什么是投融资项目

什么是投融资项目（精选8篇）

什么是投融资项目 篇1

答：经济主体通过各种途径、运用各种手段筹措资金与运用资金，以保证生存和发展对资金的需要所进行的活动。实质是对资金这种稀缺资源的配置过程。主要任务是通过资金由不平衡到平衡的运动，提高资金运用效益，进一步促进经济的发展。当资金短缺时，以最小的代价筹措到满足自己对期限和数量等要求合适的资金。通过资金的合理流动和运用，充分发挥资金的使用效益，促进经营效果的提高。

2、简要谈谈MM理论的内容？

答：现代资本结构理论始于MM理论。MM理论主要包括定理Ⅰ和定理Ⅱ两部分。其基本假设是：第一，企业的经营风险用息税前盈余EBIT的标准差来表示，并据此将企业分组。第二，投资者对企业的未来收益及风险的预期是相同的。第三，企业的盈利增长处于“零增长状态”。第四，投资者个人的贷款利率与企业的债务利率是相同的，且均无负债风险。第五，无企业和个人所得税。第六，资本市场是完善的。定理Ⅰ：企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平。定理Ⅱ：有负债企业的权益资本成本等于同一风险等级的无负债企业的权益资本成本加上一笔风险补偿，补偿的比例因子是负债权益比。在这两个定理中，定理Ⅰ最为关键，是整个MM理论的中心，最为集中地体现了MM理论的精髓。定理Ⅱ是定理Ⅰ在资本成本理论领域的派生。其最重要的价值在于，引出了现代金融学研究的基本方法：无套利均衡分析。

3、项目投资分析一般包含哪些内容？

答：包含内容：投资项目的必要性评估、投资项目的条件与技术分析、投资项目的财务基础数据评估、投资项目的财务评价、投资项目的国民经济评价、投资项目的不确定性评价、投资项目的可行性报告撰写。

4、为什么说现代金融体系是以资本市场为核心的？

答：资本市场是现代金融体系的核心和基础，它催生着现代金融体系的形成与发展。资本市场的发达与否是一国金融体系由传统架构走向现代架构的标志。

一、金融的市场化趋势决定了现代金融体系以资本市场为核心运行。

二、资本市场的发展与成熟推动着金融体系的演进。

5、中国资本市场的缺陷、问题与完善思路。

答：缺陷：现有市场规模总体上与社会巨额投融资需求不相匹配；畸形的市场内在结构导致了资源配置功能的低效；市场运行机制的扭曲对资源的有序流动形成梗阻；单一的市场层次与新经济发展要求不相适应；整体质量偏低的上市公司迷于“圈钱”而疏于进取；投机价值优于投资价值致使价格信号误导资源流向投机价值优于投资价值致使价格信号误导资源流向。存在问题：上市公司质量有待提高；信息披露：缺乏真实和实效；股权结构不合理：非流通股存在；治理结构不合理：内外部监管困难；市场泡沫大：投机性过强；不合理的财务政策：分红、负债、投资、运营；不合理关联交易：资金与购销过多；独立董事作用未充分发挥；资本市场行为异常：非理性明显。完善思路：(一)校正资本市场发展思路，将“在发展中规范”变更为“在规范中发展”。(二)扭转资本市场监管价值取向，从定位于服务国企脱困转向为保证市场的效率和公平。(三)规范资本市场行政力量作为，由对抗市场机制转变为遵从市场规律。(四)优化资本市场结构，使单一型市场演化为多主体、多层次、多形态、多品种的全能型市场。(五)夯实资本市场基石，由优先国企入市筹资转向让优质企业竞争入市。(六)健全资本市场法制，使市场上大量行为脱离法规监控转为严格依法合规。

6、新阶段我国投资体制改革的主要内容和改革重点是什么？

答：一是确立企业在投资活动中的主体地位，从审批制—核准制、备案制。二是改进和完善政府投资管理。三是加强和改善投资的宏观调控，重要领域的发展规划、专项规划、投资指导目录引导。四是加强和改进投资监管，政府投资，科学决策；企业投资，依法监管。

7、融资方式中，可转换债券与普通债券相比，到底有哪些吸引力？

答：可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给，除非发生股价远远低于转股价格的情况，因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质，具有融资的灵活性。即使出现意外情形，可转换债券也是一种低成本的融资工具，主要体现在：1）票面利息低；2）发行价格时较普通债券低；3）避税的作用。可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，可以延缓股本的直接计入，缓解对业绩的稀释。发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格。目前深沪上市公司中有５００余家满足发行转债的硬性条件，这些构成了转债市场的基础。

8、试比较各种融资方式的利弊。

答：融资方式主要包括以下几种：银行贷款、发行股票、发行债券、租赁筹资、利用投资基金筹资、可转换债券、项目融资、商业信用融资。银行贷款筹资：

1、在银行开立贷款帐户，用于贷款提取、归还和结存核算。

2、筹资的管理比较简单，但是最初申请比较复杂，需要详尽的可行性研究报告及财务报表。

3、相对比较方便、灵活（银行众多、种类繁多）。

4、风险小，一般不涉及税务问题。

5、利率较高（银行也是企业）。

6、不涉及资产所有权的转移。

7、有可能导致企业破产。发行股票筹资：优点：分散企业风险；获得大量资金；调动更多人的积极性；不需支付固定的股息；提高企业的信誉，增加取得银行贷款的能力。发行债券：优点：发行费用不高；对企业控制权影响不大；可享受税收优惠；企业可回收债券，调节资本结构。缺点：增加破产风险；规定比较严格，筹资数额受到限制；本金、利息要偿还。租赁筹资：一般采用融通设备使用权的租赁方式，以达到融通资产的目的；租赁设备的使用限于工商业、公共事业等，排除个人消费用途；租金是融通资金的代价，具有贷款本息的性质；租期内，设备的所有人归出租人，使用权归承租人。利用投资基金：特点：多种经营（喜欢含证券、行业和公司的组合投资）；具有专业知识和丰富经验的专家；买卖时机的选择总是以稳妥的判断为基础；受益人自行购买或定期赎回；方便；财产管理简单。

9、试述对中国资本市场发展方向的理解。

答：(一)校正资本市场发展思路，将“在发展中规范”变更为“在规范中发展”。(二)扭转资本市场监管价值取向，从定位于服务国企脱困转向为保证市场的效率和公平。(三)规范资本市场行政力量作为，由对抗市场机制转变为遵从市场规律。(四)优化资本市场结构，使单一型市场演化为多主体、多层次、多形态、多品种的全能型市场。(五)夯实资本市场基石，由优先国企入市筹资转向让优质企业竞争入市。

(六)健全资本市场法制，使市场上大量行为脱离法规监控转为严格依法合规。

10、详细谈谈你对企业并购的理解。

答：企业并购：兼并是指一个企业购买其他企业的产权，使之失去法人资格或改变法人实体的一种行为。收购是指一家企业通过收购另一家企业一定数量的股份，或资产而获取该企业相应控制权和经营权的行为。企业并购的类型：按与目标企业的关联程度分：横向并购、纵向并购、混合并购。按出资方式分：现金并购、股票并购、杠杆并购、综合证券并购。按对目标企业的态度分：善意并购、敌意并购按我国的规定分：出资购买式、承担债务式、吸收股份式、控股式。企业并购的程序：目标企业遴选、核查和评估；并购方案设计；并购实施；接管、整合。

11、试比较账面价值、市场价值、清算价值、重置价值。

账面价值：每股所代表公司的股东权益，股东权益是会计意义上的概念。账面价值不能代表公司股票的真正价值（市场价值）。清算价值是将公司的资产分别出售，以出售所得的资金偿还负债后的余额。重置价值是重置公司各项资产的价值（成本），减去负债项目的余额。重置价值基本上代表公司的市值，尤其在通胀期。

12、投资与经济增长的关系。

投资是经济增长的主要推动力。投资对经济增长的作用，从根本上讲是用投资的两大效应决定的，即投资的需求效应和供给效应。现代经济增长理论的一个共同特点是，都十分重视技术进步对经济增长的作用。而投资也是促进技术进步的主要因素。投资的需求效应，是指投资活动引起的对生产资料和劳务商品的需求，进而刺激生产，促进经济总量增长。投资的供给效应是指投资能向社会再生产过程注入新的生产要素，形成新的资本，具体表现为增加生产资料（如机器、厂房）的供给，从而扩大再生产，促进经济总量增长。

某集团企业准备新筹建一家饮料加工工厂，经系统的市场分析测算后确定有三个可行方案可供选择：

（1）建一家大型加工厂，须投资500万元，经测算，销路好时每年可获利180万元；销路不好时亏损30万元/年。大型加工厂估计能使用10年。

（2）建一家小型加工厂，须投资300万元，经测算，销路好时每年可获利85万元，销路不好时仍可获利50万元/年。小型加工厂估计也能使用10年。

（3）先建一家小型加工厂，仍须投资300万元，3年后若销路好再扩建，须追加投资350万元，又可使用7年，每年预计可获利170万元。

经市场调查人员及专家多方面讨论后估计：市场销路好的概率是70%，销路不好的概率是30%，请你为该集团企业做方案的选择。

答：方案如下图

:

中农股份有一条生产线，因使用煤做燃料，每年需支付排污罚款12万元，现打算对设备进行改造，或者购买用气做燃料的生产线，方案如下：甲方案：改造原生产线，可使用6年，需投资100万元，改造后每年营运成本100万元，期末无残值。乙方案：购置新生产线，可使用10年，需投资200万元，购置后每年营运成本为90万元，期末无残值。两种方案介绍完毕后，会议上的人员展开了讨论。在分析了市场状况、投资机会及同行业发展水平的基础上，确定了公司的投资机会成本为14%。试决策哪一方案更好？

甲方案年使用成本＝100/（A/P,6,10%）+100=122.96

乙方案年使用成本＝200/（A/P,10,10%）+90=122.55

某项目未来期望收益为1000万美元，由于项目与市场相关性较小，β=0.6，若当

p1000

1.10.6(0.170.10)876(万美元）

什么是投融资项目 篇2

关键词：PPP融资模式,成功,民众利益

随着我国经济的不断发展, 城镇化进程不断加快以及第一个百年目标, 即到2020年全面实现小康社会的要求, 这使得近年来各地政府不断加大投资力度, 进行大规模建设。为了筹到建设的资金, 不少地方政府通过城投平台把将来的税收拿来建设当前的经济, 其结果就是政府投资的疲软, 后劲不足。因此为了经济建设的持续发展, 引入民间资本、发挥民间资本在基础设施领域的作用, 已成为实践界的共识。由于基础设施建设周期长、资本投入大、专业技术性强, 对分散的民间资本来说, 进入这样的领域存在一定的困难, 需要政府的引导、合作与支持。在这种背景下, 借鉴20世纪90年代在西方发达国家基础设施建设中流行起来的PPP模式, 对推动我国基础设施民营化有着非常重要的意义。

我们国家是有自己的特色的, 在引进外来的概念的同时会带来一些新的问题。要想解决这些问题, 首先我们应该明白什么才能称得上是一个工程项目的成功。只有明白了成功的定义, 我们才能有的放矢, 在政策制定时有所参考, 在判断时有所凭借, 不会让PPP融资模式的应用损害国家和人民利益。

首先我们来看一下对于成功的建设项目的现有的比较完整的阐述。项目管理知识体系可以为项目成功评价标准研究提供理论基础.国际上最有影响的项目管理知识体系当属美国项目管理协会 (PMI) 的《项目管理知识体系指南》 (以下简称指南) , 指南2000年版中对项目管理的定义是把各种知识、技能、手段和技术应用于项目之中, 以满足项目的要求。按照2000年版的规定, 项目管理工作需要考虑范围、时间、费用、风险和质量等方面的互相冲突的要求, 需求和期望不同的项目关系人以及已明确表示出来的要求。最新的指南中特别强调了项目管理的目的是满足项目的已经表达出来的要求, 根据2000年版对项目管理的定义, 衡量项目成功时需要考虑两个方面的问题:一是满足项目关系人对项目的明确要求;二是项目是否在规定的时间、成本、质量和范围等条件下完成。

那么满足这算是成功的项目完整的定义么?我们以澳大利亚悉尼歌剧院为例。悉尼歌剧院计划于1959年开工, 当时的预算是700万澳元, 计划到1963年完工, 用时四年。但实际它到1973年才竣工, 比原计划整整推迟了10年, 总造价达到了惊人的10亿澳元, 是原计划的143倍。在建设的过程中, 由于多度的超工期和预算, 遭到人们的强烈反对, 甚至在项目刚建成还被认为是一个失败的项目。但当它投入到运营后, 人们却不再因为它的超工期和超预算而责难它, 反而给予它很高的评价, 不久便成为全世界公认的艺术杰作, 成为澳大利亚的象征。对比上面的定义, 它应该是失败的, 但是真是如此么?相信你已经有了自己的判断。那么判断一个项目的成功要考虑什么呢?尤其是在引进和实施PPP模式这样的新概念时, 更值得我们思考。

作为一个成功的项目, 首先应该用技术理论解决了所有的技术问题。这当然很容易让人理解。一个没有解决所有技术问题的工程是很难开工建设的, 更不会成功。所谓的技术问题, 不过是解决一个建筑的物理承受能力, 抗弯剪扭的能力是否达标等等的问题, 这些问题都有很成熟的学科理论做支撑, 目前解决起来并没有什么难度。但是要想达到这样一个目标, 建设出能久经考验的建筑, 并没有想象中的那么简单。在中国楼歪歪并不是个例。问题出在了哪里?为什么在理论上很容易解决的东西在实际的建设过程中却变了样呢?我想很大一部分的原因出在了监管上。比如现在的监理制度, 完全成为了建设单位为了符合建设要求而做的摆设, 并没有起到监管和管理的作用。人都有贪欲, 但良好的制度环境可以让人克制这种欲望。要想杜绝豆腐渣工程在中国建筑业横行的现象, 非得从制度的制定入手不可。比如对于监理制度, 对于私人投资项目, 没有必要非得把请监理工程师作为硬性要求, 只要私人投资商信得过施工单位或者有更好的方法, 完全可以不用请监理工程师。让监理制度不再依赖国家强制制度而存在, 才能让监理行业从内部焕发竞争力。那些自愿请监理工程师的投资者才会真正发挥监理工程师的作用, 让监理制度步入良性循环的道路, 监理制度才有希望。

作为一个成功的项目, 还应该考虑它的商业关系的因素, 这也是传统的项目管理所关注的重点。当然, 如果像前文中说的例如澳大利亚悉尼歌剧院的那种情况 (工期和预算完全超出计划) , 我们会在下文中进行讨论。我们传统的工程项目管理就是从成本 (Cost) 、质量 (Quantity) 、工期 (Time) 三个方面入手来管理一个工程的。美国项目管理协会 (PMI) 的2000年版的指南对于项目成功的定义也是紧紧围绕成本, 质量和工期这三个方面的。经过发展之后的工程项目管理学科体系在管理一个工程项目的过程中又加进了健康 (Health) 、安全 (Safe) 和环境 (Environment) 方面的管理目标, 但基本的目标还是具有商业因素的成本、质量和工期的目标。悉尼歌剧院在建设过程中之所以受到人们的诟病, 就是因为它完全没有完成它工期和成本的预算, 以商业的观点来看待它, 它在当时确实是一个失败工程的典型代表。

以上所述两点是大部分人评判一个项目是否成功所仅仅关注的两点, 但它是远远不够的。一个建设项目, 假如它在技术上过关, 在建设过程中严格按照项目要求施工, 没有偷工减料, 在成本、质量、工期、健康、安全, 环境等等方面都达到预期目标, 我们就一定能说它就是成功的建设项目吗?其实我们还应该考虑更多的东西。

首先我们还要考虑的就是建设项目对社会发展的影响。房地产项目关乎国计民生, 对社会发展有重大影响, 不能不引起重视。1994年孙宏斌创建顺驰, 1996年顺驰开始涉足房地产开发行业。之后顺驰凭借疯狂拿地, 疯狂开发的顺驰模式迅速占领全国市场走向全国。顺驰的发展之快, 令业界咋舌。我们不论顺驰日后的成败, 但它的这种疯狂开发确实给地产界带来了不好的影响。顺驰的这种开发模式是跟国家的宏观经济发展相矛盾的, 换言之, 也就是顺驰只考虑了自己公司的发展, 完全不顾国家经济和地方经济的长远发展。我们讲, 顺驰的发展是没有推动社会健康发展的, 顺驰的成功只能是昙花一现, 至于顺驰最后的失败, 也就在情理之中了。

最好还要考虑建设项目对文化以及文化价值观的影响。文化是一个国家的软实力。中国古建筑所体现出来的文化价值是不可估量的, 这也从一个侧面说明了建设项目在文化发展中的作用。前文我们讲到, 澳大利亚的悉尼歌剧院之所以工期和成本远远超过预期, 但任然被看做是一个成功的项目, 其中很大一部分原因就是它在文化上所作出的巨大贡献。一个与当地文化价值观有冲突的建设项目即使满足上述三点要求, 也不能算完全成功。我们拿上海环球金融中心大厦为例。上海环球金融中心是以日本的森大厦株式会社 (Mori Building Corporation) 为中心, 联合日本、美国等40多家企业投资兴建的项目, 总投资额超过1050亿日元 (逾10亿美元) , 它的技术没有问题, 各个商业因素也得到了满足, 扩大了上海作为金融中心的影响, 但是因为其外形酷似日本侵华战争时使用的军刀而存在大量的争议。中国民众对日本侵华战争一直难以释怀, 看到日本企业把他们当年的军刀又插在了我们家门口当然认为这是一种侮辱。上海环球金融大厦与上海以及中国的普遍的价值观有冲突, 争议不断, 也就不难理解了。

在明白了怎样去衡量一个项目的成功以后, 我们就可以更加理智的看待PPP融资模式。政府是人民的管家, 把社会资金引入到基础设施建设是一个很好的思路, 但是在实际操作的过程中我们要防止社会资金受到损害, 更要防止以政府为代表的人民的利益受到损害。政府代表的就是民众的利益, 不应该把政府利益划分成和民众利益、社会资本利益并列的第三方, 这是错误的, 所以在评价一个PPP融资项目的经济效果的时候应该把政府投资和对民众的附加收费包含在一起看做民众的投资。希望PPP项目在我国健康发展, 能为中国的基础设施建设提供一个好的方向。

参考文献

[1].吴琼.PPP项目融资模式在我国的应用初探.东北财经大学, 2003

[2] .Project Management Institute.A Guide to the Project Management Body of Knowledge (PMBOK Guide) .2000 Edition.2001.

[3] .杜莹冰.新时期我国PPP融资模式问题研究.行政事业资产与财务, 2014 (33) .

融资融券将带来什么 篇3

是救市更是市场建设

不管从什么角度来说，融资融券在现在这个时候推出，的确包含有救市的含义。近一年来，中国股市出现了持续的大幅度下跌，如此长时间的单边大幅回落，显然是超出了正常调整、理性回归的水平。也因为这样，在今年的9月份，国家多个部委联合行动，采取了多项救市措施以期稳定市场。然而，此间又遇到国际金融市场出现新一轮的震荡(人称金融海啸)，周边市场的暴跌对境内市场产生了极大的冲击。在这种情况下，亟需增添救市的措施、加大救市的力度。融资融券也就是在这样的背景下出台的。无疑，在管理层的视角里，这是一项有利于市场稳定的举措。

有人根据融资融券本身的特点，以及这一举措推出以后境内市场的反应，认定管理层出台这一政策并不是为了救市。从大道理来讲似乎也能说得通。毕竟，既然进行的是融资融券试点，那么其效应也确实应该是中性的。而且市场基本上也是这样来认识的，消息公布后股市也确实没有因此而上涨。但是，在这里人们是忽视了这样的现实：从海外市场的经验来看，融资的规模通常要数倍于融券，因此虽然推的是融资融券。但实际上两者的分量是不相同的。另外，就目前的市场实际而言，大家都认为股市的点位已经比较低了，只是对后市还缺乏信心，所以没有形成有效的买盘。但是，反过来在目前的点位上做空，其风险显然也是相当大的。在这种情况下推出融资融券，当然更容易为市场引入资金，有利于做多。因此，就这次推出融资融券的时间以及其所处的背景来看，不管你承认不承认，救市的特征是明显的。

不过，话也要说回来，现在搞融资融券，尽管具有很强的功利性目的，但是换个角度来说，毕竟也是在市场建设上跨出了一大步。从海外成熟市场的实践来看，融资融券是为投资者提供的基础性服务之一，同时也是充分发挥金融杠杆作用、抑制市场过大波动的重要手段。可以说，一个不能进行融资融券的证券市场，一定是不完整的，其功能的发挥也是受限制的。

熊市不可能永远存在，救市也不会是市场的常态，但是通过完善市场建设而建立起来的规范、营造出来的操作空间，它对市场的长期稳定发展，是很有价值的。所以，现在搞融资融券，的确是有救市的色彩，但它在市场建设方面的功能，将来一定会比现在的救市作用更大。

有利多也有利空作用

在这里，我们不得不讨论一下融资融券对股市行情的实际作用。事实上，如果人们更多地是从救市的角度来看待融资融券的话，那么首先关注的也就是这一点。

如果说，凡有利于股市上涨的因素都可以称之为利多的的话。那么首先应该承认，融资融券中融资这一部分，其利多作用是十分明显的。简单来说，这表现在三个方面。首先，由于融资的开展，一部分本来不会进入股市的资金，因此获得了入市的机会。融资操作者通过必要的手段，借到了资金，直接用于购买股票，这就很现实地扩大了对股票的需求。有人算过这样一笔帐，中国股市现在的流通市值大约是5万亿元左右，总市值则是14万亿元左右，以目前的资金供应状况而言，恐怕很难承担流通市值达到10万亿元时的压力，而以时下的股价推算，在明年限售股大量解禁以后，流通市值就要达到10万亿元的水平。这样一来，供求矛盾就会十分尖锐，股市的稳定将面临巨大的挑战。怎么办呢?如果有一个发达的融资体系，就能够大规模地为股市引入资金，从而在一定程度上平衡供求关系。当然，这种推算是比较粗糙的，但是通过融资操作，确实可以引入增量资金，从而改善供求关系。

其次，由于在融资操作中一般需要相应的股票作为抵押物，而且通常从控制风险的角度出发，借出资金的一方通常也会对借入资金的一方在所购买的股票上有所限制。而一般来说，能够作为融资抵押物的股票与被允许作为融资购买对象的股票，往往都是市值比较大、业绩相对稳定，同时估值水平不太高。这样一来，此类股票自然就获得了较其他股票更多的关注，事实上它们的内在价值也会有相应的提高。特别是能够作为融资抵押物的股票，其范围相对会更小一些，持有这些股票，因为能够用于融资，那么在某种意义上它们就有了超越普通意义上的投资价值以外的特殊的使用价值。这样一来，无疑会提升它们的估值水平(在附袁中我们给出了根据一定的标准，筛选出来的85个最可能被有关部门确定融资融资标的的股票名单)，使之具有一定持久性的热点，这当然也是股市的利好。

最后，融资操作的进行，将在很大程度上活跃股市的交易，从而产生多方面的利多效应。经验显示，凡通过融资购买的股票，其持有的时间一般都会比较短，这样也就意味着它们的换手率比较高。股票换手率高，成交放大，这当然对行情的运行是有利的。而且现在市场上已经有不少券商股，市场活跃显然有利于它们业务量的拓展，提升其效益。从这个角度来说，融资操作的利好作用，不但是整个市场的，也是某个板块的，甚至可以聚焦到特定的个股。但不管怎样，这都是对股市有明显利多作用的。

讲了利多，当然也要讲利空——融券的本质是借出股票用于抛售，这会增加股票的供应，抑制行情的上涨。就这个层面而言，它的确对股市构成了利空，所以有人把它和融资合在一起评论，认为融资融券本身是中性的政策。不过，这里需要补充两点，一点是就目前的融资融券制度安排来说，并没有真正解决融券品种的来源，因为券商现在手中有几十亿元现金的不少，但是有十几亿元股票的也并不多。由券商提供融资融券所需的资金与股票，显然是资金要大于股票。而且券商是否会把自己很看好的自营股票借给别人用于做空，这本身似乎也不那么能够理解。因此，在现行模式下，融券的规模不可能大，这样其利空也就是有限的。另外，在股市出现大幅上涨，超出了理性的范围时，这个时候融券操作可能会比较有吸引力，若较大规模地进行，会对股市的过度上涨起到某种抑制作用。这看上去是利空，但是却是符合市场根本利益的，也有利于其稳定发展。因此，这样的利空，就不是真正意义上的利空了。

其实，融资融券是借助杠杆效应，在放大风险的同时也放大收益，而根据风险与收益相对应的规则，它的实施会对行情的极端走势起到明显的抑制作用。因此，在广义上它能够发挥一个市场稳定器的作用。

短期影响有限长期作用明显

从证券市场运行的角度来说。融资融券作为市场建设的一部分，它更多地是以一种投资工具的形式而存在。既然是这样，它的效用的发挥，就有赖于大的环境。这次管理层推出融资融券政策，由于正好遇到海外市场暴跌，大环境不利于股市上涨，因此也确实没有在市场上表现出明显的作用。同时，人们也应该看到，融资融券现在还处于可以进行试点的阶段，而真正什么时候开始进行，现在还是一个未知数。同时，以现行的操作模式而论，其规模很有限，因此也就难以带来足够的增量资金，改变股市的资金供应状况。在这个角度上，应该承认目前它还不可能给市场带来太多的东西，其短期影响是比较有限的。

融资余额是什么意思 篇4

【3】融资余额大是好还是坏

融资余额也就是融资买入后未偿还的金额，融资余额越大，且有持续增长势头，说明此股被大资金(能融资融券的一般都是职业投资老手了，资金最少也得50万，一般也是100W以上)看好，值得投资。融资余额由高位下来，也就是融资偿还额增加，说明短期该股票已经有见顶或回调要求，嗅觉敏锐和大资金在撤离，此时该抛出和做空(融券卖出)。

融资交易是一把双刃剑。

当行情好的时候，融资客毫无疑问是主要战力之一，可以将个股股价迅速推升，融资客的青睐就是市场追捧的目标。但当行情不好的时候，由于大幅下跌的股价会影响到融资客维持担保比例，在上述担保比例回落到130%前，若融资客不追加保证金又不自行“了断”的话，券商则会进入强平的流程。也就是说，股价大幅下跌之后，融资客触及强平线，会被迫将筹码吐回给市场，形成助跌的效果。

根据统计数据显示，伴随着股价大跌，不少个股的融资余额也在快速下沉。以12月31日至1月12日这个区间为计，哈药股份的融资余额从7.39亿元快速回落到3.61亿元，跌幅高达51.13%，而月31日至201月13日这个区间，哈药股份的累计跌幅达到了27.49%，区间振幅38.24%。假如投资者以1月4日开盘价进行融资买入，那么区间振幅已然将其带入了强平地带。

以岭药业和黑化股份的融资余额也下降得非常快，年12月31日至年1月12日期间，两者的融资余额分别从8.91亿元和2.05亿元下降到6.02亿元和1.41亿元，下跌幅度分别为32.43%和30.99%，两者1月以来的累计跌幅也较大，分别为27.25%和29.87%。1月来融资余额快速下降的两融标的还有市北高新、华东医药、水晶光电等。融资余额有较大下沉的同时，这类个股何时止住下跌仍然难乐观。

融资融券是什么意思 篇5

融资融券又称：证券信用交易或保证金交易。是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于203月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。

什么叫融资融券概念

融资融券交易又称证券信用交易或保证金交易，是指投资者在自身资金不足的投资额的情况下，可以用担保物向具有融资融券业务资质的证券公司提供担保，而后买入或借证券进行交易的一种形式。

不是所有的证券公司都可以进行这种操作，只有具有融资融券业务资格的公司才可以进行这样的操作。

融资融券是一种基本的信用交易制度，其实融资融券是两种状态，融资就是投资者看涨想要买入证券，因经济条件受限所以向证券公司借钱买入，等到期限后连本带息一起偿还给证券公司。融券就是投资者看空，向证券公司借证券经由自己的手卖出去，等借期一到，再按照原本借来的数量连利息一起归还给证券公司。

在进行融资融券操作前，要先和证券公司签订相关的合同及风险揭示书，一个投资者只能在一家证券公司开立一个账户，也只能与一家证券公司进行融资融券的交易。

融资融券交易

融资融券交易(securities margin trading)又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。

融资融券开户条件有哪些

(1)从事证券交易满半年;

(2)最近20个交易日的日均证券类资产不低于50万(含50万);证券类资产包含普通帐户的现金、股票、债券、基金以及证券公司资产管理计划(如监管有另行规定，按监管规定为准);

(3)风险测评结果须为积极型/进取型，且测评时间在两年以内;

(4)非本公司的股东和关联人。(不包括仅持有本公司5%以下流通股份的股东);

(5)不在公司信用e799bee5baa6e78988e69d8331333365666239业务“黑名单”库内的个人或机构;

(6)不为法律法规禁止参与融资融券业务的个人或机构;

(7)未有其他不适合开展融资融券业务的情况。

创业初期的融资方式是什么 篇6

成本最低的创业“贷款”创业初期最需要的是低成本资金支持，如果比较亲近的亲朋好友在银行存有定期存款或国债，这时，你可以和他们协商借款，按照存款利率支付利息，并可以适当上浮，让你非常方便快捷地筹集到创业资金。亲朋好友也可以得到比银行略高的利息，可以说两全其美。不过，这需要借款人有良好的信誉，必要时可以找担保人或用房产证、股票、金银饰品等做抵押，以解除亲朋好友的后顾之忧。

二、精打细算

合理选择贷款期限银行贷款一般分为短期贷款和中长期贷款，贷款期限越长利率越高，如果创业者资金使用需求的时间不是太长，应尽量选择短期贷款。比如，原打算办理两年期贷款可以一年一贷，这样可以节省利息支出。另外，创业融资也要关注利率的走势情况，如果利率趋势走高，应抢在加息之前办理贷款;如果利率走势趋降，在资金需求不急的情况下则应暂缓办理贷款，等降息后再适时办理。

三、合理的融资方式

创业经营并不意味着要寻找风险投资——而是可以利用你的个人资本和来自亲友们的资金，怀特说。此外，还可以寻找来自商业计划竞赛的奖金或捐赠等形式的免费资金。怀特说：“这些资金你压根不用偿还，也不用考虑回报问题。”可以向当地的商业孵化器、经济发展中心、小企业发展中心等机构寻求有关本地区免费资金来源的信息。

四、选择合适的规模

如果第一条生产线规模太大，所需的启动资金就越多。别以为市场需求大就应该一上来就抓住时机大干一番。利用手上的现有资金，看看这些资金究竟适合多大的生产规模。科尔斯。约翰逊说：“对所在行业进行调研，再确定自己的细分市场。”

五、将资金用在能产生收益的要素上

小预算创业的关键在于聪明地使用有限的资源。把资金使用在关键员工身上，这大大帮助了迈克尔。柯立兹。41岁的他创办了埃克莱罗公司，为在海外运营或正在向海外拓展的公司提供翻译服务。具有翻译服务行业从业背景的柯立兹在创办了该公司，利用他广泛的人脉关系，只雇用那些能直接创造收入的人员。柯立兹说：“我们用于启动的资金非常短缺，所以当我们碰到能为某项服务付款的客户时，我们就为这项服务去雇人。我们不雇用特定的人。所有的业务都是这样——先有客户承诺会购买某项服务，然后再雇人实现。”

六、提前还贷

提高资金使用效率在创业过程中，如果因效益提高、货款回笼，以及淡季经营、压缩投入等原因致使经营资金出现闲置，这时，可以向贷款银行提出变更贷款方式和年限的申请，直至部分或全部提前偿还贷款。贷款变更或偿还后，银行会根据贷款时间和贷款金额据实收取利息，从而降低贷款人的利息负担，提高资金使用效率。

另外，个人独资企业和合伙企业要承担无限责任，风险较大。个人投资者在制定投资计划时，应充分考虑各方面的因素，选择最优投资方案。

【拓展阅读】

融资是什么?融资是一个企业的资金筹集的行为与过程，公司根据自身经营情况和资金问题，采用一些方式，从其他渠道来获取资金，保证公司正常运营，一般初创企业会寻求第三方的“种子融资”。

下面A5创业网小编就与大家简单聊聊创业公司关于融资的一些事。

一、融资中的A轮、B轮是什么?

在讲企业融资之前，先给大家科普一下什么是A轮融资、B轮融资……

其实所谓的A轮、B轮、C轮，大家可以理解成融资的次数。第一次是A轮，第二次是B轮，以此类推。

一般A轮融资是初创企业在公司运营初期需要完成的融资工作，也是决定公司日后发展的重要环节。B轮融资是公司成熟以后，继而获得的资金来让公司扩大规模。

二、初创企业融资的理由

对于初创企业来说，无论是办公室设备、日常开销，还是员工工资、出差支出，都需要一笔资金。创业公司要想顺利发展，必然需要一笔庞大资金的支持。

没有外部资金的支持，很多创业公司仅凭借创业者手中的资产，很难从竞争激烈的市场存货下来。创业公司从成立到发展成熟，虽然只是时间问题，但时间耗人，更耗金钱，这个过程是最需要资金支持的。一个初创公司要想快速成长，必然需要大量的资金支持。

目前市场上很少有创业公司能靠创业者本身的资金就能实现成功的，但不能说没有，数量实在是太少。

初创公司在成立之后，获得的第一笔融资资金尤为重要，不仅可以维持创业公司的基础生存，例如员工公司、水电开销等，还可以帮助企业顺利开展业务，例如业务推广、广告营销等工作。

目前几乎每天都能在互联网看到各种初创公司获得融资的消息，意味着有不少投资者或企业愿意支持那些看起来具有“潜力股”的初创企业。

三、如何才能获得融资

初创企业如何获得融资，当然是需要说服这些投资人，他们才愿意给你的初创公司进行投资。

既然要说服这些投资人，创业者需要把自己的想法、产品等统统展示给对方。此外，投资者还需要明白你的创业项目，是否是可持续的，你的项目或产品是否可以满足市场需求，是否是市场刚需，未来是否依然拥有足够大的市场，盈利有多少。只有在把创业公司的项目或产品规划清晰地告诉或展示给投资人时，才有希望获得融资机会。

四、初次融资多少钱合适

既然获得投资人的肯定，重点来了，究竟融资多少钱才合适呢?

毕竟是有人给自己的初创企业投钱，很多人希望多多益善。其实不然，投资方也不是傻，他们心里也有数，其实融资的这个钱能够维持到公司盈利就好。公司有了盈利，自然不愁日常开销。相反的，公司实现盈利后，或许会有更多的投资人来为你进行多轮融资，相比第一次融资，往后就更为容易了。

海外工程承包项目投融资模式思考 篇7

由于项目融资特别是海外项目融资情况复杂, 需要协调的利益方众多, 对银行而言手续繁复, 且有一定风险, 所以造成银行与中国承包工程企业合作时甚少探讨多样化的海外项目融资模式, 往往是采用现汇贷款等“短贷长用”的单一方式。目前这种相对单一的融资方式已经满足不了海外市场开拓的需要。探索建立海外投融资业务的创新模式, 与海外项目的延揽与运作密切相关。由于我国海外市场主要分布在发展中国家和不发达国家, 而该类市场板块业主普遍存在项目资金缺乏的情况, 因此, 针对预期效益良好的项目, 需要通过借助投融资业务的开展, 实现市场的拓展, 并达到以下两个方面的目的:一是以投资为拉动、各种现代的融资模式为手段, 大力推进对海外市场的项目开发延揽;二是解决海外EPC项目运作过程中流动资金来源的问题, 保证项目运行资金充足。

本文从项目融资模式的类型和特点出发, 以案例进行说明, 探讨我国承包工程企业海外项目融资模式的相关问题。

比如国内某大型石油工程建设公司, 拟对全球主要产油国的重点的产油区域进行大型工程项目承揽。以此为例, 项目投融资模式设计如下:

一、建立海外布局架构, 为投融资实施提供平台

首先按照三个层级构建海外项目运营平台, 为投融资活动的开展提供载体。由于海洋法系国家在公司设立时采用授权资本而非像我国的注册资本, 因此设立公司的过程基本不需要实际的投入, 所投入的仅仅是政府性费用和律师、会计师等的服务费用。公司完成后, 根据项目的实际需要再注入资金。我们选择以下三个层面作为海外项目实施的法律框架。这些离岸地都有雄厚的资本、自由的资本进出, 通畅而成熟的融资渠道, 完备的投融资服务配套机构, 以及和我国稳固而友好的外交关系。这是把海外总部首选香港的一个重要因素, 香港本身就是中国的一个特别行政区。

我们设想这样一个投资架构, 在整个业务过程中, 项目公司所需缴纳的税收基本都可以申请豁免, 或按最低的税率执行。

总体布局示例如下图:

第一层级:境外公司的设立以香港为统领, 作为所有海外布点公司的控股公司。利用香港与多个国家避免双重征税协议和高度自由贸易环境, 实现全球性资金流动和投资的顺畅开展。

第二层级:根据业务的区域性和地缘政治经济因素的考量, 分别选择设立瑞士, 荷兰和新加坡三个区域性投融资运营平台。以此为投资方, 设立项目公司。

荷兰作为发达经济体, 自二战以来就有非常优越的国际地位, 国际法庭、国际仲裁大都在荷兰进行。荷兰和委内瑞拉、俄罗斯、乌克兰以及阿塞拜疆以及我国的香港都有互免所得税协定。

瑞士历来就是世界著名的银行聚居地, 加上其永久中立国的地位, 是非常理想的公司注册地。2013年我国与瑞士签订了自由贸易区协议, 更加有利于中国公司在瑞士开展业务。

新加坡也有十分完备的资本市场和金融环境以及类似与香港的自由贸易环境。

第三层级:在区域性控股公司管理下, 针对性设立项目公司。实现以项目公司为载体, 控股公司为担保, 以项目做短期融资, 从银行贷款。

三个层级公司的资金流向:

首先, 第三层级的子公司都是根据项目需要注册在项目所在地的现地法人, 主要作用是取得项目订单, 以订单为抵押, 其上级公司为担保, 获得项目启动资金, 如果项目进展顺利, 待项目完成后, 项目公司偿还贷款;

其次, 在项目公司偿还了贷款后, 项目公司的利润流向第二层级的投融资运作平台;用第二层的平台做一个资金池, 完成后续项目的再融资。

最后, 第二层级的控股公司的资金和利润流入香港公司。香港公司再设立若干个发展基金, 发行私募债, 将资金盘子进一步做大。依靠香港公司强大的资金实力, 反过来可以为第三层级的项目公司提供担保, 降低项目公司的融资成本。

二、以项目流动资金筹措为目的的海外融资途径思考

途径一:以项目公司在境外银行贷款

由于海外银行贷款利率平均为3%, 低于国内6%—8%以上银行贷款利率标准, 因此, 可探索在境外取得银行贷款的途径。

融资思路:根据项目设立的第三层级子公司 (简称SPE) , 以项目本身为该项目公司的资产, 由于项目有一定的现金流, 所以SPE能够用这个项目作为担保取得境外银行贷款。如果项目收益良好, 项目运行顺利, 该公司能够偿还银行贷款, 收益归子公司所有;如果最后无法偿还所有贷款, 银行成为这个项目的拥有者。与此同时, 如果这个项目本身不能取得足够的担保贷款, 可以利用香港公司作为第二担保, 取得银行贷款, 该项目如果失败, 香港公司根据其授权资本承担有限责任, 但中国公司本部无需承担子公司的风险。

途径二:融资租赁

EPC项目的设备采购费用, 一般占到项目总投资的80%左右, 因此, 探索以融资租赁的途径, 解决海外EPC项目运作中流动资金的问题。

融资思路:1、SPE公司选择一个合适的融资租赁公司, 设备厂商并选定设备, 在设备选好后告知融资租赁公司;2、融资租赁公司购买该设备, 并与设备厂商签定销售合同;3、SPE公司与融资租赁公司签订融资租赁合同并定期支付租金给融资租赁公司;4、租金付满后, 设备产权移交给SPE公司, SPE公司向业主交付EPC项目成果, 实现项目闭合。

业务流程示例如下图:

途径三:利用国内信用贷款

(一) 探索“内保外贷”的融资途径

走向海外的工程板块企业大部分具有国有企业背景下, 因此具备较充裕的国内银行的授信。利用海外公司承接的项目, 以及国家鼓励企业走出去的各项政策性支持, 较容易得到国开行等银行的贷款。因此, 可根据项目需要, 适时利用内保外贷业务, 由银行境内分行为境外注册的全资公司 (如香港公司) , 开出以银行境外营业机构为受益人的保函 (含备用信用证) , 实现由银行境外营业机构向境外投资公司提供融资。进而, 利用境外资本市场低成本, 操作便利的特点, 为公司海外项目打开通畅的融资渠道。

由“内保外贷”的思路, 可以延伸出用存单质押开具信用证, 向境外银行借款, 进行物资采购转口贸易的业务方式。业务流程示例如下图:

(二) 探索“外保内贷”的融资途径

当公司境外项目取得较大收益时, 为了合理安排税收以及国内项目的现金流保证, 可以适当利用外保内贷的模式, 由境外公司向境外机构申请开具融资性的担保函, 境外企业将境外资金或者授信额办理相关手续 (如存入银行离岸中心) 之后, 由银行离岸中心出具担保函给境内分行, 进而为境内企业提供人民币授信。通过这样的外保内贷的业务, 可以借助境外公司的协议, 支持境内公司的发展, 同时, 境外资金无须汇入到境内, 免除资金退出时面临的不确定因素, 比如, 汇率波动的风险等。

除传统的BOT、BT及PPP项目投融资模式外, 应根据所在国国情因地制宜的设计项目融资渠道和方式。项目融资的核心部分——项目融资方式的设计是不断创新的过程, 可以说创新是项目融资运作和发展的生命力。因此, 中国承包工程企业和金融机构应根据不同的国别和项目情况, 研究创新项目模式和融资方式, 从而更好地转变承包工程企业的增长方式, 开拓更广阔的海外市场。

参考文献

文旅项目投融资成功的七大关键 篇8

首先，文旅产业项目的投融资规划，笔者认为有以下两个基本原则：

第一个基本原则是以终为始。因为投资是以获利与获益为目的的。要以预期的结果来决定投不投、投多少，以及如何投。另外，投资与否还有一个很重要的原则就是根据退出的方式来决定投资的价格和方式，乃至相关的投资增信措施。退出方式往往决定了退出交易条件，进而影响退出收益与退出成本。

第二个基本原则是要本着利益最大化来进行投资规划。投融资的方式决定了文旅产业的项目投融资成本，投融资的规模和股本金、项目贷款的比例。结构化融资中结构的搭设，也会影响到初始投资人和财务投资人的投资收益。而这些规划的核心，就是要本着项目本身利益最大化的原则。

怎样提高文旅产业项目投融资成功的概率呢？必须对投融资方案进行必要的优化。

第一，从商业模式进行优化。

商业模式优化的第一个方面是收入模式的优化。

门票是最常见的一种收入方式。而门票是强制性的，门票定价是否合理很重要。如果门票价格过高就会把很多潜在消费者挡在门外，如果定价过低，而景区没有较强的能够引发消费者、旅游者消费意愿的项目，即使游客进来也不能增加二次消费。要根据消费者的能力、意愿及景区内的附加消费项目引发二次消费的能力来确定门票价格，把一些无效客源流挡在门外。

此外，商业设施是自营、联营还是出租？自营意味着资产在报表上，同时经营风险也在自己身上；如果是联营和出租，那就意味着把市场风险转嫁给联营商户和租客了，但是收入也就只剩下基本租金和流水分成，收入总额和报表流水相对来说也小很多。

另一个优化要点是文旅项目的知识产权授权：采取什么收入方式？是分成收入还是异业联盟？广告收入怎样进入报表？这些都是可以进行调整优化收入模式的。

商业模式优化的第二个方面是成本模式的优化。

成本的降低意味着项目盈利能力的提升，而在整个项目成本里面怎样有效控制成本、降低成本，或者通过合作方式实现成本转嫁，是提升盈利能力的关键。

商业模式优化的第三个方面是资产模式的优化。

在轻资产和重资产之间，通过自持或出售一部分、租赁一部分来调整企业的资产轻重。甚至在销售方式中，选择代销还是自采自营的方式，也可以改善资产的轻重比例。

第二，从退出模式进行优化。

退出模式优化的第一个方面是退出市场层级的优化。以私募市场、半公募市场、还是公募市场为退出目标，也是可以调节的。

如果只是做股权转让的话，只是一个协议转让，就是私募市场；新三板则可以说是一个典型的半公募市场，交易所内发行的小公募产品也是一个半公募机市场；如果去交易所上市，对投资者没有准入要求，那就是公募市场；私募、公募、半公募差别就是资产流动性的差异，流动性的不同对于资产的估值差别是非常大的。如果能够提升退出的市场层级，那么资产的估值就会提升很多，项目融资能力自然也就提升了。

因此，根据投资退出模式来调整项目投融资规划，再来调整项目商业模式和公司的治理方式与治理结构，也是一种有效的操盘方式。

从文旅产业项目全生命周期来看，投融资策略如下。

在建设期，没有经营型现金流的情况下，要以股权融资和项目贷款为主；在运营初期和市场培育期，最好是以流动资金贷款为主，这种方式可以不稀释原始股东的权益；在项目成熟期，现金流充沛和稳定了，要以流动资金贷款和资产证券化来解决运行的资金所需和迭代投资的资金所需。另外，资产证券化可以实现轻资产运营，提升ROE，快速地拉升股价，让投资人获得股票差价的收益。

最理想的一种投资模式就是“上市公司+PE”，即以原来的公司开辟一块新的业务拿去上市，将初始投资溢价退出并实现收益以后，再用来作私募或者PE，孵化一块新的业务再上市。如果独立上市不了，就通过自己的上市公司并购来实现投资退出。这样就打通了一个项目从筹建、孵化、成熟到投资退出，从私募到公募的投融资链条。商业地产最优秀的玩家是新加坡的凯德集团。他们就是打通了商业地产的全产业链，即打通了从私募到公募整个产业链。

用项目案例来解析文旅产业项目的投融资规划，可以谈谈北京的古北水镇。总的来看，古北水镇的投融资模式和方案都设计得相当精巧，主要有以下七大关键点。

一是，资源丰富是基础。在古北水镇，有司马台长城、温泉、古镇文化。

二是，商业模式设计精巧。收入模式中，除了门票，还有索道、温泉、餐饮、住宿、娱乐、演艺、展览，让项目的收入来源更加丰富，而且各项收入之间还可以互相促进，以此来提升收入规模。

三是，良好的股东结构设计，一共有四个股东，中青旅控股、乌镇旅游，以及一家叫北京能源投资集团的国企和私募投资人。技术经验主要依靠乌镇项目团队，客源组织有中青旅来保证，国企作为长期投资人，而私募机构是财务投资者，这是一个非常好的搭配。

四是，项目实施效果显著。2015年是项目开业的第二年，接待人数达到160万人，综合收入将近5亿。将来规划是每年接待400万人，综合收入达到10亿。

五是，早期的现金流安排平衡。在小镇开业前后，他们和龙湖地产规划了一个地产项目“长城源著”，尽早地回收一部分投资，减少早期投资的压力，平衡现金流。

六是，可持续发展规划比较完善。规划了高尔夫、别墅地产、度假公寓等多种业态和设施，以满足可持续发展需要。