金融危机的主要特征

金融危机的主要特征（通用8篇）

金融危机的主要特征 篇1

1.金融危机（financial crisis)是指金融体系出现严重困难乃至崩溃，表现为绝大部分金融指标的急剧恶化、各种金融资产价格暴跌、金融机构陷入困境并大量破产，同时对实物经济的运行产生极其不利的影响。

2.金融危机的分类

①货币危机

货币危机(currency crisis),一般是指固定汇率制度下，市场参与者对一国的货币失去信心，通过外汇市场进行大量抛售等操作促使该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的危机。

②银行业危机

银行业危机（banking crisis），是指由于某种原因，公众对银行的信心出现危机，造成银行挤提，并迅速蔓延到其他银行，造成大批银行倒闭的现象。③债务危机

债务危机（debt crisis),是指一国不能偿付其内债和外债而引发的危机。但通常所指的债务危机主要是指外债危机，包括主权债务和私人债务。债务危机不仅影响债务国，使其物价上涨、经济停滞、社会动荡，也影响债权国，并成为其银行危机的诱因。

④泡沫危机

泡沫危机（bubble crisis），是指因股票、债券或房地产等资产价格脱离了正常的价格水平和经济运行规律而过度上升，造成大量经济泡沫后破裂而导致的危机。

3.金融危机的测定

①币值稳定程度

②汇率稳定程度

③股指稳定程度

④外债严重程度

这一指标主要通过以下分指标体现：偿债率（当年偿还外债本息与当年外汇收入之比）、负债率（外债余额与当年GDP的比值）、债务率（外债余额与当年外汇收入之比）、短债率（短期外债占全部债务的比重）、债储率（外债余额与外汇储备的比值）。国际公认的危机警戒线是：偿债率为20%，负债率为25%，债务率为100%，短债率为20%，债储率为100%。

⑤资产不良程度

金融不良资产也就是人们常说的坏帐、呆帐，是不能偿还的贷款。不少不良资产与金融机构的腐败程度有直接关系。结合金融机构的法定准备金率、备付金率、资本金率，银行的不良资产一般应不超过其总资产的20%。

二、金融风险的概念、成因、分类特征

1.金融风险（financial risk)是指经济主体在进行金融活动时，由于各种不确定性因素的影响，使其实际收益与预期收益之间产生偏差，从而蒙受一定损失或取得一定额外收益的可能性。

2.金融风险的成因

① 社会分工与交易多元化是金融风险产生的基本原因

在市场经济下，由社会分工而导致的多元化交易活动，双方都是拥有不同私利的经济人，若其中一方违约，必然给另一方带来风险损失，所以，建立在社会分工基础上的经济运行必然存在着风险性，经济风险是客观存在的。

② “经济人”是金融风险产生和形成的前提

经济人是被假定为取得效用最大化的经济主体。经济人一般具有四大禀性：一是追求自身利益最大化；二是需求偏好的多样性；三是有限理性；四是机会主义倾向，人们的求利本能助长了金融风险的形成和泛滥。

③ 经济环境的不确定性是金融风险产生的必要条件。

金融业所面临的不确定性：a.金融资源的稀缺性b.金融价值与实际资产的不确定的关系，可能导致金融泡沫现象c.科技进步的先进性和预期的不确定性，决定金融创新与金融风险相伴而生。

3.金融风险的种类

金融风险的种类和分类标准很多。如按风险产生的原因可分为客观风险、主观风险；按风险的性质可分为静态风险、动态风险；按风险的形态可分为有形风险、无形风险；等等。在此仅对金融机构在业务经营中普遍存在的、影响较大的主要风险做一概括性介绍。

①信用风险

信用是以还本和付息为特征的借贷行为。信用风险（credit risk)又称违约风险，是指在信用活动中由于存在不确定性而使本金和收益遭受损失的可能性。

②利率风险

利率风险（interest risk）是指由于利率的变动而给金融机构带来损失或收

益的可能性。

③流动性风险

流动性风险（liquidity risk)是指由于流动性的不确定变化而使金融机构遭受损失的可能性。

④价格风险

价格风险（price risk)是指由于证券市场价格变动的不确定性使作为投资主体的金融机构遭受损失或获取收益的可能性。

⑤购买力风险

购买力风险（purchasing risk）是指由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭受经济损失的可能性。

⑥汇率风险

汇率风险（exchange risk)也称外汇风险，是指由于汇率变动而使以外币计价的收付款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。

⑦经营风险

经营风险（business risk）是指金融机构的经营和管理人员在经营过程中由于各种不确定性因素的影响导致经营管理过程中出现偏差或失误，从而使金融机构遭受损失的可能性。

⑧国家风险

国家风险（national risk）是指在国际经济活动中因外国政府行为的变化导致金融机构遭受损失的可能性。

4.金融风险的特征

金融危机的主要特征 篇2

摘要：金融危机以后, 我国企业债券市场出现了两个重大的变化, 一个是四万亿财政刺激政策最终推升了地方政府融资平台的债务规模, 另一个是全球经济周期转入下行周期后, 我国诸多企业经营业绩受到冲击, 财务压力显著上升, 并遭遇评·级下调。与此同时, 为缓解我国企业融资难的问题, 监管机构进一步加大了债券市场的改革力度。三重因素推动下, 我国企业债券市场的信用风险特征不断强化, 信用风险也显著提升。本文通过对金融危机前后我国企业债券市场的发行主体、产品结构等诸多方面进行对比研究, 探究我国企业债券市场信用风险特征的主要变化, 并对未来我国企业债券市场的监管提出相应的政策建议。

关键词：企业债券,信用风险,金融危机

参考文献

[1]李湛, 曹萍, 曹昕.我国地方政府发债现状及风险评估[J].证券市场导报, 2010, 12

[2]鲁政委.后危机时代应补上企业债短板[N].金融时报, 2011-05-28 (6)

[3]王广永.2009年度我国企业债运行状况分析[J].中国证券期货, 2010, 6

金融危机的主要特征 篇3

【关键词】金融危机冲击；公司业绩；行业特征

一、引言

经济周期是市场导向型经济体固有的特征。对经济波动现象的研究始于1862年法国经济学家莱芒特·朱格拉，他提出了市场经济存在着9～10的周期波动。当经济周期的长波反映到产业层面，就引发了产业波动。短期内产业与经济景气波动的相关性并不强，但中长期上具有相关性（之凯，2006）。但经济周期在行业波动上具有一般性特征：资本商品生产行业的波动总是比消费品行业的波动大。资本商品行业在经济繁荣的扩张速度更快，而在萧条时期所受的打击也最猛烈（默里·罗斯巴德，1963）。

企业作为实体经济的主要载体，经济周期的波动和产业的波动最终会在企业得以体现，宏观经济周期波动作为系统性因素会影响到大多数企业的经营业绩。Brown和Ball（1967）研究发现宏观经济运行情况、行业盈利水平和企业业绩之间存在正相关关系。宏观经济运行情况可解释企业利润水平变化的35%～40%，行业因素可以解释企业利润水平变化的35%～40%。2008年金融危机冲击的到来，使得宏观环境急剧恶化，当金融危机冲击反映到产业层面，上市公司作为信息最透明的企业，公司业绩是否受到金融危机冲击的影响？上市公司的经营业绩是否呈现出一定的行业特征？本文对此进行研究分析。

二、研究设计

（一）我国上市公司的行业分类标准

对上市公司经营业绩的行业特征进行研究，选择科学的行业分类标准是极其重要的，上市公司行业分类方法的科学性必然会影响实证研究结果的正确性（Kahle和Walkling，1996）。本文采用的是中国证监会2001年4月发布的《上市公司行业分类指引》，它是目前用于中国上市公司行业分类的官方标准。

（二）样本的选取

文中所有数据来自CSMAR财务报告数据库，并选择2006～2009年4年的数据进行研究。为保证结果的准确性和客观性，按如下原则进行样本筛选：（1）为避免新股的影响，选取2005年12月31日前上市公司为原始样本；（2）为保持样本公司行业的恒定，剔除了在样本区间变更主营业务的公司；（3）剔除了财务数据有缺失的公司。最后入选样本有1364家上市公司。

（三）指标的设定

衡量上市公司经营业绩的指标很多，会计业绩和股票收益是常用的方法。鉴于净资产收益率是反映会计收益的核心指标，每股收益是投资者最常关注的盈利指标。本文采用净资产收益率（ROE）和每股收益（EPS）来度量公司经营业绩，金融危机冲击是经济周期波动的结果，文中采用GDP增长率指标来度量金融危机冲击。

（四）研究方法

将2006～2009年的样本公司按照《上市公司行业分类指引》进行分类，采用描述性统计方式，列式净资产收益率（ROE）和每股收益（EPS）的均值和标准差数值，以观察金融危机冲击下上市公司业绩的整体表现和行业特征。

三、金融危机冲击下上市公司业绩的行业特征

采用GDP同比增长率来度量宏观经济周期，金融危机冲击带来的宏观经济周期的波动趋势（如图所示）。从图中可看出，在2008年GDP的增长速度明显减弱，并在2009年维持了继续放缓的趋势，表明我国宏观经济在2007年受到金融危机冲击的影响，且影响的滞后性在两年内得以持续。将样本数据按行业进行分类，并就2006～2009年的经营业绩进行描述性统计分析，结果（见表1所示）。

从表1中可看出，上市公司的会计业绩整体上的波动趋势与宏观经济波动具有一致性，在2008年和2009年持续下降；但从投资者角度看，虽2008年每股收益大幅下滑，但在2009年有所回升。其最好的解释是：在整体投资环境恶化的情形下，投资者变得谨慎和理智，在股票市场上减少了持股比例，从而使得2009年的每股收益有所上升。

从具体的行业看，农林牧渔业和批发零售贸易业的经营业绩几乎不受金融危机冲击的影响。采掘业受国际期货市场影响，与宏观经济周期的波动具有一致性。制造业和水电煤气生产供应业的经营业绩与上市公司整体的波动具有相似性，但值得说明的是：2009年制造业上市公司净资产报酬率的均值为负值，说明制造业受金融危机冲击影响深远，会计业绩由盈转亏，形势严峻，而水电煤气生产供应业在金融危机冲击和制造业动力需求萎缩双重影响下，ROE和EPS均值在2008变成负值。建筑业、交通运输业、社会服务业、传播与文化产业和综合类上市公司的经营业绩虽在2008年受到金融危机冲击下滑，但在2009年经营业绩有所回暖，建筑业和交通运输业是在政府4万亿投资计划的扶持下，出台的建设保障性安居工程和加快铁路、公路和机场等重大基础设施的建设的政策，有效地改善了公司的业绩；作为第三产业的社会服务业和传播与文化产业的业绩与居民收入水平和消费支出情况息息相关；而跨行业经营的综合类公司可能是由于经营的多元化而分散了风险。信息技术业作为成长性行业，虽投资者信心受到了金融危机冲击的影响，但在会计业绩上，2007年扭转了2006年的亏损之势，且2008年延续了2007年的增长之势，2009年仅小幅下降，经营业绩表现不俗。金融保险业和房地产业受到了金融危机冲击的影响，但影响程度有限，前者是因为我国的金融市场尚未完全开放，后者是因为中国特有的国情所致。

综上所诉，金融危机冲击下，上市公司的经营业绩具有如下特征：（1）宏观经济的波动与产业波动在短期内不具有同步性，但中长期上具有一致性。（2）需求收入富有弹性的行业受金融危机冲击的影响程度较大，如社会服务业、传播与文化产业；反之，需求收入缺乏弹性的行业受影响的程度小，如农林牧渔业和批发零售贸易业。（3）外贸依存度高的行业受到金融危机冲击的影响显著，如采掘业和制造业。（4）成长性行业的经营业绩有其自身的特点，如信息技术业。（5）政府政策对产业和上市公司业绩具有显著影响，如建筑业、交通运输业和金融保险业。

四、结论及应对金融危机冲击的相关建议

从会计业绩与股票报酬的角度，研究了2006～2009年金融危机冲击前后上市公司经营业绩的行业特征，研究结果表明：（1）金融危机冲击对上市公司经营业绩的影响具有滞后性，2008年经营业绩整体下滑，2009年会计业绩和股票收益表现不尽相同，会计业绩持续下降，股票收益因环境恶化投资者趋于理性而略有上升。（2）不同的行业在金融危机冲击下经营业绩呈现出不同的特征。需求收入富有弹性的社会服务业、传播文化产业，外贸依存度高的采掘业和制造业受金融危机冲击的影响显著，反之农林牧渔业和批发零售贸易业因需求收入缺乏弹性受影响的程度小；信息技术业作为成长性行业经营业绩有其自身的特点。（3）政策对建筑业、交通运输业和金融保险业的上市公司业绩具有显著影响。

因此，提出以下应对金融危机冲击的建议：

（1）上市公司在面对金融危机冲击这一非常态的经营环境下，应该提高融资能力以改善流动性，增强创新与研发能力开拓市场以获得竞争优势，利用金融工具来实现套期保值对冲风险，通过管理者的应变能力，利用政府的优惠政策和价格优势谋求结构调整和转型，改善上市公司的经营业绩。

（2）政府应该提供政策引导来改善企业的经营绩效，可通过合理选择政府投资领域、提供税收减免等优惠政策、支持优势企业并购落后企业和困难企业、鼓励强强联合和上下游一体化经营来提高产业集中度和资源配置效率，而有效刺激产品需求，增强企业的风险缓冲能力，促进企业资金周转，增加新的盈利点来改善上市公司的经营业绩。

参 考 文 献

[1]李远鹏．经济周期与上市公司经营绩效背离之谜[J]．经济研究．2009（3）

[2]马永强，孟子平．金融危机冲击、企业风险缓冲于政府政策选择[J]．会计研究．2009（7）

[3]张蕊．金融危机下企业经营业绩评价的思考[J]．会计研究．2009（6）

[4]程建伟．经济周期波动对企业债务结构的影响[J]．改革．2007（1）

[5]默里·罗斯巴德．美国大萧条[M]．人民出版社，2009

金融危机的主要特征 篇4

调查人：

谢新洲(北京大学市场与媒介研究中心主任、北京大学新闻与传播学院教授、博士生导师)

汪 良(北京人民广播电台台长、中国传媒大学教授、博士生导师)

序

随着国际金融危机持续扩大蔓延，其对各行各业的影响也日渐显现。从世界传媒业来看，众多著名传媒集团经营陷入困顿，不得不采取裁员、降薪甚至取消报纸印刷版等方式,调整发展战略以应对金融危机。美国《纽约时报》、《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》等媒体通过变卖资产、申请破产保护等手段维持生存。法国政府为了缓解媒体的困境，采取了政府直接资助和减税等措施。难怪《纽约客》杂志发出这样的感叹：“也许一些报纸依靠网络收入可以支撑下去，但未来，在大城市里找不到当地报纸将不再令人震惊。”

在全球传媒业普遍受到冲击的情况下，我国传媒业也未能幸免。报业、广播电视、以互联网为代表的新媒体等在受到世界经济下滑和内部产业结构调整双重压力的同时，也面临着创新、升级和壮大的机遇。

一、金融危机给我国传媒业带来的冲击

经过30余年的改革，我国传媒业获得飞速发展与壮大，依靠多样化的内容服务，获取广告收益和衍生产业的附加收益，成为一个有影响力和竞争力的行业。受金融危机影响，企业资金收紧，广告减少，媒体投放大幅削减，对传媒业的影响和冲击是显而易见的。

1、广告业遭受打击

广告是维系媒体正常运转的“血液”。长期以来，我国媒体广告收入占总经营收入的比例远远高于国外媒体。房地产、金融、汽车和通讯等行业的广告又在其中占据很大比例，单一依靠广告，依靠几大重点行业广告的现象非常突出，即便在楼市繁荣，消费活跃的时期，广告滑坡的征兆已经初步显现。国家工商总局近日发布的数据显示，，全国广告经营额共计1899.56亿元，比上年同期增加158.60亿元，增长9.11%。研究表明，广告业的增长已经越来越与GDP增长同步，在国内实体经济下滑的压力下，GDP的减速增长自然会累及广告增长。当金融危机来临，房地产价格下跌、消费萎缩的时候，单一依靠广告的媒体盈利模式的弊端就暴露无遗，同时给媒体行业的经营带来不可避免的风险。

2、上市与融资难度加大

本世纪初，我国传媒业就有过在纳斯达克蜂拥上市的热潮。在金融危机的影响下，纳斯达克市场上的中国传媒概念股市盈率下降，市值缩水。-的中国股市将上证指数推上了历史高位6124.04点，随后急转直下，在20跌至1664.93点,跌幅超过七成。光线传媒、分时传媒、易取传媒、迅雷网络、好耶等文化传媒类公司推迟了上市计划，国内出版发行企业年原计划上市13家，到去年年底，只有一家成功上市。积极筹备上市的省级报业集团还在经历着漫长的等待。

3、媒体整体经济效益下滑

传媒业的发展必须以国民经济整体的发展为前提和基础。当金融危机袭来，社会消费整体萎缩，直接作用在投资、广告、发行等事关媒体经济命脉的领域，从而带来传媒业效益下滑。广告萎缩、原材料价格上涨，极大地压缩了媒体的盈利空间。资本市场方面，博瑞传播、新华传媒等上市公司，广告收入来源集中在受冲击较大的房地产、汽车行业，其业绩下降在所难免。此外，股市下滑也使得部分传媒公司证券投资亏损以致侵蚀主营业务。如果说2008年是金融风暴扩散波及到中国传媒业的一年，那么，将是我国传媒业整体盈利能力面临严峻考验的一年。

二、金融危机下不同媒体的表现

调查中我们发现，各类媒体由于媒介形态、发展阶段和自身特性的不同，在金融危机中所受影响程度、持续时间、表现形式也各有差异。

1、金融危机对纸质媒体的影响

以报纸为代表的纸质媒体受到金融危机的负面影响最大。近年来，许多报纸期刊在新媒体扩张压力下，发行量下降、读者和广告客户流失，加之纸张等原材料成本、人力成本上升，在金融危机爆发前就已经处于内外交困的状态。2008年新闻纸价格多次上调，因此一项造成的利润损失约有80亿-90亿元。在金融危机爆发后，虽然纸张价格有所回落，但仍不足以抵消房地产、汽车、金融行业等支柱性广告流失所带来的损失。部分报刊在作出上调零售价格的经营决策后，发行量直线下降，某些报刊甚至下降了一半以上。有些报刊因为发行量过低和经营困难而停刊，有些地区的报业市场被迫回归到降价的老路。残酷的市场环境客观上推动了纸质媒体调整经营策略，一批缺乏核心竞争力、经营不善、可替代性强的纸质媒体被市场淘汰，行业重新洗牌，资源重整在所难免。

Marketing Sherpa 发布的报告表明，大多数营销人员在经济衰退期将减少在传统媒体上的广告预算(如图1)。据CTR调查，报纸广告的资源主要来自房地产、零售业、汽车、通讯、金融、食品等行业，前3个行业的集中度高达63-65%，而上述6个行业的集中度则达到了80%。正如前文分析，金融危机作用下企业减少广告投放，公众消费意愿不足，过分依赖这些“广告大户”行业的媒体必然会最先受到冲击，而早先采取广告多元化战略的媒体受到的影响则相对较小。

2、金融危机对广电媒体的影响

我国电视业受益于2008年第29届奥运的历史性机遇，广告呈现出了爆炸性的增长态势。在整体经济下滑的趋势下，由于广告结构和行业特点，其增长速度和发展模式都受到一定的影响，但程度相对较小。对于以广告收入为主要盈利来源的广电行业而言，企业广告投放对广电媒体机构的发展起着举足轻重的作用。

金融危机对房地产、金融投资保险、零售业和服务业的广告投放冲击较大，而对快速消费品和生活必需品的广告投放冲击小。广电产业的覆盖率高、受众层次广泛，能在极广的地域范围里快捷、低成本地传播信息，成为广告预算有限、又希望实现传播效果最大化的企业的首选。某种意义上，纸质媒体上削减的广告开支，有一部分是被电视媒体分流的。

3、金融危机对新媒体的影响

以互联网为代表的新媒体经济在经历了的网络泡沫后，面对此次金融危机显得更为镇定和从容。新媒体规模小，潜力大，正处于快速成长阶段。DCCI互联网数据中心201月发布的数据显示，2008年网络广告增速平稳。年中国网络广告市场受到互联网用户增长速度加快、网络广告成本降低等利好因素促进，营收规模会呈现稳定增长的态势，预计将达154.5亿元，较2008年增长29.8%。我国新媒体市场比相对成熟的国外市场具有更大的开发潜力。在金融危机的影响下，数字技术的应用、传统媒体的互联网转型、受众基于消费成本控制而更多使用互联网获取信息等因素相叠加，使互联网、手机等新媒体受益匪浅，成为“寒冬中的暖流”。

然而，对金融危机给互联网等新媒体发展带来的冲击仍然不能过分乐观。在广告和融资两个方面，风险投资骤减使为数不少的互联网新兴企业难以为继，互联网因缺乏广告效果的标准化评估会使得企业在投放选择方面更为审慎。

三、金融危机下我国传媒业面临的机遇

尽管当前传媒业面临整体经济环境变化的挑战，但在产业结构调整、消费升级和技术进步等因素的推动下，传媒业作为国家重点扶持的战略性产业，有着巨大的增长空间，面临着难得的历史性发展契机。我国传媒业应该充分利用这次金融危机所带来的变革动力、成本下降、“口红效应”等有利机遇，加大改革力度，加快转型步伐，创新传播理念，创新盈利模式，使传统媒体由粗放型、数量型发展模式向质量型、效益型发展模式转变，积极谋求在经济复苏后的更大发展。

1、我国传媒业的特殊管理政策增强了其抗风险能力我国传媒业管理体制独特，外资进入条件严格。传媒业仍未摆脱“事业单位企业化管理”的运营模式。监管层能够对国内新闻媒体各个领域进行有效监管，包括媒体的行业准入、媒体的资金来源、媒体管理层任命、媒体运营方式以及新闻来源、传播途径等。传媒业在资本、渠道、内容等核心领域垄断化程度较高，盈利压力较小。我国不同经济部门对外开放程度不同，凡是开放程度较高的领域，受到国际资本影响较大，而以传媒业为代表的文化产业尚处于“有限开放”阶段，跟国际市场的关联度不高。因此，我国传媒业在全球金融危机中的风险是有限的、可控的。

2、媒介消费者的回归与增长有利于传统媒体与新媒体市场的保持与拓展对传媒业的经营而言，金融危机展现了破坏性的一面，另一方面，危机也带来了媒介消费者的“回归”。美国2008年第三季度收视率数据显示，人们对财经信息关注度大幅提升，各国电视台新闻频道的收视率呈现出普遍上升的趋势。在报刊的发行方面，不同类别报刊受到金融危机的影响也各不相同，时政财经类、健康生活类、幼儿教育类、老年类等报纸期刊的`发行还出现了增加的迹象。

新媒体具有廉价、快捷、互动、个性化获取信息的优势。据CNNIC统计，截至2008年底，我国网民人数达到2.98亿人。如此庞大的网民群体将成为中文网络广告市场持续繁荣的基础。金融危机也给广电行业带来了“口红效应”，据CSM收视率调查数据显示，今年第一季度我国城乡电视观众人均每天收看电视的时间较去年同期增加7.7分钟(从人均每天168.2分钟增加到175.9分钟)。可见，在新形势下，我国传媒业更应该把握机遇，满足受众需求，调整自身的定位，拓展盈利空间。

3、媒体经营者对媒体经营的反思与重新定位将提升媒体经营效率金融危机、经营困难、经济放缓使得传媒业不得不反思先前那种盲目扩张、贪大求全、大干快上式的发展模式，不得不冷静、理性、谨慎地选择适合自身特点的科学发展之路，通过向内深挖潜力，提升经营和管理的效率，重新调整自身的定位，适应优胜劣汰的残酷市场环境。

开源节流是传媒业应对危机的第一反应。传媒行业的经营中成本是刚性的，盈利则是弹性的。随着CPI、PPI指数的下调，媒介产品的成本也随之下降，传媒业能利用现有的资源生产出数量更多、质量更高的内容产品，有助于提高媒介产品的市场竞争能力。更重要的是，传媒业在发展的过程中将更加注重成本因素，实行“精细化”的经营理念，摆脱传统的盲目扩张，不计成本的“大干快上”式的发展路径。

我国传媒业仍处于转型和扩张期，在这一过程中积极寻找新的市场定位和经营方向成为传媒业保持增长、实现可持续发展的重要手段。

4、以动漫游戏为代表的创意产业将获得快速发展动漫游戏产业是现代科技与文化艺术高度融合的产业，具有智力密集、创意密集、技术密集、文化密集的特点。其产业链条长，赢利模式独特，涵盖了动漫、游戏产品的研发制作和销售，及图书和音像制品发行、虚拟物品在线交易、软件开发、玩具服装等衍生产品等领域，并拥有增长空间巨大的品牌价值，是文化创意产业的重要组成部分，市场潜力巨大，发展前景广阔。我国已将动漫游戏产业列入“十一五”时期重点发展的产业。动漫、游戏产业成长速度快，带动力强，具有很强的爆发性和高增长性，一旦条件成熟，可以在较短时期内迅速成长为一个国家或地区的支柱产业。亚洲金融危机期间，韩国大力发展网络游戏、影视制作、流行音乐等产业，继而在随后几年间形成一股强大的文化“韩流”，带动了本国文化、旅游等行业的发展，提升了本国文化的世界影响力和竞争力。我国的动漫、游戏产业起步晚，但增长迅猛。2009年3月3日，盛大在其网站上发布2008财年第四季度和全年财报，数据显示盛大第四季度净营收首度突破10亿元人民币，超出市场预期，2008年总净营收达到35.7亿元人民币，成为继网易之后第二家收入突破30亿元人民币的网游上市公司。此前，网易公布财报显示其2008年总收入为30亿元，同比增长了30%，其中在线游戏服务收入为25亿元，成为金融危机影响下新媒体行业发展的一大亮点。

5、加快传统媒体的数字化和多种媒介形态的融合传统媒体数字化和媒介的融合已经成为当前传媒领域的发展趋势。在金融危机的冲击下，传统的报纸、期刊基于成本控制和内容使用最大化的考虑，纷纷尝试拓展新媒体平台的经营，出现了个性化新闻信息网站、手机报、多媒体数字终端等新的传播形式。CSM进行的《360跨媒体受众研究》表明，受众在不同媒介接触行为上的重叠度很高，近40%的人同时接触5种或更多的媒体，58%的受众同时接触电视、广播和互联网，67%的受众同时接触互联网、车载电视和报纸(如图2)。

不同形态媒介的内容可以更加方便地实现相互嵌入，并根据各个媒体的传播特点和受众的需求进行重组和分装，市场中将出现更为多样化的版本和更为丰富的内容，以满足受众个性化的需求。实践层面上，纸质媒体与互联网互动、传统广电行业积极发展数字广播电视、以博客为代表的网络内容走进主流媒体、推动了媒介形态间的融合。通过数字化改进旧有的工作方式和生产流程，提高了传媒业的生产效率，扩展了新的经营领域和盈利空间。金融危机客观上为传统媒体和新媒体的兼并重组、业务整合提供了机遇。除了传媒集团内部的业务整合、融合外，还可以通过加速推进传统媒体与互联网、电信等行业的结合，利用3G牌照发放、宽带无线网络发展的机遇，带动并促进网络基础设施和内容建设，这一方面可以给传统媒体带来新的增长点，另一方面也有利于我国产业间的融合、协作，共同抵御金融危机的冲击。

四、我国传媒业应对金融危机的几点建议

党的十六大以来，政府把深化文化体制改革、大力发展繁荣文化事业和文化产业提到了空前的战略高度，为传媒业的改革指明了方向;《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》对加强社会主义文化建设作出了全面部署，为传媒业发展提供了强大政策支持，创造了良好条件、提供了广阔空间。当前，政府为应对经济危机保持国民经济持续健康运行、加大基础设施和公共服务投资力度的宏观政策，为传媒业战胜困难、加快发展创造了新的机遇。传媒业完全有能力转危为机，迎来传媒市场新一轮的黄金发展期。

1、对传媒业给予政策上的扶持，加快传媒业改革步伐

传媒业发展最大的障碍并不是金融危机，而是相关的产业政策和整体传媒业的经营发展现状之间的差距和矛盾。新闻出版总署日前印发的《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》鼓励和支持非公有资本以多种形式进入政策许可的领域，积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资等。政府部门应尽快推出传媒业振兴规划，对传媒业给予政策上的优惠和扶持，在受金融危机影响较为严重、条件相对成熟的领域和地区进行探索性的实验，进一步加快传媒业改革步伐，适应未来国际传媒市场的发展要求。

2、优化产业结构，调整经营战略

我国传媒业长期以来存在数量与结构失调、效率和实力较低的弊端。金融危机中，市场会自然淘汰规模小、实力弱、管理散乱、同质化严重的媒体，进一步理顺传媒行业内部的产业结构。采编、广告、发行、经营、数字化等领域内实力较强的传媒企业，要把资源集中在培育和发挥自己的核心优势上，以适应更加细化的行业分工格局。政府管理部门可以通过政策导向和市场手段，引导媒体调整经营战略，开拓新的盈利空间，适应分众化、多元化、数字化的市场趋势，减少重复建设和资源浪费。同时，重视发挥传媒上市公司的作用，把分散的传媒资源向优势企业集中，利用资本市场推动传媒业的股份制改造，完善法人治理结构，调动民间资本参与的积极性。

3、组建跨地区、跨类型的大型传媒集团

随着我国文化体制改革的不断深入，传统的“事业单位企业化管理”的模式已经很难适应现代传媒市场的发展。传媒机构通过改企转制，建立现代企业制度，按照企业法人权利和责任对等的原则，尽快从以往的行政隶属关系解脱出来，成为企业法人实体，实现责权明确、产权清晰。政府管理部门可充分利用现有政策，运用市场和政策双重机制，突破传媒业不同形态媒体相互分割的产业壁垒，打破计划经济时期形成的条块分割、地区封锁的市场壁垒，鼓励推动传媒业以资本、业务、市场为纽带，按照优势互补、自愿结合的原则，跨地区、跨行业、跨媒体组建具有较强竞争力和资产规模的传媒集团，增强规模优势，共同抵御风险，实现集团化、集约化、专业化发展，提升媒体的传播力和影响力。

4、建立国家媒体投资公司

金融危机对传媒业带来的最直接冲击就是资金的匮乏，相当一部分有实力、盈利前景广阔的媒体遭遇到资金瓶颈。可以考虑成立国家层面的媒体投资公司，由政府、传媒企业、业外以及民间的资本组成，以国家媒体投资公司的形式，购买、重组、扶持有盈利前景、有品牌优势、有战略意义的传媒企业和项目，以实现重构我国媒介市场布局，完善传媒业的法人治理结构，优化管理体制机制。同时，国家媒体投资公司可在恰当的时机，购买国外传媒业的优质资产，通过资本运作等形式进入国际传媒市场，实现“以收购的方式解决落地的问题”。国家媒体投资公司不仅是从“媒介经营”到“经营媒介”的理念的转变，而且可以最大程度地降低我国传媒业改革的成本，放眼国际传媒市场，组建起中国国家级的“传媒航母”，壮大我国传媒业的经济实力。

5、制定新媒体产业政策，加快新媒体的发展

相对于传统媒体，新媒体产业在体制机制、管理理念、技术开发与应用等方面都代表了我国传媒业未来发展方向。互联网、手机等新媒体在公共舆论、新闻信息、社会服务甚至公民参与公共事物管理等方面扮演越来越重要的角色。但在宏观层面，我国新媒体产业缺乏强有力的法律、政策和资金支持，发展不均衡，后劲不足，监管难度大。政府管理部门应该进一步理顺新媒体管理体制，制定并完善新媒体产业政策，推进传统媒体的数字化转型，积极拓展行业内涵和外延，建构数字化、网络化的信息资源聚合平台和传播平台，重组运营组织和业务流程，发展数字内容产品，开拓增值服务，实现传统媒体核心竞争力与信息网络传播技术的深度融合。利用即将推出的创业板这一资本平台，全面加快新媒体产业升级，掌握核心技术和产业发展主导权。

金融危机的论文 篇5

尽管年全球性金融危机已经过去九年时间，但学者们对其成因与防范措施的研究仍未停止，且越来越多的学者开始从金融转向会计的角度进行研究。其中讨论最为激烈，也是学者中相对较多达成共识的，是已发生损失模型在当下的适用性问题。已发生损失模型为全世界绝大多数国家普遍使用，但由于其未考虑未来预计损失发生的可能性，缺乏对未来可能发生的金融危机必要的前期预判，可能隐匿重大的潜在风险，形成风险累积，并最终引发“陡壁效应”，从而在经济低迷时引发金融危机。因此，该模型正在被越来越多的国家所抛弃，取而代之的是预期损失模型。后者让减值可以更及时地被确认，避免风险累积，所以更具科学性。我国会计准则紧跟国际会计准则发展，在后金融危机时代的今天，需要风险防范更严格、更科学、更适应当下经济发展的金融工具会计准则。4月6日，财政部办公厅发布的财会[]7号文，将金融资产减值模型由现行的“已发生损失模型”改为了“预期损失模型”，并规定了境内外不同类型企业的具体施行时间。金融资产减值模型改革已步入正轨，深入了解金融资产减值模型演变及其现实问题，对于推进下一步改革，有着十分重要的现实意义。

二、后金融危机时代金融资产减值模型的发展历程

(一)现行的已发生损失模型

已发生损失模型是大家最为熟悉的金融资产减值模型，它现在仍被世界各国广泛使用。国际会计准则理事会(IASB)发布的IAS39中对该模型有以下描述：在使用已发生损失模型时，金融资产在资产负债表日需要有客观证据来证实减值的发生。当金融资产账面价值大于预计可收回金额时说明存在减值，账面价值与预计可收回金额的差额应在当期确认减值。该模型判断减值一个关键因素在于是否存在触发减值的事件，存在触发事件则计提相应减值。已发生损失模型符合财务概念框架的要求，提供真实可靠的会计信息，在减值客观发生时确认减值，同时它也严格遵循会计权责发生制原则，将当期确认的减值在当期计提，与获得的收益有效配比。在具体实施时，又因为客观证据易于辨认而且操作简便而被广泛使用。这些都算得上是该模型合理可行的方面，但是2008年金融危机中已发生损失模型暴露出的潜在不利影响却也是极其重大的。模型要求触发事件客观存在时计提减值，这可能会造成严重的顺周期效应，导致金融市场的巨大波动。在市场繁荣时期，依照该模型对金融资产不计提减值;当经济下行，市场就会出现经济恶化的连锁反应。触发事件频频显现，这就造成金融资产短时间内大量计提减值，金融机构资本迅速缩水。为了生存金融机构往往会选择紧缩政策，这也进一步导致市场经济恶化，不利于经济的健康发展。在此次金融危机发生后，国际会计准则理事会(IASB)和美国财务会计准则委员会(FASB)迫于外界压力，试图尽快找到一个可以克服现行已发生损失模型缺陷的更为合理的模型。改变模型需要触发事件才确认减值这一缺陷，并将金融未来信用风险这一要素纳入在金融资产减值计量中，于是预期损失模型也就应运而生了。

(二)初期的预期损失模型

2009年11月，IASB发布了《金融工具：摊余成本和减值》征求意见稿，首次提出了预期损失模型这一概念，这也是之后一系列研究预期损失模型的开端。这个模型是以克服已发生损失模型的缺陷为前提提出的，改变已发生损失模型必须要触发事件才确认减值这一特点。针对现有减值模型存在减值确认滞后的现象，试图让减值可以更及时地被确认。在此次征求意见稿中，提出的预期损失模型是预期现金流量模型。这个模型要求在初始获得时就对金融资产预计整个存续期间的信用损失情况进行预计，通过将考虑过信用损失情况的未来现金流折现计算出调整后的实际利率。在金融资产整个存续期都要求运用调整后的实际利率计算实际利息。在购入金融资产后每年的资产负债表日，还要对信用损失情况进行重新评估。如果该金融资产的预计未来现金流发生变动，相应地就要计提或者转回减值准备，并计入当期损益。预期现金流量模型试图解决已发生损失模型延迟减值确认的问题。在计算利息时，运用调整后的实际利率将最初预期的减值考虑在内。这一举措使得金融资产在存续期间减值的计提更为平滑。

然而在后续研究中发现，若考虑持有期间信用损失是否预期准确这一因素时，预期现金流量模型仍然有可能导致顺周期效应。其主要表现在于：运用预期现金流量模型，在信用损失预期准确时得到的金融资产减值计提表现得十分平稳，但是在信用损失预期不准确并且出现较大变化时，运用该模型得到的金融资产减值计提就会出现大幅波动。此外该模型的局限性还在于：模型仅适用于单项金融资产或者封闭式资产组合。实际应用时对多个金融资产计提减值，无论是将其按单一金融资产进行逐一处理或是将金融资产根据一定标准进行组合处理都十分复杂且不符合成本效益原则。运用该模型方法，公司操作的灵活性也会变大。在实际操作中预期损失的估计主要依靠人为主观判断，初始时就估计金融资产整个存续期间的信用损失情况，很容易就出现估计的不准确。为了达到一定时期的目的，公司也更有可能去操控利润。这也相应地加大了金融监管的难度。正是由于该模型存在的种种缺陷，这就促使准则制定机构积极研究更加科学符合实际操作的金融资产减值模型。秉着国际会计准则趋同的一致要求和建立新模型的共同目标，IASB和FASB之间也有了进一步更加密切的合作。

(三)过渡期的预期损失模型

1月，针对2009年征求意见稿中存在的不足，IASB和FASB共同发布了减值方面的补充文件，文件中详细描述了一个新的金融资产计提减值的方法———二分类法。随后在同年的6月，IASB和FASB经过进一步改良推出了三分类法。这两个模型的提出为IAS9中预期信用损失模型的提出奠定了良好基础，也是预期损失模型探索的一个过渡时期。

201月发布的二分类法是2009年文件的补充，解决了2009年文件中预期现金流模型仅适用于封闭性投资组合的问题，对开放性投资组合的实施方法也有了更为详细的说明。按照风险管理目标的不同，该模型将金融资产分为好账户和坏账户。当金融资产的风险管理目标被定为可收回合同规定的价款时，将此时的金融资产划分为好账户;当风险管理目标被定为只能收回全部或部分金融资产时，将此时的金融资产划分为坏账户。然后对于好账户，需要计算可预见未来(不能少于报告日起12个月)预计发生的信用损失和按时间比例法计算的预计损失，取其中较高者作为预期信用损失。其中所涉及的时间比例法又可分为直线法和年金法两类。对于坏账户，需要计算在整个存续期间的预计损失，并计入预期信用损失。在风险管理目标发生变化时，金融资产也要在好账户和坏账户间相互转化。二分类减值方法突出的特点是对金融资产按照风险管理目标来衡量风险的大小，对不同风险水平的金融资产进行不同的后续减值处理。这种好坏账户的划分方法有其先进的一面，比预期现金流量模型更易于操作。但是由于文件中好坏账户的分类描述不够清晰，金融企业和非金融企业在使用二分类法时就会出现较大的差异，会导致了不同类型公司处理方法上横向不可比。此外从方法实施角度来看，金融资产在好坏账户之间移动时，没有具体的方法指南。而且在计算未来预计发生的信用损失时，只是说明了不能少于报告日起12个月并没有给出具体时间，会导致企业操作灵活性过大。

年6月发布的三分类法对二分类法有了进一步的完善。三分类法按照金融组合与可观测的违约事件是否有关联、单项金融资产损失能否有效获得来具体分类。分类一，金融组合与可观测的违约事件无关联。对这一类来说，只需对金融组合确认12个月的预期信用损失和存续期每年变动值的预期信用损失。分类二，金融组合存在与可观测的违约事件相关联的迹象，但是单项金融资产损失不能有效获得。对于这一类要对金融组合在整个存续期来确认预期信用损失。分类三，金融组合存在与可观测的违约事件相关联的迹象，且单项金融资产损失能够有效获得。对于这一类要对单项资产在整个存续期来确认预期信用损失。这三个分类之间除了分类三不能转换为其他两类外，其他都可以相互转换。三分类法由于是在二分类法的基础上完成的，虽然内容上将资产组合描述得更加清晰了但仍存在一些难以操作的缺陷。例如三分类法的分类标准存在界定困难，当前企业的信息系统不能满足要求。三分类法的第一类只说明了确认12个月加上存续期每年的变动值没有给出具体应计算时间等等，这一系列问题都还有待解决。准则制定机构在文件发布后也广泛地征求了各界的反馈意见，希望能对模型在此基础上继续完善，使模型更具可科学性和操作性，进而满足实际应用需求。

(四)IASB的三阶段预期损失模型

然而IASB和FASB合作推出的二分类法和三分类法，在不同国家得到的模型反馈意见却是不统一的。IASB得到的反馈意见大多支持了二分类法、三分类法的继续研究。但是FASB得到的反馈意见普遍认为分类处理金融资产减值的方法复杂且难以实际应用。在各自讨论研究后，IASB和FASB决定分开研究各自的预期损失模型。IASB沿着三分类法继续完善，FASB则决定转变方向研究更符合美国国情的新模型。IASB在三分类模型基础上形成了三阶段模型，并于3月发布了相应的征求意见稿，进而在207月的IFRS9准则中确定了最终版的三阶段预期损失模型。三阶段预期损失模型也称为一般模型，该模型分为一般方法和简化方法。一般方法需要考虑信用风险的变动，分三个阶段来进行讨论。

第一阶段：金融资产初始取得时预计12个月的预计信用损失，当期确认减值，并将不考虑预计信用损失的未来现金流折现算出实际利率。在之后的.资产负债表日如果发现信用风险无显著变化，则继续以相同的方式预计12个月的预计信用损失确认减值，另外用账面价值乘以实际利率来确认利息收入。

第二阶段：在资产负债表日若发现信用风险出现显著恶化，但还没有减值的客观事实出现，需要预计整个存续期的预计信用损失确认减值。利息收入的计算仍为账面价值乘以实际利率。

第三阶段：在资产负债表日发现了信用风险显著恶化，并且减值的客观事实出现。此时与第二阶段相同的是要预计整个存续期的预计信用损失来确认减值，不同的是利息收入的计算要以摊余成本乘以实际利率。对于简化方法来说，仅适用于存续期相对较短的金融资产，如短期应收款等。因为存续期短且减值信息容易获得，初始时对12个月预计信用损失不符合成本效益原则。

因此简化方法要求初始购入时就预计整个存续期间的预计信用损失，继而将考虑预计信用损失的未来现金流量折现算出一个调整后的实际利率，并在企业整个生命周期计提减值，每个资产负债表日对未来现金流量进行重新预计，差额调整减值准备。相比现行的已发生损失模型，虽然三阶段模型理解和操作都相对复杂，但是该模型有效地通过识别信用风险的变化分不同阶段进行计提减值和利息收入，更满足实际应用需求而且更具科学性。IASB宣布IFRS9将于1月1日生效使用。现阶段应用国际准则的国家和与国际准则趋同的国家研究的重难点都在于如何根据本国经济金融状况对模型进行因地制宜的使用。

(五)FASB的当前预期损失模型

12月FASB发布征求意见稿，其中模型发生改变提出了当前预期损失模型。6月FASB又发布了会计准则更新(ASU-13)，确定了当前预期损失模型的最终版。FASB发布的当前预期损失模型放弃了分阶段预计损失，采用单一的计量标准。要求在初始确认时就要预计金融资产整个存续期的预计减值损失并计入减值。利息收入的计算按实际利率乘以摊余成本，其中实际利率和摊余成本都不需要考虑预计信用损失的影响。在之后的资产负债表日，如果出现预期现金流不能可靠收回的现象要确认减值准备，计入当期损益。该模型的最大特点在于其单一的计量标准和保守的模型设计，这让当前信用损失模型在可操作方面得到了广泛认可。但与此同时，该模型保守的设计还存在着一些争议。保守的模型更侧重于对金融资产投资者的保护，因此投资者的态度多是赞同的;而对财务报表编制者来说，他们认为模型一开始就确认全部的损失是非常不合理的。对比IASB的预计信用损失模型和FASB现阶段的当前预期损失模型，IASB的模型更能反映减值的实际情况，更具科学性，FASB所提倡模型的简单易于操作也是实际操作中非常需要的。我们对国际上预期损失模型未来发展及应用也会持续给予密切关注。

三、金融资产减值模型的应用启示

我国财政部办公厅204月6日发布的财会[2017]7号文中，对准则的实施时间也做出了具体规定，要求境内外同时上市的企业、在境外上市采用国际准则的企业于201月1日开始施行，境内的上市企业于1月1日施行，其他境内非上市企业于1月1日施行。改革将陆续落地，这势必会对现行会计理论框架和企业会计实务带来巨大的挑战。因此，对我国而言，在未来预期损失模型实施过程中，必须秉着谨慎的原则结合具体国情进行多方面权衡与考量。基于我国现状，笔者从以下三方面进行了分析与思考：

(一)国际准则的持续追踪与谨慎实施

我国采用新的预期损失模型的时间已经确定，但是考虑到我国现阶段资本市场发达程度有限，风险管理和评级系统仍存在欠缺，如何对预期损失模型进行有效实施还需要慎重考虑。鉴于金融资产准则被公认为会计准则中最难于理解和实施的部分，IFRS9中对金融资产减值模型的改革还需基于我国国情进行研究。盲目不加分析和考虑地应用外国的研究成果不仅会给我国企业带来巨大的实施成本，还可能带来市场秩序的混乱。我国现阶段还需深入研究预期损失模型应用所需要的背景条件和我国准则应用时所需作出的相关调整。同时积极跟踪国际准则的发展，对已经有具体实施文件的国家进行跟踪了解。

(二)现行会计准则框架的调整

在修订金融资产准则的同时，也要对会计概念框架体系进行修订。在预期损失模型概念提出之时，该模型就更倾向于满足金融监管的需求。会计的重心也由如实反映历史信息变为为投资者预测未来提供支持。此外该模型脱离了会计准则所要求的立足于权责发生制的原则，这些都会使会计概念框架体系出现内在逻辑不一致的现象。为了满足预期损失模型实施的条件，国际上已经在不断寻求着会计概念框架的修订。例如：对会计报告目标的调整，现行的会计目标包括针对投资者的决策有用观和针对管理层的受托责任观。调整后的会计目标就更侧重于决策有用观。此外，预期信用损失模型区别于已发生损失模型，不再基于客观事实来计提减值准备，对会计信息质量的可靠性也要考虑是否删除或修改。综上可以看出，在新的金融资产减值模型实施之前，还需对我国会计概念框架进行一定调整。国际上对会计概念框架的调整已经公布了一系列的方案。我国要学习借鉴并深入考虑其中的科学性，根据我国国情发展出一个适合我国的会计准则框架。

(三)实际操作中问题的攻克

《世界金融危机的启示》 篇6

“百年不遇”的金融危机爆发至今已三年有余，人们对危机的根源与成因的探究仍在进行，对于教训和启示的总结也从未停歇。在几百年的金融史上，此次危机是否真的不同寻常？繁荣和萧条因循着怎样的规律？制度设计能否战胜人性的弱点，进而避免危机的发生？

2008年是动荡不安的一年，对投资者来说是刻骨铭心的一年。以雷曼兄弟破产为标志，由美国次贷危机引发的金融海啸已经演变成自20世纪30年代大萧条以来最严重的一次全球性金融危机。这场金融危机不仅导致美国股市暴跌、经济衰退，而且以前所未有的广度和深度向全球金融体系蔓延，并开始引发世界范围内的经济衰退。这场金融危机不仅对国际货币体系和国际金融秩序产生了巨大冲击，也对正在崛起的中国经济和正在开放的中国金融体系产生了重大影响。对中国来说，这场金融危机所蕴含的机遇要大于挑战。我们必须也有责任系统、全面地研究这场金融危机的产生原因、形成过程。金融危机正在改变世界，很多理论结论需要重新审视。总结经验、吸取教训、创新理论、寻找启迪。

虽然花旗、美林、贝尔斯登、雷曼等名字似乎有些遥远，但对即将步入社会的我们来说，它们的巨亏或破产已经在我们的内心产生了不小的震撼。而把人力作为一种资源看待的今天，同样纳入市场供需关系的范畴，在供需关系不平衡的情况下，使得本已积重难返的大学生就业问题变得更加严峻和迷茫。很多赴美留学的中国学生可能会选择回国就业，这势必会加大国内高端人才市场的竞争。作为一个特殊群体——毕业和临近毕业的大学生，将遭遇多方面的挑战和挤压，一边是更多的毕业生需要就业，另一边却是工作岗位减少。不少企业停工歇业，大量员工被“裁”等现状凸显在我们面前。不少急于就业的毕业生在竞争中往往采取“自降薪酬”来博取优势，而更多的是自己仍有较高期许的人陷入“供求两难”的尴尬境地。

此次危机使中国很多企业订单下降，甚至倒闭。各个产业发展不景气，给企业带来了不良效应，也给高等教育带来了难题。我国各企业面对危机，调整战略，整合重组，优化队伍的过程中也将大量裁员。很多招聘单位的门槛提高，出于人力成本等原因的考虑，纷纷在提高招聘要求、降低薪资水平的基础上接受应届大学生。这自然也加大了大学生的求职难度。

面对这严峻仍至残酷的形势，我们该如何应对呢？

对于环境的骤变，大学生应该有所准备和思考，然后再准确出击，盲目是在不乐观的现实情况下的最糟糕的心态。虽然整体就业环境比往年有所恶化，但应届毕业生如果能够在找准定位、应聘部门、应聘地区三个方面深思熟虑，还是可以在竞争激烈、环境欠佳的情况下脱颖而出，为自己的职业生涯画上完美的第一笔。首先，要找准定位，调整好心态。切忌好高骛远，可根据自身情况适当放低薪酬要求，为自己争取到更多的就业机会。同时，提前做好步入社会的准备，“深挖洞、广积粮”，多充实、提升竞争力，即便是可以“高成”也不妨先“低就”，抱着学习的心态去适应社会，从基础做起，不要眼光过高。其次，应届毕业生需要对应聘的部门进行分析，规避掉那些在企业经营压力下容易被裁减的部门。，危机才是锻炼能力、提高自身素质的好机会。我们可以通过在危机意识中了解现状，慢慢摸索，培养和提高自己的投资意识和风险意识。当然自主创业，考研及公务员也是就业的一途径，但是这毕竟是少数。路何去何从，都得靠自己把握，要有不怕失败的精神。

金融危机的主要特征 篇7

一、后危机时代国际金融创新的特征

从国际金融发展史来看, 20世纪80年代的世界金融创新浪潮, 给已经步入衰退期的传统银行业注入了新的活力。创新是金融业发展的动力源泉, 金融产品和服务的创新已经成为国际银行业开拓市场、提高盈利水平、增强核心竞争能力的有效手段。金融创新有利于银行业调整金融资产结构, 在全球范围内优化金融资源的配置, 从而推动整个社会的经济增长。同时, 进入90年代后, 金融监管的放松、金融自由化引发的全球性金融危机, 使人们对金融创新以及传统金融监管模式产生了质疑和反思。随着经济全球化和网络技术的快速发展, 国际金融创新呈现出以下特征:

(一) 金融创新产品层出不穷。

进入20世纪80年代, 随着国际金融市场竞争的加剧, 为了规避市场风险, 使金融资产套期保值, 西方发达国家各金融机构相继推出了票据发行便利、互换交易、期权交易和远期利率协议等创新产品。20世纪90年代中期, 信用衍生品 (Credit Derivatives) 不断涌现, 不仅有非融资类信用衍生品 (信用违约互换、全部收益互换) 等, 还包括融资类信用衍生品 (债务抵押债券、信用连接票据) 等。目前世界金融衍生产品已发展到1 200余种, 据国际清算银行 (BIS) 统计数据, 2007年全球信用衍生品价值高达58.24万亿美元, 虽然金融危机爆发后, 信用衍生品市场规模快速下滑, 2009年末下滑至32.69万亿美元, 但是, 与20世纪90年代中期起初发行时的市场规模比, 依然保持在较高水平。

(二) 证券发行成为主要的融资方式。

融资证券化是指将不流通的资产转换成为可流通资本证券的过程, 即通过发行股票、其他银行票据等有价证券, 通过证券市场向社会直接募集资金。“融资证券化”现象可以追溯到20世纪70年代, 过去银行信贷是金融业融资的主要方式, 随着融资证券化的展开, 债券融资在国际筹资总额中所占比重逐年上升, 例如, 20世纪80年代初期, 债券融资在国际筹资总额中所占比重仅为26.4%, 发展到20世纪80年代末期, 这一比重已达到了62.8%, 至今这一比例依然维持在70%左右。融资证券化已成为了当今国际银行业的主要融资方式。

(三) 表外业务发展迅猛。

表外业务 (OB) 通常是指能够提高银行当期收益, 但不列入资产负债表中的经营活动。目前银行表外业务主要包括三类:一是担保类业务, 其主要包括担保 (保函) 、备用信用证、跟单信用证、承兑等;二是承诺业务, 主要包括贷款承诺、票据发行便利等;金融衍生交易类业务, 主要包括货币和利率的期权、掉期以及远期等衍生交易业务。20世纪90年代, 随着国际金融创新的不断深入, 特别是资产证券化的不断发展, 世界各银行的表外业务迅速增长, 在营业收入中所占比重越来越大, 目前, 在西方发达国家, 许多金融机构的表外业务在营业收入中的占比已超过了50%, 对利润的贡献率远远超过了资产业务。

(四) 金融机构组织结构应势而变。

面对全球化的竞争, 西方发达国家金融机构纷纷采取了扩张性战略, 不断地创新其组织结构。这主要表现在三个方面:一是由于各国金融监管自由化, 业务网络化, 逐步形成了紧密相连的国际金融市场, 例如, 欧盟各国正在积极筹划统一的金融市场;二是大型银行的国际化经营, 目前世界各大银行均在海外设立了分支机构, 例如, 目前美国花旗集团已在65个国家或地区设立了分支机构, 数量已达到135家, 并逐步形成了大银行经营全球化、小银行经营区域化的市场格局;三是银行间并购、联合的浪潮方兴未艾, 例如, 1995年全美就有1 000家金融机构参与了银行间的并购或联合, 国际银行资本集中化、经营规模集团化趋势凸显。

(五) 金融业信息化程度进一步提高。

随着国际金融业竞争的加剧, 以及电子信息技术的迅猛发展, 国际金融业各种业务呈现出电子自动化、网络化的显著特征。这主要表现在两个方面:一是95%以上的银行传统业务 (存贷提款、转账、汇兑和查账等) 均已使用了现代信息技术, 各银行间、银行与客户间以及客户之间的金融业务形成了金融业电子信息网络, 国际金融信息化平台基本形成;二是自助银行、电话银行、手机银行以及网上银行等现代电子银行业态得到了快速发展, 成为了国际金融业发展的主要趋势。

(六) 银行业务转向综合化。

受国际金融业竞争环境的影响, 自20世纪80年代初, 美、英、德、日、加等西方各国就制定了相应的法律, 国际银行业经营模式也发生了很大的改变。主要表现在:一是放宽了银行的经营范围, 取消了银行、证券、保险等行业限制, 允许各金融机构交叉经营;二是解除了银行存贷利率的管制, 使银行存贷利率与市场进一步接轨;三是弱化了外汇流动的管制, 促进了金融资本在国际间的流动;四是废除了金融机构业务经营国界限制的相关规定, 完全放开了本国的金融市场, 允许国外金融机构到本国开设分支机构, 同时也鼓励本国银行跨国经营。因此, 世界各银行的经营模式由传统的分业经营, 向多功能、全方位、跨区域的综合业务方向发展。

(七) 金融监管国际化趋势增强。

由于全球性金融危机的爆发, 给世界经济造成了巨大损失, 人们对银行业的金融创新产生了深刻的反思。为了防范和控制风险, 加强对金融衍生工具管理, 各国金融监管部门加强沟通与合作, 本着“维护金融体系的安全与稳定, 促进创新、效率和市场发展”的原则, 联合签署了一系列的协议、原则等文件, 如西方十国集团及卢森堡、瑞士的中央银行签署的巴塞尔协议 (1998年) , 巴塞尔委员会相继与国际证券协会发布了“衍生金融工具风险管理指导方针” (1994年) , 与非十国集团国家推出的“有效银行监管核心原则”, 巴塞尔委员会重新修订的《新资本协议市场风险框架的修订稿》 (2009年7月) , 以及G20峰会发布《华盛顿声明》 (2009年9月) 等等, 金融监管在全球范围、区域范围的合作得到了空前的发展。

二、当前我国金融创新存在的主要问题

近年来, 我国银行业在金融体制与机制、公司法人治理结构、风险控制等方面进行了卓有成效的改革, 但与西方发达国家金融创新相比, 依然存在着许多不足之处, 仍需进一步加大改革力度, 全面提升金融创新水平。目前, 我国在金融创新上存在的主要问题如下:

(一) 金融创新产品同质化。

目前, 我国大多数银行没有清晰的发展思路和准确的市场定位, 金融产品创新不是结合客户需求和自身条件, 开发独具特色的金融产品, 而是沿用了国外大银行的一些金融工具, 盲目跟风模仿, 缺乏针对性、新颖性。追求利润的创新产品多, 而防范风险的创新产品少, 负债类创新产品多, 资产类创新产品少, 金融产品创新同质化现象严重。

(二) 创新产品品种少、规模小。

近几年, 随着经济全球化的进程加快, 我国也推出了一些金融创新产品, 如消费信贷、信用卡、个人电子汇兑、可转债、开放式基金等等, 但是, 相对于发达国家的现代银行业务来讲, 金融衍生产品仍显匮乏。例如, 在消费信贷规模上, 据欧洲调查机构SOFIN-CO调查报告显示, 截至2008年底, 欧盟27个国家的消费信贷市场规模总额为11 770亿欧元, 占银行贷款总额的比重达到30%以上。然而, 据中国人民银行公布的2011年9月最新统计数据显示, 我国消费信贷额为85 322.68亿元, 占银行贷款总额的比重仅为16.13%。

(三) 中间业务比重偏低。

目前, 发达国家国际大型银行中间业务收入比重维持在50%-70%, 呈逐年上升趋势。而我国银行业中间业务收入, 尽管近些年有了较大的提高, 据2011年上半年统计数据显示, 工行、建行、中行和农行的中间业务收入比重分别为23.27%、24.32%、33.60%和20.17%, 但是与西方发达国家大银行比较, 这一比例依然是偏低的。

(四) 有效的风险防范体系尚未形成。

我国金融监管部门的金融管制看起来很严格, 金融创新有关事项都要审批, 但由于金融创新没有一个科学的审核标准, 在某种程度上束缚了金融企业的金融创新活动。而从微观层面上讲, 金融企业的一些风险管理的工具, 比如说互换交易、期权交易等却又很少, 各银行金融创新的随意性大, 管理粗放, 系统深入的可行性论证和风险评估尚不健全, 造成金融创新活动的持续性较差。由此可见, 我国宏观审慎与微观审慎相结合的金融风险防范体系尚未形成。

三、我国金融创新的战略思考

(一) 更新金融创新的理念。

主要包括两个方面:一是金融监管部门的管理理念创新;二是金融机构产品开发、经营以及服务理念的创新。从西方金融创新的发展史来看, 不同的时期, 金融机构创新的侧重点也不同, 20世纪60年代初主要是逃避金融控制和资本管制;在20世纪70年代主要是转嫁市场风险;20世纪80年代主要是融资方式转变;20世纪90年代主要是银行机构的全球性扩张和服务方式的革新;如今, 金融创新主要是化解金融风险, 启动疲软市场。由此可见, 西方发达国家金融机构的微观创新活动是在金融监管的宏观环境下展开的。我国金融创新要以系统工程的思维, 政府部门和金融企业都要认真研究国际金融创新的规律, 全面更新观念, 统一思想, 精准对接, 上下联动, 才能保证我国金融创新工作顺利进行。金融监管部门要统驭金融创新的全局, 从改善我国金融创新的宏观环境入手, 遵照“鼓励与规范齐抓, 培育与防险并举”的原则, 指导我国整体的金融改革工作。银行、保险、证券等金融机构的创新活动要紧密结合我国以及国际金融创新的新形势, 坚持“盈利、避险、可持续”的原则, 紧紧围绕着市场、客户、服务做文章, 尽快形成自身的特色经营。

(二) 完善金融创新制度。

目前, 西方发达国家已形成了较完善的金融制度体系, 它包括审慎宏观调控、优化金融结构、有效配置资源、组织机构控制以及保护机制等六项主要职能。在这六项职能中, 审慎调控是重点, 它主要的目的是控制国家金融体系风险, 维护金融整体运行的安全。从国际金融创新发展的特征分析可以看出, 西方发达国家金融创新制度的演变轨迹, 即严格管制———放松管制———重构规则, 金融监管制度随着全球金融局势的发展变化而变化。金融制度是国家金融创新的保障, 目前我国的金融制度不能适应我国经济发展的客观要求。我国金融管理部门应根据国内外金融创新发展的趋势, 重新修改现有的金融创新监管制度、金融衍生产品风险管理制度、金融创新的审批制度等一系列制度, 进一步完善我国金融创新体系, 确保我国金融市场可持续发展。

(三) 深化金融企业创新的改革。

1.加大企业金融创新制度的改革力度。借鉴西方发达国家金融创新的经验, 我国金融企业要进一步完善公司治理、内部控制和风险防范等各项制度, 强化金融创新的激励与制衡等动力机制, 确保金融创新平稳有序推进。2.构建科学有效的组织体系。一方面, 根据国际金融业先进的组织模式, 对我国金融企业现有的组织体系进行调整, 建立完善的法人治理结构, 加强各分支机构的指导和控制工作, 推行扁平化的管理, 明确各部门、各岗位的责权利, 进一步提高金融创新的组织效能。另一方面, 加快中资银行的整合、重组, 按照“集团混业、法人分业”的管控模式, 组建跨行业的国际金融控股集团, 逐步扩大经营规模和资本实力, 积极参与国际竞争, 打造具有国际影响力的金融企业集团。3.积极推进各项金融业务的创新。一是加大拓展中间业务的力度。从上述分析可知, 目前, 发达国家的大型银行中间业务发展迅猛, 已成为其核心业务和新的利润增长点。我国金融机构应加大中间业务的市场研究, 制定行之有效的营销策略, 在客户需求、服务项目、业务流程、技术保障等方面不断创新改革, 提高盈利水平, 增强核心竞争力。二是稳步推进资产证券化。资产证券化亦称信贷资产证券化, 即股权或债权凭证的出售, 其主要作用是改善银行资本充足率, 优化资产负债结构, 增强银行的盈利能力。我国资产证券化试点是从2005年开始的, 截止到2008年11月, 共发行19单, 金额为668亿元, 后因金融危机爆发而中止, 2011年8月18日, 资产证券化试点再度扬帆起航。资产证券化使风险由存量化转变为流量化, 加大了金融系统风险度。所以, 推进资产证券化最重要的是控制风险, 要适度、有条件地展开。三是加快混业经营的步伐。金融混业经营是一种多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的商业模式, 它是国际金融业发展的主流趋势之一。在经济全球化的背景下, 面对大型国际跨国金融集团的冲击, 我国金融业企业要加快混业经营的步伐, 主要在组织架构、人才、机制、风险管理、主营业务等方面进行全方位的改进和提升, 向国际一流的大银行看齐, 提高自身综合的竞争能力。

参考文献

[1].王海军, 姜磊.后金融危机时代中国银行业金融创新与发展[J].区域金融研究, 2011, (1) .

[2].张正华.银行中间业务收入占比增加业务转型步伐加快[N].金融时报, 2011-8-29.

[3].王璐.“信贷资产证券化”要拿捏适度[N].经济日报, 2011-9-23.

[4].范贝蕾.我国商业银行金融创新现状及创新展望[J].商业经济, 2011, (1) .

金融危机与金融改革的战略选择 篇8

关键词：金融危机；金融改革；金融监管；统计标准

一、金融危机的特征分析

1.美国深受其害，其它发达国家也未免于难

“一损俱损”金融危机危害方式在资本主义国家，经济体制变化变现得很明显，尤其是突出这个上下级关系。这充分说明了当全球经济危机不断深入时，金融问题更容易出现超过同界亦且向区域化发展趋势。这种传染方式会使得其他国家深受其害，这主要是市场相互并联关系密切，传播速度迅猛，这次金融危机也是发达国家难以应对。

2.国际金融组织的公信力受损

国际上的多边金融组织，像国际货币基金组织、世界银行集团以及区域性金融组织，他们应对金融危机的方式备受人们怀疑，尤其是他们应对危机的动作和能量，让人不得不产生想法。很多人这样认为，这类型的金融危机组织，他们获取更多的资源，这是不合常理。有的人甚至这样提议，多边金融组织无力应对经济危机，这些组织形同虚设，应该将其解散。

3.发展中经济体难以寻找到可效仿的榜样国家

金融危机的现实，即使那些在世界上非常有享誉的发达国家，他们在应对金融危机时，国家出现的损失依旧无法避免。这样一种定义，使得榜样国家也没有太多的实用价值，面对金融危机他们依旧无法走出困局。该危机使得当前世界之间的联系更加紧密，然而也透出一个现实问题，世界经济真实信息缺乏，而且还比较明显和突出，

二、我国未来金融改革的战略思考

1.正确运用金融产品创新

在竞争日益激烈的金融市场中，为了满足客户对经济多元化的需求，提升金融机构服务能力，增强企业竞争力，那么就需要不断推出金融创新。然而，如果对金融产品不加研究或者不了解，对产品使用不进行控制，将容易给企业发展带来风险。相对于我国金融而言，金融创新还处于萌发阶段，西方国家已经证明和实践出有效的金融创新产品或者是金融管理机制，在我国并不是完全适用，并不是完全符合我国国情。我国还需要不断探索出合适的金融运行机制，并且对该机制加以改进。这就意味着，面对金融危机，理应做好基础准备工作，用优质资产作为产品后备，不良的资产将其作为后备补充，从源头上做好控制工作。同时，在不断追求改进方式过程中，不要过于在意那些复杂的金融技术，而是将基础工作落实，可以学习股权类以及债权类的基础产品推出方式和运营方式。在这个阶段，监管层责任也比较大，当前使用的监管方式，例如常见的资产负债比率，它主要是反映出资本的充足性，预测贷款组合主要应对的是潜在危机应对方式，还有一些日常中使用的交易帐户，应对的是日常风险，这些手段已经不再适应我国与日俱增的金融市场需求，衍生的产品也无法保障运行需求。管理层要紧跟金融发展脚步，使用有效的方式阶级金融出现的问题，在这过程中要维护市场稳定，要激发创新者创新意识，不断支持创新，并不是当前人们所需的一味地使用废止或者是遏制的方式应对。

2.保持宏观经济基础的稳定

近几年来，我国经济发展在国际收支上一直出现双顺差，我国人民币面临着升值的压力，导致我国的汇率制度在上下浮动变化着，人民币也在逐渐的升值，因此需要时刻准备着减轻人民币升值带来的影响。如果我国只是一味的选择使用人民币升值方式来解决升值带来的压力，用来解决贸易出现的顺差问题，这将很难在短时间内使得经济发展保持平衡。这样我国的国际资本也就会出现大量的流失问题，我们币种出现逆转，可能导致金融危机出现。因此，我国经济发展需要从宏观的角度着手解决问题，这样才能保持我国经济稳定发展。当前，我国经济整体发展水平良好，但是依旧存在局部地区经济过热以及行业经济发展出现泡沫现象。这些现象要引起有关部门的重视，防患于未然。

三、加强商业银行贷款风险管理

1.完善个人信用体系

经济发展也属于一种信用经济，离开了信用，市场经济将很难正常运行。个人信用体系建立，理当在一定程度上解决我国当前住房按揭贷款信息不对称问题，这个问题会带来道德风险以及逆向选择等问题出现。使得银行在发展过程中，因为客户信用风险出现，导致不良贷款出现。从以往发展中看出，个人信用体系的建立可以降低信贷风险出现，可以提升违约成本。信贷人员的信用意識逐渐增强之后，他们才能逐渐降低违约事件出现，将危及遏制。

2.内部控制与外部监管并重

银行进行内部控制，这是降低风险最有效的方式之一。因此，银行发展应该在收益和风险中做出选择，而且是一种理性选择，逐渐提升防范风险意识，将风险遏制住。银行风险内部控制，应该建立在金融管理信息系统完善性上，扩大信息资源共享效益。建立银行数据库，对当前市场数据进行准确分析以及预测，为内部控制提供精准信息。另外，健全银行的自律机制，提升同行合作效益，加强同行间保护，使得行业监管水平提高。企业间的交流和合作深度 加深，能够一同维护市场稳健发展，使得成员利益得到保护。

参考文献：

[1]陈梦龄：博弈视角下的监管与市场——从美国金融危机分析监管与市场的博弈[J].会论文集.2010年5期.