养老地产项目调研分析
养老地产是养老产业的模式之一，是老龄化时代到来形成的特有概念，是市场机制下养老制度创新的结晶。对于养老地产的概念，目前业内并未形成共识，更无明确的界定。如果借鉴商业地产、旅游地产等复合型地产的概念，顾名思义，养老地产应当是用以养老的地产，具体包括老年住宅、老年公寓、老年社区、养老院、托老所、以及普通住宅中供老年人居住和使用的部分的开发和经营过程。本报告中，养老地产专指在人口老龄化日益加重背景下，由房地产开发企业或相关的社会机构推出的适宜老年人居住、符合老年人心理特点及生理特点并能够满足老年人社会活动需求，为老年人的健康提供良好基础设施保障的老年住宅产品。
养老地产作为关注夕阳生活的朝阳产业，缺口巨大，受到各方的关注，这一细分市场的成熟对于众多房地产开发商来说，蕴涵着无限商机。政策的倾斜、巨大的市场、稀少的竞争者这些有利条件使养老地产成为开发商心目中的蓝海。
前瞻网《2013-2017年 中国养老保险行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》主要分析了养老地产行业的市场规模、养老地产行业市场供需求状况、养老地产行业市场竞争状况和养老地产行业主要企业经营情况、养老地产行业市场主要企业的市场占有率，同时对养老地产行业的未来发展做出科学的预测。
一、就项目的市场定位而言
市场营销的概念应当开始于产品规划设计之前和把产品交付给顾客之后。然而,许多养老地产项目的投资商和开发商并不明白这个道理,更不清楚自己手中项目这个特定的营销细分市场中的顾客究竟是怎样一些人?他们的现实需求和预期需求又是些什么?因而由于市场定位的误区直接导致了产品定位的误区。
根据笔者的实战经验:其一,首先在人均GDP低于8000美元的地区开发机构养老项目,其市场前景不会被看好;其次是地区人均收入;再次是文化水准,文化水准较高的老人更具创新生活理念。另外,除全国和跨国连锁机构养老项目之外,就项目的地理位置而言,客源应当大致界定在一小时交通圈内。其二,笔者认为,当今中国养老地产最优质的客源不是今天70岁以上的老人,而是今天40到60岁的这批人,且不是单纯养老而要加上投资理财体系和休闲养生体系。所谓投资理财体系,主要是指顾客今天选择你开发的项目,顾客不仅可以消费,而且可以随时变现。所谓休闲养生体系,主要是指休闲和养生产业是养老产业的源头和出发点,因为今天的养老不再是建养老院的那个概念,即养老从休闲养生开始,当今40—60岁的这批人,年富力强、经济条件较好,工作之余他们追求健康和养生,所以开发商的市场定位要兼具休闲养生、投资理财和养老的多重功能。其三,养老项目要进行营销细分,包括地理位置特点、年龄特点、职业特点、收入特点、文化层次特点、消费动机特点、消费行为特征等。
二、就项目的产品定位而言
其一,是违背老年人生理特点的建筑设计细节。有的开发企业总把普通商品房的设计思路拷贝到养老项目中,作为精装修房,无论卧室、卫生间还是厨房,其建筑设计细节较多呈现菱角突出,且没有扶手和防滑设施,没有紧急呼救报警设施。这种违背老年人生理特点的设计难怪没有市场。其二,低购买力和高档次物业之间的落差。很多养老产品在设计上没有很好地考虑到老年人的经济承受能力和心理、生理需求,致力在特色餐饮、医疗、健康、休闲养生等人性化服务体系上下足功夫,而是把其中的楼宇建得富丽堂皇,宛如五星级宾馆,又沿用住宅的思路想很快套现,这样的产品在后期销售上成为“死盘”将不足为奇。其三,产品定位中应嵌入公共办公平台与商业平台。目前年龄段在40—60岁的人,他们大多进入中年,经济基础较好,对生活热爱且会享受生活,这批人是真正养生养老的主力军,只是这批人并非单纯的养生养老,他们年富力强,知识经验丰富,生命不息、工作不止是他们的真实写照。如果能在养老项目中嵌入一种SOHO(家庭办公)式生活方式,提供公共办公平台和商业平台,将是中国最好的养生养老地产的出路,其对后期产品的去化将有百利而无一弊。
三、就项目的销售模式而言
有些养老项目,在销售模式方面,竟然还在沿袭住宅销售的思路,最终导致“门前冷落车马稀”。其实,养老项目的销售除人们比较熟悉的会员卡等模式之外,还有诸如:保证金加租金、小机构联盟、异地置换养老、RCI产品异地养老、投资返利养老、基金合作养老、利差养老、以床养老、共同持份、逆抵押贷款购房等养老模式。
关键词：房产公司 养老地产项目 预算 可行性
一、养老地产概述
养老地产，是复合型综合地产业态，是基于老龄化的住宅而在近年拓展出来新兴的地产业态，具有立体的多层次的开发经营方式，该业态复合了养老产业、房地产开发建设、商业运营管理和金融创新等属性。随着老龄化社会的日益加剧，养老地产是中国实现居家养老、社区养老和机构养老等相结合，创新养老模式的有效载体和实现形式，将推动和引导我国养老产业的可持续发展。
二、项目整体规划
（一）整体形象定位
这是一个以北京市高端人士为主要消费客群，辐射周边人群的以健康养老为主题的休闲、度假、养老、养生综合体，立足多元化的生活方式，以健康为中心，以“湖光”、“山色”为基础。以人为本，以健康为中心，以周边优越的自然景观为配套，通过多样的产品组合，丰富的生活配套，各类层次的教育活动组合，后期服务项目的提供，打造一种田园牧歌式的养老健康生活。
（二）客户定位
项目无论从地理位置还是产品特性来说，都注定了该项目只能立足于高端。其服务对象是具有较高收入且养老观念先进的老年人群，如政府部门、事业单位和国企的退休干部、享受国家政策补助的专业人士、个人或其子女有较高收入的富裕阶层、有在国外留学就业的子女的老年人群、在国内留学工作的外籍人员的老年父母等，年龄在50岁以上的中老年人；可支配RMB5000每月及以上的、受教育程度较高，且对健康生活方式、高品质的老年生活有一定追求的老年人。
（三）营销模式
借鉴亲和源的会员制模式。拟入住该项目的老人一次性缴纳会费，通过合同拥有公寓的使用权，这些会员可以通过合同实现房屋使用权的转让和继承。但入住公寓后每年还要缴纳一定额度的年费，支付共用事业费和额外收费项目的费用。本项目共设置可用于前期销售的会员卡共分三类，分别是：
A卡，20年公寓居住权，会费标准为40万元，入住后额外收取年费2万元至3.5万元不等，此卡可转让。B卡，终身制（即老年人去世之后即注销，小户型会费标准为40万元，大户型会费标准为50万元，年费在2万元左右。C卡，度假制，此卡有效期为5年，用于免费享受每年20天的度假公寓居住权，或可升级后享受健康疗养中心的居住权，会费为5万元，适用于陪伴老人度假的子女或对该健康疗养有一定需求的商务客户。
三、投资效益分析
（一）投资估算
项目建设期为24个月，运营期持续时间较长，且涉及到的服务项目内容体系繁杂琐碎，将在后期的专项研究中逐一细化，故本报告的投资估算仅涉及建设期。本项目建设总投资52255万元，其中前期费用为2890万元，建安工程费用为36550万元（包含部分二次装修费用），其中健康诊疗中心的二次装修由健康诊疗服务机构完成，工程其他费用为7140万元，期间费用（包含财务费用、管理费用和销售费用等）共计5675万元。
（二）资金筹措
项目开发总投入资金为52255万元，由以下几部分组成：政府补贴安养教育学苑和健康诊疗中心资金为10000万元，预计第一年到位2000万元，第二年到位3000万元，第三年到位3000万元，第四年到位2000万元。养老保险项目扶持资金2000万元，第二与第三年分别到位1000万元。企业自筹资金8000万元，其余剩余投入资金靠本项目销售回笼。
（三）财务评估
1、销售收入
项目在开发建设阶段主要依靠会员卡预售实现项目销售收入。A、B卡销售均价按照40万元计算，截止项目落成预售数量为680张，则销售收入合计为27200万元。C卡销售均价即为5万元，截止项目落成预售数量为2400张，则销售收入合计为12000万元。以上两者合计共计为39200万元。
2、盈利分析
由于拥有了政府资金和第三方资金的支持，并较高地预估了会员卡的销售市场，所以在项目开发建设期结束时能基本保障项目的现金流平衡，并略有盈利。项目投入使用后的运营期财务预算将另有专题报告进行分析，不再在此进行展开。
四、项目财务风险及控制
（一）财务风险
该项目虽然通过渠道合作，引入了政府、保险项目合作、服务商合作等资源，但是依然面临资金投入要求高，需要依靠高昂的会员卡销售回款支撑整个项目财务的良性运作。
1、盈亏平衡分析
除去健康疗养中心和安养教育学院，剩余部分的物业面积为65500平方米，其他资金收入主要用于建设健康疗养中心和安养教育学院，故在考虑盈亏平衡分析时，剔除该部分的成本和其他收入（财政和第三方资金因素），项目盈亏平衡点销售额=固定成本/（1-变动成本/销售收入），项目盈亏平衡点销售额=32304/（1-4602/39200）=36602，即会员卡销售金额需达到36602万元，方能实现项目盈亏平衡。
2、敏感性分析
考虑到项目实施过程中未知因素的各种变化，本研究就项目销售收入和工程建设投入在+5%、-5%、+10%、-10%之间变化时，对项目的盈利能力影响进行敏感性分析。
（二）财务风险控制
一是研策阶段详实精准，争取设计工程一步到位，不做浪费的变更和调整；品牌推广提早造势，强势销售；二是争取更多政策扶持，比如利用健康疗养中心产研教室等资源争取专项资金等；三是加强合作资源之间的纽带关系，利用合作资源的资金实力；四是提高运营效率，使运营期尽早盈利，维护项目良性运作，提升项目品质。
五、小结
现今的经济形势下，在一些大城市探索发展合适的养老地产开发模式，无论是对于开发商、政府还是消费者都具有积极的意义。对于开发商而言，在现有的激烈竞争中寻找到新的发展方向和前景；对于政府而言引入民营资本参与养老产业，可以部分解决现在公共资源不足的问题，同时创新模式，打造多层次的养老架构；对于消费者而言，可以有更多样的模式的选择；这是三赢的模式，因此值得推广借鉴。
参考文献：
[1]陈金保，师春芳.美国和日本的养老地产经验[J].金融博览（财富），2012（12）：54—55
[2]武甲晓.美国养老地产开发经验启示[J].合作经济与科技，2011，432：11—12
[3]孙秀娟.我国养老地产开发模式研究[D].北京交通大学硕士学位论文，2011
期限
成本
还款来源
还款计划；
二、火车南站写字楼项目调研清单
融资需求：
融资金额、期限、成本、还款来源、抵押物、还款计划； 融资主体：
1、公司基本情况简介、证照文件、章程；
2、公司出资情况、验资报告及股东出资证书；
3、房地产开发企业资质证书、公司经营范围内所有依法应取得的资质、许可、政府批复等；
4、近两年及最近一期的经审计报告；
5、公司成立以来的合并、分立、变更、重大改组、重大投资、其他对外投资担保情况；
6、融资金额、期限、成本、还款来源、还款计划； 项目土地文件：
1、土地管理部门核发的建设项目土地预审报告书；
2、关于地块的红线图/认定地界图及当地政府的用地限制条件；
3、土地使用权证、房地产权证；
4、土地招拍挂相关文件、土地出让金收据收据、其他付款凭证及提交已缴纳税费的付款凭证；
5、土地规划条件、规划用途、使用年限等；
6、任何其他与土地有关的、由政府部门或第三方签发的文件或与第三方订立的文本；
项目相关文件：
1、建设项目建议书或可行性研究报告，以及发改委的立项批准文件；
2、关于项目的建设用地批准书及附图；
规划主管部门的规划批准文件（包括但不限于建设项目选址意见书、规划意见书及附图、审定设计方案通知书）；
3、建设主管机关对项目的审核批复；
4、相关主管部门（环保、交通、卫生防疫、人防、园林、节水、消防、文物、市政等）对建设项目的审查意见；
5、关于项目的合作开发和经营等事项的任何合同、意向书、备忘录等文件；
6、建设用地规划许可证、建筑工程规划许可证、建筑工程施工许可证；
7、项目已获得的其他相关批文或权证；
8、项目开发建设情况说明（包括但不限于项目整体规划、设计、工程进度、建设现状等）；
9、房地产项目竣工验收资料；
10、房地产预售许可证；
要求了解下文的内容，并且在调查报告中进行总结。
1． 调研经过，即时间、历程简介；
2． 调查楼盘名称、位置、地段；楼盘定位、占地面积、绿化率、容积率、建筑密度、园林规划、物业管理等情况；
3． 调查楼盘周边环境（治安、繁华程度、绿化、空气质量、交通、出行等）、配套设施（学校、幼儿园、购物等）；
4． 调查小区规划、户型、室内设计、实用率、面积；物业管理情
况；
5． 小区内的道路系统、绿化系统、景观设计情况；
6． 简介样板房及个人观后感，如果没有样板房但有现房看，例如
已入住的楼盘通过熟人参观小区和现房的，则可写现房简介及观后感，；
7． 了解价格水平，开盘时间，过往销售和入住情况，入住业主的评价；升值前景分析与预测；
8． 周边楼盘比较，要求调研时顺便了解周边的至少一个盘，作一
个比较分析；
9． 房地产开发企业简介；
10． 个人体会。
以上是要求必须了解的内容，不是写报告顺序的要求。报告中必须附的图件包括: 项目区位图(展示其具体位置)、主打户型图、小区平面
规划图。如果不能从网上或各种渠道得到这些资料，则自己绘图；能找到的，则可以直接运用。
调查方式：
1． 实地考查（必须做）
2． 上网查询，例如上楼盘社区论坛了解；
3． 通过报纸杂志。
注意：
请到各班班长处登记自己拟调查撰写报告的项目名称，每个项目限报一人，每人必须交独立撰写的报告，切不可抄袭，违者零分。
最后交作业时间5月11日。迟交作业者最高分不超过80。.本作业注重是否用心观察与调研，是否深入思考与分析，是否有自己的个人感受与评价，报告是否系统、全面、丰富。忌资料堆砌，无思想，无感受。
从网友算账养老要花300万元，到人社部提出弹性延迟领取基本养老金年龄政策，“养老话题”引起了广泛关注。随着中国老年化进程的加快，截至2015年，全国60岁以上人口达到多少万人。近几年，保险基金投资养老地产热情高涨，投资形式多样，合作形式丰富，或通过自有平台，如泰康人寿通过旗下的泰康置地公司，中国平安通过其平安信托平台投资养老地产，或通过股权投资，成立养老地产基金，集合多方力量和资金进行养老地产投资。
一、经营形式
目前，养老地产的经营模式分为自营和外包。外包即地块自己开发建设、持有、把服务租赁给第三方养老服务商；或者获得土地后，把项目直接包给服务商开发建设和后续服务，服务商去评估是否能够盈利。
（一）自营
通过土地划拨的形式，获得政府支持的土地用地，价格较住宅用地和商业用地要低得多。早在2009年11月，保监会就批准了泰康人寿养老社区股权投资计划，2012年4月，泰康人寿推出了国内第一款保险与养老社区相结合的“幸福有约”综合养老计划。同年6月，养老社区在北京昌平奠基。
事实上，作为布局养老社区最早的寿险公司，目前泰康人寿第二家社区上海松江店也在建设中，广州、三亚也已经选址完成。“在完成北京、上海、广州三地布局后，也将在成都、武汉考虑选址”，泰康人寿董事长陈东升日前在成都财富论坛向网易财经如此表示，“这次来成都开会的一个重要内容就是在成都和武汉选择建立养老社区的地址。”他介绍，泰康养老社区的定位在2000户至3000户，针对群体主要在企业主、高管、高级知识分子等中高收入群体，同时计划将云南、山东、辽宁等全国20至30个核心大中城市作为二期重点开发的城市。
“保险资金投资不动产有一个监管比例限制，我们拿着这个额度不做别的，就做养老社区和医院”，陈东升曾对媒体称。
很显然，“养老”事业已经成为泰康人寿最核心的产业和重要的战略，不过，看上养老市场这块蛋糕的并非泰康一家保险公司。目前，除泰康人寿外，布局养老地产市场的险企还有新华保险、平安集团、合众人寿、中国人保、中国太平、中国人寿等多家寿险公司。
（二）购买
通过购买现成的写字楼。
（三）与地方政府合作
与泰康人寿自建养老社区的渠道不同的是，个别险企在布局养老地产时选择与地方政府合作，就在今年5月29日，中国太平就曾与山东省人民政府在香港签署战略合作协议，探索在养老社区建设以及其他投资领域的合作创新。
而之前，中国太平已先后与广西壮族自治区、成都市和青岛市等政府签署战略合作协议，其中均提到养老社区建设。
此外，中国人寿与中冶置业合作开发的首个养老养生基地——国寿（廊坊）生态健康城也已在河北廊坊开工，投资规模约100亿元；中国平安的“桐乡平安养生养老综合服务社区”也于去年9月正式启动，总投资170亿元；而合众人寿此前亦曾投资80亿元在蔡甸区打造“合众健康社区”。
二、保险企业投资养老地产的实施可能性
高洋亦表示，目前险资进入的方式主要是通过设立子公司全资进入。而理论上，险资投资养老地产的模式可以包括全资、股权合作、股权投资、购买房地产投资信托基金、发行类不动产投资基金产品的投资计划模式等。
1.与保险业务紧密联系
业内人士认为，保险公司进军养老地产的优势在于，一是可以将保险产品与养老社区挂钩，直接满足客户的保障要求；二是在产品预售方面可以将项目未来的居住权打包成保险产品，解决了回收期长的问题。险资金的久期长，对资产的流动性要求不高；保险公司有大量高端消费客户，是养老地产项目天然的市场资源，这些在久期匹配和高端定位方面具备一定的优势。从国外的经验看，养老社区已经是一种成熟的体系。
在美国，入住率可以达到95%，而且平均居住年限超过10年，“相当于签了一份10年的酒店式公寓支票”，陈东升此前曾如此表示，老人养老不受经济周期的波动,可以为保险公司带来持续稳定的现金流。
2.与客户群息息相关
目前启动的养老社区主要面向的都还是高端客户。而保险公司掌握了大量的高端客户，具备大量的高端客户的养老保险资金和信息。目前国内的高档养老地
产运营模式尚在摸索之中，普遍采用的是会费制，像泰康人寿通过设计养老保险产品来锁定高档客户群，也算是一种新型模式。
3.租售搭配，回避政策风险
在某险企投资负责人看来，平安养老产业股权投资基金的形式或许可以带给业内启发。“除险企自有资金外，按照险资股权投资的相关规定，险资可以投资养老产业基金，或者按照投资不动产的相关规定，可以投资不动产金融产品，如果通过这些产品的形式投资，可以规避‘只租不售’的限制，也可以使无能力全资投养老地产的险企通过认购分得一杯羹。”
媒体报道，中国人保投资控股有限公司(简称“人保投控”)也计划与中信医疗健康产业集团有限公司(简称“中信医疗”)设立规模300亿元的不动产投资基金，专投养老项目。是否涉及保险资金尚不得知。
中国平安进军养老地产将采用租售搭配模式，即租赁部分进行持有经营，而出售部分则可短期内回笼资金和成本。其规划的养生养老地产项目运作模式分三条主线，有目前保险公司主推的“租赁型养老公寓”，还包括“销售型亲情社区”、“销售型度假休闲产品”。业内人士分析，平安投资养老地产的资金来源可能不仅限于保险资金，因此可供销售，这样销售部分则能否实现资金较快回流。
三、保险基金投资养老地产的困境
1.前期成本高，无成熟盈利模式借鉴
某险企董事长曾表示，养老社区的主要特点是投资规模巨大、投资周期长，经营收入偏低，但中后期资金回流稳定，是寿险资金理想的长期性战略投资渠道，使资产负债的久期匹配趋于合理，因此需长期经营。
目前，外界较为乐观的估计认为，养老地产的收益率至少在15%左右。较为保守的估计认为养老地产收益率约在4%-10%之间不等，高端养老地产的收益率会偏高一些。虽然对养老地产投资收益率的预测不一，但是目前基本的共识是养老地产投资收益率将高于银行存款、债券，但低于风险较高的股票投资。
由于我国的养老地产处于起步阶段，其收益率究竟如何尚不明朗。目前险企参与养老地产走得都是高端路线，但是也意味着投资大、风险高，保险公司必须面对土地、建筑、运营等成本的挑战。
2.思想观念转变问题
目前我国养老观念尚处在转变过程中，老年群体是否接受离家养老的方式，尚值得观察”，孙婷认为，养老社区在短时期内的市场规模也存在不确定性。
3.政策模糊
另一大风险因素在于目前没有可供复制的成熟的养老地产商业模式，“养老产业归属多个部门管理，产业政策实施过程中部门之间的协调难度大，这也是险企在发展养老社区过程中需要面对的困难。”在养老产业的政策支持方面，目前也仅仅是停留在研究阶段。
从中央到地方对险企发展养老地产给予了一定支持，关于《保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》对于投资不动产的限制，细化到了“禁止分拆销售养老项目产权”。并规定，投资不动产的账面余额，不高于本公司上季度末总资产的10%。而北京、天津等大城市也出台了相关扶持政策。
某保险公司不动产投资的人士称，“养老地产投资土地成本是很重要的因素。虽然险资投资不动产已有政策明确，但从目前来看还没有放松审批监管的迹象。项目从拿地、开发到项目规划，都需上报到职能部门报批，导致其间操作时间很长。”
今年两会期间，全国政协委员、合众人寿董事长戴皓提出，建议相关部门应明确用于养老产业的土地性质归属，这样可单独对该类产业推出政策以促进养老产业的发展。
对此，市场人士认为，土地成本和较重税赋是直接造成开发成本高企和后续经营不定的原因。就目前来说，政策突破的时间表和力度仍有很大不确定性。另外，养老地产的商业配套及其附属医疗设施建设也需要相关政策扶持，这样作为长期性经营性的项目，才不会因为沉重的税费负担而无法持续经营。
首都经济贸易大学金融学院教授庹国柱指出，尽管中国养老地产有巨大的市场需求和发展前景，但保险公司发展养老地产并非一蹴而就。如果政策上不放宽，保险公司做养老地产还是有一定的困难的。
对于相关政策完善，刘冬娇曾表示，政府应该高度重视对养老地产的规划、引导、鼓励与监管，抓住机遇，应尽快建立一套完整的政策体系，出台养老社区建设管理试行办法，明确界定养老社区的功能与建设标准，规范养老社区的选址、建筑设计、社区布局、配套设施、物业服务等，完善保险资金进入养老产业市场的环境。
4.回报周期长
申银万国报告显示，养老地产的盈利来源主要有五个方面，开发收入、租金收入、服务收入、管理收入和增至收入，其中，最主要的收入来源是开发收入和租金收入，即通过销售或者出租的方式获得回报。
作为养老社区最早试点公司掌门人，陈东升也坦诚，养老社区的盈利周期是一个很缓慢的过程。他曾多次公开表示，“这个周期大约是30年，其中前10年是不赚钱的，像我们拿地盖养老社区用了5年，泰康之家•燕园这个养老社区在2015年入住，如果入住率要达到70%~90%可能又要三年。”
5.拿地成本高
养老地产发展之困除了反映在经营管理模式尚未成熟，另一方面，由于养老地产用地性质的相关政未不明确，导致拿地成本高是养老地产难盈利的重要原因之一。
目前各地养老产业用地基本为住宅、旅游和综合用地，因为不同性质土地成本、使用年限、政策等区别较大。养老地产与普通的商业用地产相比较为特殊，虽然也是商业化运作，但若拿地成本和普通地产一样，将大大提高养老社区的成本。
6.对资金量要求大、期限要求长
与传统服务业不同，养老社区投资规模大，回报期长，资金流动性弱，若缺乏长期资本支持，很难获得规模效应并维持长期运营。
【课程说明】
主
办：中房商学院
中房博越地产机构 时
间：2014年5月17-18日 地
点：郑
州
【课程背景】
国务院总理李克强2013年8月16日主持召开国务院常务会议，会议指出，我国是老年人口最多的国家，达到近2亿人，老龄化发展迅速。加快发展养老服务业，既能弘扬中华民族敬老优良传统、满足老年人多层次需求、提高生活质量，又能补上服务业发展“短板”、释放有效需求、催生上千万就业岗位。
要在政府“保基本、兜底线”的基础上，锐意改革创新，发挥市场活力，推动社会力量成为发展养老服务业的“主角”，到2020年全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑的覆盖城乡的多样化养老服务体系，把服务亿万老年人的“夕阳红”事业打造成蓬勃发展的朝阳产业，使之成为调结构、惠民生、促升级的重要力量。
会议要求，各级政府要积极探索以购买服务等方式促进养老服务业发展，财政性资金重点向农村养老服务倾斜，并发挥好对社会资金的引导作用。
放宽行业准入，加强质量、安全、价格等方面行业监管和退出制度建设，开展老年人住房反向抵押养老保险试点，加快培养老年护理、心理慰藉等专门人才，努力使广大老年人安享老有所养、老有所医、老有所乐的晚年生活。
【课程特色】
1、以政策解读为导引，实现开发企业成功获得国家行业的政策与经济最大力度扶持
2、以精彩案例为依托，解读养老养生地产开发中企业取得土地有序开发的成功运营
3、以项目点评为配合，邀请专家与企业家联合研讨双养地产项目开发过程中的难点
4、以沙龙活动为穿插，针对学员自有双养地产地产项目成果进行点评，答疑解惑
【课程收益】
1、快速理解发达国家最先进的休闲度假养生养老地产理念与模式
2、重新科学评估自己所拥有的土地资源属性和企业的开发模式
3、重新决策是否进入休闲度假养生养老地产领域
4、科学决策选择适合自己的差异化开发运营服务模式
【课程对象】
1、从事文化旅游地产投资开发的企业董事长、总裁、总经理、总监、高级经理等高层管理人员;
2、与文化旅游地产相关和感兴趣的管理以及执行人员;
3、文化旅游产业策划咨询公司、相关媒体等上下游企业中高级管理者;
4、政府职能部门领导，设计院从业人员。
【讲师简介】
许老师 ：旅游学者，教授级高级经济师;
天津商业大学硕士研究生导师;
著名的城乡战略与旅游地产规划专家;
旅游产业与区域经济顾问导师;
国内百个城市旅游产业经济顾问;
清华大学房地产总裁班培训导师;
北京大学房地产政府班特约导师;
划设计院(所)技术指导专家;
„„
许教授擅长领域：
文化旅游地产、休闲商业地产、养老养生地产、主题地产。。
许教授研究行业：
文化产业、旅游经济、区域经济、政策解读。。
许教授个人著作：
曾经出版旅游行业专著《靖宇蓝图与中国县域未来》、《新沂旅游产业园区与中国旅游产业经济未来》、《旅游规划与开发》、《旅游地产开发概论》、《余庆旅居农家与中国三农经济创新模式》等五部。曾经出版长篇小说《欲望潮汐》、《河南人家》等两部。
许教授为政府培训过的主题列举：
天津市：《走向国际都市型的旅游规划价值与天津实践》
丹阳市：《区域旅游经济模式与丹阳旅游的创新构想》
天津市：《国家试验区滨海新区旅游产业发展的创新构想》
宜兴市：《城市旅游目的地中原营销策略》
大连市：《旅游经济区发展模式与大连旅游产业发展路径》
常熟市：《“休闲度假产业”模式与常熟之路》
杭州市：《国际休闲旅游目的地标准与杭州旅游产业使命》
江苏省：《“大脚行天下”营销专题讲座》
宁波市：《十二五旅游业的突破路径与行业未来构想》
扬州市：《旅游营销中心发展模式与扬州未来旅游路径》
新沂市：《国家旅游新政与新沂目的地旅游时代》
泰兴市：《黄桥旅游开发格局及运作策略》
新沂市：《旅游产业经济园区发展战略与新沂旅游产业空间格局》
六安市：《旅游产品整合策略及中原营销模式》
北京市：《城市旅游产品开发与市场推广策略》
永洲市：《零陵旅游产业发展构想》
南京市：《秦淮佛教文化与南京城市空间战略》
青岛市：《黄岛经济开发区旅游发展模式与旅游国际化路径》
南京市：《城市旅游目的地的客源营销策略及其应用技术》
郑州市：《旅游产业空间格局及其国际化发展策略》
上海市：《金融危机下上海旅游景区“三地”营销模式与策略》
莆田市：《田园城市功能区开发格局及发展构想》
靖宇县：《县域空间发展战略与中国县域旅游经济未来模式》
廊坊市：《环京津温泉带产业经济模式与开发路径》、靖宇县：《森地利益与旅游发展的新产业融合模式》
廊坊市：《环京津冰雪旅游产业发展格局及开发路径》
盐池县：《区域战略与县域旅游发展战略思路》
长春市：《森林旅游产品与景区开发策略与相关政策》
无锡市：《整合无锡园林景区 推进太湖休闲旅游》
长春市：《莲花山旅游开发方式与长吉一体化道路》
许教授服务过的客户(摘选)：
(一)政府类：
先后为北京市、天津市、大连市、南京市、无锡市、苏州市、杭州市、济南市、青岛市、泰安市、东营市、宁波市、无锡市、秦皇岛市、保定市、承德市、廊坊市、郑州市、焦作市、洛阳市、信阳市、宿州市、丹东市、西安市、汉中市、阿尔山市、铁岭市、宿州市等国内一百余个著名旅游城市的城市战略发展与旅游产业经济的咨询专家。
(二)企业类：
先后服务过万达集团、万象控股集团、泛海国际集团、中南控股集团、香港保华集团、象屿集团、利海集团、联想控股集团、龙顺集团、大连港投资集团、陕旅集团、港中旅集团、中国浩远集团、内蒙古万达集团、泰达控股集团、龙城旅游控股集团、海航集团、泰兴隆集团、博大集团、百事通集团、天房集团、国网新源集团、泰山旅游集团、福兴集团、南山集团、福星科技集团、大唐鼎旺集团、绿叶集团、泛华集团、北控集团、国泰集团、国鼎集团、亚太集团、实力集团、华屹置业等三百余家企业集团。
(三)论坛类：
先后为上海市旅游(营销)论坛、中国住交会旅游城市与旅游地产开发论坛、深圳旅游地产培训、中国风景名胜区论坛、三峡汉丰湖保护与发展论坛、深圳市大鹏湾保护与发展论坛、太湖投资论坛、东陇海战略发展论坛、中国休闲城市发展论坛、凤凰网房地产论坛、清华大学总裁班、北京大学总裁班、清华房地产商会、厦门旅游地产论坛、中国旅游地产北京论坛等60余家论坛(培训)做专题讲座。
【课程大纲】
主题一：养老地产的政策解读与发展建议
1、养老地产及其开发的基本概念
2、目前我国养老机构的现状和缺位
3、养老地产相关政策解读
4、人口老龄化带来市场需求潜力
5、人口老龄结构改变传统养老模式
6、国内外典型养老产业项目对比分析
主题二：对中国开发养老地产的基本认识
产业化的条件
市场整体需求
行业开发格局
行业发展趋势
主题三：目前国内养老地产的开发策略
1、开发前需把握和认识的问题
2、对开发养老地产的风险认识
3、养老地产的理念和开发模式
4、养老地产项目的选址与定位
5、养老地产的营销策划方式
6、养老地产产品盈利能力分析
7、养老地产产品成本控制分析
主题四：养老养生地产的开发运营模式
1、养老养生地产的特征与运营
2、国外典型养老养生地产运营模式
3、国内政府主导型经营管理模式
4、国内专业公司运作模式(案例综合解析)
5、经营管理模式对比分析
主题五：开发养老地产目前面临的问题
1、开发用地价格与政府土地收益的问题
2、市场购买力低与产品档次偏高的问题
3、中国式养老消费与房屋财产继承的问题
4、房地产开发与医疗服务相结合的问题
5、养老优惠政策与养老地产开发的问题
养老养生地产十大难题：
主题定位难;空间选址难;多方盈利难;配套设施难;物业形态难;服务标准难;客源市场难;经营运营难;消费结构难;规模开发难
主题六：养老养生地产八大路径
1、亚健康修复方式
2、家庭单元运营方式
3、政企复合开发方式
4、品牌嫁接经营方式
5、休闲度假运作方式
6、教育培训运作方式
7、才艺演绎综合方式
8、禅修静养生活方式
主题七：沙龙答疑
学员可预先提供项目资料，利用互动的时间由授课老师进行深度交流，解决项目遇到的困惑与难题。
【案例解析】
案例一：北京太阳城国际老年公寓
北京太阳城国际老年公寓位于小汤山疗养区，西临立汤路、北畔温榆河、东距首都机场17公里、南距亚运村15公里，市内有公交直达。社区周边配套齐全，建有北京太阳城医院、国医堂、文化宫、购物中心、家政服务中心、假日酒店、温泉会馆七大公建设施等。
周边地区现已成为北京高新技术产业和高等文化教育的重点发展区以及北京现代农业科技示范园区和绿色食品的主要供给基地。
环境优美，太阳城采用现代欧式生态建筑风格，简约大方，通透敞亮。作为低层低密度项目，小区配有水景园林，艺术景观、林间休闲道、喷泉广场等，环境优美。
社区周边有绿色长廊、百里长河、千亩果园、万亩草坪。现代欧式生态建筑风格，简约大方，通透敞亮，建筑形式及外立面与自然环境和谐统一。完全按照健康住宅标准设计施工，户型空间设计，注重生活习惯和人体健康的要求;合理的进深及开间，人性化功能分区。
户型整体精巧实用，功能完善，动静分区，干湿分离，大面宽，短进深，明厨明客明卧，通透采光，空间利用率高。卧室和客厅都带有阳台或是飘窗设计，既保证了采光效果的同时又保证了观景效果。户型的舒适度高，面积方正实用，使用率高。
案例二：上海亲和源
亲和源股份有限公司创建于2005年3月，在上海市浦东新区康桥镇投资近6亿元，建成中国第一个老年人会员制养老社区--亲和源会员制社区。社区占地面积8.4公顷，建筑面积10万平方米。
亲和源会员制社区是在我国人口老龄化程度加剧，养老需求日益多样化的背景下，顺应社会发展及市场经济的规律，以实现健康、快乐的老年新生活为目标而建设起来的与上海国际大都市相匹配的中、高档的养老社区。
社区内无障碍化设计的高标准全配置的公寓楼和生态型的户外环境，为老年人提供安全舒适的居住和活动空间。专业的护理医院和颐养院，功能齐全的健康会所、配餐中心、老年大学，宽敞的图书馆、文体活动室，舒适的茶憩栈、咖啡厅，标准的门球场、迷你高尔夫„„为实现 “健康、快乐”的老年新生活奠定了坚实基础;专业对口、训练有素的“秘书”，视会员为亲人，“代子女尽孝、替父母分忧”，尊重和保护会员的私密、自由，提供最人性化的生活、健康、娱乐领域的照料和服务;引进美国爱玛克、香港美格菲、上海曙光医院等著名的公司和单位，分别提供物业、餐饮、健身、医疗服务，现代服务业融入到传统的养老业，使养老在传统意义上实现了质的飞跃。
案例三：北京太申祥和山庄
太申祥和山庄--太和府是一座典型的明清王府式园林建筑，位于北京西山龙脉的龙泽地区，在地势上得西山拱卫，碧水环抱，藏风聚气，紫气东来，可谓方寸之地，极尽王府古朴神韵，皇家福地俱揽怀中。整座王府建筑群分为府邸、颐养苑、王府会馆三个部分。
颐养苑(太申祥和国际敬老院)是老年人颐养天年的寓所，环湖而建的公寓建筑古朴典雅、恢宏大气。容纳1000个床位的公寓，被分为四个区域。
用“太申祥和，颐养天年”八个字命名的寓所，分别是：颐太居、养申居、天祥居和年和居。园子里，安全无障碍通道为老人提供了行走的便利条件，数百米的连廊一直延伸到『太和府』的最南端，出行更加方便。老人们在这里得到安宁、尊敬和礼遇，享受着家人般的温暖、关怀和爱护。
案例四：燕达国际健康城
燕达国际健康城、位于北京东燕郊，距北京天安门30公里，距北京国际机场25公里。是一座集医、教、研、养老一体化的、超大规模的医疗健康和老年养护基地。
燕达国际健康城总投资共约16亿美元，分两期建设，一期于2010年12月1日开业运营。燕达国际健康城由六大板块组成，即燕达国际医院、燕达金色年华健康养护中心、医学研究院、医护培训学院、国际会议中心、燕达国际医学院。
健康城为确保食品卫生安全，专门建立了蔬菜、米面、肉蛋、饮料等供应基地，并利用现代科技、设置一套科学、严密的检查监控体系，对食品源头、生产加工、流通、消费环节等进行严格的检测、监督，确保食品卫生安全。
为了饮水安全，采用燕山.山脉深层地下水资源，通过处理和检测，达到矿泉水标准。燕郊是一个新兴现代城市，空气质量全年基本达到一级标准。
【课程说明】
【组织机构】：中房商学院 中房博越
【时间地点】2014年5月10-11日 太原(具体地点开班前一周统一发《报到通知》另行通知，详情请咨询会务组)
2014年5月17-18日 郑州(具体地点开班前一周统一发《报到通知》另行通知，详情请咨询会务组)
【培训费用】人民币4880元/人(含讲师费、场地费、茶歇、资料费等)会务组提供酒店代订服务，如需住宿请在报名回执单中说明，会务组统一安排，费用自理。
房地产投资是进行房地产开发和经营的基础，在这个投资活动过程中，收益与风险是同时存在的。这些风险严重的制约着房地产的发展，本文对我国房地产项目的投资风险做一个全面的研究与分析，同时给出相关的建议以供参考。
关键词：房地产项目；投资风险；风险分析
1房地产的概念
房地产业，是指进行房地产投资、开发、经营、管理、服务的行业，属于第三产业，是具有基础性、先导性、带动性和风险性的产业。在实际生活中，人们习惯于将从事房地产开发和经营的行业称为房地产业。
2房地产项目投资的内涵
房地产投资是以房地产为对象，为获得预期效益而对土地和房地产开发、房地产经营，以及购置房地产等进行的投资。广义上说，房地产投资的预期效益因投资主体不同而有所不同，政府投资注重宏观的经济效益、社会效益和环境效益;企业投资注重于利润指标;购置自用的房地产，则注重它的使用功能的发挥。追求的效益虽然有所不同，但各种效益是相互交叉、相互影响的。从狭义上说，房地产投资主要是指企业以获取利润为目的的投资。房地产投资是固定资产投资的重要组成部分，一般占全社会固定资产投资60%以上。它需要动员大量的社会资源(包括资金、土地、物质材料、劳动力、技术、信息等资源)，才可能使投资效益得到实现。
3我国房地产风险分析
我国处于快速发展阶段，城市化发展在推动我国经济发展的同时，也为经济发达的城市带来了越来越多的人口，城市区域的面积也不断的拓展。我国土地政策实行的影响下，不论是拆迁、土地征用还是土地开发等多个方面都限制了土地供给，对房地产行业的发展造成了较大的影响，行业资源也逐渐减少。首先，土地供给量的减少，在2014年，土地购置的增长速度同比降低2.8%，且在宏观经济环境的影响下，土地供给指标存在又一次的减低，这就表示在以后的发展阶段中，房地产投资水平也会有所下降，从而提升了房地产企业的产品价格；其次，土地供给减少在一定的程度上增加了土地成本，而且土地价格依然处在增长趋势中。在金融机构的信用贷款管理方面，土地的发展会越来越市场化，政府单位为了加强土地的管理和控制，会不断严格土地的开发控制。房地产行业的发展过程中，区域发展存在显著的差异性，同样也表现在房地产发展规模和增长速度上。在我国，相对来说，东部区域的经济水平的发展较为良好，这是因为房地产行业的发展时间较长，积累了丰富的发展经验。中部地区的发展呈现出领先发展水平，并且明显比我国经济水平更高。我国东部区域的土地资源比较紧张，房地产价格的提升加剧了该市场的竞争现象，部分房地产企业将发展逐渐发展到中部和西部，且区域结构也出现了一定的变化，特别是在中部区域的经济水平的发展中，不同指标的提升更高。我国城市化发展是旧区创新和基础设施重新建设作为主要发展内容，因此，我国城市不论是在规模和发展品质等多个方面都有着明显的提升，城市的土地使用和土地需求都无法满足市场的需求和供给。在这样的需求影响下，我国在土地使用上存在一定的问题。在容积率提升的情况下，无论是政府、房地产开发商还是规划师都非常注重容积率，对近些年房屋价格的逐渐增长，我国政府在发行了相应的调控政策，但是监督与管理机制缺乏完善性，造成在实行政策的过程中，各个地方的政府执行起来并不严格，而且商业银行为了确保自身的经济效益也会采取相应的解决方式，不利于国家政策的合理实行，以及房地产行业的持续性发展战略的实施。
4房地产投资机会与建议
正像股市一样，投资者很难把握到房地产市场的动向。很多人希望房价能下降，但是如果降了大家就会买吗?出于囚徒困境的心理，人们大多是丧失投资良机或者过早进入。在市场行情热涨的情况下，我们也需要把握投资机会，从而获得较高的利润。
4.1关于投资区域，如何选择
不同的区域有不同的房地产发展前景，所以投资房地产实质上是投资该区域的发展前景。所以需要分析区域投资环境，选择好的投资区位，寻找投资机会。良好的投资区位包括：交通、学校、医院、菜市场、商贸、良好发展前景等因素。
4.2面对拿地热潮，抢还是不抢
从往年的一些成交价来看，土地市场有呈现泡沫化的趋势。而品牌开发商加大囤地力度，他们更看重的是未来两年的房地产市场行情，而中小开发商，应充分考虑自身的发展战略，政策的波动性依然是高地价的最大风险，因此在市场环境狂热的情况下需要理性拿地，在市场环境低迷的时候应储备土地。
4.3强调项目可行性分析和市场监测
可行性研究是对拟建投资项目进行全面的综合技术经济分析，提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的分析方法。当今火热市场行情下，企业需要做好可行性研究，做好项目开发成本和财务分析。房地产开发中既涉及土地、税费、工程、开发、营销、财务等费用，也包括不可预测费用。财务费用主要分析成本与收益，一般以动态分析为主，以静态分析为辅，对项目进行现金流量分析、动态投资回收期、内部收益率、盈利分析、敏感性分析等方面进行合理评估。这些费用和预测充满不确定性因素，所以，可行性分析正确如否对项目利润和风险防范影响较大。
进行充分的市场调研和监测，对供求变化做出良好的反应。须委托专业咨询公司对房地产市场的供求状况进行调研，获取详细的信息资料，同时根据社会需求和城市建设规划来调整投资项目，避免供需失衡的风险。
5结 语
8月19日，世联地产与台湾最大的养老产业集团——恒安照护集团签署战略合作协议。此前的8月16日，国务院常务会议提出，要将养老产业打造成为朝阳产业。
随着中国老龄化人口的快速增长，“养老地产”逐渐成为房地产市场上继自住型住宅之外的“隐性刚性需求”，各大房企及险资纷纷试水，但具体的商业开发模式仍处于探索阶段。世联地产副总裁林蔚指出，养老产业是以服务为核心的产业，而不是以开发为核心的，需要长期投入，也需要更多政策的配合与支持。
养老市场规模至少万亿
世联地产研究数据显示，截至2011年底，全国60岁以上老年人口达到1.85亿，占总人口13.7%，中国已经步入老龄社会；到2050年，我国老年人口总量将超过4亿。另据中国老龄科学研究中心调查显示，我国城市42.8%的老年人拥有储蓄存款，预计到2030年，老年人的退休金总额将超7万亿元。
作为民生热点，养老产业成为国家“十二五”重点发展扶植的产业。随着养老社区、养老机构、度假养老、社区养老、居家养老等需求多元化，庞大而多样化的养老市场诞生。据了解，目前全国有80家地产商进入养老地产领域，公开信息披露的养老地产项目达百余个。
世联地产董事长陈劲松预计，国内养老产业市场规模至少万亿以上，以后还会逐年增长。恒安照护集团董事长胡世贤表示，目前大陆人口老龄化状态与20年前的台湾十分类似，但是大陆人口老龄化发展更加快速，养老产业市场发展潜力巨大。不过，胡世贤认为，内地养老产业存在“山寨化”现象，很多项目只是打着“养老”的幌子，实际上还是在卖房子。
从大型房企养老地产的开发定位来看，主要是针对年龄在70岁以下的低龄健康老年人。主要开发模式还是以旅游地产为主，结合当地的特色旅游资源，满足健康老年人候鸟式度假与养生养老的需求，真正能提供养老多元化服务的极少。
世联地产顾问业务发展部总监李亚南指出，目前国内的养老地产是一个“模糊而想当然的市场”，面临营销、盈利以及长期持续发展的困扰。
“养老产业是一个进入就不能退出的行业。”胡世贤说，养老不是卖房产，而是卖服务，而大陆目前养老产业链尚不完善，相关行业如护工等人才急缺，恒安进入大陆正在做一些前期的事情，比如培养人才以使台湾经验本地化，以及挑选合适的项目“种子”作为试点。
台湾经验可资借鉴
世联地产在研究了美国、日本的养老产业模式之后，认为其在国内并不适合推广。相较之下，台湾的经验可资借鉴。
胡世贤介绍，作为台湾养老产业第一品牌，恒安照护集团目前在台湾拥有700多位员工，照料5500多位老人。服务类型包含机构式照顾、居家式照顾、小区式照顾，服务项目由小区服务、老人住宅、老人安养、老人养护到长期照护等多重模式。世联地产希望借鉴恒安照护集团的经验，通过与之的战略合作来进行公司的转型。
世联地产认为，三种开发模式的推行，将改善目前养老产业的不足，逐渐实现盈利。其一是隔代亲情社区开发模式，即年轻人群与健康老人混合的社区，北京（楼盘）太阳城、杭州（楼盘）绿城蓝庭社区、杭州万科良渚文化村等是这类模式的实践。
李亚南介绍，这类模式下，持有少量物业与销售物业相结合，持有物业规模比例应小于30%，销售比例应大于70%，以保证开发的持续性和养老社区的品牌属性。“销售物业+持有经营+服务输出”是整体的盈利思路，将在保证品牌树立与服务输出水准的同时，实现快速回现，保证现金流，为后续开发回血。针对全持有的养老物业，即会员制医养综合体，押金制和会员制是国内可行的盈利模式，会员制销售的是服务内容；押金制仅是销售物业使用权。目前国内采取这种方式的项目有北京太阳城水岸香舍、天津（楼盘）宝坻云杉镇等。
世联地产表示，以销售服务（而非物业使用权）为核心，是会员制交易模式的设计前提，而终身类会员、押金类会员和消费类会员的有机组合，将解决企业开发过程中的资金流问题。但从财务、盈利效果和经营三个角度来看，相比较传统的押金制模式，会员制运作模式可以较为灵活地计入财务报表，在经营上操作更加便捷，能够更好地实现回现。
第三类是“养生目的地”开发模式，针对具有高保健意识的中高端家庭，盈利模式则是“持有核心设施+物业销售+会员销售”，而“度假养生+交换平台”，将是未来发展的一种全新经营模式。
据悉，针对健康活力老人的“候鸟式养老”的度假交换平台模式，市场上已经开始有所尝试，目前上海（楼盘）亲和源在海南（楼盘）、东北等地已开始试水度假养老项目。
摘 要
随着中国经济建设的不断发展，房地产行业已经成为我国国民经济发展的重要组成部分，甚至已经成为了我国国民经济的支柱产业。但是房地产业是一个具有高投入、高回报、高风险的特点的特殊行业，使得房地产业受自然、社会、经济等因素的影响较大，具有较强的不确定性。较为准确地评估这些风险是房地产项目成功的重要开端，因此在项目立项过程中对拟投资项目进行项目可行性分析显得尤为必要。本文根据房地产项目可行性研究方法和经济评价理论，结合相关参考文献和研究资料，以zd房地产开发项目作为案例，对其进行可行性分析，希望对房地产项目投资和开发的科学决策起一定的帮助。本文主要框架为：对房地产项目可行性分析报告的意义、主要内容和经济技术评价分析做了说明；研究国家、浙江省和绍兴市的宏观经济情况和发展态势，并对相关的房地产行业市场情况进行分析评价；针对zd房地产项目，对该项目所在地——嵊州从人文历史、城区总体规划到经济社会现状以及嵊州房地产一级市场(土地市场)、二级市场(商品房市场)进行全面详细地阐述；对项目本身的基本情况以及土地经济技术指标和自身市场进行分析，并和建筑设计师进行充分沟通，提出整个项目的总体开发定位和产品总体定位，进行项目开发方案评价，以及项目可能在市场接受方面可能需要防备的问题做出预先估计并提出解决建议；然后根据拟定的项目开发方案估计项目总投资和总收入，对项目进行经济、财务评价和不确定性分析，得出项目达
到了公司的投资标准，为公司决策层控制投资风险和更好地操作此项目提供参考依据。
关键词：房地产：项目；可行性分析
abstract
with the rapidly developing of china’s economic construction，the real estate industry has been the important constituent part of china’s’national economy，even one of the pi 1 1ar industries innational economy．the real estate industry that is a special high investment，repayment and risk trade is frequently influenced by the natural and social and economical element and faces many indetermination．how to estimate risk is very important to every real estate item，so it’s crucial that go on the project feasibility analys is study in the decision stage of the projects．based on the feasibi1 ityanalysis study on the real estate projects and economic evaluation theory，having consulted relevant1iterature and material ls．the article did a feasibility study on the zd real estate project．and i hope the article could make an essay to assist a scientific decision—’making of the real estate project development and investment．the main contents： introduce the main content of the feasibi1ity analysis study on the real estate project sand technical—economical analysis analysing the conditions of them acroeconomi cs and the real estate market of china．chekiang province．shao in and shen zhou，the basic information of the zd project and
its characteristics，colnmunicating on the project with thearchitectural designer who were invited to design the zd project，by the economic，financial and uncertainties analysis，put forward a new proposal about the problems of the project，finally get the conclusion that the analytic result eceeds the standard of jnvestment．
key words：real estate：project：feasibility analysis.第1章绪 论
1996年，中国房地产市场逐步从1993年的政策打压中复苏，朱镕基总理在同国务院房改办负责人的谈话中，明确了国家要把住宅建设和消费作为国民经济新的增长点和新的消费热点的政策导向。1998年以后，国家一直把住宅作为扩大内需的重点，从税费、信贷和土地等方面提供优惠政策，支持房地产业投资和需求的快速增长。经过lo余年的发展，当前的房地产行业已经成为我国国民经济的重要组成部分。我国房地产投资达到19382亿元，同比增加21．8％，占国内固定资产总投资的17．6％。
全年房地产开发投资19382亿元，比上年增长21．8％，其中，商品住宅投资13612亿元，增长25．3％。商品房竣工面积53019万平方米，下降0．6％。商品房销售额205 10亿元。其中，期房销售额为14366亿元，所占比重为70．o％。相对于其他商品的生产和销售，房地产项目具有流程复杂，时间较长，资金占用较多，风险相对较大等特点，并且与金融业、建筑业等关系到国计民生的基础行业关系密切，故此，使得房地产的发展对我国国民经济和社会发展影响深远。
由于房地产高风险、高投入、高收益的特点，为提高收益规避风险，可行性分析已经成为房地产开发企业在项目前期的必备工作，其结果直接影响到项目介入与否的重要条件。
本文将在一定的创新基础上对现有房地产可行性研究理论进行系统的总结，以提高其可操作性，对房地产可行性研究理论的发展提出一定的分析。本论文的目的就是通过对可行性分析进行深入研究，将房地产开发项目的风险降至最低，并为投资方案提出意见和建议。本人从成都分公司被调至嵊州分公司全程参与我司szzd房地产项目的前期可行性研究工作，在前期主要负责对当地市场调研和竞争楼盘的分析，后期制作时主要负责对项目进行经济技术分析和财务测算。本人以此为研究对象，客观地分析项目的投资价值，从介入项目开始为szzd房地产项目的开发决策作参考。
第2章房地产开发项目可行性研究概述
2．1房地产开发项目可行性研究的基本概念及外沿
1．房地产开发项目可行性研究的概念
房地产可行性研究是在房地产项目投资决策前，对拟开发项目在技术经济社会三方面的可行性进行论证、研究、评价，对开发方案进行认真仔细的经济分析，对未来的收益进行科学的预测，并且对拟开发项目的技术先进性、经济合理性、适用性、建设的必要性和可行性进行全面分析和综合评价，针对拟投资项目该如何投资建设得出较科学的意见，为项目投资决策提供科学的依据。
开发项目要投入资金、时间和劳力，会对企业的经济效益产生影响。因此，对拟开发项目的必要性必须有充分的认识，并就项目的选址、规模、工程周期、周围的环境设施、企业的承受能力以及项目的经济效益等各方面进行科学研究分析，以便科学地制定开发项目投资决策，减少或避免失误，使开发项目能够获得较大的社会经济综合效益。而以上这些内容都是可行性研究的内容。因此可行性研究是项目投资决策的基础。
2．房地产开发项目可行性研究的作用
可行性研究作为项目投资建设的首要环节，科学正确的房地产开发项目可行性研究在房地产开发过程中可以起到以下几个方面的作用：
(1)保证项目投资决策的科学性房地产项目投资资金数额巨大，项目投资周期长，涉及的行业面广，且房地产市场的不确定因素较多。只有通过对投资项目进行详细仔细的市场调研，产品分析，成本及效益计算和风险评估，对项目投资方案中诸如建设条件是否具备、工艺技术是否先进适用、商品房有无销路、有无竞争能力、投资经济效果是否最佳等问题进行回答，同时对技术和经济两个方面进行综合的论证和评价，从而使决策建立在合理科学的基础上。
(2)保证项目有效进行房地产项目投资的可行性研究，实际上就是对未来投资实施过程进行总体的安排和规划。尤其是针对项目开发进度做进行的人力资源配备、资金供给、供应商介入、回笼资金、还贷能力等重要节点问题进行分析，对项目开发过程中各阶段的资金状况、材料设备供给、工程实施进度等确定初步计划，使整个项目可以逐步推进，达到目标。(3)对外融资的必要条件 目前金融机构都把可行性研究报告作为建设项目放款的先决条件。它们只有在对可行性研究报告进行了全面、细致的分析评估后，才能确定能否给予放款。
3．房地产开发项目可行性研究的依据
(1)经批准的项目建议书、合同等有法律效力的文件及其审批文件
(2)国家和地区经济建设的方针、政策和经济社会发展规划
(3)国家批准的城市总体规划、详细规划、交通和市政基础设施等资料
(4)拟建设地区的自然、地理、气象、水文地质等环境现状基础资料
(5)国家相关部门发布的工程技术建设方面的标准、规范、指标、定额等资料
(6)国家所规定的经济参数和指标，有关房地产行业法律、法规和经济法律、法规等
(7)开发项目备选方案的土地利用条件、规划设计条件以及备选规划设计方案等
（8）主要工艺和施工设备的技术资料及经济、社会方面的有关资料．
3房地产项目可行性研究阶段划分
从项目生命周期阶段角度而言，项目包括四个阶段：概念阶段、开发阶段、实施阶段、收尾阶段(国内也有学者将概念阶段、开发阶段合并为前期阶段)。概念阶段工作就是确定项目的可行性，对项目所涉及的领域、总投资、投资的效益、技术可行性、环境情况、融资措施、带来的社会效益等进行全方位的评估，从而证明项目在技术上、经济上的可行性及其投资价值。该阶段主要工作：特定项目机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究、项目评估。实际工作中，根据项目规模和繁简程度可将前两项合二为一，详细可行性研究是不可缺少的。一般由于房地产项目的项目复杂程度不大，而且受到时间和成本的限制，初步可行性分析通常被省略。
1．特定项目机会研究
特定项目机会研究是进行项目可行性研究前的预备性调查研究。这种研究是比较简单、粗略的。其主要任务是对投资方向提出设想，提供一个可能进行建设的具体投资项目建议。它要求在一个确定的地区和部门，以自然资源和市场预测为基础，寻找最有利的投资机会。如果证明项目投资的设想是可行的，再进行更深入的研究。
2．详细可行性研究
详细可行性研究是可行性研究的最重要阶段，狭义的可行性研究就是指详细可行性研究。在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析，对可能的建设方案和技术方案进行详细的论证，并对项目建成后的经济效益、国民经济和社会效益进行预测和评价的一种科学分析过程和方法，是项目进行评估和决策的依据。所需的时间约几个月至1年，所需费用约占投资总额的0．5％一3％。
3．项目的评估
按照国家有关规定对大中型和限额以上的项目及重要的小型项目，必须经有权审批单位委托有资格的咨询评估单位就项目可行性研究报告进行评估论证。未经评估的建设项目，任何单位不准审批，更不准组织建设。项目评估是在项目可行性研究的基础上，由第三方(国家、银行或有关机构)根据国家颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，从项目、国民经济、社会角度出发，对拟建项目的必要性、建设条件、工程技术、经济效益和社会效益等进行全面评估、分析和论证，进而判断其是否可行的一个评估过程。它是项目投资前期进行决策的重要环节，其目的是审查项目可行性研究的可靠性、真实性和客观性。
2．4房地产项目可行性研究步骤
1．签订合同与筹划准备
项目可行性研究可以由项目主管部门直接给企业发展前期部或相关职责的部门单位下达任务进行，也可由项目投资单位与有资格从事可行性研究工作的机构签订进行可行性研究的合同进行。合同中要明确规定研究工作的范围和内容、进度和质量、费用的支付办法、双方的责任和协作方式以及违约处理的办法等双方应尽的责任与义务。从事可行性研究的单位在接受委托时，要向委托方索取与项目有关的指示文件，了解委托方的意图和要求，并收集有关资料。
2．组织人员和制定计划
受委托单位受委托后，应根据工作内容组织项目小组，并确定项目负责人和各专业负责人。并根据任务要求，研究制定工作计划和安排实施进度2．6房地产项目可行性研究需注意的问题
1．防止先入为主的可行性研究
在房地产开发实践中，一开始的项目投资决策注定了房地产开发项目的成败。有些项目的、、可行性研究报告ⅳ，从各方面论证项目的乐观前景，不去分析项目可能遇到的不利因素，这就走入了u可行性研究ⅳ的误区，在投资决策上犯了重大错误。
2．选好可行性分析的负责人
一份成熟可信的可行性研究分析报告必须是方法与观点客观、正确，格式规范，数据客观准确。这就要求研究和编写的主角必须是业内的专家。一般来讲，由时刻关注市场变化的咨询公司的市场分析师负责市场调研；由当地经验丰富的建筑工程师负责项目总体规划设计：由造价工程师或房地产估价师等从事房地产行业的资深财务专家负责进行投资预算。
3．市场分析的结果是关键
可行性研究中首先要解决的是市场的可行性研究，其次才是技术和经济上的可行性研究。任何项目的投资，要证明其是否可行，首先要看它有没有市场市场分析的依据就是市场调研，特别注意房地产行情调查不等于市场调研，市场调研应是对市场现状和发展趋势、特定的交通、环境条件、社会商业利润水平及其变动进行调研。最主要的是社会商业利润水平的调查分析。
参考文献
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2冯套柱，孟亚宁．房地产投资风险评价研究j．沈阳理工大学学报．，27(1)
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6刘美玲，董芹芹．房地产投资中的主要风险及防范j．武汉理工大学信息与管理工程版．。27(1)
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