供应链融资的经典案例

供应链融资的经典案例（共8篇）

供应链融资的经典案例 篇1

（一）本文从供应链的角度对供应链融资案例其进行了详尽的解读，从2013年一整年行业的变化中，看这些企业通过供应链层面的创新，从而准确地把握住了新的商业机会。这对品牌商寻求供应链新模式来说，是一个很有启发的文本。

全球供应链20年一次重组，2013年刚好是迎来一个重要的重组之年。在中国，2013年中国企业在互联网经济推动下供应链模式正面临快速转型和创新。回味这一年的行业变化，我们看到太多血淋淋的变革，同时我们也看到了新的商业机会正在孕育和诞生。值得欣慰的是那些有创新意识的企业正尝试全面获得了不错的效果，同时也爆发出许多创新的供应链新模式。先总结一下2013年中国供应链的创新亮点：

1、供应链商业模式创新陆续颠覆供应链技术创新。

2、扁平化供应链组织成创新的主流。

3、企业混合型供应链组织模式正在出现。

4、C2B模式和敏捷制造成为新的亮点。

5、O2O的新供应链模式成为行业发展的重点。

6、供应链平台化服务格局初显。

当整理和解读2013年中国十大供应链创新模式时候，猛然发现，这些品牌和企业他们都融合了上面的6大创新亮点，在各自细分的领域探索出了独特的创新，很值得行业借鉴。

案例分析：

一、小米模式：粉丝饥渴营销+C2B预售+快速供应链响应+“零库存”策略 【背景】

小米，一家创业仅三年的公司，2013年8月实现新一轮融资时，被估值100亿美金！意味着排在腾讯、阿里、百度后面成为中国第4大互联网公司，在硬 件公司排名则仅次于联想集团。在拥有上千个品牌、老手高手强手如林的中国手机市场，在Moto、诺基亚等世界手机巨无霸都败得先后被人收购的年代，小米的 仗怎么能够打得如此漂亮？他的供应链模式毫无争议的成为了2013年的十大创新模式之一。

【模式解读】

1、产品定位：自己定位为苹果的补缺者，采取了侧翼战为主要战略形式，定位在手机“发烧友”这个市场，“为发烧友而生”!

2、营销模式：最重要的营销策略是采取饥渴营销模式，没有F码有钱也未必能买到小米。在这个粉丝经济的互联网时代，小米完全靠社交媒体、走的是电商路线，成本大大地降低，超高的性价比仍然有利润。

3、盈利模式：小米卖手机，其实单独的手机利润并不高，关键卖增值服务、衍生产品，同时打造互联网平台来盈利。2013年小米还推出了一系列粉丝需求的产品：盒子、电视、路由等。可以预测，未来的小米将是依托粉丝经济卖的是智能生活。

4、供应链模式：C2B预售+电商模式交易渠道扁平化+快速供应链响应+“零库存”策略。C2B预售：在供应链资金流上得到重要的保障，同时从传统的卖库存模 式变革成卖F码，而且还是饥渴营销模式。整个交易过程彻底扁平化，只有线上的途径才可以购买。然后通过需求集约来驱动后端的整个供应链，后端的供应链组织 大概在2-3周内满足。这种供应链模式对于小米来说几乎“零库存”管理，每一个动态的库存都属于顾客。

【行业价值】

小米作为互联网思维颠覆传统行业供应链模式的革新者，将传统手机这一“重资产供应链组织模式”转变为“轻资产供应链组织模式”。

二、阿里巴巴：社会化平台供应链整合模式 【背景】

2013年马云在物流供应链领域可算吃大火了一把。先盘点2013年马云与物流供应链相关的大动作：

1、年初马云宣布颠覆传统银行，在商流、物流基础上延伸出来做供应链金融服务。2、4月29日，阿里巴巴5.86亿美元购入新浪微博约18%股份。5月10日，阿里巴巴2.94亿美元投资高德地图28%股份。2、5月28日整合三通一达、顺丰，启动菜鸟网络。3、6月天猫将“八万单车厘子＂C2B预售模式从美国卖到中国。4、9月，马云宣布将阿里大物流并入菜鸟。5、11月初阿里巴巴“淘工厂”试运营，整合供应链前端平台。

6、双11全面启动的O2O战略。

7、到年底的最后重要收官之作12月5日28亿港币投资海尔日日顺。这一切都可以看出马云的整合化平台供应链整合步伐。

【模式解读】

阿里巴巴的整合模式完全是利用社会化的平台进行整合，2013年是全面布局的一年，但这个布局可以看出是在织未来的互联网经济时代的社会供应链平台的一张大网。

1、收购新浪微博，是从用户需求角度，实现精准的用户需求数据挖掘和精准电商前段营销打埋下重要的手段，从供应链角度是抓住用户需求的前端。

2、淘宝+天猫等平台控制的是商流，同时还有聚划算等平台。

3、支付、余额宝和阿里金融控制的是资金流。

4、启动菜鸟整合快递企业，同时在全国核心城市圈地，年底投资海尔日日顺控制全国2800个县级配送站、26000个乡镇专卖店、19万个村级服务站，这一切都是布局中国电商物流的一张大网。

5、阿里巴巴的“淘工厂”试运营，这是以虚拟工厂供应链模式：整合制造+代工，推动C2B的大战略，这彻底看出了马云的推C2B的决心。

6、最后用大数据将整个供应链串起来，驾驭整个供应链。【行业价值】

阿里巴巴的整合模式对行业来说是一把双刃剑，积极的一面是通过互联网思维来整合传统物流供应链平台，能够带来意想不到的创新，对行业的发展起到重 要推进着用，这也许会成就未来最大的社会化供应链服务平台。消极的一面是一个非专业供应链的主导者，在资本的驱动下整合供应链平台，可能严重缺乏接地气的 风险。

三、海尔：C2B+DIY定制+扁平化敏捷制造+开放供应链服务平台模式 【背景】

2013年海尔商业模式创新全球论坛上，63岁的张瑞敏对外宣称：“你要么是破坏性创新，要么你被别人破坏”。海尔作为中国品牌、中国制造业的代表，开始了互联网思维的创新。海尔对商业模式的探索主要两方面：战略和组织架构。战略上，变成了人单合一双赢”的模式。所“人”就是员工，“单”就是员工的用 户，“双赢”就是这个员工为用户创造的价值以及他所应该得到的价值。在这个理论下，海尔现在的8万多员工一下子变成了2000多个自主经营体的“小海尔” 模式，一般最小的自主经营体只有7个人，把原来的金字塔模式给压扁了。

张瑞敏认为传统制造必须移民 互联网：传统企业要么触网要么死亡！张瑞敏认为海尔这个千亿级体量的“巨鲸”如何脱胎换骨，进行颠覆性的创新？在把自己打散，再聚合，“人单合一”、“用户全流程体验”、“自组织”、“开放平台”、“按单聚散”、“产品去商品化”、“价值交互”、“接口人”等新型海尔转型的重点。

【模式解读】

1、C2B+顾客需求DIY：C2B是以聚合消费者需求为导向的反向电商模式。以销定产，零库存的情况下先销售然后进行高效的供应链的组织，或者说供应链的组 织已经完成，必须根据销售的情况来决定生产的排布。C2B预售同时针对用户加入个性化DIY元素，利用在海尔商城设立“立刻设计我的家”和“专业设计师”平台实现买家的个性化创意。

2、实现以销定产，2000多个自主经营体的“小海尔”扁平化支撑，打造敏捷供应链。

3、物流方面：海尔在全国共有83个仓库，定制产品的生产下线到用户家中控制在5~7天，目前海尔日日顺已在全国建7600多家县级专卖店,26000个乡镇 专卖店,19万村级联络站,2800多县建立配送站,3000多条配送专线,6000多个服务网点,其运营策略：1）真正的库存在路上；2）服务整合,送 装一体；3）一张物流网服务线上线下多渠道。

4、阿里投资海尔日日顺后，海尔的供应链平台将陆续面向社会化，为整个电商物流服务。

【行业价值】

2013年海尔的供应链创新与变革模式，是中国制造、中国品牌互联网化的典型代表，值得其他品牌参考学习。张瑞敏的“你要么是破坏性创新，要么你被别人破坏”的决心，可以看出如果中国的传统制造再不转型，未来的路将更的生存压力。四、一达通：海外电商供应链服务平台的典型模式 【背景】

2013年海外电商成为一个新爆点，深圳一达通这家基于互联网和IT技术的平台商，为中小企业完成通关、金融、物流、退税等外贸综合供应链服务平台，2013年服务客户达15000家，平台交易额达40亿美元，海关一般贸易出口统计全国排名第五，发放中小企业贸易融资累计55亿人民币。获得国家发 改委《电商示范城市外贸电商项目》、国家工信部《电子商务集成应用项目》国家科技部《高新技术企业》等，总经理魏强也被评为《第六届深商风云人物》，一达 通开创的“中小企业外贸综合服务模式”，被国务院高度重视，总经理魏强是今年六月副总理外贸形势座谈会重要汇报人之一，也是今年八月国务院常委会颁布“外 贸国六条”中第四条：鼓励外贸综合服务企业为中小民营出口企业提供通关、融资、退税等服务”的重点推动企业。广东省委书记胡春华、省长朱小丹及深圳市领导 前来视察，称赞一达通是外贸服务新业态的典范，也是电子商务促进贸易便利化的有效创新。魏强说：一达通的使命是让小企业享受大企业的服务，2017年前一 达通立志成为交易额超千亿美元的全球最大外贸综合服务平台。

【模式解读】

1、打造海外电商一体化的供应链综合服务平台。

2、创新供应链金融服务模式：通常情况银行直接为企业做无抵押担保的贸易融资，由于贷款周期短、手续繁，通常单笔超过500万才可能有收益。而一达通的电子商 务与金融的结合模式，使贷款可以批量化、数字化、电子化处理，让无担保无抵押的贷款成为现实。据悉这种模式已支持4000家小企业实现多次融资，融资金额 几乎不设下限，累计发放额超过12亿元。由于免除了实物抵质押，融资成本远低于小额贷款。

3、商业模式上，传不依托传统的物流获取利润，而是从衍生出来的金融及其他增值服务盈利。

【行业价值】

未来的海外电商物流供应链平台是主流趋势，一达通已经走在了前面。同时一达通有阿里巴巴的投资背景，未来很可能成为海外电商供应链平台的标杆。

让我共同期待2014年的中国企业供应链的创新！

供应链融资的经典案例 篇2

贸易型中小企业作为一种独特的经济存在形式,是以商品贸易作为主要经营业务的中小型企业。贸易型中小企业在我国经济的资源配置中起着重要的作用。由于贸易型中小企业存在诸如固定资产较少、企业规模较小、资金需求量大、资金周转性强等特点,目前我国金融机构对贸易性中小企业的信贷支持政策较为保守。由于抵押担保措施较少,融资难始终困扰着我国的贸易型中小企业。

二、花旗银行供应链融资业务

花旗银行在多个国家设有分支机构,中小企业融资业务是该银行的传统优势业务。针对我国中小企业的特点,尤其是贸易型中小企业融资难的现状,花旗银行结合自身业务专业优势,建立了完善的服务贸易型中小企业的供应业务链融资模式。花旗银行供应链融资业务是以核心企业为中心,面向核心企业的上游和下游客户,提供无需抵质押,符合贸易型中小企业实际业务需求的流动资金融资产品,可解决大多数贸易型中小企业的融资需求。

(一)贸易型中小企业的定位

贸易型中小企业作为花旗银行供应链融资业务选择的目标市场客户,是核心企业的上游采购商和下游经销商,属于资质和规模较弱,采购或销售能力不强,且在供应链或产业链中处于从属地位。从事贸易行为的中小企业处于核心或强势企业的供应链条中,一般在原材料采购的过程中,企业没有足够的周转资金;在经营过程中,企业没有足够的资金来扩大和管理存货;在产品销售的过程中,企业没有较好的交易条件和账款回收能力等。对于上述问题,花旗银行开展的供应链融资业务,可以为贸易型中小企业解决资金周转问题,扩大采购和销售能力。除此之外,花旗银行从自身银行资源投入、行业分析、系统风险规避等多方面审慎考虑其目标客户的市场定位,有着明确的依据标准,主要可以通过以下几个方面进行概括:

(1)围绕主要大型核心客户进行相关贸易行为。贸易型中小企业大多围绕其上游或者下游的大型核心企业进行贸易等商业行为,作为商品的供应商或者经销商。贸易型中小企业基于核心企业大量的原材料采购需求,向大型核心企业提供原材料商品,或者贸易型中小企业凭借大型核心企业产品在行业内的优势竞争地位,作为大型核心企业的经销商,销售其商品。而花旗银行选取此类贸易型中小企业,主要看重其围绕的大型核心企业。

作为供货商的中小企业而言,由于核心企业有着较强的实力和良好的信誉,供货商的货款是较有保证的,从而减少了企业应收款项违约的风险。作为经销商的中小企业,凭借核心企业产品的市场知名度和美誉度,并且核心企业在销售渠道、销售推广等各方面也会给予经销商相应的支持,因此经销商产品的销售也是较有保障的。

(2)盈利模式清晰。在以上所述的商业行为中,贸易型中小企业主要通过两种模式进行盈利:其一,通过传统的低买高卖,贸易型中小企业取得商品差价进行盈利;此种盈利模式主要适用于商品处于相对稀缺状态下,或者商品在贸易过程中产生的利润不足以驱使核心企业自行进行此种商品的买卖;其二,经销商通过销售量或者销售业绩的百分比获取返点进行盈利,此种盈利模式主要适用于贸易型中小企业作为经销商,在商品竞争较为激烈的情况下或者商品的市场价格透明度较高时,以扩大市场占有率,所采取的以扩大销售量以取得销售返点作为利润盈利点的盈利模式。当然,很多经销商会同时采取以上两种方式进行盈利。花旗银行为了把控贸易型中小企业在商业行为过程中所涉及的系统性经营风险,要求贸易型中小企业具有清晰的盈利模式,从而通过对其盈利模式的了解分析,判断整个市场经济变化对企业盈利的影响程度。

(3)主营业务突出。主营业务是企业日常经营的主要业务,是企业收入的主要来源。对于贸易型中小企业而言,企业处于发展的初期或者上升时期,单一的主营业务有利于企业的经营者投入充足的资源保持企业持续健康的成长,可以充分发挥企业资源的规模优势和规模效益。企业在该行业的立足和发展是基于经营者对其特定的主营业务,从产品,市场,人员等多个方面进行长期深入的学习和掌握。而相对分散的主营业务,削弱了企业经营者对特定市场的关注程度,反而增加了经营者在所涉猎的各个不同市场的风险,从而增大了企业整体的经营风险。

(二)核心企业的选择标准

核心企业是贸易型中小企业围绕的中心,应当具有极强的实力,理论上应当理解为不存在信贷违约风险的企业。核心企业是指自身资质和规模较强,具有一定采购和销售能力,且在供应链或产业链上能起到核心作用的企业。贸易型中小企业依存核心企业,核心企业是决定贸易型中小企业生存和发展的关键因素,花旗银行对核心企业的要求也较高,所以核心企业的选择是花旗银行供应链融资业务的关键部分,核心企业的主要标准可以从以下几方面概括:

(1)行业定位明确。核心企业所处的行业应符合国家经济建设发展的需求,属于宏观经济政策支持鼓励的行业,避免涉及高能耗,高污染,高排放和产能过剩等国家正在进行治理或者计划淘汰的行业。基于以上原则,花旗银行主要通过对核心企业所处行业进行全面分析(包括行业现状,发展前景,优劣势分析,国际竞争力等),确保目标行业具有充分的竞争优势。鉴于花旗银行供应链融资业务商品流通性强,贸易周期较短,产品需求旺盛,数据易于监控等特点,花旗银行偏好核心企业为涉及大众民生的快速消费品行业。

(2)实力雄厚,行业领先,具有明显的核心竞争力。核心企业的经营实力、行业地位和核心竞争力,直接影响着上下游的贸易型中小企业。贸易型中小企业依存核心企业生存发展,所以核心企业的经营状况对贸易型中小企业有着决定性的影响。对于供货商而言,实力雄厚的核心企业具有采购数量稳定,合作关系稳定,应收账款回收可靠等优势;对于风险承受力较弱的贸易型中小企业而言,较大程度降低了经营风险;而对于经销商而言,行业领先,核心竞争力强的核心企业,产品质量有保障,品牌优势明显,资质信用良好,商品承诺回购等特点,这些优势增加了经销商销售产品的竞争力,从而可实现较大的销售利润空间,提高经销商的竞争优势。

(3)信息管理系统专业性和信息获取渠道有效性。专业化的信息管理系统也是作为核心企业选择的一项必要标准。核心企业运营过程中的财务、生产、库存和销售等各个环节的信息数据应有统一的管理系统进行实时的监控和即时的调取。这样可以及时反映核心企业本身的生产经营状况。更重要的是,通过该系统花旗银行可以清楚地监测供货商的供货情况或者经销商的采购情况,花旗银行可以通过对比历史交易数据和监控即时数据,对花旗银行的贸易型中小企业客户的经营现状和经营风险进行有效的分析和有据的判断。

三、案例分析

基于核心企业经营情况的差异,花旗银行供应链融资模式一般会对每个核心企业,按照核心企业及其供货商和经销商具体的情况进行差别化的产品流程设计。虽然产品细节会有所差异,但是整体融资模式设计的思路和原则是一致的,在此以具有代表性的核心企业中粮集团为例介绍花旗银行的供应链融资模式。

(一)核心企业中粮集团及其经销商孚海公司情况概述

花旗银行作为一家具有悠久历史的银行,与大型企业中粮集团有着长期的业务合作,给予了中粮集团大量的信贷额度,中粮集团的成长和发展也受益于花旗银行长期的信贷支持,中粮集团将花旗银行列为一级合作银行。花旗银行为了在原有良好合作基础上开展创新业务,服务贸易型中小企业,同时中粮集团也可以为其经销商提供更多的融资渠道。花旗银行决定选定中粮集团作为核心企业,并选取了部分中粮集团的贸易型中小企业经销商开展供应链融资业务,具体如下:

中粮集团是一家知名的大型粮油及其他各类副食品制造商,主营产品为食用油、米面及其他相关副食品,所处行业是涉及消费者日常生活必需的副食品生产行业,产品市场需求量巨大,低耗能,低污染。核心企业中粮集团品牌认知程度高,家喻户晓,产品市场占有率超过50%,2013年营业额超过三百亿元人民币。中粮集团的产品销售区域广泛,几乎遍及全国所有省、直辖市和自治区,因此中粮集团有着数量规模庞大的经销商孚海公司。中粮集团具有专业化的信息管理系统,从原材料初始的采购环节到最终的销售环节进行全程的监控,对所有经销商孚海公司的采购均有着精确的记录。

孚海公司为中粮集团的I级经销商,其与中粮集团签署年度采购协议,规定年度最低采购总数量;同时孚海每次采购前也会与中粮集团签署单笔采购订单。孚海公司从中粮集团购买商品入库后,按照销售安排发货给客户,并一般以区域划分作为销售范围,销售渠道大多为大型商超、小型超市连锁店、副食品店、农贸市场和一些II级经销商。中粮集团的产品作为人们日常生活的必需品,属于快速消费品,消耗量较大,因此孚海作为经销商需要频繁向中粮集团采购。采购方式为款到发货,无账期。而孚海公司主要的销售渠道:大型商超和小型连锁超市(约占总销售额的70%)的付款账期约为45天至60天;副食品店、农贸市场和II级经销商一般为款到发货,无账期,但销售比例相对较小(约占总销售额的30%)。由于大部分采购和销售存在45天至60天的账期,所以对于经销商孚海需要部分融资满足流动资金的缺口。

(二)货物与资金流程

花旗银行量身设计了基于核心企业中粮集团和其经销商孚海公司贸易方式的融资流程(见图1)。(1)根据经销商孚海公司和核心企业中粮集团签订的单笔采购订单中货品的金额,花旗银行先为经销商垫付货款,根据银行受托支付的要求,花旗银行直接将货款付给核心企业中粮集团;(2)核心企业中粮集团收到花旗银行支付的货款后,按采购订单协定的货品数量,安排发货(平均运输期约7天)至经销商;(3)经销商孚海公司收到货物后进行存放,按照销售合同,将货品销往大型商超和小型连锁超市(平均库存+运输期约14天);(4)经销商孚海公司收到货款后进行存放,副食品店、农贸市场和II级经销商按照自身的采购需求,向经孚海提供订单采购,交易方式为先付款后提货(平均库存+运输期约14天);(5)大型商超、小型连锁超市销售货物后,平均45天至60天,将货款直接付给经销商孚海公司在花旗银行开立的账户,用于偿还贷款;(6)经销商孚海公司收到副食品店、农贸市场和II级经销商的货款后付给银行偿还贷款。

(三)相关产品规程

(1)孚海公司为具有企业中粮集团商品销售资质的I级经销商,孚海公司与中粮集团签署《年度经销协议》,孚海公司负责某个区域企业中粮集团某种产品或全部产品的销售;同时,孚海公司作为中粮集团的区域经销商,与当地大型商超和小型连锁超市签署长期销售合同。经销商孚海公司需持有核心企业中粮集团提供的《融资资质推荐函》向花旗银行申请融资,以证明经销商孚海公司与核心企业中粮集团合作良好并且经销商孚海公司由核心企业中粮集团向花旗银行推荐;但核心企业中粮集团对经销商孚海公司不提供任何形式的担保,并且经销商孚海公司无需向银行提供固定资产、应收账款、股东个人房产和存货等相关资产作为抵押。

(2)根据对大量经销商的问询调查,中粮集团运输货物至孚海公司的平均时间约为7天,孚海公司销售货物至客户的平均库存+运输时间约为14天,大型商超和小型连锁超市的应收账款回收时间为45至60天,所以理论上,经销商孚海公司的贸易周转天数最长为81天。因此,花旗银行设置经销商孚海公司单笔放款最长的融资期限为90天(给予9天的宽限期)。为了满足真实贸易资金流,花旗银行允许经销商孚海公司随时提前还款,并且按实际贷款使用天数,按天计算利息,贷款随借随还,最大程度上减少融资成本。

(3)由于企业经营者与企业之间具有共同性的特点,并且实际控制人、股东的行为和经营思路对企业的生存和发展起着决定性的作用。为了规避有限责任公司股东承担有限债务的特点,花旗银行为防止企业资金流向企业经营者个人,同时为了避免企业实际控制人与股东不一致的情况,花旗银行要求经销商孚海公司的股东、实际控制人及有必要的家属对花旗银行发放的贷款提供个人无限连带责任担保。

(四)优势分析

作为花旗银行的创新业务,花旗银行打破传统贸易型中小企业的产品局限性,相较于传统的中小企业融资模式具有明显的优势,花旗银行的供应链融资业务优势主要分以下几个方面:

(1)符合借款企业的贸易周转期。对于一些开展贸易型中小企业业务的银行,例如:工商银行、建设银行、国家开发银行、民生银行等大多数银行在实际业务过程中,为了方便操作和管理,中小企业融资一般是以约定的天数作为信贷期限,信贷期较为固定,多为12个月,不允许随借随还,若企业强烈要求提前归还贷款则还需要办理复杂的提前还款手续或者支付较大金额的手续费和由于提前还款造成的资金违约成本。

由于贸易型中小企业资金周转速度快和周转次数频繁的特点,企业的回款期一般小于12个月,12个月的固定信贷周期无法匹配贸易型企业真实的贸易背景,即企业的现金流回款周期与银行的贷款周期不匹配。企业提前收回货款后,只能将闲置资金存在账户中,不能及时偿还贷款,同时还要承担贷款利息。这样给贷款企业带来了资金安排方面的不便,而且使企业承担了额外的财务成本。

花旗银行根据每个核心企业的不同情况,通过应收账款天数,应付账款天数,库存和运输天数,对核心企业的上下游贸易型中小企业量身设计符合企业自身情况的贸易周转天数,并设立最长还款天数,允许企业提前偿还贷款,按照贷款实际使用的天数计算贷款利息。企业在收到货款的当天即可提前偿还相应贷款,做到贷款随借随还,还款后可再贷,集约化处置闲置资金,最大程度上节省财务成本。最长还款天数的计算方式为:最长还款天数=贸易周转天数+宽限期。贸易周转天数=应收账款天数+库存和运输天数-应付账款天数。

经过花旗银行对粮油经销商孚海公司的实际调查,以经销商孚海公司向银行借款1000万元人民币,举例说明花旗银行的贸易融资模式的优势。根据当地消费者的消费习惯,每年的春节和中秋节是粮油产品的销售旺季,经销商孚海公司需要提前一个月增加货物库存,使用最大数量的资金进行货物采购,实现销售收入最大,以取得最大化利润,一般在此时经销商孚海公司能够充分使用银行借款1000万元。而除此之外,粮油副食品均处于销售的平稳期,在此期限销售较为平均,且销售量远小于旺季的销售,经销商孚海公司的采购量仅为旺季时的40%;经销商孚海公司在其他时期实际的银行借款需求仅为人民币400万元。

根据经销商孚海公司贸易周转天数90天计算,在一年之中仅有半年时间用满人民币1000万元贷款。如果贷款金额人民币1000万元,信贷期限定为1年且不允许提前还款,经销商孚海公司需要额外支付剩余人民币600万元在此6个月内的利息。在此例中,如果经销商孚海公司采用花旗银行的贷款模式,可节省人民币约21.6万元。(人民币600万元×6个月/12个月×7.2%=人民币21.6万元,贷款利息按中国人民银行基准利率上浮20%计算)。如果经销商孚海公司能够提前收回货款并偿还贷款,可节省更多财务成本。

(2)借款人不需提供抵押物与第三方担保。通常而言,企业的流动资金贷款还款来源主要可以划分为首要还款来源和其他还款来源。首要还款来源指的是企业的营运现金流,主要来自于企业在自身经营周转过程中所产生的现金流。这是决定企业是否能够有能力偿还银行流动资金的首要因素。资产抵押、企业及个人担保只能是作为企业流动资金贷款的其他还款来源,一般是在企业无法通过第一还款来源进行贷款偿还之后,银行为了保证自身利益进行债权主张,对抵押和担保标的进行处置而采取的补救措施,因此其他还款来源在正常情况下只是作为必要的还款保障,而非常态化的还款依据。

花旗银行经过深入研究贸易型中小企业的特点,突破传统供应链融资业务的局限性,把控借款企业首要还款来源,将企业首要还款来源作为贷款保障的重中之重,从贷款直接受托支付发放到上游采购商到最终销售货款的直接回收,实现无缝对接,严密掌控贸易型中小企业的销售现金流。通过与核心企业的合作,在最大程度把控风险的条件下,创新设计无需抵押、质押和企业担保的供应链融资产品,仅需提供股东和实际控制人的个人担保即可获得与贸易量相匹配的流动资金贷款额度。真正实现了无抵押,无第三方担保的信用贷款模式,且不需任何第三方的监控,解决了贸易型中小企业融资抵押和担保不足的现象。

(3)审贷批量化、高效化、专业化。对于银行而言,普遍的情况是分行公司业务发展部或者支行对公部门的银行信贷人员同时办理若干家地域分布不同,企业规模大小各异,业务类型不一的企业客户,涉猎客户的范围广泛导致银行信贷人员无法对所有的客户进行专业化和高效化的处理,导致业务处理效率低,专业程度差和风险把控能力弱的现象;即使是银行专门的中小企业部,所处理的业务也存在着地域和行业的差别。花旗银行考虑到此种情况,成立了供应链金融部,以事业部制的方式管理供应链金融业务。根据业务流程的分工,设立前台岗位、中台岗位和后台岗位,流程式全方位服务客户。图2展示了花旗银行供应链金融部,从核心企业推荐客户至银行,到银行筛选客户,进行现场调查,完成信贷调查报告,风险审批官进行审批直至最终贷款发放的整个流程。

(4)风控体系完善。

一是核心企业审查推荐标准。花旗银行向核心企业中粮集团的经销商解决流动资金贷款需求,同时也可以向核心企业保障销售款的支付,降低核心企业的库存数量,加速核心企业产品和资金的周转。因此,中粮集团为了维护合作机会并保持良好的企业信用,会对经销商进行先期的审查,向花旗银行出具《融资资质推荐函》以确保推荐的经销商的资质,主要按照表1的内容进行审查。

二是银行自行审查。花旗银行获得中粮集团经过以上标准筛选后推荐的经销商后,会按照银行自有的信贷标准对推荐来的经销商作进一步的审查,才可以确定为最终的授信客户。一方面,需要确保借款人和实际经营控制人的信用记录良好。花旗银行需要查询借款企业贷款卡和担保人的个人征信报告,查看其是否具有贷款逾期、不良贷款和不良担保记录;花旗银行也需要查询借款企业和担保人是否正在被执行诉讼过程中(对于已结清诉讼,若经销商作为被告,需提供合理的解释)。另一方面,财务指标是衡量一个企业经营的重要方面,花旗银行要求申请贷款的经销商提供贷款申请日之前3年的审计报告和最近月度的财务报表,用以分析经销商的财务状况。

三是管理信息系统数据审核。根据企业内部管理信息系统提供的数据,花旗银行通过对经销商表2的数据进行监控,以确保经销商正常运营。

四是业务操作简便,融资成本较低。花旗银行业务操作流程简便,舍去了办理抵押登记、仓储物流监管等相关手续,使得花旗银行供应链融资业务操作简便,仅需要签署相关信贷和个人担保合同,即可放款。以上流程手续的省略,使得借款人省去了部分手续费用和监管费用。尽管花旗银行承担着较大的信贷风险,但是花旗银行的市场策略并未因此而受到局限。根据前期的市场调查,花旗银行将供应链融资业务的价格设定在与市场上中小企业担保类贷款同档的水平,并没有因为高风险而提高产品的价格,使得花旗银行的供应链融资产品具有明显的价格优势,远远低于市场上其他银行的无抵押个人信用担保贷款的价格。

四、结论

传统的供应链融资业务,无论是应收型、应付型还是存货型,均需要应收账款、存货或者其他抵质押方式进行融资。而花旗银行的供应链融资业务区别于其他银行传统中小企业业务和供应链融资业务的不同主要体现在:其一,不需要各类资产的抵押和企业担保,仅以个人担保来实现企业融资,真正实现信用融资;其二,以企业实际经营周转天数为贷款期限,符合贸易型中小企业的贸易周转期;其三,操作流程高效、简便,批量化、规模化实现信贷审批和资金使用。花旗银行的供应链融资业务对解决贸易型中小企业融资困境提供了切实可行的解决方案。

参考文献

[1]胡跃飞、黄少卿:《供应链金融:背景、创新与概念界定》,《金融研究》2009年第8期。

[2]赵亚娟、杨喜孙、刘心报:《供应链金融与中小企业融资能力》,《区域金融研究》2010年第11期。

[3]杨晏忠:《论商业银行供应链金融的风险防范》,《金融论坛》2007年第10期。

供应链融资的信用风险控制 篇3

【关键词】中小航运企业；供应链融资；信用风险

1供应链金融风险概述

作为一种有效的融资新模式，供应链金融业务给中小航运企业带来很大的融资便利和优势，同时也因为供应链及物流企业的参与，转移和分散银行的部分风险，从而大大提高银行的信贷积极性。然而，在供应链金融业务的具体运作中，资金、货物(商品)和单证(仓单)等的流动关系涉及银行、物流企业和客户等多方利益，因而在给各方带来诸多益处的同时也存在着信用、市场、运营操作和法律等各种潜在风险[1]，而其中信用风险尤为重要。下文以供应链金融信用为重点，分析如何进行风险控制。

供应链金融信用风险是指处于供应链背景下中小航运企业的综合信用风险，不仅包括企业自身原因造成的信用风险，而且还包括供应链的风险因素给中小航运企业带来的信用风险，如信息传递、财务状况和市场波动等风险。一方面，供应链金融可以提升中小航运企业的信用状况，给企业带来融资优势；但另一方面，其使企业所面临的环境更加复杂多变，影响因素更多。供应链的各个环节环环相扣，彼此依赖，若其中任何一个环节出现问题都可能涉及其他环节，从而影响整个供应链正常运行。中小航运企业由于自身经济能力的限制，面对危机的自我反应和调节能力较低，因而受供应链的影响就更明显和难以克服。因此，商业银行如何加强相应的信用风险管理，有效地控制信用风险，是供应链金融业务能否成功的关键。

2供应链融资信用风险成因

供应链融资信用风险成因很多且很复杂，与其相关的因素、事件都有可能成为导致并影响信用风险的因素。

2.1供应链宏观层面

供应链给中小航运企业带来的风险主要有独家供应商的风险和物流配送、信息传递、财务状况、市场波动及合作伙伴等风险，这些风险因素对中小航运企业的生产和运营状况直接产生影响，进而给中小航运企业带来信用风险。

（1）独家供应商和物流配送。供应链管理一般是独家供应商供货，这就不可避免地存在很大风险。一旦供应商供货出现差错（缺货、时间延迟和质量不达标等）必将影响整条供应链，供应链的其他环节就不可能正常运行。同样，生产过剩和运输过程的不稳定在整条供应链中将会造成物流配送延迟，并由此导致供应链物流中断，影响供应链下游企业的运营。[2]

（2）信息传递。随着中小航运企业的发展，供应链规模日益扩大，信息传递延迟以及信息传递不准确现象都会增加，并使整条供应链陷入困境。例如，牛鞭效应就是因信息传递不准确导致链上各类库存严重积压，供应链的整体运营成本增大，运营风险随之增大。[3]

（3）财务状况不稳定。大多数中小航运企业在生产运营中可能会占用上下游企业的大量资金，如果其财务状况不够稳定，将随时给整条供应链以致命打击，随之给供应链的各个企业带来风险。

（4）市场波动。影响销售的市场因素很多，一旦出现不可预料的不利因素就可能导致销售量下滑，市场出现逆转。中小航运企业的集中化经营风险可能使整条供应链濒临崩溃。

（5）合作伙伴。供应链各企业之间在技术水平、管理水平、人员素质、企业文化和职业道德等方面都存在着差异，这些差异不同程度地影响供应链的整体竞争能力和获利能力，以及各个合作环节应该获得的利益，其间的平衡决定着供应链稳定与否。

2.2中小航运企业微观层面

（1）融资信用能力。目前，我国社会信用程度普遍较低，相当数量的企业或单位信用意识淡薄，不能严格信守合同约定。一部分中小航运企业缺乏对融资信用的重视，不愿意守信还贷，在一定程度上影响了中小航运企业的整体信用形象；还有一部分中小航运企业由于没有还款能力，信用风险偏高，银行不愿意放贷。

（2）偿还能力。受宏观经济因素影响或者自身经营不善等原因，中小航运企业偿还能力发生变化，无法在规定的信用期内还款，从而使得信用风险增大，是中小航运企业融资难的最直接原因之一。

（3）财务信用。财务信用缺失是中小航运企业信用缺失的突出问题。为了逃税避税，不少中小航运企业都曾提供过虚假的财务报告，制造虚假的财务数据，甚至有些企业通过设立分公司，开设多个不同的账户，以达到其套利的目的。虚假财务信息欺骗了投资者和银行等金融机构，造成大量资金误投和流失，从而加大中小航运企业的信用风险。[4]

3供应链金融信用风险控制流程

3.1风险识别

风险识别是进行银行信用风险管理与控制的第1步。风险识别是指通过统一的标准分析确定可能导致风险因素的行为，目的是预见风险，在业务流程中找出可能产生风险的因素和产生风险的节点，防患于未然。[5]

对供应链金融的风险识别不仅包括对中小航运企业基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、创新能力、成长能力、信用记录以及行业状况等影响因素的考察，还包括对企业所处供应链整体运营绩效、上下游企业合作状况、供应链竞争力及信息化共享程度等因素的综合评价，从而更加全面、系统和客观地反映供应链各中小航运企业的风险影响因素。

3.2风险衡量

风险衡量是指通过制定统一标准来测算及比较所有的授信风险，将风险的可能性进行量化，得到由于某些风险因素导致在给定收益情况下损失数额或在给定损失情况下收益数额的行为。[5]

风险管理是通过数量化风险度量逐步发展起来的，如果没有风险的数量化度量，就不可能控制风险或设置限额。近年来，这种数量化度量已得到极大改进。CreditMetrics是由MORGAN与其合作者在已有风险度量制方法基础上创立的一种专门用于对非交易性金融资产，如贷款和私募债券的价值和风险进行度量的模型。因此，CreditMetrics可用于供应链金融信用风险的度量，通过掌握借款企业的相关信息资料（借款人的信用等级资料、在下一年度该信用级别水平转换为其他信用级别的概率和违约贷款的收复率等），便可计算出任何一项非交易性贷款、债券的P值和值，从而最终可利用受险价值方法对单笔贷款或贷款组合的受险价值进行度量。

3.3风险控制

根据对供应链金融信用风险的分析，中小航运企业仍存在违约的可能性，因而银行等金融机构就存在潜在损失的风险。结合信用利差期权的相关理论，商业银行可以向投资机构购买欧式利差看涨期权，来转移和对冲中小航运企业潜在的信用风险。银行可以信贷期限作为期权的有效期，在信贷发生日，对中小航运企业进行信用评级，得出企业的信用等级，以确定其相对于无风险债券(同期限的国库券)的利差，作为参照利差。在信贷到期日，若债务企业履约，按时还款，则期权作废，债权企业损失的仅仅是期权费；若中小航运企业违约，则再次对其进行信用评级，重新确定其信用利差。此时，投资机构以两次信用利差差额作为支付依据，对银行等信贷机构进行赔偿支付，从而弥补或减少债权企业因中小航运企业违约带来的经济损失。

4中小航运企业供应链融资信用风险控制实例——信用利差期权转移的技术

平安银行供应链贸易融资 篇4

平安银行独创的“自偿性贸易融资”授信评级体系和产品群，在业界居于领先地位。我行的供应链贸易融资产品，充分考虑了全球供应链竞争的发展趋势，以及供应链“1+N”交易结构，资金与信用不均衡，众多配套中小企业融资需求迫切等交易特点，在国内贸易融资方面独树一帜，并将传统认为的贸易融资即指“国际贸易融资”的业务领域大大拓宽到国内贸易融资新领域。

1、先票/款后货标准授信：

产品概述：

先票/款后货标准授信是指商品买方从我行取得授信，支付货款；商品卖方按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物，并以我行为收货人的模式。产品功能：

可以使企业在没有其他抵、质押物或保证的情况下，在购货阶段从我行获得授信支持，解决资金压力，扩大经营规模；

企业可以利用少量保证金实现商品大额采购，获得较高的商品采购折扣； 企业还可提前锁定商品采购价格，防止涨价风险；

货权归属企业，不影响其日常经营。

2、先票/款后货担保提货授信：

产品概述：

先票/款后货担保提货授信是指商品卖方按照我行的指示向买方交付货物，卖方对相当于未发货部分的授信向我行承担退款责任的融资方式，又叫卖方担保买方信贷模式或未来货权质押。

产品功能：

可以使企业在没有其他抵、质押物或保证的情况下，在购货阶段从我行获得授信支持，解决资金压力，扩大经营规模；

企业可以利用少量保证金实现商品大额采购，获得较高的商品采购折扣； 企业还可提前锁定商品采购价格，防止涨价风险；

不对所采购货物实施第三方仓储监管，减少操作成本；

货权归属企业，不影响其日常经营。

3、标准仓单质押融资：

产品概述：

标准仓单质押融资是指企业以自有的标准仓单作为质押物，我行基于一定质押率向企业发放信贷资金，用于满足其正常生产经营流动资金周转，或用于满足交割标准仓单资金需求的一种短期融资业务。

产品功能：

企业可以在没有其他抵质押品或第三方保证担保的情况下，从银行获得授信，相比传统现货质押业务，减少核货、监管环节及监管费用，手续简便，融资成本低；

可有效解决标准仓单占压资金出现的流动性问题；

通过银行授信资金购买标准仓单，在期货价格较低时完成原料采购，从而锁定价格、降低成本；

充分利用杠杆效应，有效扩大企业经营规模；

标准仓单所有权不进行转移。

4、动产（抵）质押授信：

产品概述：

动产（抵）质押授信是指企业以我行认可的货物为抵（质）押申请融资。企业将自有或第三人合法拥有的存货交付我行认定的仓储监管公司监管，不转移所有权，我行据此给予一定比例的融资。

此项业务有静态或动态抵（质）押两种操作方式。静态方式下客户提货时必须打款赎货，不能以货换货；动态方式下客户可以用以货易货的方式，用符合我行要求的、新的等值货物替代打算提取的货物。

产品功能：

企业在没有其他抵质押品或第三人保证担保的情况下即可获取银行融资，从而可以扩大生产销售。

将原本占压在存货上的资金加以盘活，加速资金周转。

可根据需要采用逐批质押、逐批融资、逐批提取的方式，企业需要销售时可以交付保证金提取货物，也可以采用以货换货的方式提取货物。

此业务不转移货物所有权，企业既可以取得融资，又不影响正常经营周转。

5、国内保理：

产品概述：

国内保理是指我行受让国内卖方因向另一方在国内的买方销售商品或提供服务所形成的应收款，并在此基础上为卖方提供应收账款账务管理、应收账款融资、应收账款催收、承担应收账款坏账风险等一项或多项的综合金融服务。产品功能： 企业可在没有抵押或担保的情况下获得我行融资支持；

可盘活应收账款，加快现金回笼，提高资金周转速度；

企业可将应收账款卖断给我行，规避到期无法收款的风险，同时还能美化财务报表；

可获得专业的应收账款管理及催收服务，降低运营成本，避免影响与下游客户的关系。

6、国内保理应收账款池融资：

产品概述：

国内保理应收账款池融资是指企业将一个或多个不同买方、不同期限和金额的应收账款转让给我行，由我行为企业提供应收账款融资、账务管理、账款催收等一项或多项的综合金融服务，此业务可解决企业存在买方分散、交易频繁、账期不一等应收账款难题。产品功能：

蓄水成“池”：“池”由一个或多个买方的多笔不同金额、不同期限的应收账款积聚而成，用以企业融资；

一次通知：卖方将我行认可买方的应收账款全部转让给我行，我行向买方一次性发出转让通知；

循环融资：只要应收账款持续保持在一定余额之上，企业就可在我行核定的授信额度内获得较长期限的融资，且融资金额、期限可超过单笔应收账款的金额、期限；且融资方式灵活，不仅限于流动资金贷款，还可以开立银行承兑汇票、信用证、保函以及商票保贴等多种方式，以满足企业的不同需求。

专业管理：我行为使用该产品的企业提供专业的账务管理、对账服务。

7、信用保险项下国内保理：

产品概述：

信用保险项下国内保理是指企业在投保信用保险的前提下，将国内贸易中形成的应收账款转让给我行，由我行为企业提供应收账款融资、账务管理、账款催收、承担坏账风险等一项或多项的综合金融服务。产品功能：

企业可在没有抵押或担保的情况下获得我行融资支持；

有效解决续作保理业务时，买方信用不足或卖方信用状况不透明等问题； 盘活应收账款，加快现金回笼，提高资金周转速度。

企业可将投保信用保险后的应收账款卖断给我行，我行基本可以不保留追索权，规避到期无法收款的风险，同时还能美化财务报表。

可获得专业的应收账款管理及催收服务，降低运营成本，避免影响与下游客户的关系；

保理额度核定方式灵活，可能高于保险公司累计赔偿总限额；

即使保险公司只赔付出险账款的90%，我行仍有可能按100%赔付。

8、融资租赁保理：

产品概述：

融资租赁保理业务是指租赁公司向承租人提供融资租赁服务，并将未到期的应收租金转让给我行，我行以此为基础，为租赁公司提供应收账款账户管理、应收账款融资、应收账款催收和承担承租人的信用风险等一项或多项综合金融服务。

产品功能：

获得银行融资支持；

盘活存量应收账款，加速现金回笼，扩大融资租赁规模；

获得专业的应收帐款管理及催收服务，降低运营成本和业务风险；可将应收账款卖断给银行，规避承租人的信用风险，优化财务报表。

承租人范围广：我行接受的应收租金，其承租人可以为企业、事业单位、政府、学校，也可以是个人；

供应链融资的经典案例 篇5

前言：

地产从严调控后，银行表外与非标融资受到严厉“打击”，私募、信托等主流机构在土地款融资方面亦被拒之门外。房地产企业在新规下除了通过各种融资主体和融资用途的转换曲线救国外，利用关联企业或关联交易的设置并通过小额贷款公司、担保公司、保理公司、P2P平台等进行商票融资亦越来越受重视。

目录

一、商业承兑汇票概述

二、商票融资的主要方式

2.1小额贷款公司商票质押贷款模式 2.2担保公司票据收票收益权买断模式 2.3保理公司债权转让模式 2.4 P2P平台商票质押模式

三、操作流程

四、开票主体的选择

五、风险控制

5.1信用风险与道德风险 5.2业务操作风险 5.3发生票据纠纷的风险

一、商业承兑汇票概述

商业汇票是指出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。根据承兑人的不同可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。其中，商业承兑汇票是由银行以外的付款人承兑的票据，依据《中国人民银行关于促进商业承兑汇票业务发展的指导意见》（银发[2006]385号）的规定，商业承兑汇票可以由付款人签发并承兑，或由收款人签发交由付款人承兑的汇票。

对商业企业而言，以商业承兑汇票作为支付结算方式，开票方在商票开出之后就可以抵扣增值税进项税额，而收票方根据应收票据不计提坏账准备的规定可以达到优化企业报表的目的。同时由于商业承兑汇票具有流通性（商票上所载明的权利可经过背书转让的方式自由流通）、无因性（持有人在行使商票权利时无须证明其取得汇票的原因）、在授信额度的情况下可快速变现，融资费用低等特点，其已经从最初的支付工具演变为融资工具。

二、商票融资的主要方式

商票持有人可以通过向银行申请贴现的方式实现融资，但前提是承兑人或持有人已经取得银行商票贴现授信额度。除此之外，市场上可以消化商业承兑汇票的机构还有小额贷款公司、担保公司、P2P平台以及保理公司等。2.1）小额贷款公司商票质押贷款模式

小额贷款公司由于不能直接开展票据贴现业务，因此，一般都是通过商票质押贷款的方式进行操作，即收票企业向小额贷款公司申请借款的同时，将其持有的商票背书质押给小额贷款公司，到期前由小额贷款公司委托收款银行或通过票据交换系统向付款人提示付款。根据《支付结算办法》第二百零三条的规定：收款人办理委托收款应向银行提交委托收款凭证和有关的债务证明。在实践中，商票到期托收需要提交的资料因银行而异，可以由公司财务人员咨询开户行后准备相关资料办理托收手续，如果开出的是电子商业承兑汇票则无需提交其他资料。(请横屏看图)

2.2）担保公司票据收票收益权买断模式

担保公司虽然不能直接开展资金业务，但是可以采取委托贷款的方式，给持有商票的借款人提供贷款，也可以通过在全国性或地方性的金融资产交易平台购买票据收益权的方式进行操作。具体来说，收票企业注册成为金融资产交易平台的会员后，将商票在平台上进行挂牌，并与平台签订《资产转让协议》，担保公司则在平台上进行通过摘牌的方式买断票据收益权，并与平台签订《资产受让协议》，之后，由收票企业与担保公司在线下签订债权转让协议及担保协议等法律文件，并提交平台审核以完成摘牌。要注意的是，担保公司与收票企业通过债权转让的方式取得了票据权益，基于票据“无因性”的特点，收票企业与开票企业之间如存在瑕疵并不影响担保公司实现票据权利，但根据《票据法》及司法解释，票据的“无因性”并不是绝对的，如果持票人是以欺诈、偷窃或者胁迫等非法手段取得票据，或者明知有以上行为仍恶意取得票据，或者明知基础法律关系中存在抗辩事由而取得票据的，主张票据“无因性”将不被认可。(请横屏看图)

2.3）保理公司债权转让模式

商业保理公司在围绕核心企业开展保理业务时，最困难的就是如何解决买方对应收账款真实性、完整性和合法性的确认。由于商票具有“无因性”的特点，使得越来越多的商业保理公司开始青睐于使用商业承兑汇票来解决应收账款确认难的问题。至于商业保理公司是否可以开展以商业承兑汇票作为付款条件的保理业务以及以何种形式开展涉及商票承兑汇票的保理业务，目前监管部门还没有出台相关的文件对此进行明确。

在监管部门态度还不明朗的情况下，保理公司在操作商票业务时的通常做法是，与收票企业签订《应收账款保理合同》并完成应收账款转让通知等手续，形成应收账款债权转让的保理关系，在此基础上约定如基础交易合同中约定以商票作为支付结算方式的，则应将商票同时背书转让给保理公司。

从最高人民法院民二庭终审判决的(2015)民二终字第134号案的判决结果来看（，最高人民法院民二庭终审判决的(2015)民二终字第134号案，即上诉人国中医药有限责任公司与被上诉人中信商业保理有限公司票据纠纷一案所表明的司法观点来看），虽然还不能从整体上视作为商业保理公司是否可以开展以商业承兑汇票作为付款条件的保理业务以及以何种形式开展涉及商业承兑汇票的保理业务的结论性意见，但至少最高人民法院是认可保理业务关系可以作为商业保理公司取得票据权利的“真实交易关系”的。因此我们认为，保理公司通过上述交易结构取得票据权利是可行的。(请横屏看图)

2.4）P2P平台商票质押模式

市场上P2P平台开展商票业务的模式主要有两种：

1.由于P2P平台投资人数量众多且分散，投资人作为债权人很难实现质押权，通常的做法是把票据质押在平台或者平台指定的第三人名下，但这样就导致了质权人与债权人不一致的情形。从目前的司法实践来看，在质押权人与债权人不一致且债权人无法证明自己是质押权人时，债权人将面临质押权无法实现的风险。为规避这一问题，P2P平台的做法是：收票企业先将商票背书转让给表面无关联的第三方保理公司，保理公司再将票据收益权转让给P2P平台投资人，保理公司同时为投资人提供连带担保责任，到期由保理公司托收后归还给平台投资人。(请横屏看图)2.通过质押权委托行使的方式开展票据业务，即通过合同约定投资人为质权人，同时由投资人与平台签订委托合同，委托平台代为行使质押权，包括代为签订质押合同、代为行使质押权等。（请横屏看图）

三、操作流程 虽然不同机构在开展商票融资业务时的模式不尽相同，但在具体的操作流程上基本上没有太大区别，本文结合小额贷款公司、担保公司、P2P公司以及保理公司等机构在实践中的操作方式，对商票业务的基本操作流程进行梳理如下： 1.按资料清单要求收取资料并完成内部立项；

2.提交立项报告并经风控部审核通过后，与持票企业确定现场尽调时间； 3.现场核实持票人的经营情况及贸易真实性、历史结算情况等； 4.开票企业出具查询查复书并盖章，同时核实底联；（电票除外）5.持票人将商票现场背书质押（转让）给资金方；

6.签订借款合同、商票质押合同、商票背书转让确认函等法律文件； 7.资金方在收到持票性支付的费用后放款； 8.商票到期前10日向付款银行提示付款。

在实践当中，由于开票企业往往是国企、央企和上市公司等大型企业，议价能力较强。所以对开票企业往往只能通过公开披露的信息对其经营情况和财务状况做分析。在商票融资业务中，资金方一般都会要求持票人承担连带担保责任，因此，对于持票人可按照资金方的要求进行尽职调查，但最主要的还是要核实贸易真实性和历史的交易结算情况。关于贸易真实性的核实，一般会要求持票人提供贸易合同、发票原件、送货单、验收单等资料，而关于历史交易结算情况，可以通过银行流水进行核实。

四、开票主体的选择

在实践当中，各类机构对开票企业的选择标准不一，这和企业的资金成本与收益有关系。比如联想、中兴、比亚迪、万科等企业开出的商票，到银行申请贴现的费用基本在年化5%—8%之间，这样的收益对于大多数的小贷公司、P2P平台和保理公司来说讲是没有收益甚至是亏损的。目前，市场上资金方开展商票融资业务能够接受的利率比较一致，基本在年化11%—14%之间，而大多数P2P平台能够接受的利率在年化15%左右。从资产端来看，主板上市公司开出的商票具有较强的议价能力，能接受的融资成本在年化10%—12%之间，而中小板上市公司由于总体资产规模较小，能够接受的融资成本在年化13%—14%之间。从风险控制与收益两方面考虑，较大型的国企、央企，以及主板上市公司、中小板上市公司开出来的商票是各机构最为青睐的。在实践当中，由于国企、央企等企业信息不透明，且难以配合资金方进行尽调等原因，该部分企业的商票只有少数资金方选择承办。而对于上市公司的选择，一般都会先对企业的资产规模、主营业务是否稳定、近几年企业的盈利情况、经营活动产生的现金流、资产负债率、流动比率、速动比率以及短期负债情况等指标进行评估之后做出判断。

五、风险控制

商票融资本质上就是一种信用融资，对于资金方来讲，主要的风险来自于出票企业的信用风险和道德风险，以及业务操作过程中存在的风险。因此，选择信用记录良好、综合实力强的企业就成了控制风险的最重要的手段。5.1）信用风险与道德风险

从还款意愿上讲看，商业承兑汇票承兑人是付款第一责任人，属于承兑人的刚性兑付责任，如果不兑付，将记入承兑人在中国人民银行的征信系统。因此，对于开票企业而言，一旦到期不兑付或兑付不了，将会对其产生极大的负面影响，特别是上市公司。从还款能力上看，则需要通过尽调来评估企业的资产规模、负债情况、主营业务以及现金流等指标后作出综合判断。5.2）业务操作风险

商业承兑汇票分为纸质商业承兑汇票和电子商业承兑汇票两种。由于电子商业承兑汇票的出票、承兑、背书、提示付款等业务都是通过银行电子商业汇票系统办理，因此不会存在假票或票据存在瑕疵等问题。所以，业务操作风险主要是指纸质商业承兑汇票可能存在假票、票据存在瑕疵的风险。

在实践操作中，为防止出现假票的情况，有些资金方会要求开票企业与持票企业到银行现场购买商票并完成出票、背书等手续，这样可以最大程度的减少假票的风险，但这属于极个别的情况。一般的做法是将已经开出的商票拿到出票企业处核验底联，并由出票企业现场出具查询复查书，当然，虽然这是目前市场上同行也是各方都能接受的做法，但仍旧并不能完全避免出现假票的风险。至于票据瑕疵的问题，通常是指背书过程中存在印鉴不清晰的问题，对此，在商票背书的同时，可以让背书人同时出具一个证明，证明系背书人疏忽导致印鉴不清晰的情况。5.3）发生票据纠纷的风险

abs融资模式经典案例 篇6

广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。以项目公司——广深珠高速 公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。项目经营期为，期满时整个项目无偿收归国有。在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。 国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段， 金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功： 既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。

供应链融资的风险管理 篇7

一、供应链融资的效用

供应链融资的应运而生将创造核心企业、中小企业及银行多方共赢的局面。从核心企业方面来看, 其可获得业务和资金管理方面的服务, 减少支付压力, 增加资金管理效率, 并随着供应链的稳固, 提高自身的竞争实力。从中小企业方面来看, 借助核心企业的信用, 可获得银行的信用增级, 盘活流动资产, 获得足额的订单融资、存货融资等, 降低融资成本;从银行方面来看, 供应链融资针对核心企业, 扩大优质中小企业的客户基础, 降低贷款调查成本, 增强议价能力, 提高银行利润。

二、供应链融资的风险管理

1. 基于供应链的整体风险管理

由于供应链融资的信用基础是供应链的整体管理程度和核心企业的管理与信用实力, 随着融资工具向上下游延伸, 风险也会相应扩散。若供应链中某一成员出现问题, 整个供应链融资将面临破裂的风险。因此, 对于供应链融资业务的信用风险应首先立足于对供应链总体信用风险的考察, 确保供应链的可持续性。

(1) 掌握供应链整体交易背景

银行要首先充分掌握供应链融资的上下游企业间的整体运作模式, 关注供应链的整体信用, 针对核心企业的上游企业应重点开拓应收账款质押融资、保理等产品, 针对核心企业的下游企业应重点开拓动产和仓单质押等产品。在发放融资前, 注重审查交易背景, 强调贸易背景的真实性、连续性, 考察供应链的整体运营风险、交易双方的交易记录和商品的市场竞争力等。

(2) 严控供应链融资中的物流与资金流

由于供应链融资的期限短, 业务发生频率更加频繁, 除传统的借款人的财务状况、偿债能力以及担保情况的审查外, 银行的风险控制侧重点主要在物权与资金流的监控, 要将货物流与资金流有效的匹配起来, 全面控制供应链的资金与货物, 尤其当库存水平接近设定的临界值时, 应及时要求企业补足货物或追加保证金。

(3) 建立针对供应链融资的风险预警机制

由于中小企业的经营稳定性差, 银行对授信业务应建立相应的风险预警系统, 当一项以上的指标偏离正常水平时, 预警系统必须发出预警信号。对于供应链融资, 除财务报表异常的预警信号外, 更应该关注整体供应链异常的突发事件。以货押业务为例, 由于抵质押物的多样性和价值的多边性, 货物的品质、价格以及容易变现等特性将直接影响整个供应链的正常运行, 因此, 银行应对货物市场的价格进行盯市, 及时了解货物的价格及变现风险, 有效防范供应链的潜在风险。

2. 基于核心企业的风险管理

供应链还款主要来源于与核心企业之间的交易产生的现金流, 供应链中的核心企业的信用等级直接影响整个供应链融资业务的运作, 核心企业的风险往往是供应链融资风险的震源。

从宏观层面来看, 银行必须深入了解核心企业所处的行业特征以及行业所面临的整体风险, 并准确掌握行业受政策变化的影响。从微观层面来看, 要综合考察核心企业的经营能力以及信用实力, 参考企业素质、企业规模、盈利能力、偿债能力及发展前景的多项指标, 全面评定核心企业的信用水平, 尤其是核心企业多处供应链的整体运营绩效。

基于中小企业的风险管理

对于上下游中小企业, 要综合考虑其经营情况、资金信用、与核心企业的合作关系程度、项目管理情况以及企业的效益状况和前景。介于中小企业资金实力较弱, 偿债风险较大, 在加强对企业现金流作为第一还款来源的基础上, 也需要注重质押担保等第二还款来源。

银行要慎重选择动产担保物权。第一是应收账款的选择, 应注重应收账款的可转让性与时效性;第二是存货的选择, 应充分考察存货的可变现性, 需确保存货价格稳定、流动性强, 易于保存, 从而减少意外的损失风险;第三是预付款的选择, 应确保业务的可行性, 可加强与上游企业的责任捆绑, 从而降低风险。

3. 基于引入第三方的风险管理 (1) 加强与物流企业的合作

物流企业作为第三方监管人充分掌握库存商品信息, 除提供产品仓储、运输等基础性物流服务外, 更可为银行和中小融资企业提供质物评估、监管、处置以及信用担保等服务, 帮助银行有效监控物流, 掌握整个供应链企业的经营信息, 减少企业和银行间的信息不对称, 提高银行防范风险的能力, 切实达到控制货权的目的

(2) 建立第三方电子商务平台

供应链融资需要专业化的管理支持平台, 可由第三方建立电子商务平台, 核心企业及中小企业采取入股方式。电子商务平台可汇总和传递中小企业的融资需求给银行, 并汇集供应链贸易的各项信息。登陆电子商务平台, 各方可及时看到应收、应付款的收款、付款日期, 以及物流的运行情况, 使得核心企业、中小企业、银行及物流企业四方信息共享, 有效解决信息不对称问题。

综上所述, 供应链融资作为全新的融资模式, 实现了银行、物流与供应链成员多方共赢的局面, 在发展供应链融资的同时, 更应对供应链融资的风险进行有效控制, 确保供应链融资的有效实施。

参考文献

[1]王强:供应链融资的应用与风险管理企业导报2010年第2期

[2]汪守国徐莉:供应链融资模型及其风险分析财经视线2009年

[3]白少布:面向供应链融资企业信用风险评估指标体系设计经济经纬2009年第6期

中小企业融资中供应链金融的运用 篇8

1.中小企业概念

中小企业定义与划分。中小企业是一个相对且动态的概念。首先，从规模来说，中小企业是指与较大企业相比规模较小的企业或单位。其次，在不同的历史阶段，不同国家、地区和行业对这一概念也有不同的理解。总体而言，各国对中小企业的划分主要基于质和量两个方面。质指能反映企业经营本质的一些特征，如企业的独立性、所有权、经营权等；量则指能够反映企业规模的一些指标，如销售额、员工人数等。

中小企业的特点。中小企业的特点可主要概括为4条。其一，生产规模小。中小企业相对大型企业而言自由资本金少，信用水平低，筹集资金的能力也较弱。由于资金等因素的限制，中小企业缺乏科研创新能力，技术发展滞后，产品质量与生产能力都无法与大型企业竞争，企业发展受到严重限制。第二，数量多，分布广。由于中小企业投入资金少，企业规模小，在经营和管理度难度都较小。因此，在全球范围内，中小企业在数量上都占有绝对优势，企业经营范围也几乎涉及了社会生活的各个方面。其三，经营方式多种多样。中小企业规模较小，运用方式灵活多样。再加上其运营范围广，经营项目丰富，在发生经济变化时，能快速做出应对。其四，破产率高。由于企业规模小，中小企业抵御危机的能力比起大型企业来也多有不足。据统计，我国中小企业的平均寿命约为3年，生存3年以上的企业不足10%。

中小企业的作用。中小企业对市场机制反应迅速，是市场经济中最具活力和灵活性的组成部分，在市场经济中发挥着不可替代的重要作用。现代经济的发展事实也证明了，国家和地区越重视中小企业的发展，其经济发展形势就越好。同时，中小企业也为市场创新提供了良好的平台。据统计，大多数科研发明都是在中小企业兴起的并得以应用的。另外，由于中小企业经营范围广、数量多，它们也为社会各行业的人才提供了宝贵的工作机会，在一定程度上，解决了我国的就业问题。

中小企业的存在意义。任何大型企业都是从中小企业发展、壮大起来的，而大型企业又会逐渐被新兴的小型企业所取代。因此，中小企业的存在不断为整个产业链输入了新鲜血液，使我国的经济产业能不断保持其生机与活力。其次，中小企业整体竞争力虽不如大型企业，但部分中小企业也有其优势产品。大型企业和中小企业可根据自身优势，负责产品生产的不同阶段，以达到最大的社会效益。作为国民经济的重要组成部分，中小企业在创造就业岗位、推动科研创新、提高市场效率方面也发挥了重要作用。

2.我国中小企业发展现状和融资困境

我国中小企业发展现状。据调资料显示，我国中小企业长期以来保持健康、快速发展，并已成为我国国民经济保持平稳发展的重要基础及构建和谐社会的重要力量。

融资困境。随着经济环境的日益严峻，市场竞争的日益激烈以及中小企业数量的不断增加，其自身存在的诸多问题也日益突出。其中，融资难问题最为严重。中小企业，尤其是民营企业主要靠自有资金完成初始资本积累，大多数企业只能通过内部资金完成对外投资及偿还债务，难以获得流动资金和技术改造、基本建设所需的资金。企业规模扩大后，内部资金无法满足企业需求，从而只能依靠外部资金。

中小企业依靠的外部资金主要为银行的间接融资。但中小企业存活率低、资金安全性差的缺陷与商业银行保证资金安全性的经营原则相悖，使商业银行在选择贷款业务的对象时会优先选择抗风险能力强，经营稳定性高的大企业。

3供应链金融

供应链及供应链金融的概念。供应链在全球范围内仍属于一个新兴概念，在我国从兴起至今只有短短的10年左右时间。但对于这个概念，已经有众多的专家学者从不同的角度、领域进行研究和探讨，在世界范围内。未达成统一的共识。目前，对这一概念的定义引用较多的是马士华在《供应链管理》中给出的：供应链是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，从采购原料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商、最终用户连成一个整体的功能链结构模式。

从商业银行角度出发，对供应链又有不同的理解，是指在对供应链上各个企业的交易模式进行分析的基础上，运用商品贸易融资的自偿性贸易融资模型，将核心企业、物流监管公司等风险控量进行整合，对供应链的单个乃至所有企业提供封闭的授信支持及其他结算、理财等全方位的综合金融服务。

我国商业银行对企业提供了多种融资形式，其中包括：流动资金贷款、项目融资贷款、并购贷款等。通过这多种融资形式，供应链金融有效地提高了贷款资金的使用率，降低了资产的风险。

供应链金融的运作模式。在全球化分工的重要影响下，全球经济模式和产业结构都发生了深刻的变化。传统的一家企业包揽产品生产全部流程的生产方式逐渐被多家企业分工合作的生产模式所取代。由此，产业链逐步形成，并促使银行在对企业进行融资的过程中，将上下游企业因素纳入考虑范围。这在一定程度上促进了供应链金融理念的提出。

供应链金融理念的提出解决了在传统信贷风险控制中的一些问题。例如，当中小企业中出现财务报表不完善、无抵押和担保的融资申请或较大的经营、倒闭风险时，传统的信贷风险控制方法并不能有效地解决问题。而在这种情况下，商业银行面临的舆论压力又较小，因此并不会中小型企业发放贷款。

供应链金融系统通过构建一个对供应链整体流程的优化方案和融资模式，将核心企业、金融机构和下属企业间的信息进行有效的整合，从而为商业银行在中小企业融资的理念和技术上提供了新的解决思路。

供应链金融产品。商品融资主要指在商品的交易过程中，运用结构性短期融资工具，以商品交易中的存货、预付款等资产为标准的融资。在这种模式下，借款人本身并不从事其他经营活动，也无须抵押任何资产，而仅以商品售出后的收入作为还款的主要来源。因此，借款人的还款能力完全取决于销售商品的收入情况，而无须考虑借款人的信用情况。这种融资方式的风险主要在于借款人的商品收入是否能足额归还银行贷款。因此，银行需要密切关注借款人是否能设计、生产出合理、有价值的产品。供应链金融是针对具有自偿性贸易的融资解决方案。商业银行将贸易融资与商品融资进行整合，通过交易结构设计，对资金流和物流进行封闭运作。使融资期限与贸易期限相匹配。

商业银行根据供应链的不同阶段将供应链产品分为不同种类，其中主要有：存货类产品、预付款类产品和应收款类产品等。

综上所述，供应链金融的出现，对中小企业和银行等金融机构都具有重大意义。对中小企业而言，供应链金融服务使它们获得了银行的资金支持，增强了经营实力和产品研发能力。而对银行等金融机构而言，供应链金融服务使银行在严峻的经济形势下提高自主创新能力，开拓出新兴的融资贷款方式。