电大专科工商管理《管理学基础》试题及答案(精选6篇)
一、单项选择(下列各题中只有1个选项是准确的,请将该选项的序 ‘ 1-泰罗科学管理理论的中心问题是()。A.促进科技进步 B.加强人的管理 C.提高劳动生产率 D.增强责任感
2.在制定计划的时候,要留有余地,以防止意外事件的发生。这一点体现了计划的()特征。
A.效率性 B.灵活性 C.主导性 D.目的性
3.传统的目标设定过程是由企业的最高管理者完成的,现代管理学提倡采用()。
A.参与制目标设定法 B.专家目标设定法 C.员工目标设定法 D.过程性目标设定法
4.战略管理是以组织全局为管理对象来确定组织发展的远景和总体目标,规定组织总的行动纲领。这就是战略管理的()特征。A.竞争性 B.纲领性 C.全局性 D.客观性
5.日常生产经营活动中为了合理组织业务活动、提高效率而作出的决策就是日常管理决策,又称为()。A.战略性决策 B.业务性决策 C.策略性决策 D.战术性决策
6.考评管理人员的理解能力和组织执行能力主要通过向()获取信息。A.上级部门 B.关系部门 C下属部门 D.协作部门 7.沟通的深层次目的是()。
A.展示才能和影响力 B.激励或影响人的行为 C.将工作布置下去 D.将信息传递给别人
8.赫茨伯格提出的双因素理论认为,()不能直接起到激励的作用,但能防止人们产生不满情绪。A.激励因素 B.保健因素 C.成就因素 D.效价因素
9.控制是一种动态的、适时的信息()过程。A.披露 B.下传 C.上报 D.反馈
10.在管理学中,组织的静态方面含义就是指()。A.人事关系 B.组织目标 C.组织结构 D.责权利关系
二、多项选择(下列各题中有2-4个选项是准确的,请将这些选项的序号填入括号中。多选或少选均不得分。每小题2分,共10分)
11.马克斯·韦伯指出,任何组织都必须由某种形式的权力作为基础,才能实现目标。这些权力包括()。A.传统的权力 B.理性一合法的权力 C.纯粹的权力 D.超凡的权力
12.-个高效率的领导班子,其组成人员必须搭配合理。这些构成要素包括()。
A.兴趣结构 B.能力结构 C.知识结构 D.年龄结构
13.当一个人的需要得不到满足,会产生挫折感,受挫后的防范措施一般有()。
A.紧张不安的措施 B.积极进取的措施 C.消极防范的措施 D.寻求激励的措施
14.战略计划与作业计划相比较,下列说法准确的是()。A.战略计划的内容具有纲领性 B.战略计划的对象是组织全局 c.战略计划的风险性较高
D.战略计划的任务是提供实现目标的方法
15.定性决策方法是决策者根据所掌握的信息,通过对事物运动规律的分析来进行决策 的方法。主要的定性方法有()。A.德尔菲法 B.头脑风暴法 C.盈亏平衡点法 D.哥顿法
三、判断正误(下列各题有对有错,对的打√,错的打×。每小题2 分,共10分)
16.控制的实质就是使实践符合于计划,计划是控制的标准。()
17.在一个领导班子里,帅才应该多一些,以提高领导班子的整体领导能力。()
18.在组织管理中,冲突是不可避免的,管理者需要运用管理技巧有效地解决冲突,千万不能激发冲突。()
19.目标路径理论认为,环境因素和领导风格互为补充,下属的特质决定了他对环境因素及领导风格的评价。()
20.企业组织实施稳定型战略就是保持企业的原有状态。()
四、简答题(每小题10分,共40分)21.如何理解管理的内涵?
22.从组织内部提拔管理人员有哪些优缺点? 23.简要说明需要层次论的主要内容。24.什么是控制?它有哪些作用?
五、案例分析(20分)25.飞跃自行车厂的困境
飞跃自行车厂是一家以生产燃油助动车为主的国营老厂。该厂现有职工850人,其中
500人左右的年龄处在40-50岁之间,厂长张耀明本人也已经53岁。全厂80%的销售额和
90%的利润额来自燃油助动车,该厂生产的燃油助动车90%是在当地销售的。然而,当地政
府已发出通知,该市将在一年内禁止销售、三年内全部淘汰燃油助动车。飞跃厂面临空前的困境。
以张耀明为首的厂领导班子做出了迅速减产并开发和转产新产品的决定。但是这两项决定遇到了多重的阻力。
迅速减产的一个直接后果是大量的员工将失业待岗,同时,企业无法获得足够的收入,因而要给那些下岗员工支付国家规定的工资将变得不可能。减产的方案还没有具体实施,一批又一批的车间工人已经来到厂部,表示坚决不同意下岗。
开发新产品的困难同样不小。飞跃厂如果转产电动自行车虽然有一定的可能性,但是,目前电动自行车的技术尚不成熟,飞跃厂对电动自行车的技术掌握的还不够充分。有人给张厂长举荐了一位工程师,他拥有一项电动自行车的重要专利。张厂长很想邀请该工程师加盟飞跃厂,但该工程师开出的条件却让
张厂长犹豫不决。工程师的条件是飞跃厂一次性支付他200万的购房款并每年给予不低于50万的年薪,另外按年销售额的0.1%提取奖金。张厂长认为,如果工程师的专利能够用得上,飞跃厂付出这样的代价还是值得的。问题在于,对于平均年薪只有2万元的全厂职工能够接受这样的条件吗?
最近,有家大公司主动上门提出兼并的方案:工厂整体迁移郊区,80%的员工继续上岗,原厂址另作他用。张厂长举棋不定,想想企业,想想职工,再想
四、简答题(每小题10分,共40分)21.如何理解管理的内涵?
管理是管理者为有效地达到组织目标,对组织资源和组织活动有意识、有组织、不断地进行的协调活动。它包含以下几层意思:(1)管理是一种有意识、有组织的群体活动。
(2)管理是一个动态的协调过程,主要协调人与人之间的活动和利益关系,分别是哪些?(6分)
减产的主要制约因素是员工失业等;
转产的主要制约因素是技术和人才等;
兼并的主要制约因素是迁址和员工失业等。
(2)对于张厂长来说,当他做决策的时候,要特别考虑哪些环境因素?(6分)
想自己兼并以后的安排,还有那些跟随他几十年的副职们将面临怎样的命运呢?张厂长再一次陷入沉思„„
问题:(1)减产和转产以及兼并方案对于飞跃厂来说,面临的制约因素分别是哪些?(6分)
(2)对于张厂长来说,当他做决策的时候,要特别考虑哪些环境因素?(6分)
(3)如果你是张厂长,你会做出什么样的选择?(8分)
试卷代号:2064 中央广播电视大学2011-2012学第一学期“开放专科”期末考试管理学基础 试题答案及评分标准
(供参考)
‘2012年1月
一、单项选择(下列各题中只有1个选项是准确的,请将该选项的序号填入括号中。每小题2 分,共20分)
1.C 2.B 3.A 4.C 5.B 6.A 7.B 8.B 9.D 10.C
二、多项选择(下列各题中有2-4个选项是准确的,请将这些选项的序号填入括号中。多选或少选均不得分。每小题2分,共10分)11.ABD 12.BCD 13.BC 14.ABC 15.ABD
三、判断正误(下列各题有对有错,对的打√,错的打×。每小题2分,共10分)
16.√ 17.× 18.× 19.√ 20.×
它贯穿于整个管理过程的始终。
(3)管理的目的在于有效地达到组织目标和提高组织活动的成效。(4)管理的对象是组织资源和组织活动。22.从组织内部提拔管理人员有哪些优缺点?
优点:
(1)有利于调动组织内部成员的工作积极性。(2)有利于吸引外部人才。(3)有利于保证选聘工作的正确性。(4)有利于被聘者迅速展开工作。
缺点:
(1)可能引起同事之间的不团结。
(2)可能造成“近亲繁殖”的现象,并抑制组织创新力。23.简要说明需要层次论的主要内容。
需要层次理论是由美国著名心理学家和行为学家亚伯拉罕·马斯洛提出的。
他认为,人类的需要归为生理、安全、社交、尊重、自我实现五大类。一般的人都是按照这个层次从低级到高级去追求并使自己的需要得到满足的。已经满足的需要不再具有激励作用。因此,管理者应根据需要层次,确定激励行为。
24.什么是控制?它有哪些作用?
控制是管理者对计划的执行过程进行监督、检查,如果发现偏差,及时采取纠偏措施的活动。
控制的作用如下:
(1)控制是完成计划任务和实现组织目标的有力保证。(2)控制是及时解决问题、提高组织效率的重要手段。(3)控制是组织创新的推动力。
五、案例分析(20分)
25.问题:(1)减产和转产以及兼并方案对于飞跃厂来说,面憔的制约因素
外部:政策等。内部;人才、技术、资金等。
(3)如果你是张厂长,你会做出什么样的选择?(8分)
(不管是减产、转产还是兼并,张厂长可以做出任意选择。同学们可以发挥自己的想象,自圆其说即可。)
一、单项选择题
1.下列行为中属于自利行为原则应用的是 () 。
A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标, 股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法B.对一项房地产进行估价时, 如果系统的估价方法成本过高, 可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格, 将其作为估价的基础C.在分析企业的盈利状况时, 不仅要分析其利润表的有关项目, 还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况D.企业和租赁公司之间充分利用税收优惠, 以使租赁合同体现为双赢
2.在计算利息保障倍数时, 分母的利息是 () 。
A.财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息B.财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分C.资本化利息D.财务费用的利息
3.某企业2013年末的股东权益为500万元, 可持续增长率为8%。该企业2014年的销售增长率等于2013年的可持续增长率, 其经营效率和财务政策 (包括不增发新的股票) 与上年相同, 若2014年的净利润为250万元, 则其股利支付率为 () 。
A.20%B.40%C.60%D.84%
4.下列有关证券组合投资风险的表述中, 不正确的是 () 。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关, 而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.投资组合的β系数不会比组合中任一单个证券的β系数低C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.风险厌恶感的加强, 会提高证券市场线的斜率
5.下列关于流通债券的说法错误的是 () 。
A.报价利率除以年内复利次数得出计息期利率B.如果折现率高于债券票面利率, 债券的价值就低于面值C.债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率D.为了便于不同债券的比较, 在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率
6.资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一, 以下说法中正确的是 () 。
A.确定贝塔值的预测期间时, 如果公司风险特征无重大变化时, 可以采用近一两年较短的预测期长度B.确定贝塔值的预测期间时, 如果公司风险特征有重大变化时, 应当使用变化后的年份作为预测期长度C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表D.在确定收益计量的时间间隔时, 通常使用年度的收益率
7.某公司2013年的销售收入为2 000万元, 净利润为250万元, 利润留存比例为50%, 预计以后各年的股利和净利润增长率均为3%。该公司的β值为1.5, 国库券利率为4%, 市场平均风险股票的收益率为10%, 则该公司的本期市销率为 () 。
A.0.64 B.0.625 C.1.25 D.1.13
8.在进行资本投资评价时, 下列表述正确的是 () 。
A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时, 才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时, 就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准D.增加债务会降低加权资本成本
9.下列关于期权的说法中, 正确的是 () 。
A.实物期权属于看涨期权B.对于看涨期权来说, 期权价格随着股票价格的上涨而上涨, 但最高不会超过股价C.假设影响期权价值的其他因素不变, 股票的波动率越大看跌期权价值下降, 看涨期权价值上升D.对于未到期的看涨期权来说, 当其标的资产的现行市价低于执行价格时, 该期权处于虚值状态, 其当前价值为零
10.下列有关资本结构理论的表述中, 正确的是 () 。
A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论, 都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点, 考虑信息不对称和逆向选择的影响, 管理者偏好首选负债筹资C.无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳D.权衡理论是对代理理论的扩展
11.股价只反映历史信息的市场是 () 。
A.弱式有效市场B.半弱式有效市场C.半强式有效市场D.强式有效市场
12.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款, 则下列表述不正确的是 () 。
A.使企业融资具有较大弹性B.使企业融资受债券持有人的约束很大C.当预测年利息率下降时, 一般应提前赎回债券D.当企业资金有结余时, 可提前赎回债券
13.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中, 不正确的是 () 。
A.二者均以股票为标的资产, 其价值随股票价格变动B.二者在到期前均可以选择执行或不执行, 具有选择权C.二者都有一个固定的执行价格D.二者的执行都会引起股份数的增加, 从而稀释每股收益和股价
14.某公司根据存货模式确定最佳现金持有量, 有价证券的年利率为10%, 在最佳现金持有量下, 该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为10 000元, 则该公司的最佳现金持有量为 () 元。
A.50 000 B.100 000 C.1 000 000 D.2 000 000
15.某企业向银行借款600万元, 期限为1年, 报价利率为12%, 按照贴现法付息, 银行要求的补偿性余额比例是10%, 该项借款的有效年利率为 () 。
A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%
16.以下关于成本计算分步法的表述中, 正确的有 () 。
A.逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理B.当企业经常对外销售半成品时, 不宜采用平行结转分步法C.采用逐步分项结转分步法时, 需要进行成本还原D.采用平行结转分步法时, 无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配
17.下列有关标准成本的表述中, 正确的是 () 。
A.当企业生产经营能力利用程度有变化时需要修订基本标准成本B.在成本差异分析中, 价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的C.直接人工的标准工时包括不可避免的废品耗用工时, 价格标准是指标准工资率, 它可能是预定的工资率, 也可能是正常的工资率D.企业可以在采用机器工时作为变动制造费用的数量标准时, 采用直接人工工时作为固定性制造费用的数量标准
18.已知利润对单价的敏感系数为2, 为了确保下年度企业不亏损, 单价下降的最大幅度为 () 。
A.50%B.100%C.20%D.80%
19.某企业2014年第一季度产品生产量预算为3 000件, 单位产品材料用量10千克/件, 季初材料库存量2 000千克, 第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量, 预算第二季度生产耗用15 000千克材料。材料采购价格预计20元/千克, 材料采购当季付款50%, 下季度付款50%, 则该企业第一季度末应付账款的金额为 () 元。
A.590 000 B.295 000 C.326 000 D.163 000
20.将以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格, 不需要具备的条件是 () 。
A.某种形式的外部市场B.各组织单位之间共享的信息资源C.准确的中间产品的单位变动成本资料D.最高管理层对转移价格的必要干预
21.下列有关表述不正确的是 () 。
A.市盈率越高, 投资者对公司前景的预期越差B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利C.计算每股净资产时, 若存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益, 包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利, 得出普通股权益D.市销率等于市盈率乘以销售净利率
22.某企业为一盈利企业, 目前的销售净利率为10%, 股利支付率为50%, 则会使企业外部融资额上升的因素是 () 。
A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降
23.下列关于资本市场线和证券市场线的表述不正确的是 () 。
A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界B.资本市场线上的市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险态度的影响, 投资人越厌恶风险, 斜率越低D.证券市场线测度风险的工具是β系数, 资本市场线测度风险的工具是标准差
24.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%, 甲公司为A级企业, 拟发行10年期债券, 目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司, 其债券的利率为7%, 具有同样到期日的国债利率为3.5%, 则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本应为 () 。
A.7.5%B.10.5%C.7.8%D.6.5%
25.期权价值是指期权的现值, 不同于期权的到期日价值, 下列影响期权价值的因素表述正确的是 () 。
A.股价波动率越高, 期权价值越大B.股票价格越高, 期权价值越大C.执行价格越高, 期权价值越大D.无风险利率越高, 期权价值越大
二、多项选择题
1.权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标, 通过对改进的杜邦分析体系分析可知, 提高权益净利率的途径包括 () 。
A.加强销售管理, 提高税后经营净利率B.加强净经营资产管理, 提高其利用率和周转率C.当经营差异率大于0时, 合理利用负债, 降低净财务杠杆D.合理利用负债, 降低税后利息率
2.下列因素中会使内含增长率提高的有 () 。
A.经营资产销售百分比增加B.经营负债销售百分比增加C.销售净利率增加D.股利支付率增加
3.下列关于投资组合的说法中, 正确的有 () 。
A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系, 既可以用资本市场线描述, 也可以用证券市场线描述B.用证券市场线描述投资组合 (无论是否有效地分散风险) 的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C.一般情况下, 随着更多的证券加入到投资组合中, 整体风险降低的速度会越来越慢D.当投资组合包含所有证券时, 该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差
4.在存在通货膨胀的情况下, 下列表述正确的有 () 。
A.名义现金流量采用名义折现率进行折现, 实际现金流量采用实际折现率进行折现B.1+r名义= (1+r实际) (1+通货膨胀率) C.实际现金流量=名义现金流量× (1+通货膨胀率) n D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
5.甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0.5, 进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下, 税前债务资本成本为6%。飞机制造业的代表企业是乙公司, 其资本结构为资产负债率50%, 权益的β值为1.5。已知无风险利率为5%, 市场风险溢价为3%, 甲公司的所得税税率为25%, 乙公司的所得税税率为15%。则下列选项中, 正确的有 () 。
A.甲公司新项目不含财务杠杆的β值为0.810 8 B.甲公司新项目含财务杠杆的β值为1.124 1 C.甲公司新项目的权益资本成本为8.34%D.甲公司新项目的加权平均资本成本为7.06%
6.确定企业资本结构时, 下列说法正确的有 () 。
A.如果企业的销售不稳定, 则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权, 一般应尽量避免普通股筹资C.若预期市场利率会上升, 企业应尽量利用短期负债D.一般而言, 收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低
7.下列关于客户效应理论说法正确的有 () 。
A.对于投资者来说, 因其税收类别不同, 对公司股利政策的偏好也不同B.边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票, 因为他们可以利用现金股利再投资C.边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票, 因为这样可以减少不必要的交易费用D.较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要, 较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满
8.如果一个市场是弱式有效市场, 则满足 () 。
A.市场的股价只反映历史信息, 不反映公开信息和内部信息B.证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响C.证券价格的变动模式与历史价格相关系数接近零D.证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势, 使用过滤原则买卖证券的收益率可能会超过“简单购买/持有”策略的收益率
9.租赁资产购置成本100万元, 租赁合同约定租金110万元, 分10年支付, 每年11万元, 在租赁开始日首付;租赁手续费10万元, 在租赁开始日一次付清, 则按照这个租赁合同, 下列说法正确的有 () 。
A.租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息B.手续费是出租人的营业成本和取得的利润C.租金只包括租赁资产购置成本D.手续费是相关的利息、出租人的营业成本和取得的利润
10.下列有关实物期权表述正确的有 () 。
A.实物期权估价使用的首选模型主要是二叉树模型B.二叉树模型是一种替代模型, 它虽然没有BS模型精确, 但是比较灵活C.在BS模型束手无策的复杂情况下, 二叉树模型往往能解决问题D.二叉树模型可以根据特定项目模拟现金流的情景, 使之适用于各种复杂情况
三、计算分析题
1.A公司欲添置一台设备, 正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:
(1) 如果自行购置该设备, 预计购置成本1 000万元。
(2) 该项固定资产的税法折旧年限为5年, 残值率为5%, 预计该资产5年后变现价值为50万元。
(3) 如果以租赁方式取得该设备, B租赁公司要求每年租金225万元, 租期5年, 租金在每年末支付。
(4) 已知A公司适用的所得税税率为25%, 同期有担保贷款的税前利息率为8%。
(5) 合同约定, 租赁期内不得退租, 在租赁期满租赁资产归承租人所有, 并为此需向出租人支付资产余值价款50万元。
要求:计算租赁净现值, 分析A公司应通过自行购置还是租赁取得该设备。
2.E企业是一家制造企业, 按照客户要求分批生产001型和002型两种设备。企业采用分批法计算产品成本。
相关资料如下: (1) 5月份投产001型设备10台, 当月发生直接材料费用350 000元、直接人工费用30 000元、制造费用50 000元。001型设备于6月份全部完工。
(2) 6月份投产002型设备30台, 当月完工20台, 单位产成品实际工时200小时。在产品10台, 平均完工程度为80%。
(3) 原材料在001型和002型设备生产开始时一次投入。直接人工费用和制造费用在生产过程中陆续发生, 按实际加工工时在完工产品和在产品之间进行分配。
(4) 6月份有关成本核算资料如下表:
要求: (1) 计算6月份的直接人工费用分配率, 并将直接人工费用在不同产品之间及完工产品与在产品间进行分配。
(2) 计算6月份的制造费用分配率, 并将制造费用在不同产品之间以及完工产品与在产品之间进行分配。
(3) 计算6月份002型设备单位产品原材料费用, 并将原材料费用在完工产品与在产品之间进行分配。
(4) 计算6月份001型设备的完工产品总成本和单位产品成本。
(5) 计算6月份002型设备的在产品总成本、完工产品总成本和单位产品成本。
3.某公司目前拥有资金400万元, 其中, 普通股25万股, 每股价格10元;债券150万元, 年利率8%;目前的销量为5万件, 单价为50元, 单位变动成本为20元, 固定成本为40万元, 所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模, 预计需要新增投资500万元, 筹资有下列两种方案可供选择:
(1) 发行债券500万元, 年利率10%;
(2) 发行普通股股票500万元, 每股发行价格20元。
预计扩大生产能力后, 固定成本会增加52万元, 假设其他条件不变。
要求: (1) 计算两种筹资方案每股收益相等时的销量水平。
(2) 计算无差别点的经营杠杆系数及经营安全边际率。
(3) 若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件, 不考虑风险因素, 确定该公司最佳的筹资方案。
4.D股票当前市价为25元/股, 市场上有以该股票为标的资产的期权交易, 有关资料如下: (1) D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元。
(2) D股票每股股价半年后有两种可能:上升22.14%, 或下降18.13%。
(3) 无风险年利率4%。
要求: (1) 利用两期二叉树模型计算确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格;
(2) 利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格;
(3) 若甲投资者预期未来股价会有较大变化, 但难以判断是上涨还是下跌, 判断甲应采取哪种期权投资策略。
5.甲公司是一家国有控股上市公司, 其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A, 所需资金30 000万元全部对外筹措。甲公司计划以发行债券等方式筹集。2013年6月, 公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案:
方案1:于2013年7月1日发行5年期的公司债券, 面值每份1 000元, 票面年利率9%, 从发行日起算, 债券发行每满1年时, 支付该年利息。
根据调查, 2013年6月新发行的5年期政府债券的到期收益率为5%。甲公司的信用级别为AA级, 2013年6月上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:
方案2:于2013年7月1日发行5年期的可转换债券, 面值每份1 000元, 票面年利率2%, 从发行日起算, 可转债发行每满1年时, 支付该年利息。持有者在可转债发行满3年后方可将债券转换为普通股, 转换价格为20元。另外, 赎回条款还规定了甲公司可在可转债发行满4年后按一定价格赎回可转债。假设等风险普通债券的市场利率为10%。
要求: (1) 若甲公司按上述资料中方案1发行5年期公司债券, 计算该债券的税前资本成本, 并计算甲公司需要发行多少份该债券, 所筹集资金才能满足A项目建设的需要?
(2) 若甲公司按上述资料中方案2发行可转换债券, 且2016年6月30日甲公司股票市场价格为26.5元/股。当2016年6月30日投资者选择行使转换权, 试计算每份可转换债券的底线价值和投资者的税前投资报酬率。
(3) 相比于普通股融资和债券融资, 可转债融资有哪些优缺点?
四、综合题
资料: (1) A公司拟开发一种新的绿色食品, 项目投资成本为2 100万元。
(2) 该产品的市场有较大不确定性, 与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年250万元的永续现金流量。如果消费需求量较大, 营业现金流量为312.5万元;如果消费需求量较小, 营业现金流量为200万元。
(3) 如果延期执行该项目, 一年后则可以判断市场对该产品的需求, 并必须做出弃取决策。
(4) 等风险项目的资本成本为10%, 无风险利率为5%。
要求: (1) 计算不考虑期权的项目净现值。
(2) 采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值 (计算过程和结果填入下列表格) , 并判断应否延迟执行该项目。
单位:万元
(3) 确定投资成本的临界值。
(4) 计算考虑期权的净现值对投资成本的敏感系数。
财务成本管理模拟试题参考答案
一、单项选择题
1.A 2.A 3.D 4.B 5.B 6.B 7.A 8.A 9.B10.A11.A12.B13.D14.B15.A16.B17.C18.A 19.B 20.C 21.A 22.B 23.C 24.D 25.A
二、多项选择题
1.ABD2.BC3.ABCD4.AB5.ACD6.BD7.AD 8.AC 9.AB 10.BCD
三、计算分析题
1. (1) 租赁方案:
因为在租赁期满租赁资产归承租人所有, 所以在这种情况下, 租赁费不可在税前扣除。
由于合同约定了承租人的付款总额, 租赁费是取得租赁资产的成本, 全部构成其计税基础:
(2) 购买方案:
由于租赁净现值为正, 所以应通过租赁取得设备。
2. (1) 6月份的直接人工费用分配率=105 000/7 000=15 (元/小时)
(2) 6月份的制造费用分配率=140 000/7 000=20 (元/小时)
(3) 002型设备单位产品原材料费用=900 000/30=30 000 (元)
(4) 6月份001型设备的完工产品总成本=350 000+51 000+78 000=479 000 (元)
(5) 6月份002型设备的在产品总成本=300 000+24 000+32 000=356 000 (元)
3. (1) 企业目前的利息=150×8%=12 (万元)
设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X, 则:
两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平= (112+92) /30=6.8 (万件)
(2) 经营杠杆系数= (112+40+52) /112=1.82
(3) 追加投资后的总销量=5+4=9 (万件) , 由于高于无差别点 (6.8万件) , 所以应采用杠杆效应较大的负债筹资方式 (方案1) 。
4. (1) 计算过程如下:
单位:元
(2) 看跌期权价格P=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=2.65-25.00+25.30/ (1+2%) =2.45 (元)
(3) 应采用多头对敲策略。
5. (1) 债券税前资本成本=5%+[ (10.25%-5.05%) + (9.6%-4.7%) + (9.5%-4.6%) ]/3=10%
所以每份债券的底线价值为1 325元。
设投资者的税前报酬率为i:
(3) 优点:
(1) 与普通债券相比, 可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。这降低了公司前期的筹资成本。
(2) 与普通股相比, 可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。这有利于稳定公司股票价格。
缺点:
(1) 股价上涨风险。如果转换时股票价格大幅上涨, 公司只能以较低的固定转换价格换出股票, 会降低公司的股权筹资额。
(2) 股价低迷风险。发行可转换债券后, 如果股价没有达到转股所需要的水平, 可转债持有者没有如期转换普通股, 则公司只能继续承担债务。
(3) 筹资成本高于纯债券。
四、综合题
(1) 不考虑期权的项目净现值=250/10%-2 100=400 (万元)
(2) 时机选择期权的计算 (单位:万元) 。
应选择立即投资。
(3) 计算投资成本临界值:
(4) 投资成本变动率= (2 196.11-2 100) /2 100=4.58%
本期试题解析由北大东奥提供
形考任务二
单选题
(40道题,每题2.5分,共计100分)
题目1
可以用作空气消毒的化学消毒剂是()。
选择一项:
a.甲醛
b.环氧乙烷
c.戊二醛
d.过氧化氢(双氧水)
e.过氧乙酸
题目2
患者刘某,男,30岁,因火灾三度烧伤,面积达70%,应采用()。
选择一项:
a.消化道隔离
b.呼吸道隔离
c.保护性隔离
d.接触性隔离
e.严密隔离
题目3
下列情况下,护士可以不需洗手的是
选择一项:
a.护理人员为患者进行导尿前
b.护理人员在病房为患者测量体温后
c.脱手套后
d.护理两个患者之间
e.在进行护理操作时,可能接触了患者的血液
题目4
患者男,28岁,脚外伤后发展为气性坏疽,为其换下的伤口敷料的处理方法是()。
选择一项:
a.微波消毒灭菌
b.焚烧
c.高压蒸汽灭菌
d.煮沸
e.75%酒精浸泡
题目5
下列属于正确的无菌操作技术的是()。
选择一项:
a.取出的无菌物品如未使用应立即放回原处
b.手持无菌持物镊时握在上1/2处
c.手指不可触及无菌容器内面及边缘
d.用无菌敷料伸入无菌溶液瓶内蘸取无菌溶液
e.用无菌持物钳夹取无菌油纱布
题目6
属于高效消毒剂的是()。
选择一项:
a.戊二醛
b.乙醇
c.碘伏
d.氯己定(洗必泰)
e.苯扎溴铵(新洁而灭)
题目7
护士小李在为患者行导尿术时,发现无菌手套手背处破裂,正确的处理措施是()。
选择一项:
a.用无菌纱布将破裂处包裹好
b.再套上一双新的无菌手套
c.破裂处在手背所以无需处理
d.立即更换无菌手套
e.用酒精棉球擦拭破裂处
题目8
医院感染的发生对象不包括()。
选择一项:
a.医生
b.患者
c.传染病院周边的居民
d.探视者
e.护士
题目9
患者女,66岁。突发心前区压榨性疼痛,同时伴有左前臂、左肩的疼痛。诊断为心肌梗塞。患者左肩的疼痛属于()。
选择一项:
a.神经性疼痛
b.躯体疼痛
c.内脏疼痛
d.假性疼痛
e.牵涉性疼痛
题目10
患者王某,54岁,中毒性痢疾,体温39
℃,脉搏124次/分钟,血压80/50
mmHg,该患者最适宜的卧位是()。
选择一项:
a.休克卧位
b.头高脚低位
c.平卧头偏向一侧
d.头低脚高位
e.侧卧位
题目11
患者李某,76岁,因脑出血昏迷,护士为其翻身后采取左侧卧位。患者的体位是()。
选择一项:
a.强制卧位
b.自主卧位
c.被迫卧位
d.主动卧位
e.被动卧位
题目12
患者刘某,48岁,骨折固定术后第2天,主诉伤口疼痛难忍,下列护理措施错误的是()。
选择一项:
a.遵医嘱给予口服止疼药物
b.用数字式疼痛评估工具评估疼痛程度
c.转移患者的注意力
d.告诉患者疼痛是正常反应,忍忍就好
e.评估患者疼痛性质以及对疼痛的耐受程度
题目13
全麻术后未清醒的病人采用去枕仰卧位、头偏一侧的目的是()。
选择一项:
a.有利于静脉回流
b.减轻伤口疼痛
c.减少局部出血
d.防止颅内压降低
e.防止呕吐物进入气管
题目14
李先生,70岁,因呼吸功能减退,行气管切开术,机械通气辅助呼吸,病人的病室环境应特别注意()。
选择一项:
a.调节适宜的温、湿度
b.适当绿化
c.合理采光
d.加强通风
e.保持安静
题目15
病人休养适宜的环境是()。
选择一项:
a.破伤风病人,室内应保持光线充足
b.普通病室,室温以18
℃~22
℃为宜
c.产妇休养室,须保暖不宜开窗
d.气管切开病人,室内相对湿度为30%
e.中暑病人,室温应保持在4
℃左右
题目16
将病人从病床搬运至平车时,应注意使平车头端和床尾呈()。
选择一项:
a.直角
b.锐角
c.钝角
d.平行
e.对接
题目17
肌肉的等长练习的主要作用为()。
选择一项:
a.不伴有明显的关节运动
b.作关节的活动锻炼
c.可改变肌肉长度
d.可锻炼肌肉收缩对抗一定的负荷
e.预防肌肉萎缩
题目18
为防止躁动不安的患儿发生意外,应()
选择一项:
a.给镇静剂
b.特别护理
c.通知家长
d.采用保护具
正确
e.报告医生
题目19
三人以上搬运病人时,护理人员应注意()。
选择一项:
a.合力抬起,病人身体向护士倾斜
b.一人固定颈部防止弯曲
c.两腿直立,两臂弯曲
d.分别站立两侧同时抬起
e.同时移动左腿
题目20
下列不是长期卧床的并发症的是()。
选择一项:
a.腹泻
b.压疮
c.肾结石
d.髋关节外旋
e.体位性低血压
题目21
下面关于用平车运送病人的描述不正确的是()。
选择一项:
a.上下坡时,病人头处于低处
b.护士在病人头端
c.进门时,先将门打开,不可用车撞门
d.车速适宜
e.注意保暖、安全
题目22
护士协助病人向平车挪动时的顺序应为()。
选择一项:
a.上身、臀部、下肢
b.臀部、上身、下肢
c.上身、下肢、臀部
d.下肢、臀部、上身
e.臀部、下肢、上身
题目23
用平车搬运病人时,以下做法不妥的是()。
选择一项:
a.病人向平车挪动时,护士应抵住病床
b.输液者不可中断,防止脱出
c.下坡时,病人头在平车后端
d.腰椎骨折病人搬运时,车上垫木板
e.进门时不可用车撞门
题目24
王女士,19岁,患血小板减少性紫瘸,检查口腔时发现口腔黏膜有散在,左侧下牙龈有瘀血斑,为此患者进行口腔护理时,应特别注意()。
选择一项:
a.擦拭时避免触及咽部以免恶心
b.动作轻稳,勿损伤黏膜
c.擦拭时先擦拭瘀血斑处
d.所有用品均应无菌
e.蘸水不可过湿以防呛咳
题目25
Ⅱ期压疮出现大水疱,正确的处理是()。
选择一项:
a.用1:5000呋喃西林清洁创面
b.剪去表皮无菌纱布包扎
c.涂厚层滑石粉包扎
d.揭去表面,贴新鲜蛋膜
e.消毒后抽出水疱内液体覆盖透气性薄膜敷料
题目26
患者李某卧床多日,臀部红肿硬化起小水泡,上皮剥落,有时有渗液,诉疼痛。其皮肤损害属于()。
选择一项:
a.Ⅱ期压疮
b.压疮前期
c.Ⅰ期压疮
d.Ⅲ期压疮
e.局部皮肤感染
题目27
口腔护理时,对长期用抗生素者,应注意观察口腔黏膜()。
选择一项:
a.口唇是否干裂
b.有无溃疡
c.有无真菌感染
d.有无口臭
e.牙龈是否肿胀出血
题目28
下列哪种患者不宜使用盆浴()。
选择一项:
a.急性肾炎患者
b.四个月孕妇
c.患传染病的患者
d.糖尿病2型患者
e.体质衰弱,患心脏病患者
题目29
病情与呼吸异常不符的是()。
选择一项:
a.巴比妥中毒时,呼吸浅而快
b.酸中毒时,呼吸深而慢
c.高热时呼吸浅而快
d.重症肺炎时,呼吸浅而快
e.脑水肿时呼吸深而慢
题目30
代谢性酸中毒患者的呼吸异常表现为()。
选择一项:
a.呼吸深大而规则
b.吸气呼吸困难
c.呼气呼吸困难
d.呼吸间断
e.呼吸浅表而不规则
题目31
休克时,脉率增快是由于()。
选择一项:
a.心输出量增加
b.心输出量降低
c.机体代谢率降低
d.心肌收缩力减弱
e.心肌收缩力增强
题目32
血管的外周阻力增加可使()。
选择一项:
a.舒张压升高
b.舒张压降低
c.收缩压与舒张压均降低
d.收缩压降低
e.收缩压升高
题目33
洋地黄中毒时,脉搏的改变常为()。
选择一项:
a.脉搏间歇
b.脉搏细弱
c.脉搏洪大
d.脉搏增快
e.脉搏减慢
题目34
下列叙述中不是呼吸节律改变的异常呼吸是()。
选择一项:
a.毕奥氏呼吸
b.呼吸和呼吸暂停交替出现
c.周期性呼吸异常
d.库氏莫氏呼吸
e.陈—施氏呼吸
题目35
白天病区较理想的声音强度是()。
选择一项:
a.35~45dB
b.50~55dB
c.85~90dB
d.75~80dB
e.60~70dB
题目36
患者刘某,感染破伤风,神志清楚,全身肌肉阵发性痉挛、抽搐,下列所住病室环境不符合病情要求的是()。
选择一项:
a.开门关门动作轻
b.门、椅脚钉橡皮垫
c.室温18
℃~20
℃
d.保持病室光线充足明亮
e.相对湿度50%~60%
题目37
单人搬运法,适合于()。
选择一项:
a.颅脑损伤者
b.体重较重者
c.老年人
d.腿部骨折者
e.小儿及体重轻者
题目38
为限制病人手腕和踝部的活动,可用宽绷带打成()。
选择一项:
a.单套结
b.连环结
c.滑结
d.外科结
e.双套结
题目39
有义齿的患者,口腔护理时,取下义齿暂时不用,应放在()。
选择一项:
a.朵贝尔漱口液中
b.热水中
c.酒精中
d.清洗消毒液中
e.冷开水中
题目40
遇有真菌感染的患者,口腔护理应用的漱口液是()。
选择一项:
a.1%~3%过氧化氢
b.0.9%氯化钠
c.0.1%醋酸
d.2%~3%硼酸
一、将你的学号、姓名及分校(工作站)名称填写在答题纸的规定栏内。考试 结束后,把试卷和答题纸放在桌上o试卷和答题纸均不得带出考场。监考人收完 考卷和答题纸后才可离开考场。
二、仔细读懂题目的说明,并按题目要求答题o答案一定要写在答题纸的指 定位置上,写在试卷上的答案无效。
三、用蓝、黑圆珠笔或钢笔(含签字笔)答题,使用铅笔答题无效。
一、填空(每空2分,共18分)
1.作为程式化程度最高的文种,公文具有以下特点:法定性、____、--------、一-
一、规范性。
2.调查报告的特点主要体现为:____、____、____。
3.产品说明书的作用主要体现在以下几个方面:____、一----------、----------
二、名词解释【每题4分,共12分)4.述职报告 5.产品说明书 6.可行性研究报告
三、筒答(10分)
7.请示的制发有种种规定,在写作时必须依循。简述请示撰写应当遵循的要求。
四、运用教材中的文体写作知识,对下面这份工作计划进行分析(20分)
8.提示:(1)分析应主要着眼于文章的一般写法,要对文章的总体结构和各构成要素作简要的说明、分析。
(2)既要注意运用所学习的知识,又要注意结合原文。(3)分析要有条理。
××市国税局2010年工作计划
2009年我市国税局工作进展的十分顺利。在今后的工作中,我们将会继续坚持下去,做好我们的财税工作。国税局税款直接上缴国库,由国家财政部统一规划使用,即使是中央与地方共享的税款也是由国税局征收先上缴国库后返还的。所以这就决定了我们工作的好坏和国家的财政收入有着密切的联系,我们一定要将2010年的工作做到最好!
今年全市国税工作总体目标:宏观税负、商业税收及税负等税收指标与全市平均水平差距进一步缩小;税收征管的质量和效率进一步提高,税收执法更加规范,税收政策执行更加到位,信息化建设和运用水平不断提升,税收服务更加优良,队伍建设得到加强,干部的综合素质和工作能力明显提升,平安和谐的税收工作环境逐步形成。
按照这个目标,2010年我局工作的基本计划是:
一、推进依法治税,规范税收执法
(一)严厉打击涉税违法行为,深入整顿和规范税收秩序,提高稽查质量和效率。不断加大税务稽查工作力度,结合我局实际,全面开展税收专项检查,突出检查质量,整治税收环境。2010年将重点对房地产行业、废旧物资回收及用废企业、以农副产品为主要原料的生产加工企业、商业增值税及产品总经销总代理企业及机构、服装纺织制造业和资源综合利用企业开展检查。完善案件主办制,保证稽查责任落实到人。按季召开案例分析会,各检查小组将所查处的典型案例进行分析,发现偷漏税案件的新动向和趋势,查找管理漏洞,以查促管。加强税收专项检查。
(二)落实和加强责任追究制度。全面落实我市《税收执法过错责任追究实施办法》。针对性地开展专项执法检查,重点对民政福利、资源综合利用等减免退税企业、商贸企业、废旧物资、房地产企业所得税等管征薄弱环节进行专项监督。对发现的问题着力整改,跟踪落实。加大对稽查案件的抽查、复查力度。
二、科学组织税收收入,提升税收收入质量,确保税收与经济的协调增长
(一)加强免抵退税管理。按计划进度完成免抵调库和退税指标。
(二)继续完善计划管理体系,加强重点指标考核。及时将今年税收收入任务,在考虑税源发展状况的基础上,抓好分配落实工作。定期对税收收入增幅、宏观税负、弹性系数、商业增值税增幅和弹性系数以及重点行业、重点税源、重点企业、重要税种的收入增幅税负等指标进行通报,实行动态跟踪监督,结合五项指标的考核,完善科学税收收入组织工作目标考核机制,实现税收收入持续稳定增长。
(三)做好税收分析和税负预警工作。完善以基层分局为基础的二级税收分析体系,坚持月份、季度收入分析制度,确保税收分析真实全面反映经济税源状况。一是利用重点税源的生产经营与税收数据,进行收入增减因素分析。二是成立征管查协调小组,按季召开协调会,统一协调运作征、管、查之事,将税收分析作为税收征管事项之一,使税收分析成为促进管理和稽查的有效抓手。三是针对税收热点和领导关注的问题,加强税收专题分析和调研,积极为领导决策提供参谋依据。
(四)加强税源管理。对年纳税20万元以上的企业列入市级重点税源监控范围,扩大重点税源监控面,完善税源分级、分层、分行业监控体系,实现监控成效的最大化。主动与地方产业对接,根据相关产业发展的方向,建立新增税源跟踪和预测机制,把握组织收入工作主动性。不断培植税收收入持续稳定增长的税源基础,积极寻找新的税收增长点,拓宽税基。
三、深化科学化、精细化管理,切实提升税收管理水平
(一)全面落实个体户税收定期定额征收新办法。认真落实好新办法,加强税务登记管理,杜绝漏征漏管户。加强定额公示,特别是核定为未达起征点的公布。加强停歇业管理,防止出现假停歇业现象。
(二)强化征管质量考核。加大对征管“六率”的考核力度,修改《税收业务绩效考核办法》,将管理员工作平台运行等纳入考核,全面提升基础管理水平。
(三)加强专用发票和普通发票管理。完善普通发票管理软件功能,更好地实现“以票控税”。宣传贯彻《增值税专用发票使用规定》,认真执行《增值税专用发票审批办法》。
(四)加强涉外税收管理。进一步规范涉外税收审计办法,将涉外审计与纳税评估相结合,开展反避税工作,提高工作效率。
(五)加强商业税收管理。结合2009年商业增值税专项整治工作成果,实行行业分类管理,切实提高商业税负。
(六)深入拓展“以电控税”管理行业。把“以电控税”逐步推行到机砖、钢材加工、竹木制品等所有耗电量较大的、产品生产工艺流程与耗用电量密切相关的行业。对各行业进行调查摸底,测算数据。在此基础上,召开行业电度税收负担率评定会,邀请人大、政协、效能办、地税等部门参加。
(七)预约定耗工作不断完善和提升。首先,完善农产品价格信息库。针对现有的信息库中数据不够细化,农产品价格变动较大的情况,加强对信息库的维护,确保数据的真实、准确。其次,根据x局的范本要求,做好资料的整理工作,做到一户一档。第三,邀请林业局业务熟练人员传授林业方面知识。纳入预约定耗管理的企业大部分为木竹企业,税务人员需要掌握相关知识,提高综合业务素质。第四,根据农产品预约定耗情况,对纳税人收购业务普通发票的开具使用、农产品进项税额抵扣、销项税额等情况实行跟踪管理,防止税款的流失。
(八)加强原木税收管征。严格贯彻执行《杉树原木税收管理办法》。加强林业生产单位原木自产自销的管征,建立产销台帐,切实落实税收优惠政策,避免税款流失。
(九)加强纳税评估工作。完善纳税评估指标体系和评估数学模型,加强重点纳税户及特色税源纳税评估,从中发现问题,探索管理新方法,促进税收收入的增长。建立一支专业化、松散形的纳税评估队伍。
2010年是深入贯彻党的十七大精神、积极构建社会主义和谐社会的一年。今年全市国税工作总体要求:以“三个代表”重要思想为指导,深入贯彻党的十七大以及省、市工作会议精神,坚持以科学发展观统领全局,全面落实“突出质量效率、重在持续提升、破解管理难题、构建文明和谐”的要求,围绕组织收入中心工作,加强征管基础建设和干部队伍建设,提升征管质量和效率,确保税收收入随着经济发展平稳较快增长,全面推动我市国税事业更好更快地发展,为促进我市经济建设做出新的贡献。
五、按照新闻标题的一般写法和要求,为下面的这则新闻补写标题(10分)
9.2月1日起,山西煤电(000983,前收盘价34.08元)上提部分产品价格,最高调整幅度达到13.54%,肥精煤车板含税价已上涨至1510元/吨。焦煤价涨令夹缝中生存的焦炭企业日子更加难过,刺激行业协会采取更加严厉的保护措施。
近日,山西省焦化协会再度上调焦炭指导价格,将2月份的指导价上调至2000元/吨,每吨提价50元,值得注意的是,山西焦化协会还要求旗下会员企业按60%以上的限产幅度生产,相比2010年1月份50%-60%的限产又严厉了一些。
根据文件内容,山西焦化协会认为下游钢铁市场与前期相比,出现一些变化,钢材库存增加,钢材价格小幅调整,市场处于盘整阶段。另一方面,上游焦煤供给依然紧张,而山西焦煤价格2月开始上涨100元-180元/吨,使得焦化生产成本大幅增加,焦炭企业亏损更加严重,因此再度提价。据了解,这也是山西焦化协会2010年第三次上提指导价格,前两次提价都出现在1月份,而这三次累计涨价250元/吨。
与以往不同的是,山西焦化协会本次提价的同时,对会员单位的限产也更加严格,除有城镇供气任务的企业按照30%幅度限产外,所有焦化企业都需按60%的限产幅度安排生产,而1月份的限产还在50%-60%之间。山西焦化协会认为,在目前的市场形势下,多生产一吨焦炭就意味着多发生一吨亏损,多增加一吨焦炭库存,不仅会增加企业的亏损,也会进一步加大煤源的紧张和煤价的居高不下。
业内人士指出,限产幅度的增加表明了焦炭企业提价的被动性,在焦煤价格上涨,下游需求增长不明显时期,焦炭企业唯一的措施只能是限产保价。
上市公司中,焦炭企业2009年业绩也不容乐观,山西焦化(600740,前收盘价8.38元)、美锦能源(000723,前收盘价16.2元)、安泰集团(600408,前收盘价7.39元)等三家企业已发布预亏公告,其中美锦能源告知2009年将亏损500万-1000万元。四川圣达(000835,前收盘价8.78元)表示2009预计实现净利润3200万-4200万元,但同比仍是下降58.4126-68.31%。
不过,中科院预测科学研究中心日前发布的报告预测,2010年煤炭行业的四大相关下游产业电力、钢铁、建材、化工的景气指数都有望全面恢复,继续拉动煤炭需求的增长,因此煤炭行业将于2010年初企稳回暖,进入新一轮的经济周期,可能出现“价量齐涨”的局面。
目前看来,动力煤和焦煤的价格受国际国内因素影响,已持续上涨,尽管焦炭的价格受成本上涨推动,也有被动上涨,但下游的需求并没有明显转暖。若钢铁、建材等行业在2010年全面恢复,对焦化企业的生产和业绩无疑会带来强劲的拉动。投资方面,建议关注云维股份(600725,前收盘价19.94元)、国际实业(000159,前收盘价16.65元)、山西焦化等。
六、下面是一份会议纪要中的几段文字,根据其内容.起草一份召开该会议的通知(30分J 10.写作要求:内容要明确,事项要清楚;格式要正确,写法要规范(可只写标题、主送机关、正文、发文机关和发文时间几个项目,会议地点、报到时间等事项可以虚拟);语言要准确、简明、得体,书写要清楚。
2010年河北省群众体育工作会议纪要
2010年河北省群众体育工作会议于4月26日至29日在保定市涞水县召开。省体育局 党组副书记、副局长张建新、保定市副市长严立英出席会议并讲了话。各市及华北石油体育局(体委)主管群体工作的副局长、群体科(处)长,各扩权县(市)文体局(体育局)长,省体总办、省青少年业训中心、省体育人才服务中心、省全民健身活动中心,省级人群、行业体协,省社会体育指导员培训基地、省国民体质监测中心、省直相关部门和12个省全民健身户外活动基地的负责人及代表七十余人参加了会议。
4月27日上午8:30举行了“环京津体育健身休闲圈”河北省全民健身户外活动基地揭牌仪式。
会议期间,省体育局群体处处长庞毅作了题为《全面贯彻落实<全民健身条例>努力实现我省群众体育事业突破性跨越式发展》的工作报告,对2009年我省的群体工作情况进行了总结,对2010年的主要任务进行了安排布署。石家庄、唐山、省老年人体协就贯彻落实<全民健身条例》情况,保定、霸州、宁晋、武安就农民体育健身工程安装情况进行了大会发言。各与会代表还分组讨论了今后如何贯彻落实《全民健身条例》,对全民健身工程的安装、维护和管理及“十二五”期间我省的全民健身工作提出了许多建设性的意见和建议,收到了良好的效果。
2010年我省群体工作的指导思想是以学习宣传和贯彻落实《全民健身条例》为主线,围绕构建“环京津体育健身休闲圈”,在全民健身组织建设、场地设施建设和活动开展三个环节上下功夫、出新意,做到“活动有组织、健身有场所、服务有指导、健康有标准”,基本建成具有河北特色的全民健身服务体系。2010年的主要工作任务分为三部分:一是全力抓好《全民健身条例》的贯彻落实;二是构建“环京津体育健身休闲圈”出新成果;三是组队参加国家综合运动会和举办省内综合赛事,力争好成绩。
张建新副局长代表省体育局进行了大会的总结讲话。他概况总结了今年我省群体工作的特点:形势喜人、工作量大、要求高。并对2010年我省群体工作的两大重点内容《全民健身条例》的贯彻落实和全民健身工程的建设,提出了几点要求:
一、抢抓机遇,认真贯彻落实《全民健身条例》。提高对《条例》重要性的认识,增强贯彻落实的责任感和使命感;把《全民健身条例》的贯彻落实同我们的日常工作和大型活动有机的结合起来。
二、高水平、高质量、高标准的完成全民健身各项建设,为“十二五”期间的全民健身工程建设做好准备。
会议号召全省群体工作者敢于承担责任、乘势而上,迎接全民健身工作的春天,用2-3年时间完成群体工作的第二次创业,上台阶、上水平,打造新亮点。试卷代号:2265 中央广播电视大学2011-2012学第一学期“开放专科”期末考试 文秘管理与应用写作 试题答案及评分标准
(供参考)2012年1月
一、填空(每空2分,共18分)1.政策性 实用性 时效性 2.真实性 针对性 典型性 3.指导消费 传播知识 宣传企业
二、名词解释(每题4分,共12分)
4.述职报告,是指国家工作人员(目前主要为领导干部)就某一阶段的任职情况,向有关部门及领导或群众做出全面说明的一种文字材料。
5.产品说明书是一种全面、明确地介绍产品的用途、性能、结构、使用方法等事项的文字材料,是一种比较常见的说明文。
6.可行性研究是在某一项经济活动实施之前,通过全面的调查研究和对有关信息的分析以及必要的测算等工作,对项目进行技术论证和经济评价,以确定一个“技术上合理,经济上合算”的最优方案,为决策提供科学依据的一种行为。反映可行性研究的内容和结果的书面报告,就是“可行性研究报告”。
三、简答(10分)
7.请示的制发有种种规定,在写作时必须依循。简述请示撰写应当遵循的要求。(1)要正确选用文种,以免影响工作的及时处理;(2)要做到一文一事,便于上级机关及时答复或者解决;(3)要避免多头请示,坚持“谁主管就请示谁”的原则;(4)要避免越级请示,以免影响办文效率。
如果只答出以上要点,可得8分,每点2分;如果不仅答出要点,还有适当的说明,可得10分。
四、运用教材中的文体写作知识,对下面这份工作计划进行分析(20分)8.分析文章,主要应该做到以下几点:
(1)要以教材为依据,灵活地运用自己所学过的文体写作知识;(2)要紧密结合原文,围绕文章展开分析。(3)分析要有条理,要能自圆其说。
对于没有完全达到以上要求者,要酌情扣分。
五、按照新闻标题的一般写法和要求,为下面的这则新闻补写标题(10分)
9.标题既要能够高度地概括新闻事实,又要新颖醒目,要能吸引读者。原文的标题为: 生产成本倒挂 晋焦炭企业再度限产提价
限产幅度加大 中科院预测行业企稳回暖
六、下面是一份会议纪要中的几段文字,根据其内容,起草一份召开该会议的通知(30分)10.写作要求:内容要明确,事项要清楚;格式要正确,写法要规范(可只写标题、主送机关、正文、发文机关和发文时间几个项目,会议地点、报到时间等事项可以虚拟);语言要准确、简明、得体,书写要清楚。
A.计划职能 B.组织职能 C.领导职能 D.控制职能 2.()是指在产品流通过程中随着产品所有权的转移,市场风险在渠道成员之间的转换与分担。
A.融资 B.风险承担 C.促销 D.谈判 3.()是指企业为了实现其渠道目标所进行的渠道构建、功能安排和分工协调活动。
A.渠道设计 B.渠道组织 C.渠道激励 D.渠道控制 4.()是指产品或服务转移所经过的路径,由参与产品或服务转移活动以使产品或服务便于使用或消费的所有组织构成。
A.营销服务 B.营销过程 C.营销渠道 D.营销战略 5.配送中心有不同的类型。当企业的配送业务交由供应商或第三方配送中心实施的组织方式,这种类型的配送中心是()。
A.自营配送中心 B.共同配送中心 C.授权形式的配送中心 D.代理配送中心 6.()指企业某一条渠道的层级、参与者和覆盖范围的构成状况,其本质是渠道功能参与者之间的安排或分配。
A.渠道目标 B.渠道长度 C.渠道结构 D.渠道宽度 7.()充分考虑其他渠道成员的需要和利益,努力创建一个良好的信息沟通网络和一个友好而愉快的工作氛围。
A.参与型渠道领袖 B.支持型渠道领袖 C.命令型渠道领袖 D.指导型渠道领袖 8.影响渠道领导的因素有很多,既有直接影响因素,又有间接影响因素。下列属于直接影响因素的是()。
A.渠道领袖的权力 B.市场需求状况 C.竞争状况 D.法律制度 9.对于关系型的渠道组织,最适宜使用()。
A.规范机制 B.合同机制 C.权力机制 D.行为机制 10.互联网技术的发展和逐渐被人们接受所带来的一个最重要和深刻的变化,就是在交换中()。
A.顾客满意的提高 B.顾客投诉的机会增多 C.顾客权力的增大 D.顾客消费的增多 二、多项选择题(在备选答案中,有两个或两个以上正确答案,请将正确答案的字母填入括号内。每小题2分,共10分)11.凡是在营销渠道中发挥一定作用的组织或个人都是渠道参与者,包括()、消费者以及其他发挥某种重要功能的企业。
A.制造商 B.批发商 C.零售商 D.运营商 12.与管理的一般职能相对应,渠道管理人员的具体职能,包括()。
A.渠道设计 B.渠道组织 C.渠道激励 D.渠道控制 13.在确定渠道成员时,可采用的方法包括()。
A.定量确定法 B.广告确定法 C.定性确定法 D.关系确定法 14.关于渠道权力的来源有两种说法,包括()。
A.权力动力说 B.依赖一权力说 C.权力基础说 D.权力心理说 15.在渠道效率评估的量化指标中,商品流量指标主要包括(A.销售增长率 B.市场占有率 C.计划执行率 D.经营稳定性 三、判断正误题(在你认为正确的题目后面的括号内打“√”,在你认为错误的题目后面的括号内打“×”。每小题2分,共20分)16.互联网为制造商和中间商构建营销渠道提供了一个新的选项。(√)17.渠道激励就是企业为了确保渠道目标按计划实现面对面渠道活动进行监督,并在发生明显偏差时进行纠正的活动程序。(×)18.渠道长度是指营销渠道中处于制造商和消费者或用户之间中间环节的多少。(√)19.渠道效率评估既是渠道管理过程的最后一步,也是新一轮渠道管理活动的开始。(√)20.专卖店是指采取自选销售方式,以经营食品、副食品和日用生活品位主,满足顾客“一站式”购买需要的零售业态。(×)21.在渠道参与者中,运输企业、仓储企业、物流企业等属于成员性参与者。(×)22.商品保管是物流的一个重要环节,包括在商品运输、储存和流通加工过程中的放置、编号、记录、保养、维护等活动。(√)23.专家权力来源于一个渠道成员在某一方面所具有的专业知识。(√)24.销售代理制是指渠道成员通过协议方式成立一个类似于俱乐部的组织,有高度信任,互相帮助,共同发展。(×)25.大多数渠道关系的散伙,是由环境或双方某些方面发生了变化,使双方失去了合作的基础所致。(√)四、简答题(每小题10分,共30分)26.简述营销渠道的主要功能。
答:(1)营销渠道的功能是使产品从生产者转移到消费者的整个过程顺畅、高效,消除或缩小产品供应与消费者之间在时间、地点、产品品种和数量上存在的差异。(3分)(2)具体而言,营销渠道的主要功能有收集和传递信息、促销、接洽、组配、谈判、物流、风险承担和融资。(2分)(3)收集与传递信息是渠道成员通过市场调研搜集和整理有关消费者、竞争者以及市场营销环境中的其他影响者或营销力量的信息;
促销是生产者或经营者为刺激消费所进行的关于产品和企业的宣传、沟通的活动;
接洽是生产者或经营者寻找购买者,并与之接触的活动;
组配是生产者或经营者对产品在分类、分等、装配,以符合购买者需要的活动;
谈判是买卖者为实现产品所有权转移就价格及有关条件进行协商的活动;
物流是产品的运输、储存活动;
风险承担是产品流通过程中随着产品所有权的转移,市场风险在渠道成员之间的转换与分担;
融资是生产者或经营者为完成以上各种功能而进行的资金融通活动。(5分)27.简述渠道联盟的主要特点。
答:(1)渠道联盟,是指处于同一渠道中的两方或多方成员通过协商一致而形成的长期利益共同体,是渠道关系发展到一定阶段的产物。(2分)(2)渠道联盟的第一个重要特点是长期性。如果交易伙伴只是为了交易方便或谋求一时之利而联合起来,则只能称之为战术联盟或普通的商业伙伴关系。(2分)(3)渠道联盟的第二个重要特点是参与各方的自愿。有的联盟建立在一种不平等的权力关系之上,由强大的一方对弱小的一方进行控制。在一个真正的渠道联盟中,权力是相互且相对平衡的,每一方对另一方都有较大的影响力。(3分)(4)渠道联盟的第三个也是最重要的特点是彼此高水平的承诺。因为风险太大,所以渠道成员之间除非有高水平的彼此承诺,否则它们是不会建立渠道联盟的。(3分)28.简述渠道投机行为产生的原因。
答:(1)利益上的差异:渠道合作伙伴之间的利益不完全一致(3分)。
(2)锁住效应:由于某种原因使得一个渠道成员不能毫无成本地与另一个渠道成员解除既有的交易关系,前者被锁在了与后者的关系中(4分)。
(3)信息不对称:增加了前者发现后者投机行为的难度,同时也使得后者从事投机行为而不必过于担心被前者抓住(3分)。
五、论述题(共20分) 29.试论述论述渠道冲突的解决方法。
答:(1)渠道冲突指的是一个渠道成员正在阻挠或干扰另一个渠道成员实现自己的目标或有效运作,或一个渠道成员正在从事某种会伤害、威胁另一个渠道成员的利益,或者以损害另一个渠道成员的利益为代价而获取稀缺资源的活动。(4分)(2)渠道冲突的性质不同,调解或解决的方法也不同,可以分为问题解决法、劝解法、讨价还价法和第三方介入法。一般来讲,使用问题解决法和劝解法有利于渠道成员之间合作关系的进一步发展与巩固,而使用讨价还价法和第三方介入法,特别是过分依赖这两种方法,则会破坏渠道成员之间的合作关系。(4分)(3)问题解决法的目的是通过讨论或商谈找到使双方都能够接受的解决冲突的方法,其前提是冲突双方有一些事前约定好的共同目标,双方都有维持良好关系的意愿。(3分)(4)在使用劝解法调解渠道冲突时,通常一个渠道成员试图通过说服的方式改变另一个渠道成员对一些重要问题的看法或决策标准,比如一个渠道成员劝说另一个渠道成员要顾全大局,不要因为只考虑自己的利益而忘记了大家共同的利益。(3分)(5)当冲突双方各自强调其目标,并在目标上存在较大差异时,就需要使用讨价还价法来解决冲突。冲突的解决通常是由权力较大的一方或者诱使,或者迫使另一方做后者不愿做的事;
一、单项选择题
1. 下列关于“有价值创意原则”的表述中,错误的是( )。
A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力
2.某企业在分配间接成本时是按照使用资源的数量在对象间分摊间接成本,这是属于()。
A.按受益原则分配间接成本B.按公平原则分配间接成本C.按因果原则分配间接成本D.按承受能力原则分配间接成本
3.对于平息债券,下列表述中不正确的是()。
A.当票面利率与市场利率不一致时,期限越长,债券价值越偏离债券面值B.当票面利率与市场利率一致时,期限的长短对债券价值没有影响C.对于流通债券,即使票面利率低于市场利率,其债券价值也有可能会高于面值D.加快付息频率,会使市场利率高于票面利率的债券价值提高
4.资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一,以下说法中正确的是()。
A.确定贝塔系数的预测期间时,如果公司风险特征无重大变化时,可以采用近一、两年较短的预测期长度B.确定贝塔值的预测期间时,如果公司风险特征有重大变化时,应当使用变化后的年份作为预测期长度C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表D.在确定收益计量的时间间隔时,通常使用年度的收益率
5. 某公司2014年的销售收入为2 000万元,净利润为250万元,留存收益比例为50%,预计净利润和股利的长期增长率为3%。该公司的β系数为1.5,国债利率为4%,市场平均风险股票的收益率为10%,则该公司的本期市销率为()。
A.0.64 B.0.625 C.1.25 D.1.13
6. 在进行资本投资评价时,下列表述正确的是()。 A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时,才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时,就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准D.增加债务会降低加权资本成本
7. 下列有关表述不正确的是( )。
A.市盈率越高,投资者对公司前景的预期越差B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利C.计算每股净资产时,如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利,得出普通股权益D.市销率等于市盈率乘以销售净利率
8. 某企业为一盈利企业,目前的销售净利率为10%,股利支付率为50%,则下列可能会使企业外部融资额上升的因素是()。
A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降
9.在作业动因中,精确度最差,但执行成本最低的动因是()。
A.业务动因B.持续动因C.强度动因D.资源动因
10.某企业经营杠杆系数为4,每年的固定经营成本为9万元,利息费用为1万元,则下列表述不正确的是()。
A.利息保障倍数为3B.盈亏临界点的作业率为75%C.销售增长10%,每股收益增长60%D.销量降低20%,企业会由盈利转为亏损
11.下列情形中会使企业增加股利分配的是()。
A.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅,企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模
12. 某周转信贷额为1 000万元,年承诺费率为0.5%,借款企业年度内使用了600万元,借款年利率为6%,银行要求借款的补偿性余额为10%,银行存款利率为2%,则该企业当年借款的税前年资本成本为()。
A.6.25% B.6.81% C.7.04% D.6%
13.下列有关标准成本的表述中,正确的是()。
A.当企业生产经营能力利用程度有变化时需要修订基本标准成本B.在成本差异分析中,价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的C.直接人工的标准工时包括不可避免的废品耗用工时等,价格标准是指标准工资率,它可能是预定的工资率,也可能是正常的工资率D.企业可以在采用机器工时作为变动制造费用的数量标准时,采用直接人工工时作为固定性制造费用的数量标准
14. 下列有关标准成本责任中心的说法中,正确的是( )。
A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责D.成本责任中心不能完全遵照产量计划,应根据实际情况调整产量
二、多项选择题
1.下列有关“资源动因”表述正确的有()。
A.它是引起作业成本变动的因素B.它是引起产品成本变动的因素C.它被用来计量各项作业对资源的耗用,运用它可以将资源成本分配给各有关作业D.它是计量各种产品对作业耗用的情况,并被用来作为作业成本的分配基础
2.下列有关股利支付率的表述正确的有()。
A.股利支付率是指股利与净利润的比率B.股利支付率甚至会大于100%C.作为一种财务政策,股利支付率应当是若干年度的平均值D.采用固定股利支付率政策对稳定股票价格不利
3.下列有关成本计算制度表述中不正确的有()。
A.成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的B.实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿体系的成本计算制度C.管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束,也不能从财务报表直接获取, 故与财务会计中使用的成本概念无关D.采用标准成本计算制度的企业存在的缺点在于无法计算出实际成本,无法编制财务报告
4.平衡计分卡中的“平衡”包括()。
A.外部评价指标和内部评价指标的平衡B.成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡C.财务评价指标和非财务评价指标的平衡D.收益评价指标和风险评价指标的平衡
5.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时,下列有关表述不正确的有()。
A.只有现金持有量超出控制上限,才用现金购入有价证券, 使现金持有量下降;只有现金持有量低于控制下限时,才抛售有价证券换回现金,使现金持有量上升B.计算出来的现金持有量比较保守,往往比运用存货模式的计算结果大C.当有价证券利息率下降时,企业应降低现金存量的上限D.现金余额波动越大的企业,最优返回线较高
6.下列有关期权投资说法中正确的有()。
A.保护性看跌期权锁定了最高的组合收入和组合净损益B.抛补看涨期权锁定了最低的组合收入和组合净损益C.当预计市场价格将相对比较稳定时,采用空头对敲策略非常有用D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动,但无法判断是上升还是下降时,最适合的投资组合是购进看跌期权与购进看涨期权的组合
7. 某企业的主营业务是生产和销售食品,目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6 000万元,其中长期资产3 000万元,流动资产3 000万元,稳定性流动资产约占流动资产的40%;负债总额3 600万元,其中流动负债2 600万元,流动负债的65%为自发性负债,由此可得出结论( )。
A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略C.该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略D.该企业目前的易变现率为69.67%
8.下列关于最优资本结构理论表述正确的有()。
A.无税的MM理论是针对完美资本市场资本结构建立的理论B.优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益融资,然后是债务融资,而仅将发行新股作为最后的选择C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本,以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额D.代理理论认为债务的存在可能会促使管理者和股东从事减少企业价值的行为
9.某企业所有产品间接成本的分配基础都是直接材料成本,则下列表述正确的有()。
A.该企业采用的是产量基础成本计算制度B.这种做法往往会夸大高产量产品的成本,而缩小低产量产品的成本C.这种做法适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业D.该企业采用的是全部成本计算制度
10.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中,正确的有()。
A.二者均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动B.二者在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权C.二者都有一个固定的执行价格D.二者的执行都会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价
11.下列表述中不正确的有()。
A.金融市场上的利率越高,补偿性存款余额的机会成本就越低B.制定营运资本筹资策略,就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例C.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本,则应放弃折扣D.激进型筹资策略下,临时性负债在企业全部资金来源中所占比重小于适中型筹资策略
12.下列有关评价指标的相关表述中正确的有()。
A.在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时, 折现率的高低会影响方案的优先次序B.在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时,折现率的高低不会影响方案的优先次序C.在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时,折现率的高低不会影响方案的优先次序D.在利用静态回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时,折现率的高低不会影响方案的优先次序
三、计算分析题
1. A公司是一家大型国有移动新媒体运营商,主营业务是利用 移动多媒 体广播电 视覆盖网 络 ,面向手机 、GPS、 PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端,提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务,B公司在上海,与A公司经营同类业务,A公司总部在北京,在全国除B公司所在地外,已在其他30个省市区成立了子公司,为形成全国统一完整的市场体系,2013年1月,A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2013 ~ 2015年为预测期,预计2013年到2014年公司保持高速增长,销售增长率为10%,从2015年开始销售固定增长率为5%。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。
资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日,在该基准日,B公司的产权比率为0.55,B公司2012年的税后经营净利润为1 300万元,折旧及摊销为500万元,资本支出为1 200万元,营运资本为500万元。
假定选取到期日距离该基准10年期的国债作为标准,计算出无风险报酬率为3.55%。
选取上证综合指数和深证成指,计算从2003年1月1日~ 2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10.62%,减去2003 ~ 2012年期间年平均无风险报酬率3.65%,计算出市场风险溢价为6.97%。
选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数,其平均值为1.28,以此作为计算B公司β系数的基础。
目前5年以上贷款利率为6.55%,以此为基础计算B公司的债务资本成本。B公司为高科技企业,企业所得税税率为15%。
要求:
(1)计算B公司预测期各年实体现金流量;
(2)计算加权资本成本;
(3)计算B公司实体价值。
2. D股票当前市价为25.00元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:1D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元;2根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4;3无风险年利率4%。
要求:
(1)若年收益的标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格,直接将结果填入表格内。
(2)利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格。
(3)若投资者预期未来股价会有较大变化,但难以判断是上涨还是下跌,判断其应采取哪种期权投资策略。
3. B公司甲产品的生产成本核算采用平行结转分步法。 甲产品的生产在两个车间进行,B公司不设半成品库,第一车间为第二车间提供半成品,第二车间将其加工为产成品,本月发生的生产费用数据已计入成本计算单。
第一车间: 单位:元
第二车间: 单位:元
单位:元
该企业产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用约当产量法,材料在生产开始时一次投入,其他成本费用陆续发生。各步骤在产品的资料如下表所示:
要求:计算填列“第一车间甲产品成本计算单”、“第二车间甲产品成本计算单”和“甲产品成本汇总计算表”。
4. 乙公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:
资料一:乙公司生产线的购置有两个方案可供选择:
A方案生产线的购买成本为7 200万元,预计使用年限为6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%,生产线投产时需要投入营运资金1 200万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回,生产线投入使用后,预计每年新增销售收入11 880万元,每年新增付现成本8 800万元,假定生产线购入后可立即投入使用,预计最终残值与税法规定残值一致。
B方案生产线的购买成本为200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时净现值为3 228.94万元。
资料二:乙公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%。
资料三:乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本40 000万元,其中债务资本16 000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24 000万元(市价6元/股,4 000万股),公司今年的每股股利(D0)为0.3元, 预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。
资料四:乙公司投资所需资金7 200万元需要从外部筹措,有两种方案可供选择:方案一为全部增发普通股,增发价格为6元/股;方案二为全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4 500万元。
要求:
(1)根据资料一和资料二,计算A方案的各年的现金净流量和净现值;
(2)若A、B方案为互斥方案,通过计算判断乙公司应选择哪个方案,并说明理由;
(3)根据资料二、资料三和资料四:1计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示);2计算每股收益无差别点的每股收益;3运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案,并说明理由。
(4)假定乙公司按方案二进行筹资,根据资料二、资料三和资料四计算:1乙公司普通股的资本成本;2筹资后乙公司的加权平均资本成本。
5. A公司12月31日的资产负债表如下表所示。A公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下,公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。当月形成的应收账款次月收回。公司在销售的前一个月购买存货,购买数额等于次月销售额的50%,并于购买的次月付款60%,再次月付款40%。预计1 ~ 3月的工资费用分别为150万元、200万元和150万元。预计1 ~ 3月的其他各项付现费用为每月600万元,该公司为商业企业,其销售成本率为60%。
单位:万元
11 ~ 12月的实际销售额和1 ~ 4月的预计销售额具体为:11月,1 000万元;12月,1 060万元;1月,1 200万元;2月, 2 000万元;3月,1 300万元;4月,1 500万元。
要求:
(1)若公司最佳现金余额为50万元,现金不足向银行取得短期借款,现金多余时归还银行借款,借款年利率为10%, 借款在期初,还款在期末,借款、还款均为1万元的整数倍,所有借款的应计利息均在每季度末支付,要求编制1~3月的现金预算。
(2)3月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?
四、综合题
资料:(1)某工业企业大量生产A、B两种产品。生产分为两个步骤,分别由第一、第二两个车间进行。第一车间是机加工(包括设备调整作业、加工作业、检验作业、车间管理作业),第一车间为第二车间提供半成品,第二车间为组装(包括组装、检验、包装、车间管理作业等),第二车间将半成品组装成为产成品。该厂为了加强成本管理,采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本,各步骤在产品的完工程度为本步骤的50%,材料在生产开始时一次投入,其他成本费用陆续发生。该企业不设半成品库,一车间完工半成品直接交由二车间组装。完工和在产之间按约当产量法分配成本。各车间7月份有关产品产量的资料如下表所示:
单位:件
(2)该企业目前试行作业成本法,企业只生产A和B两种产品。
(3)一车间(机加工车间)采用作业成本法计算产品成本。公司管理会计师划分了下列作业及成本动因:
根据一车间材料分配表,2014年7月一车间A产品领用的直接材料成本为172 000元,B产品领用的直接材料成本为138 000元;由于一车间实行的是计时工资,人工成本属于间接成本,并已将人工成本全部分配到各有关作业中,所以没有直接人工成本发生。
根据一车间工薪分配表、固定资产折旧计算表、燃料和动力分配表、材料分配表及其他间接费用的原始凭证等将当期发生的费用登记到“作业成本”账户及其所属明细账户,如下表所示:
单位:元
一车间生产A和B两种产品的实际耗用作业量如下:
(4)二车间实行作业成本法的相关资料略。
(5)2014年7月份有关成本计算账户的期初余额如下表:
一车间: 单位:元
二车间: 单位:元
要求:
(1)按实际作业成本分配率分配作业成本,计算填列一车间A和B的成本计算单;
(2)要求按照逐步综合结转分步法计算填列二车间A和B的成本计算单;
(3)对二车间A产品和B产品的完工产品分别进行成本还原,还原时按一车间本月所产半成品成本项目的构成比率进行还原。
财务成本管理模拟试题参考答案
一、单项选择题
1. C 2. C 3. D 4. B 5. A 6. A 7. A 8. B 9. A 10. D 11. C 12. B 13. C 14. C
二、多项选择题
1. AC2. ABCD3. BCD4. ABC5. AC6. CD 7. AD 8. ABCD 9. ABC 10. ABC 11. ACD 12. ACD
三、计算分析题
1.(1)根据财务预测数据,计算B公司预测期各年实体现金流量如下表所示:
单位:万元
(2)β=1.28×[1+(1-15%)×0.55]=1.88
股权资本成本=3.55%+1.88×6.97%=16.65%
债务税后资本成本=6.55%×(1-15%)=5.57%
加权平均资本成本=1/1.55×16.65%+0.55/1.55×5.57%= 12.72%
(3)计算B公司预测期的价值=610/(1+12.72%)+671/ (1+12.72%)2+732.05/(1+12.72%)3=1 580.41(万元)
计算B公司后续期的价值=732.05×(1+5%)/(12.72%5%)×(1+12.72%)-3=6 952(万元)
实体价值=1 580.41+6 952=8 532.41(万元)。
2.(1)u=eσt1/2=e0.4(0.25)1/2=e0.2=1.221 4
d=1/1.221 4=0.818 7
单位:万元
注:表中数据计算过程如下: 25.00×1.221 4=30.54(万元);25.00×0.818 7=20.47(万);30.54×1.221 4=37.30(万元);20.47×1.221 4=25.00(万);20.47×0.818 7=16.76(万元)。
上行概率:P=(1+r-d)/(u-d)=(1+1%-0.818 7)/(1.221 40.818 7)=0.475 0
下行概率:1-P=1-0.475 0=0.525 0
Cu=(12.00×0.475 0+0×0.525 0)/(1+1%)=5.64
C0=(5.64×0.475 0+0×0.525 0)/(1+1%)=2.65
(2)看跌期权价格P=看涨期权价格-标的资产现行价格+执行价格现值=2.65-25.00+25.30/(1+2%)=2.45(元)
(3)应采用多头对敲策略。
3.
一车间: 单位:元
注:月末在产品产量计算如下: 广义在产品=50+80=130(件) 广义在产品约当产量=50×50%+80=105(件)
二车间: 单位:元
单位:元
4.(1)1初始现金净流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(万元)
2年折旧额=7 200×(1-10%)/6=1 080(万元)
3生产线投入使用后第1 ~ 5年每年的营业现金净流量NCF1~5=(11 880-8 800)×(1-25%)+1 080×25%=2 580(万元)
4生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2 580+ 1 200+7 200×10%=4 500(万元)
5净现值=-8 400+2 580×(P/A,12%,5)+4 500×(P/F, 12%,6)=-8 400+2 580×3.604 8+4 500×0.506 6=3 180.08 (万元)
(2)A方案的净现值的等额年金=3 180.08/(P/A,12%, 6)=3 180.08/4.111 4=773.48(万元)
永续净现值=773.48/12%=6 445.67(万元)
B方案的净现值的等额年金=3 228.94/(P/A,12%,8)= 3 228.94/4.967 6=650(万元)
永续净现值=650/12%=5 416.67(万元)
由于A方案的永续净现值大于B方案的永续净现值,所以乙公司应选择A方案。
(3)1(EBIT-16 000×8%)×(1-25%)/(4 000+7 200/ 6)=(EBIT-16 000×8%-7 200×10%)×(1-25%)/4 000
EBIT=(5 200×2 000-4 000×1 280)/(5 200-4 000)= 4 400(万元)
2每股收益 无差别点 的每股收 益 =(4 400- 16 000 × 8%)×(1-25%)/(4 000+7 200/6)=0.45(元)
3该公司预期息税前利润4 500万元大于每股收益无差别点的息税前利润,所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。
(4)1乙公司普 通股的资 本成本 =0.3 ×(1 + 10%)/6 + 10%=15.5%
2筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24 000/ (40 000+7 200)+8%×(1-25%)×16 000/(40 000+7 200)+ 10%×(1-25%)×7 200/(40 000+7 200)=11.06%。
5.(1)因为应收账款周转率不变,12月的应收账款周转率=1 060/530=2(次)
则:预计1月末的应收账款=1 200/2=600(万元)
预计2月末的应收账款=2 000/2=1 000(万元)
预计3月末的应收账款=1 300/2=650(万元)
所以:预计1月收现的现金收入=530+1 200-600=1 130 (万元)
预计2月收现的现金收入=600+2 000-1 000=1 600(万元)
预计3月收现的现金收入=1 000+1 300-650=1 650(万元)
单位:万元
单位:万元
(2)通过第(1)问计算可知,3月末应收账款=1 300/2= 650(万元)
由于销售成本率为60%,则:
1月末存货=1 000+1 000-1 200×60%=1 280(万元)
2月末存货=1 280+650-2 000×60%=730(万元)
3月末存货=730+750-1 300×60%=700(万元)
3月末应付账款=1 500×50%+650×40%=1 010(万元)
四、综合题
(1)
产品名称:A 半成品 2014 年 7 月:元
产品名称:B 半成品 2014 年 7 月:元
(2)
产品名称:A 产品 2014 年 7 月:元
产品名称:B 产品 2014 年 7 月:元
(3)
单位:元
单位:元
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