以创业板上市为目标

以创业板上市为目标（精选8篇）

以创业板上市为目标 篇1

首先，成立组织加强领导。公司党委把开展争创“四强四优”活动纳入公司十项重点工作之中，专门成立了创先争优活动领导小组，由公司董事长、党委书记任组长，党委副书记任副组长，党委书记为第一责任人，各单位党总支书记为直接责任人，明确要求认识、组织、措施、检查、奖惩五个到位，形成一级抓一级，层层抓落实地工作格局。

其次，结合实际制定活动方案。我们在学习领会四强四优活动精神实质的基础上，从活动的指导思想、组织领导、目标要求、争创内容、保障措施、检查考核等方面进行了认真思考和研究，同时广泛争求基层党组织意见，制定了活动方案。在目标要求方面明确提出三条意见：一是党组织要坚强有力，重点抓好两级班子自身建设、发挥政治核心和战斗堡垒作用，使党的基层组织更加富有创造力、凝聚力和战斗力；二是党员要带头担当重任、建树良好形象，真正体现共产党员“平常时刻看得出来、关键时刻站得出来、危难时刻豁得出来”；是要群策群力，扎实推进公司发展。造就素质优良、作风过硬的党员队伍，以模范行动引领员工，以优质的产品赢得市场，以较强的执行力将公司的措施落实到位。

第三，把握主题明确争创目标。公司党委研究确定的争创主题是：争创四强四优、促进二次创业。实施中坚持将确保完成预算目标任务、加速重点工程建设以及创新党建工作等融入到争创“四强四优”活动中。作为集团公司的试点，公司党委提出争创“四强”的具体目标，领导班子成员要带头争做“四优”共产党员，以班子争创“四强四优”活动全面推动企业各项工作。所属各支部和党员分别制定不同层次、类别的争创目标。

第四，深入发动广泛宣传。为切实抓好争创活动，公司党委召开各单位党总支书记、支部书记及党员代表参加的动员会，层层组织学习原文和上级领导关于开展争创活动的讲话，近期还将组织各单位党总支书记就争创活动讲一次专题党课，分期分批组织支部书记进行轮训。要求增强责任意识，积极投身活动之中，充分发挥党支部的战斗堡垒作用及党员的示范作用，强党建促发展。

《芜湖新兴》报开设活动专栏和“党员之星”栏目，及时报道各单位争创活动动态，编发每月一期活动简报，刊登上级领导讲话和相关活动的要求，交流各单位先进做法和活动成果，大力宣传在争创活动中涌现出的先进组织和个人。各单位局域网内设“四强四优”活动专栏，宣传栏要求每二个月更换一版，适时举办以“四强四优”活动为主题的演讲比赛和摄影比赛以及图片展览，努力形成学习先进、崇尚先进、争当先进的良好风气。

以创业板上市为目标 篇2

目前, 我国创业板市场正处于快速成长和逐步完善时期, 未来将是众多创业企业的主要上市融资场所。上市公司高层团队是负责制定、实施公司战略的关键管理人员, 在公司整个战略管理过程中发挥着不可替代的决定性作用。本文根据上市创业板资料研究创业高管的背景信息, 归纳影响企业的团队异质性因素, 分析创业高管团队的一般特征。企业的高管团队作为一个整体所凸显出的团队的多样性, 即团队成员特征指标上的差异程度, 也会直接或间接地影响到组织的业绩水平 (Elron, 1997;Haleblian与Finkelstein, 1993等) 。

我们主要研究了以下几项因素:创业高管团队职能背景、团队规模、性别比例、平均年龄。我们在研究这几项因素时参考了一些外国比较权威具有代表性的研究资料, 发现我国创业板高管团队目前阶段更加偏重“生产”, 团队男性占绝对比重、平均年龄较大等特点。

二、创业高管团队职能背景

对于职能背景的分类, 比较权威比较有代表性的是Hambrick和Mason的三部门分类法, 即根据职能部门的功能和目的等将职能背景概括为三大类:产出型职能、生产型职能和外围型职能。“产出型”职能包括市场营销、销售、产品研发等部门的工作, 强调扩大市场份额、开发新产品以满足顾客需求;“生产型”职能则主要致力于生产效率的提升, 包括过程管理、设备管理、会计等工作;“外围型”职能是指不涉及公司核心活动的支持性工作, 如法律、融资等。[1]

这三类职能部门中, “生产型”职能背景出身的高管越多, 则越会重视过程管理、质量管控、技术发展和生产效率。“产出型”职能部门关注的重点在于挖掘市场机会, 分析外部环境动向并寻求顾客需求的变化。[2]而“外围型”职能部门出身的高管, 主要起到支持企业发展的作用, 具有广泛的外部社会资源, 保持企业资金链畅通和企业融资需求、控制法律风险。

在创业板354家研究对象中, 本文是按研发、管理、销售、财务四个职能进行统计分类, 但在我国上市公司实践中, 财务高管的工作内容既负责公司会计、财务管理, 也包括企业融资需求, 因此本文同时将财务划为“产出型职能”和“外围型职能”。我国创业板上市企业高管中鲜有法律类高管, 可能是由于法律意识不够重视、不成熟, 专业化程度不高。

创业高管各职能类型占比如表1所示。研究对象“产出型”和“外围型”高管随着比例增加公司呈减少趋势, “外围型”职能高管在各职能高管占比较少, “生产型”的职能高管占绝对优势。可以看出我国创业高管团队, 由于是从创业白手起家, 根据企业生命周期理论, 大多企业处于高速成长期, 公司仍以“生产”为主, 也符合本文的数据分析。

创业高管团队规模

团队规模是构成团队结构的一个重要变量, 主要是指组成团队的人员数量[3]。我国学者一般将人数为3~7人的团队定义为小团队, 大于12人的为大团队。

团队规模的对团队成员的个人表现和团队的整体绩效起着重要的影响, 这种影响既有负向的一面, 也有正向的一面。Magjuka等提出, 较大规模的团队可以通过更多元化的视角来探讨问题, 拥有更丰富的社会资源, 可以推动一些创新思想的执行, 因而创新性更强[4]。Lindsley等认为团队规模对团队绩效呈倒U型影响, 即团队规模过大或过小时都会降低绩效[5]。因此有学者指出:决策团队规模5~7人最佳, 7人后团队规模每增加一人, 团队决策的效果就下降10%。6~10人的团队规模是最理想的, 可以促使团队成员发挥出自己的最大能力, 并且保持一致向前。

在354家创业板上市公司的团队规模中, 高管人数最少的规模为4人, 最多的为16人。其中以6~9人较为普遍, 占样本总数的69.8%;少数公司的创业高管团队规模呈现极端分布。我们的对策针对团队规模过大或过小的问题, 在进行科学的角色组合和能力组合同时, 高管团队的规模大小也应当合理化控制。盲目扩大高管团队规模, 将增加团队异质性带来的消极效应。团队规模过大, 当超过了10人时, 便有团队成员会产生所谓的“社会惰性”。因此企业应根据自身的发展情况, 确定合适的高管团队规模。

三、创业高管团队性别比例

随着社会经济的迅速发展, 以及社会观念的逐渐开放, 女性在创业团队中作用越来越不容忽视, 引起了社会各界的广泛关注。也有越来越多的学者开始对女性参与高管团队对企业的影响进行研究。翻阅国内外文献, 可以明显看出:早期对于女性高管对创业团队的影响主要从高层梯队理论出发;而近期的研究角度则有所拓宽, 学者们基于资源依赖理论、人力资本理论、代理理论等多重理论视角, 针对女性高管与创业团队绩效之间的关系进行了大量的实证研究。

从国内现状来看, 受中国传统观念与文化的影响, 国内社会认为女性应该更多承担家庭责任而非社会责任, 而数据上也突出表现了在国内商业领域一直表现出男性主导的突出特征。虽然根据《中国企业家》 (2011曾兰、施星辉) 报道, 目前拥有女性董事或高管的上市公司约占全部A股上市公司的67.17%, 超过一半A股上市公司中有女性担任非独立董事, 女性担任执行董事的公司已经接近1/4。但是多数团队或董事会只有一位女性成员, 这就使得女性在团队中的影响降到了一个很低的程度, 也使研究数据的可靠性得不到保证。

根据我们团队对目前中国创业板上市公司的354个团队的性别比例分析来看, 3084个创业团队成员, 其中女性占比仅为14.43%, 而男性成员的比例则高达85.57%。这一数据不得不引发我们对创业团队中性别比例的深刻思考。

四、创业高管团队平均年龄

关于高管团队的平均年龄的研究国内外的研究多有涉及。其中平均任期与平均年龄直接挂钩, 多数年龄越大平均任期越长。一种观念认为:平均年龄越大的团队在制定企业发展战略时, 会更加趋向于低风险, 整体策略制定较为保守。这会降低企业创新与研发能力, 可能会使企业错失市场良机, 最终会对企业的发展产生不利影响。与此相反的一种观念则认为:平均年龄较大的团队相较于年龄较小的团队能够更加清晰更加明智的分析企业承担风险的能力, 在做出企业发展策略时, 能够立足长远发展的角度, 深谋远虑, 趋利避害。

而依据Cannella和Shen对于团队高管任期对企业的影响的研究, 他们认为任期较短的年轻高管面临的外界压力更大, 为了能够在短期内做出成果, 所以更愿意将企业资源投入到创新研发中, 带动企业整体发展[6]。而任期较长的年龄较大的高管则比较保守, 甚至可能会缩减开支, 采取比较消极的态度。

中国创业板上市公司的354个团队的年龄数据则显现出非常鲜明的特点:主要集中在35岁~45岁之间, 3084个创业团队成员的总体平均年龄为44.1岁。根据瓦伦中国的数据显示, 纳斯达克和创业板的创始人绝大多数都出生在上世纪60年代和70年代早期, 创业板创始人创业时的平均年龄为36岁, 而纳斯达克创始人的平均年龄为33岁;从启动创业到最终上市成功, 纳斯达克创始人只花了5.06年的时间, 而创业板创始人用了10.5年。这表明我国创业环境与发达国家的差距。

五、分析和深入讨论

本文以创业板354家上市公司为样本, 分别从高管团队职能背景、团队规模、性别比例、平均年龄等研究我国创业板上市公司高管团队异质性特征, 丰富了高管背景特征对与公司发展影响的研究, 并采用职能背景与企业生命周期理论相结合的方法进行实证研究。

本文认为, 由于创业板企业大多是高成长性的公司, 因此团队的成员职能更多的以“生产型”为主, 符合企业生命周期理论, 未来随着公司的发展, 企业过度到“成熟期”, 高管团队可能更多的偏向“产出型”和“外围型”。

其次, 我国创业板上市公司高管团队女性比例较低, 平均20个高管中有3个女性。实证分析表明女性高管的存在与公司的业绩正相关, 因此, 适当增加高管团队女性成员的比例, 对于企业的业绩发展, 以及提升外部公众形象都有显著影响。

最后, 与国外发达国家相比, 国内的创业高管团队年龄与创业—上市成功时间, 都显著高于纳斯达克市场。在我国人口红利逐渐消失的大背景下, 应该大力营造更好的创业环境和氛围, 吸引更多的有能力、有想法的年轻人投入到创业中;同时开拓上市融资渠道, 减少审批限制, 让更多年轻化、高成长型的创业公司上市融资, 进一步反馈实业发展。

摘要：作为一个特殊团队, 高管团队一直被视为企业最重要的资源, 并对企业战略决策和战略执行有显著影响。高管团队特征及其在战略管理中作用的研究受到学术界和企业界的广泛关注。本研究以中国创业板上市公司的354个创业团队高管背景信息为样本, 分别从高管团队职能背景、团队规模、性别比例、平均年龄等归纳一些会影响企业绩效的团队异质性因素, 并与现有理论比较。

参考文献

[1]Hambrick, D.C., Mason, P.A..Upper Echelons:The Organization as a Reflection of its Top Managers.Academy of Management Review, 1984, 9 (9) :193-206.

[2]马雪莉.马琳, 高管团队职能背景对企业绩效的影响:以中国信息技术行业上市公司为例[J].南开管理评论, 2013, (04) :80~93.

[3]张春彩.李自豪.王安民, 团队规模和异质性对团队影响的研究[J].中国证券期货, 2010, (6) .2010-89.

[4]Magjuka, RJ, and Baldwin, T.T.Team-based employee involvement programs:Effects of design and administration.Personnel Psychology.1991.

[5]Lindsley Het al."Efficacy-perfor mance spirals:A multi-level perspective, ".The Academy of Management Journal.1995.

以创业板上市为目标 篇3

关键词：创业教育：高校教学；改革

面对巨大的社会就业压力，深化高等教育改革、促使学生发展成为必然。高校大学生创业教育理论与实践研究水平低，缺乏系统性和深入性研究。大学生就业形势严峻，整理高校大学生创业教育研究以指导创业教育的发展意义重大。

一、以创业教育为目标的高校教学改革现状

教师不仅要专业理论知识过关，还要结合实践，不能只比照课本讲解。现阶段许多高校教师缺少创业经验，不懂企业运营程序，在创新创业教育上，許多教师都是通过黑板加粉笔教授学生市场、业务、运营管理等方面的知识，停留在理论层面，缺少实践操作。尽管部分高校邀请了专家开展讲座，然而并不充分，缺少健全的创业教育体系，对学生创业素质的培养作用不大。

二、以创业教育为目标的高校教学改革路径

1.制订人才培养目标

目标设计要体现灵活性和阶段性，把握时代动向，结合大学生时代特征，进行相应调整和变换，确保人才培养目标体现合理性与科学性，同时也不失严谨性，以更好地引导创业教育的发展。创新创业教育人才培养目标的制订，能为各项教学活动的开展提供动力，其合理程度决定了高校教学改革的成功与否。制订有效的人才培养方案，让大学生勇敢面对和敢于实践，充分锻炼他们，形成创新思维与创业意识，掌握创业所需的各项能力与素质。

2.优化课程体系与教学大纲

学校可设置与创新教育有关的教育学、计算机技术、外语等专业理论课程，指导学生自觉学习知识，对创新创业产生兴趣。创新创业教学的核心理论课程包括相关的经济学、管理学、法学等，设置课程要结合学生实际，使学生在自己感兴趣的专业领域学到创新创业知识。

创新创业教育教学课程体系与教学大纲改变后，教学模式也相应进行改变。以往高等教育主要是课堂教学，而新型创新创业教育主要是实践培训教学配合课堂理论教学。因此，要基于原有课堂教学，使培训教学突出针对性，实地传授大学生成功案例与失败案例的经验。

可举办创新创业模拟活动，或开展讲座等，邀请企业家谈成功经验和教训，让学生有机会接触市场调查、团队协作管理与资金运转等，切实掌握企业运转管理知识。为满足新形势下创新创业教育改革需求，高校还要多和社会开展合作，加强基础设施建设，开展实践教学。

3.强化师资团队建设

创新创业教育不光需要学术型教师，更倾向于创业课指导教师，要求高校重视强化创业课师资力量建设。创业课指导教师需要具备一定的创业能力，还不可缺少相应的创作经验，更为重要的一点是担负实践教学。教师在教授知识时，可向学生介绍企业家的创业经历，让学生了解到和当前紧密相关的创业经验，指导学生参与各类教学活动。

4.共享平台

面向全体师生，高校创新科技创新资源，实施科研立项，开展科研试验，提倡学生融入学习，让学生亲自操作，调动学习兴趣，发掘创新和研究潜质，使学生形成自觉创新意识，培养实践操作能力。

5.构建教育评价机制

所有教学活动的开展一定要有与之相符的教育评价机制，以此实现创新创业教育教学的考评、反馈、认证。创新创业教育包括创新教育与创业教育两个模块，创新可以是技术、学术上的创新，也可以是创业领域里的，还可拓宽至服务行业。跟踪创新创业教育教学的考核评价，是教学阶段的任务。要调查毕业生的创新与创业情况，通过分析学生的创新项目与成果，了解学生在创业过程中遇到的重难点及获得的经验，如此才能有效评价教学质量，及时抓取教学中的缺陷，为后续教学提供指导。在教学评价过程中需要重视一点：分析、调查毕业生创业成果时，不能仅重视创新创业利润，同时还要考虑科技含量及绿化环保方面的情况、对社会的价值，为大学生创新提供实用性参考。

创业教育体现了一种全新的教育观念与目标，当前这些这项工作还很繁重。考虑我国高校创新创业教育的实际情况，有关理论和实践研究仍需加强。基于我国已有实践经验，要吸收国外在这方面的突出之处，围绕高校教育改革，推进我国高校创新创业教育发展迈向一个新台阶。

参考文献：

[1]刘志侃.对我国高校大学生创业教育研究的回顾与反思[J].重庆理工大学学报（社会科学），2014（2）：116-122.

[2]穆亚荣.我国高校创新创业教育的现状和改革发展策略研究[J].法制与社会，2015（27）：244-246.

高中以目标为话题作文 篇4

前不久学校举行运动会，我踊跃的参加了后勤工作服务，可不知咋地，老师竟让我参加这次的跳远比赛，我在心里暗想：哎，老师的脑袋咋整的，是不是被驴踢了，让我这种特菜鸟级的人物来参加。没办法，学生服从老师。我犹豫不决的同意了。

我那锲而不舍的精神又显现出来了：前一个月前我和我的队友一起训练跳远，一次次的失败与一次次的成功慢慢的，慢慢的在我心中产生了一个难以磨灭的信念：一定要获得取得名次。开始时我从跳不进沙坑，到跳到了一两米。我渐渐的有了些自信。但我始终不敢松懈

随着我越来越进步，运动会的日子也越来越逼近。

运动会终于来到，我站在录检处，报道。我一遍遍的深呼吸，以便于达到最好的发挥状态。我站在助跑的跑道上，做好助跑的动作，我环看四周，跑道两侧站着一些互相交谈的学生。载判员老师手一挥，我慢慢的加速，速度慢慢的加快，不过一会儿我奔跑的速度以达到最高了，我踏下木板，吼了一声，一跃而起，身子成一个完美的弧线，优雅的落到了地上，哈，3米21，一个听上去挺不错的成绩。可是越到后面，成绩就越高，最终第一名的成绩竟上升到3米60。

我不动声色，注视前方，咬咬牙，猛地冲了出去，狠狠地踩在木板上，呵!3米62。暂时超过了第一。可后面的人却越越战越勇。我的心情也随之沉重下来。环顾四周，我们六年级的只有我一个了。孤军奋战的我赶忙恢复心态。为了完成起初的目标，

以坚定目标为话题的作文 篇5

定一个目标，给自己努力收成的.结果，是呀!没目标的人，和一条破烂不堪的咸鱼有什么区别?因此，人生没有目标，就会枯燥无味，没有意义了。也许你小小的目标，在别人眼中，只不过是一丝希望而已。可你看中你的目标，那么它就会变得辉煌!

如此说来，我的目标，就是做一个乐于助人的人。

我知道听完这个后你会不禁笑起来，这是什么目标呀!可我依旧在坚持，我觉得这样子可以帮到很多人，所以我没有放弃，依旧努力。

虽然从平常的我看起来凶巴巴的，也动不动和别人吵架。但是我很热心，不会拒绝别人让我做的事，除非是一些我办不到的事。

每天早上我都会说5次“乐于助人“。就像我晚上回家时，有一只小猫在一个袋子旁边走来走去，似乎是饿了。可我身上什么吃的也没有，就打开袋子想瞧瞧里面有什么吃的，在里头我发现了一些人们吃不下的剩饭，就给它吃下去了，它也善意地“喵喵”叫了几声。

就如此下去，一次我在早晨去跑步时，遇到一位似乎有古稀了的老奶奶，她正在拎一袋净含量5升的大油桶。这可不行，老人家老了，哪儿能干体力活，老奶奶家里的人真不孝顺。于是我跑到老奶奶身边，对她说：“奶奶，我来帮您吧!瞧这油多重呀!”奶奶看见我，笑着说：“谢谢你呀!小伙子。”我帮奶奶将油抱到1千来外的家里，这么远都让一个老人家来，就嘟起让嘴，和这家主人说了几句，主人也向我道谢，问老奶奶道歉。

以目标为话题的作文素材 篇6

我和哥哥的个性完全不同，却一样好强、倔强，常因一点小事而针锋相对、互不相让，闹得家中鸡犬不宁，并因而遭受父母的责骂与处罚，让大家的情绪都很低落。所以，只要能改善我的脾气，学习去包容、接纳别人，就可以实践我的新年新希望，成为懂得尊重、体贴、善解人意的好孩子。

“出发总要有个方向”，每个人做事前一定要有目标、有计画，再努力、认真去完成。所以我在新的一年为自己订定了几个目标：

一、有好的东西乐意和哥哥分享。

二、不告状、不争吵，不大声骂人。

三、互相关心，互相照顾，主动帮助哥哥解决困难。

四、当哥哥做错事时，我会委婉规劝他改过。

五、不计较，能原谅哥哥无心的过失。

相信只要我能确实做到以上这几点，达到我的目标，我和哥哥的感情一定会越来越好，爸爸爸妈妈妈也会很高兴的。

以创业板上市为目标 篇7

关键词：信息披露质量,股权融资成本,创业板上市公司

一、引言

改革开放三十多年来,我国的证券市场不断发展。从九十年代上海、深圳证券交易所相继成立,到2009年承载着推进产业升级的深交所创业板的设立,我国上市公司的数量不断增加,已由1990年的8家发展至2012年的2000多家,几乎遍布所有行业。随着证券市场的发展以及我国证券监管当局对上市公司信息披露状况的不断重视和要求的不断提高,信息披露质量与股权融资成本之间的关系问题日益成为学术界研究的热点。

20世纪90年代以来,西方国家学者对信息披露质量与股权融资成本的关系问题进行了一系列的研究。Barry和Brown(1984)的理论分析表明预测风险对资本成本会产生影响。Amihud和Mendelson(1986)研究得出信息披露可能通过提高流动性来降低资本成本的结论。Botosan (1997)、Plumlee (2002)和Bhattacharya(2003)等人对信息披露质量与股权融资成本的关系进行了实证分析,研究发现均发现两者呈正相关关系。近年来,我国学者们也对该问题进行了一系列的研究。汪炜、蒋高峰(2004)和雷东辉、王宏(2005)的研究均发现,在控制公司规模和财务杠杆率的条件下,信息披露水平较高的公司其股权融资成本较低。曾颖、陆正飞(2006)的研究还发现,盈余平滑度和披露总体质量是影响样本公司股权融资成本的主要信息披露质量特征。黄娟娟、肖珉(2006)的研究也发现两者负相关,且上市公司的股权融资成本不仅受到前一年信息披露质量的影响,还受到前四年信息披露质量的影响。

针对我国学者当前的主要研究方向和内容,本文创新地采用我国深交所创业板上市公司的相关数据为样本,对信息披露质量对股权融资成本的影响问题进行实证研究,用以验证国外学者的理论在我国特殊市场环境下是否适用,从而丰富国内的相关研究。创业板上市的公司大部分是从事高科技业务具有较大成长空间的中小企业,其融资需求较大。若研究证明创业板上市公司的信息披露质量与股权融资成本负相关,那么唤起上市公司管理层主动提高信息披露的自觉意识,公司管理层会通过拓宽信息披露渠道,增加信息披露数量等来提高信息披露质量,从而降低股权融资成本。此外,资本市场的监管部门可以通过对创业板上市公司的信息披露质量方面的监管力度的增加,提高证券市场信息透明度,更有效合理地维护资本市场效率和公平,从而将更真实有效的公司信息传递给广大投资者,促进创业板市场的健康平稳运行和资源的合理配置。

二、理论分析

在现代资本市场理论中,对上市公司信息披露的研究起源于资本市场的效率问题以及管理层与投资者之间的信息不对称问题和代理问题。有效市场理论、代理理论和信息不对称理论构成信息披露的理论基础。

在我国证券市场发展早期,股票作为一种稀缺资源被投资者们追捧,股票市场呈现供不应求的局面,投资者对信息不对称问题关注度较低。并且,当时我国的股权再融资实行的是严格的通道、额度和统一的市盈率定价规则,当时的股票价格并不能反映了所有可以获得的信息,有效市场理论前提假设不成立。加上当时上市公司大部分为国有企业,所有权与经营权分离并不到位,代理成本理论也不适用。因此,当时信息披露质量的好坏对股权融资成本的影响并不显著。这也解释了我国股票市场发展早期上市公司的信息披露质量较差的原因。

然而,随着我国证券市场的不断发展和我国经济体制改革的不断深入,信息披露质量的好坏对股权融资成本的影响越来越显著。首先,随着我国市场经济体制的不断发展和完善,政府的干预不断减少,中国的证券市场目前信息披露质量与刚成立时相比已经提高了很多。股票的价格很大程度上已经由股票的供求关系决定,有效市场理论的前提假设已满足。其次,随着我国经济体制改革的深入进行,现代企业制度不断得以完善。而现代企业制度中的两权分离引发了委托代理关系及内部人控制问题,如何降低代理成本日益成为委托人、投资者关注的重点。而管理当局降低代理成本的一种方法便是自愿性信息披露。最后,随着证券市场的不断发展和完善,主板的上市公司的数量已增至千家,而创业板的上市公司数量也突破百位数,股票已不再像过去那样是一种稀缺商品,因此投资者的选择余地扩大,股票的卖方市场已经逐步转变为买方市场。对上市公司而言,一方面为了与那些业绩较差的公司区分开来,降低资本成本,高质量、低风险的优质企业将通过自愿性信息披露向投资者传递公司经营状况和未来前景的信息。这样,股票价格将会上涨,企业将吸引更多的投资,提高股票的流动性,降低交易成本;另一方面,提高上市公司的信息披露透明度也可以降低投资者所面临的风险,从而降低资本成本。对监管者而言,为了提高上市公司质量,为投资者创造良好的投资环境,他们也不断加强对信息披露中违规行为的处罚力度。

由上述我国证券市场环境和制度背景的分析,我们可以认为,我国上市公司信息披露质量与股权融资成本之间的关联越来越密切。在有效市场中,信息披露质量的提高能够降低上市公司和投资者之间的信息不对称,有助于管理当局降低公司的代理成本,从而降低公司的股权融资成本。那么,通过上述分析,我们提出一个问题:我国创业板上市公司信息披露质量的提高是否一定程度上降低股权融资成本?为此本文提出研究假设:在其他条件相同的情况下,信息披露质量与股权融资成本呈负相关关系。

三、实证分析的研究设计

本文主要采用多元回归分析的方法对我国创业板上市公司的信息披露质量与股权融资成本之间的关系进行研究。

本文采取的多元回归模型基本形式如下。

(一)解释变量的选择与计量

回归模型中的解释变量是信息披露质量。信息披露质量是指对信息使用者而言信息的优劣程度。国内外研究中对信息披露质量的计量方法主要有权威机构发布的信息披露质量衡量指标、研究者自建的信息披露质量衡量指标和采用会计盈余质量作为信息披露质量衡量指标。

本文选取了深交所上市公司信息披露质量的评价指数来计量信息披露质量。其考核分为四个等级:优秀、良好、合格和不合格。本文将考核结果为优秀、良好、合格和不合格的分别取值为4、3、2、1。

(二)被解释变量的选择与计量

回归模型中的被解释变量是股权融资成本。国内外研究中对股权融资成本的计量方法主要有资本资产定价模型、套利定价模型、股利增长模型和股利折现模型。

Botosan和Plumlee(2005)对股利折现模型演化出的计算股权融资成本的四种方法进行了评估。他们发现使用DIV和PEG模型计量股权资本成本的效度最高。本文使用rPEG来估计股权资本成本主要是因为PEG模型需要的数据较少,并且这种方法在国外的文献中也得到了广泛的运用。

式中:rPEG——股权融资成本

Eps1—预期明年每股收益

Eps2——预期后年每股收益

P0——股票当年的价值

(三)控制变量的选择与计量

根据以往研究,影响股权融资成本的因素主要有以下几类:市场波动性、公司规模、账面市值比、财务风险、盈利水平。

1、市场波动性(用B系数表示)。资本资产定价模型认为,公司的股权融资成本主要取决于β系数,并且实证结果也都显示B系数与股权融资成本正相关。本文采用的β系数为根据各股票2010年日数据计算的回归系数值。

2、公司规模(用size表示)。公司规模越大,其越容易为公众所了解,与投资者之间的信息不对称程度越低,投资者要求的投资回报率也就越低,从而使得公司的股权融资成本降低。我们可推知,在其他变量控制不变的条件下,公司规模与股权融资成本负相关。本文采用公司2010年末总资产的自然对数作为衡量指标。

3、账面市值比(用BM表示)。Fama和French (1992)研究发现账面市值比(B/M)较高的公司,其系统风险较大,从而投资者将会要求较高的投资回报率。因此,账面市值比与股权融资成本之间的关系正相关。本文采用2010年年末每股净资产值与年末收盘价的比值作为衡量指标。

4、财务风险(用RISK表示)。财务风险越大的公司所面临的风险就越大,因此投资者要求的投资回报率就相应增加。本文采用2010年12月31号的资产负债率(负债总额/资产总额)作为衡量指标。

5、盈利水平(用ROA表示)。的研究发现上市公司若信息披露评级较高,那么它的当期盈利水平往往也较高,这表明公司的盈利水平与公司的股权融资成本呈负相关关系。本文采用2010年总资产收益率(净利润/平均资产总额)作为盈利水平的衡量指标。

四、样本、数据与分析结果

(一)样本与数据

本文采用深圳证券交易所创业板2010年12月31日前上市的上市公司作为研究样本,并根据本文的研究目的和方法,对以上样本进行了筛选,最后取得深圳证券交易所创业板市场126家上市公司。

创业板上市公司总数:154家;

减:数据不全的公司:2家(2、60);

减:不具备股权再融资条件的公司:20家(13、17、23、30、32、34、38、42、44、52、55、59、61、63、67、68、73、81、84、113);

减:股权融资成本为负:6家(9、21、28、141、144、146)剔除奇异值,目的是为了避免奇异值对研究结果造成一定的影响;

实际样本:126家。

本文所用的数据来自深圳证券交易所网站www.szse.cn和大智慧软件,数据的处理是用EXCEL和SPSS进行的。

(二)回归分析过程和结果

1、信息披露质量考评结果分析。表1给出了样本公司各年度的信息披露质量考评结果。

由表2我们可以看出,创业板上市公司的信息披露质量总体情况良好,没有不合格的公司。合格的占总体数量的12.7%,良好的占总体数量的72.2%,优秀的占总体数量的15.1%。下面,本文将对各个变量进行描述性统计。

2、变量的描述性统计。

本文计算并列出了以下的描述性指标,包括:最小值、最大值、均值和标准差,用以直观得了解数据的取值和分布状况,从而进行下一步的分析处理。表3是对创业板所选取的126个样本的一个描述性统计。

表示市场波动性的β系数BETA的均值为0.9973,此数字与资本资产定价模型中的理想数值1相差不大,这表明样本计算出的β系数比较具有代表性,样本中上市公司的市场风险与整个证券市场的系统风险基本一致。表示公司规模的SIZE指标最大值为21.8890,最小值为12.3135,标准差为0.9044,这表明样本公司之间的规模差别比较大。账面市值比的最大值为0.3573,最小值为0.0927,差异较大。一般认为资产负债率越大,公司经营对负债的依靠程度越高,财务风险越大。表示样本财务杠杆的资产负债率指标均值为13.55%,标准差为10.17%,这表明样本公司的财务风险较小。表示盈利水平的ROA指标均值为9.24%,标准差为2.83%,表明公司的盈利水平一般并较为平稳。

3、变量间的相关分析。

为了检测回归模型是否存在多重共线性,本文在此进行了Pearson相关分析。分析结果如表3所示。

结果显示,创业板上市公司的股权融资成本与β系数、账面市值比和资产负债率呈正相关关系,与信息披露质量、公司规模和总资产收益率呈负相关关系。并且,各个变量之间的相关系数都没有超过0.5,说明多元回归模型不存在严重的多重共线性问题。另外,所有变量与股权融资成本的相关性均符合上文对控制变量的理论阐述。为了更充分地了解创业板上市公司的股权融资成本与各个变量之间的关系,下面本文将运用多元回归方程进行实证分析。

4、回归分析。

本文采用多元回归研究创业板上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响,运用SPSS软件计算得到的回归结果如表4所示。

通过表4-1、4-2、4-3我们可以发现,调整的R2=0.072,拟合度不太高。F检验通过,说明模型整体显著。但是,信息披露质量指标不仅没有出现预期的负值,反而出现了正值,且在5%显著性水平下t值小于1,表明不显著。同时我们注意到,信息披露质量的系数仅为0.001,说明信息披露质量对创业板上市公司的股权融资成本影响不大。而对该年创业板上市公司股权融资成本影响较大的是公司规模、账面市值比和盈利水平。

多元回归的结果显示,信息披露质量与股权融资成本呈正相关关系,且信息披露质量对创业板上市公司的股权融资成本影响不大。

五、研究结论与展望

本文基于有效市场理论、代理理论和信息不对称理论,以2010年深圳证券交易所创业板上市公司为研究对象,通过筛选,最终以适合研究的126家公司作为样本,采用PEG模型估算上市公司的股权融资成本,采用深交所公布的上市公司信息披露考核评级来衡量上市公司的信息披露质量,在控制β系数、公司规模、账面市值比、财务风险和盈利水平的基础上进行多元回归分析,研究我国创业板上市公司信息披露质量对股权融资成本是否存在影响。结果显示,信息披露质量与股权融资成本不仅没有出现预期的负相关关系,反而出现了正相关关系,且信息披露质量对创业板上市公司的股权融资成本影响不大。

本文认为可以从以下两个角度解释这一结果。第一,信息披露质量的系数为正数可以从我国上市公司信息披露失真角度来解释。我国资本市场是一个非成熟的市场,上市公司所披露的信息多半是强制性披露信息,很少有自愿性信息披露。此外,由于我国证券市场的监管不到位,上市公司可能出于发行股票、业绩考核等目的往往会披露虚假信息。第二,深交所创业板是2009年创立的,当时仅有36家公司上市,远不能满足投资者的投资需求,到2010年12月31日也仅仅只有154家公司上市,远远比不上主板上千家的数量。因此股票作为一种稀缺资源被投资者们所追捧,股票市场呈现供不应求的局面,投资者对信息不对称问题关注度较低,对信息披露质量的关注度就不高,该市场上股权融资成本与信息披露质量的关联度就下降了。

以“特级资质”为目标 篇8

近年来，我们通过建立强有力的统计保障体系，有效地满足了方方面面的數据需求，统计工作也因此获得了从企业管理层到政府统计部门的认可，曾荣获2009～2010年度房山区“标兵统计单位”称号。笔者对我单位开展统计工作的经验试做总结，希望对广大企业同仁有所帮助。

完善工作体系，畅通统计渠道

中铁建工集团下属包含多个子、分公司，所有子、分公司又分为若干个施工企业、房地产开发企业、投资公司、机械加工公司、物资公司等单位，每个施工企业下面还有少则几个多则几十个不等的项目部，管理层次多、幅度宽、难度大。鉴于此种情况，我们在统计数据汇总方面实行三级管理体系，即先由基层项目部上报到子、分公司，再由各子、分公司汇总上报到集团公司，集团公司整理、审核确认无误后，最终报送到政府统计部门。同样，统计部门的统计报表要求及指标体系也是由集团公司到子、分公司，再到项目部，这样层层下达，直至基层统计人员。

我们深知，统计工作的具体组织落实，上传下达尤为重要。只有建立和完善统计工作管理体系，才能为做好统计工作打下坚实的基础。多年来，中铁建工集团根据《统计法》及其《实施细则》，结合本企业的实际情况，不断完善企业统计规章制度，形成了成熟的企业统计工作管理体系，做到不管机构如何变化，统计岗位、统计职能始终存在，从而保证了企业的统计工作渠道畅通，也就为各种统计报表的布置、收集、整理和汇总创造了有利的工作环境。

规范基础管理，落实统计报表

统计工作的质量取决于统计数据的质量，提高统计数据质量的有效办法就是从加强统计基础工作入手，不断提高统计工作的精细化管理水平。近年来，中铁建工集团围绕集团《统计工作管理办法》，从统计机构设置、人员配备、岗位职责、统计培训、人员管理、统计制度、统计报表、统计台账、原始凭证、统计论文、统计分析、统计服务、工作交接等方面进行规范和标准化管理，不断夯实统计基础工作。在统计工作的日常管理上，中铁建工集团各级组织都能做到有人负责、有章可循、有据可查、有奖有罚。

具体到专业统计方面，中铁建工集团根据统计部门发布的报表要求，结合本企业统计要求和基层工作的特点，制定了分别适用于各子、分公司和项目部的电子台账。考虑到项目部统计人员大多兼职，在其使用的电子台账中，尽量做到指标精简，简便易填。像劳资统计，项目部只需填写当月的各类人员数和工资总额中所包含的分项数据，其余部分均按预先设置的公式自动计算生成，避免了统计人员因计算错误而导致的数据失真，从源头上保证了数据质量，确保了统计工作的顺利开展。

狠抓定期报表，确保统计质量

要做好统计工作，首先要正确领会统计部门的总体要求。中铁建工集团历来都能做到按时按要求参加政府统计系统召开的专题报表会议，及时传达会议精神，并将统计指标或报表变更情况做好记录，有不清楚的地方及时与统计部门的工作人员沟通，做到对统计报表各项指标概念、填报范围、填报要求吃透吃准。其次，中铁建工集团及时根据报表变更，结合本企业统计报表特点，修改完善本企业的报表和台账，并以文件形式下发到各子、分公司。在基层统计人员报表填报的过程中，集团层面主动与他们沟通，针对他们提出的各种问题，做到立即解决，遇到自己也不能解答的就及时请教统计部门的工作人员。

在具体工作中集团层面对于基层统计人员上报的报表认真审查，把好数据质量关。审查从统计数据的平衡关系、逻辑关系、表内表间关系三方面来看，同时要看本期统计数据与上期及同期数据相比是否有较大变动，了解产生变动的原因，并附加说明，之后再进行全集团公司的报表汇总，在报表完成后交由主管领导审核无误后，及时报送到政府统计部门。

通过专业培训，强化队伍建设

工欲善其事，必先利其器。我们理解，统计工作若没有一批思想素质好、业务能力强、善于思考的统计人员，统计参与企业生产经营决策的层次和水平就不会取得重大突破。目前中铁建工集团本部由2名高级工程师、1名工程师具体负责统计工作。

针对建筑行业基层统计队伍人员不稳定、更新快的特点，中铁建工集团定期举办统计业务培训班，采用“过筛子”的方法，逐张报表、逐个数据一一讲解，对所属各单位的统计人员进行业务培训，分专业组织考试。每年底举行的年报会也是通过以会代训的形式，为基层统计人员全面、系统地梳理统计基础知识，排查疑难问题，规范基础工作，不断提高和促进基层统计人员的责任心和业务素质，有效地提高了统计工作的整体水平。

注重检查工作，深化管理效果

为全面贯彻落实《统计法》精神，提高统计数据的真实性、及时性与准确性，中铁建工集团每年都成立以集团总经济师为组长的统计检查组，对年度统计检查工作进行详细的安排和部署。同时要求所有分、子公司定时开展统计执法检查工作，自查率必须达到100%，抽查率不低于30%，并于每年二季度末完成自查和抽查工作。各基层单位自查完成后，集团统计检查组要对子、分公司的机关及项目部统计情况进行抽查，每年抽查率都超过30%，并在检查后对每一个受检单位都反馈详细的书面检查表，肯定成绩，指出不足，针对存在的问题给予建议，有效地发挥了集团层面监督、检查、指导的职能。

及时传递信息，优化服务职能

在保质、保量、按时完成每月定期报表的同时，中铁建工集团每年都要编制《统计资料汇编》，汇编里涵盖了本企业当年施工生产、劳动工资、财务情况、安全质量、创优获奖等各方面的综合信息，方便了企业统计数据资料的查询工作以及历史资料的延续和留存。同时每月按时编发《统计信息简报》，内容丰富、图文并茂。全面实时反映企业各项经营、生产指标，为集团领导掌握经营生产计划完成情况，了解存在的突出问题提供了第一手资料；为及时调整经营策略，合理配置资源，科学组织生产发挥了服务功能。

为了调动基层统计人员的工作积极性，中铁建工集团还根据统计报表上报情况、统计执法检查情况以及统计分析开展情况等多方面综合考评，在每年末评选出统计先进单位。同时要求先进单位进行资料展示和经验交流，做到先进带落后，形成统计工作“比帮赶超”的良好氛围。

近年来，中铁建工集团的统计工作多次荣获政府统计部门和中国中铁的表彰，在今后的工作中，中铁建工集团会积极响应政府统计“四大工程”建设，继续提高企业统计能力、提高统计数据质量，为提高政府统计公信力做好基础工作，为企业的发展壮大再建新功。