对我国上市公司信息披露失真的思考

对我国上市公司信息披露失真的思考（共10篇）

对我国上市公司信息披露失真的思考篇1

关键词:上市公司信息披露失真思考

信息披露制度起源于英国,其核心内容是证券发行公司依照相关法律的规定,办理有关发行审核手续,将其财务资料及其公司重大事件足以引起投资人决策重视的情报公诸于众。其目的在于减少因信息的不完全、不对称、不真实而给投资者带来损失的可能性,并提高市场配置资源的效率。我国证券市场上信息失真行为普遍存在,这与我国证券市场发展所经历的“在发展中规范,在规范中发展”的过程有关。

一、信息披露失真的原因

1.证券市场的法律法规不健全、不完善,导致无法有效的监督和规范上市公司的信息披露。我国在融资体制改革中,借鉴西方发达国家的经验,在上海、深圳两地于20世纪90年代初正式成立证券交易所,而当时的大部分上市企业是国有独资企业,未完成公司制和股份制改造,加之没有相应的法律、法规出台,证券市场处于培育阶段,企业仍延用以前国企的老一套办法运作,在一定程度上造成了信息披露失真。经过几年的探索,目前我国也出台了一些行政法规,如《公开发行股票公司信息披露实施细则》等,但从实际执行的效果来看,仍有一些缺陷:(1)法规出台严重滞后于实践的发展,立法大都被动、消极的“堵窟窿”,缺乏前瞻性和预见性;(2)法律、法规条文笼统粗糙,缺乏可操作性;(3)我国现行的会计准则有不少漏洞,不能真实准确地反映企业的财务状况和经营成果。

2.上市公司股权结构的不合理导致信息的不对称。在我国上市公司中,大多数是国企改制而上市的,国家作为出资人,持有绝对控股权,造成了“一股独大”的现象。这种股权结构势必造成大小股东群体间的信息不对称,大股东往往利用掌握信息的及时性和准确性鲸吞小股东利益,而小股东作为弱势群体则只能跟风,最终导致利益受损。此外,我国上市公司中的国家股、法人股不能上市流通,使其失去在二级市场流通合法获利的机会,往往利用内幕消息或制造虚假信息,配合庄家炒作本公司的股票,从而获取利益。

3.重融资、轻改制,导致缺乏监督与制约。对于很多国有企业来说,获得上市资格便是终极目标,意味着融资渠道建成,有了“圈钱”的资格。而对于上市前承诺的“五独立”、“完整”等改制工作不大重视,往往会造成公司内部和外部社会监督不完善,形成了上市公司“一年赚、二年平、三年亏”的怪圈,同时也导致了信息披露的失真和虚假。

二、规范和完善上市公司信息披露的对策

1.尽快建立健全和完善相关的法律、法规,并出台与其配套的实施细则,便于规范和操作。如把发达国家成熟的证券融资条例法规和做法全方位引进,借以杜绝信息失真和虐假现象的发生。

2.完善上市公司内部的法人治理结构。存在于投资者和经营管理层之间的信息不对称和失真,国际上通行的做法是诉诸于公司内部法人治理结构的安排。完善的法人结构应通过权力分配、权力制衡和信息披露等机制,促使经营管理层释放信息,均衡信息分布。实现上述目标的基础是股权分散,消除“一股独大”带来的弊端,增加中小股东的比例,形成上市公司内外部完整的监督体系。

3.加大监管力度。主要是确保会计信息、重大投资项目和重大诉讼案件等信息披露的真实性和准确性,加强管理层对信息编报权的约束。可尝试由监管部门采取竞标方式选择会计师事务所,所需资金政府可设立专项基金来解决,把监督权、审计权、资金使用权相分离,确保信息披露的真实和完整,避免“受人钱财,替人消灾”现象的发生。此外还可采用审计轮换制和审计报告终身负责制作为补充。

4.对上市公司的内部监督机制,可实行独立董事、审计委员会等制度,对独立董事和经营者的诚信分为等级,建立数据库,便于社会监督。

对我国上市公司信息披露失真的思考篇2

1. 会计信息披露的概念

进行会计信息披露是上市公司的义务, 是投资者了解上市公司, 做出投资决策的重要渠道。所谓会计信息披露, 是指上市公司从维护资本市场运行秩序和投资者利益出发, 按法定要求将自己的财务管理等会计信息向社会投资者公告, 并向证券管理部门进行报告。在制度要求中, 上市公司的会计信息披露必须坚持真实性、全面性、及时性与相关性。

2. 会计信息披露失真

上市公司会计信息披露失真, 是指披露出的信息与真实信息或与正常要求有相当的差距, 不符合上市公司信息披露要求。会计信息是其他人, 特别是社会投资者了解上市公司最主要的渠道。投资者通常根据上市公司披露的经营管理和财务状况做出投资决策。一旦上市公司的会计信息失真, 将损害投资者的合法权益, 也会造成证券市场的混乱。

二、上市公司会计信息披露失真的原因

1. 外部环境导致上市公司会计信息披露失真频发

在上市公司的会计信息披露中, 信息形成和信息披露过程都容易引发信息披露失真问题。无论信息的形成还是披露过程, 如果没有一个好的环境, 就可能让企业动歪脑筋。有两个问题, 一是我们对企业的会计信息披露相关要求比较原则和笼统, 缺少细节上的规定。一些上市企业会从这些模糊的表述中寻找漏洞, 进而对企业会计信息进行“技术处理”。二是我们对会计信息披露失真的管理不到位, 失之于宽、失之于软的处理手段, 使一些企业在巨额经济利益驱动下, 不惜冒险进行会计信息造假。目前出现的多次性质恶劣的上市公司会计信息披露失真案件中, 受到处理的人员主要集中在主要管理者、注册会计师, 其它相关的责任人员由于缺少证据, 并没有受到处罚。上市公司会计信息披露失真的犯罪成本很低, 客观上滋养了披露失真信息的外部环境。

2. 报表附注说明过于简单

一份符合规定的企业财务报告上, 基本财务报表必须有报表主体与报表附注。在报表附注中, 上市公司应向外部的信息使用者、投资者传递报表之外的会计信息。如会计报表所使用的会计处理方法等。在会计报表编制中, 使用什么会计处理方法, 会得出不一样的报表数据。对报表的使用者而言, 如果不知道会计处理方法, 将无法对各个企业的会计信息、会计报表进行比较, 通过上市公司披露的会计信息进行投资决策的目的也就无从实现。事实上, 在我们的规定中, 虽然企业对会计核算处理方法的选择要经过相关主管部门确认, 但上市公司有很大选择权, 这也决定了必须在会计报表附注中对此进行说明。

3. 会计师事务所的不理智行为

无论是国际惯例还是国内法规要求, 上市公司的会计信息必须要有注册会计师签字确认.希望通过注册会计师的专业性与权威性, 为上市公司会计信息真实性进行把关, 以第三方认证的方式提高人们对上市公司会计信息的信任度。但很多会计事务所和他们的注册会计师扮演了不光彩角色。为贪图眼前利益, 不惜牺牲事务所声誉与前途的做法, 最终落的个害人害己的结果。

4. 上市公司任意调节信息

很多上市公司为了让报表更能吸引投资者, 随意调节报表数据, 导致会计信息的不准确与不真实, 这类情况较多。一般情况下, 上市公司的数据调节主要集中在资产价值的大小、收入情况上。或在应收应付款项上做文章, 基本上所有被证监会处罚过的上市公司信息披露失真案件中, 上市公司都有此种情况。比如, 将未入账的收入先行计入, 将应列入的费用延期列入, 让投资者认为公司利润率、资产情况很好, 达到迷惑、误导投资者目的。

三、解决我国上市公司会计信息失真工作对策

1. 构筑完善的上市公司会计信息披露环境

上市公司在会计信息披露上作手脚, 玩文字游戏, 欺骗投资者, 除了企业经营者素质不高外, 问题主要出在宏观环境上。因此, 我们要加强证券市场法制环境建设, 为所有上市公司营造更好的外部环境。要让上市公司明白, 只有认真对待信息披露工作, 才能取信于投资者, 吸引他们的眼球。还要加大对上市公司信息披露失真行为的处罚力度, 提高上市公司披露失真信息的成本。一旦发现有信息披露做假嫌疑的上市企业, 要给予严厉的处罚。

2. 加强会计信息披露监管

证券监管部门要加大对上市公司监管力度, 特别是每年信息披露的集中期, 更要加大监管力度, 避免会计信息披露失真现象发生。窥一斑见全貌。有时, 从一个企业的某一项财务报表中, 可看出其在会计信息处理和披露上的态度。我们不仅要加大信息披露前后监管力度, 平时也要经常性地监管上市公司的会计信息。特别是要避免出现大量上市企业信息披露掺假现象发生。要提高监管水平。上市企业披露的会计信息, 应该是对其企业经营管理和财务情况的真实反映。这些企业平时表现如何, 在业内会有所耳闻。证券监管部门应注意收集这些信息, 在对上市公司的会计信息审核时, 如果出现与平时表现相差较大的财务报表时, 应注意审核其是否有造假行为, 从而杜绝失真信息的披露。

3. 严格会计信息制作程序与内容

在会计信息披露中, 不少上市公司千方百计利用规定程序上的时间差或内容的模糊表示, 实现对企业披露的会计信息的“技术处理”。为此, 我们应严格会计信息制作程序与内容。什么时候编制财务报表, 如何审批和披露, 所披露的信息包括哪些内容都要有明确规定。一旦缺少某一项内容, 则不得披露。通过严格的程序与完善的内容, 使上市公司披露的会计信息更具有可看性和比较性, 能真正为投资者所用。针对当前报表附注问题, 可采取在明确附注内容同时, 将上市公司信息披露的程序进行适当修改。比如, 上市公司经过注册会计师签字的报表, 报到证券监管部门后, 一旦通过审批, 就不得再进行修改, 以避免上市公司进行技术处理。

4. 完善会计师事务所制度

会计师事务所在现代经济管理中发挥着重要作用, 注册会计师是不可缺少的角色。会计事务所与注册会计师是上市公司会计信息披露的真实性的重要保障。在不少投资者看来, 上市公司披露的信息有些是他们需要的, 有些则是他们不需要的, 有些看得懂, 有些看不懂。他们对注册会计师把关的信息具有更高的信任度。因此, 必须完善会计师事务所制度。对上市公司会计信息披露, 在注册会计师签字前, 应由整个事务所所有专业人员共同把关。还要加强对会计师事务所的管理, 所有有从业污点的会计师事务所, 都应及时地清理出行业, 避免出现一个事务所多次做假情况发生。通过对会计师事务所的严格管理, 重建投资者对注册会计师的信任。

上市公司会计信息披露是外界, 特别是投资者了解其经营管理情况和财务状况的主要渠道, 上市公司会计信息披露失真, 将给投资者带来决策误导, 损害广大投资者的合法利益。当前, 由于我们的宏观环境不太好、相关制度不健全, 一些上市公司与会计师事务所合伙造假, 披露失真的会计信息现象时有发生。我们只有从健全上市公司会计信息披露外部环境, 完善信息披露制度, 加强市场监管和会计师事务所管理等方面入手, 才能有效杜绝上市公司会计信息披露失真现象, 维护投资者权益和市场的正常秩序。

参考文献

[1]蒋义宏.会计信息失真的现状、成因与对策研究[M].北京:中国财政经济出版社, 2002.

[2]杨雄胜.会计诚信问题的理性思考[J].会计研究, 2012 (3) .

对我国上市公司信息披露失真的思考篇3

【关键词】上市公司；预测性信息；法律制度

在证券市场中，投资者根据相关信息来进行决策和判断，及时、完整、真实的上市公司信息披露是证券市场“公平、公开、公正”三公原则的具体体现，也是实现证券市场筹集资金和配置资源功能的根本保障。从各国证券市场发展历程和经验看，证券市场发展的历史既是一部规范信息披露的历史，又是一部保护投资者合法权益的历史。

一、预测性信息披露制度的价值分析

1．有利于防止内幕交易，保护中小投资者的利益

如果预测性信息不被正式披露出来，大投资者与机构投资者在日常的交往中是非常有可能获得预测性信息进而获取经济利益的。而对于中小投资者而言，他们却很难通过正当途径获取，这些预测性信息也就得不到公平合理的利用，严重损害中小投资者的经济利益的同时，最终会进一步加剧社会财富的分配不均。

2．有利于资源的有效配置，促进资本市场发展

证券市场中的信息是投资者据以决策的基础，可靠的预测性信息能够对投资者加以正确的指引和导向，从而使得投资者能够在最短的时间内做出最为有效的投资决策，从而提高了证券市场的效率，同时也实现了资源的优化配置，这在一定程度上将促进资本市场的健康发展。

3．有利于提高公司管理水平

预测性信息往往可以基本反映出上市公司目前的经营状况和今后的发展方向，从一定意义上来说是公司信心和决心的体现，对于公司的管理层来说，这就意味着一种压力和动力，他们必须努力去提高公司的经营水平，以达到预测性信息中的目标。

二、我国预测性信息披露法律制度存在的问题

1．关于预测性信息披露的规定内容零散，不成体系

相关规定散见于《证券法》以及中国证监会发布的各种规定中，内容零散，不成体系。预测性信息披露制度的规定缺乏系统性、不成体系会造成善意的发行人在进行预测性信息披露的过程中难有清晰的法定程序去遵循，同时也会造成某些发行人利用法律的漏洞发布虚假性或者是误导性的上市公司预测性信息，损害投资者的利益，滋生证券欺诈、内幕交易以及大投资者和机构投资者操纵市场等扰乱证券市场秩序的不法行为。

2．责任体系不完善

法律责任包括民事责任、刑事责任及行政责任三种形式，目前对信息披露的违法违规行为主要由证监会进行行政处罚，中国证监会对于上市公司违反信息披露法规的处罚方式主要有警告和罚款两种。上海和深圳两家交易所对因信息披露违规的处罚主要有公开谴责、内部批评和责令改正三种。上述几种处罚方式中，最严厉的也不过警告和罚款两种方式。至于民事责任，法律上虽有规定，但是缺乏可以进一步具体操作的规范。此外，由于证券市场的复杂性造成了刑法上因果关系的举证困难，使得上市公司的不实或的预测性信息披露难以受到刑事责任的追究。由此可见，在实践中，即使上市公司预测性信息披露的被证实是不实的或者是误导性的陈述，发行人也仅仅会受到行政处罚而很难进入司法程序。单一的行政处罚根本无法对上市公司构成法律上的威慑，进而出现了风险与收益不对等的情况，面对巨大的融资效益和相对较小的风险，上市公司更愿意挺而走险。

3．未建立相配套的免责制度

健全的预测性信息披露的责任承担制度与免责制度一起构成预测性信息披露制度中相互对应、相互协调、缺一不可的两个方面。如果没有免责制度，披露人在预测性信息披露上就会裹足不前，这不利于证券市场的健康发展。

2006年5月18日中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号—招股说明书》第84条规定：“如果发行人认为提供盈利预测报告将有助于投资者对发行人及投资于发行人的股票作出正确判断，且发行人确信有能力对最近的未来期间的盈利情况作出比较切合实际的预测，发行人可以披露盈利预测报告。”但是这里需要指出的是，由于预测性信息本身的不确定性，上市公司在披露预测性信息时，虽然“确信自己有能力”，但由于各种主客观的因素，其对未来的预测仍有可能与实际有较大距离，此种情况下上市公司是否承担预测不准的责任，就是免责制度要讨论的问题。我国证券监管部门需要通过制度设计，寻找到既能对诚实信用的信息披露人提供免责保护，鼓励预测性信息的披露，又能保护投资者合法权益的平衡点。

三、完善预测性信息披露制度的建议

1．出台预测性信息披露的相关性指导文件，并保证制度的有效实施

目前关于预测性信息披露的规定零散、混乱、不成体系，而且法条的更新速度极快，很容易导致公司和投资者的无所适从，但是，在现有的立法技术和现实条件下，专门出台一部关于预测性信息披露的法律却又是不太现实的，“指导性文件”恰好可以弥补这一遗憾。指导性文件应当包括上市公司披露的预测性信息的内容、预测性信息的生成方法、时间跨度、提供者责任、预测性信息披露的方式和载体、预测性信息披露的潜在效益和成本等内容。

2．发挥市场中介机构的监督作用，加强注册会计师对预测性信息披露的审核

发达国家的理论和实践证明，中介机构越是有效，预测性信息披露的质量就越高。因此發达国家的资本市场通常来说都会有一个成熟的中介机构。我国上市公司预测性信息的披露实行信息中介机构的强制审核制度。《独立审计基本准则》规定：“按照独立审计准则的要求出具审计报告，保证审计报告的真实性、合法性是注册会计师的审计责任。”注册会计师的审核是保证预测性信息质量的一项非常重要的举措。注册会计师作为第三者，他可以客观、公正、独立地对上市公司披露的预测信息进行鉴证，保证信息的可靠性和公正性，以降低投资者的信息风险。只有充分发展和完善注册会计师审计制度，搞好会计师事务所的自身建设，加强对会计师事务所和注册会计师的管理和监督，明确注册会计师在审核预测信息时应承担的法律责任，确保作为经济警察的注册会计师的独立性、中立性，才能有效地提高预测性盈利信息披露的质量。

3．建立和完善预测性信息披露的民事责任制度

长期以来，我国对上市公司及其管理层的追究都是以行政责任为主，刑事责任为辅。根据《证券法》的相关规定，对上市公司及其管理层的行政罚款的幅度为30～60万元，与上市公司获得的非法利益相比，这些罚款是显得微不足道的，对于上市公司来说，这种以行政责任为主的惩罚方式是不足以起到威慑作用。从另一个角度来看，民事赔偿责任则是一种有效的惩罚手段，可以起到较好震慑作用，通过设计相应的民事赔偿责任制度，使得违法者将其获得的非法利益加倍地返还给受欺诈的投资者。因此，上市公司预测性信息披露的民事责任赔偿制度是保护投资者利益、监督和制裁信息披露义务人的一项规则，重在消除违法行为的后果，使受害人的利益得以救济。如果预测性信息披露没有完善的民事法律责任制度作保障，那么即使制度设计得再完美，也无法起到应有的作用。

我国目前关于追究上市公司预测性信息披露民事责任的依据主要在于《证券法》第69条以及最高人民法院发布的《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》(以下简称《通知》)和《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》(以下简称《规定》)的三个法律文件之中，并没有形成完善的追究民事责任的法律制度。针对现有规定存在的缺乏可操作性的问题，本文建议作以下修改和完善：一是《证券法》第69条所确定的归责原则是无过错责任原则，但是笔者认为上市公司在违反历史性信息披露法定义务时让其承担无过错责任无可厚非，但是对于预测性信息披露而言，即使没有故意或过失也要承担民事责任的话，显然有失公允，并且会打击披露者的积极性，因此，本文认为对于上市公司的预测性信息披露而言，应当实行过错推定原则，当它能够证明自己没有过错时，就不应当承担民事责任。二是要明确做出前置程序的时限。《规定》要求对虚假陈述行为提起诉讼的条件是中国证监会已经对该虚假陈述行为进行了处罚。之所以作出这样的规定是考虑到了作为一个专业性非常强的行业，举证所涉及到的许多专业问题的光依靠法院是不太现实的，因此采取了这样一个前置程序，但是这种规定将导致一个民事诉讼行为的进行需要依赖于另外一个行政行为的做出，由于法律对行政行为做出的期限并没有做出具体规定，这样很容易导致行政行为做出的速度缓慢，进而使得投资者迟迟不能起诉，最终损害了投资者的利益。

四、确立预测性信息披露的免责制度

由于预测性信息本身所具有的不确定性和未来指向性，使基于善意以及诚实信用而进行预测性信息披露的披露者的免责制度成为必要。本文通过借鉴美国的安全港制度，探讨关于我国免责制度的建立，它主要包括适用的主体、适用的条件即免责事由、适用的范围和举证责任的承担。

1．适用主体

一般来说，免责制度是保障作出预测性披露的善良诚实的义务人的，它当然包括上市公司(发行人)以及代表他们的人士，从广义上讲，还应包括上市公司聘请的会计师、审计师、律师、承销商等中介服务机构等。但是对于以下上市公司，则不能受到免责制度的保护，例如在作出陈述之日起算前三年期间有违法犯罪记录的上市公司、虚假上市的上市公司等。

2．免责事由

免责事由是被告针对原告所提出的诉讼请求而提出的抗辩，以证明原告诉求不成立的事实。它应当包括如下几个方面：（1）投资者并无损害事实；（2）上市公司并无违反预测性信息披露法律规定的行为；（3）投资者损害与上市公司违法行为之间没有因果关系；（4）上市公司能够证明自己没有过错；（5）超过诉讼时效。建议在现有的法律制度基础之上作出如下规定：当存在下述情形时，上市公司可以免责：（1）所预测的信息不重大，不会对证券市场价格或投资者的投资决策产生较大影响；（2）预测明确充分，依据合理并且备有充分的警示性提示。

3．适用范围

对我国上市公司信息披露失真的思考篇4

摘要：证券市场在筹集资金、配置资源以及优化经济结构等方面的作用是不言而喻的。会计信息是证券市场的重要组成部分，是联系上市公司和投资者之间的中枢纽带，也是投资者做出投资判断和决策的重要依据。所以对披露的会计信息质量就有着严格的要求。但在实践中，我国会计信息的披露存在许多问题，这严重阻碍了我国证券市场的发展。在前人研究成果的基础上，通过理论知识与案例分析相结合的方法，分析我国上市公司会计信息披露存在的问题，并提出一些个人建议和解决对策。

关键词：上市公司会计信息披露违规对策建议

一、会计信息披露概述

（一）会计信息和会计信息披露

会计信息是会计人员对会计主体所发生的经济业务进行处理和分析，通过会计核算方法以及账务处理程序处理，反映经济活动真实情况的具有一定使用价值的各种经济信息。会计信息披露，简单点来说就是公布会计信息，是指上市公司在证券发行、上市和交易等过程中为了维护投资者权益和资本市场运行秩序，按照法律法规及证券监督管理部门的有关要求，向股东、债权人或潜在投资者等广大利益相关者提供对决策有用的会计信息。

（二）会计信息披露的意义

会计信息是证券市场的重要组成部分，上市公司披露的会计信息是投资者做出投资判断和决策的重要依据，对于市场经济的发展至关重要。从大的方面来说，它有助于社会主义市场经济的发展，对金融市场的秩序维护，促进金融市场的发展方面有着不可或缺的重要作用；从小的方面来说，企业可以提高自身知名度、扩大筹资渠道、降低筹资成本。

二、会计信息披露原则及我国现状

（一）充分性原则及信息披露不充分的表现

1、充分性原则

充分性包括数量与质量两个方面。在质量上它必须是重大的，重要的，这方面主要详细披露，这是会计信息披露充分性原则的一个补充，即重要性原则。在数量上它要求上市公司要以满足信息需求者的需求为目的，尽可能多的披露信息，但同时也不要不分巨细一概公开。

2、我国上市公司会计信息披露不充分的表现

在我国，违背充分性原则的情况比较严重，表现主要有：信息披露的内容不全面，有显著遗漏，刻意隐瞒投资者应该知道的事项。具体表现为对公司资金需求及使用情况、利润构成情况、公司持续经营情况、持续盈利能力情况、关联方交易情况等方面存在很少披露甚至不披露。违反充分性原则的情况主要是选择性披露和过度披露两种。选择性披露是指上市公司会计信息披露数量不足，只报对公司有利的，不报对公司不利的信息。过度披露是指对会计信息不分大小，没有重点，一股脑儿的披露。

（二）真实性原则及信息披露不真实的表现

1、真实性原则

真实性原则是指上市公司的会计信息必须以实际发生或存在的事项进行披露，不得有任何弄虚作假现象，不得以任何虚假信息引导投资者做出投资决策。真实性是会计信息质量的基础，如果会计信息不真实，那么围绕会计信息做出的各种投资判断就无从谈起，投资者的投资利益完全无法得到保障。

2、我国上市公司会计信息披露不真实的表现

当前，我国上市公司会计信息披露不真实的表现主要体现在无中生有、胡乱编造，篡改会计数据等虚假的记载或叙述。指上市公司违反有关会计信息披露事项的相关法律法规及准则的规定，将上市公司日常经营活动中没有发生的重大事项，未来事项、或不确定性事项进行虚假公布。不遵守真实性原则的表现除了虚假记载或叙述外，还包括虚假性陈述。虚假性陈述是指上市公司在披露会计信息时，可能会导致投资者判断错误，进而影响投资者投资决策的声明。在会计信息披露违规行为中，以会计信息披露不真实居多。

（三）及时性原则及信息披露不及时的表现

1、及时性原则

对于证券市场来说，投资者能否掌握最新的市场动态，了解上市公司的最近经营决策，是投资者及时做出正确投资判断的极其重要的依据，所谓的“得信息着得天下”就是这个道理。如果说会计信息不及时披露，就有可能会出现占据信息优势的一方利用信息的不对称进行内幕交易，这对其他投资者来说毫无公平可言。所以，提高外部信息使用者对信息获得的及时，保证证券市场交易的公平公正；有利于提高金融市场的运行效率。

2、我国上市公司会计信息披露不及时的表现

在我国，上市公司会计信息披露不及时的行为非常突出，为了减少上市公司会计信息披露的不及时的行为，证监会在2007年颁布的《上市公司信息披露管理办法》做出了一系列的规定：如上市公司年报须四个月内披露，中期报告在两个月内披露，季度报告在一个月内披露。这些规定明确了会计信息披露的时间界限，无疑有助于提高上市公司及时披露会计信息自觉性，有助于会计信息披露的及时。但不可否认的是，仍然会有一些上市公司为了各种利益有意或无意的不及时披露会计信息，如临时性报告披露不及时、年报实际披露时间迟于预约披露时间等。

三、对紫鑫药业财务造假的案例分析

（一）紫鑫药业财务造假案例概述

吉林紫鑫药业股份有限公司是以现代中药研发为主的高科技股份制企业，从成立到上市，只经过了九年不到的时间，本来有着非常好的发展前景，但紫鑫药业太急功近利，竟通过大量的关联交易来大幅提升公司的业绩。在2010年和2011年前两个季度的业绩不是增长几个或几十个百分点，而是达到了几百个百分点，并成功增发了10亿元的股票，这简直创造了业绩神话。

如此高的业绩爆发式疯长，让人们不得不怀疑。证监会在2011年10月开始对紫鑫药业进行调查，于2015年2月经查明，紫鑫药业的业绩增长是通过大量关联交易完成的，简单来说就是“自买自卖”。紫鑫药业注册成立了数十家人参贸易公司，通过这些关联公司完成了业绩的虚假提升，达到增发股票圈钱的目的。

自此，一场“自导自演”的惊天骗局终于水落石出。对于紫鑫药业业绩造假行为，证监会给予的处罚决定是：责令紫鑫药业改正，给予紫鑫药业警告，并处以40万元罚款；对单位几个主要负责人处以3万至10万元不等的罚款。

（二）案例探讨

从上可以看出，对上市公司披露会计信息时的违规行为，证监会的调查措施不严厉，历时3年多而且处罚力度也较轻，仅仅对企业进行警告，责令改正；对主要几个负责人也只是进行较低的罚款。这与紫鑫药业通过会计做假所取得的暴利相比，根本不值一提。从调查到下发行政处罚书，历时3年4个月之久，说明我国的监管机构监管不力，重视不够，执法不严；对紫鑫药业的处罚不严，说明了在我国，违规成本较低，违规利益却非常丰厚。这些都是制度上存在较大漏洞，证券市场制度不完善的体现。

四、政策建议

（一）提高会计主体会计的积极性

1、提高投资者关注会计信息的积极主动性

在我国，有许多投资者认为自己的个人投资是无关紧要，不值得重视会计信息，了解一下股票在资本市场上的行情就行。其实，我国证券市场上的投资者数量是非常惊人的。所谓积小成大，集腋成裘，如果大家都积极主动的关注会计信息的披露，那它的质量能不上升吗？所以，每一个个体都应该主动关注会计信息。在这之中，证监会要起到主导作用，运用自己的行政力量让广大投资者获取高质量低成本的信息。

2、提升上市公司自身的社会责任感

虽然上市公司的目的是盈利，但它也需要履行社会责任。尤其是在我国社会主义市场经济体制下，企业有很强的社会责任。作为一家上市公司，确保会计信息有质量的披露，就是社会责任感的体现。上市公司主动承担社会责任，是积累无形资产的重要手段，更是其真正的价值所在。

（二）强化对上市公司会计信息披露的监管

强化上市公司会计信息披露质量的监管要从三个方面入手：政府监管、内部监管、社会监管。这三者就好比一棵树的树根、树干、枝叶。政府监管是树根，内部监管是树干，社会监管是枝叶，只有三个部分都齐全，这棵树才能存活，才能发挥树的作用，才能保证披露的会计信息的质量。

1、政府监管

政府方面，立法部门应该加强对上市公司会计信息披露事项的立法工作，弥补这方面的法律漏洞，形成一个完善的法律法规制度。表1是2006年会计新准则颁布前后，我国上市公司会计信息披露违规情况一览表。

从表中可以看出，新会计准则没有颁布之前，我国违规披露会计信息的上市公司数量和所占比重是呈上升趋势的，所占比重还非常大。但是自2006年新准则颁布以来，违规的数量明显的减少，所占比重也大幅下降。这也说明加强法律法规建设对于改善违规披露的作用是立竿见影的。

对于行政执法部门来说，应该严格会计执法，执法时必定重手出击。正所谓治乱必从重，对于违规的上市公司应坚决予以惩处，而且是从重处罚，绝不姑息。

2、内部监管

上市公司在公司治理结构上至少需要设立一个内部监管部门，对外披露会计的信息都必须要经过内部监督部门的审核，一般是由公司内部审计部门完成的。内部监管对提升会计信息质量起着主导作用。只有企业内部监督管理到位，才能保证对外披露的会计信息质量。因此，上市公司应该调整企业结构，让内部监管到位。

3、社会监管

社会监管是除了上述两方面之外的第三方监管，由专业会计人员监督和人民大众监督组成。上市公司对外披露的会计信息绝大多数是需要通过注册会计师的审计的，注册会计师对此一定要把好关。这需要提高注册会计师的执业规范与素养。随着社会的发展，腾讯QQ、微博、微信等社交工具的应用日益深入，人们的交流范围空前广泛，舆论攻势空前强大，已经进入了社交媒体时代。对广大投资者来说，应该充分利用社交媒体这个平台，加强对会计信息的关注和监督。

五、结论

我国众多经济专家和学者都对这一方面的课题进行过研究，本人在前人研究成果的基础上，通过理论与案例相结合，综合前人的成果，对此，本文提出了提高会计信息披露质量的对策建议：提高积极性和加强监管。经过改革开放，我国的经济实力得到大幅提升，社会主义市场经济越来越好，证券市场发展也很快，广大投资者对会计信息需求也随着水涨船高，要求也越来越高。因此，提高会计信息披露质量，不仅是对会计信息使用者需求的回应，更是市场经济发展的必然要求。

最后要说明的是，本文只是作者的粗浅研究，仅代表个人的观点，由于写作时间较短及个人知识能力的有限，仍存在许多不足之处，仅当抛砖引玉，希望专家学者能够予以指正。

参考文献：

对我国上市公司信息披露失真的思考篇5

论文关键词：公司治理;会计信息;会计信息质量;会计信息披露

1 公司治理和会计信息

公司作为一个系统，公司治理是指通过一套包括正式或非正式的、内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学性，从而最终维护公司各方面的利益(李维安，)。

会计信息是指企业的财务状况、经营成果和现金流量等相关信息，企业会通过财务报告等形式将这些信息传递给企业的利益相关者，如股东、债权人、社会公众等，让他们了解企业的过去、现在和未来情况，进而进行决策来调节该企业的经营活动和对该企业的投资、信贷等活动，以降低成本，提高盈利，实现有利的现金流量，从而使企业的投资人和债权人寻求高报酬、低风险的投资和信贷机遇。

会计信息不对称是指一方或少数方凭借其在信息占有方面的优势，通过他方合法权益的损失来获取不正当利益。会计信息不对称引起的会计信息失真会削弱企业的市场价值，因此企业管理者要追求企业市场价值最大化，就必须减少会计信息不对称性。

2 公司治理与会计信息披露的相互关系

2.1 公司治理对会计信息披露的影响

公司治理是会计信息披露质量的制度保障，完善的公司治理结构可以通过一系列的制衡机制规范会计信息的披露方式。会计信息的生成与披露和专业会计人员、董事会、监事会等有重要关系。可见，会计信息披露与公司治理中的管理当局、董事会及监事会的责任和作用密不可分。另外，公司治理结构作为一种对公司进行管理与控制的制度体系，其健全与否直接影响着公司与市场的健康发展，有效的公司治理结构有助于公司会计信息披露质量的改进。

2.2 会计信息披露对上市公司治理的作用

会计信息对公司治理系列问题的影响具体见以下方面。

2.2.1 会计信息披露影响公司所有权安排

公司所有权是剩余索取权和剩余控制权的组合，在控制权和所有权两权分离的公司治理时代，受托人不可能像维护自身利益一样去维护所有者的利益，没有剩余索取权的经理人员很难按照股东利益最大化的原则行事。由于信息不对称的客观存在，代理人可能利用失真的会计信息来掩盖其对自身利益的不合理维护，使得利益相关者失去依据，无法根据准确的会计信息做出正确的决策。

2.2.2 会计信息披露关系到企业的监督和激励机制的效果

会计信息披露为委托人提供判断经营业绩的依据，委托人选择代理人并把自己的资产交付经营，之后就要依赖公司的财务信息进行监督和评价其业绩效果。会计信息能提供反映企业财务状况、经营业绩、现金流量等有助于决策的财务信息，因此，激励的充分有效、监督的及时到位，很大程度上取决于是否获取和利用了充分披露的可靠的会计信息。会计信息一旦失真，就会加大委托人的监督难度，激励机制也会失灵，从而使企业的监督和激励机制失去效果。

2.2.3 会计信息披露能够帮助管理者协调公司的利益分配和经济关系

首先，会计信息披露能够减少管理者与其他利益相关者之间的信息不对称状况，并提供诸多评价业绩的财务指标，决定管理者与股东、债权人等利益相关者之间的利益分配，进而有效约束管理者的行为，达到激励、控制、约束管理者的目的;另外，借助于有效的信息披露制度，会计信息对外部竞争市场的有效运行提供了信息支持，保证了经理人员的“道德风险”形成足够的代价，缓解管理者对股东的利益侵害。

总之，上市公司的会计信息披露与公司治理结构之间存在密切的互动关系：完善的公司治理结构是高质量会计信息的保障，而真实、充分的会计信息披露又可以监督公司治理结构的不断优化与完善。通过会计信息披露质量寻找公司治理结构中的缺陷，为完善公司治理结构提供了新的思路，同时优化公司治理结构也为治理上市公司会计信息披露的质量开辟了新的途径。

3 会计信息失真原因分析

会计信息不对称导致的会计信息失真严重危害金融秩序以及信息使用者的利益，其形成原因也来自多方面，主要有以下几方面。

(1)会计人员是会计活动的主体，会计信息是在会计人员对会计要素进行确认与计量中生成的成果，因而会计人员难免需要对客观经济活动的一些不确定性因素进行职业估计、判断与推理，这种情况从而导致会计信息失真。

(2)有些企业为自身利益故意违反有关的法律法规，粉饰对外披露的财务信息，从而引起了会计信息失真。

(3)执法力度也是会计信息失真状况严重的原因。制造虚假会计信息，不仅由于利益驱动，同时也因为对于造假者来说，造假的预期成本会大大低于造假的预期收益，即使会计造假被发现所付出的代价也很低。可见，我国的执法不严格，惩罚力度不够，法制约束力度弱化，在一定程度上导致了会计信息失真的状况。

会计信息披露导致的会计信息失真的原因有很多方面，由于公司治理与会计信息披露息息相关，因此探求提高会计信息质量，完善公司治理措施至关重要。

4 提高会计信息质量，完善公司治理措施探讨

提高会计信息质量，避免会计信息失真状况恶化，从而促进公司治理效率，有以下几方面措施：

4.1 规范股东大会运行机制

规范股东大会的运行机制，改善国有企业以往“一股独大”的局面，制定能体现大多数投资者意愿的公司章程，从而能从制度上保证会计信息披露的质量。

4.2 完善内部监管机制

制定并推出符合企业实际情况的董事任职标准，增强董事会的独立性，对于经董事会批准披露的会计信息实行董事负责“问责制”，加强其责任意识。强化监事会的监督作用，扩大监督范围，切实履行其监管职能。

4.3 完善内部激励机制

建立完善的内部激励机制，弱化管理者对会计信息造假的利益动机，规范个人收入和业绩挂钩制度，建立合理的报酬结构，增强经理人对公司的责任与归属感。

4.4 完善公司的外部治理结构

大力发展资本市场，建立与健全外部控制权市场，通过兼并和收购外部企业来加强对董事会成员、高层管理人员的约束。

4.5 完善会计制度

在现有制度的基础上不断完善会计制度，减少法规漏洞的产生，使得可能产生虚假会计信息的经济活动置于更严密的监督之下，增大企业造假难度。

4.6 加大执法力度

财政部应完善细化具体执行法规和条例，加大对财务信息质量和注册会计师外部审计质量的监督与检查，规范会计师事务所等中介机构及注册会计师的行为，提升监管的有效性。另外，加重对会计信息披露犯罪行为的惩治力度，提高会计信息披露质量。

4.7 充分发挥内部会计监督和外部会计监督的共同作用

强化企业内部会计的监管制度，实行严格的职责分工与相互监管。在外部加大对注册会计师审计的监管力度，强化注册会计师风险以及职业道德意识，加大注册会计师与上市公司合作造假的成本，提高会计信息质量。

4.8 发挥社会媒体的监督作用

新闻工作者、电视广播等社会媒体应充分发挥新闻舆论的监督功能，及时向社会曝光各种社会事件以及法律法规状况。

通过探讨以上措施，改进会计信息披露状况，提高会计信息质量，进而促进公司治理效率，相信在社会各界的共同努力下，我国会计信息不对称以及会计信息失真状况一定能够改善，市场机制运行也必定更顺利。

5 结语

对我国上市公司信息披露失真的思考篇6

摘要：本文用信息经济学的方法对证券市场的信息披露制度进行研究，在系统阐述信息披露制度产生的理论基础上，通过研究美国证券市场信息披露制度的有益经验，对我国证券市场信息披露制度的完善提出建议。

关键词：证券市场；信息披露制度；经济分析

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1007－7685(2008)02－0086－03

一、信息披露制度产生的理论基础

(一)契约理论。根据契约理论，上市公司是一系列契约的联结，体现的是经理人员和广大股东之间的利益关系，经理人员的目标与广大股东的目标相冲突。股东是上市公司契约关系的一方当事人，他们一旦将资本投入到企业，就有可能受到经理人员的剥削，因为经理人员可能对其资本进行“虐待”而使自己受益。由于契约的不完备性，它不能完全明确规定经理人员在什么情况下干什么、得到什么及负怎样的责任，因而经理人员需要监督与激励。监督经理人员的一个重要的途径，就是股东要求经营者向其进行信息披露，报告其经营管理情况。

(二)交易成本理论。交易成本是解释信息披露制度存在的一个重要的因素。这里所说的交易成本是指投资者要搜寻关于证券品质的信息是要付出成本的。由于交易成本的存在，在没有强制披露法规的情况下，投资者要单独搜寻信息，每个投资者都进行这种重复的劳动。从社会来看，这种行为不会影响股东的总财富，这就势必会造成社会资源的浪费。解决的办法就是进行强制信息披露，通过这一制度强制进行信息的供给，解决股东单独搜寻信息的成本问题。

(三)信息不对称理论。信息不对称指交易的一方对另一方具有信息优势。在证券市场上，公司经营者相对于投资者掌握更多的信息。信息不对称会导致事前的逆向选择和事后的道德风险。

二、对信息披露进行监管的方式

(一)证券交易所的监管。从英、美等国信息披露监管的历史看，在证券市场发展初期，由于证券市场规模较小，证券交易比较简单，证券市场的信息不对称问题没有现在这么严重。因此，信息披露监管以证券交易所的自律监管为主。在当时，证券交易所(特别是纽约证券交易所)在竞争的压力下，通过自我监管提供上市标准来保护投资者。通过证券交易所的监管，达到以下效果：第一，减少交易成本。实际上，各种形式的交易所都是一种中介组织，它的存在减少了交易成本。作为中介组织，在没有任何交易成本、信息成本的市场上，它是不会存在的。交易所的存在，减少了交易双方的信息搜寻，降低了投资风险，增加了流动性。交易所的成功取决于投资者与筹资者交易双方的数量。交易所基于自身的生存压力，必须采取有利于投资者的上市规则及信息披露规则，这些规则又进一步减少交易成本，吸引更多的交易。第二，提供信誉机制。交易所为买卖双方提供一个重复博弈的场所，这使得信誉机制发挥作用，信誉对上市公司管理者产生有效的激励。如果上市公司的管理者不遵守交易所的规则，欺诈投资者，它就会遭受信誉的损失。因此，上市公司管理者更易于接受并遵守交易所的披露规则。第三，交易所之间的竞争会对交易所采用有益的规则产生激励作用。证券交易所一旦被赋予监督职责，又产生了它本身的激励问题和相应的代理成本。金融中介可以通过规模经济降低投资者的代理成本。在考虑金融中介自身的代理成本的情况下，金融中介仍具有信息处理和监督的比较优势。证券交易所通过自律的方式对信息披露的监管，这在证券市场发展的初期阶段或证券市场规模很小的情况下，促进了证券市场的发展。但这种监管方式只对内部人形成了有限的约束，并没有给少数股东提供更多的权力。

(二)政府监管。在证券市场上，一方面，由于信息不对称，投资者和筹资者无法订立完美的契约；另一方面，即使投资者认识到侵权的风险，在契约中订立信息披露要求，契约也不能被完美地执行，并且随着证券市场的发展，证券市场的规模不断扩大，证券交易日趋复杂，仅靠交易所自律监管已不能解决日趋严重的信息问题，政府监管便成为必然。从根本上讲，政府监管是对正常的市场运转出了问题后的一种纠正，或者是对维护正常的市场运转的事前防范。与自律组织相比，政府在信息上具有比较优势，并且其激励和约束与证券市场自律是不同的。一方面，政府是与公共利益更加一致的部门，不仅代表现有的全体利益相关者，而且代表潜在的利益相关者，具有最大的合作广度。另一方面，上市公司信息披露制度与其他制度一样，具有公共物品的性质，由政府提供公共物品，有利于股东价值最大化的实现。当然，政府也面临信息约束，政府的监管也不是完美无缺的，因此，政府与市场必须密切配合、互相合作、取长补短。政府出于成本和效率的考虑，应处于超然的领导地位，不能亲自从事所有的具体项目。对证券市场信息不对称问题的处理，政府旨在对公司形成有力的激励，以披露投资者想知道的信息。因此，政府监管是在尊重现实的市场发展状况的基础上，通过政府的强制作用引导经济主体的正确激励。美国证券市场信息披露制度的实践表明，政府并没有直接对信息披露进行监管，而是由证券交易所等自律组织和市场中介机构(如注册会计师)进行监督，政府则通过监管证券交易所等自律组织和证券市场中介机构对信息披露进行监管。

(三)通过证券市场专业服务机构进行监管。以盎格鲁――撒克逊式的金融体制为代表的自由市场范式在其发展的过程中形成了相互补充的、独立的证券市场专业服务机构，如会计师事务所、律师事务所、证券分析机构、证券评级公司等，它们被称为资本市场的守门人。在一系列法律和法规约束下，每一家专业服务机构在其职责领域内发挥作用，它们的行为通常受以下几方面的约束：第一，明确的规章制度和法律的约束；第二，其自律团体的自律规范的约束；第三，自身维护信誉的需要；第四，不同的专业服务机构之间的相互监督及竞争。证券市场专业服务机构具有不同的信息优势，政府通过对其监管，建立私人自我管制的激励机制，以实现充分的披露。

综上所述，证券市场严重的信息不完全和信息不对称问题的存在是证券市场信息披露制度的起因和着力点。在这里，政府处于这一制度的主导地位；自律组织处于市场的前沿，它在政府的监管下对证券市场进行自律监管；证券市场的各种专业服务机构对企业披露的信息进行监督和验证，他们的专业服务是资本市场信息披露制度的第一道屏障。由此可见，证券市场信息披露制度实际上是政府主导下的层层委托代理关系。

三、美国证券市场信息披露制度的经验

美国证券市场的信息披露制度是美国现代公司产生后广大小股东的必然要求，是随着美国证券市场产生和发展起来的。在美国证券市场发展的初期阶段，信息披露的监管规则已被尝试。那

时主要是以纽约证券交易所为代表的市场自律组织在规范证券市场发展方面起主导作用。

美国现行的信息披露制度是建立在1933年及1934年制定的证券法律法规的基础上。它是一项以政府监管为主导，充分发挥自律监管组织的作用，通过实施证券法律法规实现对证券市场的集中统一管理制度。该制度体系可概括为两个部分、三个层次。所谓两个部分是指证券在一级市场上的首次公开披露和在二级市场上的持续公开披露；所谓三个层次是指对公开披露的信息有三个层次的监管。第一个层次的监管是政府监管。联邦有美国证券交易委员会(SEC)，各州也有州证券交易委员会负责对信息披露的监管。在这一领域中，SEC的监管占据主导性地位，州的监管起辅助性作用。SEC根据1934年《证券交易法》设立，负责证券业和证券市场的监管。在信息披露监管中，一方面，SEC监督企业向投资者披露重要信息，以便使投资者在完全信息的情况下做出投资决策；另一方面，SEC监督联邦法律的执行，它有权调查涉嫌违反证券法律的行为。有时，它会将有关的市场行为提送到联邦法庭，以协商解决。必要时，提起法律诉讼，追究责任人的法律责任。同时，美国通过一系列证券法律规范信息披露义务。违反信息披露法律规范的行为有虚假陈述、重大遗漏或严重误导，这些损害行为可能导致刑事责任、民事责任和行政责任。美国试图通过严格的法律责任，达到以下两个目的：一是为利益受损的投资者提供救济与补偿的手段，二是增加对违反证券市场信息披露系统的有效规范作用。第二个层次的监管是证券市场自律组织对信息披露的监管。根据法律规定，自律组织既是SEC监管的被监管者，也是其会员公司与上市公司的监管者。自律组织的规则必须提交SEC审查。美国的注册证券交易所和证券业协会一方面根据其相关规则来评审公司的上市资格，另一方面，自律组织密切监察在其上市的公司，对不符合信息披露要求的公司除牌。第三个层次的监管是美国证券市场专业服务机构对信息披露的监管。这包括与企业相关的各类市场中介机构，如审计师、律师、保荐人、投资银行、证券评级机构等，他们就企业的表现提供独立的专业意见。

在美国证券市场的发展过程中，随着市场的不断扩展，对信息披露监管的各种机制相继出现，它们互相制约、互相联系，共同规范日益复杂的证券市场。这一过程生动地体现了市场扩展和为规制其扩展进行管制的双重运动。这一过程也体现了政府面对日益复杂的证券市场，不断探索管制手段且不断加强管制的过程。

四、对我国证券市场信息披露制度的启示

我国证券市场是在借鉴西方成熟市场经验的基础上建立和发展起来的，从一开始就体现为政府的强制度供给的特征。我国现行信息披露体系基本属于政府单层次监管模式，没有形成多层次的监管体系。证监会作为一个政府监管机构，集发行审核和上市审核权于一身，势必使其疲于应付，造成政府资源的浪费，并容易引发投资者的道德风险。自律监管机构是政府组建，这必然表现为对政府监管的过度依赖。自律监管机构由于没有上市审核权，这不利于我国多层次资本市场的形成，无法满足不同层次企业的融资需要。证券市场专业服务机构还比较弱小，缺乏独立性，特别是在收费上恶性竞争，抑制了其进一步发展的动力。从以上分析可知，我国的信息披露体系还不很完善。改革的方向首先应充分发挥市场自律组织和专业服务机构的独立性，用适宜的监管政策激励其在信息披露中发挥应有的作用，证监会与市场自律机构要明确划分职责，并且要增强其独立性，使其真正发挥高瞻远瞩、统领全局的作用。

对我国上市公司信息披露失真的思考篇7

一、上市公司会计信息披露中存在的问题

我国上市公司会计信息披露中存在的问题主要表现在以下方面：

信息披露不真实。股份公司为了公司股票上市需要，影响股票的市价，公司管理业绩评价或筹资的方便等目的，往往采取操纵行为，弄虚作假，披露不真实的会计信息。此类情况屡见不鲜。

信息披露不充分。表现为公司对应披露的信息不作全面的披露，而是采取避重就轻的手法，故意夸大部分事实、隐瞒部分事实，误导投资者。有的公司甚至对一些重大事件不予披露。

信息披露不及时。《股票发行与交易管理暂行条例》规定：发生可能对上市公司股票市场价格产生较大影响、而投资人尚未得知的重大事件时，上市公司应当立即将有关重大事件的报告提交证券交易所和证监会，并向社会公布，说明事件的实质。这一规定对于防止知道未公开信息的内幕人士进行内幕交易有积极的意义。

二、分析上市公司会计信息披露问题的成因

上市公司会计信息披露不规范存在的若干问题，尽管其原因很多，既有外部客观因素又有内部主观原因，但概括起来说，主要有以下几个方面：

(一)经济利益的驱动

由于受利益驱动，上市公司总是要实施对自己有利的会计行为，从而使会计信息在数量上和质量上失去公允。有的公司为了免于特别处理或退市，也会粉饰绩效、操纵利润，从而导致所披露的会计信息失真。

(二)缺乏具体的会计信息披露规范

尽管证监会颁布了多项信息披露的有关准则，但作为主要报告部分的财务报表及财务报表信息的生成则是根据财政部会计制度制定的。由于两者职责不明又缺乏协调和沟通，信息披露的要求缺乏一致性，造成执行中的混乱状况，尤其对于关联方交易，非货币性交易，或有事项、债务重组等的披露，现行会计法缺少一些具体的操作规范，致使上市公司披露虚假信息有机可乘，有空可钻。

(三)证券监管力度不足

目前除证监会明确对上市公司的信息披露进行监管外，其他部门之间各自为政，对上市公司信息披露中的违法违纪行为都没有明确的责任，政府各职能部门之间的监管没有形成合力，而媒体舆论和公众的监督由于不属于强制力量，往往遭到部分上市公司的轻视与敌视。

(四)惩罚力度小

每逢上市公司财务信息披露高峰时，有大量的信息披露出来，虚假信息被发现揭露的概率很小，即使被揭露出来，处罚的力度往往也不够大，使违法的机会成本很小。

上述所列的四个方面，既有外部客观因素又有内在主观原因，笔者认为，内在原因是其主观基础，外部环境是其客观条件，由于这两方面因素的存在及其相互作用，使会计信息披露的真实性、完整性和及时性受到影响，进而严重影响了我国证券市场的健康发展。

三、规范上市公司会计信息披露的对策

规范的信息披露行为是规范证券市场的前提，也是发展证券市场的关键。要全面规范上市公司会计信息披露行为，需从以下几个方面着手：

(一)建立统一的信息披露制度

现在的财务信息披露制度不统一，财政部、证监会，各有一套信息披露制度，各地还有各地的财务规定，多重标准给企业信息披露带来不规范性，因而也易形成信息披露操纵，企业可根据自己的目的，向不同的部门报送不同数据的会计报表，使人们很难了解企业真实的财务信息。所以应及早建立起统一的信息披露制度，使报表在公正、公平的基础上提出。

(二)加快证券市场法制建设。加大执珐力度

我国真正的该负法律责任并受到惩罚的单位负责人寥寥无几，不是大事化小，就是成了落网之鱼，而且投资者状告上市公司往往演变为对上市公司的惩罚，即用股东的股本来偿还股东的损失，由投资者来为上市公司的行为披露承担责任。这种不正常的惩罚使广大投资者很受打击，所以，应加快证券市场的法制建设，立法必执、执法必严，确保证券市场有效运行。

(三)完善公司治理机构

公司治理结构实际上就是有关所有者、董事会和高级执行人员三者之间权利分配和制衡关系的一种制度安排，具体表现为明确界定股东大会、董事会、经理人员职责及功能的一种企业组织结构。

(四)制定科学、配套的套计规范体系

会计规范体系是上市公司会计行为和会计信息的规范和准绳，只有先规范了上市公司的会计行为，生成客观公允的信息后，才谈得上信息如何披露，因此，建立并严格执行一整套科学的会计规范体系，是实行会计信息披露制度前一步必须做好的事。

(五)提高上市公司会计信息质量控制机制

上市公司会计信息质量控制机制由上市公司内部控制、注册会计师控制和证券监管部门控制三个要素组成，通过它们正常执行自己的职能及各职能间的相互制约，保证会计信息质量。

(六)对注册会计师的行为予以规范

注册会计师与企业之间似乎存在着一种被动与主动的关系。这种被动与主动的关系是注册会计师有时不得不出具虚假的审计报告，而他们的审计报告都是广大投资者进行决策的主要依据。所以应提高注册会计师的职业水平和职业素质，对会计师事务所之间的业务竞争进行业务规范，提高注册会计师的威信和报酬，并加紧颁布注册会计师法，提高审计质量。

上市公司信息披露篇8

和进

（中国中信集团成都610041）

摘要：随着我国证券市场的不断发展，上市公司披露信息的质量已成为证券市场健康发展的生命线，关系着社会、企业、投资者其他利害关系人的利益。然而受宏观和微观层面多种因素的影响，我国上市公司会计信息披露暴露出诸多问题。本文在深刻剖析我国上市公司会计信息披露存在问题的原因基础上，提出提高上市公司会计信息披露质量的对策，进而促进我国证券市场健康有效的运行和发展。

关键字：上市公司会计信息披露问题原因对策

上市公司会计信息披露质量的高低是检验一国证券市场是否成熟的试金石，是实现证券市场“三公”原则的基础和维护证券投资者利益的基本保证。上市公司会计信息披露存在的问题会导致投资者参与证券市场的积极性下降、资源配置效率降低等严重后果，所以解决上市公司信息披露问题，有利于保障证券市场稳步、健康、快速、高效发展。

一、上市公司会计信息披露存在的问题

1、会计信息披露不真实。会计信息披露含有虚假记载或误导性陈述是中国上市公司信息披露中最严重、危害最大的问题，由此导致的证券市场信息不对称加大了市场风险，引发了供需双方大量的非理性投机行为，损害了投资者的利益。

2、会计信息披露不充分。目前，大多数上市公司为了实现自身利益最大化，常常报喜不报忧，误导投资者，主要表现在对一些重要事项、资金投向、利润构成以及关联交易披露不够充分、对财务指标提示不够充分或者借保护商业秘密为由，故意隐瞒企业重要会计信息。

3、会计信息披露不及时。目前，我国的上市公司基本上能及时披露业绩报告，但是对可能导致股价下跌的重大事件往往披露不及时，大大降低了会计信息的时效性和相关性，为内幕交易、牟取暴利、操纵市场创造了条件。

4、会计信息披露不主动。我国的会计信息披露处于强制状态，不少上市公司把会计信息披露看作是额外的负担，而不是一种应该承担的义务和股东应该获得的权利。面对负面信息，上市公司对会计信息披露往往采取一种回避的态度。

二、上市公司会计信息披露存在问题的原因

1、宏观方面

（1）法律法规不健全。会计信息披露规范体系主要由《证券法》、《公司法》、《企业会计准则》等法律法规及相关规定构成。尽管这些法律对上市公司会计信息披露作了相应规定，但实践操作中存在困难，使得上市公司在信息披露时有空可钻。

（2）监管不力。我国政府部门监管体系不健全，相关部门权责界定不清，对二级市场的监督力度不大，而且一些监管人员专业胜任能力不足。另外，证券公司、会计师事务所及律师事务所等中介机构受畸形的委托代理关系影响，缺乏独立性，往往无法客观地评价上市公司会计信息。

（3）违规成本低。上市公司披露的会计信息中有瑕疵的占比非常大，被揭露的概率却非常小。加之，上市公司造假所付出的代价远远小于因失信而得到的收益，一些公司不惜通过隐藏或歪曲某些会计信息来形成对自己有利的局面。

2、微观方面

（1）公司利益驱动。公司利益驱动是导致上市公司信息披露存瑕疵的根本原因。一些公司为了维护自己的经济利益、达到配股要求等谎报公司业绩、操纵利润。还有的为了免于被处罚或为大股东和高管谋取利益粉饰报表、延迟披露信息或披露错误信息。

（2）公司内部治理结构不完善。我国上市公司中国有股和法人股占比比较大，流通股比较少，股份相对集中，形成普遍的“一股独大”现象，难以对公司的管理进行控制和约束。部分上市公司缺乏内部审计或者内部审计被弱化，也导致公司财务管理出现混乱，财会信息失去真实性。

（3）投资者能力有限。我国证券市场投资者以散户为主，一方面绝大多数投资者缺乏基本的投资技巧和信息甄别能力，另一方面大多数投资者没有树立正确的投资理念，盲目投资、甚至投机。此外，对于多数投资者来说，获取上市公司有价值信息的成本也非常高。

三、防范信息披露瑕疵的对策

1、完善法律法规体系。相关部门要完善法律法规中的盲点，建立起一个相对完善的制度体系，并且增强有关会计信息披露法律法规的可操作性。此外，为了保障投资者权益，应尽快出台相关的民事责任赔偿法，通过立法和司法解释的手段来细化证券违法行为的民事责任。

2、完善信息披露的监管体系。我国应将政府监管、行业监管和市场监管进行有机结合。政府部门要合理分工，明确职责，提高执法者素质。证券公司、会计师事务所等中介机构要保持独立性，客观真实的评价上市公司会计信息。社会各界也应积极主动地发挥监管职能，加强对上市公司会计信息披露的监管。

3、完善上市公司内部治理结构。上市公司要确立董事会的核心地位，规范和完善董事会的运作，优化董事会的结构和功能，并且强化监事会的作用，保证其独立。上市公司还要完善经理人市场，利用经理人市场的竞争机制促使企业经营者从长远利益出发。此外，建立对管理层的激励与约束机制也对完善上市公司内部治理结构有重要意义。

4、加大处罚力度。有关部门要严厉惩罚提供虚假会计信息、故意隐瞒或歪曲重要信息的上市公司,以及与这些上市公司合谋或无法公正履行职责的会计中介机构，还要构建有效的市场退出机制，当上市公司的造假行为被揭发后，应该把相关的肇事者驱逐出其所处的行业。

四、结语

上市公司信息披露是证券市场永恒的话题, 是证券市场赖以生存和发展的基石。建立高质量，高透明度和具有可比性的会计信息披露体系，既要完善法律法规、加强监管，还要完善公司内部治理、加大惩罚力度，只有这样，证券市场才能得到健康发展。

参考文献：

对我国上市公司信息披露失真的思考篇9

关键词：上市公司会计信息披露制度

1 理论综述

1.1 国外上市公司会计信息披露制度研究综述著名的AFSB（Financial Accounting Standards Board）从会计信息质量的考评指标方面对此项工作做了大量研究，并且拥有大量研究成果，譬如《财会公报》等。杰森·迈克尔等人又从公司治理与会计信息之间的关系出发，进行了大量研究，得出管理层拥有企业股份时，可以一定程度上降低经理层修改会计信息的风险。

1.2 国内上市公司会计信息披露制度研究综述曾颖和陆正飞（2006）的研究结果表明信息披露质量会对股权融资成本产生积极影响，信息披露质量越高，边际股权融资成本越低。蔡传里和许家林（2010年）得出研究结果，认为高质量的信息披露可以帮助市场中的投资者更好地处理各类企业公开信息，从而可以帮助投资者更好的参与到股票市场的活动中来。

1.3 相关理论 ①有效市场理论。有效市场理论（EMH：Efficient Markets Hypothesis）是西方主流金融市场理论，又称为有效市场假设，该理论是预期学说在金融学或证券定价中的应用，是现代金融学理论的重要基石，资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）以及期权定价模型（OPT）都是在有效市场假设之上建立起来的。②信号传递理论。西方财务学家的研究表明，在信息不对称下，公司向外界传递公司内部信息的常见信号有三种：a利润宣告；b股利宣告；c融资宣告。与利润的会计处理可操纵性相比，股利宣告是一种比较可信的信号模式。③信息不对称理论。信息不对称理论是由三位美国经济学家——约瑟夫·斯蒂格利茨、乔治·阿克尔洛夫和迈克尔·斯彭斯提出的。该理论认为：市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题；信息不对称是市场经济的弊病，要想减少信息不对称对经济产生的危害，政府应在市场体系中发挥强有力的作用。

2 我国上市公司会计信息披露制度存在的问题

2.1 会计信息披露不充分其问题主要有三个方面：一是重大事件公告不完整。二是定性的信息披露和绝对值的信息披露较多，定量的信息披露和相对的信息披露较少。三是不及时披露重大事件。

2.2 会计信息披露不及时推迟信息披露是我国中小板上市公司违规类型的主要形式，上市公司推迟信息披露又可以分为两种情形：一是隐瞒公司重要信息（如巨额担保、重大诉讼、关联方交易等临时公告）；二是定期报告披露时间较为宽松。

2.3 会计信息披露不真实我国上市公司会计信息披露不真实表现在以下两个方面：①上市公司为了一些特定的目的，利用相关会计制度上的漏洞，生成一些不真实的会计信息对外披露。②会计信息披露不真实还表现在上市公司的关联交易中。

3 完善我国上市公司会计信息披露制度的对策

3.1 完善上市公司会计信息法规体系通过立法和司法解释细化证券违法行为的民事责任，对诸如原告被告资格的确定、损失范围规定、赔偿金额计算、举证责任、偿付方式等问题作出明确的规定，加强和细化对证券民事责任方面的规定。对社会审计在执业中的违法违规行为，真正做到执法必严，违法必究。

3.2 加强信息披露监管力度，处罚违法违规行为加强信息披露监管力度，严格处罚违法违规行为，要求上市公司披露的信息必须做到真实、全面。监管机构要树立全局观念，详细拟定合理的信息披露制度；要求监管人员能进行深入全面的调查准确了解上市公司的实际情况，准确评估上市公司披露的信息的合规性。

3.3 追究会计信息披露者的法律责任 ①切实保证中小投资者的集体代位诉讼权。一旦持有大部分控股权的大股东、董事会成员以及公司管理高层侵犯中小投资者的利益时，他们有权利通过法律进行维权。具体做法是依照一定的法律途径与程序对代表公司的领导阶层提出诉讼，要求执法部门依法追究其法律责任以此来保证自身权益不受侵害。②上市公司的相关工作人员应该对会计信息披露制度的各项法律责任有明确的了解，并且熟悉各项民事责任赔偿的范围。这样做不仅能切实维护上市公司的自身利益，也能具体落实公司人员的相关责任。③对于参与制作以及鉴定披露文件的相关部门人员，对出现的夸大披露、虚假披露以及误导遗漏等问题要承担一定的连带责任。在对制作以及鉴定披露文件的相关部门人员进行责任追究时应该对他们采用的工作程序进行调查，证明其工作是否与规定的工作程序存在明显的差异，但是在实际调查中这种差异的证明存在一定的难度，尤其是对于中小投资者而言。

4 结论

会计信息披露制度是否完善直接影响到信息披露的质量和投资者对信息的掌控，进而影响到投资者的利益。所以必须要完善会计信息皮披露制度，加强证券市场信息披露的透明度，进而保护广大投资者的利益。

参考文献：

[1]钟世和.我国上市公司会计信息披露问题简析[J].金融会计，2007（01）.

[2]刘美华.构建我国上市公司会计监督体系的设想[J].财政监督，2008（23）.

[3]施彩梅.浅议上市公司会计信息披露监管的问题与对策[J].会计师，2009（06）.

上市公司信息披露制度篇10

18．2上市公司信息披露制度

18．2．1企业信息披露制度

下面是某企业制定的企业信息批露制度，供读者参考。

信息披露制度

第1章总则

第1条为规范本公司信息披露行为，保障信息披露的真实、准确、完整、及时，促进公司依法规范运作，维护公司和投资者的合法权益，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等国家有关法律、法规及《股票上市规则》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、公司章程的有关要求，特制定本信息披露制度。

第2章公司信息披露的基本原则

第2条本制度所称信息披露是指将可能对公司股票及其衍生品种交易价格已经或可能产生较大影响或影响投资者决策的信息，在规定时间内，通过规定的媒体，以规定的方式向社会公众公布，并送达证券监管部门备案。

第3条信息披露是公司的持续责任，公司应该忠实诚信履行持续信息披露的义务。

第4条公司应当严格按照法律、法规和公司章程规定的信息披露的内容和格式要求，真实、准确、完整、主动、及时地披露所有可能对股东和其他利益相关者决策产生实质性影响的信息。

第5条公司信息披露要体现公开、公正、公平对待所有股东的原则。

第3章信息披露的内容

第6条公司应当披露的信息包括定期报告和临时报告。报告、中期报告和季度报告为定期报告，其他报告为临时报告。

第7条临时报告包括但不限于下列事项。

1．董事会决议。

2．监事会决议。

3．召开股东大会或变更召开股东大会日期的通知。

4．股东大会决议。

5．独立董事的声明，意见及报告。

6．收购或出售资产达到应披露的标准时。

7．关联交易（达到应披露的标准时）。

8．重要合同（借贷、委托经营、受托经营、委托理财、赠与、承包、租赁等）的订立，变更和终止。

9．重大行政处罚和重大诉讼，仲裁案件。

10．可能依法承担的赔偿责任。

11．公司章程、注册资本、注册地址、名称发生变更。

12．经营方针和经营范围发生重大变化。

13．变更募集资金投资项目。

14．直接或间接持有另一上市公司发行在外的普通股5%以上。

15．持有公司5%以上股份的股东，其持有股份增减变化达5%以上。

16．公司董事长、三分之一以上董事、总经理发生变动。

17．公司第一大股东发生变更。

18．经营环境发生重要变化，包括全部或主要业务停顿等重大事件。

19．公司做出增资、减资、合并、分立、解散或申请破产的决定。

20．法律、法规、规章、政策的变化可能对公司的经营产生显著影响。

21．更换为公司审计的会计师事务所。

22．公司股东大会，董事会的决议被法院依法撤销。

23．法院裁定禁止对公司有控制权的股东转让其所持公司的股份；法院裁决禁止控股股东转让其所持股份；任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权。

24．主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押。

25．公司进入破产、清算状态。

26．公司预计出现资不抵债。

27．获悉主要债务人出现资不抵债或进入破产程序，公司对相应债权未提取足额坏账准备的。

28．公司因涉嫌违反证券法规被中国证监会调查或正受到中国证监会处罚。

29．依照《公司法》，《证券法》等国家有关法律法规及《股票上市规则》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《公司章程》的有关要求，应予披露的其他重大信息。

第8条信息披露的时间和格式，按××证券交易所《股票上市规则》的规定执行。

第4章信息披露的程序

第9条信息披露前应严格履行下列审查程序。

1．提供信息的部门负责人认真核对相关信息资料。

2．董事会秘书按信息披露的要求编制信息披露文稿，董事会秘书不能编制时，由证券事务代表编制。

3．董事会秘书进行合规性审查并按程序审批签发。

第10条公司下列人员有权以公司的名义披露信息。

1．董事长。

2．总经理（经董事长授权时）。

3．经董事长或董事会授权的董事。

4．董事会秘书。

5．董事会证券事务代表。

第11条公司有关部门研究，决定涉及信息披露事项时，应通知董事会秘书列席会议，并向其提供信息披露所需要的资料。

第12条公司有关部门对于是否涉及信息披露事项有疑问时，应及时向董事会秘书或通过董事会秘书向证券交易所咨询。

第13条公司不得以新闻发布或答记者问等形式代替信息披露。

第14条公司发现已披露的信息（包括公司发布的公告和媒体上转载的有关公司的信息）有错误，遗漏或误导时，应及时发布更正公告，补充公告或澄清公告。

第5章信息披露的媒体

第15条公司信息披露指定刊载报纸为《中国证券报》等中国证监会指定的报刊媒体。

第16条公司定期报告，章程，招股说明书，配股说明书，招股意向书除载于上述报纸之外，还载于指定的××证券交易所网站。

第17条公司应披露的信息也可以载于其他公共媒体，但刊载的时间不得先于指定报纸和网站。

第6章公司信息披露的责任划分

第18条董事会秘书的责任。

1．董事会秘书为公司与××证券交易所的指定联络人，负责准备和递交××证券交易所要求的文件，组织完成监管机构布臵的任务。

2．负责信息的保密工作，制定保密措施.内幕信息泄露时，及时采取补救措施加以解释和澄

清，并报告××证券交易所和中国证监会。

3．董事会秘书经董事会授权协调和组织信息披露事项，包括建立信息披露的制度、负责与新闻媒体及投资者的联系、接待来访、回答咨询、联系股东与董事、向投资者提供公司公开披露过的资料，保证上市公司信息披露的及时性、合法性、真实性和完整性。董事会及经理层要积极支持董事会秘书做好信息披露工作.其他机构及个人不得干预董事会秘书按有关法律，法规及规则的要求披露信息。

4．董事会证券事务代表同样履行董事会秘书和××证券交易所赋予的职责，并承担相应责任；董事会办公室负责定期报告的资料收集和定期报告的编制，提交董事会秘书初审；协助董事会秘书做好信息披露事务。

5．股东咨询电话是公司联系股东和中国证监会，××证券交易所的专用电话.除董事会秘书外，任何人不得随意回答股东的咨询，否则将承担由此造成的法律责任。

第19条经理班子的责任。

1．经理班子应当及时以书面形式定期或不定期（有关事项发生的当日内）向董事会报告公司经营，对外投资，重大合同的签订，执行情况，资金运用情况和盈亏情况，总经理或指定负责的副总经理，财务总监等人员必须保证这些报告的真实，及时和完整，并在该书面报告上签名承担相应责任。

2．经理班子有责任和义务答复董事会关于涉及公司定期报告，临时报告及公司其他情况的询问，以及董事会代表股东，监管机构做出的质询，提供有关资料，并承担相应责任。

3．子公司总经理应当以书面形式定期或不定期（有关事项发生的当日内）向公司总经理报告子公司经营、管理、对外投资、重大合同签订与执行情况、资金运用情况和盈亏情况，子公司总经理必须保证该报告的真实、及时和完整，并在该书面报告上签名承担相应责任。子公司总经理对所提供的信息在未公开披露前负有保密责任。

4．经理班子提交董事会的报告和材料应履行相应的交接手续，并由双方就交接的报告和材料情况和交接日期，时间等内容签名认可。

第20条董事的责任。

1．公司董事会全体成员必须保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假、误导性陈述或重大遗漏，并就信息披露内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

2．未经董事会决议或董事长授权，董事个人不得代表公司或董事会向股东和媒体发布，披露公司未经公开披露过的信息。

3．就任子公司董事的公司董事有责任将涉及子公司经营、对外投资、股权变化、重大合同、担保、资产出售、高层人事变动以及涉及公司定期报告、临时报告信息等情况以书面的形式及时、真实和完整的向公司董事会报告。如果有两人以上公司董事就任同一子公司董事的，必须确定一人为主要报告人，但该所有就任同一子公司董事的公司董事共同承担子公司应披露信息报告的责任。

第21条监事的责任。

1．监事会需要通过媒体对外披露信息时，须将拟披露的监事会决议及说明披露事项的相关附件交由董事会秘书办理具体的披露事务。

2．监事会全体成员必须保证所提供披露的文件材料的内容真实、准确、完整，没有虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对信息披露内容的真实性，准确性和完整性承担个别及连带责任。

3．监事会以及监事个人不得代表公司向股东和媒体发布和披露（非监事会职权范围内）公司未经公开披露的信息。

4．监事会对涉及检查公司的财务，对董事、总经理和其他高级管理人员执行公司职务时违反法律法规或章程的行为进行对外披露时，应提前15天以书面文件形式通知董事会。

5．当监事会向股东大会或国家有关主管机关报告董事、总经理和其他高级管理人员损害公司利益的行为时，应及时通知董事会，并提供相关资料。

第7章保密措施

第22条公司董事、监事、高级管理人员及其他因工作关系接触到应披露信息的工作人员，负有保密义务。

第23条公司董事会应采取必要的措施，在信息公开披露之前，将信息知情者控制在最小范围内。

第24条当董事会得知有关尚未披露的信息难以保密、或已经泄露、或公司股票价格已经明显发生异常波动时，公司应当立即将该信息予以披露。

第8章附则

第25条由于有关人员的失职导致信息披露违规，给公司造成严重影响或损失时，应对该责任人给予批评、警告直至解除其职务的处分，并且可以向其提出适当的赔偿要求。