国际直接投资的方式

国际直接投资的方式（精选5篇）

国际直接投资的方式 篇1

一、选择题（单项或多项）

1.国际直接投资的突出特征是（D）。

A.投资方式 B、投资利润高

C、投资风险大 D、投资者拥有有效控制权

2.国际货币基金组织规定构成外国直接投资的最低股权比例为（A）。

A、25% B、50% C、75% D、100% 3.通常所说的“三资”是指（ABC）。

A.中外合资经营企业 B.中外合作经营企业

C.外商独资企业 D.外商投资企业 4.补偿贸易是一种（A）。

A、灵活利用外资 B、海外投资 C、技术贸易 D、直接投资 5.分公司和母公司的关系为（B）。

A两者相对独立

B.分公司是母公司的组成部分

C.分公司和母公司可采用不同的名称

D、分公司对自己负责任

6.分公司在将利润汇回母公司时（B）。

A.需缴纳预扣税

B.不必缴纳预扣税

B.由母公司缴纳预扣税

D．需缴纳所得和预扣税

7.子公司在东道国是独立的法人，所以（A）。A.除缴纳所得税，汇出利润时还需缴纳预扣税 B.只交缴预扣税，不缴所得税 C.预扣税和所得税均不需缴纳

D.只需缴纳所得税，不需缴纳预扣税

预扣税（withholding tax），是由东道国政府按支付给外国投资者的股利、利息、无形资产特许权使用费等所计征的税种。

8.子公司可享受“合法“避税的利益，是指（A）。

A、它可以把利润汇到避税地的另一子公司，而不直接汇回母公司

B.它可以把利润汇回母公司，由母公司再把利润汇给避税地的子公司 C.它可以不缴纳所得税

D、它可以不缴纳预扣税

9.（AB）是资本要素国际移动的主要方式，是国际投资的两种形式中的主要形式。A、国际直接投资 B、国际间接投资

C、私人投资 D、公共投资

10.（C）是国际直接投资大发展的客观前提。

A、科技革命的发生 B、社会化大生产的大发展 C、国际分工的新发展 D、国际经济一体化的趋势 11.在现代经济社会中，（A）占整个企业总数的绝大多数。A、独资企业 B、合作经营企业

C、合资经营企业 D、合伙企业 12.避税地即（B）。

A、避税地公司的所在地 B、无所得税或低所得税的国家或地区 C、可以逃税的地区 D、无需缴税的地区 13.国际独资企业从事国外业务的基本形式是（C D）。

A、国外办事处 B、国外代理商 C、国外子公司 D、国外分公司 14.我国灵活利用外资的方式主要包括（BCD）。A、中外合资 B、补偿贸易 C、来料加工 D、对外租赁 15.设立中外合资企业的基本程序包括（ABCD）。A、立项和可行性研究 B、谈判合资企业协议、合同和章程 C、申请审批 D、注册登记

16.合伙是两个或两个以上的出资人共同设立的企业，出资人（ABCD）。

A.共担风险 B、共享利润

C、共同经营 D、对企业拥有决策权和控制权 17.公司企业可分为以下哪几个类型（ABC）。A.无限责任公司 B、有限责任公司

C、股份有限公司 D、股份无限公司

18.股份有限公司和有限责任公司的共同点有（AB）。

A、股东对公司的债务均负有限责任 B、都具有法人资格

C、均可公开发行股票 D、均可随意转让股权 19.子公司具有以下哪些法律特征（ABCD）。A、子公司是独立法人，具有法人资格 B、可以公开发行股票 C、财务和母公司相独立 D、受东道国法律的管辖

二、判断题(正确的请打“√”，错误的请打“×”)1.发达国家政府鼓励对外投资，发展中国家需要引进外资，这是现代国际直接投资发展的宏观条件之一。√

2.发展中国家对发达国家的直接投资对发展中国家的负面效应大于正面效应。× 3.发达国家对外国跨国公司在当地合资企业中的股权比例没有任何限制规定。× 4.国外分公司的主要业务活动一般由总公司决定。（√）

5.国外分公司具有自己独立的公司名称和章程。×

6.对于来自国外子公司的所得或者亏损，多数国家税法规定应并入母公司的盈亏额一起计算应纳所得税额。×

7.子公司可以独立以自己名义进行各类民事法律活动。√ 8.杠杆收购就是间接收购。×

9.直接收购也被称为协议收购或善意收购。√

10.间接收购一般也被称为敌意收购。√ 11.间接收购通常是在目标公司的普通股票的市场价格下跌时发生的。√ 12.除了股票收购以外的收购方法都可称为现金收购。×

13.在国际收购兼并中，股票收购的特点是被收购公司的股东并不会失去其所有权，而是被转移到了收购企业，并随之成为收购企业的新股东。√ 14.中外合作开发海上石油资源是一种灵活利用外资的方式。× 15.“三来一补”是一种主要的间接利用外资方式。×

16.非法人式国际合作经营企业单位的经营管理采用联合管理制.√

17.法人式国际合作经营企业单位的经营管理采用董事会制。√

投资环境

1.从各种环境因素所具有的物质和非物质性来看，投资环境可以分为（C）A.狭义投资环境和广义投资环境 B.国际投资环境和国内投资环境 C.投资硬环境和投资软环境 D.自然环境和人为环境

2.（B）是国际投资活动的众多因素中最直接、最基本的因素，也是国际投资决策中首先考虑的因素。

A.自然环境 B.经济环境 C.政治环境 D.法律环境

3.国际投资环境中各因素的稳定性和重要性将国际投资环境划分为（D）A.硬环境和软环境 B国际投资环境和国内投资环境 C.狭义投资环境和广义投资环境 D.自然环境、人为环境、人为自然环境 4.投资环境等级评分法是（B）提出来的。

A.利特法克 B.斯托伯 C.班廷 D.道氏公司

5.冷热法与投资环境等级评分法的分析因素中相同的有（A）。

A.政治稳定性 B.货币稳定性 C.地理及文化差异 D.外商投资比例 6.国际投资环境是指影响国际投资活动的（A）

A.各种外部情况和条件的综合体 B.各种自然资源情况 C.各种地理条件 D.各种人为因素 7.对外国投资者实行的歧视性政策包括（CD）。A.限制工业制成品进口 B.限制提成费汇回

C.对当地的股权比例要求过高 D.要求有当地人参加企业管理 8.根据等级评分法，国际直接投资环境中的关键项目包括（ACD）。A.币值稳定程度 B.法律健全程度

C.允许外国所有权比例 D.当地资本的供应能力 9.下列因素中（ABCD）属于人为自然因素。

A.实际增长率 B.经济结构 C.劳动生产率 D.投资刺激 10.下列（CD）因素属于人为因素。

A.经济结构 B.劳动生产率 C.投资刺激 D.开放进程 11.下列因素中（D）属于“热”因素。

A.政治稳定性 B.市场机会 C.经济发展成就 D.文化一元化

国际间接投资

一、填空题

1.影响国际间接投资的因素有（利率、汇率、投资风险、政治稳定性）。2.可转换债券是指（可以转换为股票的债券）。

3.在某些国家外国债券的发行也具有历史的传统，如美国的外国债券又称（杨基债券）。日本的外国债券又称（武士债券）。

4.欧洲债券中（可转换）债券的持有者在规定的时间内把债券换成等值的公司股票。5.私募债券和私募债券的区别是（是否公开发行）。

7.外国债券涉及（发行国）、（借款国）两个国家

8.欧洲债券涉及（发行国）、（借款国）（发行货币所属国）三个国家。9.若某公司资产负债表中的股东权益部分数字如下：优先股共1.5万股，面值为100元，普通股为9万股，面额为50元，资本公积为110万元，累积盈余130万元，则计算出的普通股每股净值为（76.7）元。110+130+50*9=690万元，690/9=76.7

10.股票交易的基本方式有（现货、期货、期权、股指期货）。

11.目前国际股票价格指数主要有（道琼斯、恒生、纳斯达克、金融时报、日经）。12.美国存托凭证是指（在美国发行代替股票流通的一种凭证）。

二、选择题（单项或多项）

1.以下（D）级别的债券被称为“高收益债券。

A、AAA B、AA C、A D、BB级及其以下 2.优先股股东与普通股股东一样拥有（D）。

A、表决权 B、经营管理权 C、被选举权 D、公司财产所有权 3.公司破产后，（C）有权最先索回本息。

A、普通股股东 B、优先股股东 C、债券投资者 D、公司职工 4.能正确地反映投资者购买债券的实际收益的是（D）。

A、债券的价格 B、名义收益率 C、当期收益率 D、持有期收益率 5.通常是以衡量变化的股票价格就是（C）。

A、面值 B、市值 C、净值 D、真值 6.国际债券发行额的大小取决于（ABD）。

A、发行者实际需要的资金数量和偿还能力 B、发行人的信用评级 C、偿还期限 D、发行市场的吸纳能力 7.国际债券的利率与下列因素有关（BCD）。

A、发行者实际需要的资金数量和偿还能力 B、发行人的信用评级 C、偿还期限 D、发行市场的吸纳能力

8.国际债券的偿还期限受下列因素影响（ABCD）。

A、筹集资金使用年限 B、还债资金积累速度 C、预期市场利率变化趋势 D、发行市场的规定 9.可转换债券的持有者在规定的时间内可把债券换成（A）。A.等值的公司股票 B.等值的黄金

C.等值的石油 D.其它付息不同的债券 10.国际债券主要分为（AD）等。

A、欧洲债券 B、美国债券 C、日本债券 D、外国债券 11.下列股价指数中，属于国际股价指数的有（ABCD）。

A.道·琼斯股价平均数 B.斯坦德。普尔股价综合指数

C.摩根·斯坦利资本国际咨询研究所指数

D.《金融时报》股价登记世界指数

12.在各种类型的股票中,通常只有()的持有人在股东大会上有投票权.A 普通股 B 优先股 C后配股 D 转换股

13.国际间接投资是一种主要以()为媒介的国际投资活动.A 商品贸易 B对外援助 C 贷款

D证券

三、判断题(正确的请打“√”，错误的请打“×”)

（一）外国债券是国际借款人在债券标价货币所属国家之外发行的一种国际债券。√

（二）总的来说，各国政府对外国证券发行者所要求揭示的内容要比国内公司多一些。（×）

（三）全球债券是８０年代初产生的新型金融工具，是在世界各地的金融中心同步发行的、具有高度流动性的国际债券。（√）

四、计算题

1.若某公司资产负责表中的股东权益部分资料如下：优先股共2万股，面额为100元；普通股为10万股，面额为50元；资本公积为120万元；积累盈余125万元。现时市价为76元，请问投资者能/购买该公司的股票吗？

每股净值为：120+125+50*10=745万元 745/10=74.5，不建议投资。

2.某投资者于2003年6月1日以每股20元买入100股，2004年1月1日投资者分得红利，每股2元。2004年3月15日以每股24元的价格卖出该股票100股。该投资者的投资收益率是多少？

投资收益率：（24-20+2）/20=30%

3.一张面值为1000美元的债券，其利率为5%，当时的市场利率是4%，该债券的发行价格和实际利率分别是多少。

发行价格：1000*5%/4%=1250元 实际利率=4% 4.某投资者以950美元购买了一张面值为1000美元，5年期的欧洲债券，该债券的票面利率为5%。该投资这的本期收益率及到期收益率分别是多少？

本期收益率：1000*5%/950 到期收益率：（1000-900+1000*5% *5）/（950*5）

5.某投资者购买了一张面值为1000美元，利率为10%，期限为10年的债券。3年后该投资者又以1200美元卖出该债券。则该投资这投资债券的持有期收益率是多少？

国际直接投资的方式 篇2

后金融危机时期,在内外环境大变化的情况下,中国利用外商直接投资也出现了新的发展趋势。由于地区发展的不平衡,东部沿海一直是利用外商直接投资的主要区域,但随着我国经济的发展,东部沿海劳动力成本提高,生产原材料、工业用地成本的提高,甚至是居住成本的提高,直接影响到外资的盈利率,出现产业集聚中的离散效应;在西部大开发、中部崛起的国家发展战略中,国家加大了对中西部经济发展政策调整,对国内中西部投资出现优惠政策,加强了中西部基础设施建设及教育投入力度,增强对中西部投资效率与投资质量的保障。中西部地区应抓住机遇,充分发挥后发优势,借鉴东南沿海省份及国外招商引资发展经济的路径,承接好国际、国内产业转移,调整结构,抢占市场。采取正确引导外商投资的措施,鼓励外资进入中西部地区的优势行业的同时,从国际直接投资理论和现实国情、省情出发,寻找中西部省份引进外商直接投资的制约因素与突破路径,努力实现超越传统的代工和低端引进外资的路径,在引资过程中模仿、消化高新技术,提高自身创新能力和开拓国际市场的能力促使我国经济发展区域的分布更加合理。

一、外商和资本输出国对外直接投资意图与策略的理论解读

常言“知己知彼,百战不殆”,在国际经济交往和竞争中,只有深刻地懂得外国跨国公司对外投资的动机及其理论依据,才能更深刻地理解其投资策略、投资行为与其全球战略目的,进而判断其具体政策。对外直接投资对东道国及投资国的效应往往是对偶反映,对其行为动机的理解有助于更准确预测对东道国的影响和正确确定自己的引资战略,并相应采取有利的管理和引导措施。中西部省份在加大引进外商直接投资的同时要加强国际直接投资知识学习,反观国际直接投资理论,透析西方跨国公司对外直接投资战略。为此,通过对美国维农的产品生命周期理论与日本小岛清的边际扩张理论的分析解读国际产业转移,以及由此引起东道国在引资过程中的深思。

(一)根据产品生命周期中要素密集度动态比较优势在全球配置资源——产品生命周期理论

1. 产品生命周期的核心内容。

哈佛大学维农教授根据产品的生命周期把产品分为创新阶段、成熟阶段和标准化阶段。在产品生命周期的最初阶段——创新阶段,世界上还没有其他竞争对手,产品具有垄断性,可轻易获取垄断利润。此阶段产品是技术要素密集型的,在作为创新发源地的先进母国生产,因具备高深知识研究开发技能、高额研究开发资金和高收入、高消费的市场条件,也便于对新产品在设计、质量、功能、包装方面进行不断改进,所以适于在保护垄断技术的基础上利用出口满足世界市场需求。随着新技术日趋成熟,产品基本定型,产品进入生命周期的第二阶段——成熟阶段。这一阶段国内国际市场需求加大,国外市场出现仿制者,进口国为了保护本国市场加大贸易壁垒,再加上国外劳动力成本相对较低,如在母国生产出口国际市场,生产成本加上运输成本超过在国外直接生产的成本。为了在竞争中占有国内国际双方市场,利用在研制、生产、销售等方面的规模经济优势进行对外直接投资来排斥竞争者进入,通过自己控制技术扩散赚取寡占利润,成为更为有利的选择。产品生命周期的最后阶段是标准化阶段。在这一阶段,创新厂商的垄断技术优势已经丧失,技术已经普及,产品进入标准化批量生产时期,价格弹性加大,降低成本成为竞争追求的第一要旨,生产的相对优势已经转移到技术水平低、工资低、资源充裕的发展中国家或地区。产品生命周期理论是根据产品在不同阶段在国际经济中处于不同的竞争阶段而安排全球生产战略,该理论在国际投资主流理论中的最大贡献就是增强了动态性研究,介入了投资区位的考量。

2. 产品生命周期理论引发东道国的思考。

虽然在国际经济竞争激烈的今天,产品生命周期缩短,产品从研制到在发展中国家生产几乎接近同步,但产品生命周期理论也给我们播放了国际产业转移的整个慢镜头,对我们招商选资具有指导意义。此理论中包含的国际产业转移或者说国际投资区位选择的因素包括:东道国的技术发展水平,劳动力成本,市场需求规模,贸易壁垒和政府政策。从中我们可以看出,要想真正实现产业升级,不是想引进高科技就能引进乃至消化得了的,技术水平、员工素质、东道国的配套政策,等等,是解决问题的必要条件。中西地区不仅要有引进国内外投资的意识与愿景,还要加强引进资本的软硬环境的建设才能够达到后发优势,突破静态比较优势陷阱,引进促进中西部产业优化发展的高技术投资。

(二)边际产业扩张理论的国际产业转移思想

1. 边际产业扩张理论核心内容。

20世纪70年代中期日本学者小岛清的边际扩张理论基于国家宏观发展战略角度,从整个国际分工中的比较优势为切入点,论证了20世纪60年代以来日本对外直接投资的理论基础——边际扩张理论。该理论的核心内容是:对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门,即边际产业部门依次进行;而这些产业又是东道国具有明显或潜在比较优势的部门,但如果没有外来的资金、技术和管理经验,东道国这些优势又不能被利用。基于此,他将日本的对外投资根据动机划分为:自然资源获取型、追求低劳动力成本型、占领东道国市场型、与发达国家交叉投资型。值得说明的是“交叉投资型”指的是日本对发达国家的投资就不应是劣势产业而应该是产业内部的相互直接投资,比如美日之间的汽车投资。根据边际产业扩张理论,对外投资应能同时促进投资国和东道国的经济发展。因此,小岛清从宏观经济角度来考虑,提出若干应用主张:(1)实施日本式资源开发型投资的政策;(2)向发展中国家工业投资发挥“教师作用”;(3)向发达国家的投资实行“协议性的产业内部交互投资”。

2. 边际扩张理论引发的思考。

日本对外投资的企业,尤其是向发展中国家投资的企业是在日本国内生产已经处于比较劣势的部门,为了继续维持这些企业的生产规模需要到该产业仍为优势产业的国家进行生产,这样日本既可以优化国内的产业结构,又可以由投资带动对外贸易。从中我们就不难理解日本从20世纪60年代开始为了解决资源问题而大量向发展中国家矿产资源领域投资的举措及其所采取的“投资——进口”战略。日本在国外投资的矿产产品主要又是为了出口到日本,同时日本为了自身的资源环境保护把大批资源需要量大、环境破坏严重的产业转移到发展中国家,把日本本国已经淘汰的技术转移到国外。由于技术在本国的已经是淘汰没落技术所以日本在对外投资过程中大多采取合资经营方式,或是技术转让、补偿贸易等非股权投资模式。鉴于此,中西部应根据自身发展的长远战略需要,符合实际地、有选择地引进日本资本,要在长远战略基础上兼顾当前发展指导思想下引进资本。

外商及资本输出国对外直接投资的动机是多元的,其直接目的可以归纳为:绕开贸易壁垒;维持垄断优势;获得国外自然资源;降低成本;获得信息;转移污染等。中西部在引进外资和利用外商直接投资时除了考虑自身的需要外,还须深刻理解外商直接投资的动机和经济战略,以使引资战略和决策的确定、谈判过程的博弈以及日后的管理都有所鉴照,并有正确的选择与依循,防止盲目和失利。

二、中西部接受外商直接投资的现状

(一)中西部接受FDI的数量及其发展趋势

1. 中西部接受FDI的数量。

金融危机发生后,我国接受FDI的状况有所改变,东部地区所占全国利用外资相对比重有所下降,中、西部地区吸收外资金额的增长迅速,外商投资的区域结构有所改善,但是东部地区依旧是外商投资的重点地区,占全国绝对比重。

2007年我国东中西部接受FDI的数量分别为656.4亿美元、54.5亿美元、36.8亿美元;2008年,我国东、中、西部地区吸收外资分别为942.4亿美元、74.4亿美元和66.2亿美元。2009年各区域分别为852亿美元、53.4亿美元、71.09亿美元。2010年,东中西部接受外资的数量分别为:898.5亿美元、68.6亿美元、90.2亿美元。2011年分别为:966.04亿美元、78.36亿美元、115.71亿美元。后危机时代,我国中西部地区在吸引外商直接投资方面呈现出良好的态势(如表1)。

资料来源:《中国外商投资报告》。

2. 中西部接受FDI的增速。

2008年,我国东、中、西部地区吸收外资分别增长了43.57%、36.4%和79.8%;2009年各区域增速分别为-0.96%,-28.26%,25.7%,实现了7.41%的正增长。2010年东中西部接受外资的增速分别为16.7%、16.4%、22.3%,中部地区和西部地区FDI增速分别高于总体增速11.2个和9.5个百分点,占比均较2009年提高0.6个百分点。2011年分别为:7.51%、14.26%、28.24%。整个“十一五”期间,中部和西部吸收外商投资占比从11.2%提高到15%。从整体而言,中西部接受外国直接投资的数量在不断地增长,并且增速已经超过了东部地区(如图1)。

资料来源:《中国外商投资报告》。

3. 中西部接受FDI的比重。

后危机时代,外商投资区位转移态势已经确立,中西部地区吸收外商投资大幅度增加,增速显著高于东部沿海地区。金融危机后,各区域虽一度受影响。由图2可得:2008-2011年,东部地区仍是接受外资的主体,中西部接受外资的比重仍较少。但这种趋势在改变,中西部地区所占比重在不断增大。

资料来源:《中国外商投资报告》。

(二)FDI在中西部的区域分布

具体到全国各省市,FDI地区分布不平衡,如图3所示,2010年,东部各省市依旧在全国实际利用外资中占绝对比重,但是中部地区的四川与重庆已经进入排名的前十位。其他中西部各省份利用外资的数量也有所改善与增长。但是由图3可看出中西部部分省份接受外资的数量仍较少,这种两极分化的态势相当明显。

资料来源:《中国统计年鉴》。

由图3可知,中西部地区外资与东部地区一样均出现集聚效应。中部地区,主要集中在湖北、湖南、江西、河南;在西部地区,主要集中在重庆、四川、内蒙古、陕西。

(三)中西部地区接受FDI的主要来源地

金融危机后,世界各国受危机的影响,对外投资均有所减少,但亚洲地区仍是我国最大的外商直接投资来源地。新兴市场国家成为我国吸引外商直接投资的主要竞争者。欧洲地区由于深陷主权债务危机泥潭,不仅影响了其自身经济的发展,而且制约了其企业对我国的直接投资能力。中西部地区外商来源前十位国家(地区)中,中国香港,新加坡,维尔京群岛,美国均在前五名之列,仅排名有所不同。并且香港对中西部地区的投资额比重最大。但是,亦可以看出,中西部外资主要来源是一样的,但是其中也有些不同,中国台湾,中国澳门,韩国在中部地区的投资地位要高于西部。

(单位:万美元)

资料来源:各地方统计年鉴整理。

分组讨论,将表2中的地区分别归入亚洲组以及欧美组,可以得出:亚洲地区在中西部的投资量要远远大于欧美地区的投资。据前人研究而得,欧美地区对中国的直接投资是根据中国的市场而来的,其对劳动力的素质要求会不同,而亚洲国家直接投资的主要动机是追求中国廉价的劳动力市场,把对中国的投资锁定在低端的劳动、资源密集型生产制造、装配环节,而外资企业紧紧把控高附加值、高规模经济的研发、销售环节,在中国投资生产,产品远销中国之外世界市场。所以按小岛清的边际扩张理论来分析,亚洲国家对中国的投资区位选择中劳动力、原材料成本权重较大。

(四)中西部接受FDI的产业分布

从统计数据可得:我国中西部地区接受外商直接投资的行业主要集中在制造业和房地产业等少数行业,中部地区在制造业方面吸收的FDI数量比较大,西部地区则主要集中在房地产业。中西部地区在技术含量高,劳动力素质要求高的交通运输、仓储和邮政业,信息传输、计算机服务和软件业,金融业;租赁和商务服务业,水利、环境和公共设施管理业等行业吸收的FDI数量较少,中西部地区的发展更依赖第一产业。这也符合了中国传统的经济发展模式。当前我国中西部地区的产业分布并不合理,因此中西部地区如何突破原有路径依赖,凭借本地区的科学研究、技术服务和地质勘查业,教育等行业相对优势,在长远战略指导下找到适合自身发展的道路,则可以抓住后金融危机时代中国外资趋势向中西部转移的趋势,充分发展自己,采取措施,将引资与地区产业升级相结合,促进我国中西部地区产业结构的优化。

三、鉴于理论的解读中西部接受外国直接投资的战略措施

(一)制定切实有效的政策提高引资质量

基于我国中西部软硬环境的制约,从产品生命周期、边际扩张理论的分析来看,到中西部投资的外商基本上都是基于资源获取型的技术含量很低的投资,这与中西部引进外商直接投资的初衷目的相悖,从中西部长远发展战略着眼,国家应有重点地促使外商到中西部投资,又要根据针对中西部地区的优势与产业特点,制定和进一步完善中西部的引资政策和创新引资模式,在中西部接受外资时应该具有可持续发展的战略眼光。在吸引外资的时候不能只关注其对地区经济的短期促进作用,要用发展与联系的眼光看待问题,提高引进外资的质量,使我国中西部地区经济能够健康的发展。

(二)加大开放力度,提高中西部市场形象

优化各级行政部门办事效率,减少外资企业交易成本。明确各级政府部门在引进外资管理和外资企业监管中的职能与责任,改进工作作风,简化工作程序,取消不必要的干预,提高办事效率,在审批、鉴证、检查、进出口等各环节为外资、外商提供方便快捷的服务。特别是要严格行政纪律,依法依规办事,并建立健全渎职、违规责任追究制度,防止把分内之职变成谋取私利和部门利益的手段。藉此使各级政府部门保持良好的行政信誉,树立中西部省份良好的市场形象与国际形象,从而形成优越的投资软环境,增强对外商投资的吸引力,使外商和外资企业除正当生产经营外,既无非分之想,亦无分外之忧。

(三)提升中西部地区的劳动力素质

经济发展与当地教育是相得益彰的关系。波特指出:“一个国家想要经由生产要素建立起产业强大又持久的竞争优势,则必须发展高级生产要素和专业性生产要素。这两类生产要素的可获得性与精致程度也决定了竞争优势的质量,以及竞争优势将继续升级或被赶上的命运。”对于经济发展和提高利用外资水平,人才是最重要的高级生产要素,而教育则不仅是事关人才培养,也是高效利用外资的最重要的软环境。相对于外资青睐的发达地区,中西部省份高素质人才缺乏和教育水平落后是最突出的弱点之一。中西部要想在利用外商直接投资并藉此助推经济发展方面取得根本和长远优势,就必须在教育和人才问题上谋求突破,以有效满足外资进入对本土技术和管理人才的需求。当然,解决教育和人才问题不是一朝一夕之功,而是一个长期努力的过程,但其边际效用递增明显,只要认识明确,真正重视,措施得力,就一定能够扭转弱势,取得长效。

(四)注重产业集群效应及配套产业的发展促进产业转移

大力促成中西部一些具有优越的经济地理区位和交易成本优势的地区,尽快形成经济聚集区域,采取明确的产业和地区倾斜政策,吸引以降低成本为主要目的的劳动力及资源指向的外资企业前去投资,使外资撤减变为外资在我国境内的转移。一是,要加强产业集群内部的专业分工,形成弹性生产体系,进一步发挥集群内部的规模经济和范围经济效应,形成集群竞争力。二是,要不断完善集群成长的社会化服务体系,形成由中介服务机构、科技服务机构、教育培训机构组成的社会化服务体系,使企业能够实现高度专业化生产,使集群内部结构不断优化和健康、稳定发展。

综上,在后危机时代,中西部地区在接受外国直接投资方面遇到了前所未有的转折点。中西部地区应该抓住契机,实现地区经济的腾飞。在后危机时期,中西部地区接受FDI的速度也大大超过了东部地区,但规模与东部地区仍有差距。同时,我们也应看到,中西部地区经济的发展仍有许多的制约因素,并且国际形势在未来的几年内可能仍有波动,所以中西部地区在接受外国直接投资方面仍有不确定因素。

参考文献

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[9]聂聆.试论后危机时代FDI发展趋势与我国引资政策调整[J].现代财经,2010,(8):12-30.

外商对华直接投资方式选择的分析 篇3

【关键词】进入方式 合资 独资

一、引言

在全球经济一体化进程中，外商直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是最重要的经济现象，也是跨国公司进行海外扩张的根本手段。中国FDI进入方式主要是合资企业和独资企业两种，其本质都是跨国公司的所有权选择问题。不同的跨国公司在进行进入方式选择这一战略决策时往往是不同的。很多的影响因素对FDI的进入方式选择与所有权选择的影响作用并不是完全一致的，本文就从合资和独资之间选择的决策角度来进行分析。

二、理论综述

对于跨国公司国际市场进入方式实证研究方面，许多学者以折衷分析为基础，通过对企业所有权优势、内部化优势和区位优势的拓展和深入，从实证检验角度来研究影响跨国企业选择方式的产业特有性因素、国家特有性因素和企业特有性因素（包括企业战略），从而极大地丰富了折衷理论。

Caves（1982）发现，只有某些行业的企业才进行对外直接投资，小企业处于成本的考虑，不能进行队伍外直接投资。Errunza和Swnbet（1981）检验了FDI理论的一个观点，即由于市场（产品、要素和金融市场）的不完全性，跨国投资企业将借此获得相应的垄断租金，从而提高企业的市场价值。结果显示，企业的国际化程度与其市场价值呈系统的正相关关系。Kim和Lyn（1986，1987）的研究，则进一步证实了市场不完全性使得拥有垄断优势（尤其是无形资产优势，如研发、产品差异化等）的企业，通过跨国投资获得了超额利润。Doukas和Travlos（1988）通过研究美国公司以并购方式进入外国市场的股价效应，说明跨国公司利用市场不完全提高了市场价值。

三、模型分析

模型的数据来自于万方数据库，数据库共收集了两万余家外商投资企业的资料，且数据每年更新，数据可信度较高。最后确定了192家企业，其中独资企业71家，合资企业121家。

影响外商在中国的投资方式的因素非常多，模型只是选取其中的部分指标量化，主要原因在于许多的数据无法获得。根据能够收集到的所有相关数据，模型选取11个变量，因变量Y和自变量X。

1、模型形式

由于本文中外商面临的是建立独资或合资两种选择，因变量取值为0和1，所以将采用二元选择模型。假设一个与x与关的指标变量y，用y是否超过一个临界值决定y取1和0（如通常取0作临界值，y＞0则y取1，否则取0），在这里Y就是外资进入中国的方式选择，采取独资取值1，合资取值0；即建立：Y=Xβ+μ，（Y=0，1）。

2、理论假设

（1）区位因素

中国各地区的经济发展水平、基础建设、法律法规和政策有很大的差异，在中国东南沿海地区经济相对发达，对外开放程度高。而在中西部地区，经济发展水平和对外开放程度相对比较低，投资的环境也不完善。根据中国各省市的经济特征，将中国划分为以下三个地区。

地区一：包括北京、上海、天津和重庆四个直辖市。这四个城市具有相似的特点：人口众多，经济发展水平高，产业基础好，基础设施建设以及金融服务体系比较完善，对外商投资企业的政策差别不大（X1：企业地处4个直辖市的取值为1，否则为0）。

地区二：包括五个经济特区和14个沿海开放城市，深圳、珠海、汕头、厦门、海南和大连、秦皇岛、青岛、烟台、威海、连云港、南通、宁波、温州、福州、广州、湛江、北海、防城港，这19个地区在中国范围内的开放程度最高，拥有相对自由的投资环境（X2：沿海开放城市还应包括上海和天津，但在地区一中已有这两个城市，所以这里就不包括在其中。企业地处5个经济特区和14个沿海开放城市的取值为1，否则为0）。

地区三：包括除上述地区外的所有内地省市，这些省市享受的特别经济政策较少，经济相对不发达，当地政府经济的干预相对较多，对外商投资者来说，具有相对较高的发现和不确定性（X3：除上述地区以外的取值为1，否则为0）。

因此，预测在不同的地区，跨国公司会选择不同的进入模式。

（2）来源地因素

来自不同文化和经济背景的外国投资者，将选择不同的FDI进入模式，这与外国投资者母国的宏观经济环境、产业政策和社会文化特征等因素有关，也和母国企业的总体特征有关。与东道国文化越接近，外国投资者就越容易了解东道国的文化环境，而东道国也越容易接受；来自发达国家的跨国公司往往拥有较多的专有性资源。

因此在衡量外商母国和我国文化的相容性时，考虑到港澳台与内地同属于华语圈，差异最小（X4：港澳台地区取值1，其余国家和地区取值0）；其余东亚和东南亚国家大都受到儒家文化影响，也有一定的文化相似性（X5：东亚和东南亚地区取值1，其他国家地区取值0）；其余的国家和地区与我国文化差异较大（X6：除上述国家和地区以外的取值1，否则为0）。所以将来源地分为三类，并预期不同的来源地跨国公司会选择不同的进入模式。

（3）企业因素

影响企业生产经营的因素有很多，在这里选取可以量化的若干变量，这些变量与企业的规模，投入有密切的关系，因此预测它们与企业的选择也是有一定的联系。X7：经营年限；X8：职工人数；X9：注册资本；X10：年营业额。

3、实证

建立logit模型，Y为因变量，X1，X2，X3，X4，X5，X6，X7，X8，X9，X10，为自变量，采用EVIEWS软件分析，得到结果如表1所示：

发现X1，X4，X5，X6，X8，X10的Z检验值的相伴概率P大于10%，也就是他们的Z统计量在10%水平上不显著，对所有自变量作简单相关性检验，发现X1和X2、X3以及X4、X5、X6之间有明显的相关性，舍弃X1、X4、X5、X8、X10再次建立相关自变量的LOGIT模型，检验结果如表2所示：

各变量的Z检验值的相伴概率P都小于10%，说明它们的Z统计量在10%水平上显著，特别是X2、X3、X6、X7在1%的水平上显著。

根据结果显示出在Y=0的观察值中，当前模型有98个值分组正确，而零模型全部正确。可以看出，虽然这时零模型分组正确个数比当前模型多，但如果加上Y=1的观察值的分组情况，还是当前模型更优（199>167）。比对恰当比例62.97%，说明预测效果还可以。总效果百分比为21.48%，说明当前模型有比零模型更优的预测效果。可以看出，在167个Y=0的个体中，Y=0的期望观察值数有94.58个，149个Y=1的个体预测期望值是77.52，比起零模型，它提高了4.30个百分比，提高率为8.63%。因此比较而言，logit模型显然更合适。

将数据按照软件自定义的方式分成10组，对模型进行HOSMER-LEMESHOW检验：HOSMER-LEMESHOW统计量和ANDREWS统计量分别是8.8895和10.8805，他们的X2检验相伴概率P值比较大，分别是0.3517和0.3669，表面不能拒绝零假设，应认为模型拟合程度是高的。

4、结论

（1）区位因素

在进入模式选择回归模型中，X1的系数是负数，并且没有通过显著程度检验，这说明投资企业在考虑区位因素时，对被投资企业是否是直辖市，并不十分的介意。X2和X3的系数是显著的，这说明相比较而言投资企业更关注的是被投资地点。X2和X3的系数是正，这表明在中国经济发达的沿海省市，跨国公司倾向选择独资企业。在中国的不同地区，进入模式的选择倾向是存在的。他们在选择地区的时候可能更为关注的是其开放程度，以及所处的地区是否交通及配套的设施健全。由于实证研究将区位作为虚拟变量来代替，这就不可避免地忽略了具体的区位因素，而未能分析究竟是什么原因使得在不同的区位，FDI进入模式选择会产生不同。

（2）来源地因素

在进入模式的选择回归模式中，虽然X4、X5多没有通过显著程度检验，只有X6通过了显著程度检验，但是这三个来源地变量的符号均为负数。这表明来源地因素对中国FDI进入模式的选择是有影响的。来自欧美和其他国家或地区的跨国公司倾向选择合资企业进入中国市场。由于数据的限制，将来源地因素用虚拟变量来代替，无法对具体的来源地因素做进一步的探讨。但是，可以表明的是：不同来源地跨国公司由于其经济和社会背景的不同，在FDI进入模式选择上是有所不同的。

（3）企业因素

X8和X10没有通过显著程度检验，说明企业的职工人数和它的年营业额对外商的投资方式没有明显的影响。X7与X9系数都为负数，且都通过了显著程度检验。根据模型结果，企业的经营年限越长，那么越有可能选择合资的方式。注册资本越多，企业规模越大，选择合资的可能性越大。可能是在考虑这个假设时只想到了一个方面：企业规模越大，投资失败造成的损失越大，外商处于控制风险的考虑，一般偏好建立独资企业，以便于将企业置于自己的掌控之中；另一方面这样相应的后果是外方所占比例越高，需要的资金投入也越多，所以外国投资者会经过权衡以后最后决定投资方式。

【参考文献】

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[2]孙俊：中国FDI地点选择的因素分析[J]，经济学（季刊），2002（3）.

[3]田存志、熊性美：不完全信息下的跨国公司投资方式分析[J]，世界经济，2001（4）.

[4]朱仲羽、万解秋：FDI进入方式与企业经营策略变革：苏州案例[J]，世界经济，2002（2）．

[5]Chadee D D、Qiu F．：Foreign ownership of equity joint ventures in China：A pooled cross-section-time series analysis[J]，Journal of Business Research，2001（52）．

[6]Chen H、Hu M. Y：An analysis of determinants of entry mode and its impact on performance[J]，International Business Review，2002（11）．

国际直接投资的方式 篇4

关键词：国际贸易,国际直接投资,融合发展,交叉分歧

一、国际贸易与国际直接投资理论的早期分歧

相对于传统的国际贸易理论而言，国际直接投资理论与其在本质上还存在着一定的差异，因传统国际贸易主要建立在理想的分析框架背景中，使得市场成为了全部的竞争场所，这就导致很多重要的变量和客观的变量不被重视。也正是因为这样，才导致了国际直接投资受到忽视。就传统的国际贸易来讲，人们普遍认为国际贸易与国际直接投资是不同阶段的两种表现形式，而随着全球化、自由化的世界经济发展，两者之间的相互融合却逐渐明显，这其中包括两者的互相影响、互相渗透以及共同发展。

事实上，早期的国际直接投资理论并不是直接由国际贸易中产生，这就需要寻找另一种完全不同的解释。就如国际直接投资理论的创始人海默所说，对于某个企业来讲，要想获得生产要素平等权，就应该与市场中的其他企业一样，生产同类的产品以获得生产要素平等权利，而就单个企业来讲，引起不具备一定的市场影响力，所以对于对外投资仍旧有很大的困难。但就这种说法来讲，企业对外投资不仅不能为企业提供一定的优势，更会因垄断优势而被广泛接受。而正是因这种垄断，使得企业可以实现跨国界，增加额外成本并提高竞争力的优势，这也是国际直接投资理论的出发点。

二、国际贸易理论与直接投资理论在发展中产生的交叉

由上述可知，国际贸易理论和国际直接投资的产生是不同的，因而其实质上也有明显的差别，但其所处的经济环境都是在不断改变和发展的，经历了替代关系，互补关系等阶段，也在其理论发展中有一定的交叉。这种交叉包括替代关系阶段、互补关系阶段以及相互融合阶段，在替代关系阶段，因早期还未流行经济全球化的政策时，各国间的经济往来还是主要通过两国之间的货币交换来进行的，而这种交流的投资行为主要还是以市场导向型企业，在国际贸易行为之后产生的。因此，人们普遍上就认为国际直接贸易可以作为国际贸易的替代。而针对这其中的主体，导向型企业来说，为扩大市场的需求，往往略去从国内生产到国外出口，并逐渐过渡到对外直接贸易的战略上去。

而在互补关系阶段，处于贸易自由化经济环境中的国家，不再是以简单的资本流动性是进行国际直接投资行为了，他们逐渐转变成以包含资本、技术以及经营管理在内的综合性的形式来进行对外直接投资行为。此时，假设投资国和东道国拥有相同水平的经济实力，那么技术就越容易被东道国吸收、普及，这样一来，投资国就能通过国际直接投资行为来挖掘东道国的产业优势，并以此来扩大自己的市场，获得更多的优势。

此外，国际贸易与国际直接投资理论的相互融合阶段，具体来说就是世界经济自由化和全球化的趋势加强，随之而来的便是商品、服务以及生产要素的明显减少，使得企业的这些方面逐渐变得简单，对于推动一体化经济管理有着帮助作用。

三、国际贸易理论与国际直接投资理论的融合发展趋势

由上述可知，国际贸易与国际直接投资理论两者在早期的产生上有着分歧，并在之后的发展中也存在交叉，因此，我们有理由相信，在不是人类自觉行动的条件下，国际贸易了理论与国际直接投资理论具有融合和发展的可能性和趋势。比如：伴随着一体化生产的逐步推进，一些跨国公司逐渐意识到贸易与直接贸易之间存在着很多实际关系，两者都是企业国际化经营方式的选择方式之一。因而我们可以通过某种原则或者理论，将国际贸易理论与国际直接投资理论联系起来，协调两者的关系和解释，为促进企业扩大市场打下基础。

日本教授小岛清认为，将国际直接投资理论建立在国际贸易理论上，在国际分工原则与成本比较原则上两者具有一致性，而此时的国际分工既包含了对外国际贸易，又与国际直接投资行为有关，所以如果将两者的综合理论建立起来，势必对企业更有优势。自20世纪80年代中期以来，很多国家对于国际贸易与国际直接投资理论的融合就有了一定的研究，并采取了一系列的措施使其得到一定的发展，对国际贸易理论发展的一个重要特征就是纵向、横向一体化国际直接投资理论框架分析，为促进国际贸易理论发展提供了依据，虽然至今都没有产生重大影响或是受到理论界对国际贸易理论与国际直接投资理论一体化的认可和接受，但其发展过程是肯定的，也是值得我们进一步研究的。

四、结束语

总的来说，随着经济全球化的发展趋势，国际贸易与国际直接投资之间的不仅仅只存在交叉分歧，两者的关系也逐渐变得密切，再加上一些跨国公司在对于这两者的战略选择上考虑的因素也大致相同，因此，我们有理由相信，未来国际贸易理论与国际直接投资理论会呈现相互融合发展的趋势。

参考文献

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[2]汤金斯.蒙古国对外贸易与国际直接投资的关联效应的实证研究[D].大连海事大学,2013.

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[4]高薇.国际直接投资理论的演变及其对中国的启示[D].吉林大学,2011.

国际直接投资的方式 篇5

按照要素划分的国际竞争和国际分工理论认为，政治上讲国家之间的一切行为的基础都是国家利益，事实上，国际贸易同样如此，各国之所以进行国际贸易是由于根据按照要素划分的国际竞争和国际分工理论来说，各个国家在生产要素上的禀赋是不同的，而正是这种不同造成了各国对于国际贸易的追捧，进而产生了一系列的国际贸易纠纷，如果将国际贸易比作是一辆汽车的话，那么这种国家生产要素禀赋上的差异正是这辆汽车的发动机，差异越大，汽车性能越佳。基于这种理论，资本雄厚的发达国家出口资本、科技，而劳动力充足的国家出口的是劳动力或者说是劳动力密集型产品，这在一定程度上反映了欧洲同亚非拉地区进行贸易的情况。但这一理论也受到了巨大冲击，经过研究界的调查研究，美国具体来说出口的是劳动密集型产品，而进口的是资本密集型产品，这一现象的发现极大的冲击了旧有理论，这对于国际贸易和直接投资理论的发展形成了巨大冲击，这也就催生了基于产业经济学的相关理论的诞生。同时我们在这里要提到一个贸易怪相：当前各国间的贸易方式主要是产业内贸易为主，在传统的贸易理论中，美国同其他贸易伙伴的贸易关系能够被完美解释，但这种贸易关系并不被主流贸易体认可。本文着重探讨的就是运用产业经济学理论，从微观层面对国际贸易和直接投资的重要意义。

出口与外国直接投资：立足于公司的成本及效益分析

从公司的角度而言，公司生产一件产品会面临三种途径：第一种，在本国生产然后卖到国外；第二种，本国生产，本国销售，自产自销；第三种，在海外开设工厂，直接在国外当地生产销售（外国直接投资），还可以委托外国公司直接在当地生产销售（特许权交易）。在先进国际贸易中前两者所占比例较大。第一种，出口贸易，会必然的面临高额关税及运输成本的大幅度提升，这会加大固定成本，而相反的第二种，在海外生产销售则可以省略掉这些成本，看上去很有优势。但是同样的也有它的不足之处，比如说，公司在海外直接办厂需要大笔的工厂开销指出，这可能比国内开办一家工厂成本增加许多。因此，具体战略的制定还需要认真分析。

事实上，一个公司是选择产品直接出口还是到海外投资建厂，直接决定因素是利润的大小。关税和运输成本较低是决定产品在本国生产然后出口到海外进行贸易成为最优选择的重要因素，而关税的高额，并且由于产品笨重或者价格低廉的话造成运输成本的上升，那么在海外投资建厂，在当地自产自销就会更为有利。另外在海外投资建厂的固定成本的高低也是是否选择在当地投资建厂的重要因素，因为一个工厂作为外来者进入海外市场必然会面临本地的挤压，那么成本资金上的优势将是公司战略的重要因素。

出口与外国直接投资：立足于市场结构的分析

抛开公司运行成本的考量，来看一下市场结构的影响。首先进行市场结构的解构：产品差异度、规模经济、产品差异度、交易成本等。这些因素是决定国际贸易和直接投资的动因，本文正是立足于这一动因来进行分析，这也正是产业经济学的特性。

在小国经济中，企业出口的刺激性因素很大程度上应当属于规模化经营，应为国内市场的狭小，工厂规模的限制，不利于企业扩大生产规模，只有对外出口才能够最大程度上获取利润。

近年来产业经济学中经常性研究的问题是把规模经济同产业差别化结合起来研究国际经贸和直接投资。传统的经济理论习惯性的将国家生产要素的差异当作是决定国际贸易的重要因素，但实际中的国际贸易却并非如此，美国作为世界上最发达的国家，出口的确实劳动密集型产品。但因此便完全否定这种理论是不客观的，实际上，这种理论的问题所在在于理论的片面性。将规模经济的理论同这种理论结合起来，这样就能够很好的弥补旧有经济理论的缺陷，这就好像牛顿和爱因斯坦的理论一样。

规模经济同产业差别化结合起来之后就能够很好的解决之前所遇到的问题，也就是产业内贸易现象。理论上，产品的差异化有利于商品的多样化生产。而鼓励单个国家生产多样化产品的规模化经营理论能够促进不同国家在生产贸易上的互补合作。我们从这里就可以明显的看出，这两种理论并不认同海外直接投资的行为，而是鼓励积极开展国际贸易，促进国际贸易流的加速流动。

贸易和投资的决定：交易成本的问题

产业经济学中有一个十分重要的理论，那就是交易成本的理论。这一理论在国际产业经济学中的应用十分广泛，事实上这是一种基础性的理论。这一理论范畴主要涉及着跨国公司跨越国界的垂直一体化、特许权贸易等影响着贸易成本的贸易活动。

特许权贸易是我们在上文中提到的一种常见而特殊的贸易形式，它的鲜明优势在于使得公司在海外具有竞争权利，也就是俗称的能够讨价还价的权利，但是在实际操作中，这种特许权的获得需要付出巨大的代价极大的增加了企业交易成本，并且实际作用并不是很大。

跨国界的跨国公司垂直一体化主要是为了应对跨国公司所面临着的国际贸易纠纷，在纠纷中往往当地企业占据优势，这一理论就是应对这一现象产生的。

总结：事实上，在WTO的长效机制下，上述的国际产业经济学的理论研究及实践对于中国参与国际贸易和进行海外直接投资具有十分积极的价值，它能够从微观的角度为国贸提出建议。事实证明，将资源投入到高效的技术与产品开发中能够获得更高的贸易盈余。最后，国际贸易及直接投资的决策时，务必统筹考略，立足于一个点，那就是能否给企业、国家带来利润。

（作者单位：对外经济贸易大学）