财务案例分析答案

财务案例分析答案（通用8篇）

财务案例分析答案 篇1

针对我省省属国有企业建设规范董事会工作存在的问题和制约因素，为进一步推动此项工作，提出如下政策建议：

一． 进一步加强顶层设计。推进建设规范董事会工作，需要加强顶层设计和总体规划。湖北省国资委按照“一个全覆盖，四个规范”的工作体系，加快推进建设规范董事会工作。“一个覆盖” 即董事会建设工作在省属国有企业实现全覆盖，“四个规范”即建设规范董事会工作的主要内容，包括规范职责权限、规范董事结构、规范运行机制、规范评价考核。在指导出资企业建设规范董事会工作过程中，要坚持“因企制宜，分类指导”的原则，针对企业的实际，构建多种形式的规范董事会。如对于规模较小的国有独资公司，可不设董事会，只设一名执行董事；对于国有资本控股公司和规模较大的国有独资公司，工作重点在合理配备董事，清晰界定职责权限，加强对董事会运作的跟踪和评价等方面。同时，要加强制度顶层的设计，针对不同行业和不同发展阶段的企业，总结提炼出科学有效的董事会运作模式。

二．进一步健全制度体系。进一步加强政策研究，针对推动建设规范董事会工作过程中遇到的问题，深刻剖析省属国有企业的实际情况，借鉴国务院国资委及其他省市的经验，充分预测到将来很长一段时间内工作对象的变化，按照《2012年建设规范董事会工作方案》的要求，尽早出台董事会工作报告制度、外部董事管理、职工董事管理、经理层考核及薪酬指导、董事会与监事会协调关系等规范性文件，指导董事会工作有序开展。

三． 进一步创新工作方式。建立董事会信息管理系统，全面掌握出资企业董事会工作情况，及时知晓出资企业董事会成员变化、董事会会议情况等，并派员旁听董事会会议，指定专人跟踪分析试点企业董事会建设情况，为下阶段开展董事会、董事评价工作打好基础。

四．进一步完善工作程序。一是要建立董事会工作报告全覆盖制度。为改善国资监管点多、面广的局面，依法合规履行好出资人职责，从明年起正式开展董事会工作报告工作，根据需要召开专题会议听取汇报，做好出资企业董事会工作报告的分析和成果运用工作。二是要探索开展董事会、董事的及任期评价工作。成立董事会、董事评价委员会，进一步完善评价程序和评价办法，先在试点企业推行，条件成熟后在所有出资企业中铺开。三是要做好董事、董秘培训工作，提高履职能力。构建多层次培训体系，加强专题培训，与相关培训基地或机构建立长期合作关系，科学设置培训内容，切实提高董事、董秘的素质和能力。四是要加强研究，总结模式。董事会工作不能搞一刀切，要结合企业的实际情况，创造性地开展工作。工作中，注重研究，总结试点经验，提炼适合各种类型企业的董事会模式。

五． 进一步扎实推进试点。加强对试点企业建设规范董事会工作的指导力度，尽快配足合适的外部董事，达到外部董事过半的要求，并积极推动董事会规范运作，在规范过程中逐步将重大投融资决定权、经理层的选聘、考核及薪酬决定权稳妥授予规范董事会，使董事会有权有责，真正成为企业的治理中心、决策中枢和责任主体。

讨论：如何评价上述的“建设规范董事会工作的政策建议”？

答：政策建议一“进一步加强顶层设计”是针对董事会在公司中所发挥的重要作用（董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营，公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。是监督公司经理及财务报告过程的主体，集最高决策机构和监督机构于一身）有针对性地提出的，措施的提出有利于完善公司分层管理架构，符合公司管理的实际工作需要。

政策建议二“进一步健全制度体系”是关于董事会制度的规定。董事会制度是公司治理的核心内容，董事会受股东委托，负责公司的经营决策和业务领导，是公司的最高行政机构，完善公司治理，必须保证董事会独立、有效运作。因此“按照《2012年建设规范董事会工作方案》的要求，尽早出台董事会工作报告制度、外部董事管理、职工董事管理、经理层考核及薪酬指导、董事会与监事会协调关系等规范性文件”就体现了重视董事会组成和决策机制，确保董事会决策的专业性和准确性，使整个公司在发展航程中不偏离方向。

政策建议三“进一步创新工作方式”是根据公司董事会职责和权利（1、负责召开股东大会，在该股东会议上向股东报告自己工作；

2、执行股东大会决议；

3、制定本公司的业务计划和投资方建议；

4、制订年

度财务预算和决算账目议案；

5、制订本公司利润分配计划和亏损弥补计划；

6、提出本公司增加或减少注册资本、发行公司债券的决议；

7、指订分立和合并或解散的方案；

8、决定设立公司内部管理部门；

9、聘任或解聘公司总经理，根据总经理的提议聘任或解聘公司副总经理、财务部门负责人等其他高级管理人员，并决定人员的上述报酬奖惩；

10、制定基本管理制度；

11、制定任何修改公司章程的议案；

12、听取总经理的定期工作进度报告；

13、行使法律、法规、股东大会和公司章程授予和授权的任何其他权利）提出的。通过建立董事会信息管理系统、派员旁听董事会会议、指定专人跟踪分析试点企业董事会建设情况等方法可全面掌握出资企业董事会工作情况，及时知晓出资企业董事会成员变化、董事会会议情况，为下阶段开展董事会、董事评价工作打好基础。

政策建议四“进一步完善工作程序”：按照工作程序开展工作是使工作规范化、科学化的前提条件。通过依次履行好董事会的职责（负责召开股东大会，在该股东会议上向股东报告自己工作；决定设立公司内部管理部门；聘任或解聘公司总经理，根据总经理的提议聘任或解聘公司副总经理、财务部门负责人等其他高级管理人员，并决定人员的上述报酬奖惩）使公司的管理架构有层次性且有序性，是公司治理文化的主要组成部分，是提高公司治理效率极其重要的基础和关键所在。

政策建议五“进一步扎实推进试点”：通过对试点企业建设规范董事会工作的开展和成果的分析总结，最终可确定并完善适合省属国有企业的董事会工作制度，为之后在全省省属国有企业中全面推广奠定良好的基础。

二、你认为建行与美国银行合作对自身发展有哪些积极的作用？

答：建行与美国银行合作对自身发展的积极作用表现在以下几个方面：首先，美国银行对建设银行的投资，有效的提升了建行IPO的价格。美银最初入股建行的价格仅为高于建行每股净资产的15％，虽然这一入股价格遭到了一些质疑，但事实证明，这次交易使得建行IOP取得了很大的成功也给建行带来了丰厚的收益。在初次入股建行后，美国银行又在建行IPO时购买了5亿美元的股份同时还参与了建行在纽约、芝加哥、波士顿、伦敦等地的路演活动，这些有力地支持了建行的IPO，使得建行以2．35港元的IPO价格发行成功。美银对建行的投资在有利于稳定建行股价的同时双方在公司治理等方面的合作也提升了投资者对建行未来发展的良好预期，这些都大大增加了投资者对投资建行的信心。

其次，推动了建行的国际化发展。随着我国金融业的开放，我国商业银行要跟上国际银行业发展的步伐，应对国际大银行的竞争，就必须积极推动商业银行国际化的发展。通过与美银的合作，建行不但可以借助美银的平台向国外的客户提供服务，尤其是通过收购美银(亚洲)，更进一步加快了建行国际化的步伐。收购完成后，建行在香港的业务规模迅速扩大为原来的两倍，客户贷款从原来的第十六位飙升至第九位。且建行也通过此次收购，获得发展香港业务所需的网点渠道、人员、系统、产品和客户，从而快速搭建起在香港的零售业务平台。更重要的是通过持股美银亚洲，建设银行完成在澳门、香港、澳大利亚的布局，同时拥有保险、证券、银行等全业务，海外零售银行业务获得长足发展。而建行更将在港业务作为带动全行海外业务经营和发展的突破口，建行在香港收购美国银行(亚洲)的全部股权，是建行推进实施海外发展战略的重大举措，在中国建设银行海外经营史和中国建设银行(亚洲)发展史上都具有里程碑式的意义。

再次，建行与美银的合作大大提升了建行的核心竞争力。美银持股建行，不仅提高了建行的资本充足率，同时根据双方签订的战略协议，美银在公司治理、风险管理、信息技术、财务管理、人力资源管理、个人银行业务(包括信用卡)以及全球资金服务等领域向建行提供的协助，更有助于提高建行的核心竞争力，有利于其持久的发展。自从建行与美银签订战略合作协议以来，美国银行已派出50多名专家在协助型项目、咨询型项目、经验分享型项目、业务培训、讲座等五种项目上对建行业务建设进行协助，并且取得了丰硕的成果。其中双方在信用卡领域的强强联合不但加快了建行信用卡业务的发展，也极大提升了建行信用卡业务的核心竞争力。而建信租赁公司的成立，更加有效丰富了建行金融服务的手段，进一步增强了建设银

行为客户提供全方位、综合性金融服务的能力，为其进一步拓展银行的客户群体和租赁市场，改善银行的业务结构和赢利结构，实现银行多元化经营奠定了基础。

最后，有利于建行资本市场的再融资。通过与美银的合作。建行的整体实力和核心竞争力都得到了极大的提高，而从建行在香港IPO的成功，以及后来股价的良好走势可以看出，投资者对建行的未来有着良好的预期。这些因素对于建行未来持续利用资本市场十分有利。股市良好的表现，不但有效的提升了建行的围际形象和声誉，同时，对建行的良好预期，更会增加其未来通过增发、配股进行资本市场再融资的成功的可能性。

三、如何实现公司财务与经营战略的互补关系？

答：经营战略和财务战略密不可分，财务战略是企业整体经营战略的有机组成部分之一，体现在以下2个方面：第一财务战略支持经营战略。任何经营战略若没有财务战略的支持，都将无法落实；第二财务战略与经营战略始终处于互补关系。企业经营战略对财务战略具有指导作用，财务战略只是企业经营战略的一部分，其目标必须与企业经营战略的目标协调一致，财务战略的制定与实施必须服从并贯彻企业经营战略的总体要求，财务管理不管如何变化．都应围绕促进实现企业总目标的原则来进行。

实现公司财务与经营战略的互补关系的方法如下：

1、以现金流为核心，全面规划企业财务上的各类战略，进而设计公司总体战略。投资、融资和分配决策都紧紧围绕现金流这一核心指标，以企业合理的经营现金流和自由现金流水平，设计各类战略，以现金流安全、量入为出为战略决策依据和预警线，确保企业整体的稳健和健康。

2、企业决策者应提高管理水平，强化全面预算管理。全面预算向上承接战略规划系统，向下联结并支持绩效系统和薪酬系统，通过日常监控活动和报告系统实施控制和考评。

3、建立符合企业整体战略和运营计划流程的成本战略，坚持量入为出，张弛有度。以营业收入作为经营及资本开支的基准线，在营业收入快速增长的年份可以适当增加开支，营业收入增长放缓时应随之缩减开支。

4、完善资金使用机制，资金安排严格遵循效益优先安全第一原则。根据企业战略目标，企业进行新业务的开拓时，业务部门和财务部门必须充分分析经营风险。

5、财务部参与投资项目的审核及评估工作。业务部门往往不考虑资金时间的价值、风险、税金等因素，只进行简单的加减运算，有利润不一定就是可行的项目投资。所以应让财务部参与资本投资项目的可行性分析，从财务的角度进行投资项目的评估。选择折现率时考虑资金成本、行业风险报酬率、通货膨胀率，比较项目的内含报酬率与折现率的大小、测算项目的净现值，从而评价项目是否可行。将财务战略服务于企业战略，能帮助企业进行正确的决策与目标定位。

四、从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构？

答：优化企业集团分层财务治理结构的方法：

1、要明确方向、制定规则，履行资本筹集、战略规划、合规监督、品牌经营、整体协调等五大核心职能，在集团及各子公司之间形成协同效应，提升公司价值。

2、在集团整体层面建立规范、完整的公司治理结构和领先的经营机制，构建符合国际标准和监管要求的内控管理体系，接受相关行业监管部门的监督，建立严格的监控体系。

3、将不同版块的业务纳入通盘考虑，并且设计有相互隔离的防火墙机制，通过防火墙机制的合理设计和有效运行，防止系统性风险及子公司之间的风险传递，规范关联交易管理，满足监管要求，促进公司战略目标的实现。

4、建立内部控制自我评估体系和运行机制，确立适合集团内控自我评估工作流程、方法和模板，通过固化项目成果、设置内控考核与问责机制，顺利实现内控自我评估的日常化运作，促进内控体系的全面升级。

5、要实现对集团内部机构的紧密控制，要实现对各子公司统一的战略管理、投资管理，使子公司之间业务合作密切，此外还要实现对客户资源的统一管理。

6、优化集团公司内部财务信息一体化系统。无论是资金控制、预算管理、财务监督还是业绩评价都必须

财务案例分析答案 篇2

1.A 2.D 3.A 4.D 5.B 6.D 7.A 8.C 9.B 10.C 11.B 12.D 13.C 14.C 15.A 16.C 17.B 18.A 19.D 20.B 21.C 22.B 23.B 24.C 25.C 26.C 27.D 28.A 29.D 30.A 31.C 32.C 33.C 34.D 35.A 36.B 37.B 38.B 39.C 40.D 41.A 42.D 43.C 44.B 45.D 46.B 47.B 48.A 49.C 50.A

二、多项选择题:

1.AB 2.ACD 3.CD 4.BC 5.ABC 6.AB 7.AD 8.AB 9.ABC 10.AD 11.AD 12.BD 13.CD 14.AD 15.ACD 16.BC 17.AC 18.ABC 19.ABCD 20.AB

三、判断题:

1.× 2.√ 3.× 4.× 5.× 6.× 7.√ 8.√ 9.× 10.√ 11.× 12.√ 13.√ 14.× 15.× 16.√ 17.√ 18.× 19.× 20.√

四、计算分析题:

1.

2. (1) 2011年净利润=18 000× (1+20%) ×15%=3 240 (万元)

额外股利= (3 240-2 240) ×10%=100 (万元)

每股股利=3+100/1 000=3.1 (元)

(2) 预测2011年需增加的营运资金增加的流动资产=18 000×20%×28%=1 008 (万元)

增加的流动负债=18 000×20%×12%=432 (万元)

2011年需增加的营运资金=1 008-432=576 (万元)

(3) 预测2011年需从外部追加的资金

2011年发放的股利=1 000×3.1=3 100 (万元)

2011年留存收益提供的资金=3 240-3 100=140 (万元)

需从外部追加的资金=576-140=436 (万元)

(4) 每张债券筹资净额=82-2=80 (元)

需要发行的债券数量=436×10 000/80=54 500 (张)

债券筹资成本=100×4%× (1-25%) /80=3.75%

3. (1) 债券成本率=[15%× (1-34%) ]÷[ (1-1%) ]=10%

普通股成本率=19.4%÷ (1-3%) =20%

项目综合资金成本率=10%×80%+20%×20%=12%

(2) 各年税后经营现金净流量= (90-21-19) × (1-34%) +19=52 (万元)

(3) 净现值=-200+52×5.650+10×0.322=97.12 (万元)

评价:计算表明该项目净现值大于0, 说明该方案可行。

4. (1)

(2) 计算表明, B政策的收账成本较A政策低, 故应选用B政策。

5.每日耗用量=540 000÷360=1 500 (千克)

平均交货期=8×0.1+9×0.2+10×0.4+11×0.2+12×0.1=10 (天)

假设保险储备量为0

平均缺货量= (1×0.2+2×0.1) ×1 500=600 (千克)

缺货成本=600×8=4 800 (元)

保险储备相关总成本=4 800+0=4 800 (元)

假设保险储备量为1 500千克

平均缺货量=0.1×l×1 500=150 (千克)

缺货成本=150×8=1 200 (元)

保险储备的持有成本=1 500×10×10%=1 500 (元)

保险储备相关总成本=1 200+1500=2 700 (元)

假设保险储备量为3 000千克

保险储备的持有成本=3 000×10×10%=3 000 (元)

保险储备相关总成本=0+3 000=3 000 (元)

所以, 该企业合理的保险储备应该是1 500千克。

6. (1) 最低投资收益额=200×15%-10=20 (万元)

规定的最低投资报酬率=20÷200=10%

(2) 剩余收益=30÷ (16%-10%) =500 (万元)

(3) A中心的利润=200×15%=30 (万元)

B中心的利润=500×16%=80 (万元)

集团公司的利润=30+80=110 (万元)

集团公司的总投资额=200+500=700 (万元)

追加投资前集团公司的投资利润率=110/700×100%=15.71%

(4) 剩余收益= (30+12) - (100+200) ×10%=12 (万元)

投资利润率= (30+12) ÷ (100+200) =14%

(5) 剩余收益= (80+20) - (500+100) ×10%=40 (万元)

投资利润率= (80+20) ÷ (500+100) =16.67%

(6) 由于追加投资后, A的投资利润率由15%降低到14%

所以, 不会接受投资;而由于B的投资利润率由16%提高到16.67%, 因此, B会接受投资。

(7) 由于剩余收益均增加了, 所以, A、B均会接受投资。

(8) 从集团角度看应向B中心追加投资, 理由是增加的剩余收益[40-30=10 (万元) ]大于向A中心追加投资增加的剩余收益[12-10=2 (万元) 。]

(9) 追加投资后集团公司投资利润率= (80+20+30) ÷ (500+100+200) =16.25%

7. (1) 假设北京代表处也是分公司, 则北京代表处和上海代表处均不具备独立纳税人条件, 年企业所得额需要汇总到企业总部集中纳税。

则:今年公司应缴所得税= (1000+200-20) ×25%=295 (万元)

总部和分支机构今年应缴纳的所得税总额=295+0=295 (万元)

假设北京代表处是子公司, 则今年企业总部应缴所得税= (1 000-20) ×25%=245 (万元)

北京代表处今年应缴所得税=200×25%=50 (万元)

总部和分支机构今年应缴纳的所得税总额=245+50=295 (万元)

(2) 假设北京代表处也是子公司, 则:

北京代表处今年应缴所得税=200×25%=50 (万元)

上海代表处今年亏损, 不需要缴纳所得税

企业总部应缴所得税=1 000×25%=250 (万元)

分支机构今年应缴纳的所得税总额=250+50=300 (万元)

假设北京代表处是分公司, 则:企业总部应缴所得税= (1 000+200) ×25%=300 (万元)

上海代表处今年亏损, 不需要缴纳所得税

分支机构今年应缴纳的所得税总额=300+0=300 (万元)

(3) 通过上述计算可知, 把上海的销售代表处设立为分公司形式对企业更有利。

8. (1) 年初权益乘数=年初资产总额/年初股东权益总额

即, 2.5=年初资产总额/1 200

年初资产总额=3 000 (万元)

年初负债总额=3 000-1 200=1 800 (万元)

年末权益乘数=年末资产总额/年末股东权益总额

即2.2=年末资产总额/1 680

年末资产总额=3 696 (万元)

年末负债总额=3 696-1 680=2 016 (万元)

(2) 年末的产权比率=负债总额/股东权益总额=2 016/1 680=1.2

(3) 年末的普通股每股净资产= (1 680-84) /210=7.6 (元)

(4) 净利润=400-100=300 (万元)

归属于普通股股东的当期净利润=300-60=240 (万元)

基本每股收益=240/200=1.2 (元)

每股股利=84/210=0.4 (元)

(5) 普通股每股市价=10×1.2=12 (元)

(6) 可转换债券的年利息=100×4%=4 (万元)

可转换债券可以转换的普通股股数=100/1 000×80=8 (万股)

(7) 调整后的归属于普通股股东的当期净利润=240+4× (1-25%) =243 (万元)

调整后的发行在外的普通股加权平均数=200+8=208 (万股)

稀释每股收益=243/208=1.17 (元)

(8) 平均股东权益= (1 200+1 680) /2=1 440 (万元)

平均资产总额= (3 000+3 696) /2=3 348 (万元)

权益乘数=3 348/1 440=2.33

(9) 今年的销售收入=3 348×1.5=5 022 (万元)

今年的销售净利率=300/5 022×100%=5.97%

今年的权益净利率=5.97%x1.5×2.33=20.87%

去年的权益净利率=4%×1.2×2.5=12%

利用连环替代法分析:

第一次替代:5.97%×1.2×2.5=17.91%

第二次替代:5.97%×1.5×2.5=22.39%

第三次替代:5.97%×1.5×2.33=20.87%

销售净利率变动对权益净利率的影响=17.91%-12%=5.91%

总资产周转率变动对权益净利率的影响=22.39%-17.91%=4.48%

权益乘数变动对权益净利率的影响=20.87%-22.39%=-1.52%

利用差额分析法分析:

销售净利率变动对权益净利率的影响= (5.97%-4%) ×1.2×2.5=5.91%

总资产周转率变动对权益净利率的影响=5.97%× (1.5-1.2) ×2.5=4.48%

权益乘数变动对权益净利率的影响=5.97%×1.5× (2.33-2.5) =-1.52%

五、综合题:

1. (1) 每万元销售收入的变动资金= (160-110) / (3 000-2 000) =0.05 (万元)

不变资金=160-0.05×3 000=10 (万元)

(2) a=10+60+100- (60+20) +510=600 (万元)

b=0.05+0.14+0.22- (0.10+0.01) =0.30 (万元)

Y=600+0.3x

(3) 2010年销售额=3 000× (1+40%) =4 200 (万元)

资金需要总量=600+0.3×4 200=1 860 (万元)

需新增资金=3 000×40%×0.3=360 (万元)

(4) 2010年的净利润=4 200×10%=420 (万元)

支付的股利=1 000×0.2=200 (万元)

留存收益=420-200=220 (万元)

外部筹资额=360-220=140 (万元)

(5) 债券资本成本=1 000×8%× (1-25%) /[ (1 100× (1-2%) ]×100%=5.57%

股票资本成本=5%+1.5× (10%-5%) = 12.5%%

外部筹资的平均资本成本=5.57%×60%+12.5%×40%=8.34%

2. (1) ①2010年边际贡献=10 000×100-10 000×40=600 000 (万元)

②2010年息税前利润=600 000-100 000=500 000 (万元)

③2010年销售净利率

= (500 000-50 000) × (1-25%) /1 000 000=337 500/1 000 000=33.75%

④2010年留存收益率=162 000/337 500=48%

2010年股利支付率=1-48%=52%

⑤2010年股数=200 000/10=20 000 (万股)

2010年发放的股利=337 500×52%=175 500 (万元)

2010年每股股利=175 500/20 000=8.775 (元)

⑥2011年经营杠杆系数=600 000/500 000=1.2

(2) ①产销量增长率= (12 000-10 000) /10 000×100%=20%

息税前利润增长率=20%×1.2=24%

②增加流动资产= (230 000+300 000+400 000) ×20%=186 000 (万元)

增加流动负债= (30 000+100 000) ×20%=26 000 (万元)

需要筹集外部资金=186 000-26 000-12 000×100×33.75%×48%+154 400=120 000 (万元)

(3) ①增发普通股股数=120 000/20=6 000 (万股)

②方案1的普通股数=20 000+6 000=26 000 (万股) , 利息为50 000万元

方案2的普通股数为20 000万股, 利息费用=50 000+120 000×12%=64 400 (万元)

(EBIT-50 000) × (1-25%) /26 000= (EBIT-64 400) × (1-25%) /20 000

EBIT=112 400 (万元)

③2011年息税前利润=500 000× (1+24%) =620 000 (万元)

由于实际的息税前利润620 000万元大于每股收益无差别点112 400万元, 所以应该采取发行债券的方法, 即采取方案2。

3. (1) 根据资料一计算与旧设备有关的下列指标:

①旧设备的变价净收入=130 000-1 000=129 000 (元)

②因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额= (189 000-129 000) ×25%=15 000 (元)

(2) ①因更新改造第一年初增加的净现金流量

NCF0=- (329 000-129 000) =-200 000 (元)

②运营期内每年因更新改造而增加的折旧

= (329 000-50 000) /5- (129 000-10 000) 5=32 000 (元)

③△NCF1=50 000× (1-25%) +32 000+15 000=84 500 (元)

NCF2-4=50 000× (1-25%) +32 000=69 500 (元)

NCF5=69 500+ (50 000-10 000) =109 500 (元)

④甲方案的差额内部收益率△IRR=27.85%

(3) ①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额为750 000元

②B设备的投资额=750 000+129 000=879 000 (元)

③乙方案的差额内部收益率△IRR=10.44%

(4) 企业要求的投资报酬率=8%+4%=12%

(5) 甲方案的差额内部收益率△IRR=27.85%>12%, 甲方案经济上是可行的。

乙方案的差额内部收益率△IRR=10.44%<12%, 乙方案经济上是不可行的。

由于甲方案可行, 所以, 企业应该进行更新改造, 选择甲方案。

4. (1) 计算该企业2010年的下列指标:

①变动成本总额=3 000-600=2 400 (万元) .

②变动成本率=2 400÷4 000=60%

(2) 计算乙方案的下列指标:

①应收账款平均收账天数=30%×10+20%×20+50%×90=52 (天)

②应收账款平均余额=5 400÷360×52=780 (万元)

③维持应收账款所需资金=780×60%=468 (万元)

④应收账款机会成本=468×8%=37.44 (万元)

⑤坏账成本=5 400×50%×4%=108 (万元)

⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44 (万元)

(3) 计算以下指标:

①甲方案的现金折扣=0

②乙方案的现金折扣=5 400× (2%×30%+1%×20%) =43.2 (万元)

③甲方案信用成本前收益=5 000× (1-60%) =2 000 (万元)

乙方案信用成本前收益=5 400× (1-60%) =2 160 (万元)

甲乙两方案信用成本前收益之差=2 000-2 160=-160 (万元)

④甲方案信用成本后收益=2 000-140=1 860 (万元)

乙方案信用成本后收益=2 160-195.44-43.2=1 921.36 (万元)

甲乙两方案信用成本后收益之差=1 860-1 921.36=-61.36 (万元)

基于财务报表的财务风险分析 篇3

【摘 要】财务报表作为会计核算的重要内容，既反映了企业经营情况，又折射着其所存在的风险。本文以上市公司海澜之家股份有限公司为例，基于财务报表对企业偿债能力、盈利能力和营运能力进行财务风险分析并得出结论。

【关键词】财务报表；财务风险；海澜之家

在市场化经济体制的浪潮中，在竞争与风险并存的时代背景下，激烈的竞争之下隐藏着的是风险的产生，而财务报表是对企业财务风险进行评判的重要依据。因此正确的认识企业财务风险、及时通过财务报表对企业经济状况和财务风险進行总结分析也显得尤为重要。

一、财务风险的理论分析

1.财务风险的定义

财务风险是指在企业在财务活动中受各种因素影响导致企业亏损的可能性。其产生的原因主要归结于两方面：一方面是企业因生产结构不合理、运营不当、信誉受损等因素导致亏损；另一方面是企业的发展会受国家政策等外界因素影响，如税收上调、竞争过大、商品销售路径受阻等。

2.财务风险产生的原因

（1）企业财务管理受宏观环境的影响大

企业的宏观环境由多种微观环境组成，涉及领域广、变化大、可预见度低。宏观环境的难以预测性会增大企业风险，不良的宏观环境在一定程度上会滋生风险，为企业发展的道路上增添绊脚石。

（2）企业内部管理机制不完善

企业风险的产生受企业自身的影响。主观判断失误而导致企业控制风险的能力受到局限。如：企业经营战略、供销体系管理制度不健全等都会影响企业的经济运转，增加企业财务风险。

（3）企业资产流动性差

企业资产流动性差是企业现有资产不足的一种表现方式，一方面不利于企业树立良好形象，对外投资者和消费者不具有吸引力；另一方面也不利于企业自身的运作，在生产、消费环节中资金链条易出现断裂，最终致使企业破产倒闭。

二、财务风险分析的实际应用

通过财务报表进行财务风险分析对一个企业而言至关重要，本文通过海澜之家的财务报表对该企业的财务风险进行分析。

1.海澜之家股份有限公司的财务风险分析

通过网络、报刊等途径，我收集到了海澜之家、九牧王、七匹狼3家公司从2012年至2014年的财务报表。对财务报表中的具体数据进行整理，最后对企业偿债能力、盈利能力和运营能力做出了纵向和横向剖析，具体结果如下：

（1）企业自身分析：

海澜之家股份有限公司的流动比率指标呈下降趋势，但在2012年至2014年，流动指标依旧大于1。这意味着在2012年至2014年，该公司短期偿债能力有所下滑，但相对来说，每1元流动负债都有大于1元的流动资产来作为偿债保证。由此可知对该公司而言，偿还流动负债尚不成问题。

从2012年至2014年，海澜之家股份有限公司的速动比率一直下滑，从1.66%降至0.96%，这说明该公司的短期偿债能力不如从前，没有足够的速动资金能够用于偿还企业的短期负债。

在现金比率方面，从145.99%降至82.15%，说明该公司现金持有量并不充足，没有足够的资金实力来应付不时之需。

（2）同业分析：

通过与九牧王、七匹狼两家公司年度财务报表中短期偿债能力的相关指标进行比对可知：这3家公司的流动比率、速动比率、现金比率均有所下滑，即这3家企业的偿债能力不佳。总体来说，在整个同等档次行业中，九牧王的短期偿债能力最好，七匹狼次之，海澜之家的最差。

2.盈利能力分析

（1）企业自身分析：

海澜之家的销售净利润逐年增加，呈稳步上升趋势。从2012年的7.85%上升至2014年的19.28%，这表明该公司获利能力在持续提升，盈利能力相对较好。

从净资产收益率上看，海澜之家在2012年至2014年这3年间的净资产收益率一年比一年大，这表明企业运营效益在提升。由此可得，海澜之家有限公司在获取自有资本收益能力在不断增强。

（2）同业分析：

通过与九牧王、七匹狼两家公司年度财务报表中盈利能力指标相关数据进行对比，可知：九牧王与七匹狼的销售净利润率与净资产收益率持续下降且其值远低于海澜之家。这表明这两个公司的盈利能力在逐年下降。比较而言，海澜之家的盈利能力较好。

三、营运能力分析

1.企业自身分析：

总资产周转速度=销售收入/总资产。当资产周转率>1时，表明销售收入>总资产，企业销售能力较好，反之亦然。海澜之家股份有限公司的总资产周转速度在2012年至2014年这3年期间存在波动，但起伏不大，总体上升并突破了1。这表明了该公司的总资产利用率在不断提高，有所突破，销售能力进一步增强。

存货周转天数反映了公司销售收入或销售成本与存货之间的比例关系，表明公司将存货转化为销售收入所需要花费的时间。从上表可看到，该公司存货的周转速度起伏较大，2013年度存货周转天数长达233.54天，平均比2012年、2014年多出70天。在2013年至2014年，海澜之家的存货周转天数变短，这说明了企业运营周转速度越来越快，存货管理效率越来越高。

2.同行分析：

通过与九牧王、七匹狼公司的资产营运效率指标的相关数据进行对比，可知：

九牧王与七匹狼公司的总资产周转率均持下降趋势，其中七匹狼速度最快，九牧王其次，只有海澜之家的周转率上升。这说明海澜之家的总资产利用率相比较好，销售能力强于其他两家公司。

从存货周转天数看，在2012年至2014年七匹狼和九牧王存货周转天数呈总体上升趋势，说明这两家公司的存货管理效率越来越低，与其相比，海澜之家的效率相比较高。

从应收账款周转天数看，只有海澜之家从2012年的28.65天降至2014年的8.34天下降幅度大，说明在应收账款管理效率上海澜之家明显高于其他两家公司。

比较而言，海澜之家的营运能力相对较好。

3.对海澜之家财务风险分析总结

通过将海澜之家、九牧王、七匹狼3个同档次的主打男装国民品牌上市公司3年的财务报表中的相关数据进行分析对比可得：海澜之家盈利能力强，资本市场表现较好。

从2012年至2014年，的销售净利率和净资产收益率在快速增长；营运能力稳中有进，在同行业中居于中上水平。但财政策略较为保守，资金流动潜能未得以完全发挥，企业偿债能力差。今后，海澜之家可在筹资决策方面可以通过加强负债筹资比重来提升企业偿债能力，在营销策略上稳中求新，争取能有更大的突破。

四、结语

据相关数据显示，截至2015年12月31日，我国已有超过85.3%的企业因对企业财务风险控制不当而未能得以持续发展。因此，我们应当正确认识到基于财务报表的财务风险分析对企业的重要性，正视企业现状、及时采取措施、合理规避风险，从而达到企业效益最大化。

参考文献：

[1] 李 媛.加强财务管理降低财务风险[J].财经界，2010，（8）：28-30.

[2] 李新文.如何全面风险上市公司财务报告[J].现代商业，2008，（5）：22-23.

[3] 周文华.基于财务报表的医院财务风险识别与防范[J].财会通讯，2009，（4）：38.

[4] 韩良智.关于如何让阅读和分析上市公司财务报告[M].北京：中国时代经济出版社，2010：63-65.

作者简介：

鄢妮（1994—），女，江西玉山人，本科，注册会计师，研究方向：经济学。

财务案例研究作业3答案 篇4

1、什么是净资产收益率？影响净资产收益率的因素有哪些？

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标有两种计算方法:一种是全面摊薄净资产收益率;另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。

影响因素：影响净资产收益率的因素有两个，权益乘数(平均资产/平均所有者权益)和总资产收益率(净利润/平均资产)。权益乘数反映了企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。总资产收益率说明了资产利用率的高低，指标越高，表明资产的利用效率越高，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？

（1）风险收入的确定指标(依据)过于简单,易产生利润操纵问题该企业高管的风险收入的确定指标主要是净资产收益率,而该指标中分子净利润,所受影响因素较多,便于操纵。

（2）薪酬形式过于单一,不利于促进企业长期发展：该企业薪酬形式均为货币资金,而且期限当年之内发放完毕,不利于鼓励高管人员关注企业长期发展。

（3）风险收入发放时间有漏洞：该企业风险收入发放时间为年报披露后一个月之内,未考虑若年报披露后,进行会计差错更正,从而影响净利润的情况。

3、上述案例给你什么启示？

（1）修正(调整〉风险收入的确定指标

（2）薪酬形式多样化：以货币资金为薪酬的基本形式,增加股票、期权及实物的形式。特别是采用风险收入期权采用期权形式,可在一定程度上促进高管人员关注企业长期发展,约束企业行为的短期化。更好体现风险与收益对称原则。

（3）调整风险收入发放时间：风险收入发放时间应在年报披露后,且无差错更正后。

结论:该薪酬方案既符合现代薪酬理论,又有一定可操作性,同时也存在一定缺陷。应在完善的基础上执行该方案,并在执行过程中不断根据实际情况修整或调整。

二、综合案例分析，根据所学基本理论及有关资料对教材188页案例进行分析。

答：该方案总体看是一个较好方案，有其优点，也有缺点。

该方案的的优点是制定是为完善公司治理结构，建立起高管人员与公司利益相结合，责、权利统一的激励机制，有一定的合理性。具体内容如下：

一、从公司的治理及薪酬分配上来看有以下优点：

1.将企业高层管理人员分为监事、董事及企业高级管理人员三类。

2.同时，又将企业高层管理人员分为外部人员与内部人员。

3.在薪酬设计上进行了区别对待，比较符合实际情况，而且具有很强的操作性，固定津贴，基薪收入和风险收入易于计算与确定。固定津贴，监事的固定津贴标准为每人每月2,500元；董事会的固定津贴标准为每人每月3,000元，统一的标准便于操作。基薪收入，该公司以董事长基薪收入为基础依次递减，如副董事长、总经理的基薪收入为董事长基薪收入的90％。风险收入，该公司是根据公司完成盈亏及净资产收益率等情况核定。

4.在不同薪酬种类上支付方式也有区别，比较符合其设置目的，固定津贴，基薪收入和风险收入发放简单，便于操作，该公司岗位收入、基本薪酬收入每月发放一次；固定津贴每季度发放一次；风险收入每年计算一下，在报告公开披露后一个月内发放完毕。

二、从公司的在薪酬的构成设计上，监事报酬由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成的优点

1.外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入；

2.在公司兼任其他岗位职务的董事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；

3.外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；

4.非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。

这种构成改变了原来企业薪酬设计上的单一构成，从几个方面对高管人员进行考核。尤其在董事与高层经理人员的薪酬中包含了风险收入，比较合理。

三、风险收入部分的设计比较符合企业有效建立激励机制，同时其设立依据为企业的经营业绩。在条款中将经营业绩对分配的影响进行了详细的规定，使其具有了较好的可操作性。

但该分配方案的缺点也是相当明显的，该方案以企业盈亏、净资产收益率为高管人员风险收入的基本评价指标，而净资产收益率指标易于为高管人员操纵，从而导致该方案有较大的局限性。

1.风险收入在考核中所占的比重较轻，这样对于高管人员的约束和制约作用不是很明显，另一个结果便是体现不出其相应的激励作用。具体来说风险收入与独立董事挂钩，会影响独立董事的独立性，该方案中规定，独立董事参与风险收入分配，尽管权重只有30分。因此，独立董事有可能对中小股东的权益予以漠视，从而放弃自己的勤勉责任。

2.风险收入的考核依据仅有利润一个指标，缺乏全面性。最为关键的是利润作为考核指标有着很明显的缺陷，因为利润操纵和利润便于操纵已经是一个公认的事实。只以利润为考核指标而缺乏其他指标相配合，考核结果必然缺乏相适应的合理性与客观性。具体来说，该公司风险收入确定指标过于单一，该公司高管的风险收入根据公司完成盈亏及净资产收益率等情况核定。其中，净资产收益率具有决定性作用，如方案规定，若公司亏损，按亏损额的2％并按基本薪酬收入的25％计算惩罚金额，由董事及高级管理人员承担。但是，由于净资产收益率指标由净利润与净资产构成（净资产收益率＝净利润／净资产），而影响净利润的因素众多，以其作为确定风险收入的唯一指标会存在以下缺陷：

（1）导致高管们“道德的逆向选择”（2）导致企业行为的短期化（3）导致高管控制，进行利润操作

由于风险收入确定指标过于单一，需要修订/调整风险收入发放规定，补充相关条例。

3.对于高管人员的薪酬支付方式也有较为明显的缺陷，即单一的现金方式进行，没有其他方式相配合，与第二个因素相加容易导致高管人员的短期行为。对此情况企业应采用当前常见的员工持股计划与之相配合。

财务报表分析练习题及答案 篇5

1、【单选题】

某公司20×6年年初产权比率为70%。若该公司年度末所有者权益为40000万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点，则该公司20×6年年末的资产负债率为( )。

A、45.95%

B、48.72%

C、50%

D、42.86%

【答案】D

【解析】债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度是由产权比率衡量的。产权比率越高，债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度越低，所以根据使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点可知产权比率提高5个百分点，即产权比率变为70%+5%=75%，则年末的负债总额为40000×75%=30000(万元)，年末资产总额=负债总额+所有者权益=30000+40000=70000(万元)，资产负债率=负债总额/资产总额=30000/70000×100%=42.86%。

2、【单选题】

某公司资产净利率为10%，若产权比率为1.5，则权益净利率为( )。

A、15%

B、6.67%

C、10%

D、25%

【答案】D

【解析】权益乘数=1+产权比率=1+1.5=2.5

权益净利率=权益乘数×资产利润率=2.5×10%=25%

3、【单选题】

某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17;今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为( )。

A、下降

B、不变

C、上升

D、难以确定

【答案】C

【解析】权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

去年的权益净利率= 5.73%×2.17×A=12.43%×A

今年的权益净利率= 4.88%×2.88×A=14.05%×A

因此，权益净利率今年比去年呈上升趋势。

4、【单选题】

下列不属于金融性资产的是( )。

A、长期权益性投资

B、以市场利率计息的应收票据

C、应收利息

D、短期权益性投资

【答案】A

【解析】长期权益性投资是对其他企业经营性活动的投资，属于经营性资产。

5、【单选题】

下列关于管理用现金流量表的公式中，不正确的是( )。

A、实体现金流量=融资现金流量

B、经营现金流量-投资现金流量=债务现金流量+股权现金流量

C、经营实体现金流量=税后经营净利润+经营资产净投资

D、经营资产总投资=净经营性净营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销

【答案】C

【解析】经营实体现金流量

=经营活动现金流量-经营资产总投资

=(税后经营净利润+折旧与摊销)-(净经营性净营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销)

=税后经营净利润-(净经营性净营运资本增加+净经营性长期资产增加)

=税后经营净利润-经营资产净投资

实体现金流量=融资现金流量

财务案例分析答案 篇6

1、通过利润表各项目的比重，分析各项目在企业经营收入中的重要性，即利润表的（结构分析）。

2、下列指标中反映企业全部财务成果的是（利润总额）

3、提前确认销售收入的操纵手法有（利用补充协议，伪装销售实现、填塞分销渠道，诱使经销商提前购货、将尚未达到收入确认条件的收入确认为当期收入）

5、判断企业的收入质量应考虑（收入的含金量、收入的持续性、收入的稳定性）。

6、企业外部投资者对企业收入进行比较分析时可使用（历史标准、行业标准）。

7、下列成果中反映企业全部财务成果的是（利润总额）

8、费用的确认应当与（销售收入）相联系。

9、企业合并重组收益记入（营业外收入）科目。

10、分析投资收益的来源的目的是分析投资收益的（持续性）。

11、将本应采用净额反映的业务改用总额反应是（虚增收入）的一种手段。

12、当主营业务收入变动率与主营业务利润变动率均为负数、二者的比值小于1且相差较大时，可能存在（少计收入、多列成本费用和扩大税前扣除范围）

13、所得税纳税评估体系中，预警指标包括（利润总额变动率大于50%、亏损年数超过三年、主营业务利润率小于零、资本收益率小于一年期商业银行存款利率）。

14、以丰补欠、平滑收入是为了（推迟确认收入）

15、分析投资收益的来源的目的是分析投资收益的（持续性）

16、所得税纳税评估体系中，预警指标不包括（亏损年数超过四年）

判断题

1、三角交易本质上也是一种双向交易，其目的是为交易双方创造收入（√）

2、净利润数额大说明企业收入质量高。（×）

3、制造费用也属于期间费用的一种。（×）

4、确认费用应该遵循的原则包括配比原则、权责发生制原则、收益性支出和资本性支出划分原则。（√）

5、判断企业的收入质量应考虑收入的含金量、持续性和稳定性。（√）

6、公允价值变动净收益不属于非经常性收益。（×）

7、企业成本总额的增加意味着利润的下降和企业管理水平的下降。（×）

8、利润表附表反映了会计政策变动对利润的影响。（×）

财务成本管理模拟试题及参考答案 篇7

一、单项选择题

1.下列有关表述中,不正确的是()。

A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期,市盈率越高,投资者对公司未来前景的预期越差B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利C.计算每股净资产时,如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利,得出普通股权益D.市销率等于市盈率乘以销售净利率

2.某企业为一盈利企业,目前的销售净利率为10%,股利支付率为50%,则下列会使企业外部融资额上升的因素是()。

A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降

3.在使用同种原料生产主产品的同时,附带生产副产品的情况下,由于副产品价值相对较低,而且在全部产品生产中所占的比重较小,因此,在分配主产品和副产品的加工成本时,()。

A.通常先确定主产品的加工成本,然后再确定副产品的加工成本B.通常先确定副产品的加工成本,然后再确定主产品的加工成本C.通常先利用售价法分配主产品和副产品D.通常先利用可变现净值法分配主产品和副产品

4.在保守型筹资策略下,下列结论能成立的是()。

A.临时性负债小于长期负债B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产C.临时性负债大于波动性流动资产D.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产

5.如果不考虑影响股价的其他因素,零增长股票的价值()。

A.与无风险报酬率成正比B.与预期股利成正比C.与预期股利增长率成反比D.与每股净资产成正比

6.若公司发行附带认股权证的债券,相比一般债券利率8%,它可以降低利率发行,若目前公司股票的资本成本为10%,公司适用的所得税税率为25%,则附带认股权证债券的税前资本成本可为()。

A.5%B.10%C.14%D.16%

7.以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中,不正确的是()。

A.预测基数可以为修正后的上年数据B.预测期是指企业增长的不稳定时期,通常在10年以上C.实体现金流量应该等于融资现金流量D.对销售增长率进行预测时,如果宏观经济、行业状况和企业的经营战略预计没有明显变化,则可以按上年增长率进行预测

8.在作业成本法下,下列成本分配方式中表述不正确的是()。

A.使用直接追溯方式最能真实地反映产品成本B.使用动因分配方式最能真实地反映产品成本C.直接追溯,是指将成本直接确认分配到某一成本对象的过程D.直接追溯这一过程是可以实地观察的

9.两种期权的执行价格均为55.5元,6个月后到期,若无风险年报酬率为10%,股票的现行价格为63元,看涨期权的价格为12.75元,则看跌期权的价格为()元。

A.7.5 B.5 C.3.5 D.2.61

10.某投资人购买1股股票,同时出售该股票1股看涨期权,这种投资策略为()。

A.保护性看跌期权B.抛补看涨期权C.多头对敲D.空头对敲

11.某企业经营杠杆系数为4,每年的固定经营成本为9万元,利息费用为1万元,则下列表述不正确的是()。

A.利息保障倍数为3B.盈亏临界点的作业率为75%C.销售增长10%,每股收益增长60%D.销量降低20%,企业会由盈利转为亏损

12.下列关于客户效应理论的表述中正确的是()。

A.边际税率较高的投资者偏好多分现金股利、少留存B.持有养老基金的投资者喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满

13.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中,不正确的是()。

A.二者均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动B.二者在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权C.二者都有一个固定的执行价格D.二者的执行都会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价

14.下列有关租赁分类的表述中,正确的是()。

A.由承租人负责租赁资产维护的租赁,被称为毛租赁B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁,被称为可以撤销租赁C.从承租人的角度来看,杠杆租赁与直接租赁并无区别D.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

二、多项选择题

1.下列表述中不正确的有()。

A.营运资本之所以能够成为短期债务的“缓冲垫”,是因为它是长期资本用于流动资产的部分,不需要在一年内偿还B.当流动资产小于流动负债时,营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,财务状况不稳定C.现金比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比D.长期资本负债率是指负债总额与长期资本的百分比

2.下列项目中,属于企业置存现金原因中交易性需要的有()。

A.派发现金股利B.支付工资C.缴纳所得税D.购买股票

3.某企业销售收入为1200万元,产品变动成本为300万元,固定制造成本为100万元,销售和管理变动成本为150万元,固定销售和管理成本为250万元,下列说法正确的有()。

A.制造边际贡献为900万元B.产品边际贡献为800万元C.制造边际贡献为400万元D.产品边际贡献为750万元

4.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时,下列有关表述不正确的有()。

A.只有现金持有量超出控制上限时,才用现金购入有价证券,使现金持有量下降;只有现金持有量低于控制下限时,才抛售有价证券换回现金,使现金持有量上升B.计算出来的现金持有量比较保守,往往比运用存货模式的计算结果大C.当有价证券利息率下降时,企业应降低现金存量的上限D.现金余额波动越大的企业,最优返回线越高

5.下列关于全面预算中的资产负债表预算编制的说法中,正确的有()。

A.资产负债表期末预算数额面向未来,通常也需要以预算期初的资产负债表数据为基础B.通常应先编资产负债表预算再编利润表预算C.存货项目的数据,来自直接材料预算D.编制资产负债表预算可以判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性

6.根据固定资产的平均年成本概念,下列表述中不正确的有()。

A.下图中的成本1是运行成本的变化曲线B.下图中的成本2是运行成本的变化曲线C.下图中的成本3是持有成本的变化曲线D.固定资产经济寿命是使得运行成本最低的那一个年限

7.下列关于最优资本结构理论表述正确的有()。

A.无税的MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论B.优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益融资,然后是债务融资,发行新股则作为最后的选择C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本,以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额D.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为

8.下列关于互斥项目的选择问题中,表述正确的有()

A.如果项目的寿命相同,应当以净现值法优先B.如果项目的寿命不同,可以通过共同年限法或等额年金法解决C.共同年限法的原理是:假设项目可以在终止时进行重置,通过重置其达到相同的年限,比较净现值的大小D.等额年金法与共同年限法均考虑了竞争因素对于项目净利润的影响

9.企业在确定内部转移价格时有多种选择,下列有关内部转移价格的表述正确的有()。

A.只有在最终产品市场稳定的情况下,才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门(投资中心)之间的内部转移价格B.在制定内部转移价格时,如果中间产品存在完全竞争市场,理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用C.只要制定出合理的内部转移价格,就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心D.以市场价格作为内部转移价格,并不是按市场价格结算

10.按照平衡计分卡,下列表述正确的有()。

A.财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题B.顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题C.内部业务流程维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题D.学习与成长维度解决“我们的优势是什么”的问题

11.下列有关表述中正确的有()。

A.销售息税前利润除以变动成本率等于盈亏临界点作业率B.盈亏临界点作业率乘以安全边际率等于1 C.销售息税前利润率除以边际贡献率等于安全边际率D.边际贡献率加上变动成本率等于1

12.下列模型中均需考虑机会成本和交易成本的有()。

A.成本分析模式B.存货模式C.随机模式D.现金周转模式

三、计算分析题

1.甲公司为了开发新的项目,急需筹资20000万元,甲公司拟采取发行附带认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案,相关资料如下:

(1)发行10年期附认股权证债券20万份,每份债券面值为1000元,票面利率为6%,每年年末付息一次,到期还本。债券按面值发行,每份债券同时附带10张认股权证,认股权证只能在第六年年末行权,行权时每张认股权证可以按21元的价格购买1股普通股。

(2)公司目前发行在外的普通股为2000万股,每股市价15元,无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资,债券发行后公司总资产的预计年增长率为5%。

(3)当前等风险普通债券的平均利率为10%,发行费用可以忽略不计。

要求:

(1)计算拟发行的每份纯债券的价值;

(2)计算拟附带的每张认股权证的价值;

(3)计算第六年年末认股权证行权前以及行权后的股票价格;

(4)计算该附认股权证债券的税前资本成本;

(5)如方案不可行,票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。

2.某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制,单位产品材料成本为30元,单位产品人工成本为20元,单位变动制造费用为10元,生产零件需要购置专用加工设备一台,价值50万元,使用期5年,加工设备在设备使用期内按平均年成本法分摊设备成本,此外,生产零件时,每次生产准备成本500元,年固定生产准备成本为50000元,每日产量30件;若外购,购入产品单位价格是90元,一次订货运输费2600元,每次订货的检验费400元,从发出订单到货物到达的时间如下表所示:

A标准件全年共需耗用4500件,企业的资本成本率为10%,单件存货保险费为1元,存货残损变质损失为每件2元,假设一年工作天数为300天,单位缺货成本为10元。

要求:

(1)计算自制存货的单位储存成本;

(2)计算外购存货的单位储存成本;

(3)若不考虑缺货的影响,分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货量,并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件;

(4)若考虑缺货的影响,判断企业应自制还是外购A标准件。

3.ABC公司2015年度财务报表的主要数据如下:

该公司2015年12月31日的股票市价为20元。

要求:

(1)假设公司未来不发行股票,保持财务政策、经营效率不变,计算2015年末内在市盈率、内在市净率和内在市销率;

(2)ABC公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司,与该公司所在行业相同的代表性公司有3家公司,有关资料如下表,要求分别用修正的平均市价比率法和股价平均法评估ABC公司的股票价值。

4.甲酒店想加盟一个叫“阳光酒店”的项目,期限8年,相关事项如下:

(1)初始加盟保证金10万元,初始加盟保证金一次收取,合同结束时归还本金(无利息);

(2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算,每间房间3000元,初始加盟费一次收取;

(3)每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴,加盟后每年年末支付;

(4)甲酒店租用的房屋4200平方米,租金每平方米一天1元,全年按365天计算(下同),每年年末支付;

(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用,按税法规定可按8年平均摊销;

(6)甲酒店每间房屋定价每天175元,全年平均入住率85%,每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天29元,另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现成本;

(7)酒店的人工成本每年105万元,每年年末支付;

(8)酒店的营业税金为营业收入的5.5%。

要求:

(1)计算加盟酒店的年固定成本总额和单位变动成本;

(2)计算酒店的盈亏平衡点入住率、安全边际率和年息税前利润;

(3)若决定每间房屋定价下调10%,其他影响因素不变,求解此时酒店的盈亏平衡点入住率,以及为了维持目前息税前利润水平,酒店的平均入住率应提高到多少(房间数不足一间按一间考虑)。

5.C公司只生产一种产品。相关预算资料如下:

资料一:预计每个季度实现的销售收入均以赊销方式售出,其中60%在本季度内收到现金,其余40%要到下一季度收讫,假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表1所示:

单位:元

说明:上表中“×”表示省略的数据。

资料二:预计每个季度所需要的直接材料均以赊购方式采购,其中50%于本季度内支付现金,其余50%需要到下个季度付讫,假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表2所示:

单位:元

说明:上表中“×”表示省略的数据。

资料三:公司加工一件产品需要的必不可少的加工操作时间为30小时,设备调整时间为3小时,必要的工间休息为5小时,正常废品率为5%。公司的年预算产量为1000件,年固定制造费用预算总额为360000元,变动制造费用的预算额为200000元。

资料四:若该年度公司实际的年生产量为1050件,实际耗用的工时为40000小时,实际发生的固定制造费用400000元,实际发生的变动制造费用为210000元。

要求:

(1)根据资料一确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

(2)根据资料二确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

(3)根据资料一和资料二,计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额;

(4)根据资料三和资料四,计算该年变动制造费用耗费差异和变动制造费用效率差异,以及固定制造费用的耗费差异和能量差异。

四、综合题

资料:

F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下:

(1)F公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数2500万股。债务市值60000万元,到期收益率8%。无风险报酬率6%,权益市场风险溢价8%,F公司的β系数为1.8。

(2)F公司开设机场门店后,第1年预计营业收入300万元,第2、3、4年预计营业收入均为400万元,第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为营业收入的60%,营业固定成本(不含设备折旧或租金)为每年40万元。假设营业现金流量均发生在年末。

(3)开设机场门店需添置相关设备,预计购置成本为250万元,没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定,可采用双倍余额递减法计提折旧,折旧年限为5年,假设期末账面残值为零(提示:双倍余额递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法)。合同结束时,预计该设备的变现价值为40万元。

(4)开业时需投入营运资本10万元,合同结束时资金全部收回。

(5)F公司适用的所得税税率为25%。

(6)F公司计划以2/3(负债/权益)的资本结构为门店项目筹资。如果决定投资该项目,F公司将于2016年10月发行5年期债券。由于F公司目前没有已上市债券,拟采用风险调整法确定债务资本成本。该项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。

F公司的信用级别为AA级,国内上市交易的AA级公司债券有3种,这3种债券及政府债券的收益率如下表所示:

要求:

(1)根据所给资料,估计无风险报酬率,计算新项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算;

(2)如果出租方要求的最低竞价租金为50万元,计算若能按最低竞价租金成交,该方案净现值;

(3)为使该项目可行,请问F公司竞价时最高的租金报价是多少?

(4)计算净现值对租金的敏感系数。

财务成本管理模拟试题参考答案

一、单项选择题

1.A2.B3.B4.D5.B6.B7.B8.B9.D 10.B 11.D 12.B 13.D 14.C

二、多项选择题

1.CD2.ABC3.AD4.AC5.AD6.AD7.ABCD 8.ABC 9.ABD 10.AB 11.CD 12.BC

三、计算分析题

1.(1)每份纯债券价值=1000×6%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)=60×6.1446+1000×0.3855=754.18(元)

(2)每张认股权证的价值=(1000-754.18)/10=24.58(元)

(3)行权前的公司总价值=(2000×15+20000)×(F/P,5%,6)=(2000×15+20000)×1.3401=67005(万元)

每张债券价值=1000×6%×(P/A,10%,4)+1000×(P/F,10%,4)=60×3.1699+1000×0.6830=873.19(元)

债务总价值=873.19×20=17463.8(万元)

行权前权益价值=67005-17463.8=49541.2(万元)

行权前股票价格=49541.2/2000=24.77(元)

行权后的权益价值=49541.2+10×20×21=53741.2(万元)

行权后股票价格=53741.2/(2000+10×20)=24.43(元)

设K为6%:

设K为7%:

(5)经计算,附认股权证债券的税前资本成本小于当前等风险普通债券的平均利率,方案不可行。

设票面利率提高至i:

票面利率至少提高至9.69%,方案才是可行的。

2.(1)单位存货占用资金=30+20+10=60(元)

自制存货的单位储存成本=单位存货占用资金的应计利息+单位存货保险费+单位存货残损变质损失=60×10%+1+2=9(元/件)

(2)外购存货的单位储存成本=90×10%+1+2=12(元/件)

(3)每日需要量=4500/300=15(件/天)

自制:

加工设备的年平均成本=500000/(P/A,10%,5)=500000/3.7908=131898.28(元)

外购:

每次订货成本=2600+400=3000(元)

因为自制总成本大于外购总成本,所以企业应外购A标准件。

(4)外购:

年订货次数=4500/1500=3(次)

再订货点为45件时,相关成本最小。

考虑缺货影响的外购相关成本=423000+225=423225(元),仍小于自制总成本,所以还是选择外购。

3.(1)2015年权益净利率=300/2000=15%

2015年利润留存率=(300-150)/300=50%

2015年可持续增长率=(15%×50%)/(1-15%×50%)=8.11%

因此,该公司处于稳定状态,其股利增长率等于可持续增长率,即8.11%。

目前的每股股利=150÷400=0.375(元)

权益资本成本=0.375×(1+8.11%)/20+8.11%=10.14%

股利支付率=1-50%=50%

销售净利率=300/3000=10%

内在市盈率=50%/(10.14%-8.11%)=24.63

内在市净率=15%×50%/(10.14%-8.11%)=3.69

内在市销率=10%×50%/(10.14%-8.11%)=2.46

(2)ABC公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司,应当选择市净率模型。

ABC公司每股净资产=2000/400=5(元)

4.(1)固定成本=初始加盟费摊销+房屋租金+装修费摊销+酒店固定付现成本+酒店人工成本=3000×120/8+4200×1×365+6000000/8+300000+1050000=45000+1533000+750000+300000+1050000=3678000(元)

单位变动成本=特许经营费+客房经费+营业税金=175×6.5%+29+175×5.5%=50(元)

(2)盈亏平衡全年入住房间=3678000/(175-50)=29424(间)

29424=120×365×盈亏平衡入住率

所以:盈亏平衡入住率=29424/(120×365)=67.18%

目前销售房间=120×365×85%=37230(间)

安全边际率=(37230-29424)/37230=20.97%

年息税前利润=37230×(175-50)-3678000=975750(万元)

(3)单价下降10%:

新单价=175×(1-10%)=157.5(元)

单位变动成本=特许经营费+客房经费+营业税金=157.5×6.5%+29+157.5×5.5%=47.9(元)

盈亏平衡全年入住房间=3678000/(157.5-47.9)=33559(间)

盈亏平衡入住率=33559/(120×365)=76.62%

入住率=42462/(120×365)=96.95%

5.(1)A=20800(元),B=117000×60%=70200(元),C=117000×40%=46800(元),D=70200+46800=117000(元),E=117000×60%=70200(元),F=128700×60%=77220(元),G=70200+46800=117000(元)

(3)应收账款年末余额=128700×40%=51480(元)

应付账款年末余额=77220×50%=38610(元)

(4)单件产品的标准工时=(30+3+5)/(1-5%)=40(小时)

标准的变动制造费用分配率=200000/(40×1000)=5(元/小时)

标准的固定制造费用分配率=360000/(40×1000)=9(元/小时)

实际的变动制造费用分配率=210000/40000=5.25(元/小时)

变动制造费用的耗费差异=(5.25-5)×40000=10000(元)

变动制造费用的效率差异=(40000-1050×40)×5=-10000(元)

固定制造费用的耗费差异=400000-360000=40000(元)

固定制造费用的能量差异=360000-1050×40×9=-18000(元)

四、综合题

(1)无风险报酬率为5年后到期的政府债券的到期收益率,即4.3%。

企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(7.6%-3.6%)+(8.3%-4.3%)]÷3=3.7%

税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%

股权资本成本=8%×(1-25%)+5%=11%

加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(2/5)+11%×(3/5)=9%

(2)初始现金流量=-(50+250+10)=-310(万元)

第1年折旧=250×2/5=100(万元)

第2年折旧=(250-100)×2/5=60(万元)

第3年折旧=(250-100-60)×2/5=36(万元)

第4年折旧=(250-100-60-36)/2=27(万元)

第5年折旧=27(万元)

第1年营业现金流量=300×(1-25%)-(300×60%+40)×(1-25%)+100×25%+50/5×25%=85+2.5=87.5(万元)

第2年营业现金流量=400×(1-25%)-(400×60%+40)×(1-25%)+60×25%+50/5×25%=105+2.5=107.5(万元)

第3年营业现金流量=400×(1-25%)-(400×60%+40)×(1-25%)+36×25%+50/5×25%=99+2.5=101.5(万元)

第4年营业现金流量=400×(1-25%)-(400×60%+40)×(1-25%)+27×25%+50/5×25%=96.75+2.5=99.25(万元)

第5年营业现金流量=300×(1-25%)-(300×60%+40)×(1-25%)+27×25%+50/5×25%=66.75+2.5=69.25(万元)

第5年末回收的现金流量=40-40×25%+10=40(万元)

净现值=-310+87.5/(1+9%)+107.5/(1+9%)2+101.5/(1+9%)3+99.25/(1+9%)4+(69.25+40)/(1+9%)5=80.45(万元)

(3)设租金为X:

初始现金流量=-(260+X)

第1年营业现金流量=85+(X/5)×25%=85+5%X

第2年营业现金流量=105+5%X

第3年营业现金流量=99+5%X

第4年营业现金流量=96.75+5%X

第5年营业现金流量=66.75+5%X

第5年末收回的现金流量=40

财务案例分析答案 篇8

关键词：企业;监控;财务管理

在企业集团财务监控发展的不同时期，对企业集团财务监控理论的研究也体现了不同的特点。主要体现了这样的趋势：从把企业集团财务监控视为财务部门或人员的职能，重视“操作性的财务技术和方法”的研究，转变为从制度层面上进行审视，将企业集团财务监控视为一种制度安排，作为公司治理结构的重要组成部分。传统观点下，企业集团财务监控被理解为财务部门或人员通过财务法规、财务制度、财务定额、财务计划目标等对资金运动（或日常财务活动、现金流转）进行指导、组织、督促和约束，确保财务计划、目标实现的管理活动，是财务管理的重要环节或基本功能，与财务预测、财务决策、财务分析与评价一起构成财务管理系统。可见，这种观点下，企业集团财务监控只是财务部门或人员的职能，其目标主要是实现现实的合理性和有

效性。

1.企业财务监控的理论概述

企业集团是由一个或若干个实力雄厚的企业为组织依托，以产权连接为主要纽带，以企业集团章程为共同行为规范，包括母公司、子公司、参股公司及其他成员在内的多法人经济联合体。实质上是对企业事业部制与市场组织的一种替代，是企业间一系列合约的集合形式;它通过市场协调代替行政协调，行政组织费用降低的同时又未增加市场交易费用，因而更适应现代经济的发展要求，这也是其得以产生、发展的根本原因和优于企业的本质所在。简单地说，所谓财务监控顾名思义就是指财务监督和财务控制;具体来说，财务控制与财务预测、财务决策、财务分析、财务评价一起构成财务管理的全部职能，而企业集团财务监控则是指在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标。结合企业集团具有的经济特征，可将企业集团财务监控定义为：在产权基础上产生，为确保企业集团整体目标的实现而实施的统一财务政策与监管活动。通俗地讲，企业集团财务监控对子公司而言就是“允许各自为战，不许各自为政”，对企业集团来说则是避免“集而不团”现象的发生。从上述定义不难看出：企业集团财务监控是一种权力控制，所有者对经营者实施监控是基于出资者所有权，而经营者实施企业集团财务监控则是出于企业法人财

产权。

2.我国企业财务监控中存在的问题及原因分析

企业集团存在多层次委托代理关系，导致财务监控主体缺乏统一性，故此要加强企业集团财务监控在资金方面的监控。其主要任务是：按照国家产业政策实施的要求，为大型企业集团的经济发展，提供配套的金融服务，推进金融与产业的结合，支持和促进企业集团经济持续、稳定、协调地发展。但是财务与会计关系的争论在我国理论界由来已久，从理论上讲，财务是指企业有计划地形成使用和分配资金的管理活动，及其所体现的资金各方面的经济关系;会计是以货币为主要计量单位，对企业的经济业务进行核算和监督的管理活动。

3.完善我国企业财务监控的主要措施

根据委托代理理论，企业集团应当将经营权放给企业，由成员企业根据瞬息万变的市场实施经营决策。同时企业集团还应当通过对与资本利益相关的主要方面实施财务控制来保障企业集团整体利益。因此，企业集团对成员企业的管理应当以企业集团财务监控为核心，在相关制度中明确财务控制的核心地位。

所谓预算监控就是将组织的决策目标及其资源配置规划加以定量化并使之得以实现的过程。预算监控是防范风险、评价企业经营业绩、实现企业目标的重要手段。对企业集团而言，预算控制具有重要意义：有助于企业集团对成员企业的控制;有助于企业集团战略目标的实现;有助于协调成员企业间的利益关系;有助于对成员企业经营业绩的评价;有助于提高经营效率。

资产 行次 本期数 负债及所有者权益

现金 1 4324 是

银行存款 2 5466 否

应收票据 3 4356 是

应收账款 4 6754 是

其它 5 4543 是

建立企业集团董事会领导下的财务队伍建设小组，实行财务主管委派制。财务队伍建设小组由董事会领导，负责企业集团财务人员的管理。驻南昌成员企业财务人员聘用直接由财务队伍建设小组执行（外地成员企业实行财务主管委派制），企业集团全体财务人员考评、考核、培训、调配、晋升、薪酬均由财务队伍建设小组负责，这是财务人员保持工作独立性、实行有效监督的重要前提。

4.结论

随着网络化的全球普及和市场竞争的日趋激烈，企业集团应构建适合自身特点的财务网络化系统，以使企业集团财务监控具有远程化、适时化的优势和富于自我学习、自我进化、自我适时应变的知识经济特征。任何制度与系统，无论多么严密、完备，最终实施效果还要取决于人。

参考文献：

[1]刘铭生.辽河油田资金控制体系研究[D].大连理工大学.2003年

[2]齐飞.企业集团财务监控体系研究[D].东北财经大学.2003年

[3]严晓娟.集团公司内部会计控制问题研究[D].安徽大学. 2004年

[4]石梦霖.企业集团财务监控研究[D].东北林业大学.2006年

[5]杨卫华.我国企业集团财务监控问题的探讨[D].江西财经大学.2006年