商业计划书可行性分析（通用8篇）
第一章 项目慨述
1．1项目概况：
1.1.1项目名称：1拖2特色农业产业链集成项目
（1）优质无公害蔬菜基地生态种植农业产业化开发
（2）富硒产业整合开发平台
承办单位：在政府的全新思想下组建农业开发公司 1.1.2项目主要内容：
（1）引进上蔬集团农产品销售平台，以市场带动生产以销售整合资源，充分利用已有的产业基础，引进新技术、新品种，整合全县蔬菜生产基地、生产大户、专业合作组织，建立健全蔬菜生产流通经营管理体系，实现产供销一条龙服务，稳步推进产业化、品牌化经营，实施品牌战略，以点带面，建设无公害蔬菜直供基地，并通过出台相关政策积极引导，减免各项税费，搭建信息平台，增加蔬菜产业各个环节的资金、技术和信息投入，提高农户积极性。实施富硒产业品牌特色农产品的整合销售，实现富硒产品生产和开发上的新跨越。1.2项目背景：
（一）桃源优质无公害蔬菜直供基地和富硒产品产业链集成项目背景： 1.2.1县况简介：桃源县位于湖南省西北部，历来以桃花源而闻名，被誉为“世外仙境”。,全县总面积4458平方公里，辖40个乡镇（建制镇18个）、876个村，域内生活着以汉族为主以及回族、维吾尔族、土家族、满族、侗族、壮族、瑶族等13个民族，人口98万，其中农业人口84万。桃源地理自然条件优越，物产资源丰富。县域为中亚热带向北亚热带过渡地段，属中亚热带季风气候。气候特点是冷热四季分明，干湿两季明显，多年平均气温为16.5℃，地理环境和气候为各种蔬菜生长提供了良好的生态环境。
桃源县交通环境优越，素有“滇黔孔道”之称。国道319线，省道1848、1801线纵横全境。过境桃源的常张（常德至张家界）、长吉（长沙至吉首）高速公路和常桃（常德至桃源）高等级公路已经通车；石长铁路桃源站已经全面启用。沅水黄金水道过境99公里，逆水至贵州，顺水入洞庭至长江各码头。桃花源机场距县城15公里，可起降波音737客机。目前，桃源在省内率先建成了航空、铁路、高速公路、水运相配套的现代交通网络。
全县有耕地面积139万亩，在全省县(市)中居第一位。有水面50万亩，草地52万亩，丘岗山地400万亩，森林蓄积量300多万立方米，楠竹蓄积量6200万根，森林覆盖率达54.1%。县内盛产水稻、棉花、茶叶、苎麻、猕猴桃、桃源大柚、无核桃柑、奈李、板粟、荸荠、野生葛根，是全国重要的商品粮油基地，粮食、油料、肉类产品已跻身全国百强，湖南黑猪、桃源大种鸡、桃源大叶茶等名优特产享誉中外。先后被评为全国农业现代化试点县、全国无公害农产品生产示范县、首批全国绿化模范县、全国生态示范区及国家商品粮、优质油料、优质棉、瘦肉型牲猪、蛋品出口重点县和出口绿茶优势区域县等。1.2.2蔬菜产业
2011年桃源县成立“桃源县菜篮子工作领导小组”，制定“桃源县蔬菜产业发展十二五规划”、落实蔬菜生产相关扶持政策，采取政府主导、部门主管、基地（菜农）主体、社会参与、市场运作的方式，整合资源，着力加强“菜园子”建设。
与此同时，以蔬菜标准化生产示范园建设为抓手，制定蔬菜标准化生产技术规程和产业发展计划，建立了投入品、生产档案、产品检测等全程质量管理体系，推动蔬菜生产规模化、集约化、机械化、品牌化和产业化发展。
2011年起，实施“1+2”（即漳江镇1000亩城镇专业基地、车湖垸乡2000亩商品蔬菜基地）蔬菜标准化项目建设，建成牛车河乡三龙村1000亩七星椒、漳江镇楚旺村2000亩时令蔬菜标准化基地；全县发展蔬菜专业合作社15家、种植大户300余户；建立了“县、乡、村、组”四级农产品质量安全检测体系，覆盖全县39乡镇411个村,蔬菜种植面积达24万多亩，总产量近40万吨，实现产值6.5亿元。1.2.3富硒产业
硒是一种人体必需的微量元素，是保持机体平衡的抗氧化剂，被称为主宰生命的微量元素，拥有“抗癌之王”，“生命火种”，“细胞保护神”和“天然解毒剂”等诸多美誉。人体中硒的主要来源是从食物中获取的，而粮食、蔬菜、水果中硒的含量多少与当地土壤中硒的含量的多少有关。我国是一个缺硒大国，包括从东北华北到西南在内的72%的地区属于缺硒和低硒地区，2/3以上的人口存在不同程度的硒摄入不足，因此近几年来，硒资源的开发利用备受关注，富硒产品也越来越受市场欢迎。
近年来，桃源县硒资源开发利用的经济与社会效益不断提升，种养植富硒产品产业占全省65.4%，被省补硒办授予“湖南省富硒农产品基地县”。本县已建成29个富硒农产品生产基地，种植基地6万多亩，种植(养殖)户8000余户，成功开发富硒特色产品18类52种92款，如富硒大米、多维锌硒米、富硒糯米、富硒茶油、富硒菜油、富硒柑橘、富硒茶、富硒紫艺寒冰黑茶、富硒蜂蜜、富硒蜂胶软胶囊、、富硒牛肉、富硒擂茶、富硒野蒿棕叶粑、富硒鸡蛋、富硒绿壳鸡蛋、富硒虫草桃源鸡、富硒红薯、桃花山泉含硒水等。其中富硒增甜素、富硒生物有机肥获得国家专利，富硒大米、富硒鸡蛋、富硒茶叶、富硒虫子桃源鸡、富硒蜂蜜、富硒柑橘等富硒农产品多次获得中国食品博览会金奖。桃源县目前共取得了5项富硒国家发明专利、4项富硒科技成果，在湖南省率先开展了农民餐桌补硒试点工作。
桃源县被授予“湖南省富硒农产品基地县”。目前，根据富硒增甜素在全国各地推广应用的统计资料显示，桃源县送检的1617个样品，经权威质检部门检测，其结果都达到或超过富硒食品标准，并具有很强的重演性、稳定性、可操作性，并且完全符合富硒农产品标准化生产的技术要求。湖南省质监局也专文批复了在桃源县质监局质量监督检验及计量检定所的基础上筹建湖南省富硒农副产品质量监督检验中心。
富硒研发科技的进步有力带动了农产品生产加工业的发展。涌现出兴隆米业、博邦科技等12家富硒农产品加工企业，有效带动了全县6万亩富硒水稻基地和10万亩油菜、油茶基地的开发。还首次建立了桃源县富硒优质农产品销售网及配送中心和“桃花源电子商城”，推动富硒农产品的销售范围覆盖到全国15个省市自治区。2012年，共建富硒生产、加工基地21个，实验示范基地7个，面积5.85余万亩，涉及19个乡镇、72个村、8000余农户，生产富硒农产品10类23种92款，实现销售收入1.9亿元、利润3780万元、助农增收4100万元。
（二）政策依据：
1.2.4：党的十八届三中全会作出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对深化农村改革作出了全面部署，以赋予农民更多权利和利益、推进城乡发展一体化为主线，明确提出了“三个赋予”、“七个允许”、“四个鼓励”、“五个保障”、“六个推进”、“三个建立”、“六个完善健全”、“四个制度改革”、“五个城乡统筹”的农村改革任务和举措。
1.2.5《农村合作社法》大力发展农村经济，参与市场竞争
1.2.6《桃源县蔬菜产业发展十二五规划》落实蔬菜生产相关扶持政策，采取政府主导、部门主管、基地（菜农）主体、社会参与、市场运作的方式，整合资源，着力发展本县蔬菜产业
第二章
项目公司基本构想 2.1申办和组织成立面向大上海市场的农产品流转平台，引进现代企业管理制度和先进的营销理念，充分利用本地的农业资源条件，大力发展订单农业，以销带产，以市场整合农场，走品牌化经营之路，“以农富农”吸引外出务工青年返乡创业，前期按照“自愿、民主、互利“的原则引导种植大户加盟，以点带面，逐步扩大直供基地，丰富供应品种，统一规划生产布局、统一技术培训、统一标准化生产技术规程、统一品牌、统一组织产品销售，并明确进行利润两次分配，建立利益共享、风险共担的紧密型利益联结机制，后期视发展情况开辟新的市场，进行产品农超流通对接，引进风险投资，壮大产业规模，形成”产、供、销、政、企、资本运作“的大品牌大流通大市场的农业模式，开拓新型农业产业化之路。2.2引进合作平台介绍
2.2.1上海蔬菜（集团）有限公司是由拥有50多年历史的上海市蔬菜公司于1999年3月按现代化企业制度要求改制而成。集团以蔬菜、水果、粮油、肉类、冻品、水产、南北干货以及花卉等农产品批发市场经营管理、生鲜配送为主力业态，同时还开展为食用农产品大市场体系配套服务的其它多元经营，涉及酒店餐饮、物业管理以及交通运输等行业，是一家跨行业、跨地区、内外贸易相结合的大型国有全资企业，依托集团所属的10多家各类批发市场，坚持运用现代流通理念，以市场为导向，以消费者需求为动力，积极组织全国农副产品进上海，蔬菜及农副产品批发交易总量位列上海第一。
上海市江桥批发市场经营管理有限公司是上海蔬菜（集团）有限公司的全资子公司，规划总占地800余亩，一期占地220亩，营业面积65000㎡，主要业态有：蔬菜、果品、粮油、土特产、肉类和水产等综合性农产品批发及配送、冷藏业务。
多年来，公司在全国范围内开展业务联系和“产销对接”，特别是在安徽、浙江、海南、福建、山东、江西、广东、江苏等省市建立蔬菜、肉类、粮油生产和运销的友好基地、友好市场，保证了货源基础；采购商遍及上海市整个地区并延伸到周边省市。
在保障供应的同时，公司不断加大安全监管力度，充分发挥蔬菜检测中心和肉类卫检室的检测作用，认真开展蔬菜、肉类和粮油的安全检测，对检测不合格商品通过民事约定的方式进行销毁。此外，公司还分别和内蒙古太仆寺旗、江苏南通、浙江平湖等地签订了安全检测协议，实行安全检测结果共享，将检测关口前移到生产基地和产地市场，指导农民安全使用农药。
近年来，公司连续六次被命名为“上海市文明单位”；荣获“全国和谐商业企业”、市国资委系统“红旗党组织”、“中国农产品大流通‘十佳市场’”、“2010年全国蔬菜批发十强市场”、“全国商业服务业先进企业”、“全国农产品批发市场优质服务十佳满意单位”和“全国十大农产品综合市场”、“2010资信等级AAA”、“2008-2009合同信用等级AAA”、“上海市学习型企业”、“上海市先进基层党组织”等荣誉。公司还取得了“农药残留量检测的计量认证”、ISO9001质量管理体系认证、绿色市场认证、HACCP体系认证等，致力于为全市的菜篮子提供安全、绿色的健康食品。
第三章
实施本项目的意义和必要性
3.1培育区域特色优势产业的需要
作为“湖南省富硒农产品基地县”，桃源县种养植富硒产品产业占全省65.4%，县共建富硒生产、加工基地21个，实验示范基地7个，面积5.85余万亩，涉及19个乡镇、72个村、8000余农户，生产富硒农产品10类23种92款，通过采取“开发一个产品、培植一片基地、组织一个专业合作社或专业协会、带动一批农户、致富一方经济”的运作模式，组建了稻米、油脂、茶叶、柑橘、禽业等8个专业合作社，实行统一生产计划、统一供应农资、统一质量标准、统一收购价格、统一加工销售、统一技术服务的“六统一”，不仅有序地发展了富硒产品的生产规模，而且有利于实施标准化生产，建立以质量溯源管理中心的全程跟踪的质量管理制度。通过本项目的实施，以资源为基础，以资本为突破，以市场为导向，以品牌为依托，对富硒产业链进行全新规划，共同开发富硒产业，变资源优势为经济优势，使富硒产业真正成为有含金量的有市场竞争力的区域特色优势产业。3.2农业产业结构升级和产业品牌化的需要
发展定制农业，稳步推进蔬菜商品的规格化、包装化、标识化等现代营销方式，以市场为导向走农业品牌化结构调整与生产经营相结合的道路，以点带面，将农业产业化向深度和广度推进，转换思路树立品牌站在更高的平台走向更广阔的市场。3.3本项目的实施有利于进一步促进土地流转，增加农民就业渠道 作为农业大县，本县的农业经济作物还处于发展的初级阶段，农民普遍对现代农业市场化、产业化思想意识淡薄，市场品牌意识空白，品种大众化、产值低，辐射力窄，缺乏市场意识与发展创新意识，小富即安，抗风险能力不够。
发展定制农业品牌基地能起到模仿引导作用，解放思想，开发意识，促进农业经济转型，形成地方特色农产品优势，提高农民收入，吸引进城务工人员返乡成为农业工人回乡创业带动本县经济活力。3.4本项目建设有利于充分发挥合作社和种植大户的作用，促进社会主义新农村和谐稳定发展
项目的建设，通过市场引导逆向推进整合合作社和种植大户向规模化、集约化、品牌化方向发展，农民从传统意义上的农民变成农业产业工人，收入更加稳定，因而本项目建设有利于社会主义新农村的和谐稳定发展，有利于社会主义新农村的可持续健康发展。
第四章
优势分析
4.1政策优势
近年来国家高度重视三农，不断推出各种扶持农业发展的优惠政策，尤其是党的十八大三中全会作出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，对深化农村改革作出了全面部署，对一些长期以来议论较多但始终没有触及的改革有了明确提法，对一些过去虽有涉及但意见并不明确又事关重大的问题有了突破性、开创性的改革意见，在理论和政策上取得了一系列新的重大突破，具有鲜明的时代特征。如果本项目推进，将乘改革之东风借助县政府的政策力量和政策优势，有力推动本县农业产品的开发、种植、加工、销售和改革。4.2资源优势
全县有耕地面积139万亩，在全省县(市)中居第一位。2011年起，该县实施“1+2”（即漳江镇1000亩城镇专业基地、车湖垸乡2000亩商品蔬菜基地）蔬菜标准化项目建设，建成牛车河乡三龙村1000亩七星椒、漳江镇楚旺村2000亩时令蔬菜标准化基地，发展蔬菜专业合作社15家、种植大户300余户；建立了“县、乡、村、组”四级农产品质量安全检测体系，覆盖全县39乡镇411个村，蔬菜种植面积达24万多亩
桃源县硒资源开发利用的经济与社会效益不断提升，种养植富硒产品产业占全省65.4%，被省补硒办授予“湖南省富硒农产品基地县”。已建成29个富硒农产品生产基地，实验示范基地7个，种植基地6万多亩，涉及19个乡镇、72个村、8000余农户，成功开发富硒特色产品18类52种92款。送检的1617个样品，经权威质检部门检测，其结果都达到或超过富硒食品标准，并具有很强的重演性、稳定性、可操作性，并且完全符合富硒农产品标准化生产的技术要求。湖南省质监局也专文批复了在桃源县质监局质量监督检验及计量检定所的基础上筹建湖南省富硒农副产品质量监督检验中心。4.3 环境优势
桃源地理自然条件优越，物产资源丰富。县域为中亚热带向北亚热带过渡地段，属中亚热带季风气候。气候特点是冷热四季分明，干湿两季明显，多年平均气温为16.5℃，地理环境和气候为各种蔬菜生长提供了良好的生态环境。
桃源县交通环境优越，素有“滇黔孔道”之称。国道319线，省道1848、1801线纵横全境。过境桃源的常张（常德至张家界）、长吉（长沙至吉首）高速公路和常桃（常德至桃源）高等级公路已经通车；石长铁路桃源站已经全面启用。沅水黄金水道过境99公里，逆水至贵州，顺水入洞庭至长江各码头。桃花源机场距县城15公里，可起降波音737客机。目前，桃源在省内率先建成了航空、铁路、高速公路、水运相配套的现代交通网络。4.4资源优势
全县有耕地面积139万亩，在全省县(市)中居第一位
2011年起实施“1+2”（即漳江镇1000亩城镇专业基地、车湖垸乡2000亩商品蔬菜基地）蔬菜标准化项目建设，建成牛车河乡三龙村1000亩七星椒、漳江镇楚旺村2000亩时令蔬菜标准化基地，发展蔬菜专业合作社15家、种植大户300余户；建立了“县、乡、村、组”四级农产品质量安全检测体系，覆盖全县39乡镇411个村，蔬菜种植面积达24万多亩，近年来，桃源县硒资源开发利用的经济与社会效益不断提升。种养植富硒产品产业占全省65.4%，被省补硒办授予“湖南省富硒农产品基地县”。目前已建成29个富硒农产品生产基地，种植基地6万多亩，种涉及19个乡镇、72个村、8000余农户，成功开发富硒特色产品18类52种92款，送检的1617个样品，经权威质检部门检测，其结果都达到或超过富硒食品标准，并具有很强的重演性、稳定性、可操作性，并且完全符合富硒农产品标准化生产的技术要求。湖南省质监局也专文批复了在桃源县质监局质量监督检验及计量检定所的基础上筹建湖南省富硒农副产品质量监督检验中心。4.5市场优势
随着消费者对日常健康养生的全新认识，对食品有了更高的要求，绿色消费观念和消费习惯已经深入人心，以此无公害蔬菜和富硒产品市场优势显而易见。4.6营销优势
与大品牌同步起跑线，起点高人一等，引进现代营销管理理念，开展品牌策划推广，我们依托蔬菜及农副产品批发交易总量位列上海第一的上蔬集团能够迅速进入上海市场，并对接商超，进而辐射周边，前景极为广阔。引进风险投资整合各路资源能够迅速做大做强桃源蔬菜产业。
第五章
风险分析
机会和风险是并存的，在看到市场丰厚利润回报的同时，也要全面评估将来可能面临的风险危机，只有做好应对风险的准备才可以规避风险，最大限度的实现预定目标。
5.1资源控制风险：生产基地产品供应链断裂，产品供应不足或不及时
5.2成本控制风险：整个产业链涉及环节多，成本难以控制压缩 5.3质量控制风险：产品达不到市场要求，存在质量安全隐患 5.4竞争风险：同行竞争对手产品，替代品等 5.5自然风险：天灾、病虫害等 5.6政策风险
第六章
保证措施
6.1成立项目公司：为了保证特色农业产业链集成项目的顺利实施，在政府有关部门的指导下成立项目公司实行统筹安排和实施 6.2实施“六统一”的管理模式：直供基地以农户自愿开发建设为主，采取统一领导管理，统一宣传发动，统一连片种植，统一技术指导，统一品牌规划，统一销售结算的管理模式。
近年来, 有三个重要因素促进我国商业地产迅猛发展。一是由于我国宏观经济的持续增长和城镇化进程的不断推进, 为商业地产发展提供了良机。二是住宅地产行业不断受国家宏观政策挤压 (主要指保障房建设和商品住宅限购、限贷政策) , 导致大量民间资本涌入商业地产行业, 为商业地产发展提供必要的资金源泉。三是品牌零售企业实施向一体化战略, 大举进入商业地产领域的动力, 为商业地产的发展提供了新的动力。基于以上因素, 可以预期在未来10年内, 我国商业地产必将获得持续快速增长, 并逐步由产业成长期步入成熟期, 成为房地产业的主力军。
商业地产是商业和地产的复合体, 它包含了商业、房地产、金融等三重基本属性, 是一门新兴的边缘科学和复合产业, 其产业特性和可行性分析方法与住宅地产存在较大区别。商业地产项目投资有耗资大、周期长、风险高的特点。伴随着改革开发的推进, 我国市场经济竞争性特点越来越突出。因此, 在投资决策前, 如何依据项目特性, 做好商业地产项目可行性研究工作, 确保项目在市场竞争中处于优势地位, 就显得十分重要。完善商业地产项目可行性分析内容, 提高可行性分析质量, 避免投资的盲目性, 助力于民间中小资本涉足商业地产领域。
一、可行性分析的概念
为了降低风险, 对将要上马的项目在经济技术层面进行分析论证, 被称作可行性分析。一般来说包括市场分析、技术分析、经济效益分析和抗风险能力分析。以分析论证的结果来判定项目建设方案的合理性、可操作性, 为项目决策提供依据。可行性研究的过程既是深入调查研究的过程, 又是多方案比较研究的过程, 它是建设项目决策分析与评价阶段最重要的工作。
由以上概念可见, 可行性分析可以理解为一门集合了工程技术、管理科学的综合性学科;也可以理解为在投资决策阶段, 综合运用市场调查与预测、多方案构建与必选、技术经济分析、风险分析等多种分析方法的实践活动。
二、可行性分析的作用
可行性分析最终形成的可行性分析报告主要有以下五点基本作用:
(一) 开发商投资决策的重要依据
(二) 政府主管部门立项和行政审批的依据
(三) 向金融机构融资的依据
(四) 各投资方谈判的重要依据
(五) 项目后评价的依据
商业地产项目可行性分析报告不仅具备以上五点基础作用, 还应该为进一步的商业规划、建筑设计、建造实施和后期运营管理提供指导原则和框架思路, 成为项目开发纲领性文件。
三、可行性分析的依据
商业地产项目可行性分析依据主要有:国家和地区经济建设政策和经济发展水平、商业地产价格、居民收入水平和消费习惯、城市总体规划、商业网点建设规划、批准的项目建议书、土地利用规划及城市规划设计条件、自然地理气象资料、开发技术水平、城镇化水平、经济运行参数和指标等。
可行性分析指导文件主要是1983年国家计委颁布的《关于建设项目可行性研究的试行管理办法》、1987年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》。它们对可行性研究的原则、编制程序、编制内容、审查办法做了详细规定, 指导我国可行性分析研究工作。
四、可行性分析的内容
依据可行性分析的概念, 商业地产项目可行性分析内容可以归纳为市场分析、技术分析分析、经济效益分析和风险分析四大方面, 其中经济效益分析又可细分为投资估算分析、融资分析、财务评价分析。因此商业地产项目可行性分析可以归纳为如图1所示六大关键因素, 这六大因素也构成本论文分析框架。需要重点说明的是, 技术可行性分析的主要内容包括规划设计方案、建设条件可行性和工程进度分析。规划设计方案一方面要充分反映市场分析成果, 另一方面必须符合城市规划强制性要求;建设条件可行性和工程进度分析主要由具备资质的施工单位或监理单位承担。由此可见, 商业地产项目技术分析具有较强的专业性, 本论文中不着重研究。
五、结语
商业地产在国外起步较早, 发展至今已经形成了架构完善、内容充实, 包含消费者行为空间理论、商圈理论等方面的理论体系。国外有成熟完善的理论体系, 国内有针对本土特色的相关研究, 且商业地产交易的实例丰富, 这一切都对我国商业地产的可行性研究具有很重要的借鉴和参考价值。
参考文献
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[3]陈敏.关于工业地产项目投资决策的研究[D].上海:上海交通大学, 2012.
[4]张巍, 张腾月.商业地产项目定位决策研究[J].建筑经济, 2010.
关键词：不良资产证券化；可行性分析；完善路径
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1671-9255（2016）00-0047-05
资产证券化自在国内问世伊始，便以大幅提高资产流动性、促进风险移转以及增强资产信用等创新功能，成为浩浩荡荡的金融创新浪潮中的一颗璀璨明珠。受益于此，在我国商业银行不良贷款率节节攀升之际，监管层与业界齐齐将眼光投向资产证券化，期待这一创新手段可以化解束缚商业银行发展的桎梏。按照我国银行业监管规定，商业银行应根据风险水平将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，而前两类称为正常贷款，后三类则合称为不良贷款。众所周知，在商业银行资产的组成中，贷款占比最高。因此，通常所指的商业银行不良资产证券化其实便是商业银行不良贷款的证券化。
纵观近年来国内情势，一方面，据银监会发布的数据显示，2015年四季度末商业银行不良贷款率达1.67%，较于同年三季度末的1.59%，更是向银行业风险警戒线2%迈进了一步。商业银行处置不良资产的传统方式包括重组、清收、转让和核销，然而这些手段均不可避免地存在短板，效果堪虞。与此同时，国内实体经济萎靡不振，企业利润下降、经营效果差强人意，不仅债务人违约概率大大提高，也为银行回收资产增添不小阻力。另一方面，中国证券报曾于2015年12月报道：中国银行业不良贷款资产证券化试点预计于年底或明年启动，而国有四大银行已获得试点额度。[1]2016年2月16日，中
国人民银行等八部委发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，内容指出要“进一步推进信贷资产证券化”，并“在审慎稳妥的前提下，选择少数符合条件的金融机构探索开展不良资产证券化试点。”种种迹象表明，被叫停近十年的不良资产证券化很可能于近期强势回归。
在上述两方面因素的不断催化、综合作用下，商业银行不良贷款证券化的呼声愈加高涨，可谓赚足了眼球。尽管不良资产证券化的大环境已经日趋成熟，但毋庸讳言，其在全国范围内的广泛推开仍面临诸多挑战。于是在当下节点，对商业银行不良资产证券化的可行性进行分析的重要性和急迫性便越加突显。
一、不良资产证券化概述
通常所指的资产证券化系狭义的资产证券化，即信贷资产证券化，指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成在金融市场上可出售、可流通证券的过程。[2]不良资产证券化其实是资产证券化概念外延中的一种，在这个过程中，发起人将一组流动性较差的不良贷款等不良资产真实出售给特殊目的机构（Special Purpose Vehicle，以下简称“SPV”），经过一系列的包装、组合，并进行信用增级、评级，从
而使该组资产能够产生未来相对稳定的可预见现金流，再由SPV发行证券产品，获取现金偿还发起人资产价格，并以该现金流为支撑偿付投资者本息。[3]
为了进一步了解不良资产证券化，有必要将之与常规的资产证券化进行比较，剖析其特性。其一，与国内资产证券化市场上的“主力军”——信贷资产证券化、汽车贷款证券化等相比，不良资产证券化的最本质特征在于基础资产的特殊性。为了防止资产证券化被滥用，发起人、SPV等主体恶意欺骗，伤及投资者合法权益，国际上包括我国均对证券化的基础资产设置一定门槛，如基础资产应具有可转让性、可收益性，有能力带来持续稳定的现金流入，且风险水平在警戒线之内。反观不良资产证券化的基础资产，在商业银行的语境下是指风险水平较高，被划定为次级、可疑和损失类别的贷款。顾名思义，这些贷款的信用质量较差，未来是否可收回、收回时间和金额等均存有一定不确定性。这大概也是不良资产证券化为何广受诟病的一大重要原因了。其二，不良资产证券化产品的分层设计往往较为简单。这一特性同样可归结为其基础资产的特殊性，由于不良贷款未来可产生的现金流具有较高的不确定性，风险水平相对高企，目前市场主体多抱以观望态度，因此不良贷款证券化产品的交易结构设置趋于简易，往往只分为优先级和次级两个层次。其三，更为严格的风险自留。根据中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、财政部发布的《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，“信贷资产证券化各发起机构应持有由其发起的每一单资产证券化中的最低档次资产支持证券的一定比例，该比例原则上不得低于每一单全部资产支持证券发行规模的5%，持有期限不得低于最低档次证券的存续期限。”然而，同样因为不良贷款证券化基础资产的先天不足，在国内截至目前已发行的四单重整资产证券化产品中，次级证券均全部由发起人自留持有。[4]
迄今为止，我国不良贷款证券化试点已有一定年头，正所谓了解历史才能更好地预知未来，不妨回顾不良贷款证券化的发行情况。2003年1月23日，中国信达资产管理公司与德意志银行合作处置25.52亿元人民币的不良贷款，系国内不良贷款证券化项目的首例。2004年4月，中国工商银行与瑞士信贷第一波士顿银行共同完成26.19亿元资产的证券化。紧接着，2005年至2008年资产证券化的首轮试点开展，期间共发行了四单不良资产证券化产品（详情可见表1）。好景不长，2008年美国次贷危机引起全球金融危机，考虑到资产证券化的潜在风险，我国出于谨慎暂停不良资产证券化试点。而今，伴随着商业银行不良贷款率的步步高升，其他不良资产处置方式深受掣肘，监管层在多个场合频频松口，出台许多文件表示支持不良资产证券化的重启，不良资产证券化也许是真的要来了。
二、商业银行不良资产证券化可行性分析
（一）政策支持
国际上推行不良资产证券化的成功经验告诉我们，良好的制度建设、法律环境是不良资产证券化能够施展手脚的必要条件。法治国家要求市场主体的任何行为均应在法律框架内“戴着镣铐跳舞”，因此政府修改完善相关制度规定，扫清法律上障碍是商业银行开展不良贷款证券化的先决条件。经过国内成功发行的四单不良贷款支持证券积累经验，以及在这几年暂停期间，资产证券化市场的进一步发展，不良资产证券化理论研究层面上的不断完善，监管层的态度越来越开明，不少支持引导开展商业银行不良贷款证券化的规范性文件相继出台，可见其国内的制度条件越来越成熟。除了已发行的《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》、《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、财政部关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》等较专业的文件，央行等监管部门还在其他一些规范性文件中提及对不良资产证券化的“期许”，如《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》等。此外，针对商业银行开展不良资产证券化涉及的不良资产权利变更、债务人通知、担保手续等问题，最高人民法院出台了相关司法解释，如2001年的《最高人民法院关于审理涉及金融资产管理公司收购、管理、处置国有银行不良贷款形成的资产的案件适用法律若干问题的规定》，尽管这份文件目前适用于金融资产管理公司，但其同样可应用于商业银行[5]， 2000年的《金融资产管理公司条例》同样如此。
经过前期试点与多年的理论研究和经验沉淀，尽管国内不良资产证券化的相关制度框架离尽善尽美的标准尚远，但勿庸质疑，伴随资本市场的进一步发展与成熟，监管层愈加坚定的支持态度，趋于完善的政策框架不断搭建，不良资产证券化在我国的制度环境总体向善发展。
（二）市场环境
市场经济的主要特征便是“从市场中来，到市场中去”，因此市场的发达程度对商业银行不良贷款证券化施行效果的重要性即可见一斑。市场环境无外乎由供需两方共同作用造就。一方面，国内商业银行不良资产证券的供方市场在日渐壮大。不良贷款率的持续走高与股市等融资环境恶化，令商业银行将更多处置不良资产的希望寄托于资产证券化，呼声高涨。再者，东方、长城、信达和华融四大国有资产管理公司分别对应四大国有商业银行，它们在处置不良贷款上的丰富经验也足以使欲投身不良资产证券化的商业银行信心备增。另一方面，不良贷款证券化的需方市场正在不断形成与扩大。国内资本市场的潜在需求者多元，证券投资基金、社会保障基金、保险准备金、海外投资者、个人投资者等不一而足，尽管基于不良贷款发行的证券化产品需要较高的信用等级，个人投资者往往无法企及，但市场上越来越多、越来越活跃的机构投资者势必将成为主力军，商业银行不良贷款证券化产品的市场自然无需过多担忧。
（三）价值评估机制
诚如前述，不良资产证券化的最特殊之处在于其基础资产的资质不尽如人意。然而发行不良贷款支持证券的首要任务便是对基础资产进行评估，通过科学测评方法重估其价值，因此一套行之有效的科学评估机制便不可或缺。好在经过多年试点与探索，国内资本市场上已经积累了一套可供借鉴的评估模式。以“信元2006-1重整资产证券化”项目为例，该项目由毕马威、广东广信会计师事务所等中介机构采用抽样估值并分类推广的资产估值方法，遵循代表性和重要性原则挑选了60%基础资产为样本，并充分参考国内外大型不良资产交易经验，分别从不同专业角度评析资产的财务信息和市场价值，采取稳健的方法进行估值，从而最大限度地提高估值的准确性，作为发行依据。该项目最终成功发行并正常兑付自然离不开前期审慎稳健的估值。前期几单不良资产证券化的成功试点积累经验，以及业务能力日益提高的中介机构都为商业银行开展新一轮的不良贷款证券化奠定良好的价值评估基础。
（四）信用增级与信用评级
由于基础资产的特殊性，不良资产证券化对信用增级与信用评级的要求更为迫切，以防范支付风险。这是因为不良资产的回收额、回收时间具有较大的不确定性，现金流分布不均，无法十足地满足按期偿付投资者本息。所幸目前国内资本市场上已形成几条可供借鉴路径：其一，我国已发行的四单不良贷款支持证券无一例外地均将产品分层设计成优先级和次级，同时将次级部分全部自留，优先级部分最终均得到正常兑付。[6]尽管这一模式不甚完美，但也不失为可行之举。其二，由发起机构建立现金储备账户对证券产品提供流动性支持，保证优先级资产支持证券持有人始终可以获得正常金额。其三，内部信用增强与外部信用增强均在不断发展，包括超额抵押、第三方提供担保、产品分组设置等方法日渐成熟，将发挥重要作用。此外，国内信用评级市场逐渐强大，东方金诚国际信用评估有限公司、中诚信（分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司）、联合（分为联合资信评估有限公司和联合信用评级有限公司）、大公国际资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司这五大全牌照信用评级机构正引领着国内信用市场更快更好地发展，为不良资产证券化提供更强大的技术支持。
（五）金融资产管理公司“助攻”
众所周知，东方、信达、华融、长城四大金融资产管理公司（Asset Management Corporation，以下简称AMC）正是为了收购、管理、处置四大国有商业银行所剥离的不良资产而生，在完成政策性任务之后，它们也先后完成商业化进程。值得一提的是，AMC可为商业银行开展不良资产证券化提供有力助攻。其一，AMC开展不良资产证券化获政策支持。如《金融资产管理公司条例》第28条为AMC提供税收优惠，可以免交在收购国有银行不良贷款形成的资产业务中的税收，还可免交工商登记注册等行政性收益。其二，AMC为处置不良资产而生，具有得天独厚的先天优势，丰富的经验，加上多年累积的资产评级人才和债务违约数据库，不俗的资本实力，均让其在开展不良资产证券化业务中顺风顺水。
三、商业银行不良资产证券化完善路径探究
（一）进一步完善制度体系
资产证券化交易涉及资产真实出售等问题，因而与会计、税收存在千丝万缕的关联。甚至可以说，会计、税收问题直接关乎整个资产证券化项目的成功与否。就会计问题而言，最典型的问题莫过于基础资产是否符合真实出售原则，从而实现表外处理，脱离发起人资产负债表；SPV是否满足独立主体要求，从而不必与发起人合并财务报表，这些会计处理问题深刻地影响整个证券化进程。[7]然而令人担忧的是随着《信贷资产证券化试点会计处理规定》于2011年被废止，与资产证券化会计处理相关的制度法规近乎空白，而传统的会计方法、准则在日益复杂的证券化业务中颇显苍白无力。另外，考虑到税收问题，基础资产销售有关的税收缴纳、SPV的所得税问题和投资者的纳税处理均与之息息相关，2006年出台的《财政部、国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》尽管明确了资产证券化过程中印花税、营业税、所得税等税收问题的处理，却也存在诸多不足和有欠详实之处。此外，我国《商业银行法》规定商业银行不能投资办公司，这便扼杀了商业银行自行设立SPV的可能。
毋庸讳言，欲发挥资产证券化在商业银行处置不良资产中的巨大作用，一个优越的制度建设至关重要，当务之急便是完善相应的会计、税收法律政策，为不良资产证券化保驾护航。
（二）大力培育投资主体
我国不良资产证券化尚处于起步阶段，在广大投资者中的认可度并不高。不少保守型投资者始终片面认为这些被划分为次级、可疑、损失等级的贷款并不具备证券化条件，积极性不高。欲广泛开启不良资产证券化，重中之重便是加强宣传与推广力度，培育合格投资者，提高对不良资产证券化产品的认知程度，引导需方市场更加繁荣。应该明确，不良资产证券化与优质资产一样均能产生现金流，只不过两者之间需要一个转换的过程。经由严格科学的资产尽职调查和审慎稳健的重新估值，不良资产转换成一般资产，再以此为基础发行证券产品，这样的资产支持证券同样具有较强的安全性和投资价值。另外，在发展机构投资者时，应注意政策是否支持，如保险基金于近期才获得购买不良资产证券化产品的政策允许，未来若能放开实力强大的养老基金进入市场，相信将是对不良资产证券化开展的一大推动力。[8]
（三）发展资本市场
资本市场的发达程度于商业银行发行不良贷款支持证券而言，便如水之于鱼的重要性，可为其创造良好的流通、成长环境。就一级市场而言，应积极构建合理的利率结构体系，促进资产证券化产品合理定价，鼓励证券承销商推动资产支持证券上市，形成更为健康的发行市场。再者，考虑到二级市场，不良资产证券产品多在银行间债券市场发行，导致持有者多为银行，银行间互持现象严重，其实并没有真正分散银行系统的风险；同时，目前国内的不良资产证券化产品多以信托受益凭证面世，但由于二级市场缺乏活力，这类凭证并没有真正被纳入现有资本市场的交易体系，流动性大打折扣。因此，当务之急便是构建一个供求健全的成熟资本市场，让价格结构更为合理公平、交易方式多种多样、投资渠道顺畅且繁多，只有这样才能让商业银行顺利开展不良资产证券化。
参考文献：
[1]华尔街见闻.四大行已获试点额度 “不良资产证券化”就要来了[EB/OL].[2016-03-01].http：//wallstreetcn.
com/node/227196.
[2]中国人民银行.什么是资产证券化[EB/OL].[2016-03-01].
http：//haikou.pbc.gov.cn/haikou/132974/334829/index.html.
[3]彭惠.不良资产证券化的交易结构分析[J].金融研究，2004（4）：25-28.
[4]中债资信.不良贷款证券化产品研究[EB/OL].[2016-03-01].
http：//bond.hexun.com/2014-08-19/167671791.html.
[5]沈炳熙.关于我国开展不良资产证券化的几点认识[J].金融研究，2007（12）：202.
[6]张衢.国有商业银行不良资产证券化初探[J].金融研究，2002（6）：106.
[7]何德旭.银行不良资产证券化：若干判断与分析[J].财贸经济，2000（8）：41-42.
[8]朱怀念.试论我国推行不良资产证券化的法律环境[J].法学评论，2002（5）：56-57.
（责任编辑 夏菊子）
Analysis on the Feasibility of Bad Asset Securitization in Commercial Banks
LI Li-ping
（International School of Financial Law， East China University of Political Science and Law， Shanghai 200042， China ）
Abstract： The increasingly higher non-performing loan ratio of commercial banks has led to more and more appeals for bad asset securitization from commercial circle and regulators. A new round of trial may be in sight， but its feasibility has yet to be proved due to the unsatisfactory quality of basic assets. Fortunately， there have already been some favorable factors such as the policy support， prosperous market， improved evaluation mechanism， developing credit enhancement and rating， aid of financial asset management company and so on. The environment is becoming mature. In the meantime， we should constantly explore the optimization path， further standardize relevant system， foster vigorously the investors to develop capital market， so as to fully play the role of bad asset securitization in solving the problems of commercial banks.
本科课程论文
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摘要 引言
一 不良资产证券化概述 1 资产证券化的概念 2不良资产证券化的意义 二 我国商业银行资产证券化现状 三 我国商业银行不良资产证券化障碍 1.法制建设滞后导致难以进行不良资产证券化 2.税收制度上的欠缺阻碍了不良资产证券化进程 3.市场环境及市场需求的制约
四．关于我国商业银行实施不良资产证券化的政策建议 1.完善资产证券化的法律环境
2．注重资产证券化过程控制，防范各类风险 结论 参考文献
商业银行不良资产证券化可行性分析
魏延超
（福建农林大学经济与管理学院（旅游学院）金融专业 2008级）摘要：我国国有商业银行的巨额不良资产问题己成为威胁国家经济金融安全，危害国民经济正常运行的重大隐患，随着我国加入世界贸易组织和我国商业银行市场化战略的推进，处理我国商业银行的不良资产任务迫切，意义重大。鉴于资产证券化的特点和优点，不良资产证券化不失为一种解决我国银行不良资产问题的新选择。积极实施我国银行不良资产证券化这种低成本的融资手段，对于加快货币市场和资本市场的链接与融合，拓宽金融调控空间、扩大投资者选择范围、促进商业银行经营模式转变具有非常重要的现实意义。
关键词：不良资产；证券化；商业银行
引言
商业银行不良资产是指处于非良好经营状态的银行资产，在此主要指不良贷款资产，包括逾期未能收回的贷款、呆滞贷款和呆帐贷款等不能给银行带来正常的利息收入，或者不能及时给银行带来正常的利息收入或连本金都未能及时收回的贷款等银行资产。根据中国银行业监督管理委员会的统计资料表明，截至2007年3月末，中国主要商业银行(5家国有商业银行和12家股份制商业银行)五级分类不良贷余额为11614.2亿元，不良贷款率为7.02%。不良资产在我国的大量存在严重影响我国的金融安全，进而影响近年来我国商业银行的体制改革。资产证券化具有风险转移创新、提高流动性创新、和信用创造创新等功能，如何运用资产证券化来解决我国巨大的不良资产已经成为关系我国金融体制发展和经济改革的重要议题。
一 不良资产证券化概述 资产证券化的概念
所谓资产证券化，通常是指以证券进行融资，包括债务融资证券化和资产证券化，其实质是金融资产以证券形式转让的过程。银行不良资产证券化就是将处于非良好状态的，不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产以证券形式转让的过程。
从广义上讲，资产证券化包括一级证券化和二级证券化。所谓一级证券化主要是指在证券化过程的初始阶段，资产的原持有人作为融资者通过在资本市场和货币市场发行证券进行直接融资的过程，即我们通常所说的发行市场的证券化，其所使用的金融工具包括商业票据、企业债券和股票。而资产的二级证券化，是指将已经存在的贷款和应收账款等资产转化为可
[1]流通的转让工具的过程，也就是流通市场的证券化。例如将批量贷款进行证券化销售，或者将小额、非市场化且信用质量相异的资产进行结构性重组，汇集组合成资产池，重新包装为具有流动性的债务证券。二级证券化是资产证券化的最基本内涵。资产证券化的核心在于对资产的风险和收益要素进行分离与重组，使其定价和重新配置更为有效，确保参与各方均受益。2不良资产证券化的意义
第一 不良资产证券化有利于控制我国商业银行的资金流动性风险。
通过证券化，可以将流动性较差的不良资产转化为在市场上交易的证券，在不增加负债的前提下，商业银行可以获得一定资金来源。从商业银行资产负债管理的角度看，不良资产证券化能够加快银行资产的周转，提高资产的流动性。截至2006年末,国有商业银行与股份制商业银行不良贷款余额合计12197亿元,使得大量商业银行资产丧失了流动性,成为最重[2]要的流动性隐患之一。不良资产证券化作为一种主要的批量交易方式,通过资产的真实出售并在资本市场发行投资凭证,能够提前实现风险转移和现金回收时间,有效增强我国商业银行流动性和抗风险能力。
第二 不良资产证券化有利于我国商业银行分散风险，化解不良资产，降低不良贷款率。
通过资产证券化将不良资产成批量、快速地转换为可转让的资本市场产品，重新盘活部分资产的流动性，将银行资产潜在的风险转移、分散，是化解不良资产的有效途径。资产证券化后,银行将证券化资产服务以外的收益转让给投资人,在让社会公众有机会投资银行资产的同时，也将银行承受的信用风险、利率风险、提前还款风险,通过结构性安排,部分转移、分散给资本市场上不同风险偏好的投资者,实现银行资产风险和收益的社会化。第三 不良资产证券化有利于改善我国商业银行的资本结构,提高资本充足率。
按照1988年的《巴塞尔协议》,银行的核心资本充足率和全部资本充足率应分别达到4%和8%。为了满足这一监管要求,根据《巴塞尔协议》对不同类风险资产的资本金要求,银行可以将不同风险的资产证券化,使其能够主动灵活地调整银行的风险资产规模、结构,以最小的成本增强流动性和提高资本充足率。同时,利用资产证券化进行融资不会增加银行的负债,是一种不显示在资产负债表上的方法,即发行人可不通过增加负债获得融资。要提高资本充足率,有两条途径可供银行选择:一条是“分子政策”,即增加资本;另一条是“分母政策”,即减少风险资产量。在中央财力有限、银行经营状况不尽人意的情况下,依靠“分子政策”来解决问题,显然不是最佳选择。而通过“分母政策”,运用资产证券化方式来.降低风
[3]险资产额,提高资本充足率,则是可供选择的出路之一。
第四 不良资产证券化有利于形成商业银行新的利润增长点。
以利差收入为主的传统商业银行业务将随着资本市场的发展和利率的逐步市场化而逐渐降低竞争力,利用银行的专业化优势发展中间业务和表外业务将是银行今后新的利润增长点。商业银行不良证券化业务可以通过为证券化资产持续提供相关的管理和服务、开拓证券化业务的投资银行业务等方式实现银行业与证券业的融合,为银行提供新的利润增长点。
二 我国商业银行资产证券化现状
2005年4月20日,中国人民银行和银监会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》,资产证券化试点启动。随后,财政部于6月2日发布了《信贷资产证券化试点会计处理规定》,中国人民银行于6月23日发布了《资产支持证券信息披露规则》,为进行的商业银行信贷资产证券化试点建立了相应较为完善的制度框架。随后中国人民银行宣布了中国建设银行的住房抵押贷款证券化(MBS)和国家开发银行的信贷资产证券化(ABS)的试点。
2005年12月15日,由国家开发银行发起,中诚信托投资有限责任公司作为发行人,通过中央国债登记结算有限责任公司的招标系统以公开招标的方式,发行了我国2005年第一期41.7727亿元开元信贷资产支持证券,标志着资产证券化业务在我国正式开展。第一期证券化产品设计成三档,其中优先A档为29.2409亿元,加权平均期限为0.67年,固定利率,招标确定的票面利率为2.29%;优先B档为10.0254亿元,加权平均期限为1.15年,浮动利率,招标确定的利差为45BP(以一年期定期存款利率为基准,票面利率为2.7%);次级档为2.5064亿元,加权平均期限为1.53年。中国债券信息网统计数字显示,2008年共发行资产支持证券302亿元,同比增长69%。在各类债券中的增速仅次于银行次级债和混合资本债。截至2007年3月底，全国商业银行（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、[4]农村商业银行和外资银行）不良贷款余额12455．7亿元，不良贷款率6．63％。
三 我国商业银行不良资产证券化障碍 法制建设滞后导致难以进行不良资产证券化
我国适用的是成文法，社会经济生活的各种活动都要依照己成文的法律来开展。而资产证券化这个西方的“舶来品”，它反映了现代民事财产权利证券化的一种趋势，其实质是债[5]权的证券化。在我国尽管金融改革进展很快，一些经济立法的相继颁布为资产证券化的规范运作创造了一定的条件，但立法进程明显滞后于实践，现有的法律难以指导和规范证券化活动。另一方面，也是由于政治体制影响法制而导致的世界各国实施证券化的国家都是资本主义社会制度的国家，而我国与这些国家在政治制度、经济体制和适用的法律体系等方面都存在诸多不同。
因此，法律问题是我国在实施不良资产证券化进程中必然要遇到的问题。2 税收制度上的欠缺阻碍了不良资产证券化进程
对于发起人转移资产及真实销售的税收问题，按我国目前有关税法如《营业税》、《印花税》等规定，对资产转移及销售行为课征5%的营业税及不同比例的印花税，从而大大加重
[6]了证券化的成本，使证券化从开始就不具备可能。3 市场环境及市场需求的制约
目前我国现行体制下，资产证券化市场存在需求不旺的问题。资产证券化是目前金融业的前沿业务之一，设计结构较为复杂，同时收益空间有限。因此，资产证券化的发展有赖于我国资本市场上发展与完善和投资者对其的正确理解。从我国目前的情况看，由于收益率较
[7]低，很难与我国股票市场相比，因此后者对个人投资者的吸引力会更强一些。
另外，我国作为经济飞速发展的国家，引起了国际上大量投资者的关注，但是，我国资本市场除B股市场之外都不允许外国投资者参与，则境外的投资者不可能购买国内市场上的[8]资产证券。
因此，总体而言，在目前我国现行体制下，资产证券化市场存在需求不旺的问题。
四 关于我国商业银行实施不良资产证券化的政策建议 完善资产证券化的法律环境
资产证券化是一种金融衍生产品,其发展必须要有与它配套的完备的法律规范。资产证券化要实现管理的系统性和规范性,对法律环境有两方面的要求,一是要构建资产证券化所需要的法律框架,制定有关法规,为其发展提供有力的法律保障;二是改进和完善现行法律法规与资产证券化冲突的部分,建立适应资产证券化发展的法律环境体系。2 注重资产证券化过程控制，防范各类风险
由于资产证券化流程的复杂性、资产证券化交易的多样性，因此需要加强资产证券化的过程控制，防范可能出现的各类风险，保护投资者利益。
第一 切实做好信用提升。信用提升是资产支持证券的投资者得到投资收益的信用保障，在资产证券化过程中要顺利发行资产化证券，就要求提高企业资产的信用级别。信用提升有内部信用提升和外部信用提升两种。内部信用提升是指特定的交易机构（SPV）保留当担保资产的债务人违约时有直接追索的权利、SPV作超额储备担保、SPV发行优先和从属证券；企业的外部信用提升主要有信誉良好的保险公司出具保单、更高信用级别的商业银行出具信用证、第三方购买从属类证券。在资产证券化过程中商业银行要切实做好信用提升，它是吸引投资者，防范风险，保护投资者利益的必要环节。
第二 证券评级严把关，发展信用评级机构。资产证券化评级的核心因素是资产支持证券的信用风险，同时要求被评级的资产需与发起人的信用风险相分离，即证券化资产必须真正实现真实销售以实施破产隔离。评级机构对评级的证券要保持经常性的信用监督并制度化，定期公告证券的信用等级的变化，使投资者及时了解所持证券资产的状况。同时，借鉴
[9]国外资信评级业的发展现状，我国的资信评级业应走“少而精”的发展模式，即着重培养几家在国内具有权威性的、在国际具有一定影响力的资信评级机构。资信评级机构树立良好信誉的唯一途径就是让投资者知道公司评级结果的准确性高、值得信赖，而要提高评级结果的准确性，科学的评级方法是必不可少的。
第三 完善资产证券化市场的信息公告制度。作为资产证券化市场，其信息公开是基本原则之一，它包括信息披露制度、监管机构行政公开制度、责任追究制度等等。
结论：
资产证券化是近几十年来国际金融业中一项重要的融资体制的金融创新。如果能通过这种方式将我国现有的不良资产快速并成批量地转换为可转让的资本市场产品，将通过这部分资产流动性的增强，使银行资产潜在的风险能够得到转移和分散，这对于改善商业银行资产结构、提高资本充足率、促进金融领域中介机构的发展和加速不良资产的处置进程都有着十分重要的现实意义。
参考文献：
当人们在购买某些产品时，必然都会考虑到产品的功能、外观造型、价格等问题。在市场上性价比高的产品人们就愿意购买，反之，性价比低的产品人们就会倾向于放弃。从这个角度来说对产品的价值分析提高了产品的价值，使人们愿意购买产品，从而使产品设计的目的得以实现。所以针对于对学生定制的教学平板电脑，可以从如下角度来分析它的价值
对学生 ：
教学平板电脑不但为学生提供了更为简单、方便、科学的学习工具，更是解决了学生长期以来书本重的负担，有利于学生的健康，同时人性化的操作系统为学生的学校生活带来了方便与乐趣。
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对学校：
该产品为学校节约了教育成本，比如以前运送试题的运输费等等。现在通过平板电脑直接安装获得。同时统一的教学设备为学校提供了良好科学的教学模式，便于学校信息的管理。
对教育：
现代科学的教育装备，开放的教育平台，使得知识交流更加简单，创建了一个良好的教育生态系统，推动了教育的发展。
对社会：
报告)
关键词：财务分析评估,模版样本,酒店餐饮,商业计划书,资金申请报告。本站网编人员精选资讯“酒店餐饮项目财务分析评估模版样本(商业计划书,资金申请报告)”一文来源于兆联顾问公司（专业编写人员）为您精选提供，文章经过了专业采编人员的校对与修改。本酒店餐饮项目总投资3720万元。其中，固定资产投入2790万元；流动资金投入930万元。工程项目经济评价结果：财务内部收益率FIRR为42.55%，财务净现值为4834.97万元，(静态)投资回收期为3.85年。
说明：“项目经济评价”是对工程项目的经济合理性进行计算、分析、论证，并提出结论性建议或意见的全过程，是工程建设项目可行性研究报告的一个重要组成部分。它从企业角度按现行价格及企业基准收益率进行计算、分析及评价工程项目的投资经济效果，一般采用企业内部收益率及投资回收期作为主要评价指标。项目效益亦称“项目收益”(Project benefit)，是指在投资项目寿命期产生的全部收益。项目效益可分为项目的财务效益、经济效益和社会效益。其中项目的财务效益是站在企业的立场上从财务角度反映项目的收益，其收益是指企业在项目寿命期内因发生产品和劳务销售可以获得的货币收入。A.投资估算与资金使用 1.1 投资概算依据及说明
该酒店餐饮项目投资估算按照《投资项目可行性研究指南（试用版）》的有关规定进行编制。在市场预测、建设规模、技术方案、仪器设备采购方案、工程方案及项目实施进度等方面的基础上经多方案比较后确定最佳项目方案。本酒店餐饮项目是根据拟建地点的地形、地势条件，设计人员提供的规划方案，设计要求，使用功能及建筑标准确定项目投资。项目的设备、工器具及仪器设备购置费以当前市场价格为主要依据，土建工程费用的计费标准主要依据当地竣工的类似建（构）筑物单位造价及项目建设要求的指标进行估算。
其他工程和费用，依据本工程建设条件和特点、当地政府有关部门的规定和实际发生的费用进行估算。本酒店餐饮项目财务分析评估主要依据有：(略)1.2 酒店餐饮项目投资估算
本酒店餐饮项目计划总投资3720万元。其中，固定资产投入2790万元；流动资金投入930万元。固定资产投资估算包括：（1）建筑工程费。
建筑工程费依据相关专业所提供的建（构）筑物工程量和单位造价指标估算，单位造价指标的确定参照当地省土建工程定额和近期类似工程指标，并按现行材料价格水平予以调整。
（2）设备、工器具购置及安装工程费。
定型设备和非标设备均采用询（报）价，或参照近期同类工程的订货价水平。（3）工程建设其他费用。
本工程建设其他费用主要包括市场调研费、勘察设计费（含前期工作费）、VI形象设计费、办公家具购置费、基本预备费等。其费用的估算按照国家及行业有关规定，并结合当地和本项目具体情况。
酒店餐饮项目建设投资估算表与固定资产投资估算表：（略）1.3 资金使用
该项目计划固定资产投入2790万元，其中包括：设备及安装费用1116万元，建筑物等设施费用1395万元，前期筹备及设计等其他费用279万元；流动资金投入930万元。1.4 资金筹措
该酒店餐饮项目总投资额为3720万元人民币，资金的主要来源为企业自筹和申请政府扶持。
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该酒店餐饮项目财务分析评估(财务评价)是建立在以下基本假设的基础上：
项目运行期内国民经济稳定；项目运行期内市场无不可控的意外发生；项目能筹集到充足的合作资金来维持项目的建设与运转；项目建设原材料价格等都是通过行业标准与当地市场确定；项目经营估算预测的计算期为10年。2.2 销售成本及销售收入估算 2.2.1成本与税金估算
材料费：根据原材料在当地的市场价格（包括采购成本和运输成本等），本项目的材料费开支占销售收入的32%--36%。人工费：本项目人工费用开支占销售收入的5%--6%（根据员工人数估算；福利费、养老金、失业保险、医保金等按照工资总额的50%计提）。
折旧费：该酒店餐饮项目按直线法计算折旧。建筑物的折旧年限为30年，残值率为10%，建筑物的固定资产原值为1395万元，每年的折旧费为41.85万元，设备的折旧年限为15年，残值率为5%，设备的固定资产原值为1116万元，每年的折旧费为70.68万元。
维修费等费用：维修等费用按照固定资产投资的2.5%计提。管理费用：日常管理费用（包括办公经费、差旅费、水电及其他费用）按销售收入的1.5%计提。
销售费用：销售费用按照销售收入的5%计提。
财务等其他费用：财务等其他费用按照销售收入的0%计提。所得税：本酒店餐饮可行性报告选取的所得税率按20%计算。
2.2.2相关基本财务费的比率
包括：应收账款比率；应付账款比率；坏账准备率；销售费用率；管理费用率；维修费用率；财务等其他费用率；销售税金及附加；所得税率；折现率。2.2.3产品价格、成本及销售量预测
产品销售价格、基本成本及销售量预测表：（销量单位：套件）
2.2.4销售收入预测
销售收入估算表：（单位：万元）2.3 损益估算与净现金流量预测
根据公司规划和酒店餐饮行业情况，并原则上根据中国财政部颁布的会计准则、会计制度和有关的法律规定，对本酒店餐饮产品项目进行有关的财务预测。在具体操作时遵循重要性原则，对预测期间费用表、预测成本报表、预测损益表和预测现金流量表做了一定的合并和处理。
本预测中各种数据比例，是通过调查国内酒店餐饮行业的有关资料，并通过分析统计，制定出的相关比例。在本项目的预测中，能够比较好的粗略反映该酒店餐饮项目的收益价值状况，但在项目具体实施的过程中，还有大量的、次要的不确定因素，甚至有时还会出现重大的偶然因素，这些因素都会影响到该项目的收益，所以，具体实施中可能出现的差异也是正常的。2.3.1各项财务预测表 相关的财务预测如下: 销售成本估算表；固定资产折旧费用估算表；收现销售收入估算表；付现经营成本估算表；运营费用估算表；总成本费用估算表；损益估算表；财务现金流量表。2.3.2主要经济指标与结论 年销售收入(第5年)：4464万元 年总成本(第5年)：2220.1万元 年缴税金(第5年)：645.2万元 年均利润(第5年)：1598.71万元 投资利润率（ROI）：42.98％ 投资利税率：53.72％
全部投资内部收益率(所得税后)：42.55％ 财务净现值(所得税后)：4834.97万元 动态投资回收期(所得税后)：4.4年 静态投资回收期(所得税后)：3.85年
以上指标说明，本酒店餐饮项目的财务净现值（NPV）远大于零，投资利润（利税）率较高，项目投资回收期较短，因此，项目在经济上是可行的。2.4 不确定性分析 2.4.1敏感性分析
基本方案财务内部收益率（FIRR）为42.55%，财务净现值为4834.97万元，(静态)投资回收期为3.85年。通过对产品单价分别增加10%和减少10%的单因素变化对财务指标作敏感性分析，结果如下：
通过对产品单价、材料费、人工费分别增加10%和减少10%的单因素变化对财务指标作敏感性分析，结果显示，本项目效益影响最大的因素是产品单价，其次是材料费，人工费影响最小。因此，密切关注产品单价与材料费用是本项目成功的关键之一。2.4.2盈亏平衡分析 盈亏平衡销量=21308套件 设计的产能=122512套件 盈亏平衡生产能力利用率=17.39% 产销量安全度=82.61% 盈亏平衡图为：(略)盈利平衡分析图中的收入线与总成本线的相交点，即为盈亏平衡点。以上盈利平衡分析结果显示：
(1).盈亏平衡点既定,要采用各种营销手段,努力提高产销量以实现更多利润；
(2).实际产销量既定，则盈亏平衡销量越低，盈利平衡分析图中的盈利区面积越大，即产品盈利机会越大，越能承受经济意外冲击；
(3).销售收入既定，则盈亏平衡销量的高低取于单位变动成本与固定成本。单位变动成本与固定成本越小，盈亏平衡销量越低。
因此，除扩大产品销售这一方法外，还可以努力提高原材料利用率、人员工作效率等，降低产品的单位变动成本，使盈亏平衡销量进一步降低。2.5 财务与经济效益分析结论
本酒店餐饮项目有良好的经济效益，项目在经营期间盈利能力较强，具有较强的实现自身盈亏平衡的能力，适应各种因素变化的能力强，投资回收期短，投资收益率高，项目抗风险能力强。
关键词：商业银行,ATM,集中管理,可性行
ATM自推广以来, 分流了客户流量, 增加了中间业务收入, 减轻了柜面压力, 为商业银行营业网点提升服务效率提供出强有力的支持, 然而在网点改革流程中, 管理层忽视了ATM因素, 结果随着客户群体的增加, 网点人员几头奔波, 疲于应付, 无法高效地满足客户需求, 大大降低了商业银行的经营声誉。因此, 从战略及现实的角度出发, 将ATM适时交由后台专职部门集中管理, 就显得尤为迫切和必要。
一、商业银行营业网点ATM管护现实状况
以某分行为例, 该行现有12个网点, 28台附行式ATM, 5台离行式ATM, 平均每个网点要管护3台ATM, 但同时在人员配备上却没有安排专职的ATM管护员, 而是指派大堂经理与会计主管掌握密码, 综合柜员保管钥匙, 且管护时营业大厅无持械保安护卫, 风险极大。一是大堂经理、会计主管、综合柜员非专职的保安员, 未经过专业培训, 且由于网点经年未进新员工, 其年龄偏大, 精力不足, 遇到突发事件难以应付。二是大堂经理、会计主管、综合柜员都有其本职工作, 如果大堂经理长时间参与管护, 大厅秩序会陷入混乱;会计主管如长时期参与维护, 日常事务将无法及时处理;综合柜员既要管护ATM, 又要挑拣加钞纸币和残币, 还要办理相关业务, 几头出击, 头头不备, 致使以客户为中心的理念难以全面推广开来。
二、实施ATM集中管理的必要性
(一) 现代商业银行发展的需要
随着全球一体化进程的加快, 各行各业内外部的分工越来越明确, 对此, 现代商业银行也不能游离其外。一方面, 营业网点分工不确定不仅规章制度落实得不到保证, 而且服务质量不易提高, 风险点扩大。另一方面, 分工不确定加大了运营成本, 商业银行集约化管理水平难以提升。将ATM划归后台专职部门集中管理, 完全符合现代商业银行发展趋势。
(二) 商业银行安全管理的需要
ATM集中管理后, 其风险控制由营业网点转移到了后台专职部门, 此举不但使得ATM资金安全得到保障, 而且经过24小时远程监控、远程对讲、远程报警等设施, 及时制止不法行为, 切实有效地控制ATM运营风险。
(三) 商业银行提升服务效率的需要
如果一家商业银行网点的员工总是忙于应付, 疲于奔命, 那这家商业银行的服务效率就永远不会提高。基于此, 我们就应该按照现代社会分工的需要, 将ATM赋予后台集中管理, 借以发挥大堂制胜的策略, 减轻柜面压力, 使员工以充沛的时间规范、高效地为客户服务。
三、实施ATM集中管理的可性行
(一) 进一步优化的数据集中系统为ATM集中管理提供了技术基础
目前, 各大银行都采用了数据集中系统, 其不但具有中心控制、中心核算、中心预警、中心监控等功能, 而且还能根据形势变化进一步优化版本。ATM集中管理后, 数据录入可由后台专职部门独立操作, 财务部门副经理跟进复核, 经理通过系统实时授权, 此举不仅减少了核算层级, 同时还提高了核算效率, 增强了风险防范能力, 可谓一举多得。
(二) 出纳处理中心的正常运作为ATM集中管理提供了物理基础
由于中国国情的特殊性, 银行卡发卡量增大后, 现金流通量非但没有像欧美那样减少, 反而超倍增加, 为此, 各大银行都成立了出纳处理中心, 专门从事现金往来和挑残事务。ATM集中管理后, 由出纳处理中心负责挑拣加钞纸币, 同时严禁后台专职部门介入此流程, 由此可分明责任, 简化程序, 防范风险, 保证ATM业务处理的及时、准确、合规。
(三) 富余的机关工作人员为ATM集中管理提供了人力基础
出于主客观因素的影响, 商业银行一般呈现为机关人员多而网点人员少的局面, 其中不乏许多富余人员, 但因中国国情的制约, 目前还不能做到向一线网点的自由流动。基于此, 我们可考虑面向机关层面招聘一些法制观念强、业务素质高、精力充沛的员工充实到ATM后台专职部门, 这样做, 既可以减轻管理层的社会压力, 同时又未增加网点的柜面压力, 真可谓花开两朵, 各表一枝。
(四) 安防系统的引入为ATM集中管理提供了安全基础
为了降低运营成本, 近几年, 各大银行纷纷实行了社会化守押制度, 实施以来效果比较明显。ATM集中管理后, 守押人员和车辆可随叫随到, 且管护时有保安人员持械护卫, 风险能够主动控制。同时, 在ATM操作间安装的联网报警系统、远程监控系统、远程对讲系统等安防系统能够实时防范风险隐患, 从而切实保证了ATM的运行安全。
四、结语
为了应对全球能源、气候危机，帮助汽车摆脱对石油的依赖，通用汽车部署了全球新能源战略，致力于提高现有能源的燃油经济性以及开发使用替代能源和新型动力推进系统。可持续生物燃料，特别是基于非粮食原料的下一代纤维素乙醇燃料的研发和商业化，在通用汽车既定并正在实施中的新能源战略中是一个重要而优先的组成部分。
10月20日，通用汽车举办了“聚焦中国、分享全球经验”——通用汽车可持续生物燃料研发媒体沟通会，旨在与中国分享通用汽车在可持续生物燃料领域全球领先的技术和理念，进一步落实基于全球能源安全及能源多样化的新能源战略，支持中国可持续发展车用能源及交通体系。
通用汽车全球能源系统总监Andreas Lippert在分析中国生物燃料行业现状时表示：通用汽车认为，在寻求降低对石油依赖的所有替代能源技术途径中，可持续生物燃料是近期最可行的解决方案。
通用汽车在可持续生物燃料研发及商业化领域均居于世界领导地位，已经生产超过500万辆混合使用生物燃料及石油的生物燃料驱动轿车及卡车。在美国，通用汽车预计其生物燃料汽车产量将在2012年前占其全球汽车产量的50%。
目前，中国是位于美国和巴西之后的世界第三大乙醇燃料生产国，年产约10亿加仑。根据通用汽车在北京清华大学成立的中国车用能源研究中心的研究进程，通用汽车已经开始成功地评定可持续生物燃料在中国车用能源领域的发展潜力。
通用汽车中国公司副总裁陈实表示，中国可以在非粮食耕作土地上，利用林作物的废弃物、包括柳枝稷的能源作物、甚至垃圾生产纤维素乙醇燃料。因此，可持续生物燃料的发展对中国车用能源来说，将起到极大的推进作用。“我们相信由Coskata、Mascoma这样的公司所致力研发的下一代纤维素乙醇燃料解决方案在中国市场将有令人振奋的潜力。”陈实说。
通用汽车认为，中国是率先应用可替代能源动力推进系统的最佳市场。通用汽车会落实对中国的承诺，利用先进的解决方案帮助加速中国汽车行业新能源汽车的发展，也将为中国的汽车消费者提供更节能、更清洁、更环保的产品。
陈实表示，通用汽车将持续推进其“立足中国、携手中国、用心中国”的在华战略，帮助中国车用能源多样化的解决方案的探索及其商业化。
今年1月和5月，通用汽车分别宣布与美国Coskata及Mascoma公司在新一代乙醇燃料技术领域内建立战略联盟，以加速其商业化进程。两个合作伙伴分别研究不同的生产工艺及其商业化途径。Coskata公司专注纤维素乙醇燃料，原料来自任何农业及城市生活含碳废弃物；Mascoma公司的研发方向在第二、三代可持续生物燃料，原料来自任何林作物的废弃物。
Coskata公司将在2009年中始试产纤维素乙醇汽油。量产后，扣除工厂的建设成本，其纤维素乙醇燃料的生产成本将低于1美元/加仑。而每加仑纤维素乙醇所产生的能量将为其生产过程中所消耗能量的7.7倍，温室气体的排放则将根据使用的给料，最多将降低96％。Coskata公司的第一座全规模工厂年产能力为5000万到1亿加仑，2011年将正式投产。
