金融深化与经济发展

金融深化与经济发展（通用8篇）

金融深化与经济发展 篇1

一、金融创新与金融深化的关系（掌握）

中级经济师考试金融创新是金融体系各方面的变革与创新，是金融体系内部的变化；金融深化是金融体系的变化作用于经济的反映。

金融创新——影响经济体系（金融深化）

经济的发展（货币与信用的深化）——推动金融创新

二、金融深化与金融抑制

（一）金融发展理论（掌握）

1.金融抑制论（掌握）

1973年由麦金农和爱德华。肖提出。金融抑制论认为发展中国家的经济欠发达在于金融抑制，金融抑制的直接原因是金融管制，提出“金融深化”的药方，极力倡导和推行金融自由化。所以把金融深化等同与金融自由化。

2.内生增长理论

上世纪90年代，在对金融自由化失败的经验总结后，提出内生增长理论。该理论认为金融发展并不意味着金融自由化。实行金融自由化是有条件的，在不具备条件的国家，实施必要的金融管制，可能更有利于金融的深化和经济的增长。

（二）金融深化

1.金融深化的涵义（掌握）

（1）金融深化指随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出新的要求，其中金融中介、金融工具、和金融市场不断进行创新，市场可以运用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。

（2）衡量金融深化的指标（掌握）

“货币化”程度：货币交易总值/国民生产总值

货币化程度越高，经济的市场化、金融化程度越高

（3）金融深化与金融发展的区别（掌握）

金融深化表现为金融资产规模与金融机构数量和扩张，或金融产品的复杂化——质量和数量上的扩张；

金融发展不单指数量或质量上的变化，更主要是指金融效率的提高，体现金融为经济发展的贡献。

金融深化与经济发展 篇2

(一) 金融深化、金融约束的研究背景

上世纪70年代, 麦金农与爱德华·肖从“金融深化”与“金融抑制”两个角度研究了发展中国家经济增长与金融体系之间的辩证关系。发展中国家政府往往对本国金融市场实行包括高估汇率、压低利率等金融抑制措施, 造成国内现代金融银行体系 (主要服务特权的国有企业) 与传统金融机构 (包括钱庄、信用社, 主要服务中小企业) 并存的二元结构, 削弱了政府货币政策效果 (麦金农, 1973) 。此外, 过低的官定利率不仅使资本市场资金供求失衡, 更使能贷到款的大企业几乎得到免费的资金供给, 从数量与质量两个层面降低投资效率 (爱德华·肖, 1973) 。金融深化则是指政府放弃对金融体系的过分干预, 并在有效控制通货膨胀之后, 使利率与汇率能够充分反映资金与外汇的供求状况。较高的实际利率既能够满足市场生产部门的资金需求, 又能够凭借市场机制淘汰低收益投资项目, 推动一国的经济增长 (胡海鸥等, 2012) 。

“金融约束”是指一系列包括对存贷款利率加以控制与资本市场准入限制的配套金融政策, 为金融部门与市场生产部门创造租金, 提高金融市场的运行效率 (赫尔曼等, 1998) 。“金融约束”与“金融深化”并不是对立的概念, 与此相反, 一个经济体通过金融约束, 反而能更好更快的达到金融深化这一目标。因为金融约束理论提倡对于金融市场给予一定的控制, 使市场利率低于“金融自由化”下的市场利率, 高于“金融抑制”下的管制利率, 从而抑制金融机构间的过度竞争, 在渐进实现“金融深化”的同时能有效防止宏观经济剧烈波动。这一理论得到了包括韩国在内亚洲国家的认同, 并成为在这些经济体金融深化过程中的指导思想。

(二) 金融约束下的韩国金融改革与实证模型

上世纪70年代末, 韩国开始的金融改革, 主要致力于控制通胀, 提供稳定的外部条件。1980年, 韩国开始缩小政策性贷款利率与一般性贷款利率之差, 改变以往政府分配信贷配额的局面。1982年, 韩国实现了多家银行的股份制改革, 并降低银行业准入标准。自1982年以来, 政策贷款占银行放贷总额中的比重从18%下降到6%, 商业银行的数量翻了一番, 私有化程度进一步提高。1993年, 韩国全面实现了经常项目的自由兑换与资本自由流动, 1995年, 韩国利率实现自由化。从70年代末至2012年, 韩国虽然经历了东南亚金融危机、次贷危机等多场金融海啸, 但国民经济依然维持了近30年的高速增长, 从一个发展中国家成长为一个中等发达国家。与拉美暴风骤雨式金融改革不同的是, 韩国金融深化是一个渐进和长期的过程, 并在初始的阶段实行一定的管制利率。韩国的金融改革是在金融约束下的发展历程, 而非完全的自由化, 从而使本国经济有了一个较长时期的适应过程, 避免了如拉美国家在金融自由化过程中经济的剧烈波动。

为了探究在金融约束条件下韩国经济增长与金融改革的关系, 本文选取了1990-2012韩国的M2、GDP、通胀率、股票市场市值、债券市场市值与商业银行放贷总额等指标数据作为样本 (来自彭博数据库) , 计算经济货币化指标与金融相关比率 (FIR) 。其中经济货币化比率是通货与银行活期定期存款与经济活动总量之比 (M2/GDP) , 它反应一个经济体的货币化程度;金融相关比率则是金融活动总量与经济活动总量之比 ( (M2+L+S) /GDP) , 也是衡量一个国家金融深化程度的重要指标 (戈德史密斯等, 1994) 。在建立回归模型时, 等式两边同取自然对数 (消除异方差) , 根据计量经济学的一般原理和实际意义, 将回归方程的基本形式设定为:

下标t代表了时间维度, ε为随机扰动项, lngdp反映了韩国在金融约束条件下的经济增长率, lnm2g反映了韩国经济货币化程度, lnfir反映了韩国经济金融化程度, lninf反应了韩国的通货膨胀程度。

二、金融约束模型的时间序列数据分析

(一) 单位根检验

数据的平稳性是进行协整分析的前提条件, 而检查序列平稳性的标准方法是单位根检验。有ADF检验、DFGLS检验、PP检验、KPSS检验、ERS检验与NP检验六种方法。本文选取ADF方法, 并采用AIC准则来确定时间序列模型的滞后阶数, ADF检验的原假设是序列至少存在一个单位根。如表1所示, 各变量的一阶差分值都是平稳的:Δlnfir、Δlninf在1%下显著, Δlngdp和Δlnm2g在5%水平下显著, 因此各变量均为一阶单整变量, 符合I (1) 过程, 各变量之间存在长期均衡关系, 由于同阶单整性, 可以进行协整分析。

(二) 协整检验

由单位根检验, 韩国各经济金融变量均为一阶单整变量, 存在长期均衡关系。本文使用Engle和Granger (1987) 提出的协整方法。这种回归方法是对回归方程的残差进行单位根检验。检验一组变量 (因变量和解释变量) 之间存在协整关系等价于检验回归方程的残差序列是一个平稳序列。如表2所示, 残差序列在1%上拒绝原假设, 接受不存在单位根的备择假设。回归方程残差序列为平稳序列, 回归方程各变量之间存在协整关系。

经Eviews计算后的回归方程为:

方程的拟合优度达到97.4%, 拟合程度良好。经济货币化变量、通货膨胀率变量对经济增长的影响不显著, 而金融相关比率对经济增长的影响基本符合前面预测的结果, 值得注意的是:在金融约束的背景下, 央行通过释放流动性提升一国经济货币化已不能推动经济增长, 而提高金融相关比率的确在一定程度上对经济有显著的促进作用, 金融相关比率每提高一个单位, 将使经济增长率上升0.4692个单位。

(三) ECM误差修正模型

为了考察金融深化与经济增长之间的动态关系, 现通过ECM模型来进行分析。令误差修正项ecmt=εt, 建立以下模型:

估计得到:

Δ表示差分算子, 反映了短期波动的影响, 而ecmt-1是误差修正项。误差修正项的系数代表上一期的变量值对本期变量的影响。从上式可以看到, ecmt-1的系数为-0.2902, 反映了短期内由于随机扰动项的干扰可能会引起这些各变量对经济增长的波动, 但是最终将以 (-0.2902) 的调整力度将非均衡状态拉回到均衡状况。

(四) Granger因果检验

如果回归方程各个变量之间是协整的, 那么它们之间必然存在一个方向上的协整关系。Granger因果关系检验实质上是检验一个变量的滞后变量能否引入到其他变量方程中。如果一变量受其他变量的滞后影响, 则称它们之间具有Granger因果关系。如表3所示, 金融相关比率与经济增长率互为Granger因果关系;经济货币化程度与通货膨胀率在Granger意义下对经济增长无因果关系;经济增长在Granger意义下对经济货币化程度与通货膨胀率有因果关系。

(五) 脉冲响应函数

从系统的脉冲响应来看 (如图1所示) , 提升经济货币化率或释放流动性一开始会对经济有一个正的冲击, 但到后期就会产生负效应, 也就是说提升经济货币化率或释放流动性对经济增长没有长期显著影响, 这一结论与先前协整方程与Granger因果检验得出的结论不谋而合。值得注意的是, 一国提高金融相关化率对经济增长有显著的正效应, 其效应远远超过了经济货币化率所带来的冲击, 这说明了一国拥有发达的金融市场对于国民经济健康成长极为有利。

三、结论及政策建议

由上述实证分析可以得到以下结论:对于发展中国家而言, 经济货币化在金融深化的初始阶段的确对经济增长有一定的作用。但当一国金融深化程度加强时, 金融相关比率 (FIR) 对经济增长有显著的正效应, 且影响远远超过央行货币创造对经济带来的刺激作用。这是因为当经济货币化率大于1时, 经济体中的通货基本已经能满足日常商品流通的需要, 流动性的增加只会引发通货膨胀, 对经济增长不会有太大的促进作用。而金融相关比率则不同, 金融相关比率越高, 意味着单位经济流量所对应的金融资产 (包括通货、商业银行信贷、股票债券等有价证券) 越多。由于在国民经济运转过程中, 金融资产发挥着沟通融资方与筹资方, 加速经济循环这一至关重要的作用, 因此金融相关比率的提升能大大加快经济增长也不足为奇了。值得注意的是, 经济增长在Granger意义下对经济货币化程度、经济金融化程度与通货膨胀率都有着因果关系, 经济的扩张意味着需要更多的通货维持日常的运转与更多的金融资产满足融资与投资需求。综上, 在金融约束条件下, 金融深化与经济发展是相辅相成、互相促进的关系, 两者缺一不可。

中国目前的经济金融状况与韩国在上世纪90年代初期十分相像:商业银行的股份制改革基本完成, 一般性贷款与政策性贷款并存 (政策性贷款的比重不断下降) , 利率自由化尚未完成。韩国金融约束下经济发展与金融改革给我国金融改革带来了宝贵的启示:

(一) 坚持金融深化的最终目标不动摇

在金融深化过程中, 智利经历过高通胀的痛苦, 墨西哥也遭遇过“比索危机”, 这一系列金融危机的产生, 固然是因为当今世界金融体系还存在着不少漏洞, 但也与当事国激进的金融政策密不可分。利率市场化、汇率市场化与资本的自由流动虽然使一国的金融市场更易受到国际金融危机的威胁与国际游资的冲击, 但金融深化对当事国经济发展的加速作用仍十分显著, 金融深化总体而言利大于弊。

(二) 借鉴韩国的“金融约束”之路, 渐进稳妥推进金融深化

在金融改革的过程中要遵循经济自由化的最优次序。首先, 政府应该平衡中央政府的财政收支, 控制经济体的通货膨胀率, 提升人们对政府的信心, 营造出一个稳定的外部经济环境。其次, 建立起合理稳定的税收体系, 避免政府的过度举债, 为下一步降低准备金率做准备。再次, 逐步推进利率市场化, 使实际利率上升, 增加金融机构之间合理范围内的竞争。最后, 适度降低银行业与金融业的准入门槛, 鼓励金融业内的竞争。在国内金融自由化完成之后, 放开外汇管制, 实现汇率自由化与资本自由流动。

(三) 在金融约束条件下, 政府应当在“放松管制”的同时“加强监管”

在当前“金融约束”的条件下, 政府既不是在“金融自由化”状况下, 只是市场的“旁观者”;也不是在“金融抑制”状况下, 只是市场的“命令者”。政府应逐渐摈弃行政命令式的金融市场管理方式, 让金融机构充分发挥主观能动性。但金融深化也不是简单地取消一切法规和管理, 让金融业完全放任自由。由于金融深化会对金融体系的稳定会造成一定的影响, 因此在金融深化进程中, 必须加强对金融市场机构的有效监管, 健全银行、证券、保险监管机构与经济金融调控部门的协调机制。

参考文献

[1]麦金农.经济发展中的货币与资本 (中译本) [M].上海三联书店, 上海人民出版社, 1997.

[2]爱德华.肖.经济发展中的金融深化 (中译本) [M].上海三联书店, 1988.

[3]胡海鸥, 贾德奎.货币理论与货币政策 (第二版) [M].格致出版社, 上海人民出版社, 2012.

[4]赫尔曼, 默尔多克, 斯蒂格利茨.金融约束:一个新的分析框架[M].中国经济出版社, 1998.

金融深化与经济发展 篇3

一、引言

由美国次贷危机引发的金融风暴迅速恶化，引起了全球经济动荡。美国此次金融危机爆发的原因是多方面的，如经济结构问题、道德风险与监管缺失等，但最重要的因素还是金融深化不当引发的虚拟经济泡沫化。因此，从美国金融危机吸取教训，研究我国金融深化与经济发展之间的关系具有重要的意义。

从1992年中共十四大明确提出建立社会主义市场经济体制的目标以来，我们国家的经济发展取得了举世瞩目的成就，国内生产总值由1992年的26923.5亿元上升为2007年的249529.9亿元。中国的金融深化进程也正式开始于1992年，随后金融深化程度急剧上升，M2/GDP指标从1992年的0.94上升到2007年的1.62。那么，我国金融深化与经济发展是否存在互相促进、互为因果的关系呢？本文将对这一问题进行实证分析。

二、金融深化与经济发展关系理论回顾

关于金融深化与经济发展之间的关系，理论界一直存在分歧。

第一种是“面纱”论，认为金融对经济发展没有重要的作用。萨伊定律认为货币不过是罩在实体经济之上的一层“面纱”，货币数量的变化只会造成物价水平等比例地变动，对生产供给、产出和就业没有什么实质性的影响。理性预期学派的代表人物罗伯特·卢卡斯（Robert Lucas，1986）宣称经济学家“过分强调”了金融因素在经济发展中的作用。

第二种是“引擎”论，认为金融对经济发展具有重要的推动作用。托宾（Tobin J，1978）首次将货币因素引入了经济增长模型，并认为货币供应量对长期经济发展产生实质性的作用。另一位有影响的经济学家希克斯（John Hicks，1969）在分析英国的产业革命时发现，金融体系对资本形成、从而对英国工业化起了非常关键的作用。美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农（McKinnon，1973）和他的同事肖（Shaw，1973），提出了著名的“金融抑制”和“金融深化”理论，认为发展中国家应该进行金融自由化，以推动整个国民产出水平的稳定增长。

第三种是“互动”论，一部分经济学家认为金融深化与经济发展之间应有一种互动的关系。Patrick（1966）最早提出金融发展与经济增长因果关系。Demetrides & Hussein（1996）与Greenwood & Smith（1997）等人的研究认为金融深化和经济发展两个变量是互为因果的，即金融深化和经济发展之间存在双向因果联系。

对于中国金融深化与经济发展之间的关系，国内大部分学者的经验分析和实证研究并不支持“面纱论”的主张。熊红轶，张先峰（2006）通过分析，得出GDP和M2之间是单向因果关系，经济的增长促进了货币的增长的，但是货币的增长并没有带来经济增长。方燕，姜婧一（2006）通过实证研究得出，金融中介体与经济增长之间是很强的正关系。曲均冰（2007）以金融资产总额作为金融深化的指标，得出了金融市场与经济增长之间存在很强的正关系。

三、金融深化与经济发展的动力学关系及研究假说

与自然科学的动力学研究一样，物体运动状态发生变化的根本原因是物体之环境与物体之间的作用力。同样地，经济主体发生任何行为，都必然由主体与其身处的环境之间的作用引起。因此，分析金融深化与经济发展关系的计量经济学模型必须以金融深化与经济发展的互动关系为基础和前提。

1.经济发展作用于金融深化的机制分析

一是金融在商品经济发展的过程中产生，并伴随着商品经济的发展而壮大。可从以下的两个角度进行分析：第一，在需求方面，历史上任何一种金融工具、金融组织的出现，其最初大概都主要是遵循着“需求追随型”的发展路径。商品生产与交换发展导致了货币的产生，社会分工水平的提高拓展了整个社会的生产种类、经营范围和空间，诱发生产经营者通过外部融资来进行产品的创新、组织的创新、市场创新、管理创新等等，因此会对整个社会金融数量的增加和结构的完善产生内在的要求；第二，在供给方面，分工水平的提高改变了社会的生产方式和组织方式，提高了生产的效率，增加了收入，拓宽了收入的来源，提高了经济能力，繁荣的经济为金融业的发展提供了充足的资金来源，高速的经济发展为金融业创造了众多的贷款、投资项目和大量的中间业务客户，从而为金融的发展奠定了良好的基础。

二是商品经济发展的不同阶段对金融的需求不同，由此决定了金融发展的结构、阶段和层次。改革开放之前，我国只存在单一的国家所有和集体所有的经济结构形式，相应的也只存在中国人民银行这唯一既充当中央银行角色又充当商业银行角色的银行。改革开放后，国有商业银行相继设立，股份制的出现，股份制银行在我国诞生，如交通银行、深圳发展银行、招商银行等。

2.金融深化作用于经济发展的机制分析

一是金融深化为经济的发展提供了必要的资金支持，这是金融对经济的最主要的促进作用，为经济发展提供了良好的融资渠道。金融市场的出现，使资金的所有权和使用权相分离，在储户与企业之间形成了一个中间层，这个中间层可以有效地缓解了储户和企业之间的矛盾，将储户与企业的直接联系转化为与金融中介和金融市场的联系，从而大大降低了储户的流动性风险，也能更有效地集中和组织经济社会中的金融剩余。

三是金融深化提高了资源配置和经济发展的效率。通过银行的中介活动，能够在各种可能的投资机会之间更有效地分配稀缺资源。商业性金融机构是理性的经济主体，也以追求利益最大化为目标，因而多以比较利益原则指导其在资金配置中发挥作用，即在竞争的市场上，将资金导向那些预期收益较好，发展潜力较大的行业和企业。

三是金融为各类经济业务提供了方便快捷的结算手段，促进了企业业务的拓展。

四是金融市场的发展为经济结构调整、企业兼并重组、股份化、资源优化配置实现帕累托最优提供了渠道，而且金融市场的完善和市场投资者的日益成熟也对企业加强经营管理，改善生产经营，提高绩效产生了巨大的刺激作用。

综上所述，经济发展和金融深化之间并不是单一的单方向的促进关系，两者之间存在着相互推动和相互制约的关系。具体来说，蓬勃的经济发展会支持金融体系不断完善，而健全的金融体系的发展反过来又为进一步推动经济发展提供了条件。基于以上分析，我们提出以下假说：

假说1：以金融深化作为被解释变量Y，经济发展作为解释变量X，二者存在显著的正相关关系。

假说2：以经济发展作为被解释变量Y，金融深化作为解释变量X，二者存在显著的正相关关系。

四、金融深化与经济发展的实证分析

1.样本数据的选择

根据金融深化与经济发展的动力学关系导向的原则，本文采用货币和准货币M2作为我国金融深化的衡量指标，M2是由货币M1包括流通中的现金M0、活期存款和准货币包括定期存款、储蓄存款及其他存款组成，之所以选用M2作为金融深化的衡量指标，是因为M2是中央银行货币政策的主要目标，而且其数据在银行、金融中介机构的资产中所占的比重较大，能够反映金融深化的程度。用国内生产总值（GDP）作为经济发展的指标。样本数据取1990－2007年的年度数据，均以现价来表示，数据如表1所示。

数据来源：《中国统计年鉴2008》和各期《中国金融年鉴》

2.金融深化与经济发展的格兰杰因果关系检验

为了验证金融深化指标与经济发展之间的确切关系，首先对两者进行格兰杰检验。格兰杰（Granger）因果关系检验的目的是为了找出两个变量X、Y之间的因果导向关系，即X是Y的原因或Y是X的原因或两者互为因果关系。

根据经济计量学的相关理论，只有证明随机变量是平稳序列之后，才能进行格兰杰因果检验。如果随机变量是非平稳序列，进行格兰杰因果检验时所得出的结论很可能是错误的。因此，进行格兰杰因果检验之前应当先对所研究变量进行单位根检验。

(1)单位根检验

本文采用ADF（Augmented Dicky-Fuller）检验法，利用EViews 6统计分析软件，得出M2、GDP的单位根检验结果如表2所示。

表2的结果表明M2，GDP的原水平序列都是非平稳的；取对数之后再次进行检验，仍然非平稳；对M2与GDP指标的对数取差分后再进行检验，ADF的统计量小于5%的显著水平下的临界值，两变量均通过单位根检验，表明dlnM2和dlnGDP是平稳变量，可以对其进行格兰杰因果检验。

(2)变量的格兰杰因果关系检验

利用EViews 6统计分析软件，得出格兰杰因果检验的结果见表3。

表3中P概率值的统计含义是，若拒绝原假设则犯第一类错误的概率，P概率值越小，表明因拒绝原假设而犯第一类错误越小，因此拒绝原假设的概率越大。从表2的结果可以看出，P值分别为0.04137和0.01354，可以在5%的显著性水平拒绝原假设，即我国经济发展是金融深化的格兰杰原因，金融深化也是经济发展的格兰杰原因，两者之间存在双向的因果关系。这表明我国的金融深化促进了经济发展，同时经济发展也促进了金融深化。

3.金融深化与经济发展回归分析

为更进一步准确计量金融深化与经济发展因果关系的数量特征，需要对其进行进一步的回归分析。在计量模型建立前，首先利用SPSS统计分析软件，根据表1的数据作散点图表来显示M2与GDP间的关系。

由图1可以看出，经济发展和金融深化之间存在着很强的线性关系，而且样本点大致分布在一条直线的周围，因此可以用一元线性回归模型来描述两者的关系。

(1)经济发展对金融深化作用的影响

以经济发展指标GDP为解释变量X，金融深化指标M2为被解释变量Y，利用SPSS软件建立一元线性回归模型，结果如下。

aDependent Variable: 货币和准货币

从软件分析结果可以得到F=2107.220，显著性Sig≈0.000，显著地通过了F检验，说明Y与X的线性回归高度显著。R2＝0.993，说明模型的拟合程度也比较高。从表4的Coefficients系数表中得到回归方程为 ，回归系数 检验的t值＝45.904，显著性Sig.≈0.000，说明Y与X的影响程度显著。

由以上回归分析我们可以看出，经济对金融的影响是以1.806的乘数产生作用的，即GDP每增长1亿元，M2相应增长1.806亿元，这充分说明了经济发展对金融深化的巨大作用。

(2)金融深化对经济发展作用的影响

以金融深化指标M2为解释变量X，经济发展指标GDP为被解释变量Y，利用SPSS软件建立一元线性回归模型，结果如下。

a Dependent Variable: 国内生产总值

从软件分析结果可以得到F＝2107.220，显著性Sig≈0.000，显著地通过了F检验，说明Y与X的线性回归高度显著。R2＝0.993，说明模型的拟合程度也比较高。从表5的Coefficients系数表中得到回归方程为 ，回归系数 检验的t值＝45.904，显著性Sig≈0.000，说明Y与X的影响程度显著。

由以上回归分析我们可以看出，金融对经济的影响是以0.563的乘数产生作用的，即M2每增长1亿元，GDP相应增长0.550亿元，这充分说明了金融深化对经济发展的巨大作用。

五、结语

第一，通过格兰杰因果关系检验，可以发现我国经济发展与金融深化两者之间存在双向的因果关系。这表明我国的金融深化促进了经济发展，同时经济发展也促进了金融深化。

第二，从经济发展与金融深化相互作用的回归分析结果看，金融深化对经济发展的影响是很显著的，同时经济发展对金融深化的作用也是很显著的。二者之间这种显著的正相关关系验证我们提出的假说1与假说2。由此，我们得出实证分析的结论：金融深化与经济发展是互相促进、互为因果、密不可分的。

WTO、金融深化与民营资本成长 篇4

应对加入WTO带来的.严峻挑战、推动金融深化是当前我国金融业面临的历史课题。我国金融深化与民营资本的成长应当相伴而行、相互促进。这种相互促进可以外化为两个方面：金融业为民营企业提供金融支持和民营资本向金融业推进。

作 者：应宪 刘文军 作者单位：应宪(越众集团,广东,深圳,518041)

刘文军(华南师范大学经济与管理学院,广东,广州,510631)

2014申论：深化金融体制改革 篇5

【背景】

温州市金融综合改革试验区的设立，将是民间金融制度的转折点，温州作为中国市场经济发展的开路先锋，将进一步推动金融制度的创新。请根据你对这句话的理解，自选角度，自拟题目，写一篇文章。

要求：观点正确，论证充实，条理清晰，语言流畅，字数1000—1200字。

【范文】

深化金融体制改革 更好服务国计民生

深化金融体制改革，建立现代金融体系，是党的十八大做出的战略部署，也是促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的客观需要。过去两年中，金融改革在浙江率先起步，2012年初春温州金融综合改革试验区成功获批，2013年余额宝为代表的互联网金融崛起，都让我们听到了金融体制深层次改革启动的隐隐雷声。

不可否认，金融业是现代市场经济的核心，具有牵一发动全身的全局效应，是振兴经济全局的催化剂，若处理不慎也会成为撼动全局的火药桶。因此，国内外经济形势越是错综复杂，经济社会发展压力越是加大，就越需重视金融体制改革的独特关键作用。深化金融体制改革，将强烈激发我国的经济潜能，大幅开拓我国经济发展空间,创造我国经济社会发展新局面。

我国传统的金融体制是在我国实行计划经济的条件上建立的，它适应高度集中的计划经济体制。其特点是高度垄断，主要为国有企业服务。随着我国的改革开放，由计划经济转变为市场经济，传统的金融体制也开始迈开改革的步伐。但是，由于种种因素的限制，金融体制的改革及金融业的发展，存在的主要问题是：高度垄断没有完全打破，中小企业金融机构较少，货币市场、资本市场发展缓慢。这些体制性缺陷，造成中小企业融资困难，影响稀缺资金的配置效率，不仅伤害我国经济健康运行，而且威胁到长期稳定发展，所以，推进金融体制改革已刻不容缓。

不容忽视的是，新形势下深化金融体制改革要更加注重顶层设计，以适应经济社会发展对金融服务的新要求。

因此来说，一方面要全面深化农村金融改革，深化农村信用社改革，继续推动中国邮政储蓄银行改革，发展农村型金融组织和小额信贷，鼓励和引导民间资本参与银行、证券、保险等金融机构的改制和增资扩股，培育多元化金融市场主体，并推动以法律形式明确规定存款类金融机构对县域经济的信贷支持，将每年新增存款一定比例投放到农业或涉农领域。同

时要加快金融业制度和产品创新，不断拓展金融服务的广度和深度，提升金融活力和创新能力。

另一方面要加快建设和完善社区金融服务组织体系，深化中小商业银行改革，促进地方性中小商业银行更加专注于社区居民和中小企业金融服务，提高其提高可持续发展能力和竞争能力。同时要加强宏观统筹指导，营造良好金融环境，要着力构建宏观审慎政策框架和完善监管体系，维护金融稳定，防范系统性金融风险。

关于深化小微企业金融服务的意见 篇6

银监发[2013]7号

中国银监会关于深化小微企业金融服务的意见

各银监局：

为贯彻党的十八大精神，落实中央经济工作会议要求，加快推动经济转型，打造中国经济的升级版，促进小微企业金融服务转型升级，现提出如下意见：

一、以始终坚持服务小微企业，支持实体经济健康发展为指导思想，加强正向激励，督促商业银行在商业可持续和风险可控的前提下，进一步强化小微企业金融服务“六项机制”建设，重点支持符合国家产业和环保政策、有市场、有需求、可持续运营的小微企业。

二、以提高小微企业贷款可获得性，拓宽小微企业金融服务覆盖面为工作目标，督促商业银行单列小微企业信贷计划，进一步加大对小微企业的支持力度。

三、进一步完善多层次的小微企业金融服务体系，引导商业银行在差异化竞争中不断提高小微企业金融服务水平。

（一）引导大型银行发挥网点、人力和技术优势，提高小微企业金融服务效率，切实践行社会责任。

（二）引导中小银行将改进小微企业金融服务和战略转型相结合，科学调整信贷结构，重点支持小微企业和区域经济发展。

（三）引导新型农村金融机构进一步加大对涉农小微企业的金融支持力度。

四、鼓励和引导商业银行尤其是中小银行进一步提高小微企业金融服务专业化水平，加大小微企业金融服务专营机构的建设、管理和资源配置力度。小微企业金融服务专营机构只能为小微企业提供相关服务，严格遵循“四单原则”。

五、鼓励和引导商业银行尤其是中小银行和新型农村金融机构将小微企业服务网点向老少边穷地区、县域、乡镇等金融服务薄弱区域，以及批发市场、商贸集市等小微企业集中地区延伸。

六、对于小微企业授信客户数占该行所有企业授信客户数以及最近六个月月末平均授信余额占该行企业授信余额达到一定比例以上的商业银行（原则上东部沿海省份和计划单列市授信客户数占比不应低于70%，其它省份应不低于60%），各银监局在综合评估的基础上，可允许其一次同时筹建多家同城支行，且不受“每次批量申请的间隔期限不得少于半年”的限制。

七、鼓励商业银行先行先试，创新小微企业金融产品和服务方式，提升小微企业金融服务的广度和深度。

（一）引导商业银行根据小微企业不同发展阶段的金融需求特点，由单纯提供融资服务转向提供集融资、结算、理财、咨询等为一体的综合性金融服务。

（二）引导商业银行在提升风险管理水平的基础上，创新小微企业贷款抵质押方式，研究发展网络融资平台，拓宽小微企业融资服务渠道。

八、引导商业银行根据自身实际，在科学有效地运用资金、合理调整资产负债结构的基础上，有序开展专项金融债的申报工作。获准发行小微企业专项金融债的商业银行应实行专户管理，确保募集资金全部用于小微企业贷款。

九、在推进资产证券化业务试点工作中，优先选择小微企业金融服务成效显著、风险管控水平较高的商业银行，进一步拓宽小微企业贷款的资金来源。

十、根据《商业银行资本管理办法（试行）》（银监会令〔2012〕1号），在权重法下对符合“商业银行对单家企业（或企业集团）的风险暴露不超过500万元，且占本行信用风险暴露总额的比例不高于0.5%”条件的小微企业贷款适用75%的风险权重，在内部评级法下比照零售贷款适用优惠的资本监管要求。

十一、督促商业银行在收益覆盖成本和风险的前提下，根据风险水平、筹资成本、管理成本、授信目标收益、资本回报要求以及当地市场利率水平等因素，在国家利率政策允许的浮动范围内，自主确定贷款利率，建立科学合理的小微企业信贷风险定价机制。同时，进一步规范小微企业金融服务收费，严禁在发放贷款时附加不合理的贷款条件，提高小微企业金融服务收费的透明度。

十二、督促商业银行完善小微企业信贷风险管理体系，加大资源配置和人员培训力度，提升小微企业信贷风险识别、预警和处置能力。

十三、引导商业银行主动、持续宣传和推广小微企业金融服务的政策、经验和成效，普及小微企业金融服务知识，营造良好的社会舆论氛围。

十四、积极加强与有关部门的联动，在规范现有融资性担保机构的基础上，推动完善多层次、多领域、差别化的融资性担保体系，促进银行业金融机构与融资性担保机构加强规范合作，进一步增强担保机构的担保能力，引导其更好地为小微企业融资提供增信服务。

十五、积极配合有关部门进一步改善小微企业金融服务的外部生态环境。

（一）积极推动商业银行加强与地方相关部门的沟通协作，争取在财政补贴、税收优惠、建立风险分担和补偿机制、不良贷款核销等方面获得更大支持。

（二）积极引导商业银行在合理有效利用现有征信系统的基础上，加强其他相关信息资源的搜集，提高小微企业金融服务的质效。

本指导意见所指小微企业按照《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）的划分标准执行。小微企业贷款包括商业银行向小型、微型企业发放的贷款，个体工商户贷款以及小微企业主贷款。

金融深化与经济发展 篇7

四川省作为一个西部甚至是全国的农业大省,农业经济的发展对于整个四川省的经济发展显得尤为重要,农村经济的发展程度严重影响着四川经济的发展状况。所以必须把农业经济增长放在一个重要的位置,只有农业经济发展了,其他各方面的发展才有意义。而农村金融机构又是农村经济发展不可或缺的一部分,因此,农村经济的发展离不开农村金融的发展,然而,到底农村的金融发展和经济发展的关系究竟怎么样,有待研究。

一、国内外研究现状

(一)国外研究现状

在国外的研究当中,美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农(Mckin-non)和肖(Shaw)于1973年提出针对发展中国家的金融深化理论,金融深化与经济增长的关系是实施金融深化过程中最受关注的问题。以Goldsmith、Levine、King等为首的一大批学者运用计量经济学的方法从不同的角度和层面进行了大量实证研究。Goldsmith(1969)的实证研究表明,金融发展是经济增长的必要条件,但是不能确定金融发展与经济增长的因果关系。并且把金融相关比率(FIR,未清偿的全部金融工具之值除以国民财富)作为一国金融发展水平的主要单一特征。King and Levine,于1993选取了80个国家30年的数据分析了金融发展水平与资本形成、生产率提高以及经济长期增长之间的关系;帕加罗(Pganao,1993)运用简单的AK内生增长模型研究了金融深化对经济增长的影响。

(二)国内研究现状

同时,在国内的研究当中,关于金融发展与经济增长的研究成果也颇为丰富,又有大量的理论和实证研究成果。主要有谈儒勇(1999)依次研究了中国金融中介的发展、股票市场的发展和经济增长的实证关系以及金融中介发展和股票市场发展之间的实证关系;章奇、何帆、刘明兴(2003)从金融自由化、政策抑制性与金融脆弱性的角度研究了金融发展与经济增长的关系,在持续的经济增长需要高水平的储蓄和投资的前提下,金融深化如果能够带来一国的金融发展,就能够部分的改变一国的金融抑制,有效地配置一国的金融资源,从而促进经济增长;陈柳钦、曾庆久等,韩廷春、夏金霞的研究表明,在1981—1991年间中国的金融发展与经济增长之间的因果关系并不明显,而在1992—2002年间中国的金融发展是经济增长的直接原因。林毅夫、姜烨(2006)运用中国分省面板数据进行实证分析,得出的结论是经济结构的差异性决定了金融结构的差异。庞晓波、赵玉龙(2003)通过二十几年来的实测数据验证了中国金融发展与经济增长弱相关性的结论。

二、指标选取,数据的来源及研究方法

(一)指标选取

按照数据的可得性和实用性,并且借鉴了国内外的相关研究指标,我们选择了如下指标来度量四川省的金融发展和经济发展。

1. 农村经济发展的指标

在四川省统计年鉴中,我们发现,农村人均纯收入(sr),农林渔牧增加值(nl),以及乡镇企业纯利润(lr)可以作为衡量农村经济发展的指标,并且保证了数据的可得性。

2. 农村金融发展的指标

根据前人的研究,我们知道,用来度量金融发展的指标很多,但在此,我选择了存款规模(ckgm)和贷款规模(dkgm)以及农业贷款规模(nygm)和乡镇企业贷款规模(xzgm)作为本文的农村金融发展度量指标。存款规模用农村金融机构各项存款余额占金融机构各项存款余额的比重来表示;贷款规模用农村金融机构贷款余额占金融机构各项贷款余额的比重来表示,农业贷款规模则是用农业贷款与金融机构各项贷款余额,乡镇企业贷款规模用乡镇企业贷款与农业贷款余额的比重来表示。这里指的农村金融机构主要是农村合作信用社、中国农业银行等。

(二)数据来源

本文用来度量农村经济发展的指标:农村人均纯收入(sr),农林渔牧增加值(nl),以及乡镇企业纯利润(lr)均来自于四川统计年鉴,由于大样本能得出更精确的结论,本文收集的数据是1980—2009年这三十年的统计数据,其中有部分年份数据缺失,本文采用了数据的推算法得出缺失数据,不影响本文的研究结论。本文用来研究农村金融发展的指标来自《四川统计年鉴》、《中国统计年鉴》、《中国金融统计年鉴》以及《中国农村统计年鉴》等统计数据。同样,对于某些缺失的数据才用推算法取得。

(三)研究方法的选取

1. 单位根检验(ADF检验)

在现实经济当中经常会出现一种虚假回归(伪回归)现象,即两列时间序列数据表现出一致的变化趋势,即使它们之间不存在任何的经济关系,也会表现出很高的可决系数。而恰恰在宏观经济学中的很多变量都存在这样的现象即都是非平稳的,因此我们有必要在对这些变量进行检验之前先进行数据的平稳性检验,也就是单位根检验。

ADF检验由下面三模型完成:

模型1:

模型2:

模型3:

模型3中的t是时间变量,代表了时间序列随时间变化的某种趋势(如果有的话),虚拟假设都是H0∶α1=0,即存在一个单位根,模型1和模型2的差别在于是否包含常数项和趋势项。实际检验从模型3开始,然后模型2,最后模型1,何时拒绝零假设,即元序列不存在单位根,为平稳序列,合适停止检验,否则,就要继续检验直到模型1为止。

2. 格兰杰因果检验

为了验证四川省农村金融深化指标与经济增长之间的确切关系,就必须对两者进行格兰杰检验。格兰杰检验是假定两个变量X、Y互有分布滞后影响,从因果上侦破其因果导向关系,即X是Y的原因或Y是X的原因或两者互为因果关系。因此,再对以上设置的6个变量进行平稳性检验之后,再对农村金融发展和经济增长的变量两两做格兰杰因果检验。以便找到四川省农村金融发展和经济增长的因果关系。

3. 脉冲响应函数分析

脉冲响应分析是通过脉冲响应函数考察变量之间是否存在互动关系及持续性的一种定量分析方法。具体地说,它描述的是在随机误差项上施加一个标准差大小的信息冲击(Innovation)后对内生变量的当期值和未来值所带来的影响,或者说模型中某个变量发生变化时对系统产生的动态影响。以两变量的VAR模型说明脉冲响应函数的基本思想。首先建立VAR模型:xt=α1xt-1+α2xt-2+β1yt-1+β2yt-2+ε1t

yt=c1xt-1+c2xt-2+d1yt-1+d2yt-2+ε2t(2)假定VAR模型从第0期开始,即t=0,设ε10=0,ε20=0,则x0=1,y0=0;当t=1时,x1=α1,y1=c1,继续按照这种方法算下去,则求得的结果为x0,x1,x2,…,称为由x的脉冲引起的x的响应函数,同样求得结果y0,y1,y2…称为由x的脉冲引起的y的响应函数。由于前面的Granger因果检验可以证实四川省金融发展与经济增长的因果关系,因此本文利用Sims(1980)提出的向量自回归进行冲击效应分析,以进一步探索两者的关系。

三、实证分析及结果说明

(一)变量的平稳性检验

本文采用的是四川省1980—2009年的各年数据进行的检验。时间数列数据在进行格兰杰因果检验之前必须进行平稳性检验,本文采用的是ADF检验,即单位根检验。检验结果(如图1),从以上检验结果看,ADF数值都小于不同显著性水平下的临界值,说明这6个指标的一阶差分形成的时间序列都是平稳的。如果两个或两个以上的非平稳时间序列(含有单位根的时间序列)的线性组合能构成平稳的时间序列,则称这些非平稳时间序列是协整的。协整关系反映了所研究变量之间存在着一种长期稳定的均衡关系。因此,以上序列为单整序列,我们进一步检查它的是否协整。

(二)变量的协整关系检验

本文利用Johansen协整检验法进行协整检验,该方法是基于VAR模型的,因此需要先对VAR模型选取最适滞后阶数。依据赤池信息准则(AIC)和施瓦茨准则(SC),可确定Johansen检验的最适滞后阶数为1。为了使结论更具稳健性,本文同时采用了迹检验(Trace Test)和最大特征值检验(Max-EigenvalueTest)。Johansen协整检验在小样本中过分倾向于认为变量之间存在协整关系,克服此缺点的办法是将迹统计量(LR)乘以(T-nk)/T进行调整,其中T、n、k分别为样本容量、变量个数和VAR模型滞后阶数。检验结果如下在5%的显著水平下sr、nl、lr,dkgm,ckgm,ndgm,xdgm之间存在一个协整方程,即它们之间存在某种长期均衡关系,具有共同的随机趋势。

(三)格兰杰因果检验

为进一步确定金融发展与经济增长的因果关系,要对变量进行Granger因果检验。因本文重点研究经济增长与金融发展的关系,所以进行格兰杰因果检验的变量分别是金融深化和经济增长的变量。检验结果(如图2);P值表示接受零假设的概率。由表可知;sr在3%的显著性水平上是dkgm的Granger原因,同时,sr在12%的显著性水平上是ndgm的原因。nl在3%的显著性水平上是dkgm的Granger原因。ndgm在4%的显著性水平下是nl的Granger原因,以上检验结果表明:四川省的农村经济发展对金融深化的作用较强,而农村金融深化对经济发展的作用较弱。

(四)基于VAR模型的脉冲响应函数分析

基于以上的格兰杰因果检验,结果表明四川省的金融深化和经济增长的关系是:经济发展促进金融深化的作用较强,而金融深化促进经济增长的作用相对较弱。因此,我再次运用脉冲响应函数分析四川省农村金融深化和经济增长的各变量之间的动态关系,以下只对存在因果关系的变量进行脉冲响应函数分析,具体结果(如下图所示):

图1至图6中:横轴表示冲击作用的滞后期数,纵轴表示脉冲响应函数值。图中的实线为脉冲响应函数值随时间的变化路径,两侧虚线为响应函数值加、减两倍标准差的置信带。图1结果显示,dkgm的变化对sr的影响。给dkgm一个正的sr冲击后,经济逐步增长,比较稳定,而图2则说明sr一个正的dkgm冲击,金融发展稳步提高,说明四川省农村经济增长对金融深化的作用较强;图3和图4则显示,dkgm正的冲击对nl的的脉冲函数响应,表明金融深化对经济增长的一个正向作用。图5和图6显示,lr的正的冲击对dkgm的影响较小,而dkgm的正的冲击对lr的影响较大。该结果表明,四川省农村金融深化对经济增长的作用也较大。

研究结论及政策建议

(一)研究结论

从以上的实证研究结论可以看出,在四川省1980—2009年的农村经济发展当中,四川省的金融深化处于一种很艰难的发展境地,在过去的三十年中,四川省的农村金融深化一直是农村经济增长的结果,而金融发展对农村经济增长的作用或者说效果是很小的,几乎是微不足道的。这一点是完全不同于中国许多专家对全国农村相同情况的研究。具体来说,农村人均收入,农林渔牧增加值,乡镇企业利润的增加都促进了农村贷款规模的增加,也就是农村经济增长推动了农村金融深化。同时,农业贷款的增加也促进了农林渔牧增加值的变化。乡镇企业的利润增加也有利于农村金融机构发放更多的乡镇企业贷款。同时,根据脉冲响应函数分析,我们可以看出,贷款规模的正向冲击对农村人均收入,农林渔牧增加值以及乡镇企业利润是有很大的正向作用的,因此,从这里,我们也可以看出,四川省农村金融的深化将会对农村经济增长也有很大的促进作用。

(二)政策建议

1. 加大扶持农村金融发展,加大对农村的直接金融支持。

政府应该利用根据农村的实际情况,制定一整套易于推广的财政政策,以支持农村金融体系的健康发展。在建设社会主义新农村的背景下,相关部门应该开动脑筋,多方位支持农村金融的发展,例如,对一些短期收益低但可具有长远发展意义的农业贷款项目,可以采取政府立项,财政补贴的方式予以扶持。

2. 提高农村金融机构的竞争力,促进农村经济全面发展农村信金融机构在支持农村经济发展中居于主体地位。

增强农村金融的实力,就应加快农村金融机构的改造和重组进程,提高其竞争力。一是妥善消化历史包袱和政策性负担。比照国有银行不良资产剥离的办法,将不良资产交由相应的资产管理公司管理,搞好债权保全。还应根据其剥离的不良贷款现状,按一定比例,注入一定数量的长期、低息再贷款,支持其逐步消化历史包袱。二是给予农村金融机构必要的政策扶持。对农村金融机构实行一些优惠政策,例如适当降低税率,对农村金融机构种植业、养殖业贷款的收入减免营业税。

3. 规范农村民间金融活动,加强金融监管。

农村金融市场化改革要减少政府对农村金融干预以提高金融效率,不是放弃政府对银行和其他重要农村金融机构的监督和检查,相反,要加强对金融机构的风险管理力度,使政府由干预者转变为监督管理者。所以在适度放宽农村金融的市场准入条件,允许农村民间金融组织合法化的同时应该制定相应的民间金融法规来规范民间借贷行为。其次,建立相应的中介机构,促使民间金融交易的正规性和安全性。

4. 加快支农商业金融机构的业务创新,提升其支农的业务水平和效率。

一要继续作好信贷服务,满足农村经济发展的信贷的需求,是商业金融服务三农的主要内容:一要提升结算业务的水平和效率,商业金融主体应完善其结算体系,利用高科技的网络技术支持为农民提供方便、快捷、高效的结算服务;二要积极稳健地推行理财服务,商业金融应向广大农民群众导入科学的理财理念,大力营销储蓄、国债、保险、基金等个人理财业务,全心全意为农民群众作好理财服务。

参考文献

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[3]约翰.格利,爱德华.S.肖.金融理论中的货币:中文版[M].上海:上海人民出版社,1997.

[4]罗纳德.I.麦金农.经济发展中的货币与资本:中文版[M].上海:上海三联书店,1988.

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[6]沈坤荣,张成.金融发展与中国经济增长[J].管理世界,2004,(7).

[7]温铁军.农户信用与民间借贷研究——农户信用与民间借贷课题主报告[R],2001.

[8]曹力群.农村金融体制改革与农户借贷行为研究课题报告[R],2000.

力促金融与科技深化产业融合 篇8

广东是中国改革开放的“排头兵”，在改革开放和现代化建设中一直走在全国前列，充分发挥了“试验田”、“窗口”和“示范区”作用，而在金融与科技融合创新中，能否又一次扮演像改革开放那样引领全国的角色呢？

“我相信广东未来有能力引领全国金融、科技、产业融合创新浪潮，就像延续改革开放三十年那样，敢为天下先，做金融、科技、产业创新融合的‘试验田’、‘窗口’和‘示范区’。”科技部党组成员、科技日报社社长王志学于2011年12月14日至15日在佛山市南海区举行的“2011中国（广东）金融?科技?产业融合创新洽谈会”（简称“金洽会”）上表示。

科技与金融的互利互动

“金洽会”即旨在加强金融与科技融合，促进产业优化升级，培育战略性新兴产业，并打造一个对国内外金融投资业界有较大影响力、对国内外科技创业人士均有较大吸引力的金融科技盛会。它由广东省人民政府主办，广东省金融办、广东省科技厅、广东省知识产权局和佛山市人民政府承办，有广东省副省长陈云贤、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌等领导专家及科技部、广东省及各地市相关部门，以及180多家国内外私募创投等金融机构、300多家优秀科技型企业等700多人出席。会上，王志学指出，随着现代科学技术和经济全球化的迅猛发展，科技与金融呈现出一种互利互动的关系：

首先，一个功能完备、运行高效的金融体系不仅能够融通科技创新所需的资金，而且能够提供风险分散、激励约束、价格发现等功能，为科技创新保驾护航。尤其是对于高新技术产业来说，在其发展过程中需要大量的资本投入和积累，对金融的需求很大。

其次，科学技术的发展必然促进包括金融业在内的整个社会的变革，加速金融现代化进程。科技的发展将进一步激活金融资本，促进中国金融业的改革与发展。科技与金融的有机融合是实现高新技术产业蓬勃发展，提高自主创新能力的基础和保障。没有金融的驱动和融资技术的支持，就没有高新技术持续开发与迅速的产业化，也就无法形成新的增长点、无法推进产业结构的升级、无法实现经济发展方式的转变。毫无疑问，金融、科技、产业融合创新对于推动经济转型升级、对于构建创新型国家都具有重要的作用。

融合创新是必由之路

陈云贤在会上指出，作为全国经济大省，广东改革开放先行一步，经济发展保持了30多年的高速增长。2011年全省地区生产总值将突破5万亿大关，有望继续保持两位数增长。区域创新能力综合排名连续多年名列全国前茅，有效专利总量、发明授权量，PCT国际专利申请量均居全国首位。到2011年10月底，全省金融机构总资产达12.5万亿元，上市公司总数348家，基金管理公司管理全国40%的基金份额，实现保费收入1340亿元，各类创投基金规模超过1万亿元。发达的实体经济、丰富的金融资源和较强的区域创新能力为我省开展金融、科技、产业融合发展奠定了良好基础。

他指出，创新是开启未来之门的“钥匙”，也是社会进步的“源泉”。在经济全球化的今天，推动开放条件下的金融、科技和产业融合创新，既是广东省当前加快转型升级、建设幸福广东的必由之路，也是各行业各地区分享创新带来的资金、技术、人才、管理等商业机会，实现互利共赢的战略选择。广东省委、省政府已将推进金融、科技、产业融合发展作为今后工作重点。

“我们将认真贯彻落实科技部、中国人民银行等国家有关部门联合下发的《促进科技和金融结合试点实施方案》，积极开展金融创新，加快珠三角金融改革创新综合试验区建设。重点完善创新创业投融资服务体系，加大对科技型企业发展的融资支持，扩大知识产权质押融资试点，完善融资担保体系，有效利用融资租赁，大力培育和发展创业投资和私募股权投资，继续实施青年领军企业上市孵化工程和民营企业上市梯队培育工程，争取国家级高新区进入全国非上市公司股份公开转让市场在我省试点，建设功能丰富、规范高效的区域产权交易市场。与此同时，积极发展多层次资本市场，拓宽资本进入和退出渠道，引导金融资本进入科技创新领域和高科技产业领域，不断优化投资发展环境”，陈云贤说。

佛山有条件成为融合示范城市

佛山地处广东珠三角腹地，东倚广州，南邻港澳，历史上就是我国著名的工商业重镇，2010年全年实现生产总值5651亿元，位居全国地级市第三名，仅次于苏州和无锡。作为珠三角“世界工厂”，在当前进入后工业化初期这样一个阶段，佛山也面临着产业转型升级的巨大压力。

“鉴于此，我们提出了推动经济增长方式转变的多种路径，科技进步、金融创新是其中最为重要的两种。一方面，通过政府超前引领，‘十一五’期间，佛山企业研发创新能力大大增强，目前，佛山的中国名牌、中国驰名商标拥有量全国地级市排名第一，在全国各大城市位居前五，是广东地级市中唯一的国家驰名商标和著名品牌示范城市”，佛山市代市长刘悦伦则在是次会议致辞时指出，“另一方面，依靠金融创新，打造佛山产业高地。通过推进企业上市‘463’计划，全市的上市公司数量比‘十一五’期间翻了一番多，达到32家，股权投资基金、中小企业信用担保基金等发展迅猛，新型金融机构不断设立，有力地扶持了本地中小企业健康成长。”

金融是现代经济的核心，科学技术是第一生产力，两者都是推动经济社会发展的重要力量。而能将金融、科技有效结合的最佳工具就是私募股权及风险投资机构。因此，近年来，佛山高度重视私募创投产业的发展，并提出了将广东金融高新区打造成为国内最佳私募基金及风险投资集聚区的目标。截止目前，位于佛山南海的广东金融高新区已经吸引40家私募创投机构进驻，注册及募集资金额达到100亿元，佛山全市股权投资基金总数达到60支。

“2011年佛山市出台了《关于扶持股权投资行业加快发展的若干意见》，近期国家发改委也发布了《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，股权投资基金发展迎来新的里程牌”，刘悦伦指出，佛山拥有发达的产业基础，雄厚的民间资本和优良的投资环境，全市拥有10万多家工商登记企业，产值过亿元的企业数量已经超过2000家，民营经济、规模经济不断发展壮大，形成了一种良好的发展态势。佛山具备条件成为国家科技、金融、产业有效结合的示范城市，也有基础为佛山的PE（股权投资基金）、VC（风险投资基金）提供良好的发展空间。

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“‘十二五’期间南海经济发展的主要思路和主要切入点就是金融、科技、产业这六个字”，佛山市南海区区长郑灿儒表示，作为传统工商业重镇和广东“四小虎”之一，南海经济发达，物阜民丰，经过30多年来的改革开放，截至2010年底，南海区GDP已达1792亿元，全区有民营企业2.9万户，其中产值超亿元有300多家，全区共有上市公司11家，其中民营企业 10家；而且南海本地民间资本也很雄厚，2700多亿元的居民储蓄也缺乏投资途径，对私募、创投的需求也很旺盛。在新的形势下，南海区将进一步深化广东金融高新区内涵，突出创新，为私募、创投机构提供好的土壤，让它们成长；同时将金融更好地服务于高新技术，使科技与产业得到金融的扶持。让金融与科技、产业的结合为金融业的发展创造一个新的空间。

以金融创新激活产业要素融合

产业怎么跟金融结合？科技如何与金融结合？广东如何在这方面充分发挥“试验田”、“窗口”和“示范区”的作用，为国家作出示范呢？王志学提出了5点建议：

第一，创新科技金融工具。创新科技信贷支持体系，鼓励银行金融机构推出更多适合高新技术企业特点的信贷产品；发展科技担保、科技保险，加强高新技术产业风险管理、提供科技保险新险种。目前我国金融业经营的绝大部分仍是传统业务，金融工具的创新明显滞后。大部分金融机构对高科技型中小企业的知识产权质押、担保等金融创新手段，表现非常谨慎，甚至不愿涉足。由于科技型企业的成长是一个漫长且充满风险的过程，处于不同周期下的高新技术产业需要多种不同的金融工具进行融资，这就要求金融机构在不同阶段提供不同的支持和服务，需要金融机构不断创新，提供更多适宜的金融工具。

第二，创新科技金融机制。调动银行积极性，优化审批流程，加强信贷产品创新。加强银行、担保机构的合作，创新金融业务和金融产品，为科技型中小企业提供多种金融服务。根据中小高科技企业规模小、资信不足、缺乏抵押物等特点，采取相应的措施，优化审批流程，加强信贷产品创新，提高融资产品和市场需求的契合度。在体制创新的推动下，实现金融和科技的有效融合。

第三，创新科技金融政策。创新突出表现为政府部门与监管部门联手推出促进科技金融结合的指导政策。政府部门与监管部门对科技金融发展最大的贡献并不在于直接的资金支持，更重要的作用在于制定相关的政策进行正确引导、制定有利于自主创新的政策。由于科技金融服务领域遍及多个金融市场，与政府多个职能部门和金融监管部门密切相关，只有各个部门通力配合，才能形成政策合力。各有关方面协调配合，及时应对出现的新情况、新问题，从而提高科技金融政策的有效性。

第四，创新科技金融平台。信息不对称是金融机构贷款风险管理中主要症结所在，也大大增加了信贷成本。构建银政企沟通信息平台，建设科技金融合作平台使各方都能及时了解到科技金融政策信息，银行金融服务信息及中介机构信息。同时，加强信用体系建设开展科技企业信用征信和评级，实现高新技术企业与政府部门、金融管理部门、银行机构、融资担保和价值评估等机构的有效对接。

第五，创新科技金融组织。建立科技信贷专营机构。鼓励商业银行成立科技信贷专营机构，专门支持高新技术企业发展。各专营机构通过实施单独的考核和奖励政策、提高风险容忍度、建立授信尽职免责制度、优化贷款审批流程、提高审批效率和放款速度等，为高科技企业提供多层次、多领域、全方位的金融服务。还可组建为科技型中小企业提供小额、快速信贷服务的科技小额贷款公司。

本刊专家委员、广东金融学院代院长陆磊在会上分析了当前产业要素融合所必须切实解决的主要问题及硅谷和新竹构建新兴产业的主要启示后指出，要以金融创新激活产业要素融合。具体而言广东省就是要“用活用好金融杠杆”。“针对下一阶段广东省在产业升级中的实践，如果我们依托市场推动科技、金融、产业融合，那么省政府的引领作用应该体现在通过金融杠杆撬动民间资本，以资本推动科技、以科技实现跨区域（珠三角-欠发达地区）分工的操作上”，他说，具体而言就是：

第一步，适时发展金融控股公司，充分发挥金融杠杆作用。如果在金融、科技和产业进程中，广东省政府的引领作用从财政投资推进到金融资本，则金融控股公司是比种子基金更为合适的选择。基于当前广东省级金融机构发育现状，省政府可以考虑通过构建省级产业升级和高科技企业发展型金融控股公司，通过其参控银行和非银行金融机构达到提高引导资金运用效率的目标。

第二步，以种子基金培育产业转出地科技产业发展。为达到上述杠杆作用，种子基金是必须设立的。当前，应该逐步整合产业基金，建设成为同时在珠三角和欠发达地区投资具有一定技术含量企业的投资机构。

第三步，选择适当地区发展PE和VC。根据广东珠三角地区PE和VC发展现状，应该立足佛山南海广东金融高新技术服务区，开辟专门园区引进或独立发展创业投资产业，与半年一度的产业转移博览会或高新技术投资交易会相结合，推动其寻找私募股权投资标的，以此实现珠三角相对过剩的民间资本向高新技术流动，并以资本为纽带，实现产业链向欠发达地区的延伸。

第四步，选择一家城市商业银行或银行业金融机构做成科技产业银行。参照硅谷银行模式，可以研究新设银行的可行性。如果在监管上存在一定障碍，则在近期可以考虑通过粤财控股增持股权，把广州银行或南海农村信用联社改造成一家科技产业银行。最终，广东的金融控股公司将演变为科技资本集团，而下属种子基金和银行业金融机构将分别在科技产业链高端和中端分别完成对新兴产业的融资，并进而在珠三角形成有竞争力的科技研发总部经济，在欠发达地区形成有市场、有技术含量的制造业集群。

“总之，以金融为杠杆，以多元化融资为纽带，以市场为基础，广东的金融、科技、产业融合作为一种伟大的实践，必将摸索出中国可持续发展的一条有特色有竞争力的路子”，陆磊建议佛山“以政府、海外和民间三种资本构筑开放型现代产业高地”。（ 摄影/SMEIF记者 林卓军）