境外投资绩效评价（精选7篇）
逻辑框架法的基本思路是：分解项目目标，分别评价项目投入与产出的实现情况，例如，若投入 A 产出 B 的情况，产出 B 导致目的 C 的情况，目的 C 实现目标 D 的情况。 由此可以发现，逻辑框架法能系统地逻辑细致地分析项目原定的目标、目标层次、目标的实现程度和原因及用以评价项目的效果作用。 它精于对目标的逐级分解，进而可以为决策者提供科学客观的信息，有效提高项目的规划水平与评估的细致性。 但逻辑框架法毕竟只是一种思维模式，不能代替成本效益分析等具体方法，因此审计人员应将此作为项目绩效评价的指导方向， 作为掌握大局的参考工具。
2.2成功度评价法
成功度评价法是依据专家组的经验， 综合专家的各项评价后的结果，对项目的成功度做出定性而非定量的结论。 它是建立在逻辑框架法和效益分析评价的基础上， 对项目目标的效益进行的全面评价。 简单易懂易行是本方法的主要特点， 但如上所述，该方法依靠专家的意见，使该方法具有极大的主观可操作性和无意识的偏见， 专家的个体特性或多或少会对评价结果产生非理性影响，进而得出的评价结论也会有失偏颇、引起争议。
2.3模糊综合评价法(FCE)
该方法是对受多种因素影响的事件，做出全面的、科学的、有效的评价的多因素决策方法， 它是利用模糊集理论对带有模糊不确定因素问题的一种择优选能的科学方法， 结合定量与定性，将主观因素的影响控制在较小的范围内，从而使评价比较客观真实与全面。
2.4数据包络分析法(DEA)
数据包络分析是美国运筹学家查尼斯和库帕等学者在相对效率概念基础上研究出来的一种系统分析方法， 采用数学规划法，以多指标投入和多指标产出权数为变量，以最优化为目的。由于其权数并非统计学意义上确定的指标权数， 所以其计算过程具有十分良好的客观性和科学性，但是，影响决策单元的因素众多，在决定输入输出指标的准备阶段涉及决策单元的排序，决策人的偏好等问题，而其计算过程又具有黑箱性质，对于不同偏好引起的偏差难以分析和修正， 从而给绩效审计工作带来一定困难，因此 3.0 方法在有效决策单元选择方面还有待进一步研究。
3 我国绩效审计发展和现状
3.1独立性无法保障
我国公共投资项目审计虽然已经探索实践了多年， 但是由于体制独立性不足的问题， 严重制约着我国公共投资项目审计工作的有效开展。 独立性是保证审计成果可靠有效的基础，我国《宪法》和《审计法》规定国家审计署隶属于国务院，而地方审计机关实行业务管理以上级机关领导为主，组织管理以同级地方政府领导为主的双重领导体制。实际工作中，绝大多数公共投资项目是地方批准项目，而政府在审计事项选择和向人大报告方面有决定权，使得审计独立性无法有效保障，制约着公共投资项目绩效审计的外部监督作用。
3.2评价过程中主观性强
相对于其他投资项目，我国的公共投资项目规模庞大，影响深远，其支持地方发展，拉动内需，服务人民等功能具有重大意义，但绩效评价的过程由于公共建设项目的评价标准由金额、人工、事故数量和一些数字无法表达的项目来评定，有时还必须借助问卷调查，研讨等方法，这之间将不可避免地引入人的主观意识来量化某些难以量化的项目，而人对事物认识的局限性，也必将导致指标和权重的模糊性，都不可避免地带有主观性。
3.3绩效审计效果不明显
虽然公共投资绩效审计工作在我国有所发展， 各部门都或多或少进行了不同层次的研究， 但是由于缺乏统一的工作体系与合理的绩效指标、参数和方法，造成了人们对绩效审计评价工作的不重视和绩效成果的软约束力。审计结果只是作为有关部门的建设档案保存，或作为新项目建设的改进和参考，对于原项目本身的优点、问题与责任归属，对于项目执行过程中各环节人员并没有直接约束。正如知道审计署年年公布审计结果，而我国绩效审计建设却进展缓慢，有一句话叫“年年有体检，从来不治病”,非常生动地形容了审计结果应有约束力的缺失。这不仅让绩效审计工作逐渐流于形式，更影响我国绩效审计工作的权威性，制约其正常而稳健发展。
3.4缺乏完备的绩效审计数据库系统
伴随中国企业境外投资规模的快速增长, 中国企业也进入投资风险高发期, 国际风险频发、而中国企业的应对的经验不足, 抗风险能力薄弱, 面临的风险压力增大、投资亏损率高的挑战。如何应对海外投资风险问题是摆在中国企业面前一项长期而复杂的系统工程。
一、中国企业境外投资面对的国际风险
风险是指事件发生的不确定性, 是一种潜在的威胁。企业境外投资对外直接投资所面临的风险主要集中在几个方面:一是东道国的国家政治风险, 包括没收、征用和国有化的风险、战争风险以及恐怖主义导致的风险等;其中, 政治风险是企业境外投资中面临的最重要最常见的国际风险。二是宏观经济风险, 是指由于东道国通货膨胀、利率变动、汇率波动、经济状况变动等带来的风险。三是与跨国经营相关的行业竞争风险, 是指同行业中现有竞争对手状态、潜在进入者状态、原材料质量、供给竞争等方面带来的风险。四是与社会文化及宗教信仰相关的文化风险, 是指母国与东道国之间在宗教信仰、语言、价值观、习俗等方面的差异所带来的风险。人文风险是企业对外直接投资过程中所遇到的一个重要风险。五是企业经营决策风险, 是指由于企业缺乏过硬技术和产品, 缺乏国际化经营经验和人才, 在经营过程中未能进行科学决策而形成的风险。
面对复杂多变的经营环境和经营风险, 中国企业应高度重视对境外投资国家风险的研究, 对危及企业境外投资的各种风险因素进行识别和监控。为了提高企业对境外投资风险识别与评估的质量, 提高风险评价的信度和有效性, 应按照科学性、系统性、可操作性和可比性原则, 进行FDI风险评价指标体系设计, 构建风险评价综合模型。可以利用概率统计方法, 通过对风险复杂性、分布、密度等风险因素的识别, 采用参数估计方法和区间估计法确定各影响因素的可信度, 可得出评价结果。也有学者采用层次分析法 (AHP) 和模糊层次综合评价模型 (F-APH) 相结合对风险进行综合定量评价和判定, 评出风险的等级和结果。通过评价指标体系和模型, 对中国企业FDI风险进行定量化评价, 力求评价结果做到全面客观。为企业投资决策和风险预警提供参考依据。
二、中国企业境外投资风险评价指标体系及实证分析
(一) 构建评价指标
按照科学性、系统性、可操作性和可比性的原则, 拟通过风险评价指标体系设计, 构建风险评价综合模型。系统分析投资风险影响因素, 确定风险的评价维度, 包括政治风险、宏观风险、微观风险社会文化与企业决策风险五个方面17个影响因素, 设计企业对外投资风险评价指标体系。进行综合评价, 主要依据测度的指标纬度 (如下页表1所示) , 以江苏省苏南企业为调研对象, 开展调查问卷, 收集数据。运用统计分析软件 (SPSS) 进行因子分析, 得出客观的评价结论。具体指标 (如下页表1所示) :
(二) 境外投资风险的实证分析
1. 问卷调查及统计分析
本次问卷调查以江苏省苏锡常地区“走出去”的企业为对象, 在每个城市随机抽取20家对外直接投资的企业, 对苏州、无锡、常州共60家制造、纺织等行业的对外投资企业发放问卷120份, 收回问卷105份, 其中有效问卷101份, 无效问卷4份。本文对收集到的有效问卷进行整理, 并利用SPSS16.0统计分析软件进行因子分析和主成份分析。
2. 因子分析与主成分分析
本文中的样本数据经过SPSS统计分析的因子分析与主成分分析, 根据Kaiser给出的标准KMO检验值为0.734 (0.7
进行SPSS16.0主成份分析, 确定企业境外投资风险的5个影响因子, 并根据各个变量的载荷系数确定因子分析的数学模型。
根据SPSS16.0的统计分析, 对收集到的101个样本中涉及到的17个变量的统计描述, 均值是指各个变量调研后得到的各变量的平均数值, 根据因子得分函数, 可以测算出五个因子的风险值具体得分, 如下所示:
3. 评价结果分析
根据上述实证研究结果, 就各投资风险因素的评价结果作出如下具体分析:
(1) 境外投资的政治风险。政治风险因子得分是3.33, 表明中国企业在境外投资过程中遇到的风险高于一般水平 (3分) , 反映现阶段中国企业海外投资遭遇的政治风险影响最大。由于政治风险与东道国的政治制度变化相联系, 并涉及与政治体系中潜在的威胁和压力, 政治风险又难以预测, 为此中国企业应该充分考虑东道国政治风险对投资可能造成的影响。
(2) 宏观经济风险。该风险因子的得分为3.20, 高于一般水平但是低于政治风险。由于宏观经济风险涉及到东道国商业环境的不稳定性, 以及东道国经济活动水平和价格水平的波动。因此, 在对这项风险的评价中, 大多数企业的风险系数仍然比较高。
(3) 企业经营决策风险。该风险因子的得分为3.19, 高于一般水平但是低于宏观经济风险。反映出如果中国企业风险意识薄弱, 缺乏对可能遭遇的风险进行充分论证和科学决策, 在缺乏对未来市场充分了解的情况下, 就贸然进行对外直接投资, 必然引发关乎到企业生存和发展的风险, 只有进行科学决策, 才是避免风险发生的一剂良药。
(4) 行业竞争风险。评价结果显示, 行业竞争风险因子的得分为3.15, 略高于一般水平但是低于其他四类风险, 相比之下, 该类风险是影响最小的风险。但是在对外投资中, 竞争风险却被视为关键风险之一, 因为此风险一旦发生, 不仅影响范围大, 风险造成影响的持续时间长, 并对中国企业的市场占有率影响较大。
(5) 社会文化风险。该风险因子得分为3.18, 略高于一般水平但是低于除去行业竞争风险之外的其他风险, 也就是说, 社会文化风险在对外投资过程中也扮演着重要的角色。中国企业应该认识到, 熟悉东道国的社会文化环境与熟悉当地的市场一样重要, 如果忽视投资国与东道国文化差异, 也会遭受投资损失。
三、结论与建议
面对来自东道国和他国的投资风险, 中国企业应未雨绸缪, 积极应对, 采取有效措施加以防范和规避投资风险。这些措施包括建立和完善中国境外投资的国际风险预警机制和机构, 加强风险预警管理职能, 建立起一套海外投资风险的评价体系, 对国际风险进行识别、监控和评估, 有效地预控、规避、减少和转移政治风险。中国企业在海外股权投资安排方面, 选择合资方式, 建立跨国战略联盟, 尽可能减少进入风险, 利用对方人员、信息、社会文化和人脉关系等优势, 获得东道国政府和企业的信任, 有利于本国市场的开拓。通过实施“本地化战略”, 入乡随俗, 尊重东道国宗教信仰和风俗习惯, 利用东道国的原料、技术和人才, 在本土销售, 以降低东道国政治敏感度。中国企业可以有选择地对海外资产进行投保, 利用投保方式来转嫁政治风险, 尽可能避免风险可能造成的损失。培养一批具有跨文化交流能力的高端国际人才, 增强中国企业海外投资的竞争力。
摘要：随着近年来中国企业海外投资步伐的加快, 面临的境外投资风险也在加剧, 风险频次增加, 已经日益威胁中国企业海外投资的健康持续发展。剖析中国企业境外投资面临的各种主要风险, 构建投资风险评价模型与指标, 对海外投资风险进行评价, 并提出相关对策。
关键词：中国企业,对外投资风险,应对机制
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（1）陕西省水利建设投资情况
2001-2013年陕西省水利建设投资完成情况，如图1-1所示。2001-2005年，陕西省水利建设投资额在27亿元左右;2006-2009年，投资额稳步增长，到2010年，水利建设投资额增长到118.09亿元，2013年更达到224.08亿元。
（2）陕西省水利建设投资来源
2006-2013年陕西省水利建设投资来源主要有中央资金、省级资金、市县级资金、信用贷款以及民间投资四个方面，详见表1-1。
（3）陕西省水利建设投资方向
2006年到2013年陕西省水利建设投资方向，按照2013年投资金额，依次包括防洪工程、城乡排水工程、重点水源及枢纽工程、灌排工程、水土保持及水保生态建设、水生态及水环境等，如表1-2所示。
2、陕西省水利建设投资绩效评价
客观评价陕西水利建设投资的综合效益，对加快陕西省水利投资建设，促进宏观社会经济发展，保障人民生产生活具有重要的意义。
课题研究中主要分为两个方面进行评价：一是采用规范经济学的研究方法定性分析陕西水利投资对区域经济增长的带动作用及对农业发展的促进作用;二是采用计量经济学的主成分分析法，依据陕西省水利建设重要投向、效果等数据，揭示主要水利建设投资的效益。
（1）水利投资绩效的定性评价
1）重点水利工程项目的实施，带动经济社会快速发展
尤其2008年以来，一系列陕西省重点水利建设工程开始动工，主要包括：榆林王圪堵水库工程、李家河水库工程、黑河亭口水库工程、东庄水库工程、引汉济渭调水工程、引红济石调水工程、渭河综合整治工程、农业灌溉设施建设项目、延安南沟门水库、陕北黄河引水工程等，这些重点工程的建设引起的乘数效应必将对陕西省未来经济和社会发展产生重要和积极的影响。
2）防洪能力显著提升
2012年与2002年比较，新建各类防洪工程保护人口从513万人提高到1029.96万;保护耕地从291千公顷提高到546.33千公顷。尤其是2010年以来，陕西连续三年都遭遇了历史罕见的暴雨洪水，江河洪水和特大山洪泥石流灾害交替出现，防洪工程有效地防御和减轻了自然灾害对人类的危害。
3）城市供水明显改善
2012年与2004年比较，全省水利工程供水能力从3.01万吨/日提高到120万吨/日。
4）农业发展稳步推进
2004-2012年，陕西省粮食实现了“九年丰”，这得力于一大批农田水利工程的建设。通过实施各类农村水利项目建设，陕西省累计新增和恢复灌溉面积90.68万亩，新修改造基本农田58.37万亩，发展节水灌溉面积97.4万亩。
5）水资源配置趋向合理
陕西省水资源分布极不均衡，全省水资源的71.1%分布在经济较为落后的陕南地区，关中作为陕西经济发展的核心区域水资源占有量只有19.4%，而能源和资源行业发展迅速的陕北只占有9.5%。水资源空间自然分布与经济需求矛盾突出;随着引汉济渭、延安引黄等一大批工程的开工，这种情况逐步将得到缓解。
（2）水利投资绩效的定量分析
1）计算方法
本研究通过建立灌溉、防洪、发电、水土保持以及城乡供水五个主要水利建设投资方向进行定量分析，建立建设投资与投资效果之间动态函数模型，从而对水利投资绩效进行评价。
将陕西省水利建设投资绩效评价所有的指标，包括灌溉、防洪、发电、供水、水保5个方面，利用SPSS软件，按照数据标准化，指标之间的相关性判定，计算贡献率和累计贡献率并提取主成分，构建主成分表达式等4个步骤。最终通过对绩效函数的解读分析投资绩效（略）。
2）结果分析
1、陕西省防洪工程投资的绩效是逐渐增加的，2011年防洪绩效有了大幅提升，防洪绩效变为正值，防洪工程投资绩效一直保持良好的增长势头。
2、2002-2012年陕西省水利灌溉的绩效呈现波动的趋势。为什么近些年的水利灌溉投资逐渐增加，而水利灌溉的绩效却呈现波动态势。
我们认为主要的原因：一是水利灌溉的投资效益具有滞后性，前些年进行的投资，可能要在今后的灌溉绩效当中体现出来;二是陕西省的近几年有效灌溉面积基本处于递减的趋势，这是由于城市化进程和水土流失等因素的影响，导致农业种植面积逐渐减少，较高的灌溉投资没有增加有效灌溉面积，从而影响农业灌溉绩效;三是陕西省农业灌溉技术相对比较落后，导致较高的灌溉投资，却没有取得更好的投资绩效;四是灌溉主要用的是浅表水，而浅表水受当年降雨量的影响较大，年降雨量的不同也会影响水利灌溉的绩效。
3、陕西省城乡供水在2002-2012年绩效一直是稳定增长的，在2008年改变了一直以来的负值情况，一直到2012年达到最大值。可以看出，随着陕西省对于城乡供水投资力度的加大，陕西省城乡供水量和供水能力都在逐渐加大，帮助更多人解决了饮水和用水的问题，取得很好的投资效果。
4、2006-2012年陕西省的水土保持投资绩效波动起伏较大，水土保持的绩效并不稳定。水土保持一直是比较困难的工作，对资金投入和技术的要求较高，且受自然环境的影响较大。陕西省不合理的工农业生产生活导致植被稀少，以及频繁发生的季节性干旱和洪灾导致水土流失加剧，生态环境不断恶化，水土流失防治难度加大。另外，超载放牧、盗伐滥伐森林以及近些年大规模的工程开发建设，都造成人为的水土流失。上述这些原因导致水土保持的投资绩效不稳定。
5、2002-2012年陕西省水力发电的绩效是呈逐渐增长的趋势。特别是从2008年开始，改变了一直以来的负值水平，开始逐年好转，这说明陕西省在水利发电方面的投资取得较好的绩效。随着水电投资力度的加大，水电技术的进步，发电的效率越来越高，这些都使得陕西省水力发电绩效的逐年提高。
6、2002-2012年陕西省水利建设投资整体绩效情况逐年上升，尤其是从2008年以来，逐渐改变了负值的水平，绩效水平明显提高。随着陕西省水利建设投资的逐年增加，水利建设投资绩效突出，为陕西省社会经济的发展提供了坚实的基础。
3、存在问题与政策建议
（1）主要问题
1）水利投资规模仍需扩大
水利投资的规模会直接影响最终的绩效水平。2002-2009年陕西省防洪投资基本稳定在5-9亿元左右，防洪绩效不很高，而随着2010-2012年投资额迅速上涨至14.54亿、45.64亿、64.32亿，防洪绩效明显提高。
城乡供水的绩效也随着投资的加大而逐年提高。而相对于较大的城乡用水需求，城乡供水投资仍相对不足。
2）水利投资结构和方向需进一步调整
陕西省水利投资的第一大项是防洪投资，2011年防洪工程投资45.62亿元，占比29%;2012年投资额64.31亿元，占比34%。防洪、重点水源及枢纽工程、灌排工程是陕西水利建设投资的三大方向，占比接近70%，水保、水电、水生态及水环境占比很低，2012年合计占比14%。
陕西是水土流失大省、农业大省，生态环境较为恶劣，水保和水生态环境影响水资源的可持续利用与发展，因此需要考虑各方面的统筹安排。陕西的防洪工程建设多关注渭河、汉江等大江大河的综合整治，却在一定程度上忽略了中小河流的治理，使得大量中小河流和多数城镇防洪标准过低，极易引发洪涝灾害，从近年来发生的极端气候灾害来看，往往是中小河流出险致灾。因此，投资结构和方向应在综合规划的基础之上统筹兼顾，并有所偏重，从而避免水利投资结构不合理导致的风险。
3）投资主体的多元化程度需继续推进
陕西省水利建设投资主体呈现多元化的发展趋势，但是中央和省级投资依然是水利建设投资的主体，重点水利工程项目对国家和省级政府投资的依赖性明显。相对于政府投资来说，有效的民间资金始终未能得到充分利用，年度陕西省民间投资占当年水利建设中投资的比例始终徘徊在10%左右，这与国家关于水利建设的机制体制有关。
4）资金使用的过程管理需加强
作为水利资金配置主体的省市政府，在配置和使用过程中主要存在三个方面的问题。第一，个别水利建设项目前期论证中存在规划不够科学、论证不够充分的现象，以致实际执行时变更多，随之而来的实施可能会导致目标偏差、资源浪费。第二，配置过程中存在个别资金使用不够合理的现象，这也影响了资金的使用效率。第三，部分项目配套资金无法落实。
5）水利建设公众参与意识薄弱
水利建设项目作为重要的基础实施，应该推进公众参与的力度，从而最大程度地关注公众利益。水利建设牵扯到千千万万群众的切身利益，立项时，在参考专家意见的同时也应考察群众的利益与诉求，在水利建设过程和后期维护都应通过各种渠道发挥公众的力量，而在现阶段，这些力量在一定程度上被忽视。公共项目的公众参与可以促进投资决策的正确性，遏制公共投资中的腐败自生，实现“帕累托最优”，因此应该大力提倡。
（2）提高水利投资效益的建议
1）继续多渠道扩大投资规模
第一，中央和省级政府是水利建设投资的主体部门，因此应尽可能多地争取中央的水利建设投资，而地方政府应该建立一种水利投资与全社会投资同步增长的机制，加大对水利投资的财政支持力度，以确保水利投资长期、持续、稳定地增长。第二，创新公共财政投入方式，建立可行的财政投入渠道，充分发挥预算外资金的作用，如从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设，充分发挥新增建设用地土地有偿使用费等土地整治资金的综合效益。第三，进一步完善水利建设基金政策，延长征收年限，拓宽来源渠道，增加收入规模。完善水资源有偿使用制度，合理调整水资源费征收标准，扩大征收范围，严格征收、使用和管理。
2）进一步加快水利投融资体制改革
陕西省水利建设投资主体逐渐呈现多元化趋势，信贷融资和民间投资的比重越来越高，有效促进了水利的建设与发展。创新融资方式，改革投融资体制将在一定程度上影响水利的发展。地方政府应该在充分利用中央和省级水利资金的前提下加快水利投融资体制改革，推动水利投资的市场化进程。创新建设方式，吸引企业以独资、合资合作、BOT和BT等多种方式参与水利建设;构筑融资平台，成立水利投资公司，筹集水利建设资金以支持公益性、准公益性重点水利工程;还可以通过供水、发电等开发项目未来收益权质押、储备土地未来收益权质押等方式向银行融资等等。
3）完善投资方向与水利资金管理
对于水利建设投资过程中的资金管理问题，应做到精打细算，严格按照国家有关规定进行管理，全面加强对水利资金的监督管理，采取切实有效的措施，确保水利建设投资充分发挥其效益。第一，健全水利资金管理制度。应从监管主体、监管内容、监管方式、责任追究等方面对地区资金管理行为进行规范，各级地方政府应根据颁布的地区管理制度积极探索本级资金管理方式，实践可行的方法要形成规范，确保资金管理制度逐步健全。第二，建立多方监管格局。应建立多方位的资金监督体系，既要建立地方的各级水利部门对水利建设的领导主体责任，还要设立专家组负责对建设项目进行专业指导和管理。与此同时，设立由社会各界组成的监督体系，对各级水利项目的资金投入、质量、效益风险等进行全面的监督。水利项目的直接受益人应当作为项目立项、施工、验收的决策辅助体系。第三，加强对重点项目的监督管理。对于资金量大、投资周期长、密切关系民生的水利项目，应重点加强资金的使用管理。
4）加强项目实施过程管理和监督，强化绩效评价
水利投资效益要落到实处并真正发挥效益，有效的工程管理和合理的绩效评价必不可少。针对陕西省水利工程管理存在的问题，可以从以下几个方面进行改善。第一，在工程建设管理上，要严格按照国家和省市有关基本建设的规定进行管理，按照程序办事，认真履行责任。第二，为确保工程效益的长期发挥，需要完善水利工程运行和管理机制，在已实行水利工程管理体制改革基础上，联系省管县财政体制等要求，进一步明晰和规范分级建设、管理体制。第三，建立公益性工程消耗补偿机制，按分级管理责任筹集水利工程维修养护资金，建立市场化、专业化和社会化的水利工程维修养护体系，全面维护已建和新建工程的功能，确保安全高效运行。第四，强化过程管理和监督，加大考核力度，按时、保质保量完成工程水利建设任务。第五，采取对水利建设项目绩效评价、进行后评估等多种方法，更好地发挥工程效益。
5）强化水资源的合理开发与高效利用
陕西省是水资源短缺大省，而合理利用水资源，既要做到开源，又要努力节流，因此，节水应该作为一种战略性和根本性措施，具体可以从以下几个方面开展。第一，建立以需水管理为核心的水资源管理体系。以需水管理为核心，以水权、水市场理论为指导，落实最严格的水资源管理制度，实施用水量控制，遏制不合理用水需求;制定合理的水量分配方案;实行严格的取用水管理。第二，大力推广节水灌溉。要制定科学节水灌溉发展规划，将节水改造、小型农田水利重点县建设、集雨灌溉、牧区水利结合起来;完善节水灌溉投入机制，发挥各方的积极性;还要大力推广管灌、喷灌、滴灌、微灌等节水灌溉技术，发展优质、高产、高效、低耗农业。第三，充分发挥水价在节水中的杠杆作用。逐步进行水价改革，对不同水源和不同类型用水实行差别定价，同时加大中水回用力度，提高水循环利用率;同时还应该通过各种渠道和措施强化社会节水意识，逐步形成节约用水的长效机制。
另外，水利的发展不仅对于一个地区的经济发展和工业产生影响，同时对于生态环境和人文社会也会产生影响。比如，随着安康、汉中、商洛等地在利用水利资源优势，建设水电站的同时，群众对于水电发展带来的负面影响的呼声也越来越大。因此，水利项目还要考虑到对生态环境以及人文社会环境的影响;同时要考虑到大自然的力量，不要违背自然规律盲目地进行开发。
6）鼓励公众参与公共投资建设项目
政府公共投资项目关系到城市经济和社会的可持续性发展，具有典型的公共性和巨大的社会影响力。政府公共投资项目的实施过程实际上是一个公共资源再分配的过程，必须“始终代表最广大人民的根本利益”，落实社会公众拥有的知情权、监督权和参与权，保证资源分配的公正性和合理性。在公共项目中加强公共参与，有利于协调多种社会利益，保障公众权利;有利于保障项目决策和管理的合理性、公正性和科学性;有利于保障项目顺利实施和可持续发展。
《境外投资管理办法》中华人民共和国商务部令2009年第5号 2 国家外汇管理局关于发布《境内机构境外直接投资外汇管理规定》的通知 境外投资国内审批程序 16 境外投资管理办法概要 22 商务部就《境外投资管理办法》答记者问 24 解读：《境外投资管理办法》 26 背景知识介绍 29 《境外投资管理办法》 中华人民共和国商务部令2009年第5号
第一章 总 则
第一条 为促进和规范境外投资，根据《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》，制定本办法。
第二条 本办法所称境外投资，是指在我国依法设立的企业（以下简称企业）通过新设、并购等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等权益的行为。
第三条 企业开展境外投资应当认真了解并遵守境内外相关法律法规、规章和政策，遵循“互利共赢”原则。
第四条 商务部负责对境外投资实施管理和监督，省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门（以下简称省级商务主管部门）负责对本行政区域内境外投资实施管理和监督。
第二章 核 准
第五条商务部和省级商务主管部门对企业境外投资实行核准。商务部建立“境外投资管理系统”（以下简称“系统”）。对予以核准的企业，颁发《企业境外投资证书》（以下简称《证书》，样式见附件一）。《证书》由商务部统一印制，实行统一编码管理。
第六条企业开展以下情形境外投资应当按本办法第十二条的规定提交申请材料，并按本办法第十三条的规定报商务部核准：
（一）在与我国未建交国家的境外投资；
（二）特定国家或地区的境外投资（具体名单由商务部会同外交部等有关部门确定）；
（三）中方投资额1亿美元及以上的境外投资；
（四）涉及多国（地区）利益的境外投资;
（五）设立境外特殊目的公司。
第七条地方企业开展以下情形的境外投资应当按照本办法第十二条要求提交申请材料，并按第十四条的规定报省级商务主管部门核准：
（一）中方投资额1000万美元及以上、1亿美元以下的境外投资；
（二）能源、矿产类境外投资；
（三）需在国内招商的境外投资。
第八条 企业开展本办法第六条、第七条规定情形以外的境外投资，须提交《境外投资申请表》（以下简称申请表，样式见附件二），并按第十六条规定办理核准。
第九条 企业境外投资有以下情形之一的，商务部和省级商务主管部门不予核准：
（一）危害我国国家主权、安全和社会公共利益，或违反我国法律法规；
（二）损害我与有关国家（地区）关系；
（三）可能违反我国对外缔结的国际条约；
（四）涉及我国禁止出口的技术和货物。
境外投资经济技术可行性由企业自行负责。
第十条商务部核准第六条规定的境外投资应当征求我驻外使（领）馆（经商处室）意见。涉及中央企业的，由商务部征求意见；涉及地方企业的，由省级商务主管部门征求意见。
省级商务主管部门核准第七条第二款规定的境外投资应当征求驻外使（领）馆（经商处室）意见；其他情形的境外投资核准，省级商务主管部门可视情征求驻外使（领）馆（经商处室）意见。
第十一条商务部和省级商务主管部门征求意见时应当向驻外使（领）馆（经商处室）提供投资事项基本情况等相关信息。
驻外使（领）馆（经商处室）主要从东道国安全状况、对双边政治和经贸关系影响等方面提出意见，并自收到征求意见函之日起10个工作日内予以回复。
第十二条企业开展本办法第六条、第七条规定情形的境外投资须提交以下材料：
（一）申请书，主要内容包括境外企业的名称、注册资本、投资金额、经营范围、经营期限、投资资金来源情况的说明、投资的具体内容、股权结构、投资环境分析评价以及对不涉及本办法第九条所列情形的说明等；
（二）企业营业执照复印件；
（三）境外企业章程及相关协议或者合同；
（四）国家有关部门的核准或备案文件；
（五）并购类境外投资须提交《境外并购事项前期报告表》（样式见附件三）；
（六）主管部门要求的其他文件。
第十三条企业开展第六条规定的境外投资，中央企业向商务部提出申请，地方企业通过所在地省级商务主管部门向商务部提出申请。
收到申请后，省级商务主管部门应当于10个工作日内（不含征求驻外使（领）馆（经商处室）的时间）对企业申报材料真实性及是否涉及本办法第九条所列情形进行初审，同意后将初审意见和全部申请材料报送商务部。
商务部收到省级商务主管部门或中央企业的申请后，于5个工作日内决定是否受理。申请材料不齐全或者不符合法定形式的，应当在5个工作日内一次告之申请人；受理后，应当于15个工作日内（不含征求驻外使（领）馆（经商处室）的时间）做出是否予以核准的决定。
第十四条企业开展第七条规定的境外投资，向省级商务主管部门提出申请。
收到申请后，省级商务主管部门应当于5个工作日内决定是否受理。申请材料不齐全或者不符合法定形式的，应当在5个工作日内一次告之申请人；受理后，应当于15个工作日内（不含征求驻外使（领）馆（经商处室）意见的时间）做出是否予以核准的决定。
第十五条 对予以核准的第六条、第七条规定的境外投资，商务部和省级商务主管部门应当出具书面核准决定并颁发《证书》；不予核准的，应当书面通知申请企业并说明理由，告知其享有依法申请行政复议或者提起行政诉讼的权利。
第十六条 企业开展第八条规定的境外投资按以下程序办理核准：
中央企业总部通过“系统”按要求填写打印申请表，报商务部核准。地方企业通过“系统”按要求填写打印申请表，报省级商务主管部门核准。
商务部和省级商务主管部门收到申请表后，于3个工作日内进行审查，申请表填写完整且符合法定形式的即予颁发《证书》。
第十七条 两个以上企业共同投资设立境外企业，应当由相对最大股东在征求其他投资方书面同意后负责办理核准手续。商务部或相对最大股东所在地省级商务主管部门应将相关核准文件抄送其他投资方所在地省级商务主管部门。
第十八条 商务部或省级商务主管部门核准矿产资源勘查开发类境外投资应当征求国内有关商会、协会的意见，以作为核准时的参考。
第三章 变更和终止
第十九 核准后，原境外投资申请事项发生变更，企业应参照第二章的规定向原核准机关申请办理变更核准手续。企业之间转让境外企业股份，由受让方负责申请办理变更手续，商务部或受让方所在地省级商务主管部门应当把相关核准文件抄送其他股东所在地省级商务主管部门。
第二十条 企业终止经核准的境外投资应向原核准机关备案，交回《证书》。原核准机关出具备案函，企业据此向外汇管理等部门办理相关手续。企业及其所属境外企业应当按当地法律办理注销手续。
终止是指原经核准的境外企业不再存续或我国企业均不再拥有原经核准的境外企业的股权等任何权益。
第四章 境外投资行为规范
第二十一条企业应当客观评估自身条件、能力和东道国（地区）投资环境，积极稳妥开展境外投资。境内外法律法规和规章对资格资质有要求的，应当取得相关证明文件。
第二十二条 企业对其投资设立的境外企业冠名应当符合境内外法律法规和政策规定。未按国家有关规定获得批准的企业，其境外企业名称不得冠以“中国”、“中华”、“国家”等字样。境外企业外文名称可在申请核准前在东道国(地区)进行预先注册。
第二十三条 企业应当落实各项人员和财产安全防范措施，建立突发事件预警机制和应急预案，并接受驻外使（领）馆在突发事件防范、人员安全保护等方面的指导。
在境外发生突发事件时，企业应当及时、妥善处理，并立即向驻外使（领）馆和国内有关主管部门报告。
第二十四条企业应当要求境外企业中方负责人当面或以信函、传真、电子邮件等书面方式及时向驻外使（领）馆（经商处室）报到登记。
第二十五条企业应向原核准机关报告境外投资业务情况和统计资料，确保报送情况和数据真实准确。
第二十六条企业应当在其对外签署的与境外投资相关的合同或协议生效前，取得有关政府主管部门的核准。
第五章 管理和服务
第二十七条 商务部负责对省级商务主管部门及中央企业总部的境外投资管理情况进行检查和指导。
第二十八条商务部会同有关部门建立健全境外投资引导、促进和服务体系，强化公共服务。
商务部发布《对外投资合作国别（地区）指南》，帮助企业了解东道国（地区）投资环境。
商务部会同有关部门发布《对外投资国别产业导向目录》，引导企业有针对性地到东道国（地区）开展境外投资。
商务部通过政府间多双边经贸或投资合作机制等协助企业解决困难和问题。
商务部建立对外投资与合作信息服务系统，为企业开展境外投资提供统计、投资机会、投资障碍、预警等信息服务。
第二十九条企业境外投资获得核准后，持《证书》办理外汇、银行、海关、外事等相关手续，并享受国家有关政策支持。
第三十条企业自领取《证书》之日起2年内，未在东道国（地区）完成有关法律手续或未办理本办法第二十九条所列境内有关部门手续，原核准文件和《证书》自动失效，《证书》应交回原核准机关。如需再开展境外投资，须按本办法规定重新办理核准。
第三十一条《证书》不得伪造、涂改、出租、转借或以任何形式转让。已变更、失效或注销的《证书》应当交回发证机关。
第六章 罚 则
第三十二条企业提供虚假申请材料或不如实填报申请表的，商务部和省级商务主管部门不予受理或不予核准，并给予警告，且可在一年内不受理该企业任何境外投资核准申请；企业以提供虚假材料等不正当手段取得境外投资核准的，商务部及省级商务主管部门应当撤销相关文件，并可在三年内不受理该企业任何境外投资核准申请。
第三十三条违反本办法规定的企业三年内不得享受国家有关境外投资政策支持。
第三十四条省级商务主管部门未按本办法规定进行核准和履行管理监督职责的，商务部责令改正并提出批评。
第三十五条商务主管部门有关工作人员不依本办法规定履行职责，或者滥用职权的，依法给予行政处分。
第七章 附 则
第三十六条 省级商务主管部门可依照本规定制定相应的管理办法。
第三十七条 本办法所称特殊目的公司系指企业为实现其实际拥有的境内公司权益在境外上市而直接或间接控制的境外公司。
第三十八条事业单位法人开展境外投资、企业在境外设立非企业法人适用本办法。企业赴香港、澳门及台湾地区投资参照本办法执行。
第三十九条企业控股的境外企业的境外再投资，在完成法律手续后一个月内，应当由企业报商务主管部门备案。企业为地方企业的，须通过“系统”填报相关信息，打印备案表（样式见附件四）并加盖本企业公章后向省级商务主管部门备案；企业为中央企业的，中央企业总部通过“系统”填报相关信息，打印备案表并加盖公章后向商务部备案。企业递交备案表后即完成备案。
第四十条本办法由商务部负责解释。
第四十一条 本办法自2009年5月1日起施行。《关于境外投资开办企业核准事项的规定》（商务部2004年16号令）和《商务部、国务院港澳办关于印发〈关于内地企业赴香港、澳门特别行政区投资开办企业核准事项的规定〉的通知》（商合发[2004]452号）同时废止。此前有关规定与本办法不符的，以本办法为准。
附件1：《企业境外投资证书》样式
2：《境外投资申请表》样式
3：《境外并购事项前期报告表》样式
4：《境外中资企业境外投资备案表》样式
国家外汇管理局关于发布《境内机构境外直接投资外汇管理规定》的通知
汇发[2009]30号
2009年7月13日
国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局：
为贯彻落实“走出去”发展战略，促进境内机构境外直接投资的健康发展，对跨境资本流动实行均衡管理，维护我国国际收支基本平衡，根据《中华人民共和国外汇管理条例》等相关法规，国家外汇管理局制定了《境内机构境外直接投资外汇管理规定》（以下简称《规定》），现予以发布。《规定》自二ＯＯ九年八月一日起施行，请遵照执行。
各分局、外汇管理部接到本通知后，应及时转发辖内各分支机构、城市商业银行、农村商业银行、外资银行；各中资外汇指定银行应及时转发所辖分支机构。
境内机构境外直接投资外汇管理规定
第一章总则
第一条为促进和便利境内机构境外直接投资活动，规范境外直接投资外汇管理，促进我国国际收支基本平衡，根据《中华人民共和国外汇管理条例》等相关法规，制定本规定。
第二条本规定所称境外直接投资是指境内机构经境外直接投资主管部门核准，通过设立（独资、合资、合作）、并购、参股等方式在境外设立或取得既有企业或项目所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。
第三条国家外汇管理局及其分支机构（以下简称外汇局）对境内机构境外直接投资的外汇收支、外汇登记实施监督管理。
第四条境内机构可以使用自有外汇资金、符合规定的国内外汇贷款、人民币购汇或实物、无形资产及经外汇局核准的其他外汇资产来源等进行境外直接投资。境内机构境外直接投资所得利润也可留存境外用于其境外直接投资。
上款所称自有外汇资金包括：经常项目外汇账户、外商投资企业资本金账户等账户内的外汇资金。
第五条国家外汇管理局可以根据我国国际收支形势和境外直接投资情况，对境内机构境外直接投资外汇资金来源范围、管理方式及其境外直接投资所得利润留存境外的相关政策进行调整。
第二章境外直接投资外汇登记和资金汇出
第六条外汇局对境内机构境外直接投资及其形成的资产、相关权益实行外汇登记及备案制度。
境内机构在向所在地外汇局办理境外直接投资外汇登记时，应说明其境外投资外汇资金来源情况。
第七条境内机构境外直接投资获得境外直接投资主管部门核准后，持下列材料到所在地外汇局办理境外直接投资外汇登记：
（一）书面申请并填写《境外直接投资外汇登记申请表》（格式见附件1）；
（二）外汇资金来源情况的说明材料；
（三）境内机构有效的营业执照或注册登记证明及组织机构代码证；
（四）境外直接投资主管部门对该项投资的核准文件或证书；
（五）如果发生前期费用汇出的，提供相关说明文件及汇出凭证；
（六）外汇局要求的其他材料。
外汇局审核上述材料无误后，在相关业务系统中登记有关情况，并向境内机构颁发境外直接投资外汇登记证。境内机构应凭其办理境外直接投资项下的外汇收支业务。
多个境内机构共同实施一项境外直接投资的，由境内机构所在地外汇局分别向相关境内机构颁发境外直接投资外汇登记证，并在相关业务系统中登记有关情况。
第八条境内机构应凭境外直接投资主管部门的核准文件和境外直接投资外汇登记证，在外汇指定银行办理境外直接投资资金汇出手续。外汇指定银行进行真实性审核后为其办理。
外汇指定银行为境内机构办理境外直接投资资金汇出的累计金额，不得超过该境内机构事先已经外汇局在相关业务系统中登记的境外直接投资外汇资金总额。
第九条境内机构应在如下情况发生之日起60天内，持境外直接投资外汇登记证、境外直接投资主管部门的核准或者备案文件及相关真实性证明材料到所在地外汇局办理境外直接投资外汇登记、变更或备案手续：
（一）境内机构将其境外直接投资所得利润以及其所投资境外企业减资、转股、清算等所得资本项下外汇收入留存境外，用于设立、并购或参股未登记的境外企业的，应就上述直接投资活动办理境外直接投资外汇登记手续；
（二）已登记境外企业发生名称、经营期限、合资合作伙伴及合资合作方式等基本信息变更，或发生增资、减资、股权转让或置换、合并或分立等情况，境内机构应就上述变更情况办理境外直接投资外汇登记变更手续；
（三）已登记境外企业发生长期股权或债权投资、对外担保等不涉及资本变动的重大事项的，境内机构应就上述重大事项办理境外直接投资外汇备案手续。
第十条境内机构持有的境外企业股权因转股、破产、解散、清算、经营期满等原因注销的，境内机构应在取得境外直接投资主管部门相关证明材料之日起60天内，凭相关材料到所在地外汇局办理注销境外直接投资外汇登记手续。
第十一条境内机构可以按照《中华人民共和国外汇管理条例》和其他相关规定，向境外直接投资企业提供商业贷款或融资性对外担保。
第十二条境内机构在外汇管制国家或地区投资的，可按规定在其他非外汇管制国家或地区开立专用外汇账户，用于与该项投资相关外汇资金的收付。
第三章境外直接投资前期费用汇出
第十三条境外直接投资前期费用是指境内机构在境外投资设立项目或企业前，需要向境外支付的与境外直接投资有关的费用，包括但不限于：
（一）收购境外企业股权或境外资产权益，按项目所在地法律规定或出让方要求需缴纳的保证金；
（二）在境外项目招投标过程中，需支付的投标保证金；
（三）进行境外直接投资前，进行市场调查、租用办公场地和设备、聘用人员，以及聘请境外中介机构提供服务所需的费用。
第十四条境内机构向境外汇出的前期费用，一般不得超过境内机构已向境外直接投资主管部门申请的境外直接投资总额（以下简称境外直接投资总额）的15%（含），并持下列材料向所在地外汇局申请：
（一）书面申请（包括境外直接投资总额、各方出资额、出资方式，以及所需前期费用金额、用途和资金来源说明等）；
（二）境内机构有效的营业执照或注册登记证明及组织机构代码证；
（三）境内机构参与投标、并购或合资合作项目的相关文件（包括中外方签署的意向书、备忘录或框架协议等）；
（四）境内机构已向境外直接投资主管部门报送的书面申请；
（五）境内机构出具的前期费用使用书面承诺函；
（六）外汇局要求的其他相关材料。
对于汇出的境外直接投资前期费用确需超过境外直接投资总额15%的，境内机构应当持上述材料向所在地国家外汇管理局分局（含外汇管理部）提出申请。
外汇指定银行凭外汇局出具的核准件为境内机构办理购付汇手续，并及时向外汇局反馈有关信息。
第十五条境内机构已汇出境外的前期费用，应列入境内机构境外直接投资总额。外汇指定银行在办理境内机构境外直接投资资金汇出时，应扣减已汇出的前期费用金额。
第十六条境内机构自汇出前期费用之日起6个月内仍未完成境外直接投资项目核准程序的，应将境外账户剩余资金调回原汇出资金的境内外汇账户。所汇回的外汇资金如属人民币购汇的，可持原购汇凭证，到外汇指定银行办理结汇。
所在地外汇局负责监督境内机构调回剩余的前期费用。如确因前期工作需要，经原作出核准的外汇局核准，上述6个月的期限可适当延长，但最长不超过12个月。
第四章境外直接投资项下资金汇入及结汇
第十七条境内机构将其所得的境外直接投资利润汇回境内的，可以保存在其经常项目外汇账户或办理结汇。
外汇指定银行在审核境内机构的境外直接投资外汇登记证、境外企业的相关财务报表及其利润处置决定、上年检报告书等相关材料无误后，为境内机构办理境外直接投资利润入账或结汇手续。
第十八条境内机构因所设境外企业减资、转股、清算等所得资本项下外汇收入，通过资产变现专用外汇账户办理入账，或经外汇局批准留存境外。资产变现专用外汇账户的开立及入账经所在地外汇局按照相关规定核准，账户内资金的结汇，按照有关规定直接向外汇指定银行申请办理。
第十九条境内机构将其境外直接投资的企业股权全部或者部分转让给其他境内机构的，相关资金应在境内以人民币支付。股权出让方应到所在地外汇局办理境外直接投资外汇登记的变更或注销手续，股权受让方应到所在地外汇局办理受让股权的境外直接投资外汇登记手续。
第五章附则
第二十条境内机构（金融机构除外）应按照境外投资联合年检的相关规定参加年检。多个境内机构共同实施一项境外直接投资的，应分别到所在地外汇局参加外汇年检。
第二十一条境内机构在香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区进行直接投资的，参照本规定进行管理。
第二十二条境内金融机构境外直接投资外汇管理，参照本规定执行。相关监管部门对境内金融机构境外直接投资的资金运用另有规定的，从其规定。
第二十三条境内机构办理境外直接投资项下外汇收支及外汇登记等业务，应按相关规定通过相关业务系统办理。
外汇指定银行应将境外直接投资项下外汇收支信息通过相关业务系统向外汇局反馈。
第二十四条境内机构违反本规定的，外汇局根据《中华人民共和国外汇管理条例》及其他相关规定进行处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第二十五条本规定由国家外汇管理局负责解释。
第二十六条本规定自二ＯＯ九年八月一日起施行。附件2所列其他规范性文件同时废止。以前规定与本规定不一致的，按本规定执行。
附件一：境外直接投资外汇登记申请表
附件二：废止文件目录
1、《关于发布<境外投资外汇管理办法实施细则>的通知》（[90]汇管投字第381号）
2、《境外投资外汇风险及外汇资金来源审查的审批规范》（1993年9月20日国家外汇管理局发布）
3、《关于对境外投资外汇风险审查和外汇资金来源审查书面结论统一规范的通知》（[91]汇管投字第434号）
4、《关于<境外投资外汇管理办法>的补充通知》（[95]汇资函字第163号）
5、《关于部分项目免缴境外投资汇回利润保证金的通知》（汇发[1999]287号）
6、《国家外汇管理局关于简化境外投资外汇资金来源审查有关问题的通知》（汇发[2003]43号）
7、《国家外汇管理局关于扩大境外投资外汇管理改革试点有关问题的通知》（汇发[2005]35号）
8、《国家外汇管理局关于调整部分境外投资外汇管理政策的通知》（汇发[2006]27号）
9、《国家外汇管理局关于下放境外投资外汇资金来源审查权限的通知》（汇发[2007]47号）
境外投资国内审批程序
前期阶段 第一步 前期报告 受理机关 报告内容 提交材料 所需时间
国家发改委
报送书面信息报告
(一)投资主体基本情况；
(二)项目投资背景情况；
(三)投资地点、方向、预计投资规模和建设规模；(四)工作时间计划表。
在收到书面信息报告之日起7个工作日内出具有关确认函件。
第二步
前期费用汇出 受理机关
（一）书面申请（包括境外直接投资总额、各方出资额、出资方式，以及所需前期费用金额、用途和资金来源说明等）；
（二）境内机构有效的营业执照或注册登记证明及组织机构代码证；
（三）境内机构参与投标、并购或合资合作项目的相关文件（包括中外方签署的意向书、备忘录或框架协议等）；
（四）境内机构已向境外直接投资主管部门报送的书面申请；
（五）境内机构出具的前期费用使用书面承诺函；
（六）外汇局要求的其他相关材料。
一般不得超过境内机构已向境外直接投资主管部门申请的境外直接投资总额（以下简称境外直接投资总额）的15％（含）项目审批阶段 第一步
发改委境外投资项目核准 提交材料
项目申请报告应包括以下内容：
(一)项目名称、投资方基本情况；
(二)项目背景情况及投资环境情况；
(三)项目建设规模、主要建设内容、产品、目标市场，以及项目效益、风险情况；
(四)项目总投资、各方出资额、出资方式、融资方案及用汇金额；(五)购并或参股项目，应说明拟购并或参股公司的具体情况。
17、报送国家发展改革委项目申请报告应附以下文件：
(一)公司董事会决议或相关的出资决议；
(二)证明中方及合作外方资产、经营和资信情况的文件；
(三)银行出具的融资意向书；
(四)以有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产权益出资的，按资产权益的评估价值或公允价值核定出资额。应提交具备资产评估报告，或其他可证明有关资产权益价值的第三方文件；
(五)投标、购并或合资合作项目，中外方签署的意向书或框架协议等文件；
(六)境外竞标或收购项目，应按本办法第十三条规定报送信息报告，并附国家发展改革委出具的有关确认函件。
中央管理企业3亿美元以下的资源开发类、中方投资额1亿美元以下的非资源开发类境外投资项目（特殊项目除外），由企业自主决策并报国家发展改革委备案。国家发展改革委在收到上述备案材料之日起7个工作日内出具备案证明。中方投资额3亿美元及以上的资源开发类、中方投资额1亿美元及以上的非资源开发类境外投资项目，由国家发展改革委核准。申请程序及时间
第十条 国家发展改革委在受理项目申请报告之日起5个工作日内，对需要进行评估论证的重点问题委托有资质的咨询机构进行评估。接受委托的咨询机构应在规定的时间内向国家发展改革委提出评估报告。
第十一条 国家发展改革委在受理项目申请报告之日起20个工作日内，完成对项目申请报告的核准，或向国务院提出审核意见。如20个工作日不能作出核准决定或提出审核意见，由国家发展改革委负责人批准延长10个工作日，并将延长期限的理由告知项目申请人。第二步
国资委审核或备案
企业应当依据其发展战略和规划编制投资计划，企业的主要投资活动应当纳入投资计划。企业投资计划中的投资项目是指按照企业投资管理制度规定由董事会或总经理办公会议研究决定的投资项目（包括子企业投资项目）。
国资委对企业投资活动实行分类监督管理：
（一）按照国资委有关规定建立规范董事会的国有独资公司，国资委依据企业投资计划对投资项目实行备案管理。
企业对以下重大投资事项应当及时向国资委报告：
（一）按国家现行投资管理规定，需由国务院批准的投资项目，或者需由国务院有关部门批（核）准的投资项目，企业应当在上报国务院或国务院有关部门的同时，将其有关文件抄送国资委。第三步
商务部核准境外投资开办企业 提交材料
（一）申请书，主要内容包括境外企业的名称、注册资本、投资金额、经营范围、经营期限、投资资金来源情况的说明、投资的具体内容、股权结构、投资环境分析评价以及对不涉及本办法第九条所列情形的说明等；
（二）企业营业执照复印件；
（三）境外企业章程及相关协议或者合同；
（四）国家有关部门的核准或备案文件；
（五）并购类境外投资须提交《境外并购事项前期报告表》（样式见附件三）；
（六）主管部门要求的其他文件。申请程序及所需时间
商务部收到省级商务主管部门或中央企业的申请后，于5个工作日内决定是否受理。申请材料不齐全或者不符合法定形式的，应当在5个工作日内一次告之申请人；受理后，应当于15个工作日内（不含征求驻外使（领）馆（经商处室）的时间）做出是否予以核准的决定。
对予以核准的企业，颁发《企业境外投资证书》（以下简称《证书》，样式见附件一）。《证书》由商务部统一印制，实行统一编码管理。第四步
外管局外汇登记及汇出 提交材料
第七条境内机构境外直接投资获得境外直接投资主管部门核准后，持下列材料到所在地外汇局办理境外直接投资外汇登记：
（一）书面申请并填写《境外直接投资外汇登记申请表》（格式见附件1）；
（二）外汇资金来源情况的说明材料；
（三）境内机构有效的营业执照或注册登记证明及组织机构代码证；
（四）境外直接投资主管部门对该项投资的核准文件或证书；
（五）如果发生前期费用汇出的，提供相关说明文件及汇出凭证；
（六）外汇局要求的其他材料。 申请程序及所需时间
外汇局审核上述材料无误后，在相关业务系统中登记有关情况，并向境内机构颁发境外直接投资外汇登记证。境内机构应凭其办理境外直接投资项下的外汇收支业务。
境内机构应凭境外直接投资主管部门的核准文件和境外直接投资外汇登记证，在外汇指定银行办理境外直接投资资金汇出手续。第五步
国资委产权登记
中央企业及其各级子企业发生以下事项时，应当由中央企业统一向国资委申办产权登记：
（一）以投资、分立、合并等方式新设境外企业，或者以收购、投资入股等方式首次取得境外企业产权的。
境外投资管理办法概要
境外投资管理办法
商务部令2009年第5号 实施时间：2009-5-1
规范主体的范围：
在我国依法设立的企业(以下简称企业)通过新设、并购等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等权益的行为。
管理和监督部门：
商务部负责对境外投资实施管理和监督，省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门(以下简称省级商务主管部门)负责对本行政区域内境外投资实施管理和监督。
特殊境外投资核准：
企业在与我国未建交国家的境外投资、特定国家或地区的境外投资(具体名单由商务部会同外交部等有关部门确定)、中方投资额1亿美元及以上的境外投资、涉及多国(地区)利益的境外投资和设立境外特殊目的公司等境外投资，中央企业向商务部提出申请，地方企业通过所在地省级商务主管部门向商务部提出申请。
地方企业的中方投资额1000万美元及以上、1亿美元以下的境外投资、能源、矿产类境外投资和需在国内招商的境外投资应当向省级商务主管部门提出申请。
一般境外投资核准：
企业开展特殊境外投资以外的其他境外投资，须提交《境外投资申请表》，中央企业总部通过“系统”按要求填写打印申请表，报商务部核准。地方企业通过“系统”按要求填写打印申请表，报省级商务主管部门核准。
商务部和省级商务主管部门收到申请表后，于3个工作日内进行审查，申请表填写完整且符合法定形式的即予颁发《证书》。
特殊目的公司的定义：
系指企业为实现其实际拥有的境内公司权益在境外上市而直接或间接控制的境外公司。
禁止境外投资的情形：
企业境外投资有以下情形之一的，商务部和省级商务主管部门不予核准：(一)危害我国国家主权、安全和社会公共利益，或违反我国法律法规；(二)损害我与有关国家(地区)关系；
(三)可能违反我国对外缔结的国际条约；(四)涉及我国禁止出口的技术和货物。
境外投资经济技术可行性由企业自行负责。
共同境外投资的报送：
两个以上企业共同投资设立境外企业，应当由相对最大股东在征求其他投资方书面同意后负责办理核准手续。商务部或相对最大股东所在地省级商务主管部门应将相关核准文件抄送其他投资方所在地省级商务主管部门。
特殊行业境外投资的意见征求：
商务部或省级商务主管部门核准矿产资源勘查开发类境外投资应当征求国内有关商会、协会的意见，以作为核准时的参考。境外投资公司的冠名规定：
企业对其投资设立的境外企业冠名应当符合境内外法律法规和政策规定。未按国家有关规定获得批准的企业，其境外企业名称不得冠以“中国”、“中华”、“国家”等字样。境外企业外文名称可在申请核准前在东道国(地区)进行预先注册。
境外公司的报到义务：
企业应当要求境外企业中方负责人当面或以信函、传真、电子邮件等书面方式及时向驻外使(领)馆(经商处室)报到登记。
商务部门的管理和服务：
商务部发布《对外投资合作国别(地区)指南》，帮助企业了解东道国(地区)投资环境。商务部会同有关部门发布《对外投资国别产业导向目录》，引导企业有针对性地到东道国(地区)开展境外投资。
事业法人单位的境外投资：
事业单位法人开展境外投资、企业在境外设立非企业法人适用本办法。企业赴香港、澳门及台湾地区投资参照本办法执行。
境外投资企业境外再投资的限制： 企业控股的境外企业的境外再投资，在完成法律手续后一个月内，应当由企业报商务主管部门备案。
法律的生效和衔接：
本办法自2009年5月1日起施行。《关于境外投资开办企业核准事项的规定》(商务部2004年16号令)和《商务部、国务院港澳办关于印发〈关于内地企业赴香港、澳门特别行政区投资开办企业核准事项的规定〉的通知》(商合发[2004]452号)同时废止。此前有关规定与本办法不符的，以本办法为准。
商务部就《境外投资管理办法》答记者问
商务部对外投资和经济合作司负责人１７日就刚刚发布的《境外投资管理办法》接受新华社记者专访。这位负责人表示，这个支持我国企业“走出去”的管理办法有两个核心内容：推进便利化，落实企业投资决策权；强化引导服务，明确商务部为企业服务的主要内容。
新华社记者：请谈一谈出台这个管理办法的背景。
商务部对外投资和经济合作司负责人：近年来，我国境外投资快速发展，出现了一些新情况，如境外投资主体日益多元化，行业越来越广泛，境外投资的再投资情形逐渐增多等。同时，党中央、国务院要求政府部门加快转变政府职能，建设服务型政府，更加注重公共服务。此外，为与各国共同应对当前危机，拉动需求，也需要推动境外投资加快发展。
因此，结合学习实践科学发展观活动，推进体制机制创新，商务部在广泛征求公众意见和有关部门意见的基础上制定了这个管理办法。
新华社记者：这个管理办法的核心内容是什么？
商务部对外投资和经济合作司负责人：这个管理办法有两个核心内容：一是推进便利化，落实企业投资决策权；二是强化引导服务，明确商务部为企业服务的主要内容。
新华社记者：这个管理办法从哪些方面推进了境外投资便利化？
商务部对外投资和经济合作司负责人：这个管理办法的便利化措施主要体现在以下三个方面：
一是下放核准权限，根据这个管理办法，商务部仅保留对少数重大的、涉及多国利益的境外投资，以及在未建交国、特定国家或地区的境外投资等，地方企业其他境外投资由省级商务主管部门负责；
二是简化核准程序和企业申报材料，缩短核准时限，根据这个管理办法第八条、第十六条规定，企业绝大多数境外投资只需按要求填写并提交《境外投资申请表》即可在３日内获得《企业境外投资证书》；
三是减少了征求驻外使（领）馆经商处室意见的境外投资事项，中央企业境外投资改由商务部征求意见，地主企业一般境外投资事项不再征求意见。
新华社记者：商务主管部门的管理重点是什么？
商务部对外投资和经济合作司负责人：这个管理办法规定，商务主管部门主要从双边政治和经贸关系、国家经济安全、履行国际义务等方面进行审核。境外投资经济技术可行性由企业自行负责。
新华社记者：这个管理办法是如何加强体现建设服务型政府要求的？
商务部对外投资和经济合作司负责人：一方面，这个管理办法总则明确企业开展境外投资应当认真了解并遵守境内外相关法律法规、规章和政策，遵循“互利共赢”原则，办法第四章提出境外投资行为规范，要求企业应当客观评估自身条件、能力和东道国（地区）投资环境，积极稳妥开展境外投资，这些都是从服务企业、促进企业长远发展和维护企业权益等方面做出的规定。
另一方面，办法第二十八条专门对商务部引导促进服务工作提出了要求，明确了商务部服务工作的主要内容。此外，根据这个管理办法，商务部建设“境外投资管理系统”，推行电子政务，实行网上申报和证书发放，方便企业办事。
新华社记者：这个管理办法如何体现部门协作？
商务部对外投资和经济合作司负责人：这个管理办法规定，企业向商务主管部门提出核准申请时，须提交国家有关部门的核准或备案文件，加强了部门间政策的协调。
新华社记者：商务部下一步对推动境外投资便利化有何打算？
商务部对外投资和经济合作司负责人：我们将按照国务院的总体要求，结合形势发展需要，及时调整这个管理办法的内容，不断推进境外投资便利化。
解读：《境外投资管理办法》
商务部16日发布《境外投资管理办法》(下称《办法》)，与现行规定相比，这个办法仅保留了商务部对少数重大境外投资的核准权限，同时，对外投资的核准程序也大大简化。缘何商务部会选择这个时机出台这项新规，中国经济网将结合国内外形势分析这部办法的出台背景和现实意义。
一、办法新规定
与现行规定相比，新《办法》主要有以下五个特点：
一是下放核准权限。新《办法》规定，商务部仅保留对少数重大、敏感的境外投资的核准权限，包括1亿美元以上的境外投资、特定国别的对外投资等。以2008年核准申请件数估算，将有85%左右的境外投资核准事项今后将交由省级人民政府主管部门负责。
《办法》第六条规定，企业开展以下情形境外投资应当报商务部核准：(一)在与中国未建交国家的境外投资；(二)特定国家或地区的境外投资(具体名单由商务部会同外交部等有关部门确定)；(三)中方投资额1亿美元及以上的境外投资；(四)涉及多国(地区)利益的境外投资；(五)设立境外特殊目的公司。
《办法》第七条地方企业开展以下情形的境外投资应当报省级商务主管部门核准：(一)中方投资额1000万美元及以上、1亿美元以下的境外投资；(二)能源、矿产类境外投资；(三)需在国内招商的境外投资。二是简化核准程序。《办法》规定，对于绝大部分境外投资企业只需递交一张申请表，即可在3个工作日内获得《企业境外投资证书》。
《办法》第十三条规定，企业开展第六条规定的境外投资，中央企业向商务部提出申请，地方企业通过所在地省级商务主管部门向商务部提出申请。收到申请后，省级商务主管部门应当于10个工作日内(不含征求驻外使(领)馆(经商处室)的时间)对企业申报材料真实性及是否涉及本办法第九条所列情形进行初审，同意后将初审意见和全部申请材料报送商务部。商务部收到省级商务主管部门或中央企业的申请后，于5个工作日内决定是否受理。申请材料不齐全或者不符合法定形式的，应当在5个工作日内一次告之申请人；受理后，应当于15个工作日内(不含征求驻外使(领)馆(经商处室)的时间)做出是否予以核准的决定。
《办法》第十四条规定，企业开展第七条规定的境外投资，向省级商务主管部门提出申请。收到申请后，省级商务主管部门应当于5个工作日内决定是否受理。申请材料不齐全或者不符合法定形式的，应当在5个工作日内一次告之申请人；受理后，应当于15个工作日内(不含征求驻外使(领)馆(经商处室)意见的时间)做出是否予以核准的决定。三是突出管理重点。《办法》规定，商务主管部门主要对是否影响双边政治和经贸关系、是否损害国家经济安全、是否违反国际义务、是否存在恶性竞争等企业的境外投资进行核准。境外投资经济技术可行性由企业自行负责。四是强化引导服务。《办法》规定，商务部门要加强对境外投资的引导、促进和服务工作，发布《对外投资合作国别(地区)指南》，建设“对外投资与合作信息服务系统”，驻外经商机构及时提供咨询和信息服务。建立和完善多双边经贸合作机制等。利用多双边经贸磋商机制或投资促进工作机制，促进对外投资，与有关国家签订了双边投资促进保护协定和避免双重征税协定，加强政府间沟通交流，创造良好国际环境。五是提出行为规范。《办法》规定，企业应遵守东道国法律法规，承担社会责任，依据自身条件、能力和东道国投资环境，积极稳妥开展境外投资。
《办法》体现了便利化、管理和服务相结合以及权责一致的原则。商务部表示今后将继续根据形势发展需要，及时调整完善《办法》内容，不断推进境外投资便利化，支持企业更加积极稳妥地“走出去”。
二、缘何出台新《办法》
(一)外商直接投资继续下滑
受全球性金融危机的影响，我国吸收的实际外商直接投资额连续第五个月出现下降。昨日，商务部新闻发言人姚坚表示，我国前2个月实际利用外资同比下降了26.23%。数据显示,今年前2个月,全国新批设立外商投资企业2761家，同比下降36.85%。今年前2个月，全国实际使用外资金额133.74亿美元，同比下降26.23%，为连续第五个月出现下滑，但与1月份相比，降幅有所放缓。
姚坚说，据联合国统计，2009年全球跨国直接投资还可能进一步下降三到四成，这会对我国吸收外资造成一定影响。(二)国内企业境外投资动力强劲
近年来我国对外投资发展较快。2008年，全国对外直接投资已经达到了521.5亿美元，同比增长了96.7%。对外承包工程完成营业额566亿美元，同比增长39.4%，新签合同额1046亿美元，同比增长34.8%。今年1-2月份，我国对外承包工程完成营业额79.6亿美元，同比增长24.8%。因此出于我国国内企业的境外投资规模不断扩大的需要，出台新《办法》正好可以提高审批的时效性，满足中国企业快速“走出去”的要求。
三、新规对我国境外投资的发展意义非凡
姚坚表示，在当前应对国际金融危机的形势下，进一步扩大对外投资，对促进经济增长意义重大。
(一)有利于国内企业快速得“走出去”参与国际竞争与合作 目前，在金融危机的影响下，外资机构本身的经济实力有所下降甚至出现资金链断裂的情况，而中国目前不缺资金,有好的项目中国的资金蜂拥而上,因此外资的资本竞争压力在不断的增大,也就消减了外资的投资机会。这个时机中国企业稳健迅速得“走出去”，将有利于国内企业在国际竞争中取得优势。
商务部在这个时候发布实施《办法》，进一步改革境外投资管理体制。下放将审批权限，将大大减少了审批环节。简化审核程序，将《企业境外投资证书》审批时间缩短至3天也有利于企业投资效率的提高。
(二)有利于稳定外需和扩大内需
政府出台新《办法》为企业境外投资行开“绿灯”缘于境外投资对于稳定外需和扩大内需的拉动。姚坚表示，近年来，中国企业对外投资能力已经不断增强，正向跨国并购、参股和境外上市等多种形式扩展，投资的领域也由一般的加工制造业向资源开发、制造研发等众多领域转变。中国企业承接的对外承包工程重大项目数量也在不断增加，领域已经从劳动力密集的房建、筑路等扩展到电力、冶金、石化、通讯等资金技术密集型的行业。“而这些实践证明，对外投资的拉动作用也越来越明显。首先，在出口上既带动了国内设备及原材料出口，也拉动了国内就业。例如，今年1月份中国企业承接了沙特的轻轨项目，总金额17.7亿美元，将带动中国机车设备出口以及技术、设计和劳务的出口。同时，在贸易顺差较大的情况下，扩大对外投资，也有利于促进国际收支平衡。”
背景知识介绍
(一)什么是境外投资项目？
境外投资项目指投资主体通过投入货币、有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产和权益或提供担保，获得境外所有权、经营管理权及其他相关权益的活动。
(二)企业海外投资模式的种类？
中国企业“走出去”的方法千姿百态，主要有以下几种模式：
1、建立海外营销渠道投资模式，指的是我国一些企业进行海外投资的目的并不是在东道国设立生产基地或研发中心，而是要建立自己的国际营销机构，借此构建自己的海外销售渠道和网络，将产品直接销往海外市场，减少中间环节，提高企业的盈利水平
2、境外加工贸易投资模式是指我国有些企业通过在境外建立生产加工基地，开展加工装配业务，以企业自带设备、技术、原材料、零配件投资为主，经加工组装成制成品后就地销售或再出口到别的国家和地区，借此带动和扩大国内设备、技术、原材料、零配件出口。
3、海外创立自主品牌投资模式是指我国某些企业在海外投资过程中，不论是采取绿地投资方式还是采取跨国并购投资方式均坚持在全球各地树立自主品牌，靠长期的投入培育自主的国际知名品牌，靠消费者认同自己的品牌来开拓海外市场。
4、海外并购品牌投资模式是一种与海外创立自主品牌投资模式迥然不同的投资模式，它是指通过并购国外知名品牌，借助其品牌影响力开拓当地市场的海外投资模式。
一、登录英特网，输入网址http://asone.safesvc.gov.cn/asone/
二、输入：机构代码（即企业的九位组织机构代码号）、用户代码quanyidj、用户密码20150101Aa。
三、进入到ODI存量权益登记界面，年检年度选择2014，点击查询按钮，可以看到企业2014年未申报的年检记录，点击记录前的圈，点击“申报/修改”，填写相关信息后上报即可。填报完毕后，企业无需向外汇局送《企业2014年境外投资存量权益确认登记表》，该表企业自行留存。如需银行为企业填报的，企业需将该表盖章后给银行留存。注意：系统中的联系电话应填写单位的座机和填写人的手机。
自改革开放以来, 我国的对外直接投资持续快速增长, 对外直接投资流量从1985年的6.14亿美元增长到2012年的878.04亿美元, 年均增长率19%, 远远超过中国经济增长速度。对外直接投资的快速增长有利于我国充分利用国内外两个市场两种资源, 促进生产要素的自由流动和优化资源配置。然而, 由于对复杂的国际经济形势估计不足, 加上缺乏对外直接投资的相关经验, 我国对外直接投资所取得的经济绩效并不乐观。从宏观层面来看, 对外直接投资对我国经济增长和产业结构升级的推动作用并不明显 (衣长军, 苏梽芳, 2008;王英, 2012) 。国内现有的文献大多从单一指标角度评价我国对外直接投资的宏观经济绩效, 而事实上如果想比较全面、客观地评价对外直接投资宏观经济绩效, 需要使用一个包含多个指标的综合评价体系, 目前对这方面的研究还不够深入。因此, 本文拟构建一个包含多个指标的评价体系, 综合评价中国对外直接投资的宏观经济绩效。
一、文献综述
(一) 对外直接投资对经济增长的影响
在理论上, 关于对外直接投资对母国经济增长的影响一直存在两种不同的观点:一种观点认为对外直接投资挤出国内投资, 从而不利于母国的经济增长 (Stevens, Lipsey, 1992) ;另一种观点认为对外直接投资能使企业进入新的市场, 以较低的价格从国外进口中间产品, 从而能够促进母国的经济增长 (Herzer, 2010) 。从实证研究来看, 使用发达国家数据大部分研究发现对外直接投资对经济增长有非常显著的促进作用;而使用中国数据有些研究发现, 对外直接投资对经济增长的促进作用并不明显 (衣长军和苏梽芳, 2008) 。
(二) 对外直接投资对产业结构的影响
从理论上看, 一方面, 由于对外直接投资具有资源补缺效应、传统产业转移效应、新兴产业促长效应、产业关联效应以及投资收益效应等积极作用, 故可以促进产业结构升级;另一方面, 由于对外直接投资具有失业效应和重合产业国际竞争效应等消极影响, 故不利于调整产业结构 (汪琦, 2004) 。在实证研究上, 使用发达国家的数据大多发现对外直接投资可以优化母国的产业结构 (Blomstrom, 等, 2000) , 使用中国的数据研究发现对外直接投资对产业结构升级作用并不明显 (王英, 2012) 。
(三) 对外直接投资对出口的影响
自20世纪60年代以来, 对外直接投资和出口之间的关系一直是学者们争论的焦点。在理论上, 对外直接投资和出口之间存在替代和互补关系, 即对外直接投资可能会减少出口, 也可能会增加出口。实证研究大多发现, 对外直接投资对出口有显著的促进作用 (张纪凤, 黄萍, 2013) , 很少有实证研究发现替代关系的存在, 其主要原因在于大多数研究使用的是总体数据 (Blonigen, 2001) 。
(四) 对外直接投资对技术进步的影响
对外直接投资是国际技术溢出的一条重要渠道, 通过对外直接投资, 不论发达国家还是发展中国家都可以获得东道国的技术溢出, 从而提升母国的技术水平。实证研究大多都发现对外直接投资通过逆向溢出效应可以显著提高母国技术水平 (Driffield, 等, 2009) , 但也有研究发现对外直接投资对母国技术水平没有显著的影响或者会对母国技术进步产生阻碍作用 (Bitzer和Kerekes, 2008) 。对此, 学者们一般认为, 对外直接投资逆向溢出效应的产生需要母国的经济发展水平超越一定的“门槛”水平 (李梅, 柳士昌, 2012) 。
(五) 对外直接投资对就业的影响
从理论上看, 对外直接投资对就业有双重影响, 即替代效应和互补效应。对外直接投资会对母国就业产生影响是政策制定者长期担心的问题, 之所以担心是因为他们认为对外直接投资和出口之间存在替代效应, 对外直接投资会减少本国同类产品的出口, 导致国内生产萎缩, 就业减少 (Jasay, 1960) 。但也有人认为, 对外直接投资和出口之间存在互补效应, 对外直接投资会扩大母国产品出口, 有利于减少失业 (戴翔, 2006) 。对外直接投资的净就业效应取决于替代效应的消极影响和互补效应的积极影响之差额。
二、指标选择和灰关联系数
本文使用1985—2012年的时间序列数据综合评价中国对外直接投资的宏观经济绩效。根据前人的研究成果和数据的可获取性, 使用经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业5个宏观经济指标构建对外直接投资宏观经济绩效的评价指标体系, 然后使用灰色关联方法计算灰关联系数, 以此衡量对外直接投资对宏观经济指标的贡献, 最后在此基础上使用主成分分析方法综合评价对外直接投资的宏观经济绩效。
(一) 指标计算方法和数据来源说明
使用对外直接投资流量反映对外直接投资FDI, 使用中国国内生产总值反映经济增长GDP, 使用第二、第三产业增加值之和与国内生产总值的比率反映产业结构STR, 使用进出口总额反映对外贸易TRA, 使用发明专利授权量反映技术进步TE, 使用中国从业总人数反映就业L。
以上所有指标的原始数据均可以从中国统计年鉴和联合国贸易和发展会议网站获取, 需要将以美元表示的对外直接投资额和对外贸易额转化为以人民币表示的对外直接投资额和对外贸易额。
(二) 计算灰关联系数
由于我们要评价的是对外直接投资对宏观经济的影响, 故需要计算对外直接投资对经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业的贡献, 这里使用灰关联系数来衡量对外直接投资对宏观经济指标的贡献, 灰关联系数计算基本步骤如下。
1.收集原始数据序列:Xi={xi (k) }, i=FDI, GDP, STR, TRA, TE, L, k=1985, …, 2012。
XFDI为系统特征序列, 代表对外直接投资流量向量;xFDI (k) 代表k年对外直接投资流量。XGDP, XSTR, XTRA, XTE, XL为相关因素行为序列, 分别代表经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业向量。
2. 对各序列变换, 得到序列X'I={x'I (k) }, 其中x'i (k) =Xi (k) =xi (k) /max (xi (k) ) 。
3. 求差序列:Δi (k) =|x'FDI (k) -x'I (k) |, i=FDI, GDP, STR, TRA, TE, L。
4. 计算相关因素行为序列和系统特征序列之间的灰关联系数 (苏为华和余明江, 2002) :Ri (k) =1/Δi (k) +1, i=FDI, GDP, STR, TRA, TE, L。
根据上面的步骤就可以求出1985—2012年中国对外直接投资对宏观经济指标的贡献, 即对外直接投资和宏观经济指标之间的灰关联系数。
三、综合评价
(一) 数据预处理
从上面计算求得的数据可能还不能直接使用, 故在综合评价之前, 还需要对数据进行进一步处理, 主要包括指标正向化以及数据的无量纲化两个方面。
1. 指标正向化
本文选取的对外直接投资宏观经济绩效指标体系共有5个指标。因为对外直接投资对经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业的实际影响到底是正是负还不清楚, 需要作出进一步的判断, 这里将对外直接投资对经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业分别进行回归, 结果发现对外直接投资对经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业起正向作用, 说明外直接投资对宏观经济各指标的贡献 (灰关联系数) 都是正向指标, 不需要对灰关联系数进一步处理, 可以直接使用。
注:表示在1%的显著性水平上显著。
2. 数据的无量纲化
由于原始数据的量纲不同无法进行直接比较, 这里对指标值使用标准化方法进行处理消除量纲的影响。
(二) 指标权重和综合评价方法
目前对指标权重的确定主要有两类方法:主观赋权法和客观赋权法。两类权重确定方法各有优缺点, 由于我们使用的指标之间可能存在相关性, 这里使用主成分分析法确定权重, 可以有效消除指标之间的相关性。在用主成分分析法确定权重之后构造主成分综合评价函数, 使用综合评价函数求出对外直接投资宏观经济绩效的综合评价值。
1. 原有变量的相关系数
为了分析变量之间是否存在一定的线性关系, 是否适合使用主成分分析, 这里使用变量相关系数矩阵进行分析, 变量的相关系数矩阵如表2。
从表2可以看出, 有些变量之间相关系数较高, 变量之间存在较强的线性关系, 适合使用主成分分析。
2. 确定主成分个数和系数
这里依据主成分对应的特征值大于1, 且主成分累积贡献率大于85%的原则确定主成分的个数, 表3报告了总方差解释。
从表3可以看出, 前2个主成分的累积贡献大于85%, 且特征根大于1, 为了不出现变量信息丢失, 这里提取2个主成分。
表4报告了因子载荷矩阵, 将表4中每列系数除以表3相应特征根的开根后可以得到两个主成分的系数向量, 进而可以获得每个主成分的函数表达式。
以累积方差贡献率作为权重构造主成分综合评价函数, 计算各主成分值, 利用综合评价函数求出综合评价值, 图1给出1985—2012年中国对外直接投资的宏观经济绩效综合评价结果。
从图1可以看出, 在1985—2012年期间, 虽然中国对外直接投资规模持续扩张, 但对外直接投资宏观经济绩效并没有持续增长, 而是呈V型。在2007年之前, 对外直接投资宏观经济绩效呈缓慢下降趋势;2007年之后, 对外直接投资宏观经济绩效呈较快的上升趋势。其主要原因在于2007年之前, 对外直接投资对经济增长、对外贸易和就业的贡献逐渐下降;2007年之后, 对外直接投资对经济增长、对外贸易和就业的贡献较快上升, 从而导致对外直接投资宏观经济绩效呈现V型。
摘要：基于中国1985—2012年时间序列数据, 运用灰色关联方法分析对外直接投资对经济增长、产业结构、对外贸易、技术进步和就业的贡献, 在此基础上使用主成分分析方法综合评价对外直接投资的宏观经济绩效。结果显示, 中国对外直接投资的宏观经济绩效并没有持续增长, 而是以2007年为分界点呈现V型分布。
关键词：对外直接投资,宏观经济绩效,灰色关联方法,主成分分析
参考文献
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[11]Jasay A E.The social choice between home and overseas investment[J].The Economic Journal, , 1960:105-113.
在投资者致力于在全球寻找高回报市场机会的时候，专家预测，在未来五年内，将有150亿美元投入中国市场，众多投资者纷纷抢滩中国。
如果说150亿美元仅仅只是一个数字的概念，那么中国巨大的投资潜力与投资机会早已使其成为全球范围内最具投资魅力的国家。
制造业和快速消费品业是投资热点
近年，中国政府为推进历时多年的国企改革，正在加大力度吸引外资参与国企重组、并购，以，推出一系列优惠政策，将在未来几年主导着外商投资中国的趋势。另外，中国市场中不可忽视的民营企业也成为外资关注的焦点，它们灵活的机制和丰富的市场资源成为外资参股或者合作的选择对象。由中国内地大型国企和众多民企组成的海外上市大军，给外资以进入中国的良好机遇。
据权威数据表明，未来制造业和快速消费品行业及相关领域，将是外商投资的两大热点领域。全球跨国公司国际投资专家及各国投资机构调查结果表明：未来3年全球投资前景看好，吸引外资的主要增长点为制造业及服务业。究其原因，中国拥有其他任何国家不具备的自身优势：充足的、低成本及高效率的劳动力以及大量的、受过高等教育的专业人士。有资料显示，至2004年，仅电子信息类产品，如电话机、彩电、视盘机、扬声器、收录放机、微波炉，磁性材料、铝电解电容器、压电石英晶体器件等，中国的产量已居世界第一。
来自中国国家统计局的最新数据显示：2004年中国前三季度GDP总值93144亿元，同比增长9.5%，比上年同期加快0.6%。如此快速增长的GDP及居民可支配收入的增加，使中国快速消费品行业及医药、保健品行业正成为吸引外资的一个新的投资亮点。
把握投资细节
对于投资者，尤其是境外投资者，投资对象的选择至关重要。在对预投资的中小企业进行较为细致充分的市场调研后，应分别从宏观方面及公司运作两个层面对其全面掌握，避免出现以下问题，诸如：
宏观层面：产品市场缺乏透明度，难以取得完整的市场信息；资源分配缺乏有效的调控机制，恶性竞争的形成；投资过程周期过长；投资决策中的变数较多，完成投资的比例较低等。
运作层面：公司治理结构及内控制度不健全不透明；缺乏专业化的管理团队及长期的发展战略；缺乏完善的财务管理体系；关联交易较多等。
摩根士丹利作为全球证券、投资管理和信用卡市场的佼佼者，以其优秀的金融咨询服务和市场执行实力享誉全球，在中国已活跃了数十年，成功的投资案例不胜枚举。但是，不曾经历过失败的公司不能称其为一个优秀的公司，作为在中国投资的第一个制造业项目——南孚电池，摩根以失败告终。2004年8月11日，生产“Mach3”剃须刀和金霸王（Duracell）电池等消费产品的美国吉列（Gillette）公司宣布，已经买下中国电池生产商南孚电池的多数股权，自此，摩根正式退出南孚。由于欧亚农业、周正毅事件的后遗症，目前中国民营企业在国际资本市场上的信用度有所下降，融资成本随之提高，海外资本市场对于民营企业的要求也越来越严格，不少民营企业倾向于选择在国内A股上市，摩根投资国内民营企业，必然面临着一个退出机制的问题。而摩根的投资介于风险投资和产业投资之间，其参股南孚等国内企业的一个重要原因，是想让这些企业在海外上市，以便变现，而南孚海外上市夭折，导致摩根只能采取股权转让这种方式来退出。
由此看来，成功的投资不仅仅需要敏锐的洞察力与嗅觉，更要着眼于企业的微观层面，诸如：选择拥有优秀管理团队并处于行业领导者的成长型或成熟型企业；与企业建立共同成长的伙伴关系；与管理层在公司运作等主要方面达成共识；建立有效的沟通及监控机制；建立健全的财务信息体系等...
投资攻略
对于投资方式而言，以股本或与股本相关的股权投资主要有以下几种：上市融资、扩张型融资、上市前私募融资、管理层收购等。
股权市场的融资方式最有效的为上市融资，这也是投资者退出的最常见方式。中海油（中国海洋石油有限公司），这家中国最大的海上石油天然气公司，世界最大的独立油气勘探和生产企业之一，于2001年2月在纽约股票交易所和香港股票交易所成功上市，所采用的方式即为上市前私募基金。1999年，中海油首次上市因市场因素而放弃，公司需要资金支持其预期的业务增长，同时也希望借此吸引国际机构投资者对其投资，以提升其国际知名度，使潜在投资者对其二次上市充满信心。2000年，英联及其他国际性投资机构一起参与了中海油上市前的私募，使中海油募集了4.7亿美元的巨额投资，并最终实现了纽约及香港主板市场的上市，投资者亦取得了可观的投资回报。
如果说中海油的成功需要的是一种契机，那么2004年诸多中国企业在境外资本的扶持下海外上市的成功无不证明了其有效性。腾讯公司，1998年注资50万元人民币成立，于2000年获得了由IDG和香港盈科共同投入的220万美元的境外风险投资，2004年腾讯香港上市融得资金总计14.4亿港元。可以说，腾讯是中国企业与境外资本合作最为成功的范例之一。
企业扩张（如重置设备、引进技术、开发产品和扩大生产规模）而进行的扩张融资被称之为扩张型融资，为投资对象的持续发展提供了长期的资金及公司治理结构的支持。“融资外包”是融勤国际在中国首推的顾问服务理念。融勤以专业化的服务标准，运用“评估——规划——推介”模型，在中国企业和境外资本之间架起了一座桥梁。ZS教育集团融资便堪称成功案例。
该集团位于珠三角地区。珠三角的经济腾飞带动了当地民办教育的发展，但亦有不少民办教育机构、企业并不顺利。ZS教育集团有十年的历史，发展至今，旗下四所私立学校的学生已超过8000人，总资产约3个亿，已形成良好的社会声誉和广泛影响。集团借势想进一步扩建校舍，实现规模化办学。然而该集团领导人为了筹集资金，绞尽脑汁依然无果。虽然该教育管理公司拥有土地、校舍等固定资产，却受教育法的限制，校产不能用于抵押贷款，收费权的质押也不为银行和担保公司要求的反担保措施所接受。毫无疑问，银行贷款和担保融资这条路行不通。经过分析发现，《民办教育促进法》的出台为民办教育的蓬勃发展拉开了序幕，国家政策的大力支持无疑是个契机。ZS教育集团在其核心管理团队的带领下，打造出自身的核心竞争力和区域品牌。近几年的财务状况显示，该集团拥有稳定的现金流，资产负债率和速动率都表现出良好的盈利能力。融勤国际根据对企业的诊断分析和融资规划的专业操作，结合丰富的渠道资源，为其选定了欧洲某投资机构BM投资集团，该投资机构长期以来始终关注中国教育产业并拥有成功投资中国教育业的经验，对教育业相较其他行业投资回报期较长但收益稳定的特点表示认可和接受。对于投资方而言，该项目最大的吸
引力在于——ZS教育集团良好的盈利能力和偿债能力，以及团队管理层优良的素质和卓越的教学理念，使ZS多年来保持着良好的声誉和品牌效应，生源状况始终呈现稳定并上升的趋势。基于各方面系统及审慎的评估及调查，融勤国际最终促成该教育集团与BM投资签订了5000万人民币的投资意向书，ZS教育集团成功地跨出了资本运作的第一步。
同样，河北某生产制造企业JHM利用融勤国际为其量身定做的中外银行的互保，成功地从国内商业银行取得了1.2亿元人民币贷款。继而，该企业通过与境外投资机构合作，取得了境外银行2000万美元的备用信用证用于境内银行抵押贷款，从而解决了企业购进国外先进生产设备，扩大企业生产制造能力所需资金的问题。
私募基金是相对于公开发行受益凭证的证券投资基金，通过非公开宣传，私下向特定少数投资募集资金形成的集合投资单位，它的销售与赎回都是通过基金管理人私下与投资协商而进行的，这种方式的合法化是必然趋势，也已成为众多企业成功上市的一条理想之路。
一直以来，私募基金始终游走在黑暗和阳光之间，但一次次的成功却使越来越多的企业将目光锁定在这样一条充满希望却又布满荆棘的道路上。2004年末，世界最大私募基金公司之一的凯雷投资(Carlyle Group)联合美国第三大保险公司保德信(Prudential Financial)4亿美元入股太平洋保险集团24.9%，这可谓是2004年圣诞节前中国的最大的私募案。
此前，根据波士顿咨询(BCG)最新发布的研究报告，未来四年内，中国寿险的保费总额将以年复合增长率20%的速度增长，到2008年时将达到8300亿元人民币(约1000亿美元)。依照WTO规定，保险业向外资开放达到期限的今天，中国潜在的巨大寿险市场显然是私募基金不能错过的蛋糕，而太保集团和凯雷的成功则无疑是笔双赢的买卖。
管理层收购(MBO) 是公司的经理层或管理层利用杠杆融资或股权交易收购本公司股份的行为，通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者，公司所有权结构、公司控制权和资产结构都发生了改变，进而达到重组目标公司目的一种收购行为，目前越来越多的国有企业采用了这样的一种变革方式，进而融资。
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