企业经济评估

企业经济评估（通用8篇）

企业经济评估 篇1

在考虑时间因素和风险因素后,对自由现金流进行折现即可以计算出公司价值,这种 计算公司价值创造的方法非常流行，我们称之为企业价值评估的“经济学模式”。

而像每股收益及权益回报率，这些基于会计数字的传统评估指标，我们称之为企业价值评估的“会计学模式”，其所关注的是公司过去的经营业绩,而不是公司未来的现金流,其结果不能反映企业投资者所关心的利益点。

况且，现在大多数公司都存在一个共同的问题：不同的职能部门和经营单位有其自己的关注重点，例如:营销部门关心的是市场份额和销售增长率;生产部门关注的是产能利用率和停工期;财务部门关心的是营业收入及的净现金流量的增长;资产管理部门关注的则是投资回收周期、投资回报率和净现值;而高层管理者则更关心每股收益的增长；„„

事实上，不同的会计指标或者经济指标之间，既有一定的联系,也存在着一定的矛盾。管理当局需要对各种指标进行协调,以实现股东价值最大化这个根本的财务目标。

EVA正是这样一个指标：我们将其用于企业绩效评估和薪酬规划中,把企业价值评估的经济模式和会计模式有机地结合起来，就可以帮助管理者们在股东最感兴趣的经营战略、管理者的管理活动以及员工行为之间建立起联系的桥梁。

应用EVA指标，我们将能够对企业价值创造的全过程进行有效地评估，这对完成公司终极目标——股东价值最大化非常重要。

本公司可为客户提供精确的EVA计算并量身定制以EVA为基础的绩效考核制度！若需深入了解与本文相关的内容，请与我们联系：

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企业经济评估 篇2

(一)经济利润概念

经济利润是指企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值。这部分价值也就是企业未来现金流量除以加权平均资金成本率折现后的现值大于零的部分。

经济成本不仅包括会计账目上实际记录的费用开支,而且还包括业务所占用资本的机会成本,即企业为将资源从其他生产机会中吸引过来,而必须向资源提供者支付的报酬。无论是外部资源还是自有资源都是有成本的,股东投入资本所要求的必要报酬率不低于债权人的利息和雇员的工资要求。

经济利润不仅计算债务资本的成本,而且也计算权益资本的机会成本。如果经济利润的值为正,则表示公司盈利;反之,则表示公司经济利润为负,也就是说股东的财富在减少。应用经济利润评价经营绩效,可以弥补会计利润的缺陷。因此,经济利润是评价资本增值和股东价值的重要指标。

经济利润是真实反映企业价值创造、协调股东、出资人和管理人利益的经营业绩的重要考核方法,是企业全面价值管理体系的基础与核心,有利于避免盲目追求增长率与企业规模,促使企业把着眼点放在价值创造上,从而避免短期行为,促进长期业绩的提升。

(二)经济利润的特征

1.经济利润不受公认会计准则的限制,其使用者可以根据需求做出适度调整,以获取相对准确的数据,从而降低会计准则引起的经营绩效扭曲现象。

2.经济利润和市场价值增量相联系,因而它可以激励管理者去选择那些能创造更高价值的投资项目。

3.经济利润将股东利益和经理业绩紧密联系在一起,避免所有者与经营者之间的讨价还价,能克服经营者的利润粉饰行为。

4.经济利润可以同时提供资本市场对企业的评价、企业内部的资本预算以及管理者绩效评估的测定和分析工具。经济利润使用对象广泛。

二、传统的企业价值评估评析

企业价值评估理论最早起源于20世纪初经济学家艾尔文·费雪(Irving Fisher)的确定性情况下的资本价值论。企业价值评估发展到今天,主要有贴现现金流量模型和相对价值模型两种。

(一)贴现现金流量模型

贴现现金流量法是由美国西北大学教授Alfred Rappa-port创立的,在当前的企业价值评估理论与实践中居于主导地位。该模型的基本步骤是:首先估算自由现金流量、估算贴现率,再以加权平均成本为贴现率计算企业自由现金流量贴现价值,最后估算企业股权自由现金流量贴现价值。用公式表示为:

式中:PV代表CFt折成t年的现值;CFt代表目标公司在未来t年里预期的净现金流量;t表示时间;r是适当的折现率;FVn为第n年企业的终值。

贴现现金流量模型的优点在于具有前瞻性,即倾向未来的特征。在实际应用中,该模型的应用主要依赖企业,或企业的业务单元在未来的整个产品生命周期,或未来的永续年限的现金流量预测及其时间价值分析参数折现率,以及相应的市场环境分析。

现金流量折现模型理论尽管完备,但实际应用中仍面临着未来现金流量难以精确预测、要求报酬率的计算存在误差等困难。

(二)相对价值模型

相对价值模型是利用类似企业的市场定价来确定目标企业价值的一种评估方法。它是将目标企业与可比企业对比,用可比企业的价值衡量目标企业的价值。基本做法是:首先,寻找一个影响企业价值的关键变量;其次,确定一组可以比较的类似企业,计算可比企业的市价/关键变量的平均值;然后,根据目标企业的关键变量乘以得到的平均值,计算目标企业的评估价值。相对价值法的运用一般分为两类:一类是以股权市价为基础的模型,如市价/净利,市价/净资产等模型;另一类是以企业实体价值为基础的模型,如实体价值/息前税后利润等模型。

相对价值法是相对容易的价值评估模型。它应用的主要问题是选择可比企业,通常的做法是选择一组同业的上市公司,计算出它们的平均市价比率,作为估计目标企业价值的参数。使用这种方法的最大问题是:如果可比企业的价值被高估了,则目标企业的价值也会被高估。实际上,所得结论是相对企业来说的,以可比企业价值为基准,是一种相对价值,而非目标企业的内在价值。

相对价值法是建立在可比基础之上的,要有可以进行参照的企业和能够应用的指标,这就要求有一个较为发达和完善的证券交易市场,还需要有数量众多的上市公司,而我国证券市场上只有少数公司,并且股权结构和股权设置等方面都存在着特殊性,股价的人为操作性很大。我国当前市场条件下,相对价值法很难找到适合的应用条件,如果条件成熟,此法不失为一种很好的价值评估方法。

三、基于经济利润基础的企业价值评估模型的构建

(一)以经济利润为基础的价值评估模型构建

企业以经济利润为基础的价值评估模型之所以受到重视,关键是其把投资决策必需的折现现金流量法与业绩考核必需的权责发生制统一起来。对于长期以来以成本加和法为企业价值的主要评估方法的我国,经济利润价值评估模型更具有现实意义,它一方面考虑了企业的投入成本,便于充分利用目前人们熟练掌握的成本加和法;另一方面,由于其考虑了企业的盈利能力,又克服了成本法的不足,便于过渡到收益法。

经济利润是税后净运营收益(NOPAT)与资本费用的差额,公式为:

经济利润=税后净运营收益-资本费用=税后净运营收益-资本成本×资本总额

即:经济利润=NOPAT-WACC×TC

其中:税后净运营收益为公司在税后、但在扣除融资成本和非现金摊销会计科目(不包括折旧)之前的运营利润,用NOPAT表示;资本总额是指企业运营的全部资金的账面价值,包括债务资本和所有者权益资本,用TC表示;资本成本用WACC表示,是资本结构中债务和权益的比例综合,即:

WACC=DC÷TC×Kd×(1+T)+EC÷TC×Ke

其中:DC为企业的债务资本额;EC为所有者权益资本额;Kd为债务资本的成本;Ke为权益资本的成本;T为所得税税率。

(二)经济利润价值评估模型的特点

1. 经济利润价值评估模型是一个综合的财务管理系统。

由于过去使用不同的指标来满足不同的需要,往往导致整个企业经营战略、经营决策、财务计划、日常控制、业绩考核和奖惩不协调。但这些问题都可以用经济利润价值评估模型联系起来。整个企业的活动围绕如何提高经济利润开展,从战略的生成到财务计划的制定;从投资决策到日常财务控制;从业绩评价到奖惩激励,甚至收购定价、企业与股东之间的沟通,都可以始终贯之以经济利润。

2. 经济利润价值评估模型解决了分权化决策组织的评价问题。

以集权化的控制手段来管理大公司,在经营管理环境比较稳定的情况下是比较合适的。在这种环境下,大公司高层管理人员的主要挑战是实现生产和市场营销上的规模经济,他们的主要目标是报告持续增长的利润。但是,由于公司总部与各经营单位存在信息不对称、部门经理比公司高层具有更多的有关自己经营方面的信息。因此只能鼓励经营部门的领导人利用他们比总部所具有的信息优势,在谈判时低估自己的潜在利润,确定容易实现的目标,将各个期间的收入与成本进行评估,在使他们满足他们自己奖金目标的同时最终使公司的价值下降。

3. 经济利润价值评估模型向公司总部较为准确地传递了部门信息。

经济利润价值评估模型是部门经营的综合反映,有利于鼓励部门实施长期投资政策。建立经济利润价值评估模型的企业,可以将部门的部分研究开发费用、市场开发费用、员工培训费用等战略性投资资本化,鼓励部门的管理人员关注公司的长远发展。此外,还可以将部门管理人员每年经济利润奖金的一部分用于购买部门特殊的股票期权,促使部门管理人员产生关注长期价值创造的动机。

4. 提供了便利的期间业绩评价的手段。

尽管经济利润与贴现现金流量法对多期业绩评价的结论是相同的,但是经济利润比净现值更好。因为现值是一个多期或长期的预算工具,净现值不能用于中期业绩的衡量,并且净现值方法对面向未来是有用的,但不适用于面向过去。而经济利润价值评估模型可以分解,转化为年度的业绩评价指标,并以此评价公司经理及其部门的业绩。经济利润价值评估模型不仅对面向未来是有用的,而且适用于面向过去。

四、经济利润价值评估模型的实例分析

为了增加本文的说服力,本文以上海张江高科为例来说明。

该公司自成立以来一直保持较好的增长势头,根据对其以前年度的财务状况和经营成果的分析,假定从2005年起公司息前税后利润的年增长率为2%,投资资本年增长率为2%,公司加权平均资本成本率为4%。

根据上海张江高科股份公司2002年至2004年经营情况(未合并情况下数据):三年主营业收入(万元)分别为:35188.5、49270.5和52030.5,净利润(万元)分别为17363、17794.6、18029.9;总资产(万元)分别为:289108.5、286911.4、275191.3。根据该公司2004年年报资料,运用两种模型计算和比较分析。其中2004年数据来源于上海证券报所披露的张江高科2004年年报摘要及中国证监会网站资料库中2002和2003年年报(均按未合并情况下数据计算)。

因此,根据公式有:

2004年息前税后利润=净利润+税后利息=18029.11+(-413.895)×(1-33%)=17751.8(万元)

2004年末有息债务=短期借款+长期应借款=8000+581081=8581.81(万元)

2005年预计实体现金流量=2005年预计息前税后利润-2005年预计净投资=2004年息前税后利润×(1+2%)-2004年末投资资本×2%

=17751.8×(1+2%)-264509.04×2%=18106.836-5290.18=12816.655(万元)

2005年预计经济利润=2005年预计息前税后利润-2004年末投资资本×加权平均资本成本率=18106.836-264509.04×4%=7526.47(万元)

1.在贴现现金流量模型下:

2004年末企业价值=自2005年起以后各年实体现金流量的贴现值,即:

2.在经济利润模型下

2004年末企业价值(用经济利润模型分析法计算)=2004年末投资资本+自2005年起以后各年经济利润的贴现值之和,即:

可见在给定假设条件下,用现金流量折现模型与经济利润模型计算的上海张江高科股份公司的价值分别为640586.37万元与640687.856万元,计算结果相对误差小于0.016%,结果可以接受,这就较好地证实了上述结论。

经济利润价值评估模型是一种新的价值评估方法,在国外企业界被广泛应用。但是它的有效实施取决于多种因素,在我国管理理论、技术、市场、竞争环境均发展不够成熟的情况下,广泛而快速地应用经济利润价值评估模型还不能全面的解决企业价值评价方面等问题。但就财务指标而言,在我国长期以净利润为主的业绩评价体系下,经济利润价值评估模型具有一定的现实意义。因此,经济利润的应用必须注意适应我国独特的文化与政策,结合企业实际特点,循序渐进地引入经济利润价值评估模型,切忌盲目跟风,以最大限度发挥其效用。

参考文献

[1]高艳青.浅谈经济利润[J].陕西教育(高教版),2007(10):105

[2]罗玉梅.试论企业价值评估模型[J].管理观察,2009(9):85-86

用期权定价理论评估新经济公司 篇3

[关键词] 期权 定价 新经济公司

一、目前较为广泛使用的几种

对新经济公司的估值分析是一个动态的过程。通常分为发行前（PRE——IPO);初次发行(IPO)和二级市场(POST——IPO)三个阶段。本文主要针对公司完成IPO之后，投资者在二级市场上使用的估值方法，亦即第三阶段的估值方法进行讨论。新经济公司上市后，多种估值方法可以使用。包括常用的倍数分析法，定性分析法，比率分析法和倒推DCF方法等。

1.倍数分析法。鉴于大多数新经济公司是没有赢利的。因此广泛应用的倍数是基于公司收入的一些倍数。如市值/收入，公司价值/收入等，而市盈率在此是不适用的。在高速发展的时代，市场规模是公司价值的重要决定因素。而公司收入是对其市场规模的一个很好的指针。然而，应用收入倍数也有局限。首先，不管确认收入的方法有多么不同，我们要确定这些收入是会重复出现的，而不是“阵发性”的。使用收入倍数的另一个局限是不能反映其他的价值决定因素，如毛利率。两家收入相当而毛利率相异的公司是不能简单用收入倍数进行比较的。

2.比率分析法。投资者在使用收入倍数进行分析之外通常还需要使用其他一些比率对公司估值进行调整。这里的比率通常是指不依据公司财务报表产生的一些比率。他们是一家公司的营运价值的主要驱动因素。如特定使用者倍数，顾客渗透率，顾客收购成本等。

3.定性分析法。定性分析已成为公司估值的重要组成部分。定性分析主要分为四类:成长性分析;客户基础和人力资源;商业模式特征;管理层素质。

（1)成长性分析:成长性分析主要针对潜在收入增长进行分析。包括几个方面:市场规模，行业的高速成长，成长中的客户基础。市场规模是决定公司收入增长的最重要的因素。投资者给予市场机会巨大的公司较高的估值。

（2)客户基础和人力资源:据估计吸引一个新客户的费用比维持一个现有客户昂贵20倍。吸引并保持一个庞大的客户基础是至关重要。在估值时，产生大量高毛利率交易的顾客更为有价值。保持这些客户并向他们推销更多的服务也很重要。能保持与主要客户的关系或单个客户风险较小(因公司拥有许多客户）的公司因而能获得较高的估值。

（3)商业模式:深入分析公司的商业模式是公司估值的中心。成功的商业模式拥有下列共同特征:易于理解和实施、可评估的、能够支持大宗交易、行业排名前1名～2名;有先行者的优势、依附于有高交易价值的行业，如汽车和电子行业。

（4)管理层素质:与评估传统行业企业一样，在评估管理层的素质时，我们将着眼于于其有效的销售队伍管理，运用策略性伙伴关系进入非核心市场的能力和后勤管理等。

（5)倒推DCF法:即分析师根据股票价格来推判是在什么样的假设下取得这样一个公司估值的。并由此推出有关估值的一些关键因素，如收入增长素率，毛利率，折现率和盈利增长率等等。

二、运用期权定价理论进行新经济公司的估值

在新经济时代，管理层的决定常常从根本上影响一家公司的成败。鉴于此，投资者和风险投资公司开始关注采用对一家公司的管理层所拥有的现实选择权(REAL OPTION）实行定价的方式来对公司价值进行评估。亦即根据期权定价理论（BLACK－SCHOLES模型)对管理层拥有的决策选择权进行定量分析。

在资本市场上，期权赋予投资者权力，而不是义务去按一个指定的价格购买或者卖出一种证券。相同地，一家拥有现实选择权的公司也拥有权力，而不是义务去形成能增加公司价值的决策。

在对公司进行估值时,至少有以下四类现实选择权可以考虑:

放弃的选择:放弃对一家公司或一个项目的投资;递延的选择:在将来对已证明是值得追加投资的特定企业或项目进行投资，“等等看”的价值;扩张或收缩的选择:当特定的企业或项目已证实有价值时追记投入;反之则减少投入的选择权;转换的选择:在不同的营运模式或阶段进行转换的能力。

对任何期权进行估值均需要以下五项基本的要素，即期权的行使假(STRIKE PRICE），期权的有效期限或到期日(EXPIRATION DATE），波动性(VOLATILITY），现价(SPOT PRICE)和无风险利率（RISK－FREE INTEREST RATE）。

在对股票，债券，外汇等衍生工具进行定价时，上述五项要素相对容易获得。行使价和到期日根据投资者的选择确定，波动性在市场里活跃地进行交易，现价和无风险利率也均能从公开市场信息中获得。

而在对管理所拥有的灵活性(现实选择权）进行定价时，这些因素则更难确定。例如，一家公司拥有进行扩张的选择权，但这选择权的行使价应是什么呢？你又如何决定递延一项投资决定这一选择权的波动性呢？因此，用一套系统性的方法来决定期权定价的五要素是运用期权定价理论对管理层所拥有的现实选择权进行定价的关键。我们通过以下案例来对运用期权定价理论对现实选择权进行定价做一简要说明。

1.决定行使价:A公司专营销售旅行地图。A公司现决定开展网上销售地图的业务。根据其销售预测，A公司认为其网上业务可以每年产生高达8百万美元的销售收入，顾客数每年为1百万美元。再假设A公司每年至少须产生5百万美元的销售收入才能维持此项业务。在对管理层所拥有的退出网上业务的选择权进行定价时，可将这一选择权的行使价定为第一年销售收入低于5百万美元。

2.决定到期日:A公司的管理层在决定开展网上销售地图的业务时就应对各种可能性（现实选择权）进行讨论并作出相应的决策。在退出网上业务的选择权方面，管理层决定这一选择权的到期日为一年（管理层届时须作出继续或放弃的决定）。

3.决定波动性:在对现实选择权进行定价时，其波动性通常是借助可参照的其他波动性来决定的。在A公司的案例中，我们可以参照经营相似网上业务的公司赢利的波动性。公司的业务越相似，可比性越强。如果没有业务相似的公司，则需要在不同的公司数据中去推测出一个近似值来。例如如果不能找到网上销售地图的公司，我们可以找一个市场规模为1百万顾客的B2C 公司，再找一个年营业额为8百万美元的B2C公司，通过分析这俩家公司的收入的波动性来推测A公司收入的波动性。这一方法与目前在项目融资中用于推测适用于某一项目的贴现率的方法是相似的。

4．决定现价:在对现实选择权进行定价時， 现价只能通过预测和参照可比公司的现价推出。在A公司的案例中，退出网上业务的选择权的现价是该业务在一年中的DCF价值。我们需要通过运用A公司的预测并参照其他可比公司的收入信息计算A公司网上销售地图业务的DCF价值。

5.决定无风险利息率:通常使用3个月的美国国债的息率。在上述案例中，A公司是一家拥有稳定传统业务的公司。其准备开展网上业务，并拥有一个退出的选择权。在对A公司进行估值时，实际上需要计算的是以下三部分的价值和:（1）用DCF方法计算出的A公司传统业务价值;（2）用DCF方法计算的A公司网上业务价值;（3)A公司退出选择权的价值。

在此案例中，我们只对A公司所拥有的退出选择权进行定价。现实中，一家公司会拥有各种不同类型的选择权，我们须对其主要的选择权一一进行定价。

（1)用DCF方法计算出的A公司传统业务价值：DCF估值方法不在此讨论。假定A公司传统业务价值为2亿美元。

（2)用DCF方法计算的A公司网上业务价值:大多数新经济公司的DCF价值为零甚至为负数。这是因为DCF方法完全忽略了现实选择权的价值。在此假定A公司网上业务价值为2百万美元。

（3）A公司退出选择权的价值:我们总结决定退出选择权的价值的五要素:①行使价:5百万美元。②到期日:一年。③波动性:可参照的B2C公司的收入波动性非常大。平均波动性为50％。④现价:第一年的预期收入为8百万美元。需要将此数据折现到第0年。假设可比的折现率为55％，现价为516万美元。⑤无风险利息率:3个月的美国国债的息率为5.8％。

根据BLACK－SCHOLES模型进行计算，A公司退出选择权的价值为76万9千美元。A公司的总价值为2亿零2百77万。

三、使用期权定价理论进行新经济公司估值的局限性

运用期权定价理论进行新经济公司估值主要有三方面的局限性。首先是确定一家公司究竟拥有哪些现实选择权;其

次，确定对现实选择权进行定价所需的要素也是困难的。尤其是新经济公司经常是难以寻找到可比数据的;第三则是现实选择权本身的复杂性。在A公司的案例中，我们是把现实选择权进行了简化。而在现实世界中，整个分析定价过程是复杂许多的。因此，在实际应用中我们只能选择一家公司最主要的几种选择权进行分析。

四、使用期权定价理论进行新经济公司估值的启示

通过使用期权定价理论进行新经济公司估值，我们发现大多数新经济公司的价值实际上是一组该公司所拥有的选择权的价值。（大多数新经济公司的现金流为负数，因而其按传统估值方法计算所得的价值大多为零甚至负数）。因此在评估一家新经济公司的价值时，对其发展前景，尤其是其拥有什么样的机会和选择权的分析论证，是影响评估结果的关键。在进行定性分析的基础上，使用期权定价理论对新经济公司面临巨大不确定性情况下的各种主要选择权进行定量分析，能为新经济公司的估值提供有意义的启示。

日本地震事件的经济影响评估 篇4

1看，在短期内需要观察日本电力恢复进度对全球产品供应链造成的影响，从长期来看，需要关注灾后重建对日本财政造成的压力，以及核泄漏事件可能导致全球核电建设进程放缓、从而对传统能源价格产生影响。

从直接损失的情况来看，预计本次地震的直接经济损失小于阪神地震的10万亿日元。1995年阪神地震重创日本重要港口和工商业中心，本次地震波及的三县地处山区，主要产业以农、渔业为主，约占日本第一产业的8.2%，二、三产业占比仅分别为4.1%和3.9%。地震对日本核心制造业的资本和产能冲击相对较小，对建筑破坏十分有限，约为1995年的12%。从日本经济此前灾后重建的波动规律看，预计日本经济会在2011年第二季度出现明显下滑，主要金融机构都不同程度下调了日本2011年的经济增长预测，但是上调了2012年的经济增长预测，因为预计日本经济会在下半年（特别是四季度）出现比较强劲的反弹，2011年的增长速度预计也会上升。本次地震的三件事情值得关注：

短期需要观察日本电力恢复进度对全球产品供应链造成的影响。

福岛核电站和传统火电站遭受的损失极大影响了该地区的发电能力，预计未来2～3个月内日本电力供应将存在10%～15%的缺口，特别是在即将来临的夏季用电高峰时期这一影响可能会被放大。据测算，这样大的电力缺口每持续一个月，对日本经济增长就会拖累0.1个百分点。近20年来，亚太国家已经逐渐取代欧美成为了日本的主要出口国，但是在日本向亚太国家商品出口总额中仅有约18%是最终消费品，其余82%为资本品和半成品。这主要是由于在整个亚太经济逐渐一体化的过程中，已经有一大部分日本制造业企业将其中低端的组装制造转移到劳动力成本更低的其他亚太国家，仅仅在本土保留高端的核心部分，特别是电子和汽车行业。这使得亚太新兴国家参与进国际分工，成为全球生产链中关键的一个环节，但这一组装生产环节的稳定十分依赖于日本在高端零件方面的供给。因此，即便日本出口占全球总出口额的比重在下降，从1985年占全球比重的9.5%下滑至当前的4.5%，日本在全球商品供给中依旧扮演着至关重要的角色。在日本的部分制造业产出受地震影响而中断的这段时间中，全球商品供应量的确会面临一定程度的冲击。

长期看需要关注灾后重建对日本财政造成的压力。

因为日元利率已经持续在零利率，运用扩张性财政政策、推动汇率贬值、注入流动性等政策组合来刺激经济应该是日本灾后基本的政策组合，但是目前均程度不同地面临阻力。鉴于日本国债95%以上由本国居民所持有，出现类似欧洲小国财政危机的可能性不大，但是在国债余额占GDP的比例已经达到250%以上的背景之下，进一步实施大规模财政刺激政策的空间受到制约。同时，日本央行推行的量化宽松货币政策固然有助于消除经济体内的流动性短缺，但并不会实质性有效改善居民与企业的贷款需求，特别是日本保险公司与金融机构调回资金，日元汇率不降反升，不利于日本通过增加出口来拉动经济增长。

从日元汇率走势看，预计日元不会显著走强，这主要是因为目前经济的基本面并不支持，同时也因为主要发达国家央行的联合干预。金融市场预计欧元2011年会加息，也预计美国经济复苏较为强劲、QE2完成之后不会再继续推出新的QE3,这些基本面都并不有利于日元走强。另外从各国联手干预日元的经验看，往往是联手干预的方向与经济基本面一致时容易取得成效，目前看各国不希望日元大幅走强的干预方向与日本经济的基本面是一致的，因此容易取得干预成效。

需要观察核泄漏事件可能导致全球核电建设进程放缓，从而对传统能源价格产生影响。

首先，核电的审批或将更为严格，一些在计划中的核电项目可能因此被推迟或取消。其次，安全级别提升或不同技术路线的选择将大大增加核电项目的成本，同时也会改变各国对于核电“建设成本高、运营成本低”的通常看法，从而抑制各国企业投资核电的热情。从历史经验看，1986年切尔诺贝利核事故之后，欧洲进入了一个长达20年的核电发展的严冬期。1979年三里岛核电事故之后，美国在30年内没有新建核电站。在2010年国际能源署（IEA）曾预测到2050年时，核电的重要性只会略有上涨，占世界能源消耗的比重从目前的6%升至8%，但日本核泄漏事故发生后，该机构在3月15日指出受到这个事件的影响，核电的发展甚至连如此之低的增长率都难以实现。从切尔诺贝利核事故的评估看，当时苏联处理该事故就支出180亿卢布，事后采取的补救措施继续支出160亿卢布，共计340亿卢布的庞大支出按照当时的汇率换算就是340亿美元左右，本身就可以购买大量的石油等传统能源，这种评估预计会逐步改变国际社会所通常认为的核电项目“建设成本高、运营成本低”的通常看法，特别是如果考虑到核废料处理、以及可能出现的事故处理成本，核电的总体成本并不一定显著较低。就国际原油价格来讲，日本震后国际原油价格出现了短期回落，这主要是由于地震造成部分原油处理产能的停产，部分需求出现短时间的突然中断（本次地震使得日本约有每日130万桶原油处理产能停产，这占全球日均原油进出口贸易的2%）。但是自然灾害所造成的需求中断通常都是暂时性的，经济复产后灾后重建及库存回补通常会拉动需求快速回升。更为重要的是，预计日本核泄漏所引发的全球经济对传统能源依赖度的回升也将在未来逐渐拉动原油需求增长。

企业经济评估 篇5

我国传统的征税模式已经跟不上现代社会的发展步伐了，传统纳税模式的缺陷导致我国的税收在逐年增长的同时也流失严重。在这种形式下，我国在借鉴国外经验的基础上，在对税收制度进行积极的探索之后，提出了纳税评估制度。当前，纳税评估在全世界范围内都是一项热门的征税手段，我国的纳税评估工作在当下还存在一些问题，但是已经在逐步完善了。那么企业要如何从容的应对纳税评估呢？

一、纳税评估的概念简介

纳税评估的主要目的就是税务级机关通过数据对比分析等方法的运用，对纳税人纳税申报的包括减税、免税、退税、缓税、抵税等情况的准确性和真实性进行定量和定性的判断，然后采取进一步的征管措施。

纳税评估是一个中间环节，介于税务机关的税务稽查和纳税人的纳税申报之间。纳税评估是纳税机关对纳税服务进行优化和对税源监控能力的提高的一种重要手段。从纳税人的角度来看，纳税申报之后才会展开纳税评估工作，主要是检查纳税人申报数据的真实性和合法性。因此，可以说纳税评估中对纳税人申报数据的分析结果会直接决定其是否会成为相关部门的税务稽查的对象。

纳税评估的工作流程主要包括设定预警值和指标、对选定的对象审核分析、进行税务约谈以及对结果进行处理等几个步骤。其中，对评估结果的处理大致可分为两种情况：一是对于有故意偷税、逃税行为的纳税人，可以直接移交给税务稽查部门依法进行处理；二是，对于那些由于缺乏财务知识、对财务政策的理解不全面而造成的非故意漏税的纳税人，税务部门要约谈相关负责人，并提出建议，避免这样的纳税人直接进入稽查部门。由此可见，纳税评估既可以对纳税人进行保护，又能够为税收稽查筛选对象，减少税收稽查的工作量。

纳税评估系统设立的各项指标主要依据是税务机关对纳税人各方面信息的掌握，这些信息包

括纳税人的财务状况、纳税能力、纳税历史等等，在对纳税人的相关信息进行整合之后，利用纳税能力和财务指标的逻辑联系计算预警值并对纳税人申报的数据判断分析，检查是否合理。

二、企业如何应对纳税评估？

由上文可知，纳税评估的结果对纳税人来说是相当重要的。但是，很多企业的财务人员在实际工作过程中，并没有从严谨的纳税评估的角度进行考虑，只是将数据进行简单的汇总，调整数据也只是针对单个科目，因此常常成为纳税评估的对象，很多企业在应对纳税评估时也显得力不从心、手忙脚乱。下面将就企业在日常经营过程中需要注意的纳税问题进行简要介绍。

（一）要注意主要营业收入和纳税申报税额之间的相关关系

主要营业收入和纳税申报税额之间的相关性主要是通过税收负担率来反映，税收负担率这一指标也是税务部门对纳税评估对象进行选定的一个极为重要的指标。

通过税收负担率的的计算公式，企业可以根据申报的数据计算本的税负率，不仅要与同行业中同类型的企业税收负担率情况进行横向比较，还要在企业内部同往年的税收负担率进行纵向比较，有效避免申报税额的异变情况的出现。

（二）对主要营业收入的变动幅度要加以注意

在应纳税所得额中，主要营业额是其中相当重要的一部分，因此，主要营业额的变动幅度也是纳税评估的一个重要指标。企业在经营过程中，对主要营业额要定期进行检查，将指标的变动情况同往年该数据的变动情况和纳税人的申报数据进行比对，看结果是否正常，如果不正常，就要对企业的经营状况进行及时的调整和检查。企业主要营业收入还要和同行业内整体经营状况相比较，如果差距过大，就会引起财务机关的注意，可能会认为该企业的主要营业数据有问题，对企业进行纳税评估，甚至是纳税稽查。

（三）对成本费用的变动幅度要注意

成本费用是纳税申报中要扣除的项目，企业中的财务人员企业的经营活动中要对成本费用进

行实时监察，成本费用这一指标所要考虑的因素也是往年该数据的变动情况和同行业中这一数据的变动情况，对成本费用的监察要进行横向和纵向的比较。如果企业成本费用存在突出增长的现象，就要针对相关的价格进行调整。

（四）对主要营业收入与成本费用之间的配比关系要注意

上述三种指标主要针对的是单一种类项目的变动情况，但是在纳税评估中，还会对各个单一指标之间的配比关系进行运用和分析。其中，主要停业收入和成本费用之间的配比关系就是纳税评估时的一个重要的分析内容。所以，企业不仅要考虑单项指标的合理性，还要对收入和成本数据在逻辑关系上的相关性进行考虑。一般情况下，这两种指标应该保持同步增长，财务人员在日常工作中必须考虑它们之间的配比关系是否正常，如果出现不正常的现象，就要及时进行改正，以免企业遭到纳税评估。

（五）对收账款和主营业收入变动率之间的配比关系也要注意

在纳税评估工作中，税务机关还要结合企业财务报表中的所有数据进行综合分析，其中，应收账款的变动率就是要考察的重中之重。现在很多纳税评估工作中常常将主要营业收入的数据同应收账款进行配比分析。因此，企业相关人员在对企业的财务报表进行检查时，还要注意主营业收入的数据变动和收账款的数据变动是否一致，避免出现主要营业收入一个大幅增加，应收账款却大幅减少的状况。

一个企业要想从容应对纳税评估，甚至是纳税稽查，必须在平时的财务工作中遵循真实、稳健的原则，对不同会计科目中的内在逻辑关系要弄清楚，对相关的法律法规政策也要进行全面的理解，并贯彻落实。通过提高企业自身的能力和严谨的管理制度，增强应对税收风险的能力。

企业经济评估 篇6

我国能源经济可持续发展评估及对策研究

文章首先从能源经济的可持续发展理论出发,构建了以能源利用、环境、经济和社会为基础的四个子系统的可持续发展评估体系;然后根据所构建的`评估体系对我国能源经济的可持续发展进行评估;最后,根据评估结果进行原因分析并给出相应对策建议.

作 者：赵燕娜 朝霞 孙育强 Zhao Yanna Chao Xia Sun Yuqiang 作者单位：北京科技大学,北京,100000刊 名：经济师英文刊名：CHINA ECONOMIST年，卷(期)：“”(10)分类号：F206关键词：能源经济 可持续发展 评估 对策

森林火灾经济价值损失评估探讨 篇7

1 火灾情况

火灾地点位于济源市蟒河林场孔山林区, 林区林地面积0.15万hm2, 栽植侧柏400余万株。2007年5月27日11时许, 因许苗石线高压线落火引起林区火灾, 过火面积约46.0203 hm2。

2 火灾现场调查

2.1 实地调查

采用GPS测量过火面积, 用ArcGIS软件绘图和卫片进行拟合分析, 测算过火区域和面积;在电子地图上用ArcGIS软件在过火区域内等间距均匀布设13个10 m×10 m样方, 把样方西南角点坐标输入GPS, 利用GPS的导航功能现场确定样方位置, 对样方内烧毁树木分树种进行测量调查, 查树木株数, 用测树专用围尺对胸径5 cm以上的树木进行测量;通过观察树木生长状况、抠树皮、折树枝等方法对被烧树木进行活性鉴别;现场调查时对每个样方和一些具有代表性的树木、地块、过火分界线等拍摄了照片。

2.2 过火林地地类、林龄、面积的确定

经访查, 过火林地大部分树木为1996年栽植的侧柏, 少部分为椿树、构树、榆树、桃树等。经综合分析, 该过火林地被烧毁前应为侧柏幼龄林地, 林龄确定为12 a。将GPS坐标输入计算机用ArcGIS软件绘图, 测出过火面积为46.0203 hm2。

3 火灾经济损失价值分析、计算

3.1 计算方法的确定

该林地位于太行山猕猴国家级自然保护区内, 林种为特种用途林, 林龄12 a, 已能发挥生态防护功能。该林分树种为侧柏, 综合考虑其既是特种用途林又处于幼龄林阶段的特点, 在价值计算时, 采用重置成本法计算其造林重置成本, 对造林重置成本修正后加上管护费用价值损失和扑火费用价值损失, 作为其直接经济价值损失;参照《河南省林业生态效益价值评估》一书中对森林生态效益价值计算的方法计算其生态效益价值, 作为其生态价值损失。

3.2 直接经济价值损失分析、计算

直接经济价值损失包括造林成本价值损失、管护费用价值损失和扑火费用价值损失。

3.2.1 造林成本价值计算

按照重置成本法计算其造林成本价值, 计算年限为12 a。造林成本只计算乔木树种, 对于酸枣、荆条等天然起源的灌木未予考虑。

由于过火后经历了生长季节, 现场鉴定时椿树、构树、苦楝、荆条、酸枣已萌发新株, 因此只能根据调查现状统计现有存活情况, 为了区别与正常的存活, 统计时对新萌发植株仍按烧伤对待记载。

经抽样推算, 过火面积内总株数为238 981株, 其中烧死株数124 255株, 占51.99%;烧伤114 726株, 占48.01%。按树种分, 乔木树种株数为133 825株, 占总株数的56.00%, 其中烧死株数89 556株, 占66.92%;烧伤44 269株, 占33.08%。灌木树种株数为105 156株, 占总株数的56.00%, 其中烧死株数34 699株, 占33.00%;烧伤70 457株, 占67.00%。各树种中, 侧柏、椿树分别占66.65%和17.19%, 合计占乔木树种的83.84%, 构树、桃树、榆树、苦楝这4个树种共占乔木树种的16.16%;侧柏、椿树2个树种造林成本差别不大, 所以以侧柏的重置成本来计算过火林地的重置成本。

依据目前市场行情分析得出该类型侧柏造林成本为14 725元/hm2, 详见表1。

资金的投入是具有时间价值的, 运用重置成本法计算林木价值时, 充分考虑了造林投入的时间价值, 计算公式为:

式中:En—林木资产评估值, K—林分质量调整系数, Ci—第i年投入的实际成本, n—林分年龄, p—利率。

在利用上式进行计算时, 过火林地的林分生长正常, 所以K取1.0;Ci包括造林成本和管护费用;n为确定的侧柏林龄12 a;p值对计算结果影响比较大, 按照评估方法中合理利率的确定, 根据有关统计资料分析确定通货膨胀率、纯利率和风险利率, 最后得到合理利率, 一般应取4.0%～5.0%, 最高不超过6%为宜。在实际应用中, 投资回报率至少应等于林业行业平均投资回报率。2006年建设部公布的《建设项目经济评价方法与参数》中, 营造林行业财务基准收益率 (融资税前指标) 专家调查结果为10%, 行业测算结果为8%;综合考虑以上两点, p值按合理利率来确定, 取最高值6%, 计算出造林成本价值为1 307 223元

3.2.2 管护费用价值分析、计算

造林后对林地的投入费用主要是林地管护, 根据蟒河林场对过火林地的实际管护情况, 该林地需要1名管护人员, 每名管护人员每年工资及福利按15 000元计算, 再考虑到管理人员工资福利的1 000元间接费用, 则管护费用为16 000元/a。由公式 (1) 可计算管护费用价值为203 520元。

3.2.3 扑火费用价值分析、计算

扑火费用包括人员用工费、车辆使用费、扑火设备折旧费3项, 按现值法计算扑火费用共计6 900元, 其中, 人员用工费4 000元 (按50人次, 80元/人次计算) , 车辆使用费用2 400元 (按8辆, 300元/辆计算) , 扑火设备折旧费500元。

3.2.4 直接经济价值损失分析、计算

由于过火面积内还有存活株数, 所以不能把造林成本价值直接作为直接经济价值损失计算, 而要对存活株数的经济价值进行分析, 估算其所占比例, 对造林成本价值进行折算后作为其损失价值。

从现场看, 过火林地内没有完整无缺的树木存在, 除烧死树木外, 大部分树木的烧伤程度十分严重, 其树木生长势及防护功能均受到很大程度影响, 所以对烧伤树木的保留价值按原有的1/3计算。在乔木林中, 烧死株数占66.92%, 烧伤株数占33.08%。则可以计算出损失折算百分比为88.97%

管护费用、扑火费用是一次性投入, 不存在保留价值, 所以这两项费用价值不进行折算, 直接计入经济价值损失。

通过以上分析计算, 可以得出过火林地直接经济价值损失为:

造林成本1 307 223元×损失折算百分比88.97%+管护费用203 520元+扑火费用6 900元=1 373 456元。

3.3 生态效益价值损失分析、计算

主要参照由国家林业局中国森林生态系统定位研究网络中心、中国林业科学研究院森林生态环境与保护研究所等单位共同完成的、具有较高权威性的《河南省林业生态效益价值评估》 (2007年) 中的生态效益评估方法及有关参数分析、计算。

3.3.1 生态效益价值分析、计算

参照《河南省林业生态效益价值评估》的研究成果, 经计算得出12 a生的侧柏林分每公顷每年各项生态防护效益为:涵养水源价值:29 519元/hm2·a;保育土壤价值:36元/hm2·a;固碳制氧价值:7 602元/hm2·a;营养物质积累价值:236元/hm2·a;净化大气环境价值:5 257元/hm2·a;生物多样性保护价值:10 000元/hm2·a;森林游憩价值:14元/hm2·a。

过火林地周围农田较少, 故森林对农田防护价值予以忽略不计。过火林地位于太行山猕猴国家级自然保护区内, 仅有蟒河林场工作人员在此居住, 所起的节能减排效能也微乎其微, 在此亦予以忽略不计。

由火灾现场情况可以断定其过火前林分生长正常, 则计算生态效益价值如下:

涵养水源价值:46.0203 hm2×29 519元/hm2·a=1 358 464元/a;保育土壤价值:46.0203hm2×36元/hm2·a=1 657元/a;固碳制氧价值:46.0203 hm2×7 602元/hm2·a=349 846元/a;营养物质积累价值:46.0203 hm2×236元/hm2·a=10861元/a;净化大气环境价值:46.0203 hm2×5 257元/hm2·a=241 928.7元/a;生物多样性保护价值:46.0203 hm2×10 000元/hm2·a=460 203元/a;森林游憩价值:46.0203 hm2×14元/hm2·a=640元/a;共计2 423 600元/a。

3.3.2 生态效益价值损失折算率分析、计算

因过火林地内仍有存活烧伤树木和新发植株, 所以不能简单的把过火林地的生态效益价值当作过火林地的生态效益价值损失, 而是应该分析残留、新发树木所占比例及其对林地生态效益发挥的影响程度, 计算一个合理的折算系数, 对过火林地的生态效益价值折算后作为过火林地的生态效益价值损失。

由现场情况看, 过火面积内大部分乔木和灌木已被烧死, 其余部分也已烧伤。仅有榆树和桃树由于冠幅较大、林下可燃物较少所以烧死株数相对较少;萌发性强的椿树、构树、苦楝、荆条、酸枣, 经过了一个林木生长季节, 可看到大量新发的植株, 统计时新萌发的植株按烧伤进行记载。

按样方抽样计算, 乔木树种烧死株数占66.92%, 烧伤株数占33.08%;灌木中, 烧死株数占33.00%, 烧伤株数占67.00%。从各树种情况看:侧柏烧死株数占91.69%, 烧伤株数占8.31%;椿树烧死株数占10.80%, 烧伤 (存活) 株数占89.20%;构树烧死株数占24.73%, 烧伤 (存活) 株数占75.27%;桃树烧死株数占28.57%, 烧伤株数占71.43%;榆树烧死株数占22.12%, 烧伤株数占77.88%;苦楝烧死株数占0.00%, 烧伤 (存活) 株数占100.00%;酸枣烧死株数占36.06%, 烧伤 (存活) 株数占63.94%;荆条烧死株数占3.70%, 烧伤 (存活) 株数占96.30%。由于烧伤树木仍能维持部分生态防护功能, 加之椿树、构树、苦楝、荆条、酸枣等具有较强的再生萌发性, 烧死后第二年已萌发新株, 从样方抽样概率上降低了对树木烧死所占比例的统计数据。在确定过火林地的生态效益价值折算率时, 对这一因素应予以考虑。

综合上述因素, 乔木树种生态效益损失折算率为:

烧死株数占66.92%+烧伤株数占33.08%×2÷3=88.97%

灌木树种生态效益损失折算率确定为:

烧死株数占33.00%+烧伤 (存活) 株数占67.00%÷3=55.33%

过火林地生态效益损失折算率为:

乔木树种生态效益损失折算率88.97%×乔木树种所占比例56.00%+灌木树种生态效益损失折算率55.33%×灌木树种所占比例44.00%=74.17%3.3.3生态效益价值损失计算

过火林地的生态效益价值损失为:1 797 564元/a

4 结果与分析

参照《河南省林业生态效益价值评估》中的参数与方法计算, 以及保护区有关数据, 经分析计算可知:济源市蟒河林场孔山林区“5.27”森林火灾直接经济损失为1 373 456元, 其中造林成本损失价值1 163 036元, 管护费用损失价值203 520元, 扑火费用损失价值6 900元;生态效益价值损失为1 797564元/年, 其中涵养水源损失价值1 007 551元, 保育土壤损失价值1 229元, 固碳制氧损失价值259481元, 营养物质积累损失价值8 056元, 净化大气环境损失价值179 439元, 生物多样性保护价值341 333元, 森林游憩损失价值475元。

对以上结果, 与按照征占林地的植被恢复费补偿标准差价法计算出的过火林地价值损失进行对比。根据财政部、国家林业局《森林植被恢复费征收使用管理办法》 (财政[2002]73号) 文件规定, 征占林地的植被恢复费补偿标准宜林荒地2元/m2, 特用林地8元/m2, 按两者之间的差价, 再考虑过火林地价值损失的折算率, 可得出火灾经济价值损失为:差价6元/m2×46.0203 hm2×10 000×74.17%=2 047 995元。

由差价法计算出的火灾价值损失大于计算出的直接经济损失和生态效益损失, 但又小于两者不考虑年份的相加之和。对此, 建议在对火灾价值损失评估结果的实际应用时, 除对直接经济损失予以考虑外, 还要考虑生态价值损失的补偿。

摘要：采用重置成本法, 使用GPS、ArcGIS软件等, 对济源市蟒河林场孔山林区“5.27”森林火灾经济价值损失进行评估, 孔山林区“5.27”森林火灾直接经济损失为1 373 456元, 每年生态效益价值损失为1 797 827元。

当前我国宏观经济形势及政策评估 篇8

关键词：CPI；通胀；失业；宏观经济

[中图分类号]F123.16[文献标识码]A[文章编号]1009-9646（2011）11-0025-02

中国在改革开放的大背景下，取得了举世瞩目的成就，在世界政治经济格局中起到了越来越举足轻重的作用，中国在世界经济的重要性也得到了越来越充分的体现。

据日本内阁府发布的数据显示，日本2010年第三季度GDP折合成年率增长3.9%，达1.372万亿美元；中国三季度GDP达1.415万亿美元，中国由此连续第二个季度超过日本成为世界第二大经济体。这样的数据无疑是让国人高兴的，但是值得注意的是，我们宏观经济状况仍然有很多不确定的因素，如何做好相应的宏观调控工作是中国和平崛起的重要组成。

下面就2010年中国经济的8个关键数据分析我国宏观经济现状：

――8%：GDP(国内生产总值)增长8%左右。――3%：CPI(消费者物价指数)涨幅3%左右；据国家统计局统计数据，2010年10月我国的CIP涨幅已经达到了4.4%，而11月份则高达5.1%。人民生活幸福感开始下降，通货膨胀压力加大。高涨的物价红了网络上各种讽刺物价上涨的视频，其实这只是老百姓表达自己无奈的方式罢了。对整个社会而言，通货膨胀并没有降低人们的购买能力，因为物价的上涨和市场上流通的货币数量是同幅度增长的，但是就单个市场主体而言，通货膨胀会影响社会收入分配和财产分配格局。因此，目前我国面临的物价上涨以及通货膨胀问题是值得我们提高警惕的。对于GDP，中国传统上总是对数字很在意，尽管我们一再强调绿色GDP，但是在操作层面上，使用的仍然是纯数字的衡量方式。诚然，GDP反映了各国家的经济繁荣程度，但是如果人民的生活水平没有相应的提高的话，那么GDP也就仅仅是数字。则单纯的GDP数字不能反映社会成本，比如赌博和黄色交易盛行的地方很可能GDP很高，但人民生活水平不见得会很高，它更不能反映出经济增长付出的环境代价。另外，中国过去高速的经济增长主要来自投资，长期的投资拉动经济增长的的模式让央行的货币政策对货币调控能力局限在了一定的范围内，政府的财政政策和央行的货币政策往往还具有时滞性。在物价涨幅明显，经济面临通胀危险的现在，转变经济增长模式，从依靠投资出口拉动到依靠消费拉动越来越重要，只有百姓消费得起买得起，经济的增长才是有意义的。让人惊喜和欣慰的是，中国政府已经意识到了单纯的GDP数字发展是不可持续的。

――8000万：新增8000万吨标准煤的节能能力；这个数据是中国经济开始向资源节约型环境友好型转变，这是一个好的开始。

――900万：城镇新增就业900万人以上。――4.6%：城镇登记失业率控制在4.6%以内；这个数字看起来很小，但是实际上还有很多没有算入的因素。正常情况下，一个社会存在一定的失业率是正常的，也就是凯恩斯说自然失业率。而且一定的社会失业率可以让劳动者有一定的警惕性，避免道德选择和逆向选择的出现。但是我国面临的就业缺口问题已经开始造成社会问题了——大学应届生就业，农民工就业，下岗职工再就业等。大学生就业难问题导致读书无用论的抬头对整个国民教育的提高是无益的，农民工就业问题难以解决也对提高农民工的收入进而提高整个社会的消费能力也是有害的。解决就业问题最根本的办法是增加社会需求，减少非自愿失业，这900万新增的就业岗位的创造就是比较直接的创造劳动力需求的表现。另外，迅速充分的就业信息，适时的再就业培训，大学生就业指导，合理调整就业结构，各种鼓励创业政策等都是相关的效果比较直接明显的政策。

――8183亿：中央财政拟安排“三农”投入8183亿元，比上年增加930亿元；――3185亿：各级政府要进一步增加社会保障投入，中央财政拟安排3185亿元；――632亿：中央财政拟安排保障性住房专项补助资金632亿元，比上年增加81亿元。这一系列的数据是政府对整个国家经济的调控的表现。从整体上说，我国的经济政策更多的是以凯恩斯的有效需求理论为理论基础。以我国目前的情况看，宏观经济问题的原因主要来自经济结构不合理，低水平的重复建设，金融监管不够完善，快速经济发展超过的了部分资源的负担能力。因此，必须制定出适当的财政政策和货币政策来求得总供求的平衡以防止严重的衰退和严重的通货膨胀。

总的来讲，中国宏观经济下行力量和上行力量同时存在，政府以防通胀以及流动性控制为宏观调控核心的决心是明显的。在发达国家经济复苏经一步放缓，失业率居高不下贸易不平衡人民币升值等原因影响下，中国外部环境恶化，贸易冲突，出口拉动经济已经成为过去。而政府的新兴产业振兴计划、区域发展计划、民生工程、收入倍增计划于新的消费刺激带来了强烈的宏观刺激效应。今年是国家十二五规划的开局之年，我们有理由相信新的规划的会让中国在崛起之路上走得更好。

参考文献：

[1]中宣部时事报告杂志社，当前我国经济社会发展若干热点问题[M].红旗出版社,2005年9月.

[2]刘元春.中国通货膨胀成因的研究[M].中国人民大学出版社,2008年11月.

[3]李文溥.中国宏观经济分析与预测[M].经济科学出版社,2008年5月.