中国证券业协会证券分析师职业道德守则

中国证券业协会证券分析师职业道德守则（精选10篇）

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇1

第一章 总 则

第一条 为提高中国证券分析师的职业道德水准，规范证券分析师的执业行为，树立证券分析师的良好职业形象和行业声誉，提高证券分析专业服务水平，根据国家法律、法规的有关规定与《中国证券业协会章程》，特制定本守则。

第二条 证券分析师职业道德守则是证券分析师在其执业及相关活动中应当遵守的行为规范和道德规范，是对证券分析师的职业品德、执业纪律、业务素养及职业责任等方面的基本规定和要求。

第三条 本守则所称证券分析师是指取得中国证券业协会颁发的证券投资咨询执业资格、并在中国证监会批准的证券投资咨询机构(以下称执业机构)从事证券投资咨询业务的人员，取得证券投资咨询从业资格及协助执业人员执行业务的人员参照本守则执行。

第二章 基本原则

第四条 证券分析师应自觉遵守国家法律、法规及证券监管机构、行业自律组织的各项规章制度，接受证券监管机构和自律组织的监督和管理。证券分析师不得从事法律、法规、规章制度禁止从事的活动或对证券分析师形象有不良影响的活动。

第五条 证券分析师在执行业务过程中必须恪守独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平的原则，提供专业服务，不断提高证券分析师的整体社会形象和地位。

第六条 证券分析师应恪守独立诚信原则，是指证券分析师应当诚实守信，高度珍惜证券分析师的职业信誉;在执业过程中应当坚持独立判断原则，不因上级、客户或其他投资者的不当要求而放弃自己的独立立场。

第七条 证券分析师应恪守谨慎客观原则，是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义，不得篡改有关信息资料。

第八条 证券分析师应恪守勤勉尽职原则，是指证券分析师应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业，对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，采取必要的措施避免遗漏与失误，切实履行应尽的职业责任，向投资者或客户提供规范的专业意见。

第九条 证券分析师应恪守公正公平原则，是指证券分析师提出建议和结论不得违背社会公众利益。证券分析师不得利用自己的身份、地位和在执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取非法利益，不得故意向客户或投资者提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议。

第三章 职业责任

第十条 证券分析师应当珍视其职业称号和职业名誉，不得做出有损于证券分析师职业形象的行为。

第十一条 证券分析师应当敬业勤业，努力钻研业务，掌握执业所应具备的相关知识和服务技能，并充分运用自己的专业知识和技能，竭诚完成客户委托事项，不断提高执业水平，维护客户与社会公众的利益。

第十二条 证券分析师明知客户或投资者的要求或拟委托的`事项违反了法律、法规或证券分析师执业规范的，应予以拒绝，且如实告知客户或投资者并提出改正建议。

第十三条 证券分析师对机构客户和个人客户服务时，应当遵守公正公平原则。但证券分析师可以依据客户具体的财务状况、投资经验和投资目的提出适合不同客户需要的特定建议。

第十四条 证券分析师应当在投资分析、预测或建议的表述中将客观事实与主观判断严格区分，并就主观判断的内容作出明确提示。

第十五条 证券分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用和依据的原始信息资料或工作底稿妥善保存以备查证。

第十六条 证券分析师应积极参与投资者教育活动。

第十七条 提倡证券分析师加强同行之间的合作和交流，在不违背保密义务和知识产权保护的前提下提供研究资料和研究成果与同行共享。

第四章 执业纪律

第十八条 证券分析师必须以真实姓名执业。

第十九条 证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理。在执业过程中应充分尊重和维护所在执业机构的合法利益。

第二十条 证券分析师应当主动、明确地对客户或投资者进行客观的风险揭示，不得故意对可能出现的风险作不恰当的表述或作虚假承诺。

第二十一条 证券分析师应当对在执业过程中所获得的未公开重要信息及客户的商业秘密履行保密义务，不得依据未公开信息撰写分析报告，不得泄露、传递、暗示给他人或据以建议客户或其他投资者买卖证券。

第二十二条 证券分析师在执业过程中遇到客户利益与自身利益存在冲突，或客户利益与所在执业机构利益存在冲突，或自身利益与所在执业机构利益存在冲突时，应当主动向所在执业机构与客户申明，必要时证券分析师或证券分析师所在执业机构须进行执业回避。

第二十三条 证券分析师在执业过程中，不得私下接受有利害关系的客户、机构和个人馈赠的贵重财物。

第二十四条 证券分析师应当相互尊重、团结协作，共同维护和增进行业声誉。证券分析师不得在公众场合及媒体上发表贬低、诋毁、损害同行声誉的言论，不得以不正当手段与同行争揽业务。

第二十五条 证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务。证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。

第二十六条 证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传，更不得捏造事实以招揽业务。证券分析师及其执业机构不得进行含有歧义和误导内容的宣传，或可能会使公众对证券分析师产生不合理期望的宣传。

第二十七条 证券分析师不得以客户利益为由做出有损社会公众利益的行为。

第二十八条 证券分析师应充分尊重他人的知识产权，严正维护自身知识产权。在研究和出版活动中不得有抄袭他人著作、论文或研究成果的行为。

第二十九条 证券分析师在研究过程中应尽可能熟悉与了解已有的研究成果，充分尊重他人的研究成果，在研究报告中引用他人研究成果时，应当注明出处。

第五章 附 则

第三十条 证券分析师违反本守则的，由中国证券业协会视情节轻重给予书面批评、通报批评、公开谴责，直至移交中国证监会给予行政处罚。

第三十一条 本守则由中国证券业协会负责解释。

第三十二条 本守则自发布之日起施行。原有颁布的《中国证券分析师职业道德守则》同时废止。

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇2

关键词：资产证券化,信用评级机构,道德风险,演化博弈

信用评级机构作为资产证券化中必不可少的一部分,对于解决证券化过程中投资者与发行人间信息不对称的问题起到了关键作用。公正可靠的评级结果有利于提高金融市场运作效率。然而,次贷危机引发的全球金融危机使信用评级机构所提供的信用评级及其信息价值受到质疑。由于投资者不再相信资产证券化等结构性信用产品的评级等级和市场定价,市场陷入恐慌,失去信心,最终发生了全球金融危机。信用评级机构实质上承担了投资者保护的第一道防线,对它们的监管势在必行[1]。同时,2012年因次贷危机停滞4年的中国资产证券化再次重启,资产证券化再次进入到人们的视野。有效防范信用评级机构的道德风险对于我国刚重启的资产证券化的健康发展更具有重要意义。

针对如何控制信用评级机构道德风险的发生,国外学者Bappaditya Mukhopadhyay以发行人、投资者、信用评级机构、监管机构(政府)四方构建了一个最优契约模型。在这个模型中,政府通过对市场参与者征税再将此作为最优激励补偿支付给评级机构,这样就实现评级机构收入与评级绩效的挂钩[2]。Bolt-on、Freixas和Shapiro研究了可能的监管改革对减少利益冲突的作用,建议要求评级机构的任何评级信息进行强制披露。但同时,他们也认为这并不能解决所有的问题,因此而减少的评级利润,会降低评级机构提供高质量评级的积极性[3]。Stolper构建了一个重复的委托代理监管模型来约束信用评级机构给出虚高评级的行为,给予正确的评级[4]。国内学者梁涛通过构建有限理性进化博弈模型,分析评级市场上发行人、评级机构以及投资者之间的博弈关系,表明在声誉驱动机制作用下的评级市场,无论发行人“真实”申报成功的概率大于或者小于“不真实”申成功概率,监管者都可以通过实施惩罚促使发行人群体进化,最终全部趋向于“真实”申报[5]。

以上对信用评级机构的道德风险防范的研究主要从制度设计、利益冲突等不同视角论述,本文将首先从信用评级机构在资产证券化中的作用,信用评级机构道德风险产生的不良影响及其道德风险产生原因三方面分析资产证券化中信用评级机构的道德风险;其次通过构建信用评级机构博弈支付矩阵,运用演化博弈论对评级机构的演化趋势做出分析,得到其演化的三种不同的演化稳定策略;最后从建立声誉机制、保证评级机构独立性、加强监管力度三个方面给出政策建议。希望能对已有的研究做出一些补充。

1 资产证券化中信用评级机构的道德风险分析

1.1 资产证券化中信用评级机构的作用

在资产证券化的运作过程中,发起人将基础资产以“真实出售”的形式转让给特殊目的机构(SPV),SPV以此形成资产池,并通过重新分类和组合,以这些资产为担保发行资产支持证券。在发行前,发行人会通过信用评级机构对资产支持证券进行评级,评级是对证券风险的评估,评级结果是投资者决定是否投资该证券的参考。资产证券化中较长的信用链条和资产的打包出售方式,使信息不充分的投资者必须依赖信用评级机构。实际上,评级机构在这过程中扮演了“守门人”的角色。整个资产证券化运作过程如图1所示。

1.2 信用评级机构道德风险的影响

在证券化过程中,信用评级机构对证券化资产的评级扭曲会扩大在证券化过程中道德风险的影响。过度打包和分档加剧了产品的复杂和不透明,使投资者很难准确评估风险[6],致使投资者过度依赖评级机构的信用评级进行投资决策。在次贷危机前,评级机构如S&P、Moody's、Fitch都在行情高企时普遍调高资产支持型证券的信用等级,没有做到对风险和收益的匹配状况进行客观核实准确评估。而且,对于同一个产品,这些机构彼此之间存在重大的评级差异,导致市场中公正和公开的缺失,使得市场的定价体系出现了严重混乱[7]。因此,一旦评级机构评级误差或对资产降级,就会引发信用风险,造成市场新一轮抛售,扩大危机[8],由此推动产生的资产泡沫最终必然会破灭。但这当中遭受损失的却是信贷债券市场的普通投资者,信用评级机构在此过程中承担着相对很小的风险成本。

1.3 信用评级机构道德风险的原因

资产证券化改变了整个商业的运作模式,各主体的道德风险包括信用评级机构的道德风险产生的不良后果会在发起人、信用评级机构、投资者等主体间传递。然而由于风险的转移,最终的道德风险不是由发起人或评级机构承担而是由投资者去承担,这样就导致对评级机构尽职调查的激励不足。以美国次级按揭贷款证券化为例,信用评级机构对于按揭贷款重点放在交易规模上,对贷款的最终表现漠不关心。一旦借款者违约,投资者首当其冲受到冲击。因为投资者从契约关系上最远离借款者和次级按揭贷款人,掌握的信息最少[9]。这就易使评级机构产生道德风险。

同时,单就信用评级市场而言,发起人、信用评级机构、投资者三者之间存在着一种独特的关系:信用评级机构对发起人的资产的风险做出评估,并公开发表其信用评级;发起人来为这种信用评级服务付费;而最终使用这些信用评级的投资者会获得公开的信用评级信息,不需要为其支付费用。美国证监会的研究表明,评级行业产生利益冲突主要有两个原因:一是发行方付费的业务模式。据相关统计,评级机构90% 的收入来自发行方支付的评级费用,这使得评级机构有动力为证券发行机构提供评级咨询或给予更高的信用评级。二是业务多元化发展。目前,评级机构除了评级以外还提供如咨询、风险管理等其他服务,这使得评级机构对购买咨询等其他服务的客户的评级可能会受到相关利益的影响。通常还与承销商共同设计此类债券,对次级债券的分层、信用增级等提供建议,从而收取相关费用。这种冲突类似于独立审计中的自我评价,会影响评级机构独立公正的评级立场[10]。

总之现实中,作为资产证券化中风险控制的“守门人”的评级机构可能会出于对自身利益的考虑,与发起人合谋,放低评级要求,提供虚假不可靠的评级信息。这无疑会大大增加整个资产证券化过程的风险,损害投资者的利益,也会牺牲整个证券化市场的运作效益。规范信用评级机构的职能,防范评级机构的道德风险,以保护好投资者的利益是我国资产证券化的进一步发展的重要保证。

2 信用评级机构道德风险防范演化博弈分析

2.1 博弈模型参数假设与构建

基于以上资产证券化中信用评级机构的道德风险分析,假定市场中的信用评级机构有两种行为选择,即选择与发起人合谋、作假,对资产做出不正当的评级,亦或不与发起人合谋、不作假,对资产做出公正的评级。同时在博弈中引入监管机构与声誉机制,以对信用评级机构不正当收益进行制约。

假设信用评级机构与发起人合谋,给予虚高评级时所获得的额外收益为R ,F是监管机构给予信用评级机构不正当评级的罚金,记α为信用评级机构与发起人合谋时被监管机构查处的概率。E为信用评级机构公正评级时的所获得的声誉溢价,C1是信用评级机构都与发起人合谋,给予虚高评级时的声誉损失,C2表示只有单个信用评级机构与发起人合谋,给予虚高评级时的声誉损失,记β为其他信用评级机构也因此受到牵连的概率。这里假设信用评级机构A、B都与发起人合谋带来的声誉损失要大于单个评级机构与发起人合谋带来的声誉损失的简单相加,即C1>2C2。

根据以上参数设定得出信用评级机构之间博弈支付矩阵,如表1所示。

2.2 博弈模型分析

与传统博弈理论不同,演化博弈论结合了理性经济学与演化生物学的思想,以博弈方的有限理性为前提,强化了博弈分析的应用价值。其基本思路是:在某一博弈群体中,由于有限理性,博弈方往往不会一开始就找到最优策略,而是在博弈过程中学习和模仿他人的策略,并通过试错的方法不断修正自己的行为,最终实现博弈均衡。在此过程中,所有博弈方都会趋向于某个稳定的策略,称之为“演化稳定策略”(ESS),表示如果大多数博弈方选择此策略,小范围的突变群体则无法侵入到这个系统中或者被迫退出系统[11]。

基于演化稳定策略的性质,一个稳定状态必须能抵抗微小的扰动才能称为演化稳定策略,即如果某些博弈方因意外而偏离了稳定状态x*,复制动态仍会使x回到x*。从数学的角度看,等同于当x发生偏离且低于x*时,F(x)必须大于0;当x高于x*时,F(x)必须小于0,即在稳定状态处的F(x)导数必须小于0[12]。

基于演化博弈,假设市场中信用评级机构与发起人合谋的比例为x ,不合谋的比例为1-x ,则以信用评级机构A为例,评级机构A采取合谋和不合谋两种策略的期望收益和平均期望收益分别为:

根据以上期望收益,信用评级机构选择守信时的复制动态方程为:

由(1)可的,在该模型中存在三个稳定状态:

因此,当0<(R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)<1时,上述三个稳定状态都处于0≤x≤1内,所以都是可取的。此时复制动态方程的相位图如图2所示。由图2可以看出x*= (R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)为进化稳定策略。这意味着在信用评级行业内,与发起人合谋的评级机构比例不断增大,直到达到(R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2),如果行业内与发起人合谋的评级机构超过这个比例,则会有一些机构被查出而遭受损失,此时会有一部分的评级机构转而不与发起人合谋,通过这种动态的变化,最终稳定在平衡点x*= (R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)。

(0<(R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)<1)

((R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)>1)

当(R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)>1时,复制动态方程的稳定点只有x*=0,x*=1,此时复制动态方程的相位图如图3所示。在该情况下,稳定状态最终趋于x*=1,整个信用评级行业都倾向于与发起人合谋,来获取更大的收益。此时R-αF-C1>E-βC2,信用评级机构选择与发起人合谋时的收益要大于其不与发起人合谋的收益,即监管机构与投资者的声誉评价并没有对信用评级机构构成足够的制约。

当(R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)<0时,同样复制动态方程的稳定点也只有x*= 0,x*=1,此时复制动态方程的相位图如图4所示。在该情况下,x*=0为最终的进化稳定策略,整个行业内所有信用评级机构都不参与与发起人的合谋,是理想化的结果。由于之前假定C1>2C2,此时R-αF -C2-E <0,即R-E <αF +C2。这意味着信用评级机构与发起人合谋时所获得的收益小于其所要付出的成本,即信用评级机构不能从中牟利,监管与声誉机制起到了应有的效果。

((R-αF-C2-E)/(C1-C2-βC2)<0)

3 结论与政策建议

从上述分析知,信用评级机构在不同条件下,会有三种演化稳定趋势,分别是全部信用评级机构都作假、部分信用机构作假、全部信用机构都不作假。在资产证券化过程中,信用评级机构与发起人合谋作假的动力来源于高额的公正与不公正评级之间的收益差。防止信用评级机构与发起人合谋作假的关键在于建立科学完善的声誉评价机制,规避利益冲突,保证评级机构独立性,同时加大对评级机构不正当评级的监管惩处力度。

首先,建立完善的声誉评价机制,充分发挥声誉的激励约束作用。积极探索投资者付费的信用评级收费模式,改变发起人支付的费用占评级机构收入绝大部分的现状。如此评级机构才会注重投资者的评价,规避发起人、评级机构和投资者三者之间的利益冲突,实现信用评级机构声誉的差异化。同时加大评级机构评级信息披露的透明度,是投资者能够充分了解评级信息,便于投资者对不同评级做出对比判断。

其次,在信用评级时,从事咨询、风控、评级业务的人员严格区分,对评级中的重大利益相关者实行回避,避免评级机构在对发起人评级时,同时向发起人提供如咨询、风险管理等其他服务的情况,这样才能保证资产评级的独立性,不至于受其他的因素影响。

最后,在监管过程中,监管机构应加强监管惩处力度。数倍于不正当收益的罚款金额,才能发挥应有的效果。除了事前对评级机构实行认证监管制度外,在事后可以通过对评级的信用利差检验,检验出评级机构的评级质量的高低。信用利差高的评级机构,说明市场对这个机构要求的风险溢价高,评级质量不高。即同一级别下,信用利差越低,信用利差的标准差越低,评级质量就越好[13]。另外应设立相应的退出机制,勒令不规范的信用评级机构退出市场,保证整个行业的运作效率。

4 结语

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇3

【关键词】证券投资实训室；模拟交易所；模拟交易软件

一、证券投资实训室建设的意义和作用

建设证券投资实训室，既可以符合实训教学要求，也可以为教师科研提供方便条件，同时也可以为专业培养目标的完成及校企合作打下良好的基础：

（一）教学方面：通过证券实训室的行情系统学生可以可以身临其境的观察股票、基金、债券、期货及外汇行情，并可以借助行情分析系统，温习习和巩固课堂教学中学习过得相关知识；可以用通过全仿真模拟交易系统学习证券交易的相关知识，可以真正学会各证券品种的买卖、成交查询、投资效果评价与投资品种修正；并可以通过宏观、微观数据库了解国民经济情况及各上市公司的经营基本状况。

（二）提高专业课教师教学水平及科研水平方面：财经类职业类院校的证券实训室对提高教师（特别是非双师型教师）的实验教学水平奇招至关重要的作用，可以通过证券实训室弥补解决教师实际业务行业工作经验不足的问题，使他们逐渐进步成为双师型教师，教学相长。另外，证券实训室也必将成为专业课教师进行科学研究、专业研究的重要工具，教师不仅可以据此验证其教学效果、近距离的方便灵活快捷的接触证券市场，而且可以利用实训室的各种宏微观数据库为各种科研项目的完成提供权威数据和资料。

（三）证券投资与理财专业培养目标的完成方面：证券投资、投资理财专业的专业培养目标为拥护党的基本路线，适应证券投资第一线岗位需要的，德、智、体、美等全面发展的，具有较强综合职业能力、职业道德和创新精神，能够熟练运用证券、期货、投资理财等基本专业技能，在证券、期货及相关投资管理机构，能胜任证券投资与管理一线服务及操作型的高素质技能型专门人才。职业专门技术能力是从事证券投资投资与管理、投资理财等工作需要具备的基本能力。如：证券公司柜台业务操作能力、客户维护能力、证券期货等投资品种的买卖交易操作能力、证券投资基本分析和技术分析能力等。一个多功能的全仿真证券投资实训室是完成上述培养目标的必备条件。

（四）在校企合作方面：校企合作是职业院校建设工作中的重中之重，有了一个好的证券实训室，就可以让我们聘请的客座教师和行业专家有了充分发挥其作用的条件，使其丰富的实际工作经验在教学中有其用武之地；同时，我们也可以利用实训室为证券、投资理财相关行业部门进行新员工、新业务的培训及从业资格考试的辅导。

二、证券投资实训室建设的构想与建议

证券实训室建设对场地和硬件的要求一定要服从于场地和资金投入条件而定，所以这一问没必要做太多说明，在此最重要的也就是决定实训室品质的是软件的功能和模式选择。在软件选择上必须符合多功能全仿真虚拟交易所的环境要求，必须具备一个跨市场、跨品种和跨地区的全球金融实时资讯和分析终端。该终端充分运用了全球领先的国际化投资分析理念和金融工程分析技术，为投资者提供覆盖全球六十多个国家的股票、债券、期货、外汇，金融衍生品等上万种金融产品更快捷、更精确、更深入的信息和分析工具，该产品将为追求价值投资与量化分析的用户，提供前所未有的金融决策支持和投资体验，虚拟交易所一套模拟交易教学和培训的实训软件，以提供接近市场运作机制的模拟投资环境，通过举办各种规模的模擬投资赛事，达到帮助学员投资理论与实务操作充分结合训练和提升的平台系统。以竞赛形式实施教学过程，由简单到复杂，通过竞赛让学生循序渐进的体验并掌握投资理论知识。包括单品种金融商品投资、组合投资、组合投资风险管理等。具体功能特征要求：

（一）多样化的模拟品种

1、完整的股票、债券交易品种及行情先试分析系统：包括沪深A、B股的所有品种，创业板基中小板品种，各种国债、企业公司债券，可转债及优先股交易品种，这样可以使学生全面的交易和分析了解中国股市债市的全貌，学生可以身临其境的近距离接触中国证券市场，可以提高学生的投资交易能力，投资品种的选择能力及投资组合能力，行情系统同时要具备国际证券市场的部分品种，比如纽交所行情、纳斯达克市场行情、香港联交所的个交易品种行情，这样，在证券市场国际化的前提下，达到学生学习内容的全面化和国际化。

2、国内国际期货市场的各个品种的模拟交易、行情显示、分析系统：通过其行情显示系统可以全面了解和获悉国内国际期货市场（包括商品期货和金融期货）的即时行情和进行投资分析；通过其信息咨讯系统可以了解国内外期货市场和期货商品的信息；通过其模拟交易系统可以让学生在教师的指导下进行国内国际期货的模拟交易买卖。

3、国内证券投资基金的各个品种：通过其行情显示系统可以了解国内基金市场的开放式基金、封闭式基金基本行情，以及个基金的净值变化情况、基金投资的持仓状况；通过其柜台系统可以使学生演练基金帐户的开、销户及申购、赎回操作；通过其模拟交易系统，进行封闭式基金的模拟买卖交易。

4、外汇交易品种：通过其行情显示系统全面获悉国际外汇市场的八个外币品种的交易行情和成交情况；利用其信息咨讯系统可系统了解所及各国的经济状况金融货币政策的变化情况，和各国货币的升贬值情况，以及各国贸易顺逆差情况，这样学生可以通过外汇这个窗口了解国际经济、金融变化；通过其模拟交易系统，进行外汇实盘和外汇保证金交易的模拟买卖。从而对课本所学知识进行进一步的消化、理解和巩固。

（二）高仿真交易机制

1、在模拟交易不论品种、交易界面、交易步骤及操作要求都应该与实际业务达到做大限度的一致，相当于既模拟交易所又模拟证券营业部的方式。交易中，营业部、交易所、银行、登记结算公司各环节及处理程序尽量俱全，使学生得以训练业务的全过程，特别是交易费用的设置上，应与实际业务保持一致，各种交易和结算规则必须符合交易所相关规定。第三方存管和印证转账业务环节也不可或缺。撮合成交原理及即时性不应与实际业务有所差别。

（三）必须拥有实训指导教师可控制的不同范围的各个品种的投资竞赛系统

1、要求软件提供开发商每学年必须进行不少于一次的全国性或区域性模拟投资大赛，这样可以通过模拟投资比赛，既提高学生的学习兴趣，又可以检验学生及教师的教学效果，通过这种实战演练，提高学生的操作能力和投资分析、投资组合能力。

2、模拟交易软件中要可以自行设置不同品种、不同范围的比赛。比如：可以设置校内不同专业的比赛，专业内设置不同班级的比赛，是学生能够在赛中学、赛中练，以充分发挥证券实训室的作用。

3、系统中要具备师生互动环节，学生的投资组合中的各个投资品种要注明买入卖出理由，指导教师可以有针对性的进行指导。

4、比赛成绩排行要多样性：既有总收益排行，又有月、周收益排行。既有既有院校总排行，又有专业、班级排行。这样可以及时全面掌握学生的学习效果和投资选股能力。

（四）交易流程必须完备

1、交易必须从资金账户和掌权账户的开立开始，第三方存管-银证转账-委托下单-成交查询-撤销委托-证券交易清算与交收，完成整个过程。对于期货交易必须具备开户、开仓、加仓、平仓、逐日盯市，交割的全过程，并且具有跨市场套利跨品种套利的功能。

2、软件要具备行情的历史回放功能和非交易时间交易设置功能，这样可以让学生在非交易时间上课时同样可以进行交易练习，这样可以充分提高实训系统的利用率，也可以对行情和交易进行盘后分析。

（五）、具有一个全面的、动态的宏微观经济数据库

1、中国股票市场交易数据库：提供沪深两市所有股票交易数据，以及可比股票价格、多种回报率、详细股本变动信息等。

特色指标：（日、周、月、年度统计的）考虑现金红利再投资的市场回报率（等权平均法、流通市值加权平均法、总市值加权平均法）；不考虑现金红利再投资的市场回报率（等权平均法、流通市值加权平均法、总市值加权平均法）

2、中国上市公司财务报表数据库：按照新旧会计准则，收录主要科目的历史对应数据和重要会计科目，体现专业数据调整技术。

特色指标：同业存款、贵金属、存货净额、保险业务收入、手续费及佣金支出、融资租赁固定资产、质押贷款净增加额等。按照2007年新会计准则，调整合并会计数据，保证数据可比性。对2007年以前的财务数据，采取保留并兼容到现有结构的方法，在充分理解会计科目变更的基础上，对历史数据进行对应。

3、中国宏观经济研究数据库：数据内容包括国内生产总值、人口就业与工资、固定资产投资、居民收入与消费、财政收支、价格指数、能源、环境、国内贸易、对外贸易、国际收支、农业、工业、建筑业、运输业、邮电业、金融、保险等。

特色指标：能源生产弹性系数、电力生产弹性系数、能源消费弹性系数、电力消费弹性系数、平均每天能源消费、居民热力年消费量、工业污染治理投资、环境污染治理总投资、地质灾害发生。

三、全仿真证券实训室在教学中的应用

（一）行情分析软件的应用：通过股票、債券、期货、基金行情分析软件，了解当日的及历史行情综合情况及个股涨跌情况，通过将理论课中学习过的各项技术分析方法、理论来对市场及个股进行分析和判断、为模拟交易选择股票、确定投资组合及买卖操作时机。

（二）全仿真模拟交易操作的应用：通过全仿真股票模拟交易系统，进行股票、债券、封闭式基金的买卖操作，对理论课讲授的内容进行验证、温习和演练，增强学生的学习兴趣、动手能力，零距离触摸证券市场，切身体验市场风险；有机会参加股票投资模拟交易大赛。

（三）证券市场数据库的应用：学生可以利用数据库，查询分析与投资有关的宏观经济数据、国民经济各行业数据、各个上市公司的经营财务业务历史数据，以及各期货、外汇品种的国际国内数据，提高其对证券市场的基本分析能力，为其股票、期货、证券投资基金基金、外汇等证券品种的投资决策提供重要参考。

（四）证券实训核心岗位能力：通过证券投资实训室的学习，应该培养学生以下能力：1、证券交易各项业务、各品种的实际买卖操作能力；2、所学理论知识在实践中的应用能力；3、证券投资的风险控制能力；4、各种技术分析和基本分析方法在实战中的应用能力；5、对各种财经相关媒体的选择和在模拟交易中的应用能力；6、对证券市场大趋势及个股的综合研判能力；7、证券投资组合的选择决策及买卖时机的选择能力；8、对所学专业的整体认知能力及专业岗位的认知及顶岗能力；9、对股票市场的总结评述能力；10、对投资收益的测算、总结及投资策略的改进、调整能力；11、通过学生对宏观和微观经济数据库的利用，提高其对个股及市场的研发能力。

参考文献

[1]李丽娟等.《金融证券实验室的实验开展与建设规划》.实验科学与技术.2005年04期

[2]柳峰等.《高职实训基地建设与发展》.实验室研究与发展.2009年第二期

[3]梁小婉.《高职实训基地与学生创新创业能力的实证研究》实验技术与理论.2010年第2期

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇4

证券市场的进一步发展，促使证券公司开始有了新的经营模式，一些公司不再有传统的全面型证券客户经理。这些公司不再为客户提供全面的、一对一的服务，而是仅提供交易跑道或其他一些有限的服务，以低廉的价格来吸引客户。这些公司也可能不再依靠经纪人来开发新客户，而是通过大众媒体的广告来吸引客户自己上门。当然，这些证券公司中仍然会有与客户打交道的人员，比如接受客户咨询的服务人员，或者是负责开发客户的销售人员。尽管这些人员所提供的服务内容与工作方式与传统的经纪人已经有很大的不同，客户仍然习惯性地把他们称为证券客户经理。

与此同时，尽管绝大多数投资者仍然是习惯于使用“经纪人”这一名称，但越来越多的证券公司却把他们的这些员工称为“证券客户经理”或其他的一些名称，比如“投资顾问”、“客户代表”等。这主要是由于相对经纪人这一传统称呼，这些新的名称，更准确地体现了与客户交流、为客户服务的工作性质。因此，我们也更愿意把这一工作称为“客户经理”，而不是经纪人。

在我国，一些证券公司已经开始尝试推行证券客户经理制度。从证券市场的长期发展来看，这将是我国证券业发展的必然趋势。因为，随着证券市场的开放、浮动佣金制的实施、券商竞争的加剧，证券行业的利润空间会越来越小，为了自身的生存与发展，证券公司必然要采取措施压缩人员成本、提高创收能力。以现有的技术手段，当前证券公司中的许多工作岗位，包括电脑、财会、柜台，甚至营业部管理人员，仍然有很大的压缩空间。

与此相反，目前国内证券公司中真正具有市场开发能力、能够为公司增加收入的员工却相当匮乏。证券公司对于既能够开发新客户，又能够为这些客户提供服务的证券客户经理，需求非常巨大。在大多数国外证券公司中，人数最多的就是客户经理。

不可否认，现在国内很多证券公司当中，推行证券客户经理制度仍然是安置多余人员的无奈选择。这使得一些从事客户经理工作的员工有一种低人一等的感觉。刘力军——实战派生产运营专家！刘力军老师，实战派生产运营专家：有着近二十年的生产运营和辅导经验，其中六年多的丰田爱信精机精益生产方式学习和实践经验，近15年的企业精益生产方式推行和辅导经验。实际上，在成熟的证券市场中，证券客户经理始终是证券公司的主力，也是全社会收入最高的职业之一。就是在目前的国内市场上，成功的证券客户经理的收入也是非常可观的。

对证券公司来说，最根本的竞争力就在于人。要想赢得客户，扩大市场，最终还是要靠人的工作。如果证券客户经理能够为公司带来新的客户，又能够抓住客户，公司当然愿意花钱。在国外证券公司的全部成本构成中，支付给员工的工资、奖金，始终是最主要的部分。而目前国内证券公司中，对大客户的返佣比例很多要达到60%以上。对于能够吸引足够客户的证券客户经理来说，这些返佣中的很大部分就可以成为他们的收入。

从发展前景来看，金融服务行业可以说是中国发展潜力最大的行业之一。在今后的五至十年中，中国的个人投资理财顾问行业，可以达到每年数十亿元的市场规模。无论以什么标准来衡量，这都是一个非常庞大的市场。更重要的是，这一市场还处于起步阶段，真正着力于这一市场开发的证券客户经理还不多。对于目前及时介入这一市场的证券客户经理，其领先优势将是非常明显的。这就像当年的保险经纪业一样，最早从事这一行业的人，其收入已经是相当丰厚了。

除了收入高以外，证券客户经理工作还有很强的独立性。很多人宁可少赚钱也要自己做老板，因为这样就可以不必看别人的眼色行事，可以有最大的独立自主性。而作为证券客户经理，可以说就是拥有了自己的事业，做自己的老板。

对证券客户经理来说，其收入的高低，并不依赖于职位的高低，是否得到老板的赏识，而是完全取决于其所拥有的客户的价值。因此，拥有了客户，或者说是拥有获得客户的能力，就拥有了最宝贵的资产，拥有了自己的本钱，而不需要看老板的眼色了。反过来倒是老板可能要看证券客户经理的脸色，把证券客户经理伺候好，否则，他们就可能把客户带到竞争对手那里去。

实际上，就我们的经验而言，高智商、高学历的人往往做不好证券客户经理。这当然不是说脑子好、学问多会对这个职业造成伤害，只是有这些条件的人往往会希望做一些能力要求更高、更有挑战性的工作。而对证券客户经理来说，其工作中相当大的一部分就是一些看似简单的重复性工作。

显而易见，并非所有人都应该去做证券客户经理。但如果你希望取得更高的收入，获得更大的人生自由，证券客户经理这一职业确实为你敞开了一扇希望之门。

一些人将证券客户经理服务混淆于全权委托服务，担心这个职业的法律风险。但实际情况则是，证券客户经理只是为客户提供投资咨询建议，使客户的证券投资更方便、更有效，最终的投资决策与交易的委托与确认，都是由客户自己来完成，因此根本不存在所谓全权委托的问题。

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇5

摘要:本文选取的上证A股数据,通过对我国证券分析师盈利预测精确度及影响因素的研究,考察分析师实际应用信息的能力和目前分析师行业发展水平。

关键词:证券分析师 信息解读 盈利预测 实证研究

1 导语

证券分析师即作为信息中介,在信息的筛选、分析和传递中起着重要的桥梁作用。盈利预测,是分析师工作的一个重要方面。作为目前最受关注的预测类信息,盈利预测信息通过反映企业在预测期间内可能达到的营业收入、利润总额、净利润、每股收益水平等,帮助投资者、债权人以及其他相关使用者评价企业未来现金流量的时间、金额、不确定性,从而做出合理的经济决策。相比于国外成熟的资本市场,我国的证券机构及其分析师行业仍然处于起步发展阶段,存在着显著的“板块联动”现象、“指标股效应”和“同涨同跌”现象,在预测准确度、选股能力、撰写的研究报告质量上还有待提高。而证券市场频现证券分析师用权谋私的丑闻,也给证券业蒙上阴影。

本论文主要通过研究影响分析师盈利预测准确度的两大因素——公司因素、分析师个人因素,更深层次地理解信息透明度对信息使用的专业人士行为影响,证券分析师获取、解读、运用信息的能力和影响投资者及市场效率的程度。

2 文献回顾及研究假设

鉴于证券分析师在资本市场中的重要地位,国外学者从不同角度对证券分析师的盈余预测进行了研究,并通常被分为三种观点:①理性分析,认为分析师会迅速地、毫无偏差地将信息融进预测中。②分析师往往系统性地反应不足。③分析师对新信息反应过度或系统地乐观。在我国,随着证券分析师作用不断地发挥,针对其行为的研究也不断全面和深入。在盈利预测方面,国内的研究主要围绕信息来源(胡奕明、林文雄、王玮璐,2003)、预测方法(方军雄,)、预测精度及影响因素(姜国华,;石桂峰、苏力勇、齐伟山,2007)、与上市公司信息披露的关系(方军雄,2007)、市场有效性(白晓宇、钟震、宋常,2007,吴东辉、薛祖云,)以及与其他国际资本市场对比(胡奕明、孙聪颍,2005)等方面展开。

从这些研究中可以看到,作为一个新兴资本市场,我国的股票市场虽然其股票价格反映了已公开的信息, 但并没有达到Fama (1970) 所定义的“完全反映”程度,即未达到半强式有效(吴东辉、薛祖云,2005)。其预测误差的原因,主要与上市公司和分析师因素有关。公司特征和公司行为会在分析师预测过程中产生公司效应(firm effect),而分析师的个人经验、工作环境也会影响其预测手段和能力。根据已有研究结果,并结合相应理论,我们提出以下假说:

假说1:证券分析师预测准确度与上市公司的盈余可预测性正相关。

假说1-1:证券分析师预测准确度与公司盈余管理负相关。

假说1-2:证券分析师预测准确度与公司盈余波动程度负相关。

假说2:证券分析师预测准确度与公司规模正相关,但相关程度不明显。

假说3:证券分析师预测准确度与预测机构家数正相关。

假说4:证券分析师预测准确度与预测时间负相关。

3 数据来源及样本选取

本文使用的数据来自Wind数据库,以所有上证A股作为研究样本。考虑到目前已有对之前盈利预测数据的研究,我们将本研究所涉及的时间范围限定于20,样本期为2007年的年报。又由于存在多个分析师分析同一家公司的情况,我们取其盈利预测平均值。最终确定355家符合条件的公司作为研究样本。

4 对分析师盈利预测准确性的检验

在考察分析师盈利预测影响因素之前,我们先对其预测数据的准确性进行检验分析。主要通过以下指标对其测量:

误差率=(实际盈利值-盈利预测值)/实际盈利值

当误差率小于0,分析师的预测为乐观预期;大于0,是悲观预期。

为了数据分析的需要,我们也采用绝对误差率指标,排除正负误差的影响:

绝对误差率=┃实际盈利值-盈利预测值┃/实际盈利值

一般认为绝对误差率越小,可靠性越高。误差率分析

将证券机构的盈利预测与公司实际的盈利预测进行比较,我们计算汇总了盈利预测的误差率。356家样本公司中,有165家公司误差率大于零,184家公司误差率小于零,6家相同。可以看到,误差率小于零的公司比大于零的公司多。因而,我国上市公司的盈余预测倾向于高估,或者说预测偏于乐观。

进一步分析绝对误差率,可以看到,有68.45%的预测误差在20%范围内,其中小于10%的比例为41.13%;有19.15%落在20%-40%的误差范围中,预测可靠性较低;12.39%的预测误差超过40%,盈利预测误差较大。根据该数据可以看到,我国证券分析师盈利预测具有一定的可靠性,但良好准确性的比重并不高,并且超过十分之一的预测存在较大误差,整体水平还有待提高。

5 回归分析

5.1 研究设计 为了验证上文提出的假说,探究怎样的公司和分析师影响预测准确度,我们使用以下回归方程作进一步分析。

模型一:

AFE=α+β1Scale+β2PC+β3Leverage+β4EV+β5Number +ε

模型一用以考察样本整体情况。其中因变量AFE为绝对误差率,即┃实际盈利值-盈利预测值┃/实际盈利值。

在各自变量中,公司规模(Scale)以其总资产反映,同时为了消除量纲的差异取自然对数。盈余的可预测性(PC)参照利润构成,以扣除非经常性损益后的净利润与利润总额比值的绝对值来计量利润构成情况。财务杠杆(Leverage)我们以公司的资产负债率来衡量公司的财务风险和流动。盈余的波动程度(EV)是利用近3年每股收益的标准差来计量,在计算此指标时,如果公司的实际上市时间不足6 年的,以实际上市年限计算,但最少不得小于3 年。预测机构家数(Number)为年度内做出盈利预测的分析师人数。

5.2 描述性统计分析 在原有样本中,我们剔除了6个EPS不足3年的公司,故新样本数量为353。从描述性统计(表5-1)中我们可以看出,对于样本公司来说,平均的分析师人数在9人左右,在分布上则较为分散,标准差达到了6人。财务分析师预测误差的平均数为29.8%,而中位数为12.8%,故存在部分预测误差较大的`情况,其标准差同样体现出了分布较为分散的特点。但结合石桂峰、苏力勇、齐伟山(2007)对2004、20APE描述性结果我们仍然发现,相比于2004和2005年,07年分析师预测绝对误差的均值、中位数和标准差均明显减小,说明分析师盈利预测的能力和准确度均在不断提高之中。

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇6

1 职业怀疑态度的含义及证券业贪污的特点

1.1 职业怀疑态度的含义

美国在2002年10月发布的SAS NO.99中指出, 职业怀疑态度是指审计师对于所获取的信息和证据是否存在舞弊导致重大错报保持质疑的一种态度。

国际鉴证准则认为, 审计怀疑是审计师运用质疑思维对证据的真实性进行批判性评估的态度, 并对相互矛盾或引起对责任方所提供记录或声明的可靠性产生疑问的证据保持警觉。

综合以上两点, 笔者认为:职业怀疑态度是指审计人员在审计过程中审慎评价审计证据, 对引起疑虑的情形保持警觉的一种质疑的思维方式。

1.2 证券业贪污的特点

(1) 贪污主体学历普遍较高, 贪污群体化明显, 共同作案现象增多。证券业贪污者大多数是管理层, 他们往往受过高等教育, 具有丰富的证券业务知识、实务经验、计算机知识和财务会计知识。为了达到贪污目的, 他们利用职权上下勾结, 内外串通, 共同策划, 形成了既得利益群体。

(2) 贪污手段专业性和隐蔽性较强, 呈现出高智商、高技能的特点, 审查难度增大。证券业贪污主体利用自己的专业技能或特殊岗位, 有的截留存款不入账, 有的私自挪用客户投资资金或证券, 有的虚构客户取款并冒名领取, 有的利用内幕信息交易牟利。他们往往在作案前精密谋划, 作案后千方百计掩盖, 形成攻守同盟, 增加了审查难度。

(3) 贪污金额越来越大, 危害程度高。证券业作为从事证券发行和交易服务的专门行业, 通常为企业发展筹集巨额资金进行资源分配, 并为市场投资者提供不同的投资工具。贪污主体往往掌握着支配大量资金和证券的权力。在利益驱动下, 他们利用职权和内部管理漏洞谋取私利。不仅破坏了证券市场交易秩序, 挫伤了投资者信心, 还严重影响中国金融稳定、市场安全和社会安定。

2 职业怀疑态度在证券业贪污审计中的作用

(1) 保持职业怀疑态度是证券业贪污审计中具体审计事项赖以存在的前提和基础。职业怀疑态度要求对引起疑虑的情形保持警觉, 比如相互矛盾的审计证据、引起对文件记录、对询问答复的可靠性产生怀疑的信息和表明存在舞弊的情况等。在证券业贪污审计中, 审计人员利用职业怀疑态度对警觉事项加大关注力度, 充分考虑错报发生的可能性及重要性, 从而为确定具体审计事项提供了依据。

(2) 保持职业怀疑态度具有修正证实性偏差和过度自信等决策判断固有局限的功效。证实性偏差是指个体在进行决策时, 倾向于有意或无意地寻找支持已有信念、预期或假设的信息和解释, 忽视可能与之不一致的信息和解释。在证券业贪污审计中, 审计人员秉持质疑的理念, 采取质疑的思维方式, 对引起疑虑的异常情形保持密切关注和高度警觉, 对审计中获得证据进行审慎评价, 同时客观地评价管理层和治理层, 并运用“有错推定”假设, 能够很大程度上减少错误, 降低检查风险, 克服决策判断的固有局限。

(3) 保持职业怀疑态度是规避审计风险的重要手段。审计人员在证券业贪污审计中可能会遇到下列风险: (1) 忽略了可疑的情形; (2) 在决定证据收集程序的性质、时间和范围使用了不恰当的假设; (3) 对审计证据作了不恰当的评价。贪污主体舞弊往往是经过精心策划、蓄意实施予以隐瞒的。审计人员只有保持充分的职业怀疑, 才能对舞弊风险因素保持高度警觉, 才能针对评估出的重大错报风险, 恰当设计进一步审计程序的性质、时间和范围, 从而降低使用不恰当假设和作出不恰当评价的可能性, 有效的规避了审计风险。

(4) 保持职业怀疑态度对于保证审计质量具有重要作用。职业怀疑态度贯穿证券业贪污审计全过程, 是影响审计质量的重要因素。在证券业贪污审计过程中, 职业怀疑态度是审计人员综合素质的重要组成部分。保持职业怀疑态度有利于审计人员恰当运用职业判断。职业判断, 即审计人员在审计实践和感性认识的基础上, 根据自己的专业知识和经验对客观审计对象和主观审计行为作出合理的专业认定、判断和评价。审计职业判断在下列方面具有重要作用: (1) 评估重要性水平; (2) 确定审计风险; (3) 评价内部控制的可靠性; (4) 审计证据的搜集和评价; (5) 审计程序的选择; (6) 对分析性复核结果的评价; (7) 对舞弊风险的考虑。审计人员运用职业判断, 对提高审计程序设计及执行的有效性, 降低审计风险, 提高审计质量具有重要作用。

3 证券业贪污审计中保持职业怀疑态度的策略

3.1 基于客观环境的策略

(1) 加强职业怀疑态度理论研究。目前, 我国职业怀疑态度理论研究相对落后, 不能为审计实务提供有效的指导, 从而在一定程度上限制了审计人员的职业怀疑水平的提高。这一点在证券、保险等金融业审计中尤为明显。在国内, 关于证券业贪污审计职业怀疑态度的文献资料相对较少, 相关审计教材中对职业怀疑态度的论述也十分有限。加强职业怀疑态度理论研究, 可以为审计实务提供有效的理论指导, 提升我国审计人员的职业怀疑能力和职业胜任能力。

(2) 建立健全重视审计质量的体制机制, 培育以质量为导向的文化氛围。在证券业贪污审计中, 贪污者多为管理者。他们更有机会凌驾于内部控制之上贪污而进行隐瞒, 加之贪污者专业知识和实务经验丰富, 作案手段不为常人熟知, 从而导致贪污具有相当的隐蔽性。这都增加了审计失败的可能性, 严重影响审计质量。作为审计主体, 应当建立健全重视审计质量的体制机制, 在审计实务中提高对开展高质量审计的重视程度, 从而形成良好的激励机制, 调动审计人员的积极性和能动性。同时, 还应树立质量至上的意识, 通过一系列政策和措施强调质量控制程序的重要性, 在单位形成以质量为导向的文化氛围, 提高审计人员在实务中运用职业怀疑态度的能力和水平。

3.2 基于主观因素的策略

(1) 加强培训和引导, 提高审计人员素质。审计人员是证券业贪污审计的组织者和实施者, 在审计过程中发挥着不可替代的作用。随着证券市场的进一步发展, 证券品种更加丰富, 证券市场呈现出证券市场网络化、金融风险复杂化、金融创新深化等趋势。这些新的变化对审计人员提出了更高的要求。因此, 审计机构应加强对审计人员的培训和引导, 根据每个人的特点和弱点有针对性的提供适当的后续教育和培训, 使其具备审计具体业务所必需的知识和技能。同时, 审计人员也要认真学习审计条例、会计准则以及《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》等相关法律法规, 熟练掌握计算机审计方法和计算机技术。有条件的, 还可以参加证券从业资格考试, 取得证券从业资格。在实务中, 证券业贪污审计人员要不断提高自身素质, 保持高度的职业怀疑态度, 增强职业胜任能力。

(2) 加强对被审计单位及其环境的了解, 强化审计风险意识。在实施审计前, 审计人员应加强对被审计单位及其环境的了解, 为顺利实施审计打下良好的基础。审计人员应从以下几个方面了解被审计单位及其环境: (1) 证券业行业状况、法律环境与监管环境以及其他外部因素, 比如证券市场的供求和竞争情况、对开展业务产生重大影响的政府政策以及法律法规、监管活动; (2) 被审计单位的性质, 比如所有权结构、治理结构、组织结构; (3) 被审计单位对会计政策的选择和运用, 比如会计政策的变更、重大和异常交易的会计处理方法; (4) 被审计单位的目标、战略以及相关经营风险; (5) 被审计单位财务业绩的衡量和评价, 比如关键业绩指标 (财务的和非财务的) 、关键比率、趋势和经营统计数据; (6) 被审计单位的内部控制, 比如控制环境、控制活动。同时, 审计人员在接受或保持业务、识别和评估重大错报风险、设计和实施审计程序应对重大错报风险以及评价审计证据形成的审计意见等各个阶段, 都必须坚持谨慎性原则, 强化审计风险意识, 增强抵御审计风险能力。

参考文献

[1]朱培刚.浅谈当前贪污犯罪的主要特点和成因[J].审计与实践, 2000, (6) .

证券分析师：长期持有现金吧 篇7

在证券分析师当中，王建法绝对是一名异类。首先他很低调，不怎么会说话；其次他对股市的态度相当保守，即使大盘指数高飙的时候；再者，他对工作关系以外的人甚少谈股票，即便说起，第一句话也是“别玩股票吧”。

“现在我每天的主要工作还是给机构投资者写报告。这个工作，牛市熊市都一样。不过现在大盘跌得那么厉害，大家不是很迫切地需要这些信息。”王建法说的时候，有点自嘲。

牛市的时候没人听我的劝告

一年前万人空巷，全民皆股的印象，还残余在他脑海里挥之不去：“之前牛市的时候，很多分析师都比较浮躁，因为随便写随便涨，胆子越来越大了。其实市道不好，更能体现我们研究分析的价值。现在每一句的报告我都会下功夫去写。”

股市走势不明朗，给研究分析带来更多的难度，王建法也坦言很有压力，“市场波动并非个人能准确预测，没办法把所有因素都考虑到。有时候把写完的报告翻来覆去地看，有信心不足的感觉。”

分析师不是神，观点当然对错参半，所幸跟他合作的客户都是基金公司、保险公司、投资银行等机构。如果王建法的报告稍微大胆一点，他们会有自己的思考不会盲从，比散户要理性一点，不会揪着分析师一顿臭骂。

在大盘从6000多点狂泻到1700多点这段时间，许多股民手上的80%到90%的资产蒸发了，有人甚至面临破产。

王建法有一个同事，在年初的时候给四川的一位股民推荐珠江实业。这位股民在大盘5000多点的高位买入，到了今年7月份，他在这一只股票上的亏损就达到70%，还没算其它的投资。

“他直接就坐飞机过来，下机后狂奔我们公司，见人就揪着问‘怎么办，怎么办’。那位先生说话很急，声音都抖了起来。办公室里面的人都紧张起来，他见大家都一脸警惕，忙解释他不是来闹事的，只是想解决问题。”这种行为，王建法能理解，但不认同。他觉得分析师只能帮你来避免常规的失误，最终的判断还是靠自己。

“这种人我见太多了，其中包括我的亲戚朋友。所以我从一开始就跟他们说，不要玩股票，我们玩不起。但是没人理我。”

“市场存在就是正常”

王建法的从业时间有5年了，并非首次经历熊市。他的保守也许因为他目睹过大盘跌破1000点的寒冰时期，所以在大盘高飙6000点的时候还保持着难得的清醒。

“当时大家对未来特别乐观，其实当时的经济环境并没有大家想象那么好。大盘过了4000点的位置，我就觉得有里面存在泡沫了，就想到熊市可能会到来，但没想到的是，熊市来得太快了。”

记者问：“像现在的跌幅，你觉得也是不正常的吗？”

王建法摇了摇头：“现在的情况，只要市场存在就是正常了。”

对话中他不经意地流露出一丝丝的悲观情绪，不过很快就以他专业人士的语调掩盖过去了。他认为现在任何保守策略都是正确的，因为股市的下跌只是第一波，接着楼市也会跌，然后公司也会陆续倒闭，马上就会出现经济大萧条。

王建法不相信中国的经济会独树一帜，在全球的金融海啸中全身而退。“谁说这种不负责任的话？如果是政府说的，还情有可原，它需要给民众信心。但是你想想，中国70%靠出口来拉动经济，30%靠内需。但现在周边股市都不景气，股票缩水40%以上，外国人消费力下降，生产肯定过剩，这样工厂就要倒闭，怎么可能不影响我们的经济？”

他开玩笑地说道，作为一个证券分析师，他给大家的忠告就是：长期持有现金。“不要再碰什么投资了，因为很多潜在风险连专业人士也无法看清。”这是采访以来，他开的第一句玩笑。

证券公司里面气氛也一天比一天差，也有人跳槽，或者转行。但王建法并没有打这个主意，“今年年初开大会的时候，老总已经跟我们做思想工作，让我们今年做好心理准备。做证券的，当然要有经历熊市的心理准备，否则职业生涯就不完整了。”

“这种环境下，你们的老总有鼓励你们吗？”记者问道。

证券分析师简历 篇8

yjbys

性别：男

婚姻状况：未婚

民族：汉

户籍：江苏

年龄：30

现所在地：南京

身高：1.76

联系电话：

E-mail：/jianli

求职意向

希望岗位：投资分析师

工作年限：职称：无职称

求职类型：全职

到岗时间：随时

工作经验

xx年3月—xx年7月xx有限公司，担任投资分析师。主要工作是：1、负责整合行业数据、预测政策风险及走势;2、负责为高端客户开展培训，并定期 举行报告会;3、负责审查、完善风险控制方案的设计;4、根据调研的情况和分析的结果为客户构建可行的投资组合，计算预期收益率和标准差，并定期关注投资 收益情况，控制投资风险;5、负责维护客户与公司之间的.关系。

教育背景

毕业院校：xx大学

最高学历：本科

毕业日期：-07

专业：投资学

语言能力

英语水平：优秀

国语水平：优秀

粤语水平：优秀

获得证书

/7证券从业人员资格证书

/12大学英语六级

/12大学英语四级

自我评价

证券分析师求职简历表格 篇9

求职者在写简历时必须明确知道，在你的工作领域，你哪些工作经验和能力对公司是有利的。不要老是想着你的技能。想一想，你是如何运用你的技能来做出成绩的.。但不要把它们写在你的简历上。它们只不过是老调重提了。你必须在简历中证明：这是我可以为你做的。

姓名：	应届毕业生简历频道	国籍：	中国
目前所在地：	广州	民族：	汉族
户口所在地：	湖北	身材：	160 cm50 kg
婚姻状况：	未婚	年龄：	岁
培训认证：		诚信徽章：

求职意向及工作经历

人才类型：	应届毕业生
应聘职位：	金融/证券/保险类:证券分析师 财务类 财务分析员，会计，收付员 经营/管理类
工作年限：		职称：	无职称
求职类型：	全职	可到职-	随时
月薪要求：	面议	希望工作地区：	广州
个人工作经历：	5月-9月 中国银河证券公司长春营业部 审查客户开户文件，负责资金帐户清理中的档案整理工作，熟悉了证券公司的职责分工和工作流程、工作方式，掌握有关证券投资知识。   月-12月 长江证券公司武汉沿港路营业部 服务客户开户，熟悉开户流程及公司相关经纪业务，对咨询类工作能有很好的承接能力，善于和客户交流，很好的客户服务意识。

教育背景

毕业院校：	YJBYS税务学院
最高学历：	本科	毕业-	-07-01
所学专业一：	金融学	所学专业二：	会计学
受教育培训经历：	9月―7月  金融学 经济学学士 209月―207月 长春税务学院 会计学 管理学学士 CET-4 成绩492 CET-6 成绩381   国家计算机二级证书 通过证券从业资格考试一科 会计电算化证书 会计从业资格证书

语言能力

外语：	英语 优秀
国语水平：	精通	粤语水平：	一般

工作能力及其他专长

学习成绩优秀，各科平均分数84，多次获得学校奖学金，专业知识过硬，学习能力强，并努力参与实践活动，具有很强的活动组织能力；   熟练掌握基本英语口语，熟练使用Office等常用办公软件，能够高效率的完成公司工作； 具有处理证券投资业务的基本能力，熟悉国家有关金融的方针、政策、法规； 能简单的分析金融和经济现象,特别是宏观方面.有一定企业战略分析能力.思维活跃，富有创造和想像力，有良好的沟通能力和谈判能力.

中国证券业协会证券分析师职业道德守则 篇10

一、中、日、英持有美国各类长期证券份额的对比分析

根据美国财政部的数据分类，外国持有的美国证券分为权益和债券两类，债券再分为国债、机构债和公司债三类。其中机构债券的大部分是房利美和房地美两家政府资助企业发放的抵押支持债券。

（一）中、日、英持有美国长期证券的份额比较

1978—2007年，美国长期债券的外国持有规模从1000亿美元扩张至9.14万亿美元，扩大了90多倍。在美国长期证券的外国持有中，中国的持有份额在逐年上升，而英国的份额则呈下降趋势。

1978年，我国只持有约500万美元的美国长期证券；2002年的持有规模已达1687亿美元，在外国持有规模中的份额达到4.3%，进入外国持有的第六位；2006年的持有规模又扩大到6818亿美元，持有份额达到9.5%，超过了持有份额8.7%的英国，排在外国持有的第二位；2007年的持有份额升至9.8%，仍排在日本之后。

中国（含港台）对美国长期证券的持有规模在1978年只有6.2亿美元，持有份额为0.6%；2003年的持有规模达到4014亿美元，份额达8.9%，超过位列全球第二的英国；2007年的持有份额达12.5%，超过了12.3%的日本持有份额，位列外国持有之首。

（二）中、日、英持有美国长期债券的份额比较

美国长期债券的外国持有规模从1978年的500亿美元快速扩张至2007年的6万多亿美元，是1978年的119倍。在美国长期债券的外国持有中，我国的持有份额在逐年上升，而日本和英国的份额则大致呈下降趋势。

我国在改革开放之初并不持有美国长期债券，但到2002年的持有份额达到6.5%，持有规模超过了第二位的英国；2007年的持有规模已达8700多亿美元，占外国持有总规模的14.5%，仍排在日本之后。中国（含港台）的持有份额在2006年达到18.6%，超过同期持有份额17.9%的日本，列外国持有之首位。

（三）中、日、英持有美国长期国债的份额比较

1994—2007年，美国长期国债的外国持有规模从4600亿美元扩张至1.96万亿美元，增加了3.2倍。在美国长期国债的外国持有中，我国的持有份额逐年上升，而英国的份额则明显下降。

我国持有美国长期国债在2002年时的份额达10.5%，超过了持有份额持续下降的英国，列持有规模的第二位；2007年的持有规模已达4665亿美元，占外国持有总规模的23.7%，排位仍在日本之后。中国（含港台）的持有份额在2007年达28.8%，超过日本28.2%的持有份额，居全球之首。

从目前的美国国债持有规模看，截至2008年10月，外国持有的美国国债规模已达3万亿美元，其中我国持有规模为6529亿美元，占21.5%；日本持有5855亿美元，占19.2%；英国持有3602亿美元，占11.8%。2008年8月，我国持有规模为5424亿美元，比处于第一位的日本少436亿美元。9月份爆发金融风暴后，我国增持了1105亿美元，超过日本成为位列首位的美国国债持有国。

（四）中、日、英持有美国长期机构债券的份额比较

1994—2007年，美国长期机构债券的外国持有规模从1100亿美元扩张至1.3万亿美元。

在美国长期机构债券的外国持有中，我国的持有份额逐年上升，英国的份额呈下降趋势，而日本的持有份额多数年份保持在16—19%。1994年，日本是美国长期机构债券的最大持有国，占外国持有规模的36.2%；而我国的持有份额只有0.5%。2004年我国的持有份额达18.6%，开始超过日本，成为最大的美国长期机构债券持有国。2007年我国的机构债券持有规模达3763亿美元，持有份额高达28.9%，超出日本11.4个百分点。

（五）中、日、英持有美国长期公司债券的份额比较

1994—2007年，美国长期公司债券的外国持有规模从2800亿美元扩张至2.74万亿美元。1994年，日本和英国是美国长期公司债券的两个最大持有国，占外国持有规模的份额分别为10.9%和8.2%；到2000年，英国成为持有美国长期公司债券最多的国家，日本则位列第六，持有份额分别为15.5%和3.2%。2002—2007年，英国的持有份额呈升势，从8.3%升至14.8%，位居全球第三，但日本的持有份额则降至4.4%，排名落至第18位。

1994年以来，我国对美国公司债券的持有份额一直相对很低，远低于英国，也低于日本较多，多数年份的持有份额不足1.1%，持有份额最高的2006年也只有2.9%。

二、中、日、英持有美国长期证券结构的对比分析

在美国证券持有的国别结构分析基础上，我们再就三国的美国长期证券持有结构进行对比分析。

（一）美国长期证券的外国持有结构

美国长期证券的外国持有规模在1994年只有1.24万亿美元，到2007年已增至9.14万亿美元，规模扩大了6.4倍。

平均来看，美国长期债券的持有额大致占外国持有长期证券总额的2/3，股票等权益持有额占1/3，国债持有占25.9%，机构债持有占11.7%，公司债持有占26.3%。1994—2007年，外国持有的美国长期国债比重呈降势，从37.3%降至21.5%；而机构债和公司债的持有比重都大致呈升势，分别从8.6%和22.1%升至14.3%和30%。

（二）中、日、英持有美国长期证券的结构

1994—2007年，日本对美国长期证券的持有规模从2302亿美元扩大到规模1.12万亿美元，其中债券占80.4%，国债占49.4%，机构债占20.4%，公司债占10.6%。平均来看，日本持有的美国长期证券中，债券占79.2%，国债占53.8%，机构债占15.3%，公司债占10.1%。

1994—2007年，英国对美国长期证券的持有规模从1677亿美元增至8966亿美元；其中国债和机构债的持有比重呈降势，分别从27%和6.1%降至4.8%和3%；债券和公司债的比重则呈升势，分别从46.6%和13.4%升至53%和45.2%。截至2007年6月，在英国持有的美国长期证券中，债券占53%，国债占4.8%，机构债占3%，公司债占45.2%。平均来看，英国持有的债券占47.9%，国债占11.9%，机构债占5.2%，公司债占30.8%。

从债券和机构债看，日本的持有比重最高，开曼群岛的比重其次，英国的最低。从国债看，日本的持有比重也最高，英国的比重其次，开曼的最低。从公司债看，开曼的持有比重最高，英国的比重其次，日本的最低；其中开曼和英国的持有比重大大高于日本的比重。

1994—2007年，我国对美国长期证券的持有规模从182亿美元增至8990亿美元，增加了48.5倍；所持长期证券中的国债比重呈降势，从94.9%降至51.9%；而机构债的比重呈升势，从2.7%升至41.9%。我国2007年的美国长期债券持有比重虽然是最低的，但也达96.8%，且其中绝大部分为国债和机构债券。

（三）中、日、英持有美国长期证券的结构比较

从平均持债情况看，我国的美国长期债券持有比重为98.7%，分别高出日本、英国和外国平均持有比重19.5、50.8、34.7个百分点；国债持有比重为63.4%，分别高出日本、英国和外国平均9.6、51.5、37.5个百分点；机构债比重为30.6%，分别高出15.3、25.5、18.9个百分点；公司债比重为4.7%，分别低于日本、英国和外国平均持有比重5.4、26.2、21.7个百分点。

从2007年的持债情况看，我国的美国债券持有比重分别高出日本、英国和外国平均16.5、43.8、31.1个百分点；国债比重分别高出2.5、47.1、30.4个百分点；机构债比重分别高出21.5、38.8、27.6个百分点；公司债比重则分别低于日本、英国和外国平均7.6、42.2、26.9个百分点。

从持债结构的对比看，我国持有美国长期证券中的债券、国债和机构债的比重都高于日本、英国及外国平均比重，但公司债较之日本、英国和外国平均的比重都低。

三、我国与日、英持有美国长期证券对比的若干结论

从对我国持有美国长期证券的国际对比可得到以下三点分析结论。

一是我国在外国持有美国长期证券中份额的上升趋势难以逆转。从持有份额的对比分析看，我国对美国长期证券的持有份额逐年上升，而日本和英国的持有份额则在趋势上是下降的。日、英两国持有份额的降势，在一定程度上也与我国持有份额的持续上升有关。尽管我国在1998年就把扩大内需作为经济发展的长期方针，但并未改变对美国长期证券持有份额的上升趋势。从未来若干年的发展看，只要我国金融体制和经济发展模式不发生大的变动，随着中美经贸关系的日趋紧密，对美国长期证券持有份额的上升势头有可能减缓，但上升趋势恐难转向。对此，我们应予以充分认识，深入研究如何平衡因美元贬值而带来的损失与促进中美经贸关系发展的问题。

二是我国对美国长期证券持有结构的调整难度较大。从对比分析看，我国对美国长期证券持有结构具有两大特点，一是债券持有比重过高，而权益持有比重过低；二是国债和机构债持有比重过高，而公司债持有比重过低。与其他三个经济体相比，日本的持有结构与我国的更接近。我国和日本的持有结构实质上都是贸易维持型结构。两国都是对美贸易的顺差国，大量持有美国债券特别是国债表现为维持对美经贸关系而不得已采取的调整措施。而英国和开曼群岛的高权益和高公司债比重的持有结构则是一种金融融合型的结构，这种结构与美国资本市场的融合力强，当然受美国经济波动的影响也较大。由于我国的贸易维持型结构既与长期发展模式和战略联系紧密，又受中美经贸关系的制约，所以调整起来难度较大，从贸易维持型结构向金融融合型结构转变的可能性极小。

三是我国对美国长期证券的持有结构反映出在持有策略上偏于保守。从风险收益关系看，通常是证券持有的风险高，则持有的收益也高；而持有的风险低，则收益也低。在证券持有上，通常权益持有的风险高于债券持有；在债券持有中，公司债的持有风险高于机构债持有，机构债的持有风险又高于国债持有。与其他三个经济体相比，我国对美国长期证券的持有结构是典型的低风险、低收益的持有结构，也是偏于保守的持有结构。从长期发展看，有必要适当转变持有策略，通过多种渠道和方式，在继续重视风险控制的前提下，适当提高美国证券中的权益持有比重，特别是适当提高美国公司债的持有比重。