流动性管理制度（通用8篇）
第一章 总 则
第一条 为实现可持续的、科学的经营发展，增强风险预测、计量和调控能力，提高公司的资金流动性风险防控水平，有效降低经营风险和波动，科学、合理、有效平衡资产负债结构和水平，提高公司经营效益，切实增强公司经营管理水平，特制定本办法。
第二条 流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的风险。其中，由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险。由于企业资产不能确定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险。
第三条 流动性风险管理的基本目标是：保持合理的流动水平，科学配置资产负债结构和比例，保障公司经营的持续、稳健，实现盈利能力最大化。
第二章 管理原则和方法
第四条 为实现流动性风险管理的基本目标，应遵循以下两项原则：
（一）总量均衡原则。通过负债和营运资金总量对资产总量的制约，保持负债、营运资金和资产的总量均衡；
（二）结构对称原则。即负债与资产要在期限、结构上保持对称关系。通过及时调整流动性缺口，保持资产和负债的偿还期对称关系，建立资产和负债的期限对称结构。
第五条 公司通过有效的资金调控管理机制对流动性风险进行
管理。主要有：
（一）总部业务部门、分部及各项目公司超过1亿元的大额资金投放和回收，应提前5个工作日向公司计划财务部通报。
（二）公司计划财务部统一管理、调度资金，通过测算和分析未来一定时期的资产及负债的现金流、或有资产及或有负债的潜在现金流，制定流动性补充计划，安排资金来源和运用。总部业务部门、分部及各项目公司需上报费用预算和资金计划申请使用资金。
（三）建立分层次流动性资产储备，动态管理、调整流动性储备的总量和结构。分层次流动性储备体系的设置标准如下：
1、第一层次：现金类资产。包括现金、活期存款、同业定期存款等立即可以用于支付的资产。
2、第二层次：短期内到期或可变现的资产。包括：短期理财产品、短期内到期的投资产品和存货等。
3、第三层次：通过变卖或转让即可获得资金的固定资产和无形资产等其他资产。该层次资产用于中长期流动性资产储备。
第三章 组织与实施
第六条 流动性风险管理要在公司总经理办公会统一指导下进行。总经理办公会对有关流动性风险的重大事宜向公司董事会提出决策建议，监督、指导公司流动性运行状况。
第七条 公司内审法务部是公司全面风险的管理部门，公司计划财务部是公司资产负债管理的实施部门，公司总部其他部门和分部、各项目公司须执行和配合公司整体流动性风险管理政策。
第四章 监测管理
第八条 流动性风险管理的监测应关注如下指标的监控
（一）资产负债率
资产负债比例衡量公司流动性风险总体水平，其限额不高于80%。
（二）流动性覆盖率
在确保公司正常经营的情况下，能够保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产，并通过变现这些资产来满足未来30日的流动性需求。
流动性覆盖率 = 优质流动性资产储备 ÷未来30天内预计资金净流出量 ×100% 优质流动性资产是指无论通过出售还是抵押融资的方式，仍能保持良好的产生流动性的能力的资产。
未来30日现金净流出量是指在确保公司正常经营情况下，未来30日的预期现金流出总量减去预期现金流入总量。
第九条 流动性预测和日常管理。流动性预测是指对未来一段时期内资金流入流出总量及其盈余(缺口)的预测，包括短期、中期、长期和特定期流动性预测，是流动性风险管理决策和操作的依据。
（一）短期预测。指对未来3个月（含）以内资金流入流出情况进行预测，包含未来7天（含）以内、1个月（含）以内、3个月（含）以内3个时间段。
（二）中期预测。指对未来3个月－1年（含）资金流入流出情况进行预测。
（三）长期预测。指对未来1年以上资金流入流出情况进行预测。
（四）特定时期预测。指对元旦、春节、五一、十一等重要节假日以及季节性因素、政策因素、市场因素影响较大时期的资金流入流出情况的预测。
第十条 为避免资产和负债过度集中引发的流动性风险，公司在管理过程中要关注资产负债结构,并关注以下方面：品种、币种、交易对手、市场、行业、期限、地域等。
依据市场宏观政策等因素,合理确定固定收益类投资和开发类投资的配比。
第五章 应急预案
第十一条 制定流动性风险突发事件应急预案的目的。为了防范和处置流动性突发事件的发生，最大限度地预防和减少流动性突发事件造成的损害，有效预防因宏观经济政策发生非预期性调整、市场出现不利于公司的信息等内外部原因所引发的流动性需求的流动性突发事件的发生，确保资金运营安全，结合公司实际情况，制定以下流动性风险应急预案。
第十二条
工作原则：
（一）居安思危，未雨绸缪。增强忧患意识，高度重视稳定和安全工作，坚持预防与应急相结合，常态与非常态相结合，做好应对突发事件的各项准备工作；
（二）统一领导，分级负责。建立健全分类管理、分级负责，实行各项目公司领导责任制；
（三）科学决策，依法处置。发生重大突发事件，应科学果断决策，加强应急管理，依法规范处置，力求尽快控制事态、平息事件、减少危害、降低影响，保守公司商业机密，避免发生次生、衍生事件。
第十三条 组织体系及工作职责：
对突发事件的处置，实行在总经理办公会统一领导下，由公司内审法务部、计划财务部、其他部门和分部及各项目公司共同参与的监管、协调的联动协调机制。
第十四条 公司面临各项原因造成的流动性困难，应区别不同情况，启动如下措施：
（一）加大系统内资金调度的能力，最大限度地在系统内调剂资金余缺；
（二）向金融机构借款，提高中长期融资比例；
（三）在法律和合同允许的前提下，减少或推迟项目投放等对外支付需求；
（四）变现存量可流通证券和存货；
（五）变现存量资产；
（六）请求股东支持。
第六章 流动性压力测试
第十五条 公司通过压力测试分析承受压力事件的能力，考虑并预防未来可能发生的流动性危机，提高在流动性压力情况下履行支付义务的能力。
第十六条 压力情景的假设条件包括但不限于：宏观政策收紧，导致对外融资来源变窄；金融市场动荡，对外融资困难或成本大幅提
高；投资项目大规模展期、债务人违约或破产，导致资金逾期；市场发生重大变化导致产品销售产生压力；其他有可能导致公司资金运转困难的条件。
一、旅游企业人力资源流动现状及分析
在其他行业, 正常的人员流失率应该维持在5%~10%左右。作为劳动密集型产业, 旅游业的流动率也不应超过15%。但据中国旅游协会人力资源开发培训中心对国内23个城市33家二至五星级酒店人力资源管理与开发的调查统计, 近5年酒店业员工的平均流动率高达23.95%[1]。随着饭店业竞争的日趋激烈, 员工流失率一直居高不下。据美国劳动统计局1996年统计, 1995年全美企业人力资源的平均流动率为13%, 而当年旅游业人力资源流动率为53.2%[2], 远高于全国人力资源流动的平均水平。中国的旅游企业人力资源流动问题也相当严重。有资料显示, 不少企业员工流动率都在25%以上, 有些酒店的流动率甚至超过了50%[3]。如此高的流动率已成为影响旅游行业发展的重大问题。因此, 本文通过调查采访, 深入行业内部对旅游企业人员流动现状进行了解, 并借助广西旅游局2004年的部分统计资料来说明旅游企业人力资源的结构与分布特征, 表1为旅行社的人员统计表。
(一) 旅游企业人力资源流动的现状
1. 流动率
据2005年7月中国旅游协会人力资源开发培训中心对国内23个城市33家2~5星级酒店人力资源管理与开发调查统计, 2000、2001、2002、2003、2004年酒店业员工流动率分别为25.64%、23.92%、24.2%、22.56%、23.41%, 五年平均流动率为23.95%[4]。近年来旅游酒店人力资源流动已稳中趋降。目前, 多数旅游企业对人力资源的流动管理还未制度化, 但较为频繁的人员流动已经引起了管理者的重视。他们普遍认识到随着我国加入WTO后旅游业开放程度的不断提高, 如不采取一定措施, 人力资源流失将愈演愈烈, 且对旅行社企业的威胁程度更甚于对酒店企业。
2. 流动人员的特点
(1) 工作年限一般在2~3年, 以新参加工作的大学生居多。
(2) 旅行社以中层骨干为主, 酒店以基层服务人员和市场销售经理 (如前厅经理) 为主。
(3) 女性的流动相对于男性更加频繁, 女性无论从比例还是从绝对数上, 流动都高于男性。旅游酒店的人员流动更是以女性尤其是基层工作的女性居多。
(4) 集体跳槽的现象时有发生。
3. 流向
(1) 流向业外。旅游企业的流出人员中, 有50%左右离开了旅游行业而选择在其他行业就业[5]。
(2) 流向业内其他企业。尤其是组织结构已经基本成熟、重要岗位人员配置趋于稳定的旅游企业, 其员工流向新成立的企业或行业内对个人而言具有较大提升空间的其他企业。如员工发现一旦有新的酒店开业, 就会在其他四、五星级酒店中掀起一股离职的浪潮。
(3) 创立新的企业。包括创立新的旅游企业或进军其他产业。
(4) 个人非工作原因产生离职行为。如读书深造、家庭因素等。另外, 还有一部分员工是因为工作达不到要求或其行为损害了企业或行业利益而被企业辞退。
(二) 人力资源流动对企业的影响
1. 人力资源流动对企业的有利影响
理论和实践表明:人力资源的流动是实现资源优化配置的前提条件和基本手段。人力资源价值的实现和增值, 也要通过合理流动、优化配置来完成。因此, 企业人力资源的流动有利于企业人力资源的合理配置和有效利用, 有利于保证企业人力资源的活力与效率, 使员工的潜力得到充分的发挥, 创造出更大的价值, 实现企业的经营目标。
(1) 保证企业人员的新陈代谢、新老更替。
(2) 提高企业效率、保持企业活力。
(3) 提高企业人力资源管理水平。由于高昂的员工流失成本, 迫使企业不得不重新审视其人力资源管理方法, 提高管理水平。如采用更加科学合理的人力资源招聘方法和薪酬管理手段, 增加内部提升机会等, 从而提高整个企业的人力资源管理水平。
(4) 人员合理流动有助于企业形象的塑造。
(5) 人员合理流动有助于企业凝聚力的提升。
(6) 人力资源的合理流动可以对员工产生激励作用。
2. 人力资源流动对企业的不利影响
人力资源既具有实物资源的一般特点, 又具有实物资源不具有的不稳定性、潜能性、高风险性的特点。它的利用和开发与员工有很大关系。而且随着社会的发展, 人们的生活方式和思想观念的转变, 员工对职业由过去忠诚于企业转化为忠诚于事业, 从过去追求终身雇佣转化为追求终身就业能力的培养。因此, 若管理不善, 人才流动会异常频繁。
(1) 人才流失增加了企业的经营成本。经营成本的增加包括两部分:一是增加了招聘费用;二是增加了培训费用。包括了五大类成本:分离成本、招聘成本、选拔成本、雇佣成本以及生产损失成本。这五类成本每类又是由几部分组成, 详见表2:
(2) 降低了服务的质量。旅游企业是典型的服务行业, 销售的即是服务, 员工不合理流动会降低服务质量, 给企业带来不可估量的损失。因为许多客户在一定程度上是针对某个员工的服务, 并在长期服务过程中形成一种信赖的默契, 会提高服务的质量。
(3) 人力资源风险成本。在人员流失后, 企业在培训、使用不熟悉的新员工的过程中要冒很大的风险。
(4) 降低客户的满意度。员工队伍的稳定会直接影响顾客的满意程度。员工在企业工作的时间越长, 学到的知识和技能就越多, 就越了解顾客的需要, 越熟悉企业的经营情况和业务工作, 也就越能为顾客提供优质服务。所以, 与客户有良好信任关系的员工的流失, 会不可避免地降低客户的满意度, 甚至使顾客与企业的关系破裂。
(5) 降低企业声誉。一方面, 人员大量流出会在外界造成一种内部不稳定的印象, 直接使外界对企业产生一种不好的看法;另一方面, 流出的员工可能散布不利于企业的言论, 影响别人对企业的看法, 所以人才流失会使企业的声誉受到重创。
(6) 影响企业的凝聚力。人力资源是旅游企业的核心资源, 企业的竞争归根结底是人力资源的竞争, 人员流动一旦超过了一定的度, 员工的离职行为也会给留下来的员工带来心理反应, 会影响留下者对工作的满意度、对组织承诺的信赖程度等, 从而导致他们的离职意愿, 降低员工的斗志、士气和对组织的认同感, 以及员工之间的信任感, 影响凝聚力的形成。
二、人力资源流动的原因
目前企业普遍存在的一个问题是紧缺的人才找不来, 重要的人才留不住, 人才流失尤其是优秀人才、核心人才的流失问题日渐突出。这样一种状况显然与企业所面临的越来越激烈的竞争环境不相适应。如何让企业留住核心人才成为眼前企业生存与发展的关键课题。关于影响员工流动的因素, 许多学者从不同角度进行了研究。
秦川认为, 流出的人才一般不外乎三种出路[6]:一是去待遇更好或者允诺升职的企业;二是暂时性的下岗, 寻找新的工作机会或者改行;三是个人创业。我国企业的优秀人才选择离开, 一般可能有以下几种原因: (1) 对自己的薪资待遇不满意。 (2) 对所承担的工作缺乏兴趣。 (3) 对企业的管理方式不满。 (4) 对企业的目标缺乏认同。 (5) 缺乏个人成就感。
刘善敏在《人才流动现状、原因与对策研究》中针对我国员工离职原因和留住主要人才措施排序问题做了调查, 研究显示, 起作用的主要因素是企业的发展前景、薪酬和个人发展机会等[7]。具体影响员工流动的因素及影响的大小可参见表3和表4。
美国著名管理学家麦克菲林、瑞杰尔和恩兹[7]认为旅游企业员工流动模式为图3所示:
以上模式表明, 员工有流动的意愿是由两个因素相互作用的结果。一个是工作的满意程度;另一个是个人对组织的承诺度。酒店员工最关心的二个因索是:足够的培训、管理人员的技巧、组织结构和政策。有四个主要因素影响了员工的流动: (1) 接受的培训; (2) 工作时间与班次安排; (3) 管理人员的管理技巧; (4) 组织和政策。他们认为, 报酬与员工流动只有相对弱的联系, 对报酬的不满只是普遍不满的一种反映, 增加报酬只能暂时降低不满情绪。
三、构建合理控制旅游企业人力资源流动的管理体系
(一) 创新管理模式
1. 知识核心型。
随着经济时代的来临, 知识已成为主导型生产要素, 知识资本构成成为旅游企业的主体资本, 是企业的核心竞争能力。基于该思想构建以下“知识核心模式”。其思想可以这样表述:知识、信息在整个旅游业人力资源管理过程中处于核心地位。管理者重视知识信息在招聘选拔、培训教育、激励考核、职业发展规划的应用。
2. 铜钱型。
该模型的理论基础是管理学中的“官僚组织理论”和“权变理论”。“官僚组织理论”强调明确的劳动分工、清晰的等级关系、详尽的规章制度和非人格化的相互关系。“权变理论”则认为组织的管理应根据其所处的内外环境的变化而变化, 世界上没有一成不变普遍适用的“最佳”管理理论和方法。铜钱型的管理模式汲取了两者的合理部分, 既继承了官僚组织管理理论的“刚性”, 又综合了权变理论的“柔性”, 刚柔相济。
3. 人文关怀型。
行为管理思想提出人是最宝贵的资源, 强调从人的作用、需求、动机、相互关系和社会环境等方面研究如何处理好人与人之间的关系, 做好人的工作、协调人的目标、激励人的主动性和积极性, 提高工作效率。旅游业以面对面的服务为主, 旅游业从业人员之间、旅游业从业人员与雇主、旅游从业人员与消费者之间的关系对旅游企业有着重大的影响。
4. 组织学习型模式。
学习型组织是知识经济时代一种有效的组织结构, 旅游企业要提高战略竞争力, 就有必要建立学习型组织, 进行五项修炼即锻炼系统思考能力、超越自我、改善心智模式、建立共同愿景目标和开展团队学习。
(二) 实施合理的人力资源管理对策
1. 加大培训投入, 强化职业生涯管理。
有战略眼光的企业家不一定直接过问培训, 但重视培训的企业家一定有战略眼光。培训是更新员工知识, 激励和留住人才的有效手段之一。
2. 完善制度, 构建内部人才流通机制。
在某种程度上, 人才的竞争实际上是企业管理机制的竞争。健全科学的经营管理机制是激发人才积极性和聪明才智, 留住人才, 发展企业的前提和保证。因此, 应该在企业内部建立完善的选拔、考核、激励机制。
3. 改革薪酬体制。
旅游企业应根据“效益为本、绩能优先”的原则以及“小队伍、满负荷、高效率”的要求, 在设计薪酬制度时, 注重突出人力资本在运作中的作用, 着力构建与国际接轨的薪酬体系。
4. 实施有效激励。
激励是行动的驱动力, 是举止的诱因, 激励机制是旅游业效益稳定增长的保证。不同背景的企业拥有不同的激励机制。随着经济全球化的飞速发展, 多样化的员工涌入了各种旅游企业尤其是大型的跨国旅行社和旅游饭店集团。如何充分调动不同文化、不同宗教信仰和价值观的员工已成为当今管理的一大难题, 是激励体制创新的动力和源泉。建立有效的激励机制应注意以下问题。 (1) 激励措施和手段应因员工的不同而有所差异。 (2) 物质激励与精神激励相结合。 (3) 职业生涯规划“功在当代利在千秋”。 (4) 奖惩罚结合。
5. 严格绩效考核。
绩效考核是管理的关注热点, 也是旅游业的难点。旅游业作为一种特殊的服务业, 因其自身的特点其绩效考核具有极大的复杂性。充分的竞争、公平的待遇和完全的激励是进行科学考核的保证和前提。考核的目的是为了鼓励那些真正付出努力和心血的员工, 同时制约和淘汰那些缺乏责任感和纪律意识的人。
参考文献
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[6]陈志学.制约饭店开发的人才问题[J].中国人力资源开发, 2000, (5) .
关键词:交易制度；流动性；事件研究
中图分类号:F832.5文献标识码:A文章编号:1006-1428-(2007)11-0054-03
收稿日期:2007-09-25
作者简介:徐辉(1976-)，男，辽宁鞍山人，上海交通大学安泰经济与管理学院博士研究生，研究方向系统工程；
廖士光(1977-)，男，江苏阜宁人，上海交通大学金融学博士，上海证券交易所研究中心；
王浣尘(1933-)，男，上海市人，教授，博士生导师。
一､中国股票市场交易制度变更概况
(一)T+X交易制度
在20世纪90年代初，中国沪深股市交易实行“T+0”的交易制度，即投资者当日买进的股票可以当日卖出，同样，当日卖出的股票也可以在当日买进，在股票价格波动的监控上，不设涨跌幅限制。但从1995年1月1日开始，沪深A股市场的“T+0”交易制度被废止，并实行“T+1”交易制度，即投资者当日买进的股票不可以在当日卖出，必须等到下一个交易日方可实现，但投资者当日卖出的股票可以在当日买进。2001年沪深B股市场对境内投资者开放，由于B股一直实行“T+0”回转交易，导致B股市场投机氛围浓厚，因此，为了抑制投机行为，沪深交易所从2001年12月1日开始，将“T+0”交易调整为“T+1”交易。
(二)涨跌幅制度
1990年12月1日，深交所正式成立，股价的涨跌幅限制相继变更为涨停板1%､跌停板5%；涨停板0.5%，跌停板6%；涨停板､跌停板均为0.5%。1991年1月2日，深交所的涨跌幅限制调整为5%；同年6月8日，深交所首先放开深万科股票的涨跌幅限制，8月17日，深圳市场全面放开股价限制。
1990年11月26日，上交所成立，同年12月19日正式营业。1990年12月28日，上交所设立股票价格1%的涨跌幅限制。1992年5月21日，上海股市全面放开股价，指数当天上涨105%。
在股价放开的时期内，沪深市场呈现投机过度状态。为抑制股市过度投机，1996年12月13日，沪深交易所发出《关于对股票和基金交易实行价格涨跌幅限制的通知》，决定自1996年12月16日起，对所有上市股票(含A､B股)及基金交易开始实行涨跌幅限制，规定在一个交易日内，除首日上市的证券外，每只证券的交易价格不得超过前一交易日收市价格的上下10%。
从1998年4月27日开始，沪深交易所对财务状况异常的公司实行特别处理，对最近两个会计年度净利润为负值或最近会计年度每股净资产低于股票面值的上市公司实行特别处理，在名称前加ST(special treatment)字样，实行当日5%涨跌幅的限制。
(三)佣金和印花税制度
中国证券市场在较长时间内实行的佣金制度是一种单一固定佣金制。2001年5月，中国证监会､国家计委､国家税务总局发出通知，从当年5月1日起，证券交易实行最高上限向下浮动的佣金收费标准，规定券商收取佣金的上限是交易金额的3‰，下限不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等，这一举措标志着中国已正式实行佣金制度浮动化管理。
同时，印花税制度也经历了一个较为显著的演变过程，其间，印花税率发生了反复的上调和下调以及单向征收与双向征收的调整。2007年，财政部决定从5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。即对买卖､继承､赠与所书立的A股､B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。
二､交易制度变更对市场流动性影响的经验证据
(一)研究方法
流动性是证券资产与现金资产之间的相互转换能力(Amihud && Mendelson，1991)，既包括证券资产转换成现金资产的能力(即变现能力)，又包括现金资产转换成证券资产的能力(即变券能力)。流动性可以通过多维度指标加以刻画，如Kyle(1985)将流动性分解为紧度(tightness)､深度和弹性三个指标；Harris(1990)认为流动性包括宽度､深度､即时性和弹性四个维度。多维度指标的实质是从交易量､价格和时间三方面测度流动性，对于既定时间内的流动性，可以用交易量与价格相结合的指标衡量流动性，这类指标有Amivest流动性比率与Hui-Heubel(1984)流动性比率，但这两个指标均存在一定缺陷，如前者未能剔除非交易时间内信息对股价波动的影响，后者用价格波幅与换手率的组合衡量流动性，无法真实反映证券的流动性水平。为克服以上缺陷，本文在借鉴Amivest流动性比率与Hui-Heubel流动性比率思想的基础上，提出新的流动性指标:
为根据股票价格指数开盘价与收盘价数据计算的第t日收益率，IOMt与ICt分别表示指数第t日开盘价格与收盘价格，VMt为股票市场第t日的成交总金额。
由于影响市场流动性的因素众多，除交易制度变更外，在一个较长的时间范围内，可能还存在影响市场流动性的其他因素，因此，此处仅考察交易制度变更在短期内对市场流动性的影响。为了实证研究交易制度变更对市场流动性的影响，此处借鉴事件研究法(event study)，即以交易制度发生变更为事件､制度变更日为事件日，比较事件日前后20个交易日(即1个交易月)的市场流动性大小，从而判断交易制度变更对市场流动性的影响(见图1)。因此，本文根据该流动性指标研究交易制度变更对市场流动性影响，事件日前的流动性均值为 ，事件日后的流动性均值为，VMJ与RMJ分别表示第日市场总成交金额与市场指数收益率(按开盘价格与收盘价格计算，成交金额单位为十亿人民币)。上海市场的A､B股指数分别采用上证指数与上证B股指数，深圳市场的A､B股指数分别采用深证成份指数与深证B股指数。
(二)经验证据
根据上述研究方法，可以得到不同交易制度变更前后的市场流动性均值､标准差以及检验变更前后流动性均值是否存在显著性差异的Wilcoxon秩和检验结果(见表1)。对于T+X交易制度变更而言，当从T+0变为T+1后，上海A股市场流动性显著下降(10%置信水平下)，深圳A股市场流动性则无显著性变化；当B股市场的T+0交易制度变更为T+1后，上海与深圳B股市场的流动性均没有显著性变化(秩和检验结果的p统计值较大)。
注:1.流动性水平的单位为十亿元人民币，计算B股市场流动性水平时所用美元或港元成交金额均按同期外汇中间价折合成人民币；2.括号内数字为p统计值。
对于涨跌停板制度变更而言，当实行涨跌停板制度后，沪深市场的流动性水平都显著下降(分别在10%与1%置信水平下)。对于佣金制度变更而言，当实行最高上限向下浮动的佣金收费标准后，沪深股市的流动性水平并未发生显著性变化。对于印花税制度变更而言，由于印花税率的调整次数较多，因此，根据调整次数分别进行对比研究。当印花税率从3‰上调至5‰后，沪深股市的流动性水平均显著下降(均在5%置信水平下显著)；印花税率从5‰下调至4‰后，上海股市的流动性水平无显著性变化，但深圳股市的流动性水平显著性上升(1%置信水平下)；当B股印花税率从4‰下调至3‰后，沪深B股市场的流动性水平均显著上升(均在1%置信水平下)；印花税率从4‰下调至2‰后，沪深股市的流动性水平分别在5%与1%置信水平下显著上升；当印花税率从2‰下调至1‰后，沪深股票市场的流动性水平均未发生显著性变化；2007年当印花税率从1‰上调至3‰后，上海股市的流动性水平显著下降(在1%置信水平下)，而深圳股市的流动性水平虽然下降，但在统计意义上并不显著。
三､研究结论
上述实证结果表明，T+X交易制度变更对市场流动性的影响并不明显，当从T+0转变成T+1后，仅上海A股市场流动性出现显著性下降，上海B股市场及深圳A､B股市场流动性均未发生显著性变化。涨跌停板制度变更导致市场流动性发生显著变化，实行后，沪深市场的流动性水平均显著下降，而佣金制度变更则未能显著影响市场流动性水平。印花税率的变更较为频繁，每次变更对市场流动性影响并不一致，在6次调整中，有3次调整均显著影响沪深股票市场流动性水平，在其余的3次调整中，各有1次调整分别对上海与深圳股市流动性产生显著影响，其他则对沪深股市均无显著影响。
由此可知，在中国股票市场中，交易制度的变更对投资者的交易行为产生了一定影响，从而对市场流动性水平产生了较为显著的影响，宽松的交易制度有助于降低投资者的交易成本､提高市场流动性，反之，较为严厉的交易制度会降低市场流动性水平。
对于中国大陆证券市场而言，经过十多年的发展，尽管市场换手率居高不下，但从产品设计､微观结构与市场参与者等三方面考察，市场流动性水平仍然相对较低，与境外证券市场相比，仍然存在较大的提升空间(应展宇，2001；汪勇祥､吴卫星，2004；吴卫星､汪勇祥等，2004)。2006年11月22日，上海证券交易所创新实验室推出一份研究报告《我国股市流动性严重不足》，报告指出交投活跃不等同于高流动性，用换手率衡量流动性是片面的，如果利用流动性成本指标测算市场流动性水平并比较上海股市与欧､美､亚洲等市场的流动性成本，则上海市场的流动性不仅远低于德国､东京､纽约､泛欧､伦敦和纳斯达克等成熟市场，也低于印度､墨西哥等新兴市场，因此，报告认为中国股市存在流动性严重不足现象，并认为中国股市流动性不足是由市场结构､交易机制和制度与监管环境等多方面因素造成的，同时，报告建议从市场结构层面､交易机制层面､制度与监管层面等方面出发，积极采取应对措施，提高市场流动性。
因此，鉴于中国股票市场整体流动性水平相对不足的实情，中国股票市场有必要从交易制度层面进行变革，引进相关交易机制､降低交易成本，提升市场流动性水平。
参考文献:
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(责任编辑:昝剑飞)
关键词：商业银行 流动性风险 风险管理 毕 业 论 文 外 文 摘 要 Title Analysis on liquidity risk Management of Commercial Banks-taking Huaxia Bank as an example Abstract With the rapid development of our countryundefineds economy and the rapid change of the international situation, the operating environment of our commercial banks has also changed greatly.In the process of transition from insufficient liquidity to adequate liquidity, there is also the problem of excess liquidity, and the current liquidity problem has become complex and changeable.Some scholars believe that the current liquidity problem is only a short-term inflection point.But other scholars hold different views.So in the current complex and changeable market environment, we should think about the new era of commercial banks should be defined? How to judge the liquidity risk of commercial banks? How to better manage the liquidity risk of commercial banks? In view of these problems, using the latest data, this paper discusses the liquidity risk of commercial banks in China from both theoretical and practical aspects, and puts forward concrete solutions to the problems existing in liquidity risk management of commercial banks in China.Keywords commercial bank liquidity risk venture management 目 次 1 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 2 1.3 研究内容及研究方法 3 2 商业银行流动性理论阐述 3 2.1 商业银行定义 3 2.2 商业银行流动性风险定义 3 2.3 流动性风险管理重要性 4 2.4 流动性风险产生原因 5 3 商业银行流动性分析方法及案例分析 5 3.1 商业银行流动性分析方法 5 3.2 我国商业银行概况 7 3.3 华夏银行背景概况 8 3.4 华夏银行流动性风险分析 9 4 简述商业银行流动性风险管理存在的问题 11 4.1 “短存长贷”现象严重 11 4.2 风险管理意识不强，管理工具单一 11 4.3 我国的流动性指标管理体系不完善 11 5 提升商业银行流动性风险管理水平的对策分析 11 5.1 发挥商业银行在流动性管理机制中的作用 12 5.2 加快货币市场发展,拓宽商业银行融资渠道 13 5.3 建立和完善银行流动性风险管理工具 14 5.4 建立健全流动性风险预警机制 14 结 论 15 致 谢 16 参考文献 17 表一 2013年至2017年我国金融机构人民币及外币存贷款总额情况 7 表二 截至17年末国内各类银行类金融机构的总资产和总负债情况 7 表三近五年华夏银行数据汇总 9 表四近五年华夏银行贷存比 9 表五近五年华夏银行边际流动性缺口 10 1绪论 中国商业银行之所以受到了不同程度的损害，是因为美国次贷危机的出现以及世界经济危机的大爆发。美国次贷危机就犹如一场黑色的暴风雨，让单纯的信贷危机成为了影响范围至全球、甚至给全球股市带来了恐慌的次贷危机。经相关学者的探究一致赞同银行流动性风险一直是次贷危机爆发的较为主要也是较为重要的一个原因，由此可见加强流动性风险管理是重中之重。面临越来越多流动性紧张问题,在追求可持续发展和经济增长的双重目标时，各国政府之间还需要急切地寻求控制各国商业银行流动性风险的方法。2015年，我国央行发布了报告，该报告指出商业银行流动性风险过剩这一现象，所以当时这一报告又引发了新一轮学者的思考。不知道什么时候第二次金融危机何时到来，以什么方式，届时，国际金融市场将出现新的动荡，个人和企业信用风险飙升,更多的中小银行存款贷款不相匹配发生期限错配进而导致破产，买卖脱节造成货币危机等，因此，对商业银行流动性风险及其管理方法的研究已成为未来研究的重点。
1.1 研究背景 商业银行建立的时间为1978年之后，是由中央银行以及商业银行共同组成的双层银行，并逐渐完善体系。目前，我国商业银行实施的资产负债率管理是中央银行对各商业银行的宏观调控和管理机制，是反映商业银行内部财务数据的综合指标体系，是对商业银行业务资产负债率的要求，最终目的是让银行的资产能够实现合理的增长，稳健的经营。12月6日银监会发布了相关的法则——《商业银行流动性风险管理办法》管理办法主要针对了中小银行，并且进行了相关的严谨性规定要求，并且逐步完善了监管的细则，加强了流动性的风险管理，从而维护了我国的银行体系的相关安全稳定运行，其中颁布了三个新量化指标，一、稳定资金的比例，这一指标的价值与银行的稳定资金挂钩，其价值越高，银行的稳定资金也就越充分；
二、优质的流动性资产的充足率说明了银行的优质性流动资产的储备充足与高数值相关；
三、流动性的匹配率，指标数值越低就代表着银行的短期资金在能够支持长期资产的问题就越大，期限匹配的程度就越发的低。这三个新指标中净稳定资金比例风险灵敏度最高，但计算较为复杂，优质资产充足率相对而言更加简洁清晰便于计算，适合中小型业务特征和要求，流动性匹配率计算简单灵敏度高且易于监测，可以对潜在存在风险错配风险较大的银行进行有效识别。
国际现在银行业最早起源于1964年，在漫长悠久的时间里，国外的有关学者关于流动性风险管理的研究已经经历过以下几个时期：资产管理的理论、资产负债联合管理的理论、负债管理的理论、资产负债外管理的理论。在不同理论的指导下产生立多种管理的具体方法：比例管理办法、资金汇集的法则、资金分配的法则、利率敏感性缺口的管理办法。国外银行对流动风险极其重视。董事会以及风险管理部门、主管人员都包含在了银行的风险管理的组织体系中 然而在我国这样独特的银行体系下如果按部就班的套用这国外银行流行的流动性管理理论与具体的方法来进行分析我国的商业银行的流动性水平与未来的发展趋势是不可行的，我国目前对外国的普遍划分方式不适合国内的情况，必须从中国银行自身的特殊性出发,结合现金科学的方法理论对我国商业银行进行有中国特色的分析和总结。
但是仔细研究我国流动性风险管理办法和国际流动性风险管理办法依旧还有很大差距。中国的银行流动性风险管理仍处于起步阶段，依据的是各银行内部的静态指标，如果过度偏重于资产结构反而忽略了负债的管理假定中的负债总量与其结构的可变，那么就表明我国的商业银行的流动性管理缺乏了主动性以及可靠性。
所以，在国内环境中确保风险管理的可预测性以及客观分析能力，需要风险管理组织体系的两个关键点：健全性、相对独立性。确保风险管理有效性的重要前提是有着严格的组织体系。风险管理在组织结构与职责中需要体现以下两点：协调性、合理性。因为我国缺乏能够分析相关的流动性风险的管理机构，所以我国流动风险管理一直存在这缺乏规划完整性以及战略科学性的问题 1.2 研究意义 银行必须严格管理其流动性。在一定的收益率曲线下，几乎所有银行都倾向于贷款人选择借长期资产，而其债务选择倾向于给存款人投入形成的短期负债。也就是说，银行最简单直白的方式是短期负债作为长期资产的流动性来源以获得高利息净利润，但是这种方式不被大力提倡的原因就是：如果它们不能正常运作或不能把握资金供需平衡，就容易产生流动性风险，比如 “脱媒”或“银行挤兑现象”,进而迅速陷入金融危机的漩涡。脱媒是指银行的存款客户在非预计时间内提走存款,试图在其他领域进行投资来赚取投资收入的行为。银行挤兑是指大量存款人因为自身或外界多种原因降低了对银行的不信任因素，在短时间内大量的聚集在一起向银行提出提款或兑现要求。发生银行挤兑事件时，由于流动性需求激增，银行将遭遇金融危机。银行挤兑事件的发生具体原因还没有完整的解释,当然，其根本原因还是金融或经济体系存在着明显或潜在的薄弱环节。
当今时代研究流动性风险管理的最大意义简单来说就是维持银行盈利稳定和可持续发展，自从第一次金融危机到现在，互联网金融以常人难以想象的速度发展着，这代表着商业银行相关的内外部经营模式与环境发生着天翻地覆的变化，这也导致了银行的流动性风险的增加几率，并且一些客户的行为不确定性业影响着银行的经营。这就是新形势下对商业银行的新挑战，而流动性问题又是这些关于内外部的因素直接的体现，因此，研究商业银行的流动性风险管理具有非常重大深远的意义。
1.3 研究内容及研究方法 商业银行的流动性概念以及来源、商业银行产生的流动性风险的可能原因是本课题主要的研究对象，并从其中充分理解其重要性。通过已知的测算流动性大小的方法针对华夏银行近5年财务进行分析从而得出具体结果。对流动性管理进行分析时一定要结合自身所学的管理学知识，并且在其基础上提出自己的一些见解。
本课题的研究手段与方法采用了以下两种方式：一、通过网络媒体的资料发布、期刊与杂志的文献收集。二、利用案例分析验证所述，并通过多种计算方法尽量全面的分析数据，并得出结论。商业银行流动性理论阐述 2.1 商业银行定义 商业银行以短期商业资金为主，贷款期限短，流动性强，偏向于用比较低的利率借入存款，比较高的利率放出贷款，从中获取相应的利息净利润，同时也针对客户客户提供多种综合项目服务的金融机构。商业银行在如今的现代经济活动中扮演着多种角色与职能，而这些职能可以区分中央银行与投资银行的区别，就是信用媒介、金融服务的相关信用创造以及支付的中介、经济的调节这五项商业银行对社会的货币供应活动从新中国成立以后就有着深远的重要影响，是社会资本运作的核心枢纽，商业银行等金融服务体系在中央银行 的带领下已成为国家执行宏观经济政策的重要伙伴。金融系统中重要的组成部分，在经营过程中，商业银行需要严格遵守三项原则：流动性、营利性、安全性。可以看出，流动性在这三项原则中起着关键作用。
2.2 商业银行流动性风险定义 所谓“流动性”，则指“凯恩斯”在《就业、利息和货币流通》一文中明确指出了“流动性偏好理论”。意指，当债券的到期期限越长的话，其价格变化也在变大，则流动性越差，这时体现的流动性风险也越大。反映资产变现能力的指标为流动，银行能够随时满足储户，并且用户能够随时以合理的价格提取相应的现金，这就是商业银行的流动性。因此从资产的流动与负债的流动性这两个方面进行具体的商业流动性体现。
资产的流动性是指在资产在对银行自身来说没有损失的情况下，借款人或者存款人因自发性向银行提出借款或提款要求时，为了保持自身的流动性，银行必须准备一定数额的现金资产或者随时能够变现成现金的其他资产以满足客户随时借款或者提款的需求。现金资产包含了银行库存的现金以及存款，同时存放的同业存款、在途资金等，属于非营利性资产，所以银行在实际进行业务经营经营活动的时候，会将这笔不太必要的资产降到最小或者将这部分资产分配到别的盈利板块进行利润创造；
其他资产意指，短期的票据与短期的贷款等等，虽然商业银行在其运营过程中有着流动性的需求，它们可以通过合理分配资产流动性来满足流动性需求，但更积极的方法是通过债务获得新的流动性。负债的流动性就是指银行在筹集时需要的资金能力，当然其筹资能力如果越强的话，银行成本就会越低，而流动性就会越来越强，不然就会缺少负债的流动性。所以一般来说，商业银行要保证收入和成本最小时，先考虑抛出高流动性资产和负债，要保证流动性最高时要抛出低流动性资产和负债。
2.3 流动性风险管理重要性 商业银行流动性是个模糊难以准确计量的概念，会因为各种人为原因或者外部因素造成各种问题，例如，银行流动性过剩、流动性不足等问题。
2015年10月，中央银行发布了《商业银行流动性过剩报告》，提出了商业银行流动性过剩的问题，报告中指出商业银行贷存比从2014年的1.35上升到2006年的1.49，这就表明商业银行的流动性过高已经到达流动过剩的情况。《经济与商业词典》里将流动过剩定义为：银行在自愿或者非自愿的被迫情况下持有超过了正常水平的流动资产以及负债。因此，银行流动性过剩的问题一方面是由于银行对于资金使用不到位，另一方面是因为银行因为外部因素在大环境下吸收过多存款造成负债过多。
《流动性黑洞》一书中提出一个形象而具体的新型概念，所谓流动性黑洞就是指在金融市场中存在着短期丧失流动性的现象，并且这对大多银行金融机构都具有一定的传染性，所以流动性危机将迅速演变为偿付能力危机，证券市场就会出现了越来越多的“银行挤兑”现象。
因此商业银行为了防止因为流动性风险管理的不足导致连锁危害，从而使商业银行的发展受到阻碍，那么其流动性风险管理就变得十分的重要。银行流动性风险管理是一项复杂系统综合的项目，需要很高的技术和理论支持，以确定、衡量、监测和控制商业银行的流动性，目的是使银行在可承受的流动性风险范围内，进行后续合理的资金运作，降低流动性风险对银行业务带来的冲击。因此，有着科学的管理体系，银行便能够全面确保拥有充足的资金来应对资产增长以及到期债务的相关支付，其作用使为了保证银行的利息拨备利率能够保持在一个正常合理的水平，并且能够减少关于无效资金的占用，这样就能够保证商业银行正常经营的过程中有着盈利并且稳定的增长，同时资本结构依旧稳定。
2.4 流动性风险产生原因 商业银行之所以存在流动性风险因素，是因为不同的资产与负债，并且商业银行的业务不同也直接决定了内部结构的不同，所以商业银行的流动风险还具有不一样的特征。负债造成的流动性风险是由于商业银行需要变现资产或被迫以较高利率融资，以满足借款人要求立即提取现金而不发生损失或变化；
由资产引起的流动性风险是因为银行发放的贷款业务的还款承诺到期无法足额收回形成坏账或者是未在期限内及时收回进一步影响其他板块的后续支出或者是新的贷款需要，此时银行可能会以较高的成本在银行间以拆借形式调剂资金，从而使银行经济利益受损。在极端情况下，它可能导致银行倒闭。但是流动性风险来源不光只来自于银行内部，也有可能来源于银行外部，如，银行客户有着大额资金的往来风险，而大额银行的存款有着非预期的支取以及信贷金额的非预期的使用，将导致商业银行准备金现金流紧张，还会引发间隙性透支。
因此流动性风险为一项综合性的风险，信贷与市场以及政府管理的领域都将会导致银行的流动性不足。商业银行流动性分析方法及案例分析 3.1 商业银行流动性分析方法 3.1.1 流动性指标法 从流动性指标分析来评价流动风险，而流动性指数的分析需要从流动性、存贷款、不良贷款这三者的比率，以及流动性的覆盖率、净资产的比率等指标，以下公式是对商业银行的流动性风险进行量化反映，还有流动性缺口的相关分析：
（1）贷款和总资产比率=贷款/总资产 作为商业银行的主要资产——贷款，如果贷款不能够在市场上进行相关的风险，那么此时的该类贷款的流动性存在偏低状况，若贷款和总资产的数据比率存在较高的情况，那么证明银行的流动性有着较差的情况，若数据的比率结果较低的话，那么说明银行的资产拥有流动，并且能够直接满足客户的相关贷款需求以及新的贷款需求。
（2）流动资产与总资产的比率=流动资产/总资产 以上的流动资产指的是投资时限为一年并且信誉良好，同时容易变现的资产，如果一旦需要也能够马上转变成现金。如果总资产流动资产的占据比率非常高时象征着银行有着流动性较强的机率，同时也表示着银行能够更好的、更快的应付客户的相关存贷需求。
（3）流动比率=一月内到期流动资产/一月内到期流动负债 流动比率可以反映整个银行的总体流动性状况，流动资产包括现金资产、短期的投资、短期的贷款以及应收账款与其他的短期资产；
流动负债包括短期存款、同业拆解方款项、其他的应付款和短期的负债。流动的比率越高，银行的流动性越高，但是值得注意的是并不是流动比率越高就对银行更好，银行流动的比率过高时证明着银行的经营与其获利的能力不高，并且资金的运转周期时间过长，一般认为合理的最低流动比率是2，要衡量银行的流动性还要涉及到速动比率（QR）=速冻资产/流动负债，可以反映银行短期债务能力的强弱。
3.1.2流动性缺口法 流动性缺口的分析需要根据不同时期的资产以及负债之间的差异比较进行判断，判断资产是否有足以偿还负载的能力，对于期限的错配状况一般都是通过流动性的敞口进行衡量。公式为：
流动性缺口=获得资金-资金使用 在未来某个固定的时期里，使用性的资金与获得性资金两者的差值——流动性缺口，在未某个固定的时期里存在资金供不应求，也就是流动性缺口为负的情况。这种情况下，银行应该通过一些手段来获取来补充缺口，比如变现流动资产、现金储备，或者获取新的资金。如果流动性缺口是正的，这意味着银行在未来的固定时间内将有现金盈余，该数据也就是此银行的流动性能力。
3.2我国商业银行概况 表一 2013 年至 2017 年我国金融机构人民币及外币存贷款总额情况 项目 2017年的年末 2016的年末 2015的年末 2014的年末 2013的年末 年年均的复合增长率 人民币的贷款总额（亿元）1,201,320.99.0 1,066,040.06 939,540.16 816,770.01 718,961.46 13.69% 人民币的存款总额（亿元）1,641,044.22 1,505,863.83 1,357,021.61 1,138,644.64 1,043,846.86 11.97% 外币贷款的总额（亿美元）7,909.60 7,858.11 8,303.49 8,350.69 7,768.73 0.45% 外币存款的总额（亿美元）8,379.41 7,118.82 6,272.41 5,734.59 4,385.98 17.57% 资料来源：公开资料整理 表二 截至17年末国内各类银行类金融机构的总资产和总负债情况 项目 资产的总额（亿元）同比上年增长率 银行业金融机构所占比例 负债的总额（亿元）同比上年增长率 银行业金融机构所占比例 大型商业银行 928,145 7.20% 36.80% 855,636 7.10% 36.70% 股份制的商业银行 449,620 3.40% 17.80% 419,047 2.70% 18.00% 城市商业银行 317,217 12.30% 12.60% 295,342 11.90% 12.70% 农村的金融机构(1)328,208 9.80% 13.00% 303,953 9.60% 13.10% 其他类金融机构(2)500,851 13.70% 19.80% 454,726 13.80% 19.50% 总计 2,524,040 8.70% 100.00% 2,328,704 8.40% 100.00% 注：（1）农村的金融机构包含了农村的商业银行、合作音乐、信用社以及新型的农村金融机构（2）其他类型的金融机构涵盖了政策性质的银行、民营的银行、外资的银行以及非银行类的机构与中国邮政存储银行股份有限公司。资料的来源：公开整理的资源。
由表可知，我国人民币贷款总额逐年递减，人民币存款总额逐年递减，外币贷款总额较为稳定，外币存款总额逐渐递减。截至2017年底国内各商业银行等金融机构的资产和负债额都成上升趋势，且流动比率=流动资产/流动负债都维持在（1,2）之间，表明其流动性一般，可能会发生流动性风险或者流动性过剩的问题。
3.3 华夏银行背景概况 华夏银行在1992年十月在北京正式成立，是一家全国性的股份制商业银行。
2003年九月，第一次进行公开发行股票并开始上市交易，一举成为了中国的第五家上市银行；
2008年十月以及2011年四月，曾完成了两次的非公开发行股票。直至2013的九月末十月初，计华银行于全国各地76个中心城市设立超过了34家的一级分行，30家的二级分行与12家的异地支行，520家的营业网点，甚至与超过一千多家的境外银行建立了银行业务相关的代理业务的关系，代理行遍布全世界，其网络范围遍及了五大洲110个国家以及地区的320个城市，构成了范围覆盖全球的主要贸易区的结算类型网络；
其总资产也达到了到15518.09亿，并且综合盈利能力也得到了快速的提升，资产的质量也有着显著的改善，业务的结构也明显有了优化，经营的效率有着较快的提高，保持良好上升的趋势，2013年的时候，在英国出版的杂志中的曾对世界一千家的大银行进行评选，华夏银行按因其总资产的规模位居于第94名；
在2913年的中国企业五百强里排名位于152名，20116年八月，华夏银行在“2016中国企业五百强“中排名第一百三十四位。华夏银行目前经办的相关银行业务有：储蓄、贷款、华夏卡的业务，银行理财以及相关基金业务与出国金融等。具体项目有，吸收来自存储人名币存款，发放的短期、中期以及长期的不同时期的贷款；
结算资产的办理、办理票据的贴现；
发行金融的债券、代理的兑付、代理的发行、买卖政府的债券；
同业的拆借；
提供信用证的服务以及担保，代理的收付款项等等。另外在报告的末期，华夏银行的资产总额高达了2.68058 万亿元，相比较上个年末的增长，股东所有者权益的资产益0.217141 万亿元。值得警惕的是，公告显示了银行去年全年的不良贷款率，比较上年末有所提高，这些数据不容乐观，应当引起注意，3.4 华夏银行流动性风险分析 3.4.1流动性指标法 表三近五年华夏银行数据汇总 单位：百万元 项目/年份 2017年 2016年 2015年 2014年 2013年 资产的总额 2,508,927 2,356,235 2,020,604 1,851,628 1,672,447 负债的总额 2,339,429 2,203,262 1,902,216 1,749,529 1,586,428 归属于上市公司股东所有者的权益 168,055 152,184 117,678 101,458 85,420 存款的总额 1,351,663 1,368,300 1,351,663 1,303,216 1,177,592 其中：企业活期的存款 625,894 560,322 489,750 381,336 393,615 企业的定期存款 393,647 404,577 414,827 445,784 377,330 储蓄活期的存款 114,978 114,459 110,917 91,585 83,613 储蓄定期的存款 132,356 125,074 130,830 133,008 113,110 其他的存款 167,032 163,868 205,339 251,503 209,924 贷款的总额 1,394,082 1,216,654 1,069,172 939,989 823,169 其中：正常的贷款 1,369,485 1,196,306 1,052,875 929,744 815,726 不良的贷款 24,597 20,348 16,297 10,245 7,443 同业拆入 65,045 73,130 64,141 42,638 35,538 贷款损失的准备 38,497 32,299 27,235 23,884 22,443 由表可得：
表四近五年华夏银行贷存比 单位：百万元 2017年 2016年 2015年 2014年 2013年 贷存比 1.0314 0.8892 0.7910 0.7213 0.6990 在银行的利润角度出发，贷款与存款的比率越高就越好，因为存款是能够支付利息，正所谓是资本的成本但是如果一家银行有着大量的存款却有着少量的贷款，这说明着此银行有着高额的成本与其对应的低收入，银行的盈利水平如果较低，那么从抵御风险的角度来说，银行的存款与贷款比率不算太高。因为银行需要应对每日的现金提取以及客户的日常性结算，因此这要求了银行必须预留一定金额的现金的存款准备金额（由中央银行或者商业银行i共）。存贷的比率实在过高的时候，这部分的资金就会存在不足的现象，这就会导致银行的支付行危机。如果危机继续衍生就会导致金融危机，这影响着区域与国家的经济，因此，银行的贷款存款的比率是越高就越好，因此需要有可以衡量的标准。中央银行存在的目的就是防止银行的过度扩展，并且明文规定商业银行的最高贷款的比率是百分之七十五。由表五可知，华夏银行今年贷存比在2016年开始超过警戒红线，这表明华夏银行近年来利润稳步提升，但从风险角度华夏银行的流动性风险也在进一步增加，应该引起重视。
3.4.2 流动性缺口法 流动性缺口法就是需要利用流动性缺口的指数来进行银行流动性风险的衡量的办法，流动性的缺口代表着银行的资产与负债两者之间有着的差额，所以当负债大于资产时，证明着银行的流动性处于过剩的状态，如果负债有低于资产时，银行又存在着流动性的风险。为了维持现有资产，就有可能从外部的金融机构寻求来新的资金注入。当银行的资产负债有着不断的变化时，应该迫切的引入边际的流动性缺口概念。所谓边际流动性缺口代表着银行资产有着变动的代数值与负债时的变动的代数值之差，但当其缺口为正时，就说明了银行的流动性存在过剩的情况；
当缺口为负的时候，就表明银行存在着流动性的风险 表五近五年华夏银行边际流动性缺口 单位：百万元 年份 2017 2016 2015 2014 资产变动代数值 151792 335631 168976 179181 负债变动代数值 136167 301046 152687 163101 边际流动性缺口 15625 34585 16289 16080 根据上述的定义可知在2016年华夏银行流动性过剩，其余年份尚且平稳。
流动性缺口法过于简单并且存在诸多弊端：报表中核算的资产和负债的到期日还不能准确确定；
资产和负债的差额只是数据上的多少，但其中资产负债质量的好坏又是另一重要要素；
这种依据会计期间的计算方式下并没有考虑到银行的长短期融资能力；
没有固定依据的标准等。
在管理流动性缺口管理办法的改进沈沛龙院长曾提出一个观念：净流动性缺口，净流动性缺口占总资产的比率。虽然新的指标使流动性缺口办法更加可靠但是在计算过程中还是无法区分高低质量流动性资产。
综上所述，华夏银行流动性风险大小与我国商业银行整体流动性风险有一定相似性，但是根据华夏银行的简单数据分析下，华夏银行贷存比已经严重超过警戒红线，每年计算得出的指标都不平稳没有规律性，这说明华夏银行流动性并不明确，存贷比很高这反而预警华夏银行在未来几年会存在较多的流动性或是其他的问题。如果需要更加精确地了解到华夏银行的流动性风险大小和原因，就必须了解到华夏银行内部资产负债好坏，坏账数量，结合银行的中长期贷款、超额准备金综合分析。
4简述商业银行流动性风险管理存在的问题 4.1“短存长贷”现象严重 所有人斗志，国有商业银行利润的最主要来源是利息净收入，所以商业银行为了提高净收入会比较倾向于发放中长期贷款，吸收短期存款，这原本是降低商业银行流动性风险的一种有效方法，但是有些银行过分依赖这种方式久而久之就会导致期限错配这一现象，这就导致了资产的负债流动性水平的大幅度降低，从而会引发流动性的风险。从另一方面如果公众只想在该银行存放短期存款，这也是说明公众对该银行的信任度低，心里预期不高，从这一角度，银行追求“短存长贷”也是不利于银行自身发展的。
4.2风险管理意识不强，管理工具单一 因为商业银行在对流动性风险的具体认知不足，而银行流动性风险管理的工作又主要集中于中高层中的极个别部门，在信贷风险上进行着重监控管理，这样就使得银行在流动性风险控制管理方法建设所投入的效率远远低于业务拓展创新的效率。在内部控制时，大多采用静态指标来衡量流动性风险，这样不完善、不平衡的情况下就会导致在银行的业务经营部门等中低层对资金进出监督松懈，为获得短期的绩效评定二放松了对资产负债质量的准备判断，例如之前出事的某P2P公司业务员捏造假资料与客户合谋骗取贷款。同时银行对资金流动的动态监管也不到位，提升了银行业务的获取与判断的不确定性和风险性。
4.3我国的流动性指标管理体系不完善 备付金的比率以及资产流动性的比率、中长期的贷款比率都是我国流动性评价的指标，这些与国际银行的先进的流动性管理方法和专业系统软件相比具有一定差距。这些指标只能对银行就某一节点进行静态监控，并不能对银行在持续经营过程中进行动态监控，并且在资产和负债中难以区别其质量的好坏，这就不能全面反映银行的融资能力，单纯的套用公式并不能体现流动性管理的本质意义。提升商业银行流动性风险管理水平的对策分析 现今，国外的现行银行的流动性风险识别以及计量都已经开始进行相关的建模和系统化，但是我国的商业银行的流动性风险管理依旧处于静态与比例结算的落后状态。总体而言，我国银行业的风险管理水平、历史数据和具体国情依旧还是略微落后于国外先进银行。如果使用后几种方法需要结合具体情况稍加改动，这就给未来流动管理增加了新的课题。
流动资产的一些基本特征是必不可少的。一是信用风险低，市场风险低；
二是定价容易；
第三方面，挂牌交易在具有社会认可度的交易所；
第四方面，风险程度高的资产与之相关关系较差。但是流动资资产如果具有高质量的特性就需要一些特殊的市场特性。一、活跃的资产市场应该具有一定性质的规模；
二、能够负责人以及专业能力强的商人是必须的；
三、市场的集中度相比较低；
四、能够转向安全投资，并且有其趋势。
5.1 发挥商业银行在流动性管理机制中的作用 在风险流动性的管理方面，我们必须分清了解中央银行和商业银行的区别以及主次关系。了解央行和商业银行的职责区别所在。作为发挥流动性管理的主体地位，商业银行应该在真正的经济环境下行使自身的职责，而中央银行就是为了改善商业银行流动性管理机制并且创造相应的条件。在宏观上给予商业银行行为大方向上的指导。所以对于商业银行来说强调流动性管理的主动性、自发性，要根据自身的情况特点制定具体的操作办法、管理重心、管理结构、具体指标分析方法。同时，商业银行自身也应加强流动性风险管理意识这里不只是银行高层管理人员还应该包括基层业务人员，一方面高层管理人员进行决策前应当分析未来银行流动性情况是否良好，另一方面基层业务人员也应严格把控资金来源。管理部门在统筹所有资金的使用时，需要保留相应的记录，以此方便进行相应的决策分析，从而避免决策的失误导致了流动性的不足或者剩余，从而给银行带来经济上的损失。另外，商业银行还需要在结合市场的大环境下，预测未来，做好相关的流动性预测、备案以及分析工作。
银行流动性风险最开始的一定是发源于基础资产的质量问题，所以在资产收集第一道防线的业务基层人员一定是最了解的人员。但是大部分的基层人员都对银行流动性风险管理知之甚少，所以一定要首先在基层部门宣传普及风险知识文化让所有人都重视起来，在一线工作时一定要直面风险，对质询检查认真严格，对于自己的业务内容“锱铢必较”，曾经从事过银行风险管理的人员都深知银行的风险工作必须有着高强度的工作数量、高抗压的承受能力、终身学习的工作觉悟、逻辑缜密的工作态度。
发挥商业银行的流动性管理主动性,可以使其经营管理更加倾向于动态监管与静态分析相结合,防范其存在的风险,提高其中的效益。
5.2 加快货币市场发展,拓宽商业银行融资渠道 货币市场能够直接或者间接影响着银行相关的流动性管理，当流动性的需求要增加时，商业银行则能够通过出售短期的债券或者借入短期的资金来满足其流动性的需求，但流动需求减少的时候，又可以用其来投资，增加银行的盈利。
所以市场必须要加快关于货币市场的发展，发展银行的业务转型的新机制，扩宽业务的融资渠道，转移影响商业银行的流动性风险。目前可考虑向轻型化转型，发展低风险、轻资本的业务，致力于小额和微型金融，广阔的市场前景，较少占用资本的企业部门倾斜，同时选择流动性强的资产，高质量的负债，从简单的产品服务提供到温暖的客户银行，我们可以增加年轻客户，实现客户存款的自然保留，控制现金流出，从客户的角度降低流动性风险。
5.3建立和完善银行流动性风险管理工具 流动性管理的直接目的是防止和防止银行可能发生的付款风险。当存款得到保险或保护时，储户对金融机构的信心不会下降，因此不会出现恐慌或危机。在当今常用的管理工具中有：资产负债的管理、现金流的管理以及风险限额的管理与压力测试和应急的预想方案。根据以上的商业银行流动性风险管理存在的相应问题，这表明需要对这些工具进行针对性的优化。
5.4建立健全流动性风险预警机制 这不仅需要及时的流动性管理工具，还需要建立有效的监测和预警机制。只有做到“两手抓”才能更有效地防范流动性风险情况的发生。
第一步就要建立先进的流动性数据分析系统,银行需要搜集大量的信息并且在短时间内就要将数据整理成分析报告，并交给流动性风险管理者以满足决策需求，结合现有流动性变化进行合理预测，完成潜在流动性计量。
第二部则是需要建全可以流动性风险的相关预警系统，也就表明，只要通过了预测风险的预警指标，银行一般就可以在评估未来业务的期间出现可能的流动性风险，也就是说可以根据预测发生的情况做好准备。流动性风险预警系统运行的根本目的就是如果发现风险，并且风险到达了目标警戒线，就可以及时的发出预警，因此把流动性风险预警机制与流动性安全的保障机制的相结合才能更加有效的防止发生流动性风险。
结 论 本文仅是浅显的了解了商业银行流动性风险的定义来源和分析方法，通过已知的分析方法简单分析了华夏银行2013年至2017年的财务数据和流动性大小，结合了华夏银行和整体商业银行的数据和情况，总结了整个商业银行流动性风险管理存在的几点主要问题，并结合专家学者提出的问题和方法总结出几点对策。经过一定时期的研究，了解到流动性风险自从商业银行及各大金融系统产生以来都是一直伴随在整个经营过程中的。这是商业银行最主要风险之一。流动性风险不仅对商业银行的生存发展会产生影响，对整个社会的金融经济的稳定也危害巨大，因此一定要重视商业银行流动性这个问题。中国银行业监督管理委员会于2018年颁布的《商业银行流动性风险管理办法》。它的提出标志着我国对商业银行流动性风险的重视与改善，同时作为商业银行自身也要结合大市场环境提出具有自身针对性的应对措施，切实调整战略，发挥自身主观能动性对商业银行流动性风险进行监控和管理。
致 谢 历时近一个月的时间我终于结束了这一篇论文，我希望能用这一篇算是给自己给老师给学校一份满意的答卷。写这篇论文的感觉让我回忆起过去四年的学习时光，有看不懂文献时的焦急，有恍然大悟的喜悦，来自朋友老师的关心让我觉得很温暖。在此我要感谢郝文老师给我的帮助，帮我修改完善了论文正文部分，给予了很多专业知识方面的支持，我还要感谢我的朋友们和同学们，在我写论文，或者在素材上提供了很多帮助！我也明白我的学术水平依然有限，很多地方还是有不明白的，所以在我的论文里难免有不足之处，希望评阅老师不吝赐教，我也会秉持着学无止境的态度不忘初心。
第一条
为加强商业银行流动性风险管理,维护银行体系安全稳健运行,根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国外资银行管理条例》等法律法规,制定本办法。
第二条
本办法适用于在中华人民共和国境内设立的商业银行,包括中资商业银行、外商独资银行、中外合资银行。
第三条
本办法所称流动性风险,是指商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。
第四条
商业银行应当按照本办法建立健全流动性风险管理体系，对法人和集团层面、各附属机构、各分支机构、各业务条线的流动性风险进行有效识别、计量、监测和控制，确保其流动性需求能够及时以合理成本得到满足。
第五条
中国银行业监督管理委员会(以下简称银监会)依法对商业银行的流动性风险及其管理体系实施监督管理。第二章流动性风险管理
第六条
商业银行应当在法人和集团层面建立与其业务规模、性质和复杂程度相适应的流动性风险管理体系。
流动性风险管理体系应当包括以下基本要素：
(一)有效的流动性风险管理治理结构。
(二)完善的流动性风险管理策略、政策和程序。
(三)有效的流动性风险识别、计量、监测和控制。
(四)完备的管理信息系统。
第一节流动性风险管理治理结构
第七条
商业银行应当建立有效的流动性风险管理治理结构，明确董事会及其专门委员会、监事会(监事)、高级管理层以及相关部门在流动性风险管理中的职责和报告路线，建立适当的考核及问责机制。
第八条
商业银行董事会应当承担流动性风险管理的最终责任，履行以下职责：
(一)审核批准流动性风险偏好、流动性风险管理策略、重要的政策和程序。流动性风险偏好应当至少每年审议一次。
(二)监督高级管理层对流动性风险实施有效管理和控制。
(三)持续关注流动性风险状况，定期获得流动性风险报告，及时了解流动性风险水平、管理状况及其重大变化。
(四)审批流动性风险信息披露内容，确保披露信息的真实性和准确性。
(五)其他有关职责。
董事会可以授权其下设的专门委员会履行其部分职责。
第九条
商业银行高级管理层应当履行以下职责：
(一)制定、定期评估并监督执行流动性风险偏好、流动性风险管理策略、政策和程序。
(二)确定流动性风险管理组织架构，明确各部门职责分工，确保商业银行具有足够的资源，独立、有效地开展流动性风险管理工作。
(三)确保流动性风险偏好、流动性风险管理策略、政策和程序在商业银行内部得到有效沟通和传达。
(四)建立完备的管理信息系统，支持流动性风险的识别、计量、监测和控制。
(五)充分了解并定期评估流动性风险水平及其管理状况，及时了解流动性风险的重大变化，并向董事会定期报告。
(六)其他有关职责。
第十条
商业银行应当指定专门部门负责流动性风险管理，其流动性风险管理职能应当与业务经营职能保持相对独立，并且具备履行流动性风险管理职能所需要的人力、物力资源。
商业银行负责流动性风险管理的部门应当具备以下职能：
(一)拟定流动性风险管理策略、政策和程序，提交高级管理层和董事会审核批准。
(二)识别、计量和监测流动性风险。持续监控优质流动性资产状况;监测流动性风险限额遵守情况，及时报告超限额情况;组织开展流动性风险压力测试;组织流动性风险应急计划的测试和评估。
(三)识别、评估新产品、新业务和新机构中所包含的流动性风险，审核相关操作和风险管理程序。
(四)定期提交独立的流动性风险报告，及时向高级管理层和董事会报告流动性风险水平、管理状况及其重大变化。
(五)拟定流动性风险信息披露内容，提交高级管理层和董事会审批。
(六)其他有关职责。
第十一条
商业银行应当在内部定价以及考核激励等相关制度中充分考虑流动性风险因素，在考核分支机构或主要业务条线经风险调整的收益时应当纳入流动性风险成本，防止因过度追求业务扩张和短期利润而放松流动性风险管理。
第十二条
商业银行监事会(监事)应当对董事会和高级管理层在流动性风险管理中的履职情况进行监督评价，至少每年向股东大会(股东)报告一次。
第十三条
商业银行应当按照银监会关于内部控制的有关要求，建立完善的流动性风险管理内部控制体系，作为银行整体内部控制体系的有机组成部分。
第十四条
商业银行应当将流动性风险管理纳入内部审计范畴，定期审查和评价流动性风险管理的充分性和有效性。
内部审计应当涵盖流动性风险管理的所有环节，包括但不限于：
(一)流动性风险管理治理结构、策略、政策和程序能否确保有效识别、计量、监测和控制流动性风险。
(二)流动性风险管理政策和程序是否得到有效执行。
(三)现金流分析和压力测试的各项假设条件是否合理。
(四)流动性风险限额管理是否有效。
(五)流动性风险管理信息系统是否完备。
(六)流动性风险报告是否准确、及时、全面。
第十五条
流动性风险管理的内部审计报告应当提交董事会和监事会。董事会应当针对内部审计发现的问题，督促高级管理层及时采取整改措施。内部审计部门应当跟踪检查整改措施的实施情况，并及时向董事会提交有关报告。
商业银行境外分支机构或附属机构采用相对独立的本地流动性风险管理模式的，应当对其流动性风险管理单独进行审计。
第二节流动性风险管理策略、政策和程序
第十六条
商业银行应当根据其经营战略、业务特点、财务实力、融资能力、总体风险偏好及市场影响力等因素确定流动性风险偏好。
商业银行的流动性风险偏好应当明确其在正常和压力情景下愿意并能够承受的流动性风险水平。
第十七条
商业银行应当根据其流动性风险偏好制定书面的流动性风险管理策略、政策和程序。流动性风险管理策略、政策和程序应当涵盖表内外各项业务以及境内外所有可能对其流动性风险产生重大影响的业务部门、分支机构和附属机构，并包括正常和压力情景下的流动性风险管理。
第十八条
商业银行的流动性风险管理策略应当明确其流动性风险管理的总体目标、管理模式以及主要政策和程序。
流动性风险管理政策和程序包括但不限于：
(一)流动性风险识别、计量和监测，包括现金流测算和分析。
(二)流动性风险限额管理。
(三)融资管理。
1.流动儿童定义：在本辖区连续居住一个月以上的非本县户籍7岁以下儿童。
2.将流动儿童管理纳入免疫预防工作的管理目标，逐步提高流动儿童各种疫苗的接种率，并达到国家规定的指标要求。
3.在政府领导下，争取与派出所、妇联、计生、村委等有关部门密切配合，随时掌握流动儿童的动态变化。按规定做到对外地进我镇儿童3个月内建卡建证，同时预约需接种的制品及接种日期。
4.定期开展外来儿童常规查漏补种调查工作，发现漏卡、漏证儿童及时补建卡证，发现漏种儿童及时进行补种。
5.每月按时上报流动儿童接种率报表，每半年上报一次常规查漏补种调查工作汇总表。流动儿童聚集地每季度上报一次查漏补种汇总表。
6.按县疾病预防控制中心要求，保质保量做好每年的强化查漏补种工作，使各疫苗的补种率达到规定的指标要求。
7.做好流动儿童免疫预防相关疾病及暴发疫情的调查处理工作。
8.做好流动儿童预防接种卡片的管理，对在我镇迁移次数较多的外来儿童做好迁出迁入记录和卡片横转工作，确保流动儿童接种记录的完整。
一、流动性监测
为了及时了解财务公司当前的流动性状况,财务公司应按月开展流动性监测工作。一个完整的流动性监测体系包括指标监测和事件监测两部分,前者是对反映流动性风险水平的相关指标进行定期监测(比如本部分将要讨论的流动性监测指标);后者是对影响财务公司流动性风险的重大事件进行随时监测,包括重大不利的宏观经济事件(比如宏观经济政策的调整可能导致集团某产业板块的利润空间明显压缩),以及集团主要成员单位发生的相关重大事件(比如某个已申请财务公司贷款的建设项目因审批流程原因而无法如期投产等)。限于篇幅,本文主要讨论指标监测。
流动性监测指标是在财务公司历史数据的基础上计算而来,目的是反映财务公司当前实际的流动性状况。在综合《商业银行流动性风险管理办法》以及《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》相关规定的基础上,本文将“存贷比”以及“流动性比例”纳入到流动性监测指标体系。需要说明的是,虽然《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》规定财务公司向监管机构上报的流动性监测指标还包括人民币超额备付率,但是由于存款准备金制度在理论上并不适用于财务公司,并且考虑到财务公司流动性管理的特殊性,将其作为风险监测指标可能会带来误导作用,因此本文未将其纳入流动性监测指标体系。
1. 存贷比。存贷比是指财务公司各项贷款余额与各项存款余额之间的比率,反映的是财务公司贷款与存款在总量上的匹配关系。该指标值越高,表明财务公司的效益性越高,但流动性和安全性越低;反之,财务公司的流动性和安全性越高,但效益性却越低。
根据相关监管规定,商业银行存贷比的上限值为75%。也就是说,商业银行各项贷款余额占各项存款余额的比重不得超过75%,但监管机构对财务公司的存贷比则没有设定明确的临界值限制。
存贷比是商业银行的一个传统监管指标,目的是在总体上控制银行信贷资产规模的扩张速度。但是,受金融脱媒趋势影响,商业银行拥有更多的批发性融资工具(如发行债券或理财产品),存款对于商业银行信贷资产增长的支撑作用有所下降,继续实施存贷比考核可能会限制商业银行的正常发展。因此,近年来业界一直呼吁取消或放松存贷比考核,银监会副主席蔡鄂生在今年两会期间也公开表示存贷比的监管值可以根据实际情况进行调整。
与商业银行不同,财务公司受金融脱媒趋势的影响较小,成员单位的存款仍然构成财务公司扩张信贷资产规模最基本的资金来源,因此,存贷比对于财务公司的流动性管理具有重要意义。在运用该指标开展流动性监测的过程中,财务公司应注意以下两个问题:其一,应注重利用该指标开展序时的动态分析,以观察财务公司贷款规模的扩张趋势,以便财务公司及时调整信贷政策;其二,由于财务公司的资产负债率(杠杆率)远低于商业银行,在指标临界值的分析中,可考虑让财务公司存贷比突破75%的限制,甚至可以达到100%。至于适合某一特定财务公司实际情况的存贷比临界值,则只能在该指标长期的动态分析中根据该财务公司流动性状况的实际变化而逐渐确定。
2. 流动性比例。流动性比例为流动性资产与流动性负债之比,反映的是来源于流动性负债的资金在多大程度上被运用于流动性资产。该指标值越高,表明财务公司的效益性越低,流动性和安全性越高;反之,效益性越高,流动性和安全性越低。
根据相关监管规定,财务公司的流动性比例应该不低于25%。也就是说,在流动性负债所带来的资金中,财务公司至少将其中的25%配置在流动性资产上。
金融业的流动性比例与一般企业所计算的流动比率有所不同,主要体现在二者对流动性资产和流动性负债的不同定义上。对于金融业而言,无论是流动性资产还是流动性负债,都是以在一个月(而不是一年或一个营业周期)内能否变现或到期为标准。由于几乎所有贷款的原始期限均在一个月以上,因此,除了剩余期限在一个月内的贷款余额,流动性资产中几乎不包含任何其他信贷资产。
我们可以从信贷资产形成的角度来解释流动性比例的含义:除了流动性负债中25%部分必须以流动性资产(包括一个月内到期的贷款)的形式保持,财务公司其他所有资金来源在扣除非信贷类资产都可以用来形成新增的信贷资产。由此可见,与存贷比一样,流动性比例的功能实质上仍然是限制贷款规模的过度扩张,只不过这一限制功能是通过强制要求财务公司必须保持一定规模的流动性资产来实现的。不过,由于这两个指标约束信贷规模扩张的方式有所不同,因此二者并不重复,而是相互补充的关系。
二、流动性评估
为了及时了解财务公司流动性状况的发展趋势,财务公司应该在流动性监测的基础上按季开展流动性评估工作。当然,如果流动性监测结果表明当前流动性状况不容乐观,财务公司也可以随时开展流动性评估工作。与流动性监测基于历史数据不同,流动性评估着眼未来,在对财务公司未来现金流进行预计的基础上计算而来。因此,流动性监测指标具有滞后性,流动性评估指标则具有前瞻性。在借鉴商业银行流动性管理工作经验的基础上,本文将流动性评估指标明确为以下两个:流动性缺口(率)以及流动性覆盖率。下面对这两个指标分别做出介绍。
1. 流动性缺口(率)。流动性缺口是指以合同到期日为基础,按特定方法测算财务公司资产负债表内外有关项目未来一定期限的现金流量,并将现金流入与流出相减获得的差额。流动性缺口率则是未来一定期限内的流动性缺口在同期内到期的表内外资产中所占的比重。流动性缺口属于传统的流动性评估指标,度量的是当前资产与负债期限的错配程度给未来带来的资金缺口规模。流动性缺口越大,财务公司暴露流动性风险的可能性越大,反之就越小。因此,当流动性缺口超过一定限度时,财务公司必须及时调整信贷政策。
与流动性监测指标一样,流动性缺口首先被用作动态分析,通过观察一段时间内流动性缺口的变化情况,财务公司管理者可以了解公司流动性风险的发展趋势。此外,给流动性缺口确定一个符合财务公司实际情况的临界值也是非常重要的。由于流动性缺口属于绝对指标,不同商业银行之间不具有可比性,因此,监管机构并未针对流动性缺口规定一个统一的临界值。就财务公司而言,如何确定恰当的临界值,主要参考以下两个因素:其一是财务公司对于流动性风险的容忍度,这涉及财务公司既定的风险战略;其二是财务公司的应急筹资能力。
2. 流动性覆盖率。作为对2007 年以来世界性金融危机的反应,巴塞尔委员会于2010年发布了《流动性风险的计量、标准和监测的国际框架》(以下简称《国际框架》),流动性覆盖率便是该框架引入的一个重要的流动性风险监管指标。鉴于流动性覆盖率在流动性评估方面的有效性,我国银监会要求商业银行最迟应于2013 年底前达到流动性覆盖率监管标准,即不低于100%。
流动性覆盖率的计算公式是用优质流动资产储备除以财务公司未来三十日的现金净流出量,反映的是财务公司持有的优质流动资产覆盖公司未来三十日现金净流出量的程度。与流动性缺口的计算基于正常环境不同,流动性覆盖率是在设定一定压力情景的前提下计算的。在计算流动性覆盖率时设定一定的压力情景,目的是试图做到未雨绸缪。当这些压力情景实际发生的可能性较大或很大时,则不仅要评估财务公司的流动性覆盖率,同时还必须开展压力测试工作,甚至启动应急计划。考虑到一定的压力情景,流动性覆盖率的计算过程比较复杂,《国际框架》以及我国银监会颁布的《商业银行流动性风险管理办法》中有详细介绍,本文不再赘述。
由于相关监管政策并未要求财务公司计算并上报流动性覆盖率,因此,本文完全是基于评估财务公司流动性的目的而引入该指标,这就意味着该指标100%的监管值对于财务公司而言仅具有参考意义。鉴于财务公司的流动性对于金融市场的系统性风险影响甚微,可考虑将流动性覆盖率的临界值调到100%以下。此外,财务公司在计算该指标时还必须结合自身的实际情况对其计算方法做出适当调整,以使所计算的指标值更具合理性。出于系统性风险的考虑,《国际框架》规定商业银行的同业存款不能列入优质流动资产的范畴,但由于财务公司的流动性与金融市场的系统性风险之间不存在直接的互动关系,财务公司同业存款完全应该列作优质流动资产,这是在计算流动性覆盖率时应重点关注的问题。
流动性覆盖率与流动性比例表面上看起来具有一定的联系,但实际上有所不同:其一,由于流动性覆盖率是在设定一定的压力情景下计算的,因此本指标计算公式运用的是优质流动资产,而不是流动性资产,二者的计算口径有所不同。其二,流动性比例关心的是流动性负债所带来的资金中有多大部分运用于流动性资产,基于历史数据计算;流动性覆盖率关心的是在设定的压力情景下财务公司持有的优质流动资产能否覆盖未来一定期限的现金净流出,基于预期数据计算。
三、流动性压力测试
为了及时应对可能发生的流动性风险,在按季开展流动性评估的基础上,财务公司应该按年开展流动性压力测试工作。当然,如果流动性评估工作表明流动性风险明显上升时,财务公司也可以随时开展压力测试工作。流动性压力测试的目的是让财务公司有足够的准备应对流动性风险的暴露,因此,财务公司应该根据压力测试结果决定是否启动流动性应急计划。
在开展压力测试的过程中,需要首先解决的问题是压力情景的设定。压力情景的设定必须符合财务公司的实际情况,我们认为应至少包括以下几项:存款客户大量取款、授信客户集中提款、财务公司被迫向成员单位履行担保责任以及集团无担保融资(比如发债)能力下降。其中,集团无担保融资能力下降,既可能是因为集团整体信用或者债项信用等级被下调,也可能是因为整体融资环境的变化,还可能是因为国家调整非金融企业发行债务融资工具的相关政策。在开展压力测试之前,财务公司可以根据当时的实际情况选择相应的压力测试情景。
根据压力测试结果,公司应及时对流动性应急计划进行评估和修订,以确保各项计划措施能够在紧急情况下得以顺利实施。公司按照正常市场条件和压力条件分别制定流动性应急计划,涵盖公司流动性发生临时性和长期性危机的情况,并预设触发条件及实施程序。公司应急计划包括资产方流动性管理策略和负债方流动性管理策略。其中,资产方流动性管理策略包括但不限于变现货币市场资产、出售原定持有到期的有价证券、在相关贷款合同中加入专门条款以便提前收回或出售转让流动性较低的资产、出售长期资产和固定资产等。负债方流动性管理策略包括但不限于将公司与集团融资能力和策略合并考虑、制定存款客户提前支取和解约政策、对存款人大额或集中取款制定临时干预政策、使用中央银行信贷便利政策、利用同业拆借市场获取短期资金以及利用非传统的融资渠道等。
摘要：在借鉴商业银行风险管理实践的基础上,本文将财务公司流动性管理工作框架概括为流动性监测、流动性评估和流动性压力测试三个阶段,并做到“按月监测、按季评估和按年测试”。其中,流动性监测的目的是了解财务公司当前实际的流动性状况;流动性评估的目的是了解财务公司流动性状况的未来发展趋势;流动性压力测试则是为了应对未来可能出现的流动性风险。
关键词：企业财务 柔性与流动性 管理
1、前言
在瞬息万变的市场经济背景下，现代企业想要站稳脚步，首先应该解决企业的资金问题，主要是因为资金时支撑一个企业生存与发展的重要组成部分，当企业的资金出现问题时，应该及时的采取措施进行处理。通过将柔性和流动性管理应用在企业财务管理中，能够有效的解决企业当前存在的资金问题，推动企业经济的可持续发展。
2、企业财务的柔性和流动性管理的意义
2.1、企业财务柔性管理的意义
企业财务柔性管理和知识经济的要求相一致，其意义主要表现在以下几个方面：其一，保证了企业价值的最大化，财务柔性管理能够充分的协调企业内部各岗位、各部门的关系，充分的挖掘个人的最大潜能，显著的提高企业的综合竞争力，实现企业经济效益的最大化；其二，增强环境适应能力，实行财务柔性管理，能够推动财务决策的权变化，组织结构的网络扁平化，进一步的增强企业财务系统的应变能力，及时面对竞争激烈、变化多端的外部环境，企业也能够随机应变；其三，反映客观事实，企业财务的柔性管理既重视物质资本，又重视人力资本，通过对财务指标以及非财务指标进行综合分析，能够客观的反应财务管理现实，增强财务分析的客观性与真实性。
2.2、企业财务流动性管理的意义
提高企业财务流动性管理，能够加速推进企业财务柔性化，能够有效的解决外部融资费用高导致企业资金不足的问题。如果企业没有持有大量的现金，企业的发展将会依赖实际存在的资金流，势必会降低企业的财务柔性。良好的流动性管理能够帮助企业处理信贷隐患，并且许多企业都存在许多没有使用的信用额度，这些是企业流动性的重要来源，信用额度保证了企业以后即使发生了财务限定问题，也不会失去良好的投资项目。
3、企业财务的柔性和流动性管理
3.1、构建企业的财务柔性
高昂的外部融资成本促使企業财务柔性越来越重要，企业的财务柔性构建思路主要从以下两个方面进行：一方面，实现员工的柔性管理，通过对企业的员工实行柔性管理，能够为实现企业的资金柔性管理奠定坚实的基础；另一方面，转变思想，组织结构调整，随着市场经济体制的变化，企业为了能够顺应经济体系的变化，这就需要转变思想以及调整组织结构，表明企业对市场变化的灵敏性，同时加强企业各部门之间的沟通和配合，能够实现信息的快速流通，便于增强企业资金的流动性，同时促进企业更好的发展。同时，企业的整体结构体系与人员配备管理也是一个现金流，以柔性管理人的同时又能让人去管理资金的流动，该种多元的管理方式能够有效的解决企业资金流动不足的问题，因为多元化的投资比集体投资的资金所占的比率小，资金的流动性更大，更加便于实现财物而的柔性管理。
3.2、现金流的敏感性分析
如果企业的外部融资费用占据的比例相对较高，势必会影响企业流动性管理政策的实施，当企业的外部融资费用较高时，应该选择在当期的现金流中存留更多的现金，这种倾向会随着内部融资费用和外部融资费用相对值的增加而增加，当企业存在财务约束时，企业持有现金的总量对现金流具有更高的敏感性。此外，由于投资者受到法律的保护，法律保护会影响融资约束的程度，进而降低融资约束对投资者造成的影响。
3.3、决定现金持有量的因素
决定企业现金持有量的因素主要包括以下几个方面：其一，企业所处的环境会对企业的现金持有量造成一定的影响，如果企业采用先进的技术模式，其现金流动性将会受到限定外围和融资性质的影响，因为研发投资不会转变成为嘉奖负债的单薄，企业只有应用对外权益以及对内融资来满足当前的资金需求；与此相反，如果企业的对内资金流和对外资金流不稳定，企业的融资约束相对较大，并且调研支出还会增加融资费用，付出更多的代价，主要是因为研发支出通常是由高级的技术人员组成的，其薪酬相对较高，如果企业解雇这些人，自身将会承担高昂的雇佣金以及培训费用；其二，国家的法律、法规以及政策对企业资金持有量的影响，如果一个国家的资金税率相对较高，那么企业持有的相对现金将会降低；同时，如果政府的代理问题或者苛捐杂税表明是强制征收，同样会影响企业的现金持有量；其三，融资摩擦对企业现金持有量的影响，如果企业的管理层比较强势，并在自己手中持有大量的现金，这部分现金不能够得到有效的利用，会导致更多的资金浪费；其四，企业结构对现金持有量的影响，企业自身结构能够将企业融资的限定范围降到最低，以此削弱持有现金的效益，几种性的企业与多元化的企业相比，持有的资金相对更多。
4、结束语
总而言之，财务柔性和流动性管理越来越受到企业管理层的重视，并且社会中越来越多的学者也将财务柔性和流动性管理当做财务政策的重要组成部分。并且，当企业在面对高昂融资成本以及不确定现金流时，应该合理、有效的展开财务的柔性和流动性管理，这样能够实现企业经济效益的最大化，显著的提升企业价值。
参考文献：
[1]辛兆爽.浅析企业的财务柔性和流动性管理[J].企业导报，2014，（3）：280-281.
[2]周必芬.企业的财务柔性和流动性管理[J].企业导报，2014，（3）：47-48.
[3]马丽.企业的财务柔性和流动性管理思路构建[J].经济与法，2014，（5）：161.
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