存货质押融资案例

存货质押融资案例

存货质押融资案例 篇1

(2007-09-17 08:12:07)

营销建议

1、仓单质押授信的申请人限定在以标准仓单作为原材料进行生产的工业企业，或以对应的货物作为销售对象的商贸企业。

2、可以将三大期货交易所、全国棉花交易市场为营销目标，通常这些交易所对银行的融资非常感兴趣，商议合作模式后，由其推荐成员单位办理质押融资业务，这样可以提高银行营销客户的效率。

3、建议营销可以定位在如下行业：钢材、汽车、油料、不锈钢、粮食、有色金属、煤炭、棉花、木材、塑料原材料等国民经济重要行业，价值稳定、易变现产品。

〖案例一〗江西省南昌市九七油脂公司的标准仓单质押融资

一、企业基本情况

南昌市九七油脂公司是江西省较大的油脂经销企业，公司年销售额突破2亿元，公司每年需要大量采购大豆，资金支出较大。

二、银行切入点分析

某银行经过分析后认为，南昌市九七油脂公司为当地的龙头企业，资金运作能力较强，年销售规模较大，有较好的开发价值。大豆价值稳定，属于油脂加工的初级原材料，交易较为活跃，可以作为质押物。经过研究后，银行设计采用标准仓单质押方式融资。

三、银企合作情况

某国有银行南昌分行接受南昌市九七油脂公司提出的用大豆标准仓单质押贷款的申请，授信金额为700万元银行承兑汇票。该行与郑州商品交易所一道，起草《仓单质押贷款担保协议书》，分别与借款人、经纪公司、担保回购方签定一式四份的《仓单质押贷款担保协议书》及一系列附属文件，对授信金额、期限、利率、质押率、标准仓单的质押冻结和解冻、保证金比率（不高于70%）、资金用途等均做了明确规定。标准仓单的质押价格以中国郑州粮食批发市场《中华粮网》公布的同期同品质的平均价格为准。为控制质押仓单所列商品价格波动或因交易所品质鉴定、注销再生成标准仓单而按期货合约标准重新检验带来的风险，协议规定了警戒线和处置线。

警戒线：指在质押标准仓单市值总和与贷款本息之比小于等于75%时，借款人在接到银行书面通知后七个工作日内，采取追加质押物、更换质押物或部分（或全部）归还贷款措施，否则银行有权宣布贷款提前到期。

处置线：在质押标准仓单市值总和与贷款本息之比小于等于70%时，银行有权宣布贷款提前到期，要求借款人立即偿还贷款本息，借款人不偿还，由担保回购方代其偿还。

标准仓单质押业务操作流程如下：

第一步，按照一般法人客户的授信管理办法，对客户进行风险等级测评，给予一定的授信额度。

第二步，在授信额度内办理具体业务时，首先，签定合同（四方协议、质押合同、承兑协议等）；其次，存入保证金（承兑金额的30%以上）并下达资金冻结通知书予以冻结；再次，给郑州商品交易所下达《标准仓单持有凭证》冻结通知书，由郑州商品交易所出具《标准仓单持有凭证》冻结确认书，将客户在经纪公司的价值为客户除保证金以外的差额部分的标准仓单予以冻结；

第三步，银行将由郑州商品交易所出具的上述数额的标准仓单凭证，作为重要空白凭证下达入库单进行入库保管。

第四步，按照正常程序和审批权限为客户办理一定额度的银行承兑汇票，并将所有档案整理归档。

第五步，跟踪管理，经常关注该品种的期货行情走势和现货市场价格变动情况，看是否达到预设的警戒线，每周了解标准仓单冻结情况，以便发现问题并及时处置。

存货质押融资案例 篇2

2001 年起, 深圳发展银行开展“动产及货权质押授信业务”之后, 相继推出不同的供应链金融业务与服务, 推进银行业及相关金融机构在供应链金融市场的业务开发。存货质押融资是指融资需求方, 将其拥有的存货作为抵押品, 将第三方的管理凭证作为向银行申请贷款依据并得到贷款的一种业务 (1) , 是供应链金融的一种融资方式。201年我国中小企业的贷款总额达到211672.5 亿元, 同比增长18.6%, 增速比大型企业贷款高7.1%;2014 年末, 我国注册的中小企业数量达到1023 万家, 占到我国企业总数的85%, 成为我国企业的主要群体, 但中小企业自身的发展也受到制约, 融资需求不断增长, 融资难的问题日益凸显。存货质押融资作为供应链金融业务之一, 为中小企业融资提供了有效路径。但是, 暴露的信贷风险问题制约着该业务的发展, 不能达到融资供需双方的共赢。2014 年月, 为了有效推动存货质押融资业务的发展, 中国银行业和仓储业共同起草了第一个国家标准《担保存货第三方管理规范》 (计划编号为20121564-T-322) , 从监管角度、法律角度和实际操作角度规范了包括监管企业在内的相关利益者之间的责任要求, 为有效地防范银行在融资质押业务上的风险, 提升对风险管理的效率。在存货质押融资业务中, 质押率即指授信敞口金额与质押货物价值的比值, 体现了质物的担保能力, 其设定的核心在于预测质物长期价格风险。在现有的融资质押业务实务操作中, 银行主要依据《供应链融资业务管理办法》, 设定质押期一般小于一年, 贷款额度最好不要超过70%的质押物价值。质物价值的有效衡量取决于质押率的设定, 能够提高对未来贷款期限内贷款金额的担保能力。因此, 本文以风险的核心控制变量质押率作为研究对象并进行定量测算, 对促进实现供应链融资发展, 提高质物担保能力, 有效规避信贷风险具有重大意义。

1 文献回顾及其述评

国外较早地开展了存货质押融资业务, 国内外学者从不同角度对其进行了探索与研究。Wright (1988) 最早指出存货质押融资的重点在于存货价值的衡量和整个业务流程的监控;Don and Craig (1999) 分析了能否有效库存管理会影响企业的经营成本, 而融资信用人员可采用产品生命周期法进行库存信息收集, 将其作为存货融资的重要依据, 有利于降低信贷风险;于萍, 徐渝等人 (2007) 研究了存货质押和存货抵押模式研究现状, 基于两种模式的贷款合同的要求, 建立了数理模型以期求得信贷人的最大收益;张丽达, 赵益闽 (2013) 通过重新组合供应链金融的基本融资模式, 深入分析了新组合模式内在的运作模式, 并采用会计方式记录新模式下的经济效益。

在存货质押率方面的研究中, Jokivuollee and Peura (2003) 采用结构性方法建立抵押品价值与违约概率关联性的模型, 计算预期违约损失;Cossin and Hricko (2003) 在假设违约存在内生性的基础上, 建立了信用风险定价模型, 指出有效折扣率的设定有利于规避风险;李毅学, 冯耕中等人 (2007) 在静态质押存货模式下, 基于存货价值不确定性, 构建了“主体+债项”风险评估模型, 可以测算在存货期末价值呈现不同分布下的质押决策;张钦红, 赵泉午 (2010) 指出在构建银行质押率的决策模型时要考虑需求的波动性和风险偏好情境的设定;白世贞, 徐娜 (2013) 指出市场需求量不确定性会导致存货的期末价值产生波动, 当需求量与价值不能匹配时, 会出现违约的情况, 而质押率的合理设定有利于降低物流金融机构的收益损失, 因此构建了基于以上风险的金融机构利益函数以求得最优质押率。常伟, 胡海青等人 (2009) 指出存货融资业务开展受多种风险因素影响, 在文中以流动性风险为切入点, 在在险价值 (Va R) 模型的基础上进行改进, 构建了度量流动风险的模型以判断质押物是否可以用于质押业务;何娟, 蒋祥林等人 (2012) 利用GARCH模型描述了螺纹钢价格序列的波动性, 在质押期内预测了螺纹钢价格风险水平;黄云飞 (2015) 对螺纹钢的风险价值的测算, 从价格风险控制的角度, 运用Va R历史模拟法进行质押率的设定, 得出该法优于经验值法。

通过上述文献可以看出, 国外关于存货质押率的研究侧重点是考量企业违约率来衡量银行的风险, 而我国则基本上是从银行的自身决策手段质押率的选择研究来规避银行的风险, 主要以构建数理模型为主, 利用风险度量方法测算质押率的较少。本文在此基础上, 选取铝锭为样本数据, 针对质物收益率序列表现出相关性、异方差性、不对称性以及尖峰厚尾等特征, 构建AR (1) -GJR-GARCH (1, 1) -GED模型, 根据风险价值 (Va R) 解析式, 设定安全系数k, 测算最优质押率。

2实证模型理论基础

2.1 GJR-GARCH (1, 1) 模型的构建

GJR-GARCH模型是Glosten等人 (1993) 针对金融时间序列的表现出的不对称性, 为提高模拟效果和精确度, 提出非对称GARCH模型, 基于前人的研究, 该模型可以很好的反映资产收益率时间序列分布的非对称性。而文中拟用GED分布 (广义误差分布) , 相对于正态分布、t分布优势, 它能够更好的描述时间序列的尖峰厚尾性。

GED分布的非对称GRACH (1, 1) 模型表示形式:

其中, Rt为第t交易日收益率的条件均值, 缀∈t为残差项, σt为第t交易日的条件波动率, 为新生变量, 2ztσt为第t交易日的波动率的条件方差, εt-1为第t-1日的随机扰动项, I为示性函数, γ1≠0反映信息对市场的影响是非对称, α0为常数项且大于0。

假设Zt服从GED分布, 其概率密度函数如下:

其中, x即为zt;y为决定形状的参数;Γ (·) 为gamma函数, 在GED分布中, y=2时, 即为正态分布, y<2则为尖峰厚尾分布。

2.2 Va R计算模型

由于存货质押融资中质押物价格存在波动性, 价格风险管理存在一定的时间差, 在文中该时间假设为T, 称其为风险持有期。根据方差-协方差法对收益率呈现尖峰厚尾等特征的存货长期价格的Va R测算的基本表达式为:

P为选择的时间段零时间点的单位价格, Zα为置信水平α下的分位数;σt是t交易日的波动率的条件标准方差, 由式 (3) 可测得;则Za由GED分布决定。

2.3质押率计算模型

根据Va R内涵可定义质押融资的质押率, 如下公式:

根据式 (6) , 可得:

其中式 (6) 、式 (7) 中, N为质押物的规模, S为单位量质物的贷款价值, Ct为流通成本, S=P-Va R (T) 为无风险价格, 在本文中流通成本相较于贷款额过小, 可忽略不计 (Ct=0) 。

综合考虑质押率其他影响因素保证金比例、宏观经济、质物的流动性、贷款企业的资信评级、企业银行风险承受能力以及平仓和补货的成本, 更有效地规避银行风险, 同时为了提高模型的风险覆盖率, 本研究设定安全系数K∈[1.1, 1.2], 本文采用K=1.1, 修正后的质押率公式为:

由于质物资产相较于其他流动性较强的货币资产, 其在设定风险持有期T时, 应结合供应链金融自身的特点、样本量的大小以及质物资产是否是头寸等实际情况进行考量。通过文献可知, 置信水平的设定依据主要根据 (1) 塞尔银行监管委员会对风险管理的规定; (2) 银监会对商业银行市场风险内部模型计量要求, 本文则选择后者, 取值为99%。

3 实证分析

3.1 数据说明

样本选取各行业消费量较大的有色金属材料铝锭作为实证研究对象, 根据上海期货交易所提供的铝锭 (AL99.70) 的价格波动数据 (图1所示) , 进行模拟质押率测算。拟选取时间段2010/1/1-2013/12/31四年的数据作为估计样本, 2014/1/1-2014/12/31作为检验样本。根据前文研究, 假设存货质押融资的最长贷款期限为12个月, 设定贷款期限分别为1W (1周) 、2W (半个月) 、1M (1个月) 、2M (2个月) 、3M (3个月) 、4M (4个月) 、5M (5个月) 、6M (6个月) 、7M (7个月) 、8M (8个月) 、9M (9个月) 、10M (10个月) 、11M (11个月) 、12M (12个月) 。

3.2 基本统计量分析

为了能够更好地描述持有期间内的连续复利, 本文对质押物日收益率Rt的测算, 采用对数收益率法, 公式定义为

其中, Pt质物在t日的市场交易收盘价, Pt-1为t-1 日的市场交易收盘价。样本内区间铝锭收益率序列波动分析 (如图2 所示) 。

从图2 可以看出, 铝锭的收益率序列的波动性存在明显的集聚性, 即出现大的波动后会在持续的一段时间内继续紧随前面的波动, 出现小的波动后也会继续跟随小的波动的现象, 可以说明年铝锭的收益率序列存在异方差的现象。

从图3 可以看出, 铝锭的收益率均值 (Mean) 为-0.00021, 峰度 (Kurtosis) 为11.55444 大于0, 偏度 (Skew-ness) 为-0.77298 小于0, 可以看出收益率序列存在尖峰厚尾的特点。峰值大于3 的情况下, 说明该序列不满足正态分布。同时, 由于偏度为负值, 说明序列分布存在不对称性并且呈现左偏现象。

综合图2 与图3, 可以得出, 2010 年1 月-2013 年12月的铝锭日收益波动率存在明显的尖峰、厚尾、左偏和波动聚集性的特点, 并且拒绝正态分布。

为了进一步验证时间序列是否存在稳定性, 本文运用ADF方法对铝锭的日收益率时间序列进行平稳性检验, 得出如表1 所示。

由表1 可以看出, 收益率的t统计量为-34.32814, 对应的概率值接近0, 同时小于在不同的临界值的显著水平下t统计量, 说明该收益率序列是平稳的。通过对铝锭收益率序列自相关检验以及序列残差项ARCH-LM效应检验, 得出一阶自相关函数和偏自相关函数都超出95%的置信区域, 说明该序列存在显著的一阶自相关。而且ARCH-LM检验统计量F为7.096336, 概率值0.0001, 说明检验辅助回归方程中的所有滞可后残差平方项是联合显著的;T·R2统计量为32.78110, 对应的概率值为0.0002, 因此可以得出收益率序列残差项是存在ARCH效应的原假设, 可以使用GARCH类的模型对收益率序列建模, 而在上文中得知序列存在不对称性, 因此选取GARCH类中的GJR-GARCH作为建模基本模型。

根据式 (1) 、式 (2) 和式 (3) , 样本内区间铝锭收益率的AR (1) -GJR-GARCH (1, 1) -GED模型的参数估计结果如表2 所示, 通过对AR (1) -GJR-GARCH (1, 1) 模型不同分布进行对比, 进一步验证AR (1) -GJR-GARCH (1, 1) -GED模型的合理性, 结果如表3 所示。

由表2、表3 可知, GED模型参数估计结果发现y<2以及参数, γ1≠0 且 γ1<0 进一步验证铝锭的收益率序列为尖峰厚尾分布且存在不对称性。而且各估计系数显著, 在AIC信息准则下, 模型预测合理, 残差序列已不存在ARCH效应, 因此AR (1) -GJR-GARCH (1, 1) -GED模型合理。得到条件均值方程和条件方差方程为:

根据Eviews程序求得GED分布在参数y为1.058、置信水平为99%时的分位数为2.7281。据此, 结合前文的公式可以分别计算出质押期为12 个月 (即样本外区间, 2013年1 月1 日至2013 年12 月31 日) 模拟质押期内不同风险持有T下的各指标的结果, 如表4 所示。

4 总结

基于存货质押业务质物市场流动性不足引起的银行风险持有期较长等质押业务特点, 为了能够刻画质物收益率序列表现的波动特性, 本文构建了AR (1) -GJR-GARCH (1, 1) -GED模型, 进行长期价格风险预测时, 不同风险持有期设定会影响其预测结果。为了提高银行风险覆盖率, 采用安全系数的方法, 有利于动态的调整质押率, 降低银行质押风险。经过实证分析, 得出以下结论。

(1) 模型很好地刻画出铝锭的收益率序列的自相关性、波动集聚性、尖峰厚尾和非对称的特征。以我国为主要生产国的铝锭与主要依靠进口的螺纹钢相比在险价值相对较低, 表明银行和监管层在使用较为成熟的Va R模型衡量质物价格风险时, 要根据不同风险环境影响因素及时调整, 显然设定安全系数k是必要的。结果显示, 系数K起到了资本缓冲作用, 提高了风险覆盖率, 模拟质押期内铝锭价格没有出现低于贷款额的情况, 银行在实际操作中可以通过压力测试得到K值的上限。另外, 本文测算出的质押率基本上在0.85-0.91 之间, 但在实际业务中, 银行为谨慎起见, 质押率一般不超过在险价值的70%, 所以需要选取更加准确的K值进行调整, 这是本文下一步的研究方向。

股权质押融资流程 篇3

 借款人提出股票质押贷款申请；（企业提交：营业执照、组织代码证、银行开户许可证、税务登记证、高管简历、质押股票名称、代码、质押数量、期限）

 银行对借款人的借款用途、资信状况、偿还能力、资料的真实性，以及用做质物的股票的基本情况进行调查核实；（1-2周）

 银行对借款人的借款申请审核同意后，根据有关法规与借款人签定质押贷款合同；

 银行与借款人签定质押贷款合同后，双方同时在证券登记机构办理出质登记。证券登记机构应向银行出具股票质押登记书面证明；

 银行在证券交易所开设股票质押贷款业务特别席位，专门保管和处分作为质物的股票；

股权质押融资项目要素表 篇4

填表说明：

1、关于质押率计算：

收费权质押案例 篇5

受全球金融海啸影响，许多中小企业的发展存在着资金困难，清水岩风景旅游区以门票收费权质押向金融部门贷款，破解企业资金瓶颈难题，拓宽企业融资渠道，缓解经营资金不足，创新出企业融资新途径。

一、清水岩风景旅游区基本概况

清水岩风景旅游区位于安溪县蓬莱镇蓬莱山上，主峰海拔767米，景区总面积11.1平方公里，始建于宋元丰六年（1083年），历史悠久，是一代名僧清水祖师陈普足的修炼场所，山上共有奇闻巧趣的景物和珍贵的文化古迹60余处，其中宋代巧构的“帝”字形禅师殿堂，以及宋代碑刻《岩图》碑，更是风格独具的珍稀文物瑰宝，是国家AAAA级旅游区、省级文物保护单位和泉州市十佳风景旅游区，又是享誉海内外的宗教朝圣、观光旅游胜地。清水祖师以“行医治病、修桥造路、向天祈雨”文化信仰誉满海内外，特别是在闽台两地受到普遍崇奉，仅在台湾上的祖师分炉就有400多座，信仰者上千万人，成为沟通海峡两岸乡情亲情的重要纽带。目前，景区每年接待的游客已接近百万人次，其中港澳台胞约10多万人次，年旅游直接总收入近2千万元。

二、门票收费权质押贷款做法

1、门票收费标准的核定

2005年9月泉州市价格成本调查队根据《福建省重要商品和服务价格成本监审实施办法》对安溪清水岩风景旅游区进行成本监审，对景区的服务项目、成本进行详细核算审查，审核的经营成本为14元/人次，2005年10月泉州市物价局根据《福建省游览参观点门票价格管理实施细则》，核定安溪清水岩风景旅游区门票价格为15元/人次，以泉价［2005］186号文件给予批复，由安溪县物价局颁发《收费许可证》。

2、风景旅游区出具质押担保承诺书

为了加快景区基础设施和服务设施建设，进一步改善旅游环境，2008年安溪清水岩风景旅游区，经过职工代表大会讨论决定，以门票收费权质押申请短期流动资金贷款900万。安溪清水岩风景旅游区持门票收费批文《泉州市物价局关于清水岩风景旅游区门票价格的批复》（泉价［2005］186号）和银行所需的其他相关材料向银行提出贷款申请。经过农行安溪支行的认可，安溪清水岩风景旅游区与银行达成初步贷款意向。安溪清水岩风景旅游区向农行安溪支行出具“质押担保承诺书”，同意门票收费权担保质押提供。蓬莱镇政府、县物价局同意安溪清水岩风景旅游区以门票收费权质押贷款，若违约拖欠，协助银行清收贷款，协助银行办理质权处置。

3、银行对门票收费权的综合评估

农行安溪支行派信贷人员深入旅游区进行调研，从旅游区的经营状况、资信及财务状况、发展前景、贷款用途、还款来源、风险及防范措施等方面进行充分认证，形成调查报告。分析认为安溪清水岩风景旅游区2008被农行泉州市分行审核评定为AA级信用企业，企业资产负债结构合理，资金周转正常，从企业的主营构成情况分析，门票收入、添油捐赠收入等主营业务收入逐年增加，企业营运能力、偿债能力良好。安溪清水岩风景旅游区经过多年来的规划发展，已经初具一定规模，形成了一定资本积累，具有较稳定游客资源，经营状况良好，几年来能保持盈利，2007及2008经营性现金净流量均为正值，企业的现金流充足，第一还款来源有保障。贷款拟以门票收费权质押，根据中国人民银行《应收帐款质押登记办法》，明确风景区门票属于可以质押的应收帐款范围。安溪清水岩风景旅游区持有泉州市物价局门票价格批文，根据企业提供的主营构成情况分析，2006年累计接待游客80万人次，门票收入401万元，2007年累计接待游客95万人次，实现门票收入420万元，2008年接待游客105万人次，实现门票收入450万元，三年门票收入达到1271万元，而且景区接待游客人次和门票收入逐年增加。第二还款来源有保障，农行安溪支行根据安溪清水岩风景旅游区2006、2007、2008年经营状况、资信及财务状况，2006年主营业务收入（包括门票收入、添油收入）1100万元，2007年主营业务收入1309万元，2008年主营业务收入1498万元，预计2009年主营业务收入可达1800万元。银行评估出清水岩门票收费权的价值为1200万元，最后，确定以门票收费权质押担保贷款是可行的。

4、签订贷款合同，办理质押登记手续

农行安溪支行根据调查报告与安溪清水岩风景旅游区签订贷款合同，之后，安溪清水岩风景旅游区（出质人）与农行安溪支行（质押人）签订以门票收费权出质的“最高额权利质押合同”，出质权利作价为1200万元，被担保的主债权最高额为1100万元。为确保质权有效设立，安溪清水岩风景旅游区（出质人）以其应收帐款出质，与农行安溪支行（质押人）签订“应收帐款质押登记协议”，农行安溪支行根据“应收帐款质押登记协议”，向中国人民银行征信中心应收帐款质押登记公示系统，办理应收帐款质押登记，主合同金额为900万元，质押合同1100万元。

三、收费权质押贷款，推进景区较大发展

签订贷款合同、质押合同，办理质押登记手续后，安溪清水岩风景旅游区获得了900万元短期流动资金，用于清水岩大道、景点扩建，宾馆、餐厅、水电、监控等配套服务设施的简易修缮，景区绿化，景区标志牌及广告宣传等费用，加快景区基础设施和服务设施建设。为实现县委、县政府提出的“以蓬莱为核心的旅游中心区”，把蓬莱旅游中心区打造成集宗教朝觐、生态旅游、民俗展示、体闲度假为一体，参与性、体验性兼备的综合型核心旅游区，成为民众休闲怀旧、寻找寄托的清静圣地，都市白领释放压力、调整心态的阳光会所，旅游者回归大自然、感受真善美的自由乐园。力争通过3－5年的努力，使蓬莱旅游中心区初具雏形，年接待游客人数突破200万人，未来发展成为全省、全国的旅游名片。

四、收费权质押贷款模式的作用

清水岩风景旅游区门票收费权质押贷款，是将收费资本化，是我县以收费权质押提供担保的首例贷款，这种打破贷款担保传统模式的新方式，是抵押担保的创新，在破解抵押担保难迈出坚实的步伐，企业获得资金支持，银行也培植一批优质客户，实现企业和银行双赢。

经有权机关批准的收费文件，是收费的权利证书，以收费权进行质押贷款，是《中华人民共和国担保法》在权利质押的实践，根据质押所担保的债权不得超出质押物的价值的原则，科学地评估收费质押权价值显得十分重要。具体步骤：申请收费权质押贷款时，申请人应持有权机关的收费批文和银行所需的其他相关材料向银行提出贷款申请。借款人与银行达成初步贷款意向的，由银行根据企业的财务及资信状况评估收费权质押价值或由借款人委托银行认可的财务评估机构进行评估。银行与借款人签订借款合同后，应签订收费权质押合同和应收帐款质押登记协议，银行向中国人民银行征信中心应收帐款质押登记公示系统，办理应收帐款质押登记手续。

该模式可以解决具有收费权且偿还能力较强的如殡仪、高速公路、垃圾处理、污水处理等基础施设建设和公用事业企业贷款难、担保难等问题，帮助企事业单位解决生产经营扩张的资金需要。

小 结

存货质押融资案例 篇6

1、影视公司版权质押贷款成功案例

2007年交通银行北京分行与北京天星际影视文化传播公司的电视剧“宝莲灯前传”签订了一份以版权作为质押的贷款合同,成为中国影视产业版权质押贷款的第一例。

随之，银行版权质押贷款模式得到进一步推广。2008年北京银行进军影视业的行动成为影视融资圈内一大亮点。自北京市启动影视产业与金融资本对接工作以来，北京银行发放的文化创意企业贷款占金融机构发放总额的90%以上。

2008年5月，北京银行以版权质押方式为华谊兄弟提供1亿元的电视剧多个项目打包贷款，这是无专业担保公司担保的“版权质押”贷款第一单，也是迄今为止金融业为影视公司发放的最大金额贷款。2008年7月，北京银行与保利博纳、光线传媒分别签署战略合作协议，分别为两家影视民营公司提供1亿元的贷款支持。

2、版权质押融资存在的问题

中国大多数影视公司版权抵押资质不足。无实产抵押的银行贷款，如果没有第三方担保机构，版权质押贷款就相当于信用式贷款，并不适合国内所有影视公司融资。因为银行是否融资，很大程度上取决于该影视公司的实力。实际上，中国有票房号召力的导演、制作相当有实力的影视公司是很少的。

另一方面，我国在抵押、质押权的行使方面还缺乏完善的法律法规，没有转让和残资处理的二级市场，影视版权等非传统的抵押、质押物如果要“变现”，不确定性很大，程序复杂，周期也长。

这就增加了融资风险，然而银行最在乎的是风险控制，所以不可能无偿给与影视公司大额贷款。贷款银行主要关注融资影视公司是否有可靠的资金来源、是否有操作电影的成功经验等；该影视项目是否有著名的导演、演员加盟，主题是否积极向上；此外是对担保方式的选择等问题。目前对于银行来讲，投资拍片是具有高风险的。对于大部分影视公司，尤其是大量的小公司，想获得超过公司注册金额的贷款几乎没有可能。

在银行“规避风险”为第一的前提下，华谊兄弟的“夜宴”，是通过寻找担保机构获得的银行贷款，以及周润发主演的“黄石的孩子”，交通银行北京分行采用的是固定资产抵押加上担保的方式给它融资。目前，信用担保机构不能对影视著作权知识产权做出评估，最后只能用融资人的房产、甚至法人代表个人的无限连带责任作为抵押物。北京银行对保利博纳、华谊兄弟、光线贷款的贷款，也是在对公司的尽职调查，资产状况做了评估之后，不仅将版权、销售收入做为担保，还把法人代表个人的无限连带责任作为抵押才获得。

二、解决方案

1、解决无形资产的价值评估问题

通常情况下，无形资产的价值要比固定资产的价值更难以评估，需要对该无形资产及其行业具有深入了解，并依靠复杂的技术评估手段，这些无疑需要具有专业化的人才队伍；目前尝试建立知识产权评估体系成为当务之急。当然，版权评估的前提是必须要产业化运作的经验，没有经验，没有延伸出其他产业价值，版权评估体系必然成为空谈。

2、完善版权流转体系 银行在放贷时不得不关心一个问题：一旦制片机构投资失败，则对版权既无兴趣也无能力去经营的银行，如何实现自己的质押权？变现是其最佳选择，但目前国内版权市场发育尚不完善，流转体系尚未有效建立，所以处置质押版权成为棘手的事情。

政府相关部门与行业内的许多人也已经关注这个问题并进行了有益的探索和尝试，比如国际版权交易中心已经开通了版权网上交易系统，据悉北京产权交易所也接受知识产权财产权的进场交易，但目前来说规模还是比较小，交易零散，未来需要建立一个完善的版权流转体系，便于质押标的变现。

3、培育专业化的信用担保机构

目前的担保公司很少涉足文化创意产业，对这个行业的创作、经营都是缺乏了解的。而这个行业和以前传统行业有实质上的区别。最关键的是，担保公司没有很好的风险处置渠道。所以推动专业化的担保机构建设，这样的机构会对文化产品的销售、风险处置、产品的再开发方面有比较好的业务资源和渠道。一般的担保公司都是企业还不上钱了，担保公司给代偿就完了，但是专业的担保机构是可以起到项目前期的调查、后期的项目监理这样一个作用的。有专门的信用担保机构为制片公司提供担保，这样可以有效降低银行风险，使制片公司顺利获得贷款。

存货质押融资案例 篇7

业务操作异同剖析

2007年10月《物权法》正式实施，为应收账款质押业务的开展提供了法律上的依据，应收账款质押贷款与国内保理融资作为短期借款两种不同的信贷产品，均以应收账款为还款来源。两者对产生应收账款的贸易背景，有真实性、合法性等共同要求，对购货方（买方）的资信实力选择也相同。因此，业务操作上较为接近，特别是对于有追索权的融资型国内保理和应收账款质押贷款的界限区别则更为模糊。四川农信开展这两种业务的时间都不长，业务量也较小，加之国内保理融资管理办法还未出台。为促进业务的健康发展，根据相应的法律法规、政策制度，结合笔者业务经验，对两种业务进行比较分析，并将两者在业务操作及其本身的区别做了总结。

一、国内保理融资以应收账款的转让为核心，应收账款在该业务里不具有融资担保的功效。同时，信用社作为应收账款的受让方，受让完成后，应收账款所有权发生变化，信用社成为了应收账款新的债权人，除了给予业务申请人（供应商或应收账款转让人）的资金对价，信用社还兼具应收账款的管理、催收等职责，我们可以把国内保理融资看成是债权融资与债权管理的合流。而应收账款质押贷款，应收账款作为了质押物，是债务人对信用社债权提供的一种担保，其所有权并未发生变化，应收账款的管理、催收等事宜由质押人和应收账款的付款方直接交涉，信用社无需介入，只需监控指定应收账款回款专户的回款情况即可。因此，应收账款质押贷款可以单纯的理解为是权利质押担保贷款。国内保理

融资，信用社在应收账款到期时是以应收账款债权人的身份行使权利。而应收账款质押贷款，在债务人不能按时归还贷款本息的前提下，信用社则应以应收账款质押权人的身份来行使权利。

二、应收账款质押的设立条件，是应在信贷征信机构办理出质登记。《物权法》规定“以应收账款出质的,当事人应当订立书面合同,质权自信贷征信机构办理出质登记时设立”。在实际业务操作中，在信贷征信机构办理出质登记，就是信用社根据应收账款出质方的授权，在人民银行应收账款质押登记公示系统进行登记，将应收账款质押事宜进行公示，以便更好地保护信用社作为质押权人的优先受偿权。国内保理融资，债务人与信用社签订相应的法律合同、书面协议，同时，将所有权清晰、贸易背景真实、符合要求的应收账款收款人收款权利证明文件（贸易合同、提货单据、增值税发票等），交付信用社后，应收账款的转让便生效。相比应收账款质押贷款，后者除了提供上述相同的文件及资料外，还必须在人民银行应收账款质押登记公示系统进行质物有无质押的查询，并进行质押登记公示，打印相应登记和查询的信息作为放款资料要件。反观国内保理融资业务，由于涉及到的是应收账款转让而非质押，没有必须登记的规定，因此，相对而言风险更大，我们更加需要注意防范由于应收账款重复转让而给信用社带来的风险。

三、两种业务对于申请企业而言，有着不同的财务意义。应收账款质押贷款对于业务申请企业，由于贷款条件是应收账款的出质，其财务报表上反映的应收账款并未减少，而其银行负债增加，因此企业资产负债率肯定会相应上升。而对于国内保理融资业务的申请企业，由于保理融资是应收账款的转让，在其财务报表体现为应收账款科目的减少和现金科目的增加，应收账款转化为现金，现金流增大，能起到改善企业财务结构，美化财务指标的作用。

四、两种业务签订的合同文本不同。商业银行在经办应收账款质押贷款时，当事人除需签订《借款合同》和《质押合同》外，还要签订《应收账款质押登记协议》和《应收账款债权质押通知书》（如需要应收账款付款方知晓质押事宜，则需取得付款方签收回执）。而经办国内保理融资时，商业银行合同的签订则相对简单。根据保理业务的不同类型（公开型或隐蔽型、有追索权或无追索权）签订相对应的《国内保理合同》，无需再行签订借款合同和质押合同。另外，保理当事人需签订《应收账款债权转让通知》（若公开型国内保理，在将应收账款转让事宜告知应收账款付款人后，还要取得付款方知晓该转让事宜的回执）。

五、两种业务风险和收益不同。对于无追索权的国内保理业务，应收账款转让后,原应收账款债权人便彻底退出债的关系，信用社作为应收账款受让方，也就是新的应收账款债权人，独自承担应收账款收取的风险,亦即信用社对应收账款承担坏账担保的责任，业务风险相对较大。而应收账款质押贷款，信用社作为质权人，仍然保留有对应收账款债权人（出质人）的请求权,风险分散于出质人和第三债务人两方,相对较小。同时，按照收益覆盖风险的原则，由于国内保理融资业务风险相对较大，所以业务收益应相对高于应收账款质押贷款（保理融资业务除了按人民银行规定的同期同档次贷款利率收取融资费外，还应按照不低于应收账款金额0.125%的比例收取国内保理管理费。该管理费，通常被列为商业银行中间业务收入，有助于信用社改善收入结构，增加