距离越远,信息隐藏程度也就越深。深厚的信息隐藏不仅使得个人投资者很难识别这些金融创新产品的信息,就是机构投资者也很难识别金融创新产品的信息。美国现有的法规和监管制度都没有要求那些参与美国影子银行体系的机构专门针对相关金融创新产品业务进行信息披露,有些机构甚至不用向重要投资者说明资金的运作方向,如对冲基金等。这使得美国影子银行体系的参与者之间存在严重的信息不对称。投资银行等金融创新产品发起者具有巨大信息优势,而广泛的投资者处于严重的信息劣势。我国影子银行体系中金融创新产品运用较少,商业银行从事的信托投资、委托贷款、理财产品等业务相对美国影子银行体系资金规模少很多,加上国内金融监管比较到位,使得我国影子银行体系的金融媒介产品与基础资产之间的距离比较近,金融产品链条中信息隐藏的程度较低,但是我国投资者捕作和分析市场信息的能力相对也比较低。因此我国影子银行体系也存在比较严重的信息不对称。

严重的信息不对称导致影子银行体系可能存在很多严重的风险,如道德风险、基础资产贬值风险、市场利率风险等等。因此信息不对称是影子银行体系的主要风险源泉之一,解决或者降低信息不对称能够在一定程度上降低影子银行体系中的风险。

三、财务报告能够降低影子银行体系的信息不对称程度

财务报告是按照会计准则和会计原则要求的会计工作形成的规范的经济信息表达形式和载体,能够提供经济业务活动状况及其结果。财务报告可以围绕特定的目标形成全面、连续、系统的信息,因而对降低经济活动领域的信息不对称程度有重要作用。

信息不对称通常表现为两个方面:①信息优势方提供的信息不够充分;②信息劣势方信息处理能力低,不能搜集和分析对市场中存在的有效信息。解决前一方面的信息不对称的途径是要求信息优势提供充分的信息,这些要求可以由法定,也可以由合同约定。解决后一方面问题,应该在提高信息劣势方信息处理能力的同时,也应该要求信息优势方以规范明晰的方式表达全面连续系统的信息。规范明晰的信息表达需要科学合理的信息生成程序,要持续提供系统的信息更需要严格的工作程序。可见不论是解决信息优势方提供信息不充分的问题,还是解决信息劣势方信息处理能力不足,信息表达方式和信息生成程序都十分重要。

银行理财产品是影子银行吗 篇3

在2008年金融危机以后，“影子银行”作为一个新的金融概念逐渐被市场熟知。与此同时，我国的银行理财业务发展迅猛，部分银行理财产品通过结构安排满足了企业的融资需求，引起了业界对银行理财业务是否属于影子银行的探讨。易宪容曾表示，“只要涉及借贷关系和银行表外交易的业务都属于影子银行”。按照这个诠释，社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆认为“中国的影子银行主要指银行理财部门中典型的业务和产品，特别是贷款池、委托贷款项目、银信合作的贷款类理财产品”。而新任证监会主席肖钢进一步认为“在中国，影子银行通常表现为理财产品、地下金融和表外借贷的形式”，直接把银行理财产品归到影子银行体系。

以上各方的论述，实际上均认为涉及借贷关系和银行表外交易的业务都属于银子银行。我们认为，这种诠释值得商榷。如银行的保理业务，无论在国内还是国外，均不归入影子银行。故要理清某项业务是否属于影子银行的范畴，必须先有影子银行的权威定义，再分析该项业务是否符合这个定义。

定义澄清

影子银行最早由美国太平洋投资管理公司执行董事麦考利（Paul McCulley）于2007年在美联储年会上提出，是指那些有银行之实，但却无银行之名的种类繁多的非银行金融机构。但目前被广泛接受是2011年4月金融稳定理事会（FSB）给出的定义，影子银行是“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。”

按照这个定义，影子银行必须满足以下两个条件。其一，本身游离于监管之外，或者受到的监管较少。如通常所说的民间借贷，特别是面向不特定多数人群的民间集资，由于是地下运作，基本上不受监管。其二，必须可能引发监管套利或者系统性风险。这个要求实际上表明影子银行是一个动态概念，任何信用中介行为初期，规模较小，监管套利不明显，系统性风险无从谈起，在这个时段就不符合影子银行定义。随着规模的扩大，可能成为影子银行。在一个经济体中，仅存在少量民间借贷行为，民间借贷量仅有银行信贷余额的百万分之一，这些民间借贷的借贷双方均和银行无借贷关系，在此时，民间借贷就不能算为影子银行体系。

对银行理财产品来说，首先它是受银监会监管的。无论是最初的产品是事前报批，还是现在产品事后报备，监管当局都清楚每一笔业务的交易对手、产品规模、风险点暴露和风险控制手段，并不存在游离在监管体系之外一说。非但如此，理财产品的基础资产或交易对手也受到监管。如债券类理财产品所投资的债券，在债券发行之时就需要相关部门批准；又如银信合作业务中，银监会会对银行理财资金所投向的单一信托进行监管。而且，部分相关资产已经在商业银行层面和交易对手层面分别纳入风险资产计算。

其次，目前银行理财产品并不存在系统性风险。我国银行理财产品标的一般是债券、其他债权类资产。隐藏在这些标的资产背后的交易对手比较分散，没有出现同一个标的资产经过多次打包作为不同的银行理财产品出售的现象，故理财产品自身不存在系统性风险。而且银行理财产品的本质是“受人之托，代人理财”，银行进行分账管理，自身不对产品进行兜底，即便是有产品出现问题，也不会出现挤兑事件。

在理财产品和其基础资产都受到监管当局监管，又无系统性风险的情况下，将其定位为影子银行显然不合理。

对影子银行的进一步诠释

从影子银行的特点来看，它们不受监管或少受监管的特性要求其必须是私募产品。在目前国内金融监管体系下，公募产品必然会受到监管当局的指导。判断一个产品的私募性质，有3个标准。一是参与人数较少，一般少于200人；二是产品认购起点较高，通常为100万元或以上；三是产品不能公开推荐。银行理财产品除私人银行产品外，均不满足以上3个条件，故非私人银行的理财产品实质是公募产品，自然就不满足影子银行的私募特性。

影子银行应该有类似于存贷业务的信用创造机制。信用创造机制原本是银行独有的特性，影子银行要行银行之实，就必须具备这一特性，即仅靠自身能完成信用创造过程。如美国次贷危机中的资产证券化，普通信贷资产可以通过证券化打包成CLO（Collateralised Loan Obligation），CLO又可以通过证券化打包成CBO （Collateralised Bond Obligation），CBO本身又可以经过多次证券化，实际上每一次证券化的过程都是一次信用创造的过程。银行理财产品自身无法完成此过程。银行理财产品的信用创造机制为资金投资于某标的，融资方获得理财资金后，或将理财资金存入银行，或将理财资金用于支付结算，获得资金方再将理财资金存入银行，将理财资金转换为存款，再通过商业银行信用创造机制产生乘数效应。实际上此信用创造是存款创造，与银行理财产品无关。

这里要特别强调的是，目前市面上出现了购买信托受益权的理财产品，而信托受益权对应的基础资产包罗万象，其风险需要合理评估。如果该交易机制进一步演化成银行理财产品购买某信托产品A受益权，而信托产品A购买信托产品B受益权，信托产品B购买信托产品C受益权，信托产品C购买信托产品D受益权，如此往复，则有影子银行之嫌疑。

按照国外的经验，影子银行的产品自身具有较高的风险。如前面提到的CDO，经过多次证券化之后，原始基础资产与最终产品之间的关系变得模糊。投资银行为了转移风险，通过结构化设计、引入衍生品等方式，并以之作为噱头，降低对基础资产的质量要求，如许多MBS基础贷款的借款人基本上不具备还款能力。我国市场习惯将银行理财作为存款替代，为了迎合投资者的需求，大多数银行并不敢也不愿将理财资金投向高风险领域，许多银行对理财产品基础资产的风控标准是与其自营资产一样的。这样就保证了基础资产的质量，从而保证了理财产品风险可控。

前段时间有媒体指出银行理财是庞氏骗局，风险很大。所谓庞氏骗局，是指在投资后，投资项目没有现金流流入（实际上投资项目不存在），理财产品的管理人依靠借新还旧的方式维持骗局。银行理财产品都对应着有现金回流的基础资产，自然不是庞氏骗局，更谈不上风险很大了。

影子银行作用机制 篇4

一、影子银行定义

根据金融稳定理事会的定义，影子银行是指为了实现监管套利进行的金融创新的信用中介体系，其核心特征是游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险。

二、影子银行作用机制分析

影子银行作为次贷危机的深刻教训之一，带有贬义属性。就中国实践而言，影子银行对经济发展、金融安全和政策传导的影响是较为复杂的，有利有弊。

（一）影子银行对经济发展的影响 1.影子银行促进经济发展的功能

影子银行在中国的发展主要是基于经济金融发展阶段、金融结构演进过程和金融监管体制机制的特殊情况。影子银行的出现是对金融抑制的有效修正，有助于促进经济发展。

首先，影子银行具有传统中介功能。第二，影子银行具有信用创造功能。第三，影子银行有助于提升金融效率。

第四，影子银行有助于解决中小企业融资问题。2.影子银行冲击实体经济的影响

由于内在稳定性差和外部缺乏监管等因素，影子银行体系自身或者受外力冲击可能直接对实体经济产生破坏，或者作用于正规银行体系并通过正规银行体系对实体经济产生破坏，并进一步由实体经济对正规银行体系和影子银行体系形成反馈冲击。实体经济的受损程度由冲击能量、“羊群效应”的大小以及经济金融体系的内在稳定性和修复能力所决定。一旦这种冲击达到一定量级，如不加以控制，其后果是极为严重的。

（二）影子银行对金融安全的影响

1.影子银行有助于提高金融效率，改善监管效率 中国影子银行规模不断扩大的过程，对正规银行以及影子银行内部主体的定价和竞争格局也产生重大影响，对修正金融抑制、改善监管效率、推动利率市场化具有重要意义。

2.影子银行可能引发通货膨胀和资产价格泡沫

保持物价稳定是货币政策的主要目标。影子银行体系通过扩大货币乘数（后面将会分析），创造了大量的贷款，造成货币供应超出预期，引发货币贬值和通货膨胀。

3.影子银行具有内在脆弱性和外部传染性

影子银行威胁金融安全的因素包括：高杠杆化导致风险扩大、期限错配造成流动性不足、过高的关联性引起风险传递、缺乏监管约束使得风险可控性降低、内部治理缺乏约束。

（三）影子银行对政策传导的影响 1.影子银行的存款创造功能 正规银行体系创造的存款货币不是无限的，在经济不景气、信贷规模受限、名义利率受到管制而低于市场供求的情况下，人们选择增加货币持有，现金漏损率提高；银行信贷规模受限，超额准备金率会提高。2.影子银行对货币政策传导机制的影响

货币政策的传导机制可以概括为信贷渠道和利率渠道。影子银行体系通过信贷渠道影响货币政策效果主要体现在：影子银行体系通过信用创造增加信贷供给，扩大货币供应总量，使货币供应量调控出现偏离，进而影响调控效果。影子银行体系还通过利率渠道影响货币政策效果：管制状态下的银行存贷款利率更容易引发“信贷配给”，而影子银行体系是市场化的利率水平，反映了真实的资金成本，形成了理性的资金定价机制，偏离了央行确定的存贷款利率水平，进而影响利率水平的制定。

3.影子银行对货币政策调控工具有效性的影响

货币政策目标需要通过货币政策工具实现，贴现、窗口指导、公开市场操作等手段受到影子银行体系影响，政策效果受到削弱。这主要是由影子银行体系脱离监管所致，其变化很难准确估计。而且随着影子银行体系的不断扩大，货币政策的调节难度也在不断增大。

三、政策建议

（一）微观发散的治理路径：资产结构优化

企业和个人的微观资产负债结构决定整体资产结构。当前，中国M2 持续高位运行、资产价格泡沫严重，对影子银行起到了推波助澜的作用，也恶化了金融资产结构。如何最大化发挥影子银行对促进经济发展方面的正向效应，应从优化微观资产结构出发。

第一，优化微观金融生态。未来金融改革的重点应包括：加快建设市场主导性金融体系，重点是加快利率市场化改革；加快金融企业改革，在大型机构综合经营试点和民间资本进入两方面进行深化；加快市场体系建设和金融产品创新，提速资产证券化进程，满足实体经济的合理金融需求。

第二，将M2 和影子银行向结构合理的金融资产转化。放宽一般居民投资领域，优化居民金融资产配比；放宽民间资本投资领域，使民间借贷阳光化，在监管下运行；加大中小企业融资支持，从资本市场、债券市场、股权交易市场、抵押担保市场等多层次市场解决融资困难；提高金融市场的回报率，防止不法行为对居民金融资产及回报的危害。

（二）宏观收敛的治理路径：宏观审慎监管

将影子银行体系纳入宏观审慎监管框架进行监测与监管，是后危机时代和中国当下优化金融监管、防范系统性风险的必然选择。

第一，影子银行要纳入监管范围。正规银行体系在遵循巴塞尔Ⅲ的框架下，进行“全程监控”，识别正规银行和影子银行的交互作用，防止传染风险。影子银行体系中重点关注期限转换、流动性转换、信用风险转移和运用杠杆四大风险信号和可能形成系统性风险或监管套利问题的领域，纳入金融稳定性检测评估和预警体系之内，建立起影子银行宏观审慎监管与微观审慎监管的协调机制。

关于影子银行论文作业 篇5

摘要

“影子银行”这个名字本身带有一定的贬义色彩,这可能与其常与金融危机相伴出现有关。从美国次贷危机到欧债危机,影子银行如影相随,其涉及的资产规模之大、扩张速度之快令人惊叹!在金融创新的驱动下,影子银行机构及规模蓬勃发展。影子银行在中国也成为越来越重要的客观存在,虽然规模与银行体系相比还有比较大的差距(2012年银监会公布的银行业金融机构总资产为131.27万亿元,而本文测算的影子银行规模大致在20万亿元左右),但国内影子银行从发展速度到社会影响都在2006至今的六年时间内急剧上升,这一现象非常值得重视和研究。近年来，我国影子银行业务迅速发展，通过影子银行体系进行的融资活动流量有可能超过银行贷款规模。影子银行在不断促进金融发展的同时，也蕴藏着极大的风险。2011年江苏泗洪的高利贷事件、温州危机、珠三角危机以及前段事件发生的华夏银行理财**都使我国影子银行的系统性风险逐渐显现，影子银行的问题给我国货币政策的有效性和金融体系的稳定性带来了强烈的冲击，探讨影子银行体系问题不仅为我国金融创新找到持续发展策略，还为我国宏观调控和金融监管提供有益的借鉴。

一,相关定义

“影子银行”这个名词是由美国太平洋投资管理公司执行董事保罗.麦考利(Paul McCauley)于2007年9月在美联储的年度会议上第一次提出。他用这个词来指代那些没有冠以银行的名义,却做着一般商业银行做的业务的机构(体系)。影子银行在有些著作中又被称为“平行银行体系”或“准实体银行”

Lumpkin(2008)认为,影子银行主要包括对冲基金、结构化产品和渠道以及非银行抵押贷款机构。

美国“金融危机调查委员会” S(FCIC, 2010)的报告指出,影子银行是商业银行体系外的“类银行”(bank-like),他们一般从投资者手中获取资金并通过一定的结构安排向资金需求方融资;并且认为影子银行所从事的多数金融活动都较少甚至并没有收到监管。

美国“金融稳定监管委员会” 7(FSOC,2011)曾尝试从三个层面对影子银行进行描述:其一,影子银行体系从广义上是指存在于传统银行体系外的另一个信用中介体系;其二,影子银行是这个信用中介体系中相对具有较大的协同性风险和信用风险,相比传统银行体系有更高风险和收益的体系;其三,影子银行还承担着某些流动性转换,期限错配等角色功能。

易宪容认为，“只要涉及借贷关系和银行表外交易的业务，都属于‘影子银行’”。

尽管各表述不同，我们可以从中看出：影子银行具有高度的复杂性，需要进行统筹分析；影子银行包括与传统银行竞争的非银行金融机构，也包括一切发挥金融功能的市场、工具盒方法；影子银行体系本质上具有借贷功能，应纳入监管范畴。

二,存在的问题

Tobias Adrian(2009)从影子银行的高杠杆的特点指出了影子银行发展中存在的问题。他们认为影子银行实际上为银行系统和资本市场的对接提供了通道,但是其期限错配和高杠杆的属性加剧了金融体系的脆弱性。虽然影子银行不是导致2008年金融危机的直接原因(他们认为这一直接原因是相关机构的“挤兑”),但是影子银行缺乏限制的高杠杆经营行为实际上对金融危机的发展和蔓延起到了推波助澜的作用。

Turner(2009)研究发现,影子银行的问题不仅是高杠杆,还与其业务实践中的期限错配有关。影子银行改变了传统商业银行对现金流和风险的管理方法,其主要采用期限错配的方式,使其流动性风险陆然上升,增加了金融市场的不稳定。

也有学者从监管的角度指出了影子银行发展中存在的问题。缺乏监管的证券化行为给金融市场乃至宏观经济带来了很大风险敞口,2008年的金融危机实际上就是这种风险的集中爆发(Rosen,2009)。FCIC8(2010)认为影子银行对短期资金和政策的预期未能符合市场的发展和政府的政策意图,因此导致了影子银行的危机,而由于影子银行与传统商业银行在业务上有着紧密的联系,且这种联系被放大了。因此,影子银行的危机很容易传导到传统商业银行内部。

三,我国影子银行分类

欧美将“影子银行”分为四类：一是证券化机构，主要功能是将传统金融产品证券化；二是市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金和私募股权投资基金等，主要从事在传统金融机构和客户之间融资资金；三是结构化的投资实体、房地产投资信托和资产支持商业票据管道等；四是经纪人和做市商所从事的融资、融券活动以及第三方支付的隔夜回购等。

我国影子银行的构成与欧美有差别，其主要部分是委托贷款、信托贷款和民间借贷。结合我国金融市场发展现状，我国的影子银行大体可分为四类：

（一）网络借贷、第三方支付等具有银行借贷功能的机构。

（二）担保公司、小额贷款公司等在传统金融机构和客户间融通资金的中介机构。我国民间借贷情况较为普遍，中小型公司从银行借款难也促进了我国影子银行的发展。

（三）银信合作、信贷资产转让等以银行为媒介的金融形式。这类业务的实质是贷款业务表内转表外。从而规避金融监管和将风险转嫁给客户。

（四）通过委托理财、股权投资等形式提供服务的私募资金。

四,影子银行对宏观政策的影响 ,影子银行的存在，是央行的每一次调控宛如重拳打在棉花上，收不到政策预期的效果。其作用机理是：在低利率，高存款准备金率的政策环境下，银行有限的资金主要流向强势大企业，中小企业所获资金甚少。为了维持生存，中小企业不得不以高得多的利率从财务公司，地下钱庄，典当行等影子银行借入资金。“影子银行”巨大的利差空间，又反过来诱使银行资金越过重重监管“曲线”流向“影子银行”。这一过程会使央行的数量型调控工具和价格型调控工具失效：存款准备金率高的吓人，但是贷款总额并没见少多少：法定贷款利率水平看起来比较低，但企业得到的贷款利率其实很高，央行“压低贷款利率，缓企业困难”的愿望落空。

影子银行干扰了国家调控的整体部署，过分追逐利益而疏于防范风险，真的出现风险时需要国家出面收拾烂摊子，而且站在企业和居民都比较困难的宏观调控形势下，大量社会财富向“影子银行”集中，本身也存在一个“资本论理”问题。但是从另外一个方面讲，影子银行因少有人为干预而反应十分灵敏，能真实反映自办的流向，规模和兴趣所在，甚至是传统银行的有益补充。

五,金融监管

新中国成立以来,国内的金融监管体制大致上可以划分为三个阶段:第一个阶段是新中国成立到改革开放前(1978年)。这一阶段中国人民银行作为国家唯一的金融监管机构出现,但是由于这一时期国内实施了很强的计划经济体制,金融活动十分有限,中国人民银行实际上只是充当了会计和稽核功能,并未有实质性的监管。第二阶段是是从1978年到1992年,这一阶段国内实施了经济体制改革,金融活动日渐恢复,各种金融机构逐步建立,中国人民银行正式开始进行金融监管的探索。虽然在1982年相继成立了人民银行金融机构管理司、非银机构管理司和保险司,但这一时期的监管重心仍放在宏观经济和货币政策上,主要特点是以行政手段保证金融市场的稳定和经济增长目标的实现。第三个阶段是从1992年至今。这一阶段主要是通过中国证券业监督管理委员会(1992)、中国保险业监督管理委员会(1998)、中国银行业监督管理委员会(2003)的成立确立了分业监管的体制。这一阶段主要是适应了金融机构多样化和金融业务多元化发展的现状。金融监管的手段也有了很大的提升。确立了商业银行的资本金监管和考核要求,对证券和保险的监管也得到了细化。但是,最近一些年来(2006年至今),这种分业监管的模式不断地受到挑战。这种挑战主要来自于国内金融市场的正飞速向混业经营转变,体现在以下几个方面:.1多头监管,缺乏监管协调

国内对影子银行监管涉及的机构众多,权责划分并不明确,存在监管空白、重复监管、多头监管甚至监管冲突现象。国内影子银行的一个重要特点就是利用了监管机构之间缺乏沟通而进行的监管套利,业内一般称为“通道”业务,旨在将资金和融资主体通过证监会和银监会下的不同机构进行转手而规避证监会和银监会的相关监管规定。.2功能监管缺位

国内对影子银行的监管停留在机构监管的层面上,难以应对纷繁变化的影子银行业务创新和风险控制。影子银行的产品一般会涉及多个影子银行机构,而这些影子银行机构可能分属于不同的监管部门,如果单纯的以机构作为监管划分的标准,那么对影子银行的监管实际上很容场造成各监管部门的冲突或监管空白。.3行业自律和信息披露制度亟需完善

《影子银行内幕》读后感 篇6

美国部署退市，当大部分人以为金融海啸危机已过之际，却忽略了中国累积了二三十年的信贷泡沫!而全球新一浪的金融海啸，源头极有可能来自中国的“影子银行”!

你还以为影子银行与你何干? 真相是它们无处不在。

看到这本书的序和前言的时候，就知道这又是一个未知的领域，迫切看完了本书以后，五味杂陈的感觉，这是影子银行内部核心从业人员张化桥先生的亲历记录：

他不停地创新、扩张、寻求各种形式合作，可惜以上种种都以失败告终，只能说是《失败者的告白》。

相信大多数和我一样的的普通百姓都不了解次贷危机更别说影子银行了，但是小额贷款、民间借贷、典当都是在我们身边就能看到的，除了这些以外包括信托投资公司，甚至银行里千奇百怪的理财产品都属于影子银行的组成部分。

今天中国面对的流动性过剩、低利率、信贷扩张、通胀、房地产泡沫等问题，更与影子银行环环紧扣，无论你是寻常百姓还是做生意的、卖大白菜的抑或是股民，都逃不开这股愈演愈烈的漩涡。

前几年害了很多人倾家荡产的云南泛亚金融骗局，以及各种庞氏骗局在曝光后大家发现被坑的都是聪明人，可能有人说这和我们没有关系呀，但是低利率和通胀在稀释着我们的财富，这是谁都逃不掉的。

被誉为“最佳中国分析师”“最具影响力的投资银行家”的张化桥，从人人艳羡的国际投资银行跳进小额贷款的行业，旋即被封为“小额信贷年度人物”。

这样的牛人可以在经历三年惊心动魄、在希望与绝望游走中发出呐喊，抒发自己的不满和郁闷，我们普通工薪阶层可以吗?

他看到了金融业的内幕，体会到影子银行业的辛酸和黑暗的同时照样可以赚得盆满钵满锦衣玉食，我们普通工薪阶层可以吗?

感慨之余还是回到自己的生活中，2018该怎么开始?每天都在王老师的财商教育中反思自己，越来越觉得自己知识的浅薄，看到很多朋友说每天云里雾里的发文章讲道理，能来点实际的吗?

直接说买哪个楼盘不就完了吗?我想把王老师问几个问题分享给朋友们：我直接给你一个楼盘你会去买吗?你不害怕里面有陷阱吗?你有名额吗?流水有吗?如果这些都没有怎么买房子?你买房子的目的是为了干什么?

想用杠杆可以的，同时给你几套房子你能够付得起月供吗?如果可以的话装修的费用你准备好了吗?房价下跌的思想准备你有吗?你对这些房子的未来怎么规划?这些准备工作都没有做好你觉得你适合投资房产吗?如果真的有想法还是踏实学习吧。

前一阵开始关注童大焕老师的微信，童老师的财智学院年费是26000元起，最后按照他设计的可实现的投资总额的1%—2%收费时，下来一算数目不小，投资需谨慎呀!

我问童老师乌鲁木齐该怎么投资?来过乌鲁木齐吗?老师的回答是我没有来过也不影响我的投资方向和决策，我知道这个学费我是不会教的，同时暗自庆幸结识了王老师。

王老师不仅免费教我们正确的投资理念，而且针对有实际投资需求的人还有实操群，虽然是收费群，但是收费比起童老师的财智学院真心是太低了，比起买到有价值的房子所获得的收益真的可以忽略不计了。

马云在演讲中曾说过：我们这一代人，我们这一波的人，可能是人类历史上最幸运的一波人，无论你承不承认这个现实，你可以讲今天的雾霾，你可以这个不满意，那个不满意，这个沮丧，那个沮丧，但是我们确实生活在一个最了不起的时代。

我们正在经历以廉价的新能源和“数据能源”为基础的第四次工业革命，我们可以亲历人类几千上万年都没有过的技术带来的历史巨变，并且可以借这种历史巨变的潮流，顺应城市化进程，利用短短十年、二十年时间，站着让自己和家族翻身得解放、财务得自由。

我国影子银行现状 篇7

“影子银行体系”一词由美国太平洋投资管理公司执行董事保罗·麦考利于2007年9月在美联储的年度会议上首次提出。但是他并未明确界定该词的含义, 而只是用其泛指“有银行之实却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构” (Mc Culley, 2007;李扬, 2011) 。由于研究视角以及划分标准的不同等原因, 一直未有一个明确而广为接受的定义。2010年5月, 美国“金融危机调查委员会” (FCIC) 在一份报告中将其定义为:传统商业银行体系之外的“类银行”的金融活动, 即从储蓄人或投资者手中获取资金并最终向借款方融资;其中大多数金融活动不受监管或仅受轻度监管 (FCIC, 2010) 。而“金融稳定委员会”在综合考量各方面的因素后, 于2011年4月从三个层面给出了一个较为全面的定义:影子银行体系广义上是指由在常规银行体系之外的实体及其活动所组成的一个信贷中介系统;影子银行体系狭义上是指上述系统中那些具有系统性风险隐患和监管套利隐患的实体及其活动;此外, 影子银行体系还包括那些仅为期限转换、流动性转换以及杠杆交易提供便利的实体 (如金融担保机构、债券与抵押贷款保险商以及信用评级机构) (FSB, 2011a) 。

二、“影子银行体系”的特点

(一) 不透明性, 未被监管触及。

由于这些影子金融机构属非银行类机构, 因此他们无需接受政府对银行的严苛监管, 其经营活动不公开、不透明, 相对比较隐秘;其经营背后也没有类似传统银行拥有的存款保险制度、最后贷款人等保护机制, 这使得其潜在经营风险较大同时, 影子银行的产品结构设计非常复杂, 这些金融衍生品交易大都在场外柜台交易市场进行, 鲜有公开的、可以披露的信息。

(二) 高杠杆性。

由于不受金融监管机构的监管, 影子银行不需要留存准备金, 资本运作的杠杆率很高, 这会导致整个金融体系的杠杆率随之升高, 系统风险得以放大, 给金融体系的稳定性带来极大的风险。

(三) 表外性。

影子银行与传统银行存在广泛而紧密的合作关系, 以实现多方“共赢”。比如, 商业银行可以深度参与投资银行的资产证券化和结构化投资, 但这些业务的运作由于影子银行的参与难被监管触及, 而且都游离于商业银行的资产负债表之外, 使得传统商业银行的业务边界被跨越了。

(四) 信用创造或信贷膨胀效应。

影子银行机构之所以被称为影子银行, 首先是因为影子银行部分替代了商业银行的功能边界和业务范围, 也以资金为经营和交易对象, 并具有实质上的信贷创造或信贷膨胀效应。比如, 结构投资工具就部分取代了传统银行的借短贷长的资金融通功能 (FSA, 2009) 。同时, 影子银行机构不受当局监管, 不需要留存准备金, 资本运作的杠杆率更高, 信贷扩张系数也更高。

三、我国影子银行现状

在我国, 正规金融体系的一部分和非正规金融, 都起到影子银行的作用。按照野村国际 (香港) 公布的数据, 2010年中国内地影子银行贷款余额为8.5万亿元, 等于当年银行贷款余额的17.8%、当年GDP的21%。与西方国家货币“脱媒”促进影子银行体系的生成和发展不同, 中国影子银行体系的发展, 首先是正规银行信用流入影子银行渠道, 影子银行的发展又增强了自身对体外资金的吸引力, 继而加剧了中国经济体系的“脱媒”现象。其次, 西方国家的影子银行和传统银行的信用相互补充, 共同构成了全社会的信用体系;而中国当前影子银行的信用却依赖于传统银行的信用, 因而不可避免地带有“权贵资本主义”和“裙带资本主义”的特征。

(一) 影子银行对我国经济的意义

第一, 影子银行是应我国市场需求而产生的。影子银行是商业银行在发展到一定阶段后应运而生的结果:一是迎合了商业银行规避监管资本约束的需求。《巴塞尔协议》对商业银行提出了最低资本充足率要求, 该协议对提高银行稳定性和创造银行间公平竞争环境发挥了巨大作用, 但同时也加大了银行的经营成本, 尤其面对投资银行等非银行金融机构的竞争, 银行的利润回报面临较大的压力。商业银行通过影子银行体系将贷款证券化并移至表外, 其监管资本要求也相应大幅下降。二是适应商业银行追求资产安全的需求。在资产证券化过程中, 使原来集中在商业银行的贷款风险分散到保险公司、基金等众多机构投资者;通过设计CDS等信用衍生产品, 在不需要将贷款转移出财务报表的情况下, 把长期困扰商业银行的信用风险转移出去。三是符合商业银行加速资产流动的需求。商业银行通过资产证券化使期限长的贷款变为流动性更强的债券, 可以在资本市场上定价和自由交易, 通过交易获取资金, 迅速扩大资产负债表, 资产流动性明显提高。

第二, 影子银行与传统银行互为补充。传统银行业以融资中介为主要功能, 主要依靠吸收存款、发放贷款和创造货币作为运行基础。影子银行则是以金融服务为核心, 它是应市场多样化的需求而产生的, 其资金来源不是储蓄存款, 而是通过商业票据、中期票据和债券进行融资;盈利模式不是为了赚取利差, 而是通过交易活动赚取中间业务收入;它充分体现了金融业的创新精神, 产品创新和服务创新层出不穷, 甚至可以为金融消费者提供“量身定制”的服务, 影子银行参与金融市场交易性业务和衍生业务, 可以弥补传统银行的经营风格和市场流动性不足问题。

第三, 有利于人民币国际化。在世界经济转型背景下, 国际社会面临政治和社会制度再造, 经济模式再定位, 生产、消费领域的政策制度和服务方式的再调整。为应对全球持续低迷的经济形势, 欧美竞相采用QE政策, 新兴经济和发展中国家被动释放本币, 储备货币功能多元化、货币政策的创新等国际金融新变局, 为人民币交易市场的发展提供了机遇, 建立与我国经济相适应的跨境人民币交易市场, 影子银行参与金融交易是不可或缺的重要组成部分。

第四, 有利于中小企业融资, 拉动经济增长。截至2011年7月末, 我国在工商部门注册的中小企业已超过1, 023万家, 占工商部门注册的工业企业总数的99%, 其企业总产值、利税总额和出口总额分别占全国企业总数的60%、50%和近70%, 提供的就业岗位占全国城镇就业岗位总数的80%, 提供的产品、技术和服务出口约占我国出口总值的60%, 完成的税收占我国全部税收收入的43.2%。然而, 中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位和作用却极不相称。尤其是自2010年初以来, 国家为控制通货膨胀, 采取紧缩性货币政策, 人民银行12次调增金融机构存款准备金率, 五次调增银行存贷款基准利率, 回笼银行体系流动性达到4.2万亿元, 大型金融机构的存款准备金率已经高达21.5%, 银行的可贷资金大量减少。同时, 银监会还严格控制贷款规模、贷款比例, 企业获得银行贷款的难度更是加大。据统计, 我国600万户中小企业仍然处于资金紧缺之中。中小企业在发展过程中面临的“融资难”问题成为制约我国中小企业发展的瓶颈。

从表1的数据可以看出:第一, 我国中小企业大都主要依赖内源融资, 来自于外源融资的比例相对较小;第二, 我国中小企业的直接融资只占全部融资的3%左右, 直接融资发展滞后, 使中小企业的融资渠道非常狭窄;第三, 我国中小企业的间接融资主要来源于国有商业银行、股份制商业银行、地方性金融机构及商业信用等。从目前的情况看, 尽管股份制商业银行和地方性金融机构对中小企业的贷款有所增长, 但并未改变中小企业所面临的信贷约束状况。从总体上看, 我国银行针对中小企业的信贷门槛仍然较高。 (表1)

然而, 此时影子银行市场陡然升温, 其中活跃着一类相当于“资金中介”的机构, 如担保公司、信托公司、投资公司、典当行等, 它们将民间资金归集起来, 再通过自己的平台放款, 有效缓解了中小企业融资难的问题。

(二) 影子银行使我国面临的挑战

第一, 影子银行自身的风险性。由于影子银行自身的期限错配、自我加强的资产抛售循环、高杠杆率及风险跨境传递, 影子银行体系在繁荣金融市场、创造巨大收益的同时, 也存在严重脆弱性和不稳定性。次贷危机升级蔓延为全球金融危机的过程中, 影子银行就是危机传播的关键链条, 这也切实证明了影子银行体系的脆弱性和不稳定性。但是, 也应该看到, 历史上多次爆发的金融危机证明, 金融体系内生的不稳定性决定金融危机难以根本消除, 影子银行的风险只是金融体系风险的一部分。

第二, 影子银行发挥作用的局限性。影子银行在经济生活中发挥积极作用的同时, 也存在着一定的局限性, 主要表现为:第一, 民间资本的关系型和地域性特征, 决定了影子银行的交易活动一般只能在一个狭小的地域内进行, 难以适应现代市场经济大规模经济活动的金融需求, 通常只是在正规金融部门发生市场失灵情况下的一种次优选择;第二, 民间金融部门的资金来源有限, 资产规模小, 抵御外部冲击的能力较弱, 容易遭受金融危机和挤兑等突发事件的打击;第三, 由于缺乏法律的保护和规范, 在民间金融市场中容易产生欺诈、违约、社会暴力等违法行为和大量的民事纠纷。

四、政策建议

监管当局应该对影子银行保持客观的态度, 努力提供完善的监管环境、加强对影子银行的监督力度, 同时也要利用好影子银行对经济增长的影响, 更好地发挥其资源再配置的功能。

第一, 目前中小企业融资难成为我国创业型经济发展的主要障碍。由于我国商业银行对贷款业务设置了较高门槛, 中小企业板、创业板市场风险大, 弱小企业面临被机构恶意炒作危险, 因此, 监管当局应当充分利用委托贷款、贷款信托和民间借贷等影子银行体系作为资源配置方式的一种, 在当前紧缩的货币环境下, 适当鼓励、引导影子银行的发展, 为投资者创造利润价值的同时为我国中小企业发展做出贡献。

第二, 对影子银行的高利率现象设定门阀。以目前民间借贷、委托贷款的利率来看, 影子银行的平均年利润率达30%, 江浙部分地区甚至高达80%。对这种高利率现象, 监管当局应当对此设定门阀, 限定民间借贷等影子银行体系的最高利率值。同时, 对于不同地区、不同企业, 应当设定影子银行风险预警体系, 对公司偿还能力及融资行为加以跟踪。

第三, 开展银信合作、表内转表外的业务。对地区委托贷款、民间借贷的总量, 监管当局应加以控制, 尽快将影子银行业务正式纳入商业银行监管体系范畴, 对影子银行引入宏观审慎式管理体系。

第四, 推进利率市场化改革。我国无论存款利率和贷款利率都不能真实反映资金的稀缺程度和供求关系, 一方面使得处于优势地位、能够以较低价格取得银行贷款的大企业和地方政府获取了寻租空间和产生投资冲动;另一方面也催生了融资类银信理财合作、民间借贷等基于市场需求而出现的产品与服务。在利率市场化改革完成以前, 难以根除这类影子银行的存在, 因为即使旧的影子银行模式消失, 由于资金的趋利性, 也会出现新的影子银行模式。通过利率市场化改革, 商业银行拥有资金自主定价权, 商业银行的竞争将由规模竞争变为价格竞争, 贷款价格更能真实反映贷款风险水平, 才能从根本上消除我国银行存在的基础, 使那些消极作用的影子银行因无利可图而消失, 同时促使那些起到积极作用的影子银行合法、透明运作, 防止监管套利和监管真空。

(单位:%)

资料来源:中国产业竞争情报网

参考文献

[1]王晓雅.次贷危机背景下影子银行体系特性及发展研究[J].生产力研究, 2010.11.

[2]钟伟, 谢婷.影子银行系统的风险及监管改革[J].中国金融, 2011.12.

[3]周卫江.影子银行的发展及其监管[J].财经理论与实践, 2012.3.

[4]侯健.影子银行发展对中小企业融资的影响研究[J].企业与银行, 2012.6.

[5]易宪容.中国“影子银行”的特征及风险[N].上海商报, 2011.9.6.

影子银行专家谈 篇8

向松祚：

我国影子银行业务总体规模仍然有限

由于至今没有一个众所公认的明确和统一定义，我们确实很难估算中国影子银行业务的规模。关于中国影子银行的规模，目前至少有如下4种估算。

第一种是以金融产品来界定影子银行，估算规模大致为28.8万亿元，占2012年GDP的55.4%，占银行体系全部存款余额的32.3%。根据FBS发布的2012年全球影子银行监控报告，2011年全球影子银行业务规模为66.6万亿美元，是全球同期GDP的111%。依此简单对比，我国影子银行规模及其与GDP占比不算高。

第二种是估算影子银行业务占全社会融资总量的比例。根据央行公布的社会融资规模，除人民币贷款和外币贷款之外，近几年来，其余5项合计占全社会融资规模之比例快速上升。2009～2012年分别达到22.62%、37.67%、33.76%和42.1%。此类数据显示，近几年来，我国影子银行业务快速发展。

第三种是根据五大类资产管理规模来近似评估影子银行规模。截至2012年9月末，五大类资本管理规模总额达到23.35万亿元，其中银行理财6.73万亿元，信托6.32万亿元，基金2.47万亿元，保险6.90万亿元，券商0.93万亿元。

第四种是侧重估算银行理财产品规模，这可能是人们主要担心的影子银行产品。当然，银行理财是否属于影子银行有争论。截至2012年9月末，银行理财产品余额6.73万亿元人民币，相比2011年末的4.59万亿元，增长近47%。银行理财产品蓬勃发展的背后，主要是我国利率市场化的加速推进。

根据上述估计，我们可以得到一个大体靠得住的结论：尽管我国影子银行业务近几年得到快速发展，但是总体规模仍然有限。目前我国银行总资产接近130万亿，贷款接近70万亿，居民储蓄存款近40万亿元。与此相比，各类影子银行业务或者直接融资业务发展空间依然巨大。

左小蕾：中国影子银行潜在风险警笛已鸣响

我国影子银行业务的参与主体，基本没有意识到、也可能是刻意忽视每个主体自身都是系统风险制造者。虽然每个银行都认为风险可控，监管部门发布的数据也认为各银行的相关风险监管指标在可控之内，但别忘了，2008年美国次贷危机就是影子银行制造的系统风险引发的。危机前每个影子银行不但是一般意义上自我认定风险可控，而且每个公司的风险控制部门都在计算VAR，也就是计算在1%或者5%的置信区间内，公司在现有资产配置下每天最大的亏损值。而每个投资银行的VAR值截至危机爆发前都被认为是风险可控的。

这里最大的问题是各银行计算的只是各自面对的非系统风险。殊不知，通过发行和交易衍生工具把公司和客户的资产配置在各种衍生品上的所谓“风险管理”并未消除风险，只是把风险“分散”到了市场各投资主体，所以实际上每个衍生品都是在向市场释放风险。

现在，国内各大国有银行、股份制银行、城市商业银行、信托公司、小额信贷公司、民间投资公司，所有影子银行都在乐此不疲地发展理财产品，这与美国2001年至2006年的情况颇为相似，可能差别仅在产品的复杂程度而已。实际上这些理财产品正在向市场急剧释放风险。近期某银行理财产品不能兑付的情况不能仅视作个案。2002年，当美国第七大能源公司安然因表外衍生品出现问题轰然倒下时，人们也是把它当作个案的。我们对已冒头的问题切不可等闲视之，早做防备，才是上策。

当下国内影子银行业务已如火如荼，衍生品也在加速发展，在道高一尺，魔高一丈的金融世界，监管面对的挑战前所未有。

杨再平：欧美影子银行是金融创新 关键是加强监管

杨再平专职副会长在1月11日金融界举办的年度高峰论坛上指出，美国也好，欧洲也好，国际也好，对影子银行不是说不应该存在，不是否定的，而只是说要把它纳入监管视野，加强监管。所以影子银行不是说它不应该存在，反而我们看欧美的影子银行被称为一种金融创新。只是我们这个创新与监管之间有一个猫追老鼠的游戏，很多的创新就是在逃避监管，猫的本领随着提高，把它又要纳入监管，然后重新又有逃避监管的事物出现，就是这样一个循环。所以欧美的影子银行是创新，它不是否定这种创新，不是不允许你做，而是说要加强监管，监管上面不能有空白，对冲基金过去很多国家都没有监管，证券化尤其衍生品过去很多国家没有监管。