投资学心得体会（共9篇）
学习了一个学期的证券投资，或许收获的东西不多，但是通过一定的实践，让我在接触股票的过程中得到了很多乐趣，同时这门课也让我有了一定的提升。
在理论课上，我学习了一些证券投资的基础知识，了解了证券市场的一些内容，并且学习了证券投资的宏观经济分析，知道通过了解财经新闻来关注股票的买卖。
在模拟软件上，我注册了一个帐号，可用资金是100万，账号是zengshan.昵称是iris,因为对行情并不怎么熟悉，只是对老师讲的比较好的股票和看起来走势较好的股票进行了一定量的委托购买，起初就是通过热点大股票收索买了很多股票，认为不应该把所有鸡蛋放在一个篮子了。我认为对模拟炒来说，他针对的其实只是一个中短线的玩法，因为我只是想在一个期限内取得自己预期的满意成果，所以只是利用中短线投资的角度来对待这个模拟游戏，但是在逐步的学习中，我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态去选择股票，慢慢了解大盘的走势，和一些重要的指数，就选择了少数几只股票，再结合当天的成交量，来判断是否有股票提升的可能。不知不觉间，竟然有了一定的改进和提高。
在卖股票时，我认为，股市是有风险的，只有保持很好的心态，才能承受由于亏损所带来的压力，同时亏损很容易使我们丧失理智，难以作出明智的决策，难以在卖与留之间作出抉择，所以不要犹豫，要果断，先可以看一下涨跌形式，然后快速根据形势作出反应，有时候直觉也是一种根据。你多耽搁一分钟，可能随之而来的是巨额的损失。
在购买的记录中，我买入了万科A的股票。最开始买的时候因为大致上看了一下，好像是有点盈利的，另外，万科也是房地产龙头老大，所以它是有持有价值的。课余时间，对照大盘走势，发现他有上升的趋势。不过我觉得那只是整体的一个趋势，而且下降幅度也并不大，更何况我也不急着去卖掉，相信看它的这个波动趋势，还是会有涨的可能。另外一方面，可能是因为是虚拟的资金，所以还是比较敢于冒险，以委托价买入了一些，然后就开始关注它的走势和相关财经信息，通过了解知道国务院提出了实行积极财政政策和宽松货币政策的方针，这有利于房地产市场走出低谷，所以万科可能会有好的前景。
所以通过这段时间的模拟炒股，我有了一定的心得体会：
1、选择买自己熟悉的股票，并且经常观察其走势和财经新闻，了解国家最近颁布的政策，选择“利好”股票领域，再决定是否买进。.2、要有一个正确的投资理念，做到不怕、不贪，尽量保留一部分仓位，来保证一定资金的安全，防止股票突然下跌，同时不以市场的短期波动而惊慌失措，保持沉着冷静的心态，有良好的心里素质，多看，多想多操作在形势不利的时候及时抽身而退,从而最小化降低损失.。
4，初次接触股票，一定要看准和坚持。不要频繁买卖股票，在买卖股票时一定要小心谨慎。
笔者教过郑忠、何佩莉编著的由立信会计出版社出版的《新编证券投资学》(第二版 )和彭明强、王思朋主编的由西南财经大学出版的《证券投资学》,比较而言,更喜欢《证券投资学》,内容比较细致,尤其证券投资观念讲得比较生动。
现在,中专学校里许多专业都开有《证券投资学》课程,因为知识经济、信息时代,证券投资与人们的关系越来越密切。
“证券是各类经济权益凭证的总称 ,是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证”。“投资指经济主体为获得预期经济利益而在当前进行资金投入, 用以购买金融资产或实物资产以达到增值目的的行为和过程”。把两者结合起来,“证券投资指以货币投资买卖有价证券以获取收益的经济活动”。
现代生活仍然以吃、穿等生活必需品为主, 随着住房制度、医疗制度、教育制度和休假制度的进一步改革,用于住房、卫生保健、教育方面的开支将大幅增加,用于旅游、娱乐、金融投资等方面的开支不断上升。美国心理学家马斯洛认为,人类需求按其重要程度排列,可分为生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求五个层次。我国过去是“仓廪实而知礼节,衣食足而知荣辱”(《管子》),鲁迅先生说:“一要生存,二要温饱,三要发展。”从证券投资看,可以说人们是处于“自我实现需求”或者说“三要发展”的层次 。
证券投资作为一种金融投资活动,有特殊的经济意义。这种意义集中表现在是证券市场存在和发展的必要前提, 是证券市场各项功能如资金融通、促进投资、资金流动导向等发挥的前提,能促进整个市场经济健康、高效地运行。因此,有条件的个人或组织,也就是有经济基础、经济实力的人适合进行证券投资。“君子爱财,取之有道”,证券投资合理、合法,多学经济知识,了解经济政策,学会理财,学会投资,跟上时代步伐,在经济大潮中乘风破浪,把握时机,促成飞跃,获得高收入,拥抱阳光,享受生活,的确是一种很好的选择。
但是我国证券交易市场尚处于起步和初期发展阶段,我国证券投资者对证券市场风险缺乏正确认识, 承受风险的能力较弱。当前证券市场上投资比较多的是股票和基金。笔者曾在银行听一个准备买基金的储户问银行理财指导人员, 买基金怎样能赚钱,可见他连基本常识都没有,就急欲投资,这很盲目、很危险,正所谓“盲人骑瞎马,夜半临深池”。
事物都是一分为二的,拥抱了晨钟,就不能拒绝暮鼓;享受了股市高涨的收益,就要承受起股市下跌的损失。前文所讲六旬老汉的死亡,直接原因固然是心脏病,这在前些年流行的“立体电影”院里就出现过类似的例子 , 因为立体电影过于逼真,看开枪好像射击自己,因此曾规定心脏病人不能入内,但六旬老汉承受不了股票下跌的诱因也是关键因素。所以,下面笔者介绍正确的投资观念和回避风险操作法。首先介绍正确的投资观念:(1)认真对待股票。长期而言,股票是最好的投资工具,将带来丰厚的长期回报。但股票种类繁多、良莠不齐,这就要求投资者精心选股,讲究全面接触、重点培养。 (2)股市如战场,但你应战胜的不是对手而是你自己。要了解股市乐极生悲、否极泰来的哲理,端正入市态度,股票最大的魅力是作为投资工具而不是投机工具。还要不断修炼自己,贪婪、恐惧、群体安全感、短视、过分完美主义等都是共有的人性弱点,需要不断修炼加以克服。这种修炼既需要主观努力,又需要实践磨炼。 (3)宁可守株待兔,也不随波逐流。不必为追逐一点蝇头小利而买进卖出,也不必买进后怕下跌卖出后怕再涨。 (4)有风驶尽帆,无风不起航。股市崇尚的是“强者恒强,弱者恒弱”法则,不求先见之明,但求明察秋毫,及时感知趋势的变化,在转折点出现后当即买卖。 (5)小心驶得万年船。一出现失误就果断平仓,把损失限制在一定范围之内。
其次介绍一下回避风险操作法:
(1) 当判断股价上升进入高价圈 , 随时有转向跌落可能时,应卖出手中股票,等待新的投资时机。 (2)当股价处于盘整阶段,难以判断股价将向上突破还是向下突破时,不要采取投资行动。 (3)多次投资失误,难以做出冷静判断时,应暂时放弃投资活动。 (4)当对某种股票的性质、特点、发行公司状况、市场供求状况没有一定了解时,不要急于购进。 (5)将部分投资资金作为准备金。 (6)不做帽客和短线客。帽客是在股市当天买进卖出,赚取差价收益的抢帽子者。 (7)不碰过冷和过热的股票。
有了正确的投资观念,有了回避风险操作法,还要注意不沉迷其中。生活是丰富多彩的,不能从早到晚盯着股市,心情随股市起落而起落,很容易损害健康,使你因缺少生活乐趣而迷失人生方向。最后祝愿证券投资者,把握时代脉搏,微笑面对生活。
摘要：知识经济、信息时代,证券投资与人们的关系越来越密切。证券投资是一种很好的选择,必须树立正确的投资观念,回避风险操作法。
几大特质简单获利
特质一，他们阅读而且思考。
不同于大家对官方数据的嗤之以鼻，对小道消息的热衷，巴菲特会去琢磨企业的年报，了解企业的价值所在。这些“素人”们，也会去细读每个数据的意义，而不盲从市场传闻。如德国股神科斯托兰尼(Andre Kostolany)所说，“职业投资者的工作，95％是在浪费时间，他们在阅读图表及营业报告，却忘记思考，但对投资者来说，这才是最重要的。”
如很多人认为，国内生产总额(GDP)是落后指标，但是，《Smart智富》专栏作家izzax却通过解析美国GDP数据，看空全球景气，而躲过金融冲击。当时，他细读美国公布的2006年前三季GDP报告中，发现在民间房地产投资这块，从第二季起开始，年增率出现负值，第二季负4·5％，第三季变成负11％，第四季更落到负15·7％。他从这点判断，美国房地产市场已经失衡，景气出现下滑危机。
特质二，他们看未来，但更往回看。
这群“素人”虽然用功，但，他们不会轻易去预测明天股汇市会涨到何处。因为他们知道，市场的变量太多。所以，他们的做法就是如美国共同基金界传奇人物彼得·林奇(Peter Lynch)所述：“让趋势成为你的朋友。”
这些“素人”掌握趋势的方法很简单，无非就是读报纸、听官方声明，或是读历史。一位“素人”说：“既然我们这代没有比以前的人聪明，为什么历史不会重演?”
特质三，他们想赚钱，但不用赚到满。
所有投资者都想赚钱，但从巴菲特到这些“素人”都不追求买到最低点，卖到最高点。“赚中间刚刚好”，几乎是所有人的抉择。理由很一致：“我知道，我不是神。”
特质四，他们信仰简单。而非复杂。
这些“素人”，各有擅长的操作工具与手法。追求长线投资法的决定方向后，就静心等收成，不受市场杂音影响。追求短线操作者，就力行追高杀低的策略。
本人本学期读了《人人致富投资指南》（季欣麟，中国经济出版社，2010），这本书从投资学的理论知识，结合真实丰富的国内外投资案例总结了炒股、买房、创业的168条金科玉律。全书分别五大部分，第一分部分是“35种心想事成致富心法”、第二部分是“30项散户炒股终极攻略”、第三部分是“25条富甲三代职业秘笈”、第四部分是“36个创业融资点金思路”、第五部分是“42条国际化创新投资理念”。读完之后本人有很大收获：股市见底，房价莫测，危机未去，创业艰险——在变动不定的国内外经济大环境和大趋势下，台湾资深投资人季欣麟汇集了投资理财的168条金科玉律，帮助了广大投资者看清投资迷局，把握投资趋势。
局，困局反而会给你带来重新的力量和扶持你的贵人。当你由衷地感谢老板给你成长的空间时，他往往会提升你做更高的为重。当你感谢故事给你万般痛苦的教训，而你还能存活至今，故事也会给你复苏再起的良机。
2.学会了看清投资迷局、把握投资规律 2.1 懂得了要及时买入、快速脱手
2008年的金融风暴，很多人被套死在里面，其中不乏巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦公司。如果是从2008年港股低点10000点买入的投资人，到年底可有三成的回报，从上证指数1650点入场的投资客，也估价有三层的回报。但大部分人往往都是在涨了三成后才入场。因此赚的不多。赚得多的人往往是那些果断在成交量最低的盘底段入场的人。当其他人恐惧时，这些投资人都十分勇敢，找到赚钱契机。而当成交量回到2000亿以上，赚钱的机会就会变得很小。也就是所谓的投资热度增加是，获利难度也在增加。
因此，我们应该在“无人黑夜”时买入，在“喧闹白昼”中快速脱手。2.2 学会了选取相关商品指数基金逢低分仓买入
由于近年来黄金屡创新高，可在回落时关注。同时，石油、小麦价格也在活络，客户以选择相关商品指数基金逢低分仓买入。当经济复苏，成交量回升，就代表在解析来，成交量缩量下跌时，可以分仓买入。
2008年的金融风暴，吓跑了很多人。但我们更加应该以此为鉴，要开始学习研究，要在“知识”的牵引下投资。看清投资迷局、把握好投资规律。3.学会了找合适的投资方式
3.1 学会了永远别买自己不懂的投资商品
由于法制界对金融商品的了解不够深入，甚至当今缺乏对这些投行求偿的具体法令，造成不少小投资人的重大损失。例如雷曼兄弟158年的基业垮台事件，很多对债券、基金不了解的人，只是因为在理财专员每天几次电话的甜言蜜语下买下了联动债，最后造成重大损失，甚至有的人还选择了自杀。因此，对于投资人最好的建议，就是“永远别买自己不懂的投资商品”。
3.2知道了投资精品的游戏法则
说到股票投资，我想到的第一句话就是“股市有风险，投资需谨慎”。看到那些上下起伏的线，真是让人头晕脑胀、眼花缭乱。因为不知道那些线、那些数据怎么去分析，所以觉得人在股市里很大程度上是靠自己运气。运气好就赚，运气差就赔，和赌徒也差不多。但是学了投票投资学之后，我知道了股票投资中，运气是有一定的作用，但是更大程度上还是要靠自己去分析数据，知道市场行情。
要炒股主就要进行技术分析，就要去运用切线法、黄金分割法、均线法等。学习了一些理论之后我明白了炒股需要足够的耐心，还要沉得住气，耐心不够的人容易买到一支股票很快就抛掉，而沉不住气的人容易一见到有一点上涨就抛掉。“长线是金，短线是银”放长线才能钓到大鱼，所以在平时我们应该选几支好的股票来进行留心观察，并认真分析研究。股票市场是一个充满了机遇和风险的地方，所以“时机”二字十分的重要。每个投资者都应该是有备而来，不能看着别人赚钱就心想自己也可以，也不能只知皮毛，只有了解股票价格的波动规律，才能及时的根据影响股票价格变动因素和股票价格技术指标变动状况，确定是否买进。
一个好的股票投资者肯定是经过了长期的磨炼而成的，有自己的一套成熟稳定的操作套路，学会了控制亏损。股市可以说是一个高水平的斗智斗勇的竞技场，其中要掌握的知识复杂繁多。进行投资的基本分析是一项不可或缺的步骤，我们需要了解上市公司的行业及行业地位，产品的供需关系，财务状况等，只有知道上市公怀的各项经营状况，我们才能知道这支股票是否值得我们去投资。当然国家政策对股市的影响也是不可小窥的，它影响着整个国家的宏观经济，在不同的时总是会做出不同的调整，以确保国家经济的健康发展，所以做股民一定要关注国家各项政策的变动，及时分析其对上市公司的影响，从而确保自己的有效投资。股票的技术分析也很重要，对市场的过去和现在的行为运用一定的数学和逻辑思维的分析，从而找出一定的规律，来预测股票市场的变化趋势，确定自己的投资行为是否有效，是否该购进或是抛售出该股票。所谓市场行为就是指市场的价格、成交量和达到前两者所用的时间。
价量分析是一种很重要的技术分析，根据一支股票的交易量是否放大，可以分析其是否有上涨的趋势。往往会听到有人说自己的被套牢了，所以注意仓位控制很重要，这样才能避免被套牢而没有了补救的机会，造成资金亏损。
股票投资分析对股民投资的成败有着十分重要的作用，所以要做成以下四点：资料的收集与整理、案头的分析、实地考察、形成分析报告。只有这样我们才能够获得最接近真实的材料，才能能够有最大的把握去进行股票的投资。倘若缺少了其中的一步，那么我们投资时所面临的风险就又大了一些，也可能就是被我们所忽视的那一点点的小细节导致我们最后亏损的是一大笔的资金。所以就像政治课本里面通常所写的一样，它们四点相辅相成，不可缺少，是一个统一的整体。有人可能觉得实地考察没有必要，但是不进行实地考察怎么能知道自己所投资的上市公司是一个怎样的公司，是否真的是一个有实力的公司，能够为自己带来利益。
之所选择股票投资学这门课是因为觉得股票这个东西，如果好好研究也是一项不错的理财之选。虽然说道把钱放在股市里没有把钱放在银行里那么稳定，但是总是比“鸡蛋放在一个篮子里”要强。股市在我们外行人的眼里总是充满了利益与胜利，高风险才会有高收入，投入了资本并谨慎一点就会有回报。然面在学习了股票投资学门之后才发现，投票投资并不是自己想像中的那么容易，这里充满了风险，只有谨慎也会让自己血本无归。作为一个股民，具有专业的炒股技术固然重要，但他的心态却也能成为决定他成败的关键。以哪种心态对待转瞬间既得的利益，我们是继续跟进，还是就此罢手，继续跟进有可能得到更多的财富，也
有可能竹篮打水一场空；就此罢手会稳住现有的财富，但我们放弃了可能会得到的更多东西。所以股市的每一步，都应经过深思熟虑的,因为历史不会重演。人性的贪婪往往会人们输得一塌糊涂，所以在进入股市之前我们不仅要懂得那么知道技巧，还要学会克制自己。
学了这门课后知道了一些名称，觉得十分的有意思，例如K线图。所谓K线图，就是将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，它起 源于日本德川幕府时代（1603～1867年）的米市交易，用来计算米价每天的涨跌，后来人们把它引入股票市场价格走势的分析中。而它几种常见的k线形态的名称更让人觉得十分的形象。
1、乌云盖顶组合。这一组合常在市势已经大涨一段，甚至创下天价的时候出现，表示市势逆转，随后将为下跌行情。
2、孤岛组合。一段上涨行情之后，出现一个跳空的阴线，形如孤岛。
3、中流砥柱组合。这一组合相对于“乌云盖顶”组合。这一组合常在市势已经大跌一段，甚至创下地价的时候出现，表示市势逆转，随后将为上升行情。
4、孕育组合。实体间为阴阳两性，形似为娘胎所孕，故称为孕育组合。
5、黎明之星组合。这一组合多出现在市势久跌或久盘之后，这时下方出现的小阳尤如市场人士心目中那久盼的启明星，随后再出现的有力上升的阳线，表明长夜已经过去，市势迎来光明。
班级：会计1002班 姓名：李
志
民 学号：201030330 指导老师：覃老师
2012年06月
实验一 K线及K线组合实验指导书
实验学时：2学时 实验地点：博识楼C-312 实验介绍：K线又被称为阴阳烛，据说起源于十八世纪日本的米市，当时日本的米商用来表示米价的变动，后被引用到证券市场，成为股票技术分析的一种理论。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线。其中影线表明当天交易的最高和最低价，而实体表明当天的开盘价和收盘价。要求学生掌握各种典型的K线及K线组合的技术含义。
实验提示：K线及K线组合技术分析的局限性，注意与其他技术分析方法结合起来运用。
实验要求（报告）：在上海、深圳证券市场找出下列K线及K线组合，每种找出一个或以上实例，验证K线及K线组合的技术含义。
1、早晨之星—黄昏之星
早晨之星
黄昏之星
000153 丰原药业 2010-7-5 000509 SST华塑 2010-10-8 锤头线—倒锤头线
锤头线 000004 ST国农2010-12-28 000555 ST倒锤头线
000557 ST广夏 2010-7-1 射击之星—吊颈线
射击之星
000617 石油济柴 2010-11-11 0000262、上升三步曲—下降三步曲
锤头线
太光 2011-1-26
吊颈线
飞亚达A 2011-4-22
上升三步曲 000975 科学城 2011-1-26 000960
3、三白兵—三乌鸦
三白兵
000985 大庆华科 2011-1-27 002013 刺穿线—黑云盖顶
刺穿线
000881 大连国际 2011-1-18 000898 下降三步曲
锡业股份 2011-11-11 三乌鸦
中航精机 2010-12-24
黑云盖顶
鞍钢股份 2010-10-19
实验二 反转形态实验指导书
实验学时：2学时
实验地点：博识楼C-312
实验介绍：反转形态是走势发生逆转时的图形形态，也就是将要改变原先的股价走势方向：原来的上升趋势变成下降趋势，或原来的下降趋势将变成上升趋势。对于把握峰位和底部极有参考价值，要求学生掌握各种典型的反转图形形态。
实验提示：注意反转形态的图形和成交量的配合。
实验报告：找出并具有下列形态的一些股票，每种找出一个或以上：（１）头肩型—一头肩顶、头肩底、复合头肩型，头肩顶： 头肩底：
复合头肩形：
2）尖顶
型
—
一、双
重
顶
（底）、三重顶（底）：、圆形顶（底）、V型顶（底）：
（3）其它――喇叭型、菱型、潜伏底。验证上述形态的技术含义。喇叭型： 菱型：
潜伏底：
实验三 整理形态实验指导书
实验学时：2学时 实验地点：博识楼C-312 实验介绍：整理形态是上升或下降趋势过程中出现的图形形态，它与反转形态有本质上的区别，对于准确判断走势极为重要，要求掌握各种典型的整理图形形态及其成立条件。
实验提示：注意整理形态图形和成交量的关系，区别整理形态和反转形态。
实验报告：找出具有下列形态的一些股票，每种找出一个或以上：（1）三角形形态――对称三角形、上升三角型、下降三角形，（2）其它—一楔形、矩形、旗形；验证上述形态的技术含义。
实验四 证券投资综合实验指导书
实验学时：6学时 实验地点：博识楼C-312 实验要求：学生通过模拟实验，可以把证券理论中所学的知识应用到实践中，提高其理论联系实践的能力，使他们能正确认识理论和实践相结合的重要性。通过模拟实务操作，使学生熟悉证券交易流程，了解证券交易的操作方法。熟悉证券投资的基本分析和技术分析方法的结合。要求学生在模拟过程中，学会开户、下单、结帐；掌握证券的交易规则和结算规则以及计算浮动盈亏的计账方法；能够利用行情演示，判断分析证券行情走势，进而判断交易结果，提高分析问题、解决问题的能力。实验内容：
1、熟悉投资程序：开户――下单――结算。
2、选择1-3个证券品种，运用基本分析和技术分析的方法进行模拟操作，并按照下列要求完成内容：（1）证券品种的确定：（2）基本面信息：
（3）基本面分析及预测：（4）期间基本面变化：（5）K线的选用及应用：（6）技术指标的选用应用：
（7）其他技术分析方法的运用：（8）交易记录及交易结果（9）投资小结
进行证券投资的实验步骤：开户—下单—结算
由于实验中的初始资金是100000，我选择了三支股票进行组合式投资，分别是贵州茅台，ST东热，ST天润。在开始进行实验时，从基本面上看，大盘指数在3000点处徘徊震荡，在指数和MACD趋势中有略微的顶部背离迹象，说明这时向上走的力度不够，预期不会有过于乐观的期望，投资风险较大，于是选择贵州茅台这一稳定的蓝筹股加上ST股进行组合。
分别对这三支股票进行分析，K线上看，贵州茅台刚刚走过近期的高位195.28元，购买时的价格是177元，处于20、60日线的下方，有一定的分离。最主要的还是茅台是一支绩优蓝筹股，在投资时具有收益的稳定性，很适合资产保值的目的。ST东热在K线的形态上说处于上升通道中的回调阶段，在均线系统中，走势比较稳定，虽然目前该公司的经营业绩不是很理想（*ST股）但是属于12五规划题材类股票，同时还具有重组概念，可以适当投资。ST天润，从K线中，可以看出其明显的MACD背离现象，同时在均线上看，4月17日的均线相
互交错，MACD线也同时在零线以上白线向上穿过黄线，处于比较好的买点。
交易记录（大致）：
由于实验课不是每日盯盘的交易，进行买卖操作只能通过实验室的计算机，在初次购买股票时购进200股贵州茅台，400股ST东热，1200股ST天润。期间购入少量白云机场，原因同ST天润，但是很快就抛出，盈利不多。第二次实验中，发现贵州茅台开始下跌回调，并且突破了174元的支撑位，收于173元左右，与之前的172.16元形成强力支撑位，说明该股票暂时风险不大可以继续持有。贵州茅台作为中国制酒业的龙头，其老大哥的地位不能被撼动，在制造新的支撑位后开始上冲，连续三个小阳线之后开始向上突破，在一周之后跳空突破60日均线，达到183.5的高位，由于害怕其跳空后回调补缺在第二天的实验课上将其市价卖出。
ST东热在以6.24元的成本购买后，依然在进行回调，这在意料之中，在当日回调到最低6.03元的过程中，经过4次购进，使成本降低到6.10左右，持仓量也到了1300股左右，在上升通道中，第三天收十字星，根据历史会重演的经验，此次回调结束，股价可能开始反弹上行，结果之后连续的涨停验证这个猜想，但是由于对于技术上的走势，在其开始下跌时并没有及时清仓，当日跌停，预示不好的后市，同时在下降的走势中发布公布2010年报告及2011年第一季报，惨淡的数据加剧了下跌的失态，从新闻中又了解到东方热电的董事长因心脏病发作去世的消息，股价直接跌破60日均线，最终的结果是高位套牢，期间虽然在涨停时卖出部分，但是依然损失惨重。
ST天润在购买时是很好的买点，持有的过程中略有小涨，但是在4月25日开始下跌时没有及时发现走势的逆转，再加上对其重组概念有信心，没有进行卖出交易，当天的实验由于计算机的问题也没有将部分股票抛售，最后不得不继续持有，在MACD线0线上 的二次交叉时再卖出已经损失了开始时的收益。
投资小结：
证券投资学是金融学专业的核心课程之一, 是研究证券投资运行规律的学科。这门学科要求学生不仅要掌握证券投资的基本理论知识, 而且要具备独立进行实际投资分析的能力, 并最终能够运用所学的知识服务于政府部门、金融机构、证券机构、企业及从事投资活动的个人实践。这门学科的理论部分通常分四大板块进行, 即基本知识、基本分析、技术分析、组合管理分析, 四大板块内在逻辑性强, 教学中若不能很好地结合实践, 学生很难做到真正的理解和掌握, 纸上谈兵式的教学也根本不能适应瞬息万变的投资市场, 因此实践教学研究成为本课程教学研究的重点。
一、证劵投资学课程实践教学存在的问题
1、实践教学形式少, 缺乏有机组合
证劵投资学课程实践教学研究已久, 目前教学中主要采用案例教学、软件模拟教学作为实践教学的主要方法, 这些实践教学活动基本都在金融实验室完成。案例教学采用教师分析、学生小组讨论等方式进行。软件模拟教学主要通过互联网接入交易所的实时行情, 通过各种分析软件, 对证券交易进行动态观察, 根据教学内容进行模拟, 从而达到理论和实际的有效结合。这两种方法在教学中使用已经比较广泛, 但其他策略采用很少, 教学中把有关策略有机结合的教学形式更加少, 实践教学形式分散, 教学效果不突出。
2、专业实践型教师严重缺乏
证劵投资学课程对教师的证劵投资专业实践知识要求非常高, 要求教师熟悉各种证券投资工具, 证券市场各项指数及市场监管知识、资产定价理论、宏微观经济分析、公司财务及价值分析、投资技术分析和组合管理知识等, 这都要求教师具有扎实的实践基础和较强的知识更新能力, 一个非实践型教师绝对不可能很好地完成实践性教学。但目前证劵投资学课程授课教师一般是从学校到学校, 缺乏长期从事证券投资实践操作经验, 对证券市场的新发展了解不深, 难以用进行深入的案例分析和模拟投资指导, 导致实践教学苍白无力、教学改革无法顺利推行。
3、实践教学中的案例教学真实性或切合性差
很多教师在教学中虽然采用了案例教学, 案例教学在加强理论与实践结合方面起到了一定的作用, 能活跃教学气氛, 提高学生学习积极性。但有时却由于案例来源或案例使用不当, 使案例教学流于形式。证劵投资学的案例来源主要有两个, 采集真实案例或为根据教学目的编写的案例。编写一个有效的证劵投资案例需要有足够的技能和经验, 编写出来的案例既要符合课程的教学目标和任务, 又要具有典型性, 而且应该与所对应的理论知识有直接的联系。这就需要教师深入调查研究, 决不可主观臆测。但是由于很多教师参与实际证劵投资的机会并不多, 缺乏足够的经验和技能, 往往为了一个知识点的掌握而编制一些纯属虚构的案例, 让学生以假对假, 把角色扮演变成角色游戏, 那锻炼学生能力就无从谈起了。采用真实案例是投资学案例教学最合理的方法, 但是有时与正在讲解的理论知识贴合程度不强, 案例中往往只有某一点与教学目标贴合或仅仅是擦边, 那么案例本身对知识的巩固起到的作用就非常有限。案例教学中存在的另一个问题是有些教师评析案例时故事性高于专业性, 学生听的时候觉得有趣, 听完后感觉很茫然, 这样的案例教学在实践教学中成了一种形式教学, 从某种意义上说, 也不能称为实践教学。
4、实践模拟教学脱离实际, 缺乏跟踪分析, 以结果评判过程
实践模拟教学脱离实际, 主要体现在模拟时间和模拟周期的脱离, 学校在安排模拟实践时往往不能与证劵市场真实的交易时间同步, 对证券投资课程安排未能从实际出发, 教师不能在最合适的时间分析讲解, 学生是听而忘之, 模拟操作时随意性强, 理论联系实际的效果并不显著。二是模拟周期上的脱离, 受总课时的限制, 模拟股市操作周期均较短。在模拟时间和周期均不符实的基础上实践, 本身已经失去了意义, 学生模拟只是为了完成任务得到成绩, 容易急于求成, 过度投机, 加上许多教师都会以模拟股市的收益率作为证券投资课程的最终成绩, 在模拟过程中缺乏跟踪分析, 忽略了模拟分析过程和投资管理过程, 导致学生更加注重技术分析, 忽略基本分析, 注重短期投机, 忽视长期投资, 这对培养学生的投资理念会带来偏差, 也降低了模拟教学的过程教学效果。
5、实践教学与社会实践脱节
学校在安排课程社会实践时, 通常是在课程完全结束以后, 甚至是在毕业实习时进行实践, 社会实践是实践教学重要的一环, 这一环节不但是对教学效果的真实检验, 也对课程知识的巩固具有至关重要的作用。但由于课程教学已经结束, 课程授课教师有时候不再参与实践指导, 这就使学生的社会实践与教学辅导失去了最主要的链接, 社会实践单位的技术人员如果不能有效指导, 社会实践也就失去了意义。
二、优化证券投资学实践教学效果的策略
1、采用多种实践教学模式, 并进行有机组合
改变以往单一的案例讲解模式或简单的实验室模拟模式、可采用课程实训、综合实训和专业特色实训相结合的方式。
课程实训包含在理论讲解过程中, 可采用案例教学和软件模拟, 通过案例评析, 或进行软件的阶段性模拟, 使学生掌握最基本的概念、程序等常识性的知识, 课程实训目标比较单一, 针对性强, 在课程教学中穿插进行, 操作简单, 教学效果能即时体现。
综合实训一般在课程结束时采用, 学校应在课程结束理论讲解后, 安排专门的综合实训时间, 学校应建立校园实训基地, 金融类得校园实训基地可由金融实验室和校园网络组成, 学生可在实训基地完成整个综合实训流程, 实训应采用真实投资与模拟投资相结合的方式进行。可以利用校园网络系统, 给每位同学分配一个模拟交易帐号, 每位学生可以在校园网络范围内进行模拟, 交易过程完全与真实交易相似。也可在教师辅导下通过网络参与一些实际交易, 当然这样的实际交易必须在模拟环境已经很熟悉, 并且控制在一定范围内的交易, 综合实训是一种真实体验, 能很快提高学生的综合应用知识的能力。
专业特色实践属于社会实践的一部分, 是结合证劵投资不同的岗位职责要求进行的训练。可按照证券投资流程中的不同岗位特点, 安排学生到相关的证券公司里进行实习, 通过实践与职业能力挂钩, 这一方面巩固了所学的知识, 另一方面也打通了课程学习与实际学习的通道。
2、采用专业型、专家型和导师型教师队伍组合模式
由于证劵投资学课程对教师的实践要求很高, 教师不但需要精通证劵投资的专业知识, 而且要能够适时更新知识, 这对一般的教师来说是一种挑战。学校应正确评估自身师资队伍的专业知识水平, 让任课教师参与一段时间的社会实践, 并请专家对实践后的专业水平进行评估, 把书本型教师变成精通专业的教师。同时, 学校可聘请证劵投资的专家参与到教学中去, 进行阶段性授课, 在课程实训与综合实训环节, 专业教师和专家教师对学生整体进行实践教学, 在专业特色实践阶段, 可采用导师组制, 专业教师和专家成为学生的导师, 这可充分发挥每位导师的专业特长及长处, 推进实践教学进入更高的层次。
3、活化案例教学, 采用参与式案例教学模式
证劵投资学的案例编写一定要真实可信, 关注每个知识点的细节, 但是讲究客观的同时也要生动, 不能是一堆事例、数据的罗列。若采用真实案例, 教师必须考虑到与所学的知识切合, 这样学生才能认真地对待案例, 认真地分析各种数据。采取参与式的案例教学模式是活化案例教学最有效的方法。案例如仅仅是由老师讲, 学生听, 则达不到培养学生应用能力的目的。可提倡学生分析, 老师做点评的教学模式。由于学生在案例分析中占了主导地位, 学生会自觉运用自己所学习的证劵投资理论知识和分析方法, 在课余时间收集相关信息, 并自觉关注证劵市场新的发展动向, 从而真正提高学生对证券基本理论和基本规律的理解应用能力、实践与操作能力。这种案例教学模式的另一个优点是, 能够实现教学相长, 教师也可以从学生收集的信息中, 从学生的分析方法中发现可以研讨的内容, 加强自身的教学研究。参与式的案例教学要注意的一点是, 应尽量摒弃师生的主观臆想的成分, 学生在分析案例的时候, 教师依然要掌握会场, 引导讨论方向。
4、实践模拟教学应采用仿真模拟, 并加强过程控制与评估
模拟教学若不能做到高度仿真, 会使学习中的知识点互相脱节, 成为形式模拟。模拟教学设计时, 一方面要做到真实, 这个真实包含账户的开设、交易程序、规则、交易的时间、交易对象等等, 都尽量跟实战一样, 使学生身临其境地体会到证券市场瞬息万变的奥妙。这种给学生以真实的参与感和投入感, 对学生学会如何把握最佳的买卖时机、培养实战技巧、形成良好的投资理念和投资规范, 培养其综合运用所学理论知识的能力, 激发其学习兴趣是十分有益的。第二就是要加强模拟过程的控制与评估。实验室模拟实训时, 在规定的实验课时内, 教师可通过模拟交易教学系统的操作界面, 将学生按教学班级开设账户, 通过业务管理端设置学生交易账户, 教师可随时随地对学生的模拟交易操作情况进行跟踪与管理, 了解学生操作中的所有信息, 及时给予学生指导, 解决学生在模拟操作中的问题。学生可以随时查询自己模拟交易中的成绩排名, 也可起到激励作用。互联网模拟仿真时, 在每一阶段, 可要求学生撰写个案的分析报告或心得, 教师及时点评, 从而加深了学生对理论知识的理解与领会。
5、加强课程实践教学与社会实践的教学衔接
学校应加强与学生实践单位的联系, 实行校企联合指导。由实践单位技术人员任主导师, 学校课程任课教师任副导师。教师在学生实践时, 可以布置一个研究课题, 由主导师、副导师与学生共同完成研究, 学生在这一过程中, 可以从理论到实践, 又从实践到理论进行深入学习, 师生可在实践中共同提高证劵投资专业水平。
三、结束语
证劵投资学时一门灵活性很强的专业学科, 传统的理论教学早已不能适应悉万变的市场, 只有加快实践环节的教学改革, 在教学中突出规范性实践模式, 才能激发学生的学习积极性, 引导学生全面、扎实地掌握证券投资的知识, 并逐步具备独立进行实际投资分析的能力, 适应中国资本市场和国际资本市场迅速发展。
摘要：证券投资学是金融专业的核心课程, 传统的教学模式不能使学生真正做到理论与实践相结合, 本文分析了目前实践教学中存在的问题, 提出了以案例、模拟和实战教学为一体的课程实训、综合实训和专业特色实训相结合的实践教学策略, 随着证劵投资学理论以及资本市场的不断发展, 不断创新和改革教学方法, 才能取得更好的教学效果。
关键词：证券投资,实践教学,案例教学,模拟教学
参考文献
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虽然不同大学的投资学的培养体系不同，但投资学在我国的大学里都算是复合型专业。在经济学大类里，是金融学的深入。我国大学的投资学并不同于美国注重的证券投资（包括股票、债券、基金、衍生金触工具等），还包含了实体投资，比如对高新、高成长企业的风险投资，对工程造价的管理等等。目前，我国没有像美国摩根那样的大投行，与之相近的是证券公司里的投资银行部，负责公司IPO。这个部门的高门槛，也是我们投资专业的学生，“望穿秋水”想进去的圣地。想要有曾子墨那般的神话，不止要一个国内C9名校（我国首批“985工程”建设的9所大学）的出身，更需要的是一种经济学的灵气，超强学习力与超强体力的组合。这是一进校园，师兄师姐告诉我们的，也是三年走来我体会最深的。
好“复杂”的专业
大一的时候，和其他大学一样，我们只有一点点的专业基础课，其他都是些政治课、英语和高等数学。到了大二，该果的社团呆了，该吃的吃了，近点的地方也转了个遍。于是大家开始回归课堂，学点自己的真本事。这时，我们才发现，投资学不是别人想得那般光鲜。才明白了当年曾子墨离开华尔街时的那句话——我不要用自己的生命，去点亮别人戴在我头顶的光环。
的确，投资学的知识体系很复杂。我们既学习着金融学的基础课，如货币金融学、商业银行经营管理，又学习着工程管理的课，如工程识图、工程计量、工程造价管理等，还学习着我们的重头戏——证券投资，比如投资学、证券投资学、投资组合管理、衍生金融工具等等。我们就像“绿巨人”，疯狂地被喂食各种知识。如果你不幸丢失了信仰，那你很快就跟不上大家的步伐；如果你克制了自己的烦躁，学好了这所有的课，找到了自己的兴趣，那你就是复仇者联盟里的英雄！我想做后者，所以我一点一滴的努力，为我的金融梦。适合自己的，才是好专业
很多同学都会好奇：学一个专业将来会做些什么？填志愿的时候都会按理想的模样来勾勒自己的人生。其实不然，理想本来就是个“看起来很美”的镜子，你想要什么，它便会把你的心中所想表现出来。但真实的世界，很可能却是另一幅模样。所以，不要急于下结论，不要为了好就业而选择一个自己不喜欢的专业。在我的周围，很多同学因为想去银行而选择了金融或者投资。诚然，银行是个好去处，收入稳定、福利好。但前提也是你能真正把自己培养出了银行人的SENSE。在北大光华流行这样一句话，“老师在招研究生时，一眼就可认出这个领域的人”。所谓的好命运，其实就是一点一滴培养起来的知识与气质，在一个合适的机会到来时尽情而不刺眼的展现。
未来，路漫漫
提到知识的积累，不得不提一提大学毕业后的出路。身在大三，身边很多的同学选择了考研，也有不少选择了工作，另有一些选择出国。以我们的学校和专业实力，并不愁找不到一份理想年薪的工作。但在金融这个行业，高学历永远有着好市场，这也是为什么很多金融学子立志读研或出国的原因。的确，无论在银行还是证券公司，研究生学历都是搞研究的最低起点。如果你立志于做一名保荐人，或者一名金神分析师，那就从现在起，向名校的本科与研究生奋斗吧！
1.投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
2．投资总是一定主体的经济行为；投资的目的是为了获取投资效益。投资可能获取的效益具有不确定性；投资必须放弃或者延迟一定量的消费。投资所形成的资产有多种形态。3.产业投资，又可以成为实业投资，是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化成产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。4.证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
5.直接投资是指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。
6.间接投资是指投资者购买企业的股票、政府或者企业债券，发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。
7.在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟药费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，投资学主要研究投资决策问题。
8.投资学研究的方法：变量分析与经济机制分析相结合；微观分析与宏观分析相结合；实证分析与规范分析相结合。
第二章 市场经济与投资决定
1.计划经济具有以下三个基本特征：社会生产的目的是为了全体劳动者的利益；生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础上统一作出；社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目标调节整个社会经济的运行过程，从而使经济活动的记过达到预期的目标。
2．市场经济是一种市场发挥基础性调节作用的资源配置方式。它具有以下基本特征：自利性；自主选择性；激励互融性。
3.市场失效包括以下不同类型：第一类是市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵；第二类是非市场本身固有的缺陷，它的存在与不同市场经济的发育程度、微观基础有关。
4.政府可以在某些领域弥补市场的失灵，但政府的作用应严格限制在市场失灵的领域，而且应限制于能够修补的市场缺陷，政府干预经济所带来的收益应大于其所有付出的成本。5.我国投资决定模式的变迁大致经历了一下四大阶段：社会主义改造时期（1949-1956年）；传统计划经济时期（1957-1978年）；由计划经济向市场经济转变时期（1979-2003年）；完善社会主义市场经济体制时期（2004年至今）。
6.完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。为此，必须同时解决好四个基本问题：效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。7.完善投资制度的主要内容：推进投资主体多元化；构建有效的投资激励与约束机制；发展和完善金融市场；完善投资监管制度；完善投资宏观调控体系。
第三章 证券投资概述
1.股票是股份公司发给股东，证明其对公司资产所有权的凭证。股票作为投资工具有如下特点：永久性、流动性、风险性。股票持有者作为公司的所有者，既可分享公司的收益，但同时也要承担公司的风险。
2.债券是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。债券的发行人为债务人，承担着到期还本付息的法律义务；债券的投资者为债权人，有权按约定想向债务人索取本息。
3.证券投资是股份有限公司建立的基础，影响企业的规模和资本结构。在市场机制完善的条件下，证券投资可实现储蓄向实业投资的转化，促进国民经济增长；可优化资本的配置，提高资源配置效率；影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调控方式转换。
第四章 证券市场及其运行
1证券市场的资源配置功能主要表现在四个方面：消费时机的选择；风险管理；所有权与经营权分离；提供信息和激励。
2.证券市场按证券工具的不同可分为股票市场和债券市场；按照其交易的时间可分为定点交易市场和连续交易市场；按其功能的不同可分为发行市场和交易市场或者成为一级市场和二级市场。
3.证券的发行制度有注册制、核准制和审批制；证券的发行有严格的法律规定程序。发行股票一般要经过如下阶段：聘请保荐人；形成董事会决议；编制、提交股票发行申请文件；审核；路演、询价与定价；申购与发售；登记与公告。
4.证券的交易制度有做市商制度和竞价制度。一般投资者不能直接到交易所买卖证券，需要委托证券公司代为买卖。客户必须现在证券公司办理开户手续，存入足额保证金，然后下达委托交易指令。证券买卖成交之后，需办理交割、清算和过户手续。
5.股票价格指数是反映二级市场股票价格变动一般水平的指标。按指数形式的不同，股价指数分为股价平均数和股票指数。股价平均数是将样本股票某一时点的价格加以平均所得到的数值，主要有简单算术平均数、加权平均数和修正股价平均数三种计算方式；股票指数是反映各个时期股价水平变动情况的相对数，主要有简单平均法、综合法和加权综合法三种计算方式。
第五章 无风险证券的投资价值
1.货币时间价值实质上是使用货币的机会成本，因而应是在无风险或风险最小的条件下可能获得的收益。货币时间价值有两种不同的表示方式：终值和现值。
2.名义利率是指利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。实际利率指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率，实际利率等于名义利率减通货膨胀率。
3.利率决定理论主要有两种：一是收入的资本化理论、认为利率主要取决于利润率以及利润在职能资本家与货币资本家之间的分配比例；二是西方经济学的利率决定理论，认为利率取决于资本市场的供给与需求。
4.即期利率是债券持有人在债券到期后获得的一次性支付的所得收益与本金的比率。5.远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。
6.到期收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
7.收益曲线是描述国债的到期收益与其偿还期之间函数关系的曲线。
8利率的期限结构理论主要有三种：无偏差预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。
第六章 投资风险与投资组合
1.现代投资组合理论的核心是科学地计算各种组合的风险和收益，并在此基础上选择一种投资组合，使投资者在一定风险水平之下能获得最大可能的预期收益率，或在一定的预期收益率水平之下能将风险降到最低。
2.在马科威茨模型中，为决定一个有效“组合”，有三个必需的变量：收益率、风险（方差或者标准差）和各种证券与其他各种变量之间的相关系数。3.某一投资组合的期望收益率是指该组合中各种证券期望收益率的加权平均值；投资组合风险同样可以用“组合”期望收益率的标准差来表示。两种证券投资风险的相关系数等于这两种证券的协方差除以它们标准差的乘积所得到的商。
4.当相关系数为负，或等于0，或者小于1时，通过分散投资和构建资产组合，可以降低投资的风险。可以通过资产组合消除的风险为非系统性风险，不能通过资产组合消除的风险为系统性风险。
5.在同一风险水平下，预期收益率最高的投资组合为有效率组合；在同一收益率水平下，风险水平最低的组合为有效率组合。所有有效率投资组合的集合称为效率边界。在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预期收益率最大的投资组合所连成的轨迹。6.无差异曲线与效率边界曲线的切点所表示的投资组合为最佳的投资组合。
7.单指数模型，又称市场模型，其基本假定为股票在某一给定时期与同一时期股票价格指数的回报率线性相关。
第七章 证券市场的均衡与价格决定
1.资本资产定价模型是有关证券市场证券价格决定的理论，重点是研究资产组合的收益率与风险之间的关系以及资产的均衡价格如何决定。2.资本市场线是有效率资产组合的集合，理性的投资者可以选择上面任意一种组合进行投资，实际中某个投资者如何选择取决于他的风险偏好。
3.风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益；二是市场风险溢价收益。
4.依据βi 大于或小于1，可将证券或者证券组合分为防御型证券和进取型证券两类。βi系数值小于1的证券或证券组合成为防御型证券或防御型证券组合；βi系数值大于1的证券称为进取型证券或进取型证券组合。
5.如果市场处于不平衡状态，市场上就有投资者可以利用的套利机会，而随着套利者的买进和卖出，套利空间将逐渐缩小直到消失，市场则进入均衡状态，从而形成均衡价格。
6.依据证券价格对三类不同信息的反馈程度，证券市场可以发区分为三种不同的类型：弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。
第八章 证券投资分析
1.基本分析是证券投资决策分析的重要方法之一。它以证券的内在价值为依据，着重于对与证券价格存在逻辑联系的各种因素的分析，从而对证券价格的走势作出判断，以此决定投资购买何种证券及何时购买。2.资本红利贴现模型，是指用一定折现率或风险调整率把未来一连串证券投资收入折算成为现在价值，并以此确定证券的内在价值。
3.市盈率是每股市值与每股税后净利润的比率，反映股票市场价格与当期税后净利润的关系。4.宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素，决定和影响着证券市场的中长期趋势。宏观经济分析的意义在于：把握证券市场的总体变动趋势；判断整个证券市场的投资价值，掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向。
5.行业因素分析的目的是对影响特定行业证券预期收益，风险水平和供求关系的各种因素及其变化进行分析，并以此为基础对特定行业证券的投资价值及价格走势作出判断。
6.公司分析的目的是对影响公司证券收益、风险的各种因素及其变化进行分析，并以此为基础对其所发行证券的投资价值及市场走势作出客观判断。公司分析主要包括竞争力分析、经营管理能力分析和财务分析三个方面。
7.经济附加值是公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净值，经济附加值的大小取决于三个基本变量：税后净营业利润、资本总额和加权平均资本成本。第九章 证券投资的非线性分析
1.过度反应是指投资对某种信息做过度反应，选择超卖或超卖，从而导致证券价格超理论水平上涨或下跌的现象。
2.行为学认为，人们的行为并不是完全理性的。面对复杂的环境，在信息有限的条件下，人们一般按被称为启发法的经验法则行事。
3.人们决策的一句是他们对未来的主管预测，而主管概率则是客观概率的非线性函数。价值函数是一条折线，其转折点成为参考点。
4.心理因素对投资行为的影响也可能表现在多个方面：过度自信；损失规避与后悔规避等。5.证券市场的投资者可分为两种类型：“噪音交易者”和“套利交易者”。噪音交易者是指对风险资产未来收益分布形成错误理念的投资人。在现实中，套利交易者的作用是有限的。6.正反馈交易，是指在证券价格升高时买进证券、在价格下跌时卖出证券的行为。
7.Mandellbrot等人认为，证券市场是一种分形分布。股票价格的时间序列，通常显示为一条参差不齐的曲线，因而它不可能是一维的；如果它不是正态分布的，不能填充为一个平面，因而也不是二维的。它的维数介于1和2之间。
8.在现实中，大多数投资者会等着确认信息，并且不等到趋势已经十分明显就不会做出任何反应。证实一个趋势所需的确认信息的时间是不同的，但对于信息的不均等的消化可能导致一个有偏随机游动。这种运动又称为分数布朗运动或分型时间序列。9.将协同论应用于对资本市场的分析，资产价格与投资收益的变化率取决于经济环境与资本市场参与者的相互影响。
第十章 衍生证券投资
1.金融衍生工具是由原生金融工具派生出来的，是以支付少量保证金而签订的远期合约或互换不同金融产品的交易合约。它的价值取决于股票、债券、货币、利率等原生性金融工具价格的变动。
2.期权是指期权卖方在收到一定费用之后，承诺到期权买方在一个特定的期限内或特定的到期日以特定的价格从期权卖方购买或卖给期权买方一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。
3.期权价值包括两个部分：一是内在价值；二是时间价值。其中，期权的内在价值，是指期权标的资产的市场价格与执行价格两者之间的差额；期权的时间价值，是指期权费超过其内在价值的部分。
4.期权的主要价值受标的资产的价格、执行价格、到期期限、资产价格的波动率、无风险利率和资产的预期收益率等六种因素的影响。
5.看涨期权的价值应该至少等于股票价格减去执行价格与到期前支付红利的现值。6.对冲系数，或套利保值率，即抵消售出看涨期权风险所需购入标的资产现货的比率。7.期权的定价方法主要有二叉树定价模型和布莱克-舒尔斯期权定价模型。
8.期货合约是由期货交易所统一制定的、标准化合约。一切成交的合约都要求买卖双方在合约规定的交割期内，按约定的价格买入或卖出规定数量的某种资产。
9.期货合约可用来对标的资产的价格变动进行套期保值。如果套期保值是完全的，也就是说资产加期货的投资组合是没有风险的，那么该组合头寸的收益率应与其他的无风险投资的收益率相同。否则，在价格回到均衡之前投资者就会发现套利机会。
10.套期保值交易是指交易者在现货市场买进（或卖出）某一数量的资产时，为了防止因市场价格波动带来的经济损失，在期货市场卖出（或买进）同等数量资产的期货合约。
第十一章 证券投资组合管理
1.证券投资组合管理，是指对投资进行计划、分析、调整和控制，从而将投资资金分配给若干不同的证券资产，如股票、债券及证券衍生产品，形成合理的资产组合。以期实现资产收益最大化和风险最小化的经济行为。
2.证券投资组合管理必须反复权衡，合理搭配投资品种，兼顾安全性、流动性和收益性目标。
3.积极型投资组合以市场无效理论为依据，追求超额投资回报或者超过所担风险的非常回报；消极型投资组合以市场有效理论为依据，追求平均利润或与所承担的风险相当的正常利润。
4.采用自上而下的投资组合，投资管理者由评价宏观经济环境开始，再进行行业分析和公司分析。采用自下而上的投资组合，投资管理者以直接选择有吸引力的个股为重点，主要依据单个公司的内部特征来选择股票的类型。
5.采用何种类型的投资组合，渗透着投资者或投资管理者不同的哲学思想和投资理念。同时，投资组合类型具体体现了投资者或投资管理者的风格。
6.证券投资组合业绩评估也包括两个基本方面：一是证券资产业绩评估，即对由投资形成的整个证券资产组合收益与风险的评价；二是对投资组合管理人员能力的评估。
7.单因素证券组合业绩评估法是国际上评估证券投资组合业绩比较通行的方法，它以资本资产定价模型为基础，主要通过投资组合收益及其风险与市场组合的收益及其风险的比较分析来测度投资组合业绩的高低。
8.投资组合管理能力主要体现着证券选择能力和市场时机选择能力两个方面。对投资组合管理者能力的评估也包括这两个方面。
第十二章 产业投资概述
1． 在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，产业投资可以分为固定资产投资、流动资产投资与无形资产投资。固定资产投资又可分为净投资与重置投资。2． 产业投资具有长期性、不可分性、固定性、专用性、异质性和不可逆性。
3． 产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化；产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局；产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平；产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度；产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益
4． 从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体，他们为产业投资提供资金来源；企业组织产业投资，形成生产能力和服务能力，创造收入；政府投资主要应用于企业不愿或无力进入的产业部门和公共部门。
5． 产业投资的目标是追求资本增值的最大化。投资者现在付出货币资金，是现金的流出，在未来时期获得收益，是现金的流入，资本是否增值，就要看未来时间的资金流入是否大于现期的资金流出。
6． 在公司制条件下，企业的所有权与经营权分离，投资涉及三类不同的主体：所有者、经营者和相关利益者，企业投资者的目标能否实现与这三类主体之间的权、责、利的配置密切相关，而这三类主体之间的权、责、利的配置则是公司治理的核心问题。
7． 从资源的角度看，企业的发展战略的分析、决策和执行的过程，实质上就是分析企业资源、决策资源配置方案和整合和利用资源的过程，其中关键是投资的决策和投资方案的执行。
8． 产业投资一般要经过三个阶段：投资前期、投资期和投资回收期。
第十三章 产业投资的市场分析
1． 在市场经济条件下，企业的价值来源于顾客购买企业产品或服务支付的货币额，只有当产品或服务的价格高于提供产品或服务的成本时，企业才能盈利，因此，必须对准市场空隙进行投资。
2． 企业在进行市场分析时，应积极寻找市场的空隙，并主动地创造市场需求。在市场竞争中要做到，无人我有，人有我优，人优我转。
3． 企业投资的需求量主要取决于市场需求增长率、企业产品市场占有率和单位产品的投资需求量。
4． 市场需求的增长主要受消费者偏好、收入水平、产品间的关联、产品的生命周期、价格水平、消费者的预期心理状态等因素的影响。
5． 企业产品市场占有率的高低，不仅受产品进入壁垒、退出壁垒等多项一般供给制约因素的影响，还取决于企业的市场竞争能力。
6． 市场调查是运用一定方法，收集、记录和整理有关市场信息的过程。市场调查依据所获得的信息资料的性质，可分为间接市场资料调查和直接市场资料调查。
7． 市场预测是在市场调查的基础上，运用科学的方法和手段，对市场需求、供给及价格的变动趋势进行的预计和推测。一般的预测方法，大致可区分为两大类：非数量方法和数量预测法。
8． 市场细分有利于企业发现投资机会，并有利于企业正确选择投资的市场定位。在市场细分的基础上，企业可采取无差异化战略、差异性市场战略、密集性市场战略和蓝海战略。9． 产品线延伸可分为三种方式：向上延伸、向下延伸和双向延伸。按市场增长率和市场占有率的不同，可以将企业的产品分为四种类型：市场增长率高、市场占有率高的产品；市场增长率低、市场占有率高的产品；市场增长率高、市场占有率低的产品；市场增长率低，市场占有率低的产品。对这四类不同的产品应采取不同的投资策略。
第十四章 产业投资的供给因素分析
1． 供给因素分析所要解决的问题是企业以什么方式和手段生产、怎样生产以及何处生产，分析的目的是要以最低的成本将投资项目建成，并尽可能降低企业的生产经营成本。2． 供给因素分析的内容主要包括：技术设备的选择、生产规模的确定和投资地点的选择等。3． 制造技术选择的基本原则是可靠性、适用性和经济性；技术的主要来源包括：自行研究开发；向国内研究机构或企业购买；引进国外技术。生产工艺的选择方法主要有工艺成本比较法和总成本比较法。分析设备的经济性主要运用费用效率指标。
4． 决定企业投资规模的基本因素包括：行业的技术经济特点；专业化分工水平和协作的条件；产品的需求量；投资与生产条件；投资费用和生产成本等。确定投资规模的基本方法有：盈亏平衡的分析法、经验分析法和线性规划法。
5． 无论采取何种投资规模战略，都必须以企业的核心竞争力为依托，并有利于增强企业的核心竞争力；否则企业的核心竞争力受到影响，将导致投资的失败。
6． 所谓投资环境，是指制约投资活动的外部条件的总和。从各种环境因素所具有的属性考察，通过将区域经济环境划分为硬环境和软环境两类。
7． 在地址的选择时，必须综合考察企业投资、生产营运和职工生活所需要的条件是否能够获得满足，同时还要考察相关的成本费用。
8． 投资地点的选择，应遵循的原则有：有利于生产力在全国的合理配置；接近原料、燃料产地和消费区；充分利用集聚效益，防止过度集中和过度分散；最大限度地满足企业建设、生产经营与职工生活的要求；讲求投资经济效益；保护生态环境，促进可持续发展。9． 投资地点选择的评价方法主要有：完全费用比较法；追加投资回报收期法；评分比较法；最小运输费用法等。
第十五章 产业投资效益分析
1． 固定资产投资指建造和购置固定资产所需要的费用，包括建筑安装工程费，设备及技术的购置费，工具、器具、用具购置费以及其他投资费用。
2． 固定资产投资估算方法有：单位生产能力投资系数法；生产能力指数法；主要部分投资比率估算法；主要部分投资系数估算法和概算指标估算法等。
3． 估算流动资产的需要量主要是计算存货铺底资金的需要量，其估算方法主要有两种：比率估算法，即参照企业流动资产占用与固定资产、产值及利润等经济指标法，即各种流动资产的需求量及其周转天数来计算流动资产的需要量。
4． 无形资产投资估算主要是计算外购的不可确指的无形资产投资的需要量。这类资产通常包括：专利权、专有技术、特许权、土地使用权、租赁权、计算机酸碱和商标权等。5． 为了正确分析企业投资的经济效益，需要预测其未来营业的收益、费用及税金等，并将这些预测数据汇编成预估财务报表。预估财务报表主要包括：预估损益表；现金流量预估表和预估资产负债表。
6． 投资经济效益的评价方法很多，一般常用的方法和指标主要包括：简单投资收益表；静态投资回收期；动态投资回收期；净现值；净现值比率和内部收益率。
第十六章 不确定条件下的产业投资决策
1． 未来是一个随机的过程，存在着固有的不可预测的成分，决策者无法获取关于未来的完全信息，事物的发展在未来可能有若干不同的结果，我们却不能确定每种特定结果发生的概率，而只能对其可能结果发生的概率给予主管的规定。这就是所谓的不确定性。2． 产业投资的风险可分为系统性风险与非系统性风险、外生性风险和内生性风险。
3． 敏感性分析是传统不确定性分析的重要方法。它是通过分析项目经济效果的主要指标（如净现值，内部收益率等）对主要变动因素变化的敏感程度，来确定项目抗御风险的程度，并寻找回避和减少风险损失的措施。
4． 在不确定条件下，投资要求承担风险，从而要求获得风险收益，在投资效益的评价时，可以使用风险调整的折现率。
5． 概率分析法不仅可以揭示投资活动中所涉及的风险因素和不确定因素在未来时期的多种不同情况，还可以考虑这些不同情况出现的可能性。
6． 决策树分析法将因果分析、时序分析、层次分析和概率分析融为一体，可以为决策者提供思考不确定因素的结构形式，便于决策者理清各种方案、各种状态及其结果之间的因果、时序和层次关系；同时又可以将这些关系形象地表达出来，使人一目了然。
7． 实物期权是近年兴起的一种不确定性分析方法。这种分析方法的基本特点是：将企业拥有的投资机会即在未来某一时刻购买某种资产的权利视为一种类似于金融看涨期权的选择权，然后引入金融期权的思想和分析方法进行不确定条件下的产业投资决策。8． 企业处理产业投资风险的方法一般有如下五种：风险回避；风险抑制；风险自留；风险分散与结合；风险转移。
第十七章 产业投资的社会评价
1． 产业投资的社会评价是指分析评价项目对社会发展目标所作贡献与影响的一种评价方法，以确定项目的社会可行性，并研究采取何种措施，以促使社会发展目标的实现。2． 政府在产业投资领域的作用在于弥补市场机制的失效，政府在进行投资决策时也不能完全像企业那样局限于企业内部成本和效益的评价，而应对项目进行社会评价。
3． 社会评价和企业财务评价不同的地方，或者说所有社会评价方法所要解决的主要是市场价格扭曲、项目成本和效益外溢及社会决策标准三大问题。
4． 成本和效益项目调整的目的，是要排除转移转移支付对项目成本和效益的影响，并将项目的外部成本和效益内部化，从而准确反映项目的社会成本及其对社会的贡献。
5． 在市场竞争不充分，市场价格不能真正反映项目投入和产出的社会价值，或者不存在市场，就需要设计一种新的能反映产品社会价值的价格，这就是所谓的“影子价格”。影子价格可以定义为是项目所创造和所使用的产品的社会价值，它衡量边际单位的产品对社会的贡献。
6． 确定社会贴现率，主要有如下两种方法：一是消费增长率确定法；二是资本边际生产率法。按照第一种方法，社会贴现率可以理解为政府给予不同时期的累计总消费效益和成本的相对权数；按照第二种方法，社会贴现率是该国经济中资本的边际生产率。7． 在对政府投资项目进行社会评价时，应该充分考虑项目的就业、分配、环境及其他效应。
第十八章 投资总量
1． 从宏观的角度考察，投资是整个国民经济的一部分，而且是极其特殊的一部分。投资具有创造需求和创造供给的两重功能。一方面，投资创造需求，需求要花费掉现期的一部分收入；另一方面，投资创造供给，可以增加未来时期的国民收入。
2． 意愿投资并不必然与意愿储蓄相等。当意愿投资小于意愿储蓄时，社会上投资不足，就会导致存货的非经济增加。相反，当意愿投资大于意愿储蓄时，或者投资意愿无法实现，或者挤占意愿消费进行强制储蓄。在现实生活中，投资和储蓄受不同因素影响和制约，因而也就产生了投资不足和投资过度的可能性。
3． 中国投资需求的决定已不同于科尔内所描述的传统社会主义经济体制下投资需求的决定，但同时也不完全同于凯恩斯模型、后凯恩斯模型、新古典模型、托宾模型、卢卡斯模型及实物期权模型所描述的市场经济条件下的投资决定。
4． 社会产品必须有一部分用于消费和补偿，剩下的才能用于净投资。就净投资而言，投资供给的大小取决于社会产品用于消费和补偿后剩余多少，而后者正是我们所说的储蓄。5． 投资和储蓄的决定离不开特定的经济条件。经济条件不同，投资与储蓄的关系也就不同。现实的经济可分为两种基本类型：一种是需求约束型经济；另一种是资源约束型经济。在需求的约束型经济中，投资决定储蓄；在资源约束型经济中，储蓄决定投资。
6． 我国总需求量与总供给非均衡的经常性和普遍性的形态已由过去的总供给不足转变为总需求不足。我国近年来出现的供给短缺不足不是普遍性的短缺，而是自然、技术等因素决定的资源性供给短缺，一般产品特别是消费品的供给并不短缺。
第十九章 投资周期
1． 按投资增长的阶段及波动的幅度，投资周期可分为古典周期和增长周期两类。古典周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。增长周期包括扩张和收缩两个阶段，不出现经济的负增长。
2． 投资乘数指总投资增加所导致的收入增加的倍数。投资成熟取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的例数，与边际储蓄倾向成反方向变化，与边际消费倾向成正方向变化。
3． 投资乘数效应，是在一系列假定条件下的理论值。在现实经济生活中，由于受多种因素的制约，投资乘数的实际作用比理论值低得多。而且，投资乘数作为一种有用的分析工具，其本身也是有局限的。4． 加速原理的主要含义是，对资本品的需求是一种引致需求，对产出量需求的变化会导致对资本存量需求的变化，从而引起投资。加速原理的作用是两重的，既包括加速增加，又包括加速减少。
5． 投资乘数原理说明投资变动对收入的影响；加速原理说明收入变动对投资的影响。二者的着眼点不同，但都是说明收入与投资的相互关系。把加速原理的作用和乘数原理的作用互相结合起来，就叫加速原理和乘数原理的综合作用。
6． 科尔内认为，决定传统社会主义投资周期波动有两方面的因素：一方面是因为社会主义预算款约束下存在难以遏制的投资饥渴；另一方面是因为投资的扩张必然遇到一定的容忍限度。
7． 新中国成立近60年来，我国投资增长率先后经历了两种周期性波动。1953-1989年，我国投资周期波动为古典型；从1990年开始，我国固定资产投资波动由古典型转入增长型。
第二十章 投资结构
1． 投资需求和供给都包含着许多具体的类别，投资增长的过程同时也是其结构的转换过程。2． 广义地说，投资结构是投资整体的各个部分之间的相互关系及其数量比例。投资结构可以从多种不同的角度进行考察：投资需求结构与投资供给结构；投资来源结构、投资使用结构、投资回流结构与投资主体结构；投资流量结构与投资存量结构。
3． 在市场经济条件下，投资由企业自主决策，投资用于何种产业部门，则取决于企业的行为，包括进入和退出行为。
4． 社会需求结构是不断变化的，要保持产业结构与社会需求相适应，就要求投资结构随消费结构的变化而变化。没有收入分配结构的合理化，就不可能有消费需求结构的合理化；没有消费需求结构的合理化，也就不可能有投资结构的合理化。
5． 从长远看，现存的产业机构是过去时期投资的结果，现期的投资结构又塑造着未来时期的产业结构。
6． 技术进步是推动投资结构变化的动力，技术进步从供给与需求两个方面推动投资结构的演进。
7． 投资结构的演进归根到底是社会分工不断深化的结果，投资结构的变动受市场范围的限制。
8． 在开放条件下，某一产业产品的总需求=国内需求+出口需求-进口需求；某一产业部门的国内投资需求=该产业的投资需求总量-外商投资。
9． 一般而言，随着生产力的发展和人均收入水平的提高，投资首先由第一产业向第二产业转移。当人均收入水平进一步提高时，投资便向第三产业转移。10． 在重工业化阶段，投资一轻工业为中心向以重工业为中心推进；在高加工度化阶段，工业投资以原材料工业投资为中心向以加工、组装工业为中心推进；在技术集约化阶段，所有工业部门的投资将越来越多地用于高级技术、工艺和实现自动化，以技术密集为特征的高新技术产业投资的比重也将逐渐提高。11． 规划投资结构的方法主要有筱原基准法、经验判断法、动态投入产出和最优规划法。12． 实行改革开放政策以来，我国的投资结构发生下列变化：投资主体逐渐多元化；投资资金来源渠道不断拓宽；三次产业之间的投资比例趋于合理，产业结构水平不断提升；投资结构的调节由过去单一的指令性计划调节变为计划与市场双重调节；兼并收购投资发展迅速，资产存量结构调整加快，企业组织结构有所优化。13． 在对外开放条件下，优化我国的投资结构应以增强国际竞争力为基本导向，需要有科学的产业政策和投资政策指导企业的投资行为，同时还必须推进经济体制改革和对外开放，充分发挥市场机制对投资配置的基础性调节作用。
第二十一章 投资区域配置
1． 投资通常先是在一些地理位置优越、自然资源丰富、交通便利或人口集中、劳动力供给充分的地区集聚。由此产生投资的密集区和稀疏区。当投资集聚达到某一临界值时，收益就会降低，甚至产生负效益，于是投资就会向外扩散。因此，投资的区域分布总是非均衡的，始终存在集聚与扩散两种运动趋势。
2． 制度变革和市场的统一是投资区域合理配置的先决条件；科学技术进步是投资区域配置格局变动的基本力量；优化投资区域配置往往以基础设施投资为先导；主导产业部门通常伴随着投资区域配置重点的变化。
3． 投资区域配置涉及公平和效率两个基本方面，为了实现效率与公平的统一，必须发挥市场的基础调节作用，还需要发挥政府的积极作用。
4． 实行外向型经济的国家，其投资配置的重心往往先是集中在沿海地区和沿边地区，然后逐渐向内陆地区推移。
5． 我国的投资区域配置经历了三个大的阶段：1953-1978年为第一个阶段，其特点可以概括为以内地为准、平衡资本配置；1979-1997年为第二个阶段，特点是以沿海为重点，梯度推进资本配置；1998年至今为第三个阶段，特点是实施西部大开发、振兴东北老工业基地和促进中部崛起战略，促进区域经济协调发展。
6． 我国投资区域配置中存在的问题:资源分布与生产力分布错位；地区经济结构趋同；地区间发展差别过大；城市经济与农村经济相对分离；区域市场分割；外资进入的区域过于集中且结构不合理。
7． 我国投资区域配置未来时期的走势，受多种因素的影响和制约，但其中具有决定意义的因素主要有以下四个方面:经济体制改革、经济发展阶段、产业结构变换和城市化。8． 在投资的区域配置中，政府的基本职能应是弥补市场调节的不足，政府调节的基本目标则应是促进各地区的经济发展和维护地区间的公平。政府所承担的主要任务有如下几项:制定区域经济活动的基本原则；科学制定区域经济政策；运用经济手段调节投资的区域配置；政府直接参与投资区域配置活动，但主要领域应是公共工程和具有自然垄断性质的行业，而且中央政府与地方政府要合理分工。
第二十二章 投资的宏观管理 1． 按照市场经济的要求，政府对投资的管理应该是间接的，政府应以市场为管理调节对象，通过市场调节企业的投资行为。
2． 投资宏观管理的基本目标是保持投资供给和需求的平衡，包括总量的平衡和结构的平衡，实现投资资源在社会范围内的优化配置，促进经济持久快速发展和人民生活水平不断提高。间接管理和直接干预的区别首先表现在政府调节的对象不同。
3． 为了保持投资总量和结构的平衡，政府对市场的管理和调节应包括两个方面：一是市场制度与规则的安排与调整；二是对市场变量的调节。投资规模合理与否可以通过利率和投资品价格的变动来反映。据此，政府可以将利率和投资品价格作为调节投资总量的中间参数。
4． 在投资总量一定的条件下，投资究竟流向哪一个产业部门，主要受各部门投资预期收益率的调节。政府可以讲各个部门的投资预期收益率作为调节投资结构的中间参数，通过调节各部门的投资预期收益率来调节投资结构。
5． 投资运动是以货币为媒介的，因而可以从资金形成过程入手进行投资的宏观管理。财政政策和金融政策是投资宏观管理的两个主要手段。6． 财政通过收入和支出两个方面直接或间接地制约着投资规模及结构，财政政策按其总量目标的不同可划分为：扩张性财政政策、紧缩性财政政策和平衡性财政政策。
7． 为了促进投资结构和经济结构的合理化，必须充分发挥市场机制的作用，财政政策应遵循公平税负的原则。在此基础上，为了鼓励某些产业的投资，可以采取减免税收的措施；为了限制某些产业的发展，可以采取增加税种或提高税率的措施。
