我国企业负债经营的现状(已转换)

我国企业负债经营的现状(已转换)（共3篇）

我国企业负债经营的现状(已转换) 篇1

随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和完善，我国 的经济整体上呈 现出持 续、快速、协调发 展的良好态势，但是部 分企业却陷入了高 投入、高负债、高风险、低效益的困境。形成经济增长速度和经济运行质量下降的 巨大反差，主要体现在企业的大量举债上。目前在西方国 家一 般将 企业的资产负债率定为50%作为衡量企业负债是否过度 的标准，而我国 有的大型企业的资产负债率甚至达到80%以上，可 以看出我国企业目 前已经处于普遍 的过度 的负债经营阶段。从企业的负债结 构比率 来看�流动负债过 度�长期负债水平普遍偏低。根据经验标 准�流动负债与长期负债的比率一 般要求 达到 50% 而我国 企业总体平均达到92%比经 验标准 超过42个百分点�这说明我 国企业的流动负 债过度。一般 而言� 长期负 债率应 在30%-70%之 间而我国企业均为20%左右，这说明我国的长期负债处于较低水平。

二、企业负债经营中存在的问题

一，我国企业的负债率水平普遍偏高我国企业实际的运作过程中存在其资产负债率普遍偏高而且在不断上升的现象。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。根据中经专网2008年国有及国有控股企业资产负债率统计我国国有企业的资产负债率达75.61%，部分国有企业负债率已高达 80%— 90% 而实际资 产负债率比名义资产 负债率还要高出 许多 这严重地困扰着 企业的生存和发 展。其 中资产负债率最 高的行业是纺织 业、化 学工业和轻工业。纺织业资产负债 率为81.58%化学工业 资产负债率为74.75%轻工业资产负债率为80.33%。

二，不能合 理确定企业负债经 营的尺度 1.不能确定合理的举债数量

为了在获取财 务杠杆利益的同时 避免筹资风险企业一定要做到适度负债经营。在实际工作中，如何确定合理的举债数量是 复杂和困难的，由 效应分析可知 当企业 全部资产收益率低 于借入资本的平均成本时，借入的资本所获得的利润不足以支付借款的利息，只得使用权益资本产生的利润弥补。

2.不能准确的把握用款时间

企业在不同的 时期，对资金的需 求量并不是 一个常数。负债 过早将造成资 本闲置 增加债务资金成 本负债过迟则会失去 资金的使用效率 丧失企业投资 获利的机 会。选择负债的 最佳时机应当 考虑要尽 量符合企业生产 经营的周期�但 是在实际 运作过程中一 些企业不能准确 的把握用款时间错过资金投放的最佳时间。

3．负债结构不合理

负债结构是指企业 负债数量的比例 关系在 企业的负债总额 一定的情况下 究竟需要安排多少流动负债、多少长期负债即各种 负债的构成及其 比例关系。我国很多企业 在发展过程中都 会进行负债经营但是仅 仅考虑资产负债 还远远不够更要关注负 债结构尤其是 要注重长、短期债务的构 成这样才既能 发挥债务的最大经济效用 又能规避短期 不能支付的风险。如果负 债资金内部结构 不合理同样也会引发财务危机。三． 企业实现合理负债经营的对策

一.合理确定负债经营的时间与数量合理的确定企业在 一定时期所需筹 集资金的总额正确处理需要与可能的关系。在财力 不足的情况下要量力而行优先保证日 常维持性开支。在财力增加时要定位恰 当为将来可能 进行的后续建设奠

定基础 形成可持续发 展能力。一方面应筹集到 足够的资金满足 企业生存与发展的需要另一方面所筹集 到的资金数额不宜

过多 以免造成资金的 闲置从而增加企业不必要的财务负担。此外企业应当及时业不必要的财务负担。此外企业应当及时采取进取型策略并对可能的风险有充分的估计和准备可以适当多借入资金在不利的环境中应谨慎 从事耐心等待 有利 时机的转 化以此组织 调整资本结构 并做到胸有成竹机动灵活可以有效地控制财务风险企业在选择筹资机会时应尽量做到与企业经济活动的周期、财务状况、股票市场表现以及未来现金流量相匹配以避免资金使用不当所带来的财务风险。二.建立有效的风险防范机制

一个健康有活力的、可持续发展的 企业要 树立正确的风险 意识和诚信意识，特别是高层管理人员，财务人员，经营人员，更需要有正确的的风险理念和诚实经营的理念，企业冒险总会 存在风险企业 不能为了 持续地追求高利 润不计后果大肆筹资 举债增加财务 负担。过度负债 不仅会背上沉 重的利息包袱而且一旦再生产过程发生 中断、阻塞、资 金周转发生困难不能按时偿债企业将面临丧失信誉、负责赔偿的 风险甚至导致 破产。企业应排除一切不 利于生存发展的 各种因素不能冒生存受 威胁的风险举债 要树立强烈的风险意识。三．优化负债结构的措施 1.确定合理的债务结构

企业 的负债能力有多大 只能根据其自身的情况 和融资环境加以 判断。企业应首先判断进行负债经营对企 业是否有利一旦确定应改进资金结构随之应确定举债额度合理掌握负债比率。其次要企业要根据自身情况确定合理的筹资方式权衡长短期负债负债总额中流动负债不宜过大中 长期负债应合理 搭配使企业偿还债务的义务在不同会计期间较均衡的履行做到偿还期限分散化。从负债的偿还期限来看企业负债不能是同一期限否则债务一旦到期企业还债的压力过重。2.优化财务结构

我国企业负债经营的现状(已转换) 篇2

2008金融危机以来, 受全球经济危机的影响, 中国的经济发展持续低迷, 特别是我国中小企业由于资金链不够完善不断面临着生产和经营危机。企业负债经营能够有效提高企业经济效益并使企业获取较充足的资金支持, 因此我国中小企业大多数均采用负债经营的方式。然而, 负债经营对企业生存发展产生的重大影响决定了一旦企业的负债经营出现问题, 就会给企业带来重大财务危机。因此在全球经济危机的大环境下, 我国大部分中小企业由于自身负债经营的不合理导致其资金不能有效供给循环, 严重影响了企业的持续经营与发展。

为了使我国中小企业更好的适应经济大环境、提高自身资金循环能力, 中小企业首先就要建立良好的商业信誉, 同时也要不断完善自身的管理体制。然而在当前的经济形势下, 我国大部分中小企业还没有及时的建立科学有效的、系统的财务管理制度, 从而引发了一系列危机, 对企业的生存发展产生了严重影响。为了消除我国中小企业在企业运营中可能出现的财务风险与漏洞, 企业必须要紧密联系自身实际情况, 不断完善自身管理制度并尽可能的使企业管理人员的专业素质稳步提高, 进而增强企业在市场中的竞争力以获取更多的利润。因此如何使我国中小企业进行科学合理的负债经营是中小企业的能否持续生存发展决定性因素。

二、我国中小企业负债经营面临的现实问题

1. 融资理论缺乏、融资意识薄弱

目前我国许多中小企业由于对负债经营这种融资方式不够了解、缺乏融资的相关理论知识导致了中小企业无法科学理解企业负债经营的风险, 因而不敢通过负债经营的杠杆效应获取更多的经济效益。我国大部分中小企业信奉"无债一身轻”的理念, 在能够保证企业正常运转的情况下, 绝不轻易举债, 他们认为企业举债会对其自身的声誉带来不好的影响, 因此一直坚持资金的自我积累, 就连合资、联营也是能避则避。这种做法导致了我国大部分中小企业运营成本不断上升, 资本结构十分单一, 资金供给不充分, 严重影响了企业的生存发展。

2. 信贷条件严苛, 融资渠道单一

当前经济形势下, 我国中小企业由于经济实力弱、企业规模小、符合贷款条件的可抵押资产较少, 导致了我国中小企业的风险承受能力弱、市场份额占有量小的现状。金融机构利润最大化的经营准则决定了金融信贷机构严苛的信贷条件, 中小企业受经济基础、生产能力、技术含量等条件的限制无法借助内外部的力量达到信贷机构的借款标准, 致使我国中小企业经济效益日益降低。而银行面对经济实力低下、技术条件落后的中小企业, 为确保自身的经济利益也很难对中小企业伸出援手。除金融机构和银行外, 中小企业还可以选择直接金融方式如:股票、债券等。然而, 股票、债券等形式的融资对企业声誉和信用的要求非常高, 因而我国中小企业的主要融资方式依旧是银行贷款, 但能够得到银行支持的中小企业也必须是发展状况良好, 实力相对比较雄厚的企业, 发展不成熟且资金循环不良的中小企业则无法在银行严苛的贷款条件下取得银行的资金支持。

3. 社会信誉普遍低下

我国中小企业在生产经营中普遍存在缺乏诚信意识的情况, 该情况使中小企业进行融资经营的难度进一步加大。究其原因主要是因为社会信用环境差、社会信誉普遍低下。首先是我国部分中小企业诚信意识极度缺乏, 信用等级建设意识差, 在银行对该企业发放贷款后, 完全不重视于银行间信贷关系的维护, 反而想尽一切办法拖欠债务, 导致企业信用严重丧失。其次是我国法律系统在涉及债权人维权方面并不完善, 当债权人因权益受到损害而进行合法维权时, 法律系统不能有效地保护债权人的利益, 偶尔还会发生法院对判决结果视而不见的情况。第三是有些地区地方保护意识强烈、部分借款机构乱收费等不良社会因素严重破坏了合同双方的平等地位, 致使其中一方的合法权益受到侵害。在这种环境下, 各金融机构势必会制定更加严苛的贷款标准, 严格规范办理手续, 同时更是进一步加大了中小企业进行融资的难度。

三、中小企业运用负债经营的优、劣势探讨

1. 企业运用负债经营的收益分析

(1) 适度的负债经营可以有效解决企业资金短缺的问题

资金作为企业能否持续生产经营的必要前提, 是企业生存发展中需要考虑的首要因素。然而当企业长期累积的自有资金数额难以满足企业的正常经营需要时, 适度的负债经营就成为了企业生存下去的有效手段。负债经营可以在企业面临资金短缺时合理的借入和使用资金, 从而增强企业的经济实力、加快企业的整体运转, 以更好的实现企业的持续经营。需要说明的是, 企业进行负债经营的前提条件不只是资金短缺, 当企业资金运转能力良好的时候, 也可以通过适度的负债经营有效地取得更大的资金力量, 更好的协调资金比例, 以扩大企业生产规模、更新机器设备、引进科学的工艺技术、全面提高企业的经济实力和市场竞争力。

(2) 负债经营的“财务杠杆效应”能够给企业带来更多的经济利益

当企业开始负债经营后, 无论企业是否盈利都需定期向债权人支付固定利息。因此当企业总资产收益率发生变动时, 企业的所有者收益也会产生大幅度波动, 这就是负债经营给企业带来的“财务杠杆效应”, 通俗的理解来说就是指负债筹资经营对所有者收益的影响, 可以用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率, 即:DFL= (ΔEPS/EPS) / (ΔEBIT/EBIT) , 其中:DFL为财务杠杆系数、ΔEPS为普通股每股利润变动额、EPS为基期每股利润, ΔEBIT为息税前利润变化量, EBIT为息税前利润。这表示只要企业的投资收益率大于负债利息率, 负债经营的财务杠杆效应就能够使企业获利。此外, 企业也可利用因负债经营剩余的自有资金创造经济收益, 提高经济效益。

(3) 负债经营能够有效节税和降低资本成本

根据现行税收制度, 由债务产生的债务利息是可以税前扣除的。因此, 企业可以通过科学、系统的债务管理, 适度的减少企业的应纳税所得额, 从而进一步减少企业所得税的应纳税额, 以达到节税效果。同时, 因为企业债务融资所面临的风险比通过权益方式融资的风险更小, 自身又具有一定的节税效果, 是以企业能够取得的债务成本较低, 因此负债经营又具有合理降低资本成本的效果。

(4) 负债经营有利于企业更好的保持所有权和控制权

在企业可选择的多种筹资方式中, 通过发行股票来筹集权益资本的方式必然会导致企业股权的分散, 以至于影响企业股东对于企业的控制权, 而负债筹资则不会有这种影响。由于法律赋予债权人的权利只包括负债到期日收回本金及利息, 因此债权人并没有权利像企业所有者一样参与企业的生产经营、利润分配等经济活动。因此, 债务融资在增加了企业的资金来源的同时并不会影响到企业股东的所有权和控制权。

2. 企业运用负债经营的风险分析

(1) 企业负债经营会增大财务风险

当企业处于较好的市场中时, 负债经营带来的财务杠杆效应能有效提高企业的经济效益, 然而一旦企业的生产经营出现问题或者市场行情变差, 由于企业负债经营后, 不管是否盈利都需要定期支付固定利息, 这将会产生巨大的金融风险, 使企业的持续经营更加困难。因此在企业负债经营前, 要注意预计投资收益是否高于投资成本, 以免当债务利率过高时出现入不敷出的情况。通常当企业进行负债经营时发生的亏损与资金短缺程度成正比, 即企业发生亏损时, 企业资金随之更加短缺, 导致企业偿债能力降低, 财务风险随之升高。当企业负债过高时, 企业的筹资成本和筹资风险也在不断增高, 易产生无力偿付高额利息债务的风险, 致使企业资金严重短缺、信誉下降甚至宣告破产。

(2) 企业负债过度会加大企业负担、影响企业的信誉和再筹资能力

适度的负债经营利于企业更好的生存发展, 而过度的负债经营则会加大企业的债务成本。进行负债经营时, 一旦再次因经营不善引发资金短缺, 就很可能无法在规定日期前偿还债务, 进而使企业信誉受到影响。企业通过举债筹集资金时负债率必然要上升, 而负债率上升至一定程度后, 对债权人的财务保障程度就会大大下降, 并且很大程度上也降低了未来的筹资能力, 从而增大了融资的困难程度, 使企业的在筹资能力受到影响。

(3) 负债经营会增加企业运营成本并一定程度上影响资金的运转

企业进行负债经营后, 无论是否盈利都需定期向债权人支付固定利息, 并在合约到期日偿还本金, 这势必会增加企业的营运成本。因此企业在进行负债经营时一定要结合自身实际规划筹资金额与还款期限, 否则一旦企业负债过度且还款期限较为集中, 短时间内企业的流动资金就会因偿债压力过大而难以周转。以股份制企业为例, 企业负债增加引起资产负债率上升, 财务风险增大致使股票价格下跌, 股民会转而投资那些资金充足, 低偿债风险的企业, 从而使企业资金周转更加困难。

四、完善中小企业负债经营的对策与建议

1. 坚持适度负债的经营理念以创造更多的经济效益

负债经营无疑是企业经营管理中的一把双刃剑, 它能够有效提高企业的综合实力, 但也会带来一定的财务风险。因此, 企业负债管理的重中之重就是要合理有效。首先就要转变我国大部分中小企业的经营理念, 使其充分认识适度的负债经营在现代企业经营中的重要作用、增强债务融资意识, 这样才能使企业不断发展壮大。需要注意的是, 一旦企业的利息率高于对投资的回报率, 为了避免财务杠杆的反作用, 就只能用增资的方法进行筹资活动, 尽可能减少企业负债以免使企业陷入财务危机。由于目前我国缺少进行负债管理的经验、负债经营的相关制度也不够完善, 不少企业因过度负债引发财务风险。因此企业应该不断加强自身的内部控制, 建立权责统一、风险报酬并存的制衡机制以避免企业盲目决策、抵御风险, 进而严格控制企业资产负债率以避免负债过度, 同时也要加大对市场的调查力度, 努力进行权益筹资, 提高自身营业利润率。积极销售产成品并催收欠款, 学会科学管理规划资金, 不过度负债。

2. 注重培养管理精英, 利用自身优势做好负债经营决策

企业管理人员自身素质的高低对于企业能否长远发展具有重要作用, 企业应该高瞻远瞩, 注重对经营管理人员的各方面素质的培养, 为企业的长远发展建立基础。企业管理人员应具有良好的专业技术水平, 对企业经营管理、财务风险处理、金融信贷等具备扎实的理论基础和实际应用能力。这样企业才能够在管理精英的科学经营下合理进行筹资决策, 在充分了解资金市场后, 科学的运转使用资金, 不断增强企业的经济效益。

3. 适时调整负债结构, 理性面对金融危机

金融危机以来, 中国经济发展受全球经济危机影响持续低迷, 我国中小企业也因此不断面临生产经营危机。然而世界金融危机还在持续, 并有进一步恶化的趋势, 致使企业的经营风险进一步加大。为了更好地应对危机, 企业应该重新对企业的资产负债结构进行科学评估, 在此基础上消除过度负债的行为, 通过对企业资产负债率、企业投资收益率与银行利率的关系等指标的了解与适时运用, 合理改变企业发展方向、调整自身负债结构以更好地实现产业的不断发展。为了更加从容的面对经济危机, 企业应该在理性了解内外部环境后, 重新调整与制定发展战略, 避免负债结构失衡带来的风险, 抓住机遇提高核心竞争力, 理性从容的应对金融危机。

4. 加强企业自身建设, 防范诚信危机

我国中小企业在生产经营中普遍存在缺乏诚信意识的情况, 该情况使中小企业进行融资经营的难度进一步加大。企业应该在充分了解自身发展的优势劣势后, 不断加强自身的发展建设, 完善企业各项规章制度, 规范管理, 科学提高生产经营水平以有效提高企业经济效益。随着我国经济的不断发展, 企业所面临的各方面竞争压力也日益增强, 企业更需引进新技术、研发新产品以实现企业的持续经营与发展。此时, 能否获取充足的资金支持对企业的生存和发展具有重要意义。因此, 企业在负债经营中应该树立诚信意识和信用等级意识, 强化企业信用建设, 重视与银行间信贷关系的维护, 科学制定还款计划, 防范诚信危机。

5. 提升风险意识, 建立行之有效的风险防御管理体系

生存是企业发展的前提, 企业不能忽略发展中存在的风险而盲目追求利润最大化。尤其是企业处于负债经营的状态时, 更要保持足够的风险意识。这是因为处于债务管理中的企业需要承担一定的利息负担, 一旦企业经营管理过程中资金得不到有效运转, 企业无法在规定的时间内偿还债务, 就会面临财务风险和信誉危机, 甚至会导致企业破产。因此企业应建立一套行之有效的风险防范体系, 根据市场的实际情况, 及时准确的对风险做出预测和防范, 并适时调整企业资产负债结构, 科学的筹集使用资金, 避免因资金因为调度失误而引发财务风险, 同时企业还应该完善自身财务管理机制, 加强对企业开支和成本核算的控制以提高资金使用效率, 降低企业的财务风险。

随着世界经济全球化的不断发展、国内资本市场的不断完善以及对外进出口贸易的日益增长, 负债经营作为一种与时俱进的理财手段和经营方式, 引起了众多企业管理者的强烈重视。这种经营手段在使企业实现利润最大化的同时也为企业带来了一定的财务风险。总之, 在建立行之有效的风险防御管理体系的前提下, 不断拓宽资金渠道, 合理安排筹资结构, 科学适度地进行负债经营, 对促进我国中小企业的快速发展、加快企业融资方式的多样化改革具有指导意义。

摘要：随着全面深化改革进程的加快, 我国中小企业不断发展, 其对社会经济发展的促进作用也显著增强。在市场经济的条件下, 资金成为了关系企业能否持续生存发展的决定性因素, 合理有效的利用负债经营, 将对中小企业完善资金链、提高经营水平具有战略性作用。本文将在对我国中小企业负债经营现状进行简要介绍的基础上, 细致地分析我国中小企业负债经营所面临的问题以及负债经营这一机制在我国中小企业中的优势与不足, 并据此提出关于建立完善我国中小企业负债经营机制的思考与建议。

我国企业负债经营的现状(已转换) 篇3

(1) 我国中小企业负债经营的优势。

负债经营能给企业带来“财务杠杆效应”。财务杠杆效应, 是指企业经营者向债权人支付由借款产生的固定利息费用, 在企业总资产收益率发生变动时, 会给企业所有者资本带来更大波动。降低企业综合资本成本。企业筹资方式主要有两种, 即负债性筹资和权益性筹资。负债经营只需要定期给债券人支付固定的利息, 到期还本, 支出与企业盈利多少没有关系, 如果企业盈利多, 股东将分得比债权人多得多。

(2) 我国中小企业负债经营的劣势。

负债经营要承担到期及时偿债的财务风险, 负债结构不合理会使企业陷入无法偿还债务的困境。如果企业筹得的资金, 投资经营不得当;或者企业资金运作不当, 企业的财务状况恶化, 投资收益率低于其资本成本, 都会使企业面临到期无力偿还债务的风险。负债规模大, 负债过多会影响到企业的实力, 可能导致企业再融资困难, 影响企业日后正常经营。

2 中小企业负债经营风险的财务原因

(1) 债规模不能合理确定举债数量。

负债规模是指企业负债金额总的大小或者表示为负债资金在企业资金总额中所占的比重。负债经营是一把双刃剑, 可能增加企业投资者的收益, 同时也会增加企业的经营风险。企业负债规模越大, 负债利息的负担越重, 在收益率下降的情况下, 企业收益减少无法达到预期效果, 可能出现无法偿还负债的问题。

(2) 不能准确把握用款时间。

负债经营的尺度除了数量以外, 还有用款时间上的问题。目前存在的问题是, 企业经营的不同时期, 对资金的需求量并不是一个常数, 部分企业在决定何时举债方面可能有所欠缺。目前, 部分企业在实际运作过程中, 可能不能准确的把握用款时间, 错过资金投放的最佳时间。

(3) 负债结构不合理。

负债的期限结构, 期限结构是指长短期的相对比重, 即企业长短期借款的相对比重。是资产负债率后企业需要考虑的另一个因素。负债结构的不合理会增加企业的经营风险, 不论是激进型的筹资策略还是保守型的筹资策略。原因在于, 一方面, 从利息角度来看, 如果企业采用保守型的负债经营方式, 即更多的采用长期借款。

3 企业负债经营风险的非财务原因

企业生产经营存在着固有的风险, 不论是否负债经营, 这种风险都是存在的。这种风险主要是由于企业的销售状况、生产成本等诸多外界不确定因素的影响, 其息税前利润也具有不确定性。金融市场的波动对企业负债经营的影响, 企业可以从这里筹得资金。金融市场的资金供求情况以及市场利率、汇率的变动都会对企业的负债经营产生影响。在企业采取激进方式进行筹资时, 如果遇到银根紧缩、短期借款利率大幅度上升, 会导致企业承担的利息费用大幅度增加。

对于以上问题, 企业必须针对这些可能出现的情况提出相关对策。

(1) 优化资本结构。

企业负债经营是否适度, 一般是指企业的资本结构是否合理, 负债占总资产的比重是否合理即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应, 以实现风险与报酬的最优组合。

①企业资产不变, 减少负债以债权转为股权。

债转股可以降低资产负债率, 减少企业负债, 优化企业资本结构;可以改善股权结构, 建立良好的法人治理结构。但是, 这种方法也可能导致经营决策权分散, 威胁到原股东的权益, 进而影响到企业的长期规划和发展;还可能影响到企业信誉, 导致赖账经济。

②负债减少, 资产上升。这种情况下, 考虑的主要是靠企业自身的发展, 利用自己创造的财富来经营企业, 偿还已有贷款并增加企业自身的积累, 减少负债。

③负债不变, 增加资产这种方式主要是通过发行股票或企业内部员工入股, 增加直接投资的比重。在负债不变的情况下, 通过发行股票来增加企业资产, 降低资产负债率。

(2) 合理计划负债结构。

企业适度负债经营, 在关注负债规模的同时, 也应该关注企业负债结构, 即长短期负债的比重。特别应该关注短期负债所占比重, 本文对此问题分析如下:

①短期负债影响企业的价值。作为风险融资最大的一种融资手段, 短期负债也是资本成本最低的筹资方式, 因此, 其比例的高低, 必然会影响企业价值。

②偿债压力。从负债偿还的顺序来考虑, 企业要先偿还短期负债, 然后才是长期负债, 长期负债在其到期之前会转化为短期负债, 与已有的短期负债一起形成企业的偿债压力。首先, 从资本成本这方面来考虑, 因为长期负债利率低于短期利率, 而且长期负债弹性较差, 所以企业取得长期负债后, 一般不会提前归还, 即使这一债务期间没有资金需求。

(3) 规避财务风险。

当前, 企业如果只看到财务杠杆带来的收益, 忽略风险的存在, 便会加大企业的负债筹资, 进而增大了公司的财务风险, 到期无法偿还债务的风险也会增大, 这种情况下, 债权人一般会要求企业对增加的负债提供风险溢价, 以至于负债利息的固定成本增加, 同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率, 作为对可能产生风险的一种补偿, 这些都最终导致企业资金成本的加大。

(4) 保持企业偿债能力。